VEST-TELEMARK KRAFTLAG AS. Årsmelding. Årsmelding. for året driftsår. driftsår. Foto: Gunnar Snarteland

VEST-TELEMARK KRAFTLAG AS VEST-TELEMARK KRAFTLAG AS Årsmelding Årsmelding for året 2016 for 2016 76. driftsår driftsår 76. Kabellegging i Kvervesjåhaddi, på anlegget Samarbeidsprosjekt Agder Energi Nett AS. Kabellegging i Kvervesjåhaddi, på anleggethaukeli Haukeli Hovden. Hovden. Samarbeidsprosjekt medmed Agder Energi Nett AS. Foto: Gunnar Snarteland Foto: Gunnar Snarteland

VEST-TELEMARK KRAFTLAG AS HISTORISK OVERSYN Vest Telemark Kraftlag blei stifta 13. september 1940 som eit selskap der deltakarane hadde avgrensa økonomisk ansvar (BA). I 1981 blei Kilen Kraftlag i Kviteseid overteke og i 2000 blei Nissedal Kommunale Elverk (NKE) fusjonert inn. Nissedal kommune gjekk då inn på eigarsida i VTK i høve til dei verdiane som låg i verksemda. NKE var stifta i 1921. Som fylgje av lovendring (lov om interkommunale selskap 41) blei VTK (BA) omorganisert til aksjeselskap (VTK AS) med verknad frå 01.01.2002. Omorganiseringa skjedde ved namneendring og nye vedtekter. Aksjekapitalen på 100 mill.kr blei fordelt i same høve som andelskapitalen i BA-et. Eigarane har inngått avtale som regulerar aksjeomsetning og styrevalg m.m. Vedtaket om omorganisering blei gjort i representantskapet 10.01.2002 og var samrøystes. EIGARSKAP OG FØREMÅL VTK er eigd av Fyresdal, Kviteseid, Nissedal, Seljord, Tokke og Vinje kommunar. Nissedal eig 5 %, dei andre 19 % kvar. Aksjekapitalen er på 100 mill.kr. Konsesjonsområdet dekker dei same kommunane med unntak av Fjågesund i Kviteseid, Felle og Haugsjå i Nissedal og Rauland i Vinje. Området utgjer omlag 40 % av Telemark fylkes areal. VTK har forretningskontor i Høydalsmo i Tokke kommune, og ei avdeling i Treungen. Føremålet med selskapet er elnett, kraftproduksjon, kraftomsetning, elektroinstallasjon, teletenester og liknande. VTK er medeigar i produksjonsselskapa Skafså Kraftverk ANS (67 %), Sundsbarm Kraftverk (8,5 %) og Grunnåi Kraftverk AS (15 %). Til saman gjev dette 240 GWh i eigenproduksjon. Vidare har VTK 40 % i breibandselskapet Telefiber AS. Telefiber eig 41% i NC-Spectrum AS. HOVUDTAL VTK har i overkant av 14000 kundar og talet aukar med 100-200 i året, i hovudsak hytter. I høve til talet på abonnentar har VTK eit omfattande nett: 90 km regionalnett 7 transformatorstajonar 1200 km høgspentnett 6 koplingsstasjonar 1860 km lågspentnett 930 nettstasjonar VTK-konsern sine aktivitetar sysselset ved utgangen av året 61 personar (59 årsverk), av desse er 6 årsverk tilknytta produksjonselskapa. 3

OVERSIKT OVER EIGARSKAP pr 31.12. Vest-Telemark Kraftlag AS Skafså Kraftverk ANS (67 %) VTK Pensj.kasse (100 %) Sundsbarm Kraftverk (8,5 %) Grunnåi Kraftverk AS (15 %) Telefiber AS (40 %) Rekneskapsmessig inkludert i VTK Konsern. Eigne skattesubjekt. Ikkje inkludert i VTK. ORGANISASJON OG LEIING Vest-Telemark Kraftlag AS Generalforsamling Styret 8 medlemmer Adm. direktør Ketil Kvaale PRODUKSJON m.m. Energisjef Aslak Ofte NETT Nettsjef Gunnar Snarteland ØKONOMI/KONTOR Kontorsjef Terjei Mjaaland DLE Tilsynsleiar Tor Ivar Berge IKT Avd.leiar Thor Arne Heggtveit DL Skafså KV Nettdrift Økonomi DLE IKT, system og drift Kraftomsetning Nyanlegg Måling og avrekning Målarar IKT, sikkerhetsledar Ny produksjon Fiber Kraftsalg, detalj Kontortenester Personal Styreleiar: Rolf Normann (Ellen O. Jakobsen) Tokke Styrets nestleiar: Øyvind Tveit (Astrid Eidem Nordal) Nissedal Styremedlemer: Erik Skjervagen (Guro B. Libjå) Fyresdal Anne Birgit Sollid (Tarjei Gjelstad) Kviteseid Margit Elise Karlsen-Rinde (Magne Reinstaul) Seljord Baiba Sheine (Torgrim Thomassen) Vinje Aslak Bekhus (Tor Ivar Berge) Tilsette Jarle Solbu (Rune Aalandslid) Tilsette Dagleg leiar: Adm.direktør Ketil Kvaale Revisor: Revisorteam Vest-Telemark A/S v/reg.revisor Vetle H. Olsnes. (Namna i parantes er personlege varamedlemer). 4

STYRETS ÅRSMELDING GENERELT OM ÅRET Samandrag År 2016 var eit år som hadde litt mindre nedbør og var litt kaldare enn normalt. I kraftproduksjonen fekk vi høg produksjon som fylgje av magasinreduksjon og låge driftskostnader då der var svært lite planlagt ekstraordinært vedlikehald. Dette kombinert med 30% høgare spotpris gav stor auke i det økonomisk resultatet frå kraftproduksjonen. Mesteparten av årets resultatforbetring i VTK kjem frå produksjonsaktiviteten. Nettrekneskapen viser høgare inntekter pga forbruksvekst på 3% og full effekt av auken i nettleige frå året før (siste regulering 1.9.2015). Likevel ikkje nok til å bruke opp heile inntektsramma; - dvs auke i saldo mindreinntekt. Investeringsnivået i nettanlegg og AMS var høgt også i 2016. Fiberutbygging til «heimen» auka i omfang i samsvar med strategi. Årsresultatet på 43,7 mill.kr er på linje med rekordåret 2013. Resultatet er, saman med avskrivingar på 20 mill.kr (og gjeldsauke), nytta til å finansiere investeringar på 57 mill.kr og utbytte på 15 mill.kr. Produksjon og kraftsalg engros I 2016 var det i Skafså Kraftverk sitt nedslagsfelt 92% av normal nedbørsmengde, men reduksjon av magasinnivå gjennom året og svært stabil drift gav likevel ein produksjon 20% over normalen. Totalt volum blei 363 GWh mot 299 GWh i 2015. VTK eig 67% av Skafså Kraftverk ANS (243 GWh). I Sundsbarm Kraftverk var produksjonen noko høgare enn tilsiget. Det gav 447 GWh (492 GWh i 2015). VTK eig 8,5% av Sundsbarm Kraftverk DA og vår kraftandel blei 38 GWh, som er 9% høgare enn i eit middelår. I sum blei VTK sin del av produksjonen Skafså Kraftverk og Sundsbarm kraftverk på eit relativt høgt nivå. ; - 281GWh mot 242 i 2015 (+16%). Av dette blei 22 GWh levert som konsesjonskraft til regulerte prisar. Auken i volum (16%), auke i spotpris (30%) og kraftig nedgang i driftskostnadene (-25%) gav totalt sett ei betring i dekningsbidraget (avansen) på ca 18 mill.kr (68%). Totalt bidrog produksjon/omsetning med ca 43% (33 mill.kr) av driftsresultatet i 2016 mot ca 28% i 2015. EBITDA ca 37 mill.kr. Lite reinvesteringar i etablerte kraftverk i 2016, men VTK kjøpte Trontveit kraftverk i Nissedal og 80% av fallet i Trontveitåi for 2,2 mill.kr. VTK sin 15%-eigardel i Grunnåi Kraftverk AS er ikkje med i tala over då dette selskapet skattemessig står på eigne bein. Selskapet hadde i 2016 eit resultat før skatt på 9,5 mill.kr, som tilsvarer ca 18 øre/kwh! Knallhard grunnrenteskatt reduserar dette med om lag 70% ned til 3,0 mill.kr. Årsaken er at ein ikkje får frådrag for gjeldsrenter ved fastsetjing av grunnrenteinntekta. Selskapet har til no (sidan 2006) ikkje betalt utbytte, men prioritert nedbetaling av gjeld og styrking av eigenkapitalen. VTK sin andel av denne bokførte verdiauken er 7 mill.kr. I høve til kostprisen på aksjar på 1,8 mill.kr er det ei 4-dobling på 11 år (12% p.a.).. 5

