KVARTALSRAPPORT. pr. 31. mars 2014

Pengemarkedsfondene PLUSS Pengemarked, PLUSS og PLUSS II Obligasjonsfondene PLUSS Rente, PLUSS Pensjon og PLUSS Obligasjon Aksjefondene PLUSS Aksje, PLUSS Markedsverdi, PLUSS Indeks, PLUSS Europa Aksje, PLUSS Utland Aksje og PLUSS Utland Etisk KVARTALSRAPPORT pr. 31. mars 2014 Innhold: Rente- og aksjemarkedene pr. 31. mars 2014........... Side 2 Pengemarkedsfondet PLUSS Pengemarked............... Side 6 Pengemarkedsfondet PLUSS................... Side 7 Pengemarkedsfondet PLUSS II................. Side 8 Obligasjonsfondet PLUSS Rente......................... Side 9 Obligasjonsfondet PLUSS Pensjon....................... Side 10 Obligasjonsfondet PLUSS Obligasjon...................... Side 11 Aksjefondet PLUSS Aksje.......................Side 12 Aksjefondet PLUSS Markedsverdi........................ Side 13 Aksjefondet PLUSS Indeks.............................. Side 14 Aksjefondet PLUSS Europa Aksje........................ Side 15 Aksjefondet PLUSS Utland Aksje........................ Side 16 Aksjefondet PLUSS Utland Etisk........................ Side 17 Styret i forvaltningsselskapet........................... Side 18 Forklaringer av ord og uttrykk, samt fondsinformasjon..... Side 19 FONDSFORVALTNING AS KARENSLYST ALLÉ 2 - POSTBOKS 295 SKØYEN - 0213 OSLO TEL: 23 00 12 50 - FAX: 23 00 12 51 e-post: post@fondsforvaltning.no www.fondsforvaltning.no 1

Rente- og aksjemarkedene pr. 31. mars 2014 Internasjonal renteutvikling Den globale økonomiske veksten utviklet seg noe svakere enn ventet gjennom første kvartal, samtidig som flere usikkerhetsfaktorer preget de finansielle markedene. Russlands annektering av Krim-halvøya har medført internasjonale protester og sanksjoner. Dette har imidlertid ikke ført til betydelige markedsbevegelser. Markedet synes å ha blitt beroliget av Russlands uttalelser om at de ikke har til hensikt å gå inn i andre deler av Ukraina. Gjennom de siste månedene har det også oppstått økt usikkerhet omkring den økonomiske utviklingen i Kina. Samlet sett er vi optimistiske for den globale økonomien for 2014, og vi vurderer at risikoen for en ny økonomisk nedtur er begrenset. Forventningen er som tidligere at USA vil lede an i den økonomiske utviklingen, etterfulgt av Europa, mens "Emerging Markets" økonomiene vil henge noe etter. USA Rentenivå Endring siden USA 31.12.2013 28.02.2014 31.03.2014 31.12.2013 28.02.2014 3 mnd.libor 0,25 0,24 0,23-0,02-0,01 10 års Stat 3,03 2,65 2,72-0,31 0,07 30 års Stat 3,96 3,58 3,56-0,40-0,02 10 års Stat-3 mnd. LIBOR 2,78 2,41 2,49-0,29 0,08 Kilde: Thompson Reuters Gjennom kvartalet falt 3-måneders Libor 2 rentepunkter fra 0,25% til 0,23%. Et svakere momentum i de økonomiske nøkkeltallene har medført et fall i 10-års statsobligasjonsrente på 31 rentepunkter, fra 3,03% til 2,72%, i den samme perioden. Utsiktene for den globale pengepolitikken er mer eller mindre uendret i forhold til situasjonen ved årsskiftet. Den amerikanske sentralbanken, Federal Reserve, er i full gang med nedtrapping ("tapering") av likviditetsprogrammet (QE3), som er planlagt å være ferdig utfaset i løpet av 2014. Det må trolig skje en betydelig forverring i konjunkturbildet før nedtrappingen av programmet reduseres/stoppes. Fokuset fremover vil således være rettet mot tidspunktet for de første tilstramningene i rentepolitikken. Styringsrenten i USA ventes å forbli på et rekordlavt nivå, muligens helt frem til medio/ultimo 2015. Vi forventer imidlertid en viss økning i 10-års statsobligasjons- rente, som ventes å vise en stigende trend til et nivå omkring 2,9% medio og 3,1% ultimo 2014. Europa Rentenivå Endring siden Euroland 31.12.2013 28.02.2014 31.03.2014 31.12.2013 28.02.2014 3 mnd.euro 0,29 0,29 0,31 0,02 0,02 10 års Stat 1,94 1,63 1,57-0,37-0,06 10 års Stat-3 mnd. Euro 1,65 1,34 1,26-0,39-0,08 10 års Euro - 10 års USD -1,09-1,02-1,15-0,06-0,13 USD / Euro 0,73 0,72 0,73 0,00 0,01 Kilde: Thompson Reuters Gjennom kvartalet steg 3-måneders Euribor med 2 rentepunkter fra 0,29% til 0,31%. 10-års statsobligasjonsrente falt 37 rentepunkter fra 1,94% til 1,57% i den samme perioden. Europa har i mindre grad enn USA hentet seg inn etter finanskrisen i 2008, hvilket må sees i sammenheng med gjeldskrisen fra 2010. Behovet for pengepolitiske stimulanser er derfor større i Europa enn hva tilfellet er i USA. Med negative inflasjonsrater i flere søreuropeiske land og en meget lav inflasjon i euroområdet samlet, kan risikoen for deflasjon i Europa ikke utelukkes. Dagens sterke euro gjør heller ikke situasjonen lettere. Gjennom de seneste kvartalene har det både på den finans- og pengepolitiske agenda utviklet seg en mer generell oppfatning om at en mildere økonomisk politikk er passende til den relativt svake konjunktursituasjonen. Dette kan eksempelvis gjennomføres i form av en ny LTRO (langsiktig likviditetstilførsel) og/eller ved en senkning av deponeringsrenten til under null. I eurosonen forventer vi imidlertid også en viss økning i 10-års statsobligasjonsrente (Tyskland), som ventes å vise en stigende trend til et nivå omkring 1,7% medio og 1,9% ultimo 2014. Norge Rentenivå Endring siden Norge 31.12.2013 28.02.2014 31.03.2014 31.12.2013 28.02.2014 3 mnd. NIBOR 1,68 1,70 1,73 0,05 0,03 6 mnd. NIBOR 1,75 1,81 1,84 0,09 0,03 2-års SWAP 1,87 1,92 1,95 0,08 0,03 5-års SWAP 2,58 2,50 2,51-0,07 0,01 NST471-1 år 1,41 1,44 1,45 0,04 0,01 NST472-3 år 1,84 1,83 1,73-0,11-0,10 NST473-5 år 2,35 2,24 2,17-0,18-0,07 NST474-7 år 2,76 2,61 2,59-0,17-0,02 NST475-9 år 3,00 2,85 2,83-0,17-0,02 NST476-10 år na. na. 2,91 na. na. NST476-10 års Euro na. na. 1,34 na. na. 3mnd NIBOR-3mnd Euro 1,39 1,41 1,42 0,03 0,01 USD / NOK 6,07 6,00 5,99-0,08-0,01 EURO/NOK 8,34 8,28 8,25-0,09-0,03 Brent Blend (2M) 110,7 108,7 107,5-3,20-1,20 Kilde: Thompson Reuters 2

I løpet av første kvartal steg 3-måneders Nibor 5 rentepunkter fra 1,68% til 1,73%. Nivået er således 1,50 og 1,42 prosentpoeng høyere enn tilsvarende rente i USA og Europa. 9-års statsobligasjonsrente (NST475) falt 17 rentepunkter fra 3,00% til 2,83% i den samme perioden. Norges Bank holdt som ventet styringsrenten uendret på 1,5% under årets første rentemøte i mars, samtidig som rentebanen ble holdt intakt. Utviklingen i makroøkonomien har generelt vært mer eller mindre i tråd med de anslag som ble kommunisert under forrige Pengepolitiske Rapport i desember, og det ble gjort små endringer i prognosene. Rentebanen tilsier dermed som tidligere at første renteheving kommer i løpet av sommeren 2015, for deretter å øke gradvis. Veksten i norsk økonomi ventes fortsatt å være avtakende og moderat i tiden fremover, hvilket i stor grad kan forklares av økt tiltro til avtakende investeringstakt innenfor petroleumssektoren. I tillegg er det forventinger om lav vekst i byggeaktiviteten, og noe fall i boliginvesteringene. Spareraten har på sin side økt til et høyt nivå og bidratt til lav vekst i det private konsumet. Dette må sees i sammenheng med høy gjeldsbelastning blant husholdningene, strammere kredittpraksis hos bankene, samt økt fokus på egen pensjonssparing. Gjeldsveksten har riktig nok avtatt noe, samtidig som flere av de større bankene har nedjustert utlånsrenten, men forbrukertilliten er fortsatt svak som følge av usikkerhet om den økonomiske utviklingen. Det ventes derfor også svak konsumvekst den nærmeste tiden. På motsatt side stimuleres eksporten av den svake norske kronen, samt bedrede konjunkturutsikter blant våre viktigste handelspartnere. Handelsvektet (I-44) har riktig nok kronen korrigert noe gjennom første kvartal, hvor den styrket seg med 2,1%, men nivået er fortsatt bra. Det relativt høye kostnadsnivået er imidlertid utfordrende. Fastlands-BNP vokste med 2% i 2013, hvilket var noe høyere enn tidligere anslått. Norges Bank nedjusterte vekstanslaget for fastlands-bnp inneværende år med 25 basispunkter til 1,75%. Vekstutsiktene i norsk økonomi tilsier en vedvarende lav styringsrente. Boligmarkedet har på sin side vist en overraskende positiv tendens hittil i år med økte priser, høyere omsetning og lavere formidlingstid. Per utgangen av mars var boligprisene 0,3% høyere enn på samme tid i fjor. Hvorvidt dette indikerer at den fallende tendensen gjennom fjoråret er forbigående og at sentimentet i boligmarkedet har snudd, gjenstår å se, men nivåene syntes høye. På tross av at gjeldsveksten har avtatt, vokser den fortsatt raskere enn husholdningenes disponible inntekt. Norges Bank bemerker at frykten for finansielle ubalanser holder igjen for en lavere styringsrente. Hva gjelder kjerneinflasjonen (KPI-JAE), dvs. prisvekst justert for avgiftsendringer og uten energivarer, tiltok veksten gjennom kvartalet. Årsveksten steg fra 2,4% i januar til 2,6% i mars, hvilket var marginalt høyere enn ventet. Den underliggende inflasjonen i mars var imidlertid i stor grad drevet av en markant økning i matvareprisene, hvilket må sees i sammenheng med tidligere påske i fjor (les: tilbudskampanjer). Store deler av dette bidraget vil derfor trolig bli reversert i april. Prisutviklingen ser uansett ut til å ha stabilisert seg på et høyere nivå enn fra foregående år, hvor mye av økningen kan tilskrives importerte konsumvarer. Det er nærliggende å tro at dette i stor grad skyldes effekten av en svakere norsk krone. Norges Bank legger til grunn en underliggende prisvekst på 2,25% inneværende år, fallende til 2,0% i 2015 Vårt hovedscenario er at Norges Bank holder styringsrenten uendret til medio 2015, både som følge av lave internasjonale renter, samt den siste tids utvikling i norsk økonomi. Dette innebærer en stabil 3-måneders Nibor på omkring 1,70% gjennom 2014. 10-års statsobligasjonsrente (NST 476) ventes å vise en stigende trend til rundt 3,00% medio og 3,20% ultimo 2014. Renteprognoser 3-måneders pengemarkedsrenter Status: Prognose: Land 31.12.13 31.03.14 Endring: Medio 2014 Ultimo 2014 Norge 1,68 1,73 0,05 1,70 1,70 Euro 0,29 0,31 0,02 0,30 0,30 USA 0,25 0,23-0,02 0,25 0,25 10-års obligasjonsrenter: Status: Prognose: Land 31.12.13 31.03.14 Endring: Medio 2014 Ultimo 2014 Norge* 3,00 2,83-0,17 3,00 3,20 Euro 1,94 1,57-0,37 1,70 1,90 USA 3,03 2,72-0,31 2,90 3,10 * NST475 - prognosen gjeldende for NST476, dvs ny 10-års statsobligasjonsrente løpende fra mars. 3

Aksjemarkedene gjennom første kvartal Regnskapstallene for fjerde kvartal var generelt noe bedre enn ventet, men dette ble til dels overskygget av svakere makroøkonomiske nøkkeltall, samt geopolitisk usikkerhet. Aksjemarkedene Indeksnivå Endring siden i lokal valuta 31.12.2013 28.02.2014 31.03.2014 31.12.2013 28.02.2014 Dow Jones - New York 16.577 16.322 16.458-0,7 % 0,8 % NASDAQ - New York 4.177 4.308 4.199 0,5 % -2,5 % Nikkei - Tokyo 16.291 14.841 14.828-9,0 % -0,1 % DAX - Frankfurt 9.552 9.692 9.556 0,0 % -1,4 % CAC 40 - Paris 4.296 4.408 4.392 2,2 % -0,4 % FTSE - London 6.749 6.810 6.598-2,2 % -3,1 % OMX - Sverige 1.333 1.369 1.365 2,4 % -0,3 % Oslo Børs Fondindeks 539 545 548 1,8 % 0,6 % Oslo Børs Benchmarkindeks 549 556 562 2,4 % 1,1 % OBX Indeks 504 508 513 1,9 % 1,1 % Finans indeks 1.006 1.023 984-2,1 % -3,8 % Industri indeks 295 302 308 4,4 % 1,9 % Energi 695 718 746 7,4 % 3,9 % Materialer 354 358 375 5,7 % 4,7 % Forbruksvarer 544 560 546 0,4 % -2,5 % Konsumentvarer 741 732 771 4,1 % 5,3 % Helsevern 393 406 443 12,9 % 9,2 % Informasjonsteknologi 181 216 207 14,5 % -4,2 % Telekomm. & tjenester 1.000 918 919-8,1 % 0,1 % SMB-indeks 612 633 637 4,1 % 0,6 % Kilde: Thompson Reuters %. i NOK 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% -8% Utviklingen i MSCI Indekser Verden Nord-Amerika Europa Japan Asia : 31.12.13 31.03.14 Endring: USD/NOK 6,07 5,99-0,08 EUR/NOK 8,34 8,25-0,09 Oljepris (*) 110,7 107,5-3,20 (*) Brent Blend på 2 mnd. termin i USD USD Mars Hittil i år De globale aksjemarkedene representert ved MSCI World steg med 1,26% i USD, men som følge av en sterkere NOK ble utviklingen -0,31% i NOK gjennom kvartalet. I USA falt Dow Jones Indeksen 0,7% (i lokal valuta). Blant de toneangivende aksjemarkedene i Europa hadde Frankrike den sterkeste utviklingen med en oppgang i CAC Indeksen på 2,2%. De øvrige hovedmarkedene var mer blandet hvor DAX Indeksen (Tyskland) holdt seg uendret, mens FTSE 100 Indeksen (England) falt -2,2%. Det japanske aksjemarkedet ut- 4 merket seg igjen med et fall i Nikkei 225 Indeksen på hele -9,0%. (alle tall i lokal valuta). Oslo Børs, representert ved benchmarkindeksen, OBXindeksen og fondsindeksen utviklet seg relativt sterkt med en oppgang på henholdsvis 2,4%, 1,9% og 1,8% gjennom kvartalet. Av de ulike sektorene var det Informasjonsteknologi (14,5%), Helsevern (12,9%) og Energi (7,4%) som hevdet seg best. Innenfor energisektoren var det en blandet utvikling, hvor primært Statoil (15,0%) trakk indeksen i positiv retning. Mye av oppgangen kom i forbindelse med kapitalmarkedsdagen der selskapet guidet en lavere investeringstakt frem mot 2016, økt fokus på effektivisering, samt en utsettelse av produksjonsmålet på 2,5 millioner fat per dag innen 2020. Oljeprodusentene har i løpet av det siste året generelt blitt straffet av investorene som følge av dårlig avkasting på investert kapital og svak kontantstrøm. Den nye strategien til Statoil ble derfor tatt godt imot. Uroen tilknyttet konflikten mellom Ukraina og Russland har også vært en positiv driver som følge av mulige sanksjoner på import av olje og gass fra Russland. På motsatt side trakk drillingaktører generelt i negativ retning, hvor blant annet Fred Olsen Energy (-19,0%) og Seadrill (-12,2%) ble hardt straffet grunnet frykt for fall i dagratene. Signalene fra de større oljeselskapene tilsier noe mindre offshoreaktivitet innenfor drilling i de kommende år, i alle fall på dagens rater. Fred Olsen Energy falt også kraftig på meldingen om kostnadsoverskridelser i forbindelse med vedlikeholdsarbeid på Blackford Dolphin. Oljeprisen falt for øvrig fra 110,7 USD til 107,5 USD per fat gjennom kvartalet. Telekomm. (-8,1%) og Finans (-2,1%) utviklet seg svakest av de ulike delindeksene på Oslo Børs. Telenor (-8,2%) trakk telekomsektoren ned etter det kraftige fallet i januar. Generell uro tilknyttet emerging markets hvor Telenor har betydelig eksponering, endret utbyttepolitikk fra Vimpelcom, samt noe gevinstsikring var trolig hovedforklaringene bak fallet. Ellers ble finanssektoren tynget med en svak utvikling i blant annet DNB (-4,1%) og Storebrand (-8,8%). Finansdepartementets nye krav til økte reserver for å dekke opp for det faktum at folk lever lenger innebærer redusert utbyttekapasitet innenfor livforsikring. DNB falt også på forventninger om lavere rentemarginer som følge av skjerpet konkurranse og nedjusterte utlånsrenter hos flere av konkurrentene.

