Delårsrapport pr Nordea Eiendomskreditt AS

Transkript

1 Delårsrapport pr Nordea Eiendomskreditt AS

2 Tallene i parentes er fjorårets tilsvarende tall for selskapet. Resultatregnskap Nordea Eiendomskreditt AS oppnådde i første kvartal 2009 et resultat av ordinær drift etter tap, men før skatt på kr 97,8 mill. (kr 83,3 mill.). Resultatet pr tilsvarer en avkastning på gjennomsnittlig egenkapital (inklusiv overskudd) etter skatt på 9,9% (8,7%) beregnet på årsbasis, og en meravkastning utover gjennomsnittlig kortsiktig rente på 7,4% (4,6%). Netto renteinntekter var pr på kr 129,8 mill. (kr 82,6 mill.), eller 2,11% (1,41%) av gjennomsnittlig forvaltningskapital beregnet på årsbasis. Samlede driftskostnader utgjorde kr 18,6 mill. (kr 10,9 mill.) eller 0,30% (0,19%) av gjennomsnittlig forvaltningskapital beregnet på årsbasis. Både rentenetto og driftskostnader er påvirket av at Nordea Bank Norge i desember 2008 solgte deler av sin utlånsportefølje med pant i boligeiendom til Nordea Eiendomskreditt, som dermed har kunnet utstede obligasjoner med fortrinnsrett med boliglånsporteføljen som sikkerhet. Obligasjonene er igjen benyttet i bytte mot statspapirer utstedt av Norges Bank. Statspapirene kan så benyttes til å skaffe Nordea-konsernet lettere tilgang på likviditet. Alle kontantstrømmene knyttet til de ulike elementene i denne transaksjonen utlignes, slik at effekten av transaksjonen både i Nordea Bank Norges og i Nordea Eiendomskreditts resultatregnskaper er tilnærmet lik null. Pr er driftskostnadene i Nordea Eiendomskreditt belastet med kr 7,7 mill. som følge av denne transaksjonen, noe som oppveies av tilsvarende høyere rentenetto. Det er i første kvartal foretatt gruppevise nedskrivninger på kr 11,5 mill. Det er ikke bokført tap utover dette. På samme tidspunkt i fjor var det en netto tilbakeføring av tap på kr 3,9 mill., som i sin helhet gjaldt individuelle lån. Forvaltningskapitalen pr var kr ,9 mill. (kr ,1 mill.). Egenkapital og kapitaldekning Selskapets aksjekapital er kr 1.533,6 mill. Samlet egenkapital pr utgjør kr 2.854,3 mill. inklusiv udisponert overskudd etter skatt. Selskapets netto ansvarlige kapital var ved utgangen av første kvartal på kr 2.726,7 mill. (kr 2.679,3 mill.), og består i sin helhet av kjernekapital. Kapitaldekningen var 14,8% (13,3%). Det er ikke tatt hensyn til periodens resultat ved beregning av kapitaldekningen, da resultatet ikke er revidert. Innlån Første kvartal 2009 var preget av turbulensen i finansmarkedene.. Korte pengemarkedsrenter har ligget høyt som en følge av svak likviditet i interbankmarkedet. I snitt lå 3 mnd nibor 85 rentepunkter høyere enn sentralbankrenten, som i snitt var 2,66% i perioden. I tillegg har kredittmarginen på bankenes lengre innlån også vært høy. 3 års innlån har kostet ca 100 rentepunkter over nibor. 10 års norsk stat (NST473) har variert fra 3,53% til 4,08%. Kronen har svingt mellom 9,73 og 8,56 mot euro og mellom 7,20 og 6,28 mot dollar. Oljeprisene har også svingt mye, fra 39,51 USD pr. fat til 51,94 USD pr. fat (Brent spot). Norsk økonomi har i økende grad fått merke konsekvensene av krisen i verdensøkonomien, men har så langt vist seg relativt robust. Inflasjonen har vært fallende og Norges Bank har kuttet styringsrenten med 0,5% ved begge rentemøtene i perioden. Sentralbanken har signalisert at de vil kutte renten ytterligere fra dagens nivå på 2,0%. Markedet priser 3 mnd nibor i september til ca 2,0% noe som, gitt dagens avstand mellom 3mnd nibor og sentralbankrenten, priser inn at sentralbanken vil nå en rentebunn på 1,0% i løpet av høsten. Internasjonal økonomi er preget av krisestemning og så godt som hele verden er i resesjon. Flere land, deriblant USA, Japan, Storbritannia og Sveits, har i praksis satt styringsrenten til null. USA har lansert en rekke tiltakspakker som ga en viss optimisme mot slutten av første kvartal, men denne optimismen kan raskt vise seg kortvarig. Eurosonen har hatt en forverring i så godt som alle økonomiske indikatorer i siste kvartal.

