FINANCIAL REPORT. 1 st Quarter 2008 Financial Statements DeepOcean ASA

Transkript

1 1 st Quarter 2008 Financial Statements DeepOcean ASA In the first quarter revenue was NOK 456 million compared to NOK 502 million for the same period in The change is caused by less vessel days due to docking of one vessel and a slower spot market. In addition, the performance has been reduced by the strengthening of the Norwegian Krone compared to US dollars and Pound Sterling. The EBITDA margin was 16 percent in the 1 st quarter 2008 compared to 17 percent in the same period in Substantial additional work secured within the IMR segment Successful introduction to the telecoms market Entrance into the Chinese market by securing ploughing and construction work Delivery of two new vessels in the 1 st quarter and one additional vessel in the 2 nd quarter Order backlog at the end of the period of NOK million (NOK million per 31 December 2007) Financial summary 1 st quarter MNOK Change % 2007 Revenues (9.2) EBITDA (17.7) Pre-tax profit (46.0) Net profit (0.1) Operations in the 1st quarter The operations in the 1 st quarter have been successful throughout the Group. Total vessel utilisation during the period was 82 percent. In total 13 vessels and 12 ROVs and 4 trenchers have been in operation. Within the IMR segment the activity level in the North Sea has been relatively low, as usual during the 1 st quarter. Three spreads have been in operation under a framework agreement with StatoilHydro. One of the vessels, Normand Flower, was replaced by the newbuild Edda Fauna in March. Even though the delivery of Edda Fauna was delayed, the introduction of the vessel has been a success. Normand Flower commenced a one year contract for TS Marine. The Pipeline Repair System project continued with normal operations. In Mexico, four vessels have been in operation under various agreements with Diavaz doing construction and IMR work. The utilisation of the vessels has been close to 100 percent. In Brazil, the preparations for the IMR contract with Petrobras, commencing in June, are proceeding according to plan. The multipurpose service vessel Aquanaut has been secured as a forerunner due to a late delivery of the main vessel. Page 1 of 11

2 The newbuild, VOS Satisfaction was introduced in the Survey and IMR segment in the period. After a period of modification of the vessel in January, it has been utilised in three projects. Further, Normand Tonjer has been doing pipeline inspection in the Black Sea for Bluestream. Prior to the project the vessel did a 22 days planned dry docking. Edda Freya was traded in the spot market during the quarter. However, due to low market activity, the vessel was demobilised and operated in the supply spot market. Within the trenching segment the activity has been relatively high. Maersk Advancer has been doing ploughing work in the Adriatic Sea for Saipem, Maersk Recorder has been transited and mobilised for an installation contract for Woodside in Australia and Maersk Responder has been doing installation work in West Africa. Order backlog The order backlog has increased from NOK million per year end 2007 to NOK million per March 31 st. The main contribution to the order backlog is an award of a three year IMR contract with StatoilHydro for the newbuild Edda Flora with an estimated value of more than NOK 800 million. In addition, the contract includes an option for further three years. The Group won its first contracts within the marine telecom installation market in the period. A 6 month submarine network installation contract plus a 6 month option was awarded to the DeepOcean subsidiary CTC Marine Projects by Alcatel-Lucent. In addition, CTC Marine Projects was awarded a 40 day submarine Telecoms contract by General Offshore Ltd. for Post Lay Inspection and Burial work in the APAC region The DeepOcean Group continued its international expansion in the quarter by winning several installation and ploughing contracts in China. Furthermore, other contracts and significant variation orders have been secured within all segments during the period. Personnel The DeepOcean Group continues the ongoing recruiting campaign. Per 31 March the Group employed 793 persons, including 79 contracted people. The recruitment campaign and further development of training activities for new employees will continue in order to strengthen the company s onshore and offshore manpower resources and to support future growth. Investments The chartering of vessels and investing activity in new ROV s, trenching equipment and vessel upgrading is ongoing in order to increase the capacity. In 1 st quarter the acquisition of Arbol Grande was concluded, and in May, the vessel will complete a drydocking and installation of a new crane before it starts a 5 year contract for Diavaz in Mexico. A four year charter of Edda Fauna and a three year charter of VOS Satisfaction, a new build from Vroon Offshore Services, started in January. Edda Fauna was directly mobilised for an IMR contract with StatoilHydro and VOS Satisfaction will perform various survey activity in the Southern North Sea sector, the Baltic Sea and the Mediterranean. Post balance events A six year charter of Volantis commenced in late April. DeepOcean also concluded a two year charter party of MPSV Aquanaut, owned by Adams Offshore Ltd. in April. In addition, DeepOcean has 2 one year options and 2 six months options to extend the charter party. Page 2 of 11

