SAMMENDRAG Fortsatt resultatforbedring Mill. kr 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 Gj.sn. 1993 Gj.sn. 1994 1. kv. 1995 2. kv. 1995 Resultat etter skatter pr. kvartal Kreditkassenkonsernets resultat etter skatter i annet kvartal 1995 utgjorde 1 082 mill. kroner (410 mill. kroner). Resultatet tilsvarer 1,97 kroner pr. aksje (0,74 kroner). Resultatet etter første halvår var 1 820 mill. kroner (790 mill. kroner). Pr. aksje tilsvarer resultatet 3,31 kroner (1,44 kroner). Driftsresultatet før tap på utlån i annet kvartal utgjorde 401 mill. kroner (284 mill. kroner). Forholdet mellom kostnader og inntekter eksklusive verdipapirgevinster utgjorde i annet kvartal 65 prosent (70 prosent). Lave nye tap på utlån kombinert med realisasjon av gevinster knyttet til tidligere tapsførte engasjementer, samt reduksjon av de uspesifiserte tapsavsetningene med 600 mill. kroner, førte til en netto inntektsføring under tap på utlån på 681 mill. kroner (130 mill. kroner) i annet kvartal. Netto utlån økte med 4,5 mrd. kroner siste kvartal, og innskudd fra kunder økte med 1,6 mrd. kroner. Innskudd fra kunder utgjorde 75 prosent av netto utlån, mot 77 prosent tre måneder tidligere. Ved utgangen av kvartalet var forvaltningskapitalen 126,2 mrd. kroner. Kapitaldekningen ved utgangen av kvartalet var 9,6 prosent, mens kjernekapitalen var 5,5 prosent. Overskuddet pr. 30. juni 1995 er ikke medtatt i beregningen. RESULTATREGNSKAPET Netto renteinntekter Netto renteinntekter var i annet kvartal 810 mill. kroner (814 mill. kroner). Netto renteinntekter i prosent av gjennomsnittlig forvaltningskapital var i annet kvartal 2,69 prosent (2,80 prosent), omregnet til årsbasis. Kursgevinster Netto gevinst på verdipapirer i annet kvartal var 10 mill. kroner (-46 mill. kroner), fordelt med 8 mill. kroner (19 mill. kroner) på aksjer og 2 mill. kroner (-65 mill. kroner) på sertifikater og obligasjoner. Ved utløpet av kvartalet var markedsverdien av porteføljen av omløpsaksjer 132 mill. kroner høyere enn bokført verdi. Markedsverdien av porteføljen av sertifikater og obligasjoner tilsvarte bokført verdi. Renteeksponeringen i verdipapirporteføljen har vært holdt på et lavt nivå gjennom kvartalet. Lave utlånstap Mill. kr 400 300 200 100 0-100 -200-300 -400-500 -600-700 Gj.sn. 1993 Gj.sn. 1994 1. kv. 1995 Tap på utlån og garantier pr. kvartal 2. kv. 1995 Netto kursgevinst på valuta og finansielle instrumenter var 54 mill. kroner (32 mill. kroner) i annet kvartal. Andre inntekter og driftskostnader Andre inntekter var i annet kvartal i år noe høyere enn i tilsvarende periode i fjor. Eierens andel av resultatet i Norske Liv er for annet kvartal anslått til 5 mill. kroner (-22 mill. kroner) etter skatt og goodwill-avskrivninger. Driftskostnadene i annet kvartal var 754 mill. kroner (770 mill. kroner). I forhold til annet kvartal 1994 representerer løpende kostnader i Vestenfjelske Bykreditt AS en kostnadsøkning på ca. 13 mill. kroner pr. kvartal. I forhold til gjennomsnittlig forvaltningskapital utgjorde kostnadene 2,50 prosent (2,65 prosent) i annet kvartal, omregnet til årsbasis. Tap på utlån og garantier I annet kvartal viser resultatposten for tap på utlån og garantier en netto inntektsføring på 681 mill. kroner (130 mill. kroner), hvilket representerer