Kraftproduksjon (GWh) 350 300 250 200 150 100 50 0 Kraftsalg til sluttbrukarar VTK sel berre til sluttbrukarar i eigarkommunane. All kraft VTK sel er garantert fornybar gjennom ordninga med «opprinnelsesgarantiar». Marknadsandelen målt i volum er 83% mot 85% i 2015, men som fylgje av forbruksauken auka mengda frå 215 GWh til 216 GWh. Vi har 89% av kundane, ein nedgang på 2%-poeng frå 2015. Dei kundane VTK ikkje har, er stort sett landsdekkande selskap som har sentrale avtaler med ein leverandør og utanbygds hyttekundar. Prispolitikken til VTK er å selje til sjølvkost, dvs vekta spotpris NO2 + påslag for pålagt kjøp av elsertifikat. Med den prispolitikken VTK har, er det vanskeleg å sjå at andre kan levere til lågare pris over tid. Konsekvensen er at kraftsalg til sluttbrukarar går med ca 2 mill.kr i underskot. Dette underskotet er med i resultattala for produksjon/engrosomsetjing i avsnittet over. For levering i Tokke og Vinje kommunar, kjøper VTK kraft frå desse kommunane til marknadspris pr time. Frå 2016 er prisen lik i desse to kommunane og identisk med med prisen i resten av VTK, med unntak av eit pristak på 38 øre/kwh kvar månad. I 2016 kom aldri prisen opp i taket. For forsyning av dei andre kommunane blir det kjøpt inn kraft i marknaden. Vekta middelpris for desse (inklusiv elsertifikat) var 26,0 øre/kwh mot 21,7 året før (+20%). 6

Nett Det blei også i 2016 investert store beløp i nye nettanlegg og fornying av gamle anlegg; - totalt 55 mill.kr inklusiv 4 mill.kr til AMS. Anleggstilskot på 17 mill.kr reduserte netto investering til 38 mill.kr. (42 mill.kr i 2015). Dei største prosjekta var: AMS. Nye målarar til alle innan 1.1.2019. Utbygging av straum til hytteområda på Bykleheii. 22 kv-kabel frå Vatjønn til Bjåen (12 km). Bygd av VTK, men delfinansiert av Agder Energi Nett AS blei ferdigstilt i 2016. 22 kv, fornying/ombygging i Seljord, Nordbygdi. 22 kv, utskifting av traversar på gamle HS-linjer Nyanlegg er i all hovudsak bygd med jordkabel. Må her også nemne Statkraft sin fornying av Lio trafostasjon med ny transformator mot sentralnettet på 160 MVA og spenning 420(300)/66 kv. VTK har vore mykje involvert i prosjektet med tilrettelegging i vårt eige anlegg og ved direkte tenesteleveransar. Det nye anlegget blei teke i bruk i februar 2017. Overføringstapet i nettet gjekk litt opp i både i regionalnettet og distribusjonsnettet pga auke i overført mengde i begge nettnivåa. Talet på nettkundar auka med 181 mot 114 året før, og var ved årsskiftet 14113 (+1,3%). Hyttekundar utgjorde 156 av tilveksten. Forbruket hjå VTK sine kundar var 259,5 GWh mot 252 året før. Dette er ein auke på 3% og om lag på forventa forbruk ved normal temperatur. 7

Driftsregulariteten var svært god i 2016 med ei oppetid 99,97%, noko som tilsvarer berre 2,7 timar straumlaust i gjennomsnitt. I 2015 var talet 4,4 timar. Lite feil som fylgje av lite uvær er den viktigaste forklaringa. Stadig utbygging av fjernstyring bidreg også gjennom å redusere omkoplingstida og tidsbruken ved feilretting. Nettleiga blei sist endra 1.9.2015. I 2016 fekk ein full effekt av den nye prisen. Detta saman med ein forbruksvekst på 3% gav ein inntekstvekst på ca 5%. Dette var likevel ikkje nok for å dekke opp auken i tildelt inntektsramme, noko som medfører at akkumulert mindreinntekt aukar med 1,4 mill.kr til 23,0 mill.kr. I 2017 er det rekna med ei meirinntekt pga redusert inntektsramme. Driftsresultatet for nettdrifta blei om lag 41 mill.kr, som er ein auke i høve til 2015. Mesteparten av forbetringa skuldast auka inntekter og reduserte personalkostnader. VTK sin effektivitetsscore i NVE sin måling for 2016 var 103% og i 2017 er den utrekna til 104%. Desse verdiane har sitt grunnlag i VTK sitt rekneskap for 2014 og 2015 (2 år på etterskot). Gjennomsnittet for alle nettselskapa i Noreg er 100%. 8

