PIMCO Funds: Global Investors Series plc Årsberetning 31. desember 2010 Et åpent investeringsforetak av paraplytypen med variabel kapital og med atskilt ansvarsforhold mellom fondene, registrert som aksjeselskap med begrenset ansvar i henhold til den irske Companies Acts, 1963-2009 med organisasjonsnummer 276928 og godkjent av Irish Financial Services Regulatory Authority som et foretak for kollektive investeringer i omsettelige verdipapirer i henhold til Det europeiske fellesskaps bestemmelser (ang. kollektive investeringer i omsettelige verdipapirer) av 2003 (med endringer).
PIMCO Funds: Global Investors Series plc Årsberetning 31. desember 2010 GENERELL KARAKTERISTIKK Fondtype: UCITS III Antall fond som selskapet tilbyr: 38 fond Andelsklasser som selskapet tilbyr: Institusjonell klasse Institusjonell AUD-klasse (sikret) Institusjonell CHF-klasse (sikret) Institusjonell CHF-klasse (usikret) Institusjonell EUR-klasse (sikret) Institusjonell EUR-klasse (usikret) Institusjonell GBP-klasse (sikret) Institusjonell GBP-klasse (usikret) Institusjonell ILS-klasse (sikret) Institusjonell NOK-klasse (sikret) Institusjonell NZD-klasse (sikret) Institusjonell SEK-klasse (sikret) Institusjonell SGD-klasse (sikret) Institusjonell USD-klasse (sikret) Institusjonell USD-klasse (usikret) Investorklasse Investor CHF-klasse (sikret) Investor EUR-klasse (sikret) Investor EUR-klasse (usikret) Investor GBP-klasse (sikret) Investor GBP-klasse (usikret) Investor ILS-klasse (sikret) Investor NOK-klasse (sikret) Investor SEK-klasse (sikret) Investor USD-klasse (sikret) Investor USD-klasse (usikret) Administrativ klasse Administrativ CHF-klasse (sikret) Administrativ EUR-klasse (sikret) Administrativ EUR-klasse (usikret) Administrativ GBP-klasse (sikret) Administrativ GBP-klasse (usikret) Administrativ ILS-klasse (sikret) Administrativ SEK-klasse (sikret) Administrativ USD-klasse (sikret) Administrativ USD-klasse (usikret) Klasse H institusjonell Klasse H institusjonell EUR (sikret) Klasse H institusjonell USD (usikret) Klasse E Klasse E CHF (sikret) Klasse E EUR (sikret) Klasse E EUR (usikret) Klasse E GBP (sikret) Klasse E ILS (sikret) Klasse E SEK (sikret) Klasse E SGD (sikret) Klasse E USD (sikret) Klasse E USD (usikret) Klasse G Retail Klasse G Retail (EUR), sikret Klasse G Retail (EUR), usikret Klasse M Retail Klasse M Retail (HKD), usikret Klasse Z Klasse Z EUR (sikret) Klasse Z GBP (sikret) Klasse Z USD (usikret) Andelstyper: Innen hver klasse kan selskapet utstede utbytteandeler (andeler som distribuerer utbytte) og/eller vekstandeler (andeler som akkumulerer utbytte), unntatt for US Government Money Market Fund, som kun har utbytteandeler. Netto (beløp i tusen): EUR 48 796 306 (USD 65 462 197). Minimum beholdning: Administrative, institusjonelle, investor og klasse H institusjonelle andelsklasser krever en minimumsbeholdning på til sammen USD 500 000 eller tilsvarende i andelsklassens relevante valuta, med et minimum på USD 100 000 eller tilsvarende i andelsklassens relevante valuta per fond. Andeler i klasse E, klasse G og klasse M krever en minimumsbeholdning på til sammen USD 5 000 eller tilsvarende i andelsklassens relevante valuta per fond. Pacific Investment Management Company LLC er etter eget skjønn autorisert til å gi avkall på kravene for minimum første tegning, minimum ytterligere tegninger og minimum beholdning som beskrevet i dette prospektet. Omsetningsdag: Alle fondene omsettes på alle dager bankene er åpne i Dublin i Irland, eller andre dager som spesifiseres av selskapet, med tillatelse fra depotmottaker. Fondenes funksjonelle valuta: USD ($), bortsett fra UK Corporate Bond, UK Long Term Corporate Bond Fund, UK Sterling Inflation-Linked, UK Sterling Long Average Duration, UK Sterling