Andre kvartal og første halvår AF Gruppen ASA. Kvartalsrapport 24. august 2018

Transkript

1 Andre kvartal og første halvår AF Gruppen ASA 1 Kvartalsrapport 24. august 2018

2 2. KVARTAL 2018 Q2 HØYDEPUNKTER Fra konsernsjefen Vår vekst og verdiskaping skal aldri gå på bekostning av sikkerhet. Dette krever mye av oss hver dag. Vi fikk en kraftfull påminnelse om hvor sårbare vi er, da en ansatt hos en av våre underentreprenører døde som følge av en arbeidsulykke ved E18 Tvedestrand-Arendal i mai. Når det fatale skjer kommer sterk vekst og et godt kvartalsresultat i andre rekke. Selv med lav skadefrekvens må vi aldri glemme at sikkerhetsarbeid er ferskvare. Kontinuerlig læring og tiltak som forsterker barrierene mot uønskede hendelser er derfor høyt prioritert. Det er vårt ansvar at alle som jobber på våre prosjekter kommer trygt hjem hver dag, og det setter standarden for vår prosjektgjennomføring. Omsetningen ble MNOK (3 347) i 2. kvartal og (6 009) i 1. halvår. Resultat før skatt ble MNOK 256 (250) i 2. kvartal og MNOK 450 (393) i 1. halvår. Resultatmarginen ble 5,5 % (7,5 %) i 2. kvartal og 5,3 % (6,5 %) i 1. halvår. Kontantstrøm fra driften ble MNOK 33 (203) i 2. kvartal og MNOK 159 (619) i 1. halvår. Samlet ordrereserve per var MNOK (18 928). Netto rentebærende fordring per var MNOK 609 (698). OMSETNING PER KVARTAL (MNOK) RESULTAT FØR SKATT PER KVARTAL (MNOK) AF har helt siden selskapet ble etablert stolt på egen kraft og kompetanse til å løse komplekse utfordringer. Entreprenørånden i AF har vært preget av en evne og vilje til å tenke Annerledes og å finne bedre og mer Fremtidsrettede måter å skape verdier på

3 SAMMENDRAG AV 2. KVARTAL OG 1. HALVÅR 2018 Finansielle nøkkeltall (MNOK) 2. kv kv halvår halvår Inntekter Driftsresultat før av- og nedskrivninger (EBITDA) Driftsresultat (EBIT) Resultat før skatt (EBT) Resultat per aksje (NOK) 1,53 1,77 2,86 2,66 6,43 EBITDA-margin 6,4 % 8,7 % 6,1 % 7,9 % 8,0 % Driftsmargin 5,5 % 7,5 % 5,1 % 6,6 % 6,7 % Resultatmargin 5,5 % 7,5 % 5,3 % 6,5 % 6,8 % Avkastning på investert kapital (ROaCE) 1) ,4 % 47,1 % 42,7 % Kontantstrøm fra driften Netto rentebærende fordring (gjeld) Egenkapitalandel 23,8 % 28,9 % 23,8 % 28,9 % 26,9 % Ordrereserve H1-verdi 0,8 1,4 1,1 1,2 1,1 Sykefravær 3,1 % 2,8 % 3,4 % 3,2 % 3,0 % 1) Rullerende 12-måneders gjennomsnitt Sverige ble etablert som nytt virksomhetsområde i AF Gruppen fra Det nye virksomhetsområdet består av enhetene AF Härnösand Byggreturer, Kanonaden Entreprenad med datterselskaper, Pålplintar, AF Bygg Göteborg, AF Bygg Syd og AF Projektutveckling. Alle tall for virksomhetsområdene for 2017 er omarbeidet iht. ny struktur for å få sammenlignbare tall. 4 5

4 2. KVARTAL 2018 Foto: Tor Anders Johansen Ålesundstunnelene Riving av Ruseløkka skole VIRKSOMHETSOMRÅDENE Anlegg MNOK 2. kv kv halvår halvår Inntekter Driftsresultat Resultat før skatt Driftsmargin 3,3 % 6,3 % 3,9 % 6,8 % 7,0 % Resultatmargin 3,6 % 6,6 % 4,4 % 7,0 % 7,5 % Miljø MNOK 2. kv kv halvår halvår Inntekter Driftsresultat Resultat før skatt Driftsmargin 6,8 % 7,6 % 6,4 % 5,3 % 5,9 % Resultatmargin 6,7 % 7,4 % 6,2 % 5,2 % 5,8 % Virksomhetsområdet Anlegg omfatter AFs aktiviteter innen anlegg i Norge. Anlegg består av to forretningsenheter: AF Anlegg Målselv Maskin & Transport Anleggsvirksomheten hadde i 2. kvartal en omsetning på MNOK (827). Dette tilsvarer en vekst på hele 79 prosent mot samme kvartal i fjor. Resultat før skatt var MNOK 53 (55). I 1. halvår var omsetningen MNOK (1 495) og resultat før skatt 120 (104). Anlegg inngikk i 2. kvartal større avtaler med Statkraft Energi, Statkraft og Sporveien. De tre avtalene har en samlet kontraktsverdi på MNOK 480 ekskl. mva. Etter kvartalets slutt meldte styret i Nye Veier at AF Gruppen går videre til konkretiseringsfasen for prosjektering og bygging av ny E39 Kristiansand vest - Mandal øst. Endelig tildeling av kontrakt forventes høsten En kontrakt for dette prosjektet vil ha en verdi på MNOK ekskl. mva. Ordrereserven til Anlegg per var MNOK (5 230). Virksomhetsområdet Miljø omfatter AFs tjenester innenfor riving og gjenvinning på land i Norge. Virksomhetsområdet består av én forretningsenhet: AF Decom Miljø har i tillegg aktivitet i Rimol Miljøpark, Nes Miljøpark og Jølsen Miljøpark. Miljø hadde i 2. kvartal en omsetning på MNOK 178 (126) og et resultat før skatt på MNOK 12 (9). I 1. halvår var omsetningen MNOK 309 (226) og resultat før skatt 19 (12). Markedet for miljøtjenester er godt. AF Decom hadde høy aktivitet i 2. kvartal, og enheten leverte et godt resultat for kvartalet. Rimol Miljøpark i Trondheim og Jølsen Miljøpark i Lillestrøm har begge hatt god aktivitet i 2. kvartal og leverer gode resultater. Den nye miljøparken på Nes i Akershus er ferdigstilt og har mottatt de første massene for rensing. Miljøparken er den første av sitt slag på Østlandet, og den vil bidra til gjenvinning av inntil 80 prosent av massene som ellers ville havnet i tradisjonelle deponier. Ordrereserven til Miljø per var MNOK 209 (350). AF Anlegg hadde svært høy aktivitet i kvartalet. Mange nye prosjekter og sterk vekst gir lavere resultatuttak og redusert margin. Målselv Maskin & Transport leverte et godt resultat i 2. kvartal. 6 7