Anna verksemd TELE (Fiber) VTK eig 40 % av Telefiber AS. Selskapet blei stifta 28.08.2006 og held til i VTK-bygget med 5 tilsette (utvida frå 3til 5 i 2016). Dei nye ressursane driv i stor grad med prosjektering og bygging av fiberanlegg for eigarselskapa. Telefiber leverar breibandtenester i Vest-Telemark + Hjartdal, eit område som krev store investeringskostnader pr kunde. Selskapet har ca 3500 kundar; - eit tal som stadig aukar pga utbygging av Fiber To The Home (FTTH) med levering av Altibox-produkt. Selskapet betalar ein god pris til eigarselskapa for fiberleiga, men har likevel ein sunn og god økonomi. Selskapet hadde i 2016 ei omsetning på 31 mill.kr, eit resultat etter skatt på 0,9 mill.kr og ein eigenkapital på 9 mill.kr. Telefiber betalte eigarane 13 mill.kr i leige for infrastruktur (fiber m.m.). Telefiber eig 41% av selskapet NC-Spectrum som held til i næringshagen i Kviteseid. VTK si rolle er å eige, bygge og drive fiber stamnett og aksessnett. I 2016 var det svært stor aktivitet med ei 5-dobling av investeringane; - 17,3 mill.kr brutto og 16,0 mill.kr etter frådrag for anleggstilskot. Dei største prosjekta var i Vrådal, Haukeli, Edland og Tjønnefoss-Kilegrend. Utbygginga held fram for fullt i 2017 med Flatdal, Morgedal, Nissedal, Fyresdal, Skafså, resten av Vinje m.fl. VTK hadde i 2016 leigeinntekter på 8,0 mill.kr frå utleige av fiberkablar m.m. til Telefiber, ein liten auke i høve til året før. Dette gav eit driftsresultat på 2,5 mill.kr; - om lag som i 2015. Bokført verdi av VTK sitt fibernett er ca 50 mill.kr. ØVRIG (Kontortenester m.m.) I VTK-bygget leiger Vest-Telemark Brannvesen IKS og Telefiber AS kontorplass. VTK leverer også diverse økonomi- og kontortenester til desse to selskapa. Skafså Kraftverk ANS blir administrert av VTK og dagleg leiar held til i VTK-bygget. VTK har eigen Pensjonskasse. Den blir administrert av VTK og har VTK, Skafså Kraftverk og Telefiber som medlemsbedrifter. Samla fondskapital er på 130 mill.kr. Øvrig verksemd har eit resultat omkring null. ØKONOMISK RESULTAT OG FINANSIELLE FORHOLD Generelt Resultatet er vesentleg betre enn i 2015. Hovudårsaken er ein kombinasjon av inntektsauke og kostnadsreduksjon i kraftproduksjonen. Reduksjon i personalkostander som fylgje av færre tilsette i nettverksemda og mindre overtid slår også positivt ut. Gjennomgangen under refererer seg til KONSERN-tala, dvs at andel av inntekter og utgifter i Skafså Kraftverk ANS og Sundsbarm Kraftverk DA er inkludert post for post. Resultatrekneskapen Driftsinntektene totalt er på 248,6 mill.kr, som er ein auke på 25,7mill.kr (11,5%). Dette er eit resultat av: Auke i kraftsalg 19,5 mill.kr (23%) pga høgare kraftproduksjon (+16%) og auke i spotpris (31%). Auke i nettinntekter på 5,7 mill.kr (4,5%) pga 3% volumvekst og 1,5% prisauke. Auke i andre inntekter på 0,5 mill.kr (4%); - auke i fiberutleige. Sjå note 1, 2 og 3. 9

Kraftkjøp og anna varekjøp er 66,5 mill.kr, som er ein auke på 10,5 mill.kr (19%). Auken skuldast høgare kraftprisar, auka kjøpsplikt for elsertifikat og høgare overføringskostnader. Sjå note 4. Postane over gjev eit dekningsbidrag (avanse) på 182,1 mill.kr 166,9 mill.kr som er ein auke på 15,2 mill.kr (9%). Auken fordelar seg på 12 mill.kr frå kraftomsetning, 2,6 mill.kr frå nettdrifta og 0,5 mill.kr frå fiberaktiviteten. Personalkostnader. Kostnadene til drift er redusert med 2,1 mill.kr (5%). Årsaken er færre tilsette og redusert bruk av overtid pga mindre feilretting i nettet utanom arbeidstid. Jfr note 5. Avskrivingane går opp med 0,8 mill.kr til 20,0 mill.kr som fylgje av årets nye investeringar. Jfr note 11 og finansielle forhold under. Andre driftskostnader er redusert med 6,9 mill.kr (13%). Årsaken er effekten av: Reduserte drift- og vedlikehaldskostnader i kraftverka (6,2 mill.kr). Reduserte kostnader i nettdrifta (0,7 mill.kr). Jfr note 6. Driftsresultatet blir med dette 75,8 mill.kr, som er ein auke på 23,4 mill.kr (44%). Netto finanskostnader går ned med 0,8 mill.kr (12%) pga rentenedgang. Jfr note 7, 8 og 18. Resultat før skatt blir då 70,5 mill.kr som er ein auke på 24,2 mill.kr (52%). Skattekostnaden aukar med 10,8 mill.kr (68%) til 26,7 mill.kr. Skattekostnaden utgjer 38% av bokført resultat mot 34% i 2015. Auken skuldast at resultatforbetringa kjem frå produksjonsaktiviteten; - som har om lag dobbelt så stor skattebelastning som nettdrifta pga grunnrenteskatten. Av skattekostnaden er 3,5 mill.kr endring i utsett skatt, slik at betalbar skatt blir redusert til 23,2 mill.kr. I tillegg blir det betalt 7,4 mill.kr i eigendomskatt, men den er ført under andre driftskostnader. Sjå note 6 og 9. Årsresultatet blir med dette 43,7 mill.kr, som er ein auke på 13,3 mill.kr (44%). 10

Finansielle forhold Investeringar Det er i året investert for 75,3 mill.kr. Av dette er 18,4mill.kr betalt av kundar og andre.. Netto investeringar blir då 56,9 mill.kr som er 7 mill.kr meir enn i 2015. Fordelar seg slik på dei ulike områda (2015 i parantes): Kraftverk 2,7 mill.kr (0,2). Kjøp av fallrettar og kraftverk. Regionalnett 0,9 mill.kr (0,4). Seljord og Lio trafostasjonar Distr.nett 33,9 mill.kr (41,6). Høgspent 18,8, Nettstasjonar 5,9, Lågspent 5,0, AMS 4,1 Fiber 16,0 mill.kr (3,9). Vrådal, Haukeli, Edland, Stemtjønn m.fl. Diverse 3,3 mill.kr (3,8). Fjernstyring/radio 2,6, Transportmidlar 0,5, Lyftebukk 0,2 Bare investeringar som er teke i bruk (spenningssett) er aktivert, resten er ført som anlegg under bygging. Jfr note 11. Totalkapitalen aukar med 61 mill.kr (10%) til 663,7 mill.kr. Dei to viktigaste årsakene er netto tilgang på anleggsmidlar og auke i kortsiktige krav. Jfr note 10 15. Langsiktig gjeld er nedbetalt med 4 mill.kr i samsvar med låneavtale. Ingen nye låneopptak i 2016, men auka trekk på kassakreditt. Nytt låneopptak på 8 mill.kr i 1.kvartal 2017. Eigenkapitalen er ved utgangen av året 334,2 mill.kr (50,4%) før avsetjing til utbyte. Med eit utbyte på 15 mill.kr blir bokført EK 319,2 mill.kr (48,1 %). Jfr note 16. Avkastning På totalkapitalen før skatt: 12,2 % (8,9 %) På eigenkapitalen før skatt: 22,7 % (15,7 %) På eigenkapitalen etter skatt: 14,1 % (10,3 %) DISPONERING AV ÅRSRESULTATET Styrets framlegg: Overføring til fri eigenkapital 28,7 mill.kr Utbytte 15,0 mill.kr Sum disponering 43,7 mill. kr Samla utbytte sidan 1999 har då kome opp i 369 mill.kr. 11

