Storebrand Multi Strategy XXL Ltd.

Transkript

1 Storebrand Multi Strategy XXL Ltd. CAYMAN ISLANDS EXEMPTED LIMITED COMPANY (REGULATED MUTUAL FUND) HALVÅRSREGNSKAP 1. halvår 2010 Ikke revidert

2 Innhold Page Styrets beretning 1 Resultatregnskap for SMS XXL 2 Balanse for SMS XXL 2 Forvalters kommentar 2 Porteføljeoversikt 2 Porteføljeoversikt pr Noter SMS XXL 4-6

3 Årsberetning Storebrand Multi Strategy XXL Limited ( SMS XXL eller Fondet ) er et Cayman Islands-registret fond (regulated mutual fund) med det formål å investere i Storebrand Multi Strategy Limited, som er et investeringsfond med følgende strategier, long/short equity, event driven, trading, commodities, multi strategy og relative value. Finansielle informasjon Resultat for SMS XXL ble et tap på USD 0,4 millioner for første halvår Resultatet kom fra urealiserte gevinster fra Fondets investeringer i Storebrand Multi Strategy Limited motvirket av rentekostnader på obligasjonen. Finansielle risikoforhold Graden og karakteren av risikoene knyttet til investeringer i hedgefond skiller seg fra investeringer i børsnoterte selskaper. Fondene er eksponert mot markedsrisiko, renterisiko, råvarerisiko og likviditetsrisiko. Negativ utviklingen i de internasjonale finansmarkedene kan eksempelvis påvirke likviditeten i den underliggende porteføljen negativt, som følge av at fond Storebrand Multi Strategy Limited har investert i begrenser adgangen til innløsning eller innfører stopp i innløsningsadgangen. Dette vil igjen kunne påvirke SMS XXL s innløsningsadgang i Storebrand Multi Strategy Limited. Investeringsportefølje Fondet oppnådde en avkastning på egenkapitalen (andelsklasse C-2) på minus 2,9% i perioden. Fondets investering i Storebrand Multi Strategy Limited hadde pr investeringer i totalt 21 underliggende hedgefond. Andelseierinformasjon Det er én andelseier i fondet pr Drift Fondet har ingen ansatte. Fondet her en forvaltningsavtale med Storebrand Kapitalforvaltning AS, som blant annet administrerer alternative investeringer. Storebrand Kapitalforvaltning AS er et selskap i Storebrand-gruppen med hovedkontor i Oslo. Styremedlemmene har i 2010 ikke mottatt godtgjørelse fra Fondet. Kostnader med revisjon beløper seg til USD eksklusiv merverdiavgift for perioden. Miljøet Styret er ikke kjent med at Fondet forurenser det ytre miljø. Fremtidsutsikter Styret forventer en høyere volatilitet i finansmarkedene ut Det forventes videre et marked som fortsatt gir gode muligheter til verdipapirseleksjon. Fondet har god soliditet og likviditet, og regnskapet er avlagt under forutsetning om fortsatt drift. Forutsetningen om fortsatt drift er også lagt til grunn ved avleggelsen av regnskapet for forvaltningsselskapet. Anvendelse av årsresultat Styret foreslår at årets underskudd på USD 0,4 millioner overføres fra annen egenkapital. Oslo, 26 august 2010 Storebrand Multi Strategy XXL Limited, Jan Tore Bergh Rune Holen Ivar Waage Director Director Director Page 1 of 6