5 2. KVARTAL 2018 Ill: Ghilardi+Hellsten / Photon Images Lillo Gård, Oslo Nytt Nordic Choice Hotel på Hasle, Oslo Bygg MNOK 2. kv kv halvår halvår Inntekter Driftsresultat Resultat før skatt Driftsmargin 6,2 % 6,2 % 5,6 % 5,8 % 6,3 % Resultatmargin 6,4 % 6,3 % 5,9 % 6,0 % 6,4 % Eiendom MNOK 2. kv kv halvår halvår Inntekter Driftsresultat Resultat før skatt Driftsmargin Resultatmargin Virksomhetsområdet Bygg omfatter aktiviteter knyttet til nybygg og byggfornyelse i Norge. Bygg er delt inn i åtte forretningsenheter: AF Bygg Oslo AF Byggfornyelse AF Nybygg AF Bygg Østfold Strøm Gundersen med datterselskaper MTH med datterselskaper EIQON med datterselskaper LAB med datterselskaper Bygg hadde i 2. kvartal en omsetning på MNOK (1 762) en vekst på 28 prosent fra samme kvartal i fjor. Resultat før skatt ble MNOK 145 (112). I 1. halvår var omsetningen MNOK (3 245) og resultat før skatt var 242 (195). Det er høy aktivitet i byggmarkedet i Norge. Bygg hadde høy aktivitet i 2. kvartal og leverte totalt sett et godt kvartalsresultat. AF Bygg Oslo, MTH og EIQON leverte meget gode resultater for 2. kvartal. AF Bygg Østfold, AF Byggfornyelse, LAB og Strøm Gundersen har et høyt aktivitetsnivå og leverer tilfredsstillende resultater for kvartalet. AF Nybygg har økende aktivitet og leverte et positivt resultat for 2. kvartal. AF Bygg Oslo inngikk i 2. kvartal en avtale med Sofienberggaten AS om å bygge boligprosjektet Millskvartal på Grünerløkka i Oslo. Avtalen omfatter oppføring av 149 leiligheter fordelt på fem bygg med kjeller. Kontrakten er en totalentreprise og har en verdi på MNOK 400 ekskl. mva. Virksomhetsområdet Bygg har børsmeldt ytterligere 10 avtaler i 2. kvartal, til en samlet verdi på MNOK Ordrereserven til Bygg var per MNOK (10 271). Virksomhetsområdet Eiendom utvikler boliger og næringsbygg i Norge. Aktiviteten foregår i geografiske områder hvor AF har egen produksjonskapasitet. Utbyggingsprosjektene er organisert i tilknyttede og felleskontrollerte selskaper som innregnes etter egenkapitalmetoden, hvor kun AF sin andel av resultatet innregnes i regnskapet. Eiendom hadde i 2. kvartal et resultat før skatt på MNOK 40 (15). I første halvår var resultat før skatt MNOK 55 (34). Resultatet preges av stor aktivitet samt nedsalg i utviklingsprosjekter. Markedet i Stor-Oslo er nå preget av en forsiktig optimisme blant boligkjøpere. Det ble solgt 117 (55) leiligheter i 2. kvartal, hvorav AFs andel er 38 (21). Salgsgraden i prosjekter som er igangsatt er 72 %. Eiendom hadde ved utløpet av 2. kvartal totalt 308 (220) enheter for salg. AFs andel var 121 (98). Ved utgangen av 2. kvartal hadde Eiendom 1 (7) ferdigstilte usolgte leiligheter, hvorav AFs andel var 0,3 (3). Eiendom hadde i 2. kvartal to næringsprosjekter under bygging i Oslo, med totalt BTA kvm (AFs andel BTA kvm): Butikker Lillo Gård i Nydalen (6 354 BTA kvm) Atea-bygget på Hasle ( BTA kvm) Securitas-bygget ( BTA kvm), som ble ferdigstilt i 1. kvartal, forventes solgt i løpet av 3. kvartal AF har en tomtebank (boliger under utvikling) i Norge som estimeres til (2 580) boenheter. AFs andel av dette er 816 (1 096) boenheter. AF har i tillegg (92 084) BTA kvm næringseiendom under utvikling. AFs andel av dette er (45 273) BTA kvm. LAB og Målselv Maskin & Transport har utbyggingsrettigheter som er inkludert i tallene. Eiendom har seks boligprosjekter med til sammen 973 leiligheter under produksjon, hvorav AFs andel er 377: Krydderhagen på Hasle (245 leiligheter) Thurmannskogen på Lørenskog (158 leiligheter) Lillo Gård i Nydalen (268 leiligheter) Nye Kilen Brygge i Sandefjord (76 leiligheter) Lilleby Triangel i Trondheim (97 leiligheter) Skiparviken i Bergen (129 leiligheter) For ytterligere informasjon, se note 7 på side

6 2. KVARTAL 2018 Solcelleinnstallasjon på Kringsjå Skeppsbron, Gøteborg Energi MNOK 2. kv kv halvår halvår Inntekter Driftsresultat Resultat før skatt Driftsmargin -2,8 % 10,3 % -1,5 % 9,3 % 8,2 % Resultatmargin -4,3 % 10,4 % -3,6 % 9,3 % 9,1 % Sverige MNOK 2. kv kv halvår halvår Inntekter Driftsresultat Resultat før skatt Driftsmargin 7,2 % 5,7 % 5,9 % 5,5 % 5,2 % Resultatmargin 7,1 % 5,7 % 5,8 % 5,5 % 5,1 % Virksomhetsområdet Energi omfatter AFs energitjenester for landbasert virksomhet. Virksomhetsområdet består av én forretningsenhet: AF Energi & Miljøteknikk med datterselskaper Omsetningen i 2. kvartal var MNOK 69 (59) og resultat før skatt var MNOK -3 (6). I første halvår var omsetningen MNOK 124 (110) og resultat før skatt MNOK -4 (10). Markedet for energitjenester er godt samtidig som størrelsen på entreprisene blir større. AF Energi & Miljøteknikk har et økende aktivitetsnivå i 2. kvartal, men enheten leverer et svakt resultat. Resultatet er påvirket av krevende avslutninger av enkelte EPC-kontrakter samt avvikling av enhetens avdeling i Bergen. AF Energi & Miljøteknikk har hatt mange EPC-kontrakter i analysefasen, og flere av disse er nå i ferd med å bli konvertert til gjennomføringsprosjekter. Ordrereserven til Energi per var MNOK 275 (345). Virksomhetsområdet Sverige omfatter aktiviteter knyttet til bygg, anlegg, eiendom og miljøvirksomhet i Sverige. Virksomhetsområdet består av seks forretningsenheter: Kanonaden Entreprenad med datterselskaper Pålplintar AF Bygg Göteborg AF Bygg Syd AF Projektutveckling AF Härnösand Byggreturer Sverige hadde i 2. kvartal en omsetning på MNOK 629 (425) og et resultat før skatt på MNOK 45 (24). I første halvår var omsetningen MNOK (751) og resultat før skatt MNOK 66 (41). for kvartalet, mens AF Bygg Göteborg leverer resultater noe under forventning. Markedet for miljøtjenester er godt også i Sverige. AF Härnösand Byggreturer har høy aktivitet og meget god lønnsomhet i sine prosjekter. Enheten leverer et meget godt kvartalsresultat. AFs eiendomsvirksomhet i Sverige har ferdigstilt og overlevert to boligprosjekter med 74 leiligheter i kvartalet (AFs andel 74): BRF Glashuset i Halmstad (54 leiligheter) hvor alle leiligheter er solgt BRF Ekbacken i Surte (20 leiligheter) hvor 19 leiligheter er solgt Det svenske anleggsmarkedet er avventende og preget av sterk konkurranse. Kanonaden Entreprenad leverer tilfredsstillende resultater også i 2. kvartal. AF har en tomtebank (boliger under utvikling) i Sverige som estimeres til 485 (26) boenheter. AFs andel av dette er 343 (10) boenheter. I Sverige er boligmarkedet noe mer avventende enn i Norge. AF Projektutveckling og AF Bygg Syd leverer gode resultater Ordrereserven til Sverige per var MNOK (1 155)