Low Average Duration og UK Total Return Bond Funds som er pålydende i britiske pund ( ), og PIMCO EqS Pathfinder Europe, EuriborPLUS, Euro Bond, Euro Credit, Euro Liquidity, Euro Long Average Duration, Euro Real Return, Euro Ultra-Long Duration og FX Strategies Funds som er pålydende i euro ( ). Godkjenning i Hongkong Følgende fond er ikke godkjent i Hongkong, og er ikke tilgjengelig for personer som er bosatte i Hongkong: Emerging Markets and Infrastructure Bond Fund PIMCO EqS Pathfinder Fund PIMCO EqS Pathfinder Europe Fund Euro Credit Fund Euro Liquidity Fund Euro Long Average Duration Fund Euro Real Return Fund Euro Ultra-Long Duration Fund FX Strategies Fund Global Advantage Fund Global Bond Ex-US Fund Global Multi-Asset Fund Mortgage-Backed Securities Fund Socially Responsible Emerging Markets Bond Fund StocksPLUS Fund UK Corporate Bond Fund UK Long Term Corporate Bond Fund UK Sterling Inflation-Linked Fund UK Sterling Long Average Duration Fund UK Sterling Low Average Duration Fund UK Total Return Bond Fund Unconstrained Bond Fund US Government Money Market Fund Reuters-side: PAFPPLC Registrert varemerke eller varemerke for Pacific Investment Management Company LLC i USA og/eller andre land.
Innholdsfortegnelse Side Formannens beretning 2 Viktig informasjon om fondene 3 Beskrivelse av referanseindeks 43 Balanse 48 Resultatregnskap 64 Endringer i netto 80 Investerings- og eiendelsportefølje & Vesentlige endringer i porteføljens sammensetning 84 Noter til regnskapet 414 Styrets beretning 477 Uavhengige revisorers beretning 480 Depotmottakers beretning 481 Referanseinformasjon 482 Ordliste 484 Generell informasjon 485 FOND Oppsummering av fond Investeringsog eiendelsportefølje CommoditiesPLUS Strategy Fund 4 84 Developing Local Markets Fund 5 92 Diversified Income Fund 6 101 Emerging Asia Bond Fund 7 117 Emerging Local Bond Fund 8 122 Emerging Markets and Infrastucture Bond Fund 9 131 Emerging Markets Bond Fund 10 137 PIMCO EqS Pathfinder Fund 11 147 PIMCO EqS Pathfinder Europe Fund 12 152 EuriborPLUS Fund 13 157 Euro Bond Fund 14 164 Euro Credit Fund 15 173 Euro Liquidity Fund 16 180 Euro Long Average Duration Fund 17 183 Euro Real Return Fund 18 191 Euro Ultra-Long Duration Fund 19 196 FX Strategies Fund 20 203 Global Advantage Fund 21 208 Global Bond Fund 22 218 Global Bond Ex-US Fund 24 237 Global High Yield Bond Fund 25 248 Global Investment Grade Credit Fund 26 259 Global Multi-Asset Fund 27 277 Global Real Return Fund 28 291 High Yield Bond Fund 29 301 Low Average Duration Fund 30 311 Mortgage-Backed Securities Fund 31 322 Socially Responsible Emerging Markets Bond Fund 32 327 StocksPLUS Fund 33 333 Total Return Bond Fund 34 342 UK Corporate Bond Fund 35 358 UK Long Term Corporate Bond Fund 36 366 UK Sterling Inflation-Linked Fund 37 374 UK Sterling Long Average Duration Fund 38 380 UK Sterling Low Average Duration Fund 39 386 UK Total Return Bond Fund 40 393 Unconstrained Bond Fund 41 399 US Government Money Market Fund 42 412
Formannens beretning Kjære andelseier: Det er med glede vi presenterer årsberetningen for PIMCO Funds: Global Investors Series plc for rapporteringsperioden på tolv måneder fram til 31. desember 2010. På de neste sidene finner du spesifikk informasjon om samlet resultat av investeringene for hvert av fondene og en gjennomgang av de faktorene som påvirket resultatet under rapporteringsperioden. Dette karakteriserte finansmarkedene i løpet av rapporteringsperioden: Finansmarkedene var volatile på grunn av usikkerhet med hensyn til effekten av statlig økonomisk politikk og kvantitative lettelser som ble satt i verk for å bidra til stabilisering av finansmarkedene etter den kraftige lavkonjunkturen i 2009. I tillegg var statsgjeldskrisen i Europa et