4 Resultatregnskap og Balanse for SMS XXL Ikke revidert Ikke revidert Resultatregnskap Balanse Porteføljeinntekter og -kostnader Note USD Eiendeler Note USD USD Rentekostnader -1,914,518 9 Investeringsportefølje 7 156,874, ,294,598 Netto realiserte gevinster og tap fra finansielle eiendeler 0 # Forskuddsbetalte kostnader / påløpte inntekter 13 6,580 Netto endring i ureal. gev. (tap) fra finansielle eiendeler 1,579,818 # Bankinnskudd 83, ,799 Porteføljeresultat -334,700 Sum eiendeler 156,957, ,463,977 Forvaltningsinntekter og - kostnader Innskutt egenkapital Rentekostnader 0 # Andelskapital Forvaltningshonorarer 3-22,396 # Overkursfond 34,373,058 34,373,058 Endring i meravkastningshonorarer 3 0 Sum innskutt egenkapital 34,373,402 34,373,402 Andre driftskostnader 4-57,200 Opptjent egenkapital Forvaltningsresultat -79,596 # Annen egenkapital 8,853,162 9,267,458 Resultat # Sum opptjent egenkapital 8,853,162 9,267,458 Resultat for skattekostnad -414,296 Sum egenkapital 6, 9, 11 43,226,564 43,640,860 Skattekostnad 5 0 Lansiktig gjeld Årsresultat -414,296 # Obligasjonsgjeld 8 113,701, ,787,351 Disponeringer Sum langsiktig gjeld 113,701, ,787,351 Overført til/fra opptjent egenkapital -414,296 Kortsiktig gjeld Sum disponering 6-414,296 # Annen kortsiktig gjeld 10 29,786 35,766 Sum kortsiktig gjeld 29,786 35,766 Sum egenkapital og gjeld 156,957, ,463,977 Garantiforpliktelser ingen None Se notene til regnskapet Se notene til regnskapet Oslo, 26 August, 2010 Jan Tore Bergh Rune Holen Ivar Waage Director Director Director Forvalters kommentar* Porteføljeoversikt* Storebrand Multi Strategy XXL Limited (SMS XXL) hadde i første halvår 2010 en avkastning på -2.9 % (andelsklasse C-2).For samme periode ga MSCI World Net (USD) en avkastning på -7.1 %, mens JP Morgan Government Bond Index (USD) ga en avkastning på 4.2 %. Commodity; 4.4 % Long/Short Equity; 26.4 % Bank; 6.8 % Multi Strategy; 29.8 % Relative Value; 0.6 % Event Driven; 19.6 % Trading; 12.5 % * Ikke revidert Page 2 of 6

5 Investeringsportefølje pr USD LOKAL MARKEDS- UREALISERTE % AV UNDERLIGGENDE FOND VALUTA KOST VERDI GEV./TAP PORTEFØLJEN Storebrand Multi Strategy Limited - class C-3 USD 143,561, ,874,416 13,312, % SUM INVESTERINGER 143,561, ,874,416 13,312, % LOKAL MARKEDS- % AV UNDERLIGGENDE FOND I STOREBRAND MULTI STRATEGY LIMITED VALUTA VERDI PORTEFØLJEN Centaurus Alpha Fund Ltd. USD 142, % Cheyne Special Situations Fund Inc. USD 2,927, % D.E.Shaw Composite International Fund USD 8,988, % DE Shaw Oculus International Fund USD 7,591, % GLG Market Neutral Fund USD 1,299, % Harbinger CP Offshore Fund I, Ltd USD 3,488, % King Street Offshore Class A Series 1 USD 12,252, % Luxor Capital Partners Offshore Ltd USD 12,078, % Lynx (Bermuda) Ltd. USD 8,485, % Marathon Special Opportunity Fund Ltd. USD 14,126, % Ospraie Fund Ltd. USD 413, % OZ Overseas Fund 2 USD 1,189, % OZ Asia Overseas Fund Ltd USD 11,510, % QVT Overseas Ltd USD 13,940, % Shepherd Investments International LTD USD 60,448, % Storebrand Selecta Limited USD 2,821, % The Canyon Value Realization Fund (Cayman) Ltd. USD 10,870, % Touradji Global Resources Offshore Fund Ltd. USD 9,721, % Two Sigma Compass fund Ltd. USD 11,391, % Winton Futures Fund Ltd. USD 9,618, % Woodbine Capital Fund Ltd USD 10,457, % SUM INVESTERINGER USD 213,764, % Se notene til regnskapet Page 3 of 6

