Årsrapport 2015 Global Private Equity I AS

Årsrapport 2015 Global Private Equity I AS

Innhold Årsberetning...4 Resultatregnskap...6 Eiendeler...7 Egenkapital og gjeld...8 Kontantstrømoppstilling...9 Regnskapsprinsipper...10 Noter...11 Revisjonsberetning...14 Årsrapport 2015, Global Private Equity I AS 3

Årsberetning 2015 Global Private Equity I AS Innledning Global Private Equity I AS ( GPE I AS eller Selskapet ) ble stiftet i 2006 og er lokalisert i Oslo. Hovedformålet til Selskapet er å investere gjennom det tilknyttede selskapet Auda Global Private Equity 2006 AS («AGPE 2006 AS») som GPE I AS per 31. desember 2015 eier 35,3 prosent av aksjene i. Selskapet har ingen ansatte. Styret består av tre menn og en kvinne. Styret har ut i fra en vurdering av antall ansatte og styremedlemmer ikke funnet det nødvendig å iverksette spesielle tiltak med hensyn på likestilling. Selskapet hadde 1078 aksjonærer pr. 31.12.2015. Selskapet har i tråd med målsettingen og investeringsmandatet bygget opp en diversifisert portefølje av private equity-fond gjennom AGPE 2006 AS (samlet kalt Fondet ). Porteføljen består pr i dag av totalt ti slike fondsinvesteringer med 12 underliggende spredningsfond hvor man sammen med øvrige investorer er investert i mer enn tusen porteføljeselskaper. Fondets geografiske hovedfokus er USA, Asia og Europa, herunder Norden. Fondet har forpliktet seg til å investere cirka 2,3 milliarder kroner ( kommitert kapital ) med dagens valutakurser, hvorav cirka 1,8 milliarder kroner (77 prosent) er innbetalt. Uinnkalt kapital utgjør dermed cirka 540 millioner kroner, men siden private equity-fond sjelden trekker 100 prosent av den kommiterte kapitalen vil reell restkommitering være vesentlig lavere. Fondet har i denne forbindelse lagt opp til en konservativ overkommiteringsstrategi slik at en har tilstrekkelig evne til å imøtekomme de gjenstående investeringsforpliktelsene. Foruten egenkapital har Fondet finansiert oppbyggingen av porteføljen gjennom en lånefasilitet med to norske banker. Lånefasiliteten er på totalt 620,5 millioner kroner, hvorav cirka 450 millioner kroner (46,8 millioner euro) er benyttet pr. 31. desember 2015. Hendelser i året I løpet av 2015 har Fondet investert 37 millioner kroner, som er en økning fra 16 millioner kroner året før. GPE I AS har i løpet av 2015 kjøpt tilbake 16 497 egne aksjer til gjennomsnittlig kurs 5,84 kroner pr aksje. Aksjer som Selskapet selv eide på dato for ordinær generalforsamling den 26. mai 2015 ble vedtatt slettet. På grunn av at det tok noe tid å få registrert det nye styret i Foretaksregisteret etter generalforsamlingen, rakk ikke selskapet å få registrert aksjene slettet innen fristen. Styret vil derfor foreslå for generalforsamlingen i 2016 at aksjene slettes. Målt i lokal valuta har investeringsporteføljen til AGPE 2006 AS generert en totalavkastning i 2015 på 13,4 prosent. Utbetalinger til Fondets to aksjonærer gjennom året har vært på tilsammen 127 millioner kroner. Etter balansedagen har styret i AGPE 2006 AS også vedtatt et tilleggsutbytte på 73 millioner kroner som ble utbetalt i mars 2016. Styret ser at flere modne fond i porteføljen vil bety flere salg av porteføljeselskaper i årene som kommer. I løpet av 2015 mottok Fondet totalt 316 millioner kroner i utbetalinger fra underliggende fond. Majoritet av disse pengene har kommet fra fond-i-fond porteføljen med totalt 263 millioner kroner. Utover utbetaling til aksjonærene har AGPE 2006 AS også nedbetalt cirka 94 millioner kroner på lånefasiliteten i løpet av 2015. Årets porteføljesalg består blant annet av IK 2007 sine salg av Angros Nova, Unipex og Vistra Group. Det polske næringsmiddelselskapet Angros Nova, en ledende produsent av merkevare frukt- og grønnsakprodukter, ble solgt til Maspex-GMW. Unipex, et fransk selskap som produserer og distribuerer kjemikalier og tilsetningsstoffer til mat, ble solgt til ledelsen i selskapet. Vistra Group, et globalt bemanningsbyrå som tilbyr spesialister i en rekke sektorer, ble solgt til Baring Private Equity Asia. Porteføljesalgene i IK 2007 medførte utbetalinger til Fondet på cirka 35 millioner kroner i 2015. HitecVision V, som utgjør 3,5 prosent av porteføljen til Fondet, har sin eksponering mot oljeservicesektoren og har det siste året opplevd utfordringer med synkende oljepris og færre oppdrag for sine porteføljeselskaper. Dette bidro blant annet til at Reef Subsea, en tilbyder av spesialtjenester innen offshore-industrien i Nordsjøen, ble slått konkurs. Denne konkursen medførte en betydelig svekkelse av den totale avkastningen i HitecVision V ettersom de måtte skrive ned hele sin investeringen på om lag en halv milliard kroner. Tross det vanskelige markedsklimaet klarte likevel HitecVision i løpet av året å selge Merrick Systems, en tjenesteleverandør i den amerikanske E&P sektoren, til P2 Energy Solutions. Tjenestene selskapet leverer omfatter ulike software løsninger som blant annet overvåkning av hydrokarboner fra produksjon til sluttkonsument. Grunnet diversifiseringen i porteføljen til Fondet ser ikke styret noen større verdimessig effekt av nedgangen i de oljerelaterte aktivaene. EQT V, som utgjør 2,1 prosent av porteføljen til Fondet, har solgt Blizoo og børsnotert både Dometic og Scandic i løpet av året. Den bulgarske kabel-tv operatøren Blizoo ble solgt til østeriske Telekom Austria Group. Dometic ble notert på Stockholms børsen i slutten av november. Selskapet tilbyr fritidsprodukter for campingvogner, bobiler, biler og lastebiler, hoteller og maritime markeder. Disse fritidsproduktene inkluderer et bredt spekter av kjøleskap, klimaanlegg, markiser, komfyrer, sanitærsystemer, belysning samt annet utstyr, og selges i mer enn 100 land verden over. Dometic ble notert til en selskapsverdi tilsvarende 14,2 milliarder svenske kroner. Scandic ble også notert på Stockholms børsen i begynnelsen av desember. Selskapet er den ledende hotelloperatøren i Norden med cirka 230 hoteller og 40 000 rom fordelt over åtte land i Europa. 4 Årsrapport 2015, Global Private Equity I AS

