DE ØKONOMISKE UTSIKTENE VISESENTRALBANKSJEF JON NICOLAISEN Jæren, 1. mai 217
1. Bakgrunn: omstilling og oljenedtur 2. Nåsituasjonen ute 3. Konjunkturene snur her hjemme
1. Bakgrunn: omstilling og oljenedtur 2. Nåsituasjonen ute 3. Konjunkturene snur her hjemme
Oljeprisfallet bremser veksten BNP Fastlands-Norge. Volum. Årsvekst. Prosent 4 3 2 1 211 212 213 214 215 216 Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 4
Oljeinvesteringer og oljepengebruk Milliarder 216-kroner. Gjennomsnittlig årlig endring 3 2 1 Oljepengebruk Oljeinvesteringer -1-2 -3 21-213 213-216 Kilder: Finansdepartementet, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 5
Styringsrenten er blitt satt ned Prosent 7 Prognoser, mars 217 6 Prognoser, mars 214 5 4 Styringsrenten 3 2 1 28 21 212 214 216 218 22 Kilde: Norges Bank 6
Oljepris og kronekurs Oljepris 1) og importveid valutakursindeks 2) 12 1 8 6 4 85 9 95 1 15 11 Oljepris, venstre akse Valutakurs, høyre akse 2 214 215 216 217 1) Brent blend. USD per fat 2) Stigende kurve betyr sterkere kurs Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank 115 7
Bedret konkurranseevne Norske lønnskostnader relativt til handelspartnernes lønnskostnader 1). Indeks 2) 14 Målt i egen valuta 13 12 Målt i felles valuta 11 1 9 8 1995 1999 23 27 211 215 1) Timelønnskostnader i industrien. 2) Indeks 1995=1 Kilder: Statistisk sentralbyrå, TBU og Norges Bank 8
Omstilling Endring i sysselsetting fra 3. kvartal 214 til 4. kvartal 216. Tusen personer Oljerelaterte næringer Hotell og restaurant Bygg og anlegg Offentlig forvaltning Øvrige næringer -4-3 -2-1 1 2 3 Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 9
1. Bakgrunn: omstilling og oljenedtur 2. Nåsituasjonen ute 3. Konjunkturene snur her hjemme
USA: Dollaren fulgte lange renter opp Amerikansk 1-års statsrente og effektiv kurs på amerikanske dollar 2,8 11 2,6 18 2,4 2,2 16 2 14 1,8 12 1,6 1 1,4 1,2 98 1 96 jul. 16 sep. 16 nov. 16 jan. 17 mar. 17 mai. 17 Statsrente USA, venstre akse Effektiv kurs dollar, høyre akse Kilde: Bloomberg 11
Europa: Noe økt differanse i statsrenter Renten på 1-års statsobligasjoner. Prosent 3 2,5 2 1,5 Italia Frankrike Tyskland 1,5 -,5 apr. 16 jul. 16 okt. 16 jan. 17 apr. 17 Kilde: Bloomberg 12
Rentebunnen nådd ute? Pengemarkedsrente og terminrenter hos handelspartnerne. Prosent 5 September 216 4 3 April 217 2 1 28 21 212 214 216 218 Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank 13
Oljepris USD/fat. Januar 214 desember 22 1) 14 12 1 Terminpriser mai 217 Terminpriser mars 217 8 6 4 2 214 215 216 217 218 219 22 1) For terminpriser mai 217 (stiplet) vises gjennomsnittet av terminprisene i perioden 25. april - 1. mai 217. Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank 14
Aktive rigger og oljeproduksjon i USA Produksjon i millioner fat per dag. Uke 1 213 uke 17 217 1 8 1 6 1 4 1 2 1 8 6 4 2 213 214 215 216 217 Kilde: Thomson Reuters 1 9,5 9 8,5 8 7,5 7 6,5 Aktive rigger, v.a. Produksjon, h.a. 15
1. Bakgrunn: omstilling og oljenedtur 2. Nåsituasjonen ute 3. Konjunkturene snur her hjemme
Bunnen er nådd BNP Fastlands-Norge. 1) Volum. Årsvekst. Prosent 4 3 2 1 211 212 213 214 215 216 217 218 219 22 1) Anslag for 217-22 fra PPR 1/17 Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 17
Regionalt nettverk viser bred oppgang Rapportert og forventet vekst. Annualisert. Prosent 4 Nov. 216 - Siste 3 mnd. Feb. 217 - Siste 3 mnd. Feb. 217 - Neste 6 mnd. 2-2 -4 Eksportindustri Hjemmemarkedsindustri Oljeleverandører hjemme Oljeleverandører eksport Bygg og anlegg Varehandel Tjenesteyting næringsliv Tjenesteyting husholdninger Kilde: Norges Bank 18
Arbeidsledighet I prosent av arbeidsstyrken. Sesongjustert. 6 5 4 3 2 Registrert ledighet Ledighet målt ved AKU Registrert ledighet, oljefylkene¹) 1 21 212 214 216 218 22 1) Hordaland, Møre og Romsdal, Rogaland og Vest-Agder Kilder: NAV, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 19
Boligprisveksten har økt Kroner per kvadratmeter. 8 7 6 5 4 3 Norge Bergen Oslo Stavanger 2 1 23 25 27 29 211 213 215 217 Kilder: Eiendom Norge, Finn.no og Eiendomsverdi 2
Oljeinvesteringene nær bunnen Faste 215 priser. 1) I milliarder kroner 35 3 25 2 Andre foretaksinvesteringer Petroleumsinvesteringer Boliginvesteringer 15 1 5 2 23 26 29 212 215 218 1) Anslag for 217-22 fra PPR 1/17 Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 21
Bruk av oljepenger flater ut? Faste 217 priser. Milliarder kroner 35 3 25 2 15 Strukturelt, oljekorrigert underskudd Fire prosent av SPU Tre prosent av SPU 1 5 22 25 28 211 214 217 22 Kilder: Finansdepartementet og Norges Bank 22
Lav lønnsvekst historisk sett Årsvekst. Prosent. 1995-22 7 6 5 4 3 2 1-1 -2 1995 2 25 21 215 22 Nominell lønn Reallønn Kilder: Statistisk sentralbyrå, TBU og Norges Bank 23
Prisveksten er på vei ned Tolvmånedersvekst. Prosent. 5 4 KPI KPI-JAE 3 2 1 211 212 213 214 215 216 217 218 219 22 Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 24
Prognose for styringsrenten Prosent 3 2 mar.17 Hovedstyrets vurdering mars 217: Slik hovedstyret nå vurderer utsiktene, vil styringsrenten mest sannsynlig bli liggende på dagens nivå den nærmeste tiden. 1-1 21 212 214 216 218 22 Hovedstyrets vurdering mai 217: Etter hovedstyrets vurdering synes ikke utsiktene og risikobildet for norsk økonomi vesentlig endret siden forrige pengepolitiske rapport. Hovedstyret vedtok derfor å holde styringsrenten uendret på,5 prosent Kilde: Norges Bank 25
Flere rentemøter og offentliggjøring av protokoll fra rentemøtene Hovedstyret i Norges Bank har vedtatt at protokollene fra rentemøtene skal offentliggjøres løpende. Protokollenes innhold vil inngå i hovedstyrets vurdering, som publiseres på samme tidspunkt som rentebeslutningen. Hovedstyret har også vedtatt å øke antallet rentemøter fra seks til åtte per år fra og med 218. 26
DE ØKONOMISKE UTSIKTENE VISESENTRALBANKSJEF JON NICOLAISEN Jæren, 1. mai 217