Årsrapport for 2011 Netfonds Holding ASA Org.nr: 988 861 391

Årsrapport for 2011 Netfonds Holding ASA Org.nr: 988 861 391 med datterselskaper: Netfonds Bank AS Netfonds Livsforsikring AS Netfonds AS

side 2

Årsberetning 2011 Netfonds Holding konsern Forretningsområder Netfonds Holding ASA (Netfonds) er morselskap til Netfonds Bank AS, Netfonds Livsforsikring AS og investeringsselskapet Netfonds AS. Selskapene tilsammen utgjør et norsk finanskonsern etter Finansieringsvirksomhetsloven. Alle selskaper drives fra kontorer i Oslo. Netfonds Bank AS yter investeringstjenester gjennom et elektronisk system for selvbetjent handel i verdipapirer. Netfonds internett-portal er åpen for handel i norske, svenske, danske og amerikanske aksjer, Exchange Traded Funds (ETF's) og derivater samt verdipapirfond, Contracts for Difference (CFD's) og valuta. Netfonds Bank AS er kontofører i Verdipapirsentralen i Norge og utfører oppgjørs- og depotfunksjoner for sine kunder. Banken låner dessuten ut verdipapirer i forbindelse med kunders shorthandel. I tillegg tilbyr Netfonds Bank AS rene banktjenester ved å ta i mot bankinnskudd og finansiere kunders verdipapirkjøp gjennom foretaket. Netfonds Livsforsikring AS startet livsforsikringsvirksomhet 13/2 2009. Selskapet tilbyr en langsiktig spareordning i form av kapitalforsikring med fritt investeringsvalg for kunden. Netfonds IT-avdeling utvikler og driver alle datasystemer som benyttes i virksomhetene. Lovregulering Netfonds' virksomhet er underlagt kontroll av Finanstilsynet i Norge. Netfonds har konsesjoner gitt i medhold av Verdipapirhandelloven, Forretningsbankloven, Finansieringsvirksomhetsloven og Forsikringsvirksomhetsloven, og er også underlagt handelsregler som gjelder for de markedsplasser der banken er medlem. Netfonds har meldt grenseoverskridende virksomhet til Sverige og Danmark og er underlagt lovgivning også i disse land. Ledelse Virksomheten har Representantskap på 15 medlemmer, hvorav 11 medlemmer er oppnevnt av aksjonærene og 4 er valgt blant de ansatte. Ny formann i Representantskapet er Ragnar Sjoner. I tillegg har virksomheten to Kontrollkomitéer som består av 3 medlemmer og ett fast møtende varamedlem. Kontrollkomitéene ledes av Harald Moen. Styret i Netfonds Holding ASA består av tre medlemmer. Netfonds Bank AS har et styre på 5 medlemmer, hvorav ett medlem er valgt blant de ansatte. Ny styreformann i Netfonds Holding ASA og Netfonds Bank AS er Harald Hjort. Styret i Netfonds Livsforsikring AS består av 3 medlemmer. Styrets formann er Ingvar Strøm. De samlede styrer fungerer som selskapenes revisjonsutvalg. Selskapenes revisor er Frede Baumann i Grant Thornton Revisjon AS. Aktuar for livsforsikringsvirksomheten er Svein Hestnes fra Eikos AS. Daglig leder i alle virksomheter er Rolf Dammann som også er grunnlegger og hovedaksjonær. Hele konsernets virksomhet skjer fra kontorer i Oslo. Det var ialt 16 personer ansatt i konsernet ved utgangen av året. Risikofaktorer - kapitalkrav Netfonds Holding konsern hadde en kjernekapital på 233,2 millioner kr ved utgangen av 2011 (se note 16). Det er identifisert behov for å sette av 27 millioner kr av egenkapital for dekning av kredittrisiko i utlånsvirksomheten (se note 23). Det er dessuten allokert ca 11,2 millioner kr av egenkapitalen for å dekke operasjonell risiko (se note 24). Det er ikke identifisert markedsrisiko av betydning i virksomheten. Det er styrets oppfatning at det er etablert en tilfredsstillende prosess for å identifisere og redusere risiko. Netfonds gjennomgår med jevne mellomrom sin risikoprofil og har identifisert følgende risikoområder som følges opp: side 3

