ODINs kombinasjonsfond Fondskommentar mars 2019
ODINs kombinasjonsfond Mars 2019 Utvikling siste måned og hittil i år ODIN Horisont: Fondet leverte i mars en avkastning på +1,0 % Hittil i år er fondets avkastning +8,3 % ODIN Flex: Fondet leverte i mars en avkastning på +0,8 % Hittil i år er fondets avkastning +6,1 % ODIN Konservativ: Fondet leverte i mars en avkastning på +0,5 % Hittil i år er fondets avkastning +3,8 % Kursutvikling siden start 220 200 180 160 140 120 100 80 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 ODIN Konservativ ODIN Flex ODIN Horisont Kort overblikk over fondene Etter en sterk start på året i januar og februar, ble mars en roligere måned i aksjemarkedene. Mars ble likevel en god måned for ODINs kombinasjonsfond, med positive bidrag fra både aksje- og rentesiden. ODIN Horisont, med 75% aksjeandel, har gjort det best, mens ODIN Konservativ, med 25 % aksjeandel, har gjort det noe svakere, men er fortsatt på plussiden. Hittil i år har avkastningen i kombinasjonsfondene vært god, både absolutt og relativt. Aksjedelen har bidratt mest også hittil i år. Alle underfondene i ODIN Aksje har bidratt positivt i mars, men ODIN Global og ODIN USA stikker seg ut som spesielt sterke siste måned. Rentedelen har også bidratt bra. Rentedelen består av ODIN Rente som har hatt en avkastning på over halvannen prosent allerede i år, noe som er sterkt for rentefond. Dette er mye drevet av god utvikling i ODIN Kreditt. 2
Makrokommentar «Brexit» utsettes Etter to måneder med sterk oppgang i aksjemarkedene verden over, var det i mars noe roligere markeder. «Brexit», som egentlig skulle finne sted fredag 29. mars, ble utsatt etter at de folkevalgte i Underhuset godkjente enigheten mellom EU og Storbritannia om å utsette «Brexit» til tidligst 12. april. Oljeprisen fortsatte å stige i mars, fra 66 til 68 USD pr. fat, mens Oslo Børs hadde en liten nedgang på 0,3 prosent sist måned. Internasjonale renter ned i mars Internasjonale renter falt kraftig i mars, med henholdsvis 25 og 31 basispunkter for tysk og amerikansk 10-års statsrente. Mot slutten av måneden inverterte den amerikanske rentekurven, da 10-årsrenten ble lavere enn 3-månedersrenten. En invertering innebærer at lange renter er lavere enn korte, og dette har historisk vært en indikator på en forestående resesjon i økonomien. Det er flere sentralbanker som nå signaliserer at styringsrentene skal heves mindre, og i et langsommere tempo, enn tidligere antatt. Raskere renteoppgang i Norge Norges Bank hevet som ventet styringsrenten med et kvart prosentpoeng til 1,0 prosent på rentemøtet i mars. Sentralbanken gjorde i tillegg noen forandringer i rentebanen, og legger nå opp til at renten skal heves raskere enn det som har vært signalisert tidligere. Det er i den nye renteprognosen en betydelig sannsynlighet for en renteøkning til allerede i juni. Nytt fra sentralbankene Den europeiske sentralbanken (ECB) har holdt renten i negativt territorium siden 2014, og det er ikke utsikter til noen snarlig endring av nullrentepolitikken. Inflasjonen i Europa holder seg godt under målet, og vekstutsiktene for euro-området har utviklet seg i negativ retning. I USA forventes også veksten å bli noe lavere fremover, men foreløpig kommer det svært solide tall for amerikansk økonomi. Etter at renten har blitt hevet jevnt og trutt de tre siste årene indikerer nå Federal Reserve (Fed) en rentepause i 2019, og kun én heving i 2020. Les hele makrokommentaren for mars her>> 3
