Q4 delårsrapport 2010 Konsernregnskap Intex Resources ASA

Transkript

1 Q4 delårsrapport 2010 Konsernregnskap Intex Resources ASA

2 Q4 delårsrapport 2010 HOVEDPUNKTER Q OG ETTERFØLGENDE HENDELSER Nytt styre og ny ledelse o Ekstraordinær generalforsamling 5. november valgte nytt styre bestående av Jan A. Vestrum (styreleder), Finn Haadem (nestleder), Mimi Berdal, Ingrid Elvira Leisner og Brynjulf Freberg (medlemmer). Leisner ble oppnevnt til leder av revisjonsutvalget, med Freberg som medlem. o Etter utgangen av fjerde kvartal ble ansettelseskontrakten med selskapets administrerende direktør Erlend Grimstad avsluttet, og Jon Steen Petersen ble tilsatt på nytt som driftssjef og midlertidig administrerende direktør. Hovedpunkter Q4 o Det forrige styrets beslutning om å redusere konsernets virksomhet, spesielt på Filippinene, ved å si opp størstedelen av seniorpersonellet og alt teknisk personell, selge konsernets utstyr og avslutte leiekontrakter for kontorlokaler osv., viste seg å være en alvorlig ulempe da det planlagte Mindoro Nickel-salget mislyktes. Beklageligvis har disse hendelsene medført betydelige kostnader og har i stor grad skadet konsernets og Mindoro Nickelprosjektets omdømme i Filippinene. Dagens styre har derfor fokusert på rask reetablering av organisasjonen samt sikring av tilstrekkelig kapasitet og kompetanse for videre utvikling av eksisterende og nye prosjekter. Styret og ledelsen mener den nåværende prosjektporteføljen representerer en betydelig oppside. Videre har visualisering av verdier, tillit og troverdighet både i Filippinene og Norge høy prioritet i konsernet. o Intex' forretningsvirksomhet består i leting etter og utvikling av mineralforekomster for kommersiell utvinning gjennom gruveselskaper, og å optimalisere verdiskapningen ved oppdagelse av slike mineralressurser ved salg, kompaniskap, joint ventures eller andre gunstige ordninger. Dagens ledelse prioriterer store prosjekter (eller prosjekter med stort potensial på et tidlig stadium) ettersom de gir gruveselskapene bedre mål for fremtidig virksomhet. o Konsernet vil ha hovedfokus på Mindoro Nickel, som er det største og mest utviklede prosjektet. Det er et av verdens største uutviklede nikkel-laterittprosjekter, med et betydelig ressurs- og reservepotensial. Prosjektets utmerkede kinetikk og filtrering, svært begrensede karbonfotspor, verdifulle og strategiske biprodukter, robust økonomi basert både på dagens og estimerte fremtidige nikkelpriser, understreker konsernets syn om at Mindoro Nickel har et betydelig kommersielt potensial som bare venter på å bli realisert. Men på grunn av prosjektets foreslåtte størrelse som beskrevet i den teknisk-økonomiske lønnsomhetsstudien (DFS), kan det ta tid å finne fram til en egnet partner for prosjektet. På grunnlag av opplysninger og drøftelser med selskaper som har vurdert prosjektet, vurderer selskapet å foreta endringer i DFS-studien for å redusere både kostnadene og risikoene. Dette borger for å inkludere en undersøkelse med tanke på å bygge opp prosjektet trinnvis og produsere mellomprodukter i en viss tid. En lignende strategi ble Side 2 av 15

3 benyttet på Coral Bay-prosjektet i Filippinene, som ble bygd opp på denne måten og fungerer svært godt i dag. Coral Bay har mange av de samme karakteristika som de foreslåtte tekniske spesifikasjonene for Mindoro Nickel. o Når det gjelder konsernets øvrige eiendeler, diamantprosjektet i Maniitsoq (Grønland) og molybdenprosjektet i Hurdal, er planleggingen av fornyet aktivitet på begge disse stedene godt i gang. o Den 9. november reiste Atok-Big Wedge Co.Inc. søksmål for å få fullbyrdet et salg av aksjene i datterselskapet Intex Resources AS til Atok i henhold til et initiativ fra dem. På grunnlag av tilgjengelige dokumenter og vurdering foretatt av konsernets juridiske rådgivere, blir kravet ansett som ugrunnet og uten realitet. Konsernet mener at en lokal partner har strategisk og operasjonell verdi, og den økonomiske verdien av tilbudet fra Atok-Big Wedge er på et nivå som konsernet vil vurdere seriøst. o Etter pressemeldingen 2. november er det blitt vist ytterligere interesse for Mindoro Nickel, og det foregår dialoger, blant annet med et pensjonsfond som har gitt signaler om finansiering av prosjektet på visse vilkår. Konsernet vil understreke at på grunn av den finansielle og operasjonelle størrelsen og kompleksiteten i Mindoro Nickel-prosjektet, vil det være svært krevende å finne en potensiell partner som oppfyller kravene. o Konsernet satser på snarlig å få tilbake Mindoro Nickels miljøtillatelse (Environmental Compliance Certificate - ECC). Det er konsernets klare oppfatning at alle lover og regler ble overholdt, og at den midlertidige tilbakekallelsen strider mot filippinsk lov. Saken er blitt fremlagt for sjefen for juridisk avdeling hos de relevante myndigheter. o Rask styrking av Intex Resources' satsing på samfunns- og markedskommunikasjon, blant annet utvikling av en effektiv strategi for virksomhetskommunikasjon og investorrelasjoner i tillegg til aktivitetsplaner, står høyt på konsernets prioriteringsliste. For at konsernets skal lykkes bedre enn tidligere med å få fram informasjon om porteføljen til markedene, vil det bli gjennomført egnede tiltak for i betydelig grad å styrke bevisstheten om konsernet og dets prosjekter overfor alle relevante interessenter. Finansielt sammendrag o Selskapet har ikke rentebærende gjeld per o Tilgjengelige likvide midler beløp seg til USD 38,3 millioner per 31. desember o Underskudd før skatt var USD 1,6 millioner i kvartalet (Q409: underskudd på USD 4,9 millioner), hvorav USD 0,3 millioner i netto valutagevinst (Q409: netto valutatap på USD 0,1 millioner). For 2010 er det bokført et underskudd før skatt på USD 7,2 millioner, hvorav USD 0,9 millioner i netto, urealisert valutagevinst. Andre viktige hendelser etter rapporteringsperioden o Administrerende direktør Erlend Grimstad sluttet i konsernet i januar o Jon Steen Petersen ble gjeninnsatt som driftssjef og midlertidig administrerende direktør for Intex Resources ASA og administrerende direktør for Intex Philippines. o Sven M. Jensen ble gjeninnsatt som Chief Geoscientist og Vice President Exploration. o Tidligere administrerende direktør for Intex Philippines, Leo C. Gamolo, ble tilsatt på nytt som viseadministrerende direktør. Side 3 av 15