vedvarende destabiliserende element for finansmarkedene verden over, og stater over hele Europa iverksatte barske tiltak for å imøtekomme de voksende statsunderskuddene. Som følge av dette økte avkastningene fra statsobligasjoner jevnt over mot siste del av rapporteringsperioden, selv om sentralbankene holdt kortsiktige signalrenter på historiske lave nivåer. Investorer fikk på nytt troen på risikoaktiva i siste kvartal av rapporteringsperioden på grunn av forventninger om bedre økonomiske utsikter og annonseringer om ytterligere kvantitative lettelser. Diversifisert råvareindeks-avkastninger ga positive resultater, målt av Dow Jones-UBS Commodity Index Total Return, med en avkastning på 16,83 % i rapporteringsperioden. Disse positive avkastningene ble støttet av en prisstigning på futures i myksektoren (som bomull, kaffe og sukker), kornsektoren og edelmetall- og industrimetallsektoren. På den andre siden hadde energisektoren jevnt over negative avkastninger i året da prisen på futures i naturlig gass falt som følge av et økende antall rigger og voksende lagerbeholdninger. Nedgangen i energisektoren var imidlertid begrenset av høyere priser for futures i råolje, som tok seg opp på grunn av forventninger om en sterkere økonomisk vekst. Globale inflasjonstilknyttede obligasjoner ga positive avkastninger, representert av Barclays Capital World Government Inflation-Linked Bond USD Hedged Index, som gikk opp 5,43 %. Inflasjonen holdt seg jevnt over dempet i de fleste områdene i den industrialiserte verden. Tegn på inflasjonspress viste seg imidlertid senere i perioden med økninger i energi- og matvarepriser. Gjeldsinstrumenter for utviklingsmarkeder ( EM emerging market), både pålydende i lokal valuta og US dollar, gjorde det bedre enn US Treasury-verdipapirer i rapporteringsperioden. Rentemarginen på EMs utenlandsgjeld og avkastninger i EM lokale gjeldsinstrumenter strammet inn da de fleste EM-økonomier publiserte sterke tall for økonomisk vekst. Aksjemarkedene verden over var volatile i løpet av rapporteringsperioden, men hadde en imponerende bedring i det siste kvartalet av rapporteringsperioden, noe som utlignet tapene som ble offentliggjort i sommermånedene i 2010. Internasjonale aksjer, representert av MSCI World Index, hadde en avkastning på 11,76 %. Amerikanske aksjer, målt av S&P 500 Index, hadde en avkastning på 15,06 %, og aksjer fra Storbritannia, representert av FTSE 100 Index, hadde en avkastning på 12,81 %. Aksjer fra eurosonen, målt av Dow Jones Euro STOXX 50 Total Return Index, hadde imidlertid et fall på 2,81 %, hovedsakelig på grunn av kontinuerlige bekymringer fra statsgjeldskrisen i regionen. Hvis du har spørsmål om PIMCO Funds: Global Investors Series plc, kan du ta kontakt med London-kontoret på +44 (0)20 7408 8955. Hvis du har spørsmål om fondsadministrasjon, kan du kontakte administrator på +353 1 241 7100. Takk igjen for tilliten du har gitt oss. Vi setter stor pris på tilliten, og vi jobber hardt for å innfri våre andelseieres mange investeringsbehov. Med vennlig hilsen Joseph V. McDevitt Formann 20. januar 2011 2 PIMCO Funds: Global Investors Series plc
Viktig informasjon om fondene Dette materialet er kun godkjent for bruk når det kommer etter eller legges ved det aktuelle PIMCO Funds: Global Investors Series plc-prospektet. Investorer må nøye vurdere fondenes investeringsmål, risikoer, gebyrer og utgifter før de investerer. Dette og annen informasjon finner du i prospektet. Les prospektet nøye før du investerer eller sender penger. Vi mener at obligasjonsfond spiller en viktig rolle i en godt diversifisert investeringsportefølje. Det er imidlertid viktig å merke seg at i et miljø hvor rentesatser har en tendens til å øke, vil økende renter ha en negativ innvirkning