Fremover tror vi aksjemarkedet fortsatt har mer å gå på. Generelt lave rentenivåer underbygger videre tilbøyelighet for å ta risiko, i tillegg til den relativt attraktive utbytteyielden. For øvrig ventes aksjemarkedet å bli drevet av en positiv økonomisk utvikling. Det er også tegn på økt investeringsvillighet blant selskapene med tiltakende oppkjøpsaktivitet. Ytterligere signaler om en svakere utvikling i Kina og en eventuell opptrapping i konflikten mellom Russland og Ukraina vil på motsatt side kunne korrigere markedet ned. For å dra nytte av et ventet globalt oppsving er det viktig å prioritere selskaper med global eksponering og sterke konkurransemessige fortrinn. Vi mener fokus bør være på selskaper som kan levere omsetningsog inntjeningsvekst, da disse selskapene vil være best i stand til å opprettholde inntjeningsmultiplene. Av de ulike sektorene er vi fortsatt positive til sjømatsektoren, og da i all hovedsak lakserelaterte selskaper. Begrenset tilbudsvekst og fortsatt høy etterspørselsvekst tilsier at markedsbalansen innenfor laks underbygger vedvarende sterk pris, og muligens høyere enn hva som ligger til grunn i dagens estimater. Befolkningsvekst, endrede spisevaner med økt fokus på protein, samt en relativt høy kostnadsinflasjon på kjøtt og fjærkre, tilsier at den gunstige markedsbalansen for lakseprodukter vil opprettholdes i et lengre perspektiv. Anbefalt strategisk porteføljesammensetning Investor bør sørge for å sette sammen en balansert portefølje, tilpasset den enkeltes ønsker og krav i forhold til risiko og avkastning. Som et strategisk utgangspunkt kan følgende fordelinger legges til grunn: Risiko Kort horisont (0-2 år) Lav Middels Høy - Pengemarkedet 100% 60% 30% - Obligasjoner 0 40% 50% - Norske aksjer 0 0 10% - Utenlandske aksjer 0 0 10% Middels horisont (2-5 år) Lav Middels Høy - Pengemarkedet 20% 10% 0 - Obligasjoner 60% 60% 40% - Norske aksjer 10% 15% 30% - Utenlandske aksjer 10% 15% 30% Lang horisont (5 år +) Lav Middels Høy - Pengemarkedet 5% 0 0 - Obligasjoner 65% 50% 20% - Norske aksjer 15% 25% 40% - Utenlandske aksjer 15% 25% 40% Denne markedskommentaren er skrevet 15.april 2014 Dette materialet er utarbeidet av Fondsforvaltning AS til andelseiernes personlige orientering. Materialet er utarbeidet på grunnlag av offentlig tilgjengelig materiale, samt forvalternes vurderinger. Kildene anses for å være pålitelige, men Fondsforvaltning garanterer ikke for at opplysningene er nøyaktige eller komplette. Materialet er gjennomgått omhyggelig, og vurderinger er foretatt etter beste skjønn. Komplette prospekter for fondene er tilgjengelig på forespørsel til Fondsforvaltning AS. 5

Pengemarkedsfondet PLUSS Pengemarked PLUSS Pengemarked er et alternativ til bankinnskudd og annen plassering av overskuddslikviditet. Fondets stabile avkastning gjør det spesielt anvendelig for plassering av kortsiktig likviditet. Fondet har en lav risikoprofil, og stiller meget strenge krav til soliditeten i de aktuelle plasseringsobjektene, og tilfredsstiller Finanstilsynets regler om 20 prosents kapitalvekting for pensjonskasser. Fondet plasserer dermed kun i stats- og statsgaranterte papirer, papirer utstedt eller garantert av kommuner og fylkeskommuner, samt banker og kredittforetak. Fondet plasserer ikke i industrilån eller ansvarlige lån. Pengemarkedsfondet plasserer i verdipapirer med restløpetid inntil ett år og bankinnskudd. Endringer i rentenivået har derfor liten effekt på kursutviklingen. Avkastningen i fondet vil kunne variere noe fra dag til dag, men vil over tid følge svingningene i pengemarkedsrenten. Vi gjør dessuten oppmerksom på at forvaltningshonoraret er fratrukket ved opplysning om fondenes avkastning. Det er ingen gebyrer ved tegning eller innløsning av andeler. Andelseiere kan dermed flytte sine midler raskt og kostnadsfritt mellom de rentebærende fondene. PLUSS Pengemarked Forvaltningskapital (mill. kr.) 181 Referanseindeks se siste side Basiskurs pr. andel 1003,44 Varighet (durasjon) 2 mnd. Antall andelseiere 96 Gjennomsnittlig løpetid 2 mnd. Minsteinnskudd (i NOK) 100.000 Etablert Sep. 94 Årlig forvaltningshonorar 0,4 % Tegnings- og innløsningsgebyr 0 siste mnd. hittil i år 12 mnd. 24 mnd. PLUSS Pengemarked 0,2 % 0,7 % 2,9 % 6,3 % p.a. avkastning 2,9 % 2,9 % Referanseindeks 0,1 % 0,3 % 1,6 % 3,2 % p.a. avkastning 1,6 % 1,4 % Avkastning PLUSS Pengemarked i forhold til referanseindeks 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% des. 94 des. 97 des. 00 des. 03 des. 06 des. 09 des. 12 PLUSS Pengemarked Referanseindeks (ST1X) Porteføljeoversikt for PLUSS Pengemarked pr. 31. Mars 2014 Urealisert % av Verdipapirer/bankinnskudd Pålydende verdi Kostpris Markedsverdi resultat porteføljen 1065492 Bank 1 Oslo Akershus 4.000.000 4.091.900 4.094.000 2.100 2,26 % 1065640 Fana Sparebank 3.500.000 3.570.000 3.575.250 5.250 1,97 % 1066008 Flekkefjord Sparebank 1.000.000 1.005.500 1.011.000 5.500 0,56 % 1066067 Klepp Sparebank 1.000.000 1.020.500 1.022.000 1.500 0,56 % 1069692 Lillestrøm Sparebank 4.000.000 4.010.800 4.022.000 11.200 2,22 % 1066546 Sandnes Sparebank 2.000.000 2.026.000 2.027.000 1.000 1,12 % 1066170 Skudenes & Aakra Sparebank 1.000.000 1.011.000 1.011.000-0,56 % 1066234 Sparebank 1 Hallingdal 3.000.000 3.040.500 3.043.500 3.000 1,68 % 1062358 Sparebank 1 Nord-Norge 3.000.000 3.045.000 3.055.500 10.500 1,69 % 1060571 Sparebank 1 Nordvest 1.500.000 1.512.500 1.515.750 3.250 0,84 % 1066048 Sparebank 1 Østfold Akershus 2.000.000 2.028.000 2.033.000 5.000 1,12 % 1070341 Sparebank 1 SMN 1.500.000 1.495.500 1.496.250 750 0,83 % 1062498 Sparebank 1 Telemark 3.000.000 3.068.700 3.067.500-1.200 1,69 % 1066490 Sparebanken Møre 5.000.000 5.067.500 5.077.500 10.000 2,80 % 1062470 Sparebanken Sør 2.000.000 2.038.000 2.044.000 6.000 1,13 % 1064321 Sparebanken Vest 3.000.000 3.055.500 3.057.000 1.500 1,69 % 1062684 Totens Sparebank 2.500.000 2.576.500 2.578.750 2.250 1,42 % Sum bank 43.000.000 43.663.400 43.731.000 67.600 24,15 % Sum plassert portefølje 43.000.000 43.663.400 43.731.000 67.600 24,15 % 136.485.738 75,37 % splasseringer i norske sparebanker 135.361.668 74,75 % DNB depotbank 1.124.070 0,62 % Påløpte renter 932.211 0,51 % Uoppgjorte poster -61.605-0,03 % Sum 181.087.343 100,00 % Hva har vi oppnådd Fondet har oppnådd en meravkastning i forhold til referanseindeksen hittil i år og de siste 12, 24, 36 og 48 måneder. Fondet har et begrenset indeksavvik. Som man kan se utfra indeksavviket, vil fondet med 95% sannsynlighet holde seg innenfor intervallet pluss/minus 0,5% poeng i forhold til referanseindeksens avkastning de neste 12 månedene. 2009 3,7 % 2,1 % 2010 2,3 % 2,3 % 2011 3,0 % 2,5 % 2012 3,4 % 1,5 % 2013 2,9 % 1,6 % Siste 12 mnd. 0,05 % 0,08 % Siste 24 mnd. 0,10 % 0,08 % Siste 36 mnd. 0,10 % 0,17 % 0,14 % 0,17 % Siste 12 mnd. 8,04 0,00 Siste 24 mnd. 4,52 0,00 Siste 36 mnd. 3,82 0,00 2,17 0,00 Differanseavkastning (p.a.) 1,06 % Indeksavvik (p.a.) 0,24 % Påløpte renter 0,5% Bank 24,1% splasseringer 75,4% 6

Pengemarkedsfondet PLUSS Pengemarkedsfondet PLUSS er et forvaltningstilbud for andelseiere som plasserer større beløp i pengemarkedet. Fondet har kr. 10 millioner som minimumsinnskudd. Fondet har en lav risikoprofil, og stiller meget strenge krav til soliditeten i de aktuelle plasseringsobjektene, og tilfredsstiller Finanstilsynets regler om 20 prosents kapitalvekting for pensjonskasser. Fondet plasserer dermed kun i stats- og statsgaranterte papirer, papirer utstedt eller garantert av kommuner og fylkeskommuner, samt banker og kredittforetak. Fondene plasserer ikke i industrilån eller ansvarlige lån. Pengemarkedsfondet plasserer i verdipapirer med restløpetid inntil ett år og bankinnskudd. Endringer i rentenivået har derfor liten effekt på kursutviklingen. Avkastningen i fondet vil kunne variere noe fra dag til dag, men vil over tid følge svingningene i pengemarkedsrenten. Vi gjør dessuten oppmerksom på at forvaltningshonoraret er fratrukket ved opplysning om fondenes avkastning. PLUSS Forvaltningskapital (mill. kr.) 577 Referanseindeks se siste side Basiskurs pr. andel 998,19 Varighet (durasjon) 2 mnd. Antall andelseiere 37 Gjennomsnittlig løpetid 2 mnd. Minsteinnskudd (i NOK) 10 mill. Etablert Des. 95 Årlig forvaltningshonorar 0,3 % Tegnings- og innløsningsgebyr 0 siste mnd. hittil i år 12 mnd. 24 mnd. PLUSS 0,3 % 0,7 % 3,0 % 6,4 % p.a. avkastning 3,0 % 3,0 % Referanseindeks 0,1 % 0,3 % 1,6 % 3,2 % p.a. avkastning 1,6 % 1,4 % Det er ingen gebyrer ved tegning eller innløsning av andeler. Andelseiere kan dermed flytte sine midler raskt og kostnadsfritt mellom de rentebærende fondene. Avkastning PLUSS i forhold til referanseindeks 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% des.95 jun.98 des.00 jun.03 des.05 jun.08 des.10 jun.13 PLUSS Referanseindeks (ST1X) Porteføljeoversikt for PLUSS pr. 31. Mars 2014 % av Verdipapirer/bankinnskudd Pålydende verdi Kostpris Markedsverdi Urealisert resultat porteføljen 1065492 Bank 1 Oslo Akershus 18.000.000 18.416.900 18.423.000 6.100 3,19 % 1067302 BN Bank 5.000.000 5.011.000 5.017.500 6.500 0,87 % 1065640 Fana Sparebank 11.000.000 11.235.000 11.236.500 1.500 1,95 % 1066008 Flekkefjord Sparebank 4.000.000 4.044.000 4.044.000-0,70 % 1068575 Fornebu Sparebank 1.000.000 1.003.900 1.002.000-1.900 0,17 % 1069944 Høland og Setskog Sparebank 3.000.000 3.000.000 3.013.500 13.500 0,52 % 1066067 Klepp Sparebank 7.500.000 7.635.000 7.665.000 30.000 1,33 % 1069692 Lillestrøm Sparebank 18.000.000 18.031.500 18.099.000 67.500 3,14 % 1066546 Sandnes Sparebank 10.000.000 10.139.000 10.135.000-4.000 1,76 % 1066170 Skudenes & Aakra Sparebank 4.000.000 4.032.000 4.044.000 12.000 0,70 % 1068379/1066234 Sparebank 1 Hallingdal 10.000.000 10.086.000 10.092.500 6.500 1,75 % 1062358 Sparebank 1 Nord-Norge 7.000.000 7.105.000 7.129.500 24.500 1,24 % 1060571/1062313 Sparebank 1 Nordvest 9.000.000 9.097.500 9.114.500 17.000 1,58 % 1066048 Sparebank 1 Østfold Akershus 7.500.000 7.603.250 7.623.750 20.500 1,32 % 1070341/1063496 Sparebank 1 SMN 7.500.000 7.667.900 7.657.250-10.650 1,33 % 1066490 Sparebanken Møre 4.000.000 4.058.000 4.062.000 4.000 0,70 % 1060972 Sparebanken Sør 4.000.000 4.030.000 4.046.000 16.000 0,70 % 1064321 Sparebanken Vest 7.000.000 7.137.000 7.133.000-4.000 1,24 % 1062684 Totens Sparebank 3.000.000 3.094.500 3.094.500-0,54 % Sum bank 140.500.000 142.427.450 142.632.500 205.050 24,73 % Sum plassert portefølje 140.500.000 142.427.450 142.632.500 205.050 24,73 % 430.928.064 74,73 % splasseringer i norske sparebanker 427.649.186 74,16 % DNB depotbank 3.278.877 0,57 % Påløpte renter 3.249.407 0,56 % Uoppgjorte poster -153.437-0,03 % Sum 576.656.534 100,00 % Hva har vi oppnådd Fondet har oppnådd en meravkastning i forhold til referanseindeksen hittil i år og de siste 12, 24, 36 og 48 måneder. Fondet har et begrenset indeksavvik. Som man kan se ut fra indeksavviket, vil fondet med 95% sannsynlighet holde seg innenfor intervallet pluss/minus 0,5% poeng i forhold til referanseindeksens avkastning de neste 12 månedene. 2009 3,9 % 2,1 % 2010 2,5 % 2,3 % 2011 3,0 % 2,5 % 2012 3,5 % 1,5 % 2013 3,0 % 1,6 % Siste 12 mnd. 0,03 % 0,08 % Siste 24 mnd. 0,10 % 0,08 % Siste 36 mnd. 0,10 % 0,17 % 0,15 % 0,17 % Siste 12 mnd. 12,96 0,00 Siste 24 mnd. 4,76 0,00 Siste 36 mnd. 3,90 0,00 2,15 0,00 Differanseavkastning (p.a.) 1,14 % Indeksavvik (p.a.) 0,25 % Påløpte renter 0,6% Bank 24,7% splasseringer 74,7% 7