Likviditetsrisiko: Likviditet er essensiell for bankens virksomhet i det den er avhengig av eksterne finansieringskilder for en vesentlig del av virksomheten. Myndighetene innfører nå nye likviditetskrav som skal sørge for at banken har tilstrekkelige livide aktiva til å dekke en negativ kontantstrøm i en stresset situasjon. Det stilles også krav til at langsiktig utlån skal dekkes fullt ut med langsiktig innlåning. Kredittrisiko: Banken løper risiko i forbindelse med at kunder som har gjeld til banken ikke kan gjøre opp sine forpliktelser. Kredittrisikoen reduseres ved at Netfonds har pant i lånekundenes verdipapirer, og det er avtalt med kunden at posisjoner stoppes når pantesikkerheten kommer under et minstenivå. Operasjonell risiko: Vi løper også risiko for tap som følge av inadekvate eller feilaktige systemer og prosesser, personale eller systemer. Banken er avhengig av å prosessere et stort antall daglige transaksjoner på ulike markedsplasser. Transaksjonene blir stadig mer komplekse. Vi kan også utsettes for tap som følge av eksterne forhold som katastrofer, brann ol. Feil og svindel vil også kunne føre til tap. Resultat av verdipapirvirksomheten Netfonds samlede aksjeomsetning på Oslo Børs på vegne av klienter var 70,3 milliarder kr mot 101,8 milliarder kr året før. Markedsandel av omsetningen var 2,29 % (2,8 % året før) og andelen av antall transaksjoner 2,52 % (3,27 % året før). I alt utførte Netfonds 1 150 139 transaksjoner på Oslo Børs i 2011 mot 1 248 543 året før. Totale kurtasjeinntekter o.a. ble 48 millioner kr mot 62,2 millioner kr året før. Bankens virksomhet i Sverige, Danmark og USA var ubetydelig sammenlignet med virksomheten i det norske verdipapirmarkedet. Resultat av bankvirksomheten Netfonds totale utlån til kunder utgjorde 352 millioner kr ved utgangen av 2011, en nedgang på 279,3 millioner kr fra året før. I tillegg var 426,5 millioner kr plassert i pengemarkedsfond (se note 13). Innskudd fra kunder ble redusert til 803,2 millioner kr fra 845,8 millioner kr året før. Banken oppnådde en rentenetto på 33,7 millioner kr, en reduksjon fra 35,9 millioner kr året før. Banken hadde ikke tap på utlån i 2011. Det er liten risiko for tap på utlån fordi banken til enhver tid sørger for å ha tilstrekkelig realiserbart pant i form av likvide børsnoterte verdipapirer. Vi forventer ikke betydelige endringer i kredittrisikoen i nærmeste fremtid. Resultat av livsforsikringsvirksomheten Selskapet fikk et negativt resultat etter skatt på 4,8 millioner kr i 2011 (positivt resultat på 1,0 millioner kr i 2010). Forsikringsteknisk resultat ble positivt med 43 tusen kr. Resultatet består av et positivt risikoresultat på 13 tusen kr og et positivt administrasjonsresultat på 30 tusen kr. Forvaltningen av selskapsporteføljen ga et tap på 2,1 millioner kr (overskudd på 2,4 millioner kr i 2010). Selskapets forvaltnings- og administrasjonskostnader utgjorde 1,1 millioner kr i 2011 (0,9 millioner kr i 2010). Selskapets skatt for 2011 utgjør 1,7 millioner kr (0,8 millioner kr i 2010). Egenkapitalen utgjør 41,6 millioner kr ved utgangen av 2011. Investeringsvalgsporteføljen steg til 115,7 millioner kr fra 95 millioner kr året før. Tap i kundeporteføljene som etter fritaksmetoden må inntektsføres på livselskapets hånd, medfører en økt skattepliktig inntekt for 2011 på 9,1 millioner kr. I årene 2009 og 2010 realiserte livselskapets kunder gevinster på i alt 4,4 millioner kr som medførte skattepliktig fradrag på livselskapets hånd. I løpet av årene 2009 til 2011 har altså Netfonds Livsforsikring inntektført netto skatteposisjoner for sine kunder på 4,7 millioner kr, og betalt 1,3 millioner kr i skatt. Kundene må ved uttak av midler betale skatt av samme beløp. Finansdepartementet har foreslått å endre beskatningen av livselskap fra 1/1 2012 ved at kundenes tap ikke lenger skal inntektsføres i livselskapet og kundenens gevinster ikke lenger skal gi fradragsrett for livselskapet. Hvorvidt Netfonds Livsforsikring får tilbake betalt skatt for kunder på ialt 1,3 millioner kr er usikkert. Gevinstbeskatning for kundene utsettes til deres sparekapital tas ut av kapitalforsikringskontoen. Fordi skattemessig skjermingsfradrag faller bort ved sparing i livselskap, egner spareformen seg for aktive tradere, mens mindre aktiv sparing bør gjøres direkte i verdipapirfond. Kundegrunnlaget er derfor blitt mindre enn vi forventet. I tillegg til at gevinstbeskatning utsettes inntil midler tas ut, er fordelen ved sparing på kapitalforsikringskonto i livsforsikring at livselskapet er ansvarlig for rapportering av gevinster til ligningskontoret, samt at livselskapet fører regnskapet for den enkeltes verdipapirhandel. For disse tjenestene tar Netfonds Livsforsikring 0,1%, redusert fra 0,5% sommeren 2011, av sparebeløpet i godtgjørelse. Resultat av investeringsvirksomheten Netfonds AS fikk et nullresultat i 2011 mot et overskudd på 0,7 millioner kr i 2010. side 4

Konsernets resultat Overskuddet i konsernet etter skatt ble 16,7 millioner kr i 2011, mot 32,5 millioner kr i 2010. Konsernets egenkapital ved årsskiftet utgjorde 234,7 millioner kr. Morselskapet Netfonds Holding ASA Netfonds Holding ASA fikk et overskudd på 24,8 millioner kr i 2011, mot et overskudd på 34,9 millioner i 2010. Styret foreslår at det deles ut et utbytte for 2011 på 6 millioner kr. Av årets resultat overføres 18,8 millioner kr til annen egenkapital. Morselskapets egenkapital utgjorde 141,1 millioner kr ved utgangen av 2011, mot 122,2 millioner kr ved utgangen av 2010. Om driftskontinuitet I samsvar med krav i norsk regnskapslovgivning bekrefter styret at betingelsene for å avlegge regnskap under forutsetningen om fortsatt drift er tilstede. Om miljø Arbeidsmiljøet er godt. Sykefravær og fravær i forbindelse med fødselspermisjoner utgjorde 0,59% i 2011 (1,5% i 2010). Det har ikke vært noen ulykker i 2011. Virksomheten forurenser ikke. Det arbeides løpende med å redusere energiforbruket. Om likestilling mellom kjønnene Netfonds er en arbeidsplass der forholdene er tilrettelagt for likestilling mellom kvinner og menn. Ytterligere tiltak er således ikke nødvendig å iverksette. Lovens krav til styresammensetning er oppfylt. Om diskriminering Diskrimineringslovens formål er å fremme likestilling, sikre like muligheter og rettigheter og å hindre diskriminering på grunn av etnisitet, nasjonal opprinnelse, avstamning, hudfarge, språk, religion og livssyn. Konsernet arbeider aktivt, målrettet og planmessig for å fremme lovens formål innenfor vår virksomhet. Aktivitetene omfatter blant annet rekruttering, lønns- og arbeidsvilkår, forfremmelse, utviklingsmuligheter og beskyttelse mot trakassering. Konsernet har som mål å være en arbeidsplass hvor det ikke forekommer diskriminering på grunn av nedsatt funksjonsevne. Konsernet arbeider aktivt og målrettet for å utforme og tilrettelegge de fysiske forholdene slik at virksomhetens ulike funksjoner kan benyttes av flest mulig. For arbeidstakere eller arbeidssøkere med nedsatt funksjonsevne foretas det individuell tilrettelegging av arbeidsplass og arbeidsoppgaver. Om fremtiden Netfonds vil fortsette å utvikle selvbetjeningssystemer for sparing og investering. Netfonds har muligheter for å ekspandere innen nye aksjemarkeder, valutahandel, CFD-handel, derivathandel, fondsforvaltning, marketmaking og trading for egen regning. Oslo, 17/4 2012 Styret og daglig leder i Netfonds Holding ASA Harald Hjort Axel Dammann Elisabeth Magnus Rolf Dammann Styreformann Styremedlem Styremedlem Daglig leder side 5

Resultatregnskap Netfonds Holding konsern Resultatregnskap (1000 kr) Note 2011 2010 2009 Renteinntekter og lignende 47 292 46 538 46 683 Rentekostnader og lignende -13 393-8 241-12 268 Netto renteinntekt 1 33 899 38 297 34 415 Provisjonsinntekter og inntekter fra banktjenester 2 47 998 62 220 72 875 Avgifter betalt børser og verdipapirsentraler -23 668-27 115-32 320 Teknisk resultat livsforsikring 3 44 234-54 Andre inntekter -33 272 212 Verdiendring av aksjebeholdning -2 252 798 1 858 Netto andre driftsinntekter 22 089 36 353 42 571 Lønn og generell administrasjon 4,6,7-19 906-18 629-18 645 Avskrivninger 9-1 943-2 438-2 703 Andre driftskostnader -7 618-8 061-7 503 Totale driftskostnader -29 467-29 128-28 851 Resultat før tapsavsetninger og skatt 26 521 45 521 48 135 Tap på utlån, garantier og lignende 12 0 0 0 Resultat før skatt 26 521 45 521 48 135 Skatt 8-9 799-13 022-12 796 Resultat etter skatt 16 722 32 499 35 339 Resultat pr aksje (kr) 1 672 3 250 3 534 side 6

