OPF_43436_omslag_2003_end 03.06.04 18:16 Side 3

OPF_43436_omslag_2003_end 03.06.04 18:16 Side 3 Årsberetning 2003

Innhold Nøkkeltall s. 2 Hva er Oslo Pensjonsforsikring AS? s. 5 Styret og kontrollkomité s. 5 Hovedpunkter i 2003 s. 6 Pensjonsforpliktelser s. 7 Pensjonsforhold s. 8 Forvaltningen s. 10 Strategi s. 10 Risikostyring s. 10 Justeringer i forvaltningsstrategien s. 10 Fordelingen av selskapets finansielle eiendeler s. 11 Obligasjoner s. 12 Aksjer s. 12 Eiendom s. 12 Utlån s. 13 Avkastning s. 13 Soliditet og bufferkapital s. 14 Oppsummering s. 15 Regnskap 2003 Resultatregnskap s. 17 Balanse pr. 31. desember s. 18 Kontantstrømoppstilling s. 21 Noter til regnskapet s. 22 Aktuarberetning 2003 s. 38 Revisjonsberetning 2003 s. 39 Kontrollkomiteens beretning 2003 s. 38 Nøkkeltall s. 40 Pensjoner s. 42 Andre s. 44

2 3 Nøkkeltall 670 000 000 720 000 000 0 450 000 000 500 000 000 0-136 621 002 114 219 322 1 033 378 998 284 219 322670 000 192 000 720 298 000 000802 0 450 000836 500238 000 000 0370-136 621 002 22114354 219 322200 1 033 378000 998 284 219 24322065 192 298033 802 836000 238 0 418 813 683 18 950 00 34 455 370 22 354 200 000 24 065 033 000 0 418 813 683 18 950 00 34 455 000 22 373 150 000 24 518 301 683 889 400 1 286 100 889 4001 286 100 33 458 708 000 22 373 150 00024 518 301 683 889 400 1 100 889 4001 286 100 33 458 708 32 159 32 159 468 33 458 708 32 159 468 4 880 577 5 654 163 23 638 056 485 26 677 859 10 6 468 33 458 708 32 159 468 4 880 577 5 654 163 23 638 056 485 26 677 859 10

NØKKELTALL Medlemsdata 1999 2000 2001 2002 2003 Pensjonister i henhold til vedtektene 18 384 19 200 19818 20 492 21 263 AFP før 65 år + førtidspensjoner 1 374 382 468 394 362 Total bestand av pensjonister 18 758 19 582 20 286 20 886 21 625 Yrkesaktive 2 36 177 36 704 32 737 32 268 32 703 Fratrådte med rett 3 18 108 20 528 28 326 29 623 29 518 Fratrådte uten rett 4 15 681 17 712 20 206 22 316 22 878 Total bestand av personer med pensjonsrettigheter 88 724 94 526 101 555 105 093 106 724 Pensjonsutgifter 764,9 822,8 881,9 946,5 983,2 AFP før 65 + førtidspensjoner 1 38,6 48,5 54,5 55,3 54,2 Sum utbetaling pensjoner i mill. kroner 803,5 871,3 936,4 1 001,8 1 037,4 Premiereserve, mill. kroner 17 773 19 352 21 122 22 354 24 065 1 OPF administrerer disse ordningene og mottar refusjon fra foretakene/kommunen for utbetalingene. 2 Den store endringen i antall yrkesaktive og fratrådte fra 2000 til 2001 skyldes opprydding i medlemsdataene. 3 Personer som har sluttet og som har mer enn tre års pensjonsgivende tjenestetid. Dette gir en selvstendig rett til pensjon. 4 Personer med mindre enn tre års tjenestetid, som på visse vilkår kan har rett til pensjon. Resultat (tall i prosent) 1999 2000 2001 2002 2003 Adm.kost., prosent av forvaltningskapital 0,17 0,17 0,15 0,15 0,16 Regnskapsført kapitalavkastning 6,7 7,0 3,5 3,2 7,8 Verdijustert kapitalavkastning 10,6 6,5 4.4 3,2 10,5 Premieinnbetalinger 1999 2000 2001 1 2002 2003 Ordinær premie, prosent av lønn 8,6 8,9 9,2 13,8 10,9 Reguleringspremie 2, prosent av lønn 6,7 7,4 5,3 4,4 2,3 Administrasjonstillegg, prosent av lønn 0,3 0,3 0,5 0,5 0,6 Total premiesats, prosent av lønn 15,6 16,6 15,0 18,7 13,8 3 Årlig premie, mill. kroner 1 093,9 1 195,1 1 334 4 1 554,0 5 2 133,4 1 Premiesatsene for 2001 til 2003 er gjennomsnitt for hele OPF 2 For årene 1999 2000 er amortisasjonspremien inkludert. 3 For 2003 er tallet eksklusiv G-regulering av løpende pensjoner og oppsatte rettigheter. 4 I tillegg kommer krav på administrasjonsreserve på 470 mill. kroner. 5 Eksklusive tilbakeføring av garanti for administrasjonsreserve på 470 mill. kroner.

4 5 Årsberetning 670 000 000 720 000 000 0 450 000 000 500 000 000 0-136 621 002 114 219 322 1 033 378 998 284 219 322670 000 192 000 720 298 000 000802 0 450 000836 500238 000 000 0370-136 621 002 22114354 219 322200 1 033 378000 998 284 219 24322065 192 298033 802 836000 238 0 418 813 683 18 950 00 34 455 370 22 354 200 000 24 065 033 000 0 418 813 683 18 950 00 34 455 000 22 373 150 000 24 518 301 683 889 400 1 286 100 889 4001 286 100 33 458 708 000 22 373 150 00024 518 301 683 889 400 1 100 889 4001 286 100 33 458 708 32 159 32 159 468 33 458 708 32 159 468 4 880 577 5 654 163 23 638 056 485 26 677 859 10 6 468 33 458 708 32 159 468 4 880 577 5 654 163 23 638 056 485 26 677 859 10

670 000 000 720 000 000 0 450 000 000 500 000 000 0-136 621 002 114 219 322 1 033 378 998 284 219 322670 000 192 000 720 298 000 000802 0 450 000836 500238 000 000 0370-136 621 002 22114354 219 322200 1 033 378000 998 284 219 24322065 192 298033 802 836000 238 0 418 813 683 18 950 00 34 455 370 22 354 200 000 24 065 033 000 0 418 813 683 18 950 00 34 455 000 22 373 150 000 24 518 301 683 889 400 1 286 100 889 4001 286 100 33 458 708 000 22 373 150 00024 518 301 683 889 400 1 100 889 4001 286 100 33 458 708 32 159 32 159 468 33 458 708 32 159 468 4 880 577 5 654 163 23 638 056 485 26 677 859 10 6 468 33 458 708 32 159 468 4 880 577 5 654 163 23 638 056 485 26 677 859 10 Hva er Oslo Pensjonsforsikring AS? Oslo kommunale pensjonskasse (OKP) ble opprettet med virkning fra 1. januar 1902. OKP ble omdannet til et aksjeselskap med virkning fra 1. januar 2001 under navnet Oslo Pensjonsforsikring AS (OPF). Selskapets formål fremgår av selskapsvedtektenes 1-2: Selskapets formål er å drive livsforsikringsvirksomhet, annen personforsikring og virksomhet som lovlig kan knyttes til livsforsikring på direkte eller indirekte basis, for Oslo kommune og selskap hvor Oslo kommune har majoriteten av eierinteressene, samt virksomhet som naturlig henger sammen med forsikringsvirksomhet. Selskapets generalforsamling er Byråden for finans i Oslo kommune. OPF hadde ved utgangen av 2003 i alt 32 703 yrkesaktive medlemmer, 21 263 pensjonister og 52 396 fratrådte medlemmer. Pensjonsutbetalingene utgjorde 983mill. kroner i 2003. I tillegg kommer AFP før 65 år og førtidspensjon som administreres av OPF. Som forsikringstakere har OPF ved siden av Oslo kommune, seks kommunale AS og tidligere kommunale sykehus. I tillegg administrerer og forvalter OPF Oslo Sporveiers pensjonskasse, som ved utgangen av 2003 hadde 6 644 medlemmer og en forvaltningskapital på 1 695 mill. kroner. OPF hadde ved utgangen av 2003 51 ansatte. Styret og kontrollkomité i 2003 Styret: Oppnevnt av byrådet: John Giverholt, leder Anne Grete Steinkjer, nestleder Tor Aamot Torild Lien Utvik Karen Helene Normann, avløst i juni 2003 Kristian Lund, ny fra juni 2003 Valgt av medlemmene: Mari Sanden Jan-Edvard Monsrud Varamedlemmer: Steinar Hansgaard Astrid Tjellaug Valgt av arbeidstakerne: Silje Aastorp Tangen, avløst i februar 2003 Marit Kolstad, ny fra februar 2003 Bente Haavaldsen, avløst av Henk Sivertsen som varamedlem. Kontrollkomité utpekt av generalforsamlingen: Elisabeth Wille, leder fra juni 2003 Michael Tetzschner, leder frem til juni 2003 Regine Ramm Bjerke, avløst desember 2003 Astrid Lehre, fratrådt desember 2003 Ole Kristian Bjørnstad Varamedlemmer: Ole Kristian Bjørnstad ble fast medlem fra desember 2003 og Gro Løken fra samme tidspunkt utpekt til varamedlem. I 2003 avholdt styret ni møter, og avholdt et to-dagers seminar i tilknytning til et styremøte.

