Halvårsrapport 2016 Storebrand Konsern

Transkript

1 Første 1kvartal 2016 Andre 2kvartal 2016 Fjerde 4kvartal 2016 Tredje 3kvartal 2016 Halvårsrapport 2016 Storebrand Konsern

2 Innhold RESULTATUTVIKLING VIRKSOMHETSOMRÅDER Storebrand Konsern 3 Sparing 6 Forsikring 7 Garantert pensjon 9 Øvrig. 11 Balanse, soliditet og kapitalforhold 12 Fremtidsutsikter 14 REGNSKAP/NOTER STOREBRAND KONSERN Resultatregnskap 16 Totalresultat 17 Balanse 18 Avstemming av konsernets egenkapital 20 Kontantstrømoppstilling 21 Noter. 22 STOREBRAND ASA Resultatregnskap 35 Balanse 36 Oppstilling over endringer i egenkapital 37 Kontantstrømoppstilling 38 Noter.. 39 Erklæring fra styrets medlemmer og administrerende direktør 40 Revisors uttalelse 41 Viktig opplysning Dette dokumentet kan inneholde uttalelser om fremtidige forhold. Forhold av denne art er forbundet med en rekke risiko- og usikkerhetsmomenter ettersom de relaterer seg til fremtidige hendelser og omstendigheter, som kan være utenfor Storebrand-konsernets kontroll. På bakgrunn av dette kan Storebrand-konsernets fremtidige finansielle posisjon, prestasjoner og resultater i vesentlig grad avvike fra de planer, mål og forventninger angitt i slike uttalelser om fremtidige forhold. Viktige faktorer som kan forårsake et slikt avvik for Storebrand-konsernet omfatter, men er ikke begrenset til: (i) makroøkonomisk utvikling, (ii) endring i konkurranseklima, (iii) endring i regulatoriske rammebetingelser og andre statlige reguleringer og (iv) markeds-relatert risiko som endringer i aksjemarkeder, renter, valutakurser og utviklingen i finansielle markeder generelt. Storebrand-konsernet tar ikke ansvar for å oppdatere noen av uttalelsene om fremtidige forhold i dette dokumentet eller uttalelser om fremtidige forhold som foretas i enhver annen form. 2 Kvartalsrapport Storebrand Konsern

3 Storebrand Konsern Konsernresultat 1) på NOK 798 mill. i 2. kvartal Resultatet preges av god kostnadskontroll og sterke finansresultater Solvensmargin på 172 % Storebrand skal være best på sparing til pensjon. Konsernet tilbyr et helhetlig produktspekter innenfor livsforsikring, skadeforsikring, kapitalforvaltning og bank, til privatpersoner, bedrifter og offentlige virksomheter. Konsernet er delt inn i segmentene Sparing, Forsikring og Garantert pensjon og Øvrig. KONSERNRESULTAT 2) Året (NOK mill.) 2. kvartal 1. kvartal 4. kvartal 3. kvartal 2. kvartal Fee- og administrasjonsinntekter Risikoresultat liv og pensjon Forsikringspremier f.e.r Erstatningskostnader f.e.r Driftskostnader Finansresultat Resultat før overskuddsdeling og utlånstap Netto overskuddsdeling og utlånstap Konsernresultat før amortisering og oppreservering Oppreservering langt liv Amortisering og nedskrivning av immaterielle eiendeler Konsernresultat før skatt Skattekostnad Solgt/avviklet virksomhet Konsernresultat etter skatt Konsernresultat før amortisering ble NOK 798 mill. 3) (610 mill.) i 2. kvartal og NOK mill. hittil i år (1 215 mill). Tall i parentes viser utviklingen i tilsvarende periode i fjor. Fee- og administrasjonsinntekter er redusert med med 5,1 % hittil i år, justert for valutaeffekt, sammenlignet med samme periode i fjor. Inntektene er redusert med 14,2 % innenfor garanterte pensjonsprodukter i langsiktig avgang. Inntektene innenfor sparing øker med 3,8 %. Kostnadene påvirkes av en engangseffekt knyttet til oppløsning av uføredekninger for Storebrands egen pensjonsordning. Dette fører til en positiv effekt på NOK 98 mill. i kvartalet i form av reduserte kostnader. Effekten er omtalt pr. segment i beretningen. Justert for valutaeffekt og engangseffekt knyttet til egen pensjonsordning er kostnadene hittil i år redusert med NOK 40 mill. fra samme periode i fjor. Storebrand har en ambisjon om å redusere kostnadene med NOK mill. innen utgangen av Volumveksten innenfor segmentene Sparing og Forsikring har ført til at en større del av konsernets kostnader allokeres til segmentene. Kostnadene i segmentet Garantert er tilsvarende redusert. 1) Resultat før oppreservering økt levealder, amortisering og skatt. 2) Resultatoppstillingen bygger på rapporterte IFRS-resultater for de enkelte selskapene i konsernet. Oppstillingen avviker fra offisielt regnskapsoppsett. 3) Forkortelsene Norske kroner (NOK), millioner (mill.) milliarder (mrd.) og prosent (%) er gjennomgående i rapporten. Kvartalsrapport Storebrand Konsern 3