TILSETTE VTK hadde ved utgangen av året 55 tilsette (53 årsverk) pluss 6 årsverk i kraftverka, dvs 59 årsverk totalt. Dette er ein nedgang på 3 årsverk. I tillegg kjem lærlingar og sommarhjelper som også er med i personalkostnadene. LIKESTILLING Styret har 6 eigarvalde medlemer som er fordelt likt på kvart kjønn. Det same gjeld den personlege varamedlemslista. Av dei 59 årsverka totalt blei 8,5 utført av kvinner (9 personar). Kvinnene er tilsett i kontor- og reinhaldsfunksjonar og er innanfor desse arbeidsområda i stort fleirtal. Avtaleverket og lønssystemet er kjønnsnøytralt, slik at det er lik løn for likt arbeid. VTK har ingen vedteken strategi for å auke talet på kvinner utover det som fylgjer av det generelle avtaleverket innafor KS Bedrift sitt virkeområde. HMS OG BEREDSKAP Internkontroll i samsvar med forskrifter er i drift. Arbeidsuhell, farlege tilhøve og andre HMSavvik blir registrert og fylgd opp. Alle avvik blir analysert og tiltaksvurdert. Heller ikkje i 2016 var det arbeidsuhell med fråvær. Sjukefråværet i VTK AS var 3,7% mot 4,8% i 2015. Gjennomsnittet siste 10 år er 3,5 %. Som IA-bedrift er VTK pålagt å tilrettelegge for at tilsette kan halde fram i jobb sjølv om dei slit med sjukdom og kroniske plager. Fråvær frå slike personar er inkludert i tala over. VTK er tilknytta bedriftshelsetenesten SAMT (Senter for ArbeidsMiljø i Telemark) og gjennomfører ymse systematiske undersøkingar i regi av dei. SAMT har våren 2017 blitt overteke av Bedriftshelsen AS og VTK har no sin tilknyting dit. Risiko og sårbarhet (ROS) for VTK si totale verksemd er analysert og tiltaksvurdert. Beredskapsplan og internkontroll er ein del av dette. VTK sine beredskapsressursar baserer seg i stor grad på eigne fast tilsette, men vi har også viktige samarbeidspartnarar eksternt; - helikopter, tungtransport, skogryddarar, grossistar og andre nettselskap. STRATEGI OG FRAMTIDSUTSIKTER Generelt er eigaranes strategi forretningsmessig drift; - med dei avgrensingar som fylgjer av nettmonopolet og særlege vedtak i generalforsamlinga. I høve til det siste har eigarane bestemt 12

at selskapet skal formidle kraft utan anna påslag enn elsertifikat og skal kunne ta høgare risiko i høve til fiberutbygging enn forsiktig forretningsmessig drift skulle tilsei. Kraftproduksjon. VTK har som mål å auke eigenproduksjonen ved å kjøpe kraftverk eller ta del i lønsame utbyggingar av små og mellomstore kraftverk, primært i Telemark. VTK har 2 prosjekt der konsesjon er gjeve, og der målet er å gjera investeringsvedtak innan årsskiftet 2017/2018 (15 GWh). I tillegg er vi involvert i planarbeidet med 7 andre prosjekt med samla potensiale på ca 35 GWh. Realisering før 1.1.2021 er viktig for å få elsertifikat. Diverre blir desse omsett i en marknadsbasert modell som gjer at verdien av dei er vanskeleg for ein investor å estimere. Lønsemda innom produksjon av elektrisk kraft har gått ned dei siste åra og marknaden trur p.t. ikkje på prisar over 25 øre/kwh dei neste 5 åra. Årsakene til dette finn ein både på tilgangs- og etterspørselssida. På tilgangsside er det særleg kraftig utbygging av vind- og solkraft særleg i Tyskland, fornybarutbygging i Norge og Sverige og ny finsk kjernekraft som slår ut. Mykje av dette er realisert gjennom subsidier. Kraftig prisnedgang på fossile energikjelder og låge prisar på CO2-kvoter dreg i same retning. På etterspørselssida slår svake konjunkturar og utflagging av industriproduksjon i Europa negativt ut. Betre isolerte hus og stadig produktutvikling innom elektrisk materiell og utstyr med lågare energibehov som resultat er også ein medverkande årsak. Lønsemda er også redusert som fylgje av stadig auke i grunnrenteskatten. Her er det særleg reduksjonen i friinntekta som slår negativt ut. På den andre sida er det positivt at ordinær skatt er sett ned frå 28% til 24% på få år. Kraftomsetninga til sluttbrukarar blir handtert uavhengig av kraftproduksjonen. Kraftoppdekkinga blir ordna gjennom marknaden og ved direkte kjøp frå Tokke og Vinje kommunar. Styret legg til grunn at kraftomsetninga framleis skal skje utan dekningsbidrag, dvs salg til innkjøpspris. Kostnader til pliktig kjøp av elsertifikat blir rekna som ein del av innkjøpsprisen i den samanheng. I kva grad og korleis VTK skal drive denne verksemda i framtida er eit aktuelt tema, og vil naturleg koma opp til konkret vurdering seinast i samband med gjennomføring av selskapsmessig og funksjonelt skilje. Utviklinga er stadig høgare margin for straumselskapa, men som til ein viss grad blir kompensert med ulike ordningar for «tilgift»; - gåvekort, rabattavtaler osv. Totalt sett ein uryddig og til dels useriøs bransje, som ein må vurdere kritisk om VTK børe bli ein del av. Nettverksemda har som mål å oppnå ein effektivitetsscore på gjennomsnitt eller betre. Dette for å oppnå ei avkastning på nettkapitalen som sikrar finansiering av nødvendige (re)investeringar. Mykje av dagens høgspentnett blei bygd ut på 50- og 60-talet og behovet for vedlikehald og fornying aukar på. Desse anlegga er systematisk vurdert og rangert som grunnlag for årlege fornyingsplanar. For å redusere KILE-kostnadane, og dermed auke leveringskvaliteten, vil vidare utbygging av overvakings- og fjernstyringssystem framleis vera eit prioritert område. VTK vil også dei næraste åra få store investeringar både i regional- og distribusjonsnettet. Kan her nemne ferdigstilling av 22kV Kjela-Hovden i samarbeid med Agder Energi Nett, som vil gje gjensidig reserve på 10MW. Straumforsyning av tunnellen Århus-Gvammen og tilkopling til Hjartdøla trafostasjon er også eit stort prosjekt med 20 km 22kV-kabel og 12 nettstasjonar. I tillegg kjem pålagt utskifting av heile målarparken innan 1.1.2019 (AMS), kostnadsrekna til 40 mill.kr. Energiloven blei våren 2016 endra slik at nettverksemd, etter ein overgangsperiode på 5 år, ikkje lenger kan drivast i same selskap som driv med kraftproduksjon og/eller kraftsalg. I praksis må VTK innan 4 år opprette minst to nye dotterselskap; - eit for monopoldelen (NETT) og eit for konkurranseutsett verksemd (KRAFT). Styret har førebels ikkje teke stilling til framdriftsplanen for tilpassing til lovendringa. Truleg vil selskapsmessig skilje bli gjennomført før funksjonelt skilje. Sterke krefter, både innom bransjen og nasjonale styresmakter, har i mange år stadig pressa på for å innføre leverandørsentrisk modell. Frå 1.9.2016 kan alle kraftleverandørar krevje å få fakturere nettleiga saman med straumen til sine kundar. Det vil seia at kraftomsetningsselskapet skal sende felles faktura for kraft og nett, og ta seg av kundekontakten for begge. Sidan alle 11 13

