Kvartalsrapport pr. 31.03.2008 Norgeskreditt AS

Kvartalsrapport pr. 31.03.2008 Norgeskreditt AS

Kvartalsrapport 1. januar - 31. mars 2008 Innledning Tallene i parentes er fjorårets tilsvarende tall for selskapet. Resultatregnskap Norgeskreditt oppnådde i første kvartal 2008 et resultat av ordinær drift etter tap, men før skatt på kr 83,3 mill. (kr 65,6 mill.). Resultatet pr. 31.03.2008 tilsvarer en avkastning på gjennomsnittlig egenkapital (inklusiv overskudd) etter skatt på 8,7% (7,4%) beregnet på årsbasis, og en meravkastning utover gjennomsnittlig kortsiktig rente på 4,6% (4,6%). Netto renteinntekter var pr. 31.03.2008 kr 82,6 mill. (kr 58,6 mill.), eller 1,41% (1,19%) av gjennomsnittlig forvaltningskapital beregnet på årsbasis. Samlede driftskostnader utgjorde kr 10,9 mill. (kr 11,0 mill.) eller 0,19% (0,22%) av gjennomsnittlig forvaltningskapital beregnet på årsbasis. Tap på utlån viser netto tilbakeføring på kr 3,9 mill. På samme tidspunkt i fjor var det en netto tilbakeføring av tap på kr 9,0 mill. Forvaltningskapitalen pr. 31.03.2008 var kr 23.162,1 mill. (kr 20.519,9 mill.). Egenkapital og kapitaldekning Selskapets aksjekapital er kr 1.533,6 mill. Samlet egenkapital pr. 31.03.2008 utgjør kr 2.789,5 mill. inklusiv udisponert overskudd etter skatt. Selskapets netto ansvarlige kapital var ved utgangen av første kvartal på kr 2.679,3 mill. (kr 2.496,9 mill.), og består i sin helhet av kjernekapital. Kapitaldekningen var 13,3% (12,6%). Det er ikke tatt hensyn til periodens resultat ved beregning av kapitaldekningen, da resultatet ikke er revidert. Innlån Første kvartal 2008 var preget av turbulensen i kredittmarkedet. Norske banker fikk kraftig økte innlånskostnader. Korte pengemarkedsrenter har ligget høyt som en følge av svak likviditet i interbankmarkedet. I snitt lå 3 mnd nibor 79 rentepunkter høyere enn sentralbankrenten som var 5,25% i hele perioden. I tillegg har kredittmarginen på bankenes lengre innlån også økt betydelig. 3 års innlån gikk fra ca nibor +35 til nibor +75 rentepunkter i løpet av første kvartal. 10 års norsk stat (NST472) har variert fra 4,14% til 4,70%. Kronen har svingt mellom 8,13 og 7,81 mot euro og mellom 5,57 og 5,06 mot dollar. Oljeprisene har også svingt mye, fra 87,71 USD pr. fat til en foreløpig historisk toppnotering på 109,93 USD pr. fat (Brent spot). Norsk økonomi har vært veldig sterk i perioden og inflasjonen har vært tiltagende. Markedet ser derfor for seg at Norges Bank vil heve renten noe mer. Internasjonal økonomi har også vært preget av turbulensen i kredittmarkedet og kraftige svingninger i perioden. Europeiske nøkkeltall har til tider vist seg sterke, mens amerikanske nøkkeltall i all hovedsak har vært svake med fall i både boligpriser, sysselsetting og forbrukertillit. I eurosonen har sentralbanken vært bekymret for tiltagende inflasjon og har holdt sentralbankrenten uendret på 4% i hele perioden. I USA har sentralbanken vært mest bekymret for resesjon i økonomien og derfor kuttet renten fra 4% til 2,25% i første kvartal. Det er mye som tyder på at turbulensen i kredittmarkedet og den svake utviklingen i amerikansk økonomi vil vedvare en stund til. Utlån Netto utlånsvolum ble redusert i årets første tre måneder med kr 541,8 mill., tilsvarende en reduksjon på 2,3%.

Brutto utlån pr. 31.03.2008 utgjorde kr 22.797,7 mill. (kr 20.164,1 mill.), fordelt med 72% på fastrentelån og 28% på lån med flytende rente. Mislighold Verken pr. 31.03.2008 eller pr. 31.03.2007 var der noe mislighold i Norgeskreditts utlånsportefølje. Norgeskreditt har ingen overtatte eiendommer. Eierforhold Nordea Bank Norge ASA eier samtlige aksjer i Norgeskreditt AS. Oslo, den 7. mai 2008 Norgeskreditt AS Styret

