dnbnor.no (urevidert)

dnbnor.no 1 Kvartalsrapport Første kvartal 2011 (urevidert)

Hovedtall Resultatregnskap 1. kvartal 1. kvartal Året Året Netto renteinntekter 6 018 5 561 23 436 22 633 Netto andre driftsinntekter 3 467 3 493 16 156 14 994 Ordinære driftskostnader 4 793 4 115 17 920 18 114 Andre kostnader 0 0 591 796 Driftsresultat før nedskrivninger og skatt 4 692 4 940 21 081 18 717 Netto gevinster varige og immaterielle eiendeler 5 10 24 26 Nedskrivninger på utlån og garantier 892 947 2 997 7 710 Driftsresultat før skatt 3 805 4 002 18 108 11 032 Skattekostnad 913 1 081 4 121 4 086 Resultat virksomhet og anleggsmidler holdt for salg, etter skatt (41) (4) 75 80 Resultat for perioden 2 851 2 917 14 062 7 026 Majoritetsandel av periodens resultat 2 851 3 117 14 814 8 585 Minoritetsandel av periodens resultat 0 (199) (752) (1 559) Balanser 31. mars 31. des. 31. mars 31. des. Sum eiendeler 2 097 070 1 861 620 1 842 309 1 823 453 Utlån til kunder 1 173 213 1 170 341 1 125 946 1 114 886 Innskudd fra kunder 678 402 641 914 585 835 590 745 Egenkapital 114 033 111 196 104 224 101 403 Gjennomsnittlig forvaltningskapital 2 091 023 1 969 557 1 943 175 1 905 708 Forvaltet kapital 2 380 259 2 140 868 2 102 538 2 075 824 Nøkkeltall 1. kvartal 1. kvartal Året Året 2011 2010 2010 2009 Gjennomsnittlige rentemarginer - volumvektet (%) 1,13 1,12 1,15 1,15 Kostnadsgrad (%) 50,5 49,5 47,6 48,1 Periodens nedskrivninger i prosent av netto utlån til kunder, annualisert 0,31 0,34 0,26 0,67 Egenkapitalavkastning (%) 10,3 12,5 13,6 10,6 Resultat per aksje (kroner) 1,76 1,92 8,66 6,43 Utbytte per aksje (kroner) - - 4,00 1,75 Kjernekapitaldekning ved utgangen av perioden (%) 1) 10,0 9,4 10,1 9,3 Kapitaldekning ved utgangen av perioden (%) 1) 12,0 12,2 12,4 12,1 Sluttkurs ved utgangen av perioden (kroner) 84,85 67,90 81,90 62,75 Pris/bokført verdi (P/B) 1,21 1,09 1,20 1,04 1) Inkluderer 50 prosent av periodens resultat, med unntak av årstallene. Det er ikke foretatt full eller begrenset revisjon av kvartalsberetning og -regnskap, men rapporten er gjennomgått av konsernets internrevisjon. Rapporten er behandlet i Revisjonsutvalget.

Rapport for første kvartal 2011 Styrets beretning... 2 Regnskap Resultatregnskap... 12 Balanser... 13 Endring i egenkapital... 14 Kontantstrømoppstilling... 15 Note 1 Regnskapsprinsipper... 16 Note 2 Viktige regnskapsestimater og skjønnsmessige vurderinger... 16 Note 3 Segmenter... 17 Note 4 Netto renteinntekter... 23 Note 5 Netto provisjonsinntekter... 23 Note 6 Netto gevinster på finansielle instrumenter til virkelig verdi... 24 Note 7 Andre inntekter... 24 Note 8 Driftskostnader... 24 Note 9 Antall ansatte/årsverk... 25 Note 10 Nedskrivninger på utlån og garantier... 25 Note 11 Utlån til kunder... 25 Note 12 Netto nedskrevne utlån og garantier fordelt på kundegrupper... 26 Note 13 Investeringer i aksjer... 26 Note 14 Sertifikater og obligasjoner, holdes til forfall... 27 Note 15 Investeringseiendommer... 29 Note 16 Immaterielle eiendeler... 29 Note 17 Verdipapirgjeld og ansvarlig lånekapital... 30 Note 18 Kapitaldekning... 31 Note 19 Likviditetsrisiko... 33 Note 20 Opplysninger om nærstående parter... 34 Note 21 Forretninger utenfor balansen, betingede utfall og hendelser etter balansedagen... 35 Regnskap DnB NOR ASA Resultatregnskap... 36 Balanser... 36 Endring i egenkapital... 36 Regnskapsprinsipper... 36 Tilleggsinformasjon Nøkkeltall... 37 Resultat- og balanseutvikling... 39 Opplysninger om... 41 DnB NOR rapport for 1. kvartal 2011 Urevidert 1

Styrets beretning Tilfredsstillende resultat, negative markedsverdiendringer Alle forretningsområder viser god utvikling Høyere engangskostnader, økte investeringer i IT og økt aktivitet Fortsatt god underliggende utvikling i nedskrivninger og porteføljekvalitet Fremgang i Baltikum og Polen Innledning DnB NORs resultat i første kvartal 2011 ble 2 851 millioner kroner, som var omtrent på nivå med resultatet i første kvartal 2010. Resultatet viste en god underliggende inntektsutvikling, som imidlertid ble motvirket av markedsverdieffekter og engangsposter. Det var en klar forbedring av driftsresultatet i alle forretningsområdene. Driftsresultat før skatt etter nedskrivninger Millioner kroner 1 828 1 703 Retail Norge 1 131 1 415 Storkunder og internasjonal 1 115 896 DnB NOR Markets 298 666 Forsikring og kapitalforvaltning 1. kvartal 2010 1. kvartal 2011 ( 70) ( 387) DnB NORD For konsernet som helhet økte inntektene med 431 millioner kroner eller 4,8 prosent fra første kvartal 2010. Korrigert for reduksjon i inntekter fra markedsverdivurderinger av gjeld og tilknyttede instrumenter på nærmere 600 millioner kroner, viste inntektene en økning på rundt en milliard kroner. De gjennomsnittlige utlånsvolumene, korrigert for valutakurseffekter, økte med 6,4 prosent fra tilsvarende kvartal i 2010, omtrent på linje med den anslåtte kredittveksten fra 2010 til 2011. Utlånsmarginene viste en økning på 0,04 prosentpoeng fra første kvartal 2010, mens innskuddsmarginene var stabile. Justert for markedsverdiendringer av gjeld og tilknyttede instrumenter var det også god utvikling i andre driftsinntekter sammenlignet med første kvartal 2010. Driftskostnadene økte med 679 millioner kroner fra første kvartal 2010, men sammenligningen ble påvirket av mange poster av engangskarakter eller med direkte motsvarende effekter på inntektssiden. Den største av disse var tilbakeføring av AFP-kostnader på 367 millioner kroner i første kvartal 2010. Økningen i kostnader må også ses i sammenheng med inntekts- og aktivitetsveksten. DnB NOR har blant annet økt sin IT-satsing i løpet av det siste året, og markedsaktivitetene er trappet vesentlig opp. De driftsrelaterte kostnadene økte med 2,8 prosent fra første kvartal 2010. Konsernet hadde god kontroll på risikoutviklingen i utlånsporteføljen. Det var i første kvartal nedskrivninger på et fåtall større engasjementer og en liten økning i gruppenedskrivninger. Nedskrivningene i DnB NORD ble vesentlig redusert fra første kvartal 2010 og var i første kvartal 2011 hovedsakelig knyttet til virksomheten i Latvia. Resultatet av DnB NORDs virksomhet i Baltikum og Polen er estimert til pluss 26 millioner kroner i første kvartal 2011. Egenkapitalavkastningen var 10,3 prosent, sammenlignet med 12,5 prosent i første kvartal 2010. Resultat per aksje var 1,76 og 1,92 kroner i de samme periodene. DnB NOR ble i første kvartal kåret til Årets markedsfører i 2010 av bladet Kampanje og Norges Markedsføringsforbund. Konsernet hadde også sterk fremgang i Norsk kundebarometers årlige rapport og fikk prisen som Årets kommunikatør innen bank- og finansbransjen i 2010. DnB NOR var hovedsponsor for Ski-VM i Oslo, som ble svært vellykket både sportslig og publikumsmessig. Arrangementet fikk stor mediedekning både nasjonalt og internasjonalt, og tilbakemeldingene fra kunder som deltok på konsernets arrangementer under mesterskapet, var svært positive. Nyhetsbyrået Bloomberg har analysert resultatene til de av verdens miljøfond som har en forvaltningskapital på over 100 millioner euro. DnB NOR Miljøinvest var med en avkastning på 12,9 prosent i 2010 best av alle disse fondene, og avkastningen var dobbelt så høy som for nummer to på listen. Plasseringer innen 2 Urevidert DnB NOR rapport for 1. kvartal 2011