Pengemarkedsfondet PLUSS II Pengemarkedsfondet PLUSS II er et forvaltningstilbud for andelseiere som plasserer store beløp i pengemarkedet. Fondet har kr. 50 millioner som minimumsinnskudd. Fondet har en lav risikoprofil, og stiller meget strenge krav til soliditeten i de aktuelle plasseringsobjektene, og tilfredsstiller Finanstilsynets regler om 20 prosents kapitalvekting for pensjonskasser. Fondet plasserer dermed kun i stats- og statsgaranterte papirer, papirer utstedt eller garantert av kommuner og fylkeskommuner, samt banker og kredittforetak. Fondene plasserer ikke i industrilån eller ansvarlige lån. Pengemarkedsfondet plasserer i verdipapirer med restløpetid inntil 1 år og bankinnskudd. Endringer i rentenivået har derfor liten effekt på kursutviklingen. Avkastningen i fondet vil kunne variere noe fra dag til dag, men vil over tid følge svingningene i pengemarkedsrenten. Vi gjør dessuten oppmerksom på at forvaltningshonoraret er fratrukket ved opplysning om fondenes avkastning. PLUSS II Forvaltningskapital (mill. kr.) 2.809 Referanseindeks se siste side Baiskurs pr. andel 1009,73 Varighet (durasjon) 2 mnd. Antall andelseiere 51 Gjennomsnittlig løpetid 2 mnd. Minsteinnskudd (i NOK) 50 mill. Etablert Feb. 02 Årlig forvaltningshonorar 0,15 % Tegnings- og innløsningsgebyr 0 siste mnd. hittil i år 12 mnd. 24 mnd. PLUSS II 0,3 % 0,8 % 3,1 % 6,7 % p.a. avkastning 3,2 % 3,1 % Referanseindeks 0,1 % 0,3 % 1,6 % 3,2 % p.a. avkastning 1,6 % 1,4 % Det er ingen gebyrer ved tegning eller innløsning av andeler. Andelseiere kan dermed flytte sine midler raskt og kostnadsfritt mellom de rentebærende fondene. 60% 45% 30% 15% 0% Avkastning PLUSS II i forhold til referanseindeks des.02 des.03 des.04 des.05 des.06 des.07 des.08 des.09 des.10 des.11 des.12 des.13 PLUSS II Referanseindeks (ST1X) Porteføljeoversikt for PLUSS II pr. 31. Mars 2014 % av Verdipapirer/bankinnskudd Pålydende verdi Kostpris Markedsverdi Urealisert resultat porteføljen 1065492 Bank 1 Oslo Akershus 71.000.000 72.647.600 72.668.500 20.900 2,59 % 1067302/1064161 BN Bank 40.000.000 40.199.810 40.292.500 92.690 1,43 % 1066319/1065640 Fana Sparebank 26.000.000 26.270.000 26.367.000 97.000 0,94 % 1066008/1068972 Flekkefjord Sparebank 17.000.000 17.119.500 17.176.000 56.500 0,61 % 1068575 Fornebu Sparebank 24.000.000 24.062.525 24.048.000-14.525 0,86 % 1062417/1063812 Helgeland Sparebank 21.000.000 21.428.500 21.448.000 19.500 0,76 % 1069512/1069944 Høland og Setskog Sparebank 17.000.000 16.992.500 17.051.500 59.000 0,61 % 1065479/1066067 Klepp Sparebank 24.000.000 24.519.700 24.553.000 33.300 0,87 % 1069692/1070906 Lillestrøm Sparebank 62.000.000 62.047.100 62.178.500 131.400 2,21 % 1066546 Sandnes Sparebank 18.000.000 18.259.000 18.243.000-16.000 0,65 % 1066170 Skudenes & Aakra Sparebank 14.000.000 14.137.150 14.154.000 16.850 0,50 % 1057447/1060022 Sparebank 1 Gudbrandsdal 15.000.000 15.094.620 15.050.000-44.620 0,54 % 1068379/1066234 Sparebank 1 Hallingdal 40.000.000 40.210.400 40.317.500 107.100 1,44 % 1059899 Sparebank 1 Nord-Norge 32.000.000 32.303.500 32.384.000 80.500 1,15 % 1060571/1061493/1062313 Sparebank 1 Nordvest 56.500.000 57.155.000 57.258.250 103.250 2,04 % 1066048 Sparebank 1 Østfold Akershus 28.000.000 28.390.000 28.462.000 72.000 1,01 % 1058496/1070341/1063496 Sparebank 1 SMN 71.000.000 72.239.250 72.347.000 107.750 2,58 % 1064939 Sparebank 1 Søre Sunnmøre 5.000.000 5.130.000 5.135.000 5.000 0,18 % 1062498 Sparebank 1 Telemark 4.000.000 4.082.000 4.090.000 8.000 0,15 % 1066490 Sparebanken Møre 2.500.000 2.526.250 2.538.750 12.500 0,09 % 1060972/1062470 Sparebanken Sør 31.500.000 31.809.190 31.899.000 89.810 1,14 % 1064193/1064321/1065537 Sparebanken Vest 58.000.000 59.097.500 59.105.500 8.000 2,10 % 1062346 Time Sparebank 5.000.000 5.086.000 5.095.000 9.000 0,18 % 1062684 Totens Sparebank 7.000.000 7.213.500 7.220.500 7.000 0,26 % Sum bank 689.500.000 698.020.595 699.082.500 1.061.905 24,89 % Sum plassert portefølje 689.500.000 698.020.595 699.082.500 1.061.905 24,89 % 2.092.692.028 74,51 % splasseringer i norske sparebanker 2.080.952.872 74,09 % DNB depotbank 11.739.157 0,42 % Påløpte renter 17.325.588 0,62 % Uoppgjorte poster -354.965-0,01 % Sum 2.808.745.152 100,00 % Hva har vi oppnådd Fondet har oppnådd en meravkastning i forhold til referanse-indeksen hittil i år og de siste 12, 24, 36 og 48 måneder. Fondet har et begrenset indeksavvik. Som man kan se ut fra indeksavviket, vil fondet med 95% sannsynlighet holde seg innenfor intervallet pluss/minus 0,5% poeng i forhold til referanseindeksens avkastning de neste 12 månedene. 2009 3,9 % 2,1 % 2010 2,6 % 2,3 % 2011 3,2 % 2,5 % 2012 3,7 % 1,5 % 2013 3,1 % 1,6 % Siste 12 mnd. 0,02 % 0,08 % Siste 24 mnd. 0,09 % 0,08 % Siste 36 mnd. 0,10 % 0,17 % 0,15 % 0,17 % Siste 12 mnd. 17,43 0,00 Siste 24 mnd. 5,20 0,00 Siste 36 mnd. 4,18 0,00 2,51 0,00 Differanseavkastning (p.a.) 1,29 % Indeksavvik (p.a.) 0,25 % Påløpte renter 0,6% Bank 24,9% splasseringer 74,5% 8

Obligasjonsfondet PLUSS Rente PLUSS Rente plasserer i obligasjoner med korte og mellomlange løpetider. Den lave snittløpetiden i porteføljen gir fondet en lav renterisiko, d.v.s. relativt små utslag i kursen ved endring i rentenivået. Fondet vil normalt ha en gjennomsnittlig varighet på mellom 1 og 2 år. Fondet har en lav risikoprofil, og stiller meget strenge krav til soliditeten i de aktuelle plasseringsobjektene, og tilfredsstiller Finanstilsynets regler om 20 prosents kapitalvekting for pensjonskasser. Fondet plasserer dermed kun i stats- og statsgaranterte papirer, papirer utstedt eller garantert av kommuner og fylkes-kommuner, samt banker og kredittforetak. Fondet plasserer ikke i industrilån eller ansvarlige lån. Det er ingen gebyrer ved tegning eller innløsning av andeler. Andelseiere kan dermed flytte sine midler raskt og kostnadsfritt mellom de rentebærende fondene. Vi gjør dessuten oppmerksom på at forvaltningshonoraret er fratrukket ved opplysning om fondenes avkastning. PLUSS Rente Forvaltningskapital (mill. kr.) 103 Referanseindeks se siste side Basiskurs pr. andel 1052,28 Varighet (durasjon) 1,0 år Antall andelseiere 33 Gjennomsnittlig løpetid 1,0 år Minsteinnskudd (i NOK) 100.000 Etablert Feb. 92 Årlig forvaltningshonorar 0,5 % Tegnings- og innløsningsgebyr 0 siste mnd. hittil i år 12 mnd. 24 mnd. PLUSS Rente 0,4 % 1,1 % 3,6 % 9,0 % p.a. avkastning 5,2 % 4,6 % Referanseindeks 0,2 % 0,4 % 1,4 % 3,4 % p.a. avkastning 2,5 % 1,8 % Avkastning PLUSS Rente i forhold til referanseindeks 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% jun. 94 des. 96 jun. 99 des. 01 jun. 04 des. 06 jun. 09 des. 11 PLUSS Rente Referanseindeks (1,5 år) Porteføljeoversikt for PLUSS Rente pr. 31. Mars 2014 % av Verdipapirer/bankinnskudd Pålydende verdi Kostpris Markedsverdi Urealisert resultat porteføljen 1068393 Aurskog Sparebank 2.000.000 2.004.800 2.010.000 5.200 1,95 % 1067101 BN Bank 4.000.000 4.029.400 4.048.000 18.600 3,92 % 1062645/1062647/1070287 DNB Bank 7.000.000 7.106.700 7.160.820 54.120 6,94 % 1068972 Flekkefjord Sparebank 2.500.000 2.495.910 2.500.000 4.090 2,42 % 1067930 Gjensidige Bank 2.000.000 2.006.200 2.014.000 7.800 1,95 % 1067941 Helgeland Sparebank 2.000.000 1.994.400 2.010.000 15.600 1,95 % 1069945 Høland og Setskog Sparebank 4.000.000 3.996.000 4.022.000 26.000 3,90 % 1069084 Melhus Sparebank 2.000.000 1.998.400 2.005.000 6.600 1,94 % 1069119 Skue Sparebank 2.000.000 1.999.200 2.002.000 2.800 1,94 % 1067623 Sparebank 1 Gudbrandsdal 3.000.000 3.000.000 3.034.500 34.500 2,94 % 1067082 Sparebank 1 Hallingdal 3.000.000 3.000.000 3.036.000 36.000 2,94 % 1057135/1066984 Sparebank 1 Nord-Norge 4.000.000 4.216.600 4.190.060-26.540 4,06 % 1068624 Sparebank 1 Nordvest 4.000.000 3.978.400 3.994.000 15.600 3,87 % 1068019 Sparebank 1 Nøtterøy - Tønsberg 2.000.000 1.996.000 2.007.000 11.000 1,94 % 1067342/1067018 Sparebank 1 Østfold Akershus 7.000.000 7.034.560 7.067.500 32.940 6,85 % 1066525 Sparebank 1 Ringerike Hadeland 3.000.000 3.045.600 3.057.000 11.400 2,96 % 1064926 Sparebank 1 SMN 2.000.000 2.145.600 2.144.740-860 2,08 % 1065686 Sparebank 1 Søre Sunnmøre 2.500.000 2.517.500 2.582.500 65.000 2,50 % 1062785/1066006/1066973 Sparebank 1 SR-Bank 8.000.000 8.239.910 8.306.200 66.290 8,05 % 1067926 Sparebank 1 Telemark 4.000.000 4.002.000 4.026.000 24.000 3,90 % 1067864 Sparebanken Hedmark 4.000.000 3.897.840 3.994.920 97.080 3,87 % 1062657/1067000 Sparebanken Øst 4.000.000 4.093.100 4.107.960 14.860 3,98 % 1065690 Sparebanken Sogn og Fjordane 2.500.000 2.580.650 2.580.000-650 2,50 % 1066495/1064933 Sparebanken Sør 8.500.000 8.779.000 8.843.770 64.770 8,57 % 1067555 Sparebanken Vest 3.000.000 2.972.160 3.027.300 55.140 2,93 % 1051323/1064107 Storebrand Bank 3.000.000 3.147.400 3.141.050-6.350 3,04 % 1065071 Time Sparebank 3.000.000 3.114.000 3.126.000 12.000 3,03 % 1066220 Totens Sparebank 1.500.000 1.496.700 1.547.580 50.880 1,50 % Sum bank 99.500.000 100.888.030 101.585.900 697.870 98,40 % Sum plassert portefølje 99.500.000 100.888.030 101.585.900 697.870 98,40 % 667.237 0,65 % Påløpte renter 1.033.474 1,00 % Uoppgjorte poster -43.783-0,04 % Sum 103.242.828 100,00 % Hva har vi oppnådd Fondet har oppnådd en meravkastning i forhold til referanseindeksen hittil i år og de siste 12, 24, 36 og 48 måneder. et for fondet har de siste årene vært lavere enn referanseindeksen. Dette viser at fondet tar begrenset renterisiko utover referanseindeksen. Som man kan se utfra indeksavviket, vil fondet med 95% sannsynlighet holde seg innenfor intervallet pluss/minus ca. 1,9% poeng i forhold til referanseindeksens avkastning de neste 12 månedene. Dette underbygger at renterisikoen i fondet i forhold til referanseindeksen er begrenset og predikerbar. 2009 5,9 % 2,6 % 2010 3,6 % 2,9 % 2011 3,4 % 4,0 % 2012 5,4 % 1,5 % 2013 3,6 % 1,5 % Siste 12 mnd. 0,42 % 0,67 % Siste 24 mnd. 0,50 % 0,68 % Siste 36 mnd. 0,46 % 1,04 % 0,54 % 1,02 % Siste 12 mnd. 1,36-0,07 Siste 24 mnd. 1,62 0,04 Siste 36 mnd. 1,57 0,17 1,08 0,12 Differanseavkastning (p.a.) 1,65 % Indeksavvik (p.a.) 0,97 % 0,6% Påløpte renter 1,0% Bank 98,4% 9

