Årsberetning 2005 for Rasmussengruppen AS

Årsberetning 2005 for Rasmussengruppen AS Rasmussengruppen AS var pr. 31. desember 2005 og er pr. årsberetningens dato morselskap i et konsern. Følgende aksjeselskap var pr. 31.12.2005 datterselskap til Rasmussengruppen AS: Rasmussengruppen AS' direkte eierandel i selskapet i % (pr. 31.12.2005): (1) POLYSHIPPING AS 100% *) (2) Kristiansands Tankrederi A/S 0% *) (3) Rasmussen Bulkcarriers AS 98,64% (4) Rasmussen Offshore A/S 100% (5) POLYMARITIME AS 100% (6) POLYPROPERTY AS 100% **) (7) A/S Froland Verk 0% **) (8) Avantor ASA 0% **) ***) (9) Industrifinans Næringseiendom ASA 0% **) ****) *) Tidligere A/S Kristiansands Tankrederi II. Selskapet endret 6. april 2006 navn til POLYSHIPPING AS. Den 3. juni (2005) overtok selskapet samtlige aksjer i Kristiansands Tankrederi A/S fra Rasmussengruppen AS mot kontant oppgjør av kjøpesummen - slik at POLYSHIPPING AS nå er konsernspiss for Rasmussengruppen AS sine shippingaktiviteter. **) Som konsernspiss for Rasmussengruppen AS sin eiendomsvirksomhet ble POLYPROPERTY AS stiftet den 27. desember (2005). Stifter var Rasmussengruppen AS. Som oppgjør for aksjeinnskuddet overdro Rasmussengruppen AS til POLYPROPERTY AS 19.426.608 aksjer (100%) i Avantor ASA, 47.720.712 aksjer (100%) i Industrifinans Næringseiendom ASA og 100 aksjer (100%) i A/S Froland Verk. ***) Avantor ASA er pr. 31. desember 2005 morselskap i et konsern med 23 datterselskap. ****) Industrifinans Næringseiendom ASA er pr. 31. desember 2005 morselskap i et konsern med 17 datterselskap. Rasmussen Teamships A/S ble avviklet 8. desember (2005) og slettet i Enhetsregisteret/Foretaksregisteret 12. desember (2005). Årsoppgjørene for selskapene (1) - (7) ovenfor utgjør en del av denne trykksak og det henvises til disse i det etterfølgende. For Avantor ASA (morselskap og konsern) og Industrifinans Næringseiendom ASA (morselskap og konsern) vises det til separate årsrapporter for 2005 som vil bli vedlagt innkallingen til ordinær generalforsamling. Shippingmarkedene Tonnasjeetterspørselen økte ikke like mye i 2005 som de to foregående år, men ble drevet frem av en underliggende sterk vekst i verdensøkonomien og ikke minst av fortsatt sterk ekspansjon i Kina. 2005 ble således et lukrativt år for de fleste segmenter innen internasjonal shipping. Utsiktene er ikke like lyse fremover på grunn av at det store antall nye skip som vil komme inn i markedene antagelig vil overstige økningen i transportbehovet. Dampskibsselskabet "NORDEN" A/S Rasmussengruppen AS solgte den 27. desember sine 460.767 aksjer (svarende til i overkant av 20% av aksjekapitalen) i Dampskibsselskabet "NORDEN" A/S ("Norden") til Kristiansands Tankrederi A/S til markedspris, d.v.s. en samlet salgssum på DKK 1.354.654.980. Oppgjør ble foretatt 29. desember. Samtidig trådte Kristiansands Tankrederi A/S inn i Rasmussengruppen AS sine rettigheter og forpliktelser under aksjonæravtalen inngått 10.10.2004 mellom A/S Motortramp (en annen av Nordens storaksjonærer) og Rasmussengruppen AS. 1

Norden er notert på Københavns Fondsbørs. Norden er en fullintegrert global operatør av bulk- og tankskip med hovedkontor i København og avdelingskontorer i en rekke land. Norden har en av industriens mest moderne og konkurransedyktige flåter som ved utgangen av 2005 besto av 124 skip i drift, hvorav 10 var egeneide skip, 20 var langtidsbefraktede med kjøpsopsjoner og resten innbefraktet for kortere perioder. Ved årsskiftet hadde selskapet ytterligere 9 skip under bygging og 36 skip med kjøpsopsjoner langtidsbefraktet, men ennå ikke levert. Norden hadde en meget vellykket disponering av tonnasjen i 2005 og økte omsetningen med 11% til USD 1.296 millioner. Veksten var et resultat av flere skip i operasjon, og spesielt grunnet høyere fraktrater for produkttankskipene som opereres i produkttanker-poolen. De langtidsbefraktede skip med kjøpsopsjoner gir Norden stor fleksibilitet i sin markedstilpasning. Norden overtok således 9 skip i løpet av året gjennom erklæring av kjøpsopsjoner på meget gunstige vilkår. Selskapet utnyttet også den sterke etterspørselen etter tonnasje ved å selge 12 skip, hvorav de fleste var skip man ganske nylig hadde erklært kjøpsopsjon på. Disse salgene ga en regnskapsmessig gevinst på USD 128 millioner før skatt. Ved utgangen av 2005 hadde Norden 384 ansatte. Norden oppnådde sitt historisk