ØKONOMISKE UTSIKTER SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN MØREKONFERANSEN,. NOVEMBER 5
Hovedpunkter Lave renter internasjonalt Avtakende vekst Ettervirkninger av finanskrisen Fallet i oljeprisen Fra særstilling til omstilling
Lav vekst har gitt lave renter -års statsrente, gjennomsnitt av G5-landene ) 5 5 Nominell rente Realrente 5 5-5 -5 975 98 987 993 999 5 ) USA, Storbritannia, Tyskland, Frankrike og Japan. Realrenten er nominell rente fratrukket vekst i BNP-deflatoren. Kilde: IMF 3
Avtakende vekst i fremvoksende økonomier BNP-vekst internasjonalt. 5 handelspartnere. BNP-vekter. 5 5 Industriland Fremvoksende økonomier 5 5-5 -5-8 Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank -
Import til fremvoksende økonomier faller Bidrag til årlig vekst i importen til ikke-oecd-land. Volum 8 - - Kina Andre østasiatiske land Brasil og Russland Andre 3 5 ) Filippinene, Hong Kong, Indonesia, Malaysia, Singapore, Taiwan og Thailand Kilde: OECD ) 8 - - 5
Rebalansering i Kina Forbruk og investeringer. Andeler av BNP. Prosent Investeringer. 3 mnd snitt. -månedersvekst. prosent 55 Forbruk Investeringer 55 5 Totalt Industri Infrastruktur 5 5 5 3 Eiendom 3 5 5 35 5 7 9 3 35-3 5 - Kilde: OECD, CEIC og Norges Bank
Lav inflasjon Konsumpriser. Tolvmånedersvekst. 8 USA Euroområdet Storbritannia Sverige 8-3 5 Kilde: Thomson Reuters - 7
Renteoppgangen stadig skjøvet ut i tid Pengemarkedsrenter. Handelspartnerne,5 okt jun okt jun 3 des 3 jun des jun 5 sep 5 nov 5,5,5,5,5,5 8 Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank 8
Så falt oljeprisen Spotpris. Brent Blend. USD per fat 8 8 Kilde: TR Datastream 8 9
Verdens oljeproduksjon har økt Vekst siden januar 5. Millioner fat per dag 8 Resten av verden Skifer USA OPEC 8-5 7 9 3 5 - Kilde: EIA
Store oljelagre i OECD-landene Totale oljelagre i antall dagers forbruk. ) 5 3 59 58 57 5 januar april juli oktober ) Grått bånd viser intervallet mellom høyeste og laveste nivå i perioden - Kilde: IEA Gjennomsnitt - 5 5 3 59 58 57 5
Norge: Finanspolitikken ikke påvirket på kort sikt Prosent av BNP Fastlands-Norge 8 prosent av Statens pensjonsfond utland Strukturelt budsjettunderskudd Statsbudsjettet 8 8 Kilde: Finansdepartementet
Men petroleumsinvesteringene er over toppen Volum. Årsvekst. Prosent Mars Sept. 5 - - - 8 8 - Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 3
Veksten i produksjonen avtar Firekvartalersvekst. Prosent. 8 Regionalt nettverk ) BNP Fastlands-Norge 8 - - - 3 5 7 9 3 5 ) Norges Banks regionale nettverks indikator for vekst i produksjonen Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank -
Ringvirkninger Forventet vekst neste seks måneder. Annualisert. Prosent 3-3 - - -3 - Januar 5 Mai 5 August 5 35 % av næringslivet - -3 - -5 Eksportindustri Hjemmemarkedsindustri Oljeleverandører hjemme Oljeleverandører eksport Bygg og anlegg Varehandel Tjenesteyting næringsliv Tjenesteyting husholdninger -5 Kilde: Norges Bank 5
Arbeidsledigheten øker i oljefylkene Registrerte ledige. Andel av arbeidsstyrken. Prosent. Sesongjustert 5,5 3,5 3,5,5,5 Møre og Romsdal Vest-Agder, Rogaland og Hordaland Resten av landet 7 3 5,5 3,5 3,5,5,5 Kilder: NAV og Norges Bank
Innvandringen hva med arbeidsmarkedet? Befolkning fra til år. Årsvekst. Prosent,5,5 Uten innvandrere Samlet Anslag PPR /5,5,5 Nettoinnvandring etter statsborgerskap og asylsøkere. Tusen personer 5 3 Innvandring fra EU Innvandring fra øvrige land Anslag PPR /5 Asylsøkere Anslag i tilleggsproposisjonen Anslag i statsbudsjettet 5 3 -,5 3 9 5 -,5 3 7 5 Kilder: Statistisk sentralbyrå, UDI, Finansdepartementet og Norges Bank 7
Lønnsveksten har kommet ned Vekst i årslønn. ) Prosent 7 5 3 995 998 7 3 ) 5-: Anslag fra PPR 3/5. Kilde: TBU, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank Reallønnsvekst Konsumprisvekst 7 5 3 8
Kronekursen har svekket seg Importvektet kronekurs (I) ) og oljepris i USD per fat 88 93 98 3 8 jan. jul. jan.5 jul.5 ) Anslag kronekurs. kvartal fra PPR 3/5. Kilder: Bloomberg og Norges Bank Kronekurs (v.a.) Anslag kronekurs (v.a.) Oljepris (h.a.) 9 8 7 5 3 9
og konkurranseevnen er bedret Relative lønnskostnader. Indeks. 995 = 35 3 5 Egen valuta Felles valuta November 5 5 5 95 995 998 7 3 Kilder: TBU, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 35 3 5 5 5 95
Styringsrenten er satt ned Desember : Renten satt ned, rentebanen nedjustert Mars 5: Rentebanen nedjustert Rentebanen i PPR / og PPR 3/5 3,5% PPR / PPR 3/5 3 Juni 5: Renten satt ned, rentebanen nedjustert September 5: Renten satt ned, rentebanen nedjustert 8
ØKONOMISKE UTSIKTER SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN MØREKONFERANSEN,. NOVEMBER 5