3 In April, the new 2 mega watt trenching system (UT1) was permanently mobilised onboard Volantis. Later, a new tonne carousel/storage reel will be installed on the vessel. In April the charter party of Normand Tonjer expired and the vessel was delivered back to the owner. Other On an extraordinary general assembly 12 February 2008 Charles Tompkins resigned as board member and Johannes Østensjø resigned as deputy board member in DeepOcean ASA. Oddvar Stangeland was elected as a new board member. Comments to the financial accounts The revenue increased from NOK 435 million in the 4 th quarter of 2007 to NOK 456 million in the 1 st quarter in Compared to the same period last year, the 1 st quarter revenue is down 9 %, which is caused by the strengthening of the Norwegian krone compared to Pounds sterling and US dollars and a lower utilisation of the fleet within the IMR and survey segment. The EBITDA margin changed from 17 % in the 1 st quarter of 2007 to 16 % in the same period in Net Profit in the period shows NOK 15.3 which is unchanged from The result is positively affected by lower depreciation rates and lower taxes. Investments in equipment during the last year have caused an increased fixed asset base. From 1 January 2008 DeepOcean has updated the estimates for depreciation of vessels. The vessels will have an end value after 20 years of 50 % of historical cost. This has caused a reduction in the depreciation of NOK 4 million in the 1 st quarter. The depreciation figure in the 1 st quarter is affected by approximately NOK 2.1 million in amortisation of intangible assets. Net finance is reduced with NOK 2 million compared to the same quarter last year. The change is caused by currency fluctuations. DeepOcean experienced a negative tax cost during the 1 st quarter due to a negative margin contribution for businesses outside the Norwegian tonnage tax system and a profit for operations within the tonnage system. The majority of the negative contribution stems from contracting services within the North Sea, which usually experiences a low season during the 1 st quarter. This effect was not in force during the same period in 2007 as entrance of the tonnage tax system was decided during the 2 nd quarter last year. The total balance has decreased with NOK 89 million from year end. The two main reasons for the change is the strengthening of the Norwegian krone compared to Pounds Sterling and US dollars and the reclassification of Arbol Grande from a financial lease to a fixed asset. The acquisition of the owning company of Arbol Grande also caused some debt to be reclassified from short term borrowing to long term borrowings. The purchase of Arbol Grande and investments in equipment also caused a reduction in cash. Net interest bearing debt on 31 March 2008 was NOK million and the equity ratio was 38.6 %. From 1 January 2008, DeepOcean has changed the number of segments from three to two. The two previous segments; Inspection, Maintenance and Repair (IMR) and Survey and Construction Support (Survey) are merged into a new segment, IMR and Survey. Even though these two segments use different technology and to some degree different personnel, main equipment and vessels are to a high degree utilised cross the segments. Accordingly, the management reporting of the Group and the financial reporting of segments have been changed. Page 3 of 11

4 Future outlook Even though the company has experienced a slightly weaker market this year, the Board believe that the subsea service market in all segments will remain strong. The Group s market expansion and penetration is ongoing and the group s order backlog is continuously strengthening. In 2008 and 2009 a total of six new vessels are committed to join the DeepOcean fleet increasing the capacity for further growth. Board of Directors DeepOcean ASA May 15th, 2008 Contacts: CEO Kåre Johannes Lie ( ) CFO Gerhard Skåleskog ( ) Page 4 of 11

