Aksjekommentar Aksjekommentar: Mørk sky over Oslo Børs

Transkript

1 Aksjekommentar: Mørk sky over Oslo Børs - Dine Penger kommentato of :24 Vis: Uten bilde Med bilde Textstørrelse: Aa Aa Aa Aa Skriv ut Lukk Trangere kår. Det har lenge vært svært gode tider for både oljeselskap og leverandører. Nå vil vi i beste fall få en utflating i denne sektoren, noe som vil skape ringvirkninger. Bildet viser supplyskipet Skandi Mongstad på Nornefeltet utenfor Helgeland. FOTO: HARALD PETTERSEN Statoil ASA Aksjekommentar Aksjekommentar: Mørk sky over Oslo Børs Fallet i oljeprisen og varslede investeringskutt i oljebransjen kan ramme mange selskaper på Oslo Børs. Dine Penger kommentatorer KENT ØKSNES Publisert: :09, Oppdatert: :09 Den 19. september pustet børsene i Europa lettet ut etter at Skottland sa nei til å frigjøre seg fra Storbritannia. London-børsen steg blant annet til det høyeste nivået siden årtusenskiftet, og oppgangen der dro også med seg de andre europeiske børsene. Et skotsk «ja» ville sannsynligvis gitt stor usikkerhet rundt blant annet pundet, oljeressursene og de skotske bankene. Dine Pengers aksjeråd for oktober: Aksjeråd fra Delphifondene: Styrer langt unna oljerelaterte aksjer Aksjeråd fra DNB Markets: Opprettholder vårt nøytrale markedssyn

2 Aksjekommentar: Mørk sky over Oslo Børs - Dine Penger kommentato of :24 Aksjerådene kommer i Dine Penger nr , og er tilgjengelig tidlig for abonnenter på DP+ På oljetunge Oslo Børs truer imidlertid en annen fare. Varslede nedskjæringer i oljeselskapene fører til at investeringene i sektoren neste år forventes å falle med over 20 prosent fra årets nivå. Fallet kommer dog etter at oljeinvesteringene i år er på et rekordhøyt nivå. Både nybyggingsprosjekt, ombygginger/modifikasjoner og vedlikehold blir rammet, noe som spesielt går utover leverandørselskapene. Dette har ført til at mange selskaper allerede har begynt å ta grep. Teknisk Ukeblad har nylig beregnet at over 2800 personer har fått beskjed om at de er overtallige i leverandørselskapene så langt. Aibel, Aker Solutions og Bilfinger står alene for nesten 1600 av disse oppsigelsene. I tillegg kommer store kutt i innleide konsulenter og ringvirkningene kuttene skaper i sine lokalsamfunn. Hovedindeksen på Oslo Børs har i skrivende stund steget 11 prosent hittil i år. Dette på tross av at oljeprisen har falt med 12 prosent i samme periode. Delindeksen som omfatter selskaper som driver med energiutstyr og -tjenester, er ned 19 prosent i år. Fra nyttår har selskaper som Fred. Olsen Energy, PGS og EMGS omtrent halvert seg i verdi. Geir Linløkken, analyse- og forskningssjef hos Investtech, ser fortsatt fallende kurser innen oljeservice. «Om varselsignalene slår til, kan det innebære to til tre år med økende pessimisme og dalende kurser for disse selskapene», skriver han i en kommentar på E24. Porteføljene til våre rådgivere i DNB Markets og Delphifondene levner heller ingen tvil. Med unntak av at DNB anbefaler BW Offshore, har de styrt langt unna både olje- og oljeserviceselskaper. Det store spørsmålet mange stiller seg nå, er om det finnes noen trygge havner. Det eneste sikre er at det er flere faktorer som kan trekke aksjekursene både opp og ned ved vedvarende fall i oljepris og kutt i investeringene. For å nevne noen eksempler: Med fallende oljepris vil for eksempel den største kostnadsposten til fly- og cruiseselskaper reduseres. Men når oljesektoren skal kutte kostnader, vil reisevirksomheten til deres ansatte reduseres. Samtidig kan en pessimisme rundt oljeprisen gi seg utslag i høyere arbeidsledighet og fall i boligpriser. Dette betyr blant annet færre fritidsreiser. Fondssparere kan selge seg ned i norske aksjefond, noe som isolert trekker etterspørselen etter alle slags aksjer på Oslo Børs ned. Hva som vil veie tyngst på kort sikt, er høyst usikkert. Dessuten er det vanskelig å vite hva som allerede er priset inn, men med eventuelle fallende aksjekurser kommer oftest også gode kjøpsmuligheter. Ansv. redaktør/adm. direktør: Per Valebrokk Nyhetsredaktør: Ingrid Indseth Nyhetssjefer: Andreas Fosse, Eric B. Utheim, Kristin Norli Telefon: Dine Penger eies og drives av E24 Dine Penger AS, Akersgaten 55, Oslo Alt innhold er opphavsrettslig beskyttet. Dine Penger. Dine Penger arbeider etter Vær Varsom-plakatens regler. RSS - Tips oss Cookies og integritetspolicy.

