UTSIKTENE FOR NORSK OG INTERNASJONAL ØKONOMI VISESENTRALBANKSJEF JON NICOLAISEN VESTRE TOTEN, 13. NOVEMBER 15
Hovedpunkter Lave renter internasjonalt Fallet i oljeprisen Pengepolitikken
Lav vekst har gitt lave renter 1-års statsrente, gjennomsnitt av G5-landene 1) 15 15 1 Nominell rente Realrente 1 5 5-5 -5 1975 191 197 1993 1999 5 11 1) USA, Storbritannia, Tyskland, Frankrike og Japan. Realrenten er nominell rente fratrukket vekst i BNP-deflatoren. Kilde: IMF 3
Avtakende vekst i fremvoksende økonomier BNP-vekst internasjonalt. 5 handelspartnere. BNP-vekter. 1. kv.. kv. 15 15 15 1 Industriland Fremvoksende økonomier 1 5 5-5 -5-1 1 Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank -1
Avtakende vekst i fremvoksende økonomier Volum. Firekvartalersvekst. Prosent. 1. kv.. kv. 15 - Fremvoksende økonomier - - Industriland - 3 9 1 15 Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank - - 5
Utviklingen ute: Prisvekst Konsumpriser. Tolvmånedersvekst. Jan. 1 okt. 15 USA Euroområdet Storbritannia Sverige - 1 1 1 Kilde: Thomson Reuters -
Hovedpunkter Lave renter internasjonalt Fallet i oljeprisen Pengepolitikken 7
BNP per innbygger relativt til OECD Indeks. OECD = 1. Løpende priser. Kjøpekraftkorrigert 15 Norge Fastlands-Norge Sverige 15 1 1 5 197 1975 19 195 199 1995 5 1 Kilder: SSB, OECD og Norges Bank 5
Kronen svekkes i takt med oljeprisen 1. jan. 1 1. nov. 15 93 9 1 11 1 9 13 I-¹ (v.a.) Oljepris (h.a.) 7 1 jan. 1 jul. 1 jan. 15 jul. 15 1) Stigende kurve betyr sterkere kurs Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank 5 9
Petroleumsinvesteringer Andel av BNP-FN. Anslag for 15 1 fra PPR 3/15. Prosent 1 1 Gjennomsnitt -1 1 1 1 1 Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 1
Boligpriser Firekvartalersvekst. Prosent. Januar september 15 15 Hedmark Oppland Norge 1 5-5 -1 1 1 1 Kilde: Eiendom Norge, FINN og Eiendomsverdi 15 1 5-5 -1 11
Registrert ledighet etter fylke Andel av arbeidsstyrken. Prosent. Sesongjustert. Jan. 1 okt. 15,5 3,5 3,5 1,5 1 Hordaland, Møre og Romsdal, Rogaland og Vest-Agder,5 Landet utenom oljefylkene Hedmark og Oppland 1 7 1 13 Kilder: NAV og Norges Bank,5 3,5 3,5 1,5 1,5
Veksten i produksjonen avtar Firekvartalersvekst. Prosent. Regionalt nettverk 1) BNP Fastlands-Norge - - - 3 5 7 9 11 13 15 Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 1) Norges Banks regionale nettverks indikator for vekst i produksjonen - 13
Bruk av oljepenger over statsbudsjettet Prosent av BNP Fastlands-Norge 1 1 prosent av Statens pensjonsfond utland Strukturelt budsjettunderskudd 1 1 1 Kilde: Finansdepartementet 1
Innvandring Befolkning fra til år. Årsvekst. Prosent Nettoinnvandring etter statsborgerskap og asylsøkere. Tusen personer 1,5 Uten innvandrere Samlet Anslag PPR /15 1,5 5 Innvandring fra EU Innvandring fra øvrige land Anslag PPR /15 Asylsøkere Anslag fra UDI, oktober 15 Anslag i statsbudsjettet 5 1 1 3 3,5,5 1 1 -,5 3 9 1 15 -,5 3 9 1 15 Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 15
Hovedpunkter Lave renter internasjonalt Fallet i oljeprisen Pengepolitikken 1
Pengepolitikkens rolle i en omstilling Fleksibel inflasjonsstyring Lav og stabil inflasjon,5% Stabil utvikling i produksjon og sysselsetting Pengepolitikken skal være robust 17
Styringsrenten er satt ned Desember 1: Renten satt ned, rentebanen nedjustert Mars 15: Rentebanen nedjustert Rentebanen i PPR 1/1 og PPR 3/15 3,5% PPR 1/1 PPR 3/15 3 Juni 15: Renten satt ned, rentebanen nedjustert September 15: Renten satt ned, rentebanen nedjustert 1 1 1 1 1 1 1 1
Konkurranseevnen er bedret Relative lønnskostnader. Indeks. 1995 = 1 1 135 13 15 Egen valuta Felles valuta November 15 1 115 11 15 1 95 1995 199 1 7 1 13 Kilder: TBU, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 1 135 13 15 1 115 11 15 1 95 19
Regionalt nettverk Forventet vekst neste seks måneder. Annualisert. Prosent 3 1-1 - -3 - -5 Eksportindustri Hjemmemarkedsindustri Oljeleverandører hjemme Oljeleverandører eksport Januar 15 Mai 15 August 15 Bygg og anlegg Varehandel Tjenesteyting næringsliv Tjenesteyting husholdninger 3 1-1 - -3 - -5 Kilde: Norges Bank
Kjerneinflasjon (KPI-JAE) 3 3 1 1 1 1 1 1 1 PPR 3/15 PPR /15 Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 1
Veksten vil ta seg opp igjen Firekvartalersvekst. Prosent. Regionalt nettverk 1) BNP Fastlands-Norge - - - 3 5 7 9 11 13 15 17 Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 1) Norges Banks regionale nettverks indikator for vekst i produksjonen -
UTSIKTENE FOR NORSK OG INTERNASJONAL ØKONOMI VISESENTRALBANKSJEF JON NICOLAISEN VESTRE TOTEN, 13. NOVEMBER 15