solenergi og energieffektivisering bidro til den gode avkastningen i 2010. DnB NORs styre besluttet i første kvartal å endre konsernets navn fra DnB NOR til DNB og legge konsernets merkevarer inn under dette merkenavnet. Endringen skal etter planen skje i november 2011. Det nye navnet vil være enklere og er samtidig en betegnelse mange kunder allerede bruker om konsernet. En samling av merkevarene vil gi mulighet for videre styrking av kundeinnsatsen. Resultatregnskap Netto renteinntekter 1. kvartal 1. kvartal Beløp i millioner kroner 2011 Endring 2010 Netto renteinntekter 6 018 457 5 561 Utlåns- og innskuddsvolum 389 Sikringsfondsavgift 182 Egenkapital og ikke rentebærende poster 120 Utlåns- og innskuddsmargin 109 Langsiktige finansieringskostnader (168) Valutakurseffekter (70) Andre netto renteinntekter (106) Netto renteinntekter økte med 8,2 prosent fra første kvartal 2010. Utlånsvolumene økte i gjennomsnitt med 54,2 milliarder kroner og innskuddsvolumene med 68,7 milliarder. Volumveksten ga 389 millioner kroner i økte netto renteinntekter i perioden. Utlånsmarginene økte med 0,04 prosentpoeng, mens innskuddsmarginene var stabile. Samlet ga marginøkningen en vekst i netto renteinntekter på 109 millioner kroner. Kostnadene knyttet til langsiktig finansiering reduserte inntektene med 168 millioner kroner fra første kvartal 2010, men bortfall av sikringsfondsavgift i 2011 motvirket denne inntektsreduksjonen. Netto andre driftsinntekter 1. kvartal 1. kvartal Beløp i millioner kroner 2011 Endring 2010 Netto andre driftsinntekter 3 467 (26) 3 493 Netto finans- og risikoresultat fra Vital 1) 260 Netto andre provisjoner og gebyrer 101 Netto inntekter fra skadeforsikring 83 Netto gevinster på valuta og renteinstrumenter (623) Øvrige driftsinntekter 154 1) Fratrukket garantert avkastning og tildeling til forsikringstagerne. Netto andre driftsinntekter var samlet relativt uendrede fra første kvartal 2010. Det var imidlertid en reduksjon i gevinster på valuta og renteinstrumenter på 623 millioner kroner, blant annet knyttet til veksling av egen gjeld gjennom såkalte basis-swapper. Sett bort fra denne reduksjonen var det en vekst i driftsrelaterte inntekter på rundt 600 millioner kroner. Inntektsveksten i Vital på 260 millioner kroner skyldtes god avkastning på selskapsporteføljen og noe lavere avsetninger til høyere forventet levealder. For øvrig var det en god markedsutvikling mellom kvartalene som ga økte inntekter fra mange områder, blant annet DnB NOR Markets. Driftskostnader 1. kvartal 1. kvartal Beløp i millioner kroner 2011 Endring 2010 Driftskostnader 4 793 679 4 115 Tilbakeføringer i første kvartal 2010: Tilbakeføring av AFP-avsetninger 367 Reduserte avsetninger 110 Engangskostnader i første kvartal 2011: Kostnader ved overtagelse av DnB NORD 28 Direkte inntektsrelaterte poster: Operasjonell leasing 30 København Ejendomme 16 Driftsrelaterte kostnader: Kostnadsprogrammet (128) Lønns- og prisvekst 133 Økte honorarer IT 24 Økte pensjonskostnader 40 Økt aktivitet 59 Konsernets samlede kostnader økte med 679 millioner kroner fra første kvartal 2010. Kostnadsnivået i første kvartal 2010 var imidlertid preget av store tilbakeføringer, og 551 millioner kroner av kostnadsøkningen var av engangskarakter eller hadde direkte motsvarende effekter på inntektssiden. Den største av disse effektene var en tilbakeføring av kostnader til AFP i første kvartal 2010 på 367 millioner kroner. Det var også engangskostnader blant annet i forbindelse med restrukturering i DnB NORD. Den øvrige kostnadsøkningen hadde sammenheng med økt IT-satsing og økt kunderettet aktivitet. Konsernets kostnadsprogram kompenserte for lønns- og prisveksten i perioden. Nedskrivninger på engasjementer Samlede nedskrivninger på utlån og garantier var 892 millioner kroner i kvartalet, en nedgang på 55 millioner fra første kvartal 2010. De individuelle nedskrivningene har vært relativt stabile de tre siste kvartalene på et nivå som er markert lavere enn i første kvartal 2010. Første kvartal 2011 var påvirket av nedskrivninger på et lite antall engasjementer, og det er en generell trend i retning av lavere nedskrivninger. De individuelle nedskrivningene i DnB NORD ble redusert med 75 prosent fra første kvartal 2010. Det var tilbakeføringer av gruppenedskrivninger i alle kvartalene i 2010, mens disse økte marginalt i første kvartal 2011. Netto misligholdte og tapsutsatte engasjementer utgjorde 18,9 milliarder kroner ved utgangen av første kvartal 2011, ned fra 21,8 milliarder ved utgangen av første kvartal 2010. Netto misligholdte og tapsutsatte engasjementer utgjorde henholdsvis 1,56 og 1,88 prosent av utlånsporteføljen på de samme tidspunktene. Skatt s skattekostnad var 913 millioner kroner i første kvartal 2011, en reduksjon fra 1 081 millioner i første kvartal 2010. Sett i forhold til driftsresultat før skatt ble skattekostnaden redusert fra 27 prosent i første kvartal 2010 til 24 prosent i første kvartal 2011. Hovedårsaken til reduksjonen var avkastning på aksjer i Vital som omfattes av fritaksmetoden. DnB NOR rapport for 1. kvartal 2011 Urevidert 3

Forretningsområdene DnB NORs virksomhet er inndelt i forretningsområdene Retail Norge, Storkunder og internasjonal, DnB NOR Markets og Forsikring og kapitalforvaltning. Forretningsområdene er selvstendige resultatområder og har ansvar for betjening av alle konsernets kunder og for det totale tilbudet av produkter. DnB NOR overtok alle aksjene i DnB NORD 23. desember 2010. Virksomheten i Baltikum og Polen ble organisatorisk lagt inn under Storkunder og internasjonal, men vil fortsatt bli fulgt opp som et eget resultatområde. Retail Norge Retail Norge har ansvar for å betjene konsernets 2,3 millioner personkunder og om lag 184 000 norske bedriftskunder i kontornettet i Norge. DnB NOR skal være hele Norges lokalbank med storbankens kompetanse. En koordinert betjening av kundesegmentene skal gjøre tjenestene mer tilgjengelige og bidra til at kundene får god personlig rådgivning. Driftsresultat før skatt utgjorde 1 828 millioner kroner i første kvartal 2011, som var en økning på 125 millioner sammenlignet med første kvartal 2010. Volumutviklingen var positiv og utviklingen i mislighold og nedskrivninger tilfredsstillende. 1. kvartal 1. kvartal Resultat i millioner kroner 2011 2010 Endring Netto renteinntekter 3 610 3 432 178 Andre driftsinntekter 887 854 32 Inntekter produktleverandører 289 310 (21) Sum andre driftsinntekter 1 176 1 165 11 Sum inntekter 4 786 4 597 189 Ordinære driftskostnader 2 553 2 512 41 Kostnader produktleverandører 153 176 (23) Sum driftskostnader 2 706 2 687 19 Driftsresultat før nedskrivninger 2 080 1 910 170 Netto gevinster varige driftsmidler 1 0 1 Netto nedskrivninger utlån 252 207 46 Driftsresultat før skatt 1 828 1 703 125 Gjennomsnittlige balanseposter i milliarder kroner Netto utlån til kunder 763,3 727,0 36,3 Innskudd fra kunder 389,2 368,4 20,8 Nøkkeltall i prosent Marginer på utlån 1) 1,63 1,67 Marginer på innskudd 1) 0,40 0,42 Avkastning på risikojustert kapital 2) 24,7 25,4 Kostnadsgrad 56,5 58,5 Innskuddsdekning 51,0 50,7 Antall årsverk ved utgangen av perioden 4 845 4 953 1) Beregnet i forhold til 3-måneders pengemarkedsrente. 2) Beregnet på grunnlag av intern måling av risikojustert kapitalbehov. Netto utlån økte i gjennomsnitt med 5,0 prosent fra første kvartal 2010 til første kvartal 2011. Til tross for lavt rentenivå var veksttakten for boliglån lavere enn i første kvartal 2010, mens utlån til små og mellomstore bedrifter viste positiv volumutvikling. Konkurransen om innskuddsmidlene var sterk, og innskuddene økte i gjennomsnitt med 5,6 prosent sammenlignet med tilsvarende periode i 2010. Innskuddsdekningen økte marginalt og utgjorde 51 prosent i gjennomsnitt for kvartalet. Obligasjoner med fortrinnsrett basert på boliglån i DnB NOR Boligkreditt utgjorde sammen med kundeinnskudd de sentrale finansieringskildene. Ved utgangen av kvartalet var 92 prosent av utlånsvolumet i Retail Norge finansiert med innskudd og obligasjoner med fortrinnsrett. Netto renteinntekter økte med 178 millioner kroner sammenlignet med første kvartal 2010, hvorav bortfall av sikringsfondsavgift forklarte 116 millioner av økningen. Vektet rentemargin, definert som sum margininntekter på utlån og innskudd i forhold til summen av utlån og innskudd, utgjorde 1,21 prosent i første kvartal 2011, en reduksjon fra 1,24 prosent i første kvartal 2010. Retail Norge har konkurransedyktige produkter og ønsker å tilby gode priser i både privat- og bedriftskundemarkedet. Økningen i andre driftsinntekter skyldtes hovedsakelig økte inntekter fra eiendomsformidling i Norge og verdivurdering av en aksjepost. Økte avskrivninger på operasjonell leasing i DnB NOR Finans påvirket kostnadene med 30 millioner kroner sammenlignet med første kvartal 2010. Bemanningen utgjorde 4 845 årsverk ved utgangen av mars, hvorav 4 527 i den norske virksomheten. Kvaliteten i utlånsporteføljen var solid, med relativt lave netto nedskrivninger i både person- og bedriftskundemarkedet. Netto nedskrivninger utgjorde på årsbasis 0,13 prosent av utlån i første kvartal 2011, sammenlignet med 0,12 prosent i første kvartal 2010. Netto nedskrevne engasjementer utgjorde 5,4 milliarder kroner ved utgangen av kvartalet, som var en nedgang på 0,1 milliarder fra året før. Markedsandelen for kreditt til lønnstagere var 27,9 prosent ved utgangen av februar 2011, som var en reduksjon på 0,5 prosentpoeng fra utgangen av første kvartal 2010. Markedsandelen av samlet sparing fra lønnstagere utgjorde 33,9 prosent, mens markedsandelen av kundeinnskudd var 32,4 prosent. Norsk Kundebarometer kåret i april 2011 DnB NOR Eiendom til Norges best likte eiendomsmegler, og i mars 2011 vant DnB NOR Eiendom Farmandprisen for beste nettside for ikke børsnoterte selskaper. Samtidig ble dnbnor.no kåret til Norges tredje beste nettsted i kategorien for børsnoterte selskaper. Bransjemagasinet Euromoney kåret i februar DnB NORs Private Banking-virksomhet til Norges beste. DnB NOR revurderte i 2010 sin strategi i personmarkedet i Sverige og avsluttet salg av boliglån i egen balanse. Med virkning fra 28. mars 2011 ble boliglånsvirksomheten i Sverige avviklet og DnB NORs boliglånsportefølje solgt. For å styrke DnB NORs posisjon i Norge skal merkevaren Postbanken i løpet av 2011 gradvis integreres i DnB NOR-merkevaren. Målet er å styrke kundetilfredsheten og bygge en sterk, felles kultur. Integreringen vil gi kundene et enda bredere distribusjonsnett og produktspekter. Norsk økonomi er på vei opp mot normal aktivitetsvekst, og ledighetsnivået har stabilisert seg. Låneetterspørselen fra bedriftene ventes å øke videre fremover, som i Retail Norge vil gjenspeile seg i økende utlånsvekst til små og mellomstore bedrifter. Prispresset på boliglån med lav risiko ventes å vedvare. Retail Norge venter fortsatt et lavt nivå for nedskrivninger på utlån. Konkurransen om stabile innskuddsmidler vil fortsatt være stor, blant annet som følge av innføring av nye likviditetskrav til bankene. Storkunder og internasjonal Storkunder og internasjonal betjener de største norske bedriftskundene og har ansvar for hele den internasjonale bankvirksomheten i DnB NOR. Relasjonsbygging basert på lang erfaring og bred bransjekompetanse er et viktig fundament i områdets strategiske satsing. Første kvartal 2011 var preget av høy aktivitet og en normalisering av bankmarkedet både i Norge og internasjonalt. Driftsresultat før skatt var 1 415 millioner kroner, en økning på 284 millioner i forhold til første kvartal 2010. 4 Urevidert DnB NOR rapport for 1. kvartal 2011