3 Øst-Europa er hardt rammet etter flere år med ekstrem vekst. En vekst som i betydelig grad har vært lånefinansiert i banker i Vest-Europa. Dette kan påføre bankene nye store tap. Utlån Utlånsvolumet økte i årets første tre måneder med kr 91,8 mill., tilsvarende en økning på 0,4%. Brutto utlån pr utgjorde kr ,0 mill. (kr ,7 mill.), fordelt med 80% på fastrentelån og 20% på lån med flytende rente. Mislighold Verken pr eller pr var der noe mislighold av betydning i Nordea Eiendomskreditts utlånsportefølje. Av utsatte lån pr på kr 51,1 mill. var kr 6,5 mill. (kr 0,0 mill.) misligholdt. Det forventes ikke tap på de misligholdte lånene. Nordea Eiendomskreditt har ingen overtatte eiendommer. Eierforhold Nordea Bank Norge ASA eier samtlige aksjer i Nordea Eiendomskreditt AS. Vesentlige hendelser Konsernet har nedsatt en arbeidsgruppe med mandat å vurdere en rendyrking av Nordea Eiendomskreditt AS som en ren utsteder av obligasjoner med fortrinnsrett med boliglånsportefølje som sikkerhet. Dette vil, dersom det gjennomføres, innebære at næringslånene i selskapet overføres til Nordea Bank Norge ASA. Eksisterende næringskunder vil bli betjent av det samme kundemiljøet som tidligere, da ansettelsesforholdet til markedsmedarbeidere vil bli overført til Nordea Bank Norge ASA. En endelig beslutning er forventet i løpet av 2. kvartal Oslo, den 11. mai 2009 Nordea Eiendomskreditt AS Styret

4 Finansielle nøkkeltall Utdrag fra resultatregnskapet (NOK mill.) Pr Pr Netto renteinntekter Netto gevinst/tap på finansielle instrumenter Øvrige inntekter Sum driftsinntekter Personalkostnader (8) (8) (28) Andre driftskostnader (10) (3) (14) Avskrivninger (0) (0) (0) Sum driftskostnader (19) (11) (42) Tap (negative tall = tilbakeføring) 11 (4) (7) Resultat av ordinær drift Skattekostnad Resultat etter skatt Utdrag fra balansen (NOK mill.) Pr Pr Nedbetalingslån Tapsavsetninger (18) (12) (6) Andre eiendeler Lån opptatt ved utstedelse av verdipapirer Annen gjeld Egenkapital Forvaltningskapital Gjennomsnittlig forvaltningskapital (GFK) Nøkkeltall Pr Pr Fortjeneste pr. aksje (hele kroner) 4,59 3,91 15,97 Egenkapital pr. aksje (hele kroner) 186,11 181,89 181,52 Antall aksjer (i mill.) 15,34 15,34 15,34 Netto renteinntekter (i % av GFK) 2,11 % 1,41 % 1,52 % Resultat etter skatt (i % av GFK) 1,15 % 1,03 % 1,04 % Driftskostnader (i % av GFK) 0,30 % 0,19 % 0,18 % Kostnad/Inntekt 14,55 % 12,03 % 11,17 % Tapsprosent annualisert (negative tall = tilbakeføring) 0,19 % -0,07 % -0,03 % Kjernekapitaldekning 14,82 % 13,28 % 13,18 % Kapitaldekning 14,82 % 13,28 % 13,18 % Kjernekapital (NOK mill.) Risikovektet balanse (NOK mill.) Egenkapitalandel 11,67 % 12,04 % 11,40 % Avkastning gjennomsnittlig EK før skatt 13,78 % 12,03 % 12,33 % Avkastning gjennomsnittlig EK etter skatt 9,92 % 8,66 % 8,87 % Meravkastning EK etter skatt utover NE`s internrente flytende 7,37 % 4,60 % 4,58 % Utbetaling av nye lån (NOK mill.) Antall ansatte