ODINs kombinasjonsfond Fondene er satt sammen av aksjefond og rentefond i ulike vektinger. Gjennom ODINs kombinasjonsfond tar du del i utviklingen i ti av våre aksje- og rentefond. På denne måten kan du føle deg trygg på at du til enhver tid er plassert i de fondene som ODIN anbefaler. ODIN Horisont: Gir rundt 75 prosent aksjeeksponering og 25 prosent renteeksponering. Passer for deg som ønsker en noe høyere avkastning enn banksparing over tid, og samtidig noe lavere svingninger enn ren aksjefondssparing. 25% Aksjefond 75% Rentefond ODIN Flex: Gir rundt 50 prosent aksjeeksponering og 50 prosent renteeksponering. Passer for deg som ønsker høyere avkastning enn banksparing over tid, og samtidig lavere svingninger enn ren aksjefondssparing. 50% 50% Aksjefond Rentefond ODIN Konservativ: Gir rundt 25 prosent aksjeeksponering og 75 prosent renteeksponering. Passer for deg som ønsker noe høyere avkastning enn banksparing over tid, og samtidig betydelig lavere svingninger enn ren aksjefondssparing. 75% 25% Aksjefond Rentefond ODIN Aksje er aksjeeksponeringen i kombinasjonsfondene. Les gjerne mer om ODIN Aksje her>> ODIN Rente er renteeksponeringen i kombinasjonsfondene. Les gjerne mer om ODIN Rente her>> 4
Avkastning og allokering 5
ODIN Horisont 220 200 Utvikling siden start Allokering pr 29.03.2019 180 160 24% 140 120 76% 100 80 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Historisk avkastning % (NOK)* ODIN Aksje ODIN Rente ODIN Horisont Referanseindeks Differanse Siste måned HIÅ 1 år 3 år 5 år 1,01 1,16 8,28 7,57 5,58 8,66 6,89 7,71 9,02 10,11 Siden start 7,68 10,09-0,14 0,71-3,09-0,82-1,09-2,41 6 * Perioder over 12 måneder viser gjennomsnittlig årlig avkastning
ODIN Horisont - Avkastning ODIN Horisont Referanseindeks 20,8 % 11,8 % 28,6 % 14,2 % 15,3 % 16,4 % 6,6 % 4,2 % 11,0 % 6,7 % 5,9 % 18,5 % 14,8 % 0,9 % 13,4 % 8,2 % 7,6 % -1,6 % -0,4 % -3,2 % -6,3 % -13,7 % 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 7
ODIN Flex 220 200 Utvikling siden start Allokering pr 29.03.2019 180 160 140 49% 51% 120 100 80 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Historisk avkastning % (NOK)* ODIN Aksje ODIN Rente ODIN Flex Referanseindeks Siste måned HIÅ 1 år 3 år 5 år 0,79 0,77 6,05 5,04 4,23 6,08 5,39 5,32 6,87 7,11 Siden start 6,66 7,48 Differanse 0,02 1,01-1,85 0,07-0,24-0,83 8 * Perioder over 12 måneder viser gjennomsnittlig årlig avkastning
ODIN Flex - Avkastning ODIN Flex Referanseindeks 15,5 % 5,3 % 9,9 % 8,8 % 7,6 % 18,9 % 10,7 % 10,5 % 13,4 % 10,2 % 11,9 % 9,1 % 6,0 % 3,3 % 0,9 % 4,7 % 0,6 % 0,8 % 5,0 % -1,9 % -4,3 % -7,7 % 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 9
ODIN Konservativ 220 200 Utvikling siden start Allokering pr 29.03.2019 180 160 140 120 100 74% 26% 80 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Historisk avkastning % (NOK)* ODIN Aksje ODIN Rente ODIN Konservativ Referanseindeks Differanse Siste måned HIÅ 1 år 3 år 5 år 0,55 0,38 3,80 2,54 2,78 3,32 3,88 2,88 4,74 4,08 Siden start 5,11 4,84 0,17 1,26-0,55 1,00 0,65 0,27 10 * Perioder over 12 måneder viser gjennomsnittlig årlig avkastning
ODIN Konservativ - Avkastning ODIN Konservativ Referanseindeks 9,5 % 7,6 % 7,4 % 8,1 % 7,6 % 5,8 % 4,2 % 2,3 % 6,7 % 3,5 % 3,4 % 9,7 % 8,4 % 5,5 % 1,6 % 0,7 % 4,8 % 3,8 % 2,5 % -0,7 % -2,3 % -3,7 % 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 11