beste resultat i 2005 med et årsresultat (etter skatt) på USD 336 millioner. På grunn av markedsutviklingen forventer Norden i 2006 et svakere resultat. Foreløpig er det for 2006 estimert et resultat i området USD 120 140 millioner. Parlines Ro-Ro KS Parlines Ro-Ro KS ble etablert i desember 2004 og eier MV "Finnreel" og MV "Finnmaster", hver på 8.435 dwt., bygget i 2000 (jfr. årsberetningen for POLYSHIPPING AS og Kristiansands Tankrederi A/S). Ved årsskiftet eide Kristiansands Tankrederi A/S og POLYSHIPPING AS en 5% andel, henholdsvis en 3% andel (som kommandittister) i Parlines Ro-Ro KS. Etter årsskiftet har POLYSHIPPING AS ytterligere ervervet 2% andel (som kommandittist) i kommandittselskapet. OSM Ship Management AS Rasmussengruppen AS eide 49% av aksjene i OSM Ship Management AS ("OSM") ved inngangen til 2005. Den 18. mai (2005) inngikk Rasmussengruppen AS avtale med OSM s majoritetseier, OSM Group AS, om å selge sin resterende eierandel betinget av at OSM Group AS flyttet sitt hovedkontor og sin øvrige norske virksomhet fra Arendal til Kristiansand. Med unntak av visse bemanningsfunksjoner var flyttingen gjennomført i begynnelsen av desember. De gjenværende bemanningsfunksjoner skal flyttes til Kristiansand i løpet av en 3 års periode. På dette grunnlag ble selskapets eierandel på 49% overført til OSM Group AS for en salgspris på kr. 6.829.103 den 14. desember. Eiendomsmarkedet Ved inngangen til 2006 utgjorde den samlede kontoreiendomsmassen i Oslo/Asker og Bærum i størrelsesorden 8,7 millioner kvadratmeter. De siste 22 årene har antall kvadratmeter kontoreiendom i dette markedet økt med omlag 3,9 millioner kvadratmeter, tilsvarende en vekst på 81%. I samme periode har antall sysselsatte bare økt med ca. 19%. Den sterke økningen i arealer sammenholdt med den moderate økningen i antall sysselsatte forklares ved en sterk økning i andelen sysselsatte med kontorarbeidsplass. Ledige arealer er anslått til ca. 700.000 kvadratmeter ved utgangen av 2005. Dette utgjør i størrelsesorden 8% av den samlede eiendomsmassen. Ledighetsgraden varierer betydelig innenfor de ulike delmarkeder i Oslo området. Den laveste ledighetsgrad finnes i sentrum og sentrumsnære områder vest for Oslo sentrum. Høyest ledighetsgrad er det i ytre deler av Oslo, nord og øst for sentrum. Den anslåtte ledighet gikk ned med omlag 100.000 kvadratmeter i 2005. Netto ble det ferdigstilt i størrelsesorden 100.000 kvadratmeter for utleie, mens utleie av lokaler i 2005 økte med ca. 200.000 kvadratmeter. Antall ferdigstilte kvadratmeter viste en økning i 2005 sammenholdt med 2004 da ferdigstillelsen utgjorde omlag 30.000 kvadratmeter. Fortsatt er imidlertid utbyggingstakten moderat sammenlignet med historiske nivåer. For 2006 forventes det ferdigstilt i størrelsesorden 90.000 kvadratmeter kontorlokaler. I perioden 1996 2000 utgjorde ferdigstilte kontorlokaler i Oslo området mellom 200.000 og 400.000 kvadratmeter årlig. 2

Leienivået for kontorarealer i Oslo området viste noe økning i løpet av 2005. Leienivået og utviklingen i leienivå varierer i de ulike deler av markedet. De områder med lavest ledighet har det høyeste leienivået. Det er også i disse områdene leieprisnivået har steget mest det siste året. Avantor ASA Rasmussengruppen AS eide100 % av aksjene i Avantor ASA ("Avantor") inntil 27. desember da samtlige aksjer i Avantor ble overført til POLYPROPERTY AS som tingsinnskudd i forbindelse med stiftelse av dette selskapet. POLYPROPERTY AS ble opprettet for å være konsernspiss for Rasmussengruppen AS sin eiendomsvirksomhet. Avantor-konsernets forretningsvirksomhet fokuserer på områdene eiendomsutvikling, huseier og forvaltning, og med hovedfokus på førstnevnte. De tre forretningsområdene omtales nedenfor: Utvikling Avantor-konsernets største utviklingsprosjekter har i 2005 vært Nydalen Campus, Nydalshøyden Bygg B og Solsiden Boligprosjekt. Nydalen Campus er det nye hovedkvarteret til Stiftelsen Handelshøyskolen BI ("BI"). Grunnarbeidene startet i desember 2002 med basis i en 20 års leiekontrakt med BI, og bygget ble ferdigstilt i løpet av 2005, helt i tråd med planen. Totalt er bygget på ca. 96.000 kvadratmeter BTA, inkl. parkering. I januar 2006 ble Avantor tildelt "Cityprisen" for dette bygget. BI benyttet i februar (2005) sin opsjon til å kjøpe eiendommen som ble overtatt av BI i januar 2006. Som et ledd i avtalen