Innhold. 3-6 Styrets årsberetning. 7-16 Noteopplysninger. 17 Årsregnskap 2013. 18-19 Revisjonsberetning

Sdfsdf 1

Innhold 3-6 Styrets årsberetning 7-16 Noteopplysninger 17 Årsregnskap 2013 18-19 Revisjonsberetning 2

Styrets årsberetning for verdipapirfondene 2013 SR-Forvaltning AS er et heleid datterselskap av Sparebank 1 SR-Bank. Selskapet forvalter tre verdipapirfond etter konsesjon gitt av Finanstilsynet. Selskapet har i tillegg konsesjon for å drive aktiv forvaltning. Selskapet er lokalisert i Stavanger og hadde sitt 13. driftsår i 2013. Forvaltning av verdipapirfond ble startet i mai i 2013, og har således fullført sitt første driftsår i 2013. SR-Forvaltnings virksomhet er basert på konservativ grunntenkning og langsiktighet. Vår strategi går ut på å investere i utvalgte selskap uavhengig av vekting i indeks, men ut fra fundamentale økonomiske forhold. Vi investerer typisk i selskaper med god balanse, god kontantstrøm og god utbytteevne (verdiorientert aktiv forvaltning). Målet med porteføljeforvaltningen er å levere et godt risikojustert resultat til den enkelte investor. Oppsummering av 2013 2013 var et godt år i verdens finansmarkeder. Oslo Børs fikk en oppgang på 23,6 %, verdensindeksen var opp 26,7 % i lokal valuta, og verdensindeksen målt i NOK økte med 37,6 % i 2013. Det har vært et år med økonomiske nøkkeltall i stadig bedring. Det er vår vurdering at aksjemarkedet har beveget seg fra en lav prising ved inngangen til året, til i dag en mer normal prising. Selskapenes inntjening har ikke svart til forventningene, men kursene har likevel hatt en positiv utvikling. Få hadde forutsatt at kronen skulle svekke seg med ca. 9 % i 2013. I samme periode har vi hatt stabil oljepris. Norges Bank holdt som forventet renten uendret i desember, samtidig anslås det nå at første renteoppgang vil komme i midten av 2015. Renteoppgangen er skjøvet ut i tid og vi får lave renter lengre enn tidligere anslått. Bedre framtidsutsikter har også hatt innvirkning i kredittmarkedene. Gjennom året har vi sett en betydelig nedgang i kredittpåslaget for våre obligasjoner. Den mest brukte målingen for kredittpåslag (itraxx) var ved inngangen til året 480 punkter (4,8 %), og er ved utgangen av året kommet ned til rett under 300 punkter. Kredittpåslagene er nå tilbake i nærheten av det historiske snittet. Vi har fått avkastning både fra løpende renteinntekter og kursgevinster for våre obligasjoner. Fondene leverte en absolutt avkastning på mellom 3,85% og 15,77 % i sitt første driftsår (siden oppstart i mai 2013). SR-Rente gav noe høyere avkastning enn referanseindeks, mens SR-Utbytte og SR-Kombinasjon gav litt lavere avkastning enn referanse. Hva gjelder aksjeinvesteringer så hadde vi en svak overvekt i Norge. Verdensindeksen målt i NOK gjorde det betydelig bedre enn gjennomsnittet av norske aksjer, mye på grunn av en svekket norsk krone. Verdipapirfondene hadde per årsskiftet en konsentrert aksjeportefølje (SR-Utbytte og SR- Kombinasjon) på 34 selskaper som alle betaler utbytte. I 2013 var direkteavkastningen til denne porteføljen ca 4 %. 3

Avkastning fondene i 2013 (siden oppstart 2. mai): Fond Avkastning Indeks SR-Utbytte 15,77 % 17,42 % SR-Rente 3,85 % 0,96 % SR-Kombinasjon 9,04 % 9,19 % Forventninger for 2014 For 2014 forventer vi kursoppgang hovedsakelig drevet av høyere inntjening. Oslo Børs handles nå på 1,65 ganger de bokførte verdiene, noe som er i den lave enden av det historiske snittet. Forholdet mellom pris og inntjening for det norske markedet er på mer normale nivåer. Vi finner fortsatt mest oppside for europeiske aksjer og er posisjonert for dette. I Europa ventes det vekst i økonomiene og mer normaliserte statsrenter også i landene som har hatt størst utfordringer. I det amerikanske markedet er prisingen mer strukket og en har allerede tatt innover seg at økonomien skal bli sterk. Vi tror at Kina klarer en god vekst i 2014, men ser at her ligger den største risikoen for hvordan året totalt skal bli. Det har over en periode vært frykt for eskalering av konfliktnivået mellom Russland og Ukraina. Det er vanskelig å forutse utgangen av konflikten, og eventuelle markedsreaksjoner. Vi har ingen direkte eksponering mot Russland eller Ukraina, men følger situasjonen nøye for våre porteføljeselskap. Vi forventer fortsatt lave renter i 2014. Avkastningen fra vår obligasjonsportefølje vil i 2014 i større grad komme fra løpende renter og mindre fra kursgevinster. Vårt fokus er å eie solide selskaper med god markedsposisjon og forutsigbart utbytte, for å ta del i den langsiktige verdiskapningen. Det er vår vurdering at porteføljeselskapene er attraktivt priset, både i forhold til underliggende verdier, utbyttekapasitet og inntjening. Forvaltningskapital Per 31.12.2013 forvaltet SR-Forvaltning følgende i verdipapirfond: - SR-Rente NOK 706 mill - SR-Utbytte NOK 187 mill - SR-Kombinasjon NOK 179 mill Risikostyring SR-Forvaltning bruker et anerkjent porteføljestyringssystem for overvåkning og for risikostyring av verdipapirfondene. SR-Forvaltning har i sitt strategidokument en målsetting om at selskapet skal ha gode interne rutiner for å etterleve gjeldende regelverk, og minimere den operasjonelle risikoen. Risikoen for fondene reguleres for øvrig gjennom respektive prospekter og vedtekter. Fondenes finansielle motpartsrisiko er lav og består i all hovedsak i kortsiktig gjeld knyttet til oppgjør ved handel og derav oppgjør i verdipapirer. Markedsrisiko: Det er knyttet risiko til investeringer i verdipapirfondene som følge av generelle markedssvingninger. Med lang tidshorisont vil risikoen for tap begrenses. Gjennom en verdibasert forvaltningsfilosofi søker forvalter å holde volatiliteten på et lavere nivå enn aksjemarkedet for øvrig. 4