670 000 000 720 000 000 0 450 000 000 500 000 000 0-136 621 002 114 219 322 1 033 378 998 284 219 322670 000 192 000 720 298 000 000802 0 450 000836 500238 000 000 0370-136 621 002 22114354 219 322200 1 033 378000 998 284 219 24322065 192 298033 802 836000 238 0 418 813 683 18 950 00 34 455 370 22 354 200 000 24 065 033 000 0 418 813 683 18 950 00 34 455 000 22 373 150 000 24 518 301 683 889 400 1 286 100 889 4001 286 100 33 458 708 000 22 373 150 00024 518 301 683 889 400 1 100 889 4001 286 100 33 458 708 32 159 32 159 468 33 458 708 32 159 468 4 880 577 5 654 163 23 638 056 485 26 677 859 10 6 468 33 458 708 32 159 468 4 880 577 5 654 163 23 638 056 485 26 677 859 10 Hovedpunkter i 2003 Styret har i sitt arbeid med investeringsstrategien lagt vekt på målsetningen om å oppfylle selskapets forsikringsmessige forpliktelser og at aktivasammensetningen sammen med gitte risikorammer over tid skal gi en stabil avkastning. Finansmarkedet var i 2003 i motsetning til de tre foregående årene meget positivt, og da særlig for norske omløpsobligasjoner og norske aksjer. Selv om selskapet har en forsiktig risikoprofil, ble resultatet en verdijustert avkastning på 10,5 prosent. I forhold til OPFs avkastningsmål for 2003 på 6,3 prosent, er styret tilfreds med resultatet. Resultatet står seg også godt i forhold til pensjonsordninger det er naturlig å sammenligne seg med. Årets avkastning ble 2 508,9 mill. kroner, og ble disponert på følgende måte: Lønnsveksten i Oslo kommune og regulering av folketrygdens grunnbeløp var henholdsvis 1,8 prosent og 5 prosent. Den beregnede reguleringspremie for 2003 på 1 009 mill. kroner ble delvis finansiert av tildelt overskudd på 465,8 mill. kroner. Etter forskrift gitt med virkning fra og med 2004, vil det ikke lenger være tillatt å bruke årets overskudd til å dekke reguleringspremien. I henhold til den forsikringstekniske beregningen per 31.12.2003, skal premiereserven være 24 065 mill. kroner. Dette er en økning på 1 711 mill. kroner fra beregningen per 31.12.2002. De totale administrasjonskostnader for året 2003 utgjorde 0,16 prosent av forvaltningskapitalen. Ingen av de øvrige livsforsikringsselskapene har lavere administrasjonskostnader for kollektive tjenestepensjonsordninger. 6 7 Forsikringstekniske og administrative utgifter Delvis dekning av reguleringspremie Tilleggsavsetninger Opptjent egenkapital Økning i kursreguleringsfond 729,6 mill. kroner 465,8 mill. kroner 418,8 mill. kroner 250,8 mill. kroner 643,9 mill. kroner Selskapets samlede bufferkapital ble mer enn doblet i løpet av 2003 og utgjorde 1 895,6 mill. kroner per 31.12. 2003. Bufferkapitalen bestod av kursreguleringsfond på 836,2 mill. kroner, tilleggsavsetning på 418,8 mill. kroner og overskytende egenkapital på 640,6 mill. kroner. Selskapet har aldri hatt en bedre bufferkapitalsituasjon. Kapitaldekningen i forhold til risikovektet kapital var 16 prosent, mens det lovpålagte kravet er 8 prosent. Tidligpensjoneringen (midlertidig uføre, uføre, AFPordningen og førtidspensjon) er en betydelig økonomisk belastning for tjenestepensjonsordningen i Oslo kommune. Kommunen har gjennomført en analyse av årsakene til tidligpensjonering og vil nå iverksette tiltak for å redusere uttaket av tidligpensjon. OPF bidrar i denne prosessen med grunnlagsdata, statistisk materiale og forslag til løsninger. OPF administrerer tjenestepensjonsordningen for ansatte ved de tidligere kommunale sykehusene i Oslo. Hvor lenge ordningen vil vedvare blir avklart i løpet av 2004. Det er bestemt at kommunene skal overta arbeidsgiveransvaret for lærerne i barneskolen. Om de ansatte lærerne ved Oslo skolene skal overføres til Oslo kommunes tjenestepensjonsordning avgjøres i løpet av 2004. OPF ønsker og har kompetanse til å overta denne gruppen arbeidstakere.

670 000 000 720 000 000 0 450 000 000 500 000 000 0-136 621 002 114 219 322 1 033 378 998 284 219 322670 000 192 000 720 298 000 000802 0 450 000836 500238 000 000 0370-136 621 002 22114354 219 322200 1 033 378000 998 284 219 24322065 192 298033 802 836000 238 0 418 813 683 18 950 00 34 455 370 22 354 200 000 24 065 033 000 0 418 813 683 18 950 00 34 455 000 22 373 150 000 24 518 301 683 889 400 1 286 100 889 4001 286 100 33 458 708 000 22 373 150 00024 518 301 683 889 400 1 100 889 4001 286 100 33 458 708 32 159 32 159 468 33 458 708 32 159 468 4 880 577 5 654 163 23 638 056 485 26 677 859 10 6 468 33 458 708 32 159 468 4 880 577 5 654 163 23 638 056 485 26 677 859 10 Pensjonsforpliktelser Pensjonsbestanden til OPF fordelt på fire hovedgrupper Oslo Kommune Kommunale foretak og særbedrifter i Oslo kommune Kommunale AS Helseforetakene som tidligere tilhørte Oslo kommune Hver av virksomhetene innen hver gruppe betaler sin særskilt beregnede premie, med unntak av Oslo kommune, som innbetaler en samlet premie for alle underliggende etater. BEREGNINGEN AV KRAVET TIL PLIKTIG AVSETNING VISER FØLGENDE: Gruppe Mill. kroner Oslo Kommune 16 833 Kommunale foretak/særbedrifter 671 Kommunale AS-er 284 Helseforetakene 6 277 Samlet premiereserve 24 065 FORDELER VI DEN SAMLEDE PREMIERESERVEN PÅ DE ULIKE BESTANDSGRUPPENE, FÅR VI: Bestandsgruppe Mill. kroner Aktive 7 415 Oppsatte 3 645 Pensjoner 12 194 Administrasjonsreserve 811 Samlet premiereserve 24 065 Også i 2003 har kravet til premiereserve økt betydelig. Reguleringspremien for lønns- og trygdeoppgjøret ble beregnet til 1 009 mill. kroner. Kravet til premiereserve har utviklet seg som følger i de siste årene: PREMIERESERVE PER 31.12 (MILL. KRONER) 2000 2001 2002 2003 19 352 21 122 22 354 24 065 I tillegg til premiereserven er maksimal sikkerhetsfondsavsetning foretatt med 34,5 mill. kroner.