3 Aksjeråd fra Delphifondene: Styrer langt unna oljerelaterte aksjer - Eks... 1 of :24 Vis: Uten bilde Med bilde Textstørrelse: Aa Aa Aa Aa Skriv ut Lukk Inn i varmen. Tirsdag kom nyheten om at gjødselselskapet Yara er i samtaler om å slå seg sammen med amerikanske CF Industries. Dette kan i såfall gi gode synergieffekter. Yara er et av fire selskaper Delphifondene tar inn denne måneden. Bildet er fra Yaras anlegg på Herøya i Porsgrunn. FOTO: OLE WALTER JACOBSEN Yara International ASA Aksjeråd fra Delphifondene Aksjeråd fra Delphifondene: Styrer langt unna oljerelaterte aksjer Olje og offshore ser fryktelig ut for tiden. Om det ikke er dommedag, så er det i alle fall en kraftig resesjon i den bransjen. Eksterne spaltister Delphi fondene Publisert: :09, Oppdatert: :09 Selv om oljerelaterte aksjer allerede har falt mye, er det ikke dermed sagt at de er billige. Aksjer som allerede er halvert, kan fortsatt halvere seg en gang til før det snur. Nyhetsstrømmen fra sektoren er fortsatt svak, så vi tror det blir verre før det blir bedre igjen Dine Pengers aksjeråd for oktober: Aksjekommentar: Mørk sky over Oslo Børs

4 Aksjeråd fra Delphifondene: Styrer langt unna oljerelaterte aksjer - Eks... 2 of :24 Aksjeråd fra DNB Markets: Opprettholder vårt nøytrale markedssyn Aksjerådene kommer i Dine Penger nr , og er tilgjengelig tidlig for abonnenter på DP+ Det er litt forskjellige signaler fra makrotallene, men retningen er fortsatt i sum opp. Vi er dessuten glade for avklaringen i Skottland. Når det gjelder regnskapstallene for tredje kvartal, har vi ingen store forventninger. Det som blir viktigere, er selskapenes guiding for fjerde kvartal. Markedet er spesielt spent på om inntjeningen i europeiske selskaper har begynt å ta seg opp. Aksjer ut: Hexagon Composites, Kongsberg Automotive, Norsk Hydro og Zalaris går ut. Det skyldes ingen selskapsspesifikke hendelser, men vi misliker generelt aksjer som faller. Aksjer inn: DNB-aksjen har gått litt ut og inn av porteføljen tidligere. Banken har for tiden gode marginer og høy inntjening, som vi tror vil vedvare. Selv om banken ennå ikke er i mål med å bygge opp kapitalbufferen, har den begynt å tenke vekst igjen. Det gjør det interessant å gå inn i DNB nå. I løpet av et par år vil sannsynligvis utbyttene ta seg kraftig opp igjen. Aksjen fremstår som attraktivt priset i våre øyne. Opera Software er også en gammel kjenning. Opera har nylig lansert en ny nettleser, som har blitt tatt godt imot av markedet. De har dessuten gjort noen gode oppkjøp for å styrke sin posisjon innenfor mobilreklame. Teknologibransjen er generelt ikke lavt priset, men Opera har et solid vekstfundament. Nettlesere. Opera Software utvikler, markedsfører og selger nettlesere for PC er, interaktive TV-systemer og mobile enheter. Har over 350 millioner brukere. KILDE: MACROBOND Prisene på Yaras produkter har begynt å ta seg opp, og de har vært flinke til å kutte kostnader. Vi tror vi snart vil få se vekst i inntjeningen igjen. På toppen av dette kom selskapet med fusjonsplaner med en amerikansk konkurrent i går. Dette virker smart både strategisk og industrielt. Synergiene fra denne fusjonen kan gi ytterligere kostnadsreduksjoner.