4 o Manuel P. Dumdum ble tilsatt på nytt som finansdirektør i Intex Philippines. Konsernets strategiske fokus Den teknisk-økonomiske lønnsomhetsstudien (DFS), som ble ferdigstilt av verdensledende industrieksperter i 2010, viste at Mindoro Nickel utvilsomt representerer et verdipotensial av betydelig størrelse. I tillegg har prosjektets utforming medført en rekke revolusjonerende nye innsparinger hva gjelder miljø og energi, noe som gjør dette prosjektet så enestående miljømessig at det etter hvert kan sette nye standarder for nikkelindustrien. Beslutningen truffet av konsernets tidligere styre og ledelse om å avvikle videre utvikling av Mindoro Nickel og andre av selskapets prosjekter, og å bekjentgjøre selskapets intensjon om å stanse all virksomhet og si opp nøkkelpersonell, førte dessverre til en betydelig reduksjon av verdier som var blitt opparbeidet hovedsakelig av Mindoro Nickel i løpet av mange år. Gjenoppbygging av Mindoro Nickel som et prosjekt i verdensklasse har følgelig blitt en vesentlig oppgave for det nye styret og ledelsen, med det mål å gjenoppbygge underliggende verdier. Det fins mange eksempler på sammenlignbare nikkelprosjekter, med lovende ferdigstilte lønnsomhetsstudier, men der utviklingsprosessen er blitt forsinket på grunn av uventede og utenforliggende hendelser, blant annet finanssituasjonen globalt. Av disse kan nevnes Ramu, Ambatovy, Weda Bay og Ravensthorpe. De fleste av disse prosjektene er imidlertid nå under full oppbygging eller er blitt realisert, men alle hadde en "modningstid" på 3 8 år før et faktisk kompaniskap var på plass og utbyggingsfasen i gang. De nevnte prosjektene hadde fullstendige lønnsomhetsstudier ferdigstilt mange år før Mindoro Nickel ( ), og ble deretter først gradvis faktiske mål for utbyggere. Mindoro Nickel er i dag fremdeles generelt lite kjent i bransjen, som stort sett er svært konservativ, og nye prosjekter må derfor "modnes" i bevisstheten og planene til potensielle utviklingspartnere. Det er viktig at markedet er klar over og forstår denne prosessen. Mislykkede forsøk nylig på å finne partnere til prosjektet innen en ambisiøs tidsramme, er på ingen måte noen indikasjon på at dette prosjektet ikke er betydelig nok eller ikke har tilstrekkelig stort økonomisk potensial for selskapet eller for Filippinene. Mindoro Nickel risikerer, i likhet med ethvert annet prosjekt, å tape betydelig verdi dersom prosjektet blir ansett for å være inaktivt i bransjen og blant lokalbefolkningen. Prosjektet har de senere årene ført til den erkjennelse blant mange (blant annet de som var imot det) at det er av en slik størrelse og betydning, og av så stor verdi for Mindoro, Filippinene og bransjen generelt, at det er liten risiko for at det ikke skal bli realisert. Det er av største betydning at Intex umiddelbart revitaliserer utviklingsplanene for Mindoro Nickel og igjen skaper tillit til prosjektet, og følgelig de underliggende verdiene, inntil forholdene utvikler seg slik at et realiseringsprogram svarer til behovene hos potensielle forretningspartnere og i bransjen. Prosjektet slik det foreligger i dag, kan være for stort til å realiseres av kun én part, men representerer en attraktiv mulighet for mange potensielle parter, fra eksisterende nikkelprodusenter til metallhandlere og sluttbrukere innenfor produksjon av rustfritt stål. Den største utfordringen for Mindoro Nickel er ikke av teknisk art, men heller et betydelig behov for kapital til det foreslåtte prosjektet i full skala. Styret og ledelsen er klar over disse utfordringene og har begynt å undersøke forskjellige muligheter for å realisere Mindoro Nickel, som vil redusere den generelle finansielle risikoen og den sosiale og miljømessige skepsisen til et så stort prosjekt. En mulighet er å gjennomføre prosjektet i flere faser, slik at investeringsbehovene kan reduseres i stor grad og prosjektet utvikles videre, i stedet for å forvente at prosjektet skal få eventuell betydelig finansiering på et eller annet tidspunkt. Side 4 av 15