Obligasjonsfondet PLUSS Pensjon PLUSS Pensjon er et forvaltningstilbud for penger med lengre plasseringshorisont, som f.eks. pensjonskasser. I forhold til PLUSS Rente har fondet en noe lengre gjennomsnittlig løpetid. Varigheten vil normalt ligge mellom 2 og 4 år. Dette betyr større kursutslag enn i PLUSS Rente når renten endres. Historiske data tilsier imidlertid at avkastningen over tid vil være høyere enn for PLUSS Rente. Vi gjør dessuten oppmerksom på at forvaltningshonoraret er fratrukket ved opplysning om fondenes avkastning. Fondet har en lav risikoprofil, og stiller meget strenge krav til soliditeten i de aktuelle plasseringsobjektene, og tilfredsstiller Finanstilsynets regler om 20 prosents kapitalvekting for pensjonskasser. Fondet plasserer dermed kun i stats- og statsgaranterte papirer, papirer utstedt eller garantert av kommuner og fylkeskommuner, samt banker og kredittforetak. Fondet plasserer ikke i industrilån eller ansvarlige lån. PLUSS Pensjon Forvaltningskapital (mill. kr.) 14 Referanseindeks se siste side Basiskurs pr. andel 979,51 Varighet (durasjon) 2,1 år Antall andelseiere 8 Gjennomsnittlig løpetid 2,1 år Minsteinnskudd (i NOK) 100.000 Etablert Okt. 93 Årlig forvaltningshonorar 0,5 % Tegnings- og innløsningsgebyr 0 siste mnd. hittil i år 12 mnd. 24 mnd. PLUSS Pensjon 0,4 % 1,1 % 3,8 % 10,2 % p.a. avkastning 5,3 % 4,3 % Referanseindeks 0,4 % 0,8 % 1,0 % 3,8 % p.a. avkastning 4,6 % 3,2 % Det er ingen gebyrer ved tegning eller innløsning av andeler. Andelseiere kan dermed flytte sine midler raskt og kostnadsfritt mellom de rentebærende fondene. Avkastning PLUSS Pensjon i forhold til referanseindeks 200% 180% 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% jun.94 des.96 jun.99 des.01 jun.04 des.06 jun.09 des.11 Porteføljeoversikt for PLUSS Pensjon pr. 31. Mars 2014 PLUSS Pensjon % av Verdipapirer/bankinnskudd Pålydende verdi Kostpris Markedsverdi Urealisert resultat porteføljen 1067171 Aurskog Sparebank 500.000 498.750 503.750 5.000 3,60 % 1061463 Bank 1 Oslo Akershus 500.000 501.950 526.970 25.020 3,77 % 1065678 BN Bank 500.000 517.250 527.875 10.625 3,78 % 1062645 DNB Bank 1.000.000 1.022.900 1.061.410 38.510 7,59 % 1065640 Fana Sparebank 500.000 509.000 510.750 1.750 3,65 % 1068972 Flekkefjord Sparebank 500.000 499.370 500.000 630 3,58 % 1067017 Helgeland Sparebank 500.000 501.000 506.500 5.500 3,62 % 1066067 Klepp Sparebank 500.000 507.000 511.000 4.000 3,66 % 1067268 Melhus Sparebank 500.000 500.000 504.250 4.250 3,61 % 1066984 Sparebank 1 Nord-Norge 500.000 515.900 513.185-2.715 3,67 % 1059711 Sparebank 1 Østfold Akershus 500.000 506.615 521.690 15.075 3,73 % 1062681 Sparebank 1 SMN 1.000.000 1.051.700 1.054.090 2.390 7,54 % 1065686 Sparebank 1 Søre Sunnmøre 500.000 506.000 516.500 10.500 3,70 % 1067620 Sparebank 1 SR-Bank 1.000.000 972.100 999.660 27.560 7,15 % 1067864 Sparebanken Hedmark 1.000.000 979.500 998.730 19.230 7,15 % 1066490 Sparebanken Møre 500.000 504.250 507.750 3.500 3,63 % 1062657 Sparebanken Øst 500.000 536.050 532.230-3.820 3,81 % 1065690 Sparebanken Sogn og Fjordane 500.000 514.500 516.000 1.500 3,69 % 1064933 Sparebanken Sør 1.000.000 1.066.775 1.068.220 1.445 7,64 % 1064107 Storebrand Bank 500.000 515.000 515.250 250 3,69 % 1066220 Totens Sparebank 500.000 512.400 515.860 3.460 3,69 % Sum bank 13.000.000 13.238.010 13.411.670 173.660 95,96 % Sum plassert portefølje 13.000.000 13.238.010 13.411.670 173.660 95,96 % 345.437 2,47 % Påløpte renter 225.051 1,61 % Uoppgjorte poster -5.927-0,04 % Sum 13.976.232 100,00 % Hva har vi oppnådd Fondet har oppnådd en meravkastning i forhold til referanseindeksen hittil i år og de siste 12, 24, 36 og 48 månedene. et for fondet har de siste årene vært lavere enn referanseindeksen. Indeksavviket viser at fondet med 95% sannsynlighet vil holde seg innenfor intervallet pluss/minus ca. 3,7% poeng i forhold til referanseindeksens avkastning de neste 12 månedene. Referanseindeks (ST4X) 2009 5,8 % 3,2 % 2010 4,1 % 4,4 % 2011 4,4 % 6,1 % 2012 6,3 % 2,2 % 2013 3,9 % 0,9 % Siste 12 mnd. 0,76 % 1,78 % Siste 24 mnd. 0,85 % 1,81 % Siste 36 mnd. 0,82 % 2,33 % 0,91 % 2,35 % Siste 12 mnd. 0,82-0,09 Siste 24 mnd. 1,12 0,05 Siste 36 mnd. 1,16 0,20 0,81 0,15 Differanseavkastning (p.a.) 1,43 % Indeksavvik (p.a.) 1,86 % 2,4% Påløpte renter 1,6% Bank 96,0% 10

Obligasjonsfondet PLUSS Obligasjon PLUSS Obligasjon er et forvaltningstilbud for andelseiere som plasserer større beløp i obligasjonsmarkedet, og som ønsker større durasjonsmessig fleksibilitet enn de øvrige obligasjonsfondene gir grunnlag for. Fondets durasjon skal ligge mellom 1 og 4 år. Fondet har kr 10 millioner som minimumsinnskudd. Fondet har en lav risikoprofil, som de øvrige obligasjonsfondene. Fondet stiller meget strenge krav til soliditeten i de aktuelle plasseringsobjektene, og tilfredsstiller Finanstilsynets regler om 20 prosents kapitalvekting for pensjonskasser. Fondet plasserer dermed kun i stats- og statsgaranterte papirer, papirer utstedt eller garantert av kommuner og fylkeskommuner, samt banker og kredittforetak. Fondet plasserer ikke i industrilån eller ansvarlige lån. Det er ingen gebyrer ved tegning eller innløsning av andeler. Andelseiere kan dermed flytte sine midler raskt og kostnadsfritt mellom de rentebærende fondene. Forvaltningshonoraret er fratrukket ved opplysning om fondenes avkastning. PLUSS Obligasjon Forvaltningskapital (mill. kr.) 1039 Referanseindeks se siste side Basiskurs pr. andel 1030,68 Varighet (durasjon) 1,0 år Antall andelseiere 32 Gjennomsnittlig løpetid 1,0 år Minsteinnskudd (i NOK) 10 mill. Etablert Nov. 05 Årlig forvaltningshonorar 0,25 % Tegnings- og innløsningsgebyr 0 siste mnd. hittil i år 12 mnd. 24 mnd. PLUSS Obligasjon 0,4 % 1,1 % 3,8 % 9,5 % p.a. avkastning 4,9 % 4,5 % Referanseindeks 0,3 % 0,6 % 1,3 % 4,0 % p.a. avkastning 3,2 % 2,3 % Avkastning PLUSS Obligasjon i forhold til referanseindeks 45,0 % 40,0 % 35,0 % 30,0 % 25,0 % 20,0 % 15,0 % 10,0 % 5,0 % 0,0 % des.05 des.06 des.07 des.08 des.09 des.10 des.11 des.12 des.13 PLUSS Obligasjon Ref.indeks 2 år (3 år frem til 1/9-12) Porteføljeoversikt for PLUSS Obligasjon pr. 31. Mars 2014 % av Verdipapirer/bankinnskudd Pålydende verdi Kostpris Markedsverdi Urealisert resultat porteføljen 1067171/1068393 Aurskog Sparebank 9.500.000 9.486.800 9.558.750 71.950 0,92 % 1061463/1056157 Bank 1 Oslo Akershus 30.000.000 31.202.180 31.814.490 612.310 3,06 % 1066326/1067101/1067129/1065678/1070068 BN Bank 43.000.000 43.462.200 43.800.200 338.000 4,22 % 1062645/1062647/1070287 DNB Bank 42.000.000 42.400.750 43.135.395 734.645 4,15 % 1068972 Flekkefjord Sparebank 18.000.000 17.960.400 18.000.000 39.600 1,73 % 1070581 Fornebu Sparebank 20.000.000 20.000.000 19.980.000-20.000 1,92 % 1067930 Gjensidige Bank 3.000.000 3.009.300 3.021.000 11.700 0,29 % 1059926/1063812/1067017/1067941 Helgeland Sparebank 30.500.000 30.963.015 31.380.000 416.985 3,02 % 1069945/1070321 Høland og Setskog Sparebank 31.000.000 31.005.000 31.148.000 143.000 3,00 % 1067580 Klepp Sparebank 20.000.000 20.069.000 20.150.000 81.000 1,94 % 1067268/1069084 Melhus Sparebank 30.500.000 30.449.100 30.651.250 202.150 2,95 % 1066987 Modum Sparebank 20.000.000 20.229.200 20.310.000 80.800 1,95 % 1069119 Skue Sparebank 18.000.000 17.992.800 18.018.000 25.200 1,73 % 1067170 Orkdal Sparebank 9.500.000 9.640.600 9.623.500-17.100 0,93 % 1030133 Sandnes Sparebank 2.000.000 1.976.800 2.064.580 87.780 0,20 % 1067625 Skudenes & Aakra Sparebank 5.000.000 5.058.000 5.045.000-13.000 0,49 % 1067623 Sparebank 1 Gudbrandsdal 20.000.000 20.143.000 20.230.000 87.000 1,95 % 1068380/1067082 Sparebank 1 Hallingdal 27.000.000 27.019.000 27.264.000 245.000 2,62 % 1066984 Sparebank 1 Nord-Norge 22.500.000 22.902.000 23.093.325 191.325 2,22 % 1068624 Sparebank 1 Nordvest 16.000.000 15.913.600 15.976.000 62.400 1,54 % 1068019 Sparebank 1 Nøtterøy - Tønsberg 23.000.000 22.975.340 23.080.500 105.160 2,22 % 1067342/1067018 Sparebank 1 Østfold Akershus 74.000.000 74.172.900 74.605.000 432.100 7,18 % 1059359/1066525 Sparebank 1 Ringerike Hadeland 40.000.000 40.693.600 41.030.920 337.320 3,95 % 1031123/1065689/1064926/1063578 Sparebank 1 SMN 33.500.000 35.804.250 35.812.600 8.350 3,45 % 1065686 Sparebank 1 Søre Sunnmøre 2.000.000 2.000.000 2.066.000 66.000 0,20 % 10627851066006/1066973/1067620 Sparebank 1 SR-Bank 27.500.000 27.816.780 28.069.760 252.980 2,70 % 1067926 Sparebank 1 Telemark 31.000.000 31.028.500 31.201.500 173.000 3,00 % 1059918/1067864 Sparebanken Hedmark 12.000.000 12.027.500 12.387.080 359.580 1,19 % 1047758 Sparebanken Møre 5.000.000 5.325.000 5.321.350-3.650 0,51 % 1059390/1062657/1067000/1070834 Sparebanken Øst 25.500.000 25.790.950 26.102.280 311.330 2,51 % 1065690 Sparebanken Sogn og Fjordane 27.000.000 27.900.950 27.864.000-36.950 2,68 % 1059853/1063480/1066495/1064933 Sparebanken Sør 83.500.000 87.633.840 88.518.300 884.460 8,52 % 1057530/1065474/1066972/1067555 Sparebanken Vest 81.000.000 82.441.750 83.280.710 838.960 8,02 % 1051323/1064107 Storebrand Bank 42.500.000 44.363.900 44.242.200-121.700 4,26 % 1065071/1066360 Time Sparebank 30.000.000 30.750.220 30.792.000 41.780 2,96 % 1066220 Totens Sparebank 4.000.000 3.991.200 4.126.880 135.680 0,40 % Sum bank 959.000.000 975.599.425 982.764.570 7.165.145 94,60 % Sum plassert portefølje 959.000.000 975.599.425 982.764.570 7.165.145 94,60 % 46.411.362 4,47 % splasseringer i norske sparebanker 46.157.659 4,44 % DNB depotbank 253.703 0,02 % Påløpte renter 9.928.382 0,96 % Uoppgjorte poster -215.412-0,02 % Sum 1.038.888.902 100,00 % Hva har vi oppnådd Fondet er blant de beste korte norske obligasjonsfond (jf. Morningstar). et for fondet har de siste årene vært lavere enn referanseindeksen. Indeksavviket viser at fondet med 95% sannsynlighet vil holde seg innenfor intervallet pluss/minus ca. 4,1% poeng i forhold til referanseindeksens avkastning de neste 12 månedene. Påløpte renter 1,0% 2009 6,2 % 3,2 % 2010 3,9 % 4,4 % 2011 3,5 % 6,1 % 2012 5,8 % 2,3 % 2013 3,9 % 1,3 % Siste 12 mnd. 0,35 % 1,03 % Siste 24 mnd. 0,47 % 1,18 % Siste 36 mnd. 0,46 % 2,05 % 0,54 % 2,14 % Siste 12 mnd. 1,78-0,08 Siste 24 mnd. 1,84 0,10 Siste 36 mnd. 1,67 0,24 1,20 0,17 Differanseavkastning (p.a.) 1,06 % Indeksavvik (p.a.) 2,07 % 4,4% Bank 94,6% 11