eigenskapar ved produktet straum blir skapt av nettselskapet, synest dette vera ulogisk og lite rasjonelt sett frå kundens ståstad. I tillegg utløyser dette behov for standardisert automatisk måleverdiinnsamling (AMS) og sentral datalagring av måleverdiar og avrekningsdata (Elhub). Store ressursar blir, og vil bli, nytta til å implementere og drifte dette. Det er vanskeleg å sjå at nytten er større enn kostnaden sett frå kundens ståstad, men det synest heller ikkje å vera avgjerande for dei kreftene som pressar på i desse sakene. Utbygging av ny fornybar kraft (vind og småkraft) og elektrifisering av sokkelen utløyser store nettinvesteringar i sentral- og regionalnettet. Det ser ut til at mesteparten av rekninga for dette også hamnar på nettleiga til vanlege forbrukarar. Det er difor grunn til, på generelt grunnlag, å rekne med større auke i nettleiga i åra framover enn normal kostnadsutvikling skulle tilseia. VTK har høg nettleige, men blir samstundes vurdert som eit effektivt nettselskap. Nettleiga vil relativt sett gå noko ned når mindreinntekta er henta inn. Den største utfordringa for VTK-NETT er at forbruksveksten er svært liten (nesten null). Dette set store krav til å ha kontroll på kostnadssida for å unngå stor prisauke. Styret er klar over denne situasjonen og har gjort tiltak på kostnadssida. Dett vil bli fylgd opp også framover. Fiber. Sidan 1995 har VTK bygd ut fibersamband til eige bruk. På generalforsamlinga i 2004 gav eigarane styret fullmakt til å setja i gang utbygging av eit breibandnett til allmenn bruk. Grunngjevinga var mellom anna at god breibandsdekning til ein akseptabel pris er ein føresetnad for næringsutvikling, undervisning, nyskaping, gode offentlege tenester og interkommunalt samarbeid i Vest-Telemark i åra framover. Etter å ha sikra minimum breibandsdekning til (nesten) alle i Vest-Telemark ved hjelp av XDSL, radio og fiber, starta Telefiber i 2012 opp med å bygge ut FTTH (Fiber To The Home) med leveranse av Altibox. Denne strategien er forankra i føringar frå everka og deira eigarar. Dette vil krevje store investeringar for VTK og dei andre everka i Telefiber; - storleiksorden 40 mill.kr neste 4 år (før eventuelt statstilskot). VTK bygde for 15 mill.kr i 2016 og vil halde fram om lag på same nivå i 2017. VTK har ein stabil og kompetent arbeidsstokk. Dette er viktig når så mykje av aktiviteten krev oversikt over, og lokalkunnskap om, eit stort geografisk område med tilhøyrande tekniske anlegg. Styret vil framleis ha fokus på å behalde og rekruttere personell, ved å syte for at VTK er ein attraktiv arbeidsplass. Styret takkar alle tilsette for god innsats i 2016. Styret meiner at VTK har ei stabil utvikling og ein solid økonomi. VTK vil, innanfor dei rammer som kraftmarknaden, regelverk og reguleringsregime gjev, kunne oppfylle dei mål som eigarane til ei kvar tid har for selskapet. Det er likevel klart at låge kraftprisar og store nett- og fiberinvesteringar, framleis vil påverka det økonomiske resultatet og evna til å betale utbytte. Fordelen er at kapitalen bygger seg opp i selskapet med den positive effekten det har for eigenkapitalen og marknadsverdien av selskapet. 14

Høydalsmo 31.desember 2016 / 12.mai 2017 Rolf Normann (leiar) Øyvind Tveit (nestleiar) Erik Skjervagen Anne Birgit Sollid Margit Elise Karlsen Baiba Sheine Aslak Bekhus Jarle Solbu Ketil Kvaale (adm. direktør) 13 15

RESULTATREKNESKAP 2016 (Tal i 1000 kr.) Konsern Konsern Tekst Note VTK AS VTK AS 2016 2015 2016 2015 104 721 85 203 Kraftsalg 1 101 276 81 543 130 648 124 986 Nettinntekter 2 130 648 124 986 13 193 12 686 Andre driftsinntekter 3 12 533 12 136 248 562 222 875 Driftsinntekter 244 457 218 665 66 493 55 986 Kraftkjøp og anna varekjøp 4 78 964 74 058 40 284 42 381 Personalkostnader 5 35 255 37 854 20 012 19 216 Avskrivingar 20 012 19 216 45 935 52 806 Andre driftskostnader 6 34 277 34 936 172 724 170 389 Driftskostnader 168 508 166 064 75 838 52 486 Driftsresultat 75 949 52 601 840 860 Finansinntekter 7 729 745 6 209 7 056 Finanskostnader 8 6 209 7 056 5 369 6 196 Netto finanskostnader 5 480 6 311 70 469 46 290 Resultat før skattar 70 469 46 290 26 739 15 901 Skattekostnad 9 26 739 15 901 43 730 30 389 ÅRSRESULTAT 43 730 30 389 28 730 20 389 Overført til fri eigenkapital 28 730 20 389 15 000 10 000 Avsett til utbyte 15 000 10 000 43 730 30 389 SUM DISPONERINGAR 43 730 30 389 16

BALANSE (1000 kr) Konsern 2016 31.12.2016 Konsern 2015 Tekst Note VTK AS 2016 VTK AS 2015 EIGENDELAR 18 193 547 963 20 266 586 422 21 703 511 060 13 766 546 529 Immaterielle eigendelar Varige driftsmidlar Finansielle anleggsmidlar Sum anleggsmidlar 10 5 177 66 860 5 196 77 233 8 246 43 857 3 653 55 756 Varelager Kortsiktige krav Pengemidlar Sum omløpsmidlar 13 663 655 602 285 SUM EIGENDELAR 11 12 14 15 18 193 547 963 21 115 587 271 21 703 511 060 14 615 547 378 5 177 64 878 3 886 73 941 8 246 41 714 2 604 52 564 661 212 599 942 140 000 179 396 319 396 140 000 150 666 290 666 222 902 118 914 341 816 226 902 82 374 309 276 661 212 599 942 EIGENKAPITAL OG GJELD 140 000 179 217 319 217 140 000 150 487 290 487 Innskoten eigenkapital Opptent eigenkapital Sum eigenkapital 16 222 902 121 536 344 438 226 902 84 896 311 798 Langsiktig gjeld Kortsiktig gjeld Sum gjeld 17 663 655 602 285 SUM EIGENKAPITAL OG GJELD 16 18 Høydalsmo, 31.desember 2016 / 12. mai 2017 Rolf Normann (styreleiar) Anne Birgit Sollid Aslak Bekhus Kari-Anne Øyvind Tveit Nordbø (nestleiar) MargitMargit Elise Karlsen-Rinde Elise Karlsen Jarle Solbu Erik Guro Skjervagen Libjå Baiba Baiba Sheine Sheine Ketil Kvaale (adm.direktør) 17

TILGANG og DISPONERING av midlar. Konsern Konsern Tekst VTK AS VTK AS 2016 2015 2016 2015 Tilgang av midlar: 43 730 30 389 Årets overskot 43 730 30 389 20 012 19 216 Ordinære avskrivingar 20 012 19 216 0 69 Avgang anleggsmidlar 0 69 0 0 Opptak av lån 0 0 3 510-5 776 Endring i utsett skattefordel 3 510-5 776 0 10 454 Skatteeffekt prinsippendr. Mindreinntekt 0 10 454 67 252 54 352 Sum tilgang 67 252 54 352 Disponering av midlar: 56 917 49 877 Investeringar 56 917 49 877 6 500 0 Kjøp av andelar Nasdaq 6 500 0 4 000 4 000 Avdrag på lån 4 000 4 000 15 000 10 000 Utbytte 15 000 10 000 0 38 714 Prinsippendring mindreinntekt 0 38 714 82 417 102 591 Sum disponering 82 417 102 591-15 165-48 239 Endring i arbeidskapital -15 165-48 239 Spesifikasjon av endring i arbeidskapital: -3 071 559 Endring varelager -3 071 559 23 003-37 551 Endring kortsiktige krav 23 164-38 200 1 543 332 Endring betalingsmidlar 1 282-65 21 475-36 660 Endring omløpsmidlar 21 375-37 706 36 640 11 579 Endring kortsiktig gjeld 36 540 10 533-15 165-48 239 Endring arbeidskapital -15 165-48 239 18