670 000 000 720 000 000 0 450 000 000 500 000 000 0-136 621 002 114 219 322 1 033 378 998 284 219 322670 000 192 000 720 298 000 000802 0 450 000836 500238 000 000 0370-136 621 002 22114354 219 322200 1 033 378000 998 284 219 24322065 192 298033 802 836000 238 0 418 813 683 18 950 00 34 455 370 22 354 200 000 24 065 033 000 0 418 813 683 18 950 00 34 455 000 22 373 150 000 24 518 301 683 889 400 1 286 100 889 4001 286 100 33 458 708 000 22 373 150 00024 518 301 683 889 400 1 100 889 4001 286 100 33 458 708 32 159 32 159 468 33 458 708 32 159 468 4 880 577 5 654 163 23 638 056 485 26 677 859 10 6 468 33 458 708 32 159 468 4 880 577 5 654 163 23 638 056 485 26 677 859 10 Pensjonsforhold Utviklingen både i antallet tidligpensjoneringer og utbetalingene på disse er fortsatt bekymringsfull. Oslo kommune har igangsatt et prosjekt som har analysert årsakene til tidligpensjonering, og det er lagt frem konkrete forslag til tiltak for å snu utviklingen. OPF deltar aktivt i dette arbeidet. UTVIKLINGEN I ANTALL PENSJONISTER: Sakstype 1999 2000 2001 2002 2003 OPF Helseu/Helse foretak Alderspensjonister 1 9 643 9 878 9 959 9 966 10 144 7 671 2 473 Ektefellepensjoner 2 870 2 885 2 876 2 856 2 815 2 508 307 Barnepensjoner 173 166 176 203 247 173 74 Uførepensjoner 4 370 4 967 5 410 6 196 6 362 4 928 1434 Midlertidig uføre 1 328 1 241 1 397 1 271 1 695 1 390 305 I alt 2 18 384 19 137 19 818 20 492 21 263 16 670 4 593 Sum uførepensjoner og midlertidig uføre 5 698 6 208 6 803 7 467 8 057 6 318 1 739 Uføre/midlertidig uføre i prosent av totalen 30,9 32,4 34,3 36,4 37,9 37,9 37,9 1 Inkl. AFP 65 og refusjonssaker. 2 Oslo Energi gikk ut i 1999 UTBETALINGER AV PENSJONER, MILL. KRONER: 8 9 Sakstype 1999 2000 2001 2002 2003 Alderspensjoner 459 603 488 906 509 485 533 866 564 687 Ektefellepensjoner 114 225 120 040 126 941 130 040 134 177 Barnepensjoner 6 828 7 702 8 120 8 691 9 718 Uføre 155 666 179 354 201 500 237 824 264 536 Midlertidig uføre 80 255 80 955 89 618 94 397 73 852 Brutto utbetaling 816 577 876 957 935 664 1 004 818 1 046 970 Refusjoner 51 697 54 130 53 709 58 359 63 754 Netto utbetaling 764 880 822 827 881 955 946 459 983 216 UTBETALING TIL UFØREPENSJONER OG MIDLERTIDIG UFØRE: 2000 2001 2002 2003 Årlig vekst i utbetalingene, prosent 10,3 11,8 14,1 1,9 Andel av brutto utbetaling, prosent 29,6 31,1 33,6 32,3 Andelen til midlertidig og varig uførepensjon i forhold til bruttoutbetaling er redusert noe fra 2002 (1.3 prosent). Dette har sammenheng med endring i folketrygden for attføring- og rehabiliteringspenger. Disse ytelsene blir sett på som arbeidsinntekt og medfører høyere samordning i bruttopensjonen og dermed lavere eller ingen utbetaling fra tjenestepensjonsordningen. Når man eventuelt går over på varig uførepensjon, blir samordningen lavere enn ved attføring- og rehabiliteringspenger. Det vil si at det er en begrenset periode kostnadene er lavere.

DE IKKE VEDTEKTSFESTEDE YTELSER 1 HAR UTVIKLET SEG SOM FØLGER: Sakstype 1999 2000 2001 2002 2003 OPF Helseu/Helse foretak Antall førtidspensjoner 48 41 65 58 54 53 1 Antall AFP før 65 254 341 351 296 278 213 65 Antall bykassepensjoner 72 63 52 40 30 30 0 Antall pensjoner i alt 374 445 468 394 362 296 66 Utbetalinger, mill. kroner 38,6 48,5 54,5 55,3 54,2 49,2 5,0 1 Ikke vedtektsfestede ytelser er ordninger OPF administrerer for forsikringstakerne, og disse belaster ikke selskapets premiereserve. Utbetalingene refunderes. GJENNOMSNITTSALDER FOR EKSISTERENDE OG NYE PENSJONSMOTTAKERE, ÅR: Ytelse Bestand 2002 Nye i 2002 Bestand 2003 Nye i 2003 Menn Kvinner Menn Kvinner Menn Kvinner Menn Kvinner Alderspensjon 1 75,6 75,5 66,2 66,9 75,7 75,8 65,9 66,9 AFP 62-64 63,6 63,7 62,7 62,6 63,9 63,8 63,1 63,2 Uførepensjon 54,3 53,4 50,2 49,7 54,5 53,6 52,0 50,9 Ektefellepensjon 70,6 77,3 70,2 77,4 65,4 72,9 Barnepensjon 13,6 13,4 13,7 13,7 12,9 14,0 1 Inkl. AFP 65 år. Tabellen over viser at gjennomsnittalderen for uttak av uførepensjon kan synes økende. For årene 2000 og 2001 var snittalderen for begge kjønn ca 49,5 år, mens snittet for menn/kvinner i årene 2002 og 2003 var henholdsvis 50,2/49,7 år og 52,0/50,9 år. Omleggingen av ytelsene fra folketrygden er en forklaring på stigende alder på uttak av uførepensjon, men det er grunn til å anta at det økende fokus Oslo kommune som arbeidsgiver har på tidligpensjonering også har bidratt positivt. UTVIKLING I TIDLIGPENSJON (UTTAK AV PENSJON FØR FYLTE 67 ÅR) I ANTALL PENSJONER: Ytelser 1999 2000 2001 2002 2003 OPF Helse- Totalt u/helse foretak Uførepensjon 752 751 643 489 421 330 91 Midlertidig uførepensjon 1 860 817 657 160 AFP fra 65 41 24 13 23 17 11 6 Vedtektsfestede ytelser 793 775 656 1 372 1 255 998 257 Førtidspensjon 4 4 40 2 4 4 0 AFP før 65 177 157 98 112 98 65 33 Antall tidligpensjonister 1 486 1 357 1 067 290 1 Antall midlertidige uførepensjoner har ikke vært spesifisert før 2002. Oslo kommune er en kvinnedominert arbeidsplass. Tabellen nedenfor viser antall pensjoner og yrkesaktive (bestand) fordelt på kjønn per 31.12.2003, og tilgangen på nye pensjoner/yrkesaktive i 2003. Av totalbestanden av pensjonister utgjør kvinnene 76 prosent, mens deres andel av nye pensjoner i 2003 utgjør 77 prosent. ANTALL PENSJONER OG YRKESAKTIVE: Ytelse Bestand 2003 Nye i 2003 Menn Kvinner Menn Kvinner Alderspensjon 1 2 723 7 423 86 206 AFP 62-64 101 177 18 47 Uførepensjon 1 621 6 436 200 805 Ektefellepensjon 547 2 268 87 108 Barnepensjon 139 108 32 21 Førtidspensjon 48 6 4 0 Bykassepensjon 4 26 0 0 I alt 5 181 16 444 427 1 187 Yrkesaktive 8 957 23 746 1 111 2 947 1 Omfatter AFP fra 65 år