Finansielle nøkkeltall Utdrag fra resultatregnskapet (mill. NOK) IFRS Pr. 31.3.2008 IFRS Pr. 31.3.2007 IFRS 2007 Netto renteinntekter 83 59 265 Øvrige inntekter 8 9 14 Driftskostnader 11 11 42 Tap (negative tall = tilbakeføring) -4-9 -29 Resultat av ordinær drift 83 66 266 Skattekostnad 23 18 75 Resultat etter skatt 60 47 192 Utdrag fra balansen (mill. NOK) IFRS Pr. 31.3.2008 IFRS Pr. 31.3.2007 IFRS 2007 Nedbetalingslån 22.798 20.164 23.344 Tapsavsetninger -12-36 -16 Andre eiendeler 376 393 368 Lån opptatt ved utstedelse av verdipapirer 1.198 1.510 1.200 Annen gjeld 19.174 16.426 19.766 Egenkapital 2.790 2.585 2.729 Forvaltningskapital 23.162 20.521 23.696 Gjennomsnittlig forvaltningskapital (GFK) 23.370 19.648 20.820 Nøkkeltall IFRS Pr. 31.3.2008 IFRS Pr. 31.3.2007 IFRS 2007 Netto renteinntekter (i % av GFK) 1,41 1,19 1,27 Resultat etter skatt (i % av GFK) 1,03 0,96 0,92 Driftskostnader (i % av GFK) 0,19 0,22 0,20 Cost/income 12,03 % 16,29 % 14,99 % Tapsprosent annualisert (negative tall = tilbakeføring) -0,07 % -0,18 % -0,14 % Kjernekapitaldekning * 13,3 % 12,6 % 11,7 % Kapitaldekning (iht. myndighetenes kapitaldekningsforskrifter) * 13,3 % 12,6 % 11,7 % Kjernekapital * 2.679 2.497 2.493 Egenkapitalandel 12,04 % 12,60 % 11,52 % Avkastning gjennomsnittlig EK før skatt 12,03 % 10,35 % 10,07 % Avkastning gjennomsnittlig EK etter skatt 8,66 % 7,44 % 7,24 % Meravkastning EK etter skatt utover NK's internrente flytende lån 4,60 % 4,62 % 3,91 % Utbetaling av nye lån (mill. NOK) 578 2.673 7.508 Antall ansatte 30 31,0 30 * Iht. Basel II pr. 31.3.2008 og 31.12.2007, iht. Basel I pr. 31.3.2007.

Resultatregnskap NOK 1000 IFRS-regnskap IFRS-regnskap IFRS-regnskap Note Pr. 31.03.2008 Pr. 31.03.2007 2007 Renteinntekter og lignende inntekter Renter og lignende inntekter av innskudd i og utlån til kredittinst. 1.108 772 1.383 Renter og lignende inntekter av utlån til og fordringer på kunder 367.957 231.864 1.108.149 Renter og lign. inntekter av sertifikater, obl. og andre rentebærende vp. 750 1.371 4.162 Andre renteinntekter og lignende inntekter (906) 1 7.843 Sum renteinntekter og lignende inntekter 368.909 234.008 1.121.537 Rentekostnader og lignende kostnader Renter og lignende kostnader på gjeld til kredittinstitusjoner 275.783 143.614 757.245 Renter og lignende kostnader på utstedte verdipapirer (m/sikring) 14.897 31.777 99.176 Andre rentekostnader og lignende kostnader (4.359) 4 6 Sum rentekostnader og lignende kostnader 286.321 175.394 856.427 Netto rente- og kredittprovisjonsinntekter 82.588 58.614 265.110 Sum provisjonsinntekter 40 183 348 Sum gebyrer og provisjonskostnader 172 3 61 Netto verdiendring og gevinst/tap på finansielle instrumenter Urealiserte gevinster/tap på finansielle eiendeler 7.763 8.826 5.803 Realiserte gavinster/tap på fiansielle eiendeler - - 7.781 Sum netto verdiendring og gevinst/tap på finansielle instrumenter 5 7.763 8.826 13.584 Andre driftsinntekter Driftsinntekter faste eiendommer Pensjoner 1.266 1.149 4.172 Sosiale kostnader 1.231 1.089 4.223 Administrasjonskostnader 2.179 2.347 9.367 Sum lønn og generelle administrasjonskostnader 9.905 10.165 38.342 Sum avskrivninger m.v. 76 91 381 Andre driftskostnader Driftskostnader faste eiendommer 36 29 71 Andre driftskostnader 840 727 3.027 Sum andre driftskostnader 876 756 3.098 Totalsum driftskostnader 10.857 11.012 41.821 Driftsresultat før tap og skatt 79.362 56.608 237.160 Tap på utlån, garantier m.v. (negative tall er tilbakeførte tap) 6 (3.934) (8.974) (29.102) Skatt på ordinært resultat 23.332 18.415 74.739 Driftsresultat etter skatt 59.964 47.167 191.523

Balanse NOK 1000 IFRS-regnskap IFRS-regnskap IFRS-regnskap Note Pr. 31.03.2008 Pr. 31.03.2007 Pr. 31.12.2007 Eiendeler Sum kontanter og fordringer på sentralbanker 7 5 2 5 Utlån til og fordringer på kredittinstitusjoner Utlån og fordringer uten avtalt løpetid 1 1 17.328 Utlån og fordringer med avtalt løpetid 1.244 2.023 - Sum utlån til og fordringer på kredittinstitusjoner 7 1.245 2.024 17.328 Nedbetalingslån 22.797.729 20.164.063 23.344.101 Nedskrivninger på individuelle utlån 6 (7.540) (10.140) (12.140) Nedskrivninger på grupper av utlån 6 (4.000) (26.000) (4.000) Sum netto utlån til og fordringer på kunder 7 22.786.189 20.127.923 23.327.961 Rentebærende verdipapirer med fast avkastning Sertifikater og obligasjoner utstedt av det offentlige 49.972 49.963 49.970 Sertifikater og obligasjoner utstedt av andre - 34.954 - Sum rentebærende verdipapirer med fast avkastning 7 49.972 84.918 49.970 Aksjer og andre vp. med variabel avkastning Kortsiktige plasseringer i aksjer - 90 - Sum aksjer og andre vp. med variabel avkastning - 90 - Immaterielle eiendeler Utsatt skattefordel 1.091 2.423 2.770 Sum immaterielle eiendeler 1.091 2.423 2.770 Varige driftsmidler Maskiner, inventar og transportmidler 2.302 2.362 2.341 Bygninger og faste eiendommer 1.694 1.694 1.694 Sum varige driftsmidler 3.996 4.057 4.035 Andre eiendeler Finansielle instrumenter 8 97.764 146.206 89.357 Andre eiendeler 1.338 4.348 6.676 Sum andre eiendeler 7 99.101 150.554 96.034 Forskuddsbetalte kostnader og opptjente inntekter Opptjente ikke innbetalte inntekter 7 220.155 148.209 197.067 Forskuddsbetalte ikke påløpte kostnader 379 449 491 Sum forskuddsbetalte kostnader og opptjente inntekter 220.535 148.658 197.559 Sum eiendeler 23.162.135 20.520.649 23.695.661