Om kombinasjonsfondene ODINs kombinasjonsfond investerer i rente- og aksjemarkedet. Det er vektingen mellom disse som skiller våre kombinasjonsfond fra hverandre. Investeringen i aksjemarkedet skjer gjennom ODIN Aksje, som er et «fond i fond» satt sammen av ODINs aksjefond. På lik linje skjer investeringen i rentemarkedet gjennom ODIN Rente, som inneholder et utvalg av ODINs Rentefond. På denne måten kan du føle deg trygg på at du til enhver tid er plassert i de fondene som ODIN anbefaler. Fondene passer for deg som ønsker noe høyere avkastning enn banksparing over tid, og samtidig betydelig lavere svingninger enn ren aksjefondssparing. Fakta om fondene Fond ODIN Horisont ODIN Flex ODIN Konservativ Etableringsdato 01.09.2009 01.09.2009 01.09.2009 Referanseindeks 25% 1-årig norsk stat 37,5% Verdensindeks aksjer 37,5% Norden indeks aksjer 50% 1-årig norsk stat 25% Verdensindeks aksjer 25% Norden indeks aksjer Basisvaluta NOK NOK NOK Forvaltningshonorar 1,25 % 1,00 % 0,70 % Tegn./innløsningsgebyr 0,00 % 0,00 % 0,00 % 75% 1-årig norsk stat 12,5% Verdensindeks aksjer 12,5% Norden indeks aksjer Minste tegningsbeløp 1,000 NOK 1,000 NOK 1,000 NOK 12 * 1-årig norsk stat (ST3X), Verdensindeks aksjer (Morningstar Developed Markets Large-Mid Cap NR USD), Norden indeks aksjer (VINX Benchmark CAP NOK NI).
Om ODIN
Investeringsfilosofi Prestasjon Posisjon Pris Prestasjon God drift «Doing good business with bad people simply doesn t work» Warren E. Buffett Lønnsom vekst og sunn balanse - Ledelse med resultater å vise til & sammenfallende interesser med investorer Posisjon Sterk konkurranseposisjon «We don t focus at beating the market short term. We want our holdings to beat their competitors long term» Börje Ekholm Avkastning Inngangsbarrierer Konkurransefortrinn Bærekraftig forretningsmodell Pris Attraktiv pris «The bitterness of poor quality remains long after the sweetness of a nice price is forgotten» Benjamin Franklin Virkelig verdi > Markedsverdi 14
Om investeringskomitéen Vegard Søraunet Oddbjørn Dybvad Nils Hast (@ODINKreditt) Investeringsdirektør og senior porteføljeforvalter Vegard Søraunet har jobbet i ODIN siden mai 2006. Han er utdannet siviløkonom fra BI med spesialisering i finans og har i tillegg en mastergrad i regnskap. Les mer om Vegard her Senior porteføljeforvalter Oddbjørn Dybvad har jobbet i ODIN siden oktober 2005. Han er utdannet siviløkonom fra NHH med spesialisering i finans. Les mer om Oddbjørn her Senior porteføljeforvalter Nils Hast har jobbet i ODIN siden 2011. Han er utdannet Master of Science fra Kungliga Tekniska Högskolan. Les mer om Nils her 15
Vi minner om Historisk avkastning er ingen garanti for framtidig avkastning, som blant annet vil avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved forvaltning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Uttalelser i denne rapporten reflekterer ODINs markedssyn på det tidspunktet den ble utarbeidet. Vi har gjengitt kilder som vurderes som pålitelige, men vi kan imidlertid ikke garantere at informasjonen fra kildene hverken er presis eller komplett. Ansatte i ODIN Forvaltning AS kan handle for egen regning i flere typer finansielle instrumenter. Dette innebærer at ansatte i ODIN Forvaltning AS kan eie verdipapirer i selskaper som er omtalt i denne rapporten, samt andeler i ODINs verdipapirfond. Ansattes egenhandel skal skje i henhold til ODIN Forvaltning AS interne retningslinjer for ansattes egenhandel, som er utarbeidet i henhold til verdipapirhandelloven og Verdipapirfondenes forenings bransjestandard. Du finner mer informasjon på www.odinfond.no 17