Halvårsrapport 2016 IFRS
Innhold Hovedpunkter 2 Økonomiske resultater 3 Resultat og balanse 5 Egenkapitaloppstilling 7 Kontantstrømanalyse 8 Noter til regnskapet 9 Framtidsutsikter 15 Erklæring fra styret og adm. dir 16 HALVÅRSRAPPORT VARDAR KONSERN 2015 1 av 14
Vardar AS Vannkraft Vardar Vannkraft AS Glitre Energi AS Bioenergi Vardar Varme AS Vindkraft Sverige/Norge Vardar Boreas AS Vindkraft Utlandet Vardar Eurus AS Vardar er et konsern med fokus på fornybar energi. Eierskapet til A-aksjene innehas av Buskerud fylkeskommune, mens kommunene i Buskerud eier B-aksjene. Forskjellen mellom aksjeklassene er nedfelt i selskapets vedtekter, og består i at aksjeklasse B ikke har rett til utbytte eller stemmerett i saker som krever simpelt flertall i generalforsamlingen. Aksjonærene skal likebehandles innen hver aksjeklasse. Konsernet er delt inn i forretningsområdene Vannkraft, Bioenergi, Vindkraft Norge/Sverige og Vindkraft utlandet. Tidligere forretningsområde Eiendom er avviklet i løpet av første halvår 2016. Innen forretningsområdet Vannkraft ligger datterselskapet Vardar Vannkraft AS som har 2/7 eierskap til kraftverkene Usta og Nes i Hallingdal, og konsesjonskraftrettigheter kjøpt fra Buskerud fylkeskommune. I tillegg ligger eierskapet til Glitre Energi AS under dette forretningsområdet. Området Bioenergi omfatter datterselskapet Vardar Varme AS, som bygger og driver fjernvarmeanlegg i Hønefoss og Vestfossen. Området Vindkraft Norge/Sverige består av datterselskapet Vardar Boreas AS, som er ansvarlig for all aktivitet innen vindkraft i disse geografiske områdene. Disse områdene er samlet under ett da de opererer i et felles el-sertifikatmarked. Vindkraft utlandet omfatter datterselskapet Vardar Eurus AS, med aktivitet i de tre baltiske landene, hovedsakelig innen vindkraft. Halvårsrapporten gir en oversikt over konsernets økonomiske utvikling pr. 30.06.2016. Tallene oppgis i norske kroner, med sammenligningstall for 30.06.2015 oppgitt i parentes. Hovedpunkter første halvår Konsernets resultat for 1.halvår ble -6,0 mnok før skatt (171,6 mnok) og 9,7 mnok etter skatt (131,2 mnok). Endringene i resultat fra 2015 til 2016 skyldes i hovedsak reduserte inntekter som følge av lavere vindkraftproduksjon i alle geografiske områder, samt negativ verdiutvikling på rentederivater. Inntekter fra felleskontrollert virksomhet har hatt en økning sammenlignet med 1. halvår 2015, og dette henger sammen med bokført gevinst ved salg av Tellenes vindpark. Glitre Energi leverer et noe lavere resultat i forhold til 1. kvartal 2015, noe som blant annet henger sammen med negativ verdiutvikling på finansielle derivater. Energiselskapet Buskerud, Lier Everk og Hadeland Energi har siden 2015 fusjonert sine strøm- og nettvirksomheter, og dette kan gi store endringer på enkeltposter i regnskapet. Det fusjonerte selskapet endret 26.08 navn til Glitre Energi. Utviklingen innen de fleste av konsernets forretningsområder har så langt i 2016 vært som forventet, gitt avhengigheten produksjon av fornybar energi basert på vann og vind har til klima. For alle forretningsområdene har det i 1. halvår vært normal drift. HALVÅRSRAPPORT VARDAR KONSERN 2015 2 av 16
Innen forretningsområdet Vindkraft Norge/Sverige, er utbyggingen av vindparken Rögle i Sverige ferdigstilt i løpet av første kvartal. Parken som består av 8 GE 2,85 MW turbiner, vil produsere om lag 60 GWh pr. år. Innen forretningsområdet Vindkraft Utlandet har det vært byggeaktivitet i vindparkene Silute i Litauen, samt Tooma II i Estland. Silute består av 22 GE 2,5 MW turbiner, og vil produsere om lag 240 GWh pr. år. Parken ble ferdigstilt 31.07.2016. Tooma II er en utvidelse av parken Tooma, og består av 3 stk. 2,3 MW Enercon møller. Vindparken er inne i prøvedrift, og ferdigstillelse forventes i løpet av 2016. Årsproduksjon fra denne parken ligger på 18 GWh. Byggingen av CHPanlegget (kombinert varme- og elproduksjon med produksjon av pellets til oppvarming og Økonomiske resultater Halvårsresultat Resultatregnskapet for 1.halvår viser et ordinært resultat på -6,0 mnok før skatt (171,6 mnok), og et resultat etter skatt på 9,7 