4 KONSERNRESULTAT ETTER RESULTATOMRÅDE Året (NOK mill.) 2. kvartal 1. kvartal 4. kvartal 3. kvartal 2. kvartal Sparing (ikke-garantert) Forsikring Garantert pensjon Øvrig Konsernresultat før amortisering og oppreservering Segmentet Sparing fikk et resultat på NOK 241 mill. i 2. kvartal (237 mill.), og NOK 520 mill. hittil i år. Dette tilsvarende en økning på 1,7 % sammenliknet med samme kvartal i fjor og 14,3 % hittil i år. Resultatet er positivt påvirket av oppløsning av uførereserver. Korrigert for dette er resultatet noe redusert som følge av økte allokerte kostnader. Segmentet Forsikring leverte et resultat på NOK 153 mill. (192 mill.) og NOK 275 mill. hittil i år. Det samlende risikoresultatet gir en skadeprosent for kvartalet på 75 % (72 %) og en combined ratio på 90 % (87 %). Resultatet er positivt påvirket av oppløsning av uførereserver. Korrigert for dette er combined ratio 92 % i kvartalet. Segmentet Garantert pensjon fikk et resultat på NOK 237 mill. (183 mill.) og NOK 252 mill. hittil i år. Resultatet er positivt påvirket av oppløsning av uførereserver, endret kostnadsallokering og et sterkt finansresultat i den svenske virksomheten. Resultatutviklingen i segmentet Øvrig på NOK 167 mill. (-3 mill) er preget av sterk avkastning i selskapsporteføljene, oppløsning av uføreforpliktelser og inntektsførte utdelinger av utbytte fra Visa Norge. KAPITALFORHOLD OG SKATT Solvens II-regelverket ble innført 1. januar Målsettingen til konsernet er en solvensmargin etter det nye regelverket på minimum 150 % inkludert bruk av overgangsregler. Solvensmarginen for Storebrand konsern ble ved utgangen av 2. kvartal beregnet til 172 %. Uten overgangsregler er solvensmarginen 122 %. Storebrand benytter standardmodell for beregning av Solvens II. Reduserte renter i både Norge og Sverige påvirker Solvens II-marginen negativt. Det kan komme endringer i regelverk, metoder og tolkninger som kan påvirke Solvens II-marginen fremover. Skattekostnaden i 1. halvår er estimert basert på en forventet effektiv skattesats for året Den effektive skattesatsen påvirkes av at konsernet driver virksomhet i land med ulik skattesats fra Norge (25 %), og varierer fra kvartal til kvartal avhengig av de enkelte juridiske enhetenes bidrag til konsernresultatet. Skattesatsen er beregnet til å ligge mellom % for året. Gjennomførte salg av eiendom i årets første halvår har medført at skatteøkende midlertidige forskjeller knyttet til disse eiendommene er reversert, noe som reduserer skattekostnaden pr. 30. juni. For mer informasjon om beregningen av skattekostnaden i kvartalet, se note 9 til regnskapet. 4 Kvartalsrapport Storebrand Konsern

5 OPPRESERVERING FOR ØKT LEVEALDER I 4. kvartal 2015 besluttet Storebrand å belaste det gjenværende estimerte direkte resultatbidraget til økt forventet levealder. Den resterende reservestyrkingen ventes dekket av avkastningssoverskudd og bortfall av overskuddsdeling. MARKED OG SALGSUTVIKLING Det er godt salg av spareprodukter, lån og forsikringsprodukter. Storebrand lykkes med salg av privatmarkedsprodukter til ansatte med tjenestepensjon i Storebrand. I Norge er Storebrand markedsleder innenfor innskuddsordninger med 34 % markedsandel av brutto forfalt premie. 2) SPP er femte største aktør i segmentet øvrig tjenestepensjon, med en markedsandel på 11 % målt etter premieinntekter fra fondsforsikring. Finansielle målsettinger Mål Faktisk Egenkapitalavkastning 1) > 10 % 9,5 % Utbytte 1) > 35 % Solvensgrad (Storebrand Konsern) > 150 % 172 % NØKKELTALL KONSERN Året (NOK mill.) 2. kvartal 1. kvartal 4. kvartal 3. kvartal 2. kvartal Resultat pr aksje justert (NOK) 1) 1,83 0,93 1,65 0,37 0,80 2,76 1,58 3,61 Egenkapital Egenkapitalavkastning, annualisert 1) 12,9 % 6,5 % 15,6 % 2,8 % 5,9 % 9,5 % 5,9 % 7,3 % Solvensgrad Storebrand Konsern 172 % 175 % 168 % 146 % NA 172 % NA 168 % 1) Etter skatt, justert for amortisering av immaterielle eiendeler. 2) Premieinntekter pr. første kvartal Kilder: Finans Norge og Svensk Försäkring Kvartalsrapport Storebrand Konsern 5

6 Sparing Økt volum gir økte inntekter Sparing består av produkter som omfatter sparing til pensjon uten rentegarantier. I området inngår innskuddspensjon i Norge og Sverige, kapitalforvaltning og bankprodukter til privatpersoner. SPARING IKKE GARANTERT Året (NOK mill.) 2. kvartal 1. kvartal 4. kvartal 3. kvartal 2. kvartal Fee- og administrasjonsinntekter Risikoresultat liv og pensjon Driftskostnader Finansresultat Resultat før overskuddsdeling og utlånstap Netto overskuddsdeling og utlånstap Resultat før amortisering RESULTAT Segmentet Sparing fikk et resultat på NOK 241 mill. i 2. kvartal og NOK 520 mill. hittil i år, tilsvarende en resultatvekst på 1,7 % i kvartalet og 14,3 % hittil i år. Fee- og administrasjonsinntektene øker 1,4 % i kvartalet og 6 % hittil i år i forhold til samme periode i fjor. Inntektsveksten drives av kundenes konvertering fra ytelses- til innskuddsbaserte pensjonsordninger i kombinasjon med nysalg og økte sparesatser. I tillegg bidrar volumvekst og transaksjonsbaserte honorarer i kapitalforvaltning til veksten. Økt konkurranse gir reduserte netto renteinntekter i Bankens personmarked. For kvartalet er netto renteinntekter 1,16 % av gjennomsnittlig forvaltningskapital mot 1,23 % samme periode i fjor. For de norske Unit Linked-produktene bidrar økt konkurranse til marginpress, mens det i den svenske virksomheten og i Kapitalforvaltning er et relativt stabilt marginbilde. Volumveksten i segmentet Sparing bidrar til økte kostnader. I 2. kvartal inkluderer kostnadene en positiv effekt på NOK 34 mill. i forbindelse med overgang til ny uføreordning for konsernets ansatte. BALANSE OG MARKEDSUTVIKLING Premiene for ikke-garantert sparing er NOK 3,5 mrd. i 2. kvartal, en økning på 16 % fra samme periode i fjor. Samlede reserver innenfor fondsforsikring har steget med 9 % siste år og utgjør NOK 128 mrd. ved utgangen av kvartalet. Midler til forvaltning i Unit Linked i Norge har økt med NOK 8,7 mrd. (18 %) fra 2. kvartal Veksten er drevet av premieinnbetalinger på eksisterende kontrakter, avkastning og konvertering fra ytelsesordninger. I Norge er Storebrand markedsleder innenfor innskuddsordninger med 34 % markedsandel av brutto forfalt premie. I det svenske markedet er SPP femte største aktør innenfor segmentet øvrig tjenestepensjon, med en markedsandel på 11 % målt etter premieinntekter fra fondsforsikring. Urolige aksjemarkeder i starten av året har bidratt til at veksttakten har avtatt noe, og fra 2. kvartal 2015 er det en økning i kundenes midler på SEK 2 mrd. (3 %). I Storebrand Asset Management har midler til forvaltning økt med NOK 17 mrd. fra 2. kvartal i fjor til NOK 569 mrd. Veksten er drevet av salg og avkastning. Utlånsporteføljen i personmarked utvikler seg positivt og vokser med NOK 4 mrd. fra årsskiftet og NOK 5 mrd. fra 2. kvartal Porteføljen består av boliglån med lav risiko. NOK 3,7 mrd. forvaltes på Storebrand Livsforsikrings balanse. NØKKELTALL SPARING (NOK mill.) 2. kvartal 1. kvartal 4. kvartal 3. kvartal 2. kvartal Unit Linked-reserver Unit Linked-premier AuM kapitalforvaltning PM utlån Kvartalsrapport Storebrand Konsern