Likviditetsrisiko: For investeringer i aksjer plasserer forvalter kun midler i børsnoterte aksjer. Ved å investere indeksuavhengig, og i papirer som har egenskaper som faller utenfor mandat til den typiske indeksforvalteren, så besitter fondene selskaper med betydelig lavere likviditet enn større selskaper som vekter stort i indeks. Forvaltningsstrategien er å ha en balansert vekt mellom store likvide selskaper og mindre selskaper med lav indeksvekt. Særskilte omstendigheter kan likevel påvirke likviditeten på en slik måte at det kan ha betydning for fondets totale likviditetsrisiko. Hva gjelder investeringer i rentepapirer/obligasjoner så investerer forvalter i all vesentlighet i rentepapirer bestående av norske kredittobligasjoner med varierende likviditet. En vesentlig del av disse obligasjonene er unoterte verdipapirer. Forvaltningsstrategi vil være å ha en diversifisert portefølje sammensatt i forhold til krav til risiko, tidshorisont, behov for likviditet mv. Kredittrisiko: for SR-Rente og SR-Kombinasjon tas det moderat kredittrisiko, så det kan forekomme svingninger som følge av endringer i markedets vurderinger av selskapenes obligasjonslån. Organisering SR-Forvaltnings depotmottaker er SEB Custody Services. Føring av andelseierregister blir ivaretatt av Verdipapirsentralen ASA (VPS). Føring av forvalterregister blir ivaretatt av SpareBank 1 SR-Bank ASA, som også utsteder endringsmeldinger og årsmeldinger til bruk ved ligningen. Andelene vil være registrert i SpareBank 1 SR-Bank ASA på andelshavers navn. Forvaltningselskapet har totalt 14 ansatte, fordelt på 6 kvinner og 8 menn. Selskapets styre består av 6 medlemmer, med 4 menn og 2 kvinner. Selskapet ønsker en jevn fordeling mellom kjønnene, både ved ansettelser og ved rekruttering til styret. Arbeidsmiljøet betraktes som godt og selskapet forurenser ikke det ytre miljøet. Det har vært 3,1 % sykefravær i 2013. Det har ikke forekommet eller blitt rapportert arbeidsuhell eller ulykker i løpet av året som har resultert i materielle skader eller personskader. Videre drift Styret bekrefter at betingelsene for å avlegge regnskapet under forutsetning om fortsatt drift er tilstede. Styret er av den oppfatning at årsregnskapet gir et rettvisende bilde av fondenes eiendeler og gjeld, finansielle stilling og resultat. Styrets forslag til anvendelse av overskudd er vist i de respektive vedlagte årsregnskap. 5

Stavanger, den 25. april 2014 Styret i SR-Forvaltning AS 6

Generelle noter 2013 NOTE 1: REGNSKAPSPRINSIPPER Regnskapet for 2013 er satt opp i samsvar med regnskapslov og forskrift om årsregnskap m.m for verdipapirfond. Finansielle instrumenter: Alle finansielle instrumenter, som aksjer, obligasjoner og sertifikater, vurderes til virkelig verdi (markedskurs). Fastsettelse av virkelig verdi: Verdipapirer er vurdert til markedskurser 31.12.2013. Obligasjoner og sertifikater der det ikke eksisterer «market-maker-kurser» prises til enhver til mot gjeldende kredittspreader og yield-kurve. Unoterte papirer er verdsatt etter siste omsetningskurs, verdivurderinger foretatt av meglerforbindelser og/eller interne verdivurderinger. Valutakurser: Verdipapirer og bankinnskudd/-trekk i utenlandsk valuta er vurdert til gjeldene valutakurs ved tidspunkt for kursfastsettelse 31.12.2013. Behandling av transaksjonskostnader: Transaksjonskostnader i form av kurtasje til meglere balanseføres som en del av kostpris. Kurtasje betalt ved kjøp og salg av finansielle instrumenter i 2013 er som følger: SR-Rente: kr 0 SR-Utbytte: kr 350 240 SR-Kombinasjon: kr 170 102 Avsatt til utdeling til andelseierne: For rentefondene utdeles skattemessig resultat, bestående av renteinntekter og realisert gevinst/ tap samt andre inntekter med fradrag for forvaltningskostnader og depotomkostninger, til andelseiere i form av nye andeler pr 31.12.2013. Der avtale foreligger kan andelseier om ønskelig få utdelt skattemessig avkastning i form av en kontantutbetaling. Se note 8 for nærmere detaljer om årets utdeling. Alle utdelinger til andelseierne i rentefond behandles som overskuddsdisponeringer i henhold til forskrift om årsregnskap for verdipapirfond. Utdeling fra rentefond regnskapsføres ved at reinvesteringer føres som nye andeler i fondet i regnskapsåret. 7

NOTE 2: FINANSIELLE DERIVATER SR-Rente sine plasseringer i finansielle derivater er oppført i note 10, beholdningsoversikt. SR-Rente benytter rentebytteavtaler for å redusere renterisikoen i porteføljen og valutaterminkontrakter for å valutasikre fondets investeringer i verdipapir som er denominert i andre valutaer enn NOK. Fondets totale eksponering knyttet til derivater skal, sammen med øvrige plasseringer i finansielle instrumenter, ikke overstige verdien av fondets forvaltningskapital. SR-Utbytte og SR-Kombinasjon har i 2013 ikke benyttet derivater. NOTE 3: FINANSIELL MARKEDSRISIKO SR-Utbytte og SR-Kombinasjon er gjennom investeringer i norske og utenlandske virksomheter eksponert for aksjekurs-, valutakurs- og likviditetsrisiko. SR-Rente er eksponert for renterisiko, kredittrisiko, likviditetsrisiko samt valutakursrisiko i de tilfeller fondet investerer i annen valuta enn NOK, dette gjelder også for SR-Kombinasjon sine plasseringer i rentepapirer. Foruten lover, forskrifter og vedtekter som regulerer fondenes risiko, styres fondenes risiko ut fra en bevisst holdning til selskapsspesifikk risiko til selskaper som inngår i fondenes porteføljer. NOTE 4: DEPOTOMKOSTNINGER Fondene blir kun belastet med transaksjonsdrevne depotkostnader. Grunnlaget for beregningen er antall transaksjoner multiplisert med transaksjonskostnad pr enhet pr marked. NOTE 5: OMLØPSHASTIGHET Fondets omløpshastighet, uttrykt i prosent, er et mål på gjennomsnittlig varighet på fondets investeringer. Omløpshastigheten er beregnet som det minste av henholdsvis samlet kjøp og samlet salg av verdipapirer i porteføljen i løpet av perioden, delt på gjennomsnittlig forvaltningskapital i løpet av perioden. Annualisert omløpshastighet for 2013: SR-Rente 26,81% SR-Utbytte 21,02% SR-Kombinasjon 18,85% 8

NOTE 6: TEGNINGSPROVISJON Fondene har ikke tegnings- eller innløsnings- provisjoner. VERDIPAPIRFONDET SR-UTBYTTE NOTE 7, 8, 9 & 10 NOTE 7: FORVALTNINGSHONORAR Forvaltningshonorar utgjør 1,75 % av fondets løpende forvaltningskapital. Forvaltningshonorarer blir beregnet og belastet fondet ukentlig. Honorarene utbetales månedlig til forvaltningsselskapet. NOTE 8: EGENKAPITAL SR-UTBYTTE Andelskapital A Andelskapital B Opptjent egenkapital Sum EGENKAPITAL PR 01.01.2013 - - - - Sum tegninger 122.772.338 40.928.844 163.701.182 Sum innløsninger -974.200-853.952-1.828.152 Årsresultat 19.691.871 19.691.871 Avsatt utbytte -2.400.000-2.400.000 EGENKAPITAL PR 31.12.2013 121.798.138 40.074.893 17.291.871 179.164.901 Antall andeler per 31.12.2013 117.686,7069 39.142,7949 Basiskurs per andel 31.12.2013 1.157,7216 1.157,7216* *før utbytte NOTE 9: SKATTENOTE Aksjefond er i all hovedsak fritatt for skatteplikt på gevinster og har ikke fradragsrett for tap ved realisasjon av aksjer. Videre er utbytter mottatt fra selskaper innenfor EU/EØS i utgangspunktet skattefrie. 3 prosent av disse utbyttene behandles imidlertid som skattepliktige. Utbytter mottatt fra aksjeselskaper utenfor EU/EØS er skattepliktige. Fondene kan i tillegg belastes kildeskatt på utbytte mottatt fra alle utenlandske selskaper, men kan kreve skattemessig fradrag for slik kildeskatt. SR-Utbytte er ikke i skatteposisjon for 2013. Det er heller ikke regnskapsført utsatt skattefordel da det ikke kan sannsynliggjøres at fondet kommer i skatteposisjon. 9