med BI fra 2002 overtok Avantor-konsernet i august BI s tidligere hovedkvarter i Sandvika og den såkalte "Sjømannsskolen" på Ekeberg. Sandvika-eiendommen er avtalt solgt videre til Akershus Fylkeskommune med overlevering i 2. halvår 2006 etter en betydelig ombygging, mens Sjømannsskolen leies ut til en nyetablert gruppe for holistisk medisin. Beregnet netto gevinst for konsernet ved salg av Nydalen Campus og Sandvika-eiendommen er ca. kr. 430 millioner. Gevinsten vil bli inntektsført i regnskapet for 2006. Nydalshøyden Bygg B hadde anleggsstart i oktober 2003 etter at konsernet i juni samme år inngikk en 20 års leiekontrakt med Staten ved Justisdepartementet for et nybygg på ca. 13.000 kvadratmeter BTA, inkl. parkering, for Politiets sikkerhetstjeneste. Bygget er senere utvidet med ytterligere 2 etasjer til ca. 15.000 kvadratmeter BTA. Bygget ble som planlagt ferdigstilt våren 2005. Det ble solgt til et kommandittselskap med overtakelse i mai 2005. Salget ga en fortjeneste på ca. kr. 73,5 millioner. Solsiden Boligprosjekt ble igangsatt i januar 2005 med til sammen 453 leiligheter. Prosjektet har blitt meget godt mottatt i markedet, og totalt er 441 av leilighetene nå solgt. Fremdriften i prosjektet er som planlagt, og de første 214 leilighetene vil bli levert til kjøperne sommeren/høsten 2006. Prosjektet forventes å gi en god fortjeneste. I tillegg til de nevnte prosjektene har Avantor-konsernet et utviklingspotensiale i Nydalen på ca. 160.000 kvadratmeter BRA. Dette inkluderer fradelt tomt i Sandakerveien 121 som ble overtatt fra Schibsted ASA i februar 2006. Huseier Samlede leieinntekter for 2005 utgjorde kr. 173,9 millioner. Det har i flere år vært et press på leiemarkedet. For Avantor sin del bedret utleiesituasjonen seg i 2005, og ledigheten, målt etter leieverdier, ble redusert fra 7,6% til 4,7%. Etter overdragelsen av Nydalen Campus i januar 2006 utgjorde eiendomsporteføljen ca. 195.000 kvadratmeter BTA med en ledighet på 7,8%. Avantor-konsernet åpnet i august 2005 første del av et nytt parkeringshus sentralt i Nydalen. Parkeringshuset vil bli fullført sommeren 2006 og vil da omfatte ca. 1.550 parkeringsplasser i et fri flyt system, hvorav ca. 850 plasser tilhører Avantor-konsernet. Avantor-konsernet fullførte også byggingen av en ny energisentral i Nydalen. Anlegget benytter jordbrønner og varmepumpeteknologi og vil betjene sentrale bygg i Nydalen. Det er det første anlegg i sitt slag i Norge og vil ved full utnyttelse redusere behovet for tilført energi med opptil 60%. Forvaltning Pr. 15. mai 2006 forvalter Avantor Drift AS en eiendomsportefølje på ca. 195.000 kvadratmeter på vegne av Avantor-konsernet. I tillegg kommer ca. 310.000 kvadratmeter næringseiendom for andre, bl.a. ca. 140.000 kvadratmeter for Industrifinans Næringseiendom ASA og ca. 150.000 kvadratmeter for Storebrand Eiendom AS. Årsresultat og finansiell stilling Avantor-konsernet oppnådde i 2005 et årsresultat på kr. 168,2 millioner. Resultat før skatt ble kr. 186,6 millioner, inkludert gevinst ved salg av eiendommer med til sammen kr. 75,1 millioner og en gevinst på kr. 127,2 millioner ved salg av Avantors aksjepost i Industrifinans Næringseiendom ASA til Rasmussengruppen AS. Resultatet har også i 2005 vært tynget av rentesikringsforretninger som ble gjort i perioden april 2002 til april 2003 og som 3

medfører at gjennomsnittlig rentesats på låneporteføljen har ligget betydelig over dagens nivå. Konsernets låneportefølje ble refinansiert i januar 2006. Ved utgangen av 2005 hadde Avantor-konsernet en totalbalanse på kr. 3.950 millioner. Bokført egenkapital utgjorde kr. 885 millioner. Samlet rentebærende gjeld utgjorde kr. 2.280 millioner. Ansatte Ved utgangen av 2005 hadde Avantor-konsernet 47 ansatte (46 årsverk). I tillegg kjøper Avantor diverse administrative tjenester fra Rasmussengruppen AS. Industrifinans Næringseiendom ASA Den 27. september overtok Rasmussengruppen AS Avantor ASA sine 13.646.113 aksjer i Industrifinans Næringseiendom ASA ("IFN") mot kontant oppgjør av kjøpesummen, kr. 231.983.921. Rasmussengruppen AS eide 100% av aksjene i IFN inntil 27. desember da samtlige aksjer ble overført til POLYPROPERTY AS som tingsinnskudd i forbindelse med stiftelse av dette selskapet som ble opprettet som konsernspiss for Rasmussengruppen AS sin eiendomsvirksomhet. IFN-konsernet sin virksomhet er å eie