på resultatene til de fleste obligasjonsfond, og verdipapirer med faste inntekter i et fond vil sannsynligvis falle i verdi. Prisvolatiliteten til verdipapirer med fast inntekt kan også øke i løpet av perioder med stigende rentesatser og føre til større tap for et fond. Obligasjonsfond og individuelle obligasjoner med lengre varighet (et mål på forventet levetid til et verdipapir) tenderer å være mer følsomme overfor rentesvingninger, noe som gjør dem mer volatile enn verdipapirer eller fond med kortere varighet. Langsiktige resultater til de fleste obligasjonsfond drar fordel av kapitalgevinster som delvis stammer fra en lengre periode med avtagende rentesatser. Hvis rentesatsene stiger, kan man ikke forvente at disse kapitalgevinstene dukker opp igjen. Fondene kan bli gjenstand for ulike risikoer i tillegg til de som er beskrevet ovenfor. Noen av disse risikoene kan inkludere, men er ikke begrenset til, følgende: realrenterisiko, derivatrisiko, risiko forbundet med små bedrifter, risiko forbundet med utenlandske verdipapirer, risiko forbundet med verdipapirer med høy avkastning og investeringsrisikoer forbundet med spesifikke sektorer. Fondene kan bruke derivatinstrumenter i den hensikt å beskytte porteføljen eller som del av en investeringsstrategi. Bruk av disse instrumentene kan involvere visse kostnader og risikoer, som likviditetsrisiko, rentesatsrisiko, markedsrisiko, kredittrisiko, forvaltningsrisiko og risikoen for at et fond ikke kan avhende en posisjon da det hadde vært fordelaktig. Fond som investerer i derivater kan tape mer enn hovedbeløpet som er investert i disse instrumentene. Investeringer i utenlandske verdipapirer kan innebære risiko på grunn av utenlandske økonomiske og politiske utviklinger. Denne risikoen kan være større ved investering i utviklingsmarkeder. Obligasjoner med høy avkastning har typisk lavere kredittrating enn andre obligasjoner. Obligasjoner med lavere rating medfører generelt en større risiko for kapitalen enn obligasjoner med høyere rating. Mindre selskaper kan være mer volatile enn større selskaper, og kan innebære større risiko. Konsentrering av investering i individuelle sektorer kan føre til ekstra risiko og volatilitet sammenlignet med et diversifisert fond. Tidligere resultater er ingen garanti for fremtidige resultater. Tabellen Totalavkastning fra investeringsresultater på oppsummeringssiden for hvert fond i denne rapporten måler resultater med forutsetning av at alt utdelt dividende og kapitalgevinst investeres på nytt. Investeringsavkastning og pålydende verdi vil svinge, så fondsandelene, når de innløses, kan være verdt mer eller mindre enn det de opprinnelig kostet. Avkastninger gjenspeiler ikke fratrekk av skatter som andelseiere må betale (i) ved fondutdeling eller (ii) innløsing av fondsandeler. Aktuelle resultater kan være lavere eller høyere enn oppgitte resultatdata. Alle fondsavkastninger er netto gebyrer og utgifter. En investering i et fond er ikke et bankinnskudd, og er ikke garantert eller forsikret av noe statlig byrå. Verdien på og inntekten fra andeler i fond kan gå opp og ned, og det kan hende at du ikke får tilbake det beløpet du har investert. PIMCO Funds: Global Investors Series plc distribueres av PIMCO Europe Ltd, 103 Wigmore Street, London W1U 1QS, England; PIMCO Asia Pte Ltd, 501 Orchard Road #08-03, Wheelock Place, Singapore 238880 og PIMCO Australia Pty Ltd, Level 19, 363 George Street, Sydney, New South Wales 2000 Australia; www.pimco.com. Årsberetning 31. desember 2010 3