Balanse Netfonds Holding konsern Balanse (1000 kr) Note 2011 2010 2009 Eiendeler Innskudd i Norges Bank 8 670 101 569 16 180 Fordringer på kredittinstitusjoner 209 295 204 307 187 550 Utlån til kunders kjøp av verdipapirer 12 351 985 631 286 563 193 Plasseringer i pengemarkedsfond 13 450 182 147 433 204 211 Aksjebeholdning 13 11 975 0 2 961 Oppgjørssaldo med kunder 1 427 6 798 12 007 Oppgjørssaldo med meglere 16 835 2 963 44 393 Markedsverdi av utlånte aksjer 2 026 30 050 9 908 Verdi kundeportefølje i livsforsikring 14 115 727 94 977 61 795 Andre eiendeler 1 478 1 556 1 911 Forskuddsbetalte ikke påløpte kostnader 1 120 285 1 630 Utsatt skattefordel 8 1 639 346 0 Immaterielle eiendeler 10 0 75 303 Varige driftsmidler 9 3 164 4 059 4 352 Eiendom 9 3 441 3 589 3 736 Overfinansiering av pensjonsforpliktelser 7 1 543 1 709 1 570 Totale eiendeler 1 180 507 1 231 002 1 115 700 Gjeld og egenkapital Gjeld til kredittinstitusjoner uten avtalt løpetid 0 0 0 Innskudd fra kunder uten avtalt løpetid 803 266 845 806 740 348 Oppgjørssaldo med meglere 2 656 12 088 83 212 Markedsverdi innlånte aksjer 2 026 30 050 9 908 Spareverdi av kunders livsforikringspoliser 14 115 727 94 977 61 795 Annen kortsiktig gjeld 3 727 4 205 6 605 Påløpt skatt 8 11 094 13 637 10 780 Utsatt skatteforpliktelse 8 0 0 274 Påløpte kostnader 1 273 1 222 1 262 Avsatt utbytte 6 000 5 000 5 000 Erstatningsavsetning i livsforsikring 3 1 1 0 Sum gjeld 945 770 1 007 030 919 184 Aksjekapital 15 10 000 10 000 10 000 Overkursfond 39 959 39 959 39 959 Konsernets øvrige egenkapital 184 778 174 056 146 577 Sum egenkapital 16 234 737 224 015 196 516 Sum gjeld og egenkapital 1 180 507 1 231 002 1 115 700 Oslo, 17/4 2012 Styret i Netfonds Holding ASA og daglig leder Harald Hjort Axel Dammann Elisabeth Magnus Rolf Dammann Styreformann Styremedlem Styremedlem Daglig leder side 7

Kontantstrøm Netfonds Holding konsern Kontantstrøm (1000 kr) Note 2011 2010 2009 Operasjonelle aktiviteter Resultat før skatt 26 521 44 724 46 277 Avskrivninger 1 943 2 438 2 703 Betalt skatt -13 637-10 784-11 778 Plassert i verdipapirer -289 387 59 739-206 069 Utlån til kunder 279 301-68 093-394 709 Plassering i andre banker 25 207-19 088 365 159 Endring i arbeidskapital og tidsavgrensningsposter -69 492-5 477 228 796 Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter (A) -39 544 3 459 30 379 Investeringsaktiviteter Kjøp av varige driftsmidler og immaterielle eiendeler -825-1 771-1 895 Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter (B) -825-1 771-1 895 Finansieringsaktiviteter Innskudd fra kunder -42 540 105 458 114 577 Endring gjeld til banker 0 0-273 Utbytte -5 000-5 000-4 000 Nyemmitert egenkapital 0 0 0 Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter (C) -47 540 100 458 110 304 Likviditetsendring gjennom året (A+B+C) -87 911 102 146 138 788 Likvide midler 01.01 305 876 203 730 64 942 Likvide midler 31.12 217 965 305 876 203 730 side 8

Resultatregnskap Netfonds Holding ASA Resultatregnskap (1000 kr) Note 2011 2010 2009 Renteinntekter og lignende 84 6 0 Rentekostnader og lignende -108-36 -27 Netto rente og kredittprovisjonsinntekter -24-30 -27 Konsernbidrag 74 47 487 Ubytte fra datterselskap 25 000 0 8 000 Netto andre driftsinntekter 25 074 47 487 8 000 Andre driftskostnader 5-158 -117-99 Nedskrivning / reversering av aksjer i datterselskap 0 0 726 Totale driftskostnader -158-117 627 Resultat før skatt 24 892 47 340 8 600 Skatt 8 1 12 450-3 279 Resultat etter skatt 24 893 34 890 5 321 Disponeringer: Avsatt til utbytte 6 000 5 000 5 000 Overført til annen egenkapital 18 819 29 890 321 Sum disponert 24 819 34 890 5 321 Resultat pr aksje (kr) 2 482 3 489 532 side 9

Balanse Netfonds Holding ASA Balanse (1000 kr) Note 2011 2010 2009 Eiendeler Bankinnskudd 26 019 637 606 Aksjer i Netfonds Bank ASA 11 51 976 51 976 51 976 Aksjer i Netfonds AS 11 826 826 826 Aksjer i Netfonds Livsforsikring AS 11 43 183 43 183 43 182 Fordring på datterselskap Netfonds Bank ASA 74 47 467 4 902 Fordring på datterselskap Netfonds AS 0 0 1 274 Andre Fordringer (konsern) 25 000 0 0 Forskuddsbetalte kostnader 29 0 2 Totale eiendeler 147 107 144 109 102 768 Gjeld og egenkapital Avsatt utbytte 6 000 5 000 5 000 Mellomregning Netfonds 0 4 449 4 418 Betalbar skatt, ikke utlignet 0 12 446 971 Annen kortsiktig gjeld til daglig leder 0 0 55 Sum gjeld 6 000 21 895 10 444 Aksjekapital 15 10 000 10 000 10 000 Overkursfond 39 959 39 959 39 959 Sum innskutt egenkapital 49 959 49 959 49 959 Opptjent egenkapital (annen egenkapital) 91 148 72 255 42 365 Sum egenkapital 16 141 107 122 214 92 324 Sum gjeld og egenkapital 147 107 144 109 102 768 Oslo, 16/4 2012 Styret i Netfonds Holding ASA og daglig leder Harald Hjort Axel Dammann Elisabeth Magnus Rolf Dammann Styreformann Styremedlem Styremedlem Daglig leder side 10

