For deg som vil ta høy risiko på norske aksjer

www.handelsbanken.no/warrants MARKEDSWARRANT NORSKE AKSJER VII For deg som vil ta høy risiko på norske aksjer SISTE TEGNINGSDAG ER DEN 5. OKTOBER 2009 MARKEDET NÅ Den globale konjunkturen henter seg inn over en bred linje. Land med gode statsbalanser har de beste forutsetningene for en sterk og utholdende konjunkturoppgang. Dette er fordelaktig for vekstmarkedene i Asia og dermed råvareproduserende økonomier. Den norske børsen har steget kraftig siden årsskiftet, men har fortsatt et stort potensial i et lengre perspektiv. PLASSERINGSFORSLAG Med Markedswarrant Norske aksjer VII kan du få meget høy avkastning dersom aksjene i kurven stiger tilstrekkelig. Produktet passer for deg som er villig til å ta høy risiko og vi anbefaler å plassere kun en liten del av din portefølje i denne type produkter. Markedswarranten har en løpetid på 2 år. 1

Global innhenting er fordelaktig for norske selskaper Enorme stimulanser har gjort at den globale økonomien nå begynner å innhente seg. Mest tydelig synes effektene i Kina og andre deler av Asia. Også fra andre områder kommer positive signaler. Eksempelvis har boligmarkedene i USA og Storbritannia begynt å stabilisere seg. For verden som helhet ser vi positiv vekst i andre halvår i 2009, og gradvis sterkere tall neste år. Dermed er usikkerheten borte om hvorvidt den omfattende stimulansepolitikken som er gjennomført det siste året skulle fungere. Rentene har falt kraftig, den finansielle sektoren har begynt å fungere igjen og privat etterspørsel har blitt stimulert gjennom skattereduksjoner og offentlige utgifter. Selskapenes muligheter til finansiering har gradvis blitt bedre. I løpet av de nærmeste årene regner vi med at veksten blir høyest i land med lav privat og offentlig gjeld samt der banksystemene er i god forfatning. Til denne gruppe hører mange vekstmarkeder, særlig i Asia. Råvareproduserende land drar nytte av denne trenden. Allerede i dag selges det flere biler i Kina enn i USA. Rask vekst i Kina vil være fordelaktig for prisene på norske råvarer som olje, aluminium og kunstgjødsel. Norge har klart seg bra i den globale lavkonjunkturen. Fortsatt høye investeringer i oljesektoren, stigende boligpriser og en sterk detaljhandel har motvirket nedgangen i eksporten. Uroen på det globale finansmarkedet er i dag betydelig mindre enn tidligere. Som et resultat har børsene steget kraftig. Det norske aksjemarkedet vurderes høyere nå enn i våres, sett i forhold til kortsiktige resultatforventninger. Med forbedrede vekstforventninger bør likevel også resultatprognosene stige, noe som vil gjøre at verdsettelsene vil se mer attraktive ut. Ut ifra et langsiktig perspektiv er den norske børsen fortsatt vurdert under sitt historiske gjennomsnitt (se diagram). Vurdering av norsk aksjemarked 4 3,5 3 2,5 2 1,5 1 0,5 0 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 P/B (Aksjekurs/ Bokført egenkapital) Kilde: Reuters Ecowin, Handelsbanken 04 06 08 P/B (gjennomsnitt) Med denne bakgrunnen er en plassering i norske selskaper meget interessant. Vi har konstruert en likevektet kurv bestående av sju store selskaper notert på Oslo Børs. Aksjekurven har en fordelaktig profil når den globale innhentingen fortsetter. Markedswarrant Norske aksjer VII Markedswarrant Norske aksjer VII gir deg mulighet til god avkastning dersom aksjekurven stiger tilstrekkelig, samtidig som risikoen i plasseringen er høy. Prisen per markedswarrant er 23,50 kroner. Markedswarrant Norske aksjer VII selges i poster av 1 000 markedswarrants. Du må minst kjøpe 1 000 markedswarrants, det vil si at du må plassere minst 23 500 kroner, eksklusiv tegningsprovisjon. Tegningsprovisjonen er 2 prosent av plassert beløp, så dermed blir samlet investert beløp minimum 23 970 kroner. På markedswarrantens sluttdag, den 12. oktober 