NOTE 10: VERDIPAPIRPORTEFØLJE pr. 31.12.2013 AKSJER Verdipapirer Sektor Markedsplass Valuta Beholdning Snitt kostpris Markedspris Markedsverdi NOK Urealisert Vekt % gevinst/tap Ganger Rolf Energi Oslo Stock Exchange NOK 22.885,00 127,90 127,50 2.917.838-9.229 1,61 Prosafe Energi Oslo Stock Exchange NOK 106.135,00 52,20 46,80 4.967.118-573.167 2,74 Statoil ASA Energi Oslo Stock Exchange NOK 48.172,00 136,02 147,00 7.081.284 528.754 3,90 Ensco PLC Energi utland NYSE USD 8.464,00 344,65 346,40 2.931.919 14.807 1,61 Iberdrola Energi utland Madrid Stock Exchange EUR 101.231,00 32,39 38,41 3.888.005 608.726 2,14 Eurazeo SA Finansielle tjenester Euronext Paris EUR 9.887,00 337,59 474,82 4.694.546 1.356.754 2,59 Gjensidige Forsikring Finansielle tjenester Oslo Stock Exchange NOK 22.516,00 97,68 115,70 2.605.101 405.699 1,43 Group Bruxelles Lambert Finansielle tjenester Brussels Stock Exchange EUR 12.879,00 490,91 557,65 7.181.988 859.556 3,96 Hannover Rueck Finansielle tjenester Frankfurt Stock Exchange EUR 4.960,00 510,84 519,87 2.578.549 44.780 1,42 Industrivarden AS Finansielle tjenester Stockholm Stock Exchange SEK 28.609,00 113,19 115,12 3.293.496 55.312 1,81 Protector Forsikring ASA Finansielle tjenester Oslo Stock Exchange NOK 85.339,00 16,88 19,20 1.638.509 197.848 0,90 Wendel Finansielle tjenester Euronext Paris EUR 4.697,00 675,45 884,56 4.154.772 982.164 2,29 Borregaard Industri Oslo Stock Exchange NOK 124.951,00 24,01 30,20 3.773.520 773.356 2,08 Kongsberg Gruppen Industri Oslo Stock Exchange NOK 40.847,00 113,56 127,50 5.207.993 569.561 2,87 Norsk Hydro Industri Oslo Stock Exchange NOK 204.062,00 26,31 27,07 5.523.958 156.048 3,04 Wilh. Wilhelmsen Industri Oslo Stock Exchange NOK 114.860,00 48,58 56,75 6.518.305 938.195 3,59 Yara International Industri Oslo Stock Exchange NOK 10.975,00 263,96 261,00 2.864.475-32.458 1,58 Ferrovial Industri utland Madrid Stock Exchange EUR 31.297,00 100,15 116,73 3.653.301 519.045 2,01 Heidelbergcement AG Industri utland Frankfurt Stock Exchange EUR 10.754,00 424,22 459,57 4.942.221 380.178 2,72 Volkswagen AG Industri utland Frankfurt Stock Exchange EUR 3.340,00 1.457,94 1.640,79 5.480.230 610.726 3,02 Investor B Kapitalvarer utland Stockholm Stock Exchange SEK 60.635,00 180,80 208,31 12.630.858 1.668.316 6,96 Austevoll Seafood ASA Konsumentvarer Oslo Stock Exchange NOK 292.931,00 36,88 35,50 10.399.051-405.123 5,73 Kraft Foods Konsumentvarer NYSE USD 14.398,00 311,12 326,65 4.703.050 223.517 2,59 SalMar AS Konsumentvarer Oslo Stock Exchange NOK 82.344,00 65,78 74,00 6.093.456 676.459 3,36 Aarhus Karlshamn AB Konsumentvarer utland Stockholm Stock Exchange SEK 15.149,00 318,11 387,82 5.875.019 1.056.037 3,24 Agrana Konsumentvarer utland Vienna Stock Exchange EUR 3.678,00 814,40 721,81 2.654.829-340.543 1,46 Carrefour Konsumentvarer utland Euronext Paris EUR 18.164,00 183,85 240,08 4.360.752 1.021.220 2,40 Distribution International Konsumentvarer utland Madrid Stock Exchange EUR 33.668,00 47,06 53,67 1.806.799 222.249 1,00 Duni Konsumentvarer utland Stockholm Stock Exchange SEK 52.636,00 56,90 78,36 4.124.727 1.129.779 2,27 Sparebank 1 SR-Bank Sparebank Oslo Stock Exchange NOK 120.187,00 51,84 60,25 7.241.267 1.010.886 3,99 Sparebanken Midt-Norge Sparebanker Oslo Stock Exchange NOK 123.928,00 49,99 55,00 6.816.040 621.290 3,75 Sparebanken Nord-Norge Sparebanker Oslo Stock Exchange NOK 307.331,00 33,09 35,50 10.910.251 739.446 6,01 Telenor Telekommunikasjon Oslo Stock Exchange NOK 39.901,00 132,38 144,60 5.769.685 487.743 3,18 Teliasonera Telekommunikasjon Stockholm Stock Exchange SEK 125.731,00 41,95 50,41 6.337.674 1.063.032 3,49 Sum aksjer 175.620.582 17.560.961 96,74 Sum verdipapirer 175.620.582 96,74 VERDIPAPIRFONDET SR-KOMBINASJON NOTE 7, 8, 9 & 10 NOTE 7: FORVALTNINGSHONORAR Forvaltningshonorar utgjør 1,25 % av fondets løpende forvaltningskapital. Forvaltningshonorarer blir beregnet og belastet fondet ukentlig. Honorarene utbetales månedlig til forvaltningsselskapet. NOTE 8: EGENKAPITAL SR-KOMBINASJON Andelskapital A Andelskapital B Opptjent egenkapital Sum EGENKAPITAL PR 01.01.2013 - - - - Sum tegninger 116.978.184 53.583.112-170.561.295 Sum innløsninger -2.584.970-261.786-2.846.756 Årsresultat 11.098.993 11.098.993 Avsatt utbytte -3.200.000-3.200.000 EGENKAPITAL PR 31.12.2013 114.393.214 53.321.326 7.898.993 175.613.533 Antall andeler per 31.12.2013 112.028,2862 51.954,5828 Basiskurs per andel 31.12.2013 1.090,4403 1.090,4403* *før utbytte 10