7 Forsikring Godt nysalg i foreningsmarkedet, svekkede resultater innenfor død og uføre Forsikring har ansvaret for konsernets risikoprodukter i Norge og Sverige 1). Enheten tilbyr helseforsikring i det norske og svenske bedrifts- og privatmarkedet, skadeforsikrings- og personrisikoprodukter til det norske privatmarkedet samt personalforsikring og pensjonsrelaterte forsikringer i det norske og svenske bedriftsmarkedet. FORSIKRING Året (NOK mill.) 2. kvartal 1. kvartal 4. kvartal 3. kvartal 2. kvartal Forsikringspremier f.e.r Erstatningskostnader f.e.r Driftskostnader Finansresultat Resultat før amortisering Skadeprosent 75 % 77 % 85 % 78 % 72 % 76 % 74 % 77 % Kostnadsprosent 14 % 15 % 16 % 14 % 15 % 15 % 15 % 15 % Combined ratio 90 % 92 % 101 % 92 % 87 % 91 % 88 % 92 % RESULTAT Forsikring leverer et resultat før amortisering på NOK 153 mill. (192 mill.) i 2. kvartal og NOK 275 mill. hittil i år. Samlet combined ratio i kvartalet er 90 % (87 %). Justert for positiv kostnadseffekt er combined ratio 92 % i kvartalet. Premieinntektene økte med 2 % i kvartalet og 5 % hittil i år sammenlignet med samme periode i fjor. Det samlede risikoresultatet gir en skadeprosent på 75 % (72 %). Svakt risikoresultat innenfor uføre og død preger det samlede risikoresultatet i perioden. Skadeforsikringsbestanden har positiv underliggende risikoutvikling og porteføljen viser gode resultater. Kollektiv uførepensjon leverer for perioden et tilfredsstillende resultat for kvartalet, men preges av lave premieinntekter og har et svakt resultat hittil i år. Markedet for innskuddspensjon er svært konkurranseutsatt og pris på uførepensjon er et viktig konkurranseparameter. Det jobbes fortsatt med tiltak for å styrke lønnsomheten inkludert reprising av ulønnsomme kunder. Sterkt uføreresultat, drevet av lavt antall meldte skader og avviklingsgevinster gir et godt resultat for forsikring i Sverige. I tråd med plan har økte volumer og vekstambisjoner ført til høyere allokerte kostnader for forsikringsområdet og underliggende kostnadsprosent er 16 % i 2. kvartal. Positive engangseffekter knyttet til endringer i pensjonsordning for Storebrands ansatte på NOK 23 mill. gir en rapportert kostnadsprosent på 14 % (15 %) for 2. kvartal. Investeringsporteføljen til Forsikring i Norge utgjør NOK 6,9 mrd., som i hovedsak er plassert i rentepapirer med kort og mellomlang durasjon. Finansinntektene for livvirksomheten har tilfredsstillende avkastning, mens skadevirksomheten er positivt påvirket av reduserte kredittspreader. 1) Helseforsikring er 50 % eid av Storebrand ASA og 50% eid av Munich Health. Kvartalsrapport Storebrand Konsern 7

8 BALANSE OG MARKEDSUTVIKLING I personmarkedet lykkes Storebrand godt og premieinntektene har hittil i år økt med 5 % sammenlignet med tilsvarende periode i Veksten drives av konkurransedyktige priser, enkle og relevante produkter samt gode dekninger. Avtalen med Akademikerne som trådte i kraft i 2015 bidrar til å sikre Storebrand en solid posisjon i foreningsmarkedet, og salg av individuelle dekninger til Akademikerporteføljen er en viktig driver for videre vekst. Storebrand har i kvartalet passert kunder knyttet til Akademikerporteføljen. Dette viser at vi tilbyr produkter som er attraktive og etterspurte blant foreningens medlemmer. Salgstakten er stabil, og vi forventer fortsatt vekst i Akademikerporteføljen fremover. Helserelaterte forsikringer er i vekst og Storebrand lykkes godt i markedet. For risikodekningene tilknyttet innskuddspensjon i Norge er veksten drevet av konvertering fra ytelsesbasert til innskuddsbasert pensjon. Det nye regelverket for uførepensjon som trådte i kraft , har medført redusert premievolum. NØKKELTALL FORSIKRING (NOK mill.) 2. kvartal 1. kvartal 4. kvartal 3. kvartal 2. kvartal Skade & Person liv * Helse & Gruppe liv ** Pensjonsrelatert uføreforsikring *** Totale forsikringspremier Reserver * Individuell livs- og ulykkes-, eiendoms- og skadeforsikring. ** Gruppe ulykkes-, yrkesskade- og helseforsikring. *** Nordisk uføredekning knyttet til innskuddspensjon 8 Kvartalsrapport Storebrand Konsern

9 Garantert pensjon Inntektsreduksjon i tråd med bestandsutvikling. Overskuddsdelingsresultat i kvartalet drevet av god avkastning. Garantert pensjon består av produkter som omfatter langsiktig sparing til pensjon, hvor kundene har en garantert avkastning eller ytelse på sparemidlene. I området inngår ytelsespensjon i Norge og Sverige, fripoliser og individuell kapital og pensjonsforsikring. GARANTERT PENSJON (NOK mill.) 2. kvartal 1. kvartal 4. kvartal 3. kvartal 2. kvartal Året 2015 Fee- og administrasjonsinntekter Risikoresultat liv og pensjon Driftskostnader Finansresultat Resultat før overskuddsdeling og utlånstap Netto overskuddsdeling og utlånstap Resultat før amortisering og oppreservering langt liv Oppreservering langt liv RESULTAT Fee- og administrasjonsinntektene utvikler seg i tråd med at en stor del av bestanden er moden og i langsiktig avgang. Inntektene var NOK 383 mill. (457 mill.) i 2. kvartal og NOK 787 mill. (889 mill.) hittil i år, tilsvarende en reduksjon hittil i år på 11 % sammenlignet med fjoråret. Driftskostnadene er i 2. kvartal og hittil i år lavere enn tidligere kvartaler, drevet av positiv uføreeffekt på NOK 39 millioner og lavere salgs- og distribusjonskostnader. Risikoresultatet ble minus NOK 10 mill. (47 mill.) i 2. kvartal og minus NOK 6 mill. (63 mill.) hittil i år. I den norske virksomheten preges risikoresultatet av reservestyrking med bakgrunn i innføring av ny kollektiv uførepensjon og den generelle uføreutviklingen i bestanden. Risikoresultatet i den svenske virksomheten er lavere i 2. kvartal som følge av svakere langt liv resultat. Resultat fra overskuddsdelingen er generert i den svenske virksometen og utgjør NOK 57 mill. i 2. kvartal (minus 40 mill.) og minus NOK 65 mill. (24 mill.) hittil i år. Overskuddsdelingsresultatet består i hovedsak av oppløsning av egenkapitalavsetting på kontrakter uten tilstrekkelige kundemidler (LKT) samt avkastningsdeling. Den gode utviklingen i kreditt- og eiendomsporteføljen samt utviklingen i lange renter medførte redusert LKT-avsetning og god avkastningsdeling i 2. kvartal. I den norske virksomheten prioriteres buffer- og reservebygging fremfor overskuddsdeling mellom kunder og eiere. Kvartalsrapport Storebrand Konsern 9