2011, fastsettes det hvor mye penger du får. Pengene utbetales på markedswarrantens forfallsdag, som er den 26. oktober 2011. Priser og kostnader knyttet til Markedswarrant Norske aksjer VII Tegningsomkostninger er 2 prosent av investert beløp. Øvrige kostnader er inkludert i produktets vilkår og vil tilsvare produkt- og distributørmargin. Denne estimeres til 0,9 prosent av eksponert beløp per løpetidsår, tilsvarende 1,8 prosent for produktets løpetid. I prosent av innbetalt beløp forventes dette å bli 3,8 prosent per løpetidsår, tilsvarende 7,7 prosent i løpetiden. Av dette tilfaller ca 3/5 distributør og 2/5 tilrettelegger. 2

Dette er kurven Selskapene i aksjekurven Selskap Vekt DnB NOR ASA 1/7 Norsk Hydro ASA 1/7 Orkla ASA 1/7 Renewable Energy Corporation ASA 1/7 StatoilHydro ASA 1/7 Telenor ASA 1/7 Yara Inetrnational ASA 1/7 Slik har det gått for aksjekurven 350 300 250 200 150 100 50 0 04 05 06 07 Norske aksjer VII 08 09 Kilde: Reuters Ecowin, Handelsbanken. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning 16 14 12 10 year real price to cash earnings 10 year real price to cash earnings (gjennomsnitt) Price to book Price to book (gjennomsnitt) 10 6 Slik fungerer Markedswarrant 4 2 Norske aksjer VII Anta at du kjøper 10 000 markedswarrants for 23,50 kroner per stykk. Ditt investerte beløp, inkludert tegningskostnader på 2 prosent blir da 239 700 kroner. For dette får du indikativt et eksponert beløp mot aksjekurven på 1 000 000 kroner*. Ditt eksponerte beløp på indikativt 1 000 000 kroner er ca 4,17 ganger så stort som ditt plasserte beløp inkludert tegningsomkostninger. Du får altså en kraftig gearing på din plassering om aksjekurven stiger. Dersom aksjekurven derimot er uforandret eller har falt til forfall, tapes hele det plasserte beløp. Plasseringen har altså et stort avkastningspotensial, men også høy risiko. 8 0 jan-80 jan-82 jan-84 jan-86 jan-88 jan-90 jan-92 jan-94 jan-96 jan-98 jan-00 Kilde: Reuters Ecowin, Handelsbanken x 4,17 Plassert beløp 239 700 kr jan-02 jan-04 jan-06 jan-08 Eksponert beløp* 1 000 000 kr * Det eksponerte beløpet per markedswarrant beregnes som Avkastningsfaktor multiplisert med Beregnignsbeløp (100 kroner). Indikativt er Avkastningsfaktor satt lik 100 prosent. Den endelige Avkastningsfaktoren bestemmes den 12. oktober 2009 og kan bli høyere og lavere enn 100 prosent. Emisjonen innstilles dersom ikke Avkastningsfaktoren kan settes til minimum 80 prosent. Dersom Avkastningsfaktoren eksempelvis blir 90 prosent blir eksponert beløp per Markedswarrant 90 kroner (100 kr X 90 prosent) 3

Avkastning og utbetalt beløp Tabellen under viser avkastningen og tilbakebetalt beløp for en plassering på 10 000 markedswarrants for totalt 239 700 kroner (inkludert tegningsomkostninger) på forfallstidspunktet. Det kreves en styrkelse av aksjekurven på minst 23,97 prosent for at du skal få tilbake ditt investerte beløp tilbake, gitt en avkastningsfaktor på 100 prosent. En verdiutvikling over 23,79 prosent gir gevinst og en verdiutvikling under 23,79 prosent gir et tap. Du kan tape hele det investerte beløpet og det er ingen oppsidebegrensning på avkastningen. Avkastningseksempler Aksjekurvutvikling Plassert beløp Tilbakebetalt beløp* Avkastning på plassert beløp* Årlig aksjekurvutvikling Årlig effektiv avkastning** 80% 239 700 800 000 234% 33,4% 80,6% 60% 239 700 600 000 150% 25,9% 56,8% 40% 239 700 400 000 67% 17,9% 28,6% 20% 239 700 200 000-17% 9,4% -8,5% 0% 239 700 0-100% 0,0% - -20% 239 700 0-100% -10,4% - * Gitt eksponert beløp på kr 100 per markedswarrant ** Årlig effektiv avkastning er beregnet med en tegningsprovisjon på 2 prosent. Avkastning i prosent Avkastning Markedswarrant Norske Aksjer VII 300% 250% Markedswarrant utvikling 200% 150% 100% 50% Aksjekurvutvikling 0% -50% -100% -150% -20% 0% 20% 40% 60% 80% Verdiutvikling