næringseiendom (huseier). IFN s forretningsadresse er i Kristiansand, mens selskapets eiendomsportefølje er lokalisert i Oslo. Utleie og drift av eiendommene forestås av Avantor Drift AS. Selskapets portefølje pr. 1. januar 2006 består av ca.125.000 kvadratmeter BTA i Nydalen samt ca.11.000 kvadratmeter BTA på Økern. Ledighet IFN-konsernet hadde ved inngangen av 2005 en verdiledighet på 10,8%, mens tilsvarende tall pr. 1. januar 2006 var 10,9%. Vektet utløpstid på leiekontraktene pr. 1. januar 2006 er 5,4 år. Årsresultat og finansiell stilling Ved utgangen av 2005 hadde IFN-konsernet en totalbalanse på kr. 1.888 millioner. Bokført egenkapital utgjorde kr. 804,7 millioner. Samlet rentebærende gjeld utgjorde kr. 1.000 millioner. IFN refinansierte pantegjelden i 2005 til meget gunstige betingelser. IFN's obligasjonslån har blitt førtidig innfridd mot kompensasjon av overkurs med kr. 38,7 millioner samtidig som selskapets sperrede innskudd som tjente som sikkerhet for obligasjonslånet ble frigitt. Resultatet har også i 2005 vært tynget av tidligere inngåtte rentesikringsforretninger som medfører at gjennomsnittlig rentesats på låneporteføljen har ligget betydelig over dagens nivå. Det er foretatt betydelige vedlikeholds- og oppgraderinger av den eldre eiendomsmassen i Nydalen, samt at avsetninger knyttet til tidligere solgte eiendommer er korrigert opp. Disse forhold gjør at resultatet ikke kan karakteriseres som tilfredsstillende. Årsresultatet for IFN-konsernet for 2005 ble kr. 33 millioner. Ansatte Ved årets utgang hadde konsernet 3 deltidsansatte (alle kombinert med ansettelser i Rasmussengruppen AS). I tillegg kjøper IFN diverse administrative tjenester fra Rasmussengruppen AS. Øvrige eiendommer CORDELIA AS Rasmussengruppen AS eier kontorbyggene Kirkegaten 1 og Kirkegaten 1A i Kristiansand. De lokalene i Kirkegaten 1 som Rasmussengruppen AS ikke selv benytter, er pr. dags dato fullt utleid. Det arbeides med utleie av Kirkegaten 1A. Rasmussengruppen AS eier Kirkegaten 4/Kongensgate 21 som benyttes til kantine samt en mindre leilighet i Østre Strandgate 30. Videre eier Rasmussengruppen AS tomten Østre Strandgate 16B i Kristiansand. For denne tomten utredes muligheten for å oppføre et mindre leilighetsprosjekt med opp til 9 mindre leiligheter. Ovennevnte spesifiserte eiendommer har inntil nylig vært eiet i direkte eie av Rasmussengruppen AS. CORDELIA AS ble stiftet den 11. april 2006. Stifter var POLYPROPERTY AS som er konsernspiss for Rasmussengruppen AS sin eiendomsvirksomhet. CORDELIA AS sin virksomhet skal kunne være å anskaffe, prosjektere, utbygge, eie, drive, leie ut og selge fast eiendom og alt som er beslektet eller står i forbindelse med slik virksomhet. Selskapet skal også kunne eie eller delta i andre selskaper eller næringsforetak. CORDELIA AS sin aksjekapital er kr. 55.000.000 fordelt på 55.000 aksjer hver pålydende kr. 1.000. Aksjene ble tegnet til pari kurs. Aksjeinnskuddet på kr. 55.000.000 ble innbetalt til selskapet 19. april 2006. Til fremme av CORDELIA AS sitt formål har dette selskapet kjøpt de følgende eiendommer i Kristiansand: 4

Kirkegaten 1, Kirkegaten 1A, Kirkegaten 4/Kongensgate 21, en leilighet i Østre Strandgate 30 samt tomten Østre Strandgate 16B konserninternt i henhold til takst for en total kjøpesum på kr. 57,2 millioner - med fradrag for utsatt skatt. Finansforvaltning - Valuta 2005 ble et år med god vekst i internasjonal økonomi. Den sterke veksttakten fortsatte i Kina der 2005 viste en vekst i brutto nasjonalprodukt (BNP) på 10%. Dette er på nivå med veksttakten i 2004. Også USA viste god utvikling med en vekst i BNP på 3,5%. For USA var imidlertid veksten i 2005 noe svakere enn veksten i 2004. I Euroområdet var veksttakten fortsatt moderat med en BNP vekst på 1,4%. For Japan var derimot BNP veksten tiltakende i 2005. Japan viste en vekst i BNP på 2,7% for 2005, mot 2,3% i 2004. Også utviklingen i norsk økonomi var tilfredsstillende i 2005. For Norge vokste samlet BNP med 2,3%. Dette er noe svakere enn i 2004 da veksten var 3,1%. Utviklingen i norsk BNP er svært avhengig av aktivitetsnivået i oljesektoren det enkelte år. Det internasjonale rentenivået holdt seg moderat i 2005 til tross for at sentralbankenes styringsrenter gjennomgående ble oppjustert noe. I Euroområdet ble styringsrenten hevet med 25 basispunkter til 2,25%. Etter årsskiftet er det