Lavere rater, men marginalt bedret inntjening for NGC

Transkript

1 RAPPORT FOR 3Q I.M. SKAUGEN ASA - BØRSMELDING 15. OKTOBER 1997 SKA - UENDRET RESULTATNIVÅ I 3Q I.M.Skaugen nådde i 3Q97 et resultat på NOK 10 mill. etter avskrivninger, finansposter, agio og avhendelse av skip (NOK 4 mill. 2Q97 og - NOK 18 mill. 1Q97). Dette representerer en svakt positiv utvikling for gruppen. Selskapets EBITDA resultat 3Q97 var NOK 32 mill., som er tilnærmet likt 1Q og 2Q. Akkumulert EBITDA ved utgangen av 3Q97 var NOK 95 mill. (NOK 91 mill. ifjor). Ved utgangen av 3Q97 var akkumulert perioderesultat minus NOK 4 mill. (+ NOK 75 mill. ved utgangen av 3Q96). Intensiv markedsføringsinnsats, lite ventetid, fokus på kundeservice, samt stram kostnadskontroll danner bakgrunnen for at resultatet er bedre enn aktivitetsnivå og fraktrater skulle tilsi. TABELL 1 Segmentinformasjon Konsolidert Gass/kjemikalie Lektring NOK millioner 3Q97 Hittil 1997 Hittil Q97 Hittil 1997 Hittil Q97 Hittil 1997 Hittil 1996 Fraktinntekter på t/c basis Skipenes driftskostnader og t/c-hyre Netto fra skipenes drift Administrasjon EBITDA *EBITDA: Resultat før ekstraordinære poster, avskrivninger, renter og skattekostnad. ** Segmentinformasjonen summerer seg ikke opp til de konsoliderte tall, da øvrige aktiviteter ikke er vist. *** Aktivitetene i gass- og kjemikaliesegmentene er angitt sammen. Lavere rater, men marginalt bedret inntjening for NGC NGC, som utgjør det største segmentet i konsernet (43% av total omsetning og 85 % av totale aktiva), opererer 15 skip med lastekapasitet 5,000-9,000 cbm - totalt 104,000 cbm. For tiden er 9 enheter beskjeftiget i Atlanterhavet og 6 i Asia. I 3Q hadde denne del av virksomheten et resultat før ekstraordinære poster, renter, avskrivninger og skattekostnad (EBITDA) på NOK 24 mill. (NOK 17 mill. i 2Q97 og NOK 26 mill. 1Q97). Akkumulert EBITDA pr. utløpet av 3Q97 var NOK 67 mill. (NOK 80 mill. ved utløpet av 3Q96). Segmentinformasjon er gitt i TABELL 1. NGC er eksponert i markedet for mindre gasstonnasje med hovedvekt på transport av petrokjemiske gasser (70% av omsetningen) og LPG (30% av omsetningen). De petrokjemiske gassene fraktes hovedsakelig av skip på under 20,000 cbm. På tross av lav aktivitet og fallende rater i dette markedet har konsernet hatt en sidelengs EBITDA-utvikling fra de foregående to kvartaler. Det fraktratenivå pr. tonn som betales på hovedruter i dette gasskip-segmentet ligger nært opp til det historisk lave nivå som vi så i Dette har sammenheng med lavt lønnsomhetsnivå for kundene