en forbedring på 551 mill. kroner sammenlignet med samme periode i fjor. Av inntektsføringen skyldes 600 mill. kroner en reduksjon i bankens uspesifiserte tapsavsetninger i annet kvartal 1995. Personmarkedet og de fleste næringer i Norge har vært preget av svært lave tap og enkelte høye tilbakeføringer i årets første seks måneder. Banken har i annet kvartal lykkes med å avslutte enkelte av sine engasjementer innenfor internasjonale fiskerier til en verdi som har ligget noe over bokførte verdier og har en inngang på tap til fiskerisektoren på 50 mill. kroner. På lengre sikt må banken forvente et tapsnivå som er høyere enn det som har vært tilfelle i 1994 og så langt i 1995. Konstaterte tap og spesifiserte tapsavsetninger i annet kvartal fordeler seg med -22 mill. kroner (-38 mill. kroner) i personmarkedet, -31 mill. kroner (-48 mill. kroner) på små- og mellomstore bedrifter, 7 mill. kroner (-57 mill. kroner) på større norske bedriftskunder og -35 mill. kroner (13 mill. kroner) i datter- og avdelingsbanker utenfor Norge. I første halvår utgjorde tapene -966 mill. kroner (61 mill. kroner). 2 Bankens portefølje av brutto misligholdte engasjementer ble redusert fra 5,3 mrd. kroner til 4,8 mrd. kroner siste kvartal. Det var tilgang av nye misligholdte engasjementer på ca. 0,3 mrd. kroner, og avgang (inklusive overføring til den friske og utsatte delen av porteføljen) og nedbetalinger på ca. 0,8 mrd. kroner i annet kvartal. Netto mislig-
holdte engasjementer, som representerer bokført verdi av disse engasjementene, var 2,3 mrd. kroner pr. 30. juni 1995, hvilket er på samme nivå som tre måneder tidligere. Netto tapsutsatte ikke misligholdte engasjementer har siste kvartal blitt redusert med 0,4 mrd. kroner til 2,0 mrd. kroner. Uspesifiserte tapsavsetninger På bakgrunn av bankens årsregnskap for 1994 har banken hatt en diskusjon med Oslo Børs om konsernets uspesifiserte tapsavsetninger pr. 31. desember 1994. I styrevedtak av 6. juni konkluderte Oslo Børs med at bankens uspesifiserte tapsavsetninger ikke var i samsvar med god regnskapsskikk. Kredittilsynet har uttalt at bankens praksis lå innenfor det skjønn som tapsforskriftene gir adgang til. Oslo Børs har ikke funnet å ville ilegge banken noen form for forføyning som følge av vedtaket. Styret har tatt børsens vedtak til etterretning, og har besluttet at vedtaket ikke vil bli påklaget. Problem-engasjementer sterkt redusert Mrd. kr 20 15 10 Ved vurderingen av de uspesifiserte tapsavsetningene for annet kvartal har styret lagt vekt på den fortsatte bedringen i norsk økonomi, en fortsatt positiv utvikling i kvaliteten av bankens utlånsportefølje og økningen i det totale utlånsvolumet i kvartalet, samt momenter som er fremkommet fra Oslo Børs. Styret har på denne bakgrunn foretatt en fornyet vurdering av de forventede tap i utlånsporteføljen og har utfra en totalvurdering funnet det riktig å redusere de uspesifiserte tapsavsetningene med 600 mill. kroner. Avsetningene utgjør etter dette 1 910 mill. kroner, hvilket representerer 2,1 prosent av de utlån avsetningene skal dekke. Avsetningsprosenten utgjorde 3,4 prosent pr. 30. juni 1994 og 3,1 prosent pr. 31. desember 1994. 