foretatt ytterligere en renteheving til 2,5%. Norges Bank hevet styringsrenten med 25 basispunkter to ganger gjennom 2005 slik at styringsrenten ved utløpet av året var 2,25%. Også i Norge er det foretatt en renteheving i 2006 og styringsrenten er i dag den samme som i Euroområdet. I motsetning til utviklingen i Europa gjennomførte den amerikanske sentralbanken relativt betydelige økninger i styringsrenten i 2005. I alt ble styringsrenten hevet åtte ganger med 25 basispunkter hver gang. Det medførte at styringsrenten økte fra 2,25% ved inngangen til året til 4,25% ved utgangen av 2005. I 2006 er den amerikanske styringsrenten hevet videre slik at styringsrenten i dag er 5,0%. Til tross for den relativt betydelige hevingen av styringsrentene i USA har rentenivået for statsobligasjoner med lang løpetid endret seg lite. Ved inngangen til 2005 var den effektive renten på 10 års statsobligasjoner 4,2%. Ved utgangen av 2005 var den effektive renten på 10 års obligasjoner 4,4%. Denne utviklingen har medført at fastrenteobligasjoner med kort og lang løpetid har tilnærmet samme rentenivå i det amerikanske markedet. I Europa er rentenivået for 10 års statsobligasjoner omlag 3,3%. Rentenivået for lange obligasjoner er således fortsatt høyere enn for korte obligasjoner i det europeiske markedet. Med sterk vekst i internasjonal økonomi var inflasjonen målt ved konsumprisutviklingen noe tiltakende gjennom 2005. Fortsatt er imidlertid konsumprisstigningen på et svært moderat nivå. I USA steg konsumprisene med 3,4% i 2005 sammenlignet med 2,7% i 2004. For Euroområdet var tilsvarende tall henholdsvis 2,2% og 2,1%. I Norge viste konsumprisene en stigning på 1,6% i 2005 mot 0,4% i 2004. Sammenholdes det internasjonale rentenivået med konsumprisutviklingen er realrentene internasjonalt fortsatt lave. I motsetning til den moderate konsumprisutviklingen har det vært sterk prisstigning på en rekke internasjonale råvarer. Oljeprisen var 31.12. 2005 nærmere USD 60 pr. fat mot USD 40,50 pr. fat ett år tidligere. Ved utgangen av 2005 var aluminiumsprisen USD 1.949 pr. tonn mot USD 1.600 pr. tonn 31.12.2004. Også kobberprisen viste sterk stigning gjennom 2005. Den sterke utviklingen i internasjonal økonomi medførte sterk resultatutvikling for børsnoterte selskaper samlet sett. Kursstigningen i de ulike aksjemarkedene var imidlertid svært forskjellig. Målt med hovedindeksen OSEBX steg det norske aksjemarkedet med i overkant av 40%. Fra det norske aksjemarkedet nådde sitt laveste nivå i første kvartal 2003 har kursstigningen frem til 31.12.2005 vært hele 237%. I inneværende år har den positive utviklingen fortsatt og pr. 15. mai 2006 er OSEBX 395,1 poeng mot 332,5 poeng pr. 31.12.(2005). Også de øvrige nordiske aksjemarkedene hadde god kursutvikling i 2005. Det svenske markedet steg 32,6% målt ved OMX indeksen, det danske markedet steg 39,6% målt med OMX C indeksen og det finske markedet steg 31,3% målt med OMX H indeksen. Det brede europeiske markedet steg 23,5% målt med STOXX 600 indeksen. I motsetning til de europeiske markedene hadde det amerikanske aksjemarkedet moderat utvikling gjennom 2005. Målt med den brede S&P 500 indeksen steg dette markedet bare 3% gjennom året. Det japanske markedet viste derimot god utvikling og steg hele 40,2% målt med Nikkei indeksen. Kursen på amerikanske dollar har steget fra USD 1 = NOK 6,0386 ved inngangen til 2005 til på det høyeste USD 1 = NOK 6,80. Pr. 15.mai 2006 er kursen USD 1 = NOK 6,07. Den norske krone er for tiden meget sterk. Den overskuddslikviditet det enkelte selskap i Rasmussengruppen AS besitter disponeres av selskapet selv. For regnskapsåret har de finansielle investeringer gitt et aksjeutbytte på kr. 904.000. Kjøp og salg av verdipapirer 5