5 Aksjeråd fra Delphifondene: Styrer langt unna oljerelaterte aksjer - Eks... 3 of :24 Kjemisk industri. Yara er en av verdens ledende leverandører av mineralgjødsel. Selskapet har over 9000 ansatte med virksomhet i mer enn 50 land. KILDE: MACROBOND Bakkafrost blir den tredje fiskeaksjen vi tar inn i porteføljen. Bransjen er inne i en god trend, og etterspørselen gjør at prisene holder seg høye. Vi tror eksponering mot laks er en trygg havn om markedet skulle bli volatilt fremover. Bakkafrost har klart å oppnå konsekvent høyere priser enn sine konkurrenter. Kjøperne på kontinentet har nemlig fått en oppfatning om at laks fra Færøyene er et høykvalitetsprodukt. Aksjeporteføljen til Delphifondene per 24. september: Delphi har hatt en negativ avkastning på 0,4 % siden 26. august. Hovedindeksen har falt 1,1 % i samme periode. PS: Kurs ved anbefaling og kurs per 26. august er justert ned for Marine Harvest, tilsvarende utbytte på 1,0 kroner den 4. september. Ansv. redaktør/adm. direktør: Per Valebrokk Nyhetsredaktør: Ingrid Indseth Nyhetssjefer: Andreas Fosse, Eric B. Utheim, Kristin Norli Telefon: Dine Penger eies og drives av E24 Dine Penger AS, Akersgaten 55, Oslo Alt innhold er opphavsrettslig beskyttet. Dine Penger. Dine Penger arbeider etter Vær Varsom-plakatens regler. RSS - Tips oss Cookies og integritetspolicy.

6 Aksjeråd fra DNB Markets: Opprettholder vårt nøytrale markedssyn of :23 Vis: Uten bilde Med bilde Textstørrelse: Aa Aa Aa Aa Skriv ut Lukk Veiutbygging. Veidekke er en av favorittene til DNB Markets denne måneden. Selskapet bygger blant annet midtre del av fellesprosjektet E6 Dovrebanen. Det skal totalt bygges 21,5 km firefelts motorvei, 16,8 km dobbeltsporet jernbane, 20 km lokalveier og 18,6 km sykkelvei langs Mjøsa. FOTO: ANDERS AUBERG Veidekke Aksjeråd fra DNB Markets Aksjeråd fra DNB Markets: Opprettholder vårt nøytrale markedssyn Vi er negative til oljeserviceselskaper, men ser attraktive kjøp i andre bransjer. Eksterne spaltister DNB Markets Publisert: :09, Oppdatert: :09 Den økonomiske syklusen peker fortsatt oppover, om ikke så mye. Vår oppfatning er at aksjekursene steg mye i forkant av makrotallene på forsommeren. Vi mener derfor nå at aksjer generelt er «fair» priset, og vi opprettholder derfor vårt nøytrale markedssyn for Oslo Børs. Dine Pengers aksjeråd for oktober: Aksjekommentar: Mørk sky over Oslo Børs Aksjeråd fra Delphifondene: Styrer langt unna oljerelaterte aksjer