7 AFG kursutvikling siste 12 måneder KVARTAL HVAC til Greg Mortimer, Ulstein Design & Solutions 110 Offshore jul 2017 aug sep okt nov des jan 2018 feb mar apr mai jun MNOK 2. kv kv halvår halvår Inntekter Driftsresultat Resultat før skatt Driftsmargin 3,1 % 8,5 % 2,5 % 7,6 % 8,8 % Resultatmargin 2,1 % 7,2 % 2,1 % 6,2 % 7,4 % Virksomhetsområdet Offshore omfatter AFs tjenester knyttet til fjerning, riving og gjenvinning av offshore-installasjoner. Offshore inkluderer også nybyggs-, modifikasjons- og vedlikeholdsarbeid innen HVAC og riggservice. I tillegg har Offshore tjenester knyttet til vedlikehold og modifikasjon av olje- og gassindustriens landanlegg. Virksomhetsområdet består av to forretningsenheter: AF Offshore Decom med datterselskaper AF AeronMollier Offshore har i tillegg aktivitet i AF Miljøbase Vats og aktivitet knyttet til vedlikehold og modifikasjon av landanlegg (V & M Landanlegg). AF Offshore Decom har lavere aktivitet, men enheten leverer positive resultater. Som tidligere kommunisert er markedet for fjerning av offshoreinstallasjoner preget av sterk konkurranse og få prosjekter på kort sikt. Det er ingen aktivitet på miljøbasen i Vats og nye prosjekter som ble kontrahert i 2017 vil i hovedsak komme til utførelse fra 2019 og senere. AF AeronMollier har krevende markedsforhold. Enheten har et stabilt aktivitetsnivå i 2. kvartal og leverer et positivt resultat for kvartalet. Ordrereserven til Offshore per var MNOK 924 (1 004). FINANSIELLE FORHOLD AF Gruppen skal ha en finansiering som er robust overfor operasjonelle og markedsmessige svingninger. Selskapets krav til avkastning på investert kapital er 20 %, samtidig som den finansielle posisjonen skal underbygge selskapets vekststrategi og gi selskapet tilstrekkelig utbyttekapasitet. I 2. kvartal var kontantstrøm fra driften MNOK 33 (203) og kontantstrøm fra netto investeringer var MNOK 20 (-105). Kontantstrøm før kapitaltransaksjoner og finansiering ble MNOK 53 (98) i 2. kvartal. Det ble utbetalt utbytte til AF Gruppens aksjonærer med MNOK 489 i 2. kvartal. I 1. halvår var kontantstrøm fra driften MNOK 159 (619) og kontantstrøm fra netto investeringer var MNOK -225 (-247). Kontantstrøm før kapitaltransaksjoner og finansiering ble MNOK -65 (372) i 1. halvår. AF Gruppen hadde ved utgangen av 2. kvartal netto rentebærende fordringer på MNOK 609 (698). Den totale finansieringsrammen til AF Gruppen utgjør MNOK AF Gruppen har en trekkfasilitet med Danske Bank på MNOK som løper til Rammen består i tillegg av en trekkfasilitet på MNOK 80 i DNB. AF har i tillegg en kredittfasilitet i Handelsbanken på MNOK 600 som fornyes årlig frem til juni Tilgjengelig likviditet inklusive trekkfasiliteter per er MNOK Samlede eiendeler per var MNOK (7 034). Konsernets egenkapital var MNOK (2 034). Det tilsvarer en egenkapitalandel på 23,8 % (28,9 %). Omsetningen i 2. kvartal var MNOK 184 (200) og resultat før skatt var MNOK 4 (14). I 1. halvår var omsetningen MNOK 366 (355) og resultat før skatt var MNOK 8 (22). AKSJONÆROVERSIKT PER Navn Antall aksjer Andel (%) OBOS BBL ,4 ØMF HOLDING AS ,1 CONSTRUCTIO AS ,0 FOLKETRYGDFONDET ,3 ARTEL II AS ,6 LJM A/S ,5 VITO KONGSVINGER AS ,9 ARNE SKOGHEIM AS ,8 LANDSFORSAKRINGAR FASTIGHETSFOND ,7 STAAVI, BJØRN ,6 Ti største aksjonærer ,9 Sum øvrige aksjonærer ,9 Egne aksjer ,1 Totalt antall aksjer ,

8 H-VERDI 20 UTVIKLING I H-VERDI 4 UTVIKLING I SYKEFRAVÆR 6 % 100 KILDESORTERINGSGRAD 85 % 84 % 95 % 2. KVARTAL YTD ,2 YTD ,1 YTD % 2 % 0 % ,2 % YTD ,4 % YTD Bygging Rehabilitering Riving Myndighetskrav YTD 2017 YTD 2018 AKSJEN AF Gruppens aksjer er notert på Oslo Børs OB-match liste og handles under symbolet AFG. Aksjen inngår i Oslo Børs totalindeks (OSEAX), hovedindeks (OSEBX) og fondsindeks (OSEFX) samt Oslo Børs Mid Cap Index (OSEMX). AF-aksjen hadde per en sluttkurs på NOK 131,50. Dette tilsvarer en avkastning på 2,3 % hittil i år, justert for utbytte på NOK 5,00 pr. aksje utbetalt i 2. kvartal. Oslo Børs hovedindeks har i samme periode hatt en avkastning på 7,9 %. Selskapets styre har fått fullmakt av generalforsamlingen til å beslutte utdeling av utbytte for utbetaling i 2. halvår. Beslutning om dette vil bli tatt i forbindelse med avleggelse av kvartalsresultat for 3. kvartal den 9. november HELSE, MILJØ OG SIKKERHET (HMS) HMS er høyt prioritert i AF Gruppen og utgjør en integrert del av ledelsen på alle nivåer. AF har et strukturert og enhetlig HMS-system som omfatter alle prosjektene. Arbeidsmiljøet skal være trygt for alle også de som er ansatt hos våre underentreprenører. Tall fra disse blir derfor inkludert i skadestatistikken. På prosjektet E18 Tvedestrand-Arendal skjedde det 15. mai en ulykke som fikk fatalt utfall. En ansatt hos en underentreprenør ble alvorlig skadet ved demontering av motvektslodd på en gravemaskin. Personen døde av skadene den 17. mai. Vi har jobbet sammen med kunden og underentreprenøren for å ta lærdom av hendelsen og innfører ytterligere barrierer mot uønskede hendelser i prosjektene. H-verdi er en viktig måleparameter for sikkerhetsarbeidet i AF. H-verdi er definert som antall fraværsskader per million utførte timeverk. Det er registrert 3 skader med fravær i 2. kvartal. Dette gir en H-verdi for 2. kvartal på 0,8 (1,4). I første halvår 2018 var H-verdien 1,1 (1,2). Gjennom systematisk og langsiktig arbeid er H-verdien gjennom årene blitt redusert. For å kunne nå målsettingen om null fraværsskader legges det ned betydelige ressurser for å heve sikkerhetsarbeidet ytterligere. Sentralt i dette arbeidet står AFs grunnleggende forståelse og aksept for at alle skader har en årsak og at de dermed kan unngås. Kartlegging av risiko og risikoanalyser er hovedvirkemiddelet i det forebyggende arbeidet. Ut ifra risikobildet etableres fysiske og organisatoriske barrierer for å redusere risikoen for personskade til et akseptabelt nivå. I tillegg til risikovurderinger er det av avgjørende betydning å lære av egne feil. Dette har AF satt i system gjennom rapportering og behandling av uønskede hendelser, samt granskning av de alvorligste hendelsene. Antall rapporteringer har økt jevnt de siste 14 årene og vi ser en klar sammenheng mellom økende rapportering av uønskede hendelser og fallende skadetall. Registrering av sykefravær danner grunnlaget for måling av helsearbeidet i AF. For 2. kvartal er sykefraværet 3,1 % (2,8 %), og hittil i år er det 3,4 % (3,2 %). Sykefraværet i AF er lavt i forhold til sammenlignbare virksomheter. Målsettingen er et totalt sykefravær på under 3,0 %, som vi mener representerer et sunt sykdomsbilde, uten arbeidsrelatert sykefravær. Systematisk helsearbeid, som blant annet består av løpende risikoanalyser av helseskadelig eksponering, etablering av fysiske og organisatoriske barrierer, samt tett oppfølging av sykmeldte gir resultater. Miljøarbeidet har høy prioritet i hele konsernet. AF ønsker å unngå miljøskader og å minimere uønskede effekter på miljøet. Miljøarbeid er en integrert del av HMS-arbeidet, og virkemidlene er derfor sammenfallende med virkemidler for HMS-arbeid for øvrig. Oppfølging av måleparameteren kildesorteringsgrad virker som en ekstra drivkraft i AFs miljøarbeid. Parameteren setter fokus på en viktig miljøfaktor som AF har mulighet til å påvirke. Kildesorteringsgrad forteller hvor stor del av avfallet fra AFs virksomhet som sorteres og hensikten er å legge til rette for gjenvinning. For 2. kvartal er resultatet for bygging 87 % (82 %), for rehabilitering 87 % (85 %) og for riving 96 % (94 %). Hittil i 2018 er kildesorteringsgraden for bygging 85 % (81 %), for rehabilitering 84 % (86 %) og for riving 95 % (95 %). Resultatene betraktes som meget gode og godt over myndighetskravet på minimum 60 %. Totalt er det kildesortert tonn (74 780) med avfall i 2. kvartal, og i 2018 er det kildesortert tonn ( ) med avfall. Miljøparkene har gjenvunnet til sammen tonn (67 999) masse hittil i år. ORGANISASJON Med klare vekstambisjoner og en sterkt økende ordrereserve er behovet for ressurser økende. Derfor er det kontinuerlige arbeidet med å bygge en enhetlig bedriftskultur viktigere enn noen sinne. Motiverte medarbeidere og solid organisering er et viktig fundament for å skape verdier. AF opplever stor pågang av kompetente ressurser, og bare siden nyttår har antall ansatte økt med 374 personer. I AF bygger vi organisasjonen med en robust sammensetning av fagkompetanse og ledelseskapasitet i alle ledd. Ressursene organiseres nær produksjonen med prosjektteam der lederne har stor påvirkningskraft. Kvinneandelen i AF er alt for lav (8,3 % totalt, 1,3 % blant fagarbeidere og 18,2 % blant funksjonærer), og selskapet vil initiere flere tiltak for å øke selskapets kvinneandel. AF Gruppen har også, som en av ti norske bedrifter, inngått samarbeid med #HunSpanderer om et treårig forskningsprosjekt. Målet er å finne tiltak som bidrar til å øke bedriftens kvinneandel. AF opprettholder også et høyt fokus på innovasjon og digitalisering innenfor alle våre virksomhetsområder. Det jobbes strukturert med hvordan ny teknologi kan bidra til økt produktivitet, minimering av risiko i prosjektene, bidra til en sikrere hverdag for våre medarbeidere og ikke minst skape større verdi for våre kunder. I tillegg søker vi kontinuerlig nye forretningsmodeller i randsonen eller på utsiden av dagens kjerneområder. Satsingen er det siste året styrket ytterligere ved opprettelsen av en konsernfunksjon for Innovasjon og digitalisering, i tillegg til et felles venturefond med OBOS (Construct Venture). AF investerer mye tid og ressurser på utvikling av medarbeidere gjennom trening i ulike posisjoner i produksjonen og gjennom utvikling i AF Akademiet. Mer enn 80 prosent av dagens ledere er rekruttert internt. Våre ansatte er gode ambassadører i rekrutteringen av nye kolleger. AF Gruppen hadde ved utgangen av 2. kvartal totalt (3 621) ansatte. Av disse er (3 216) ansatt i Norge og 481 (390) i Sverige, 23 (1) i Litauen, 8 (9) i Kina og 5 (5) i Tyskland. RISIKO OG RISIKOSTYRING AF Gruppen er eksponert for risiko av både operasjonell og finansiell karakter. AF Gruppen ønsker å påta seg operasjonell risiko som forretningsenhetene kan påvirke og kontrollere. AF har utviklet risikostyringsprosesser som er godt tilpasset virksomheten. Standardiserte og handlingsorienterte prosesser for risikostyring gir en enhetlig håndtering av risiko i alle ledd av organisasjonen. AF søker å avgrense eksponeringen mot risiko som ikke kan påvirkes. I alle prosjektene gjennomføres det allerede før tilbudslevering en risikogjennomgang. Analyse av risiko i tilbudsfasen muliggjør riktig prising og håndtering av risikoen i prosjektet. De samme prosjektorganisasjonene gjennomfører detaljerte risikogjennomganger hvert kvartal. Konsernledelsen deltar i risikogjennomganger av alle prosjekter over MNOK 100 i kontraktsverdi. I forbindelse med 2. kvartal 2018 ble det i tillegg gjennomført 25 risikogjennomganger med forretningsenhetene hvor også konsernledelsen deltok. Finansiell risiko omfatter markedsrisiko, kredittrisiko og likviditetsrisiko. Markedsrisiko inkluderer råvareprisrisiko, valutarisiko og renterisiko. AF har eksponering mot valutarisiko og som en betydelig rive- og gjenvinningsaktør er AF Gruppen eksponert også for endringer i stålprisen. AF ønsker å ha en lav eksponering mot risiko som ikke kan påvirkes og benytter sikringsinstrumenter for å begrense risikoen knyttet til valutaog stålpriser. AF har kredittrisiko mot kunder, leverandører og samarbeidspartnere. Bruk av verktøy for kredittvurdering, i tillegg til morselskaps- og bankgarantier, bidrar til å redusere risikoen. Likviditetsrisikoen vurderes som lav. AF Gruppen har en total finansieringsramme på MNOK og MNOK i tilgjengelig likviditet per