Aksjefondet PLUSS Aksje PLUSS Aksje har en fleksibel investeringsstrategi, noe som betyr at fondet investerer fritt med hensyn til bransjer og selskaper innenfor de begrensninger som er gitt av fondets vedtekter og øvrige plasseringsrammer. Minimum 80% av fondets eiendeler skal investeres i norske egenkapitalinstrumenter. Inntil 20% av fondets eiendeler kan dermed være investert i utenlandske aksjer, fortrinnsvis i globale markedsledere innenfor primært teknologi og telekommunikasjon, farmasi og helsesektoren. Dette vurderes å gi en lavere risiko enn om fondet kun var definert til å kunne investere på Oslo Børs. Fondet har en verdiorientert og langsiktig investeringsfilosofi, og vil ikke bli styrt av kortsiktige og tilfeldige svingninger i aksjemarkedene. Fondet fokuserer på utvelgelsen av enkeltaksjer, og målsettingen er å gjøre det bedre enn Oslo Børs fondindeks. Fondets referanseindeks ble endret fra totalindeksen til fondindeksen pr. 31/8 2001. PLUSS Aksje Forvaltningskapital (mill. kr.) 140 Referanseindeks se siste side Basiskurs pr. andel 5139,43 Etablert Des. 96 Antall andelseiere 84 Årlig forvaltningshonorar 1,2 % Minsteinnskudd (i NOK) 50.000 Tegnings- og innløsningsgebyr 0,5 % siste mnd. hittil i år 12 mnd. Siden oppstart PLUSS Aksje 0,9 % 0,3 % 13,7 % 413,9 % Referanseindeks 0,6 % 1,8 % 18,9 % 273,4 % Avkastning PLUSS Aksje i forhold til referanseindeks 440% 400% 360% 320% 280% 240% 200% 160% 120% 80% 40% 0% -40% des.96 des.98 des.00 des.02 des.04 des.06 des.08 des.10 des.12 PLUSS Aksje Referanseindeks (OSEFX) Porteføljeoversikt for PLUSS Aksje pr. 31. Mars 2014 Urealisert % av Aksjer Antall Dagskurs Kostpris Markedsverdi resultat Portefølje DNB DnB NOR ASA 61.658 104,10 4.201.810 6.418.598 2.216.788 4,6 % GJFS Gjensidige Forsikring 41.800 121,80 2.826.886 5.091.240 2.264.354 3,6 % STB Storebrand 78.988 34,55 2.899.635 2.729.035-170.599 2,0 % Sum Finans 9.928.330 14.238.873 4.310.543 10,2 % TOM Tomra 24.400 57,50 933.771 1.403.000 469.229 1,0 % Sum Industri 933.771 1.403.000 469.229 1,0 % NHY Norsk Hydro 230.531 29,85 6.434.204 6.881.350 447.146 4,9 % YAR Yara International ASA 25.773 264,60 6.966.395 6.819.536-146.859 4,9 % Sum Materialer 13.400.599 13.700.886 300.287 9,8 % RCL RCCL 20.665 325,30 3.555.599 6.722.325 3.166.725 4,8 % SBST Schibsted ASA 17.417 371,60 3.314.950 6.472.157 3.157.208 4,6 % Sum Forbruksvarer 6.870.549 13.194.482 6.323.933 9,4 % AUSS Austevoll Seafood 70.900 35,50 2.591.295 2.516.950-74.345 1,8 % MHG Marine Harvest ASA 185.980 67,80 8.923.762 12.609.444 3.685.682 9,0 % ORK Orkla 62.300 51,05 3.422.431 3.180.415-242.016 2,3 % SALM Salmar 30.350 85,75 1.894.056 2.602.513 708.457 1,9 % Sum Konsumentvarer 16.831.543 20.909.322 4.077.778 14,9 % ATEA Atea 33.925 65,75 1.566.703 2.230.569 663.866 1,6 % Sum Informasjonsteknologi 1.566.703 2.230.569 663.866 1,6 % TEL Telenor 82.845 132,70 7.187.931 10.993.532 3.805.601 7,9 % Sum Telekommunikasjon og tjenester 7.187.931 10.993.532 3.805.601 7,9 % DESSC Deep Sea Supply 68.918 9,70 667.839 668.505 666 0,5 % DETNOR Det Norske Oljeselskap 11.500 62,70 1.072.687 721.050-351.637 0,5 % DNO DNO ASA 71.300 22,85 1.522.208 1.629.205 106.997 1,2 % FOE Fred Olsen Energy 7.375 200,00 1.843.328 1.475.000-368.328 1,1 % ODLL Odfjell Drilling 35.000 34,30 1.494.985 1.200.500-294.485 0,9 % PGS Petroleum Geo-Services 42.720 72,90 3.253.398 3.114.288-139.110 2,2 % PLCS Polarcus 496.597 4,65 2.346.526 2.309.176-37.350 1,7 % PRSO ProSafe ASA 54.695 47,98 2.059.361 2.624.266 564.905 1,9 % SDRL Seadrill Ltd 22.550 211,40 4.663.500 4.767.070 103.570 3,4 % SOFF Solstad Offshore ASA 6.400 107,50 705.408 688.000-17.408 0,5 % STL Statoil 77.431 169,00 10.895.079 13.085.839 2.190.760 9,4 % SUBC Subsea 7 85.477 111,30 9.840.353 9.513.590-326.763 6,8 % TGS TGS Nopec 20.130 196,30 2.440.233 3.951.519 1.511.286 2,8 % Sum Energi 42.804.905 45.748.008 2.943.103 32,7 % SNI Stolt-Nielsen 10.700 174,00 908.814 1.861.800 952.986 1,3 % WWASA Wilh. Wilhelmsen ASA 20.200 56,75 930.113 1.146.350 216.237 0,8 % Sum Shipping 1.838.927 3.008.150 1.169.223 2,2 % Internasjonale selskaper 7.436.282 8.741.402 1.305.120 6,2 % 1DEM-FREFresenius Se&Co 2.100 113,40 2.090.467 1.967.394-123.073 1,4 % 1CHF-NOVNovartis 5.800 75,25 1.987.478 2.958.127 970.649 2,1 % 1USD-AGNAllergan 3.800 123,23 1.973.175 2.804.446 831.271 2,0 % Sum Helsevern 6.051.120 7.729.967 1.678.847 5,5 % 1USD-CARCarnival Corporation 4.500 37,53 1.385.163 1.011.435-373.727 0,7 % Sum Forbruksvarer 1.385.163 1.011.435-373.727 0,7 % Sum plassert portefølje 108.799.540 134.168.223 25.368.683 95,9 % 6.068.995 4,3 % Uoppgjorte poster -334.655-0,2 % Sum 139.902.563 100,0 % Hva har vi oppnådd PLUSS Aksje har en betydelig meravkastning i forhold til referanseindeksen siden oppstart. Fondets avkastning er blant de aller beste på Oslo Børs. Internasjonalt 6,2% Shipping 2,2% Energi 32,7% 4,1% Telekomm. og tjenester 7,9% 2008-45,6 % -57,4 % 2009 72,3 % 70,1 % 2010 22,3 % 22,3 % 2011-14,7 % -18,8 % 2012 18,6 % 20,7 % 2013 19,3 % 24,2 % Siste 12 mnd. 9,15 % 10,81 % Siste 24 mnd. 12,10 % 12,01 % Siste 36 mnd. 14,91 % 15,94 % 16,98 % 18,00 % Siste 12 mnd. 0,37 0,44 Siste 24 mnd. 0,26 0,34 Siste 36 mnd. 0,11 0,12 0,15 0,15 Fondets standardavvik er lavere og en er på linje med referanseindeksen. Industri Finans 1,0% 10,2% Materialer 9,8% Forbruksvarer 9,4% Konsumentvarer IT 1,6% Differanseavkastning (p.a.) -0,35 % Indeksavvik (p.a.) 2,96 % Informasjonsindeks -0,12 14,9% 12

Aksjefondet PLUSS Markedsverdi PLUSS Markedsverdi har som målsetting å oppnå en noe høyere avkastning enn fondindeksen, og med lavere verdisvingninger. 90 prosent av fondet består av aksjer som er notert på hovedlisten på Oslo Børs, inntil 10 prosent kan være aksjer notert på SMB-listen (eller tilsvarende), og maksimalt 5 prosent kan være unoterte aksjer eller aksjer som er i ferd med å noteres på Oslo Børs. Porteføljen består av 30-60 selskaper, og porteføljen deles inn i ti bransjer. Bransje-vekten kan ikke avvike mer enn 5 prosentpoeng, og aldri mer enn 50 prosent av bransjens indeksvekt. Fondet har som målsetting å identifisere de beste aksjene innenfor hver bransje. Av de selskaper som er med i fondets grunnlag kan et enkelt selskaps porteføljevekt ikke avvike mer enn 3 prosentpoeng fra indeksvekten. Gjennom dette fremstår fondet som meget velstrukturert. Fondets referanseindeks ble endret fra totalindeksen til fondindeksen pr. 31/8 2001. PLUSS Markedsverdi Forvaltningskapital (mill. kr.) 107 Referanseindeks se siste side Basiskurs pr. andel 6850,10 Etablert Jan. 95 Antall andelseiere 53 Årlig forvaltningshonorar 0,9 % Minsteinnskudd (i NOK) 50.000 Tegnings- og innløsningsgebyr 0,5 % siste mnd. hittil i år 12 mnd. Siden oppstart* PLUSS Markedsverdi 1,0 % 0,5 % 14,2 % 267,9 % Referanseindeks 0,6 % 1,8 % 18,9 % 183,9 % * Avkastningen er beregnet siden endring av fondets referanseindeks i jan. 98 Avkastning PLUSS Markedsverdi i forhold til referanseindeks 580% 520% 460% 400% 340% 280% 220% 160% 100% 40% -20% des.94 des.97 des.00 des.03 des.06 des.09 des.12 PLUSS Markedsverdi Referanseindeks (OSEFX) Porteføljeoversikt for PLUSS Markedsverdi pr. 31. Mars 2014 Urealisert % av Aksjer Antall Dagskurs Kostpris Markedsverdi resultat Portefølje DNB DnB NOR ASA 78.959 104,10 5.263.345 8.219.632 2.956.287 7,7 % GJFS Gjensidige Forsikring 29.450 121,80 1.952.504 3.587.010 1.634.506 3,4 % OLT Olav Thon Eiendom 1.160 1.100,00 270.000 1.276.000 1.006.000 1,2 % STB Storebrand 59.232 34,55 2.095.502 2.046.466-49.037 1,9 % Sum Finans 9.581.351 15.129.108 5.547.756 14,2 % TOM Tomra 46.250 57,50 1.648.279 2.659.375 1.011.096 2,5 % Sum Industri 1.648.279 2.659.375 1.011.096 2,5 % NHY Norsk Hydro 200.818 29,85 5.897.366 5.994.417 97.051 5,6 % YAR Yara International ASA 22.335 264,60 6.432.473 5.909.841-522.632 5,5 % Sum Materialer 12.329.839 11.904.258-425.581 11,1 % EKO Ekornes 4.500 95,00 413.959 427.500 13.541 0,4 % SBST Schibsted 19.241 371,60 3.609.856 7.149.956 3.540.100 6,7 % Sum Forbruksvarer 4.023.814 7.577.456 3.553.641 7,1 % RCL RCCL 15.425 325,30 2.240.174 5.017.753 2.777.579 4,7 % Sum Cruise 2.240.174 5.017.753 2.777.579 4,7 % AUSS Austevoll Seafood 50.300 35,50 1.676.817 1.785.650 108.833 1,7 % LSG Lerøy Seafood Group 10.350 194,50 1.824.955 2.013.075 188.120 1,9 % MHG Marine Harvest ASA 82.870 67,80 3.640.992 5.618.586 1.977.594 5,3 % ORK Orkla 60.780 51,05 3.588.963 3.102.819-486.144 2,9 % SALM Salmar 24.000 85,75 1.562.202 2.058.000 495.798 1,9 % Sum Konsumentvarer 12.293.929 14.578.130 2.284.201 13,6 % ATEA Atea 46.014 65,75 2.399.876 3.025.421 625.544 2,8 % REC Renewable Energy Corporation A32.177 3,90 48.266 125.619 77.354 0,1 % Sum Informasjonsteknologi 2.448.142 3.151.040 702.898 2,9 % TEL Telenor 63.755 132,70 5.742.743 8.460.289 2.717.545 7,9 % Sum Telekommunikasjon og tjenester 5.742.743 8.460.289 2.717.545 7,9 % DESSC Deep Sea Supply 74.100 9,70 718.054 718.770 716 0,7 % DNO DNO ASA 51.900 22,85 1.107.147 1.185.915 78.768 1,1 % DETNOR Det Norske Oljeselskap 12.300 62,70 1.164.679 771.210-393.469 0,7 % FOE Fred Olsen Energy 5.730 200,00 1.334.908 1.146.000-188.908 1,1 % GRO Ganger Rolf 1.500 116,50 125.876 174.750 48.874 0,2 % PGS Petroleum Geo-Services 30.700 72,90 1.965.376 2.238.030 272.654 2,1 % PLCS Polarcus 331.754 4,65 1.556.340 1.542.656-13.684 1,4 % PRSO ProSafe ASA 37.725 47,98 1.099.268 1.810.046 710.778 1,7 % SDRL Seadrill Ltd 20.260 211,40 4.009.360 4.282.964 273.604 4,0 % SOFF Solstad Offshore ASA 5.000 107,50 551.100 537.500-13.600 0,5 % STL Statoil 58.801 169,00 8.341.540 9.937.369 1.595.829 9,3 % SUBC Subsea 7 55.879 111,30 6.624.152 6.219.333-404.819 5,8 % TGS TGS Nopec 14.490 196,30 1.262.448 2.844.387 1.581.939 2,7 % Sum Energi 29.860.249 33.408.929 3.548.680 31,3 % SNI Stolt-Nielsen 7.700 174,00 648.816 1.339.800 690.984 1,3 % WWASA Wilh. Wilhelmsen ASA 18.000 56,75 631.260 1.021.500 390.240 1,0 % Sum Shipping 1.280.076 2.361.300 1.081.224 2,2 % Sum plassert portefølje 81.448.597 104.247.636 22.799.039 97,6 % 2.873.675 2,7 % Uoppgjorte poster -289.986-0,3 % Sum 106.831.325 100,0 % Hva har vi oppnådd PLUSS Markedsverdi har en betydelig meravkastning i forhold til referanseindeksen siden oppstart. Fondets avkastning er blant de aller beste på Oslo Børs. Fondets standardavvik er lavere og en er på linje med referanseindeksen. Energi 31,3% Finans 2,4% 14,2% Industri Shipping 2,2% 2,5% Telekomm. og tjenester 7,9% Konsument varer IT 13,6% 2,9% 2008-50,0 % -57,4 % 2009 78,8 % 70,1 % 2010 23,7 % 22,3 % 2011-17,2 % -18,8 % 2012 20,8 % 20,7 % 2013 19,4 % 24,2 % Siste 12 mnd. 10,32 % 10,81 % Siste 24 mnd. 12,21 % 12,01 % Siste 36 mnd. 15,52 % 15,94 % 17,78 % 18,00 % Siste 12 mnd. 0,34 0,44 Siste 24 mnd. 0,27 0,34 Siste 36 mnd. 0,11 0,12 0,15 0,15 Differanseavkastning (p.a.) -0,25 % Indeksavvik (p.a.) 2,16 % Informasjonsindeks -0,12 Materialer 11,1% Cruise 4,7% Forbruksvarer 7,1% 13