5 Resultatregnskap NOK 1000 Note Pr Pr Renteinntekter og lignende inntekter Renter og lignende inntekter av innskudd i og utlån til kredittinst Renter og lignende inntekter av utlån til og fordringer på kunder Renter og lign. inntekter av sertifikater, obl. og andre rentebærende vp Andre renteinntekter og lignende inntekter - (906) Sum renteinntekter og lignende inntekter Rentekostnader og lignende kostnader Renter og lignende kostnader på gjeld til kredittinstitusjoner Renter og lignende kostnader på utstedte verdipapirer (m/sikring) Andre rentekostnader og lignende kostnader (4) (4.359) (4.316) Sum rentekostnader og lignende kostnader Netto rente- og kredittprovisjonsinntekter Sum provisjonsinntekter Sum gebyrer og provisjonskostnader Netto verdiendring og gevinst/tap på finansielle instrumenter Urealiserte gevinster/tap på finansielle eiendeler (1.758) Realiserte gavinster/tap på fiansielle eiendeler (61) Sum netto verdiendring og gevinst/tap på finansielle instrumenter 5 (1.818) Andre driftsinntekter Driftsinntekter faste eiendommer Andre driftsinntekter Sum andre driftsinntekter Lønn og generelle administrasjonskostnader Lønn Pensjoner Sosiale kostnader Administrasjonskostnader Sum lønn og generelle administrasjonskostnader Sum avskrivninger m.v Andre driftskostnader Driftskostnader faste eiendommer Andre driftskostnader Sum andre driftskostnader Totalsum driftskostnader Driftsresultat før tap og skatt Tap på utlån, garantier m.v. (negative tall er tilbakeførte tap) (3.934) (6.515) Resultat før skatt Skatt på ordinært resultat Driftsresultat etter skatt

6 Balanse NOK 1000 Eiendeler Note Pr Pr Pr Sum kontanter og fordringer på sentralbanker Utlån til og fordringer på kredittinstitusjoner Utlån og fordringer uten avtalt løpetid Utlån og fordringer med avtalt løpetid Sum utlån til og fordringer på kredittinstitusjoner Nedbetalingslån Nedskrivninger på individuelle utlån 6 (2.441) (7.540) (2.441) Nedskrivninger på grupper av utlån 6 (15.500) (4.000) (4.000) Sum netto utlån til og fordringer på kunder Rentebærende verdipapirer med fast avkastning Sertifikater og obligasjoner utstedt av det offentlige Sertifikater og obligasjoner utstedt av andre Sum rentebærende verdipapirer med fast avkastning Immaterielle eiendeler Utsatt skattefordel Sum immaterielle eiendeler Varige driftsmidler Maskiner, inventar og transportmidler Bygninger og faste eiendommer Sum varige driftsmidler Andre eiendeler Finansielle instrumenter Andre eiendeler Sum andre eiendeler Forskuddsbetalte kostnader og opptjente inntekter Opptjente ikke innbetalte inntekter Forskuddsbetalte ikke påløpte kostnader Sum forskuddsbetalte kostnader og opptjente inntekter Sum eiendeler Note 7

7 NOK 1000 Gjeld og egenkapital Note Pr Pr Pr Gjeld til kredittinstitusjoner Lån og innskudd fra kredittinstitusjoner uten avtalt løpetid Lån og innskudd fra kredittinstitusjoner med avtalt løpetid Sum gjeld til kredittinstitusjoner Gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer Obligasjonsgjeld og andre langsiktige låneopptak egne ikke-amortiserte obligasjoner ( ) ( ) ( ) Sum gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer Annen gjeld Finansielle instrumenter Betalbar skatt Leverandørgjeld Annen gjeld Sum annen gjeld Sum påløpte kostnader og mottatte ikke opptjente inntekter Avsetninger for påløpte kostnader og forpliktelser Pensjonsforpliktelser Utsatt skatt Sum avsetninger for påløpte kostnader og forpliktelser Ansvarlig lånekapital Ansvarlig lån Medlemsinnskudd som skal tilbakebetales Sum ansvarlig lånekapital Egenkapital Aksjekapital Annen egenkapital Fond for urealiserte gevinster Sum egenkapital Periodens resultat etter skatt Sum gjeld og egenkapital Note 7