5 Coral Bay Nickels vellykkede HPAL-prosjekt i Palawan ble bygd opp trinnvis, noe som gav verdifull driftsmessig erfaring og mer begrenset finansiell risiko. I dette prosjektets andre fase ble produksjonen doblet samtidig som lærdom fra første fase ble utnyttet. En trinnvis utvikling av Mindoro Nickel vil bli organisert slik at fremtidig ekspansjon kan tas hensyn til i første omgang, og behovet for endringer av overordnet design dermed i stor grad kan unngås. Andre muligheter omfatter alternative plasseringer av det foreslåtte anlegget ettersom stedet som ble valgt i forbindelse med lønnsomhetsstudien, har vist seg å kreve store utgravinger og betydelig tilrettelegging av området, samtidig som det vil være begrenset plass til anleggets infrastruktur, for ikke å snakke om utvidelsesplaner. Alternative steder i Mindoro kan gi bedre plass og ikke så kostbare transportløsninger, noe som vil bli vurdert i prosessen videre. Oppbygging av ny organisasjon Da den ekstraordinære generalforsamlingen 5. november 2010 førte til endringer i styret og en ny retning for selskapet, ble det også behov for en gjennomgang av Intex' organisasjon som følge av at det gamle styret hadde avsatt alt teknisk personell. I Oslo ble Jon S. Petersen engasjert på nytt som driftsdirektør og midlertidig administrerende direktør i januar 2011, mens Sven Jensen og Jette Blomsterberg ble engasjert på nytt som henholdsvis VP Exploration/Chief Geoscientist og seniorgeolog. Rådgiverne Ole Kristiansen og Nils Svensøy fra NOA Rådgivning ble engasjert for å gi midlertidig administrativ og økonomisk støtte til konsernet, sørge for ferdigstilling av Q4-rapporten og årsrapporten i tide og opprettholde kontinuitet i hovedkontorets administrasjon. Kristiansen og Svensøy har omfattende bakgrunn fra bankvirksomhet i ledende stillinger, industrifinansiering, regnskap og snuoperasjoner. I Manila ble Petersen også ansatt som ny administrerende direktør for Intex Resources Phil. Inc., mens Leo C. Gamolo ble ansatt som viseadministrerende direktør og Manuel Dumdum som lokal finansdirektør. Både Gamolo og Dumdum var tidligere ansatt i ledende stilliner i Intex Philippnies Inc., og har bred bakgrunn fra gruvedrift og bedriftsledelse i Filippinene. Hensikten med endringene var å skape en slank og effektiv organisasjon som kan gi vellykket og fortsatt utvikling av selskapets prosjekter samt generere nye forretningsmuligheter. Utsiktene for råvarer Råvaremarkedene, særlig for mineraler og metaller, er i for tiden i betydelig og fundamental endring. De tradisjonelle markedene i USA og Europa har opplevd stagnasjon og endatil redusert forbruk de senere årene, mens nye markeder, særlig i Asia, er i rask vekst og fremstår i dag som totalt dominerende i forhold til mange metall- og mineralprodukter, spesielt jern, nikkel og kobber. Denne situasjonen forsterkes ytterligere på grunn av den teknologiske utviklingen som har skapt behov for mange nye metaller i vanlige forbrukerprodukter, blant annet særlig i mobiltelefoner og flatskjermer. Disse produktene krever spesielle metaller som tidligere var lite kjent og lite brukt, blant annet jordmetaller, skandium, indium og gallium, som er blitt gjenstand for dramatisk økt etterspørsel. Global energikrise og klimaspørsmål har ført til forskning på alternative energikilder og energilagringsmedier, blant annet ny batteri- og solcelleteknologi, som igjen har skapt behov for enda en ny type råvare. Ettersom gruvedrift per definisjon er en prosess der verdien av en forekomst, og følgelig driften, vil bli uttømt etter hvert som mineralene er blitt tatt ut, har gruveindustrien verden over en konstant utfordring i å finne nye forekomster samtidig som virksomheten skjer i markeder i stadig utvikling. I denne prosessen blir vellykkede, fokuserte leteselskaper stadig viktigere i gruveindustrien når det Side 5 av 15