1. kvartal 1. kvartal Resultat i millioner kroner 2011 2010 Endring Netto renteinntekter 1 823 1 471 352 Andre driftsinntekter 275 248 26 Inntekter produktleverandører 510 362 148 Sum andre driftsinntekter 785 610 175 Sum inntekter 2 608 2 082 527 Andre driftskostnader 588 548 40 Kostnader produktleverandører 218 151 67 Sum driftskostnader 806 699 107 Driftsresultat før nedskrivninger 1 802 1 383 419 Netto nedskrivninger utlån 387 252 135 Driftsresultat før skatt 1 415 1 131 284 Gjennomsnittlige balanseposter i milliarder kroner Netto utlån til kunder 349,4 328,3 21,2 Innskudd fra kunder 230,0 196,2 33,8 Nøkkeltall i prosent Marginer på utlån 1) 1,56 1,35 Marginer på innskudd 1) 0,05 0,11 Avkastning på risikojustert kapital 2) 17,6 13,5 Ordinær kostnadsgrad 30,9 33,6 Innskuddsdekning 65,8 59,8 Antall årsverk ved utgangen av perioden 1 107 1 079 1) Beregnet i forhold til 3-måneders pengemarkedsrente. 2) Beregnet på grunnlag av intern måling av risikojustert kapitalbehov. Utlåns- og innskuddsutviklingen reflekterte et høyere aktivitetsnivå i første kvartal 2011 enn i tilsvarende periode i 2010. Utlånene økte med 6,4 prosent fra første kvartal 2010, men var tilnærmet uendrede fra fjerde kvartal. Korrigert for effektene av en styrket norsk krone i forhold til US dollar var det imidlertid en økning fra fjerde kvartal på 5,9 milliarder kroner. Innskuddene økte med 17,2 prosent fra første kvartal 2010 og med 0,8 prosent fra fjerde kvartal 2010. Innskuddsdekningen i første kvartal 2011 ble styrket med 6,1 prosentpoeng fra tilsvarende periode i 2010. Utlånsmarginene målt mot 3-måneders pengemarkedsrente økte med 0,21 prosentpoeng fra første kvartal 2010 og med 0,04 prosentpoeng fra fjerde kvartal 2010. Marginøkningen bidro blant annet til å kompensere for høyere kostnader til langsiktig finansiering. Det var sterk konkurranse om innskuddsmidler, og innskuddsmarginene ble redusert med 0,06 prosentpoeng sammenlignet med nivået i første kvartal 2010. Innskuddsmarginene var tilnærmet uendrede fra fjerde kvartal 2010. Økningen i andre driftsinntekter skyldtes primært høye inntekter fra handel i valuta og renteinstrumenter, aksje- og verdipapirtjenester. Driftskostnadene økte med 15,4 prosent fra første kvartal 2010, hovedsakelig relatert til økt salg av DnB NOR Markets-produkter, økt bemanning og høy IT-utviklingsaktivitet. Sammenlignet med fjerde kvartal 2010 var kostnadsnivået tilnærmet uendret. Storkunder og internasjonal hadde 1 107 årsverk ved utgangen av kvartalet, hvorav 642 utenfor Norge. Kvaliteten i utlånsporteføljene var god, og utviklingen fra foregående kvartaler var positiv som følge av bedring i de makroøkonomiske forholdene, tett oppfølging av kunder og aktivt forebyggende arbeid. Enkelte bedriftskunder og kundesegmenter vil likevel kunne møte utfordringer dersom den makroøkonomiske utviklingen skulle svekkes, eller dersom enkeltbransjer over lengre tid opplever stor ubalanse mellom tilbud og etterspørsel. Nedskrivninger på utlån utgjorde på årlig basis 0,45 prosent av netto utlån til kunder, en økning fra 0,31 prosent i første kvartal 2010. Nedskrivningene relaterte seg til et fåtall engasjementer. Netto nedskrevne engasjementer utgjorde 3,8 milliarder kroner ved utgangen av første kvartal 2011. Tilsvarende tall ved utgangen av første kvartal 2010 var 5,9 milliarder kroner. Storkunder og internasjonal vil med sin solide fagkompetanse bistå kundene med gode løsninger, tett oppfølging og god rådgivning. DnB NOR vil prioritere å beholde og utvikle langsiktige og lønnsomme kunderelasjoner. Det ventes økning i kredittetterspørselen i kvartalene fremover, men det må også forventes økende konkurranse om nye transaksjoner. DnB NOR Markets DnB NOR Markets er Norges største verdipapirforetak og betjener kunder fra hovedkontoret i Oslo, 13 regionale meglerbord i Norge, internasjonale kontorer og gjennom elektroniske kanaler. DnB NOR Markets oppnådde et godt resultat i første kvartal 2011. Driftsresultat før skatt økte til 1 115 millioner kroner, som er en fremgang på 24 prosent sammenlignet med tilsvarende periode i 2010. 1. kvartal 1. kvartal Resultat i millioner kroner 2011 2010 Endring Valuta og rente- og råvarederivater 327 292 35 Investeringsprodukter 123 114 8 Corporate finance 207 122 85 Verdipapirtjenester 61 50 12 Sum kundeinntekter 718 578 140 Netto inntekter fra likviditetsporteføljen 279 304 (25) Andre inntekter fra egenhandel 612 401 211 Sum inntekter fra egenhandel 891 705 186 Renter av allokert kapital 35 31 4 Sum inntekter 1 644 1 313 331 Driftskostnader 529 417 112 Driftsresultat før skatt 1 115 896 218 Nøkkeltall i prosent Avkastning på risikojustert kapital 1) 59,2 47,0 Kostnadsgrad 32,2 31,7 Antall årsverk ved utgangen av perioden 677 660 1) Beregnet på grunnlag av intern måling av risikojustert kapitalbehov. Det var vekst i inntektene fra både kunde- og egenhandelsaktivitetene. Kostnadene økte som følge av internasjonal satsing samt investeringer knyttet til IT-området. Kundeinntekter fra valuta og rente- og råvarederivater økte med 12 prosent fra første kvartal 2010, og alle produktområdene bidro til veksten. Utsikter til renteøkning medførte større interesse for rentesikring. I tillegg ga styrking av den norske kronen og store bevegelser i råvarepriser økt etterspørsel etter både valuta- og råvaresikring. Kundeinntekter fra omsetning av verdipapirer og andre investeringsprodukter økte med 7 prosent fra året før. Veksten var størst innen megling av obligasjoner og sertifikater, til tross for økt konkurranse. DnB NOR Markets var klart største obligasjons- og sertifikatmegler på Oslo Børs også i dette kvartalet og beholdt posisjonen som største meglerhus på Oslo Børs og Oslo Axess innen totalomsetning av aksjer. Det var fortsatt lave inntekter fra alternative investeringsprodukter. Kundeinntekter fra corporate finance økte med 70 prosent fra første kvartal 2010. Det var høy aktivitet i markedet for fremmed- DnB NOR rapport for 1. kvartal 2011 Urevidert 5

kapital både i Norge og ved de internasjonale kontorene. Tidsskriftet Global Finance kåret DnB NOR til beste investeringsbank i Norden på dette området. Aktivitetsnivået i egenkapitalmarkedene var lavere enn i tilsvarende kvartal i 2010. Kundeinntekter fra verdipapiradministrative tjenester viste en økning på 23 prosent sammenlignet med første kvartal 2010. Økningen gjenspeilet både høyere aktivitet og økte børsverdier. Inntekter fra market making og annen egenhandel økte med 26 prosent fra første kvartal 2010. Hele økningen gjaldt handel i rentemarkedet, mens inntektene fra valuta var noe lavere enn året før. Sterk konkurranse og økt elektronisk handel medfører press på prisene for mange av DnB NOR Markets produkter. Det ventes imidlertid at høy aktivitet og økende volumer vil kompensere for pressede priser. Forsikring og kapitalforvaltning Forsikring og kapitalforvaltning er ansvarlig for livsforsikring, pensjonssparing, kapitalforvaltning og skadeforsikring i konsernet. 1. kvartal 1. kvartal Resultat i millioner kroner 2011 2010 Endring Sum inntekter 1 267 869 398 Driftskostnader 601 571 30 Driftsresultat før skatt 666 298 368 Skatt (226) (30) (196) Resultat etter skatt 892 327 564 Balanse i milliarder kroner (ved utgangen av perioden) Forvaltet kapital 540,7 501,4 39,3 Nøkkeltall i prosent Avkastning på risikojustert kapital 1) 24,1 10,3 Kostnadsgrad 47,4 65,7 Antall årsverk ved utgangen av perioden 1 055 1 059 1) Beregnet på grunnlag av intern måling av risikojustert kapitalbehov. Vital Vitals resultat før skatt i første kvartal 2011 ble 596 millioner kroner, som var en økning på 279 millioner fra første kvartal 2010. 1. kvartal 1. kvartal Resultat i millioner kroner 2011 2010 Endring Renteresultat 1 747 1 408 338 Risikoresultat 2 (166) 168 - herav avsetning for høyere levealder (96) (243) 147 Administrasjonsresultat (18) (39) 22 Fortjeneste på risiko og rentegaranti 130 137 (7) Annet (10) (11) 1 Midler tilført forsikringskunder 1 255 1 013 242 Driftsresultat før skatt 596 317 279 Skatt (244) (22) (222) Resultat etter skatt 840 339 502 Balanse i milliarder kroner (ved utgangen av perioden) Totale eiendeler 256,2 239,9 16,3 Forvaltede midler - personkunder 65,5 65,8 (0,3) - bedriftskunder 135,6 126,0 9,6 - offentlige kunder 35,5 30,1 5,4 Nøkkeltall i prosent Avkastning på risikojustert kapital 1) 25,1 11,9 Bokført avkastning på eiendeler 1,5 1,5 Verdijustert avkastning på eiendeler 1,3 1,8 Antall årsverk ved utgangen av perioden 735 745 1) Beregnet på grunnlag av intern måling av risikojustert kapitalbehov. Vital oppnådde en bokført og verdijustert avkastning i kollektivporteføljen på henholdsvis 1,5 og 1,3 prosent i første kvartal 2011, eksklusive verdiendringer på obligasjoner som holdes til forfall. Selskapsporteføljen ga en avkastning på 1,8 prosent i første kvartal. Den bokførte avkastningen var høyere enn rentegarantien i alle porteføljer så langt i 2011. Vital har et godt fundament i kollektivporteføljen med rundt halvparten av midlene plassert i eiendom og obligasjoner som holdes til forfall med en løpende avkastning på om lag 5 prosent. Disse plasseringene bidrar til å stabilisere avkastningen. Eiendomsporteføljen ga en direkteavkastning på 1,5 prosent i første kvartal 2011. Ved utgangen av første kvartal var sum eiendeler 256 milliarder kroner, en økning på 3,7 prosent fra utgangen av 2010. Kundefondene i innskuddspensjonsordningene utgjorde 12,8 milliarder kroner, en økning på 7,1 prosent fra årsskiftet. Premieinntektene var 9,9 milliarder kroner i første kvartal 2011, en økning på 11,2 prosent sammenlignet med tilsvarende periode i 2010. Den markedsrapporterte flyttebalansen i første kvartal 2011 var minus 88 millioner kroner, sammenlignet med minus 140 millioner i første kvartal 2010. Risikoresultatet for første kvartal var positivt med 2 millioner kroner, en bedring fra et negativt resultat på 166 millioner i tilsvarende periode i 2010. Det ble avsatt 96 millioner kroner til oppreservering for høyere levealder i individuelle rente- og pensjonsforsikringer og kollektiv foreningspensjon i første kvartal 2011, hvorav eier ble belastet med 34 millioner kroner. Soliditetskapitalen ble opprettholdt på samme nivå som ved utgangen av 2010 og utgjorde 24,6 milliarder kroner ved utgangen 6 Urevidert DnB NOR rapport for 1. kvartal 2011