8 Oppstilling over innregnede inntekter og kostnader NOK 1000 Jan - mars 2009 Jan - mars 2008 Hele 2008 Bokført direkte mot egenkapitalen Periodens driftsresultat etter skatt Sum inntekter/kostnader regnskasført mot egenkapitalen i perioden Tildeles: Aksjonærene i Norgeskreditt AS Minoritetsinteresser Sum Kontantstrømanalyse NOK 1000 Pr Pr Hele 2008 Resultat før skatt Skattekostnad (27.395) (23.332) (95.534) Ordinære avskrivninger Endring i avsetning til dekning av tap (4.600) (9.700) Tilført fra årets virksomhet Endring av utlånsvolum (91.821) (67.099) Reduksjon av gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer (1.751) (1.943) (10.588) Endring av gjeld til kredittinstitusjoner ( ) Endring av øvrige fordringer (24.364) ( ) Endring av øvrig gjeld ( ) A Netto kontantstrøm fra driften (31.034) (15.812) Tilgang varige driftsmidler (54) (37) (420) Plassering i bankinnskudd med avtalt løpetid 0 ( ) Økning i ansvarlig lån Endring av beholdning av ihendehaverobligasjoner emittert av andre (2) (2) (9) B Netto kontantstrøm fra investeringer (56) (39) (429) Utbetalt konsernbidrag. 0 0 ( ) Reduksjon i innbetalte medlemsinnskudd 0 (288) (610) Ført direkte mot EK C Netto kontantstrøm fra finansiering 55 (232) ( ) A+B+C Netto likviditetsendring (31.035) (16.083) Likviditetsbeholdning pr Likviditetsbeholdning pr /

9 Noter til regnskapet Note 1 Regnskapsprinsipper Nordea Eiendomskreditts selskapsregnskap er utarbeidet i samsvar med regnskapsloven og International Financial Reporting Standards (IFRS), fastsatt av EU. Regnskapet for perioden 1. januar til 31. mars 2009 presenteres i henhold til IAS 34 Delårsrapportering. Regnskapet ble for første gang utarbeidet i samsvar med prinsippene i IFRS pr , men behandling av pensjoner har fra fulgt IAS 19 Ytelser til ansatte, i tråd med NRS 6 som ble vedtatt i september Regnskapsprinsippene er uendret i forhold til årsrapporten for Note 2 Segmentinformasjon Nordea Eiendomskreditt er vurdert å ha ett virksomhetssegment. Dette følger av måten selskapet er organisert og ledet, herunder systemet for internrapportering hvor virksomheten i det alt vesentlige styres som ett segment. De tjenester Nordea Eiendomskreditt leverer anses å være gjenstand for samme risiko og avkastningskrav. Nordea Eiendomskreditt inngår i segmentet Nordic Banking i Nordea Bank Norge konsernet. Note 3 Utbytte/konsernbidrag Etter avholdt generalforsamling den , der Norgeskreditts årsregnskap for 2008 ble vedtatt, er det utbetalt konsernbidrag med kr 340 mill. til morselskapet Nordea Bank Norge ASA. Note 4 Spesifikasjon av endring i egenkapitalen Bunden egenkapital NOK 1000 Aksjekapial 1) gevinster Fond for urealiserte Ubunden egenkapital Tilbakeholdt overskudd Sum egenkapital Balanse 1. januar Aksjebasert betaling Tilført fra årets resultat Balanse 31. mars NOK 1000 Aksjekapial 1) gevinster Fond for urealiserte Ubunden egenkapital Tilbakeholdt overskudd Sum egenkapital Balanse 1. januar Aksjebasert betaling Tilført fra årets resultat Balanse 31. mars Selskapets aksjekapital pr var på NOK ,-. Antall aksjer var , hver pålydende NOK 100,-. Alle aksjene er eiet av Nordea Bank Norge ASA. Bunden egenkapital

10 Note 5 Netto gevinster og tap på finansielle instrumenter NOK kv kv Aksjer 0 Rentebærende verdipapirer Andre finansielle instrumenter Valutagevinster/tap Sum Netto gevinster og tap for kategorier av finansielle instrumenter NOK kv kv Tilgjengelig for salg, realisert Valutainstrumenter Finansielle instrumenter i handelsporteføljen Finansielle instrumenter i sikringsporteføljen herav netto gevinst/tap på sikrede poster herav netto gevinst/tap på sikringsinstrumenter Sum

