2016 h a lvå r s r a p p o r t 1
NØKKELTALL Beløp i MNOK 30.06.16 30.06.15 2015 Driftsinntekter 4 951 4 636 9 383 Resultat før skatter 927 925 1 667 Bokført egenkapital 14 059 12 354 13 382 Bokført egenkapitalandel 29 % 28 % 29 % Netto kontantstrøm drift 1) 1 151 977 1 998 Likviditetsreserver 2) 8 512 7 784 6 892 Rentebærende gjeld 29 805 27 211 28 586 Rente per 30.06 / 31.12 3,41 % 3,74 % 3,63 % Netto investeringer 2 294 868 3 976 Leieinntektsnivå 4 960 4 650 4 900 Omsetning kjøpesenter 3) 34 924 33 146 74 047 Hotellrom 11 476 11 054 11 482 RevPAR (Inntekt per tilgjengelige rom) 4) 475 477 476 Endrede regnskapsprinsipper m.m. gjør at enkelte størrelser kan avvike fra det som er oppgitt i tidligere årsrapporter og halvårsrapporter. 1) Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter Endring i arbeidskapital 2) Bankinnskudd o.l. + Ubenyttede lånerammer 3) Eide og/eller forvaltede kjøpesenter 4) Thon Hotels eide hoteller. Beløp i kroner. 2
Høydepunkter første halvår 2016 Olav Thon Gruppen hadde et godt resultat i første halvår. På tross av nedskrivninger knyttet til konsernets eierandel i Moss Lufthavn Rygge, ble det oppnådd et høyere halvårsresultat enn i fjor. HOVEDPUNKTER I FØRSTE HALVÅR 1) : Driftsinntekter økte med 7 % til 4.951 millioner kroner (4.636). Resultat før skatter ble 927 millioner kroner (925). Bokført egenkapital økte til 14.059 millioner kroner (12.354) og egen- kapitalandelen var 29 % (28). Verdijustert egenkapital vurderes å være vesentlig høyere. Netto kontantstrøm fra drift var 1.151 millioner kroner (977). Årlig leieinntektsnivå i eiendomsporteføljen, var 4.960 millioner kroner (4.650). Kjøpesenterporteføljen som eies av konsernet hadde en butikk- omsetning på 29,0 milliarder kroner (27,4). Thon Hotels hadde ved halvårsskiftet 11.476 rom fordelt på 78 hoteller i Norge og utlandet. Konsernets likviditetsreserve var 8.512 millioner kroner (7.784). 1) Tallene i parentes er tall fra samme periode i fjor Illustrasjon Amfi Moa, Ålesund 3
Første halvår 2016 RESULTAT OG BALANSE SAMMENDRAG Olav Thon Gruppens driftsinntekter var 4.951 millioner kroner (4.636) og resultat før skatter var 927 millioner kroner (925). Konsernets eiendeler hadde ved halvårsskiftet en bokført verdi på 48.373 millioner kroner (43.539). Bokført egenkapital ved samme tidspunkt var 14.059 millioner kroner (12.354) og egenkapitalandelen var 29 % (28). Rentebærende gjeld var 29.805 millioner kroner (27.211). Eiendommenes leieinntekter indikerer en brutto avkastning (brutto yield) på bokførte verdier på ca. 13 %, og det vurderes derfor å være betydelige merverdier i balansen. MILL KR 1 200 1 000 800 600 400 200 0 RESULTAT FØR SKATTER 2012 2013 2014 2015 2016 Driftsinntekter og kostnader I første halvår økte konsernets driftsinntekter med 7 % til 4.951 millioner kroner (4.636). Salgsinntekter fra boligprosjektene beløp seg til 218 millioner kroner (124) mens produksjonskostnadene for boligene var 184 millioner kroner (99). Netto gevinst ved boligsalg ble dermed 34 millioner kroner (25). Lønnskostnadene utgjorde 764 millioner kroner (739), og økte både som følge av konsernets vekst og den generelle lønnsveksten. Ordinære avskrivninger beløp seg til 361 millioner kroner (329). Andre driftskostnader beløp seg til 2.017 millioner kroner (1.813). Økningen fra foregående år knyttes til modernisering av