CommoditiesPLUS Strategy Fund Netto totalavkastning etter gebyrer og utgifter for perioden fram til 31. desember 2010 1 1 år Opprettelse av fond Klasser pålydende i USD Institusjonell klasse vekstandeler (Opprettelse 31 aug. 2006) 20,96 % 3,01 % Klasse E vekstandeler (Opprettelse 21 sep. 2007) 19,74 % 1,11 % Klasse E utbytteandeler (Opprettelse 31 okt. 2006) 19,73 % 2,60 % Klasse Z utbytteandeler (Opprettelse 18 nov. 2008) 21,65 % 24,85 % Dow Jones-UBS Commodity Index Total Return 16,83 % 0,67 % Klasser pålydende i EUR Institusjonell EUR-klasse (sikret) vekstandeler (Opprettelse 08 jun. 2010) 33,70 % Dow Jones-UBS Commodity Index Total Return (EUR-sikret) 1 Annualisert resultat for perioder på minst ett år, ellers kumulativt. Porteføljeinnsikt» CommoditiesPLUS Strategy Fund søker å oppnå sitt investeringsmål ved å investere under normale omstendigheter i råvareindeksrelaterte derivatinstrumenter med støtte i en portefølje av aktivt forvaltede globale verdipapirer med fast inntekt (som definert i prospektet).» Fondet søker å gjøre det bedre enn Dow Jones-UBS Commodity Index Total Return ved aktivt å forvalte råvareeksponeringen og porteføljen med sikkerhet i kontanter som støtter det.» Amerikansk nominell varighet som lå over indeksnivå styrket resultatet da tiårig US Treasury-avkastning falt.» Canadisk nominell varighet som lå over indeksnivå i størstedelen av året styrket resultatet da tiårig canadisk nominell avkastning avtok.» Beholdninger av utvalgte asiatiske valutaer, som kinesiske yuan og Singapore dollar, styrket resultatet da disse valutaene steg i verdi mot US dollar.» Britisk nominell varighet som lå over indeksnivå i den siste delen av året forringet resultatet da tiårig britisk avkastning økte i perioden.» Europeisk nominell varighet som lå over indeksnivå i den andre halvdelen av året forringet resultatet da tiårig europeisk avkastning økte i perioden. 4 PIMCO Funds: Global Investors Series plc
Developing Local Markets Fund Netto totalavkastning etter gebyrer og utgifter for perioden fram til 31. desember 2010 1 1 år Opprettelse av fond Klasser pålydende i USD Institusjonell klasse vekstandeler (Opprettelse 29 sep. 2006) 7,32 % 7,01 % Klasse E utbytteandeler (Opprettelse 31 okt. 2006) 6,30 % 5,67 % Klasse E vekstandeler (Opprettelse 19 nov. 2008) 6,33 % 12,35 % Klasse Z utbytteandeler (Opprettelse 18 nov. 2010) -0,58 % JPMorgan Emerging Local Markets Index Plus (usikret) 5,68 % 8,32 % JPMorgan Emerging Local Markets Index Plus +Bid (usikret) 5,57 % 8,03 % Klasser pålydende i EUR Institusjonell EUR-klasse (usikret) vekstandeler (Opprettelse 20 jan. 2010) 2 12,50 % Klasse E EUR (usikret) vekstandeler (Opprettelse 02 jul. 2009) 14,56 % 12,18 % JPMorgan Emerging Local Markets Index Plus (EUR-usikret) 13,90 % 1 Annualisert resultat for perioder på minst ett år, ellers kumulativt. 2 Vekstandeler i institusjonell EUR-klasse (usikret) åpnet først 13. juni 2008, stengte 21. april 2009 og åpnet på nytt 20. januar 2010. Porteføljeinnsikt» Developing Local Markets Fund søker å oppnå sitt investeringsmål ved å investere under normale omstendigheter primært i en portefølje av valutaer eller instrumenter med fast inntekt (som definert i prospektet) pålydende i valutaer til land utenfor USA, bortsett fra de land som har blitt klassifisert av Verdensbanken som OECD-økonomier (Organisasjonen for økonomisk samarbeid og utvikling) med høy inntekt i fem år på rad.» En undervekt til Ungarn styrket resultatet da den ungarske underindeksen gjorde det dårlig på JPMorgan Emerging Local Markets Index Plus (usikret) ( fondets referanseindeks ) i perioden.» En overvekt til Mexico styrket avkastningen da den meksikanske underindeksen gjorde det bedre enn fondets referanseindeks i perioden.» En eksponering til globale finanssektorer som ikke var gjenspeilt i referanseindeksen styrket resultatet da finanssektorene gjorde det bedre enn fondets referanseindeks i perioden.» En undervekt til Sør-Afrika forringet avkastningen da den sørafrikanske underindeksen gjorde det bedre enn fondets referanseindeks i perioden.» En overvekt til Kina forringet avkastningen da den kinesiske underindeksen gjorde det dårligere enn fondets referanseindeks i perioden.» En overvekt til Polen forringet resultatet da den polske underindeksen gjorde det dårligere enn fondets referanseindeks i perioden. Årsberetning 31. desember 2010 5