Majoriteten av hotellene ligger i Norge, Sverige, Danmark og Finland. De siste årene har veksten i Scandic i stor grad skyldtes flere store oppkjøp. Selskapet kjøpte blant annet hotellkjeden Rica i februar 2014, og skaffet seg dermed 70 nye hoteller i Norge og Sverige. Etter salgene av Blizoo, Dometic og Scandic har EQT V kun fem selskaper igjen i porteføljen av opprinnelig 15. Norvestor V, som utgjør to prosent av porteføljen til Fondet, solgte oljeserviceselskapet Advantec til GE Oil & Gas, etter å ha femdoblet omsetningen på fire år. Advantec, som har hovedkontor på Stord i Hordaland, har gjort stor suksess som service- og teknologibedrift på dypt vann etter at virksomheten ble kjøpt ut av Kværner Elektro i 2005. Norvestor investerte i Advantec i april 2010 og har i sin eierperiode ekspandert selskapet til Stavanger, Ågotnes, Kristiansund og Hammerfest, men også utenlands til Houston, Aberdeen, Brasil, Australia og Litauen. Verdsettelse Verdsettelsen av investeringene i underliggende fond baserer seg på ureviderte fjerde kvartalsrapporter mottatt fra de underliggende fondsforvalterne. Der hvor disse ikke mottas før avleggelsen av årsregnskapet legges tredje kvartalsrapporter til grunn justert for bevegelsene i fjerde kvartal. Disse vil kunne avvike fra reviderte årsrapporter som mottas etter avleggelsen av årsregnskapet for AGPE 2006 AS. Styret anser at det er disse rapportene som gir den beste informasjonen om verdiene av de investeringene som er gjort. Fremtidig utvikling De underliggende fondene i Fondets portefølje nærmer seg slutten på sin investeringsperiode, og man ser tendenser til at investeringstakten synker i takt med at antallet realisasjoner (tilbakebetalinger) øker. Fondet har som nevnt delvis finansiert oppbyggingen av porteføljen med fremmedkapital gjennom en lånefasilitet med to norske banker, som pr 31. desember var trukket med nærmere 450 millioner kroner (46,8 millioner euro). Fondet har gjennom 2014 og 2015 nedbetalt totalt 223 millioner kroner (23,2 millioner euro) gjennom syv transjer. Lånefasiliteten nærmer seg forfall, og utbetalinger fra underliggende fond vil fremover få prioritet til nedbetaling av lånefasiliteten. Dette vil begrense utbyttekapasiteten til Fondet betraktelig. Forutsetningen om fortsatt drift Årsregnskapet er utarbeidet under forutsetningen om fortsatt drift og det bekreftes at forutsetningen er til stede. Selskapet driver ikke virksomhet som forurenser det ytre miljøet. Selskapet har et underskudd på 339 856 kroner i 2015. Selskapets bokførte egenkapital er på 144 970 747 kroner pr. 31.12.2015. Styret mener at årsregnskapet gir et rettvisende bilde av GPE I AS sine eiendeler og gjeld, finansielle stilling og resultat. Fondsinvesteringene er gjort i utenlandsk valuta, og i løpet av 2015 har den norske kronen svekket seg mot samtlige valutaer som Fondet benytter. Kronen har svekket seg mot Euro (EUR) og amerikanske dollar (USD) med henholdsvis 6,4 og 18,5 prosent. Årsrapport 2015, Global Private Equity I AS 5