Aksjefondet PLUSS Indeks PLUSS Indeks skal i stor grad følge verdiutviklingen på Oslo Børs, representert ved OBX-Indeksen. Denne indeksen reflekterer utviklingen til de 25 mest omsatte verdipapirene på Oslo Børs. Sammensetningen revideres to ganger i året, basert på de 25 mest omsatte verdipapirene de siste 6 månedene. I henhold til vedtektene kan maksimal overeller undervekt utgjøre 2 prosentpoeng til enhver tid gjeldende vekt. I praksis utgjør avvikene sjelden mer enn 1 prosentpoeng. PLUSS Indeks er således et relativt indeksnært fond og verdisvingningen i avkastningen er derfor relativt lik referanseindeksen. PLUSS Indeks Forvaltningskapital (mill. kr.) 31 Referanseindeks se siste side Basiskurs pr. andel 7251,06 Etablert Sep. 93 Antall andelseiere 46 Årlig forvaltningshonorar 0,7 % Minsteinnskudd (i NOK) 50.000 Tegnings- og innløsningsgebyr 0,5 % siste mnd. hittil i år 12 mnd. Siden oppstart PLUSS Indeks 1,1 % 1,5 % 16,8 % 625,1 % Referanseindeks 1,1 % 1,9 % 18,2 % 500,0 % 590% 490% 390% 290% 190% 90% Avkastning PLUSS Indeks i forhold til referanseindeks -10% des.93 des.95 des.97 des.99 des.01 des.03 des.05 des.07 des.09 des.11 des.13 PLUSS Indeks Referanseindeks (Oslo Børs OBX Indeks) Porteføljeoversikt for PLUSS Indeks pr. 31. Mars 2014 Urealisert % av Aksjer Antall Dagskurs Kostpris Markedsverdi resultat Porteføljen DNB DnB NOR ASA 35.319 104,10 2.267.276 3.676.708 1.409.432 11,7 % GJFS Gjensidige Forsikring 7.500 121,80 491.052 913.500 422.448 2,9 % STB Storebrand 14.323 34,55 407.075 494.860 87.785 1,6 % Sum Finans 3.165.403 5.085.068 1.919.664 16,2 % GOGL Golden Ocean Group Ltd 4.400 11,85 49.550 52.140 2.591 0,2 % NWC Norwegian Air Shuttle ASA 870 253,10 126.276 220.197 93.921 0,7 % Sum Industri 175.826 272.337 96.511 0,9 % OPERA Opera Software 3.500 78,30 273.083 274.050 967 0,9 % REC Renewable Energy Corporation A50.243 3,90 75.365 196.149 120.784 0,6 % Sum Informasjonsteknologi 348.447 470.199 121.751 1,5 % NHY Norsk Hydro 48.406 29,85 1.617.389 1.444.919-172.470 4,6 % YAR Yara International ASA 6.535 264,60 1.738.472 1.729.161-9.311 5,5 % Sum Materialer 3.355.861 3.174.080-181.781 10,1 % RCL RCCL 3.300 325,30 520.030 1.073.490 553.460 3,4 % SBST Schibsted ASA 3.800 371,60 612.129 1.412.080 799.951 4,5 % Sum Forbruksvarer 1.132.159 2.485.570 1.353.411 7,9 % MHG Marine Harvest ASA 13.850 67,80 504.272 939.030 434.758 3,0 % ORK Orkla 25.280 51,05 1.167.345 1.290.544 123.199 4,1 % Sum Konsumentvarer 1.671.617 2.229.574 557.957 7,1 % TEL Telenor 28.610 132,70 1.993.051 3.796.547 1.803.496 12,1 % Sum Telekommunikasjon og tjenester 1.993.051 3.796.547 1.803.496 12,1 % AKSO Aker Solutions 4.130 93,25 459.657 385.123-74.535 1,2 % DETNOR Det Norske Oljeselskap 3.150 62,70 264.330 197.505-66.825 0,6 % DNO DNO ASA 23.200 22,85 239.402 530.120 290.718 1,7 % FOE Fred Olsen Energy 1.560 200,00 362.200 312.000-50.200 1,0 % PGS Petroleum Geo-Services 8.730 72,90 734.700 636.417-98.283 2,0 % PRSO Prosafe 8.130 47,98 231.621 390.077 158.456 1,2 % SDRL Seadrill Ltd 6.495 211,40 1.154.987 1.373.043 218.056 4,4 % STL Statoil 43.162 169,00 5.934.860 7.294.378 1.359.518 23,2 % SUBC Subsea 7 Inc 12.438 111,30 1.498.844 1.384.349-114.495 4,4 % TGS TGS Nopec Geophysical 3.590 196,30 499.494 704.717 205.223 2,2 % Sum Energi 11.380.097 13.207.729 1.827.633 42,0 % Sum plassert portefølje 23.222.461 30.721.104 7.498.643 97,7 % 751.846 2,4 % Uoppgjorte poster -18.405-0,1 % Sum 31.454.545 100,0 % Hva har vi oppnådd PLUSS Indeks er det beste OBX-fondet i markedet de siste 5 årene. PLUSS Indeks har en meravkastning i forhold til referanseindeksen siden oppstart. Lavt indeksavvik gjør at risikoen i fondet er begrenset og svært predikerbart i forhold til referanseindeksen. IT 1,5% Energi 42,0% 2,3% Telekomm. og tjenester 12,1% Industri 0,9% 2008-52,1 % -52,8 % 2009 68,2 % 70,4 % 2010 17,8 % 18,0 % 2011-10,9 % -10,7 % 2012 14,5 % 14,7 % 2013 21,6 % 22,7 % Siste 12 mnd. 10,70 % 11,13 % Siste 24 mnd. 12,21 % 12,44 % Siste 36 mnd. 14,84 % 15,13 % 16,48 % 16,84 % Siste 12 mnd. 0,39 0,41 Siste 24 mnd. 0,28 0,29 Siste 36 mnd. 0,13 0,13 0,16 0,17 Differanseavkastning (p.a.) -0,36 % Indeksavvik (p.a.) 0,82 % Informasjonsindeks -0,44 Finans 16,2% Konsumentvarer 7,1% Materialer 10,1% Forbruksvarer 7,9% 14

Aksjefondet PLUSS Europa Aksje PLUSS Europa Aksje (tidligere navn: PLUSS EMU Aksje) er et europeisk forvaltningstilbud for investorer som ønsker å opprettholde en høy avkastning med en lavere risiko sammenlignet med kun å være investert på Oslo Børs. Fondet investerer i børsnoterte europeiske selskaper på utviklede og likvide aksjemarkeder. Gjennom fondet oppnår investor diversifisering og reduksjon av risiko, samt tilgang til interessante investeringsmuligheter som vi ikke har i Norge. Fondet følger en aktiv langsiktig investeringsstrategi, noe som medfører at investeringene kan avvike i stor grad fra fondets referanseindeks. Avkastningen kan dermed bli både høyere og lavere enn sammenligningsgrunnlaget. Avkastningen vil best kunne sammenlignes med MSCI Europa Indeks (i NOK). Fondet er et UCITS-fond og kan ikke investere i derivater. 120% 100% 80% 60% 40% 20% Avkastning PLUSS Europa Aksje i forhold til referanseindeks 0% -20% -40% des. 97 des. 99 des. 01 des. 03 des. 05 des. 07 des. 09 des. 11 des. 13 PLUSS Europa Aksje Referanseindeks (MSCI Europa) PLUSS Europa Aksje Forvaltningskapital (mill. kr.) 45 Referanseindeks se siste side Basiskurs pr. andel 1935,43 Etablert Mai 98 Antall andelseiere 53 Årlig forvaltningshonorar 1,2 % Minsteinnskudd (i NOK) 50.000 Tegnings- og innløsningsgebyr 1,0 % siste mnd. hittil i år 12 mnd. Siden oppstart PLUSS Europa Aksje 0,0 % 1,7 % 25,6 % 93,5 % Referanseindeks -1,0 % 0,5 % 28,8 % 66,9 % Hva har vi oppnådd PLUSS Europa Aksje er blant de beste europeiske aksjefondene. Materialer 3,7% Telekom. 2,8% Konsumentvarer 3,4% IT 8,2% Industri 13,7% 2,8% Energi 5,2% Finans 24,0% Helsevern 14,6% Fondet har en meravkastning utover referanseindeksen hittil i år og siden oppstart.. Forbruksvarer 21,6% Porteføljeoversikt for PLUSS Europa Aksje pr. 31. Mars 2014 Dags- Markeds- Urealisert % av Aksjer Sektor Valuta Kurs Antall kurs Kostpris verdi resultat Portefølje Sveits 5.883.548 7.814.167 1.930.619 17,2 % Cie Fin. Richemont-uts A Forbruksvarer CHF 677,77 1.750 84,55 426.037 1.002.845 576.809 2,2 % Credit Suisse Group Finans CHF 677,77 6.350 28,68 1.202.331 1.234.341 32.010 2,7 % Dufry AG Forbruksvarer CHF 677,77 985 151,90 682.001 1.014.090 332.088 2,2 % Meyer Burger Technology AG Industri CHF 677,77 4.740 14,15 407.478 454.587 47.109 1,0 % Novartis Helsevern CHF 677,77 3.238 75,25 1.370.110 1.651.451 281.341 3,6 % Roche GS Helsevern CHF 677,77 924 266,60 1.184.381 1.669.608 485.227 3,7 % Syngenta Materialer CHF 677,77 346 335,70 611.210 787.245 176.035 1,7 % Tyskland 7.194.640 9.100.214 1.905.574 20,0 % BMW (Bayerische Motoren Forbruksvarer Werke) EUR 8,26 1.300 92,02 687.888 988.290 300.402 2,2 % Deutsche Post Finans EUR 8,26 4.300 27,11 901.494 963.068 61.574 2,1 % Dialog Semiconductor Informasjonsteknologi EUR 8,26 3.329 17,98 395.291 494.496 99.204 1,1 % Fresenius Se&Co Helsevern EUR 8,26 1.100 113,40 1.095.006 1.030.540-64.467 2,3 % GEA Group Industri EUR 8,26 3.298 33,28 538.683 906.625 367.942 2,0 % Heidelbergcement AG Industri EUR 8,26 1.642 62,57 672.182 848.786 176.604 1,9 % Infineon Technologies AG Informasjonsteknologi EUR 8,26 16.934 8,65 826.837 1.210.277 383.440 2,7 % Linde Materialer EUR 8,26 750 145,40 695.423 900.917 205.493 2,0 % SAP Informasjonsteknologi EUR 8,26 2.509 58,96 937.467 1.222.129 284.662 2,7 % WireCard Finans EUR 8,26 2.150 30,13 444.367 535.087 90.720 1,2 % Frankrike 4.018.151 5.129.673 1.111.522 11,3 % AXA Finans EUR 8,26 8.208 19,00 872.858 1.288.058 415.201 2,8 % Imerys Industri EUR 8,26 1.700 64,65 829.560 907.980 78.420 2,0 % Pernod Ricard Konsumentvarer EUR 8,26 1.176 84,58 601.678 821.739 220.061 1,8 % Publicis Groupe Forbruksvarer EUR 8,26 1.728 65,61 753.292 936.640 183.348 2,1 % Schneider Electric SA Industri EUR 8,26 2.196 64,78 960.762 1.175.255 214.493 2,6 % England 8.720.824 9.978.897 1.258.073 22,0 % Barclays Finans GBP 9,97 46.758 2,33 1.099.677 1.086.084-13.593 2,4 % BG Group PLC Energi GBP 9,97 8.357 11,22 927.468 934.749 7.281 2,1 % Merlin Entertainment Forbruksvarer GBP 9,97 19.570 3,77 679.813 735.502 55.689 1,6 % Prudential Plc Finans GBP 9,97 10.200 12,83 584.979 1.304.603 719.624 2,9 % Reckitt Benckiser Group PlcForbruksvarer GBP 9,97 2.480 49,15 1.086.442 1.215.141 128.699 2,7 % SABMiller Plc Forbruksvarer GBP 9,97 4.850 30,11 1.431.368 1.455.808 24.440 3,2 % SuperGroup Forbruksvarer GBP 9,97 3.580 16,97 366.214 605.643 239.428 1,3 % St James Place Finans GBP 9,97 6.692 8,24 446.175 549.711 103.537 1,2 % Tullow Oil PLC Energi GBP 9,97 7.949 7,56 778.498 599.081-179.416 1,3 % Wood Group (John) Energi GBP 9,97 10.800 7,70 827.383 829.022 1.639 1,8 % Wolseley Industri GBP 9,97 1.931 34,47 492.806 663.552 170.746 1,5 % Italia 929.745 1.166.904 237.159 2,6 % Intesa Sanpaolo S.P.A Finans EUR 8,26 57.000 2,48 929.745 1.166.904 237.159 2,6 % Irland 374.018 741.266 367.248 1,6 % Kerry Group Konsumentvarer EUR 8,26 1.610 55,73 374.018 741.266 367.248 1,6 % Nederland 2.569.803 3.127.791 557.988 6,9 % Aegon NV Finans EUR 8,26 19.263 6,67 810.111 1.060.995 250.884 2,3 % Akzo Nobel Industri EUR 8,26 2.613 59,23 975.264 1.278.616 303.352 2,8 % ING Groep Finans EUR 8,26 9.200 10,37 784.429 788.180 3.752 1,7 % Belgia 682.074 866.931 184.858 1,9 % UCB Helsevern EUR 8,26 1.808 58,04 682.074 866.931 184.858 1,9 % Portugal 447.746 468.222 20.476 1,0 % Zon Optimus SGSP Telekomm. & Tjenester EUR 8,26 10.031 5,65 447.746 468.222 20.476 1,0 % Spania 1.745.602 1.750.718 5.115 3,9 % Inditex Forbruksvarer EUR 8,26 1.059 109,70 890.000 959.757 69.757 2,1 % Telefonica Telekomm. & Tjenester EUR 8,26 8.300 11,54 855.602 790.960-64.642 1,7 % Norden 2.867.224 4.003.806 1.136.581 8,8 % Danske Bank Finans DKK 110,67 5.400 150,70 651.247 900.570 249.322 2,0 % Novo Nordisk, B Helsevern DKK 110,67 5.100 246,60 870.289 1.391.789 521.500 3,1 % Hexagon Informasjonsteknologi SEK 92,28 4.034 219,30 573.299 816.317 243.017 1,8 % Volvo B SEK 92,28 9.409 103,10 772.389 895.130 122.741 2,0 % Sum plassert portefølje 35.433.374 44.148.587 8.715.213 97,2 % 1.320.068 2,9 % Uoppgjorte poster -51.418-0,1 % Sum 45.417.237 100,0 % Nederland 6,9% Italia 2,6% Spania 3,9% Geografisk fordeling Portugal 1,0% Belgia 1,9% Norden 8,8% Irland 1,6% England 22,0% 2008-29,0 % -31,0 % 2009 15,6 % 12,1 % 2010 12,5 % 5,3 % 2011-16,7 % -9,0 % 2012 14,5 % 10,7 % 2013 29,2 % 36,9 % Siste 12 mnd. 9,97 % 7,99 % Siste 24 mnd. 10,35 % 9,14 % Siste 36 mnd. 14,17 % 11,47 % 13,37 % 11,18 % Siste 12 mnd. 0,63 0,88 Siste 24 mnd. 0,40 0,55 Siste 36 mnd. 0,14 0,24 0,14 0,21 Differanseavkastning (p.a.) -1,68 % Indeksavvik (p.a.) 5,87 % Informasjonsindeks -0,29 2,8% Sveits 17,2% Frankrike 11,3% Tyskland 20,0% 15