eiendomsporteføljen og konsernets generelle vekst. I første halvår utgjorde kostnadene knyttet til modernisering av eiendomsporteføljen 411 millioner kroner (349). Samlede driftskostnader var 3.513 millioner kroner (3.261), og driftsresultatet ble dermed 1.438 millioner kroner (1.376). MILL KR 6 000 5 000 4 000 3 000 2 000 1 000 0 DRIFTSINNTEKTER (INKL. INTERNSALG) 2012 2013 2014 2015 2016 Eiendom Hotell/restaurant Øvrig virksomhet Finansposter Konsernets netto finansposter var - 511 millioner kroner (- 450). Som følge av at Rygge Sivile Lufthavn AS (RSL) legger ned sin virksomhet den 1. november 2016, er konsernets eierandel og lån til selskapet nedskrevet med totalt 173 millioner kroner. 4
Andel resultat i tilknyttede selskaper utgjorde - 50 millioner kroner (2), etter at eierandelen i RSL ble nedskrevet med 73 millioner kroner. Finansinntektene beløp seg til 175 millioner kroner (87). Netto valutagevinst utgjorde 67 millioner kroner (32). Aksjegevinster beløp seg til 100 millioner kroner (41), og er knyttet til salg av konsernets aksjer i Thon Reitan Hotell AS (Se side 9). Finanskostnader beløp seg til 636 millioner kroner (539), og inkluderer nedskrivning av aksjonærlån til RSL med 100 millioner kroner. Ordinære rentekostnader utgjorde 523 millioner kroner (526), og lavere gjennomsnittsrente bidrar til reduksjonen på tross av økt rentebærende gjeld. KONTANTSTRØM OG LIKVIDITET I første halvår var netto kontantstrøm fra drift 1.151 millioner kroner (977), mens endring i arbeidskapitalen var - 220 millioner kroner (- 146). Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter var dermed 931 millioner kroner (831). Netto kontantstrøm fra investeringsaktivitetene var - 1.360 millioner kroner (- 444), mens finansieringsaktivitetene økte likviditeten med 583 millioner kroner (-367). Konsernets likviditetsbeholdning økte dermed med 95 millioner kroner i første halvår (9). Konsernets likviditetsreserve var ved halvårsskiftet 8.512 millioner kroner (7.784). VIRKSOMHETSOMRÅDER Eiendom Markedet for næringseiendom På tross av lav vekst i norsk økonomi var det fortsatt en positiv utvikling i markedet for næringseiendom. Etterspørsel etter næringseiendom som investeringsobjekt både fra norske og internasjonale investorer var høy, og med utsikt til fortsatt lave renter forventes det en stabil utvikling i salgsmarkedet for næringseiendom. Veksten i privatkonsumet var noe lavere enn i fjor, men leieprisene i kjøpesenter- og øvrige handelseiendommer var stabile i første halvår. Leieprisene for kontoreiendommer i Oslo-området viste en stabil eller svakt økende tendens og markedsledighet var svakt fallende. Eiendomsområdet Samlede driftsinntekter (inkludert internt salg) i eiendomsområdet var i første halvår 3.332 millioner kroner (3.084). Økningen fra i fjor forklares både av nye eiendommer og ferdigstilte eiendomsprosjekter samt høyere salgsinntekter fra boligprosjekter under oppføring. Konsernets eksterne leieinntekter økte med 151 millioner til 2.087 millioner kroner. Salgsinntekter fra boligprosjektene beløp seg til 218 millioner kroner (124). Sollentuna, Sverige Likviditetsreserven besto av kortsiktige plasseringer på 950 millioner kroner (1.098) og ubenyttede langsiktige kredittrammer på 7.561 millioner kroner (6.686). MILL KR 10 000 LIKVIDITETSRESERVER OG AVDRAG 8 000 6 000 4 000 2 000 0 2012 2013 2014 2015 2016 Likviditetsreserve Avdrag neste 12 mnd 5