10 BALANSE OG MARKEDSUTVIKLING De fleste produktene er lukket for nysalg og kundenes valg av overgang fra garanterte til ikke-garanterte produkter er i tråd med konsernets strategi. Kundereserver for garantert pensjon utgjorde pr. 2. kvartal NOK 266 mrd. som er på samme nivå som forrige kvartal og ved inngangen til året. Samlede premieinntekter for garantert pensjon (eksklusiv flytting) var NOK 1,3 mrd. (1,6 mrd.) i 2. kvartal, noe som tilsvarer en reduksjon på 20 %. Hittil i år er reduksjonen på 18 %. Ekstern fraflytting fra garantert pensjon var NOK 2,8 mrd. (6,5 mrd.) i hittil i år. I den norske virksomheten er fripoliser den eneste garanterte porteføljen i vekst og utgjør pr. 2. kvartal NOK 112,1 mrd., en økning på NOK 8,3 mrd. i hittil i år, noe som tilsvarer 8,0 %. Fra og med 4. kvartal 2014 ble kundene tilbudt å konvertere fra tradisjonelle fripoliser til fripoliser med investeringsvalg. Fripoliser med investeringsvalg, som inngår i segmentet Sparing, utgjør pr. 2. kvartal NOK 4,9 mrd. Reservene for ytelsespensjon utgjør NOK 49,2 mrd. ved utgangen av 2. kvartal, en nedgang på NOK 6,7 mrd. siden årsskiftet. Garanterte porteføljer i den svenske virksomheten utgjør SEK 90,6 mrd. pr. 2. kvartal som tilsvarer en økning på SEK 3,2 mrd. hittil i år. NØKKELTALL GARANTERT PENSJON (NOK mill.) 2. kvartal 1. kvartal 4. kvartal 3. kvartal 2. kvartal Garanterte reserver Garanterte reserver i % av totale reserver 67,5 % 68,0 % 67,6 % 68,9 % 68,8 % Overføring av garanterte reserver Bufferkapital i % av kundefond SBL 6,3 % 5,9 % 5,8 % 5,4 % 5,7 % Bufferkapital i % av kundefond SPP 6,3 % 6,6 % 7,6 % 11,1 % 12,4 % 10 Kvartalsrapport Storebrand Konsern

11 Øvrig/Elimineringer Under Øvrig rapporteres resultatet i Storebrand ASA, samt resultatet i selskapsporteføljene og mindre datterselskap i Storebrand Livsforsikring og SPP. I tillegg inngår resultatet knyttet til utlån til næringsvirksomhet i Storebrand Bank og virksomheten i BenCo. Konsernelimineringer rapporteres i egen tabell under. RESULTAT EKSKL. ELIMINERINGER Året (NOK mill.) 2. kvartal 1. kvartal 4. kvartal 3. kvartal 2. kvartal Fee- og administrasjonsinntekter Risikoresultat liv og pensjon Driftskostnader Finansresultat Resultat før overskuddsdeling og utlånstap Netto overskuddsdeling og utlånstap Resultat før amortisering ELIMINERINGER (NOK mill.) 2. kvartal 1. kvartal 4. kvartal 3. kvartal 2. kvartal Året 2015 Fee- og administrasjonsinntekter Driftskostnader Finansresultat Resultat før overskuddsdeling og utlånstap I segmentet Øvrig er det en underliggende nedgang i fee- og administrasjonsinntekter som følge av nedbygging av næringsbank. Resultatet i kvartalet er positivt påvirket av inntektsført utbytte fra VISA Norge med NOK 25 mill. Finansresultatet i segment Øvrig inkluderer selskapsporteføljene i SPP og Storebrand Livsforsikring og finansresultatet i Storebrand ASA. Storebrand Livsforsikring konsern er finansiert gjennom en kombinasjon av egenkapital og ansvarlig lån. Med rentenivået pr. utgangen av 2. kvartal 2016 forventes det om lag NOK 90 mill. i rentekostnader kvartalsvis. Selskapsporteføljene i det norske og svenske livselskapet utgjorde NOK 20,7 mrd. ved utgangen av 1.halvår. Investeringene er i første rekke i rentebærende papirer i Norge og Sverige med kort løpetid. I kvartalet fikk den norske selskapsporteføljen en avkastning på 0,8 %. Den svenske selskapsporteføljen gav en samlet avkastning på 0,4 % for den svenske virksomheten i kvartalet. Kvartalsrapport Storebrand Konsern 11