6 Noter til regnskapet For regnskapsåret Alle tall i USD NOTE 1 - Regnskapsprinsipper Generelle regnskapsprinsipper Storebrand Multi Strategy XXL Limited ("SMS XXL" eller "Fondet") er et Cayman Islands registrert limited company, registrert 22. juni, SMS XXL er et Regulated Mutual Fund i henhold til Cayman Islands Mutual Funds Law. Selskapets virksomhet drives fra Norge. Regnskapet er satt opp i samsvar med regnskapslov, god regnskapsskikk og Forskrift om årsregnskap mm for verdipapirfond. Estimater og vurderinger evalueres løpende og er basert på historisk erfaring og forventning om fremtidige hendelser. Regnskapsestimatene kan avvike fra de faktiske resultater, men de er basert på beste skjønn på tidspunkt for regnskapsavleggelsen. Viktige estimater og vurderinger som kan gi vesentlig justering av balanseført verdi, er omtalt nedenfor. Markedsverdier Regnskapet til Fondet er satt opp basert på rapportert markedsverdi på investeringen i Storebrand Multi Strategy Limited ved halvårsslutt. Storebrand Multi Strategy Limited verdsetter investeringene i private investeringsfond til verdijustert egenkapital på de underliggende fondene. Investeringene i de underliggende fondene er vurdert til priser som er beste estimat på virkelig verdi. Investeringene i de underliggende fondene er typisk børsnoterte plasseringer der markedsverdier direkte er tilgjengelig. I de tillfeller der det er private plasseringer, og hvor markedsverdier ikke er direkte tilgjengelig, blir estimater på markedsverdier fastsatt av de respektive underliggende fond og deres administrator, i henhold til enten International Accounting Standard 39 Financial Instruments: Recognition and Measurement eller Accounting Standards Codification 820 Fair Value Measurements and Disclosures. Årsregnskapene til Storebrand Multi Strategy Limited og alle underliggende fond blir revidert av en ekstern revisor. De underliggende fondene benytter sine beste estimater i verdifastsettelsen av virkelig verdi på investeringene. Den økte usikkerheten i estimatene, grunnet den finansielle krisen som oppstod i løpet av 2008, er redusert i takt med en stablisering av finansmarkedene. De estimerte virkelige verdiene kan avvike fra de verdiene som hadde blitt benyttet dersom et aktivt marked hadde eksistert for disse investeringene. Verdijustert egenkapital for SMS XXLs investering i Storebrand Multi Strategy Limited blir mottatt månedlig. Valuta Transaksjoner i annen valuta enn fondets basisvaluta (USD) regnes om ved bruk av transaksjonskursen. Valutagevinster og tap som oppstår ved betaling av slike transaksjoner, og ved omregning av pengeposter (eiendeler og gjeld) i utenlandsk valuta ved halvårets slutt til kursen på balansedagen, resultatføres. Kontantbeholdning Kontantbeholdningen består kun av bankkonti. Skatt Det er ikke inntekts-, gevinst- eller kapitalskatt på Cayman Island basert på dagens lovgivning. Fondet har mottat en garanti fra myndighetene på Cayman Island som unntar SMS XXLfra alle lokale skatter for en periode på 20 år regnet fra tidspunktet da garantien ble gitt. Realiserte og urealiserte gevinster og tap på aksjer, er i henhold til spesifikke regler for norske aksjefond, ikke skattepliktige eller fradragsberettiget. Transaksjonskostnader Transaksjonskostnader blir inkludert i kostprisen på hver enkelt investering. Utbytte I henhold til SMS XXLs vedtekter kan ikke fondet dele ut utbytte. NOTE 2 - FINANSIELL MARKEDSRISIKO Balansen til Fondet gjenspeiler markedsverdi på investeringen i Storebrand Multi Strategy Limited ved halvårsslutt i USD. Storebrand Multi Strategy Limited er et fond-i-fondselskap som investerer i en portefølje av hedge-fond med fokus strategier som long/short posisjoner i aksjer samt andre finansielle instrumenter. En investering i SMS XXL er forbundet med betydelig risiko. Risikoen ved å investere i "hedge-fond" er av natur og grad ikke lik det man finner i investeringer i børsnoterte verdipapirer på de store markedene i verden. Porteføljen av hedgefond, gjennom investeringen i Storebrand Multi Strategy Limited, er eksponert til aksjemarkedsrisko, renterisiko, råvarerisiko og likviditetsrisiko. Det kan ikke garanteres at fondets investeringsmål vil oppnås og investeringsresultatene kan variere sterkt over tid. Forvalter (Storebrand Kapitalforvaltning AS) og direktørene i fondet vil imidlertid overvåke og styre risikoen gjennom utvelgelsen av fondets investering. De underliggende fondene i Storebrand Multi Strategy Limited er eksponert mot blant annet aksjemarkedsrisiko og likviditetsrisiko, noe som også kan påvirke likviditeten i SMS XXL. NOTE 3 - HONORARSTRUKTUR Forvaltningshonorarer SMS XXL betaler til investeringsselskapet et kvartalsvis forvaltningshonorar basert på verdijustert egenkapital ved begynnelsen av hvert måned for hver enkelt andelsklasse. Meravkastningshonorar SMS XXL vil ikke betale meravkastningshonorar til forvalter. Tegnings- og innløsningshonorarer SMS XXL kan benytte distributører av Fondet som kan ta et tegningshonorar på inntil 3 % av tegningsbeløpet. Det er ingen innløsningshonorarer. Fører av andelseierregisteret vil belaste Fondet et fast transaksjonshonorar ved hver enkelt utstedelse av andeler. Forvaltningshonorarer i Storebrand Multi Strategy og de underliggende fondene Storebrand Multi Strategy Limited tar et årlig forvaltningshonorar avhengig av hvilken andelsklasse SMS XXL er investert i, for tiden 0.2% p.a. (andelsklasse C-3). De underliggende fondene i Storebrand Multi Strategy Limited vil typisk ta et årlig forvaltningshonorar på 1 2% av kommitert kapital og et meravkastningshonorar på 20 % av netto gevinster, ofte etter en preferanseavkastning til investorene. NOTE 4 - ANDRE DRIFTSKOSTNADER Ekstern revisor -7,500 Andre driftskostnader -49,700 Sum andre driftskostnader -57,200 Page 4 of 6