Thon Hotel Stavanger Gruppens leieinntektsnivå (mill. kr) 4.960 Omsetning kjøpesentre (mill. kr) 34.920 Eiendomsporteføljen hadde ved halvårsskiftet et leieinntektsnivå på 4.960 millioner kroner (4.650), og en ledighet på 2 % (2). Økningen fra i fjor forklares både av nye eiendommer og ferdigstilte eiendomsprosjekter. Målt etter leienivå fordeles eiendomsporteføljen på følgende segmenter: Handel 67 % Kontor 13 % Hotell 13 % Boliger/ Øvrig 7 % MILL KR 5 000 4 000 3 000 2 000 1 000 0 ÅRLIG LEIEINNTEKTSNIVÅ PER 01.07 2012 2013 2014 2015 2016 Handel Hotell Kontor Øvrig Kjøpesenterområdet Kjøpesenterområdet omfattet ved halvårsskiftet 109 kjøpesentre hvorav 32 sentre forvaltes for andre eiere. Markedsposisjon i det norske og svenske kjøpesentermarkedet er sterk og i konsernets portefølje inngår blant annet Norges 6 største kjøpesentre målt etter butikkomsetning. I Sverige har Olav Thon Gruppen nå inntatt posisjonen som en av de største eierne av kjøpesentereiendom. Kjøpesentre som eies av konsernet Kjøpesentrene som eies av konsernet hadde i første halvår en samlet butikkomsetning på 29,0 milliarder kroner (27,4). I Norge økte butikk omsetningen med 3,9 % til 23,5 milliarder kroner (22,6), mens samlet omsetning i konsernets 8 kjøpesentre i Sverige økte med 4,8 % til 5,4 milliarder svenske kroner (5,2). Kjøpesentre som forvaltes for andre eiere Omsetningen i sentrene som forvaltes for andre eiere var 5,9 milliarder kroner (5,7). Hotell Det norske hotellmarkedet Det norske hotellmarkedet ble i april/mai rammet av en fire ukers landsdekkende hotellstreik, som bidro til kansellering av reiser og konferanser i Norge. På tross av streiken viste det norske hotellmarkedet en stabil utvikling i første halvår sammenliknet med foregående år. Antall overnattinger ved de norske hotellene økte med 1 % fra samme periode i fjor, mens antall hotellrom var tilnærmet uendret. Både romprisen på 908 kroner og gjennomsnittsbelegget på 52 % var på samme nivå som i 2015. Nøkkeltallet RevPAR (Revenue Per Available Room) på 470 kroner var følgelig også uendret fra foregående år. Markedsutviklingen i Oslo og Akershus var også lik landsgjennomsnittet, og RevPAR for hotellene i Oslo området var uendret på 607 kroner. Hotellområdet Konsernets driftsinntekter i hotellområdet (inkl. internt salg) var 1.690 millione kroner (1.642), inkludert 75 millioner kroner (70) i driftsinntekter fra frittstående serveringssteder. Thon Hotels Thon Hotels er en hotellkjede med 11.476 rom fordelt på 78 hoteller i Norge og utlandet. I Norge er Thon Hotels en landsdekkende hotellkjede med ca. 9.745 rom fordelt på 69 hoteller. 55 av hotellene drives av konsernet, mens 14 opereres av eksterne franchisetakere. Hotellporteføljen består i hovedsak av sentrale byhoteller, og de fleste hotellene er oppført eller rehabilitert de senere år. Thon Hotels er en dominerende aktør i stor-byregionene Oslo og Bergen. Utenfor Norge har Thon Hotels 1.731 rom, fordelt på 5 hoteller og 2 appartementshoteller i Brussel, 1 i Rotterdam og 1 i Sverige. 6