av første kvartal 2011. Kapitaldekningen var 10,3 prosent, som er godt over kravet på 8 prosent. Vital hadde en markedsandel av totale kundemidler på 29,6 prosent ved utgangen av 2010, en reduksjon på 0,7 prosentpoeng fra utgangen av mars 2010. Resultatet i første kvartal 2011 var preget av gode finansinntekter. Basert på markedsvurderinger ventes god verdiutvikling i Vitals portefølje i 2011, primært drevet av god avkastning på aksjeog eiendomsinvesteringer. Samtidig tilsier risikobildet fortsatt volatile markeder gjennom året. Vital og DnB NOR har god bufferkapital og soliditet til å håndtere slike svingninger. Vital arbeider aktivt for å tilpasse seg endringer i rammebetingelsene. Pensjonsreformen som er under implementering, medfører et større behov for rådgivning, og hver enkelt vil måtte ta et større ansvar for egen pensjonssparing. Finanstilsynet har kommet med forslag til endringer i virksomhetsreglene som innebærer større fleksibilitet i oppbygging og bruk av bufferkapital. Det vil over tid bidra til høyere avkastning på kundenes pensjonsmidler. Vital har god fremdrift når det gjelder tilpasning til nytt soliditetsregelverk, Solvens II, som vil kreve forbedret risikomåling, risikostyring og risikorapportering. Selskapet har søkt om å komme i forhåndsdialog med Finanstilsynet og legger stor vekt på å sikre overholdelse av og optimal tilpasning til et fremtidig regelverk. Endringer i folketrygden har gitt økende oppmerksomhet om pensjon i befolkningen. Vital venter at denne interessen vil fortsette og gi et godt grunnlag for fremtidig vekst. DnB NOR Kapitalforvaltning DnB NOR Kapitalforvaltning oppnådde et driftsresultat før skatt på 60 millioner kroner i første kvartal 2011, en økning på 7 millioner fra tilsvarende periode i 2010. Økte forvaltningsinntekter og reduserte kostnader bidro til resultatveksten. 1. kvartal 1. kvartal Resultat i millioner kroner 2011 2010 Endring Netto renteinntekter (5) 4 (9) Forvaltningsinntekter - fra personkunder 98 90 8 - fra institusjonelle kunder 119 114 5 Andre driftsinntekter 1 4 (2) Sum inntekter 213 212 1 Driftskostnader 154 160 (6) Driftsresultat før skatt 60 53 7 Balanse i milliarder kroner (ved utgangen av perioden) Kapital til forvaltning 489,0 456,8 32,2 - personkunder 43,4 44,3 (0,8) - institusjonelle kunder 445,6 412,6 33,0 Nøkkeltall i prosent Avkastning på risikojustert kapital 1) 32,4 28,8 Kostnadsgrad 72,0 75,3 Antall årsverk ved utgangen av perioden 216 222 1) Beregnet på grunnlag av intern måling av risikojustert kapitalbehov. Forvaltningsinntektene, inklusive avkastningsbaserte inntekter, økte med 6 prosent fra første kvartal 2010. Økningen skyldtes i stor grad høyere forvaltningskapital. Markedsutviklingen de siste 12 månedene økte forvaltningskapitalen med 26 milliarder kroner, mens valutakursendringer bidro til en økning på 9 milliarder. Utviklingen i nettosalg ga en nedgang i forvaltet kapital på 3 milliarder kroner. DnB NOR Kapitalforvaltning er en av landets største tilbydere av verdipapirfond og diskresjonær formuesforvaltning med en markedsandel på 23,1 prosent av totalmarkedet i Norge ved utgangen av første kvartal 2011. Ved utgangen av kvartalet var antall spareavtaler i det norske fondsmarkedet rundt 275 000, og årlig tegnet beløp utgjorde om lag 2,9 milliarder kroner. Ved utgangen av mars 2011 hadde 47,1 prosent av DnB NOR-fondene fire eller fem stjerner fra ratingselskapet Morningstar. DnB NOR Kapitalforvaltning venter økning i privat finansiell sparing i både Norge og Sverige. For å møte konkurransen har DnB NOR Kapitalforvaltning utviklet nye produkter tilpasset kundenes behov. Resultatutviklingen for virksomheten vil i stor grad påvirkes av investorenes forventninger til utviklingen i finansmarkedene og tilliten til aksjemarkedet. DnB NOR Skadeforsikring DnB NOR Skadeforsikring er inne i en vekstfase, og salget økte med 51 prosent fra første kvartal 2010. Salg av skadeforsikring skjer primært gjennom bankens distribusjonsnett. Redusert skadeprosent og et reassuranseprogram som i større grad utjevner sesongvariasjonene, bidro til en positiv utvikling i resultatet i første kvartal 2011. DnB NORD Driftsresultat før skatt utgjorde minus 70 millioner kroner i første kvartal 2011, en bedring på 317 millioner fra første kvartal 2010 som følge av reduserte nedskrivninger på utlån. 1. kvartal 1. kvartal Resultat i millioner kroner 2011 2010 Endring Netto renteinntekter 311 337 (26) Andre driftsinntekter 174 186 (12) Sum inntekter 485 523 (38) Sum driftskostnader 345 348 (3) Driftsresultat før nedskrivninger 140 174 (35) Netto gevinster varige driftsmidler 3 (6) 9 Netto nedskrivninger utlån 213 556 (343) Driftsresultat før skatt (70) (387) 317 Gjennomsnittlige balanseposter i milliarder kroner Netto utlån til kunder 59,4 65,7 (6,3) Innskudd fra kunder 25,5 19,4 6,1 Nøkkeltall i prosent Marginer på utlån 1) 1,65 1,70 Marginer på innskudd 1) 0,66 0,66 Avkastning på risikojustert kapital 2) (5,3) (24,0) Ordinær kostnadsgrad 71,2 66,6 Innskuddsdekning 42,8 29,5 Antall årsverk ved utgangen av perioden 3 155 3 142 1) Beregnet i forhold til 3-måneders pengemarkedsrente 2) Beregnet på grunnlag av intern måling av risikojustert kapitalbehov. Netto utlån til kunder ble redusert med 9,6 prosent i gjennomsnitt fra første kvartal 2010 til første kvartal 2011. Målt i forhold til utlån ved utgangen av perioden var nedgangen på 7,6 prosent, hvorav 6,2 prosentpoeng i Baltikum og Polen. Polen var den eneste enheten som hadde vekst i netto utlån fra utgangen av første kvartal 2010, med en økning på 15,2 prosent. Innskudd fra kunder økte med 31,3 prosent i gjennomsnitt fra første kvartal 2010. Reduserte volumer og lavere aktivitet som følge av nedgangs- DnB NOR rapport for 1. kvartal 2011 Urevidert 7