11 Note 6 Tap på utlån og nedskrivning på utlån med verdifall Tap på utlån NOK kv kv Periodens endring i nedskrivninger på individuelle lån Periodens endring i nedskrivninger på grupper av lån Konstaterte tap i perioden Inngang på tidligere konstaterte tap Sum tap på utlån Avstemming av nedskrivninger på utlån med verdifall NOK kvartal kvartal 2008 Individuelt vurderte lån Utlåns- grupper Sum Individuelt vurderte lån Utlånsgrupper Nedskrivninger pr. 1. januar Økte nedskrivninger i perioden 0 0 Nye nedskrivninger i perioden Tilbakeførte nedskrivninger i perioden Sum endringer via resultatregnskapet Nedskrivninger benyttet til dekning av konstaterte tap Nedskrivninger pr. 31. mars Sum Utlån og fordringer og nedskrivning for verdifall NOK mar mar Utlån og fordringer uten verdifall Utlån og fordringer med verdifall; Tapsutsatte Misligholdte Sum utlån og fordringer før nedskrivninger Nedskrivninger på individuelt vurderte lån med verdifall Tapsutsatte Misligholdte 0 0 Nedskrivning på utlånsgrupper med verdifall Sum nedskrivninger Netto utlån og fordringer Nøkkeltall 31. mar mar Andel utlån med verdifall, brutto 2, i % 0,23 0,22 Andel utlån med verdifall, netto 3, i % 0,22 0,19 Samlet nedskrivningsgrad 4, i % 0,08 0,05 Nedskrivningsgrad utlån med verdifall 5, i % 4,47 14,81 Misligholdte utlån uten verdifall 6, i NOK Individuelt vurderte utlån og fordringer med verdifall før nedskrivninger, i prosent av totale utlån og fordringer før nedskrivninger. 3 Individuelt vurderte utlån og fordringer med verdifall etter nedskrivninger, i prosent av totale utlån og fordringer før nedskrivninger. 4 Totalte nedkrivninger i prosent av totale utlån og fordringer før nedskrivninger. 5 Nedskrivninger på individuelt vurderte utlån og fordringer, i prosent av individuelt vurderte utlån og fordringer med 6 Misligholdte utlån og fordringer, ikke nedskrevet som følge av fremtidige kontantstrømmer (inkludert i Utlån og

12 Note 7 Klassifisering av finansielle instrumenter Av eiendelene listet opp under, er utlån til og fordringer på kredittinstitusjoner, utlån til og fordringer på kunder, rentebærende verdipapirer, derivater, samt Pr (NOK 1000) Eiendeler Utlån og fordringer Handelsportefølje Eiendeler til virkelig verdi over resultatet Derivater brukt til sikring Tilgjengelig for salg Ikkefinansielle eiendeler Kontanter og innskudd i sentralbanker 6 6 Utlån til og fordringer på kredittinstitusjoner Utlån til og fordringer på kunder Rentebærende verdipapirer Aksjer 0 0 Derivater rentesikringsporteføljen Varige driftsmidler Utsatt skattefordel Andre eiendeler (kundefordringer) Forskuddsbetalte kostnader og opptjente inntekter Sum eiendeler Sum Handelsportefølje Gjeld til virkelig verdi over resultatet Derivater brukt til sikring Annen finansiell gjeld Ikkefinansiell gjeld Sum Gjeld Innskudd fra kredittinstitusjoner Utstedte verdipapirer Derivater rentesikringsporteføljen Betalbar skatt Annen gjeld Påløpte ikke forfalte kostnader og forskuddsbetalte inntekter Pensjonsforpliktelser Ansvarlig lån Sum gjeld Pr (NOK 1000) Eiendeler Utlån og fordringer Handelsportefølje Eiendeler til virkelig verdi over resultatet Derivater brukt til sikring Tilgjengelig for salg Ikkefinansielle eiendeler Kontanter og innskudd i sentralbanker 5 5 Utlån til og fordringer på kredittinstitusjoner Utlån til og fordringer på kunder Rentebærende verdipapirer Aksjer 0 0 Derivater rentesikringsporteføljen Varige driftsmidler Utsatt skattefordel Andre eiendeler (kundefordringer) Forskuddsbetalte kostnader og opptjente inntekter Sum eiendeler Sum

13 Note 8 Derivater Pr Virkelig verdi (NOK 1000) Positiv Negativ Nominell verdi Derivater i handelsporteføljen Renteswapper FRA-kontrakter Sum Derivater brukt som sikring Renteswapper Sum Sum derivater Pr Virkelig verdi (NOK 1000) Positiv Negativ Nominell verdi Derivater i handelsporteføljen Renteswapper FRA-kontrakter Sum Derivater brukt som sikring Renteswapper Sum Sum derivater