12 Balanse, soliditet og kapitalforhold Solvensmargin på 172 % Kontinuerlig overvåking og aktiv risikostyring er et kjerneområde i Storebrands virksomhet. Risiko og soliditet følges både opp på konsernnivå og i de juridiske selskapene. Regulatoriske krav til soliditet og risikostyring følger i stor grad juridiske enheter. Avsnittet er derfor delt inn i juridiske enheter. STOREBRAND KONSERN Solvens II-marginen i Storebrand Konsern var 172 % ved utgangen av 2. kvartal, en nedgang på 3 prosentpoeng i kvartalet. KUNDEBUFFERE 5,7 % 5,4 % 5,8 % 5,9 % 6,3 % STOREBRAND ASA Storebrand ASA hadde likvide eiendeler på NOK 2,3 mrd. ved utgangen av kvartalet. Likvide eiendeler består i hovedsak av kortsiktige rentepapirer med god kredittrating. Total rentebærende gjeld i Storebrand ASA utgjorde NOK 2,7 mrd. ved utgangen av kvartalet. Dette tilsvarer en netto gjeldsgrad på 2,3 %. Den 5. april forfalt et obligasjonslån på NOK 555 mill. Neste forfall på obligasjonsgjeld er i mai Selskapet har i tillegg til likviditetsporteføljen en ubenyttet trekkfasilitet på EUR 240 mill. som løper til desember Storebrand ASA eide 0,36 % ( ) av selskapets egne aksjer ved utgangen av kvartalet. 3,0 % 2,7 % ,7 % 2,7 % ,7 % 3,1 % ,8 % 3,1 % ,2 % 3,1 % Kursreserver i % av kundefonds med garanti Tilleggsavsetninger i % av kundefonds med garanti STOREBRAND LIVSFORSIKRING KONSERN 1) Soliditetskapitalen 2) utgjorde NOK 61,4 mrd. ved utgangen av 1. halvår 2016, en økning på NOK 0,9 mrd. i 2. kvartal og 0,4 mrd. hittil i år i hovedsak som følge av reduserte kundebuffere i svensk virksomhet og økte kundebuffere i norsk virksomhet. ALLOKERING GARANTERTE KUNDEMIDLER Annet 3 % 2 % 2 % 11 % 11 % 12 % Eiendom 1 % 12 % 1 % 11 % STOREBRAND LIVSFORSIKRING AS Kursreguleringsfondet er i 2. kvartal økt med NOK 0,5 mrd. og 0,7 mrd. hittil i år og utgjør NOK 5,2 mrd. ved utgangen av 1. halvår Tilleggsavsetningene er i kvartalet økt med 0,1 mrd. og er uendret hittil i år. Tilleggsavsetningene utgjør NOK 5,2 mrd. ved utgangen av 1. halvår Oververdi på anleggsobligasjoner som vurderes til amortisert kost er økt med NOK 0,4 mrd. i 2. kvartal og 1,8 mrd. i 1. halvår og utgjør NOK 12,4 mrd. per 1. halvår. Økningen skyldes rentenedgang. Oververdi på obligasjoner til amortisert kost er ikke innregnet i regnskapet. Kundemidler er økt med NOK 3,9 mrd. i 2. kvartal og 5,7 mrd. hittil i år som følge av positiv avkastning. Kundemidler utgjorde NOK 235 mrd. ved utgangen av 1. halvår Kundemidler innenfor ikke-garantert Sparing er økt med NOK 2,8 mrd. i 2. kvartal og 4,2 mrd. hittil i år. Garanterte kundemidler er økt med NOK 1,1 mrd. i 2. kvartal og 1,5 mrd. hittil i år. Obligasjoner til amortisert kost Pengemarked Obligasjoner Aksjer 47 % 49 % 51 % 49 % 49 % 9 % 7 % 5 % 10 % 8 % 23 % 22 % 22 % 26 % 29% 7 % % % % % ) Storebrand Livsforsikring, SPP og BenCo. 2) Består av egenkapital, ansvarlig lånekapital, kursreguleringsfond, risikoutjevningsfond, kursreserver obligasjoner til amortisert kost, tilleggsavsetning, villkorad återbäring og opptjent resultat. 12 Kvartalsrapport Storebrand Konsern

13 SPP KUNDEBUFFERE SPP 12,4 % 11,1 % STOREBRAND BANK Utlånsporteføljen i personmarked inkludert lån forvaltet på vegne av Storebrand Livforsikring AS stiger i 1. halvår med NOK 4,0 mrd. til NOK 30,8 mrd. ved utgangen av halvåret. Personmarkedslån i bankkonsern utgjør NOK 27,1 mrd. Bedriftsmarkedsporteføljen fortsetter å falle som planlagt. Syndikert volum av Bedriftsmarkedslån til Storebrand Livsforsikring AS utgjør NOK 2,0 mrd. (2,1 mrd.) ved utgangen av halvåret. Brutto utlån til kunder i bankkonsern ved utgangen av halvåret utgjorde NOK 29,2 mrd. (29,4 mrd). 7,6 % 6,6 % 6,3 % Bufferkapital i % av kundefond med garanti Bufferkapitalen utgjorde NOK 5,3 mrd. (9,3 mrd.) pr. 1. halvår. Nedgangen skyldes lavere renter. Banken har hatt reduksjon i risikovektet balanse med NOK 0,4 mrd. i 1. halvår Storebrand Bank Konsern har ved utgangen av 1. halvår en netto ansvarlig kapital på NOK 2,6 mrd. Kapitaldekningen er 17,7 % og ren kjernekapitaldekning er 15,8 % ved utgangen av 2. kvartal 2016, mot henholdsvis 17,1 % og 15,2 % ved utgangen av ALLOKERING GARANTERTE KUNDEMIDLER Alternative investeringer 6 % 6 % 7 % 7 % 7 % Obligasjoner 83 % 86 % 87 % 89 % 88 % Aksjer 11 % 8 % 7 % 5 % 5 % Totalt forvaltet kapital i SPP er NOK 154 mrd. Det tilsvarer en reduksjon på 1,3 % sammenliknet med 1. kvartal For kundemidler innenfor ikke-garantert sparing var forvaltet kapital NOK 69,8 mrd. pr. 2. kvartal som tilsvarer en reduksjon på 0,5 % sammenliknet med 1. kvartal Kvartalsrapport Storebrand Konsern 13