konjunkturene ga en reduksjon i totale inntekter fra virksomheten. Kostnadene var stabile. Netto nedskrivninger på utlån var fortsatt på et høyt nivå sammenlignet med øvrig virksomhet i konsernet, men viste en vesentlig reduksjon fra første kvartal 2010. Målt i forhold til gjennomsnittlige utlån utgjorde nedskrivningene på årsbasis 1,45 prosent i første kvartal 2011, en nedgang fra 3,43 prosent i tilsvarende periode i 2010. Virksomheten i DnB NORD, som i hovedsak er lokalisert til Baltikum og Polen, vil bli videreført som divisjon Baltikum og Polen i Storkunder og internasjonal. Arbeidet for å integrere virksomheten tettere med DnB NOR startet umiddelbart etter overtagelsen i desember 2010. Herunder hører nedbygging av aktiviteten i København og overførsel av viktige funksjoner til Oslo. Den nye divisjon Baltikum og Polen, inklusive administrasjonskostnader i Norge, viste et beregnet positivt driftsresultat før skatt på 26 millioner kroner for første kvartal 2011, en bedring på 43 millioner fra fjerde kvartal 2010. Viktige aktiviteter fremover vil være å sørge for tettere integrasjon med DnB NOR, reduksjon i tapene og bedret kostnadseffektivitet. Det er ventet at den positive utviklingen i nedskrivninger på utlån vil fortsette. Det er ventet at regionen etter hvert vil ha en økonomisk vekst som overstiger gjennomsnittet i Europa for øvrig, og DnB NOR ønsker å ta del i denne veksten innenfor en forsvarlig risikoprofil. En positiv volumutvikling som følge av tiltagende vekst i regionen, kombinert med redusert nivå på nedskrivninger, ventes å gi økende lønnsomhet. Balanse og likviditet forvaltet totalt 2 380 milliarder kroner ved utgangen av første kvartal 2011, en økning på 278 milliarder eller 13,2 prosent fra ett år tidligere. Eiendelene i konsernets balanse utgjorde 2 097 milliarder kroner ved utgangen av kvartalet, sammenlignet med 1 842 milliarder ett år tidligere. Vitals totale balanse utgjorde henholdsvis 256 og 240 milliarder kroner på de samme tidspunktene. Målt i norske kroner gikk netto utlån til kunder opp med 47 milliarder kroner eller 4,2 prosent fra utgangen av første kvartal 2010. Korrigert for valutakurseffekter og salg av boliglånsporteføljen i Sverige på 6 milliarder kroner økte utlånene med 5,6 prosent. Kundeinnskuddene økte med 92 milliarder kroner eller 15,7 prosent i samme periode. Korrigert for valutakurseffekter var det en økning i kundeinnskudd på 17 prosent. Den samlede innskuddsdekningen i konsernet økte fra 52 prosent ved utgangen av første kvartal 2010 til 57,8 prosent. Fratrukket kortsiktige pengemarkedsplasseringer utgjorde den ordinære innskuddsdekningen 55,6 prosent. Innskuddsdekningen i DnB NOR Bank ASA økte fra 91,7 prosent til 99,3 prosent i samme periode. For den kortsiktige finansieringen er det satt konservative rammer for refinansieringsbehovet. Konsernet holdt seg godt innenfor disse likviditetsrammene i første kvartal. De kortsiktige markedene var stabilt gode for banker med god kredittrating, og det skilles fremdeles i betydelig grad mellom bankene. Selv om et økende antall banker anses som godt kvalifiserte, var tilgangen på finansiering og priser for DnB NOR meget god i første kvartal. For å holde konsernets likviditetsrisiko på et lavt nivå blir utlån i hovedsak finansiert med innskudd fra kunder, langsiktig verdipapirgjeld og ansvarlig kapital. Konsernet har en selvpålagt ramme som innebærer at slik langsiktig eller stabil finansiering skal utgjøre minimum 90 prosent av kundeutlånene. Ved utgangen av første kvartal var andelen 105,9 prosent. Bakgrunnen for den høye andelen var konsernets tilpasning til nye rammebetingelser, spesielt Basel IIIregelverket, som forventes å stille strengere krav til langsiktig finansiering. Banken opprettholdt derfor også i første kvartal høy aktivitet knyttet til langsiktig innlåning, og tilgangen for finansielt sterke banker som DnB NOR var god. Markedet for obligasjoner med fortrinnsrett var økende, og nye markeder blir stadig viktigere for å oppnå en ytterligere diversifisering av fundingkildene. Blant annet fikk bankens nye finansieringsaktiviteter i det amerikanske markedet en positiv mottagelse. Fortsatt lå kostnadene til langsiktig finansiering for DnB NOR og andre banker på et betydelig høyere nivå enn før finanskrisen, men DnB NORs gode rating og tilhørighet til en relativt sterk norsk økonomi bidro positivt til både priser og tilgang. Gjennomsnittlig restløpetid på porteføljen av senior obligasjonsinnlån og obligasjoner med fortrinnsrett i DnB NOR Bank var 4,0 år ved utgangen av første kvartal, sammenlignet med 3,2 år ett år tidligere. Risikoforhold og kapitaldekning Risikobildet i første kvartal var preget av betydelige svingninger i aksjemarkedene etter jordskjelvkatastrofen i Japan og uroen i Midtøsten. Oljeprisen økte sterkt gjennom kvartalet. Verdensøkonomien utviklet seg generelt positivt, men svake statsfinanser i deler av Europa dempet vekstutsiktene for dette området. Perioden med svært lave renter kan synes å nærme seg slutten, og Den europeiske sentralbanken hevet renten med 0,25 prosentpoeng 7. april. Den norske kronen er styrket og var ved utgangen av kvartalet på linje med de sterke nivåene i 2003 og 2008. Det gir utfordringer for konkurranseutsatt næringsliv. Den økonomiske utviklingen i Baltikum er stabilisert, og det er grunn til å forvente en positiv utvikling fremover. kvantifiserer risiko gjennom beregning av risikojustert kapitalbehov. Netto risikojustert kapitalbehov gikk i første kvartal opp med 0,9 milliarder kroner til 59,7 milliarder. Tabellen nedenfor viser utviklingen i risikojustert kapitalbehov. 31. mars 31. des. 31. mars 31. des. Beløp i milliarder kroner 2011 2010 2010 2009 Kredittrisiko 45,9 45,5 47,4 50,9 Markedsrisiko 4,9 4,9 3,8 3,7 Markedsrisiko i livsforsikring 13,5 12,9 11,0 10,3 Forsikringsrisiko 1,8 1,8 1,6 1,6 Operasjonell risiko 8,4 7,7 7,8 7,2 Forretningsrisiko 4,7 4,5 4,5 4,1 Brutto risikojustert kapitalbehov 79,2 77,3 76,0 77,6 Diversifikasjonseffekt 1) (19,5) (18,5) (17,9) (16,2) Netto risikojustert kapitalbehov 59,7 58,8 58,1 61,5 Diversifikasjonseffekt i prosent av brutto risikojustert kapitalbehov 1) 24,6 23,9 23,5 20,8 1) Diversifikasjonseffekten gjelder den risikoreduserende effekten konsernet oppnår ved å arbeide innen flere risikoområder som ikke kan påregnes å medføre uventede tap samtidig. Risikojustert kapitalbehov for kreditt viste en liten økning, som skyldtes volumvekst. En betydelig svekkelse av dollarkursen på rundt 5 prosent siden årsskiftet bidro til at veksten i kreditteksponering målt i norske kroner var beskjeden. Kredittkvaliteten utviklet seg fortsatt positivt i de fleste sektorer, herunder i shippingsektoren. Lav inntjening og svak markedsbalanse preget av høy tilgang på ny tonnasje, særlig i tørrbulkmarkedet, men også til dels i tankmarkedet, er likevel en betydelig usikkerhetsfaktor fremover. 8 Urevidert DnB NOR rapport for 1. kvartal 2011

Boligprisene fortsatte å stige, og det var en positiv verdiutvikling innen næringseiendom. Volumet av misligholdte og tapsutsatte engasjementer viste en moderat økning i første kvartal. Risikojustert kapital knyttet til markedsrisikoen i Vital økte som følge av at selskapet, på tross av urolige markeder, opprettholdt en høy aksjeandel. Det var en forsiktig økning i de lange rentene, og økningen vil gjøre det mindre krevende å oppfylle rentegarantien til kundene på lengre sikt. Aksjeandelen i kollektivporteføljen var ved utgangen av mars 19,2 prosent. Finanstilsynet har foreslått endrede virksomhetsregler for livsforsikring overfor Finansdepartementet, med bedrede muligheter for bufferoppbygging. Dersom forslagene blir gjennomført, vil det endre risikobildet i positiv retning. Det var ingen vesentlige endringer i rammene for markedsrisiko eller større endringer i egenkapitalinvesteringer i kvartalet. Det ga stabil utvikling i risikojustert kapital for markedsrisiko. Den operasjonelle risikoen målt ved inntrufne hendelser viste en liten økning, men var stabil på et lavt nivå. Risikojustert kapital for operasjonell risiko og forretningsrisiko oppdateres halvårlig. Økningen skyldtes i hovedsak at det for Vital er tatt hensyn til en strengere behandling av operasjonell risiko i forslag til revidert Solvency IIregelverk. Beregningsgrunnlaget for den formelle kapitaldekningen gikk opp med 11 milliarder kroner i kvartalet, til 1 039 milliarder. Det risikovektede beregningsgrunnlaget kan i 2011 i henhold til overgangsregler maksimalt reduseres til 80 prosent av Basel I-grunnlaget. Kjernekapitaldekningen utgjorde 10,0 prosent, og samlet kapitaldekning utgjorde 12,0 prosent, inklusive 50 prosent av delårsresultatet. Det er også foretatt beregninger for effekten av full fremtidig implementering av Basel II-reglene på alle porteføljene i konsernet utenom DnB NORD. Beregningen viser en potensiell kjernekapitaldekning på 12,3 prosent ved utgangen av første kvartal forutsatt slik implementering og uten begrensning etter overgangsreglene. Makroøkonomisk utvikling Verdensøkonomien viste en vekst på ca. 5 prosent i 2010. Den positive utviklingen fortsatte også i første kvartal 2011. Fremvoksende økonomier som India og Kina økte fortsatt sterkt, mens oppsvinget var svakere i industrilandene. I USA ble veksten noe dempet i første kvartal. I Europa var bildet todelt. Flere land i Sør-Europa hadde store gjeldsproblemer og svak økonomi. Land som Tyskland, Sverige og Finland hadde sterk eksportdrevet vekst. Oppgangen i Tyskland bidro til at veksten i euroområdet sett under ett holdt seg oppe. Arbeidsmarkedene i de fleste industrilandene ser ut til å ha stabilisert seg, men det er foreløpig få tegn til at ledigheten faller markert. Det var fortsatt mye ledig kapasitet i mange land. Utsiktene for verdensøkonomien er usikre. Det er store ubalanser i internasjonal handel. Flere land må redusere offentlige utgifter kraftig og øke skattene for å få kontroll på en raskt økende statsgjeld. Det kan dempe veksten. En vedvarende høy oljepris vil også bidra til å trekke aktiviteten ned. Hvis uroen i Midtøsten og Nord- Afrika fortsetter, kan det påvirke finansmarkedene og utsiktene fremover. Virkningene av jordskjelvkatastrofen i Japan ser imidlertid ut til å bli relativt begrensede for verdensøkonomien. Nedgangskonjunkturen i de baltiske landene ble vesentlig hardere enn ellers i EU. Dette skyldtes først og fremst store ubalanser i form av høy gjeld i forkant av krisen. Nå viser alle de tre landene klare tegn til bedring, drevet av god vekst i eksporten, mens innenlandsk etterspørsel fortsatt henger noe etter. Fremover ventes det god vekst i både privat forbruk og investeringer, men det tar ennå tid før aktiviteten i økonomiene når nivået fra før finanskrisen. Konjunktursituasjonen i Norge var ved utgangen av kvartalet vesentlig bedre enn den var ett år tidligere. Nedgangen i næringsinvesteringene stoppet opp og viste en oppgang gjennom 2010. Husholdningenes realinntekter økte klart, noe som sammen med lave renter bidro til god konsumvekst. Boliginvesteringene steg gjennom 2010, men antall igangsatte nye boliger var fortsatt lavt. Høy befolkningsvekst, lave renter og økte boligpriser tilsier at boliginvesteringene vil kunne ta seg ytterligere opp. Arbeidsledigheten ser allerede ut til å ha nådd toppen, og utførte timeverk økte. Bedriftenes kredittetterspørsel økte i takt med økende investeringer. Husholdningenes kredittvekst synes å ha stabilisert seg på rundt 6,5 prosent årlig rate, men kan etter hvert komme til å øke som følge av høyere aktivitet i boligmarkedet. Nye rammebetingelser DnB NOR forventer fortsatt å ha god tilgang til finansiering, men til priser som er høyere enn før finanskrisen. Det skyldes blant annet forventede nye rammebetingelser for finansnæringen, hvor Basel IIIregelverket vil stille strengere krav til kapitalisering, likviditet og finansiering. Innen EU/EØS-området vil innføringen av Basel III skje i form av et nytt kapitaldekningsdirektiv, CRD IV. Publisering ventes i løpet av tredje kvartal 2011. Det vil også bli utarbeidet kriterier for definisjon av systemkritiske banker internasjonalt og nasjonalt. Disse forutsettes underlagt høyere krav om tapsabsorberende evne. Etter en høringsrunde vil det etter planen bli lagt frem forslag til definisjoner og krav om tapsabsorberende evne for godkjennelse på G-20 møtet i november 2011. DnB NOR arbeider aktivt for å være posisjonert til å møte de nye kravene, og konsernets finansieringsaktiviteter vil i perioden frem til et nytt og strengere regelverk er på plass være innrettet mot en gradvis tilpasning til et slikt regelverk. Finansnæringens fellesorganisasjon (FNO) og DnB NOR har begge gitt høringssvar til det norske Finanskriseutvalgets rapport. DnB NOR er spesielt kritisk til utvalgets forslag om en førtidig innføring av hele eller deler av de nye reguleringene. Det samme gjelder forslaget om særnorske skatte- og avgiftsregler for finansnæringen. Prinsippet om likebehandling står helt sentralt dersom norske banker skal kunne utvikle konkurransekraft til beste for norsk næringsliv og private husholdninger. Utsiktene fremover Det er mange positive tegn i økonomiene både i Norge og ellers i verden. I tillegg til gjeldssituasjonen i Sør-Europa bidrar imidlertid uroen i Midtøsten og jordskjelvkatastrofen i Japan til en viss usikkerhet. Virkningene ser imidlertid i liten grad ut til å ramme Norge, og utviklingen gir DnB NOR et godt grunnlag for videre styrking av resultatene i både Norge, Baltikum og den øvrige internasjonale virksomheten. Konsernets arbeid for å styrke markedsinnsatsen og bedre kundetilfredsheten begynner å gi resultater. En samling av merkevarene under navnet DNB vil gi enda bedre mulighet for styrking og målretting av kundeinnsatsen. Konsernet har et godt utgangspunkt til å styrke sin posisjon og gjennom balansert vekst ta del i den positive utviklingen i norsk økonomi. DnB NOR vil fortsatt prioritere effektivisering av driften i alle områder av konsernet, blant annet for å kompensere for en opptrapping av IT-utvikling og markedsaktiviteter. I forretningsområdet Retail Norge ventes det god vekst, men det må også forventes press på marginer, spesielt på boliglån. I forretningsområdet Storkunder og internasjonal ventes økende aktivitet og inntjening. Det ventes fortsatt solid porteføljekvalitet i begge områdene. I DnB NOR Markets ventes det at økende aktivitet i markedene vil gi vekst i inntektene. Forsikring og kapitalforvaltning DnB NOR rapport for 1. kvartal 2011 Urevidert 9

