Duisenbergs definisjon av åpenhet Åpenhet betyr at den eksterne presentasjonen av beslutningene er i samsvar med den interne beslutningsprosessen. Åpenhet og forutsigbarhet åpenhet bør bidra til at offentligheten forstår og kanskje forutser sentralbankens beslutninger, og ser hver og en av dem som en logisk konklusjon i rekken av tidligere og fremtidige beslutninger med den hensikt å nå et klart definert mål
Utslag i enmånedsrenten etter Hovedstyrets rentemøter,,, -, -, Avvik fra analytikernes anslag Endring i styringsrenten Endring 1 mnd. renten,,, -, -, -, jan.1999 jan. jan.1 jan. -, og Reuters,, Utslag i enmånedsrenten etter rentemøter i Storbritannia Endring i styringsrenten Endring 1 mnd. renten,,,, -, -, -, -, -, 1999 1 -,
Utslag i enmånedsrenten etter rentemøter i Sverige,,,,,, -, -, -, -, 1999 1 Ikke forhåndsannonsert møte Endring i styringsrenten Endring 1 mnd. renten -, -, 9 Foliorenten, tremånedersrenten og FRA-renter januar 1999- mai 9 7 7 1999 1 3
Sitat Woodford central banks must lead the markets. [The statement] that it is not desirable for banks to surprise the market might easily be misinterpreted to mean that central banks ought to try to do exactly what the markets expect,.. If the central bank delivers whatever the market expect, then there is no objective anchor for these expectations. Differansen mellom norske og tyske terminrenter på 1 års sikt 1, 1,,,,, jan. apr. jul. okt. jan.1 apr.1 jul.1 okt.1 jan. apr.
Sammenlikning av prisvekst prosentvis vekst fra samme kvartal året før Land med inflasjonsmål(1) OECD 1 1 1 3 71 73 7 7 1 3 91 93 9 9 1 1 1 Kilde: OECD (MEI) (1) New Zealand, Canada, Storbritannia, Sverige, Australia 3 1 3 1 Konsumprisene Tolvmånedersvekst. Prosent 199 1997 199 1999 1 3 KPI-JAE 3 1 KPI-JAE: KPI justert for avgifter og uten energivarer KPI aug. des. apr.1 Kilde: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank aug.1 des.1 apr. 1
Lønnsveksten motvirkes av importert prisvekst Norskproduserte varer og tjenester, KPI-JAE, Importerte konsumvarer -, 1 Kilde: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank -, Etterspørselsvekst og reallønnsvekst 19-1 Etterspørselsvekst (høyre akse) 3 Prosent 3 1 Mrd. 1-kr -3 Reallønnsvekst (venstre akse) 19 19 199 199 199-1 -
Styringsrenter april Styringsrenter og lønnskostnadsvekst 1) Prosent New Zealand Norge Sverige Euroområdet Canada Australia USA UK Danmark Japan 1) Industrien Lønnskostnadsvekst, 199- Kilde : OECD and Norges Bank Observerte årlige restleddsverdier for lønnsrelasjonen i RIMINI. 1 % % Arntsen AFP -1 % 199 199 1997 199 1999 1
Lønnsvekst 1) og arbeidsledighet Prosent 1993 199 1997 1999 1 1) Gjennomsnitt alle grupper. Inkludert kostnader knyttet til økt ferie Kilde: TBU, Aetat Arbeidsdirektoratet og Norges Bank Kronens verdi målt ved konkurransekursindeksen 199=1 9 9 9 9 1 1 1 1 11 11 11 9 91 9 93 9 9 9 97 9 99 1 11
3 3 1 1 93 9 9 9 97 9 99 1 3 3 91 9 97 1 13 1 19 11 11 Oljepris og konkurransekursindeksen januar 1997 - mai 91 9 97 1 13 1 1 Oljepris, venstre akse KKI. høyre akse 1 19 11 1997 199 1999 1 11 3 Konkurransekursindeksen og Global Risikoindeks (GRI) januar 1997- mai 11 GRI, venstre akse 19 KKI, høyre akse 1 1 13 1 1 97 1997 199 1999 1 9
, Kronekurs og rentedifferanse Konkurransekursindeksen og tremåneders rentedifferanse (januar 1999 mai ) 9, Rentedifferanse 3 mnd. venstre akse KKI, høyre akse 9 9 3, 1 3, 1 1, 1, 1 11 1, jan.99 jul.99 jan. jul. jan.1 jul.1 jan. jul. 11 3, Kronekurs og rentedifferanse Konkurransekursindeksen og tolvmåneders rentedifferanse (januar 1999 mai ) 9 3,,, 1, Rentedifferanse 1 mnd, venstre akse KKI, høyre akse 97 1 13 1 19 11 1, jan.99 jul.99 jan. jul. jan.1 jul.1 jan. jul. 11
Renteforskjeller mot Tyskland korte renter Sverige Norge Storbritannia - 199 199 199 199 199 - - - Kilde: OECD (Economic Outlook) 13 1 Nominelle effektive valutakurser Stigende verdi innebærer appresierende valuta. Januar 199=1. Månedstall Canada Sverige UK Norge 13 1 11 11 1 1 9 9 7 9 91 9 93 9 9 9 97 9 99 1 Kilde: EcoWin 7
9 Kronekursen og terminkursen basert på udekket renteparitet 9 9 9 1 1 1 1 11 11 11 199 199 1997 199 1999 1 3 11 Effektiv realvalutakurs Indeks 199=1 Sverige Australia Canada 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 197 1973 197 1979 19 19 19 1991 199 1997 Kilde: OECD (MEI)
Norge og Tyskland. Relative priser og valutakurs 197=1. Logaritmisk skala 1 Konsumpriser 1 Kronekurs 197 197 19 19 199 199 Kilde: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank Effektiv realvalutakurs - Norge Konkurransekursindeksen deflatert med relativ KPI. Faktisk verdi og gjennomsnitt. 199 = 1 1 11 11 1 1 9 9 1 11 11 1 1 9 9 197 197 197 19 19 199 199 199
Bruk av oljeinntekter over statsbudsjettet: Utviklingen i statsbudsjettets strukturelle oljekorrigerte underskudd. I prosent av BNP for Fastlands- Norge 1 Bruk av realavkastning av oljefondet 1 3 Kilde: Finansdepartementet.NB. Statsbudsjettets utgifter Nominell utgiftsvekst Prisvekst på offentlige utgifter Reell underliggende utgiftsvekst Volumvekst i offentlig konsum 7 prosent ½ prosent ½ prosent 1½ prosent