RAPPORT PR 2. KVARTAL 1997 Leif Höegh & Co. (LHC) Konsernet oppnådde for 1. halvår et driftsresultat før avskrivninger på NOK 393 millioner (NOK 345 millioner i 1996). Resultatforbedringen skyldes det sterke bilmarkedet. Det var nedgang for Höegh Lines, mens det for de øvrige sektorer var små variasjoner i forhold til 1996. Driftsresultatet etter avskrivninger økte til NOK 289 millioner fra NOK 192 millioner i 1996. Resultat fra tilknyttede selskaper, som i all vesentlig grad omfatter LHCs andel av Bona Shipholding Ltds netto resultat, ble NOK 77 millioner (NOK 17 millioner i 1996). Netto finansielle poster ble minus NOK 226 millioner (NOK 31 millioner i 1996), hvorav agiotap utgjorde NOK 191 millioner, herav urealisert NOK 126 millioner. Agiotapet er knyttet til den sterke kursoppgangen på USD mot NOK fra 6,45 ved årsskiftet til 7,29 ved utløpet av 1. halvår. LHC Konsernet har all sin gjeld i USD. Når USD styrker seg mot NOK innebærer norsk regnskapspraksis at kursdifferansen mellom opptakskurs og avslutningskurs utgiftsføres. I fall USD på et senere tidspunkt skulle svekke seg vil ovenstående urealiserte tap bli inntektsført. Kontantstrømmen påvirkes ikke av urealiserte valutagevinster/-tap. En sterk USD er positiv for LHC Konsernet da både inntektstrøm og aktiva er USD-baserte. Urealiserte, ikke bokførte merverdier i beholdningen av obligasjoner var NOK 7 millioner. LHC vil bli påført et tap som følge av konkursen i Noka Securities AS. Basert på foreløpige rapporter fra bostyret er et realistisk forventet tap for LHC beregnet til NOK 13 millioner, som er belastet finansresultatet i 2. kvartal. For LHCs pensjonskasse er det forventede tapet beregnet til NOK 3,5-4,0 milloner. Dette har ingen direkte innvirkning på LHCs resultat. Resultat etter finansielle poster ble NOK 140 millioner (NOK 240 millioner i 1996), og nettoresultatet ble NOK 156 millioner (NOK 189 millioner i 1996). For 2. kvartal ble driftsresultat før avskrivninger NOK 182 millioner (NOK 189 millioner i 1996), og etter avskrivninger NOK 136 millioner (NOK 112 millioner i 1996). Netto finansielle poster utgjorde minus NOK 181 millioner (NOK 18 millioner i 1996) og resultat etter finansielle poster ble NOK 2 millioner (NOK 146 millioner i 1996). Gass Gass-skipene NORMAN LADY og HÖEGH GANDRIA er bortfraktet til henholdsvis A.P. Møller og Pertamina til samme betingelser som i 1996. Bortsett fra den planlagte rutinemessige dokkingen av HÖEGH GANDRIA har skipene ikke hatt driftsavbrudd og har operert til befrakternes tilfredsstillelse. Bilskip Den positive uviklingen innen HUALs aktiviteter fortsatte i 2. kvartal. Det var stor tilgang på last i de fleste hovedmarkedene. I mai ble det inngått kontrakt med Daewoo Heavy Industries i Sør-Korea om bygging av ett 6.000 enheter bilskip for levering i januar 1999. Kontraheringen er et ledd i utvidelsen av HUALs basisflåte. Skipet er beregnet til å koste levert USD 59 millioner.