er godt posisjonert for fremtidig vekst og lønnsomhet. Økende oppmerksomhet rundt pensjon og finansiell sparing vil gi muligheter for å skape gode resultater. Det ventes en bedring i markedene til DnB NORD og en forsiktig vekst i resultatene. På sikt ventes det at veksten i Baltikum og Polen igjen vil overstige gjennomsnittet for Europa. For resten av 2011 forventes det en fortsatt god utvikling i forretningsområdene, balansert vekst, moderate nedskrivninger og resultatforbedringer i Baltikum og Polen. Det forventes utlånsvekst på mellom 5 og 7 prosent for året 2011, men en fortsatt sterk norsk krone kan påvirke utviklingen. Renteprognosen fra Norges Bank tilsier at styringsrenten økes med 0,75 prosentpoeng frem til utgangen av 2011 og deretter gradvis heves mot et mer normalisert nivå. Det vil etter hvert gi et grunnlag for økt inntjening. Oppdaterte finansielle måltall vil bli gjennomgått på konsernets kapitalmarkedsdag 15. juni. 10 Urevidert DnB NOR rapport for 1. kvartal 2011

Oslo, 5. mai 2011 I styret for DnB NOR ASA Anne Carine Tanum (styreleder) Bjørn Sund (nestleder) Gunilla Berg Bente Brevik Per Hoffmann Jørn O. Kvilhaug Bent Pedersen Tore Olaf Rimmereid Ingjerd Skjeldrum Rune Bjerke (konsernsjef) DnB NOR rapport for 1. kvartal 2011 Urevidert 11

Resultatregnskap 1. kvartal 1. kvartal Året Året Beløp i millioner kroner Note 2011 2010 2010 2009 Sum renteinntekter 4 14 902 13 041 56 909 58 363 Sum rentekostnader 4 8 884 7 480 33 473 35 730 Netto renteinntekter 4 6 018 5 561 23 436 22 633 Provisjonsinntekter m.v. 5 2 314 2 162 9 261 8 724 Provisjonskostnader m.v. 5 532 534 2 220 2 069 Netto gevinster på finansielle instrumenter til virkelig verdi 6 662 1 298 4 961 6 286 Netto gevinster på eiendeler i Vital 3 481 3 760 15 074 13 462 Garantert avkastning og tildeling til forsikringstagere i Vital 2 972 3 353 13 500 12 712 Premieinntekter m.v. som inngår i risikoresultatet i Vital 1 226 1 142 4 721 4 705 Erstatninger m.v. som inngår i risikoresultatet i Vital 1 234 1 308 4 977 4 613 Premieinntekter DnB NOR Skadeforsikring 295 233 1 009 593 Erstatninger m.v. DnB NOR Skadeforsikring 242 263 918 538 Resultat investeringer etter egenkapitalmetoden 72 61 180 93 Andre inntekter 7 397 294 2 565 1 063 Netto andre driftsinntekter 3 467 3 493 16 156 14 994 Sum inntekter 9 485 9 054 39 592 37 627 Lønn og andre personalkostnader 8, 9 2 444 1 950 9 259 9 917 Andre kostnader 8 1 930 1 799 6 995 6 784 Avskrivninger og nedskrivninger varige og immaterielle eiendeler 8 419 366 2 256 2 210 Sum driftskostnader 8 4 793 4 115 18 511 18 911 Netto gevinster varige og immaterielle eiendeler 5 10 24 26 Nedskrivninger på utlån og garantier 10 892 947 2 997 7 710 Driftsresultat før skatt 3 805 4 002 18 108 11 032 Skattekostnad 913 1 081 4 121 4 086 Resultat virksomhet og anleggsmidler holdt for salg, etter skatt (41) (4) 75 80 Resultat for perioden 2 851 2 917 14 062 7 026 Majoritetsandel av periodens resultat 2 851 3 117 14 814 8 585 Minoritetsandel av periodens resultat 0 (199) (752) (1 559) Resultat/utvannet resultat per aksje (kroner) 1,76 1,92 8,66 6,43 Resultat per aksje eksklusive virksomhet holdt for salg (kroner) 1,78 1,92 8,62 6,37 Totalresultat 1. kvartal 1. kvartal Året Året Resultat for perioden 2 851 2 917 14 062 7 026 Valutakurseffekt ved omregning av utenlandsk virksomhet (183) (31) (90) (1 096) Totalresultat for perioden 2 668 2 886 13 971 5 930 Majoritetsandel av periodens totalresultat 2 668 3 193 14 865 8 076 Minoritetsandel av periodens totalresultat 0 (307) (894) (2 147) 12 Urevidert DnB NOR rapport for 1. kvartal 2011

Balanser 31. mars 31. des. 31. mars 31. des. Beløp i millioner kroner Note 2011 2010 2010 2009 Eiendeler Kontanter og fordringer på sentralbanker 242 242 16 198 15 287 31 859 Utlån til og fordringer på kredittinstitusjoner 72 781 47 792 75 514 62 317 Utlån til kunder 11, 12 1 173 213 1 170 341 1 125 946 1 114 886 Sertifikater og obligasjoner 195 390 204 204 227 846 225 415 Aksjer 13 75 602 75 179 63 113 58 227 Finansielle eiendeler, kunder bærer risikoen 23 875 23 506 21 193 21 337 Finansielle derivater 71 282 78 156 72 277 70 072 Sertifikater og obligasjoner, holdes til forfall 14 173 167 179 461 179 185 179 832 Investeringseiendommer 15 38 997 38 834 33 626 33 381 Investering i tilknyttede selskaper 2 346 2 307 2 579 2 521 Immaterielle eiendeler 16 7 174 7 164 7 431 7 644 Utsatt skattefordel 1 262 915 256 246 Varige driftsmidler 5 842 5 793 5 519 5 482 Virksomhet og anleggsmidler holdt for salg 1 326 1 271 1 314 1 255 Andre eiendeler 12 571 10 499 11 221 8 979 Sum eiendeler 2 097 070 1 861 620 1 842 309 1 823 453 Gjeld og egenkapital Gjeld til kredittinstitusjoner 384 704 257 931 305 097 302 669 Innskudd fra kunder 678 402 641 914 585 835 590 745 Finansielle derivater 59 165 60 871 53 167 53 019 Verdipapirgjeld 17 566 214 501 668 498 796 493 732 Forsikringsforpliktelser, kunder bærer risikoen 23 875 23 506 21 193 21 337 Forpliktelser til forsikringstagere i Vital 212 773 205 550 200 698 193 556 Forsikringsforpliktelser, DnB NOR Skadeforsikring 900 1 091 960 704 Betalbar skatt 4 577 4 865 8 973 9 093 Utsatt skatt 185 116 550 525 Annen gjeld 17 437 14 738 19 308 12 331 Virksomhet holdt for salg 350 387 347 366 Avsetninger 586 946 892 887 Pensjonsforpliktelser 3 365 3 361 3 655 4 036 Ansvarlig lånekapital 17 30 503 33 479 38 614 39 051 Sum gjeld 1 983 037 1 750 424 1 738 085 1 722 050 Minoritetsinteresser 0 0 2 448 2 755 Aksjekapital 16 251 16 232 16 222 16 231 Overkursfond 22 609 22 609 22 609 22 609 Annen egenkapital 75 173 72 356 62 945 59 808 Sum egenkapital 114 033 111 196 104 224 101 403 Sum gjeld og egenkapital 2 097 070 1 861 620 1 842 309 1 823 453 Forretninger utenfor balansen, betingede utfall og hendelser etter balansedagen 21 DnB NOR rapport for 1. kvartal 2011 Urevidert 13