5 1. kvartal 2008 rapport DeepOcean ASA Omsetningen i første kvartal var NOK 456 million sammenlignet med NOK 502 million for samme periode i Endringene er forårsaket av færre båtdager på grunn av dokking og et noe roligere spot marked. I tillegg har styrkingen av den norske krone sammenlignet med amerikanske dollar og britiske pund medført en svekkelse av resultatene. EBITDA marginen var 16 prosent i 1. kvartal 2008 sammenlignet med 17 prosent i samme periode i Betydelig tilleggsarbeid sikret innen IMR segmentet Suksessfull introduksjon i telekommunikasjonsmarkedet Introduksjon i Kina ved sikring av ploge- og installasjonsarbeid Levering av to nye fartøy i 1. kvartal og ytterligere et nytt fartøy i 2. kvartal Ordrebok på NOK millioner ved utgang av perioden(nok millioner pr. 31. desember 2007) Økonomisk sammendrag 1. kvartal MNOK Endring % 2007 Inntekt 455,7 501,7 (9,2) 1938,0 EBITDA 72,2 87,7 (17,7) 403,9 Resultat f. skatt 10,8 20,0 (46,0) 124,1 Netto resultat 15,3 15,4 (0,1) 109,2 Aktivitetene i 1. kvartal I løpet av 1. kvartal har utnyttelsen av utstyret vært tilfredsstillende. Total utnyttelse av flåten i perioden var 82 prosent. 13 skip, 12 ROVer og 4 trenchere har vært i aktivitet. Innenfor inspeksjons-, vedlikeholds- og reparasjonssegmentet (IMR segmentet) har aktivitetsnivået i Nordsjøen vært relativt rolig som vanlig gjennom første kvartal. Tre skip har vært i virksomhet under rammeavtalen med StatoilHydro. Et av skipene, Normand Flower, ble erstattet av det nybygde Edda Fauna i mars. Selv om leveringen av Edda Fauna var forsinket, har introduksjonen av fartøyet vært en suksess. Normand Flower startet på en ett år lang kontrakt for TS Marine. Pipeline Repair System prosjektet forsatte med normale operasjoner. I Mexico, har fire fartøy vært i operasjon under diverse avtaler med Diavaz med konstruksjonsog vedlikeholdsarbeid. Utnyttelsen av flåten har vært nær 100 prosent. I Brasil går fremdriften på oppstarten av en IMR kontrakt med Petrobras som planlagt. Kontrakten forventes å starte opp i juni. Flerbruksfartøyet Aquanaut er sikret som en forløper på kontrakten da leveringen av hovedfartøyet blir forsinket. Page 5 of 11

6 Nybygget VOS Satisfaction ble suksessfullt introdusert i Survey segment i perioden. Etter en periode med modifikasjoner av fartøyet i januar, har fartøyet blitt benyttet i tre prosjekter i første kvartal. Normand Tonjer har utført rørinspeksjon i Svartehavet for Bluestream. I forkant av arbeidet gjennomførte fartøyet en 22 dager dokking. Edda Freya ble solgt i spot marked i løpet av kvartalet. På grunn av lav markedsaktivitet ble imidlertid fartøyet demobilisert og satt i operasjon i supply spot markedet. Innenfor trenching segment har aktiviteten vært relativ høy. Maersk Advancer har arbeidet med plogarbeid i Adriaterhavet for Saipem. Maersk Recorder er mobilisert for en installasjonskontrakt for Woodside i Australia og Maersk Responder arbeider med installasjonsarbeid i Vest Afrika. Ordrebok Ordrebeholdningen har økt fra NOK millioner ved utgangen av 2007 til NOK millioner pr. 31. mars. Hovedbidragsyteren til økningen i ordrebeholdningen er tildelingen av en treårig IMR kontrakt med StatoilHydro for det nybygde fartøyet Edda Flora. Kontrakten, har en estimert verdi på mer enn NOK 800 millioner. I tillegg inneholder kontrakten en opsjon på ytterligere tre nye år. Selskapet har vunnet første kontrakt innenfor det marine telekommunikasjonsmarkedet i perioden. En 6 måneders kontrakt for installasjon av undervanns fiberkabel med opsjon på ytterligere 6 måneder ble tildelt DeepOcean datterselskapet CTC Marine Projects av Alcatel- Lucent. I tillegg ble CTC Marine Projects tildelt en 40 dagers undervanns telekommunikasjonskontrakt av General Offshore Ltd. for Post Lay Inspection and Burial work i Asia Pacific. DeepOcean har forsatt internasjonaliseringen i kvartalet ved å tilegne seg flere installasjons- og plogekontrakter i Kina. Videre har gruppen sikret seg andre kontrakter og betydelige tilleggsordrer i alle segmenter gjennom perioden. Personell DeepOcean gruppen har videreført den pågående rekrutteringskampanjen. Pr 31. mars sysselsatte gruppen 793 personer, hvorav 79 var innleid personell. Rekrutteringskampanjen og videre utvikling av selskapets opplæringsprogram for nyansatte vil fortsette for å styrke selskapets kompetanse både onshore og offshore samt fremtidig vekst. Investeringer/ certepartier Inngåelse av nye certepartier, investering i nye ROVer og trencheutstyr samt oppgradering av båter forsetter for å øke selskapets kapasitet. I første kvartal ble kjøpet av Arbol Grande fullført, og i mai vil fartøyet gjennomgå en dokking og installasjon av en ny krane før båten starter en fem års kontrakt for Diavaz i Mexico. Et fire års certeparti på Edda Fauna og et tre års certeparti på VOS Satisfaction, et nybygg fra Vroon Offshore Services, startet i januar. Edda Fauna ble direkte mobilisert for en IMR kontrakt med StatoilHydro og VOS Satisfaction er forventet å delta i forskjellige survey aktiviteter i den sørlige Nordsjøen, Østersjøen og Middelhavet. Page 6 of 11