7 Aksjeråd fra DNB Markets: Opprettholder vårt nøytrale markedssyn of :23 Aksjerådene kommer i Dine Penger nr , og er tilgjengelig tidlig for abonnenter på DP+ Utviklingen i oljeprisen er av stor betydning for oljetunge Oslo Børs. Oljeprisen har falt de siste månedene, noe vi har spådd i lengre tid. Vi forventer at prisen skal ligge rundt dagens nivå i lengre tid fremover. Dette vil få konsekvenser. Til neste år vil vi få et fall i oljeinvesteringene, noe som kan være starten på en utflating av veksten vi har sett de siste årene. Vi er fortsatt negative til oljeservicebransjen, men ser flere gode kjøp innen blant annet finans, shipping og teknologi. I natt offentliggjorde Kina positive nyheter om industriproduksjonen i landet. Dette kom etter flere svake nøkkeltall derfra den senere tiden. Vekstprognosene er generelt nedjustert for de fremvoksende økonomiene. Bombing av IS-mål i Syria og handelsboikotten mellom Russlands og vestlige land har lite å si for børsutviklingen, med mindre det eskalerer. Blir for eksempel gasseksporten fra Russland rammet, kan det få større betydning. Aksjer ut: Vi sikrer gevinst i både Salmar og Orkla. Førstnevnte aksje har blitt dyrere enn resten av aksjene i bransjen, så vi tar heller inn et annet oppdrettsselskap. Orkla har steget mye siden vi tok den inn i slutten av mai, og aksjonærene har fått godt betalt for restruktureringsprosessen i selskapet. Aksjer inn: Vi ønsker fortsatt bred eksponering mot laks, og erstatter Salmar med Lerøy Seafood. Aksjene i Lerøy Seafood er for det første lavere priset enn konkurrenten. For det andre satser Lerøy nå sterkt på merkevarebygging. Tidligere har alle oppdrettsselskapene solgt fisk som en standardvare i lett bearbeidet form. Kyllingindustrien har vært flinkere til å differensiere sine produkt, så oppdrettsnæringen har mye å lære derfra. Lerøy er foreløpig i en oppbyggingsfase når det gjelder merkevarebygging, men de har kommet lengst. Hvis de lykkes med dette arbeidet, kan de senere selge sine produkt med bedre marginer. Sjømat. Lerøy Seafood er et av Norges ledende sjømatselskap og verdens nest største produsent av atlantisk laks. Konsernet har rundt 2000 ansatte. KILDE: MACROBOND Veidekke er en aksje flere burde ha. Dette er et selskap som er syklisk vektet mot norsk økonomi og er en solid byggestein i porteføljen. Aksjen har historisk gitt meget bra avkastning. Aksjekursen var oppe i 70 kroner i slutten av mai, men har nå blitt billigere.

8 Aksjeråd fra DNB Markets: Opprettholder vårt nøytrale markedssyn of :23 Entreprenør. Veidekke er en skandinavisk entreprenør og eiendomsutvikler med hovedkontor i Oslo. Selskapet har 6300 medarbeidere og omsatte for 21 milliarder kroner i KILDE: MACROBOND Aksjeporteføljen til DNB Markets per 23. september: DNB Markets har hatt en avkastning på 0,8 % siden 27. august, i en periode hvor børsen har falt med 1,3 %. PS: Kurs ved anbefaling den 27. august er justert ned for BW Offshore, tilsvarende utbytte på 0,18 kroner den 9. sept. Ansv. redaktør/adm. direktør: Per Valebrokk Nyhetsredaktør: Ingrid Indseth Nyhetssjefer: Andreas Fosse, Eric B. Utheim, Kristin Norli Telefon: Dine Penger eies og drives av E24 Dine Penger AS, Akersgaten 55, Oslo Alt innhold er opphavsrettslig beskyttet. Dine Penger. Dine Penger arbeider etter Vær Varsom-plakatens regler. RSS - Tips oss Cookies og integritetspolicy.