har imidlertid medført et tap på kr. 9.111.604 (inklusive urealisert nettoresultat pr. 31.12); jfr. forøvrig årsberetningen for POLYSHIPPING AS og Kristiansands Tankrederi A/S - avsnittene om Finansforvaltning. Selskapets aksjepost i Expert ASA som pr. årsberetningens dato utgjør en eierandel på ca. 21,4%, behandles (inntil videre) som en finansiell investering. POLYINVEST AS Som et dedikert selskap til å delta mer aktivt i de forskjellige børsinstrumenter, har Rasmussengruppen AS nylig kjøpt samtlige aksjer i POLYINVEST AS - som er et investeringsselskap - for tilsammen kr. 17,1 millioner. Start Toppfotball AS Start Toppfotball AS har en langsiktig samarbeidsavtale med Idrettsklubben Start, slik at Start Toppfotball AS sitter på de kommersielle rettighetene til Idrettsklubben Start sin toppfotballavdeling, mot at Start Toppfotball AS garanterer for å dekke Idrettsklubben Start sine forpliktelser til toppfotballavdelingen. Start Toppfotball AS har satt i gang bygging av ny fotballstadion ved Marvika i Kristiansand. Stadion vil romme ca. 14.000 tilskuere samt ca. 20.000 kvadratmeter med kontor/næringsarealer. Den nye fotballstadion ventes å stå ferdig til bruk ved sesongstart i 2007. For å sikre tilstrekkelig egenkapital til å gjennomføre byggingen av den nye stadion har Start Toppfotball AS i 2006 hentet inn kr. 45 millioner i en rettet aksjeemisjon mot Rasmussengruppen AS. Emisjonen ga Rasmussengruppen AS en eierandel på 34,6% i Start Toppfotball AS. I tillegg har Rasmussengruppen AS kjøpt ytterligere aksjer i Start Toppfotball AS slik at samlet eierandel nå er 38,8%. Rasmussengruppen AS har videre kjøpt utbyggingsrettighetene og eierskapet til ca. 11.000 kvadratmeter kontor/næringsarealer i stadionkroppen samt utbyggingsrett og eierskap til en parkeringstomt for 200 biler, for tilsammen kr. 15 millioner. Rasmussengruppen AS sin deltagelse i emisjonen er vurdert til å kunne inneholde et betydelig gaveelement. Organisasjon og Miljø Ansatte Det var ved årsskiftet ansatt 15 personer i Rasmussengruppen AS, tilsvarende 13,3 årsverk. Av de ansatte var 5 kvinner, tilsvarende 30,8% av antallet årsverk. Ved rekruttering til nye stillinger søkes hensyntatt at det finnes både kvalifiserte kvinner og menn som aktuelle kandidater. De lønnsmessige forskjeller som eksisterer i selskapet er basert på ansvar, kompetanse, erfaring og arbeidsinnsats. Selskapet selger diverse administrative tjenester til de fleste av selskapets datterselskap. Helse, miljø og sikkerhet Med unntak av et langtidssykefravær var sykefraværet i 2005 helt ubetydelig. Selskapet har ikke hatt skader eller ulykker. Arbeidsmiljøet i selskapet anses som godt. Miljøet er preget av motiverte medarbeidere som yter en god innsats. Det har ikke blitt iverksatt særskilte tiltak som har betydning for arbeidsmiljøet. For Rasmussengruppen AS sine datterselskap vises det til det enkelte selskaps årsberetning. Påvirkning av det ytre miljø Selskapets egen virksomhet medfører ingen påvirkning av det ytre miljø. For Rasmussengruppen AS sine datterselskap vises det til det enkelte selskaps årsberetning. Risiki Det er redegjort for risiki og håndtering av risiki i årsberetningen for det respektive datterselskap (som ikke regnes som små foretak). Forøvrig er det etablert rutiner for håndtering av de risikotyper selskapet er eksponert for; jfr. regnskapslovens 3-3. 6

Forslag til anvendelse av overskudd m.m. Regnskapet for Rasmussengruppen AS er avlagt under forutsetning om fortsatt drift - og forutsetningene for dette er tilstede. Selskapets forretningskontor er i Kristiansand. Årsoverskuddet for Rasmussengruppen AS utgjør... kr. 2.291.294.552 som foreslås anvendt slik: Avsettes til annen egenkapital... kr. 2.291.294.552 Konsernresultatregnskapet viser et årsoverskudd på kr. 1.155.860.895. Utbytte på kr. 761.241.600 ble den 27. desember (2005) utdelt som ekstraordinært utbytte hvorav kr. 266.434.560 ble utbetalt kontant samme dag, mens det resterende kr. 494.807.040 ble lånt tilbake til selskapet. Kristiansand, den 22. mai 2006 EINAR RASMUSSEN DAG RASMUSSEN RANNFRID RASMUSSEN (formann) (styremedlem og daglig leder) 7

Rasmussengruppen AS Konsernresultatregnskap for 2005 2005 2004 Note kroner 1.000 kroner DRIFTSINNTEKTER OG DRIFTSKOSTNADER Brutto fraktinntekter... 3 919 546 81 452 Salgsgevinst M/S "POLYSTAR"... 139 857 000 0 Hyrer, folketrygdavgift, pensjonsavgift o.l. - mannskap... 1 603 727 8 040 Øvrige drifts- og driftsrelaterte kostnader (netto)... 668 597 16 864 Resultat drift M/S "POLYSTAR"... 141 504 222 56 548 Andel resultat tilknyttede/tilknyttet selskap... 1 456 511 629 83 094 Andel resultat skipseiende kommandittselskap... 1 307 438 0 Leieinntekter faste eiendommer... 302 222 228 362 846 Salgsgevinster faste eiendommer... 76 476 696 133 102 Øvrige driftsinntekter... 33 641 923 28 221 Administrasjons- og managementkostnader... 2 66 957 192 81 940 Øvrige driftskostnader... 67 359 569 80 923 Ordinære avskrivninger... 3 61 861 859 88 789 DRIFTSRESULTAT... 814 485 516 412 159 FINANSINNTEKTER OG FINANSKOSTNADER Aksjeutbytter... 24 518 521 52 828 Renteinntekter... 46 378 642 70 239 Resultat salg verdipapirer... 657 524 951 452 442 Verdiregulering verdipapirer... 57 944 577 151 951 Kursgevinster/-tap... 51 083 860 93 371 Rente- og andre finanskostnader... 271 945 680 314 114 NETTO FINANSINNTEKTER... 565 504 871 319 975 RESULTAT FØR SKATTEKOSTNAD... 1 379 990 387 732 134 SKATTEKOSTNAD OG MINORITETSINTERESSER Skattekostnad... 4 224 267 698 91 569 Minoritetsinteresser... 138 206 3 345 ÅRSOVERSKUDD... 1 155 860 895 637 220 14