Höegh Lines Den planlagte dokking av syv linjeskip ble fullført i løpet av kvartalet. Dette medførte driftsavbrudd på totalt 124 dager for linjen, som var noe høyere enn forventet. Tendensen med god tilgang på last utgående fra USA og ledig kapasitet inngående fortsatte. Redusert etterspørsel etter tømmer i Japan virket negativt på resultatet for trelastskipene. Omstruktureringen av virksomheten på Syd-Amerika, som ble igangsatt i 1. kvartal, går etter planen. Kjøleskip I mai ble endelig avtale inngått mellom Safmarine og LHC, med virkning fra 01.01.97, om å legge sine respektive kjøleskipsinteresser inn i et nytt selskap, Unicool Ltd, samtidig som Tufton ble kjøpt ut. Unicool ble i denne prosessen tilført 18 skip samt Cool Carriers AB til en verdi i overkant av USD 400 millioner. Safmarine beholdt sin 50% eierinteresse i Universal Reefers, men vil sammen med sine Syd-Afrikanske partnere vurdere hvordan et samarbeid best kan videreutvikles. Eierstrukturen i det nye selskapet er Safmarine (50%), LHC (49,8%) og Girestad (0,2%), et selskap kontrollert av Unicools administrerende direktør. I forbindelse med etableringen av Unicool ble 13 av skipene refinansiert gjennom et syndikert lån på USD 143 millioner. Som nevnt i rapporten for 1. kvartal ble forventningene til høysesongen ikke fullt innfridd, hvilket primært skyldtes reduserte avlinger på grunn av klimatiske forhold. På den annen side har mangelen på bilskip ført til økede volumer av biler fraktet på kjøleskip. Den betydelige nedgangen i driftsresultat før avskrivninger fra 1. til 2. kvartal skyldes etableringen av Unicool med tilbakevirkende kraft til 01.01.97. Unicools resultat inkluderes etter pro rata metoden med 49,8%, mens 1. kvartal inkluderte LHCs egen virksomhet, som relativt sett var større. Dette reduserer resultatet for 2. kvartal, som i tillegg blir belastet for justeringen av 1. kvartal. I forbindelse med salg av aktiva til Unicool Ltd er det oppstått en salgsgevinst på NOK 122 millioner. NOK 20 millioner er inntektsført i 2. kvartal, mens NOK 102 millioner blir inntektsført over skipenes gjenværende levetid. Tørrbulk Markedet har generelt sett svekket seg noe i 2. kvartal. God aktivitet innen stålindustrien ga stabile rater for capesize skip. IRON MASTER og MERCHANT PRESTIGE er sluttet på kortsiktige certepartier. Etter avslutning av halvåret er det inngått avtale om salg av IRON MASTER (bygget i 1982) til italiensk kjøper. Levering vil finne sted i løpet av 3. kvartal og gi en bokført salgsgevinst på NOK 14 millioner. Likviditet og finansiering Likvider i form av bankinnskudd og verdipapirer var uendret fra årsskiftet og utgjorde NOK 1.113 millioner, hvorav likviditeten i Unicool var NOK 190 millioner. I forbindelse med etablering og overførsel av skipene til Leif Höegh & Co. Shipping AS, som følge av den nye skipsfartsbeskatningen, ble en rekke mindre lån refinansiert gjennom et større syndikert lån på USD 250 millioner. Refinansieringen førte til at realisert agio på pantegjeld økte med NOK 91 millioner (NOK 3,00 pr aksje) uten at dette påvirker den relle kontantstrømmen. Verdijustert egenkapital er NOK 4.459 millioner, som er en økning på NOK 706 millioner fra årsskiftet. Skipenes markedsverdi i USD er uforandret fra 1. kvartal.
Aksjonærforhold Aksjekursen steg i løpet av halvåret med 16% til NOK 157. Det er også i perioden utbetalt utbytte med NOK 4,00 pr. aksje. Skipsindeksen på Oslo Børs steg i samme periode med 25%. Kontantstrøm pr aksje ble NOK 5,60 (NOK 11,20 i 1996) og fortjeneste pr aksje ble NOK 5,20 (NOK 6,10 i 1996). Kontantstrøm pr aksje justert for urealisert valutatap var NOK 9,80. I ekstraordinær generalforsamling 15. juli ble det besluttet å utbetale et ekstraordinært utbytte for 1996 med ialt NOK 200 millioner ved utdeling av én aksje i Bona Shipholding Ltd (BSH) for hver aksjepost på 12 aksjer i LHC og kontantoppgjør for enkeltstående og overskytende aksjeposter på mindre enn 12 aksjer. Dette vil redusere LHCs eierandel i BSH fra 42,3% til 33,5% og vil øke likviditeten i, og bedre prisingen av, aksjen. Utdelingen tilsvarer NOK 6,67 pr aksje. Virkningen av dette ekstraordinære utbyttet er tatt hensyn til i balansen for 1996 ved en økning av Annen kortsiktig gjeld på NOK 200 millioner og en tilsvarende reduksjon av Egenkapital. På generalforsamlingen trådte også Ove Høegh ut av Styret etter eget ønske, slik at Styret nå består av 6 medlemmer. Bona Shipholding Ltd Bona oppnådde et godt 2. kvartal som skyldtes posisjonering av de fleste