Balanse NOK 1000 IFRS-regnskap IFRS-regnskap IFRS-regnskap Note Pr. 31.03.2008 Pr. 31.03.2007 Pr. 31.12.2007 Gjeld og egenkapital Gjeld til kredittinstitusjoner Lån og innskudd fra kredittinstitusjoner uten avtalt løpetid 7.757 - - Lån og innskudd fra kredittinstitusjoner med avtalt løpetid 18.648.248 16.021.378 19.319.134 Sum gjeld til kredittinstitusjoner 7 18.656.005 16.021.378 19.319.134 Gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer Obligasjonsgjeld og andre langsiktige låneopptak 1.434.790 1.949.854 1.438.613 - egne ikke-amortiserte obligasjoner (236.650) (440.346) (238.530) Sum gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer 7 1.198.140 1.509.508 1.200.082 Annen gjeld Finansielle instrumenter 7, 8 101.864 185.131 118.842 Betalbar skatt 97.656 19.508 76.062 Annen gjeld 7 1.749 1.311 1.703 Sum annen gjeld 201.269 205.950 196.606 Sum påløpte kostnader og mottatte ikke opptjente inntekter 7 291.802 175.038 224.802 Avsetninger for påløpte kostnader og forpliktelser Pensjonsforpliktelser 24.829 22.540 24.679 Utsatt skatt - - - Sum avsetninger for påløpte kostnader og forpliktelser 24.829 22.540 24.679 Ansvarlig lånekapital Medlemsinnskudd som skal tilbakebetales 572 1.183 860 Sum ansvarlig lånekapital 7 572 1.183 860 Egenkapital Aksjekapital 1.533.627 1.533.627 1.533.627 Annen egenkapital 1.195.423 1.004.257 1.195.367 Fond for urealiserte gevinster 504 504 Sum egenkapital 4 2.729.554 2.537.884 2.729.498 Periodens resultat etter skatt 59.964 47.167 Sum gjeld og egenkapital 23.162.135 20.520.649 23.695.661

Kontantstrømanalyse NOK 1000 Pr. 31.03 2008 Pr. 31.03.2007 Hele 2007 Resultat før skatt 83.296 65.582 266.262 Skattekostnad (23.332) (18.415) (74.739) Ordinære avskrivninger 76 91 381 Endring i avsetning til dekning av tap (4.600) (8.000) (28.000) Tilført fra årets virksomhet 55.440 39.258 163.904 Endring av utlånsvolum 546.371 (1.997.937) (5.177.975) Reduksjon av gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer (1.943) (2.408) (311.834) Endring av gjeld til kredittinstitusjoner (663.129) 2.108.221 5.405.977 Endring av øvrige fordringer (24.364) (11.327) (6.053) Endring av øvrig gjeld 71.813 37.121 79.680 A Netto kontantstrøm fra driften (15.812) 172.928 153.698 Tilgang varige driftsmidler (37) (38) (306) Endring plasseringer i aksjer 0 0 90 Endring av beholdning av ihendehaverobligasjoner emittert av andre (2) 15.948 50.896 B Netto kontantstrøm fra investeringer (39) 15.911 50.680 Utbetalt konsernbidrag. 0 (190.000) (190.000) Reduksjon i innbetalte medlemsinnskudd (288) (95) (418) Ført direkte mot EK 56 90 C Netto kontantstrøm fra finansiering (232) (190.095) (190.328) A+B+C Netto likviditetsendring (16.083) (1.257) 14.050 Likviditetsbeholdning pr. 1.1. 17.333 3.283 3.283 Likviditetsbeholdning pr. 31.3./31.12. 1.250 2.026 17.333