NOTE 9: SKATTENOTE Verdipapirfondet SR-Kombinasjon er fritatt for skatteplikt på gevinster og har ikke fradragsrett for tap ved realisasjon av aksjer innenfor EU/EØS. Fondet er skattepliktig for gevinst og har fradragsrett for tap ved realisasjon av rentepapirer. Videre er utbytter mottatt fra selskaper innenfor EU/EØS i utgangspunktet skattefrie. 3% av disse utbyttene behandles imidlertid som skattepliktige. Utbytter mottatt fra aksjeselskaper utenfor EU/EØS er skattepliktige. Fondene kan i tillegg belastes kildeskatt på utbytte mottatt fra alle utenlandske selskaper, men kan kreve skattemessig fradrag for slik kildeskatt. Resultat før skattekostnad 11.502.996 Tilbakeføring utbytter -626.176 Tilbakeføring gev/tap -744.889 Tilbakeføring urealisert gev/tap -9.197.092 Skattepliktig utbytte 81.360 Skattemessig resultat (A) 1.016.198 Betalbar skatt (A x 28%) 284.536 Grunnlag utsatt skatt/-skattefordel i balansen Urealisert gevinst/tap renteandeler 442.470 Underskudd til fremføring - Sum grunnlag utsatt skatt/-skattefordel (B) 442.470 Utsatt skatt/-skattefordel (B x 27%) 119.467 Kreditfradrag for betalt kildeskatt til fremføring Netto utsatt skatt/-skattefordel i balansen 119.467 Skattekostnad i resultatregnskapet Betalbar skatt 284.536 Endring i utsatt skatt/-skattefordel 119.467 Sum skattekostnad 404.002 11

NOTE 10: VERDIPAPIRPORTEFØLJE pr. 31.12.2013 AKSJER Verdipapirer Sektor Markedsplass Valuta Beholdning Snitt kostpris Markedspris Markedsverdi NOK Urealisert Vekt % /Pålydende inkl påløpte renter gevinst/tap Ganger Rolf Energi Oslo Stock Exchange NOK 11.365,00 129,63 127,50 1.449.038-24.156 0,81 Prosafe Energi Oslo Stock Exchange NOK 52.583,00 51,78 46,80 2.460.884-261.886 1,37 Statoil ASA Energi Oslo Stock Exchange NOK 23.851,00 133,13 147,00 3.506.097 330.868 1,96 Ensco PLC Energi utland NYSE USD 4.180,00 343,52 346,40 1.447.947 12.043 0,81 Iberdrola Energi utland Madrid Stock Exchange EUR 46.840,00 32,58 38,41 1.798.996 272.789 1,00 Eurazeo SA Finansielle tjenester Euronext Paris EUR 4.902,00 351,90 474,82 2.327.568 602.531 1,30 Gjensidige Forsikring Finansielle tjenester Oslo Stock Exchange NOK 11.234,00 94,64 115,70 1.299.774 236.574 0,73 Group Bruxelles Lambert Finansielle tjenester Brussels Stock Exchange EUR 6.360,00 493,46 557,65 3.546.661 408.271 1,98 Hannover Rueck Finansielle tjenester Frankfurt Stock Exchange EUR 2.495,00 510,43 519,87 1.297.073 23.560 0,72 Industrivarden AS Finansielle tjenester Stockholm Stock Exchange SEK 14.206,00 111,91 115,12 1.635.409 45.559 0,91 Protector Forsikring ASA Finansielle tjenester Oslo Stock Exchange NOK 42.143,00 17,05 19,20 809.146 90.696 0,45 Wendel Finansielle tjenester Euronext Paris EUR 2.330,00 699,30 884,56 2.061.021 431.653 1,15 Borregaard Industri Oslo Stock Exchange NOK 61.705,00 24,93 30,20 1.863.491 325.458 1,04 Kongsberg Gruppen Industri Oslo Stock Exchange NOK 20.172,00 114,12 127,50 2.571.930 269.839 1,44 Norsk Hydro Industri Oslo Stock Exchange NOK 108.577,00 25,74 27,07 2.939.179 144.090 1,64 Wilh. Wilhelmsen Industri Oslo Stock Exchange NOK 56.722,00 50,00 56,75 3.218.974 382.679 1,80 Yara International Industri Oslo Stock Exchange NOK 5.420,00 256,97 261,00 1.414.620 21.863 0,79 Ferrovial Industri utland Madrid Stock Exchange EUR 15.457,00 101,12 116,73 1.804.297 241.276 1,01 Heidelbergcement AG Industri utland Frankfurt Stock Exchange EUR 5.329,00 432,32 459,57 2.449.051 145.228 1,37 Volkswagen AG Industri utland Frankfurt Stock Exchange EUR 1.642,00 1.452,50 1.640,79 2.694.173 309.165 1,50 Investor B Kapitalvarer utland Stockholm Stock Exchange SEK 29.989,00 179,76 208,31 6.246.999 856.051 3,49 Austevoll Seafood ASA Konsumentvarer Oslo Stock Exchange NOK 144.800,00 35,87 35,50 5.140.400-53.304 2,87 Kraft Foods Konsumentvarer NYSE USD 7.137,00 316,83 326,65 2.331.273 70.049 1,30 SalMar AS Konsumentvarer Oslo Stock Exchange NOK 40.623,00 65,79 74,00 3.006.102 333.318 1,68 Aarhus Karlshamn AB Konsumentvarer utland Stockholm Stock Exchange SEK 7.505,00 322,85 387,82 2.910.556 487.538 1,62 Agrana Konsumentvarer utland Vienna Stock Exchange EUR 1.816,00 811,42 721,81 1.310.813-162.721 0,73 Carrefour Konsumentvarer utland Euronext Paris EUR 8.970,00 186,28 240,08 2.153.487 482.519 1,20 Distribution International Konsumentvarer utland Madrid Stock Exchange EUR 16.626,00 48,22 53,67 892.237 90.541 0,50 Duni Konsumentvarer utland Stockholm Stock Exchange SEK 26.122,00 57,92 78,36 2.047.004 533.952 1,14 Sparebank 1 SR-Bank Sparebank Oslo Stock Exchange NOK 59.351,00 50,96 60,25 3.575.898 551.652 2,00 Sparebanken Midt-Norge Sparebanker Oslo Stock Exchange NOK 61.199,00 49,23 55,00 3.365.945 352.948 1,88 Sparebanken Nord-Norge Sparebanker Oslo Stock Exchange NOK 151.770,00 32,51 35,50 5.387.835 453.286 3,01 Telenor Telekommunikasjon Oslo Stock Exchange NOK 19.764,00 131,63 144,60 2.857.874 256.279 1,59 Teliasonera Telekommunikasjon Stockholm Stock Exchange SEK 62.274,00 42,43 50,41 3.139.022 496.715 1,75 Sum aksjer 86.960.772 8.756.919 48,54 12