ØKONOMISKE HOVUDTAL Konsern Konsern Tekst VTK AS VTK AS 2016 2015 2016 2015 Lønsemd: 30,8 23,9 A) Resultatgrad % 31,4 24,4 0,4 0,4 B) Kapitalens omløpstid 0,4 0,4 12,1 8,9 C) Totalrentabilitet = A*B % 12,2 8,9 Finansiering: 92,4 94,7 Anleggsmidlanes finansiering % 92,3 94,6 Soliditet: 48,1 48,2 Eigenkapital % 48,3 48,4 Likviditet: 0,64 0,66 Grad 1 0,62 0,64 0,59 0,56 Grad 2 0,58 0,54 Resultatgrad = (Driftsresultat + finansinntekter) / Driftsinntekter Kapital. oml. = (Driftsinntekter / Gj.snittleg totalkapital Totalrentabil. = (Driftsresultat + finansinntekter) / Gj.snittleg totalkapital Anl.midl. fin. = (Langsiktig gjeld + eigenkapital)/anleggsmidlar Grad 1 = Omløpsmidlar/kortsiktig gjeld Grad 2 = (Bet.midlar + kortsiktige krav)/kortsiktig gjeld 19

NOTER TIL REKNESKAPET OG BALANSEN Rekneskapsprinsipp Årsrekneskapen er sett opp i samsvar med rekneskapslova og norske rekneskapsstandardar. Det er frå 2015 gjort ei prinsippendring ved at faktisk nettinntekt er bokført, medan akkumulert mindreinntekt pr 31.12.2014 er trekt ut av balansen ved tilsvarande eigenkapitalnedskriving. Det er også gjort ei revurdering av forventa levetid på anleggsmidlane. Dette har ført til reduserte avskrivingar. Klassifisering Eigedelar bestemt til varig eige eller bruk, samt eigedelar som forfell meir enn eitt år etter balansedagen, er klassifisert som anleggsmidlar. Andre eigedelar er klassifisert som omløpsmidlar. Anleggsmidlar er oppført til kostpris. Anleggsmidlar med avgrensa økonomisk levetid er avskrivne planmessig. Ved klassifisering av kortsiktig og langsiktig gjeld er analoge kriterium lagt til grunn. Immaterielle eigedelar Selskapet har ein stor utsett skattefordel som skuldast skilnad mellom bokførte verdiar og skattemessig fastsette verdiar på kraftanlegg og nettinstallasjonar. Sjå eigen skattenote. Balanseført goodwill stammar frå kjøpet av Nissedal Kommunale Elverk i 2000 samt næringsfond ved omgjering til tidsuavgrensa konsesjon for Åmdal og Osen kraftverk. Kjøpt goodwill blir avskriven over 5 år, medan næringsfond ikkje blir avskrive. Varige driftsmidlar Varige driftsmidlar er avskrivne over forventa økonomisk levetid. Det er i 2015 gjort ei revurdering av avskrivingstidene. Dette har ført til auke i avskrivingstidene for dei fleste nettanlegg. Anlegg under utbygging (ikkje spenningssette) er ikkje aktivert men ført på eigen interimskonto i balansen. Andelar Eigardelar i Skafså Kraftverk ANS (67 %) og Sundsbarm Kraftverk (8,5 %) er vurdert etter bruttometoden for resultat og nettometoden for balansen. Andel av inntekter, kostnader, eigedelar og gjeld er innarbeidd linje for linje i rekneskapet. Aksjar Aksjar i andre selskap er vurdert til å vera anleggsmidlar og er difor oppført til kostpris, men blir nedskrive til verkeleg verdi ved varig verdifall. Varelager Varelager er verdsett til lågast verdi av verkeleg pris og innkjøpspris. Ein del av varelageret (3,5 mill. kr) er rekna som beredskapslager og oppført som anleggsmiddel under nettanlegg. Fordringar Kundefordringar og andre fordringar er ført opp til pålydande etter frådrag for avsetjing til forventa tap. Pensjonar VTK har eigen pensjonskasse. Ordninga omfattar alle tilsette i VTK, Skafså Kraftverk ANS og Telefiber AS. Storleiken på framtidige ytingar er avhengig av talet på oppteningsår, lønsnivå ved pensjonsalder og storleiken på ytingane frå folketrygda. 20

NOTER (1 000 kr) Konsern Konsern Tekst VTK AS VTK AS 2016 2015 2016 2015 Note 1 Kraftsalg 56 391 45 603 Sluttbrukarar 56 391 45 603 48 330 39 600 Engros m.m. 44 885 35 940 104 721 85 203 Sum kraftsalg 101 276 81 543 Note 2 Nettinntekter 8 143 8 163 Tariffinntekt, produksjon 8 143 8 163 120 980 115 688 Tariffinntekt, forbruk 120 980 115 688 1 321 1 070 Utleige av nett 1 321 1 070 204 65 Gebyr, overskot leveringsplikt 204 65 130 648 124 986 Sum avrekna nettinntekter 130 648 124 986 Note 3 Andre driftsinntekter 2 674 2 649 Entreprenørinntekter 2 014 2 099 7 991 7 919 Utleige fiber 7 991 7 919 2 528 2 118 Diverse inntekter 2 528 2 118 13 193 12 686 Sum andre driftsinntekter 12 533 12 136 Note 4 Kraftkjøp og anna varekjøp 37 595 30 677 Kraftkjøp for salg 54 382 53 207 8 705 6 546 Kjøp av nettap 8 705 6 546 3 019 2 189 Kjøp av elsertifikat 3 019 2 189 16 192 15 559 Overføringskostnader 12 093 11 181 982 1 015 Anna varekjøp 765 935 66 493 55 986 Sum kraftkjøp og anna varekjøp 78 964 74 058 Note 4b Dekningsbidrag 64 107 52 337 Dekningsbidrag Produksjon/Omsetning 43 875 26 147 117 962 114 552 Dekningsbidrag Nett/Tele/Øvrig 121 618 118 460 182 069 166 889 Dekningsbidrag Totalt 165 493 144 607 Note 5 Personalkostnader 38 791 40 122 Løn 35 216 37 052 5 074 5 418 Arbeidsgjevaravgift 4 615 4 827 2 000 1 687 Andre personalkostnader 1 723 1 465 45 865 47 227 Sum personalkostnader ekskl. pensjon 41 554 43 344 6 432 7 449 Pensjonskostnader 5 714 6 805 52 297 54 676 Sum personalkostnader (brutto) 47 268 50 149 12 013 12 295 Aktiverte personalkostnader 12 013 12 295 40 284 42 381 Sum personalkostnader (drift) 35 255 37 854 Løn til adm.dir. i VTK AS er utbetalt med kr 1.129.399 Samla styregodtgjersle er kr 425.000 Ingen tilsette eller styremedlemer har lån i selskapet Pensjonsforpliktingane er aktuarberekna til 109 mill.kr med 100 % dekningsgrad og ei grunnlagsrente på 2,65 % (realrente). 21