9 MARKEDSUTVIKLING Anleggsmarkedet i Norge er godt og lite sensitivt for konjunktursvingninger da offentlig etterspørsel er den sterkeste driveren bak investeringer innen anlegg i Norge. I statsbudsjettet for 2018 ble det bevilget 67,5 mrd. til samferdsel, en økning på 6,5 % fra budsjettet for Av dette skal 35,9 mrd. gå til veiformål. Dette var en økning på 7,7 % sammenlignet med Prognosesenteret forventer høy aktivitet i anleggsmarkedet for perioden med en vekst i investeringer på henholdsvis 18,6 % og 13,8 %. Det er i hovedsak de større veiprosjektene på Vestlandet og i Midt-Norge som driver veksten. Økte investeringsanslag til samferdsel og veiprosjekter, samt planlagt oppstart av mange store anleggsprosjekter gir et godt grunnlag for videre vekst for AFs anleggsvirksomhet. Tall fra Eiendom Norge for juli 2018 viser at boligprisene i Norge var uendret, og korrigert for sesongvariasjoner gikk prisene opp med 0,4 %. Boligprisene var i juli 2,2 % høyere enn for 12 måneder siden. Eiendom Norge melder om en moderat prisoppgang nasjonalt i juli, hvor det var en nedgang i boligprisene i alle byene med unntak av i Oslo-regionen og Bergen. Oslo hadde sterkest utvikling i prisene i juli måned med en oppgang på 1,9 %. Eiendom Norge venter fortsatt en moderat utvikling i boligprisene utover høsten. På tross av forventning om økt styringsrente og redusert befolkningsvekst, forventes det fremdeles god aktivitet i nyboligmarkedet som bidrar til god balanse mellom tilbud og etterspørsel i boligmarkedet. Prognosesenteret venter en vekst i byggemarkedet totalt på 1,6 % i Det ventes en tilbakegang på 1,8 % innen nye boligbygg. Nye yrkesbygg er ventet å vokse med 7,6 %, spesielt innen kontor- og administrasjonsbygg og helsebygg. I tillegg ventes en vekst på 1,5-1,8 % for rehabilitering, ombygging og tilbygg (ROT) innen boliger og yrkesbygg. Det ventes samlet sett høy aktivitet og Prognosesenteret forventer sterkest vekst i Midt-Norge og Vestlandet i Virksomhetsområdet Miljø leverer tradisjonelle rivetjenester og etterfølgende mottak, behandling og gjenvinning av materialer. Riveaktiviteten er nært knyttet til den generelle aktiviteten i bygg- og anleggsmarkedet. Positive utsikter for anleggsmarkedet i Norge samt en moderat vekst i byggmarkedet er positivt for etterspørselen etter tjenester innen Miljø. Markedsmulighetene for behandling av forurenset masse er stort, da massene som tidligere er levert til deponi nå kan gjenvinnes. Samlet sett gir dette et godt grunnlag for videre vekst innen AFs miljøvirksomhet. Myndighetene i Norge har fastsatt ambisiøse energimål frem mot 2030 knyttet til reduksjon av energibruk. Disse målsetningene skal realiseres blant annet gjennom en vesentlig reduksjon i energibruk fra eksisterende bygg sammenlignet med dagens nivå. Enova har kartlagt at det er et stort vedlikeholdsetterslep på offentlig bygningsmasse, og store effektiviseringsmuligheter i forbindelse med rehabilitering av bygg. Leveranse av varme- og kjøleanlegg i yrkesbygg er også et interessant marked. Etterspørselen her henger sammen med igangsettinger av nye boliger samt yrkesbygg hvor det ventes et fortsatt høyt antall igangsettinger i Markedet for energisparekontrakter (EPC) i kommuner og offentlig virksomheter er også et interessant markedsområde. Det har vært en markant økning i antall utlyste energisparekontrakter de siste årene, og veksten forventes å fortsette. Totalt sett forventes det et godt marked for AFs virksomhet innen Energi. Statistisk sentralbyrå estimerer investeringene knyttet til olje, gass og rørtransport i 2018 til NOK 156 mrd. Dette er en økning på 1,3 % sammenlignet med tilsvarende tall for Usikkerhet i oljebransjen kan påvirke AFs virksomhet innen HVAC samt vedlikehold og modifikasjon. Markedet for fjerning av offshoreinstallasjoner er preget av sterk konkurranse og få riveprosjekter for gjennomføring i 2018 og Anslag fra den britiske bransjeorganisasjonen Oil & Gas UK viser imidlertid at mer enn 200 plattformer skal fjernes helt eller delvis i britisk, norsk, dansk og nederlandsk sektor i perioden 2017 til Dette gir gode muligheter for AFs offshorevirksomhet innen rivning og fjerning av utrangerte oljeinstallasjoner. For AFs offshorevirksomhet innen HVAC samt vedlikehold og modifikasjoner er markedsforholdene fortsatt krevende, men for segmenter innen cruise- og passasjerfartøy er det en forventning om vekst. Boligprisutviklingen i Sverige har, som i Norge, vært preget av sterk vekst over tid. Utover i 2017 falt boligprisene også i Sverige. Boligmarkedet er betydelig mer stabilt det siste halvåret, sammenlignet med andre halvår i Så langt i 2018 er tallene svakt oppløftende og det har vært tegn til forbedring. Riksbanken i Sverige peker på at Sverige, og omverdenen for øvrig, er inne i en sterk konjunktur. Riksbanken forventer at etterspørselen etter boliger fortsatt vil være høy. Sveriges Byggindustrier legger til grunn en noe avtakende vekst på 2 % innen bygg- og anleggsinvesteringer i Sverige 2018 etter flere år med høy vekst. Nybygg-markedet i Sverige har steget kraftig de siste årene. Fremover ventes tilstramninger i kredittgivning, moderat reallønnsvekst og stigende boliglånsrenter noe som ventes å føre til en flat utvikling i boliginvesteringer for 2018 totalt sett. Anleggsinvesteringer ventes å vokse med 4 % og vil drives av god utvikling spesielt innen offentlig anleggsvirksomhet. Oslo, 23. august 2018 Styret i AF Gruppen ASA For nærmere opplysninger, vennligst kontakt: CEO Morten Grongstad morten.grongstad@afgruppen.no CFO Sverre Hærem sverre.herem@afgruppen.no Internett: afgruppen.no Nytt hovedkontor for blant annet politidistrikt sør-øst, Tønsberg. Foto: Strøm Gundersen