Endring i egenkapital Minoritets- Aksje- Over- Annen Sum Beløp i millioner kroner interesser kapital 1) kursfond egenkapital 1) egenkapital 1) Balanse per 31. desember 2009 2 755 16 231 22 609 59 808 101 403 Resultat for perioden (199) 3 117 2 917 Valutakurseffekt ved omregning av utenlandsk virksomhet (108) 77 (31) Totalresultat for perioden (307) 3 193 2 886 Endring i beholdning av egne aksjer (8) (67) (75) Fusjon Vital Skade/DnB NOR Skadeforsikring 9 9 Balanse per 31. mars 2010 2 448 16 222 22 609 62 945 104 224 Balanse per 31. desember 2010 0 16 232 22 609 72 356 111 196 Resultat for perioden 2 851 2 851 Valutakurseffekt ved omregning av utenlandsk virksomhet (183) (183) Totalresultat for perioden 2 668 2 668 Endring i beholdning av egne aksjer 19 154 173 Naturskade DnB NOR Skadeforsikring (4) (4) Balanse per 31. mars 2011 0 16 251 22 609 75 173 114 033 Herav valutakursendringsreserve: Balanse per 31. desember 2009 (63) (359) (422) Totalresultat for perioden (108) 77 (31) Balanse per 31. mars 2010 (171) (283) (454) Balanse per 31. desember 2010 0 (513) (513) Totalresultat for perioden 0 (183) (183) Balanse per 31. mars 2011 0 (696) (696) 1) Herav beholdning av egne aksjer som ledd i DnB NOR Markets' tradingaktivitet: Balanse per 31. desember 2010 (56) (405) (461) Endring i beholdning av egne aksjer 19 154 173 Reversering av resultatførte markedsverdijusteringer (27) (27) Balanse per 31. mars 2011 (37) (279) (316) 14 Urevidert DnB NOR rapport for 1. kvartal 2011

Kontantstrømoppstilling 1. kvartal 1. kvartal Året Året Operasjonelle aktiviteter Netto inn-/utbetaling av lån til kunder (13 360) (8 542) (56 175) 7 015 Netto inn-/utbetaling av innskudd fra kunder 40 242 (7 835) 51 286 15 999 Innbetaling av renter fra kunder 11 568 9 997 43 692 47 321 Utbetaling av renter til kunder (3 090) (2 405) (10 986) (12 294) Netto inn-/utbetaling ved salg/kjøp av finansielle eiendeler til investerings- eller tradingformål 27 057 (7 569) 3 082 (114 096) Netto innbetaling av provisjonsinntekter 1 814 1 514 7 122 6 597 Utbetaling til drift (4 150) (3 629) (16 931) (17 808) Betalt skatt (1 474) (109) (8 874) (1 070) Innbetaling av premier 5 432 5 982 15 171 16 326 Netto inn-/utbetaling ved flytting av premiereserver 2 418 1 024 727 (345) Utbetaling av erstatninger (3 645) (3 248) (12 936) (12 069) Annen innbetaling 401 364 1 532 1 068 Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter 63 213 (14 456) 16 710 (63 356) Investeringsaktiviteter Netto utbetaling ved kjøp av varige driftsmidler (602) (91) (2 032) (1 118) Innbetaling ved salg av langsiktige investeringer i aksjer 43 0 0 0 Utbetaling ved kjøp av langsiktige investeringer i aksjer 0 0 (1 253) 0 Utbytte fra langsiktige investeringer i aksjer 27 11 438 136 Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter (532) (80) (2 847) (982) Finansieringsaktiviteter Netto inn-/utbetaling ved låneopptak til/fra kredittinstitusjoner 110 958 (10 856) (26 829) 124 259 Netto inn-/utbetaling av annen kortsiktig gjeld (5 159) 5 277 (3 310) (4 604) Innbetaling ved utstedelse av obligasjons- og sertifikatgjeld 222 671 156 257 277 533 219 172 Utbetaling ved forfall av obligasjons- og sertifikatgjeld (147 302) (147 212) (257 013) (286 177) Tilbakebetaling av ansvarlig lånekapital (2 263) 0 (4 704) 0 Kjøp av egne aksjer/utstedelse av nye aksjer 173 0 (64) 13 732 Utbetaling av utbytte 0 0 (2 850) 0 Innbetaling av renter på finansieringsaktiviteter 3 334 850 13 250 2 879 Utbetaling av renter på finansieringsaktiviteter (5 762) (5 078) (22 456) (21 882) Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter 176 650 (762) (26 442) 47 380 Valutakurseffekt på kontanter og kontantekvivalenter (8 456) (63) (153) (3 771) Sum kontantstrøm 230 874 (15 361) (12 732) (20 730) Kontanter per 1. januar 23 726 36 458 36 458 57 188 Netto inn-/utbetaling av kontanter 230 874 (15 361) (12 732) (20 730) Kontanter ved utgangen av perioden *) 254 600 21 096 23 726 36 458 *) Herav: Kontanter og fordringer på sentralbanker 242 243 15 287 16 198 31 859 Fordringer på kredittinstitusjoner uten oppsigelsesfrist 1) 12 358 5 809 7 528 4 599 1) Balanseført som "Utlån til og fordringer på kredittinstitusjoner". Kontantstrømoppstillingen viser innbetalinger og utbetalinger av kontanter og kontantekvivalenter gjennom perioden. Oppstillingen er utarbeidet i henhold til direktemetoden og justert for poster som ikke initierer kontantstrømmer, som avsetninger, avskrivninger samt nedskrivninger på utlån og garantier. Kontantstrømmene er klassifisert som operasjonelle aktiviteter, investeringsaktiviteter eller finansieringsaktiviteter. Balansepostene er justert for effekter av valutakursendringer. Kontanter er definert som kontanter og fordringer på sentralbanker, samt fordringer på kredittinstitusjoner uten oppsigelsesfrist. DnB NOR rapport for 1. kvartal 2011 Urevidert 15

Note 1 Regnskapsprinsipper Regnskapet for første kvartal 2011 er utarbeidet i samsvar med IAS 34 Delårsrapportering. En beskrivelse av de regnskapsprinsipper konsernet har lagt til grunn ved avleggelse av regnskapet fremkommer i årsrapporten for 2010. Års- og delårsregnskapene er utarbeidet i samsvar med IFRS godkjent av EU. Konsernets regnskapsprinsipper og beregningsmetoder er i det alt vesentlige uendret i forhold til årsrapporten for 2010. Ingen av de nye eller endrede regnskapsstandardene eller tolkningene som trådte i kraft i første kvartal 2011 har i vesentlig grad påvirket s regnskap. Note 2 Viktige regnskapsestimater og skjønnsmessige vurderinger Utarbeidelse av konsernregnskapet medfører at ledelsen gjør estimater og skjønnsmessige vurderinger og tar forutsetninger som påvirker effekten av anvendelsen av regnskapsprinsipper og dermed regnskapsførte beløp for eiendeler, forpliktelser, inntekter og kostnader. I årsrapporten for 2010 er det redegjort nærmere for vesentlige estimater og forutsetninger i note 1 Viktige regnskapsestimater og skjønnsmessige vurderinger. 16 Urevidert DnB NOR rapport for 1. kvartal 2011