5 0 30.06.93 31.12.93 30.06.94 31.12.94 30.06.95 Kredittilsynet har startet en vurdering av forskriftene relatert til tapsavsetninger i finansinstitusjonene, noe som kan medføre endring i praksis for norske banker. Med utgangspunkt i resultatet av denne prosessen vil styret foreta en fornyet vurdering av bankens praksis på området. Brutto utsatte engasjementer Brutto misligholdte engasjementer BALANSEN Ved utgangen av juni 1995 var konsernets forvaltningskapital 126,2 mrd. kroner. Dette innebærer en økning på 4,7 mrd. kroner i siste kvartal. Etterspørselen etter nye lån for investering i næringslivet har tatt seg opp, og kombinert med en fortsatt moderat vekst i utlån til personmarkedet har dette medført en vekst i netto utlån på 4,5 mrd. kroner i siste kvartal. Økningen siste tolv måneder var 13,5 mrd. kroner. Innskudd fra kunder var ved utgangen av juni i år 70,6 mrd. kroner, mot 69,0 mrd. kroner tre måneder tidligere. KAPITALDEKNING Det risikovektede beregningsgrunnlaget i konsernet var 105,0 mrd. kroner pr. 30. juni 1995, hvilket er en økning på 4,6 mrd. kroner siste kvartal. I henhold til gjeldende forskrifter skal kapitaldekningen utgjøre minst 8 prosent til enhver tid. s totale ansvarlige kapital utgjorde 10 084 mill. kroner, hvilket gir en kapitaldekning på 9,6 prosent. Kjernekapitalen utgjorde 5 786 mill. kroner, tilsvarende 5,5 prosent. I morbanken var kapitaldekningen 9,4 prosent. Det er ikke adgang til å inkludere overskudd i ureviderte kvartalsoppgjør i bankens ansvarlige kapital. Dersom overskuddet etter seks måneder tillegges kjernekapitalen pr. 30. juni 1995, vil både konsernets kjernekapital og kapitaldekning øke med ca. 1,7 prosentpoeng. Utlånsvekst Mrd. kr 100 90 80 RATING Ratingbyrået Standard & Poor's oppgraderte Kreditkassens kortsiktige rating fra A-3 til A-2 3. mai 1995, mens ratingbyrået IBCA oppgraderte bankens individuelle rating fra C til B/C 14. juli 1995. Banken legger stor vekt på å oppnå ytterligere forbedring av sine kredittratinger i tiden fremover. NORGESKREDITT HOLDING AS Kreditkassen har fremmet et tilbud til innehavere av preferanseaksjer i Norgeskreditt Holding AS om kjøp av deres aksjer for 225 kroner pr. aksje. Pr. 10. juli 1995 hadde Kreditkassen kontroll over ca. 98 prosent av preferanseaksjene. Overtakelsen av Norgeskreditt Holding AS er betinget av at Kreditkassen erverver 100 prosent av Stiftelsen Norgeskreditts ordinære aksjer i selskapet og at myndighetene gir Kreditkassen konsesjon til å eie selskapet, på akseptable vilkår for banken. Det er Kreditkassens intensjon å samordne aktivitetene i Norgeskreditt Holding AS og Vestenfjelske Bykreditt AS under navnet Norgeskreditt. Dersom overtakelsen gjennomføres, vil Kreditkassen bli den ledende tilbyder av langsiktige pantelån i Norge. Investeringen vil tilføre Kreditkassen et pantelånsvolum på ca. 20 mrd. kroner. 70 2. kv. 1994 3. kv. 1994 4. kv. 1994 1. kv. 1995 Brutto utlån Brutto friske utlån 2. kv. 1995 3