2 2 som følge av lave produktmarginer og aktivitet. Resultatet har vært bortfall av frakter. Situasjonen har også sammenheng med at de fleste regioner i verden nå har tilstrekkelig egen produksjonskapasitet, slik at det er en vesentlig reduksjon av transport til og fra regionene sammenlignet med tidligere år. Dette gjør seg spesielt gjeldende for Asia som tidligere er blitt supplert av Europa og USA for sine petrokjemiske gasser. Bortfallet av denne transportmulighet mellom regionene gir seg utslag i en sterk reduksjon av tonn/mil og derfor etterspørsel av transport. NGC som spesialiserer seg på intra-regional transport og distribusjon av gasser er mindre rammet av dette enn mange konkurrenter, men den indirekte effekt er stor og preger derfor også vår situasjon. Siden 1Q95 har fraktratene for de mindre gasskip falt med ca. 55%, mens T/C ekvivalenten som oppnås av aktørene er falt med noe over 40%. I samme tidsrom er ratene oppnådd av NGC falt med ca. 30% (T/C ekvivalent) fra USD 385,000 pr. måned til USD 270,000 pr. måned i 3Q97 (USD 290,000 i 2Q97). NGC skipene oppnår derfor nå en høyere inntjening på timecharter basis enn sammenlignbare markedsslutninger. Dette er en utvikling som har forsterket seg over de siste år. Den relativt høyere inntjening oppnådd av NGC har to hovedforklaringer. For det første har NGC lykkes i det strategiske mål å bygge bedre kunderelasjoner samt unngå overflødige fordyrende mellomledd for dermed å sikre tilgang på informasjon om fraktmuligheter. Økt fokus på markedsføringsinnsats og oppbygging av en serviceorientert organisasjon har i så måte bidratt til å styrke inntjeningen ved bedre adgang til de tilstedeværende fraktmuligheter. Dette illustreres også ved et lavere antall ledige dager i 3Q97 som mer enn kompenserer for de lavere rater pr. tonn som oppnås. For det andre bidrar kostnadsbevisstheten til at resultatene etter forholdene er mer tilfredsstillende. Såvel markeds- som kostnadsmessig står derfor NGC, og dermed I.M. Skaugen, godt posisjonert for en mer positiv utvikling i den sykliske petrokjemiske industri med en forventet økning av aktiviteten og bedret inntjening. Sammen med fokus på kostnader og effektivitet er fokus på sikkerhet og kvalitet viktig for vår type maritim transport. Off hire på skipene som følge av vedlikehold utgjør 2 % i Kun ett av våre skip er i løpet av 1997 ikke blitt godkjent ved en av de mange og dyptgående inspeksjoner som våre kunder utfører før et skip aksepteres til fraktoppdrag. Dette, samt en meget tilfredstillende utvikling på ulykkes- og skadestatistikk for mannskap, last og skip/utstyr, gir oss den nødvendige sikkerhet til å fokusere ytterligere på kostnader for å bedre vår konkurransemessige posisjon. NGC besluttet i 3Q97 å bortbefrakte Norgas Victory (bygget 1982, 8936 cbm) til søramerikanske interesser, med kjøpsforpliktelse for befrakter ved bareboat-certepartiets utløp. Nåverdien av avtalen er i overkant av USD 13 mill. og gir en akseptabel forrentning av skipet gitt risiko ved engasjementet. Det er knyttet visse forbehold til forretningen som hvis den realiseres gir oss en bokført gevinst på ca. NOK 4 mill i 4Q97. Samtidig besluttet NGC å kjøpe ut LOKI ASAs 50% andel i Norgas Pioneer (bygget 1979, 6133 cbm) basert på en skipsverdi på USD 9 mill. Flåteendringen bidrar til å gi NGC økt fokus og bedre fleksibilitet, slik at selskapet står sterkere rustet til å møte fremtidige utfordringer innen transport av petrokjemiske gasser og LPG.

3 3 NGC oppnådde i 3Q97 DNV-sertifisering under ISM koden. Utestående er sertifisering av enkelte skip og drift av disse, noe som vil finne sted fortløpende. Det foreligger ikke planer for dokkinger i 4. kvartal. SPT ship to ship transfer av råolje i USA SPT er den ledende aktør innen sitt segment og 100% eiet av I.M. Skaugen. SPT oppnådde et EBITDA-resultat på NOK 11 mill. i 3Q97 (NOK 16 mill. i 2Q97 og NOK 4 mill. i 1Q97). Akkumulert EBITDA resultat ved utløpet av 3Q97 var NOK 31 mill. (NOK 8 mill. pr. 3Q96). Selskapet nyter nå godt av de siste års anstrengelser for bedret effektivitet, service og markedsføring, samt også noe bedrede markedsforhold. Lektringsvirksomheten har i de 9 første månedene av 1997 hatt en utnyttelsesgrad for kjerneflåten på 88 % (85 % de første 9 måneder og 86% totalt i 1996). SPT har utført 270 operasjoner i de første 9 måneder (250 operasjoner de første 9 måneder 1996). Selskapet fornyet i 3Q97 kontrakten med sin største kunde for ytterligere en periode til gunstigere rate enn den eksisterende. SPT er derved hovedleverandør til denne kunden. Selskapets markedsposisjon, kostnadsnivå, rateutvikling og kontraktsdekning gir derfor forventninger om en fortsatt positiv inntjeningsutvikling. Princess Carriers, 100% eiet av I.M. Skaugen, eier og driver 3 kjemikalieskip ut fra Shanghai. I perioden har selskapet hatt et EBITDA-resultat på NOK 1 mill., det samme som i 3Q96. Selskapet går i balanse de første 9 måneder i De iverksatte effektivitetstiltak har vist seg å gi lavere kostnader, men samtidig noen innkjøringsproblemer og utfordringer knyttet til lavere grad av regularitet i driften enn forventet. Selv om Princess-flåten allerede idag har relativt sett lavere driftskostnader enn NCG-skipene, forventes positivt bidrag til konsernets driftsresultat når de velprøvde konsepter som er utviklet i NGC overføres til Princess Carriers. TNGC, konsernets joint-venture satsning i Kina, har under bygging et 2,000 cbm LPG-skip på Wuchang-verftet i Wuhan. Opsjon på bygging av tre tilsvarende skip som det vi har under bygging, vil ikke bli erklært. Wuchang-skipet er konstruert for transport av LPG på den meget krevende Yangtse-elven og vil bli beskjeftiget under kinesisk flagg. Nybygget forventes å kunne bli levert første halvår i TNGC har videre kjøpt og kontrahert i Kina og i USA 5 LPG-lektere med en total kapasitet på 4,700 cbm. Transportkapasiteten vil derfor utgjøre ca. 150,000 tonn pr. år ved inngangen til 1998, og denne vil økes til ca. 200,000 tonn i løpet av Denne virksomheten vil som tidligere opplyst ikke påvirke konsernets resultatregnskap før i Andre prosjekter Norgas Pilot I samarbeide med SINTEF er kjølekapasiteten på Norgas Pilot (6080 cbm/1977) blitt oppgradert til en kostnad på ca. USD 0.5 mill. Skipet foretok i august sin første transport av ethylen etter oppgraderingen - relativt varm ethylen ble lastet i Houston og losset i Rotterdam. Operasjonen beviste skipets forbedrede nedkjølingskapasitet, som etter oppgraderingen overgår selv de fleste nye skip. Før oppgraderingen var kjøleevnen begrenset til å holde konstant temperatur. Nå makter skipet dessuten å kjøle ned under krevende transporter og vil nå være klar til å settes inn i frakt av ethylen i tropiske farvann. For å oppnå fullt utbytte av den nye installasjonen, trenger