Noter til regnskapet Note 1 Regnskapsprinsipper Norgeskreditts selskapsregnskap er utarbeidet i samsvar med regnskapsloven og International Financial Reporting Standards (IFRS), fastsatt av EU. Regnskapet for første kvartal 2008 presenteres i henhold til IAS 34 Delårsrapportering. Regnskapet ble for første gang utarbeidet i samsvar med prinsippene i IFRS pr. 30.6.2007, men behandling av pensjoner har fra 1.1.2005 fulgt IAS 19 Ytelser til ansatte, i tråd med NRS 6 som ble vedtatt i september 2005. Virkelig verdi (markedsverdi) på finansielle instrumenter Finansielle eiendeler og gjeld klassifisert som Finansielle eiendeler/gjeld til virkelig verdi over resultatet og finansielle derivater bokføres til virkelig verdi i balansen, mens endringer i virkelig verdi resultatføres under posten Netto verdiendring og gevinst/tap på finansielle instrumenter. Den urealiserte balanseførte verdiendringen vises under posten Finansielle instrumenter under hhv. Andre eiendeler og Annen gjeld. I note 7 Klassifisering av finansielle instrumenter vises verdiendringen under postene Derivater og Endring i virkelig verdi på sikrede poster i rentesikringsporteføljen. Realisert gevinst /tap ved innløsning av enkeltposter resultatføres ved realisasjon under Netto renteinntekter. Virkelig verdi er definert i IAS 32 og IAS 39 som den verdien eiendelen/gjelden kan gjøres opp til mellom velinformerte, frivillige motparter på en armlengdes avstand. For Norgeskreditts rentesikringsportefølje beregnes virkelig verdi som den teoretiske netto nåverdien av den individuelle kontrakt basert på uavhengige markedsparametre og under forutsetning av ingen risiko og usikkerhet. Modellene som benyttes i Nordeakonsernet for fastsetting av virkelig verdi, samsvarer med aksepterte økonomiske metoder for å prise finansielle instrumenter. Enhver ny verdsettelses-modell som tas i bruk, er underlagt godkjenning fra Group Credit and Risk Control, og alle modeller gjennomgås på årlig basis. Følgende finansielle eiendeler og gjeld bokføres til virkelig verdi; fastrente-utlån til kunder, rentebærende verdipapirer, obligasjonsgjeld, samt finansielle derivater. Rentesikring Selskapets renterisiko måles og styres for hele balansen under ett. Både innlån, utlån, kjøpte obligasjoner samt ulike typer renteinstrumenter inngår i rentestyringen. Postene skal samlet gi en renteposisjon innenfor de rammer som til enhver tid er gitt av styret. Selskapet følger prinsippene om hedge accounting i samsvar med IAS 39 Finansielle instrumenter Innregning og måling. I Norgeskreditt er det virkelig verdi sikring som anvendes. Risikoen for endringer i virkelig verdi knytter seg til utlån, obligasjonsplasseringer og obligasjonsinnlån til fast rente, samt finansielle derivater. Sikringsbokføring innebærer at både sikringsinstrumentene (renteswapper) og de sikrede postene (utlån til kunder, obligasjonsplasseringer og innlån fra obligasjonsmarkedet), bokføres til virkelig verdi. Dog må det dokumenteres at sikringen er effektiv. En effektiv sikring innebærer at korrelasjonen mellom verdiutviklingen på sikringsinstrumentet og den sikrede posten, må ligge i intervallet 80-125%, og vil medføre at netto verdiendringer vil være tilnærmet null. Sikringseffektiviteten måles fortløpende på porteføljenivå. Renteavtaler Norgeskreditt anvender forskjellige typer finansielle instrumenter utenom balansen for å styre selskapets renterisiko. Renteavtaler er avtaler som inngås med anerkjente banker om fastsettelse av fremtidige rentevilkår. Disse avtalene omfatter fremtidige renteavtaler og renteswapper. Sikringsforretninger har til hensikt å nøytralisere eksisterende renterisiko. For at en avtale skal kunne klassifiseres som en sikringsforretning, kreves det en nær sammenheng mellom prisutviklingen for