Konsern Konsern Tekst VTK AS VTK 2016 2015 2016 2015 Note 6 Andre driftskostnader 7 430 7 265 Materiell, verktøy m.m. 6 220 5 580 16 388 24 156 Arbeid ved framande 10 120 11 987 1 714 1 640 Framande tenester *) 663 532 7 446 7 358 Eigedomskatt 7 446 7 358 1 695 1 705 Konsesjonsavgift 0 0 946 745 Erstatningar 586 365 316 81 Tap på krav 316 81 10 000 9 856 Diverse driftskostnader 8 926 9 033 45 935 52 806 Sum andre driftskostnader 34 277 34 936 *) Herav honorar til revisor med kr 187.421 (herav kr 46.855 i andre tenester) Note 7 Finansinntekter 0 0 Renter meir-/ mindreinntekt (netto) 0 0 127 176 Renteinntekter bank 16 61 713 684 Andre finansinntekter 713 684 840 860 Sum finansinntekter 729 745 Note 8 Finanskostnader 3 278 3 835 Renter på lån frå eigarane 3 278 3 835 2 875 3 137 Renter på banklån 2 875 3 137 56 84 Andre finanskostnader 56 84 6 209 7 056 Sum finanskostnader 6 209 7 056 Note 9 Skattepliktig inntekt og skattekostnad A. Endring i grunnlag for utsett skattefordel 0 0 Mellombels skilnad omløpsmidlar 0 0-60 490-72 279 Mellombels skilnad anleggsmidlar -60 490-72 279-789 -789 Mellombels skilnad uteståande krav -1 081-800 -265-332 Gevinst- og tapskonto -265-332 -61 544-73 400 Sum mellombels skilnader -61 836-73 411 14 843 18 353 Utsett skattefordel 14 843 18 353 3 510-5 776 Endring utsett skatt 3 510-5 776 B. Skattepliktig inntekt 70 469 46 289 Resultat før skatt 70 469 46 289-51 -38 614 Permanente skilnader -51-38 614-11 564 26 827 Endring i mellombels skilnader -11 564 26 827 58 854 34 502 Skattepliktig inntekt 58 854 34 502 C. Skattekostnad 14 714 9 315 Inntektsskatt 14 714 9 315-2 532-2 493 Motrekna naturressursskatt -2 532-2 493 12 182 6 822 Betalbar inntektskatt 12 182 6 822 2 532 2 493 Naturressursskatt 2 532 2 493 8 515 1 908 Grunnrenteskatt 8 515 1 908 23 229 11 223 Sum betalbar skatt 23 229 11 223 3 510-5 776 Endring utsett skatt 3 510-5 776 0 10 454 Korreksjon pga prinsippendring 0 10 454 26 739 15 901 Sum årets skattekostnad 26 739 15 901 0 0 Korreksjon vedk. tidlegare år 0 0 26 739 15 901 Sum skattekostnad 26 739 15 901 22

Konsern Konsern Tekst VTK AS VTK 2016 2015 2016 2015 Note 10 Immaterielle eigendelar 3 350 3 350 Konsesjonar (næringsfond) 3 350 3 350 14 843 18 353 Utsett skattefordel 14 843 18 353 18 193 21 703 Sum immaterielle eigendelar 18 193 21 703 Note 11 Varige driftsmidlar Konsern Konsern Tekst VTK AS VTK AS 2016 2015 2016 2015 29 828 30 533 Bygningar 29 828 30 533 107 442 108 202 Kraftverk 107 442 108 202 323 045 298 654 Nettanlegg 323 045 298 654 74 151 59 781 Transportmidlar, inventar og utstyr 74 151 59 781 13 497 13 890 Anlegg under utføring 13 497 13 890 547 963 511 060 Sum varige driftsmidlar 547 963 511 060 Inventar, Utstyr og transportmiddel Fiber Nettanlegg Kraftverk Bygn. Og Anna eigedom (ta i 1000 kr) Bokført verdi 01.01. 14 852 44 929 298 654 108 202 30 533 497 170 Ansk. kostnad 01.01. 60 029 54 555 542 844 177 412 44 063 878 903 Årets tilgang 3 337 16 422 34 840 2 710 0 57 309 Årets avgang 68 0 0 0 0 68 Årets avskrivingar Ansk. kostnad 31.12 Akk.avskriv. 31.12 Bokført verdi 31.12 3 295 63 298 48 404 14 894 2 093 70 977 11 719 59 258 10 449 577 684 254 639 323 045 3 470 180 122 72 679 107 442 705 44 063 14 235 29 828 20 012 936 144 401 677 534 466 Anlegg under utføring 94 13 403 13 497 Varige dr.midl. 31.12 14 984 59 352 336 448 107 442 29 828 547 963 Avskr. satsar 10 25% 3% 0 2% 0 3% 0 1% SUM Note 12 Finansielle anleggsmidlar 0 0 Skafså Kraftverk ANS (67%) 670 670 0 0 Sundsbarm Kraftverk (8,5%) 179 179 0 0 Sum andelar i integrerte selskap 849 849 9 550 9 550 VTK's pensjonskasse ( 100%) 9 550 9 550 29 29 KLP 29 29 9 579 9 579 Sum øvrige andelar 9 579 9 579 48 48 Norsk Enøk og Energi AS 48 48 1 769 1 769 Grunnåi Kraftverk AS (15%) 1 769 1 769 30 30 Heibøåi Kraftverk AS 30 30 2 000 2 000 Telefiber AS (40%) 2 000 2 000 10 10 AS Haukelivegen 10 10 3 857 3 857 Sum aksjar i andre selskap 3 857 3 857 6 830 330 Nasdaq Default Fund garantinnskot 6 830 330 6 830 330 Sum langsiktige krav 6 830 330 20 266 13 766 Sum finansielle anleggsmidlar 21 115 14 615 23

Konsern Konsern Tekst VTK AS VTK AS 2016 2015 2016 2015 Note 13 Varelager 5 177 8 246 Varer til eige bruk (nettverksemda) 5 177 8 246 5 177 8 246 Sum varelager 5 177 8 246 Note 14 Kortsiktige krav 6 678 5 619 Kundekrav, abonnentar 6 678 5 619 24 038 17 698 Kundekrav, andre 22 056 15 555 28 485 20 028 Levert ikkje fakturert 28 485 20 028-1 300-918 Avsetjing til tap på kundekrav -1 300-918 57 901 42 427 Sum kundekrav 55 919 40 284 0 0 Mindreinntektsfond (inkl. renter) 0 0 8 959 1 430 Andre krav 8 959 1 430 8 959 1 430 Sum andre kortsiktige krav 8 959 1 430 66 860 43 857 Sum kortsiktige krav 64 878 41 714 Note 15 Pengemidlar 11 6 Kasse 11 6 5 185 3 647 Bankinnskot 3 875 2 598 5 196 3 653 Sum pengemidlar 3 886 2 604 Note 16 Eigenkapital 100 000 100 000 Aksjekapital 100 000 100 000 40 000 40 000 Overkursfond 40 000 40 000 140 000 140 000 Sum innskoten eigenkapital 140 000 140 000 150 487 130 098 Annan (fri) eigenkapital 150 666 130 277 43 730 30 389 Årets overskot 43 730 30 389-15 000-10 000 Utbyte -15 000-10 000 179 217 150 487 Sum opptent eigenkapital 179 396 150 666 319 217 290 487 Sum eigenkapital 319 396 290 666 Aksjekapitalen er fordelt på 100 000 aksjar á kr 1000 Eigarar: Fyresdal kommune 19 000 aksjar Kviteseid kommune Nissedal kommune Seljord kommune Tokke kommune Vinje kommune 19 000 aksjar 5 000 aksjar 19 000 aksjar 19 000 aksjar 19 000 aksjar Note 17 Langsiktig gjeld 902 902 Lån frå kundar (obligasjonsinnskot) 902 902 40 000 40 000 Lån KLP 40 000 40 000 32 000 36 000 Lån DNB 32 000 36 000 150 000 150 000 Gjeld til eigarkommunane 150 000 150 000 222 902 226 902 Sum langsiktig gjeld 222 902 226 902 24