Diversified Income Fund Netto totalavkastning etter gebyrer og utgifter for perioden fram til 31. desember 2010 1 1 år Opprettels Klasser pålydende i USD Institusjonell klasse vekstandeler (Opprettelse 30 jun. 2005) e av fond 13,23 % 7,94 % Institusjonell klasse utbytteandeler (Opprettelse 08 sep. 2008) 13,16 % 11,91 % Klasse M vanlig utbytteandeler (Opprettelse 30 nov. 2010) 0,40 % Klasse E vekstandeler (Opprettelse 11 sep. 2006) 12,21 % 7,53 % Klasse E utbytteandeler (Opprettelse 31 jul. 2006) 12,22 % 7,75 % 1/3 each-barclays Capital Global Aggregate Credit Component, BofA Merrill Lynch Global High Yield BB-B Rated Constrained, JPMorgan EMBI Global; All USD Hdgd Klasser pålydende i EUR 11,04 % 7,00 % Institusjonell EUR-klasse (sikret) vekstandeler (Opprettelse 14 feb. 2007) 13,15 % 8,08 % Institusjonell EUR-klasse (sikret) utbytteandeler (Opprettelse 17 okt. 2007) 13,13 % 9,04 % Investor EUR-klasse (sikret) vekstandeler (Opprettelse 05 jul. 2007) 12,66 % 8,89 % Administrativ EUR-klasse (sikret) vekstandeler (Opprettelse 20 jul. 2007) 12,51 % 8,80 % Klasse E EUR (sikret) vekstandeler (Opprettelse 03 jul. 2007) 12,05 % 8,42 % Klasse E EUR (sikret) utbytteandeler (Opprettelse 16 okt. 2009) 12,05 % 11,57 % 1/3 each-barclays Capital Global Aggregate Credit Component, BofA Merrill Lynch Global High Yield, BB-B Rated Constrained, JPMorgan EMBI Global; All EUR Hdgd Klasser pålydende i GBP 10,55 % Institusjonell GBP-klasse (sikret) vekstandeler (Opprettelse 16 mai. 2006) 13,15 % 9,02 % Institusjonell GBP-klasse (sikret) utbytteandeler (Opprettelse 14 feb. 2006) 13,15 % 8,61 % 1/3 each-barclays Capital Global Aggregate Credit Component, BofA Merrill Lynch Global High Yield BB-B Rated Constrained, JPMorgan EMBI Global; All GBP Hdgd Klasser pålydende i SEK 10,90 % Institusjonell SEK-klasse (sikret) vekstandeler (Opprettelse 31 mar. 2006) 13,31 % 7,62 % 1/3 each-barclays Capital Global Aggregate Credit Component, BofA Merrill Lynch Global High Yield BB-B Rated Constrained, JPMorgan EMBI Global; All SEK Hdgd 10,75 % 1 Annualisert resultat for perioder på minst ett år, ellers kumulativt. Porteføljeinnsikt» Diversified Income Fund søker å oppnå sitt investeringsmål ved å investere under normale omstendigheter minst 65 % av sine totale i en diversifisert portefølje med instrumenter med fast inntekt (som definert i prospektet) med ulike løpetider.» En generell overvekt til gjeld i utviklingsmarkeder ( EM ) styrket relative resultater. EM-gjeld, representert av JPMorgan Emerging Markets Bond Index Global ( EMBIG ), hadde en avkastning på 12,04 % i perioden, og gjorde det bedre enn fondets referanseindeks.» I fondets EM-beholdning forringet en undervektsfordeling til argentinsk gjeld det relative resultatet da argentinsk gjeld, representert av underindeksen JPMorgan EMBIG Argentina, ga en avkastning på 35,40 % i perioden, og gjorde det dermed bedre enn fondets referanseindeks.» I fondets EM-beholdning forringet en undervektsfordeling til venezuelansk gjeld det relative resultatet da venezuelanske statsobligasjoner, representert av underindeksen JPMorgan EMBIG Venezuela, ga en avkastning på 16,05 % i perioden, og gjorde det dermed bedre enn fondets blandede indeks.» I fondets EM-beholdning styrket en undervektsfordeling til colombiansk gjeld det relative resultatet da colombianske obligasjoner, representert av underindeksen JPMorgan