sikringsforretningen og verdiutviklingen for den posten som sikres. Renteavtaler som er benyttet for å sikre balanseposter er vurdert i sammenheng med den sikrede posten gjennom en effektivitetstest. Bokføringsdato Ved kjøp og salg av verdipapirer, renteswapper og andre typer finansielle kontrakter benyttes avtaledato som bokføringsdato. For kortsiktige plasseringer og kortsiktige innlån benyttes oppgjørsdato som bokføringsdato. Bokføringsdato følger av tidspunkt for overgang av risiko knyttet til kontrakten. Behandling av tapsutsatte engasjementer og nedskrivning på individuelle utlån Utlånsporteføljen blir regelmessig gjennomgått for å avdekke potensielle tapsengasjementer. Nedskrivninger på individuelle utlån blir bokført i samsvar med IAS 39, og gjelder engasjementer som er misligholdt eller som av andre grunner er identifisert som tapsutsatte. Nedskrivning for verdifall på individuelle utlån foretas når det foreligger objektive bevis for verdifall på utlånet. Som objektive bevis anses blant annet vesentlige finansielle problemer hos debitor, betalingsmislighold eller annet vesentlig brudd på låneavtalen, endrede lånevilkår som følge av finansielle problemer hos debitor eller at det vurderes som sannsynlig at debitor vil inngå gjeldsforhandlinger eller gå konkurs. Dersom det foreligger objektive bevis for at en tapshendelse har inntruffet, blir det vurdert om tapshendelsen vil medføre reduksjon i utlånets estimerte fremtidige kontantstrømmer. Dersom det foreligger objektive bevis for verdifall, beregnes tapet på utlånet som forskjellen mellom lånets balanseførte verdi og nåverdien av estimerte fremtidige kontantstrømmer neddiskontert med effektiv rente. For lån med flytende rente er den effektive rente lik renten på måletidspunktet. For lån med fast rente er den effektive renten lik opprinnelig avtalt rente. Ved beregning av fremtidige estimerte kontantstrømmer blir også overtagelse og salg av sikkerheter hensyntatt. Nedskrivning på grupper av utlån I forbindelse med nedskrivning for tap på grupper av utlån, inndeles utlånene i grupper med tilnærmet like risikoegenskaper. Nedskrivning på den enkelte gruppe foretas når det foreligger objektive bevis for verdifall på utlånsgruppen. Etter samme prinsipper vurderes det om påløpte ikke betalte renter skal tilbakeføres og om fortsatt inntektsføring av renter skal stoppes. Konstaterte tap Konstaterte tap på engasjementer er tap som regnes som endelige. Dette omfatter tap hvor kravet overfor debitor bortfaller etter konkursbehandling, akkord eller lignende, eller hvor det av andre årsaker er overveiende sannsynlig at tapet er endelig. Konstaterte tap på utlån føres til reduksjon av brutto utlån i balansen. Overtatte eiendeler Overtatte eiendeler verdsettes til antatt omsetningsverdi ved overtagelsen. Eiendelene blir fortløpende vurdert mot antatt salgsverdi og eventuelle nedskrivninger føres som konstaterte tap på utlån. Inntektsføring av etableringsgebyrer Etableringsgebyrer periodiseres over lånets antatte løpetid, og inntektsføres under Renteinntekter og lignende inntekter. Dersom lånet innfries før opprinnelig avtalt, inntektsføres gjenstående del av etableringsgebyret. Overkurs/underkurs ved utlån og innlån Overkurs eller underkurs ved utbetaling av utlån eller emisjon av obligasjoner balanseføres og blir resultatført gradvis frem til utlånets/obligasjonens forfall, eventuelt frem til første rentereguleringstidspunkt, som en justering av løpende renteinntekter/-kostnader.

Ved innfrielse av utlån til overkurs, før lånets forfall eller rentereguleringstidspunkt, blir over-/underkursen resultatført straks under Netto rente- og kredittprovisjonsinntekter i samsvar med prinsippene i IAS 39. Ved kjøp av egne obligasjoner i annenhåndsmarkedet, behandles over-/underkurs på tilsvarende måte som ved emisjon av obligasjoner. Ved salg av egne obligasjoner i annenhåndsmarkedet resultatføres gevinst/tap straks. Obligasjoner emittert av andre Alle obligasjonsplasseringer er klassifisert som sikringsportefølje og inngår som en del av porteføljestyringen mht. renterisiko. Sikringsporteføljen er i balansen oppført til virkelig verdi. Gevinst og tap ved realisasjon blir resultatført straks i samsvar med prinsippene IAS 39. Salgs- og gjenkjøpsavtaler for obligasjoner, hvor erververen av obligasjonene er forpliktet til å selge obligasjonene tilbake til avhenderen, behandles regnskapsmessig som lån. Egne obligasjoner I samsvar med gjeldende regler er oppkjøpte egne ikke-amortiserte obligasjoner fratrukket obligasjonsgjelden med pålydende verdi. Eventuell over- eller underkurs ved tilbakekjøpet periodiseres frem til renteregulering eller forfall for lånet. Varige driftsmidler Varige driftsmidler føres i balansen til anskaffelseskost fratrukket nedskrivninger og akkumulerte, ordinære avskrivninger. Ordinære avskrivninger, basert på kostpris, beregnes lineært over driftsmidlenes økonomiske levetid. Følgende avskrivningssatser er benyttet: EDB-utstyr 25-40% Øvrige kontormaskiner og inventar 10-25% Dersom driftsmidlenes virkelige verdier er vesentlig lavere enn bokført verdi, og dette skyldes årsaker som ikke kan antas å være forbigående, foretas nedskrivning til virkelig verdi. Poster i utenlandsk valuta Plasseringer og gjeld i utenlandsk valuta er omregnet etter markedskurser fastsatt av Nordea på balansedagen. Valutaposisjonene er sikret ved motsvarende posisjoner i balansen slik at valutarisikoeksponeringen til enhver tid er tilnærmet null. Inntekter og utgifter i valuta er i regnskapet omregnet til norske kroner etter kursene på realisasjonstidspunktet. Skatt Skattekostnaden i resultatregnskapet består av betalbar skatt og endring i utsatt skatt. Betalbar skatt beregnes på grunnlag av årets skattepliktige inntekt, mens endringen i utsatt skatt beregnes på grunnlag av de midlertidige forskjellene mellom det regnskapsmessige resultat og den skattepliktige inntekt. Summen av disse to elementene blir årets skattekostnad. Det benyttes nominell skattesats ved beregningen. Skatteøkende og skattereduserende midlertidige forskjeller utlignes mot hverandre innenfor samme tidsintervall. Utsatt skatt vises som egen post under avsetninger til forpliktelser og kostnader. Eventuell utsatt skattefordel beregnes på nettogrunnlaget etter utligning, og vises som egen post under immaterielle eiendeler, dersom det er sannsynliggjort at denne kan realiseres gjennom fremtidig inntjening. Pensjonskostnader og forpliktelser Selskapet finansierer i hovedsak sine pensjonsforpliktelser overfor de ansatte gjennom en kollektiv pensjonsordning. Basert på forsikringstekniske prinsipper beregnes nåverdien av antatte fremtidige pensjonsytelser i samsvar med IAS 19 Ytelser til ansatte. Den beregnede påløpte forpliktelsen sammenholdes med verdien av innbetalte og oppsparte pensjonsmidler. Differansen føres opp under posten avsetninger til forpliktelser og kostnader (hvis negativ) eller forskuddsbetalinger og opptjente inntekter (hvis positiv).