7 Hendelser etter balansedagen I slutten av april startet et 6 års charter av Volantis. DeepOcean forpliktet seg også til et to års certeparti på MPSV Aquanaut, eid av Adams Offshore Ltd. i april. I tillegg har DeepOcean to ett års opsjoner og to seks måneders opsjoner til å forlenge certepartiet. I april ble det nye 2 mega watt trenching systemet UT1 mobilisert permanent ombord på Volantis. Senere vil også en ny tonn karusell/lagringstrommel installeres på fartøyet. Certepartiet på Normand Tonjer ble avsluttet i april. Annet På en ekstraordinær generalforsamling 12. februar 2008 gikk Charles Tompkins av som styremedlem og Johannes Østensjø gikk av som vara styremedlem i DeepOcean ASA. Oddvar Stangeland ble valgt inn som nytt styremedlem. Kommentarer til regnskapet Inntektene økte fra NOK 435 millioner i 4. kvartal i 2007 til NOK 456 millioner i 1. kvartal i Sammenlignet med samme periode forrige år er inntektene i 1. kvartal redusert med 9 prosent. Dette skyldes hovedsakelig en styrking av den norske krone sammenlignet med britiske pund og amerikanske dollar og en lavere utnyttelse av flåten innenfor IMR og survey segmentet. EBITDA marginen er endret fra 17 prosent i 1. kvartal 2007 til 16 prosent i samme periode i Netto resultatet i perioden viser NOK 15,3 millioner hvilket er uforandret fra Resultatet er positivt påvirket av lavere avskrivninger og lavere skattekostnad. Investeringer i utstyr i løpet av det siste året har forårsaket en økning i driftsmidler. Fra 1. januar 2008 har DeepOcean oppdatert estimatene for avskrivning av båter. Etter de nye estimatene vil den samlede bokførte verdien av en båt etter 20 år tilsvare 50 prosent av kostpris. Effekten av denne estimatendringen tilsvarer NOK 4 millioner lavere avskrivning i 1. kvartal Avskrivninger i 1. kvartal inkluderer NOK 2,1 millioner i avskrivninger av immaterielle eiendeler. Netto finans kostnad er redusert med NOK 2 millioner sammenlignet med samme kvartal i fjor. Endringen er forårsaket av valutasvinginger. DeepOcean bokførte en negativ skattekostnad i første kvartal. Dette skyldes et netto underskudd i de deler av virksomheten som ligger utenfor den norske rederibeskatningen samt et overskudd i de deler som ligger innenfor den norske rederbeskatningen. Underskuddet kommer fra tjenestevirksomheten i Nordsjøen, der 1. kvartal vanligvis er lavsesong. Denne effekten var ikke gjeldende i 1. kvartal 2007 ettersom beslutningen om å innføre rederibeskatning i deler av virksomheten ble tatt i 2. kvartal i fjor. Totalbalansen er redusert med NOK 89 millioner fra årsslutt. De to hovedgrunnene for endringen er styrkingen av den norske kronen sammenlignet med britiske pund og amerikanske dollar og reklassifiseringen av Arbol Grande fra finansiell lease til fast eiendel. Kjøpet av det selskapet som eier Arbol Grande medførte også en reklassifisering av gjeld fra kortsiktig til langsiktig. Investeringen i Arbol Grande og utstyr forårsaket også en reduksjon i kontantbeholdningen. Netto rentebærende gjeld pr. 31. mars 2008 var NOK millioner og egenkapitalandelen var 38,6 % Fra 1. januar 2008 har DeepOcean endret antall segmenter fra tre til to. De tidligere segmentene Inspection, Maintenance and Repair (IMR), Survey and Construction Support (Survey) er slått sammen til IMR and Survey. Selv om disse segmentene bruker forskjellig teknologi og til en viss grad forskjellig personell brukes utstyr og fartøy for en stor grad på tvers Page 7 of 11