mnok (131,2 mnok). Kraftproduksjonen første halvår 2016 i datterselskapet Vardar Vannkraft AS var på 362 GWh, mot 353 GWh for tilsvarende periode i fjor. I Vardar Eurus AS datterselskap Nelja Energia AS har det blitt produsert 209 GWh, tilsvarende tall for 2015 var 306 GWh. Nedgangen kommer som følge av dårligere vindressurser. Innen vindkraft Norge/Sverige er det produsert til sammen 174 GWh så langt i 2016, sammenlignet med 210 GWh i 2015. Dette er bruttotall for de parkene Vardar Boreas har en eierandel i. Reduksjonen kommer som følge av mindre vind. Datterselskapet Vardar Eurus avlegger regnskap i euro. Endringer i euro/nok kurs fra 30.06.2015 til 30.06.2016 kan gi store utslag i sammenligningstallene. Inntekter Konsernets driftsinntekter i perioden ble 314,8 mnok (335,6 mnok). Nedgangen industriell bruk) i Lativa pågår for fullt. I henhold til framdriftsplanen skal anleggene ferdigstilles i løpet av året. Forretningsområdet bioenergi utvikles i henhold til vedtatt plan, og i løpet av første halvår har det blant annet vært tilknytning av Aka sine nye varehus på Hvervenmoen. Leveransen her omfatter både fjernvarme og kjøling. Eiendomsaktiviteten til Vardar er i løpet av 1. halvår avviklet. Da disse eiendelene i henhold til IFRS føres til virkelig verdi i balansen, ble resultateffekten av avviklingen reflektert i årsregnskapet for 2015. kommer som følge av redusert vindkraftproduksjon. Inntekt fra felleskontrollerte selskaper ble på 76,9 mnok (72,1 mnok). Økningen henger sammen med Zephyrs salg av Tellenes Vindpark. Glitre Energi leverer et resultat som er noe lavere enn tilsvarende periode i fjor, og dette henger sammen med negativ verdiutvikling på finansielle derivater samt lavere kraftpris. Totale inntekter for Vardar konsern ble på 391,6 mnok (407,7 mnok). Driftskostnader Konsernets samlede driftskostnader for første halvår ble 193,2 mnok (155,3 mnok). Avskrivningene har økt med 6,8 mnok som følge av ferdigstillelse av anlegg i Sverige. Økningen i driftskostnader for øvrige henger med sammen med økt aktivitet og valutaeffekter. Verdiendringene på finansielle derivater har hatt en positiv utvikling første halvår på 59,3 mnok (41,6 mnok). Verdiendringene føres over resultatet da Vardar hovedsakelig ikke kan benytte sikringsbokføring. HALVÅRSRAPPORT VARDAR KONSERN 2015 3 av 16
Driftsresultat Konsernets driftsresultat for 1.halvår ble 198,5 mnok (252,4 mnok). Segmentet vannkraft bidrar mest, og står for 41 % av driftsresultatet. Segmentet vindkraft utgjør 29 % av driftsresultatet. Finansposter For første halvår 2016 utgjorde netto finansposter -204,5 mnok (-80,8 mnok). Økningen skyldes opptak av ny gjeld og verdiendringer på rentederivater. Avkastning Avkastning på egenkapitalen var siste 6 måneder -0,7 % før skatt, og 1,2 % etter skatt. Den lave avkastingen skyldes store negative verdiendringer på derivater, i tillegg til lav vindkraftproduksjon. Verdiendringene på derivater føres i all hovedsak over resultatet da Vardar AS ikke tilfredsstiller kravet til sikringsbokføring etter IFRS. Tilsvarende tall for året 2015 var henholdsvis -14,9 %/ - 12,9 %. Kontantstrøm Netto kontantstrøm fra driften utgjorde 33,6 mnok 1. halvår. Investeringsaktivitetene bidro med -468,3 mnok, mens finansieringsaktivitetene bidro med netto kontantstrøm på 232,8 mnok. Samlet bidro kontantstrømaktivitetene 1.halvår med netto reduksjon i likviditetsbeholdningen på 201,8 mnok. Konsernet har etablert risikorammer for å sikre tilstrekkelig likviditet. Balanse og kapitalstruktur Ved utgangen av 1.halvår hadde konsernet en egenkapital på 1.634,2 mnok, mens totalkapitalen var på 7.454,8 mnok. Dette tilsvarer en egenkapitalandel på 21,9 %, samme som ved utgangen av 2015. HALVÅRSRAPPORT VARDAR KONSERN 2015 4 av 16