aksjekurv Grafen viser avkastningen på markedswarranten ved ulike utviklinger i aksjekurven. Som grafen viser, vil investor tape sin investering dersom verdiutviklingen er flat eller negativ i perioden. Markedswarranten vil gi en positiv avkastning dersom den gjennomsnittlige verdiutviklingen i aksjekurven overstiger 23,97 prosent i perioden. Slik beregnes markedswarrantens verdi Slik beregnes markedswarrantens verdi på forfallsdagen: Verdiutvikling Eksponert beløp per markedswarrant Eksponert beløp per markedswarrant = Beregningsbeløp (100 kroner) x Avkastningsfaktoren Verdiutviklingen beregnes ut i fra startkursen og sluttkursen på aksjekurven. Startkursen fastsettes den 12. oktober 2009. Sluttkursen fastsettes den 12. oktober 2011. Eksempel: Anta at verdiutviklingen på aksjekurven er 50 prosent (det vil si at sluttkursen er 50 prosent høyere enn startkursen) og at eksponert beløp per markedswarrant er fastsatt til 100 kroner. Markedswarrantens verdi blir da: 50 prosent 100 kroner = 50 kroner I og med at du har kjøpt markedswarranten for 23,97 kroner (inkludert tegningsomkostninger) blir din avkastning i dette eksemplet 108,5 prosent. 4

Det her er også viktig å vite Tegningsfrist og innbetaling Siste dag for tegning er den 5. oktober 2009. Markedswarrantene skal betales den 8. oktober 2009. ISIN-NR NO 001 0537582 Kortnavn MW7NOAK1JHA Pris per markedswarrant Pris per markedswarrant er 23,50 kroner. Minste tegningsvolum er 1 000 markedswarranter. Tegningsomkostning Tegningsomkostningen er 2 prosent av investert beløp. Distributør- og tilretteleggermargin Ved distribusjon av Markedswarranten mottar distributør en margin utover tegningsomkostninger. Distributørmarginen er inkludert i prisen på markedswarranten. Informasjon om distributørmarginen finnes på distributørens tegningsblankett og på side 2 i denne brosjyren. Tilleggskostnader Markedswarrants vil stå på kundenes VPS-konto. Ulike tilbydere har ulike priser for beholdninger på VPS-konto. For kunder i Handelsbanken belastes det årsgebyr for beholdninger over kr 100 000. Årsgebyrene nedenfor viser kostnadene for kunder i Handelsbanken. Vi gjør oppmerksom på at andre aktører kan ha andre priser og at prisene underveis kan endre seg. VPS-Konto Kontohold Opprettelse av VPS-konto Endring av faste kontoopplysninger 0,00 Årsgebyr Avgiften beregnes på grunnlag av samlet markedsverdi per VPS-kontokunde, basert på verdi per 31.12 foregående år. - Beholdning med verdi opp til kr. 100.000 0,00 - Beholdning med verdi > 100.000 t.o.m. 1 mill. 340,00 I tillegg for del av beholdning med verdi - > 1 mill. opp til 3 mill. (pr. påbegynt mill.) 150,00 - > 3 mill. opp til 100 mill (pr. påbegynt mill.) 125,00 - > 100 mill. opp til 1 mrd. (pr. påbegynt mill.) 125,00 - > 1 mrd. opp til 5 mrd. (pr. påbegynt mill.) 40,00 - > 5 mrd. (pr. påbegynt mill.) 30,00 Startkurs Startkursene for aksjene i kurven vil være stengningskursen den 12. oktober 2009. Sluttkurser Sluttkursene for aksjene fastsettes som stengningskursene den 12. oktober 2011. Eksponert beløp Eksponert beløp= Beregningsbeløp x Avkastningsfaktor Beregningsbeløp Beregningsbeløp settes til 100 kr per markedswarrant. Avkastningsfaktor Avkastningsfaktoren er preliminært 100 prosent, men kan bli både høyere og lavere. Avkastningsfaktoren fastsettes på startdagen og avgjøres blant annet hvordan den fremtidige forventede volatiliteten på aksjekurven forandres frem til startdagen. Emisjonen innstilles dersom avkastningsfaktoren ikke kan settes til minimum 80 prosent. Om aksjekurven Mer informasjon om aksjene i kurven finnes i Slutliga Villkor. Aksjene i kurven justeres ikke for utbytte. Forventet avkastning på kurven er derfor lavere enn om man hadde investert i aksjene direkte. Derivater som gir rett til avkastning inklusiv utbytte vil derfor være tilsvarende dyrere. Man