Konsern Konsern Tekst VTK AS VTK AS 2016 2015 2016 2015 Note 18 Kortsiktig gjeld 33 595 28 756 Kassakreditt (limit 40 mill.) 33 595 28 756 28 884 15 434 Leverandørgjeld 28 884 15 434 23 228 11 223 Betalbar skatt 23 228 11 223 1 602 1 925 Skattetrekksmidlar 1 602 1 925 1 189 757 Arbeidsgjevaravgift 1 189 757 0 538 Meirverdiavgift 0 538 9 500 8 000 Forbruksavgift (elavgift) 9 500 8 000 15 000 10 000 Avsett utbyte 15 000 10 000 3 829 4 081 Feriepengar 3 829 4 081 4 709 4 182 Annan kortsiktig gjeld 2 087 1 660 121 536 84 896 Sum kortsiktig gjeld 118 914 82 374 Note 19 Nettinntekter og meir/mindre inntekt 123 146 100 095 Inntektsramme frå NVE 123 146 100 095-1 768 353 Justering for kapitalkostnader -1 768 353 12 093 11 181 Kjøp av overføringstenester (netto) 12 093 11 181 3 781 3 740 Eigedomskatt + FOU 3 781 3 740-5 309-7 131 KILE-kostnader -5 309-7 131 131 943 108 238 Total tillatt inntekt 131 943 108 238 130 648 124 986 Avrekna nettinntekter 130 648 124 986 276 566 Andel finansinntekter m.m. 276 566 1 019-17 314 Meir (-)/mindre (+)inntekt frå årets drift 1 019-17 314 24-207 Korreksjonar frå tidlegare år 24-207 1 043-17 521 SUM meir(-)/mindre(+)inntekt i året 1 043-17 521 22 711 21 668 Saldo meir(-)/mindre(+)inntekt pr.31.12 22 711 21 668 304 - Årets renter 304-23 015 21 668 Total meir(-)/mindre(+) inntekt pr 31.12. 23 015 21 668 Saldo meir/mindre-inntekt er frå 2015 ført mot eigenkapital og trekt ut av rekneskapen (prinsippendring). Note 20 Segmentinformasjon *) PROD./OMS. R-nett D-nett NETT TELE ØVRIG Avstemming VTK AS Inntekter inkl meir/mindre 101870 24973 126007 150980 7991 4383-20767 244457 Kraftkjøp/Nettap m.m. 54382 4086 4619 8705 0 765 0 63852 Overføringskostnader 0 11183 19910 31093 0 0-19000 12093 Avskrivingar 3742 2961 11309 14270 1846 154 0 20012 Personalkostnader 1569 2237 26983 29220 1671 2795 0 35255 Andre kostnader 4198 2536 20541 23077 1843 732 0 29850 Eigedomskatt 3614 689 3042 3731 101 0 0 7446 Sum kostnader 67505 23692 86404 110096 5461 4446-19000 168508 Driftsresultat 34365 1281 39603 40884 2530-63 -1767 75949 Avkastningsgrunnlag 66035 289713 355748 Avkastning i % **) 1,94 13,67 11,49 *) Avstemming gjeld i hovudsak intern nettleige mellom RN og DN (19000). Nettotalet (driftsresultatet) er samansett av mindreinntekt, morarenter, opprinnelsesgarantiar m.m **) Fordelinga mellom RN og DN er eit resultat av intern prising og rammefordeling. 25

26

27

STATISTIKK Tekst Eining 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Tilsette i VTK AS årsverk 52,9 55,1 57,3 55,3 56,4 57,5 56,5 53,1 Tilsette i Konsernet årsverk 60,0 61,6 63,8 61,3 62,4 63,5 62,5 59,1 Trafostasjonar antal 7 7 7 7 7 7 7 7 Nettstasjonar antal 901 906 912 912 912 921 920 930 66 kv linjer km 103 90 90 90 90 90 90 90 22 kv linjer km 822 821 816 817 817 825 813 788 22 kv kabel km 203 210 226 230 239 252 259 297 Lågspent linjer km 1 038 1 040 1 036 1 028 1 028 1007 1003 979 Lågspent kabel km 682 713 740 766 785 828 858 961 Nett totalt km 2 848 2 874 2 908 2 931 2 959 3002 3023 3115 Fiber km 578 593 610 661 682 700 800 850 Nettkundar antal 12 957 13 214 13 350 13 543 13 708 13818 13932 14113 Herav hytter antal 5 028 5 203 5 386 5 538 5 689 5805 5938 6094 Kraftkundar antal 12 586 12 766 12 840 12 876 12 879 12814 12692 12550 ILE (Ikkje lev.energi) MWh 144,5 91,6 340,0 90,0 234,0 145,9 123,0 81,2 KILE (Kostnad v/ile) 1000 kr 6972 5709 13907 4720 9137 7927 7131 5309 Leveringsregularitet % 99,94 99,97 99,86 99,96 99,91 99,94 99,95 99,97 Eigen produksjon GWh 251,9 213,8 238,9 240,6 249,3 304,5 242,0 281,1 Kjøp av kraft GWh 170,8 174,8 144,7 193,9 196 194,0 194,1 185,5 Salg til sluttbrukar GWh 226,6 244,3 221,6 222,8 235,1 214,4 215,1 216,6 Salg engros GWh 158,6 109,0 132,5 175,5 174,1 249,0 185,2 213,1 Tap i regionalnettet GWh 16,8 11,4 14,6 13,0 15,4 21,0 17,7 18,0 Tap i distrib.nettet GWh 20,7 23,9 14,9 23,2 20,7 14,1 18,1 18,9 Tap i distrib.nettet % 7,8 8,2 5,7 8,5 7,2 5,4 6,7 6,8 Overført i distrib.nettet GWh 244,8 268,7 247,4 251,1 264,9 245,6 251,9 259,5 Temperatur Åmdal C 4,0 2,7 4,7 3,9 3,7 5,7 4,7 4,5 EBITDA mill.kr 79,0 89,7 72,2 52,5 100,1 79,1 71,8 95,9 Driftsresultat mill.kr 61,3 71,3 52,1 31,3 77,7 54,8 52,6 75,9 Resultat før skatt mill.kr 52,3 65,5 47,0 25,1 72,6 49,3 46,3 70,5 Resultat etter skatt mill.kr 31,9 37,9 23,7 14,5 43,8 26,9 30,4 43,7 Utbytte mill.kr 20,0 25,0 20,0 10,0 15,0 10,0 10,0 15,0 Investeringar mill.kr 25,7 30,5 51,8 37,5 57,0 71,0 49,9 56,9 Eigenkapital mill.kr 232,0 244,9 248,6 253,1 281,5 298,5 290,5 319,2 Eigenkapital % 50,1 50,6 51,8 49,9 49,4 49,5 48,2 48,3 EK-avkastning før skatt % 23,1 27,5 19,0 10,0 27,2 17,0 15,7 23,1 Spotpris NO2 (uvekta) øre/k Wh 29,5 40,7 36 21,8 29,0 22,8 17,7 23,3 Midlare nettleige øre/k Wh 31,3 33,0 34,3 34,4 37,6 42,2 45,9 46,7 Midlare kraftpris øre/k Wh 30,5 41,0 37,8 24,3 32,4 25,2 21,7 26,0 Totalpris (ekskl. avg.) øre/k Wh 61,8 74,0 72,1 58,7 70,0 67,4 67,6 72,7 28

NOTATER: 29

NOTATER: 30

Vest-Telemark Kraftlag AS HOVUDKONTOR AVD. KONTOR 3891 Høydalsmo Tlf. 35 07 57 00 E-post: firmapost@vtk.no Internett: www.vtk.no 3855 Treungen Erik Tanche Nilssen AS, Skien Foretaksnummer 955 996 836