Resultat og balanse RESULTAT VARDAR KONSERN IFRS Beløp i 1.000 kr 30.06.2016 30.06.2015 31.12.2015 Driftsinntekter 314 778 335 639 799 268 Inntekt på investering i felleskontrollert virksomhet og tilknyttet selskap 76 870 72 060 17 846 Sum inntekter 391 649 407 699 817 114 Energi-/varekjøp 59 692 15 577 200 752 Lønn og andre personalkostnader 18 100 16 023 38 273 Avskrivninger 95 208 88 443 178 989 Nedskrivning 0 6 678 119 916 Verdiendringer -59 342-41 594 126 302 Andre driftskostnader 79 531 70 125 150 271 Sum driftskostnader 193 189 155 253 814 502 Driftsresultat 198 459 252 446 2 612 Finansinntekter 12 930 27 191 22 768 Finanskostnader 217 384 108 007 270 275 Sum finansposter -204 455-80 816-247 507 Resultat før skattekostnad -5 995 171 630-244 895 Skattekostnad -15 682 40 398-32 451 Resultat etter skattekostnad 9 687 131 233-212 444 Utvidet resultat Andel av utvidet resultat i felleskontrollert virsomhet 22 944 Aktuarielle gevinster og tap på ytelsesplaner 0 0 11 681 Skatt relatert til aktuarielle gevinster og tap på ytelsesplaner 0 0-3 154 Poster som senere ikke vil bli reklassifisert til resultatregnskapet 0 0 31 471 Andel av utvidet resultat i felleskontrollert virsomhet -23 539 32 700 53 824 Verdiendring sikringsinstrumenter 7 512-2 713 34 075 Omregninsgsdifferanser -33 375-28 750 63 372 Poster som senere kan bli reklassifisert til resultatregnskapet -49 402 1 236 151 271 Totalresultat -39 715 132 469-29 701 Resultatet henføres til: -Aksjonærene i morselskapet 9 844 116 081-217 410 -Minoritetsinteresser -157 15 152 4 966 Resultat 9 687 131 233-212 444 Totalresultatet henføres til: -Aksjonærene i morselskapet -39 558 117 317-43 021 -Minoritetsinteresser -157 15 152 13 320 Totalresultat -39 715 132 469-29 701 HALVÅRSRAPPORT VARDAR KONSERN 2015 5 av 16
BALANSE VARDAR KONSERN IFRS Beløp i 1.000 kr 30.06.2016 30.06.2015 31.12.2015 Eiendeler Utsatt skattefordel 41 895 0 26 513 Goodwill 52 015 39 828 53 795 Fallrettigheter 3 142 3 142 3 142 Konsesjonsrettigheter 388 155 451 748 417 507 Andre immaterielle eiendeler 3 916 0 0 Sum Immaterielle eiendeler 489 122 494 718 500 957 Investeringseiendommer 958 63 000 79 491 Maskiner, inventar mv. 1 199 1 295 1 275 Kraftstasjoner 4 148 546 3 241 897 3 795 046 Sum varige driftsmidler 4 150 703 3 306 192 3 875 811 Investeringer i felleskontrollert virksomhet og tilknyttet selskap 1 895 600 1 762 524 1 864 206 Ansvarlig lån 125 000 194 339 125 000 Finansielle eiendeler tilgjengelig for salg 1 045 10 436 937 Konsesjonskraftrettigheter 68 651 98 903 71 390 Derivater 85 877 0 74 279 Andre langsiktige fordringer 80 122 111 160 98 439 Sum finansielle anleggsmidler 2 256 296 2 177 361 2 234 251 Sum anleggsmidler 6 896 121 5 978 271 6 611 018 Varelager 25 697 14 959 22 281 Kundefordringer 66 098 51 962 83 344 Forskuddsbetalinger og andre fordringer 116 841 150 242 133 680 Derivater 2 130 10 177 12 529 Kontanter og kontantekvivalenter 347 944 673 194 549 786 Sum omløpsmidler 558 710 900 533 801 620 SUM EIENDELER 7 454 831 6 878 804 7 412 639 Gjeld og egenkapital Aksjekapital 268 561 268 561 268 561 Overkurs 348 500 348 500 348 500 Annen egenkapital 998 319 1 165 205 986 565 Ikke-kontrollerende eierinteresse 18 789 336 728 18 789 Sum egenkapital 1 634 169 2 118 994 1 622 415 Utsatt skatt 0 60 614 0 Pensjonsforpliktelse 21 016 30 532 21 016 Utstedt salgsopsjon til ikke-kontrollerende eier 405 149 98 666 476 394 Sum avsetning for forpliktelser 426 164 189 812 497 409 Obligasjonslån 1 196 732 1 203 893 1 362 634 Gjeld til kredittinstitusjoner 2 635 370 2 140 632 2 282 924 Derivater 583 343 351 880 561 574 Ansvarlig lånekapital 507 500 507 500 507 500 Annen langsiktig gjeld 0 3 242 225 Sum annen langsiktig gjeld 4 922 945 4 207 148 4 714 856 Sum langsiktig gjeld 5 349 110 4 396 960 5 212 266 Obligasjonslån 0 150 000 0 Gjeld til kredittinstitusjoner 324 320 71 224 337 064 Leverandørgjeld 38 921 60 502 95 123 Betalbar skatt 19 042 21 074 37 348 Skyldige offentlige avgifter 3 489 2 466 4 233 Derivater 64 111 41 760 71 377 Annen kortsiktig gjeld 21 671 15 824 32 814 Sum kortsiktig gjeld 471 553 362 851 577 958 SUM EGENKAPITAL OG GJELD 7 454 831 6 878 804 7 412 639 HALVÅRSRAPPORT VARDAR KONSERN 2015 6 av 16