4 4 skipet fortsatt en mindre oppgradering. Man kan imidlertid allerede nå fastslå at prosjektet har vært vellykket, og NGC vurderer å oppgradere søsterskipet Norgas Sailor tilsvarende. Dekktanker For å øke NGC-flåtens fleksibilitet er to av skipene, Norgas Trader og Norgas Traveller, blitt ombygget og utstyrt med dekktanker hver på 45 MT. Fasilitetenes innovative design og røropplegg muliggjør transport av ethylen og andre produkter samtidig - for å bidra til lettere og mer økonomisk å kunne skifte last. Dette forventes å kunne øke skipenes fleksibilitet og derved inntjeningspotensiale. Offshore purging/rengjøring I.M. Skaugen-selskapet SPT Marine Services Inc. i USA, har sammen med NGC utviklet et konsept som muliggjør offshore rengjøring av gass- og kjemikalieskip. Konseptet består i å utstyre lektere med tanker for oppbevaring av nitrogen, en gass som brukes til rengjøringsformål (purging). En enhet for offshore purging har en tid vært i operasjon i den Arabiske Gulf. I tredje kvartal ble en ny enhet satt i operasjon i US Gulf. Anvendelse av purging-enhetene forkorter ventetiden for rengjøring i forbindelse med skifte av last. Dette bidrar til å øke fleksibiliteten for skipene samt frigjøre terminalkapasitet. Dermed høynes servicenivået for selskapets kunder. SPT Marine Service selger nå kapasitet også til andre selskaper. Selskapet har planer om etablering av ytterligere en enhet for offshore purging i løpet av første halvår Kapitalforhold Ved utløpet av 3Q97 var samlet likviditet på NOK 193 mill. Likviditetsgraden for konsernet var på ca. 2.0 hvilket anses som tilfredsstillende, også tatt i betraktning at gjenstående utrukket del av langsiktig lånefasilitet var ca. NOK 140 mill. Med en bokført egenkapital på NOK 589 mill., var egenkapitalandelen 42%. Uavhengige meglere vurderer markedsverdien av flåten til gjennomsnittlig NOK 249 mill. ut over bokført verdi på NOK 963 mill. (basis NOK/USD 7.10). I 3Q97 er konsernets lånefasiliteter restrukturert og effektivisert, med utgangspunkt i kun én låneavtale. Den nye fasiliteten har en gunstigere rentemargin, idet årlige finanskostnader vil bli redusert med ca. NOK 5 mill. Våre to låneavtaler med konverteringsrett til aksjer i I.M Skaugen og til eierskap i NGC er avviklet. I tillegg til kostnadsreduksjoner sikrer avtalen nødvendig fleksibilitet og skaper rammer for fremtidig kapitalbehov knyttet til fornyelse av gasstonnasjen, oppbygging og utvikling av aktiviteten i Kina og Asia forøvrig samt utvikling av supplementerende virksomhetsområder. Fremtidsutsikter Selskapene i I.M. Skaugen-gruppen fortsetter sitt sterke fokus på bruk av informasjonsteknologi i utviklingen av en kundeorientert servicevirksomhet hvor direkte dialog med den enkelte kunde står sentralt. Sammen med kunden utvikles informasjonsbaser og analyseverktøy for oppfølging av kvalitet og kostnadseffektivitet i forbindelse med lasteoppdrag og havneoperasjoner samt andre forhold av operasjonell og kommersiell art.

