Norsk Life Science - En institusjonell investors perspektiv Arne Trondsen

Transkript

1 Norsk Life Science - En institusjonell investors perspektiv Arne Trondsen 1

2 Hvem er Argentum? Etablert i % eid av Nærings- og Handelsdepartementet Investerer kun gjennom private equity fond (både venture- og fornyingskapital) Argentum siden oppstart: Kommittert NOK 3400m i 23 fond Ca. 180 underliggende selskaper En årlig avkastning (IRR) på 42.2% 2

3 Hva ser vi etter når vi investerer i PE fond? Team Industrierfaring, PE-erfaring Komplementære ferdigheter Incentiver og institusjonalisering Track Kvalitet og kvantitet på tidligere investeringer Investeringsdisiplin Strategi Disiplin Forretningsmodell Match mellom strategi og team Match mellom strategi og markedsmulighet Markedsmulighet Kvantitet og kvalitet på dealflow Exit muligheter =>Tilgjengelighet på et fullverdig økosystem for VCinvesteringer! 3

4 Markedsmuligheten kan sees på som et industri økosystem Industrilokomotiver FoU / ideutvikling Kompetent kapital Infrastruktur Bransjens rammebetingelser Et fullverdig økosystem tar lang tid å utvikle ingen quick fixes 4

5 De store industrilokomotivene er fraværende i Norge Ingen spin-offs fra Big Pharma Vanskeligere å få industrielle partnere for utvikling av prosjektene Mangel på personer med ledelseserfaring fra store LS selskaper =>Dette endres ikke over natten Listed pharma and biotech companies as % of total market capitalisation 18 % 16 % 14 % 12 % 10 % 8 % 6 % 4 % 2 % 0 % Denmark Sweden Norway Pharma Biotech Kilde: Datastream 3,0 % 2,5 % 2,0 % 1,5 % 1,0 % 0,5 % 0,0 % 5

6 En velutviklet infrastruktur utvikles over tid Advokater Finans analytikere Banker Investorer (børs) Konsulenter Underleverandører Patentkontorer På grunn av LS sektorens begrensede omfang er infrastrukturen mindre utviklet enn i andre industrier (for eksempel shipping og olje/gass sektoren) men vil over tid utvikles etter hvert som LS sektoren øker i omfang (og med et økende antall kommersielle suksesser) 6

7 Norsk FoU hevder seg internasjonalt innenfor en rekke nisjer Kreftforskning (Oslo Cancer Cluster / Radiumhospitalet) Nevrovitenskap (Gaustad Neuroscience Network, CMBN, NCoE) Stamceller (Radiumhospitalet, SENIT) Biobanker (FUGE) Marin biologi (MabCent, NTNU/Sintef, UiB) Akvakultur (Akvaforsk, Havforskningsinstituttet) 8 TTO-er 27 universiteter og forskningsinstitusjoner 9 bransjenettverk =>Alle med tilknytning til bioteknologi 7

8 men lite FoU kommersialiseres Products per 100bn GDP European private companies: 2006 product pipeline (pre-clinical and phase I-III) per 100bn GDP Denmark Switzerland Austria Sweden Belgium Germany Ireland Norge ligger betydelig etter både Danmark og Sverige UK Norway France Netherlands Spain Italy Kilder: Innovasjon Norge, Forskningsrådet, OECD, Datastream 8

9 Få dedikerte aktører i Norge I dag utgjør Life Science bare 5% av vår portefølje Bransjens rammebetingelser men vi har investert i to av de tre dedikerte norske LS forvaltere som finnes Utvalg av Nordiske Venture Capital fond med Life Science fokus; Argentum commitment - industry 8 % 5 % 21 % 44 % 22 % LS Tech Energi Generalist Sec. Investeringsstørrelse Mindre Større Medicon Sarsia Tekno invest Capman Neomed Sunstone Norske fond 9