RESULTATREGNSKAP Morbanken Hele Hele Annet kvartal Første halvår året Annet kvartal Første halvår året 1995 1994 1995 1994 1994 1995 1994 1995 1994 1994 2 106 1 913 4 184 3 823 7 630 Renteinntekter 2 330 2 040 4 581 4 012 8 299 1 329 1 137 2 538 2 275 4 592 Rentekostnader 1 520 1 226 2 868 2 454 5 189 777 776 1 646 1 548 3 038 Netto renteinntekter 810 814 1 713 1 558 3 110 4 (64) 3 62 131 Netto kursgevinst (tap) på verdipapirer 10 (46) 15 80 183 56 26 118 116 178 Netto kursgevinst valuta og finansielle instrumenter 54 32 115 121 182 212 199 431 412 811 Provisjonsinntekter 225 231 457 491 938 38 33 67 65 126 Andre driftsinntekter 56 53 97 111 211 - - - - - Andel resultat tilknyttede selskaper 11 (6) 26 45 48 - - - - - Andel resultat livsforsikring 5 (22) 3 (11) (18) 310 194 619 655 1 246 Sum andre driftsinntekter 361 242 713 837 1 544 379 387 767 759 1 497 Lønn, honorarer, personalkostnader 408 428 825 832 1 647 40 40 81 78 161 Ordinære avskrivninger 49 49 102 96 202 284 276 595 574 1 119 Andre driftskostnader 297 293 629 608 1 199 703 703 1 443 1 411 2 777 Sum andre driftskostnader 754 770 1 556 1 536 3 048 384 267 822 792 1 507 Resultat før tap og nedskrivninger m.v. 417 286 870 859 1 606 1 13 (3) 59 67 Netto gevinst (tap) ved salg og nedskr. av anleggsmidler m.v. (16) (2) (16) (1) (12) 385 280 819 851 1 574 Driftsresultat før tap 401 284 854 858 1 594 (679) (151) (872) 35 89 Tap på utlån og garantier (note 2, 3) (681) (130) (966) 61 128 1 064 431 1 691 816 1 485 Driftsresultat 1 082 414 1 820 797 1 466 (2) 1 (3) 3 (3) Skatter (note 4) - 4-7 (6) 1 066 430 1 694 813 1 488 Resultat etter skatter 1 082 410 1 820 790 1 472 KVARTALSRESULTATER 1. kvartal 2. kvartal 3. kvartal 4. kvartal 1. kvartal 2. kvartal 1994 1994 1994 1994 1995 1995 Renteinntekter 1 972 2 040 2 133 2 154 2 251 2 330 Rentekostnader 1 228 1 226 1 365 1 370 1 348 1 520 Netto renteinntekter 744 814 768 784 903 810 Netto kursgevinst (tap) på verdipapirer 126 (46) 14 89 5 10 Netto kursgevinst valuta og finansielle instrumenter 89 32 24 37 61 54 Provisjonsinntekter 260 231 221 226 232 225 Andre driftsinntekter 58 53 47 53 41 56 Andel resultat tilknyttede selskaper 51 (6) (6) 9 15 11 Andel resultat livsforsikring 11 (22) (12) 5 (2) 5 Sum andre driftsinntekter 595 242 288 419 352 361 Lønn, honorarer, personalkostnader 404 428 417 398 417 408 Ordinære avskrivninger 47 49 52 54 53 49 Andre driftskostnader 315 293 279 312 332 297 Sum andre driftskostnader 766 770 748 764 802 754 Resultat før tap og nedskrivninger m.v. 573 286 308 439 453 417 Netto gevinst (tap) ved salg og nedskrivninger av anleggsmidler m.v. 1 (2) 67 (78) - (16) Driftsresultat før tap 574 284 375 361 453 401 Tap på utlån og garantier 191 (130) 39 28 (285) (681) Driftsresultat 383 414 336 333 738 1 082 Skatter 3 4 3 (16) - - Resultat etter skatter 380 410 333 349 738 1 082 Gjennomsnittlig forvaltningskapital 116 662 116 280 123 065 121 233 118 457 120 642 4
BALANSE Morbanken 30.06.95 30.06.94 31.12.94 EIENDELER 30.06.95 30.06.94 31.12.94 798 4 207 493 Kontanter og innskudd på postgiro og i Norges Bank 803 4 212 497 9 590 11 066 7 985 Sertifikater og obligasjoner (note 5) 9 950 12 295 9 480 441 22 24 Omløpsaksjer (note 5) 1 411 1 017 1 082 7 713 8 757 5 454 Innskudd i og utlån til finansinstitusjoner 9 211 9 901 6 234 18 542 24 052 13 956 Sum innskudd og kortsiktige plasseringer 21 375 27 425 17 293 91 671 85 636 86 611 Brutto utlån (note 6) 99 076 88 319 94 416 (2 979) (4 881) (4 085) Spesifiserte tapsavsetninger (note 6) (3 102) (5 074) (4 027) (1 871) (2 468) (2 611) Uspesifiserte tapsavsetninger (note 6) (1 910) (2 660) (2 661) 86 821 78 287 79 915 Netto utlån 94 064 80 585 87 728 5 470 2 953 3 828 Andre fordringer 5 867 6 032 4 685 