7 Noter til regnskapet For regnskapsåret Alle tall i USD NOTE 5 - SKATT Resultat før skatt -414,296 Netto realiserte gevinster (tap) 0 Urealisert gevinster (tap) -1,579,818 Renter på betalbar skatt 0 Skattegrunnlag -1,994,114 Grunnlag for betalbar skatt Skattegrunnlag -1,994,114 Endringer i midlertidige forskjeller 0 Endring i fremførbart underskudd 1,994,114 Sum 0 Skattesats 28 % Fremførbart underskudd -1,994,114 Skatt Skatt på inntekt 0 Korreksjoner i forhold til fjorårets skatt 0 Endring i utsatt skatt 0 Skatt Spesikifasjon i midlertidige forskjeller Asset Liability Asset Liability Sikringsporteføljen 0 0 Fremførbart underskudd 15,342, ,347,939 0 Total 15,342, ,347,939 0 Netto midlertidige forskjeller 15,342, ,347,939 0 Netto utsatt skatt aktiva og gjeld 4,295, ,737,423 0 Utsatt skatt ikke balanseført 4,295,775 3,737,423 NOTE 6 - EGENKAPITAL Andelsklasser Antall andeler C-2 Antall andeler pr ,734 Utstedelser 0 Innløsninger 0 Antall andeler pr ,734 Endring i egenkapital Egenkapital pr ,640,860 Tegninger Innløsninger Gevinst -414,296 Egenkapital pr ,226,563 Antall andelseiere pr NOTE 7 - INVESTERINGSPORTEFØLJE SMS XXL har investert i hedgefond-i-fondet Storebrand Multi Strategy Limited, som igjen har investert i 21 hedgefond. SMS XXL relaliserte deler av investeringen i Storebrand Multi Strategy Limited i desember. Fondet er ikke blitt belastet for transaksjonshonorarer relatert til tegninger og innløsninger i Storebrand Multi Strategy Limited. For mer informasjon om investeringsporteføljen, se side 4. Noen av fondene Storebrand Multi Strategy Limited har investert i har en mulighet til å suspendere innløsningsadgangen, og legge restriksjoner på innløsninger gjennom opprettelse av "side pockets". Pr var 4.4 % av Storebrand Multi Strategy Limited's totale eiendeler investert i fond som hadde suspendert innløsningsadgangen (inkludert de av underliggende fond som er i likvidasjonsprosess), og 0.6 % av fondets eiendeler var investert direkte i "side pockets" opprettet av de underliggende fondene. Fondets mulighet til å innløse sine investeringer i Storebrand Multi Strategy Limited kan være negativt påvirket av slike innløsningsrestriksjoner i underliggende fond. I slike tilfeller, frem til Fondet får tillatelse til å innløse sin eierandel i Storebrand Multi Strategy Limited vil SMS XXLs gjenværende investering være eksponert mot verdiendringer. Storebrand Multi Strategy kan også investere i underliggende fond som har en initial "lock up-periode" før innløsninger kan foretas. I tillegg, kan enkelte av de underliggende fond ha anledning til å innføre innløsningsgrenser ("redemption gates") på fondet som helhet, og/eller på hver enkelt investor. Dette kan redusere Storebrand Multi Strategy Limited's innløsning til et lavere beløp enn anmodet, som igjen kan redusere SMS XXLs innløsning til et lavere beløp enn anmodet. Page 5 of 6