får med andre ord ikke utbytte direkte, men i form av en billigere pris på markedswarranten enn det alternativt vill vært. Lånefinansiering Produktet er et gearingprodukt i seg selv. Handelsbanken tilbyr ikke lånefinansiering av dette produktet. Tildeling og vilkår for emisjonens gjennomførelse Fastsettelse av startkurs og definitiv avkastningsfaktor publiseres på våre nettsider. Tildelingsbrev og avkastningsfaktor sendes også den enkelte investor fra VPS. Handelsbanken innstiller emisjonen dersom avkastningsfaktoren ikke kan fastsettes til minst 80 prosent. Handelsbanken har rett til å innstille hele eller deler av emisjonen også i andre tilfeller. For ytterligere informasjon, se Slutliga Villkor. Dersom emisjonen innstilles etter betaling har funnet sted, betaler Handelsbanken tilbake beløpet til den kontoen som er angitt på tegningsblanketten. Utbetalingsdag Utbetalingsdag er den 26. oktober 2011. Verdien i løpetiden Dersom du ønsker å selge i løpetiden vil Handelsbanken Capital Markets under normale markedsforhold stille kurser for tilbakekjøp. Ved salg i løpetiden betales en kurtasje, for tiden inntil 0,75 prosent. Indikative kurser kan følges på www.handelsbanken.no/warrants. Velg Kurser og Unoterte plasseringer. Valuta Alle beregninger og betalinger er i norske kroner. Skatt Markedswarrants behandles per i dag skattemessig som finansielle opsjoner. Både gevinst og tap behandles per i dag som alminnelig inntekt og beskattes med 28 prosent. Antatt salgsverdi til markedswarrantene inkluderes i beregning av innehavers netto skattbare formue. Det gjøres oppmerksom på at skatteregler og tolkninger kan bli endret i fremtiden også med tilbakevirkende kraft. Den enkelte investor må selv vurdere sin situasjon og er selv ansvarlig for at nødvendige opplysninger blir gitt ligningsmyndighetene for de årene investeringen løper. Handelsbanken påtar seg ikke ansvaret for eventuelle skattemessige konsekvenser som investorene kan pådra seg som følge av kjøp av markedswarranter. Risiko ved kjøp av markedswarrants Innbetalt beløp kan tapes i sin helhet Dersom gjennomsnittlig verdiutvikling på underliggende er negativ eller uendret i perioden forfaller markedswarrantene uten verdi og hele det investerte beløp går tapt. Kredittrisiko Ved kjøp av markedswarrants tar investor en kredittrisiko på Handelsbanken. Handelsbankens kredittrating er AA- fra Standard & Poor s og Aa1 fra Moody s. Rating er den karakter en låntager kan motta fra et uavhengig kredittratingsinstitutt på sin evne til å klare sine finansielle forpliktelser. Denne evnen kalles også for kredittverdighet. De to største kredittratingsinstituttene er Moody s og Standard & Poor s. Handelsbanken er en universalbank og har dermed et komplett tilbud av ulike bankprodukter. Med dette følger en rekke ulike risker som identifiseres, måles og håndteres på en systematisk måte innen konsernets alle deler. Handelsbanken stiller ingen sikkerheter for emitterte verdipapirer og de som plasserer i verdipapirer omfattes verken av den norske eller svenske innskuddsordningen. 5

Markedsrisiko Underveis i løpetiden påvirkes verdien på markedswarrants av flere faktorer, blant annet de underliggende aksjenes utvikling, gjenstående løpetid, forventet fremtidig volatilitet, markedsrenter og eventuelle aksjeutbytter. Merk at små endringer i de underliggende markedene kan resultere i store endringer i markedswarrantens verdi. Investorer bør være klar over at en markedswarrant i løpetiden handles som et selvstendig verdipapir og at verdien også styres av forholdet mellom tilbud og etterspørsel. Likviditetsrisiko Det gjøres oppmerksom på at det i visse perioder kan være vanskelig eller umulig å kjøpe eller selge Markedswarranten. Dette kan for eksempel inntreffe ved illikviditet i markedet, kraftige kursbevegelser eller når handelen