14 Fremtidsutsikter RESULTATUTVIKLING Storebrand er markedsleder innenfor salg av pensjonsløsninger til norske bedrifter. Innskuddspensjonsordninger er den dominerende løsningen for pensjonssparing i Norge. Markedet for innskuddspensjon er i vekst og stadig flere bedrifter velger å øke sparingen til pensjon for de ansatte. Storebrand har også en sterk utfordrerrolle innenfor salg av pensjonsløsninger til svenske bedrifter. Det forventes fortsatt vekst innenfor segmentet Sparing. Kapitalforvaltning er et viktig forretningsområde i dette segmentet som bidrar til vekst. Mange bedrifter velger å konvertere gamle ytelsesordninger til innskuddsordninger som medfører utstedelse av fripoliser som reduserer inntjeningen i konsernet. En del bedrifter velger å videreføre ytelsesordningene for eldre arbeidstakere og avviklingen av disse ordningene vil derfor skje gradvis over noe lengre tid. Segmentet Garantert pensjon er i en langsiktig avvikling. Fordelsprogram for ansatte i bedrifter som har pensjonsordning i Storebrand bidrar til veksten innenfor bankprodukter og skadeforsikring. Salg og rådgivning mot personkunder som sparer til pensjon i Storebrand er et viktig satsingsområde fremover. Dette bidrar til forventet vekst innenfor segmentet Sparing og Forsikring. Det er målsatt at samlede nominelle kostnader skal være lavere i 2018 sammenlignet med nivået ved utgangen av Storebrand vil fortsatt gjøre utvalgte investeringer i vekst. Partnerskapet med Cognizant forventes å gi reduserte kostnader for konsernet de neste årene. Cognizant vil også bidra med innovasjon og digital utvikling som vil gi bedre og mer effektiv kundebetjening. Det er marginpress innenfor segmentene Sparing og Forsikring. Kostnadsreduksjoner og tilpasninger i virksomheten vil derfor legge et godt grunnlag for lønnsom vekst fremover. MARKEDSUTVIKLING Etter folkeavstemmingen om fortsatt EU-medlemskap i Storbritannia den 23. juni, har vi sett store bevegelser i finansmarkedet. Det brede fallet i aksjemarkedet og utgangen i kredittmarkedet i dagene etter folkeavstemmingen ble i stor grad reversert før kvartalsskiftet. Enkelte sektorer, særlig knyttet til utviklingen i de innenlandske markedene i Storbritannia, har fortsatt en svak utvikling. Storebrand har liten eksponering mot disse markedene. Den største effekten av Brexit har vært fallet i europeiske rentenivået. Dette har konsekvenser for garanterte pensjonsporteføljer, men motvirkes av bygging av bufferkapital og tilpasninger i investeringsporteføljen. Rente- og kredittmarkedene er sterkt påvirket av pengepolitikken i Europa. Den europeiske sentralbanken kjøper foretaksobligasjoner i stor utstrekning. I andre kvartal ble det også kjøpt obligasjoner utstedt av europeiske forsikringsselskaper. Dette har medført en inngang i kredittpåslagene for denne typen gjeld. Finanssektoren preges også av en svak kapitalisering av enkelte europeiske banker i kombinasjon med svekkede kredittporteføljer. Tiltak for å avhjelpe svak økonomisk vekst i Europa og fortsatt økende monetær stimulans vil trolig medføre fortsatt lave renter fremover. RISIKO Utvikling i rentenivå vurderes som en vesentlig risikofaktor som kan påvirke konsernets resultat. Storebrand har tilpasset seg det lave rentenivået gjennom bygging av bufferkapital, risikoreduksjoner på investeringssiden og endringer i produktene. Over tid vil nivået på den årlige rentegarantien reduseres. På lang sikt vil et vedvarende lavt rentenivå være en risiko for at produkter med høye rentegarantier går med underskudd og det er derfor viktig å kunne levere en avkastning som overgår rentegarantien i produktene. Storebrand har derfor tilpasset aktivasiden ved å bygge en robust portefølje med obligasjoner til amortisert kost for å oppnå den garanterte renten. Utviklingen i eiendoms- og aksjemarkedene vurderes også som en vesentlig risikofaktor som påvirker konsernets resultat. HØRING ULTIMATE FORWARD RATE I SOLVENS II EIOPA gjennomfører en høring om metodikk for fastsettelse av den langsiktige likevektsrenten (Ultimate Forward Rate, UFR) som sammen med markedsrenter brukes for å fastsette diskonteringsrentene i Solvens II. UFR utgjør summen av en forventet realrente (felles for alle valutaer) og en forventet inflasjon (valutaspesifikk). Det foreslås endringer som i sum innebærer at UFR for NOK reduseres fra 4,2 % til 3,7 %. Det foreslås at denne reduksjonen skal fases inn med maks 20 basispunkter årlig, slik at nivået først vil bli 3,7 % fra juni Hvis forslaget blir vedtatt vil dette føre til en lavere solvensmargin for Storebrand. Effekten vil være avhengig av rentenivå. 14 Kvartalsrapport Storebrand Konsern

15 EIOPA har foreslått bruk av buckets for forventet inflasjon, som for Norges del vil innebære avrunding av inflasjonskomponenten ned fra 2,5 % ned til 2 %. Dersom et landspesifikt inflasjonsmål ble lagt til grunn ville dette øke UFR for NOK med 0,5 pst sammenlignet med det foreliggende forslaget. Høringsfristen er 18. juli EIOPA vil deretter ta endelig stilling til metodikk for fastsettelse av UFR. UTREDNING AV TJENESTEPENSJON I PRIVAT SEKTOR I forbindelse med lønnsoppgjøret i privat sektor har regjeringen forpliktet seg til å gjennomføre en tjenestepensjonsutredning i samarbeid med partene i arbeidslivet. SOLVENS Det nye europeiske soliditetsregelverket Solvens II trådte i kraft 1.januar 2016, og gjelder for alle forsikringsselskaper i EØS. Storebrand rapporterer en solvensgrad etter de nye reglene på 172 % (uten overgangsregler er solvensmarginen beregnet til 122 %). Regulatorisk minimumsnivå er 100 %. Solvensnivået viser at konsernet er robust for et lavt rentenivå over en lengre periode. Investeringsstrategien er tilpasset utviklingen i forsikringsforpliktelsene. Avkastningen er forventet å overstige risikofri rente og bidrar til økt solvens over tid. Utviklingen i rentenivå, kredittpåslag, eiendoms- og aksjeverdier påvirker solvensmarginen. Det er ventet en gradvis forbedring i den underliggende solvensmarginen i årene som kommer. Dette skyldes i hovedsak avslutningen av reservestyrkning for økt levealder og forventet resultatskapning i konsernet. Utredningsarbeidet vil omfatte: Om arbeidstaker bør få adgang til å opprette en personlig pensjonskonto hos en pensjonsleverandør valgt av arbeidstaker Arbeidstakers adgang til å foreta individuell tilleggssparing Spørsmål knyttet til håndtering av pensjon ved jobbskifte Fra hvilken alder og inntekt opptjeningen bør starte, samt varighet på ansettelsesforholdet for å få opptjening Det videre arbeidet med utredningen vil bli avklart av regjeringen i samarbeid med partene i arbeidslivet. Storebrand har pekt på at en ordning med individuelle pensjonskonti kan innføres med utgangspunkt i eksisterende pensjonskonti i innskuddspensjonsordninger. UTBYTTE Storebrand har etablert et rammeverk for kapitalstyring som knytter utbytte til solvensgraden. Målsettingen er en solvensgrad på over 150 % inklusiv overgangsregler. Solvensgraden ved utgangen av andre kvartal var 172 %. Et minimumsnivå for utbytte er en solvensgrad uten overgangsregler på 110 %. Solvensgraden uten overgangsregler ved utgangen av andre kvartal var 122 %. Utbytte vil normalt utgjøre over 35 % av konsernresultatet før amortisering etter skatt. Minimum halvt utbytte ventes for Lysaker, 13. juli 2016 SKATT I forbindelse med Stortingets behandling av skattereformen ble det fattet følgende vedtak om skattlegging av finansforetak: Det innføres en finansskatt fra Dette er en skatt på merverdien i finansiell tjenesteyting, og sees i lys av at sektoren er unntatt fra merverdiavgift. Det konkrete forslaget vil fremmes av regjeringen i statsbudsjettet for 2017 i oktober. Kvartalsrapport Storebrand Konsern 15