Kontantstrøm Netfonds Holding ASA Kontantstrøm (1000 kr) Note 2011 2010 2009 Operasjonelle aktiviteter: Resultat før skatt og konsernbidrag 24 818 47 340 8 600 Skatt -12 446-975 -1 072 Inntektsført konsernbidrag 0-47 487-8 000 Inntektsført utbytte -25 000 0 0 Nedskrivninger 0 0-726 Plassert i verdipapirer 25 382 0 0 Endring i arbeidskapital -29 859 1 153 2 799 Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter -17 105 31 1 601 Investeringsaktiviteter: Kjøp av datterselskap 0 0-40 005 Mottatt konsernbidrag 47 487 0 0 Mottatt utbytte fra datterselskaper 0 5 000 43 000 Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter 47 487 5 000 2 995 Finansieringsaktiviteter: Utdelt utbytte -5 000-5 000-4 000 Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter -5 000-5 000-4 000 Likviditetsendring gjennom året 25 382 31 596 Bankinnskudd 1. januar 637 606 10 Bankinnskudd 31. desember 26 019 637 606 side 11

Regnskapsprinsipper Lov og forskrift: Regnskapet er utarbeidet i samsvar med Lov om årsregnskap, Forskrift om årsregnskap m.m. for banker, finansieringsforetak og morselskap for slike og i henhold til God Regnskapsskikk. Selskapet fikk bankkonsesjon 23. desember 2005 for sitt datterselskap Netfonds Bank ASA og som følge av dette er regnskapet satt opp i samsvar regnskapsreglene for banker. Konsolidering: Konsernregnskapet omfatter datterselskaper der direkte og indirekte eierandel er høyere enn 50% eller der morselskapet har bestemmende innflytelse på den løpende drift. Ved kjøp eller salg av datterselskap i løpet av året, konsolideres en forholdsmessig andel av resultatet som tilhører konsernets eierperiode. Interne transaksjoner og mellomværende mellom selskapene i konsernet blir eliminert. Konsernregnskapet utarbeides etter oppkjøpsmetoden, og det anvendes like regnskapsprinsipper for de selskaper som inngår i konsernet, så fremt ikke annet er oppgitt og tilbørlig begrunnet, jfr RL 4-4. Alle identifiserbare eiendeler og forpliktelser tas opp i balansen til verdien på oppkjøpstidspunktet. Den delen av kostpris som ikke kan henføres til spesifikke eiendeler eller merverdier på eiendeler blir ført som goodwill. I henhold til god regnskapsskikk avskrives goodwill lineært over antatt økonomisk levetid. Per i dag er ingen goodwill avskrevet over mer enn 5 år. Minoritetsinteresser beregnes av resultat etter skatt. Datterselskap vurderes til kostpris i morselskapets regnskap. Oversikt over datterselskaper som inngår i konsernet finnes i note 11. Note 11 viser også selskaper ført etter egenkapitalmetoden i selskapsregnskapet. Inntekts- og kostnadsføring: Rente- og provisjonsinntekter regnskapsføres når de opptjenes. Likeledes blir kostnader til renter og provisjon kostnadsført når de påløper. Gebyrer og provisjoner som belastes kunden ved låneopptak blir resultatført direkte, såfremt disse inntektene ikke i vesentlig grad anses å overstige de direkte interne administrative utgiftene som påløper ved opprettelsen av låneengasjementet. Kurtasjeinntekter blir regnskapsført når de opptjenes, dvs på tidspunktet for ordrematch. Utgifter til kurtasje som belastes Netfonds blir regnskapsført når de påløper. Øvrige inntekter og kostnader periodiseres i tråd med Regnskapslovens grunnleggende regnskapsprinsipper. Opptjeningsprinsippet styrer tidspunkt for regnskapsføring av inntekter, mens kostnader blir regnskapsført i samsvar med sammenstillings- og forsiktighetsprinsippet. Finansielle eiendeler bokføres til markedsverdi. Balanseføring: Finansielle eiendeler bokføres til markedsverdi. Netfonds yter marginkontolån med 30 dagers løpetid. Sikkerhet for lånet er pant eller tilbakeholdsrett i verdipapirer. Renten betales på forfallsdag. Nedskrivning for tap foretas når det foreligger objektive bevis for at et utlån eller en gruppe av utlån har verdifall. Nedskrivningen beregnes som forskjellen mellom balanseført verdi og nåverdien av estimerte fremtidige kontantstrømmer neddiskontert med effektiv rente. I resultatregnskapet består posten tap på utlån og garantier av konstaterte tap, endringer i nedskrivninger på lån og avsetninger på garantier, samt inngang på tidligere avskrevne fordringer. Tap på utlån og garantier er basert på en gjennomgang av bankens utlåns- og garantiportefølje etter Finanstilsynets regler for verdsettelse av engasjementer. Banken foretar ved utgangen av hvert kvartal en konkret fastsettelse av tap på utlån og garantier. Misligholdte og tapsutsatte engasjementer følges opp med løpende vurderinger. Banken anser et engasjement for å være misligholdt senest 90 dager etter at uordnet restanse eller uordnet overtrekk oppsto. Tapsutsatte engasjementer hvor det er åpnet konkurs- eller gjeldsforhandlinger, iverksatt rettslig inkasso, utpanting er foretatt, utlegg er tatt eller hvor andre forhold som svikt i likviditet eller soliditet eller brudd på øvrige klausuler i låneavtaler med banken, defineres også som misligholdte. Ved konkurs, akkord som er stadfestet, utleggsforretning ikke har ført frem eller ved rettskraftig dom bokfører banken engasjementer som er rammet av slike forhold som konstaterte tap. Dette gjelder også i de tilfeller banken på annen måte har innstilt inndrivelse eller gitt avkall på deler av eller hele engasjementer. Balanseføring av varige driftsmidler: Varige driftsmidler balanseføres og avskrives lineært over driftsmidlets forventede økonomiske levetid. Direkte vedlikehold av driftsmidler kostnadsføres løpende under driftskostnader, mens påkostninger eller forbedringer tillegges driftsmidlets kostpris og avskrives i takt med driftsmidlet. Dersom gjenvinnbart beløp av driftsmiddelet er lavere enn balanseført verdi foretas nedskrivning til gjenvinnbart beløp. Gjenvinnbart beløp er det høyeste av netto salgsverdi og verdi i bruk. Verdi i bruk er nåverdien av de fremtidige kontantstrømmene som eiendelen vil generere. Immaterielle eiendeler vedrører aktiverte kostnader knyttet til søknad om bankkonsesjon. Aktiverte kostnader avskrives lineært over 5 år. Skatter: Skattekostnaden i resultatregnskapet omfatter både periodens betalbare skatt og endring i utsatt skatt. Utsatt skatt er beregnet med 28 % på grunnlag av de midlertidige forskjeller som eksisterer mellom regnskapsmessige og skattemessige verdier, samt skattemessig underskudd til fremføring ved utgangen av regnskapsåret. Skatteøkende og skattereduserende midlertidige forskjeller som reverserer side 12