6 gjelder å identifisere nye mål og reserver og utvikle disse på et tidlig stadium. Ettersom det endelige forbruket av disse mineralreservene ofte skjer år etter at forekomstene ble oppdaget, er det viktig at vellykkede leteselskaper forstår fremtidig utvikling og behov, og i noen tilfeller også før denne kunnskapen er åpenbar for gruveindustrien. Den økonomiske utviklingen den senere tiden, spesielt i Kina og India, har endret fokus for mineral- og metalltilførsel fra den gamle verden til Asia, og denne trenden forventes å fortsette i de kommende år. Av de vanlige metallene har jern, kobber og nikkel vist spesielt lovende utvikling fremover hva gjelder etterspørsel og pris. Edelmetaller, metaller i gull- og platinagruppen, har oppnådd historisk høye priser, og forbruket ser ut til å være økende samtidig som de kjente metallreservene blir stadig mindre. Filippinene har rike mineralreserver samtidig som landet ligger på terskelen til de raskest voksende markedene, og følgelig har gruveindustrien her potensial til å innta en nøkkelposisjon i årene fremover. Intex' portefølje omfatter i dag nikkel, kobolt, krom og molybden samt grunnmetallene sink og kobber. Diamanter og rubiner er eksotiske varer som Intex anser for potensielt å kunne gi ekstra muligheter som vil kunne bringe inn partnere og/eller skaper verdier ved salg. Nikkel, kobolt, krom og molybden er stållegeringsmetaller som er viktige for de fleste produsenter av rustfritt stål. Nikkel og krom er noen av de mest bruke legeringsmetallene, mens kobolt og molybden brukes i mer spesialiserte materialer og ellers anvendes på en rekke forskjellige måter. Nikkelprisen peker oppover og ligger i dag på over USD 13/pund, en oppgang fra om lag USD 5/pund tidlig i Over 50 % forbrukes i Kina og India i dag, og om lag 25 % i Europa, mens resten av verden tar de resterende 25 %. Forbruket i Asia blir stort sett importert og forventes å øke ytterligere. I Kina er om lag halvparten av nikkelforbruket basert på importert, ubehandlet malm, mens den andre halvparten er raffinert nikkel. Den høye andelen importert ubehandlet malm er en forholdsvis ny utvikling som viser at etterspørselen ikke kan tilfredsstilles med de tradisjonelle raffinerte metallproduktene. Analytikerne mener markedet for nikkel fortsatt vil være sterkt i mange år fremover, mens tradisjonelle svovelbaserte Ni (nikkel) -forekomster er i ferd med å uttømmes, og Nilateritt tar over rollen som hovedkilde for nikkel. Tabeller: Nikkel- og molybdenpriser (USD/pund) over to år, fra februar Molybden (Mo) har mange av de samme anvendelsesområdene som nikkel, i rustfritt stål, og er blitt benyttet særlig i gassledninger på grunn av sine overlegne egenskaper med hensyn til sveising og varme. Molybden gjør stålet sterkt, og ble tidligere brukt spesielt til militært utstyr og ble ansett for å være et strategisk metall. Norge har historisk sett vært den eneste molybdenkilden i Europa og er det fremdeles, selv om produksjonen er minimal. Analytikerne vurderer fremtiden for molybden som svært lovende ettersom bruksområdet er blitt utvidet. Molybdenprisene ligger for tiden på om lag USD 16/pund MoOx, men var helt oppe i USD 35/pund i Index tror imidlertid at utvikling av en betydelig (Europas største), nærliggende og stabil molybdenforekomst vil være av stor strategisk betydning for Europas stålprodusenter i fremtiden. Etter som stålproduksjonen globalt fortsatt er i betydelig vekst, vil konkurransen om molybdenet bare Side 6 av 15

7 øke. Konsernet tror at Hurdal-prosjektet vil gi Europas stålverk et enormt konkurransefortrinn når molybden etter hvert blir et knapt gode til en høy pris i fremtiden. Finansielle nøkkeltall Balanseførte lete- og vurderingskostnader beløp seg til USD 25,8 millioner per 31. desember 2010 (31. desember 2009: USD 23,9 millioner). Av de totale balanseførte letekostnadene per 31. desember 2010, er USD 23,7 millioner relatert til Mindoro Nickel-prosjektet, hvorav USD 1,8 millioner er påløpt i Kostnadsførte letekostnader beløp seg til USD 0,2 millioner i fjerde kvartal (Q409: USD 0,6 millioner). For året som helhet var kostnadsførte letekostnader USD 0,9 millioner sammenlignet med USD 1,8 millioner i De kostnadsførte letekostnadene knytter seg i hovedsak til samfunnsrettede programmer for Mindoro Nickel. Arealavgifter, prospekteringskostnader, utstyr til felt- og kartleggingsarbeid samt administrative kostnader som er direkte henførbare til prosjektene, kostnadsføres også. Netto administrative kostnader beløp seg til USD 2 millioner for kvartalet (Q409: USD 2,1 millioner) og USD 7,3 millioner for året som helhet (2009: USD 7,7 millioner). Resultat før skatt var et underskudd på USD 7,2 millioner for 2010 sammenlignet med et underskudd på USD 12 millioner for Resultat før skatt var et underskudd på USD 1,6 millioner for fjerde kvartal 2010 (Q409: underskudd på USD 5 millioner), mens driftsresultatet for Q410 var et underskudd på USD 2,1 millioner (Q409: underskudd på USD 2,7 millioner) og for 2010 et underskudd på USD 8,2 millioner (2009: underskudd på USD 9,5 millioner). Kontanter og bankinnskudd beløp seg til USD 38,3 millioner ved utgangen av perioden. Likvide midler består i dag av beholdninger i NOK, USD, AUD, CAD og PHP. Selskapet eksponeres for valutarisiko på inntekter, kostnader, fordringer og gjeld i annen valuta enn den funksjonelle valutaen for konsernets enheter, som er NOK og PHP. Valutatransaksjoner gjelder hovedsakelig USD, AUD og CAD. Selskapet benytter for tiden ikke finansielle instrumenter for å håndtere valutarisikoen. Men det foretas jevnlig vurdering av behovet for eventuelt å endre valuta for å redusere mulig valutarisiko. For øvrig eksponeres konsernets balanse for valutakurssvingninger mellom de funksjonelle valutaene og presentasjonsvalutaen (USD). Ved utgangen av desember var konsernets likvide midler i sin helhet plassert som bankinnskudd. Renteinntektene på bankinnskudd for 2010 var USD 0,9 millioner, sammenligne med USD 1 million for Renteinntektene på bankinnskudd i Q4 var USD 0,2 millioner (Q409: USD 0,2 millioner). Selskapet har ikke rentebærende gjeld. Bokført egenkapital ved utgangen av fjerde kvartal var USD 63,9 millioner eller USD 0,70/aksje (2009: 75 millioner/usd 0,81/aksje). Egenkapitalandelen er for tiden 98,42 prosent ( : 97,88 %). Aksjekursen ved utgangen av desember 2010 var NOK 5,28 (USD 0,90), opp NOK 2,31 sammenlignet med sluttkursen året før. Totalt antall utestående aksjer er 91,7 millioner (fullt utvannet 97,7 millioner aksjer). Selskapets markedsverdi per 31. desember 2010 var USD 82 millioner eller NOK 484 millioner (basert på sluttkursen 31. desember og NOK/USD kurs på 5,8564. Kontanter og bankinnskudd per 31. desember 2010 var USD 38,3 millioner, som tilsvarer USD 0,42 eller NOK 2,44 per aksje. De 20 største aksjonærene eier 61 % av totalt antall utestående aksjer per 31. desember Om lag 60 % av aksjonærene er norske investorer. Side 7 av 15