Resultatregnskap 01.01 31.12 Beløp i NOK Note 2015 2014 DRIFTSINNTEKTER OG DRIFTSKOSTNADER Annen driftskostnad 2, 3 383 188 402 462 Sum driftskostnader 383 188 402 462 Driftsresultat -383 188-402 462 FINANSINNTEKTER OG FINANSKOSTNADER Annen renteinntekt 43 332 61 760 Reversering av finansielle anleggsmidler 1, 4 0-40 820 281 Resultat av finansposter 43 332 40 882 041 Resultat før skattekostnad -339 856 40 479 579 Skattekostnad 9 0 0 Resultat -339 856 40 479 579 ÅRSRESULTAT -339 856 40 479 579 Overføringer Overført til annen innskutt egenkapital 0 40 479 579 Overført fra annen innskutt egenkapital 339 856 0 Sum overføringer -339 856 40 479 579 6 Årsrapport 2015, Global Private Equity I AS

Eiendeler 31.12 Beløp i NOK Note 2015 2014 ANLEGGSMIDLER Finansielle anleggsmidler Investeringer i tilknyttet selskap 1, 4 144 536 315 200 253 324 Sum finansielle anleggsmidler 144 536 315 200 253 324 Sum anleggsmidler 144 536 315 200 253 324 OMLØPSMIDLER Andre kortsiktige fordringer 4, 6 25 663 592 25 326 335 Sum fordringer 25 663 592 25 326 335 Bankinnskudd, kontanter o.l. 632 051 1 418 712 Sum omløpsmidler 26 295 643 26 745 047 Sum eiendeler 170 831 958 226 998 370 Årsrapport 2015, Global Private Equity I AS 7