Aframax tankskipene i selskapets hovedmarked, US Gulf og Karibien, hvor fraktratene var spesielt høye. Konsentrasjonen av skip i et marked med stor aktivitet forbedret utnyttelsesgraden av flåten vesentlig. For Panmax OBO skipene var det en svekkelse i ratene fra 1. kvartal som følge av mindre etterspørsel etter oljeprodukter i USA og et generelt svakt tørrlastmarked. Bona har inngått avtale med Samsung Heavy Industries Co., Ltd, om bygging av tre Aframax tankskip for levering i 1999. Flåten besto ved utløpet av halvåret av 30 skip, hvorav 17 tankskip og 13 Panmax OBO skip. Nettoresultatet for Bona ble NOK 194 millioner (NOK 71 millioner i 1996). Aksjen i Bona ble ved utløpet av halvåret omsatt til NOK 80 (USD 10,97) som er en oppgang fra NOK 76 (USD 11,80) ved årsskiftet. Verdijustert egenkapital pr aksje var NOK 93 (USD 12,82). Utsiktene for året Prognosen fra 1. kvartal om et høyere driftsresultat i forhold til 1996 både før og etter avskrivninger opprettholdes. Dette skyldes ikke minst et fortsatt sterkt marked for bilsektoren. Siden halvåret har USD styrket seg videre mot NOK, som eventuelt kan gi ytterligere disagio på pantegjelden. På dagens kursnivå på 7,50 ventes nettoresultatet å bli noe lavere enn i fjor. Oslo, 24. juli 1997 for Styret i LEIF HÖEGH & CO. ASA Thor Jørgen Guttormsen Administrerende direktør
LEIF HÖEGH & CO. KONSERNET 1997*) 1997*) 1996 1996 RESULTATREGNSKAP (NOK millioner) 1.4-30.6 1.1-30.61.1-30.6 TOTALT Fraktinntekter, netto 711 1.681 1.739 3.471 Reiseavhengige kostnader (294) (696) (768) (1.512) Leie innbefraktede skip (101) (311) (362) (781) Drifts- og administrasjonskostnader (134) (281) (264) (527) Driftsresultat før ordinære avskrivninger 182 393 345 651 Ordinære avskrivninger (46) (104) (153) (312) Driftsresultat 136 289 192 339 Resultat tilknyttede selskaper 47 77 17 15 Renteinntekter 8 24 30 58 Valutagevinst/(-tap) (realisert/urealisert) (153) (191) 32 34 Rentekostnader (38) (79) (71) (145) Andre finansielle poster 2 20 40 56 Netto finansielle poster (181) (226) 31 3 Resultat etter finansielle poster 2 140 240 357 Gevinst/(tap) ved salg av skip/anleggsmidler 20 20 12 13 Resultat før ekstraordinære poster 22 160 252 370 Ekstraordinære poster 0 0 9 19 Resultat før skatt 22 160 261 389 Skattekostnad (2) (4) (61) 357 Resultat for konsernet 20 156 200 746 Minoritetsinteresser 0 0 (11) (6) NETTO RESULTAT 20 156 189 740**) Resultat pr aksje 0,70 5,20 6,30 8,50***) *) Resultatene er ikke sammenlignbare med 1996 på grunn av endrede avskrivningssatser og inkludering av Unicool etter pro rata metoden. **) NOK 374 mill. når korrigert for reversering av utsatt skatt i forbindelse med ny skipsfartsbeskatning. ***) Korrigert for reversering av utsatt skatt.
LEIF HÖEGH & CO. KONSERNET 1997 1996 1996 BALANSE (NOK millioner) 30.06 30.06 31.12 Bankinnskudd og omsettelige verdipapirer 1.113 1.227 1.105 Andre omløpsmidler 174 96 90 Skip 2.933 2.450 3.256 Nybygningskontrakter 494 576 292 Andre langsiktige fordringer og anleggsmidler 1.118 1.082 1.052 Goodwill 58 125 116 TOTALE EIENDELER 5.890 5.556 5.911 Kortsiktig del av langsiktig gjeld 246 244 314 Kortsiktig del av nybygningsforpliktelser 26 50 55 Annen kortsiktig gjeld 358 218 578 Pantegjeld/lease-forpliktelser 2.176 1.822 2.192 Nybygningsforpliktelser 377 483 220 Annen langsiktig gjeld 157 116 71 Utsatt skatt 0 396 0 Minoritetsinteresser 0 65 87 Egenkapital 2.550 2.162 2.394 TOTAL GJELD OG EGENKAPITAL 5.890 5.556 5.911 1997 1996 1996 NØKKELTALL 30.06 30.06 31.12 Fortjeneste pr aksje 5,20 6,10 11,80 Kontantstrøm pr aksje 5,60*) 11,20 21,50 *) 12,80 når korrigert for urealisert agiotap og realisert agiotap i forbindelse med refinansiering av pantegjelden i USD.
KONSERNETS DRIFTSRESULTAT 1. HALVÅR: Gass Bil Höegh Lines Kjøleskip Tørrbulk Adm./annet Totalt Nok millioner 1997 1996 1997 1996 1997 1996 1997 1996 1997 1996 1997 1996 1997 1996 Fraktinntekter 41 40 722 568 498 554 384 541 34 19 2 17 1.681 1.739 Reiseavh. kostnader 0 0 (322) (285) (276) (319) (95) (163) (2) (1) 0 0 (696) (768) Fraktinntekter på T/C-basis 41 40 400 283 222 235 289 378 32 18 2 17 985 971 Leie innbefr. skip 0 0 (163) (128) (3) (8) (123) (226) (23) 0 0 0 (311) (362) Driftskostnader (17) (16) (49) (41) (136) 112) (50) (39) (12) (10) (17) (47) (281) (264) Driftsresultat før avskrivninger 25 24 188 115 83 115 116 113 (3) 8 (15) (30) 393 345 Ordinære avskrivninger (8) (8) (30) (48) (24) (38) (35) (46) (6) (6) (1) (7) (104) (153) Driftsresultat 17 16 158 67 59 77 81 67 (9) 2 (16) (37) 289 192