Obligasjon Regelverksendringer skaper nye instrumenter "Tier 3", verdipapirisering, grønne obligasjoner, ESN Are Jansrud Chief compliance officer Finans Norges obligasjonskonferanse 23.1.2018
EU-initiativ innenfor funding Tier 1 Tier 2 «Tier 3» Innskudd Øvrige Seniorlån ESN Overskytende Covered bonds Garanterte
Krisehåndtering: Norsk status BRRD2 9.1.2018: Høring i finanskomitèen 27.2.2018: Frist for komitèinnstillingen 6.3.2018: Foreløpig dato for førstegangsbehandling i Stortinget BRRD
EU: eksisterende og foreslått modell (BRRD 2) MREL guidance Kombinert bufferkrav «Hardt» MREL Tapsabsorbering Rekapitalisering
Kreditorhierarkiet under BRRD 1. Egenkapital / Ren kjernekapital / «Core Equity Tier 1» 2. Fondsobligasjoner / Øvrig kjernekapital / «Other Tier 1» 3. Ansvarlig lån / Tilleggskapital / «Tier 2» 4. Subordinert seniorlån / «Tier 3» 5. Seniorlån og store innskuddskunder 6. Innskudd fra privatpersoner og SMB utover innskuddsgarantigrensen 7. Garanterte innskudd og sikringsfondskrav 8. Fordringer som er unntatt fra «bail in»
«Tier 3» «Tier 3»: subordinert seniorgjeld For å oppfylle subordineringskrav til TLAC / MREL For å skape klarhet og ryddighet rundt «bail in» Bestemmelser om «tier 3» må innarbeides i nasjonal lovgivning Plasseringen i kreditorhierarkiet må fremgå av lånedokumentasjonen Ingen derivategenskaper Opprinnelig løpetid minst ett år Prioritet etter ordinær seniorgjeld, men før ansvarlig lån («tier 2»)
EBA-rapport om covered bonds Anbefaler en 3-stegsprosess: 1. Nytt, harmonisert rammeverk for covered bonds minimumsharmonisering 2. Utvalgte endringer i CRR 3. Ikke-bindende tiltak for å fremme harmonisering av nasjonale regelverk
ECON og covered bonds Rapporten legger betydelig vekt på å bevare «merkevaren» covered bonds og kvaliteten i dette produktet Det foreslås tre klasser av slike sikrede obligasjonsutstedelser: Premium Covered Bonds (PCB) Ordinære Covered Bonds (OCB) European Secured Notes (ESN) PCB: oppfylle dagens vilkår i CRR artikkel 129 OCB: oppfylle dagens vilkår i UCITS-direktivets artikkel 52 (4) ESN: mer risikoutsatte utlån som underliggende sikkerhetsmasse
Verdipapirisering: nye EU-regler (1) Var tillatt i Norge fra 2002 til 31.12.2015 Finansforetaksloven fjernet adgangen til verdipapirisering Viktige lovprosesser i EU på området politisk enighet nylig oppnådd i EU: Generelle regler om verdipapirisering Spesialkrav til standardiserte, transparente og enkle verdipapiriseringstransaksjoner («STS») Nye kapitalkravsregler for verdipapirisering Vedtatt av EU-parlamentet 26.10.17 Trer i kraft 1.1.2019 Seniortransje Utlånsportefølje Messanintransje Juniortransje
Verdipapirisering: nye EU-regler (2) SEC-forordningen: Generelle regler: Kan bare selges til retailinvestorer når spesifikke krav er oppfylt «Due dilligence»-krav for investorene Hovedregel: Forbud mot re-verdipapirisering «Risk retention» 5% Ikke overføre aktiva med det formål å overføre tap Samme kredittstandard som øvrige utlån Omfattende transparenskrav Verdipapiriseringsregister STS-regler: Enkelt, transparent og standardisert Krav om homogene porteføljer Krav til enkle strukturer CRR-endringer: Nye, mer risikosensitive risikovekter Metodehierarki: SEC-IRBA (interne modeller) SEC-SA (standardmetode) SEC-ERBA (eksterne ratinger) Risikovektgulv: 15% (STS 10%) Reverdipapirisering: risikovektgulv på 100% Ikke høyere kapitalkrav enn ved direkte eksponering («look through») for seniortransjer
Verdipapirisering: Finans Norge har anmodet om norsk lovarbeid Viktige grunner til at norske banker bør ha slik adgang: Viktig finansieringskilde for banker Viktig verktøy for moderne risikostyring i bank Instrumentet innebærer fordeler for markeder og finansiell stabilitet Mulig å redusere risikoeksponering, men opprettholde kunderelasjoner og kompetansebase Grunnlag for sikkerhetsstillelse for likviditetslån i sentralbanken Potensielt viktig redskap for krisehåndtering Den regulatoriske utviklingen har adressert svakheter ved instrumentet Hensynet til like rammevilkår for norske og utenlandske banker 11 24.01.2018 Presentasjon text
Det grønne skiftet 12 24.01.2018 Kilde: https://sustainabonds.com/commission-lifts-greencapital-relief-hope-eemap-role-cited/ Kilde: https://sustainabonds.com/green-supporting-factor-couldweaken-banks-says-moodys/
Grønne obligasjoner ikke helt «nytt».
«Shades of green» Kilde: www.ft.com
Behovet for omforente standarder In summary, the early recommendations of the HLEG are to: Develop a classification system for sustainable assets Establish a European standard and label for green bonds and other sustainable assets
Penger å hente for utsteder? Kilde: Finansavisen, 30.11.2017
Sammen om å skape nær dyktig engasjert