Egenkapital og gjeld 31.12 Beløp i NOK Note 2015 2014 EGENKAPITAL Innskutt egenkapital Aksjekapital (34.100.192 á 0,02) 5, 8 682 004 682 004 Egne aksjer 5, 8-330 0 Overkurs 5 22 681 587 86 411 337 Annen innskutt egenkapital 5 121 607 486 122 043 292 Sum innskutt egenkapital 144 970 747 209 136 632 Sum egenkapital 144 970 747 209 136 632 GJELD Kortsiktig gjeld Leverandørgjeld 14 102 14 122 Annen kortsiktig gjeld 7 25 847 109 17 847 616 Sum kortsiktig gjeld 25 861 211 17 861 738 Sum gjeld 25 861 211 17 861 738 Sum egenkapital og gjeld 170 831 958 226 998 370 8 Årsrapport 2015, Global Private Equity I AS

Kontantstrømoppstilling 01.01 31.12 Beløp i NOK 2015 2014 Operasjonelle aktiviteter Resultat før skatt -339 856 40 479 579 Endring i andre fordringer -337 257-1 000 422 Endring i leverandørgjeld -20-35 098 Endring i annen kortsiktig gjeld 0 0 Nedskrivning av finansielle anleggsmidler 0-40 820 281 Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter -677 133-1 376 222 Investeringsaktiviteter Investeringer i finansielle anleggsmidler 0 0 Mottatt utbytte 55 717 009 58 743 082 Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter 55 717 009 58 743 082 Finansieringsaktiviteter Utbetalt utbytte -55 730 256-57 106 258 Kjøp av egne aksjer -96 281 0 Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter -55 826 537-57 106 258 Netto endring i likviditet for perioden -786 661 260 602 Kontanter og bankinnskudd pr. 1.1 1 418 712 1 158 110 Kontanter og bankinnskudd pr. 31.12 632 051 1 418 712 Årsrapport 2015, Global Private Equity I AS 9

Regnskapsprinsipper Note 1 Regnskapsprinsipper Årsregnskapet er satt opp i samsvar med regnskapsloven og oppgis i norske kroner. Det er utarbeidet etter norske regnskapsstandarder for små foretak. Regnskapet dekker perioden 01.01.2015 til 31.12.2015. Inntekter Selskapet har kun finansielle inntekter og disse føres etter opptjeningsprinsippet. Mottatte utbytter resultatføres i utgangspunktet som inntekt. Utbytter som overstiger andel av opptjent egenkapital føres som reduksjon av anskaffelseskost. Utbytte fra underliggende investeringsselskap regnskapsføres det samme året som selskapet avsetter beløpet. Klassifisering og vurdering av balanseposter Eiendeler bestemt til varig eie eller bruk er klassifisert som anleggsmidler. Fordringer klassifiseres som omløpsmidler hvis de skal tilbakebetales i løpet av ett år etter utbetalingstidspunktet. For gjeld er tilsvarende kriterier lagt til grunn. Omløpsmidler vurderes til laveste av anskaffelseskost og virkelig verdi. Kortsiktig gjeld balanseføres til nominelt beløp på etableringstidspunktet. Finansielle anleggsmidler - aksjer og andeler Aksjer og andeler vurderes til det laveste av historisk kostpris og antatt virkelig verdi. Fra og med 1.1.2014 benyttes verdijustert egenkapital (VEK) som mål for antatt virkelig verdi. Dette er en endring fra tidligere år hvor bokført egenkapital har vært benyttet som mål for antatt virkelig verdi. Skatt Skattekostnaden i resultatregnskapet omfatter både periodens betalbare skatt og endring i utsatt skatt. Utsatt skatt er beregnet med 25 % på grunnlag av de midlertidige forskjeller som eksisterer mellom regnskapsmessige og skattemessige verdier, samt eventuelt ligningsmessig underskudd til fremføring ved utgangen av regnskapsåret. Skatteøkende og skattereduserende midlertidige forskjeller som reverserer eller kan reversere i samme periode er utlignet. Kontantstrømoppstilling Kontantstrømoppstillingen er utarbeidet etter den indirekte metode. Kontanter og kontantekvivalenter omfatter kontanter, bankinnskudd og andre kortsiktige, likvide plasseringer. 10 Årsrapport 2015, Global Private Equity I AS