Fordelt på geografiske segmenter oppnådde Thon Hotels følgende nøkkeltall i første halvår 2016 (2015): Konsernets arbeid med oppgradering og modernisering av hotellporteføljen fortsatte i første halvår 2016, og betydelige vedlikeholdskostnader er belastet regnskapet. På bakgrunn av den norske hotellstreiken i april/mai og terrorhandlingene i Brussel i mars, hadde Thon Hotels et noe lavere driftsresultat enn i første halvår i fjor. KR 1 000 800 600 400 ROMPRIS OG INNTEKT PER ROM Større eiendomskjøp Konsernets eierandel i selskapet Thon Reitan AS økte i januar fra 50 % til 100 %. Selskapet eier 3 kjøpesentre i Moss og 1 i Kristiansand med et samlet årlig leieinntektsnivå på 160 millioner kroner. Eiendomsutvikling Hittil i 2016 er følgende større eiendomsprosjekter ferdigstilt: Amfi Moa, Ålesund I tilknytning til senteret er det ferdigstilt 2 bygg med et samlet handelsareal på ca. 4.700 kvm. Sartor Storsenter, Fjell Siste byggetrinn ble ferdigstilt i juni, og sentret ble da utvidet med ca. 5.000 kvm. handelsareal. Thon Hotell Stavanger Klubbgaten 6 i Stavanger er bygget om til hotell, og det nye Thon Hotell Stavanger med 147 rom åpnet 1. august. Illustrasjon Storo Storsenter, Oslo Gruppens netto investeringer (mill. kr) 2.294 200 0 2012 2013 2014 2015 2016 Rompris RevPAR Større eiendomsprosjekter under oppføring / rehabilitering: Ved inngangen til annet halvår gjennomføres: Øvrige virksomhetsområder Virksomhetene utenfor eiendoms- og hotellområdet inngår i øvrige virksomhetsområder. I første halvår var driftsinntektene 373 millioner kroner (350). Den største virksomheten, Unger Fabrikker AS, hadde i første halvår driftsinntekter på 275 millioner kroner (257), og et resultat før skatter på 51 millioner kroner (38). INVESTERINGER Olav Thon Gruppens netto investeringer i første halvår var 2.294 millioner kroner (868). Større eiendomssalg Britannia Hotell, Trondheim (50 %) Konsernets andel av hotellet med 247 rom ble solgt i første halvår, og Thon Hotels driftsavtale for hotellet opphørte 1. juli. Oppføring av 2 kontor- og handelseiendommer i Oslo sentrum på totalt ca. 54.000 kvadratmeter Oppføring av flere nybygg nær Storo Storsenter i Oslo med et samlet areal på 60.000 kvadratmeter. Ombygging, utvidelser og oppføring av 2 kjøpesentre med totalt ca. 13.400 kvm. handelsareal. Større ombygginger og fornyelsesprosjekter ved ytterligere 6 hoteller med totalt 1.000 gjesterom. For mer detaljert oppstilling over større eiendomsprosjekter under oppføring henvises det til sidene 22-23 i Olav Thon Gruppens årsrapport for 2015. Kjøpesenterområdet omfattet ved halvårsskiftet 109 sentre i Norge Hoteller i Norge 69 7
FINANSIERING Rentebærende gjeld Ved halvårsskiftet hadde konsernet en rentebærende gjeld på 29.805 millioner kroner (27.211). Finansieringskilder Konsernets gjeldsportefølje er sammensatt av langsiktige kredittrammer opptatt i nordiske banker og gjeld opptatt i kapitalmarkedet i Norge og Sverige. Tilgangen til finansiering vurderes fortsatt som god, og kredittmarginene både i kapital- og bankmarkedet ble redusert i første halvår. Samlede kredittrammer utgjorde ved halvårsskiftet 37.330 millioner kroner (33.828), og ubenyttet del utgjorde 7.561 millioner kroner (6.686). Kapitalmarkedet i Norge og Sverige er viktige finansieringskilder, og en økende andel av konsernets finansiering opptas direkte i det svenske kapitalmarkedet. Ved halvårsskiftet var utestående sertifikat- og obligasjonsgjeld 11.219 millioner kroner (11.812), fordelt på Norge og Sverige: Norge: 8.850 millioner NOK (11.240) Sverige: 2.400 millioner SEK (600) Andelen av rentebærende gjeld opptatt