Endring i konsernets egenkapital EGENKAPITALOPPSTILLING Minoritet Aksjekapital Overkurs Kontrollerende eierinteresse Sum Omregningsdifferanser Kontantstrømsikringsreserve Andre fond Opptjent egenkapital Sum annen egenkapital egenkapital Egenkapital pr. 01.01.2015 268 561 348 500 295 490-60 006-117 215 907 987 1 026 256 18 841 1 662 159 Årsresultat -217 410-217 410 4 966-212 444 Utvidet resultat 0 Aktuarielle gevinster og tap på ytelsesplaner 8 527 8 527 8 527 Andel utvidet resultat fra fellesk. virksomhet 76 768 76 768 76 768 Verdiendring sikringsintrumenter 26 297 26 297 7 779 34 076 Omregningsdifferanser 62 797 62 797 575 63 372 Totalresultat 0 0 62 797 26 297 76 768-208 883-43 021 13 320-29 701 Utbytte -74 400-74 400-11 056-85 456 Kjøp av minoritet -12 831-12 831-12 831 Minoritet som følge av virsomhetssammenslutning 97 376 97 376 97 376 Overføring av minoritet til salgsopsjon til ikke-kontrollerende eier -6 814-6 814-2 712-9 526 Øvrige endringer 396 396 Egenkapital pr. 31.12.2015 268 561 348 500 358 287-33 709-47 261 709 249 986 565 18 789 1 622 415 Egenkapital pr. 01.01.2016 268 561 348 500 358 287-33 709-47 261 709 249 986 565 18 789 1 622 415 Periodens resultat 9 844 9 844-158 9 687 Utvidet resultat Andel utvidet resultat fra fellesk. virksomhet -23 539-23 539-23 539 Verdiendring sikringsintrumenter 5 797 5 797 1 715 7 512 Omregningsdifferanser -32 776-32 776-600 -33 375 Totalresultat 0 0-32 776 5 797-23 539 9 844-40 674 957-39 715 Utbytte -1 088-1 088 Øvrige endringer 203 203-204 -1 Overføring av minoritet til salgsopsjon til ikke-kontrollerende eier 52 223 52 223 336 52 560 Egenkapital pr. 30.06.2016 268 561 348 500 325 511-27 912-18 577 719 297 998 319 18 789 1 634 169 HALVÅRSRAPPORT VARDAR KONSERN 2015 7 av 16
Kontantstrømsanalyse KONTANTSTRØM VARDAR KONSERN 01.01.2016 01.01.2015 (Beløp i 1 000 kr.) -30.06.2016-30.06.2015 Kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter Resultat før skattekostnad -5 995 171 630 Periodens betalte skatt -33 600-29 524 Gevinst/tap ved salg av anleggsmidler 2 028-2 379 Endring virkelig verdi finansielle instrumenter -33 258-41 594 Resultat og utbytte fra tilknyttet selskap/felles kontrollert virksomhet -3 818-72 060 Ordinære avskrivninger 95 208 88 443 Nedskrivninger 0 6 678 Endring i varer, kundefordringer og leverandørgjeld -43 120 12 807 Endring i andre tidsavgrensningsposter 56 174-75 290 Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter 33 618 58 711 Kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter Investeringer i aksjer og tilknyttet virksomhet -30 576 0 Investeringer i varige driftsmidler og immaterielle eiendeler -534 571-54 247 Innbetalinger ved salg av varige driftsmidler og tilskudd 78 030 34 193 Innbetaling på langsiktige lånefordringer 15 866 537 Utbetaling på langsiktige lånefordringer 0-1 868 Tilbakebetaling av tidligere innbetalt kapital 3 000 0 Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter -468 251-21 385 Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter Opptak av ny langsiktig gjeld 847 766 309 944 Nedbetaling av langsiktig gjeld -534 778-82 017 Netto endring i kassekreditt -79 112 0 Utbytte til ikke-kontrollerende eier -1 088-10 584 Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter 232 789 217 073 Valutaeffekt på kontanter 2-3 403 Netto endring i likvider i året -201 844 254 399 Kontanter og bankinnskudd per 01.01 549 786 422 198 Kontanter og bankinnskudd per 31.12 347 944 673 194 HALVÅRSRAPPORT VARDAR KONSERN 2015 8 av 16
Noter til regnskapet 1. Generell informasjon Vardar AS og dets datterselskaper investerer i og eier energirelatert virksomhet og eiendom. Det er utelukkende fokus mot fornybar energi. Ved siden av virksomheten i Norge investeres det gjennom Vardar Vind AB i vindkraft i Sverige, og gjennom Nelja Energia AS i fornybar energi i Baltikum. Selskapet er et aksjeselskap registrert og hjemmehørende i Norge med hovedkontor i Øvre Eikervei 14, 3048 Drammen. Selskapet er notert på Oslo Børs med obligasjonslån. Alle kronetall i notene oppgis i 1.000 kroner. 