14 Note 9 Kapitaldekning Norgeskreditt er underlagt krav til ansvarlig kapital i henhold til Kapitalkravsforskriften (Basel II) Ansvarlig kapital består av kjernekapital (i hovedsak innbetalt aksjekapital og annen egenkapital) og tilleggskapital (i hovedsak ansvarlig lånekapital). Norgeskreditt har ikke ansvarlig lånekapital. Overgangsreglene angir at institusjoner som bruker IRB- metode for å beregne kapitalkravet, i 2007, 2008 og 2009 skal ha en ansvarlig kapital på henholdsvis 95% (2007), 90% (2008) og 80% (2009) av det som Basel I regelverket ville gitt. Ansvarlig kapital NOK mill Egenkapital Utsatt skattefordel IRB-avsetning shortfall (-) Akt. tap på pensjonsforpl. ført mot EK Kjernekapital = sum ansvarlig kapital Periodens delårsresultat er ikke inkludert i egenkapitalen, da resultatet ikke er revidert. 2 Dersom forventet tap beregnet i henhold til kapitaldekningsforskriften for grunnleggende IRB metode overskrider nedskrivningene beregnet etter utlånsforskriften for de samme engasjementene, fremkommer et underskudd på nedskrivninger (shortfall). I henhold til Basel II skal underskuddet på nedskrivninger komme til fradrag med 50 % i kjernekapitalen og 50 % i tilleggskapitalen, eller med 100% i kjernekapitalen dersom selskapet ikke har tilleggskapital. 3 Netto aktuarielle tap på pensjonsforpliktelsen ble ført mot egenkapitalen 1. januar I henhold til Kredittilsynets overgangsregler kan 4/5 av bruttoendringen i pensjonsforpliktelsen legges til i kjernekapitalen i 2005, 3/5 i 2006, 2/5 i 2007 og 1/5 i Beregning av kapitalkrav NOK mill. Kapitalkrav Risikovektede eiendeler Kapitalkrav Risikovektede eiendeler Kapitalkrav Risikovektede eiendeler Kredittrisiko IRB grunnleggende metode hvorav bedriftskunder hvorav institusjoner hvorav massemarked i.a. i.a. herav massemarked SMB i.a. i.a. herav massemarked fast eiendom i.a. i.a. herav massemarked øvrig i.a. i.a. - hvorav andre Standardmetode hvorav stat og statlige institusjoner hvorav andre Markedsrisiko Operasjonell risiko Standardmetode Delsum Justeringer for minimumsgrenser Tilleggskrav iht. minimumsgrenser Sum Kapitaldekning Kjernekapitaldekning inkl. resultat i % 13,2 % Kapitaldekning inkl. resultat i % 13,2 % Kjernekapitaldekning ekskl. resultat i % 14,8 % 13,3 % Kapitaldekning ekskl. resultat i % 14,8 % 13,3 % Minstekravet til kapitaldekning er 8,0%, og kravet har vært oppfylt gjennom hele perioden. Kapitalkravanalyse pr. 31. mars 2009 Eksponeringsklasser Gj.snitt risikovekt Kapitalkrav (NOK i % mill.) Bedrifter 54 % Institusjoner 17 % 2 Personkunder 42 % 9 Stat og statlige institusjoner 0 % 0 Andre 19 % 10 Sum kredittrisiko 1.028

15 Note 10 Risiko- og usikkerhetsfaktorer Nordea Eiendomskreditt har hovedsakelig eksponering mot næringseiendomsmarkedet. Geografisk er eksponeringen størst i det sentrale østlandsområdet og i Bergen med omegn. Den siste tidens uro i kredittmarkedet har også smittet over på eiendomsmarkedet, og risikoen knyttet til eksponering i dette markedet vurderes å ha økt. Porteføljen i Nordea Eiendomskreditt vurderes å være godt sikret. Norgeskreditt har også risikoer som markedsrisiko, likviditetsrisiko og operasjonell risiko. For mer informasjon om risikosammensetningen, se årsberetningen for Det forventes ikke at de ovennevnte eksponeringene og risikoene vil ha noen vesentlig negativ effekt på selskapet de tre neste månedene.