Rasmussengruppen AS Konsernbalanse pr. 31. desember 2005 2005 2004 Note kroner 1.000 kroner EIENDELER Anleggsmidler Varige driftsmidler Skip/andeler skipseiende kommandittselskap... 5 4 577 438 136 165 Faste eiendommer (inkl. tomter), anlegg under utførelse m.v.... 5 5 765 578 571 4 917 963 Driftsløsøre, inventar, kontormaskiner o.l.... 29 350 719 14 658 5 799 506 728 5 068 786 Finansielle driftsmidler Investeringer i aksjer i tilknyttede selskap... 1 683 260 298 1 286 250 Langsiktige fordringer (inkl. tidligere bundet bankinnskudd)... 43 889 833 388 215 1 727 150 131 1 674 465 Sum anleggsmidler... 7 526 656 859 6 743 251 Omløpsmidler Beholdninger Bunkers o.l.... 0 264 Fordringer Kortsiktige fordringer... 226 716 475 334 309 Investeringer Omløpsaksjer... 1 696 261 789 1 903 158 Obligasjoner... 0 121 154 1 696 261 789 2 024 312 Bankinnskudd, kontanter o.l. Bankinnskudd... 1 244 278 547 1 034 021 Sum omløpsmidler... 3 167 256 811 3 392 906 SUM EIENDELER... 10 693 913 670 10 136 157 EGENKAPITAL OG GJELD Egenkapital 6 Innskutt egenkapital: Aksjekapital (2005: 95.155.200 aksjer à kr. 20/ 2004: 19.824 aksjer à kr. 100)... 1 903 104 000 1 982 Overkursfond... 0 1 033 114 Opptjent egenkapital Annen egenkapital... 3 638 637 655 3 256 144 5 541 741 655 4 291 240 Avsetninger for forpliktelser 7 Utsatt skatt... 4 549 538 722 454 764 Pensjonsforpliktelser m.v.... 668 906 0 Minoritetsinteresser... 8 269 615 34 289 558 477 243 489 053 Langsiktig gjeld Gjeld til kredittinstitusjoner m.v.... 8 3 279 900 000 3 704 130 Gjeld til aksjeeiere i Rasmussengruppen AS... 494 807 040 0 3 774 707 040 3 704 130 Kortsiktig gjeld Leverandørgjeld... 2 118 494 7 054 Betalbar skatt... 4 134 040 259 89 236 Skyldige offentlige avgifter... 1 926 240 2 521 Avsatt utbytte for regnskapsåret... 0 901 996 Gjeld til aksjeeiere i Rasmussengruppen AS... 360 000 000 360 000 Øvrig kortsiktig gjeld... 320 902 739 290 927 818 987 732 1 651 734 SUM EGENKAPITAL OG GJELD... 10 693 913 670 10 136 157 De etterfølgende noter inngår som en del av regnskape Kristiansand, 31. desember 2005 22. mai 2006 EINAR RASMUSSEN (formann) DAG RASMUSSEN (styremedlem og daglig leder RANNFRID RASMUSSEN 15

Noter til konsernregnskapet for 2005 for Rasmussengruppen AS: Regnskapsprinsipper Årsregnskapet er satt opp i samsvar med regnskapslovens bestemmelser og god regnskapsskikk. Hovedregel for klassifisering og vurdering av balanseposter Eiendeler til varig eie eller bruk er klassifisert som anleggsmidler. Andre eiendeler er klassifisert som omløpsmidler. Fordringer som skal innbetales innen et år er klassifisert som omløpsmidler. Gjeld som skal tilbakebetales innen et år er klassifisert som kortsiktig gjeld. Varige driftsmidler er vurdert til opprinnelig anskaffelseskost med tillegg av aktiverte investeringer/overkurs samt aktiverte byggelånsrenter og med fradrag for akkumulerte avskrivninger. Omregningsprinsipper Inntekter, kostnader og investeringer i utenlandsk valuta bokføres til dagskurs. Pengeposter i utenlandsk valuta omregnes til balansedagens kurs. Konsolideringsprinsipper Regnskapsposter i datterselskap konsolideres fullt ut. Aksjer i de selskap som inngår i konsernregnskapet (bortsett fra morselskapets aksjer) er eliminert etter oppkjøpsmetoden - og over/underpris i forhold til bokførte verdier er allokert til de eiendeler hvor over/underpris er identifisert. Netto merverdi avskrives over antatt økonomisk levetid. Interne transaksjoner, fordringer og gjeld er eliminert. Andeler (som selskapsdeltaker) i kommandittselskap er innarbeidet (uavhengig av den ansvarsbegrensning som gjelder for kommandittister). Minoritetsinteressenes andel av resultat etter skatt og av egenkapital omfatter eksterne aksjonærer og eksterne kommandittister i datterselskap til Rasmussengruppen AS. Fordringer