OBLIGASJONER m/flytende rente Verdipapirer Sektor Markedsplass Valuta Beholdning Snitt kostpris Markedspris Markedsverdi inkl Urealisert Vekt % /Pålydende påløpte renter gevinst/tap BIEN SPB AS 09/19 FRN C SUB Ansvarlig lån ABM NOK 1.000.000,00 103,00 103,00 1.030.426-0,57 EIKA BOLIGKREDITT AS 13/23 FRN C Ansvarlig lån ABM NOK 1.000.000,00 100,00 100,00 1.003.947-0,56 FANA SPB 13/23 FRN C SUB Ansvarlig lån ABM NOK 2.000.000,00 100,20 100,31 2.006.650 2.260 1,12 KLEPP SPB 13/23 FRN C SUB Ansvarlig lån Not Listed NOK 1.000.000,00 99,50 101,01 1.013.420 15.053 0,57 LILLESTRØM SPB 13/23 FRN C SUB Ansvarlig lån ABM NOK 2.000.000,00 101,80 101,80 2.037.236-1,14 SKUDENES AAKRA SPB 3MNIBOR+215BP Ansvarlig lån Not Listed NOK 1.000.000,00 100,00 100,00 1.002.759-0,56 SPB 1 SR-BANK ASA 13/23 FRN C SU Ansvarlig lån OSE (Apply) NOK 2.000.000,00 100,00 100,00 2.006.650-1,12 SPB 1 ØSTFOLD AKERSHUS 13/23 FRN Ansvarlig lån ABM (Apply) NOK 1.000.000,00 100,00 98,93 992.655-10.719 0,55 SPB MØRE 13/23 FRN C SUB Ansvarlig lån OSE NOK 1.000.000,00 100,00 102,75 1.032.111 27.500 0,58 STADSBYGD SPB 13/23 FRN C SUB Ansvarlig lån Not Listed NOK 1.000.000,00 99,75 100,00 1.003.832 2.500 0,56 TINN SPB 13/23 FRN C SUB Ansvarlig lån Not Listed NOK 1.000.000,00 99,50 100,00 1.001.383 5.000 0,56 ARENDAL OG OMEG SPB 05/PERP FRN Fondsobligasjoner Not Listed NOK 500.000,00 96,00 98,28 492.036 11.424 0,27 BERG SPB 04/PERP FRN C HYBRID Fondsobligasjoner Not Listed NOK 500.000,00 97,09 99,08 497.191 9.973 0,28 GRONG SPB 05/PERP FRN C HYBRID Fondsobligasjoner Not Listed NOK 500.000,00 96,12 98,36 491.907 11.216 0,27 LILLESTRØM SPB 05/PERP FRN C HYB Fondsobligasjoner Not Listed NOK 500.000,00 95,95 98,25 492.210 11.513 0,27 NØTTERØ SPB 04/PERP FRN C HYBRID Fondsobligasjoner Not Listed NOK 500.000,00 96,97 99,02 497.749 10.233 0,28 SANDSVÆR SPB 05/ CALL CAP CONT S Fondsobligasjoner Not Listed NOK 500.000,00 95,55 97,24 486.291 8.459 0,27 SKUE SPB 04/PERP FRN C HYBRID Fondsobligasjoner Not Listed NOK 500.000,00 97,85 99,65 498.334 8.978 0,28 SPB 1 BUSKERUD-VEST 04/PERP FRN Fondsobligasjoner Not Listed NOK 500.000,00 96,95 99,01 497.946 10.307 0,28 SPB MØRE 05/PERP FRN C HYBRID Fondsobligasjoner OSE NOK 500.000,00 95,46 97,91 492.603 12.230 0,27 SPB PLUSS 05/PERP FRN C HYBRID Fondsobligasjoner Not Listed NOK 500.000,00 93,54 96,88 484.968 16.680 0,27 SPB SOGN OG FJORDAN 04/PERP FRN Fondsobligasjoner Not Listed NOK 500.000,00 97,09 99,08 497.191 9.973 0,28 ÅFJORD SPB 04/PERP FRN C HYBRID Fondsobligasjoner Not Listed NOK 500.000,00 96,59 99,08 496.168 12.440 0,28 AKER ASA 12/17 FRN C Industriobligasjoner OSE NOK 1.500.000,00 102,30 102,50 1.541.267 3.000 0,86 AKER ASA 13/18 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 3.000.000,00 100,07 100,30 3.020.202 7.000 1,69 AKER SOLUTIONS ASA 12/17 FRN C Industriobligasjoner OSE NOK 500.000,00 103,60 104,00 522.138 2.000 0,29 AUSTEVOLL SEAFOOD ASA 12/17 FRN Industriobligasjoner ABM NOK 2.000.000,00 102,67 103,25 2.111.642 11.625 1,18 BONHEUR ASA 09/14 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 500.000,00 103,05 102,50 513.867-2.750 0,29 BONHEUR ASA 12/17 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 2.000.000,00 103,94 104,50 2.107.482 11.250 1,18 BONHEUR ASA 12/19 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 1.500.000,00 105,08 105,37 1.594.799 4.375 0,89 BW OFFSHORE LIMITED 12/17 FRN C Industriobligasjoner OSE NOK 2.000.000,00 101,62 102,00 2.045.244 7.500 1,14 BW OFFSHORE LIMITED 13/18 FRN C Industriobligasjoner OSE NOK 4.000.000,00 100,56 100,62 4.030.810 2.500 2,25 BWG HOMES ASA 12/15 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 500.000,00 103,00 102,50 514.206-2.500 0,29 BWG HOMES ASA 12/16 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 2.000.000,00 102,50 102,50 2.056.544-1,15 DFDS A/S 13/18 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 2.000.000,00 100,00 102,25 2.047.280 45.000 1,14 EIDESVIK OFFSHORE ASA 13/18 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 3.000.000,00 100,20 100,50 3.035.500 9.000 1,69 FARSTAD SHIPPING ASA 13/18 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 2.000.000,00 99,87 100,00 2.009.313 2.500 1,12 FRED OLSEN ENERGY ASA 11/16 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 2.000.000,00 104,75 104,20 2.100.361-11.000 1,17 GASLOG LTD 13/18 FRN C Industriobligasjoner OSE (Apply) NOK 1.000.000,00 103,40 103,40 1.034.993-0,58 GOLAR LNG PARTNERS LP 12/17 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 2.000.000,00 102,57 103,50 2.100.283 18.500 1,17 HAVILA SHIPPING ASA 11/17 FRN C Industriobligasjoner OSE NOK 473.332,00 99,25 99,25 469.944-0,26 MARINE HARVEST ASA 13/18 FRN C Industriobligasjoner OSE (Apply) NOK 3.000.000,00 99,30 100,45 3.022.067 34.500 1,69 NORTH ATLANTIC DRILLING LTD 13/1 Industriobligasjoner OSE (Apply) NOK 2.000.000,00 99,50 100,12 2.023.780 12.500 1,13 ODFJELL SE 12/15 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 4.000.000,00 101,17 102,00 4.103.136 33.000 2,29 P/F BAKKAFROST 13/18 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 4.000.000,00 103,27 103,13 4.156.187-5.800 2,32 PROSAFE SE 11/16 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 500.000,00 102,25 102,75 516.391 2.500 0,29 PROSAFE SE 13/18 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 2.000.000,00 100,07 100,15 2.021.342 1.500 1,13 SIEM OFFSHORE INC. 13/18 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 3.000.000,00 100,17 100,50 3.048.758 10.000 1,70 SOLSTAD OFFSHORE ASA 09/14 FRN Industriobligasjoner ABM NOK 3.000.000,00 103,25 102,75 3.094.155-15.000 1,73 SOLSTAD OFFSHORE ASA 11/16 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 500.000,00 101,05 102,75 516.854 8.500 0,29 STOLT-NIELSEN LIMITED 11/16 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 2.500.000,00 103,82 104,75 2.622.756 23.250 1,46 STOLT-NIELSEN LIMITED 12/18 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 1.000.000,00 102,85 105,00 1.052.308 21.500 0,59 TEEKAY CORPORATION 12/15 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 2.000.000,00 100,95 101,90 2.068.007 19.000 1,15 TEEKAY OFFSHORE PARTNERS L.P. 12 Industriobligasjoner OSE NOK 500.000,00 104,40 105,20 532.708 4.000 0,30 WILH. WILHELMSEN ASA 13/18 FRN Industriobligasjoner OSE (Apply) NOK 4.000.000,00 100,75 101,00 4.048.423 10.000 2,26 Sum obligasjoner 85.738.406 442.470 47,86 Sum verdipapirer 172.699.178 9.199.388 96,40 13