Aksjefondet PLUSS Utland Aksje PLUSS Utland Aksje er et globalt aksjefond. Fondet investerer i børsnoterte selskaper på utviklede og likvide aksjemarkeder. Fondet følger en aktiv langsiktig investeringsstrategi, noe som medfører at investeringene kan avvike i stor grad fra fondets referanseindeks. Avkastningen kan dermed bli både høyere og lavere enn sammenligningsgrunnlaget. Avkastningen vil best kunne sammenlignes med MSCI Verdens Indeks (i NOK). Fondet er et UCITS-fond og kan ikke investere i derviater. PLUSS Utland Aksje Forvaltningskapital (mill. kr.) 44 Referanseindeks se siste side Basiskurs pr. andel 3310,48 Etablert Jul. 95 Antall andelseiere 70 Årlig forvaltningshonorar 1,2 % Minsteinnskudd (i NOK) 50.000 Tegnings- og innløsningsgebyr 1,0 % siste mnd. hittil i år 12 mnd. Siden oppstart PLUSS Utland Aksje -1,0 % -1,0 % 21,9 % 231,0 % Referanseindeks 0,2 % -0,3 % 22,6 % 236,2 % Avkastning PLUSS Utland Aksje i forhold til referanseindeks 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% des. 95 des. 98 des. 01 des. 04 des. 07 des. 10 des. 13 PLUSS Utland Aksje Referanseindeks (MSCI World) Konsumentvarer 3,7% IT 20,3% Industri 6,4% 2,6% Helsevern 18,1% Energi 5,6% Finans 22,3% Forbruksvarer 21,0% Porteføljeoversikt for PLUSS Utland Aksje pr. 31. Mars 2014 Dags- Markeds- Urealisert % av Aksjer Sektor Valuta Kurs Antall kurs Kostpris verdi resultat Portefølje Europa (eks. Norden) 9.753.953 11.984.580 2.230.627 27,3 % Cie Fin. Richemont-uts A Forbruksvarer CHF 677,77 1.750 84,55 781.974 1.002.845 220.871 2,3 % Novartis Helsevern CHF 677,77 2.543 75,25 956.699 1.296.986 340.287 3,0 % Roche GS Helsevern CHF 677,77 960 266,60 1.060.147 1.734.657 674.510 3,9 % Volkswagen Forbruksvarer EUR 8,26 746 188,95 994.581 1.164.514 169.933 2,7 % Inditex Forbruksvarer EUR 8,26 1.285 109,70 1.077.318 1.164.578 87.260 2,7 % Barclays Finans GBP 9,97 58.439 2,33 1.441.945 1.357.408-84.537 3,1 % Prudential Plc Finans GBP 9,97 13.000 12,83 1.072.890 1.662.730 589.840 3,8 % SABMiller Plc Forbruksvarer GBP 9,97 3.300 30,11 941.776 990.550 48.774 2,3 % Unilever PLC Konsumentvarer GBP 9,97 6.300 25,64 1.426.623 1.610.313 183.690 3,7 % Norden 1.286.467 1.432.265 145.799 3,3 % Volvo B Forbruksvarer SEK 92,28 15.055 103 1.286.467 1.432.265 145.799 3,3 % Asia 2.822.746 2.698.903-123.844 6,1 % Fanuc Ltd Informasjonsteknologi JPY 5,80 1.150 18.205 1.134.159 1.214.923 80.764 2,8 % Sumitomo Mitsui Financial GrouFinans JPY 5,80 5.800 4.409 1.688.588 1.483.980-204.607 3,4 % Nord-Amerika 21.117.105 26.656.503 5.539.398 60,7 % Actavis Inc Helsevern USD 5,99 1.316 205,46 757.515 1.619.311 861.796 3,7 % Allergan Helsevern USD 5,99 2.540 123,23 1.379.978 1.874.551 494.573 4,3 % Apache Corp. Energi USD 5,99 1.175 83,23 512.208 585.686 73.478 1,3 % Citigroup Finans USD 5,99 5.600 47,72 1.251.984 1.600.426 348.442 3,6 % Citrix Systems Informasjonsteknologi USD 5,99 3.662 57,64 1.336.798 1.264.123-72.674 2,9 % Deere & Co. Industri USD 5,99 1.420 89,09 668.806 757.643 88.837 1,7 % Ebay Informasjonsteknologi USD 5,99 4.636 56,11 1.489.330 1.557.868 68.538 3,5 % Eaton Corp. Industri USD 5,99 4.606 75,11 1.422.487 2.071.762 649.275 4,7 % Google Inc. Informasjonsteknologi USD 5,99 299 1.130,86 1.174.762 2.025.010 850.248 4,6 % JP Morgan Chase Finans USD 5,99 4.751 60,80 1.176.047 1.729.958 553.911 3,9 % Limited Brands Forbruksvarer USD 5,99 3.750 56,71 1.362.948 1.273.614-89.333 2,9 % Pfizer Helsevern USD 5,99 7.474 32,03 1.089.020 1.433.696 344.676 3,3 % Qualcomm Informasjonsteknologi USD 5,99 3.130 79,50 1.094.504 1.490.248 395.744 3,4 % Samsung Electronics Korea GDRInformasjonsteknologi USD 5,99 366 628,50 1.411.487 1.377.633-33.854 3,1 % Schlumberger LTD Energi USD 5,99 3.187 97,93 1.446.384 1.869.153 422.770 4,3 % Time Warner Cable Inc Forbruksvarer USD 5,99 1.044 137,15 561.858 857.518 295.661 2,0 % Urban Outfitters Forbruksvarer USD 5,99 6.100 36,48 1.344.945 1.332.698-12.247 3,0 % VISA Finans USD 5,99 1.505 214,75 1.636.046 1.935.605 299.559 4,4 % Sum plassert portefølje 34.980.271 42.772.251 7.791.980 97,4 % 1.195.613 2,7 % Uoppgjorte poster -52.316-0,1 % Sum 43.915.548 100,0 % Geografisk fordeling 2008-28,5 % -23,7 % 2009 9,9 % 7,3 % 2010 13,8 % 13,3 % 2011-10,6 % -3,3 % 2012 1,6 % 7,6 % 2013 33,9 % 38,5 % Siste 12 mnd. 9,11 % 5,31 % Siste 24 mnd. 8,96 % 6,75 % Siste 36 mnd. 11,31 % 8,75 % 10,70 % 8,35 % Siste 12 mnd. 0,60 1,04 Siste 24 mnd. 0,33 0,66 Siste 36 mnd. 0,14 0,36 0,14 0,32 Differanseavkastning (p.a.) -4,42 % Indeksavvik (p.a.) 4,79 % Informasjonsindeks -0,92 Norden 3,3 % Nord-Amerika 60,7 % 2,6 % Øvrige Europa 27,3 % Asia 6,1 % 16

Aksjefondet PLUSS Utland Etisk Fondet investerer i internasjonale aksjer i henhold til anerkjente etiske retningslinjer. Disse er nedfelt i FNs Global Compact s 10 prinsipper om menneskerettigheter, arbeidsforhold, miljø og korrupsjonsbekjempelse. Fondet ekskluderer selskaper som kan assosieres med brudd på disse FNnormene, samt områder som tobakk, alkohol, pornografi, gambling, og krigsmateriell. Fondet vil også unnlate å investere i selskaper som er utelukket fra investering i Statens pensjonsfond - Utland (Petroleumsfondet). Screeningen av fondets investeringer foretas av Ethixs SRI Advisors i Stockholm. Fondet følger en aktiv langsiktig investeringsstrategi, noe som medfører at investeringene kan avvike i stor grad fra fondets referanseindeks. Avkastningen kan dermed bli både høyere og lavere enn sammenligningsgrunnlaget. Avkastningen vil best kunne sammenlignes med MSCI Verdens Indeks (i NOK). Fondet er et UCITS-fond og kan ikke investere i derivater. 35,0 % 25,0 % 15,0 % 5,0 % -25,0 % -35,0 % -45,0 % Avkastning PLUSS Utland Etisk i forhold til referanseindeks -5,0 % des.06 des.07 des.08 des.09 des.10 des.11 des.12 des.13-15,0 % PLUSS Utland Etisk Referanseindeks (MSCI World) PLUSS Utland Etisk Forvaltningskapital (mill. kr.) 19 Referanseindeks se siste side Basiskurs pr. andel 1057,00 Etablert Des. 06 Antall andelseiere 11 Årlig forvaltningshonorar 1,2 % Minsteinnskudd (i NOK) 50.000 Tegnings- og innløsningsgebyr 1,0 % siste mnd. hittil i år 12 mnd. Siden oppstart PLUSS Utland Etisk -0,9 % -1,1 % 21,4 % 5,8 % Referanseindeks 0,2 % -0,3 % 22,6 % 26,6 % 1,3% Konsumentvarer 5,8% IT 22,5% Industri 6,3% Helsevern 18,2% Energi 5,9% Finans 21,7% Forbruksvarer 18,3% Porteføljeoversikt for PLUSS Utland Etisk pr. 31. Mars 2014 Dags- Markeds- Urealisert % av Aksjer Sektor Valuta Kurs Antall kurs Kostpris verdi resultat Portefølje Europa (eks. Norden) 4.290.244 5.307.858 1.017.615 27,5 % Cie Fin. Richemont-uts A Forbruksvarer CHF 677,77 730 84,55 325.096 418.330 93.234 2,2 % Novartis Helsevern CHF 677,77 1.131 75,25 424.083 576.835 152.752 3,0 % Roche GS Helsevern CHF 677,77 436 266,60 463.615 787.824 324.209 4,1 % Volkswagen Forbruksvarer EUR 8,26 315 188,95 385.779 491.718 105.939 2,5 % Inditex Forbruksvarer EUR 8,26 616 109,70 516.557 558.273 41.716 2,9 % Barclays Finans GBP 9,97 27.800 2,33 712.652 645.732-66.920 3,3 % Prudential Plc Finans GBP 9,97 5.498 12,83 453.615 703.207 249.592 3,6 % Unilever PLC Konsumentvarer GBP 9,97 4.405 25,64 1.008.848 1.125.941 117.093 5,8 % Norden 533.513 595.073 61.560 3,1 % Volvo B Forbruksvarer SEK 92,28 6.255 103,10 533.513 595.073 61.560 3,1 % Asia 1.233.096 1.205.675-27.420 6,2 % Fanuc Ltd Informasjonsteknologi JPY 5,80 560 18.205 556.170 591.614 35.444 3,1 % Sumitomo Mitsui Financial GrouFinans JPY 5,80 2.400 4.409 676.925 614.061-62.864 3,2 % Nord-Amerika 9.471.105 11.973.836 2.502.731 61,9 % Actavis Inc Helsevern USD 5,99 590 205,46 335.526 725.983 390.457 3,8 % Allergan Helsevern USD 5,99 1.050 123,23 575.532 774.913 199.380 4,0 % Apache Corp. Energi USD 5,99 580 83,23 252.478 289.105 36.627 1,5 % Citigroup Finans USD 5,99 2.260 47,72 505.265 645.886 140.621 3,3 % Citrix Systems Informasjonsteknologi USD 5,99 1.815 57,64 673.569 626.538-47.031 3,2 % Deere & Co. Industri USD 5,99 600 89,09 282.591 320.131 37.540 1,7 % Ebay Informasjonsteknologi USD 5,99 2.100 56,11 673.042 705.678 32.636 3,6 % Eaton Corp. Industri USD 5,99 1.975 75,11 615.125 888.348 273.222 4,6 % Google Inc. Informasjonsteknologi USD 5,99 145 1.130,86 566.243 982.028 415.785 5,1 % JP Morgan Chase Finans USD 5,99 1.995 60,80 490.804 726.430 235.625 3,8 % Limited Brands Forbruk USD 5,99 1.580 56,71 574.261 536.616-37.645 2,8 % Pfizer Helsevern USD 5,99 3.452 32,03 487.898 662.178 174.280 3,4 % Qualcomm Informasjonsteknologi USD 5,99 1.550 79,50 542.145 737.982 195.837 3,8 % Samsung Electronics Korea GDRInformasjonsteknologi USD 5,99 187 628,50 704.594 703.872-722 3,6 % Schlumberger LTD Energi USD 5,99 1.440 97,93 639.614 844.550 204.936 4,4 % Time Warner Cable Inc Forbruksvarer USD 5,99 450 137,15 242.154 369.620 127.466 1,9 % Urban Outfitters Forbruksvarer USD 5,99 2.590 36,48 571.167 565.850-5.316 2,9 % VISA Finans USD 5,99 675 214,75 739.097 868.128 129.032 4,5 % 2008-32,87 % -23,7 % 2009 10,5 % 7,3 % 2010 14,3 % 13,3 % 2011-12,3 % -3,3 % 2012 2,1 % 7,6 % 2013 33,0 % 38,5 % Siste 12 mnd. 9,10 % 5,31 % Siste 24 mnd. 8,75 % 6,75 % Siste 36 mnd. 11,50 % 8,75 % 10,85 % 8,35 % Siste 12 mnd. 0,58 1,04 Siste 24 mnd. 0,34 0,66 Siste 36 mnd. 0,12 0,36 0,13 0,32 Differanseavkastning (p.a.) -4,89 % Indeksavvik (p.a.) 5,12 % Informasjonsindeks -0,95 Sum plassert portefølje 15.527.958 19.082.443 3.554.485 98,7 % 274.194 1,4 % Uoppgjorte poster -20.344-0,1 % Sum 19.336.292 100,0 % Geografisk fordeling 1,3 % Norden 3,1 % Øvrige Europa 27,5 % Nord- Amerika 61,9 % Asia 6,2 % 17