Kundefordringer og andre fordringer er oppført til pålydende. Omløpsaksjer og obligasjoner Ved realisasjon av aksjer og obligasjoner er fifo-prinsippet benyttet. Ved årsskiftet er omløpsaksjer og obligasjoner bokført til markedsverdi. Rentesikring Avantor ASA og Industrifinans Næringseiendom ASA anvender ulike instrumenter (FRA-kontrakter, renteswapper og renteopsjoner) i sin samlede styring av renterisiko. For FRA-kontraktene er differanse mellom kontraktsrente og markedsrente på fixingdato periodisert over kontraktenes løpetid. For swapavtalene er differansen mellom betalt og mottatt rente periodisert over aktuell renteperiode. Betalt premie for renteopsjoner periodiseres over avtalenes løpetid. Skatter Skatter kostnadsføres når de påløper. Skattekostnad består av betalbar skatt og endring i utsatt skatt. Utsatt skatt er beregnet på grunnlag av de forskjeller som eksisterer mellom regnskapsmessige og skattemessige verdier. Det er som følge av rederiskatteordningen benyttet en sats på 5% ved beregning av utsatt skatt for den virksomhet som kvalifiserer som rederivirksomhet. Forøvrig er det benyttet en sats på 28%. 16

Note 1. Inkl. resultatandel for Dampskibselskabet "NORDEN" A/S. Note 2. Lønnskostnader samt revisjonsgodtgjørelse 2005 Lønninger... kr. 32 891 773 Arbeidsgiveravgift... " 7 024 629 Pensjonskostnader... " 7 563 565 Andre ytelser... " 6 961 645 kr. 54 441 612 Kostnadsført revisjonsgodtgjørelse i konsernet for 2005 til morselskapets revisor utgjør:... kr. 564 000 I tillegg betales det for diverse konsulenttjenester etter regning. Note 3. Ordinære avskrivninger fordeler seg slik: 2005 2004 Skip... kr. 0 kr. 21 220 000 Faste eiendommer m.v.... kr. 61 861 859 kr. 67 569 111 For faste eiendommer benyttes en avskrivningssats mellom 1% og 2%. Note 4. Skattekostnad - utsatt skatt Vedr. utsatt skatt: 2005 2004 Beregningsgrunnlag for rederivirksomhet for datterselskap... kr. 1 951 057 199 kr. 1 898 939 310 Beregningsgrunnlag for øvrig virksomhet... kr. 1 614 235 223 kr. 1 285 059 728 Beregnet utsatt skatt... kr. 549 538 722 kr. 454 763 690 Skattekostnad fremkommer slik: Betalbar skatt for regnskapsåret... kr. 134 040 259 kr. 89 236 000 Justering av foregående års betalbare skatt... " 3 482 " 3 232 Resultatmessig endring utsatt skatt... " 90 230 921 " 2 336 641 Skattekostnad... kr. 224 267 698 kr. 91 569 409 Note 5. Varige driftsmidler Skip/andeler skipseiende Faste Anskaffelseskost - Bokført verdi kommandittselskap eiendommer m.v. Anskaffelseskost pr. 01.01.2005... kr. 136 165 000 kr. 4 994 711 485 Tilgang... " 4 594 529 " 1 207 141 769 Avgang (relatert til anskaffelseskost)... " 136 165 000 " 299 467 966 Anskaffelseskost pr. 31.12.2005... kr. 4 594 529 kr. 5 902 385 288 Akkumulerte ordinære avskrivninger... " 17 091 " 136 806 717 Balanseført verdi pr. 31.12.2005... kr. 4 577 438 kr. 5 765 578 571 Note 6. Egenkapital Egenkapital pr. 01.01.2005... kr. 4 291 239 945 Innbetalt aksjekapital (inkl. overkurs)... kr. 852 432 000 Øvrige endringer... kr. 3 450 655 Årets resultat... kr. 1 155 860 655 Utbytte for 2005 (utdelt 27.12.2005)... kr. 761 241 600 Egenkapital pr. 31.12.2005... kr. 5 541 741 655 17

Note 7. Det er pr. 31.12.2005 intet garantiansvar for forpliktelser overfor selskap som ikke inngår i Rasmussengruppen-konsernet. Note 8. Gjeld til kredittinstitusjoner m.v. fordeler seg slik: 2005 2004 Avantor-konsernet... kr. 2 279 900 000 kr. 2 387 980 000 Industrifinans Næringseiendom-konsernet... kr. 1 000 000 000 kr. 1 316 150 000 Gjeld til kredittinstitusjoner m.v. pr. 31.12... kr. 3 279 900 000 kr. 3 704 130 000 Bokført verdi av pantsatte eiendeler: Avantor-konsernet... kr. 3 703 000 000 kr. 2 825 000 000 Industrifinans Næringseiendom-konsernet... kr. 1 638 229 650 kr. 2 027 396 000 Industrifinans Næringseiendom ASA gjennomførte en refinansiering av låneporteføljen i 2005. Selskapet inngikk en låneavtale som består av et lån på kr. 700 millioner med 10 års løpetid uten avdrag samt en trekkfasilitet på kr. 300 millioner med 7 års løpetid. Avantor ASA inngikk den 2. januar 2006 en ny 10 års låneavtale. Lånet består av et lån på kr. 800 millioner og en trekkfasilitet på kr. 500 millioner. Det skal i henhold til låneavtalen ikke betales avdrag. Den 16. januar 2006 ble lånet trukket opp med kr. 1.000 millioner. Samtidig ble alle konsernets tidligere pantelån tilbakebetalt i sin helhet. 18