2. Rammeverk og vesentlige regnskapsprinsipper Konsernregnskapet pr. 30.06.2016 ble vedtatt av selskapets styre 29. august 2016. Halvårsregnskapet avlegges i henhold til IAS 34 Interim Financial Reporting. Halvårsregnskapet gir ikke informasjon i samme omfang som et årsregnskap og må derfor sees i sammenheng med konsernets årsregnskap for 2015. Anvendte regnskapsprinsipper i halvårsregnskapet er de samme som beskrevet under note 1 i konsernets årsregnskap. Regnskapet presenteres i norske kroner som også er konsernets funksjonelle valuta. Delårsregnskapet er ikke revidert. Utarbeidelse av regnskaper i samsvar med IFRS krever bruk av estimater. Videre krever anvendelse av selskapets regnskapsprinsipper at ledelsen må utøve skjønn. Områder som i høy grad inneholder slike skjønnsmessige vurderinger eller høy grad av kompleksitet, eller områder hvor forutsetninger og estimater er vesentlige for konsernregnskapet, er beskrevet i note 3. 3. Viktige regnskapsestimater og skjønnsmessige vurderinger Konsernet utarbeider estimater og gjør antakelser knyttet til fremtiden. De regnskapsestimater som følger av dette vil pr. definisjon sjelden være fullt ut i samsvar med det endelige utfall. Estimater og antakelser som representerer en betydelig risiko for vesentlige endringer i balanseført verdi på eiendeler og gjeld i løpet av neste regnskapsår, drøftes nedenfor. Virkelig verdi av goodwill, konsesjonsrettigheter og varige driftsmidler Konsernet har betydelige balanseførte verdier i goodwill, konsesjonsrettigheter og varige driftsmidler. Goodwill, konsesjonsrettigheter og varige driftsmidler testes for nedskrivninger når det foreligger indikatorer på mulige verdifall slik at det er risiko for at regnskapsført verdi overstiger gjenvinnbart beløp. Goodwill testes i tillegg årlig for nedskrivning. Konsernets praksis er å gjøre årlig nedskrivningstest for alle de nevnte regnskapsmessige verdiene, uavhengig av identifiserte og vurderte indikatorer. Utfallet av en nedskrivningstest kan være resultatføring av tap knyttet til balanseførte eiendeler. Beregning av gjenvinnbart beløp, som er basert på hvilken bruksverdi eiendelen vil gi for virksomheten, er basert på neddiskonterte fremtidige kontantstrømmer der langsiktige kraftprisprognoser, forventet produksjonsvolum og anvendt avkastningskrav er de viktigste faktorene. Skjønnsmessige vurderinger, estimater og forutsetninger er i stor grad påvirket av ledelsens syn på fremtidige inntekter. Forventning til fremtidige inntekter er basert på en kombinasjon av fremtidige prisforventninger, produksjonsvolum, regulatoriske forhold og prosjektrisiko. Ved verdivurderingen av fremtidige inntekter anvendes observerbar markedspris i likvide perioder. For senere perioder legges prognoser på langsiktige kraftpriser fra analysebyrå til grunn. Verdiendringer på konsesjonskraftrettigheter Virkelig verdi på konsesjonskraftrettighetene fastsettes ved å benytte neddiskonterte kontantstrømmer basert på markedsmessige forhold på hver balansedag, med en kalkulasjonsperiode tilvarende løpetiden på avtalen mellom Vardar og Buskerud fylkeskommune vedrørende kjøp av konsesjonskraftrettighetene. HALVÅRSRAPPORT VARDAR KONSERN 2015 9 av 16
Virkelig verdi av derivater og andre finansielle instrumenter Virkelig verdi av finansielle instrumenter som ikke handles i et aktivt marked, for eksempel unoterte derivater, fastsettes ved å benytte verdsettelsesteknikker. Konsernet vurderer og velger metoder og forutsetninger som så langt det er mulig er basert på markedsforholdene på hver balansedag. Utstedt salgsopsjon til ikke-kontrollerende eier Som følge av uklarheter i standarder, har konsernet foretatt skjønnsmessige vurderinger knyttet til regnskapsføring av utstedte salgsopsjoner til ikke-kontrollerende eiere. IFRS åpner for å benytte ulike prinsipper, hvor det er utvist skjønn fra ledelsen ved valg av prinsipp. Det henvises til omtale av regnskapsføringen av utstedte salgsopsjoner til ikke-kontrollerende eiere i prinsippnoten i årsregnskapet. Forpliktelsene måles til amortisert kost gjennom å benytte verdsettelsesteknikker. Det estimeres en markedsverdi på forpliktelsen på tidspunkt for mulig utøvelse av rettigheten. Estimatet er forbundet med usikkerhet, da markedsverdien fastsettes på bakgrunn av forventninger til renter og normalavkastning i underliggende selskap. Forpliktelsen er i EUR, og regnes om til NOK ved bruk av dagskurs. Virkelig verdi av langsiktige fordringer Konsernet har