EMBIG Colombia, ga en avkastning på 11,40 % i perioden, og gjorde det dermed bedre enn fondets referanseindeks.» Innen fondets bedriftsbeholdninger forringet en overvektsfordeling til høygradig bankkreditt det relative resultatet da bankgjeld, representert av bankdelen av Barclays Capital Global Aggregate Bond Index, gjorde det dårligere enn fondets referanseindeks med en avkastning på 6,07 % i perioden.» Innen fondets kredittbeholdning styrket en undervekt til overstatlige det relative resultatet da disse utstedelsene, representert av den overstatlige delen av Barclays Capital Global Aggregate Bond Index, med en avkastning på 5,02 % i perioden, gjorde det dårligere enn fondets referanseindeks.» Taktisk eksponering til obligasjoner utstedt mot sikkerhet i forretningseiendommer (CMBS commercial mortgage-backed securities) styrket resultatet da CMBS, representert av Barclays Capital CMBS Index, ga en avkastning på 20,81 % i perioden, og gjorde det bedre enn fondets referanseindeks.» En generell undervektsfordeling til globale obligasjoner med høy avkastning og risiko forringet det relative resultatet da dette segmentet av kredittmarkedet, representert av BofA Merrill Lynch Global High Yield BB-B Rated 2% Constrained Index, ga en avkastning på 14,23 %, og gjorde det bedre enn fondets referanseindeks. 6 PIMCO Funds: Global Investors Series plc
Emerging Asia Bond Fund Netto totalavkastning etter gebyrer og utgifter for perioden fram til 31. desember 2010 1 Opprette lse av fond Klasser pålydende i USD Klasse E utbytteandeler (Opprettelse 01 jun. 2010) 18,37 % [90 % JPMorgan Asia credit Index (JACI) + 10 % én måneds Libor-rente i USD] * [JPMorgan Emerging Local Markets Index (ELMI+)] / [tre måneders Libor-rente i USD] 15,22 % Klasser pålydende i EUR Institusjonell EUR-klasse (usikret) vekstandeler (Opprettelse 01 okt. 2010) 4,10 % [90 % JPMorgan Asia credit Index (JACI) + 10 % én måneds Libor-rente i USD] * [JPMorgan Emerging Local Markets Index (ELMI+)] / [tre måneders Libor-rente i USD]. (Euro usikret) 1 Annualisert resultat for perioder på minst ett år, ellers kumulativt. Porteføljeinnsikt» Emerging Asia Bond Fund søker å maksimere totalavkastningen, i tråd med forsiktig investeringsforvaltning. Fondet investerer i en kombinasjon av instrumenter med fast inntekt (som definert i prospektet) fra utstedere som er økonomisk knyttet til asiatiske land, utenom Japan, med fremvoksende verdipapirmarkeder, relaterte derivater (som definert i prospektet) på slike verdipapirer og valutaer fra utviklingsmarkeder. Verdipapirer med fast inntekt som er kjøpt av fondet vil minst bli klassifisert som Caa av Moody s eller CCC av S&P (eller, hvis uklassifisert, bli fastsatt av investeringsrådgiveren til å være av sammenlignbar kvalitet).» En overvekt til Kinas utenlandsgjeld styrket resultatet da den kinesiske underindeksen til JPMorgan Asia Credit Index ( JACI ) gjorde det bedre enn den generelle JPMorgan JACI i perioden.» En overvekt til Indonesias utenlandsgjeld styrket resultatet da den indonesiske underindeksen til JPMorgan Asia Credit Index ( JACI ) gjorde det bedre enn den generelle JPMorgan JACI i perioden.» På valutafronten forringet en undervekt til ungarske resultatet da den ungarske underindeksen til JPMorgan Emerging Local Markets Index Plus ( ELMI+ ) gjorde det bedre enn den generelle JPMorgan ELMI+ i perioden.» En undervekt til sørafrikanske rand forringet resultatet da den sørafrikanske underindeksen til JPMorgan ELMI+ gjorde det bedre enn den generelle JPMorgan ELMI+ i perioden. Årsberetning 31. desember 2010 7