8 Per 31. desember 2010 har de utestående opsjonene ingen utvannende effekt. Alle de resterende opsjonene er opptjent, men ikke innløst per 31. desember Operasjonell status Mindoro Nickel I DFS-studien for Mindoro Nickel blir det anslått behov for en investering på USD 2,6 milliarder for maksimal kommersiell drift, med utsikter til produksjon av tonn nikkelbriketter av LME-kvalitet til en kontantkostnad på USD 2,11/pund eller 0,57/pund etter fradrag for inntekter fra biprodukter, særlig kobolt, krom og ammoniumsulfatgjødsel. Studien fastslo at Mindoro Nickel kunne sette helt nye standarder for nikkelproduksjon ved bruk av kjent og utprøvd teknologi i en ny patentert konfigurasjon. Prosjektet har det minste karbonfotsporet av noe eksisterende nikkelprosjekt: både limonitt- og saprolittmalm prosesseres i de forholdene de forekommer, og begge i en hydrometallurgisk prosess i motsetning til tradisjonell energiintensiv pyrometallurgi. Over 100 MW CO2-fri elektrisk kraft genereres av anlegget fra overskytende damp som genereres i syreanleggene. Malm transporteres via kabel med elektrisk kraft fra anlegget slik at bruk av lastebiler og diesel unngås utenfor gruveområdet. Syrene nøytraliseres ved bruk av saprolittmalm i stedet for kalkstein, hvorved CO2-utslippene reduseres ytterligere. Prosjektet fikk nylig to nye utvinningstillatelser (MPSA) slik at alle konsesjonene nå er konsolidert, og forekomsten er plassert blant verdens største når det gjelder ressurser eid av én enkelt eier. Med tildelingen av disse MPSA-lisensene følger aktivitetsforpliktelser for å forsikre de offentlige partnerne om at konsesjonsinnehaver fortsetter utviklingen av eiendommene. Den tidligere ledelsens beslutning om å stanse virksomheten gav derfor et negativt signal til regjeringen og innebar en risiko for prosjektet. Den nye ledelsen har satt i gang virksomhet i henhold til vilkårene i MPSA-lisensene og regelverket, og også for å tilføre prosjektet ytterligere verdi. Miljøsertifikatet (ECC) for Mindoro Nickel-prosjektet ble utstedt i oktober 2009 etter mer enn ett års grundige undersøkelser, men ble midlertidig suspendert/tilbakekalt uten behørig behandling under politisk motiverte forhold i forbindelse med valgene i mai Selskapets holdning er at tilbakekallelsen og suspensjonen er i strid med lover og regler, og ledelsen er overbevist om at denne saken vil bli behandlet på en ryddig måte og miljøsertifikatet utstedt igjen etter formell juridisk behandling fra den nåværende regjeringen side. Selskapet tar rettslige og administrative skritt for å få miljøsertifikatet tilbake, og følger nøye med på fremgangen i denne saken. Det må understrekes at miljøsertifikatet ikke er noen tillatelse til å begynne anleggsarbeid, men et planleggingsverktøy for miljøadministratorer. Den endelige tillatelsen til å begynne anleggsarbeidet er konsesjon for utbygging og drift (Declaration of Mine Feasibility DMF), som blant annet krever aksept fra berørte lokalsamfunn og lokale administrative enheter. Selskapet er i gang med å oppfylle kravene for denne prosessen. I forbindelse med behandlingen av tillatelsen har selskapet undertegnet en intensjonsavtale med urbefolkningen i de berørte områdene, med fastsettelse av en rekke støttetiltak for dem. Urbefolkningen er blant de viktigste og mest verdifulle støttespillerne for prosjektet. Disse menneskene er marginaliserte, og de tiltakene som selskapet har truffet for å etablere relasjoner samt gi støtte og muligheter, vil bidra til at de kan opparbeide seg en positiv fremtid og opprettholde sin unike kultur på egne premisser. For å øke interessen for Mindoro Nickel i bransjen generelt, og for å dokumentere bedre hvor unikt dette prosjektet er, er det blitt besluttet å bekjentgjøre opplysninger i den teknisk-økonomiske lønnsomhetsstudien. Slik bekjentgjøring kreves for eksempel etter kanadisk lovgivning. Dette vil gi potensielt interesserte parter bedre anledning til å sammenholde resultater og data i studien med egne observasjoner. Selskapet er overbevist om at dette vil øke bevisstheten omkring dette prosjektet og styrke sjansene for at det blir realisert. Side 8 av 15