betydelige utlån til tilknyttede selskaper, hvor det foreligger kredittrisiko. Fordringene måles i utgangspunktet til amortisert kost, men ledelsen gjør løpende vurderinger virkelig verdi som legges til grunn for eventuell nedskrivning av fordringer. Grunnlaget for vurderingen bygger på motpartens anslåtte kortsiktige og langsiktige betalingsevne 4. Segmentinformasjon Pr 30.06.16 har konsernet virksomhet innen følgende hovedsegmenter: Vannkraft, vindkraft, og bioenergi. Segmentinformasjon presenteres basert på konsernets eksterne- og interne rapporteringsstruktur. Regnskap pr. 30.06.2016 Vannkraft Vindkraft Bioenergi Ikke allokert Eliminering Konsern Brutto segmentsalg 71 446 225 647 16 095 1 591 314 778 Salg mellom segmenter 485 108 1 235-1 828 Andel av resultat i FK og TS 57 649 19 221 76 870 Driftsinntekter totalt 129 579 244 868 16 203 2 826-1 828 391 649 Varekostnad 12 106 43 104 4 482-59 692 EBITDA 86 469 142 201 4 434 60 563 293 668 Driftsresultat 81 200 57 920-904 60 243 198 459 Finansinntekter 542 5 487 11 3 963-8 129 10 004 Finanskostnader 2 958 59 419 2 359 157 851-8 129 214 458 Resultat før skattekostnad 78 785 3 988-3 252-85 516-5 995 Skattekostnad 14 023-738 -813-28 154-15 682 Resultat 64 762 4 725-2 439-57 362 9 687 Eiendeler 2 663 063 4 293 473 288 542 209 753 7 454 831 Gjeld 67 242 2 347 209 4 874 3 401 337 5 820 662 HALVÅRSRAPPORT VARDAR KONSERN 2015 10 av 16
Regnskap pr. 30.06.2015 Vannkraft Vindkraft Eiendom Bioenergi Ikke allokert Konsern Brutto segmentsalg 76 028 238 512 6 041 14 632 427 335 639 Salg mellom segmenter 381 0 241 0 2 198 0 Andel av resultat i FK og TS 73 145-14 0 0-1 071 72 060 Driftsinntekter totalt 149 553 238 498 6 283 14 632 1 554 407 699 Varekostnad 9 359 1 336 0 4 648 234 15 577 EBITDA 96 520 187 733 4 277 4 755 54 282 347 567 Driftsresultat 90 796 103 518 4 277-409 54 264 252 446 Finansinntekter 2 946 5 800 0 27 16 264 25 037 Finanskostnader 5 969 44 601 214 2 139 52 928 105 852 Resultat før skattekostnad 87 772 64 716 4 063-2 522 17 600 171 630 Skattekostnad 12 821 9 288 343-681 18 626 40 398 Resultat 74 952 55 428 3 720-1 841-1 026 131 233 Eiendeler 2 486 650 3 647 319 71 582 268 807 404 446 6 878 804 Gjeld 153 948 2 146 251 36 389 120 951 2 302 271 4 759 811 5. Investeringer i felleskontrollert virksomhet og tilknyttede selskaper Forretningskontor Stemmeandel Anskaffelseskost Anskaffet Eierandel Felleskontrollert virksomhet i Vardar AS Glitre Energi AS 1999 Drammen 50,0 % 50,0 % 792 214 Tilknyttede selskaper i Vardar AS Norsk Enøk og Energi AS 2010 Drammen 33,0 % 33,0 % 2 974 Follum Energisentral AS 2008 Hønefoss 50,0 % 50,0 % 75 Marble Invest OÜ 2015 Estland 49,9 % 49,9 % 4 718 Tilknyttede selskaper i Vardar Boreas AS Kvalheim Kraft DA 2001 Drammen 50,0 % 50,0 % 56 400 Haram Kraft AS 2003 Veslnes 26,9 % 26,9 % 355 Zephyr AS 2006 Sarpsborg 16,7 % 16,7 % 1 583 Midtfjellet Vindkraft AS 2011 Fitjar 16,7 % 16,7 % 2 812 Hyperthermics Energy AS 2015 Ørsta 20,0 % 20,0 % 3 999 HALVÅRSRAPPORT VARDAR KONSERN 2015 11 av 16
Inngående Årets resultatandel Kons.bidrag/ Utgående 31.12.2015 inkl. nedskr. balanse Utbytte/ Goodwill 30.06.16 andre EKtrans. Felleskontrollert virksomhet i Vardar AS Glitre Energi AS 1 702 440 57 649-73 052 1 687 037 Tilknyttede selskaper i Vardar AS - Norsk Enøk og Energi AS 4 368 4 368 Follum Energisentral AS 118 118 Marble Invest OÜ - - Tilknyttede selskaper i Vardar Boreas AS - Kvalheim Kraft DA 79 203-1 016-3 000 75 187 Haram Kraft AS - - - Zephyr AS 1 038 20 477 21 515 Midtfjellet Vindkraft AS 71 546-20 323 71 849 Hyperthermics Energy AS - 3 999 3 999 Øvrige tilknyttede selskap 5 492-220 26 254 31 527 Sum 1 864 206 76 870-45 476 1 895 600 Sammendrag av finansiell informasjon Glitre Energi konsern Resultatposter 30.06.2016 30.06.2015 2015 Sum inntekter 822 857 688 703 1 358 925 Avskrivninger 93 901 73 380 152 769 Driftskostnader 421 327 343 851 761 692 Driftsresultat 307 630 271 473 444 464 Resultat tilknyttede selskap 19 870-4 067-15 249 Finansinntekter 11 624 19 914 34 203 Finanskostnader 63 587 66 758 189 648 Verdiendringer finansielle derivater -25 101 47 273 10 197 Skattekostnad 103 