8 Noter til regnskapet For regnskapsåret Alle tall i USD NOTE 8 - FINANSIELL GJELD OG SPESIFIKASJON AV INNLÅN Utstedte obligasjoner Balanseført Nye Ned- Papirkurs- Endring påløpt Balanseført verdi verdi IB utstedelser betalinger endring rente Sec No Storebrand Multi Strategy XXL FRN 31/12/19-111,787, ,914, ,701,615 Sum obligasjon -111,787, ,914, ,701,615 Spesifikasjon obligasjon Balanseført verdi Nominell verdi Valuta Rente Call dato Storebrand Multi Strategy XXL FRN 31/12/19-110,000,000 USD % Floater 31/12/19-113,701,615 Sum utstedte obligasjoner ,701,615 NOTE 9 - ANDELSKLASSER Andelsklasse C-2 Forvaltningshonorar (pr. år) 0.10 % Pålydende (USD) Verdijustert egenkapital pr. andel (USD) pr NOTE 10 - ANNEN GJELD Uoppgjorte tegninger 0 Kortsiktige fordringer 29,786 Annen kortsiktig gjeld 0 Sum annen gjeld 29,786 NOTE 11 - OPPLYSNINGER OM NÆRSTÅENDE PARTER # andeler Investor Andelsklasse Storebrand Livsforsikring AS C-2 343,734 NOTE 12 - TRANSAKSJONER MED NÆRSTÅENDE Fondet har en forvaltningsavtale med Storebrand Kapitalforvaltning AS, et kapitalforvaltningsselskap innen Storebrand-gruppen basert i Oslo. Forvaltningsavtalen gir forvalter honorarer som beskrevet i Note 3 og Note 9. Forvaltningshonoraret for perioden utgjorde USD 22,396. Fondet eier andeler i Storebrand Multi Strategy Limted, et hedge fond-i-fond, administrert av Storebrand Kapitalforvaltning AS. Storebrand Livsforsikring AS, et livsforsikringsselskap i Storebrand Gruppen basert i Oslo, eier andeler (andelsklasse C-2) i Fondet. Page 6 of 6