16 Storebrand Konsern Resultatregnskap 2. kvartal Året (NOK mill.) Note Premieinntekter Netto renteinntekter Bank Netto inntekter fra finansielle eiendeler og eiendom for selskap: -aksjer og andeler til virkelig verdi obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning til virkelig verdi finansielle derivater til virkelig verdi obligasjoner til amortisert kost eiendommer resultat fra investeringer i tilknyttede selskaper/felleskontrollert virksomhet Netto inntekter fra finansielle eiendeler og eiendom for kunder: -aksjer og andeler til virkelig verdi obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning til virkelig verdi finansielle derivater til virkelig verdi obligasjoner til amortisert kost renteinntekter utlån eiendommer resultat fra investeringer i tilknyttede selskaper Andre inntekter Sum inntekter Erstatninger Endring forsikringsforpliktelser Endring bufferkapital Tap på utlån Driftskostnader 7, Andre kostnader Rentekostnader Sum kostnader før amortisering Konsernresultat før amortisering Amortisering av immaterielle eiendeler Konsernresultat før skatt Skattekostnad Periodens resultat Periodens resultat kan henføres til: Andel av resultatet til aksjonærer Andel av resultatet til hybridkapitalinvestorer Andel av resultatet til minoritet Sum Resultat per ordinær aksje (NOK) 1,57 0,57 2,25 1,12 2,63 Gjennomsnittlig antall aksjer i beregningsgrunnlaget (millioner) 448,0 447,5 447,6 Det er ingen utvanning av aksjene 16 Kvartalsrapport Storebrand Konsern

17 Storebrand Konsern Konsolidert oppstilling over totalresultat 2. kvartal Året (NOK mill.) Periodens resultat Endringer estimatavvik pensjoner Verdiregulering egne bygg Gevinst/tap kontantstrømsikring Totalresultatelementer tilordnet kundeporteføljen Skatt øvrige resultatelementer som ikke senere kan reklassifiseres til resultatet Sum øvrige resultatelementer som ikke senere kan reklassifiseres til resultatet Omregningsdifferanser valuta Urealisert gevinst på finansielle instrumenter tilgjengelig for salg Skatt øvrige resultatelementer som senere kan reklassifiseres til resultatet Sum øvrige resultatelementer som senere kan reklassifiseres til resultatet Sum øvrige resultatelementer Totalresultat Totalresultat kan henføres til: Andel av totalresultatet til aksjonærer Andel av totalresultatet til hybridkapitalinvestorer Andel av totalresultat til minoritet Sum Kvartalsrapport Storebrand Konsern 17

18 Storebrand Konsern Balanse (NOK mill.) Note Eiendeler selskapsporteføljen Utsatt skattefordel Immaterielle eiendeler og merverdi av kjøpte forsikringskontrakter Varige driftsmidler Investeringer i tilknyttede selskaper/felleskontrollert virksomhet Finansielle eiendeler til amortisert kost - Obligasjoner Utlån til kredittinstitusjoner Utlån til kunder 6, Reassurandørenes andel av forsikringsmessige avsetninger Eiendommer vurdert til virkelig verdi Eiendommer til eget bruk 6 73 Biologiske eiendeler Kundefordringer og andre kortsiktige fordringer Finansielle eiendeler til virkelig verdi - Aksjer og andeler Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning Derivater Utlån til kunder 6, Bankinnskudd Eiendeler minoritet i verdipapirfond Sum eiendeler selskap Eiendeler kundeporteføljen Varige driftsmidler Investeringer i tilknyttede selskaper Fordringer på tilknyttede selskaper Finansielle eiendeler til amortisert kost - Obligasjoner Obligasjoner som holdes til forfall Utlån til kunder 6, Eiendommer vurdert til virkelig verdi Eiendommer til eget bruk Biologiske eiendeler Kundefordringer og andre kortsiktige fordringer Finansielle eiendeler til virkelig verdi - Aksjer og andeler Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning Derivater Bankinnskudd Sum eiendeler kunder Sum eiendeler Fortsetter neste side 18 Kvartalsrapport Storebrand Konsern

19 Storebrand Konsern Balanse (forts.) (NOK mill.) Note Egenkapital og gjeld Innskutt egenkapital Opptjent egenkapital Hybridkapital Minoritetsinteresser Sum egenkapital Ansvarlig lånekapital 5, Bufferkapital Forsikringsforpliktelser Pensjonsforpliktelser Utsatt skatt Finansiell gjeld - Gjeld til kredittinstitusjoner 5, Innskudd fra kunder i Bank Gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer 5, Derivater selskapsporteføljen Derivater kundeporteføljen Annen kortsiktig gjeld Gjeld minoritet i verdipapirfond Sum gjeld Sum egenkapital og gjeld Kvartalsrapport Storebrand Konsern 19

20 Storebrand Konsern Konsolidert oppstilling over endring i egenkapital Majoritetens andel av egenkapitalen Valuta Sum Total (NOK mill.) Aksjekapital Egne aksjer Overkurs Sum innskutt egenkapital omregningsreserve Annen egenkapital opptjent egenkapital Hybridkapital Minoritet egenkapital Egenkapital Periodens resultat Sum øvrige resultatelementer Totalresultat for perioden Egenkapitaltransaksjoner med eiere: Egne aksjer Hybridkapital klassifisert som egenkapital Utbetalt renter hybridkapital -9-9 Utbetalt aksjeutbytte Kjøp av minoritetsinteresser Annet Egenkapital Periodens resultat Sum øvrige resultatelementer Totalresultat for perioden Egenkapitaltransaksjoner med eiere: Egne aksjer Hybridkapital klassifisert som egenkapital Utbetalt renter hybridkapital -6-6 Utbetalt aksjeutbytte -5-5 Kjøp/salg av minoritetsinteresser Annet Egenkapital ) aksjer pålydende kroner 5. 2) Inkluderer bundne midler i risikoutjevningsfond med 136 millioner kroner og garantiavsetning med 47 millioner kroner. 3) Evigvarende fondsobligasjoner som er klassifisert som egenkapital. Egenkapital Periodens resultat Sum øvrige resultatelementer Totalresultat for perioden Egenkapitaltransaksjoner med eiere: Egne aksjer Hybridkapital klassifisert som egenkapital Utbetalt renter hybridkapital -3-3 Utbetalt aksjeutbytte Kjøp av minoritetsinteresser Annet Egenkapital Kvartalsrapport Storebrand Konsern