039 110 917 182 235 Resultat etter skatt 147 397 156 918 101 731 Totalresultat 100 318 222 317 263 051 Majoritetens andel av resultat 115 298 146 290 85 481 Majoritetens andel av totalresultat 68 219 211 690 246 800 Eiendeler Omløpsmidler eks. kontanter 382 111 438 303 549 774 Anleggsmidler 9 595 391 8 949 072 9 577 541 Kontanter og kontantekvivalenter 700 507 665 233 672 898 Gjeld Kortsiktig gjeld 1 034 188 532 765 900 749 Langsiktig gjeld 5 692 874 5 960 031 5 931 425 Kortsiktige finansielle forpliktelser 20 057 29 374 54 630 Langsiktige finansielle forpliktelser 349 645 246 016 326 667 HALVÅRSRAPPORT VARDAR KONSERN 2015 12 av 16
Egenkapital Innskutt egenkapital 1 138 992 1 138 992 1 138 992 Annen egenkapital 2 235 078 2 164 470 2 265 885 Minoritetsinteresser 576 876 256 360 563 161 6. Selskap som inngår i konsolideringen Selskapets navn Anskaffelsestidspunkt Forretningskontor Eierandel Vardar Vannkraft AS 1999 Drammen 100 % Vardar Eiendom AS 2001 Drammen 99,2 % Vardar Varme AS 2007 Ringerike 100 % Øvre Eiker Fjernvarme AS 2012 Øvre Eiker 100 % Vardar Boreas AS 2009 Drammen 100 % Vardar Vind AB 2013 Sverige 100 % Vardar Eurus AS 2004 Drammen 90 % Nelja Energia AS 2012 Estland 77 % Iverneta UAB 2012 Litauen 100 % Silutes vejo projektai UAB 2012 Litauen 100 % Naujoji Energija UAB 2012 Litauen 100 % Silale Vejas UAB 2012 Litauen 100 % Sudenu Vejo Elektra UAB 2012 Litauen 100 % Silale Vejo Elektra UAB 2012 Litauen 100 % UAB Silutes vejo parkas 2 2014 Litauen 100 % UAB Silutes vejo parkas 3 2015 Litauen 100 % Baltic Energy Group UAB 2012 Litauen 100 % 4nergia UAB 2012 Litauen 81 % Enercom SIA 2012 Latvia 100 % SIA Technological Solutions 2014 Latvia 100 % SIA Pellet 4Energia 2014 Latvia 100 % 4E SIA 2012 Latvia 100 % Roheline Ring Tuulepargid OÜ 2012 Estonia 100 % Oceanside OÜ 2012 Estonia 100 % Pakri Tuulepargid OÜ 2004 Estonia 100 % Tooma Tuulepark OÜ 2012 Estonia 100 % Aseriaru Tuulepark OÜ 2012 Estonia 100 % Hiiumaa Offshore Tuulepark OÜ 2012 Estonia 95 % VV Tuulepargid OÜ 2005 Estonia 100 % Nordic Power Management OÜ Group 2012 Estonia 51 % 4E Biofond OÜ 2012 Estonia 70 % HALVÅRSRAPPORT VARDAR KONSERN 2015 13 av 16
7. Risiko Markedsrisiko Markedsrisiko knyttes til prisutviklingen i kraftmarkedet og framtidig produksjonsvolum. Markedseksponeringen kommer som følge av eierskap til vann- og vindkraftproduksjon, men også forretningsområdet Bioenergi er eksponert, da prisen for varesalget settes ut fra kundens alternativkostnad til oppvarming, som er elektrisitet. I motsetning til risikoparametere som tilsig/nedbør/vind, endringer i rammebetingelser som for eksempel skatt og avgifter, støttebeløp, havari etc., kan risiko knyttet til endringer i kraftpris og dermed resultatutvikling for konsernet styres gjennom bevisst porteføljestyring. Risikoen knyttet til kraftpris er størst for omsetning av kraftproduksjonen i Norge og Sverige. Fri vannkraftproduksjon omsettes på kraftbørsen Nord Pool Spot, og for å avdempe risikoen knyttet til variasjoner i kraftprisene, har Vardar en aktiv porteføljeforvaltning og styregodkjente rammer for prissikring. Produksjonen fra vindkraft i utlandet er mindre eksponert for markedsmessige svingninger i kraftpris, da produksjonen i Litauen selges til vedtatt feed-in tariff i de 12 første leveårene, og det i Estland mottas et støttebeløp i tillegg til markedspris for samme periode. Volumrisikoen gjelder for hele produksjonsporteføljen. Produksjonsvolumet vil for vannkraftproduksjonen variere med hydrologiske forhold fra år til år, og produksjonen av vindkraft avhenger av midlere vindhastighet som kan variere en god del fra år til år. Vardar har ikke sikringsinstrumenter mot volumrisikoen. Som langsiktig eier bør konsernet i gjennomsnitt over tid oppnå et produksjonsvolum som tilsvarer midlere årsproduksjon. Variasjoner i volum vil gi variasjoner i det økonomiske resultatet fra år til år. I kapitaliseringen av konsernet tas det høyde for at resultatet i et enkelt år kan bli svakere som følge av svingninger i produksjonsvolum. Finansiell risiko Finansiell risiko er knyttet til valuta, renter, likviditet, kreditt og