Pensjonsforpliktelser utenom den kollektive pensjonsordningen beregnes og føres opp i balansen på tilsvarende måte. Når aktuarielle gevinster og tap (estimatavvik) overstiger en korridor, lik 10% av det høyeste av brutto pensjonsforpliktelser og verdien av pensjonsmidlene, blir forskjellen resultatført over en periode på 10 år, eller forventet gjennomsnittlig gjenværende ansettelsestid, hvis kortere enn 10 år. Note 2 Segmentinformasjon Norgeskreditt er vurdert å ha ett virksomhetssegment. Dette følger av måten selskapet er organisert og ledet, herunder systemet for internrapportering hvor virksomheten i det alt vesentlige styres som ett segment. De tjenester Norgeskreditt leverer anses å være gjenstand for samme risiko og avkastningskrav. Norgeskreditt inngår i segmentet Nordic Banking i Nordea Bank Norge konsernet. Note 3 Utbytte/konsernbidrag Det er ikke utbetalt utbytte eller konsernbidrag til morselskapet Nordea Bank Norge ASA i årets første kvartal. Norgeskreditts årsregnskap for 2007 ble vedtatt av generalforsamlingen den 2.4.2008, og konsernbidrag på NOK 265 mill. vil derfor først bli utbetalt i 2. kvartal. Note 4 Spesifikasjon av endring i egenkapitalen NOK 1000 Aksjekapital 1) Ubunden Bunden egenkapital egenkapital gevinster overskudd Sum egenkapital Fond for urealiserte Tilbakeholdt Balanse 1. januar 2008 1.533.627 504 1.195.367 2.729.498 Utbetalt konsernbidrag for 2007 0 Aksjebasert betaling 56 56 Tilført fra årets resultat 59.964 59.964 Balanse 31. mars 2008 1.533.627 504 1.255.387 2.789.518 NOK 1000 Aksjekapital 1) Ubunden Bunden egenkapital egenkapital gevinster overskudd Sum egenkapital Fond for urealiserte Tilbakeholdt Balanse 1. januar 2007 1.533.627 0 1.141.057 2.674.684 Utbetalt konsernbidrag for 2006-136.800-136.800 Tilført fra årets resultat 47.167 47.167 Balanse 31. mars 2007 1.533.627 0 1.051.424 2.585.051 1 Selskapets aksjekapital pr. 31.3.2008 var på NOK 1.533.626.900,-. Antall aksjer var 15.336.269, hver pålydende NOK 100,-. Alle aksjene er eiet av Nordea Bank Norge ASA.

Note 5 Netto gevinster og tap på finansielle instrumenter NOK 1000 1. kv. 2008 1. kv. 2007 2007 Aksjer 0 0 31 Rentebærende verdipapirer 63-932 -1.631 Andre finansielle instrumenter 7.700 9.759 15.184 Valutagevinster/tap 0 0 0 Sum 7.763 8.826 13.584 Netto gevinster og tap for kategorier av finansielle instrumenter NOK 1000 1. kv. 2008 1. kv. 2007 2007 Tilgjengelig for salg, realisert 0 0 31 Finansielle instrumenter i handelsporteføljen 7.709 9.844 12.020 Finansielle instrumenter i sikringsporteføljen 54-1.018 1.534 - herav netto gevinst/tap på sikrede poster 22.178-19.817-36.324 - herav netto gevinst/tap på sikringsinstrumenter -22.124 18.499 37.857 Sum 7.763 8.826 13.584