VERDIPAPIRFONDET SR-RENTE NOTE 7, 8, 9 & 10 NOTE 7: FORVALTNINGSHONORAR Forvaltningshonorar utgjør 0,55 % av fondets løpende forvaltningskapital. Forvaltningshonorarer blir beregnet og belastet fondet ukentlig. Honorarene utbetales månedlig til forvaltningsselskapet. NOTE 8: EGENKAPITAL SR-RENTE Andelskapital Overkurs Opptjent egenkapital Avsatt til andelseierne for reinvestering i nye andeler Sum EGENKAPITAL PR 01.01.2013 - - - - - Sum tegninger 697.752.757 697.752.757 Sum innløsninger -20.855.717-20.855.717 Netto innbetalt overkurs ved netto tegning -6.962.076 6.962.076 - Overført fra overkurs/tilbakebetalt overkurs -5.470.219-5.470.219 Årsresultat etter utdeling 4.175.067 4.175.067 Avsatt til utdeling til andelseierne 20.133.292 20.133.292 EGENKAPITAL PR 31.12.2013 669.934.964 1.491.857 4.175.067 20.133.292 695.735.180 Antall andeler utstedt før utdeling 669.934,9639 Antall andeler utstedt etter utdeling 689.899,3744 Basiskurs 31.12.2013 før utdeling 1.038,5115 Basiskurs 31.12.2013 etter utdeling 1.008,4589 SR-Rente har pr. 31.12.2013 avsatt NOK 20.133.292 til andelseierne for reinvestering i nye andeler. Skattepliktig overskudd er beregnet til NOK 14.663.073. Differansen mellom avsetning til reinvestering og skattemessig overskudd er regnskapsmessig belastet overkurs og anses som tilbakebetaling av tidligere innbetalt kapital. Hele utdelingen er reinvestert i nye andeler. NOTE 9: SKATTENOTE Rentefond er skattepliktig med 28 prosent av netto realiserte kursgevinster på rentebærende verdipapirer, opptjente periodiserte renteinntekter, valutagevinst/tap, minus fradragsberettigede kostnader hvilket blant annet omfatter forvaltningshonoraret. Skattepliktig resultat utdeles i praksis til andelseierne slik at fondet ikke kommer i skatteposisjon. NOTE 10: VERDIPAPIRPORTEFØLJE pr. 31.12.2013 14