670 000 000 720 000 000 0 450 000 000 500 000 000 0-136 621 002 114 219 322 1 033 378 998 284 219 322670 000 192 000 720 298 000 000802 0 450 000836 500238 000 000 0370-136 621 002 22114354 219 322200 1 033 378000 998 284 219 24322065 192 298033 802 836000 238 0 418 813 683 18 950 00 34 455 370 22 354 200 000 24 065 033 000 0 418 813 683 18 950 00 34 455 000 22 373 150 000 24 518 301 683 889 400 1 286 100 889 4001 286 100 33 458 708 000 22 373 150 00024 518 301 683 889 400 1 100 889 4001 286 100 33 458 708 32 159 32 159 468 33 458 708 32 159 468 4 880 577 5 654 163 23 638 056 485 26 677 859 10 6 468 33 458 708 32 159 468 4 880 577 5 654 163 23 638 056 485 26 677 859 10 Forvaltningen 10 11 Strategi Styret fastlegger årlig den overordnede strategien for selskapets kapitalforvaltning. Gjennom den vedtatte investeringsstrategien får administrasjonen sine retningslinjer med hensyn til målsetningene for forvaltningen, og hvordan disse målsetningene skal nås. Målsetningen om å oppfylle selskapets forsikringsmessige forpliktelser står sentralt i styrets investeringsstrategi. I løpet av 2003 er det blitt foretatt enkelte omlegginger i strategien for å få lagt økt vekt på dette hensynet. Etter styrets vurdering har omleggingene vært vellykkede. I løpet av året ble andelen aksjer i selskapets portefølje økt, slik at den reelle, samlede eksponeringen i aksjer, ved årets utgang, utgjorde om lag 17 prosent av selskapets aktiva. OPF har også vært aktiv i eiendomsmarkedet, med sikte på å øke andelen eiendom i den samlede porteføljen. En oppbygging av eiendomsandelen vil imidlertid måtte ta lengre tid enn tilpasninger på verdipapirsiden. Selskapets har redusert sin store andel rentebærende verdipapirer med over 10 prosentenheter. Det er særlig andelen til utenlandske omløpsobligasjoner som er blitt mindre. Risikostyring Styret legger vekt på at risikostyringen er aktiv, med rutiner som sikrer at risikotagningen til enhver tid holdes innenfor vedtatte rammer. For de ulike verdipapirporteføljene er det fastlagt referanseindekser. For hver enkelt portefølje er det tallfestet frihetsgrader for forvalteren til å fravike den aktuelle referanseindeksen. Utnyttelsen av disse frihetsgradene, og resultateffekten av denne utnyttelsen, blir løpende overvåket. For de rentebærende porteføljene blir rammene for renterisiko uttrykt i form av durasjon, mens rammene for kredittrisiko i første rekke er gitt i form av krav til rating. I tillegg er det utarbeidet interne retningslinjer for maksimal eksponering mot enkeltutsteder. Disse retningslinjene er noe strengere enn Kredittilsynets forskrift på området. For omløpsdelen av rente- og aksjeporteføljene er det dessuten fastsatt rammer i form av tracking error for forvalters avvik mot referanseindeksen. Man tar sikte på at selskapets valutaeksponering både på rente- og aksjesiden til enhver tid skal være sikret i norske kroner. OPF har for tiden minimal risiko i form av derivater i de porteføljene selskapet forvalter direkte, men man tillater at derivater anvendes i porteføljene som håndteres av selskapets eksterne forvaltere, innenfor de generelle risikorammene disse forvalterne er gitt. Porteføljene med omløpsobligasjoner er meget likvide, og etter styrets vurdering er selskapets samlede likviditetsrisiko meget lav. Motpartsrisikoen bedømmes også som meget lav. OPF overvåker løpende størrelsen og sammensetningen av reservene som man har til å motstå verdisvingninger på aktivasiden med. Det er fastlagt rutiner for tiltak ved kritisk lave nivåer. Justeringer i forvaltningsstrukturen I løpet av 2003 er det blitt foretatt enkelte justeringer i forvaltningsstrukturen. Den interne forvaltningen omfatter fortsatt norske rentebærende verdipapirer som er ført som omløpsmidler og obligasjoner ført som anleggsmidler, samt utlånsvirksomheten. Forvaltningen av selskapets eiendomsportefølje skjer også internt, med bistand fra eksterne krefter i tilknytning til driften. I tillegg tar man nå hånd om en portefølje av norske anleggsaksjer internt. Denne porteføljen er blitt bygd opp fra sommeren 2003 av. Selskapets utenlandske omløpsobligasjoner, samt de norske og utenlandske omløpsaksjene, er plassert hos eksterne fondsforvaltere. Det vil alltid kunne bli gjennomført endringer i sammensetningen av de eksterne forvalterne og rammene for deres oppdrag kan bli justert. Slike omlegginger ble gjennomført også i 2003. Siktemålet for omleggingene vil være å bidra til å sikre at den samlede risikotagningen og resultatene i disse porteføljene til enhver tid er tilfredsstillende for OPF.

670 000 000 720 000 000 0 450 000 000 500 000 000 0-136 621 002 114 219 322 1 033 378 998 284 219 322670 000 192 000 720 298 000 000802 0 450 000836 500238 000 000 0370-136 621 002 22114354 219 322200 1 033 378000 998 284 219 24322065 192 298033 802 836000 238 0 418 813 683 18 950 00 34 455 370 22 354 200 000 24 065 033 000 0 418 813 683 18 950 00 34 455 000 22 373 150 000 24 518 301 683 889 400 1 286 100 889 4001 286 100 33 458 708 000 22 373 150 00024 518 301 683 889 400 1 100 889 4001 286 100 33 458 708 32 159 32 159 468 33 458 708 32 159 468 4 880 577 5 654 163 23 638 056 485 26 677 859 10 6 468 33 458 708 32 159 468 4 880 577 5 654 163 23 638 056 485 26 677 859 10 FORDELINGEN AV SELSKAPETS FINANSIELLE EIENDELER: 31.12. 2002 31.12. 2003 Aktivaklasse Markedsverdi Andel Markedsverdi Andel (mill. kroner) (prosent) (mill. kroner) (prosent) Norske obligasjoner omløpsmidler 1 8 473 35,8 1 9 968 37,4 Utenlandske obligasjoner omløpsmidler 4 808 20,3 3 032 11,4 Norske obligasjoner anleggsmidler 2 5 595 23,7 2 5 667 21,2 Norske aksjer omløpsmidler 588 2,5 1 205 4,5 Utenlandske aksjer omløpsmidler 1 198 5,1 1 755 6,6 Norske aksjer anleggsmidler 2 21 210 4,5 Utlån 1 682 7,1 1 818 6,8 Eiendom 251 1,1 676 2,5 Bank inklusive skattetrekk 537 2,3 722 2,7 Andre aktiva 506 2,1 626 2,3 I alt 23 638 100 26 678 100,0 1 Omfatter også sertifikat med avkastningen knyttet opp mot aksjeindeksen OSEBX på Oslo Børs. Markedsverdien av sertifikatet pr. 31.12. 2003 var 377 mill. kroner. 2 Bokført verdi, jf. note 16 og 17 for anslåtte markedsverdier.