i kapitalmarkedet utgjorde dermed 38 % (43). Avdragsprofil Gjelden har en gjennomsnittlig gjenværende løpetid på 2,8 år (2,8), og 25 % (27) av gjelden forfaller til betaling innen 1 år. Gjennomsnittlig rente og renteprofil Ved halvårsskiftet var konsernets gjennomsnittsrente 3,41 % (3,74). Andelen fast rente (rentebinding lenger enn 1 år) var 57 % (62). Gjennomsnittlig rentebinding var 4,4 år (5,0), med følgende forfallsstruktur: Under 1 år: 43 % Mellom 1 og 5 år: 18 % Over 5 år: 39 % Valutafinansiering Rentebærende gjeld er fordelt på følgende valutaer: Valuta Andel Rente NOK 79 % 3,83 % SEK 18 % 1,76 % EUR 3 % 2,06 % SUM 100 % 3,41 % 6% 4% 2% RENTEUTVIKLING OLAV THON GRUPPEN SISTE 5 ÅR 0% jun.11 jun.12 jun.13 jun.14 jun.15 jun.16 Gjennomsnittsrente NOK SEK EUR FREMTIDSUTSIKTER Veksten i norsk økonomi er lav, og oljeprisfallet bidrar til relativt svake vekstutsikter de nærmeste årene. Norges Bank senket renten til 0,5 % i mars, og signaliserer ytterligere rentekutt høsten 2016. Etterspørsel etter næringseiendom i Norge både fra norske og internasjonale investorer er fremdeles høy, og med utsikt til fortsatt lave renter forventes det en stabil utvikling i salgsmarkedet for næringseiendom. Veksten i privatkonsumet forventes å være stabil eller øke moderat i tiden fremover, og rammebetingelsene for konsernets handelseiendommer vurderes derfor som positive. I kontormarkedet i Oslo-området er ledigheten svakt fallende og leieprisene viser en stabil utvikling. Lav nybygging forventes å bidra til et stabilt kontormarked, selv med et noe mer usikkert arbeidsmarked. Som følge av lav økonomisk vekst i Norge er det grunn til å forvente en stabil etterspørsel etter hotell fra norske hotellgjester, mens etterspørselen fra utlendinger forventes å øke på grunn av kursutviklingen for den norske kronen. Totalt sett forventes det derfor et stabilt eller svakt positivt hotellmarked i Norge i tiden fremover. Thon Hotels vurderes på bakgrunn av solid markedsposisjonen og attraktiv hotellportefølje, å være godt posisjonert for en positiv markedsutvikling. Olav Thon Gruppens sterke finansielle stilling og markedsposisjon antas å bidra til en fortsatt tilfredsstillende resultatutvikling. Oslo, 14. september 2016 Styret i Olav Thon Gruppen AS 8
RESULTATREGNSKAP / STATEMENT OF INCOME Beløp i MNOK 30.06.2016 30.06.2015 2015 NOK millions Leieinntekter 2 087 1 936 3 913 Rental income Losjiinntekter 908 904 1 826 Room Revenue Varesalg 907 903 1 790 Sale of goods Andre driftsinntekter 1 050 893 1 855 Other operating income Driftsinntekter 4 951 4 636 9 383 Operating income Varekostnader 371 380 782 Cost of goods Lønnskostnader 764 739 1 495 Payroll costs Ordinære avskrivninger 361 329 659 Ordinary depreciation Nedskrivninger 0 0 20 Write down Andre driftskostnader 2 017 1 813 3 758 Other operating expenses Driftskostnader 3 513 3 261 6 715 Operating expenses Driftsresultat 1 438 1 376 2 668 Operating profit Andel resultat i tilknyttede selskaper 50 2 41 Share of results of associated companies Finansinntekter 175 87 92 Financial income Finanskostnader 636 539 1 134 Financial expenses Netto finansposter 511 450 1 001 Net financial items Resultat før skatter 927 925 1 667 Profit before tax Skatter 238 263 272 Taxes Periodens resultat 689 662 1 395 Profit for the period Majoritetens andel av resultatet 530 536 1 158 Majority share of profit Minoritetens andel av resultatet 159 126 237 Minority share of profit 9