10 ..som investerer lite i Norge Bransjens rammebetingelser Antall initielle investeringer 1. halvår 2006 i Norge per bransje (NVCA 2006) Porteføljeselskapenes hovedaktivitet per bransje 2005 (NVCA 2005) I Norge investerer venture-fond i rundt 4-5 bioteknologiselskaper per år - i tillegg blir en rekke selskaper finansiert fra andre kapitalkilder 10

11 I Sverige er det et helt annet aktivitetsnivå I Sverige var medisinsk teknikk og bioteknologi de to bransjene med høyest Private Equity-aktivitet i 2006 Bransjens rammebetingelser Kilde: SVCA / NUTEK 11

12 Det samme ser en i Danmark Bransjens rammebetingelser Danske Venture-investeringer per bransje 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Q1 03 Q2 03 Q3 03 Q4 03 Q1 04 Q2 04 Industri Life sciences IT og kommunikation Q3 04 Q4 04 Q1 05 Q2 05 Q3 05 Andet Q4 05 Q1 06 Energi Q2 06 Q3 06 Q4 06 LS investeringer >50% av de samlede VC investeringene Kilde: Vækstfonden 12

13 Et økosystem for Life Science i Norge? Norge er ledende innenfor utvalgte bioteknologiske nisjer godt utgangspunkt for kommersialisering Bransjen har likevel utfordringer: Vi mangler Big Pharma som motor i klyngen Vi har for få ledere og entreprenører med bransjeerfaring Vi mangler en velutviklet og kompetent infrastruktur Vi har for få spesialiserte VC-miljøer som investerer i tidlig fase =>Passive investorer uten utviklingskompetanse kommer inn for tidlig =>Venture-fondene vil heller investere ute for å få tilgang til prosjekter med kyndig ledelse og et velutviklet forretningskonsept 13

14 Eksempel: Karolinska Institutet Karolinska Institutet i Sverige har knyttet til seg en rekke universiteter og FoU-institusjoner fra hele Norden samlet fremstår dette som én trakt for investorer Et bredt perspektiv på dealflow gir høyere kvalitet i utvelgelsen og flere Venturefinansierte selskaper 14

15 Veier fremover? Konsentrasjon og masse i alle ledd av verdikjeden -Styrking av TTO-er og pre-seed -Samarbeid på tvers av FoU-miljøer (jf. Karolinska) -Mer spesialiserte såkornmiljøer =>Bredere og dypere seleksjonsgrunnlag =>Mer kompetente og ressurssterke investorer Tettere samarbeid mot etablerte nordiske økosystemer =>Vi melder norske prosjekter inn i konkurransen =>Vi blir trukket nærmere industrien der den finnes i Norden =>Tilgang til midler, nettverk og dedikerte investorer 15

16 Kompetent kapital bygger bro mellom prosjekter og kompetanse! 16

17 Hva etterspør europeiske bioteknologibedrifter mest av alt? Bransjens rammebetingelser 50 % Spørsmål: Hva mener du bioteknologi startups oftest mangler når de søker funding? (Ranking 1-7; 1 = mangler oftest) 40 % 47% mener at en erfaren ledelse er det elementet som oftest mangler, etterfulgt av et solid forankret og helhetlig forretningskonsept 30 % 20 % Rank1 Rank2 Rank3 10 % Rank4 Rank5 Rank6 0 % Experienced management team Solid business concept Product focus Strong competive position Scientific proof of concept Solid IP protection Compelling scientific breakthrough Rank7 Data fra GLSV Biotech Investment Barometer Kompetanse! 17

18 Hva etterspør europeiske bioteknologibedrifter mest av alt? Bransjens rammebetingelser Spørsmål: Hva mener du er den største utfordringen for bioteknologibedriftene? (Skala 1-5; 1 = mest viktig) 60 % 50 % 40 % 30 % 41% av bioteknologibedriftene mener at mangel på kapital (funding) er den største utfordringen for vekst 20 % 10 % Rank1 Rank2 Rank3 Rank4 Rank5 0 % Insufficient funding Increased regulatory hurdles Inability to translate innovation into products Cuts in healthcare spending Lawsuits associated with side effects Data fra GLSV Biotech Investment Barometer Kapital! 18