Note 6 Tap på utlån og nedskrivning på utlån med verdifall Tap på utlån NOK 1000 1. kv. 2008 1. kv. 2007 Periodens endring i nedskrivninger på individuelle lån -4.600-8.000 Periodens endring i nedskrivninger på grupper av lån 0 0 Konstaterte tap i perioden 2.156 0 Inngang på tidligere konstaterte tap -1.490-974 Sum tap på utlån -3.934-8.974 Avstemming av nedskrivninger på utlån med verdifall NOK 1000 1. kvartal 2008 1. kvartal 2007 Individuelt vurderte lån Utlåns-grupper Sum Individuelt vurderte lån Utlånsgrupper Sum Nedskrivninger pr. 1. januar 12.140 4.000 16.140 18.140 26.000 44.140 Økte nedskrivninger i perioden 0 0 Nye nedskrivninger i perioden 0 0 Tilbakeførte nedskrivninger i perioden -2.500-2.500-8.000-8.000 Sum endringer via resultatregnskapet -2.500 0-2.500-8.000 0-8.000 Nedskrivninger benyttet til dekning av konstaterte tap -2.100-2.100 0 Nedskrivninger pr. 31. mars 7.540 4.000 11.540 10.140 26.000 36.140 Utlån og fordringer og nedskrivning for verdifall NOK 1000 31. mar. 2008 31. mar. 2007 Utlån og fordringer uten verdifall 22.746.818 20.110.272 Utlån og fordringer med verdifall; 50.911 53.791 - Tapsutsatte 50.911 53.791 - Misligholdte 0 0 Sum utlån og fordringer før nedskrivninger 22.797.729 20.164.063 Nedskrivninger på individuelt vurderte lån med verdifall -7.540-10.140 - Tapsutsatte -7.540-10.140 - Misligholdte 0 0 Nedskrivning på utlånsgrupper med verdifall -4.000-26.000 Sum nedskrivninger -11.540-36.140 Netto utlån og fordringer 22.786.189 20.127.923 Nøkkeltall 31. mar. 2008 31. mar. 2007 Andel utlån med verdifall, brutto 2, i % 0,22 0,27 Andel utlån med verdifall, netto 3, i % 0,19 0,22 Samlet nedskrivningsgrad 4, i % 0,05 0,18 Nedskrivningsgrad utlån med verdifall 5, i % 14,81 18,85 Misligholdte utlån uten verdifall 6, i NOK 1000 0 0 2 Individuelt vurderte utlån og fordringer med verdifall før nedskrivninger, i prosent av totale utlån og fordringer før nedskrivninger. 3 Individuelt vurderte utlån og fordringer med verdifall etter nedskrivninger, i prosent av totale utlån og fordringer før nedskrivninger. 4 Totalte nedkrivninger i prosent av totale utlån og fordringer før nedskrivninger. 5 Nedskrivninger på individuelt vurderte utlån og fordringer, i prosent av individuelt vurderte utlån og fordringer med verdifall før nedskrivninger. 6 Misligholdte utlån og fordringer, ikke nedskrevet som følge av fremtidige kontantstrømmer (inkludert i Utlån og fordringer, uten verdifall)

Note 7 Klassifisering av finansielle instrumenter Av eiendelene listet opp under, er utlån til og fordringer på kredittinstitusjoner, utlån til og fordringer på kunder, rentebærende verdipapirer, derivater, samt påløpte renter av de nevnte postene, eksponert for kredittrisiko. Eksponeringen tilsvarer den bokførte verdien angitt i noten. Pr. 31.03.2008 Utlån og fordringer Handelsportefølje Eiendeler til virkelig verdi over resultatet Derivater brukt til sikring Tilgjengelig for salg Ikkefinansielle eiendeler NOK 1000 Sum Eiendeler Kontanter og innskudd i sentralbanker 5 5 Utlån til og fordringer på kredittinstitusjoner 1.245 1.245 Utlån til og fordringer på kunder 19.712.507 3.073.682 22.786.190 Rentebærende verdipapirer 49.972 49.972 Aksjer 0 0 Derivater 6.480 119.763 126.243 Endring i virkelig verdi på sikrede poster i rentesikringsporteføljen -28.479-28.479 Varige driftsmidler 3.996 3.996 Utsatt skattefordel 1.091 1.091 Andre eiendeler (kundefordringer) 1.338 1.338 Forskuddsbetalte kostnader og opptjente inntekter 220.535 220.535 Sum eiendeler 19.935.630 6.480 3.095.176 119.763 0 5.087 23.162.135 Handelsportefølje Gjeld til virkelig verdi over resultatet Derivater brukt til sikring Annen finansiell gjeld Ikkefinansiell gjeld Sum Gjeld Innskudd fra kredittinstitusjoner 18.656.005 18.656.005 Utstedte verdipapirer 875.000 323.140 1.198.140 Derivater 2.695 67.289 69.983 Endring i virkelig verdi på sikrede poster i rentesikringsporteføljen 31.881 31.881 Betalbar skatt 97.656 97.656 Annen gjeld 1.749 1.749 Påløpte ikke forfalte kostnader og forskuddsbetalte inntekter 291.802 291.802 Pensjonsforpliktelser 24.829 24.829 Ansvarlig lån 572 572 Sum gjeld 2.695 906.881 67.289 18.979.144 416.608 20.372.616

Pr. 31.03.2007 Utlån og fordringer Handelsportefølje Eiendeler til virkelig verdi over resultatet Derivater brukt til sikring Tilgjengelig for salg Ikkefinansielle eiendeler NOK 1000 Sum Eiendeler Kontanter og innskudd i sentralbanker 2 2 Utlån til og fordringer på kredittinstitusjoner 2.024 2.024 Utlån til og fordringer på kunder 23.924.626-3.796.703 20.127.923 Rentebærende verdipapirer 84.918 84.918 Aksjer 90 90 Derivater 4.548 153.300 157.848 Endring i virkelig verdi på sikrede poster i rentesikringsporteføljen -11.642-11.642 Varige driftsmidler 4.057 4.057 Utsatt skattefordel 2.423 2.423 Andre eiendeler (kundefordringer) 4.348 4.348 Forskuddsbetalte kostnader og opptjente inntekter 148.658 148.658 Sum eiendeler 24.164.576 4.548-3.808.345 153.300 90 6.480 20.520.649 Handelsportefølje Gjeld til virkelig verdi over resultatet Derivater brukt til sikring Annen finansiell gjeld Ikkefinansiell gjeld NOK 1000 Sum Gjeld Innskudd fra kredittinstitusjoner 16.021.378 16.021.378 Utstedte verdipapirer 875.000 634.508 1.509.508 Derivater 15.640 115.401 131.042 Endring i virkelig verdi på sikrede poster i rentesikringsporteføljen 54.090 54.090 Betalbar skatt 19.508 19.508 Annen gjeld 1.311 1.311 Påløpte ikke forfalte kostnader og forskuddsbetalte inntekter 175.038 175.038 Pensjonsforpliktelser 22.540 22.540 Ansvarlig lån 1.183 1.183 Sum gjeld 15.640 929.090 115.401 16.655.886 219.580 17.935.597