670 000 000 720 000 000 0 450 000 000 500 000 000 0-136 621 002 114 219 322 1 033 378 998 284 219 322670 000 192 000 720 298 000 000802 0 450 000836 500238 000 000 0370-136 621 002 22114354 219 322200 1 033 378000 998 284 219 24322065 192 298033 802 836000 238 0 418 813 683 18 950 00 34 455 370 22 354 200 000 24 065 033 000 0 418 813 683 18 950 00 34 455 000 22 373 150 000 24 518 301 683 889 400 1 286 100 889 4001 286 100 33 458 708 000 22 373 150 00024 518 301 683 889 400 1 100 889 4001 286 100 33 458 708 32 159 32 159 468 33 458 708 32 159 468 4 880 577 5 654 163 23 638 056 485 26 677 859 10 6 468 33 458 708 32 159 468 4 880 577 5 654 163 23 638 056 485 26 677 859 10 12 13 Obligasjoner Beholdningen av rentebærende verdipapirer består av norske obligasjoner og sertifikater ført som omløpsmidler, obligasjoner ført som anleggsmidler og andeler i utenlandske obligasjonsfond. Sett under ett falt volumet av disse marginalt gjennom året, slik at det ved årets utgang lå på 18,3 mrd. kroner. Dermed utgjorde de rentebærende verdipapirene på dette tidspunktet vel 68 prosent av selskapets aktiva. I andre halvår av 2003 er det blitt kjøpt minimalt med nye anleggsobligasjoner. Andelen av slike obligasjoner er følgelig blitt redusert i løpet av året, slik at den ved siste årsskifte sto for vel 21 prosent av selskapets aktiva. Omfanget av utenlandske omløpsobligasjoner er blitt klart redusert i løpet av andre halvår. Siden 2002 har disse utenlandsinvesteringene vært tilnærmet fullt ut valutasikret. Utstedersammensetningen av selskapets obligasjoner som holdes til forfall er gitt i note 17. Det fremgår at det ikke har skjedd større endringer i denne sammensetningen i løpet av 2003. Tilsvarende oversikt for selskapets øvrige obligasjoner m.v. er gitt i note 20. Av denne fremgår at andelen obligasjoner utstedt av banker ble noe redusert, i første rekke til fordel for obligasjoner utstedt av private foretak. Den samlede kredittrisiko i porteføljene anses for lav. Rentebindingstiden i den norske omløpsporteføljen uttrykt ved durasjonen - lå ved siste årsskifte i gjennomsnitt på 2,3 år. De utenlandske omløpsobligasjonene har gjennomgående en noe lengre rentebindingstid, og durasjonen på selskapets beholdning av slike verdipapirer lå på samme tidspunkt på 4,8 år. Ett år tidligere lå rentebindingstiden for de norske og utenlandske omløpsobligasjonene på henholdsvis 2,4 og 5,2 år. Aksjer Markedsverdien av selskapets omløpsaksjer gikk i løpet av 2003 opp fra 1,8 mrd. kroner til 3,0 mrd. kroner. Av det sistnevnte beløpet utgjorde norske omløpsaksjer 1,2 mrd. kroner, og de utenlandske omløpsaksjene noe under 1,8 mrd. kroner. I tillegg hadde selskapet ved årsskiftet en eksponering på knapt 0,4 mrd. kroner til det norske aksjemarkedet i form av et sertifikat med avkastning knyttet opp mot OSEBX-indeksen. I regnskapsmessige sammenheng inngår dette sertifikatet i de norske omløpsobligasjonene. Det ble i løpet av 2003 ikke tilført nye midler til porteføljene av utenlandske omløpsaksjer. Til porteføljene av norske omløpsaksjer ble det tilført 0,6 mrd. kroner i løpet av første halvår 2003, inkludert sertifikatet omtalt over. I løpet av andre halvår 2003 har OPF bygd opp en portefølje av norske anleggsaksjer. Porteføljens bokførte verdi var ved siste årsskifte 1,2 mrd. kroner, mens markedsverdien på samme tidspunkt var på 1,4 mrd. kroner. Porteføljen består av aksjer i selskaper som blant annet har en over gjennomsnittlig stabilitet i inntjeningen, og tilbyr et forholdsvis høyt og påregnelig utbytte, jf. note 16. Eiendom Styret vedtok i 2002 å ha eiendom som aktivaklasse med en volumramme på maksimum fem prosent av balansen, noe som den gang svarte til om lag 1,2 mrd. kroner. Volumrammen er senere hevet. Ved siste årsskifte utgjorde markedsverdien av selskapets investeringer i eiendom 676 mill. kroner, svarende til 2,5 prosent av balansen. I løpet av 2003 kjøpte OPF to eiendommer; Hoffsveien 65 b (Elkems hovedkontor) og halvparten av hovedkontoret til SpareBank1 Gruppen. I tillegg er inngått avtale om kjøp av det nye hovedkontoret til Direktoratet for samfunnssikkerhet. Kjøpesummene utgjorde til sammen vel 550 mill. kroner.

670 000 000 720 000 000 0 450 000 000 500 000 000 0-136 621 002 114 219 322 1 033 378 998 284 219 322670 000 192 000 720 298 000 000802 0 450 000836 500238 000 000 0370-136 621 002 22114354 219 322200 1 033 378000 998 284 219 24322065 192 298033 802 836000 238 0 418 813 683 18 950 00 34 455 370 22 354 200 000 24 065 033 000 0 418 813 683 18 950 00 34 455 000 22 373 150 000 24 518 301 683 889 400 1 286 100 889 4001 286 100 33 458 708 000 22 373 150 00024 518 301 683 889 400 1 100 889 4001 286 100 33 458 708 32 159 32 159 468 33 458 708 32 159 468 4 880 577 5 654 163 23 638 056 485 26 677 859 10 6 468 33 458 708 32 159 468 4 880 577 5 654 163 23 638 056 485 26 677 859 10 Utlån Fra 1998 har OPF hatt en jevn økning i sitt utlånsvolum. Det ble i 2003 utbetalt 1 101 nye lån. I samme periode ble det innfridd 1 129 lån. I tillegg kommer innfrielse av lån ved betaling av siste termin. Antallet lån ble redusert fra 4 928 til 4 874. Selskapets samlede utlån ble i løpet av året økt fra 1 685 mill. kroner til 1 821 mill. kroner, noe som tilsvarer en vekst på 8 prosent. Selskapets målsetning er at utlånene skal utgjøre om lag 7,5 prosent av de samlede aktiva. Ved utgangen av 2003 lå denne andelen på knapt syv prosent. Den viktigste utlånsrenten i OPF for lån innenfor 60 prosent av verditakst i bolig ble i løpet av 2003 satt ned seks ganger. Den nominelle renten på slike utlån, som ved inngangen til året lå på 7,2 prosent, var kommet ned i 3,4 prosent ved årets slutt. Rentene på OPFs utlån fastsettes på grunnlag av utviklingen i pengemarkedet, som i vesentlig grad avhenger av utviklingen i Norges Banks styringsrenter. Den samlede kredittrisikoen i selskapets utlånsportefølje antas å være meget lav. Ved utgangen av 2003 var 97 prosent av den samlede utlånsbeholdningen sikret innenfor 60 prosent av verditakst i bolig. I løpet av fjoråret ble det oversendt 40 saker til Kemnerkontoret for inkasso, mens tilsvarende tall i 2002 var 58 saker. Av sakene som ble oversendt i 2003, er 28 avsluttet hos Kemnerkontoret. Det ble ikke igangsatt noen gjeldsordningsavtaler gjennom namsmyndighetene i 2003. Det ble utgiftsført tap på utlån med 231 867 kroner i 2003, mot 398 924 kroner i foregående år. I 2003 ble det innbetalt i alt 303 852 kroner på tidligere avskrevne lån. Avkastning Det er en viktig målsetning for selskapet å oppnå en god verdijustert avkastning på mellomlang sikt. Derfor legger man særlig vekt på at den verdijusterte avkastningen på rullerende femårs basis er god. I tillegg legger man vekt på at det skal være en høy sannsynlighet for at selskapet hvert eneste år skal kunne innfri sin rentegaranti gjennom avkastningen på de forvaltede midlene. KAPITALAVKASTNINGEN I 2003 FOR DE ULIKE AKTIVAKLASSENE BLE SOM FØLGER: Aktivaklasser Avkastning Avkastning (mill. kroner) (prosent) Realisert Verdijustert Realisert Verdijustert Norske obligasjoner omløpsmidler 823 955 9,1 10,4 Utenlandske obligasjoner - omløpsmidler 430 234 13,2 5,2 Norske obligasjoner - anleggsmidler 368 368 6,4 6,4 Norske aksjer omløpsmidler -12 383-2,2 43,3 Utenlandske aksjer - omløpsmidler 67 380 4,5 31,3 Norske aksjer anleggsmidler 41 41 Utlån 98 98 5,7 5,7 Eiendom 30 30 8,5 8,5 Bank inklusive skattetrekk 7 7 5,1 5,1 I alt 1 845 2 489 7,8 10,5