Verdipapirer Sektor Markedsplass Valuta Pålydende Snitt kostpris Markedspris Markedsverdi inkl Urealisert Vekt % påløpte renter gevinst/tap BAMBLE OG LANGESUND SPB 09/19 AD Ansvarlig lån Not Listed NOK 500.000,00 103,45 102,61 516.479-4.223 0,07 Cultura Spb 13/23 FRN C SUB Ansvarlig lån OSE (Apply) NOK 2.000.000,00 100,00 100,00 2.004.394-0,29 EIKA BOLIGKREDITT AS 13/23 FRN C Ansvarlig lån ABM NOK 10.000.000,00 100,00 100,00 10.039.467-1,44 FANA SPB 13/23 FRN C SUB Ansvarlig lån ABM NOK 10.000.000,00 100,25 100,31 10.033.250 6.300 1,44 KLEPP SPB 13/23 FRN C SUB Ansvarlig lån Not Listed NOK 3.000.000,00 99,50 101,01 3.040.261 45.159 0,44 KMUNL 5,25 Perp 06/16 2 Ansvarlig lån EUROBOND EUR 1.000.000,00 782,75 859,43 8.625.636 766.795 1,24 KVINESDAL SPB 13/23 FRN C SUB Ansvarlig lån Not Listed NOK 2.000.000,00 100,12 103,86 2.077.802 74.784 0,30 SKUDENES AAKRA SPB 3MNIBOR+215BP Ansvarlig lån Not Listed NOK 3.000.000,00 100,00 100,00 3.008.277-0,43 SPB 1 SR-BANK ASA 11/21 FRN C SU Ansvarlig lån OSE NOK 1.000.000,00 105,12 105,25 1.056.796 1.279 0,15 SPB 1 SR-BANK ASA 12/22 FRN C SU Ansvarlig lån OSE NOK 500.000,00 103,52 103,77 520.644 1.260 0,07 SPB 1 SR-BANK ASA 13/23 FRN C SU Ansvarlig lån OSE (Apply) NOK 15.000.000,00 100,00 100,00 15.049.875-2,16 SPB 1 ØSTFOLD AKERSHUS 09/19 ADJ Ansvarlig lån ABM NOK 500.000,00 104,40 103,16 528.945-6.213 0,08 SPB 1 ØSTFOLD AKERSHUS 13/23 FRN Ansvarlig lån ABM (Apply) NOK 9.000.000,00 100,00 98,93 8.933.892-96.468 1,28 SPB HEDMARK 13/23 FRN C SUB Ansvarlig lån ABM NOK 10.000.000,00 100,00 100,00 10.017.892-1,44 SPB MØRE 13/23 FRN C SUB Ansvarlig lån OSE NOK 10.000.000,00 100,24 102,75 10.321.111 251.300 1,48 SPB ØST 13/23 FRN C SUB Ansvarlig lån OSE NOK 1.000.000,00 101,22 101,81 1.027.088 5.914 0,15 STADSBYGD SPB 13/23 FRN C SUB Ansvarlig lån Not Listed NOK 3.000.000,00 99,75 100,00 3.011.495 7.500 0,43 TERRA BOLIGKREDITT AS 10/20 Ansvarlig lån ABM NOK 1.000.000,00 100,20 100,70 1.008.800 5.000 0,14 TINN SPB 13/23 FRN C SUB Ansvarlig lån Not Listed NOK 3.000.000,00 99,50 100,00 3.004.150 15.000 0,43 TRYG FORSIKRI A/S 13/PERP FRN ST Ansvarlig lån ABM NOK 16.000.000,00 104,56 105,50 16.908.800 150.000 2,43 ARENDAL OG OMEG SPB 05/PERP FRN Fondsobligasjoner Not Listed NOK 500.000,00 96,00 98,28 492.036 11.424 0,07 ASKIM SPB 05/PERP FRN C HYBRID Fondsobligasjoner Not Listed NOK 1.000.000,00 95,70 98,29 984.300 25.900 0,14 AURSKOG SPB 04/PERP FRN C HYBRID Fondsobligasjoner Not Listed NOK 1.000.000,00 98,54 99,04 993.885 5.001 0,14 BERG SPB 04/PERP FRN C HYBRID Fondsobligasjoner Not Listed NOK 2.000.000,00 97,09 99,08 1.988.762 39.891 0,29 BN BANK ASA 04/PERP 7,14% C HYBR Fondsobligasjoner Not Listed NOK 1.000.000,00 102,00 102,00 1.045.235-0,15 GRONG SPB 05/PERP FRN C HYBRID Fondsobligasjoner Not Listed NOK 500.000,00 96,12 98,36 491.907 11.216 0,07 HJARTDAL OG GRA SPB 04/PERP FRN Fondsobligasjoner Not Listed NOK 1.000.000,00 96,73 98,88 990.222 21.547 0,14 HØLAND OG SETSK SPB 04/PERP FRN Fondsobligasjoner Not Listed NOK 500.000,00 98,73 99,40 497.466 3.333 0,07 KLEPP SPB 04/PERP FRN C HYBRID Fondsobligasjoner Not Listed NOK 1.000.000,00 96,64 98,84 989.726 21.972 0,14 KVINESDAL SPB 05/PERP FRN C HYBR Fondsobligasjoner Not Listed NOK 1.000.000,00 93,22 96,98 972.269 37.586 0,14 LILLESTRØM SPB 05/PERP FRN C HYB Fondsobligasjoner Not Listed NOK 1.500.000,00 95,95 98,25 1.476.631 34.539 0,21 NESSET SPB 06/PERP FRN STEP C HY Fondsobligasjoner Not Listed NOK 1.000.000,00 94,46 94,56 951.895 983 0,14 NØTTERØ SPB 04/PERP FRN C HYBRID Fondsobligasjoner Not Listed NOK 2.000.000,00 96,97 99,02 1.990.997 40.932 0,29 SANDNES SPB 04/PERP ADJ C HYBRID Fondsobligasjoner OSE NOK 5.000.000,00 102,80 102,80 5.333.616-0,77 SANDSVÆR SPB 05/ CALL CAP CONT S Fondsobligasjoner Not Listed NOK 1.500.000,00 95,55 97,24 1.458.872 25.376 0,21 SKUE SPB 04/PERP FRN C HYBRID Fondsobligasjoner Not Listed NOK 1.000.000,00 97,85 99,65 996.668 17.956 0,14 SPB 1 BUSKERUD-VEST 04/PERP FRN Fondsobligasjoner Not Listed NOK 2.000.000,00 96,95 99,01 1.991.783 41.228 0,29 SPB 1 BUSKERUD-VEST 04/PERP FRN Fondsobligasjoner Not Listed NOK 1.000.000,00 96,80 98,88 991.466 20.816 0,14 SPB 1 SØRE SUNNMØRE 05/PERP FRN Fondsobligasjoner Not Listed NOK 3.000.000,00 95,60 96,84 2.920.647 37.318 0,42 SPB DIN 04/PERP FRN C HYBRID Fondsobligasjoner Not Listed NOK 1.000.000,00 96,64 99,08 994.381 24.446 0,14 SPB MØRE 05/PERP FRN C HYBRID Fondsobligasjoner OSE NOK 2.000.000,00 95,46 97,91 1.970.411 48.922 0,28 SPB NARVIK 04/PERP FRN C HYBRID Fondsobligasjoner Not Listed NOK 1.000.000,00 98,82 99,44 1.001.226 6.235 0,14 SPB PLUSS 05/PERP FRN C HYBRID Fondsobligasjoner Not Listed NOK 500.000,00 93,54 96,88 484.968 16.680 0,07 SPB SOGN OG FJORDAN 04/PERP FRN Fondsobligasjoner Not Listed NOK 2.000.000,00 98,10 99,08 1.988.762 19.641 0,29 SPB ØST 04/PERP ADJ C HYBRID Fondsobligasjoner OSE NOK 500.000,00 102,50 102,50 532.307-0,08 TINN SPB 05/PERP FRN C HYBRID Fondsobligasjoner Not Listed NOK 500.000,00 95,86 98,17 490.914 11.570 0,07 TOTENS SPB 04/PERP FRN STEP C HY Fondsobligasjoner OSE NOK 1.000.000,00 98,00 99,26 999.352 12.552 0,14 VEGÅRSHEI SPB 05/PERP FRN C HYBR Fondsobligasjoner Not Listed NOK 3.500.000,00 97,17 98,52 3.452.833 47.323 0,50 ÅFJORD SPB 04/PERP FRN C HYBRID Fondsobligasjoner Not Listed NOK 2.500.000,00 96,39 99,08 2.480.838 67.299 0,36 AKER ASA 10/15 FRN C Industriobligasjoner OSE NOK 5.000.000,00 104,25 104,15 5.241.622-5.000 0,75 AKER ASA 12/17 FRN C Industriobligasjoner OSE NOK 12.000.000,00 102,78 102,50 12.330.133-34.000 1,77 AKER ASA 13/18 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 24.000.000,00 99,83 100,30 24.161.613 112.000 3,47 AKER SOLUTIONS ASA 12/17 FRN C Industriobligasjoner OSE NOK 12.500.000,00 103,61 104,00 13.053.444 49.250 1,88 AKER SOLUTIONS ASA 12/19 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 3.000.000,00 102,50 102,75 3.123.660 7.500 0,45 AS TALLINK GRUPP 13/18 FRN Industriobligasjoner OSE (Apply) NOK 24.000.000,00 101,42 103,25 25.115.000 440.000 3,61 AUSTEVOLL SEAFOOD ASA 12/17 FRN Industriobligasjoner ABM NOK 9.500.000,00 102,79 103,25 10.030.301 43.250 1,44 AUSTEVOLL SEAFOOD ASA 12/18 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 2.000.000,00 103,75 102,84 2.081.895-18.152 0,30 BONHEUR ASA 12/17 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 19.000.000,00 104,16 104,50 20.021.076 64.125 2,88 BONHEUR ASA 12/19 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 12.000.000,00 104,75 105,37 12.758.390 75.000 1,83 BW OFFSHORE LIMITED 12/17 FRN C Industriobligasjoner OSE NOK 7.000.000,00 101,62 102,00 7.158.356 26.250 1,03 BW OFFSHORE LIMITED 13/18 FRN C Industriobligasjoner OSE NOK 21.000.000,00 100,35 100,62 21.161.753 58.250 3,04 BWG HOMES ASA 12/15 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 2.000.000,00 102,25 102,50 2.056.822 5.000 0,30 BWG HOMES ASA 12/16 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 18.000.000,00 102,47 102,50 18.508.900 5.500 2,66 DFDS A/S 13/18 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 19.000.000,00 100,39 102,25 19.449.160 352.500 2,80 EIDESVIK OFFSHORE ASA 13/18 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 17.000.000,00 100,23 100,50 17.201.167 46.000 2,47 FARSTAD SHIPPING ASA 12/17 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 3.000.000,00 103,07 103,00 3.112.991-2.000 0,45 FARSTAD SHIPPING ASA 13/18 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 28.000.000,00 99,69 100,00 28.130.387 86.000 4,04 GASLOG LTD 13/18 FRN C Industriobligasjoner OSE (Apply) NOK 4.000.000,00 103,40 103,40 4.139.972-0,60 GOLAR LNG PARTNERS LP 12/17 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 18.000.000,00 102,20 103,50 18.902.550 233.500 2,72 HAVILA SHIPPING ASA 10/16 FRN C Industriobligasjoner OSE NOK 2.290.179,00 97,55 97,75 2.257.716 4.580 0,32 HAVILA SHIPPING ASA 11/17 FRN C Industriobligasjoner OSE NOK 13.598.878,00 98,24 99,25 13.501.540 137.033 1,94 MARINE HARVEST ASA 13/18 FRN C Industriobligasjoner OSE (Apply) NOK 30.000.000,00 99,52 100,45 30.220.667 279.800 4,34 NORTH ATLANTIC DRILLING LTD 13/1 Industriobligasjoner OSE (Apply) NOK 11.000.000,00 99,90 100,12 11.130.790 24.750 1,60 ODFJELL SE 12/15 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 24.000.000,00 101,34 102,00 24.618.813 158.500 3,54 P/F BAKKAFROST 13/18 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 21.000.000,00 103,13 103,13 21.819.980 800 3,14 PROSAFE SE 11/16 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 5.000.000,00 102,37 102,75 5.163.914 18.750 0,74 PROSAFE SE 12/17 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 1.000.000,00 102,35 103,62 1.058.359 12.750 0,15 PROSAFE SE 13/18 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 20.000.000,00 100,12 100,15 20.213.417 6.000 2,91 SIEM OFFSHORE INC. 13/18 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 18.000.000,00 100,39 100,50 18.292.545 19.500 2,63 SOLSTAD OFFSHORE ASA 09/14 FRN Industriobligasjoner ABM NOK 15.000.000,00 103,03 102,75 15.470.775-42.000 2,22 SOLSTAD OFFSHORE ASA 11/16 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 17.500.000,00 101,67 102,75 18.089.886 189.250 2,60 STOLT-NIELSEN LIMITED 11/16 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 10.500.000,00 103,43 104,75 11.015.576 138.750 1,58 STOLT-NIELSEN LIMITED 12/18 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 18.000.000,00 103,72 105,00 18.941.535 230.250 2,72 STOLT-NIELSEN LIMITED 12/19 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 2.000.000,00 104,50 104,75 2.105.360 5.000 0,30 TEEKAY CORPORATION 12/15 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 13.000.000,00 101,31 101,90 13.442.043 76.500 1,93 TEEKAY LNG PARTNERS L.P. 13/18 F Industriobligasjoner OSE NOK 10.000.000,00 99,60 100,30 10.078.575 70.000 1,45 TEEKAY OFFSHORE PARTNERS L.P. 12 Industriobligasjoner OSE NOK 1.500.000,00 104,40 105,20 1.598.123 12.000 0,23 TEEKAY OFFSHORE PARTNERS L.P. 13 Industriobligasjoner OSE (Apply) NOK 1.000.000,00 101,00 100,75 1.018.210-2.500 0,15 TEEKAY OFFSHORE PARTNERS L.P. 13 Industriobligasjoner OSE (Apply) NOK 8.000.000,00 100,97 101,25 8.197.013 22.500 1,18 WILH. WILHELMSEN ASA 06/16 FRN Industriobligasjoner OSE NOK 2.000.000,00 97,50 97,75 1.959.217 5.000 0,28 WILH. WILHELMSEN ASA 13/18 FRN Industriobligasjoner OSE (Apply) NOK 23.000.000,00 100,27 101,00 23.278.434 167.500 3,35 Sum Obligasjoner 693.901.109 4.954.759 99,71 15