9 Revitalisering av Intex' øvrige prosjekter Diamanter og rubiner Selskapet planlegger å teste minibulkprøver av kimberlitt fra lisensområdet Maniitsoq i 2011 for å finne ut om det fins diamanter av kommersiell størrelse. Om lag 200 tonn kimberlitt vil bli tatt ut fra to steder i området og fraktet til kysten med helikopterstøtte. Prøvestedene er blitt valgt ut for å gi en rimelig prøve på om det finnes kommersielle diamanter i Maniitsoq-distriktet. Når prøvene er blitt fraktet til kysten, vil de ble ført til Canada for prosessering og ekstrahering av diamanter. Disse minibulkprøvene vil gi en første indikasjon på potensialet for kommersiell utnyttelse av Intex' diamantfunn på Vest-Grønland. Kimberlitt forekommer i 50 km lange ganger, og ofte i to tre parallelle, delvis usammenhengende ganger som kan spores i mange kilometer. Gangene er 0,5 2m brede, med en gjennomsnittlig bredde på 1 m, og kan stort sett lett skilles fra andre bergarter. Som potensiell ressurs kan denne kimberlitten gi om lag 1,5 millioner tonn malm per km med avsetning, forutsatt gruvedrift ned til 200 m dybde i to parallelle ganger. Per dags dato har selskapet tatt prøver i kimberlittganger med positive resultater hva gjelder diamanter, over en total lenge på km, der mange av disse har vist seg å være parallelle ganger. Resultatene av det foreslåtte prosjektet med minibulkprøver forventes å være klare tidlig i Dersom det blir funnet én eller flere diamanter på 2 4 mm i minibulkprøvene, vil dette være avgjørende for det kommersielle potensialet i dette diamantprosjektet. Dersom prøvene er positive, vil selskapet se seg om etter partnere for videre utvikling, eller selge prosjektet til noen som er interessert i å utvikle diamantprosjekter. En eksklusiv lisens for rubiner i Fiskenæsset-området, som ble kartlagt og undersøkt i 2010, har gitt lovende resultater. Prøvene som er tatt, vil nå bli underkastet vurdering av edelstenkvaliteten før ytterligere arbeid planlegges innenfor dette feltet. Molybden I Norge fokuseres selskapets utviklingsplaner for molybdenforekomstene i Hurdal på å identifisere overflatenære utvinnbare ressurser, som kan muliggjøre produksjon samtidig som det bygges ut omfattende infrastruktur under bakken i forkant av gruvedrift. Sommerens virksomhet omfatter en pilotstudie ved bruk av en innovativ geokjemisk metode som kalles MMI (mobile metal ion geochemistry), som i mange case-studier har gitt en bedre identifisering av underliggende mineralisering enn tradisjonell geokjemi. Prøvene vil gi et mer nøyaktig grunnlag for senere boring etter overflatenære ressurser, som er planlagt vinteren 2011/12. Boring gjøres fortrinnsvis om vinteren når frosten i bakken minimaliserer de miljømessige konsekvensene i de berørte områdene. Sink og kobber Lignende geokjemiske programmer for grunnmetaller, spesielt sink og kobber, er planlagt i områdene rundt Røros og Meråker, der selskapet har en omfattende geofysisk database. Letegruppen mener det er et betydelig geologisk potensial for kommersielle sinkforekomster i disse distriktene, og ettersom de fleste historiske gruvene i disse områdene var konsentrert om kobber, og sink ikke ble tatt ut, representerer sink i dag et uprøvd potensial. Dessuten lå nesten alle de historiske gruvene over tregrensen der tilgjengeligheten er bedre, og fordi geofysiske metoder hovedsakelig påviser pyritt- og kobbermineralisering, er sinkforekomstene kanskje ennå ikke oppdaget. Resultatene av disse undersøkelsene vil gi bedre kunnskaper om potensialet for å lokalisere sinkforekomster ved bruk av denne geokjemiske metoden, som ikke tidligere er blitt brukt for denne typen mineralleting i Norge. Side 9 av 15