670 000 000 720 000 000 0 450 000 000 500 000 000 0-136 621 002 114 219 322 1 033 378 998 284 219 322670 000 192 000 720 298 000 000802 0 450 000836 500238 000 000 0370-136 621 002 22114354 219 322200 1 033 378000 998 284 219 24322065 192 298033 802 836000 238 0 418 813 683 18 950 00 34 455 370 22 354 200 000 24 065 033 000 0 418 813 683 18 950 00 34 455 000 22 373 150 000 24 518 301 683 889 400 1 286 100 889 4001 286 100 33 458 708 000 22 373 150 00024 518 301 683 889 400 1 100 889 4001 286 100 33 458 708 32 159 32 159 468 33 458 708 32 159 468 4 880 577 5 654 163 23 638 056 485 26 677 859 10 6 468 33 458 708 32 159 468 4 880 577 5 654 163 23 638 056 485 26 677 859 10 KAPITALAVKASTNINGEN I OPF I DE SISTE FEM ÅRENE HAR VÆRT SOM FØLGER (ALLE TALL I PROSENT): 1999 2000 2001 2002 2003 Gj.snitt Realisert avkastning 6,7 7,0 3,5 3,2 7,8 5,6 Verdijustert avkastning 10,6 6,5 4,4 3,2 10,5 7,0 Soliditet og bufferkapital Bufferkapitalen i OPF består av selskapets ansvarlige kapital utover minstekravet til kapitaldekning på åtte prosent, kursreguleringsfondet og eventuelle tilleggsavsetninger. Ved inngangen til 2003 utgjorde den samlede bufferkapitalen i OPF 876 mill. kroner. Av dette beløpet sto den overskytende ansvarlige kapitalen for 684 mill. kroner, i sin helhet i form av egenkapital. Kursreguleringsfondet utgjorde 192 mill. kroner. På dette tidspunktet hadde OPF ingen tilleggsavsetninger. I løpet av 2003 har selskapets bufferkapital blitt godt og vel doblet, som følge av den gode avkastningen på selskapets aktiva. Ved årets slutt var bufferkapitalen kommet opp i 1 895,6 mill. kroner. Den overskytende ansvarlige kapitalen ble noe redusert som følge av at kravene til slik kapital økte gjennom året, noe som i første rekke skyldtes økningen i selskapets beholdning av aksjer og eiendom. Samtidig økte kursreguleringsfondet til 836 mill. kroner. Det ble satt av 419 mill. kroner til tilleggsavsetninger, noe selskapet tidligere ikke har hatt. Bufferkapitalen skal sette selskapet i stand til å motstå fall i markedsverdiene til selskapets aktiva. Kredittilsynets anbefalte stresstest gir et mål for hvor stort tap bufferkapitalen ville bli utsatt for dersom aksjemarkedet faller med 30 prosent i Norge og 20 prosent i utlandet, samtidig som det alminnelige rentenivået stiger med to prosentenheter. Utviklingen i selskapets samlede bufferkapital, sammenholdt med utviklingen i det potensielle tapet i henhold til Kredittilsynets anbefaling, viser følgende utvikling: 14 15 Mill.kr. 2000 1800 1600 Samlet bufferkapital 1400 Potensielt tap 1200 1000 800 600 Des. 02 Jan. 03 Feb. 03 Mars 03 Apr. 03 Mai 03 Jun. 03 Jul. 03 Aug. 03 Sep. 03 Okt. 03 Nov. 03 Des. 03 Denne beregningen illustrerer at selv etter et betydelig verdifall som det en stresstest representerer vil det fortsatt være bufferkapital tilgjengelig til å møte ytterlige tap. Utviklingen på dette området har følgelig vært meget positiv gjennom 2003. En større buffer enn dagens vil samtidig gjøre det mulig å ta noe større risiko på aktivasiden i tiden fremover, for på den måten å redusere risikoen for at man i enkelte år ikke oppnår tilstrekkelig høy avkastning til å kunne finansiere selskapets rentegaranti. Styret legger derfor til grunn at det fortsatt vil være ønskelig for å styrke selskapets samlede bufferkapital i årene fremover.

670 000 000 720 000 000 0 450 000 000 500 000 000 0-136 621 002 114 219 322 1 033 378 998 284 219 322670 000 192 000 720 298 000 000802 0 450 000836 500238 000 000 0370-136 621 002 22114354 219 322200 1 033 378000 998 284 219 24322065 192 298033 802 836000 238 0 418 813 683 18 950 00 34 455 370 22 354 200 000 24 065 033 000 0 418 813 683 18 950 00 34 455 000 22 373 150 000 24 518 301 683 889 400 1 286 100 889 4001 286 100 33 458 708 000 22 373 150 00024 518 301 683 889 400 1 100 889 4001 286 100 33 458 708 32 159 32 159 468 33 458 708 32 159 468 4 880 577 5 654 163 23 638 056 485 26 677 859 10 6 468 33 458 708 32 159 468 4 880 577 5 654 163 23 638 056 485 26 677 859 10 Oppsummering Styret er tilfreds med de resultater selskapet har oppnådd i 2003, men ser at den utfordringen som det lave rentenivået representerer krever særskilt oppmerksomhet i 2004. OPF har størstedelen av sin forvaltningskapital plassert i rentepapirer. Det laveste rentenivået på svært mange år både nasjonalt og internasjonalt og utsiktene til at nivået vil holde seg lavt over lang tid, gir særlige utfordringer i det korte perspektivet i forhold til avkastningsmål. For forsikringstakerne vil det kunne få betydning at årets overskudd ikke lenger kan benyttes til dekningen av reguleringspremie. Det betyr at fra og med 2004 må full reguleringspremie dekkes separat og uavhengig av eventuelt overskudd utover garantert rente. OPF har et ønske om og er forberedt på at lærerne ved de skoler Oslo kommune overtar arbeidsgiveransvaret for, vil kunne bli overført til kommunens tjenestepensjonsordning. OPF er klar til å ta denne utfordringen. Et annet område som vil by på utfordringer i årene som kommer, er selskapets evne til å tilpasse sin organisasjon og produkter i forhold til den omstruktureringen som skjer i Oslo kommune. Pensjonskommisjonens forslag kommer trolig til å påvirke de valg som må gjøres. Det er viktig for OPF at en til enhver tid kan tilby de pensjonsprodukter kundene måtte ønske. I forhold til likestilling er fordelingen mellom kjønn 50/50 både i kontrollkomiteen og styret. I administrasjonen er fordelingen mellom kvinner og menn henholdsvis 70/30. I selskapet skal det ikke forekomme forskjellsbehandling på grunn av kjønn. Livsforsikringsselskapets drift forurenser ikke det ytre miljøet. Styret fastslår at forutsetningene for fortsatt drift er til stede og at regnskapet er satt opp under denne forutsetningen. Årets overskudd ble på 716 686 640 kroner, som foreslås anvendt slik: Delvis dekning av årets reguleringspremie 465 846 316 kroner Overført til annen egenkapital 250 840 324 kroner Sum 716 686 640 kroner Oslo, 10.februar 2004 John Giverholt styreleder Anne Grete Steinkjer Torild Lien Utvik Tor Aamot Kristian Lund Mari Sanden Jan-Edvard Monsrud Marit Kolstad Olaf Gohn adm. direktør