Noter Note 2 Lønnskostnader mm. Selskapet har ingen daglig leder og det er ikke utbetalt styrehonorar i 2015. Det er ikke utbetalt lønn og selskapet er dermed ikke pliktig til å ha tjenestepensjonsordning i henhold til lov om obligatorisk tjenestepensjon. Revisor Kostnadsført revisjonshonorar for 2015 utgjør 42 500 kroner inklusive mva. Alt honorar gjelder lovpålagt revisjon. Note 3 Spesifikasjon av annen driftskostnad Beløp i NOK 2015 2014 Honorar revisjon 42 500 33 665 Honorar forretningsførsel 205 636 201 604 Honorar for juridisk bistand 0 5 335 Trykksaker 12 188 49 364 VPS kostnader 77 741 70 824 Øvrige kostnader 45 123 41 670 Sum 383 188 402 462 Note 4 Datterselskap, tilknyttet selskap m v Beløp i NOK Selskapets navn Forretningskontor Eierandel/ stemmeandel Bokført egenkapital pr. 31.12.15 (100 %) Resultat i 2015 (100 %) Auda Global Private Equity 2006 AS Oslo 35,28 % 426 919 689 48 151 534 Auda Global Private Equity 2006 AS regnskapsføres etter kostmetoden. Bokført verdi av aksjene er vurdert opp mot verdijustert egenkapital i AGPE 2006 AS: Verdijustert egenkapital (VEK) i Auda Global Private Equity 2006 AS: 878 702 598 Bokført verdi per 31.12.14 er beregnet til å utgjøre 200 253 324 Vedtatte tilleggsutbytter i AGPE 2006 AS (red. kostpris) -55 717 009 Nedskrivninger 0 Bokført verdi per 31.12.15 er beregnet til å utgjøre * 144 536 315 * Verdijustert egenkapital i Auda Global Private Equity 2006 AS ganger eierandelen på 35,28 %. Verdien overstiger aksjenes kostpris, og investeringen holdes derfor til bokført verdi uten nedskrivninger. Fra og med regnskapsåret 2014 endret selskapet prinsipp for verdsettelse av aksjene i Auda Global Private Equity 2006 AS til å beregnes på bakgrunn av verdijustert egenkapital. Tidligere år har verdien blitt beregnet på bakgrunn av bokført egenkapital. Vurderingen er gjort etter standardiserte metoder og beste skjønn, men er vanskelig og med dagens finansmarked kan det likevel være risiko for at verdiene i fremtiden vil være annerledes. Årsrapport 2015, Global Private Equity I AS 11