på en relevant markedsplass stenges eller pålegges restriksjoner i en periode. Også tekniske feil, eksempelvis kommunikasjonsbrudd kan forstyrre handelen. Kunnskapsnivå Kunder som investerer i markedswarrants skal forsikre seg om at de har tilstrekkelig kompetanse. Tegnere skal også forstå risikoen som er forbundet med markedswarranten og ta plasseringsbeslutninger etter grundige vurderinger av hensiktsmessigheten av produktet sett i lys av egen finansiell stilling. Så vel Handelsbanken som andre aktører gir ut markedswarrants. Ulike warrants kan være koblet til samme aksjemarked, men være konstruerte på forskjellige måter. Det bør derfor opplyses om at sammenlignbarheten mellom ulike warrants på samme aksjemarked ofte er begrenset. For å få et helhetsbilde av denne markedswarranten bør investoren lese Grundprospektet og Slutliga Villkor. Fullstendige vilkår Markedswarrant Norske aksjer VII gis ut under Handelsbankens MTN-, Warrant- och Certifikatprogram. Det fullstendige prospektet for Markedswarrant Norske aksjer VII utgjøres av Grundprospekt för Handelsbankens MTN-, Warrant- och Certifikatprogram og Slutliga Villkor avseende Markedswarrant Norske aksjer VII. Begge dokumentene finnes på www.handelsbanken.se/prospektochprogram. Grundprospekt för Handelsbankens MTN-, Warrant- och Certifikatprogram er godkjent av den svenske Finansinspektionen og oversendt rette myndighet i Norge. 6

Kontaktinformasjon Handelsbanken Capital Markets Oslo Rådhusgaten 27 Postboks 332 Sentrum 0101 OSLO Tel: +47 22 94 07 00 Fax: +47 22 33 69 15 Denne brosjyren Hensikten med denne brosjyren er å gi en kort introduksjon til Handelsbankens Markedswarrant Norske aksjer VII. For hvert enkelt produkt skrives Slutliga Villkor. Potensiell kjøper bør lese de Slutliga Villkorene for markedswarranten og Grundprospektet godkjent av den svenske Finansinspeksjonen. Dette for å få et helthetsbilde av en plassering i markedswarranten. Disse finnes på www.handelsbanken.se/prospektochprogram. Viktig informasjon Denne brosjyren er utarbeidet av Handelsbanken Capital Markets, som er en divisjon av Svenska Handelsbanken AB (publ) heretter kalt Handelsbanken. De personer som har utarbeidet plasseringsforslaget er ikke analytikere og materialet er derfor ikke å anse som investeringsanalyse som definert i relevante lover og forskrifter. Formålet med brosjyren er å gi allmenn informasjon til kundene om produktets karakteristika og utgjør ikke et personlig investeringsråd eller anbefaling. Informasjonen skal ikke alene utgjøre underlag for investeringsbeslutninger. Investor bør innhente råd fra sine rådgivere og basere sine investeringsbeslutninger på egne erfaringer og egne informasjonskilder og ressurser. Handelsbanken tar ikke ansvar for at materialet anvendes på en måte som strider mot forbudet mot videreformidling eller offentliggjøring i strid med bankens regler. For ytterligere informasjon om Handelsbankens Markedswarranter, inklusive risikoinformasjon, vises det til Grundprospekt Svenska Handelsbanken AB (publ) ( Handelsbanken ) MTN-, Warrant- och Certifikatprogram som finnes på www.handelsbanken.se/prospektochprogram eller på bankens kontor. Investorer som vurderer å handle i markedswarranter oppfordres til å sette seg inn i denne dokumentasjonen i forkant av en investeringsbeslutning. IMPORTANT NOTI CE! This communication is a product of Handelsbanken Capital Markets. It is not an independent or objective research report prepared by research analysts. This information is not directed to persons whose participation requires prospectuses, registration, or other measures beyond those taken by Handelsbanken. This information may not be distributed in any country, for instance the US, in which distribution requires such measures or contravenes the laws of such country.enes the laws of such country. 7