10 2. KVARTAL 2018 Finansiell informasjon RESULTATSAMMENDRAG Beløp i MNOK 2. kv kv halvår halvår Inntekter Underentreprenører Materialkostnader Lønnskostnader Andre driftskostnader ekskl. av- og nedskrivninger Netto gevinster og resultatandeler Driftsresultat før av- og nedskrivninger (EBITDA) Av- og nedskrivning av varige driftsmidler Av- og nedskrivning av immaterielle eiendeler Driftsresultat (EBIT) Netto finansielle poster Resultat før skatt (EBT) Skattekostnad Periodens resultat Tilordnet: Aksjonærene i morselskapet Minoritetsinteresser Sum Resultat per aksje (beløp i kroner) Utvannet resultat per aksje (beløp i kroner) 1,53 1,53 1,77 1,77 2,86 2,86 2,66 2,66 6,43 6,43 2. kv kv halvår halvår ,4 % 5,5 % 5,5 % 23,8 % ,7 % 7,5 % 7,5 % 28,9 % ,1 % 5,1 % 5,3 % 47,4 % 39,4 % 23,8 % ,9 % 6,6 % 6,5 % 47,1 % 38,0 % 28,9 % ,0 % 6,7 % 6,8 % 42,7 % 35,8 % 26,9 % Glashuset i Halmstad. Foto: Marie Ullnert Nøkkeltall EBITDA-margin Driftsmargin Resultatmargin Avkastning på investert kapital (ROaCE) 1) Egenkapitalrentabilitet Egenkapitalandel Netto rentebærende fordring (gjeld) 2) Investert kapital 3) Ordrereserve Avkastning på investert kapital (ROaCE) = (Resultat før skatt + rentekostnader) / gjennomsnittlig investert kapital Netto rentebærende fordring = Likvide midler + rentebærende fordringer - rentebærende gjeld 3) Investert kapital = Egenkapital + rentebærende gjeld 1) 2) 19

11 2. KVARTAL 2018 TOTALRESULTAT Periodens resultat Netto endring estimatavvik pensjoner Omregningsdifferanser minoritet Inntekter og kostnader som ikke vil bli reklassifisert til resultatregnskapet Netto endring kontantstrømsikring Omregningsdifferanser Inntekter og kostnader som kan bli reklassifisert til resultatregnskapet Periodens utvidede resultat Periodens totalresultat Tilordnet: - Aksjonærer Minoritet Periodens totalresultat BALANSE Beløp i MNOK Varige driftsmidler Immaterielle eiendeler Investering i tilknyttede selskaper og felles virksomhet Utsatt skattefordel Rentebærende fordringer Pensjonsmidler og andre finansielle eiendeler Sum anleggsmidler Beholdninger Egenregiprosjekter Kundefordringer og andre ikke rentebærende fordringer Rentebærende fordringer Derivater 2-3 Likvide midler Sum omløpsmidler Sum eiendeler EGENKAPITAL Finansielle nøkkeltall (MNOK) Innskutt egenk. Omregn.- differanser Estimatavvik pensjon Kontantstrømsikring Opptjent egenk. Egenk. tilh. aksjonærer Minoritet Sum egenkapital Egenkapital tilordnet aksjonærene i morselskapet Minoritetsinteresser Sum egenkapital Per Periodens totalresultat Kapitalforhøyelse Tilbakekjøp av egne aksjer Salg av egne aksjer Utbytte Aksjebasert avlønning Tilg. minoritet v/ kjøp/etabl. av virksomhet Transaksjoner med minoritet Per Per Effekt av endrede regnskapsprinsipper Per Periodens totalresultat Kapitalforhøyelse Tilbakekjøp av egne aksjer Salg av egne aksjer Utbytte Aksjebasert avlønning Minoritets put-opsjoner Tilg. minoritet v/ kjøp/etabl. av virksomhet Transaksjoner med minoritet Per Rentebærende lån og kreditter Pensjonsforpliktelser Avsetninger Utsatt skatt Derivater Sum langsiktig gjeld Rentebærende lån og kreditter Leverandørgjeld og annen ikke rentebærende gjeld Derivater Avsetninger Betalbar skatt Sum kortsiktig gjeld Sum gjeld Sum egenkapital og gjeld

12 2. KVARTAL 2018 KONTANTSTRØMOPPSTILLING Driftsresultat Av- og nedskrivninger Endring netto driftskapital Betalte skatter Andre justeringer Kontantstrøm fra driften Netto investeringer Kontantstrøm før kapitaltransaksjoner og finansiering Aksjeemisjon Betalt utbytte til aksjonærer i morselskapet Betalt utbytte til minoritet Salg (kjøp) av egne aksjer Opptak (nedbetaling) av rentebærende gjeld Betalte renter og andre finanskostnader Kontantstøm fra finansieringsaktiviteter Endring i likvide midler med kontanteffekt Likvide midler IB Endring i likvide midler uten kontanteffekt Likvide midler UB VIRKSOMHETSOMRÅDER AF Gruppens inndeling i operative segmenter er sammenfallende med inndelingen i virksomhetsområdene Anlegg, Miljø, Bygg, Eiendom, Energi, Sverige og Offshore. Fra er Sverige etablert som eget virksomhetsområde. Det nye virksomhetsområdet består av enhetene AF Härnösand Byggreturer, Kanonaden Entreprenad med datterselskaper, Pålplintar, AF Bygg Göteborg, AF Bygg Syd og AF Projektutveckling. Sammenligningstall for virksomhetsområdene er omarbeidet tilsvarende. Segmentinformasjonen er presentert i samsvar med konsernets regnskapsprinsipper etter IFRS med unntak av prinsippene for inntektsføring ved utvikling av boligeiendom etter IFRS 15. Prinsippavviket gjelder segmentene Bygg og Eiendom. Egenregiprosjektene i disse segmentene inntektsføres ikke ved overlevering som regulert i IFRS 15 men etter fullføringsmetoden. Det innebærer at inntektsføring i disse prosjektene er produktet av fullføringsgrad, salgsgrad og forventet dekningsbidrag. Segmentinformasjonen er presentert i samsvar med rapporteringen til konsernledelsen og er konsistent med den finansielle informasjonen som blir brukt av foretakets øverste beslutningstakere til å vurdere utviklingen og allokere ressurser. Effekten av avvikende prinsippanvendelse for konsernregnskapet er vist i egen tabell i segmentoppstillingen. Ytterligere informasjon om egenregiprosjektene er gitt i note 7. Anlegg Eksterne inntekter Interne inntekter Sum inntekter Driftsresultat før av- og nedskrivninger (EBITDA) Driftsresultat (EBIT) Resultat før skatt (EBT) EBITDA-margin 4,4 % 8,0 % 5,1 % 8,6 % 8,6 % Driftsmargin 3,3 % 6,3 % 3,9 % 6,8 % 7,0 % Resultatmargin 3,6 % 6,6 % 4,4 % 7,0 % 7,5 % Eiendeler Ordrereserve