Note 5 Egenkapital Beløp i NOK Aksjekapital Overkurs Egne aksjer Annen innskutt egenkapital Egenkapital pr 1.1 682 004 86 411 337 122 043 292 209 136 632 Tilleggsutbytte 0,41 pr aksje -13 967 554-13 967 554 Tilleggsutbytte 0,71 pr aksje -24 199 423-24 199 423 Tilleggsutbytte 0,75 pr aksje -25 562 771-330 -25 562 771 Kjøp av egne aksjer -95 951-96 281 Årets resultat -339 856-339 856 Egenkapital pr 31.12 682 004 22 681 587-330 121 607 486 144 970 747 Tilleggsutbyttene nevnt ovenfor er vedtatt av styret hhv. 30. april 2015, 30. oktober 2015 og 2. mars 2016. Sistnevnte er avsatt med regnskapsmessig virkning pr. 31.12.2015 iht. NRS 8 pkt. 5.3.3. Sum Note 6 Andre kortsiktige fordringer Andre kortsiktige fordringer pr. 31.12.2015 består av 25 663 592 kroner som gjelder fordring på tilleggsutbytte fra Auda Global Private Equity 2006 AS. Note 7 Kortsiktig gjeld Annen kortsiktig gjeld pr. 31.12.2015 består av vedtatt tilleggsutbytte pr. 2. mars 2016 på 25 562 771 kroner i tillegg til 284 338 kroner som gjelder ikke utbetalt utbytte fra tidligere. Sistnevnte er tidligere vedtatte utbytter til aksjonærer som selskapet mangler kontonummeret til. Selskapet jobber kontinuerlig med å innhente kontonummer til aksjonærer hvor kontonummer savnes eller hvor bankkonto er avsluttet, og utbetaler løpende etterhvert som disse meldes inn. Note 8 Aksjonærtabell Aksjekapitalen i Global Private Equity I AS pr. 31.12 består av følgende aksjeklasser: Aksjeklasser Antall Pålydende Bokført Ordinære aksjer 34 100 192 0,02 682 004 Sum 34 100 192 0,02 682 004 Eierstruktur De 5 største aksjonærene i % pr. 31.12 var: Aksjonærer Ordinære aksjer Eierandel Dag Hansen AS 721 153 2,11 Sun-Chris Holding AS 700 000 2,05 Remøy Invest AS 601 773 1,76 Tri Pluss AS 556 000 1,63 Bjelland Invest AS 500 000 1,47 Gustav Piene AS 500 000 1,47 Øvrige aksjonærer 30 521 266 89,50 Totalt antall aksjer 34 100 192 100,00 Hver aksje gir samme rett i selskapet. Styret har ingen aksjer i selskapet pr. 31.12.2015. Selskapet eier 16 497 egne aksjer pr. 31.12.2015. 12 Årsrapport 2015, Global Private Equity I AS

Note 9 Skatt Beløp i NOK Årets skattekostnad 2015 2014 Resultatført skatt på ordinært resultat: Betalbar skatt 0 0 Endring i utsatt skattefordel 0 0 Skattekostnad ordinært resultat 0 0 Skattepliktig inntekt: Ordinært resultat før skatt -339 856 40 479 579 Permanente forskjeller 0-40 820 281 Endring i midlertidige forskjeller 0 0 Skattepliktig inntekt -339 856-340 702 Betalbar skatt i balansen: Betalbar skatt på årets resultat 0 0 Sum betalbar skatt i balansen 0 0 Skatteeffekten av midlertidige forskjeller og underskudd til fremføring som har gitt opphav til utsatt skatt og utsatte skattefordeler, spesifisert på typer av midlertidige forskjeller: 2015 2014 Endring Akkumulert fremførbart underskudd -3 741 977-3 402 121 339 856 Inngår ikke i beregningen av utsatt skatt 3 741 977 3 402 121-339 856 Grunnlag for beregning av utsatt skatt 0 0 0 Utsatt skatt (25 % / 27 %) 0 0 0 I henhold til God regnskapsskikk for små foretak balanseføres ikke utsatt skattefordel. Årsrapport 2015, Global Private Equity I AS 13

14 Årsrapport 2015, Global Private Equity I AS

Årsrapport 2015, Global Private Equity I AS 15

Global Private Equity I AS C/O Obligo Investment Management Bolette Brygge 1 NO-0252 Oslo Org.nr.: 990 050 554 Heads&Tales KF95 16190