eller kan reversere i samme periode er utlignet. Netto utsatt skattefordel balanseføres i den grad det er sannsynlig at denne kan bli nyttegjort. Pensjon: Pensjonskostnader og pensjonsforpliktelser beregnes etter lineær opptjening basert på forventet sluttlønn. Beregningen er basert på en rekke forutsetninger herunder diskonteringsrente, fremtidig regulering av lønn, pensjoner og ytelser fra folketrygden, fremtidig avkastning på pensjonsmidler samt aktuarmessige forutsetninger om dødelighet og frivillig avgang. Pensjonsmidler er vurdert til virkelig verdi og fratrukket i netto pensjonsforpliktelser i balansen. Endringer i forpliktelsen som skyldes endringer i pensjonsplaner fordeles over antatt gjenværende opptjeningstid. Endringer i forpliktelsen og pensjonsmidlene som skyldes endringer i og avvik i beregningsforutsetningene (estimatendringer) fordeles over antatt gjennomsnittlig gjenværende opptjeningstid hvis avvikende ved årets begynnelse overstiger 10 % av det største av brutto pensjonsforpliktelser og pensjonsmidler. Valuta: Fordringer og gjeld i valuta blir omregnet til norske kroner etter midtkursen ved utgangen av regnskapsåret. Regnskapsprinsipper for livsforsikring: Regnskapet er utarbeidet i samsvar med Lov om årsregnskap og Forskrift for årsregnskap m.m. for forsikringsselskaper. Forskriftens unntaksregel 1,5 i er benyttet. I konsernregnskapet er NGAAP lagt til grunn i henhold til forskrift 1-1, nr 3. Netfonds Livsforsikring AS ble stiftet 3. februar 2009, og har ikke sammenlignbare regnskapstall for 2008. Netfonds Livsforsikring AS selger kun kapitalforsikring med investeringsvalg. Selskapets forvaltningskapital er derfor delt inn i en investeringsvalgportefølje og en selskapsportefølje. Investeringsvalgporteføljen inneholder kundenes sparekapital. Alle produkter har individuelt investeringsvalg, og kundene er derfor selv ansvarlig for de plasseringer som gjøres. Selskapsporteføljen inneholder alle eiendeler som ikke tilhører investeringsvalgsporteføljen. Premieinntekter omfatter årets innbetalte kapital fra kunder. Dødsrisikopremie og administrasjonsgebyr føres til fradrag i kundenes sparekapital. Selskapet har ikke produkter som gjenforsikres. Utbetalte erstatninger er hovedsaklig kundenes uttak avtidligere innbetalt kapital samt andel av avkastning som relaterer seg til uttaket. Erstatningsavsetning består av avsetning for ikke utbetalte eller ikke ferdigbehandlede forsikringsoppgjør (IBNR og RBNS). Erstatningsavsetningen skal bare inneholde midler som ville ha kommet til utbetaling i regnskapsåret dersom erstatningstilfellet var ferdigbehandlet. For Netfonds Livsforsikring vil kundenes sparebeløp også utgjøre selskapets forsikringsforpliktelse. De forsikringsmessige avsetninger til dekning av forpliktelser knyttet til verdien av investeringsvalgsporteføljen skal til enhver tid motsvare verdien av den investeringsporteføljen som er tilordnet kontrakten. Netfonds LIvsforsikring er ikke utsatt for investeringsrisiko på kundemidler, da det ikke garanteres minsteavkastning ovenfor kundene. Det eneste unntaket er ved dødsfall der etterlatte får utbetalt 101% av sparebeløpet. Resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser særskilt investeringsportefølje inneholder summen av alle endringer på kundenes konti i løpet av året og kan bestå av innbetalinger, erstatningsutbetalinger, regulering til markedsverdi, trukkede gebyrer og risikopremier. Dødsfallsrisiko beregnes ut i fra forutsetninger om dødlighet som varierer ut fra kjønn og alder. De forutsetninger som legges til grunn bygger på felles bransjestatistikk. Kontantstrømoppstillingen: Den indirekte metoden er benyttet. Kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter er definert som løpende renter knyttet til utlåns- og innskuddsvirksomheten mot kunder, samt inn- og utbetalinger knyttet til den ordinære operasjonelle virksomheten banken driver innen verdipapirhandel for kunder. Investeringsaktiviteter er definert som kontantstrømmer fra verdipapirtransaksjoner med unntak av handelsporteføljen. I tillegg inngår kontantstrømmer knyttet til investeringer i driftsmidler og eiendommer i denne delen av oppstillingen. Finansieringsaktiviteter inneholder kontantstrømmer fra øvrige verdipapirtransaksjoner, netto inn- og utbetalinger fra utlåns- og innskuddsvirksomheten, opptak og nedbetaling av ansvarlige lån og obligasjonsgjeld samt egenkapital. Kontantstrømoppstilling finnes i egen oppstilling i årsregnskapet. side 13

Noter Note 1. Rentenetto (i 1000 kr) 2011 2010 2009 Renter av fordring på sentralbanker 563 1 480 784 Renter av fordring på kredittinstitusjoner 4 138 4 864 15 866 Renter fra andre 0 0 32 Renter på plasseringer 8 110 6 609 9 628 Renter på utlån til kunder 34 481 33 585 20 373 Sum renteinntekter og lignende 47 292 46 538 46 683 Renter på innskudd fra kunder 13 270 8 043 11 012 Provisjon på ubenyttet kassakreditt 0 0 198 Andre rentekostnader 123 198 57 Garantikostnader 0 0 1 001 Sum rentekostnader og lignende 13 393 8 241 12 268 Netto renteinntekter 33 899 38 297 34 415 Note 2. Inntekter i verdipapirvirksomheten Inntektene består av provisjoner i forbindelse med at kunder benytter Netfonds' plattform for nettbasert verdipapirhandel mot børsene i Oslo, Stockholm, København og New York. Note 3. Teknisk resultat livsforsikring NGAAP (1000 kr) 2011 2010 2009 Risikopremie 14 9 3 Erstatninger 0 0 0 Erstatningsavsetning -1-1 0 Administrasjonsgodtgjørelse 369 387 125 Aktuar -308-161 -182 Forsikringsrelaterte salgskostnader -31 0 0 Teknisk forsikringsresultat 43 234-54 Administrasjonsresultat 29 226-57 Risikoresultat 14 8 3 Note 4. Personalkost konsern (i 1000 kr) 2011 2010 2009 Antall årsverk 16,5 16,5 16,5 Lønnskostnader 12 034 11 766 11 809 Pensjonskostnader 1 041 815 545 Arbeidsgiveravgift 2 048 2 220 2 026 Sosiale kostnader 501 553 608 Sum lønnskostnader 15 624 15 154 14 988 Styrehonorar 970 1 040 850 Representantskapshonorar 240 205 210 Kontrollkomitehonorar 380 320 320 Andre administrasjonskostnader 2 692 1 910 2 277 Sum lønn og administrasjon 19 906 18 629 18 645 I erklæring om lønn og annen godtgjørelse til ledende ansatte, jf Allmennaksjeselskapsloven 6-16 a er det fastsatt at ledende ansatte i Netfonds kun skal betales fast basislønn. Netfonds Holding ASA har ingen ansatte og det er ikke utbetalt honorar til styret. side 14