13 2. KVARTAL 2018 Miljø Eiendom Eksterne inntekter Interne inntekter Sum inntekter Eksterne inntekter Interne inntekter Sum inntekter Driftsresultat før av- og nedskrivninger (EBITDA) Driftsresultat (EBIT) Resultat før skatt (EBT) Driftsresultat før av- og nedskrivninger (EBITDA) Driftsresultat (EBIT) Resultat før skatt (EBT) EBITDA-margin 9,0 % 10,7 % 9,0 % 8,9 % 9,4 % Driftsmargin 6,8 % 7,6 % 6,4 % 5,3 % 5,9 % Resultatmargin 6,7 % 7,4 % 6,2 % 5,2 % 5,8 % EBITDA-margin Driftsmargin Resultatmargin Eiendeler Ordrereserve Eiendeler Ordrereserve Bygg Energi Eksterne inntekter Interne inntekter Sum inntekter Eksterne inntekter Interne inntekter Sum inntekter Driftsresultat før av- og nedskrivninger (EBITDA) Driftsresultat (EBIT) Resultat før skatt (EBT) Driftsresultat før av- og nedskrivninger (EBITDA) Driftsresultat (EBIT) Resultat før skatt (EBT) EBITDA-margin 6,6 % 6,8 % 6,2 % 6,5 % 6,8 % Driftsmargin 6,2 % 6,2 % 5,6 % 5,8 % 6,3 % Resultatmargin 6,4 % 6,3 % 5,9 % 6,0 % 6,4 % EBITDA-margin -2,5 % 10,5 % -1,2 % 9,5 % 8,5 % Driftsmargin -2,8 % 10,3 % -1,5 % 9,3 % 8,2 % Resultatmargin -4,3 % 10,4 % -3,6 % 9,3 % 9,1 % Eiendeler Ordrereserve Eiendeler Ordrereserve

14 Sverige 2. KVARTAL 2018 Eksterne inntekter Interne inntekter Sum inntekter Elimineringer Driftsresultat før av- og nedskrivninger (EBITDA) Driftsresultat (EBIT) Resultat før skatt (EBT) Eksterne inntekter Interne inntekter Sum inntekter EBITDA-margin 7,9 % 6,8 % 6,7 % 6,7 % 6,4 % Driftsmargin 7,2 % 5,7 % 5,9 % 5,5 % 5,2 % Resultatmargin 7,1 % 5,7 % 5,8 % 5,5 % 5,1 % Driftsresultat før av- og nedskrivninger (EBITDA) Driftsresultat (EBIT) Resultat før skatt (EBT) Eiendeler Ordrereserve Eiendeler Ordrereserve Offshore Effekt av avvikende prinsippanvendelse (tidl. IFRIC 15) Eksterne inntekter Interne inntekter Sum inntekter Driftsresultat før av- og nedskrivninger (EBITDA) Driftsresultat (EBIT) Resultat før skatt (EBT) Eksterne inntekter Interne inntekter Sum inntekter Driftsresultat før av- og nedskrivninger (EBITDA) Driftsresultat (EBIT) Resultat før skatt (EBT) EBITDA-margin 4,7 % 10,4 % 4,3 % 9,8 % 11,2 % Driftsmargin 3,1 % 8,5 % 2,5 % 7,6 % 8,8 % Resultatmargin 2,1 % 7,2 % 2,1 % 6,2 % 7,4 % Eiendeler Ordrereserve Eiendeler Ordrereserve Sum segment Øvrige segment (Konsern) Eksterne inntekter Interne inntekter Sum inntekter Eksterne inntekter Interne inntekter Sum inntekter Driftsresultat før av- og nedskrivninger (EBITDA) Driftsresultat (EBIT) Resultat før skatt (EBT) Driftsresultat før av- og nedskrivninger (EBITDA) Driftsresultat (EBIT) Resultat før skatt (EBT) EBITDA-margin 6,4 % 8,7 % 6,1 % 7,9 % 8,0 % Driftsmargin 5,5 % 7,5 % 5,1 % 6,6 % 6,7 % Resultatmargin 5,5 % 7,5 % 5,3 % 6,5 % 6,8 % Eiendeler Ordrereserve Eiendeler Ordrereserve

15 NOTER 1. GENERELL INFORMASJON AF Gruppen er et av Norges ledende entreprenør- og industrikonsern. AF Gruppen er inndelt i sju virksomhetsområder; Anlegg, Miljø, Bygg, Eiendom, Energi, Sverige og Offshore. AF Gruppen ASA er et allmennaksjeselskap registrert og hjemmehørende i Norge. Hovedkontoret er lokalisert i Innspurten 15, 0663 Oslo. AF er notert på Oslo Børs OB Match-liste med ticker AFG. Dette sammendraget av finansiell informasjon for 2. kvartal og 1. halvår 2018 er ikke revidert. 2. GRUNNLAG FOR UTARBEIDELSE Konsernregnskapet for AF Gruppen omfatter AF Gruppen ASA med datterselskaper, felleskontrollert virksomhet og tilknyttede selskaper. Konsernregnskapet for 2. kvartal og 1. halvår er utarbeidet i henhold til IAS 34 Delårsrapportering. Utdraget av finansiell informasjon som presenteres i kvartalsregnskapet forutsettes lest sammen med årsrapporten for 2017 som er utarbeidet i henhold til International Financial Reporting Standards (IFRS). Som følge av avrunding vil ikke alltid tall og prosentsatser kunne summeres opp til totalen. 3. ENDRINGER I KONSERNETS STRUKTUR Fra er Sverige etablert som eget virksomhetsområde. Det nye virksomhetsområdet består av enhetene AF Härnösand Byggreturer, Kanonaden Entreprenad med datterselskaper, Pålplintar, AF Bygg Göteborg, AF Bygg Syd og AF Projektutveckling. Sammenligningstall for virksomhetsområdene er omarbeidet tilsvarende. 4. REGNSKAPSPRINSIPPER Regnskapsprinsippene som er anvendt i regnskapet er konsistente med de som er beskrevet i årsrapporten for 2017 med unntak av prinsippene for inntektsføring. Nye og endrede regnskapsstandarder AF Gruppen har i 2018 implementert IFRS 15 Inntektsføring. Den nye standarden for inntektsføring erstatter IAS 11, IAS 18 og IFRIC 15. IFRS 15 fastsetter andre vurderingskriterier for inntektsføring enn tidligere standarder. Det sentrale prinsippet i IFRS 15 er at vederlag som et foretak forventer å være berettiget til skal inntektsføres etter et mønster som reflekterer overføringen av varen eller tjenesten til kunden. IFRS 15 innfører en ny og strukturert femstegsmodell for innregning og måling av inntekter. Fremmedregiprosjekter En vesentlig del av AF Gruppens virksomhet består av bygg- og anleggsprosjekter. Prosjektene utføres som oftest på vegne av offentlige og private byggherrer etter inngåtte kontrakter, såkalte fremmedregiprosjekter. Kjennetegnet for slike kontrakter er at de er byggherrefinansierte. Prosjekter i fremmedregi vurderes overført til kunden over tid, og prosjektinntekter resultatføres løpende i takt med fremdriften. Hvert enkelt prosjekt blir løpende resultatavregnet i henhold til prosjektets progresjon i leveringsforpliktelsen og estimert vederlag. Progresjon i leveringsforpliktelsen, fullføringsgraden, beregnes som utført produksjon i forhold til avtalt produksjon. For totalentrepriser (kontraktsform som omfatter ansvar for prosjektering og utførelse) og små prosjekter vurderes utført produksjon som hovedregel etter en input-basert metode der påløpte kostnader på balansedagen i forhold til estimerte totalkostnader benyttes som en rimelig tilnærming. For hovedentrepriser (kontraktsform som omfatter en større del av et byggearbeid som for eksempel grunn- og betongarbeider, tømrerarbeid, etc.) vurderes utført produksjon som hovedregel etter en output-basert metode på bakgrunn av gjennomført fakturerbar leveranse i prosjektet Isabelle Ringnes fra #HunSpanderer samarbeider med AF Gruppen for å øke kvinneandelen i onsernet. Foto: Fredrik Myhre/AF Gruppen

