JUS5880 Finansmarkedsrett

Transkript

1 JUS5880 Finansmarkedsrett Forelesninger i valgfag (H 2015) Trude Myklebust Stipendiat, tilknyttet Finansmarkedsprosjektet (IFP)

2 Dagens temaer Kapitalforhold i finansinstitusjoner Kapitaldekningsregler Regler om obligasjoner med fortrinnsrett Egenkapitalbevis i sparebanker Reglene om godtgjørelsesordninger

3 Krav til kapitaldekning Finvl. 2-9 til 2-9e Tilsvarer EUs direktiv 2013/36/EU (CRD IV) og EUs forordning 575/ 2013 (CRR), som igjen bygger på de såkalte Basel III-standardene Eksisterende regler satt i kraft med virkning fra 1. juli 2013 Konsolidering, jf. finvl. 2a-9

4 Andre regler om kapitalforhold Sammenheng med andre regler: Reglene om minste startkapital, fbl. 5, spbl. 2 og finvl. 3-5(1) Regler om opptak av ansvarlig kapital, finvl. 3-5(2), fbl. 5 Banksikringslovens regler, jf. bl.a. 3-1(1)(b) Regler om kapitalforvaltning mv. (jf. forrige gang): Begrensninger på hvor mye en finansinstitusjon kan plassere i bestemte eiendeler, jf. spbl. 24, fbl. 24 og finvl Høyeste engasjement med enkelt motpart jf. finvl Forsvarlig, jf. finanstilsynsloven 3 «hensiktsmessig og betryggende» Likviditetskrav jf. finvl. 2-17

5 Krav til kapitaldekning (forts) Anvendelsesområde banker, finansieringsforetak, holdingselskaper i finanskonsern, verdipapirforetak og forvaltningsselskaper for verdipapirfond som har tillatelse til å drive aktiv forvaltning Jf. forskrift 14. desember 2006 nr (kapitalkravsforskriften)

6 Krav til kapitaldekning (forts) Hvordan bidrar kapitaldekningskrav til finansiell stabilitet? Buffer «Skin in the game» Reduserer systemrisiko Forholdsmessige kravene øker med risiko, kan redusere såkalt «excessive risk-taking» Prising av risiko

7 Krav til kapitaldekning (forts) Generelle krav til virksomheten, finvl. 2-9 Følger av direktivet Var allerede antagelig i hovedsak dekket av virksomhetsreglene Krav til organisasjonsstruktur, ansvarsfordeling, styrings- og kontrollordning Hensiktsmessige retningslinjer og rutiner for å håndtere risiko

8 Krav til kapitaldekning (forts) De tre pilarene: Pilar I et beregnet kapitalkrav (finvl. 2-9a). En brøk. Kapitaldekning = Ansvarlig kapital Vektet beregningsgrunnlag

9 Krav til kapitaldekning (forts) Pilar II institusjonens plikt til å vurdere risiko og ha en ansvarlig kapital som er «forsvarlig utfra risikoen ved og omfanget av» virksomheten. Tilsynsmessig oppfølging. (finvl. 2-9b og 2-9d) Kan føre til et høyere krav enn det beregnede minstekravet

10 Krav til kapitaldekning (forts) Pilar III Opplysningskrav (finvl. 2-9 c) Institusjonene skal offentliggjøre informasjon om virksomheten, risikoen knyttet til institusjonen og ansvarlig kapital Hensikten skal gjøre det mulig å analysere risikoprofil, kapitalisering, styring og kontroll Skal gi insentiver til å drive forsvarlig sammenheng med prisen på kapital

11 Finansiering av utlån gjennom obligasjonsmarkedet Regulert i finvl. kapittel 2 IV og 2 V (2002) Representerer en måte bankene skaffer seg funding (innlån/«råvarer» til driften) To måter: Obligasjoner med fortrinnsrett (kap. IV) Verdipapirisering (kap V) lite brukt, foreslått opphevet

12 Finansiering av utlån gjennom obligasjonsmarkedet (forts) Litt historikk: Hypotekbanker og kredittforetak Ulike tradisjoner på kontinentet og i angloamerikanske land Hva er sammenhengen med begreper mye hørt under og etter finanskrisen subprimelån og «securitization»? Ratingbyråenes rolle

13 Obligasjoner med fortrinnsrett Hovedtrekk: Obligasjon med fortrinnsrett beskyttet betegnelse ( 2-26) Kan utstedes av kredittforetak med strenge virksomhetsbegrensninger ( 2-27) Kredittforetaket må ha konsesjon og følge samme regler som andre kredittforetak (finvl. 3-3 jf. 1-5) Obligasjonslånet er sikret med pant i en formuesmasse bestående av fordringer underlagt bestemte krav (sikkerhetsmassen) ( 2-28)

14 Obligasjoner med fortrinnsrett (forts) Krav til forsvarlig verdivurdering ( 2-29) Forbud mot enkeltforfølging ( 2-30) Balanseprinsippet beløpsmessig balanse mellom sikkerhetsmassens verdi og obligasjonseiernes utestående ( 2-31)

15 Obligasjoner med fortrinnsrett (forts) Likviditetskrav ( 2-17 og 2-32) Obligasjonseierne har fortrinnsrett til dekning eksklusiv, lik og forholdsmessig fortrinnsrett til dekning i sikkerhetsmassen ( 2-35)

16 Verdipapirisering Lite brukt i praksis og foreslått opphevet Betegnelsen brukes der en finansinstitusjon overdrar en låneportefølje til et spesialforetak for verdipapirisering. Meldepliktig til FT (finvl. 2-36) Overdragelsen finansieres ved å ta opp obligasjonslån ( 2-38, 3. ledd)

17 Verdipapirisering (forts) Spesialforetaket skal separeres fra finansinstitusjonen ( 2-37), men ikke fullstendig på alle punkter Spesialforetaket er unntatt fra konsesjonskrav og andre krav etter finanslovgivningen ( 2-38, 1. ledd) Informasjon til kunden og reservasjonsrett ( 2-39) erstatter krav om samtykke fra kunden som vilkår for overdragelse etter finansavtaleloven 45

18 Godtgjørelsesordninger Finvl til 2-22 Gjelder også for verdipapirforetak (vphl. 9-11(7)) og forvaltningsselskap for verdipapirfond (vpf. 1-5(3)) Hvorfor? Sammenhengen med finanskrisen Ref tidligere omtale av begrepet «excessive risk taking»

19 Godtgjørelsesordninger (forts) Hovedregel i samsvar med foretakets overordnede mål, risikotoleranse og langsiktige interesser. Bidra til god risikostyring og ikke oppfordre til å ta for høy risiko.