16 17 Resultatregnskap 670 000 000 720 000 000 0 450 000 000 500 000 000 0-136 621 002 114 219 322 1 033 378 998 284 219 322670 000 192 000 720 298 000 000802 0 450 000836 500238 000 000 0370-136 621 002 22114354 219 322200 1 033 378000 998 284 219 24322065 192 298033 802 836000 238 0 418 813 683 18 950 00 34 455 370 22 354 200 000 24 065 033 000 0 418 813 683 18 950 00 34 455 000 22 373 150 000 24 518 301 683 889 400 1 286 100 889 4001 286 100 33 458 708 000 22 373 150 00024 518 301 683 889 400 1 100 889 4001 286 100 33 458 708 32 159 32 159 468 33 458 708 32 159 468 4 880 577 5 654 163 23 638 056 485 26 677 859 10 6 468 33 458 708 32 159 468 4 880 577 5 654 163 23 638 056 485 26 677 859 10

RESULTATREGNSKAP Note PREMIEINNTEKTER 2002 2003 2 Forfalte premier 1 083 628 036 2 133 372 967 INNTEKTER FRA FINANSIELLE EIENDELER Inntekter fra bygninger og andre faste eiendommer 9 029 126 31 861 803 3 Inntekter fra andre finansielle eiendeler enn bygninger og faste eiendommer 1 210 619 445 1 221 350 642 4 Urealiserte gevinster, og reversering av urealisert tap på finansielle omløpsmidler 530 651 155 1 165 361 046 5 Gevinst ved realisasjon av finansielle eiendeler 194 605 737 711 442 777 Sum inntekter av finansielle eiendeler 1 944 905 463 3 130 016 268 ERSTATNINGER MV 6 Pensjoner - 946 459 005-983 216 178 27 Overføring andre forsikringsselskaper 0-105 139 671 Sum erstatninger mv - 946 459 005-1 088 355 849 ENDRING I FORSIKRINGSMESSIGE AVSETNINGER MV 7 Til premiereserve i forsikringsfondet - 1 232 070 672-1 710 833 000 Til/fra tilleggsavsetning 0-418 813 683 1 Til/fra sikkerhetsfond - 2 688 207-15 505 000 Sum endring i forsikringsmessige avsetninger mv - 1 234 758 879-2 145 151 683 KOSTNADER KNYTTET TIL FINANSIELLE EIENDELER 8 Andre kostnader knyttet til finansielle eiendeler - 16 402 639-19 911 043 9 Urealisert tap, og reversering av urealiserte gevinster på finansielle omløpsmidler - 506 331 662-521 421 478 10 Tap ved realisasjon av finansielle eiendeler - 690 175 703-99 581 667 Sum kostnader knyttet til finansielle eiendeler - 1 212 910 004-640 914 188 11 ANDRE FORSIKRINGSRELATERTE KOSTNADER - 29 073 794-33 128 230 26 TIL/FRA KURSREGULERINGSFONDET - 24 319 493-643 939 568 RESULTAT AV TEKNISK REGNSKAP - 418 987 676 711 899 717 12 Andre inntekter 5 105 715 4 786 923 13 Andre kostnader - 826 642 0 RESULTAT AV ORDINÆR VIRKSOMHET - 414 708 603 716 686 640 14 Skattekostnad 0 0 ÅRSRESULTAT - 414 708 603 716 686 640 OVERFØRINGER Overført kundene som premiereduksjon 0-465 846 316 Overført fra overkursfond 278 087 601 0 Overført annen egenkapital 136 621 002-250 840 324 Sum overføringer 414 708 603-716 686 640

BALANSE PR 31. DESEMBER Note EIENDELER 2002 2003 Finansielle eiendeler 15 Bygninger og andre faste eiendommer 250 443 528 675 567 528 Aksjer og andeler i datterselskaper 133 129 133 129 Finansielle anleggsmidler 16 Aksjer 0 1 209 541 144 17 Obligasjoner som holdes til forfall 5 595 190 192 5 667 281 816 18 Utlån 1 681 522 360 1 817 522 887 Finansielle omløpsmidler 19 Aksjer og andeler 1 785 854 222 2 959 997 596 20 Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning 13 281 513 125 12 999 870 517 Sum finansielle eiendeler 22 594 656 556 25 329 914 617 Fordringer 21 Andre fordringer 35 262 901 198 626 446 Sum fordringer 35 262 901 198 626 446 Andre eiendeler 22 Varige driftsmidler unntatt bygninger og andre faste eiendommer 176 611 170 124 23 Bank 537 140 363 721 831 750 Sum andre eiendeler 537 316 974 722 001 874 24 Forskuddsbetalte kostnader og opptjente ikke mottatte inntekter 470 820 054 427 316 169 SUM EIENDELER 23 638 056 485 26 677 859 106 18 19

BALANSE PR 31. DESEMBER Note EGENKAPITAL OG GJELD 2002 2003 Innskutt egenkapital 25 Aksjekapital 670 000 000 720 000 000 25 Overkursfond 0 450 000 000 25 Innbetalt ikke registrert kapitalforhøyelse 500 000 000 0 Opptjent egenkapital 25 Annen egenkapital - 136 621 002 114 219 322 Sum egenkapital 1 033 378 998 1 284 219 322 26 Kursreguleringsfond 192 298 802 836 238 370 Forsikringsmessige avsetninger 27 Premiereserve 22 354 200 000 24 065 033 000 Tilleggsavsetning 0 418 813 683 1 Sikkerhetsfondsavsetninger 18 950 000 34 455 000 Sum forsikringsmessige avsetninger 22 373 150 000 24 518 301 683 Avsetning for forpliktelser 28 Avsetning til pensjonsforpliktelser OPF-ansatte 889 400 1 286 100 Sum avsetning for forpliktelser 889 400 1 286 100 Gjeld 29 Diverse kortsiktig gjeld 33 458 708 32 159 468 Sum kortsiktig gjeld 33 458 708 32 159 468 30 Påløpte kostnader og mottatte ikke opptjente inntekter 4 880 577 5 654 163 SUM EGENKAPITAL OG GJELD 23 638 056 485 26 677 859 106 Oslo, 10. februar 2003 John Giverholt leder Anne Grete Steinkjer Torild Lien Utvik Tor Aamot Kristian Lund Mari Sanden Jan-Edvard Monsrud Marit Kolstad Olaf Gohn adm. direktør

20 21 Kontantstrømoppstilling 670 000 000 720 000 000 0 450 000 000 500 000 000 0-136 621 002 114 219 322 1 033 378 998 284 219 322670 000 192 000 720 298 000 000802 0 450 000836 500238 000 000 0370-136 621 002 22114354 219 322200 1 033 378000 998 284 219 24322065 192 298033 802 836000 238 0 418 813 683 18 950 00 34 455 370 22 354 200 000 24 065 033 000 0 418 813 683 18 950 00 34 455 000 22 373 150 000 24 518 301 683 889 400 1 286 100 889 4001 286 100 33 458 708 000 22 373 150 00024 518 301 683 889 400 1 100 889 4001 286 100 33 458 708 32 159 32 159 468 33 458 708 32 159 468 4 880 577 5 654 163 23 638 056 485 26 677 859 10 6 468 33 458 708 32 159 468 4 880 577 5 654 163 23 638 056 485 26 677 859 10