Valutatermin NOK Forward 3. mars 2014 NOK 7.682.567,00 1,00 1,00 7.682.567-1,10 NOK Forward 11. april 2014 NOK 403.856,00 1,00 1,00 403.856-0,06 NOK Forward 13. april 2015 NOK 409.474,00 1,00 1,00 409.474-0,06 NOK Forward 11. april 2016 NOK 415.774,00 1,00 1,00 415.774-0,06 Sum Valutatermin 8.911.671-1,28 Valutatermin EUR Forward 3. mars 2014 EUR -1.000.000,00 7,68 8,36-8.356.789-674.222-1,20 EUR Forward 11. april 2014 EUR -52.500,00 7,69 8,37-439.387-35.530-0,06 EUR Forward 13. april 2015 EUR -52.500,00 7,80 8,49-445.475-36.002-0,06 EUR Forward 11. april 2016 EUR -52.500,00 7,92 8,57-449.711-33.937-0,06 Sum Valutatermin -9.691.362-779.691-1,38 Sum verdipapirer 693.121.417 4.175.067 99,61 16

Årsregnskap 2013 RESULTATREGNSKAP 2013 SR-Rente SR-Utbytte SR-Kombinasjon Noter 2013 2013 2013 Portefølje inntekter og -kostnader Renteinntekter/ -kostnader 16.193.836 65.951 1.956.046 Aksjeutbytte - 1.850.641 626.176 Gevinst / Tap ved realisasjon 343.309 1.807.519 756.041 Endring urealiserte kursgevinster / tap 10 4.175.067 17.560.961 9.199.388 Div kostnader -116.197-122.302-96.342 Annen driftskostnad - -3.979-2.296 Porteføljeresultat 20.596.016 21.158.791 12.439.013 Forvaltningsinntekter og -kostnader Forvaltningshonorar fast 7-1.757.875-1.466.920-936.018 Forvaltningshonorar variabelt - - - Forvaltningsresultat -1.757.875-1.466.920-936.018 Resultat før skattekostnad 18.838.140 19.691.871 11.502.996 Skattekostnad 9 - - 404.002 Årsresultat 18.838.140 19.691.871 11.098.993 Som disponeres Avsatt til utdeling til andelseierne 8 20.133.292 - - Overført fra overkurs/tilbakebetaling av overkurs 8-5.470.219 - - Overført til/fra opptjent egenkapital 8 4.175.067 17.291.871 7.898.993 Avsatt til utbytteutbetaling 8-2.400.000 3.200.000 Sum disponert 18.838.140 19.691.871 11.098.993 BALANSE 31.12.2013 31.12.2013 31.12.2013 Eiendeler Norske verdipapirer til kostpris 3,10 684.861.720 84.242.542 126.304.690 Utenlandske verdipapirer til kostpris 3,10-73.817.079 36.746.870 Urealiserte kursgevinster/tap 10 4.175.067 17.560.961 9.199.388 Opptjente renter verdipapir 10 4.084.630-448.229 Sum verdipapirportefølje 693.121.417 175.620.582 172.699.178 Tilgodehavende aksjeutbytte - 45.482 23.015 Opptjent rente bank 108 8.382 1.158 Sum opptjente, ikke mottatte inntekter 108 53.864 24.173 Til gode fra meglere - - - Til gode fra forvaltningsselskapet - - - Tilgodehavende skatt på aksjeutbytte - - - Andre fordringer - 1.632.580 - Sum andre fordringer - 1.632.580 - Bankinnskudd 13.000.355 9.777.129 6.713.333 Sum eiendeler 706.121.880 187.084.155 179.436.684 Egenkapital Andelskapital til pålydende 8 669.934.964 156.829.502 163.982.869 Overkurs 8 1.491.857 5.043.529 3.731.671 Innskutt egenkapital 671.426.821 161.873.030 167.714.540 Opptjent egenkapital 8 4.175.067 17.291.871 7.898.993 Avsatt til andelseierne for reinvestering i nye andeler 8 20.133.292 - - Sum egenkapital 695.735.180 179.164.901 175.613.533 Gjeld Avsatt til utbytteutbetaling 8-2.400.000 3.200.000 Betalbar skatt 9 - - 284.536 Utsatt skatt 9 - - 119.467 Skyldig til meglere 8.098.692 3.618.743 - Skyldig til forvaltningsselskapet 318.384 254.967 182.303 Annen gjeld 1.969.624 1.645.544 36.846 Sum annen gjeld 10.386.700 7.919.254 3.823.151 Sum egenkapital og gjeld 706.121.880 187.084.155 179.436.684 Stavanger 25. april 2014 Styret for SR-Forvaltning AS 17

18

19

SR-Forvaltning AS Tlf. 51 50 92 77 E-post: forvaltning@sr-bank.no www.sr-bank.no/forvaltning 20