10 Utsikter Selskapet er i gang med å bygge opp organisasjonen og regner med å være i full drift igjen i løpet av Q Leteprogram vurderes i Maniitsoq og Hurdal. Ved Mindoro Nickel er en rekke foreslåtte endringer/forbedringer under vurdering, blant annet en rekke alternative muligheter for utvikling av prosjektet. Mindoro Nickel-prosjektet har allerede noen av verdens største ressurser/reserver i henhold til JORC Compliance, men har et betydelig videre potensial, noe selskapet vurderer å påvise. Med hovedfokus på leting og utforskning vil selskapet imidlertid strategisk forsøke å tilføre porteføljen ytterligere 2 5 prosjekter. Samtidig vil selskapet ha fokus på å visualisere verdien av og i siste instans kapitalisere på eksisterende prosjekter. Styret er av den bestemte oppfatning at Mindoro Nickel-prosjektet er et stort, attraktivt og strategisk nikkelaktivum. Ettersom lateritt forventes å bli en stadig viktigere kilde for fremtidig nikkelproduksjon, mener styret at Mindoro Nickel-prosjektet er meget godt posisjonert for realisering i nærmeste fremtid. Nikkelprisen er sterk og forventes å beholde sin styrke fremover og ligge langt over prisen på 8,25/pund som var lagt til grunn i DFS. Til dagens nikkelpris på rundt USD 13/pund er prosjektets netto nåverdi USD 5,4 milliarder (til 10 %). Slike prognoser er imidlertid spekulative og må tas med nødvendig forbehold. Styret er i gang med å vurdere potensialet ved og verdien av å utvide ressurs- og reservegrunnlaget ytterligere. I løpet av de siste 10 årene er andelen nikkel fra laterittkilder steget fra under 20 % til om lag 50 % i dag. Om lag 80 % av dagens kjente nikkelressurser er fra nikkellateritt, og hoveddelen av fremtidig nikkel kan forventes å komme fra lateritt, noe som gir Mindoro Nickel en gunstig posisjon. Det er også styrets mening at de tekniske sidene ved Mindoro Nickel er særlig gunstige, og at prosjektet dermed er et strategisk attraktivt langsiktig prosjekt. Selskapet vil om kort tid offentliggjøre opplysninger fra den teknisk-økonomiske lønnsomhetsstudien som ble ferdigstilt nylig. Fokus har de senere årene hovedsakelig vært rettet mot Mindoro Nickel-prosjektet. Svært begrensede finansielle og menneskelige ressurser er blitt allokert til andre av Intex' prosjekter. Styret er nå i gang med å gjennomgå molybdenprosjektet i Hurdal, diamantprosjektet i Maniitsoq og rubinprosjektet på Fiskenæsset, og vurderingen så langt er at det er et uutnyttet potensial i alle disse prosjektene. Det må foretas videre undersøkelser. Styret i samarbeid med ledelsen vil gjennomgå nedbemanningen i arbeidsstyrken og foreta nødvendige justeringer for å kunne vurdere og utnytte potensialet i selskapets prosjekter og også se på fremtidige muligheter. Uten rentebærende gjeld, en betydelig kontantbeholdning, et prosjekt av verdensklasse og flere andre attraktive prosjekter i porteføljen, har Intex et meget gunstig utgangspunkt for videre virksomhet. Aktiviteten på området kan forventes å intensiveres i forhold til tidligere år, samtidig som fokus på en sterk kontantposisjon vil bli opprettholdt. Grunnlag for utarbeidelse - foreløpige tall Konsernregnskapet er utarbeidet i samsvar med IAS 34, Interim Financial Reporting. Periodeopplysningene for 2010 og 2009 er ureviderte. Vesentlige regnskapsprinsipper Konsernregnskap Side 10 av 15

11 Regnskapsprinsippene benyttet ved avleggelse av regnskapet er i samsvar med prinsippene som ble anvendt i konsernets årsregnskap som ble avsluttet Konsernregnskapet bør leses sammen med årsregnskapet for 2009, som inneholder full beskrivelse av konsernets regnskapsprinsipper. Resultatregnskap (1 000 USD) Other revenues Exploration costs Other operating expenses Operating loss Interest income (expenses) Other financial income (expenses) Currency gain (loss) Net financial income (expenses) Profit (loss) before tax Income tax expense Profit (loss) fot the period/year Earnings per share -0,02-0,05-0,08-0,13 Diluted earnings per share -0,02-0,05-0,08-0,13 Other comprehensive income: Currency translation differences Total comprehensive income for the year Side 11 av 15

12 Balanse (1 000 USD) Fixed assets Exploration and evaluation costs Property, plant and equipment Receivable from Crew Gold Corporation 0 - Financial long term assets Total fixed assets Current assets Trade and other receivables Prepayments and deposits Other short term receivable Cash and cash equivalents Total current assets Total assets Equity Share capital Paid in capital Translation reserve Accumulated losses Total equity Liabilities Trade payables Other payables Total liabilities Total shareholders equity and liabilities Oppstilling av endringer i egenkapitalen (1 000 USD) full year full year Equity at start of period Stock option costs Paid in capital (share issue) Profit for the period Exchange rate differences arising on translation to presentation currency Equity at end of period Kontantstrømoppstilling (1 000 USD) Cash flow from operations Cash flow from investments Cash flow from financing Net changes in cash and cash equivalents Cash/-equivalents at start of period Effect of foreign exchange movements Cash/cash equivalents at end of period Side 12 av 15

13 Segmentinformasjon og noter Segmentinformasjon Ledelsen anser at konsernet ved utgangen av regnskapsperioden har tre virksomhetsområder, som er leting etter og evaluering av mineralressurser på Filippinene, i Norge og på Grønland. Konsernets primære aktivitet er Mindoro Nickel-prosjektet på Filippinene. Konsernet har også molybden-prosjektet i Hurdal, letelisenser på Grønland (Maniitsoq-prosjektet) og flere prospekteringsområder i Norge. Konsernet solgte sin eierandel i Seqi Olivine AS 30. juni Det ble ikke generert inntekt gjennom konsernets virksomhet i regnskapsperioden som ble avsluttet Segmenteiendeler fordeles på grunnlag av eiendelenes geografiske plassering. Total balanseført verdi av eiendeler i det enkelte segment fordelt på ulike geografiske områder avhengig av hvor eiendelen befinner seg: (USD 1 000) Filippinene Grønland Norge* * bankinnskudd = Tilgang i varige driftsmidler og aktivering av lete- og vurderingskostnader (ikke justert for valutaeffekter) fordelt på ulike geografiske områder avhengig av hvor eiendelene/prosjektene befinner seg: (USD 1 000) Q410 Q måneder til Filippinene Grønland Norge Kostnadsførte lete- og vurderingskostnader fordelt på ulike geografiske områder avhengig av hvor prosjektene befinner seg: (USD 1 000) Q410 Q måneder til Filippinene Grønland Norge Kostnadsførte lete- og vurderingskostnader relaterer seg hovedsakelig til samfunnsrettede aktiviteter og miljøprosjekter i Mindoro samt til kostnadsførte kostnader knyttet til feltarbeid på Grønland i august og september (utstyr til felt- og kartlegging, transport osv.) Prospekteringskostnader, arealavgifter (mutingsavgift) og generelle administrative kostnader som er direkte henførbare til prosjektene, kostnadsføres som del av letekostnadene. Netto kostnadsførte administrative kostnader fordelt på ulike geografiske områder der kostnadene påløper: (USD 1 000) Q410 Q måneder til Filippinene Grønland Norge Side 13 av 15