KONTANTSTRØMOPPSTILLING KONTANTSTRØMMER FRA OPERASJONELLE AKTIVITETER: 2002 2003 Innbetalte premier 1 532 917 1 667 527 Utbetalte pensjoner - 1 060 134-1 152 110 Innbetalte refusjoner 113 675 63 754 Innbetaling av leieinntekter 9 029 31 862 Innbetalinger vedrørende finansielle eiendeler 1 195 349 1 180 032 Innbetaling av utbytte 15 270 62 042 Andre utbetalinger vedrørende driften - 46 303-53 039 Andre innbetalinger vedrørende driften 5 106 4 787 Økning/reduksjon av kortsiktige fordringer og gjeld 370 705-119 982 Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter 2 135 614 1 684 873 KONTANTSTRØMMER FRA INVESTERINGSAKTIVITETER: Utbetaling ved kjøp av bygninger - 225 576-429 124 Innbetaling ved salg av bygninger 0 4 000 Utbetaling av lån til kunder - 643 934-714 770 Innbetaling av lån fra kunder 491 136 578 769 Netto utbetaling ved kjøp av aksjer og andeler - 971 874-1 728 922 Netto utbetaling ved kjøp av obligasjoner, sertifikater m.v - 1 525 400 789 866 Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter - 2 875 648-1 500 181 KONTANTSTRØMMER FRA FINANSIERINGSAKTIVITETER: Innbetaling av egenkapital 500 000 0 Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter 500 000 0 Netto endring i kasse, bank - 240 034 184 692 Beholdning kasse, bank pr. 01.01. 777 174 537 140 Beholdning av bankinnskudd og kontanter pr. 31.12. 537 140 721 832

NOTER TIL REGNSKAP 2003 Selskapet Oslo Pensjonsforsikring AS (OPF) ble stiftet 16.12.00. Det nye selskapet er en fortsettelse av driften i Oslo kommunale pensjonskasse (OKP). Alle tall i notene er i hele tusen kroner. 1. REGNSKAPSPRINSIPPER Årsregnskapet er satt opp i henhold til Forskrift om årsregnskap m.m. for forsikringsselskaper fastsatt av Finans- og tolldepartementet 16.12.98 med hjemmel i lov av 17.06.98 nr. 56 om årsregnskap m.v. (regnskapsloven) 9.1, tredje ledd og god regnskapsskikk. Eiendomsinvesteringer Eiendomsinvesteringene er vurdert/beregnet til virkelig verdi ut fra reglene i 3-14 i forskrift om årsregnskap for forsikringsselskaper. Anleggsaksjer Anleggsaksjer er oppført til anskaffelseskost. Aksjene blir først nedskrevet til virkelig verdi når verdifallet ikke forventes å være forbigående. Obligasjoner som holdes til forfall Obligasjonene er anskaffet til varig eie og skal holdes til forfall. Over/underkurs ved anskaffelsen amortiseres over obligasjonens gjenværende løpetid. I resultatregnskapet inngår amortisert beløp som korreksjon til renteinntekten. Pantelån og gjeldsbrevlån med eller uten garanti Utlånene er verdsatt til pålydende med fradrag for uspesifisert avsetning til tap. Inntektsføring av renter i regnskapet stoppes når tapet er konstatert. Provisjoner og gebyrer ved lån inntektsføres ved utbetaling. Finansielle omløpsmidler og kursreguleringsfond Finansielle omløpsmidler føres opp med markedsverdi. Markedsverdi for norske aksjefond og norske obligasjoner tilsvarer ligningskurs per 31.12.03. For utenlandske aksjefond og utenlandske obligasjoner er nyttet verdier fastsatt av forvalterne. Endringer i netto urealiserte mer- eller mindreverdier blir resultatført med motpost i kursreguleringsfondet i balansen. Valuta Poster i valuta omregnes etter balansedagens kurs. 22 23 670 000 000 720 000 000 0 4 670 000 000 720 0 238 370 22 354 200 000 24 065 0 4001 286 100 33 458 708 22 373 150 000 24 518 301 683 889 400 1 286 100 88

Forsikringsmessige avsetninger Pensjonsordningens ytelser samordnes med folketrygden og gir samlet et brutto pensjonsnivå på 70% for alderspensjon. I tillegg omfatter ordningen uføre-, ektefelle- og barnepensjon. Opptjeningen av pensjonsrettigheter skjer lineært. Dette innebærer at den enkeltes opptjente ytelser utgjør den forholdsmessige del av de ytelser vedkommende vil ha rett til ved fortsatt tjeneste til pensjonsalder. Ordningen er basert på sluttlønnsprinsippet, G-regulering av løpende pensjoner og G-regulering av oppsatte retterigheter. Premiereserven utgjør den forsikringstekniske kontantverdien av pensjonsrettigheter som er opptjent på beregningstidspunktet. Den inkluderer avsetning til administrasjonsreserve. OPF anvender et beregningsgrunnlag med 3% grunnlagsrente og særskilt meldt dødelighets- og uførhetstariff. Gevinster/tap ved salg av aksjer beregnes etter FIFO-metoden (først inn - først ut), mens gevinster/ tap ved salg, innløsning og avdrag av obligasjoner og sertifikater beregnes i forhold til gjennomsnittlig anskaffelseskost. Aksjeutbytte inntektsføres etter kontantprinsippet. Kontantstrømoppstilling Analysen er utarbeidet på grunnlag av Foreløpig Norsk Regnskapsstandard Kontantstrømoppstilling og viser de faktiske inn- og utbetalinger i 2003. Skatt Skattekostnad i resultatregnskapet omfatter periodens betalbare skatt og endring i utsatt skatt. Utsatt skatt beregnes med 28% på grunnlag av de midlertidige forskjeller som eksisterer mellom regnskapsmessige og skattemessige verdier, samt ligningsmessig underskudd til fremføring ved utgangen av regnskapsåret. Selskapet har netto utsatt skattefordel etter utligning som følge av skattemessig under- Sikkerhetsfondet skal dekke eventuelle ekstraordinære tap ved forsikringsvirksomheten. skudd til fremføring og ubenyttet godtgjørelse til 670 000 000 720 000 000 0 450 000 000 Sikkerhetsfondets størrelse er beregnet etter fremføring. Da det knytter seg usikkerhet til om reglene i egen forskrift til forsikringsvirksomhetsloven, og er i 2003 økt til forskriftens maksimumsav- skattefordelen oppført i selskapets balanse. denne vil bli utnyttet i nærmeste fremtid er ikke 500 000 setning. 000 0-136 621 002 114 219 322 1 Inntekts- og kostnadsføringsprinsipper 033 378 998 284 219 322 192 298 802 836 Forfalte premier omfatter alle beløp som er forfalt i løpet av regnskapsåret. Gevinster/tap føres som inntekt/kostnad på realisasjonstidspunktet. Urealiserte gevinster/tap på finansielle omløpsmidler føres som 238 370 inntekt/kostnad 22 354 knyttet til 200 finansielle eiendeler 000 og 24 065 033 000 0 418 tilbakeføres til/fra kursreguleringsfondet. 813 683 18 950 00 34 455 000 22 373 150 00024 518 301 683 889 400 1 286 100 889 370 22 354 200 000 24 065 033 000 0 418 813 683 18 950 34 455 000 4001 286 100 33 458 708 32 159 468 33 32 159 468 33 458 708 32 159 468 4 880 577 5 654 163 23 638 056 485 26 677 859 10 458 708 32 159 468 4 880 577 5 654 163 23 638 056 485 26 677 859 10 0 450 000 000 500 000 000 0-136 621 002 114 219 322 1 033 378 998 284 219 322 192 298 802 836 5 033 000 0 418 813 683 18 950 00 34 455 000 22 373 150 000 24 518 301 683 889 400 1 286 100 889 0 720 000 000 0 450 000 000 500 000 000 0-136 621 002 114 219 322 1 033 378 998 284 219 322 192 298 802 836 238 00 889 4001 286 100 33 458 708 32 159 468 33 458 708 32 159 468 4 880 577 5 654 163 23 638 056 485 26 677 859 106