Note 3 Segmenter Forretningsområder DnB NORs virksomhet er operasjonelt inndelt i fire forretningsområder og fire stabs- og støtteområder. Forretningsområdene er selvstendige resultatområder og har ansvar for betjening av alle konsernets kunder og for det totale tilbudet av produkter. DnB NORs forretningsområder består av Retail Norge, Storkunder og internasjonal, DnB NOR Markets og Forsikring og kapitalforvaltning. Virksomheten i DnB NORD var gjennom 2010 eiet med 51 prosent av DnB NOR, men med virkning fra 23. desember 2010 overtok DnB NOR alle aksjene i selskapet. Virksomheten ble organisatorisk lagt inn under Storkunder og internasjonal, men vil fortsatt bli fulgt opp som et eget resultatområde. Retail Norge - tilbyr et bredt spekter av finansielle produkter og tjenester gjennom et stort distribusjonsnett. I samarbeid med flere av konsernets produktområder tilbys kundene blant annet ulike typer finansiering og leasing, innskudd, plasseringer, forsikring, eiendomsmegling og rådgivningstjenester. I tillegg tilbys også et bredt spekter av tjenester innenfor dagligbankområdet gjennom nettbank, mobilbank, SMS-tjenester, bankkontorer, bank i butikk, post i butikk og Posten Norge. Storkunder og - tilbyr et bredt spekter av finansielle produkter og tjenester til store norske og internasjonale kunder i internasjonal samarbeid med flere av konsernets produktområder. Kundene tilbys blant annet ulike typer finansiering, innskudd og plasseringer, forsikring, e-handelsprodukter, næringsmegling, valuta, renteprodukter, trade finance og corporate finance-tjenester. DnB NOR Markets - er konsernets verdipapirforetak med hovedvirksomhetene valuta, rente- og råvareprodukter, verdipapirer og andre investeringsprodukter, fremmed- og egenkapitalfinansiering i kapitalmarkedene, analyse- og rådgivningstjenester samt verdipapiradministrative tjenester. Forsikring og kapitalforvaltning - har ansvar for livsforsikring, skadeforsikring, pensjonssparing og kapitalforvaltning. DnB NORD - har sin hovedvirksomhet i Baltikum og Polen og tilbyr et bredt produktspekter til både bedrifter og personkunder. Resultatregnskap og balanseoppstilling for forretningsområdene er basert på en sammenstilling av intern finansiell rapportering for den funksjonelle organiseringen av i forretningsområder. Tallene for forretningsområdene er basert på DnB NORs styringsmodell og konsernets regnskapsprinsipper. Tallene er omarbeidet i samsvar med konsernets gjeldende prinsipper for fordeling av kostnader og allokering av kapital mellom områdene og bygger på en rekke forutsetninger, estimater og skjønnsmessige fordelinger. Mellomregningsrenter mellom forretningsområdene fastsettes med basis i observerbare markedsrenter som for eksempel NIBOR. I tillegg til dette belastes områdene for merkostnader knyttet til konsernets langsiktige finansiering. Likviditetsstyringen for konsernet forutsetter at over 90 prosent av utlånene finansieres med stabile innskudd og lange innlån. Risikojustert kapitalbehov er et uttrykk for virksomhetens økonomiske kapital basert på risikosystemene. Kapitalstørrelsen benyttes til måling av forretningsvirksomhetens kapitalbehov på transaksjoner og volumer. Konsernets faktiske egenkapital er påvirket av ytre rammebetingelser og er ikke direkte sammenlignbar med risikojustert kapitalbehov. Avkastningen i nøkkeltalltabellen nedenfor er beregnet i forhold til risikojustert kapitalbehov. Enkelte viktige kunder og transaksjoner krever utstrakt samarbeid i konsernet. For å oppmuntre til slikt samarbeid blir driftsinntekter og -kostnader som skriver seg fra enkelte av disse kundene bokført i alle relevante forretningsområder. Dette gjelder primært inntekter fra kundehandel i DnB NOR Markets. Dobbeltføringene presenteres brutto i resultatoppstillingene. Inntektene presenteres som "Inntekter fra produktleverandører", tilhørende kostnader som "Kostnader fra produktleverandører" og nedskrivninger som "Nedskrivninger fra produktleverandører". Dobbeltføringer omfatter også inntekter fra Forsikring og kapitalforvaltning. Dobbeltføringer er eliminert i konsernregnskapet. Resultatregnskap Storkunder og DnB NOR Forsikring og Øvrig virksomhet/ DnB NORkonsernet Retail Norge internasjonal Markets kapitalforvaltning DnB NORD elimineringer 1) 1. kvartal 1. kvartal 1. kvartal 1. kvartal 1. kvartal 1. kvartal 1. kvartal Beløp i millioner kroner 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 Netto renteinntekter - ordinær virksomhet 3 473 3 325 1 674 1 336 209 260 (86) (52) 299 328 449 365 6 018 5 561 Renter av allokert kapital 2) 138 108 150 136 35 31 95 71 12 9 (429) (354) 0 0 Netto renteinntekter 3 610 3 432 1 823 1 471 244 291 10 19 311 337 20 10 6 018 5 561 Andre driftsinntekter 887 854 275 248 1 400 1 022 1 257 850 174 186 (525) 333 3 467 3 493 Inntekter fra produktleverandører 289 310 510 362 0 0 0 0 0 0 (799) (672) 0 0 Netto andre driftsinntekter 1 176 1 165 785 610 1 400 1 022 1 257 850 174 186 (1 325) (339) 3 467 3 493 Sum inntekter 4 786 4 597 2 608 2 082 1 644 1 313 1 267 869 485 523 (1 304) (329) 9 485 9 054 Andre driftskostnader 2 553 2 512 588 548 529 417 601 571 345 348 177 (281) 4 793 4 115 Kostnader fra produktleverandører 153 176 218 151 0 0 0 0 0 0 (372) (327) 0 0 Driftskostnader 2 706 2 687 806 699 529 417 601 571 345 348 (194) (608) 4 793 4 115 Driftsresultat før nedskrivninger og skatt 2 080 1 910 1 802 1 383 1 115 896 666 298 140 174 (1 110) 279 4 692 4 940 Netto gevinster varige og immaterielle eiendeler 1 0 0 0 0 0 0 0 3 (6) 1 16 5 10 Nedskrivninger på utlån og garantier 3) 252 207 385 249 0 0 0 0 213 556 41 (65) 892 947 Nedskrivninger fra produktlevereandører 0 0 2 3 0 0 0 0 0 0 (2) (3) 0 0 Driftsresultat før skatt 1 828 1 703 1 415 1 131 1 115 896 666 298 (70) (387) (1 149) 362 3 805 4 002 DnB NOR rapport for 1. kvartal 2011 Urevidert 17

Note 3 Segmenter (forts.) 1) Øvrig virksomhet/elimineringer: Eliminering av inntekter/kostnader fra Andre produktleverandører elimineringer Konsernsenter *) Totalt 1. kvartal 1. kvartal 1. kvartal 1. kvartal Beløp i millioner kroner 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 Netto renteinntekter - ordinær virksomhet 0 0 (27) (22) 476 387 449 365 Renter av allokert kapital 2) 0 0 0 0 (429) (354) (429) (354) Netto renteinntekter 0 0 (27) (22) 47 32 20 10 Andre driftsinntekter 0 0 (241) (622) (284) 954 (525) 333 Inntekter fra produktleverandører (799) (672) 0 0 0 0 (799) (672) Netto andre driftsinntekter (799) (672) (241) (622) (284) 954 (1 325) (339) Sum inntekter (799) (672) (268) (643) (237) 987 (1 304) (329) Andre driftskostnader 0 0 (268) (643) 445 362 177 (281) Kostnader fra produktleverandører (372) (327) 0 0 0 0 (372) (327) Driftskostnader (372) (327) (268) (643) 445 362 (194) (608) Driftsresultat før nedskrivninger og skatt (428) (345) 0 0 (682) 624 (1 110) 279 Netto gevinster varige og immaterielle eiendeler 0 0 0 0 1 16 1 16 Nedskrivninger på utlån og garantier 3) 0 0 0 0 41 (65) 41 (65) Nedskrivninger fra produktlevereandører (2) (3) 0 0 0 0 (2) (3) Driftsresultat før skatt (426) (343) 0 0 (723) 705 (1 149) 362 Elimineringene gjelder i stor grad interne tjenester fra støtteenhetene til forretningsområdene og mellom forretningsområdene. Videre elimineres mellomværende mellom selskaper som inngår i konsernet og gevinster og tap på transaksjoner mellom disse selskapene. Eliminering av inntekter/ kostnader fra produktleverandører gjelder hovedsakelig nettoresultat av kundeforretninger som utføres i samarbeid mellom DnB NOR Markets og øvrige forretningsområder, og som er inkludert i resultatet i begge områdene. Konsernsenteret omfatter Operations, HR, IT, Konsern finans og risikostyring, Marked og kommunikasjon, Corporate Centre, Treasury, det deleide selskapet Eksportfinans, investeringer i IT infrastruktur og aksjonærrelaterte kostnader. Konsernsenteret inneholder også den delen av konsernets egenkapital som ikke er allokert ut til forretningsområdene. 1. kvartal *) Konsernsenter - driftsresultat før skatt i millioner kroner 2011 2010 + Rente av uallokert egenkapital m.v. 224 107 + Inntekter fra egenkapitalinvesteringer 3 93 + Markedsjusteringer Treasury og virkelig verdi på utlån (785) 126 + Eksportfinans AS 93 34 + Netto renteinntekter DnB NOR ASA (33) (35) - Uallokerte nedskrivninger på utlån og garantier 41 (65) - Avtalefestet pensjon (AFP) 0 (367) - Eierkostnader (kostnader vedrørende aksjonærforhold, investorrelasjoner, strategisk planlegging m.v.) 62 54 - Uallokerte pensjonskostnader 26 2 - Finansieringskostnad goodwill 12 11 Øvrig (83) 15 Driftsresultat før skatt (723) 705 2) Renter av allokert kapital er beregnet på grunnlag av intern måling av risikojustert kapitalbehov. 3) Se note 10 Nedskrivninger på utlån og garantier. Gjennomsnittlige balanseposter Storkunder og DnB NOR Forsikring og Øvrig virksomhet/ DnB NORkonsernet Retail Norge internasjonal Markets kapitalforvaltning DnB NORD elimineringer 1. kvartal 1. kvartal 1. kvartal 1. kvartal 1. kvartal 1. kvartal 1. kvartal Beløp i milliarder kroner 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 Netto utlån til kunder 1) 763,3 727,0 349,4 328,3 3,4 0,9 2,5 3,1 59,4 65,7 (3,1) (5,0) 1 175,0 1 120,1 Innskudd fra kunder 1) 389,2 368,4 230,0 196,2 26,8 19,4 25,5 19,4 (1,9) (2,8) 669,6 600,6 Midler til forvaltning 2) 534,3 493,7 534,3 493,7 Allokert kapital 3) 21,6 19,5 23,5 24,5 5,5 5,6 15,0 12,9 4,3 5,2 Nøkkeltall Storkunder og DnB NOR Forsikring og Øvrig DnB NORkonsernet Retail Norge internasjonal Markets kapitalforvaltning DnB NORD virksomhet 1. kvartal 1. kvartal 1. kvartal 1. kvartal 1. kvartal 1. kvartal 1. kvartal Prosent 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 Kostnadsgrad 4) 56,5 58,5 30,9 33,6 32,2 31,7 47,4 65,7 71,2 66,6 50,5 49,5 Innskuddsdekning 1) 5) 51,0 50,7 65,8 59,8 42,8 29,5 57,0 53,6 Avkastning allokert kapital, annualisert 3) 24,7 25,4 17,6 13,5 59,2 47,0 24,1 10,3 (5,3) (24,0) 17,3 19,8 Antall årsverk per 31. mars 4 845 4 953 1 107 1 079 677 660 1 055 1 059 3 155 3 142 2 189 2 273 13 027 13 165 1) Utlån til kunder inkluderer påløpte renter, nedskrivninger og verdijusteringer. Utlån til kredittinstitusjoner inngår ikke. Tilsvarende inkluderer innskudd fra kunder påløpte renter og verdijusteringer. Innskudd fra kredittinstitusjoner inngår ikke. 2) Tallene inkluderer totale eiendeler i Vital. 3) Allokert kapital og avkastning på allokert kapital er for forretningsområdene beregnet på grunnlag av intern måling av risikojustert kapitalbehov. For konsernet er regnskapsført kapitalavkastning benyttet. 4) Sum driftskostnader dividert på sum inntekter. 5) Innskudd fra kunder dividert på netto utlån til kunder. 18 Urevidert DnB NOR rapport for 1. kvartal 2011