21 Storebrand Konsern Kontantstrømoppstilling (NOK mill.) Kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter Netto innbetalinger premie - forsikring Netto utbetalte erstatninger og forsikringsytelser Netto inn-/utbetalinger ved flytting Innbetalinger av renter, provisjoner og gebyrer fra kunder Utbetalinger av renter, provisjoner og gebyrer til kunder Utbetalinger til drift Netto inn-/utbetalinger vedrørende andre operasjonelle aktiviteter Netto kontantstrøm fra drift før finansielle eiendeler og bankkunder Netto inn-/utbetalinger på utlån kunder Netto inn-/utbetaling av innskudd bankkunder Netto inn-/utbetalinger vedrørende verdipapirer Netto inn-/utbetalinger vedrørende eiendomsinvesteringer Netto endring bankinnskudd forsikringskunder Netto kontantstrøm fra finansielle eiendeler og bankkunder Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter Kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter Netto innbetalinger ved salg av datterselskaper 64 Netto utbetalinger ved kjøp av konsernselskaper Netto innbetalinger/utbetalinger ved salg/kjøp av driftsmidler Netto innbetalinger/utbetalinger ved kjøp/salg av TS og FKV Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter Utbetalinger ved nedbetaling av lån Innbetaling ved opptak av lån Utbetaling av renter lån Innbetaling av ansvarlig lånekapital 997 Utbetalinger ved tilbakebetaling av ansvarlig lånekapital Utbetaling av renter på ansvarlig lånekapital Netto inn-/utbetalinger på utlån til og fordring på andre finansinstitusjoner 90 Innbetaling ved utstedelse av aksjekapital/salg aksjer til ansatte 14-3 Utbetaling ved tilbakebetaling av aksjekapital -13 Utbetaling av utbytte Utbetaling av renter på hybridkapital Netto kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter Netto kontantstrøm i perioden herav netto kontantstrøm i perioden før finansielle eiendeler og bankkunder Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter Beholdning av kontanter og kontantekvivalenter ved periodens start for nye/solgte selskaper -13 Beholdning av kontanter og kontantekvivalenter ved periodens start Beholdning av kontanter/kontantekvivalenter ved periodeslutt 1) ) Består av: Utlån til kredittinstitusjoner Bankinnskudd Sum Kvartalsrapport Storebrand Konsern 21

22 Noter Storebrand Konsern Note 01 Regnskapsprinsipper Delårsregnskapet for konsernet inkluderer Storebrand ASA med datterselskaper og tilknyttede selskaper. Regnskapet er avlagt i overensstemmelse med IAS 34 Delårsrapportering. Delårsregnskapet inneholder ikke all informasjon som kreves i et fullstendig årsregnskap. En beskrivelse av regnskapsprinsipper som er benyttet ved avleggelse av regnskapet fremkommer i årsregnskapet for 2015, og delårsregnskapet er avlagt i henhold til disse regnskapsprinsippene. Det har ikke trådt i kraft nye eller endrede regnskapsstandarder i 2016 som har hatt noen vesentlig effekt for Storebrands konsernregnskap. Note 02 Estimater Ved utarbeidelse av konsernregnskapet må ledelsen foreta estimater, skjønnsmessige vurderinger og forutsetninger av usikre størrelser. Estimater og vurderinger evalueres løpende og er basert på historisk erfaring og forventning om fremtidige hendelser og representerer ledelsens beste skjønn på tidspunktet for regnskapsavleggelsen. De faktiske resultatene kan avvike fra regnskapsestimatene. En beskrivelse av de vesentligste estimater og vurderinger der skjønn anvendes og som kan påvirke innregnede verdier fremkommer i årsregnskapet for 2015 i note 2, oppreservering langt liv for Storebrand Livsforsikring i note 3, forsikringsrisiko i note 7, verdsettelse av finansielle instrumenter og eiendom i note 13 samt i delårsregnskapets note 13 om Solvens II. Note 03 Segmenter Storebrands virksomhet er delt inn i segmentene Sparing, Forsikring, Garantert Pensjon og Øvrig. Sparing Består av produkter som omfatter langsiktig sparing til pensjon, uten rentegarantier. I området inngår innskuddspensjon i Norge og Sverige, kapitalforvaltning og bankprodukter til privatpersoner. Forsikring Forsikring har ansvaret for konsernets risikoprodukter i Norge og Sverige. Enheten tilbyr behandlingsforsikring i det norske og svenske bedrifts- og privatmarkedet, skadeforsikrings- og personrisikoprodukter til det norske og svenske privatmarkedet og personalforsikring samt personalforsikring og pensjonsrelaterte forsikringer i det norske og svenske bedriftsmarkedet. Garantert pensjon Garantert pensjon består av produkter som omfatter langsiktig sparing til pensjon, hvor kundene har en garantert avkastning eller ytelse på sparemidlene. I området inngår ytelsespensjon i Norge og Sverige, fripoliser og individuell kapital- og pensjonsforsikring. Øvrig Under kategorien øvrig rapporteres resultatet i Storebrand ASA, samt resultat i selskapsporteføljene i Storebrand Livsforsikring og SPP. I tillegg inngår blant annet utlån til næringsvirksomhet i Storebrand Bank og virksomheten i BenCo, samt minoritet i verdipapirfond og eiendomsfond. I tillegg inngår elimineringer av konserninterne transaksjoner som er medtatt i de andre segmentene. Avstemming mot offisielt resultatregnskap Resultatene i segmentene avstemmes mot konsernresultat før amortisering og nedskrivning av immaterielle eiendeler. I konsernets resultatoppstilling inngår brutto inntekter og brutto kostnader knyttet til både forsikringskunder og eier. I tillegg inngår spareelementer i premieinntekter og i forsikringsmessige kostnader. De ulike segmentene følges imidlertid i større grad opp ved oppfølging av netto fortjenestemarginer, herunder oppfølging av risiko- og administrasjonsresultat. Resultatlinjer som benyttes i segmentrapporteringen vil dermed ikke være identiske med resultatlinjene i konsernresultatregnskapet. 22 Kvartalsrapport Storebrand Konsern