5 5 Markedet for frakt av petrokjemiske gasser og LPG har vist en synkende trend i de siste 18 måneder. Det samme har lønnsomheten og inntjeningen innen petrokjemisk industri som er sterkt korrelert med ratene for vår type gasskip. Mange markedsaktører og stadig flere finansanalytikere som følger den petrokjemiske industri antar imidlertid nå at utviklingen i dette meget sykliske segment har passert bunnen og mener at markedene viser tegn til noe bedring. Det er forventet at dette i neste omgang vil måtte påvirke ratene for vår type gasskip, og dermed inntjeningen i NGC. Vi er forsiktige i våre anslag for dette, men bestreber oss på å fokusere enda mer på kostnader og service. Idag konstateres forøvrig at de øvrige aktiviteter utenom NGC har en positiv utvikling som bidrar positivt til resultatet. Det konstateres at I.M. Skaugen nå har en kostnads- og effektivitetsprofil som er med å bidra til et forventet positivt nettoresultat ved årets slutt, forøvrig for tredje år i rekke. Vi har i 1997 erfart at fraktratene for petrokjemiske gasser er på et nivå lik det som ble oppnådd i "bunnåret" I dette året hadde I.M. Skaugen med SPT-aktivitetene til sammenligning et resultat på EBITDA-nivå på ca. minus NOK 55 mill. mot vårt resultat hittil i år på NOK 95 mill. Dette viser at vårt servicekonsept og stramme kostnadsløp har gitt resultater. Det gir samtidig visshet om at en forbedring i markedsforutsetningene som følger av de sykliske svingninger vil kunne gi seg utslag i forbedret inntjening. Det kontraheres dog stadig gasstonnasje som bidrar til å øke flåten utover det som det er normal etterspørsel. Dette forlenger perioden med svakere inntjening. Vi konstaterer også at det kontraheres mange råoljetankere i ulike størrelser, noe som skyldes den generelt optimistiske holdning til det langsiktige tankmarkedet. Vi frykter at dette nok en gang vil medføre overkontrahering, og vil derfor være meget forsiktige med å kommittere oss til for mange og for lange avtaler om leie av Aframax tanktonnasje for SPT's formål. Dersom De har spørsmål, vennligst kontakt Jan-Ivar Thomas på telefon eller jan-ivar.thomas@ngc.no, eventuelt X.400:G=JAN-IVAR;S=THOMAS;P=NGC;A=TELEMAX;C=NO. Denne pressemelding er også tilgjengelig på Internet:

6 6 I M Skaugen konsolidert Resultatregnskap NOK mill. (Omregningskurs NOK/USD 7,06 Gjennomsnitt ) Brutto fraktinntekter Reiseavhengige kostnader (54) (64) (62) (180) (133) (177) Fraktinntekter på T/C basis T/C hyrer (49) (73) (64) (186) (164) (199) Driftskostnader (65) (64) (70) (199) (177) (247) Fra skipenes drift Administrasjonskostnader (13) (18) (17) (48) (48) (65) Resultat før avskrivninger,renter og skattekostnad Ordinære avskrivninger (28) (29) (30) (87) (71) (107) Gevinst/(tap) salg av skip Restrukturerings/fusjonskostnader 0 (7) 0 (7) 0 (7) Driftsresultat Finansinntekter Finanskostnader (17) (20) (19) (56) (59) (83) Netto finansinntekter/kostnader (10) (14) (14) (38) (44) (53) Resultat før agio/disagio og skatter (8) 47 (12) 27 (19) (33) Realisert/Urealisert agio/(disagio) (9) (44) 21 (32) Eks.ord. inntekt/skattekostnad/minoritetsandel (1) Periodens resultat (18) 4 10 (4) Resultat pr aksje -2,71 0,60 1,51-0,60 11,31 16,14 Balanse NOK mill. (Omregningskurs NOK/USD 7,10 pr ) Likvide midler Andre omløpsmidler Skip og andre anleggsmidler Sum eiendeler Kortsiktig gjeld Fusjonsvederlag/utbytte Langsiktig gjeld Subordinerte,usikrede lån/konveribelt lån Utsatt skatt Minoritetsinteresse Egenkapital Sum gjeld og egenkapital