262 369 250 Overtatte eiendeler (note 7) 580 658 697 2 159 1 337 1 838 Anleggsaksjer og andeler 1 254 888 814 1 774 1 785 1 776 Faste eiendommer 2 048 2 062 2 053 891 496 969 Andre anleggsmidler 1 005 763 1 312 4 824 3 618 4 583 Sum anleggsmidler 4 307 3 713 4 179 115 919 109 279 102 532 Sum eiendeler 126 193 118 413 114 582 GJELD OG EGENKAPITAL 21 073 18 842 11 404 Innskudd fra finansinstitusjoner 22 315 21 437 13 341 68 960 63 390 64 643 Innskudd fra kunder 70 634 65 543 66 400 90 033 82 232 76 047 Sum innskudd 92 949 86 980 79 741 2 997 190 766 Banksertifikater og andre kortsiktige låneopptak 4 011 256 1 927 7 990 10 665 9 121 Obligasjonsgjeld 12 435 10 665 14 024 3 666 5 219 6 632 Annen gjeld og avsetninger 4 766 9 032 8 288 14 653 16 074 16 519 Sum øvrig gjeld 21 212 19 953 24 239 4 235 5 264 4 640 Ansvarlig lånekapital 4 448 5 264 4 860 1 690 813 - Periodens resultat 1 817 790-3 851 3 851 3 851 Aksjekapital 3 851 3 851 3 851 1 457 1 045 1 475 Fond 1 916 1 575 1 891 6 998 5 709 5 326 Sum egenkapital 7 584 6 216 5 742 115 919 109 279 102 532 Sum gjeld og egenkapital 126 193 118 413 114 582 Oslo, 1. august 1995 CHRISTIANIA BANK OG KREDITKASSE 5
NØKKELTALL 31.03.94 30.06.94 30.09.94 31.12.94 31.03.95 30.06.95 Sum eiendeler 117 670 118 413 122 164 114 582 121 504 126 193 Netto utlån 79 088 80 585 85 595 87 728 89 605 94 064 Netto utlån i prosent av forvaltningskapitalen 67,2 68,1 70,1 76,6 73,7 74,5 Innskudd fra kunder 67 003 65 543 65 889 66 400 69 035 70 634 Innskudd fra kunder i prosent av forvalningskapitalen 56,9 55,4 53,9 57,9 56,8 56,0 Innskuddsdekning (kundeinnskudd i prosent av netto utlån) 84,7 81,3 77,0 75,7 77,0 75,1 Netto mislighold 4 326 3 746 3 607 3 187 2 352 2 344 Brutto mislighold 9 332 8 178 7 820 6 728 5 340 4 805 Beregningsgrunnlag kapitaldekning 92 500 92 100 95 500 97 300 100 400 105 000 Bokført egenkapital pr. aksje (kr) 9,28 10,08 10,71 10,44 *) 11,82*) 13,78 Fortjeneste pr. aksje (pr. kvartal) (kr) 0,69 0,74 0,61 0,63 1,34 1,97 Kostnader i prosent av inntekter (eks. verdipapirgevinster pr. kvartal) 63,1 69,9 71,8 68,6 64,2 64,9 Ansatte, antall årsverk 4 307 4 283 4 351 4 317 4 322 4 275 *) Eksklusive avsatt, men ennå ikke utbetalt utbytte på kr 0,90 pr. aksje NOTER TIL RESULTATREGNSKAP OG BALANSE 1 Generelle prinsipper Kvartalsregnskapet er satt opp etter samme prinsipper som årsoppgjøret for 1994. Dersom ikke annet er nevnt, omfatter notene konsernet. 2 Tap på utlån og garantier Bransjemessig fordeling av kostnadsførte tap på utlån og garantier: Annet kvartal 1995 Første halvår 1995 Prosentandel av Prosentandel av Mill. kr brutto utlån *) Mill. kr brutto utlån *) Personmarked (22) (0,2) (35) (0,2) Primærnæringer (jordbruk, fiske/fangst) (50) (5,0) (58) (2,9) Utvinning og rørtransport av olje m.v. - - - - Bergverk og utekonkurrerende industri - - - - Skjermet og hjemmekonkurrerende industri 4 0,3 (86) (3,6) Kraft- og vannforsyninger, bygg og anlegg (15) (2,1) (16) (1,1) Varehandel, hotell- og restaurantdrift (2) (0,2) (3) (0,1) Utenrikssjøfart og oljeboring (1) - (12) (0,2) Finansiering, eiendomsdrift og forretningsmessig tjenesteyting 4 0,1 (4) (0,1) Transport og tjenesteytende næringer ellers - - - - Andre 1 0,2 (2) (0,2) Spesifiserte tapsavsetninger (81) (0,3) (216) (0,4) Uspesifiserte