Flytende gass kan bli en megatrend

Transkript

1 DNB Markets har tro på Höegh LNG her representert med PGN-FSRU-Lampung. Aksjeråd fra DNB Markets: Flytende gass kan bli en megatrend Vi har klokkertro på prosessen med å avkjøle gass til den blir flytende, lagre, transportere og oppvarme gassen til gassform igjen. DNB Markets og Kristian Tunaal Publisert: USA går brukbart, men ikke fullt så bra som det har gjort. Kina går langsommere enn tidligere. Lyspunktet, litt i mot alle odds, er Europa. Europa har akkurat begynt med kvantitative lettelser (pengetrykking), og dette er sannsynligvis i en tidlig fase. Sentralbankrenten i USA skal opp, men siden mange land trykker penger eller setter ned renten, blir det vanskeligere for USA å øke den. Aksjer ut: Norsk Hydro går ut. Aluminiumsprisene har vært stabile, men prisen for å få levert aluminium kjapt (aluminiumspremier) har falt. Tar ut Selvaag Bolig. Det var gode ordretall for første kvartal, men vi ser ikke ytterligere drivere for boligmarkedet nå. Svakere etterspørsel etter boliger på vestlandet er en konsekvens av lavere aktivitet i oljesektoren. Det kan gi ringvirkninger til resten av landet. Det norske oljeselskap (Det Nor), som har steget over 40 prosent siden sist, går ut. Vi tar gevinst.

2 Aksjer inn: Vi tar inn Höegh LNG. Aksjen har falt endel og fremstår som mer attraktiv enn tidligere. Selskapet posisjoneres for en megatrend. Gass går fra å være en lokal vare til å bli en global vare. Forkortelsen LNG står for flytende gass som er gass som er nedkjølt til minus 160 grader. En av hovedverdiene i Höegh LNG er såkalt «Floating Storage Regasification Unit (FSRU)» (lagring, avkjøling og oppvarming av flytende gass på skip). Det er viktig og blir viktig fremover. Höegh LNG er et rederi som har spesialisert seg på å frakte gass som er nedkjølt til minus 160 grader, slik at gassen blir flytende og dermed tar mindre plass. LNG står for liquefied natural gas. Tanker Investments kommer inn i porteføljen fordi tankmarkedet holder seg forbausende bra. Tanker Investments har størst rabatt i forhold til net asset value (markedsverdien av selskapets aktiva minus gjeld) i dette segmentet.

3 Tankers Investments (TIL) ble børsnotert i mars 2014 og eier 20 oljetankskip inkludert 6 skip som ble kjøpt i desember Selskapet vil tjene penger på å kjøpe, operere og selge tankskip i annenhåndsmarkedet. Mange analytikere og investorer er for tiden opptatt av hvilke konsekvenser det lave rentenivået vil få for prising av aksjer. Ganske mange aksjemarkeder, ikke minst det amerikanske, begynner å bli ganske dyre etter tradisjonelle mål. Det lave rentenivået er en medvirkende årsak til at børsene fortsetter å stige. Nederland, som har hatt et fungerende kredittmarked i 500 år, har aldri hatt så lave renter som nå. England, som har hatt et fungerende kredittmarked siden 1694, har heller ikke hatt så lave renter. Hvor mye av aksjeprisingen kan det lave rentenivået forsvare? Børsen kan ha gått litt for mye litt for fort, så vi har gått fra en positiv anbefaling til hold. Aksjeporteføljen til DNB Markets per 20. april: DNB Markets har hatt en positiv avkastning på 11,6 % siden 18. mars, i en periode hvor børsen er opp 5,5 %. NB: Kurs ved anbefaling og kurs per 18. mars er justert ned for Borregaard tilsvarende utbytte på 1,25 kroner den 16. april

4 Både Delphi og DNB har slått Oslo Børs de siste 12 månedene. Mens hovedindeksen er opp 13 prosent, har DNB og Delphi en avkastning på hhv 64 og 65 prosent. Aksjekommentar: Går aksjekursene til himmels? DNB Markets og Delphifondene har hatt en fantastisk periode på børsen. Øyvind Røst Publisert: Både Delphifondene og DNB Markets påpeker at aksjekursene stiger raskere enn inntjeningsveksten til selskapene. Det lave rentenivået i verden, og pengetrykkingen i Europa og Japan, bidrar til den kraftige børsoppgangen. Det er få eller ingen alternativer til å spare i aksjemarkedet. Aksjerådgiverne begynner likevel å bli litt urolige. Det kan komme en korreksjon. Aksjemarkedet generelt og spesielt det amerikanske, begynner å bli høyt priset vurdert med tradisjonelle verdsettselsesmål slik som PE (aksjekurs i forhold til overskudd pr aksje) og aksjekurs i forhold til bokførte verdier. Ingen av rådgiverne tror at den langvarige børsoppgangen er over, men de er litt bekymret for farten på børsene nå. Den sterke børsoppgangen kan være mer drevet av likviditet og mangel på gode alternative spareformer, enn de underliggende verdiene og inntjeningen til de børsnoterte bedriftene. Dessuten er det kjent fra tidligere at kursoppgang trigger kjøpere, og kursnedgang trigger selgere. Grådigheten er mye sterkere enn frykten i perioder med sterk børsoppgang.