16 Inntektsføringen i prosjektene innregnes kun når det er svært sannsynlig at en betydelig reversering av innregnede kumulative driftsinntekter ikke vil finne sted. I startfasen av et prosjekt tas en mindre andel enn forholdsmessig del av forventet fortjeneste til inntekt dersom resterende risiko i prosjektet er vurdert å være høy. I sluttfasen av prosjektet tas en større andel til inntekt da forventet fortjeneste på dette tidspunktet kan estimeres med større sikkerhet og utfallsrommet i prosjektene er redusert. Risikojustering er særlig aktuelt på anleggs- og offshoreprosjekter. Når prosjektets resultat ikke kan estimeres pålitelig vil kun inntekter tilsvarende påløpte prosjektkostnader inntektsføres. Dersom et tapsprosjekt blir identifisert vil kontrakten vurderes i henhold til IAS 37, og en avsetning for tap foretas i inneværende periode tilsvarende beste estimat av de utgifter som kreves for å gjøre opp kontraktsforpliktelsen. Inntektsføring av omtvistede krav, krav for tilleggsarbeider, endringsordre, insentivbonuser o.l. starter når det er vurdert at AF Gruppens rettigheter til vederlaget er juridisk håndhevbare. Det gjøres avsetninger for konstaterte og påregnelige garantiarbeider. Egenregiprosjekter Egenregiprosjekter består hovedsakelig av utvikling og oppføring av leilighetsbygg for salg. Dette er egenfinansierte prosjekter. Et leilighetsbygg består av mange enheter, og det meste av salget skjer før oppstart av et prosjekt. I Norge vurderes overlevering av egenregiprosjekter etter de rettigheter og krav som følger av Bustadsoppføringslova. I henhold til loven har en boligkjøper rett til å si opp kjøpskontrakten før ferdigstillelse/overtakelse. Dermed vurderes leiligheter produsert i Norge på vegne av en kunde først for overlevert til kunden ved overtakelse. Egenregiprosjekter i Norge inntektsføres dermed ved overlevering. Kostnader ved egenregiprosjekter aktiveres løpende i balansen som omløpsmidler frem til inntektsføring. Tilhørende forskuddsbetalinger fra kunden føres som kortsiktig gjeld. I henhold til IFRS 15 blir egenregiprosjekter i Sverige inntektsført etter løpende avregning i henhold til salgs- og ferdigstillelsesgrad, tilsvarende som inntektsføring av fremmedregiprosjekter. Dette følger av at egenregiprosjektene vurderes produsert på vegne av kunden og overføring av leiligheten vurderes gjennomført i takt med prosjektets fremdrift. Det er ikke tilsvarende mulighet for å si opp kjøpskontrakten i Sverige som det er i Norge. Implementeringen av IFRS 15 medfører en prinsippendring fra tidligere år da egenregiprosjekter i Sverige ble inntektsført ved overlevering. Effekten av prinsippendringen er tatt mot egenkapitalen. Per er effekten av prinsippendringen som er innregnet en økning i egenkapitalen på MNOK 16 i segment Sverige. Rivingsarbeid Rivingsarbeid omfatter riving av bygg, oljeplattformer og andre installasjoner. Rivingsarbeid vurderes overført til kunden i takt med fremdriften behandles etter de samme regnskapsprinsippene som gjelder for prosjekter i fremmedregi. Salg av driftsmidler og andre inntekter Gevinst/tap ved salg av driftsmidler og andre varer resultatføres når levering har funnet sted. Utbytte inntektsføres når aksjonærenes rett til å motta utbytte er fastsatt av generalforsamlingen. 5. ESTIMATER Utarbeidelsen av delårsregnskapet innebærer bruk av vurderinger, estimater og forutsetninger som påvirker anvendelsen av regnskapsprinsipper og regnskapsførte beløp knyttet til eiendeler og forpliktelser, inntekter og kostnader. Estimatene er basert på ledelsens beste skjønn og erfaring, og det er usikkerhet knyttet til hvordan estimatene sammenfaller med faktiske resultat. Estimatene og de underliggende forutsetningene vurderes løpende. Endring i regnskapsestimat resultatføres i den perioden estimatet endres, samt i fremtidige perioder dersom estimatendringen også berører disse. 30 Vamma kraftverk. Foto: Eirik Strøm Pedersen / AF Gruppen Finansinntekter Renter inntektsføres etter effektiv rente-metoden. 31

17 2. KVARTAL TRANSAKSJONER MED NÆRSTÅENDE PARTER Konsernets nærstående parter består av tilknyttede selskaper, fellesordninger, selskapets aksjonærer samt medlemmer av styret og konsernledelsen. Alle forretningsmessige transaksjoner med nærstående parter foretas i henhold til prinsippet om armlengdes avstand. 7. AVVIKENDE PRINSIPPANVENDELSE I SEGMENTREGNSKAPET Segmentinformasjonen er presentert i samsvar med konsernets regnskapsprinsipper etter IFRS med unntak av prinsippene for inntektsføring ved utvikling av boligeiendom etter IFRS 15. Prinsippavviket gjelder segmentene Bygg og Eiendom. Egenregiprosjektene i disse segmentene inntektsføres ikke ved overlevering som regulert i IFRS 15 men etter fullføringsmetoden. Det innebærer at inntektsføring i disse prosjektene er produktet av fullføringsgrad, salgsgrad og forventet dekningsbidrag. Effekten av dette for konsernregnskapet er vist i egen tabell i segmentoppstillingen. Årets effekt av avvikende prinsippanvendelse i segmentregnskapet for resultat før skatt er MNOK -19 (MNOK 27) for 2. kvartal og MNOK -19 (-3) for 1. halvår. Per er effekten på egenkapitalen MNOK -107 (-90) og det er akkumulert reversert omsetning på MNOK 440 (433). Tabellen nedenfor viser boligprosjekter i egenregi som er i produksjonsfasen. Entreprenørverdi er tatt med i de tilfeller konsernselskaper er entreprenør. Erklæring fra styret og konsernsjef Styret og daglig leder har i dag behandlet og godkjent halvårsberetningen og det ureviderte sammendratte konsoliderte halvårsregnskapet for AF Gruppen per 30. juni 2018 og for 1. halvår 2018 (halvårsrapporten 2018). Etter vår beste overbevisning, bekrefter vi at: Halvårsregnskapet er utarbeidet i samsvar med IAS 34 Delårsrapportering og IFRS som godkjent av EU, samt norske tilleggskrav i regnskapsloven. Opplysningene i halvårsregnskapet gir et rettvisende bilde av AF Gruppens eiendeler, gjeld, finansielle stilling og resultat som helhet. Opplysningene i halvårsberetningen gir en rettvisende oversikt over utviklingen, resultatet og stillingen til foretaket og konsernet, sammen med en beskrivelse de mest sentrale risiko- og usikkerhetsfaktorer AF Gruppen står overfor. Opplysningene i halvårsregnskapet gir en rettvisende oversikt over nærståendes vesentlige transaksjoner. Oslo, 23. august 2018 Egenregiprosjekter Eiendom AFs entreprenørverdi Antall Byggeperiode Eierandel Prosjekt ekskl. mva. MNOK boenheter Byggestart Ferdigstillelse AF Krydderhagen C1/C2/C3, Hasle Q Q % Krydderhagen D1/D2/D3/D4, Hasle Q Q % Krydderhagen E1/E2, Hasle Q Q % Thurmannskogen B/C/D, Lørenskog Q Q4 2017/Q % Thurmannskogen F/G, Lørenskog Q Q % Morten Grongstad Pål Egil Rønn Borghild Lunde Hege Bømark Kristian Holth Konsernsjef Styrets leder Thurmannskogen H/J/K, Lørenskog Q Q % Thurmannskogen C/R, Lørenskog Q Q % Lillo Gård Haugen, Nydalen Q Q % Nye Kilen Brygge, Sandefjord Q Q % Arne Baumann Kenneth Svendsen Hilde Wikesland Flaen Arne Sveen Ansattvalgt Ansattvalgt Ansattvalgt Skiparviken, Bergen Q Q % 32 33