14 En andel av de totale administrative kostnadene, i hovedsak personellkostnader, allokeres til de ulike prosjektene og rapporteres som kostnadsførte eller balanseførte letekostnader. Per er totalt USD 1 million allokert til prosjektene. Sammensetning av likvide midler Kontantreservene er for tiden plassert på særvilkårskonti i bank. Tabellen nedenfor viser hvilken eksponering selskapets likvide midler i andre valutaer enn rapporteringsvalutaen er utsatt for, og virkningen på konsernets egenkapital per ved en eventuell endring i valutakursen på +/- 10 %, alle andre variabler holdt konstant: (1 000) Denominert valuta (DC) Valutakurs vs USD Bokført verdi Effekt på egenkapitalen av en +/- 10 % endring i valutakursen NOK , PHP , AUD , CAD 1 1, ITX-aksjen Aksjekursen ved utgangen av desember 2010 var NOK 5,28, opp NOK sammenlignet med sluttkurs foregående år. Totalt antall utestående aksjer er 91,7 millioner (fullt utvannet 97,7millioner aksjer). (kilde: OSE) Share Price Intex Resources siste 12 måneder. ITX Aksjekurs (NOK) Q410 Q310 Q210 Q110 Q4/09 Q3/09 Sluttkurs kvartal/år 5,28 4,57 10,90 8,90 2,97 3,80 Gjennomsnitt av daglige noteringer 8,15 12,06 6,12 3,68 3,98 Side 14 av 15

15 Per er Lybica Holding B.V, et datterselskap av OAO Severstal, største aksjonær med 21,71 % av utestående aksjer. De 20 største aksjonærene besitter 60 % av totalt utestående aksjer. Om lag 60 % av aksjonærene er norske investorer. 20 largest shareholders at : No. of shares Ownership % LYBICA HOLDING B.V ,71 % GREENWICH LAND SECURITIES AS ,80 % MUSLIK AS ,71 % DNB NOR SMB ,27 % SPENCER TRADING INC ,27 % ROX HOLDING AS ,06 % OLAV MYKLEBUST ,53 % OTKRITIE SECURITIES C/O JP MORGAN CHASE B ,23 % PERSHING LLC ,19 % NBI HF ICELAND ,87 % SIX SIS AG ,87 % GROVER STAR SHIPPING ,70 % USB AG, LONDON BRANCH ,60 % TPOT AS ,55 % PENSJONSKASSEN STATOIL, JP MORGAN CHASE ,51 % SILVERCOIN INSDUSTRIE ,32 % SEB ENSKILDA ASA EGENHANDELKONTO ,31 % VERDIPAPIRFONDET NORDEA SMB ,12 % JAMAMI INVEST AS V/ MARTIN MØLSÆTER ,09 % DELPHI NORGE ,08 % UTTALELSER OM FREMTIDIG UTVIKLING ***** Dette dokumentet inneholder visse forutsetninger og uttalelser om fremtidig utvikling knyttet til Mindoro Nickel og andre prosjekter. Disse forutsetningene og uttalelsene om fremtidig utvikling er gjenstand for en rekke kjente og ukjente risikoer, usikkerhet og andre faktorer som kan føre til at faktiske hendelser eller resultater vil avvike i vesentlig grad fra det som er antatt i forutsetningene og uttalelsene, og fra eventuelle fremtidige resultater som kommer klart eller stilletiende til uttrykk gjennom disse forutsetningene og uttalelsene om fremtidig utvikling. Disse risikoene og usikkerhetene gjelder blant annet (1) faktisk timing eller resultat, investeringer, planer og utbyggingsprogrammer (2) endringer i prosjektparametrer ettersom planene blir mer gjennomarbeidet (3) mulige variasjoner i kvalitet og malmdensitet eller utvinningshastighet (4) funksjonsmangler ved anlegg, utstyr eller prosesser (5) risiko og usikkerhet i verdens kapitalmarkeder generelt Det er ingen garanti for at forutsetningene og/eller uttalelsene om fremtidig utvikling vil vise seg å være riktige ettersom faktiske resultater og fremtidige hendelser kan avvike i betydelig grad fra antakelsene i disse uttalelsene. Med unntak av det som kreves etter gjeldende lovgivning eller børsregler, har selskapet ingen plikt til å oppdatere offentlig eller kunngjøre endringer i disse uttalelsene om fremtidig utvikling for å ta hensyn til hendelser eller omstendigheter etter datoen for dette dokumentet, eller for å ta hensyn til uforutsette hendelser som måtte inntreffe. Følgelig bør de som leser denne rapporten ikke ha overdreven tillit til forutsetningene eller uttalelsene om fremtidig utvikling. Side 15 av 15