8 av segmentene. Som følge av dette er det funnet formålstjenelig å endre segmentinndelingen både i ledelsesrapporteringen og den finansielle rapporteringen. Fremtidsutsikter Selv om selskapet har opplevd et noe svakere marked i 1. kvartal tror styret i DeepOcean på et fortsatt sterkt undervannsmarked innen begge segmentene. Gruppens markedsbearbeiding og ekspansjon pågår kontinuerlig, og ordreboken styrker seg fortløpende. I 2008 og 2009 vil 6 nye fartøyer komme inn i DeepOcean flåten, noe som vil øke kapasiteten for ytterligere vekst. Styret i DeepOcean ASA 15. mai 2008 Kontaktpersoner: Administrerende direktør Kåre Johannes Lie ( ) Finansdirektør Gerhard Skåleskog ( ) Page 8 of 11

9 Income statement / Resultatregnskap 1Q 1Q Total MNOK Total revenue Project cost Employee benefits Other operating costs Total operating expenses EBITDA Depreciation EBIT Net finance cost (20.5) (22.6) (89.8) Earnings before tax Taxes (4.5) Net earnings Attributable to: Equity holders of the parent Minority interests Earnings per share Page 9 of 11

10 Balance sheet / Balanse MNOK Intangible fixed assets Tangible fixed assets Financial assets Total fixed assets Trade receivables Cash and cash equivalents Other current assets Total current assets TOTAL ASSETS Subscribed equity Other equity Minority interest Total equity Long term borrowings Other long term liabilities Total long term liabilities Payables Short term borrowings Other short term liabilities Total short term liabilities TOTAL EQUITY AND LIABILITIES Specification of changes in equity / Egenkapitalavstemming 1Q 1Q Total MNOK Equity at beginning of period ,9 Net earnings in period ,5 Capital increase Costs related to capital increase Hedging instruments ,7 Purchase/sale of own shares Dividend - - (26,4) Cost of share-based payment Currency translation differences (64.9) (24.4) (122,6) Capital increase minority interest ,7 Equity at end of period ,9 Page 10 of 11

11 Cash flow statement / Kontantstrømsanalyse 1Q 1Q Total MNOK Cash flow from operations ,5 Cash flow from investment activities (141.0) (359.6) (685,7) Cash flow from financial activities (27.4) ,3 Currency effects 5.5 (2.5) (20,6) Changes in cash over the period (122.1) ,4 Cash at beginning of period ,3 Cash at end of period ,7 Segment information / Segmentinformasjon MNOK Survey/IMR Trenching Other/Elim. Total Revenue 1 st quarter EBIT 1 st quarter (2.4) 31.3 Revenue 1 st quarter EBIT 1 st quarter (2.2) 42.6 Revenue accumulated (47.6) 1 938,1 EBIT accumulated (10.9) 214,9 Summary of significant accounting principles DeepOcean prepares its financial statements in accordance with International Financial Reporting Standards. This interim report is prepared in accordance with IAS 34. The consolidated financial statements have been prepared based on a historical cost convention, modified by the revaluation of financial assets and liabilities at fair value through profit and loss. Page 11 of 11