Forvaltningsselskapets styre: Odd Solbakken, partner, AS Procurator (styreleder) Odd Solbakken er handelsøkonom fra Oslo Handelshøyskole (1979). Han har arbeidetmed revisjon og har vært regnskapssjef frem til 1983. Siden 1983 har Odd Solbakken vært adm. direktør i AS Procurator, som er et administrasjonsselskap for mindre og mellomstore investeringsselskaper. Solbakken er samtidig styreleder, styremedlem og daglig leder i en rekke selskaper tilknyttet AS Procurator. Tore Bjerkan, finansdirektør (CFO). Visma ASA (A) Tore Bjerkan etablerte Multisoft ASA, som er et av selskapene som ble til Visma. Bjerkan var direktør for forskning og utvikling, samt administrerende direktør i Multisoft. Deretter arbeidet han med forretningsutvikling i Visma ASA, og han har vært finansdirektør i Visma-gruppen siden juli 1997. Bjerkan har dessuten styreverv i flere Visma-selskaper i Norge og Sverige. Morten Dahl, konserndirektør økonomi og finans, KS (A) Morten Dahl er siviløkonom fra Norges Handelshøyskole (1988). Han har videreutdannelse som Autorisert Finansanalytiker (AFA) ved NHH/ NFF i 2008. Dahl startet sin yrkeskarriere som Rådgiver i olje- og gassavdelingen i Olje- og energidepartementet. I perioden 1994-1998 var han controlleransvarlig i utbyggingsprosjektet for OSL som ny hovedflyplass og deretter frem til 2001 var han økonomi- og administrasjonssjef for den nye hovedflyplassen. I 2001 var han økonomidirektør i Østnett, som da ble fusjonert i Hafslund og Viken Energinett. Frem til 2006 var Dahl økonomidirektør i Hafslund Nett. Siden 2006 har Dahl arbeidet som konserndirektør økonomi og finans i KS (tidligere Kommunenes Sentralforbund). Han er styremedlem i Kommunenes Hus AS og i Kommuneforlaget AS. Thor Fjellanger, økonomisjef, Sandefjord Kommune (A) Thor Fjellanger er siviløkonom fra Norges Handelshøyskole (1975). Han har sin yrkeserfaring fra ulike økonomistillinger i Dyno Industrier AS, der han begynte i den sentrale økonomiavdelingen i sprengstoffdivisjonen i 1975. Etter Dyno's kjøp av svenske Cipax-gruppen arbeidet Fjellanger med å tilpasse denne gruppen til Dyno-systemet. I 1981 begynte han som økonomikonsulent i Sandefjord Kommune. I 1984 ble han ansatt som budsjettsjef, og siden 1992 har han vært kommunens kemner og økonomisjef. Fjellanger er dessuten med i kommunens ledergruppe, teknisk beregningsutvalg for kommunal og fylkeskommunal økonomi, samt regionalt økonomiforum. Stein Kolrud, adm. banksjef, Fornebubanken (A) Stein Kolrud er cand.jur. fra Universitetet i Oslo (1980). I 1980 ble han ansatt i Gjensidige Nor Sparebank (Sparebanken Oslo Akershus) som kontraktsjurist. Fra 1985 har han innehatt forskjellige stillinger innen valuta, fonds,og næringslivssiden i banken. Fra 1994 var han banksjef og leder av Trade Finance til 1996, og for konsernets sentrale Cash Management til 1999. Fra 2000 til 2002 var han direktør i divisjon Foretningsutvikling i BBS. I 2002 ble Stein Kolrud ansatt som direktør og prosjektleder for omstillingsprosjekt til bank i A/L Telespar. Fra 2003 overtok Kolrud som daglig leder i Telespar, og som banksjef i Sparebanken Telespar (nå Fornebubanken) fra etableringen i mai 2003. Georg Scheel, adm. direktør, Nordisk Skibsrederforening (A) Georg Scheel er utdannet jurist fra Universitetet i Oslo (1974). Under studietiden arbeidet han som vitenskapelig assistent ved Nordisk Institutt for Sjørett i Oslo og deretter som amanuensis samme sted fra 1973 til 1975. Han var advokat ved Regjeringsadvokaten fra 1975 til 1980. Han ble høyesterettsadvokat i 1977. I 1980 begynte Scheel som advokat i Nordisk Skibsrederforening. Han ble utnevnt til viseadministrerende direktør der i 1986 og til administrerende direktør i 2000. Scheel har bred erfaring med kontraktsrett og prosedyre både nasjonalt og internasjonalt, og særlig innenfor shipping og offshore. Jan Wåge, finansforvalter, SINTEF (A) Jan Wåge er utdannet siviløkonom fra BI (1993) og jurist fra UiO (2011). Han har jobbet som derivat trader ved Oslo Børs i 1993 før han begynte som børsmegler for FIBA Securities i 1994. I perioden 1996 til 2003 har han jobbet i forskjellige meglerhus som aksjemegler, bla. i SMN Kapitalmarked og First Securities. Han har i tiden etterpå jobbet som controller ved NTNU i Trondheim før han begynte i sin nåværende stilling som finansforvalter i SINTEF i 2008 og i tillegg som advokatfullmektig f.o.m. høsten 2011. Varamedlemmer: Henning Dokset, finansdirektør (CFO), Aktiv Kapital (A) Henning Dokset er siviløkonom fra BI (1991), har gjennomgått AFFs lederutviklingsprogram Solstrand i Bergen (2002/2003), og har en MBA fra BI (2005). Han startet sin karriere ved Oslo Børs som derivattrader i 1991, ble tradingsjef for derivater i 1993, og leder for derivatvirksomheten i 1994. Fra 1998 var han adm. direktør for Oslo Børs Informasjon, og fra 2002 til 2004 var han Direktør for markedsovervåkning & selskapskontroll. Etter endt MBA arbeidet Dokset som Senior Investment Banker i Carnegie en periode før han i 2006 startet som COO/CFO i Point Carbon. Dokset jobber nå som finansdirektør (CFO) i Aktiv Kapital. Christopher W. Ihlen, daglig leder, Kevlar AS (A) Christopher W. Ihlen er utdannet jurist fra Universitetet i Oslo (1997). Han har siden arbeidet med forvaltning, utleie og salg av næringseiendom i NEAS og senere som partner i NAI Firstpartners Næringsmegling. Siden 2009 har Ihlen drevet sitt eget investeringsselskap innenfor næringseiendom og kapitalforvaltning. Han er også engasjert som styremedlem i en rekke selskaper. Ihlen er bl.a. møtende varamedlem i Storm Real Estate ASA, styremedlem i Solist Investor AS og Vika Eiendomsforvaltning AS, samt styreleder i Riga Retail AS. Martin Grøndahl, adm. direktør, Gramo (A) Martin Grøndahl er utdannet jurist fra Universitetet i Oslo (1980). Grøndahl startet sin karriere i det svenske Bilspedition konsernet og ble i 1984 ansatt som direktør i Scansped Shipping AS. Fra 1988 til 1996 var han direktør i Sea Land Norge og fra 1996 ble han ansatt som direktør i Wilh Wilhelmsen Agencies AS. Fra 2000 har han vært administrerende direktør i Gramo, en forening som forvalter rettigheter på vegne av utøvere og produsenter. Grøndahl sitter i styret i Norcode, en organisasjon som skal bistå i å styrke opphavsrett i sydøst Asia og Afrika. Jon-Harald Aaserud, adm. direktør, Fondsforvaltning AS Jon H. Aaserud er handelsøkonom fra Oslo Handelshøyskole (1985). I tillegg har han videreutdannelse fra American Graduate School of International Management i Phoenix, Arizona, med hovedvekt på International Securities Investments. Aaserud har tidligere erfaring som megler i Elcon Securities og som styreformann og megler i fondsmeglerforetaket Norske Kapitalmeglere AS. Aaserud har 24 års erfaring med finansielle instrumenter. Han har arbeidet i Fondsforvaltning AS siden 1992. (A) = Andelseiervalgte representanter 18

Forklaring av ord og uttrykk Indeksen er et mål på risikojustert avkastning. Den sier hvor mye avkastning porteføljene har gitt i forhold til risikoen. Jo høyere Sharpeindeks, desto bedre. Vi beregner Sharpe- indeksen for våre fond basert på gjennomsnittlig månedlig avkastning på porteføljen minus gjennomsnittlig månedlig avkastning på risikofri rente (1), dividert på porteføljens standardavvik for gjeldende periode. Vår målsetting er å oppnå høyere for våre fond enn den valgte referanseindeks. en blir ikke beregnet dersom fondet har mindre enn 12 måneders historikk. (1) som risikofri rente er OBI's statsobligasjonsindeks med 3-måneders durasjon benyttet. Dette er et mål på risiko, d.v.s. usikkerhet om den fremtidige avkastningen. Med høy risiko vil usikkerheten være stor om hva den fremtidige avkastningen vil bli. Det er vanlig å anvende standardavvik for å måle risikoen på en investering. et måler i hvilken grad faktisk avkastning avviker fra forventet avkastning for et gitt utvalg av data. Et lavt standardavvik betyr at sannsynligheten er høy for at fremtidig avkastning vil være lik den historiske gjennomsnittsavkastningen. Et høyt standardavvik betyr det motsatte. Statistisk kan en forvente at det er 95% sannsynlighet for at den fremtidige avkastningen vil havne innenfor pluss/minus 2 standardavvik i forhold til forventet avkastning i løpet av en 12 måneders periode (gitt at porteføljens avkastning er normalfordelt). Dersom forventet avkastning er 8% og standardavviket er 5%, kan man forvente med 95% sannsynlighet at porteføljens avkastning vil havne mellom minus 2% og pluss 18% i løpet av de neste 12 månedene. Det vil si at avkastningen vil falle utenfor dette intervallet en gang hvert 20 år. blir ikke beregnet dersom fondet har mindre enn 12 måneders historikk. Indeksavvik (tracking error) Dette måler i hvilken grad fondets avkastning forventes å avvike fra referanseindeksen de neste 12 månedene. Jo høyere indeksavviket er, desto større er sannsynligheten for at fondets avkastning vil avvike fra referanseindeksen. Indeksavviket blir målt som standardavviket til differansen mellom fondets avkastning og avkastningen til referanseindeksen. F.eks. dersom indeksavviket blir målt til 2%, er det 95% sannsynlighet for at fondets avkastning vil holde seg innenfor inter- vallet pluss/minus 4% i forhold til referanseindeksen de neste 12 månedene. Indeksavviket blir ikke beregnet dersom fondet har mindre enn 12 måneders historikk. Informasjonsindeks Dette er et statistisk mål som indikerer i hvilken grad våre fond får betalt for de beslutningene vi tar ved å avvike fra fondets referanseindeks, og er derfor et mål på risikojustert avkastning. Informasjonsindeksen måles ved å dividere differanseavkastningen mellom fondet og referanseindeksen på indeksavviket. Jo høyere verdi informasjonsindeksen har, desto mer sannsynlig er det at relativ avkastning til referanseindeksen skyldes bevisste standpunkter fra fondets side. Jo høyere verdi informasjonsindeksen har, desto bedre. Informasjonsindeksen blir ikke beregnet dersom fondet har mindre enn 12 måneders historikk. Referanseindeks Vi benytter representative markedsindekser når vi evaluerer våre fond og kundenes avkastning og risiko i forhold til markedet som helhet. Målsettingen for våre fond er å oppnå en avkastning som er høyere enn de valgte referanseindekser. Referanseindeksene til hvert enkelt fond er nærmere beskrevet på egen side i våre måneds- og kvartalsrapporter. Differanseavkastning Beregningen er snittet av fondets avkastning minus snittet av referanseindeksens avkastning. Varighet (Durasjon) Durasjon måler prissensitiviteten til et rentebærende papir ved parallelle endringer i markedets avkastningskurve. Durasjon er også den nåverdiveide gjennomsnittlige tid til forfall for alle betalingene (kupong og hovedstol) knyttet til fastrentepapir. Durasjon kan dermed tolkes som en effektiv rentebindingstid. Effektiv avkastning (Yield) Et avkastningsmål på rentebærende plasseringer. Gir indikasjon om hvilken totalavkastning investoren kan oppnå på rentebærende plasseringer dersom plasseringen holdes til forfall og kupongutbetalinger reinvesteres til samme effektive avkastning. Tilsvarer investeringens internrente. Fondsinformasjon Fond Plassering/Risiko Forvaltningshonorar i % Tegnings- Innløsningsgebyr i % gebyr i % Minimums- Tegning Bankkto. i DnB NOR Referanseindeks: (Målsone for fondets avkastning) PLUSS Pengemarked Korte norske rentebærende plasseringer PLUSS Korte norske rentebærende plasseringer PLUSS II Korte norske rentebærende plasseringer PLUSS Rente Korte og mellomlange norske rentebærende plasseringer PLUSS Pensjon Korte, mellomlange og lange norske rentebærende plasseringer PLUSS Obligasjon Korte, mellomlange og lange norske rentebærende plasseringer PLUSS Markedsverdi Norske aksjer Lav risiko PLUSS Indeks Norsk aksjer Lav risiko PLUSS Aksje Min. 80% norske aksjer Middels risiko PLUSS Europa Aksje Europeiske aksjer Lav/middels risiko PLUSS Utland Aksje Internasjonale aksjer Lav/middels risiko PLUSS Utland Etisk Internasjonale aksjer Lav/middels risiko 0,4% 0,0% 0,0% NOK. 100.000 1609.04.39662 Oslo Børs Informasjons Statsobligasjonsindeks, 3 mnd. 0,3% 0,0% 0,0% NOK. 10 mill. 1609.04.39727 Oslo Børs Informasjons Statsobligasjonsindeks, 3 mnd. 0,15% 0,0% 0,0% NOK. 50 mill. 1644.05.44286 Oslo Børs Informasjons Statsobligasjonsindeks, 3 mnd. 0,5% 0,0% 0,0% NOK. 100.000 1609.04.39646 En kombinasjon av Oslo Børs Informasjons Statsobligasjonsindekser på 1 år og 3 år, med hhv. 75%, og 25%. Dette gir tilnærmet fast durasjon på 1,5 år. 0,5% 0,0% 0,0% NOK. 100.000 1609.04.39611 Oslo Børs Informasjons Statsobligasjonsindeks, 3 år 0,25% 0,0% 0,0% NOK. 10 mill. 1644.31.74552 En kombinasjon av Oslo Børs Informasjons Statsobligasjonsindekser på 1 år og 3 år, med hhv. 50%, og 50%. Dette gir tilnærmet fast durasjon på 2 år. 0,9% 0,5% 0,5% NOK. 50.000 1609.04.39654 Oslo Børs Fondindeks. Indeksen er utbyttejustert. (endret fra Oslo Børs Totalindeks 31/8 2001) 0,7% 0,5% 0,5% NOK. 50.000 1609.04.39719 Oslo Børs OBX-indeks. Dette er en kapitalvektet indeks av de 25 mest likvide aksjeklasser på Oslo Børs. Indeksen er utbyttejustert. 1,2% 0,5% 0,5% NOK. 50.000 1609.04.39603 Oslo Børs Fondindeks. Indeksen er utbyttejustert. (endret fra Oslo Børs Totalindeks 31/8 2001) 1,2% 1,0% 1,0% NOK.50.000 1609.04.39581 Morgan Stanley Capital International, MSCI Europa indeks Indeksen er justert for nettoutbytte. 1,2% 1,0% 1,0% NOK.50.000 1609.04.39689 Morgan Stanley Capital International, MSCI World Indeks Indeksen er justert for nettoutbytte. 1,2% 1,0% 1,0% NOK.50.000 7050.06.63357 Morgan Stanley Capital International, MSCI World Indeks Indeksen er justert for nettoutbytte. Fondet har etiske investeringskriterier. 19

FONDSFORVALTNING AS KARENSLYST ALLÉ 2 - POSTBOKS 295 SKØYEN - 0213 OSLO TEL: 23 00 12 50 - FAX: 23 00 12 51 e-post: post@fondsforvaltning.no www.fondsforvaltning.no 20