18 ALTERNATIVE RESULTATMÅL Investert kapital 2. KVARTAL 2018 AF Gruppen presenterer alternative resultatmål som et supplement til måltall som reguleres av IFRS. De alternative resultatmålene er presentert for å gi en bedre innsikt og forståelse av driften, finansiell stilling og grunnlaget for utviklingen fremover. AF Gruppen bruker alternative resultatmål som er vanlige i bransjen og blant analytikere og investorer. Avkastning på investert kapital (ROaCE): Dette måltallet gir nyttig informasjon både til ledelsen og styret i AF, og til investorer, om resultatene som er oppnådd i perioden som analyseres. AF bruker måltallet til å måle avkastning på investert kapital, uavhengig av om finansieringen er gjennom egenkapital eller gjeld. Bruken av måltallet bør ikke ses på som et alternativ til resultatmål beregnet etter IFRS, men som et supplement. De alternative resultatmålene defineres som følger: EBITDA - Resultat før i) skatt, ii) netto finansposter, iii) av- og nedskrivninger. Driftsresultat (EBIT) - Resultat før i) skatt, ii) netto finansposter. EBITDA-margin - EBITDA delt på driftsinntekter og andre inntekter. Driftsmargin - Driftsresultat (EBIT) delt på driftsinntekter og andre inntekter. Resultatmargin - Resultat før skatt delt på driftsinntekter og andre inntekter. Brutto rentebærende gjeld - Summen av langsiktige rentebærende lån og kreditter og kortsiktige rentebærende lån og kreditter. Netto rentebærende gjeld (fordring) - Brutto rentebærende gjeld minus i) langsiktige rentebærende fordringer, ii) kortsiktige rentebærende fordringer og iii) likvide midler. Investert kapital - Summen av egenkapital og brutto rentebærende gjeld. Gjennomsnittlig investert kapital - Gjennomsnittlig investert kapital de siste fire kvartalene. Avkastning på investert kapital (ROaCE) - Resultat før skatt og rentekostnad de siste fire kvartalene delt på gjennomsnittlig investert kapital. Egenkapitalandel - Egenkapital delt på sum egenkapital og gjeld. Gjennomsnittlig egenkapital - Gjennomsnittlig egenkapital de siste fire kvartalene. Egenkapitalrentabilitet - Resultat de siste fire kvartalene delt på gjennomsnittlig egenkapital. Ordreinngang - Estimert kontraktsverdi av kontrakter, kontraktsendringer og bestillinger som er avtalt i rapporteringsperioden. Ordrereserve - Gjenværende estimert kontraktsverdi av kontrakter, kontraktsendringer og bestillinger som er avtalt, men ikke opptjent, på rapporteringsdatoen. Tabellene under viser avstemming av alternative resultatmål mot linjer i rapporterte finansielle tall i henhold til IFRS. Brutto rentebærende gjeld / Netto rentebærende gjeld Beløp i MNOK Egenkapital Brutto rentebærende gjeld Investert kapital Gjennomsnittlig investert kapital Beløp i MNOK Investert kapital per 3. kvartal Investert kapital per 4. kvartal Investert kapital per 1. kvartal Investert kapital per 2. kvartal Investert kapital per 3. kvartal Investert kapital per 4. kvartal Investert kapital per 1. kvartal Investert kapital per 2. kvartal Gjennomsnittlig investert kapital Avkastning på investert kapital Beløp i MNOK Resultat før skatt 3. kvartal Resultat før skatt 4. kvartal Resultat før skatt 1. kvartal Resultat før skatt 2. kvartal Resultat før skatt 3. kvartal Resultat før skatt 4. kvartal Resultat før skatt 1. kvartal Resultat før skatt 2. kvartal Resultat før skatt siste fire kvartal Beløp i MNOK Rentebærende lån og kreditter - langsiktig Rentebærende lån og kreditter - kortsiktig Brutto rentebærende gjeld Minus: Rentebærende fordringer - langsiktig Rentebærende fordringer - kortsiktig Likvide midler Netto rentebærende gjeld (fordring) Rentekostnader 3. kvartal Rentekostnader 4. kvartal Rentekostnader 1. kvartal Rentekostnader 2. kvartal Rentekostnader 3. kvartal Rentekostnader 4. kvartal Rentekostnader 1. kvartal Rentekostnader 2. kvartal Rentekostnader siste fire kvartal Resultat før skatt og rentekostnader Delt på: Gjennomsnittlig investert kapital Avkastning på investert kapital 47,4 % 45,8 % 47,1 % 42,7 % 34 35

19 2. KVARTAL 2017 Egenkapitalandel Beløp i MNOK Egenkapital Delt på: Sum egenkapital og gjeld Egenkapitalandel 23,8 % 27,1 % 28,9 % 26,9 % Gjennomsnittlig egenkapital Beløp i MNOK Egenkapital per 3. kvartal Egenkapital per 4. kvartal Egenkapital per 1. kvartal Egenkapital per 2. kvartal Egenkapital per 3. kvartal Egenkapital per 4. kvartal Egenkapital per 1. kvartal Egenkapital per 2. kvartal Gjennomsnittlig egenkapital Egenkapitalrentabilitet Beløp i MNOK Resultat 3. kvartal Resultat 4. kvartal Resultat 1. kvartal Resultat 2. kvartal Resultat 3. kvartal Resultat 4. kvartal Resultat 1. kvartal Resultat 2. kvartal Resultat siste fire kvartal Delt på: Gjennomsnittlig egenkapital Egenkapitalrentabilitet 39,4 % 38,7 % 38,0 % 35,8 % D-printing er på vei inn i AF Gruppens prosjekter. Foto: Fredrik Myhre / AF Gruppen

20 SELSKAPSINFORMASJON AF Gruppen ASA Hovedkontor: Innspurten Oslo T F Postadresse: Postboks 6272 Etterstad 0603 Oslo Selskapets styre Pål Egil Rønn, styrets leder Arne Baumann Borghild Lunde Hege Bømark Kristian Holth Kenneth Svendsen Hilde Wikesland Flaen Arne Sveen Gunnar Bøyum, varamedlem Finansiell kalender Kvartalspresentasjoner: Kvartalsrapport 2. kvartal Kvartalsrapport 3. kvartal 2018 Kvartalsrapportene presenteres på Hotel Continental, Stortingsgata 24-26, kl For mer informasjon om selskapet, se Forside: Eugene Hanssens aldershjem - Thorendahl Foto: Magnus Thorsen Helstad Konsernledelsen Morten Grongstad, Konsernsjef (CEO) Sverre Hærem, Konserndir. Finans (CFO) Arild Moe, Konserndir. Anlegg Henning Olsen, Konserndir. Bygg Andreas Jul Røsjø, Konserndir. Eiendom og Energi Amund Tøftum, Konserndir. Offshore Eirik Wraal, Konserndir. Miljø og samfunnsansvar Bård Frydenlund, Konserndir. HR og Sverige Offloading av elementer fra Ekofisk. Foto: AF GRuppen