Note 5. Honorar til revisor (i 1000 kr) 2011 2010 2009 Lovpålagt revisjon 518 549 438 Andre attestasjonstjenester 52 31 13 Skatterådgivning 69 58 29 Tjenester utenfor revisjon 116 89 76 Sum honorar til revisor, inklusiv mva - konsern 755 727 556 Herav gjelder Netfonds Holding ASA 92 101 83 hvorav annet enn revisjon 36 40 41 Note 6. Ytelser til tillitsvalgte og administrerende direktør Representantskap for Netfonds Bank ASA og Netfonds Holding ASA: Pr 31/12 2011 besto representantskapet av følgende aksjonærvalgte representanter: Ragnar Sjoner (leder), Lars Ingebrigtsen (nestleder), Harald Moen, Frode Sulland, André Teigland, Anders Eckbo, Arne B. Sperre, og Ingvar Strøm. Varamedlemmer var Tor Solberg, Per Sletten, Vilhelm Dybwad, og Thor Henning Pedersen. Ansattvalgte representanter var Odd Saltnes, Gjertrud Sandvik, Peder Klingenberg og Anastasia Edakina. Formannen har honorar på 50.000 kr (2011 og 2010). Øvrige medlemmer har godtgjørelse på 10.000 kr. Kontrollkomité for Netfonds Holding ASA, Netfonds Bank ASA og Netfonds Livsforsikring AS: Kontrollkomiteen består av Harald Moen (leder) Frode Sulland (nestleder), André Teigland (medlem) og Thor Henning Pedersen (varamedlem). Formann og nestformann har honorar på 100.000 kr (2011 og 2010), øvrige har 80.000 kr (2011 og 2010). Styret i Netfonds Holding ASA og Netfonds Bank ASA: Pr. 31/12 2011 besto styret av Harald Hjort (formann), Leif Helmich Pedersen (nestformann), Axel Dammann, Elisabeth Magnus, Harald S. Thorstensen og Espen Vestre (ansattvalgt styremedlem). Styrets formann hadde 135.000 kr i honorar, de øvrige eksterne styremedlemmene hadde 100.000 kr i honorar (2011 og 2010) og ansattvalgt medlem hadde 50.000 kr (2011 og 2010). Styret i Netfonds Livsforsikring AS: Pr. 31/12 2011 besto styret av Ingvar Strøm (formann), Stine Snertingdalen, Tor Solberg, Lars Ingebrigtsen og Rolf Dammann. Styrets formann hadde 135.000 kr i honorar i 2011 og 135.000 kr i 2010, de øvrige eksterne styremedlemmene hadde 100.000 kr i 2011 og 2010. Øvrige medlemmer hadde ikke styrehonorar. Administrerende direktør: Rolf Dammann har vært selskapenes daglige leder med en lønn på 759.230 kr i 2011 og 759 000 kr i 2010. Diverse tilleggsytelser utgjorde totalt 11.402 kr i 2011 (11.000 kr i 2010). Innbetalt pensjonspremie utgjorde 87 842 i 2011 (86 000 kr for 2010). Note 7. Pensjon 2011 2010 2009 Nåverdi av pensjonsopptjening 906 800 569 Rentekostnad av pensjonsforpliktelsen 257 252 195 Avkastning på pensjonsmidler -275-264 -227 Administrasjonskostnader 93 93 80 Amortisering av estimeringstap 90 68 32 Netto pensjonskostad inkl arbeidsgiveravgift 1 071 949 649 Beregnede pensjonsforpliktelser pr 31/12-6 671-5 843-4 517 Pensjonsmidler til markedsverdi pr 31/12 5 311 4 750 4 200 Ikke resultatført virkning av estimatavvik 2 903 2 442 1 887 Netto pensjonsmidler inkl arbeidsgiveravgift 1 543 1 709 1 570 Diskonteringsrente 3,80 % 4,6 % 5,40 % Forventet lønnsregulering/g-regulering 3,25 % 3,75 % 4,25 % Forventet regulering av pensjoner under utbetaling 1,00 % 1,30 % 1,40 % Forventet avkastning på fondsmidler 4,00 % 5,4 % 5,70 % Foventet gjenstående tjenestetid pr ansatt 20 21 21 Netfonds Bank AS er pliktig til å ha tjenestepensjonsordning etter lov om obligatorisk tjenestepensjon, og har opprettet ytelsesbasert pensjonsordning for alle ansatte gjennom Storebrand Livsforsikring AS. Daglig leder er også medlem. Ordningen garanterer en pensjonsutbetaling på 66% av lønn på pensjonstidspunktet ved 67 års alder. Pensjonssparingen i Storebrand samordnes med utbetalingene som vil bli foretatt fra Folketrygden (NAV) til hver enkelt ansatt. Dersom ytelsene fra Folketrygden reduseres, vil Storebrands forpliktelse etter ordningen øke fordi den enkelte uansett har krav på 66% av lønn. side 15