5 Aksjerådgiverne får ikke lov til å gå ut av aksjemarkedet, men må levere aksjeråd i gode og dårlige tider. Men de kan velge litt mindre risikable aksjer, i perioder hvor de frykter korreksjoner. Det kan på kort sikt være en tvangstrøye for rådgiverne, men det kan være en fordel på lang sikt. De langsiktige resultatene til aksjerådgiverne viser samtidig det store potensialet ved å spare i aksjer. Selv om du ikke prøver å gå ut og inn i perioder med børsnedgang, kan du tjene mye penger på aksjer på lang sikt. Du bør tenke gjennom din strategi. Er du rask på avtrekkeren og klarer å selge aksjer raskt ved innledningen til en korreksjon kan du spare mye penger. Du må imidlertid være rask på avtrekkeren også når du skal kjøpe aksjer igjen. Ellers vil aksjemarkedet stige forbi det kursnivået du solgte deg ut på. Selv om du treffer korreksjonen ved salg, kan du tape penger om du ikke kjøper på lavere nivåer enn du solgte. Og aksjekurser stiger ofte raskt i etterkant av en korreksjon. De fleste aksjeinvestorer vil trolig tjene på sitte gjennom slike korreksjoner, og heller leve med uroen for at korreksjonen blir langvarig. Har du en fornuftig aksjeportefølje i forhold til din øvrige økonomi, bør du kunne sove godt om natten selv om det kommer perioder med børsuro.

6 Delphifondene er forsiktig optimistiske til oljeprisen og tar inn Statoil i aksjeporteføljen sin. Bildet viser Troll A plattformen. Fotograf: Harald Pettersen - Statoil ASA Aksjeråd fra Delphifondene: Det er sannsynlig at Hellas misligholder gjelden og går konkurs. Selv om Hellas går konkurs er vi lite bekymret for resten av verden. Det kan bli støy, men finansmarkedene er forberedt. Delphi fondene, Stig Tønder og Espen Furnes Publisert: Veksten i USA har vært litt slappere den siste tiden, men økonomien er fortsatt solid. Den sterke valutakursen begynner å vise seg i regnskapene for eksportselskapene. Markedet tror det er mest sannsynlig at det blir en renteoppgang i USA i september. En renteøkning kan føre til uro i finansmarkedene, men normalt tilpasser aksjemarkedet seg en slik renteoppgang over litt tid. Økonomisk er Europa på bedringens vei, valutakursen og renter presses ned. Aksjemarkedet har vært bedre enn USA, og blir trolig også bedre fremover. Europeiske aksjer har større potensiale for inntjeningsvekst.

7 Forvalterne Stig Tønder og Espen K. Furnes i Delphi Fondene Foto: Dine Penger Det er mye fokus på Hellas. Det relativt sannsynlig at Hellas vil misligholde gjelden sin og således gå konkurs. Om landet går ut av eurosonen er et åpent spørsmål, men vi er lite bekymret for resten av verden. Det kan bli støy, men finansmarkedene er forberedt. Lavere produksjonsvekst for olje i USA kan bidra til å stabilisere oljeprisen. Økt oljepris bidrar positivt for Oslo Børs. Prisingen på aksjer begynner å bli litt høy i forhold til inntjeningen. Det er likevel vanskelig å se at pengestrømmen inn i aksjer stopper. Det kan komme en børskorreksjon, men pengetrykkingen i Europa skal fortsette en stund, og den bidrar til aksjeoppgang. Aksjer ut: Yara Entra Havfisk Det er ingen spesielle grunner for at disse aksjene går ut, men vi valgte andre aksjer som vi synes var bedre. Aksjer inn: Selvaag Bolig bygger og selger boliger hovedsakelig i Oslo. Selskapet har en stor eiendomsmasse med tomter som skal bygges ut. Selskapet er priset til én i forhold til pris/bok, og det har god inntjeningsvekst. Det ligger an til at utbyttene kommer til å øke mye i årene som kommer. Selvaag bygger mange leiligheter til en snittpris rundt 3 millioner, der er det stor etterspørsel. På grunn av det lave rentenivået blir det trolig mange som kan og vil kjøpe boliger i dette prissegmentet fremover.

8 Selvaag Bolig ASA er et boligutviklingsselskap som styrer hele verdikjeden fra kjøp av tomt til salg av nøkkelferdige boliger. Selskapet har til enhver tid flere tusen boliger under utvikling. Telenor tjener bra med penger i Norge og vokser bra i Emerging Markets. Markedet har gått veldig mye fort. Vi ønsker å ha noen flere defensive selskaper. Telenor kan også komme til å bli kvitt Russland eksponeringen, og det vil trolig bli oppfattet bra blant aksjonærene. Statoil er den første oljerelaterte aksjen vi tar inn porteføljen på en stund. Vi tror oljeprisfallet er over for en stund. Utsiktene ser bedre ut for oljeprisen. Vi vil gradvis se forsiktig på energi sektoren igjen og starter med å velge det mest stabile og trauste oljeselskapet på Oslo Børs. Statoil er et internasjonalt energiselskap med virksomhet i 36 land, hovedkontor i Stavanger, ansatte over hele verden og er børsnotert i New York og Oslo.

9 Aksjeporteføljen til Delphifondene per 20. april: Delphifondene har hatt en positiv avkastning på 3,6 % siden 18. mars. Hovedindeksen har steget med 5,5 % i samme periode. NB: Kurs ved anbefaling og kurs per 18. mars er justert ned for Borregaard tilsvarende utbytte på 1,25 kroner den 16. april. Aksjerådene kommer i Dine Penger nummer , og er tilgjengelig tidlig for abonnenter på DP+