Note 8 Derivater 31.3.2008 Virkelig verdi NOK 1000 Positiv Negativ Nominell verdi Derivater i handelsporteføljen Renteswapper 0 2.452 170.000 FRA-kontrakter 6.480 242 10.000.000 Sum 6.480 2.695 10.170.000 Derivater brukt som sikring Renteswapper 119.763 67.289 3.948.682 Sum 119.763 67.289 3.948.682 Sum derivater 126.243 69.983 14.118.682 31.3.2007 Virkelig verdi NOK 1000 Positiv Negativ Nominell verdi Derivater i handelsporteføljen Renteswapper 739 15.640 1.339.000 FRA-kontrakter 3.810 4.000.000 Sum 4.549 15.640 5.339.000 Derivater brukt som sikring Renteswapper 153.300 115.402 4.671.703 Sum 153.300 115.402 4.671.703 Sum derivater 157.849 131.042 10.010.703

Note 9 Kapitaldekning Norgeskreditt er underlagt krav til ansvarlig kapital i henhold til Kapitalkravsforskriften. Ansvarlig kapital består av kjernekapital (innbetalt aksjekapital og annen egenkapital) og tilleggskapital (ansvarlig lånekapital). Norgeskreditt har ikke ansvarlig lånekapital. Overgangsreglene angir at institusjoner som bruker IRB- metode for å beregne kapitalkravet, i 2007, 2008 og 2009 skal ha en ansvarlig kapital på henholdsvis 95% (2007), 90% (2008) og 80% (2009) av det som Basel I regelverket ville gitt. Beregning av netto ansvarlig kapital Basel II Basel I NOK 1000 31.03.2008 31.03.2008 Egenkapital 1 2.729.554 2.729.554 Utsatt skattefordel -1.091-1.091 IRB-avsetning shortfall (-) 2-57.644 Aktuarielle tap på pensjonsforpl. ført mot egenkapitalen 3 8.484 8.484 Kjernekapital 2.679.303 2.736.947 Tilleggskapital 0 0 - hvorav evigvarende ansvarlige lån 0 0 IRB-avsetning shortfall (-) 2 0 Sum ansvarlig kapital 2.679.303 2.736.947 1 Periodens resultat er ikke inkludert i egenkapitalen, da resultatet ikke er revidert. 2 Dersom forventet tap beregnet i henhold til kapitaldekningsforskriften for grunnleggende IRB metode overskrider nedskrivningene beregnet etter utlånsforskriften for de samme engasjementene, fremkommer et underskudd på nedskrivninger (shortfall). I henhold til Basel II skal underskuddet på nedskrivninger komme til fradrag med 50 % i kjernekapitalen og 50 % i tilleggskapitalen. 2008 tallene ovenfor er beregnet i henhold til Basel II, mens de sammenlignbare tallene for 2007 er i henhold til Basel I. 3 Netto aktuarielle tap på pensjonsforpliktelsen ble ført mot egenkapitalen 1. januar 2005. I henhold til Kredittilsynets overgangsregler kan 4/5 av bruttoendringen i pensjonsforpliktelsen legges til i kjernekapitalen i 2005, 3/5 i 2006, 2/5 i 2007 og 1/5 i 2008. Beregning av kapitalkrav pr. 31. mars 2008 Basel II Basel II Basel I NOK mill. Kapitalkrav Risikovektede eiendeler Risikovektede eiendeler Kredittrisiko 999.831 12.497.880 22.418.032 IRB grunnleggende metode 975.561 12.194.503 ia - hvorav bedriftskunder 974.351 12.179.388 ia - hvorav institusjoner 743 9.281 ia - hvorav andre 467 5.834 ia Standardmetode 24.270 303.377 ia - hvorav personkunder 9.530 119.137 ia - hvorav stat og statlige institusjoner 2.660 33.245 ia - hvorav andre 12.080 150.995 ia Markedsrisiko 0 0 0 Operasjonell risiko 32.616 407.703 ia Sjablongmetode 32.616 407.703 ia Sum før gulvregler 1.032.447 12.905.583 22.418.032 Justering for gulvregler Tillegg i kapitalkravet som følge av overgangsordning 2007-2009 581.594 7.269.928 Totalsum 1.614.041 20.175.511 22.418.032

Kapitaldekning pr. 31. mars 2008 Basel II Basel I Kjernekapitaldekning i % 13,3 % 12,2 % Kapitaldekning i % 13,3 % 12,2 % Kapitaldekning pr. 31. mars 2007 Basel I Kjernekapitaldekning i % 12,6 % Kapitaldekning i % 12,6 % Minstekravet til kapitaldekning er 8,0%, og kravet har vært oppfylt gjennom hele perioden. Kapitalkravanalyse pr. 31. mars 2008 Eksponeringsklasser Gj.snitt risikovekt i % Kapitalkrav Bedrifter 54 974.351 Institusjoner 16 743 Personkunder 65 9.530 Stat og statlige institusjoner 15 2.660 Andre 64 12.547 Sum kredittrisiko 999.831