Note 8. Skatt (i 1000 kr) 2011 2010 2009 Konsern: Midlertidige forskjeller: Fordringer -357-261 -261 Varige driftsmidler -3 352-3 414-3 474 Aksjer 0 0 566 Pengemarkedsfond -3 688 729 2 577 Underskudd til fremføring 0-147 Pensjonsmidler 1 543 1 710 1 570 Netto skattereduserende forskjeller -5 854-1 235 978 Beregnet utsatt skattefordel (28 %) -1 639 346-274 Balanseført utsatt skattefordel -1 639 346-274 Resultat før skattekostnad 26 521 45 522 48 135 Permanente forskjeller 8 475 969-694 Endring i midlertidige forskjeller 4 619 2 214-4 525 Endring i underskudd til fremføring 0 0 0 Skattegrunnlag 39 621 48 705 42 916 Betalbar skatt i resultatregnskapet, 28 % herav 11 094 13 637 12 018 For mye innbetalt skatt tidligere år -1 4-128 Refusjonsskatt tidligere år 0 0 0 Endring i balanseført utsatt skatt -1 293-620 906 Sum skatt 9 799 13 022 12 796 Forklaring til hvorfor årets skattekost ikke utgjør 28%: 28 % skatt av resultat før skatt 7 426 12 746 13 478 Permanente forskjeller (28 %) 2 373 272-193 Diverse justeringer 0 0 For mye innbetalt skatt -1 4-128 Effekt av utsatt skattefordel som ikke tidl. er balanseført 0 0-362 Effekt av for lite avsatt refusjonsskatt 0 0 0 Beregnet skattekostnad 9 799 13 022 12 796 Netfonds Holding ASA: Midlertidige forskjeller: Underskudd til fremføring 0 0 0 Beregnet utsatt skattefordel, ikke balanseført 0 0 0 Resultat før skattekostnad 24 892 47 340 8 600 Nedskrivning / (reversering) av aksjer i datterselskap 0 0-726 Konsernbidrag (uten skatteeffekt) 0-2 890 0 Mottatt utbytte 25 000 Andre permanente forskjeller 108 0 10 Underskudd til fremføring 0 0 0 Skattegrunnlag 0 44 450 7 884 Betalbar skatt, 28 % herav 0 12 446 2 208 For lite avsatt betalbar skatt i 2010-1 4 1 071 Årets skattekostnad -1 12 450 3 279 Betalbar skatt i resultatregnskapet 0 12 446 2 208 Reduksjon av betalbar skatt på avgitt konsernbidrag 0 0-1 236 Sum betalbar skatt i balansen 0 12 446 0 side 16

Note 9. Varige driftsmidler (i 1000 kr) 2011 2011 Utstyr etc Hytte Anskaffelseskost pr. 31.12.10 18 077 4 159 Tilgang 825 0 Avgang 0 0 Anskaffelseskost pr. 31.12.11 18 902 4 159 Akkumulerte avskrivninger pr. 31.12.11 15 737 718 Bokført verdi pr. 31.12.11 3 164 3 441 Årets avskrivninger 1 795 147 Levetid for EDB-anlegg og inventar antas å være hhv 3 og 10 år. Bokført verdi av hytte består av tomt, bygning og løsøre. Bygningen avskrives over 25 år, mens løsøre avskrives over 5 år. Tomteverdien avskrives ikke. Note 10. Immatrielle eiendeler Nedskrevede programlisenser. Note 11. Investering i datterselskap Netfonds Holding ASA har heleide datterselskaper Netfonds Bank AS stiftet i Oslo i 1996, med en aksjekapital på 41 millioner kr, Netfonds Livsforsikring AS stiftet i Oslo i år 2000 med en aksjekapital på 40 millioner kr og Netfonds AS stiftet i Oslo i 2000, med en aksjekapital på 100.000 kr. Bokført egenkapital i datterselskaper: Netfonds Netf Bank Netfonds Liv Bokført pr. 31.12.10 2 506 149 138 46 142 Innskutt egenkapital 0 0 Konsernbidrag (netto skatteeffekt) -25 053 0 Årets resultat 14 21 436-4 568 Bokført pr. 31.12.11 2 520 145 521 41 574 Note 12. Utlån og tap på utlån (i 1000 kr) 2011 2010 2009 Utlån med pant i aksjer før tapsavsetninger 351 985 631 286 563 193 Totale utlån 351 985 631 286 563 193 Spesifisert tapsavsetning 01.01 0 0 0 Konstaterte tap hvor det tidl. er foretatt tapsavsetning 0 0 0 Økte spesifiserte tapsavsetninger i perioden 0 0 0 Nye spesifiserte tapsavsetninger i perioden 0 0 0 Tilbakeføring av spes. tapsavsetninger i perioden 0 0 0 Spesifisert tapsavsetning 31.12 0 0 0 Uspesifiserte tapsavsetninger 01.01 0 0 0 Periodens uspesifiserte tapsavsetning 0 0 0 Uspesifisert tapsavsetning 31.12 0 0 0 Netto utlån 351 985 631 286 563 193 Periodens endring i spesifiserte tapsavsetninger 0 0 0 Periodens endring i uspesifiserte tapsavsetninger 0 0 0 Periodens konstaterte tap som det ikke er avsatt for tidl. år 0 0 0 Periodens inngang på tidl. års konstaterte tap 0 0 0 Periodens tapskostnader 0 0 0 Utlånene tilhører samme risikogruppe. Utlånene er gitt til privatkunder og er sikret med pant i aksjer. side 17

Note 13. Plasseringer i verdipapirer (1000 kr) Kost Verdi Verdiendring Pengemarkedsfond - Netfonds Livsforsikring 23 539 23 664 125 Pengemarkedsfond - Netfonds Bank AS 430 206 426 518-3 688 Sum plassering i pengemarkedsfond 453 745 450 182-3 563 Kost Verdi Verdiendring Aksjer - Netfonds Livsforsikring 2 091 2 147 56 Aksjer - Netfonds AS 102 85-17 Aksjefond - Netfonds Livsforsikring 12 000 9 743-2 257 Sum plasseringer i aksjer og aksjefond 14 193 11 975-2 218 Note 14. Kundeportefølje og forsikringsforpliktelse i livsforsikring (1000 kr) 2011 2010 2009 Kundeportefølje pr 1. januar 94 977 61 795 0 Innbetalt sparebeløp 91 050 56 344 59 159 Uttak sparebeløp -38 253-27156 -6 391 Verdiendringer på investeringer -30 984 3 904 8 873 Betalt kurtasje -956-1 061-736 Mottatt utbytte 2 299 1 397 237 Renteinntekter på kontanter i kundeporteføljen 276 150 45 Trukket risikopremie -14-9 -3 Trukket administrasjonsgodtgjørelse -369-387 -125 Kundeportefølje pr 31. desember 115 727 94 977 61 795 Herav: Verdipapirer 91 902 76 466 53 856 Kontanter 23 825 18 511 7 939 Note 15. Aksjonærer i Netfonds Holding ASA Aksjonærer i Netfonds Holding ASA er Rolf Dammann, 8000 aksjer (80 %), Axel Dammann, 1500 aksjer (15 %) og Lars Ingebrigtsen 500 aksjer (5 %). Det er utstedt 10 000 aksjer à 1 000 kr med lik rett. Note 16. Egenkapital (i 1000 kr): Konsern: 2011 2010 2009 Aksjekapital 10 000 10 000 10 000 Overkursfond 39 959 39 959 39 959 Annen egenkapital 174 056 146 557 114 988 Egenkapital pr 1/1 konsern 224 015 196 516 164 947 Avsatt utbytte -6 000-5 000-5 000 Stiftelseskostnader 0 0-5 Reduksjon av betalbar skatt i Netfonds Livsforsikring 0 0 1 235 Årsoverskudd 16 722 32 499 35 339 Egenkapital 31/12 konsern 234 737 224 015 196 516 Herav tellende egenkapital for kapitaldekning 233 194 221 885 194 643 Netfonds Holding ASA (1000kr): 2011 2010 2009 Aksjekapital 10 000 10 000 10 000 Overkursfond 39 959 39 959 39 959 Annen egenkapital 72 255 42 369 42 045 Egenkapital pr 1/1 122 214 92 324 92 004 Avsatt utbytte -6 000-5 000-5 000 Årsoverskudd 24 893 34 890 5 321 Egenkapital pr 31/12 141 107 122 214 92 324 side 18