tapsavsetninger (600) (750) Tap på utlån og garantier (681) (966) *) Prosentandelene er omregnet til årsbasis 3 Konstaterte tap og endring i tapsavsetninger Annet kvartal 1995 Første halvår 1995 Spesifiserte tapsavsetninger, periodens begynnelse 3 812 4 262 Nye tapsavsetninger 64 101 Endring tidligere tapsavsetninger (121) (207) Konstaterte tap (634) (992) Valutakursendringer (1) (44) Spesifiserte tapsavsetninger, periodens slutt 3 120 3 120 Netto tap på utlån og garantier i perioden: Nye tapsavsetninger 64 101 Endring tidligere tapsavsetninger (121) (207) Netto tap (gevinst) på overtatte eiendeler o.l. (24) (110) Uspesifiserte tapsavsetninger (600) (750) Netto tap på utlån og garantier (681) (966) 6
4 Skatter Skatter pr. 30. juni 1995 er beregnet ut fra antatt skattesats for 1995. Periodens skattekostnad omfatter betalbar skatt og endring i utsatt skatt og relaterer seg hovedsakelig til utenlandske avdelings- og datterbanker. 5 Verdipapirer 31.12.94 31.03.95 30.06.95 Urealisert gevinst sertifikater og omløpsobligasjoner - 2 - Urealisert gevinst omløpsaksjer 87 12 132 6 Analyse av utlånsporteføljen Brutto Tapsavsetninger Netto mill. kr mill. kr % mill. kr 30.06.95 31.03.95 30.06.95 31.03.95 30.06.95 31.03.95 30.06.95 31.03.95 Misligholdte engasjementer 4 805 5 340 2 461 2 988 51 56 2 344 2 352 Utsatte engasjementer 2 612 3 203 659 824 25 26 1 953 2 379 Sum 7 417 8 543 3 120 3 812 42 45 4 297 4 731 Herav garantier o.l. (668) (430) (18) (18) 3 4 (650) (412) Øvrige utlån 92 327 87 796 1 910 2 510 2,1 2,9 90 419 85 286 Sum utlån 99 076 95 909 5 012 6 304 5 7 94 064 89 605 Misligholdet fordelte seg slik pr. 30. juni 1995: Brutto mislighold Tapsavsetninger Netto mislighold mill. kr mill. kr % mill. kr Bedriftsengasjementer 3 321 1 658 50 1 663 Personengasjementer 1 484 803 54 681 Sum 4 805 2 461 51 2 344 7 Overtatte eiendeler Overtatte eiendeler pr. 30. juni 1995 fordelte seg slik: Tomter 43 Næringseiendommer 506 Boligeiendommer 23 Andre eiendeler 8 Sum overtatte eiendeler 580 8 Kapitaldekning Vektet beregningsgrunnlag pr. 30. juni 1995 utgjorde: (Mrd. kr) Sum balanseposter 90,8 Sum poster utenfor balansen 14,2 Beregningsgrunnlag 105,0 Kapitaldekningen pr. 30. juni 1995 var: (%) Kjernekapital 5 786 5,5 Tilleggskapital 4 051 3,9 Uspesifiserte tapsavsetninger 637 0,6 Fradragsposter (390) (0,4) Total ansvarlig kapital 10 084 9,6 Kapitaldekningskravet er 8 prosent. Frem til 31. desember 1995 inngår uspesifiserte tapsavsetninger ved beregning av ansvarlig kapital med en tredjedel av avsetningens størrelse. 7
C 0107 Returadresse: Kreditkassen Postboks 1166 Sentrum Oslo HOVEDKONTOR Telefon: Sentralbord: 22 48 50 00 Postadresse: Postboks 1166 Sentrum 0107 Oslo Besøksadresse: Middelthuns gate 17 Majorstua, Oslo Telegramadresse: Kreditkassen Telefax: Kapitalmarkedskunder 22 69 08 71 Konsernkunder 22 48 46 00 Shipping/Transport 22 48 66 68 Fiskeri 22 69 09 38 Finansinstitusjoner 22 48 55 95 Valuta/Pengemarked 22 69 08 88 Driftsområdet 22 48 57 33 Internasjonale Datterbanker 22 69 49 43 Markedsseksjonen 22 48 59 65 Egenkapital & Investor Relations 22 56 80 81 Postavdelingen, Majorstua 22 48 47 49 Postavdelingen, Stortorvet 22 42 49 73 Design og layout: Burson-Marsteller Foto: Per Heimly Repro og trykk: RK Grafisk A/S CHRISTIANIA BANK OG KREDITKASSE