kapitalstyring. Styret har gitt klare rammer for risikostyring, og det er etablert strategier, systemer og rapporteringsrutiner for en samlet risikostyring innen konsernet. Formålet med risikostyringen er å skape større grad av forutsigbarhet i kontantstrømmene de nærmeste årene og sikre verdier i balansen, den skal redusere risiko, støtte opp om verdiskapning og en solid finansiell plattform. Risikostyringen innebærer blant annet bruk av derivater. I IAS 39 Finansielle instrumenter innregning og måling, er retningslinjene for sikringsbokføring av derivater gitt. Når det gjelder virksomheten i datterdatterselskapet Nelja Energia AS i Estland, er kravene til sikringsbokføring knyttet til rentesikringer oppfylt, og sikringsbokføring praktiseres. Dette medfører av verdiendringer føres over utvidet resultat. Konsernet praktiserer også sikring av nettoinvestering i utenlandsk virksomhet. For øvrige derivater i Norge og Sverige er kravene til sikringsbokføring ikke oppfylt, og verdiendringer føres således over resultat. 8. Hendelser etter balansedagen Ingen forhold av vesentlig betydning har inntruffet i perioden etter balansedagen og tidspunktet hvor halvårsregnskapet ble godkjent for offentliggjøring. HALVÅRSRAPPORT VARDAR KONSERN 2015 14 av 14
Framtidsutsikter Dagens lave kraftpriser påvirker store deler av Vardars virksomhet, selv om geografisk risikospredning med ulike rammevilkår gjør Vardar noe mindre følsom for kraftprisfall i forhold til mange andre norske aktører. Det forventes lave resultater og kontantstrømmer framover, som igjen gir reduserte muligheter for investeringer og gjør det krevende å opprettholde de utbyttenivåene konsernet har hatt de siste årene. Vedtatte rammer for risikostyring innen ulike områder bidrar til å sikre en sunnere drift av virksomheten, men siden konsernet hovedsakelig ikke kan benytte sikringsbokføring vil det kunne gi store svingninger i resultat fra år til år. Konsernets fokus er å ta vare på dagens eiendeler på en optimal måte, med fokus på effektivisering i ledd der dette er mulig. Eventuelle nye investeringer kan vurderes innenfor Bioenergi, med tanke på aktiviteter som vil optimalisere biobrenselanlegget på Follum. Ytterligere vekst innen fornybar energi forventes å kunne skje gjennom Nelja Energia, og da med finansiering over dette selskapets egen balanse. Det tas videre sikte på at en vesentlig andel av verdiskapningen fra segmentet vindkraft utlandet tas ut i form av utbytte til eierne. Vardar har betydelige låneforfall i 2017, og arbeidet med refinansiering vil starte innen utgangen av 2016. Styret vil presisere at det er knyttet usikkerhet til vurderinger av fremtidige forhold. HALVÅRSRAPPORT VARDAR KONSERN 2015 15 av 16
Erklæring fra styrets medlemmer og konsernsjef Styret har i dag behandlet og fastsatt halvårsberetningen og det konsoliderte halvårsregnskapet for Vardar konsernet for 1. halvår 2016. Halvårsrapporten er avlagt i samsvar med kravene i IAS 34 Delårsrapportering som fastsatt av EU, samt norske tilleggskrav. Etter styret og konsernledelsens beste overbevisning er halvårsregnskapet 2016 utarbeidet i samsvar med gjeldende regnskapsstandarder, og opplysningene i regnskapet gir et rettvisende bilde av konsernets eiendeler, gjeld og finansielle stilling og resultat som helhet pr. 30. juni 2016 og 30. juni 2015. Etter styret og konsernledelsens beste overbevisning gir halvårsberetningen en rettvisende oversikt over viktige begivenheter i regnskapsperioden og deres innflytelse på halvårsregnskapet. Etter styret og konsernledelsens beste overbevisning gir også beskrivelsen av de mest sentrale risikoog usikkerhetsfaktorer virksomheten står overfor i neste regnskapsperiode, samt beskrivelsen av nært forestående vesentlige transaksjoner, en rettvisende oversikt. Drammen, 29. august 2016 ------------------------- ------------------------- ------------------------- Roar Flåthen Ingvild Myhre Jon A. Steen Styreleder Nestleder ------------------------- -------------------------- ------------------------- Kristian Thowsen Kristin Ourom Thorleif Leifsen, adm. dir. HALVÅRSRAPPORT VARDAR KONSERN 2015 16 av 16