Note 17. Leieutgifter Netfonds har inngått husleieavtale frem til 30.6 2020, men kan sies opp etter 5 år. Årlig husleie utgjør 1,9 mill kr, og justeres ihht KPI. Note 18. Bundne midler Av selskapets bankinnskudd er kr 2.726.023 kr bundne midler, hvorav 1.520.315 kr var skattetrekk. I tillegg hadde banken deponert 24,9 millioner kr som sikkerhet for verdipapiroppgjør. Note 19. Bankenes Sikringsfond Lov om sikringsordninger for banker og offentlig administrasjon mv av finansinstitusjoner pålegger alle banker å være medlem av Bankenes sikringsfond. Fondet plikter å dekke tap inntil 2 mill. kroner som en innskyter har på innskudd i en bank. Med innskudd menes enhver kreditsaldo i banken i henhold til konto som lyder på navn, samt forpliktelser etter innskuddsbevis til navngitt person, unntatt innskudd fra andre finansinstitusjoner. Det ble ikke betalt avgift til Bankenes sikringsfond i 2011, grunnet tilstrekkelig egenkapital. Note 20. Renterisiko Renterisiko oppstår når det er forskjeller i rentebindingstid mellom aktiva og passivaposter. Banken vil da ikke kunne gjennomføre renteendringer parallelt for alle balanseposter. Total renterisiko, samt eventuell renterisiko knyttet til sertifikater og obligasjoner, blir regelmessig rapportert til styret. Banken skal ha en moderat risiko og risikoen har gjennom hele året ligget innenfor de rammer styret har vedtatt. Varighet på eiendeler og gjeld er under 30 dager. Basert på bankens balanse pr. 31/12 2011 gir et parallelt skift i rentekurven på ett prosentpoeng ubetydelig tap eller gevinst. Note 21. Finansiell markedsrisiko Konsernet har liten finansiell markedsrisiko. Plasseringene i pengemarkedsfond er gjort med lavest mulig durasjon. Plasseringene er gjort med sikte på å tjene rente, ikke oppnå kursgevinst. Note 22. Likviditetsrisiko i utlånsvirksomheten Likviditetsrisiko innebærer risikoen for at banken ikke er i stand til å kunne innfri forpliktelser ved forfall, refinansiere gjelden sin etter hvert som den forfaller eller ikke ha evne til å finansiere en økning i eiendelsmassen. Likviditetsrisiko oppstår som en følge av ulik restløpetid på fordringer og gjeld. Banken søker bevisst å redusere risikoen ved å legge vekt på mer langsiktig finansiering dersom dette er forbundet med en akseptabel kostnad i forhold til kortsiktig finansiering. Videre er utviklingen i innskuddsdekning sentral for bankens avhengighet av pengemarkedet. Etter konsesjonsvilkårene kan Netfonds ikke motta andre innskudd enn ledige midler fra klientkonto tilhørende kunder i verdipapirhandelsvirksomheten. Slike innskudd ble forrentet med fra 0,35% til 2,25% rente i 2011. Restløpetidene på alle vesentlige poster i selskapets balanse pr. 31/12 2011 er under 30 dager, og likviditetsrisikoen er derfor lav. Note 23. Kapitalkrav for kredittrisiko (i 1000 kr) 2011 2010 2009 Innskudd i Norges Bank 0 % 0 0 0 Lån til kredittinstitusjoner 20 % 40 369 40 861 37 514 Plasseringer i pengemarkedsfond / aksjer 20-100% 281 240 122 423 134 439 Lån til kunder 100 % 351 985 661 336 573 101 Andre fordringer og forskuddsbetalinger 100 % 4 637 1 841 3 573 Anleggsmidler 100 % 6 606 7 648 8 088 Vektet balanse 684 837 834 110 759 679 Oppgjørsrisiko 0 141 0 Motpartsrisiko 0 0 0 Beregningsgrunnlag før fradrag pant 684 837 834 251 759 676 Fradrag for pant -346 350-653 929-570 591 Beregningsgrunnlag etter fradrag pantesikkerhet 338 487 180 322 189 085 Krav til kapitaldekning ( 8%) 27 079 14 426 15 127 side 19

Note 24. Kapitalkrav for operasjonell risiko (i 1000 kr) 2011 2010 2009 Inntekt 2011 58 239 Inntekt 2010 73 851 73 851 Inntekt 2009 75 128 75 128 75 128 Inntekt 2008 74 037 74 037 74 037 Inntekt 2007 77 583 77 583 77 583 Inntekt 2006 78 388 78 388 78 388 Gjennomsnittsinntekt siste tre år 74 339 75 583 76 669 Sjablongberegning av kapitalkrav for operasjonell risiko 11 151 11 337 11 500 Note 25. Solvensmarginkapitalkrav i livsforsikring 2011 2010 2009 A. Solvensmarginkapitalkrav beregnet etter admin.kost: 25% solvensmarginkapitalkrav av admin kost 264 225 155 B. 0,3% av udekket risiko: Solvensmarginkapitalkrav 0,3% av udekket risiko 0 0 0 Sum solvensmarginkapitalkrav (A+B) 264 225 155 Overskytende solvensmarginkapital: Total solvensmarginkapital 41 574 46 142 45 133 Minstekrav 3,5 millioner Euro 25 700 28 672 24 900 Overskytende 15 874 20 742 20 233 Note 26. Spesielt kapitaldekningskrav i livsforsikring (i 1000 kr) Vekt 2011 2010 2009 Eiendeler tilknyttet avtale med investeringsvalg: Kunders bankinnskudd 4 % 953 740 318 Kunders verdipapirer 20 % 18 380 15 293 10 771 Vektet balanse 19 333 16 034 11 089 Kapitaldekningskrav for kundeporteføljen (8%) 1 547 1 283 887 Note 27. Rettsaker Konsernet er ikke involvert i noen rettstvister. Note 28. Avtaler med nærstående Ingen Note 29. Betingede utfall Ingen Note 30. Valutarisiko Ubetydelig side 20