BALANSE / BALANCE SHEET Beløp i MNOK 30.06.2016 30.06.2015 2015 NOK millions EIENDELER ASSETS Immaterielle eiendeler 43 38 38 Intangible assets Utsatt skattefordel 82 131 97 Deffered tax asset Varige driftsmidler 44 292 40 027 42 993 Property, plant and equipment Investering i datterselskaper 0 0 0 Investments in subsidiaries and joint ventures Finansielle anleggsmidler 572 668 711 Financial assets Sum anleggsmidler 44 990 40 864 43 839 Total assets Varer 467 206 379 Goods Fordringer 2 020 1 414 1 746 Trade and other receivables Investeringer 24 24 24 Investments Bankinnskudd, kontanter o.lign. 872 1 031 777 Bank deposits, cash and cash equivalents Sum omløpsmidler 3 383 2 675 2 925 Total current assets Sum eiendeler 48 373 43 539 46 764 Total assets EGENKAPITAL OG GJELD EQUITY AND LIABILITIES Aksjekapital 410 410 410 Share capital Annen innskutt egenkapital 0 0 0 Other paid in capital Annen egenkapital 11 606 10 577 11 086 Other equity Minoritetsintresser 2 043 1 367 1 886 Minority interests Sum egenkapital 14 059 12 354 13 382 Total equity Utsatt skatt 2 057 1 845 1 768 Deffered tax Andre forpliktelser 1 2 2 Other liabilities Langsiktig gjeld 25 183 22 851 26 139 Non current liabilities Kortsiktig gjeld 7 073 6 486 5 473 Current liabilities Sum gjeld 34 314 31 184 33 382 Total liabilities Sum egenkapital og gjeld 48 373 43 539 46 764 Total equtiy and liabilities 10
KONTANTSTRØMOPPSTILLING /CASH FLOW ANALYSES Beløp i MNOK 30.06.2016 30.06.2015 NOK millions Netto kontantstrøm fra drift 1 151 977 Profit (loss) before taxes Endring i tidsavgrensninger og annen arbeidskapital -220-146 Changes in other accruals Netto kontantstrøm fra operasjonelleaktiviteter (A) 931 831 Net cash flows provided by operating activities Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter (B) 1 360 444 Net cash flows provided by investing activities Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter (C) 583 367 Net cash flows from finance activities Nettoeffekter av valutakursendringer (D) 59 11 Effects on exchange rate changes on cash and cash equivalents Netto endring i kontantstrøm (A+B+C+D) 95 9 Net increase (decrease) in cash and cash equivalents Kontanter og ekvivalenter 1.1 777 1 013 Cash and equivalents as at 1.1 Kontanter og ekvivalenter 30.06 872 1 022 Cash and equivalents as at 30.06 EGENKAPITALAVSTEMMING / EQUITY RECONCILATION Beløp i MNOK 30.06.2016 30.06.2015 2015 NOK millions Egenkapital 01.01. 13 382 11 683 11 683 Total Equity 01.01. Periodens resultat 689 662 1 395 Profit for the period Kjøp av egne aksjer 13 0 0 Own shares Avsatt utbytte 0 0 259 Dividends Utbetalt utbytte 0 0 19 Dividends Valutakursendringer og øvrige endringer 1 9 582 Exchange rate changes/other changes Egenkapital ved periodens slutt 14 059 12 354 13 382 Total equity end of period Selskapets delårsregnskap er avlagt i henhold til kravene i Norsk Regnskapsstandard nr. 11 Delårsrapportering. Selskapets delårsregnskap er utarbeidet etter de samme regnskapsprinsipper som selskapet har benyttet i årsregnskapet. Regnskapet er ikke revidert. 11
Design Amfi Kreativ AS Illustrasjoner Diagonale: mir.no 12 OLAV THON GRUPPEN Stenersgata 2 Postboks 489 Sentrum 0105 Oslo Telefon 23 08 00 00 Telefaks 23 08 01 00 firmapost@olavthon.no olavthon.no