Emerging Local Bond Fund Netto totalavkastning etter gebyrer og utgifter for perioden fram til 31. desember 2010 1 1 år Opprettelse Klasser pålydende i USD Institusjonell klasse vekstandeler (Opprettelse 11 des. 2007) av fond 14,74 % 9,19 % Institusjonell klasse utbytteandeler (Opprettelse 18 apr. 2008) 14,78 % 8,93 % Investorklasse vekstandeler (Opprettelse 18 aug. 2010) 2,80 % Klasse E vekstandeler (Opprettelse 19 nov. 2008) 13,64 % 25,39 % Klasse E utbytteandeler (Opprettelse 08 jul. 2010) 7,36 % Klasse Z utbytteandeler (Opprettelse 18 nov. 2008) 15,79 % 26,99 % JPMorgan Government Bond Index-Emerging Markets Global Diversified Index (usikret) Klasser pålydende i EUR 15,68 % 9,55 % Institusjonell EUR-klasse (usikret) vekstandeler (Opprettelse 16 apr. 2010) 2 8,70 % Institusjonell EUR-klasse (usikret) utbytteandeler (Opprettelse 23 jun. 2010) 0,77 % Administrativ EUR-klasse (usikret) vekstandeler (Opprettelse 30 sep. 2010) 1,60 % Klasse G EUR (usikret) utbytteandeler (Opprettelse 14 des. 2010) 1,20 % Klasse E EUR (usikret) vekstandeler (Opprettelse 02 jul. 2009) 22,45 % 21,02 % JPMorgan Government Bond Index-Emerging Markets Global Diversified Index (EUR-usikret) Klasser pålydende i GBP 23,72 % Institusjonell GBP-klasse (usikret) vekstandeler (Opprettelse 27 jun. 2008) 19,42 % 22,91 % Institusjonell GBP-klasse (usikret) utbytteandeler (Opprettelse 14 aug. 2008) 19,44 % 20,06 % JPMorgan Government Bond Index-Emerging Markets Global Diversified Index (GBP-usikret) 19,31 % 1 Annualisert resultat for perioder på minst ett år, ellers kumulativt. 2 Andeler i institusjonell EUR-klasse (usikret) åpnet først 13. juni 2008, stengte 21. april 2009 og åpnet på nytt 16. april 2010. Porteføljeinnsikt» Emerging Local Bond Fund søker å maksimere totalavkastningen, i tråd med forsiktig investeringsforvaltning. Fondet vil normalt investere minst 80 % av sine i instrumenter med fast inntekt (som definert i prospektet) pålydende i valutaen til land med fremvoksende verdipapirmarkeder, som kan representeres av terminforretninger eller derivater som opsjoner, terminkontrakter eller bytteavtaler.» En overvekt til Brasil styrket resultatet da den brasilianske underindeksen gjorde det bedre enn JPMorgan Government Bond Index- Emerging Markets Global Diversified (Unhedged) ( fondets referanseindeks ) i perioden.» En undervekt til Ungarn styrket resultatet da den ungarske underindeksen gjorde det dårligere enn fondets referanseindeks i perioden.» En undervekt til Russland styrket resultatet da den russiske underindeksen gjorde det dårligere enn fondets referanseindeks i perioden.» En undervekt til Sør-Afrika forringet resultatet da den sørafrikanske underindeksen gjorde det bedre enn fondets referanseindeks for perioden.» En overvekt til Polen forringet relative resultater da den polske underindeksen gjorde det dårligere enn fondets referanseindeks for perioden.» En undervekt til Colombia forringet relative resultater da den colombianske underindeksen gjorde det bedre enn fondets referanseindeks for perioden. 8 PIMCO Funds: Global Investors Series plc
Emerging Markets and Infrastructure Bond Fund Netto totalavkastning etter gebyrer og utgifter for perioden fram til 31. desember 2010 1 1 år Opprettelse av fond Klasser pålydende i USD Institusjonell klasse vekstandeler (Opprettelse 12 nov. 2009) 12,34 % 12,07 % Klasse Z utbytteandeler (Opprettelse 03 des. 2009) 13,82 % 13,30 % JPMorgan Corporate Emerging Markets Bond Index Diversified (CEMBI) Klasser pålydende i EUR 13,50 % 12,35 % Institusjonell EUR-klasse (sikret) vekstandeler (Opprettelse 19 feb. 2010) 10,40 % Klasse E EUR (sikret) vekstandeler (Opprettelse 02 mar. 2010) 7,90 % JPMorgan Corporate Emerging Markets Bond Diversified Index (EUR-sikret) 1 Annualisert resultat for perioder på minst ett år, ellers kumulativt. Porteføljeinnsikt» Emerging Markets and Infrastructure Bond Fund søker å oppnå sitt investeringsmål ved å investere minst 80 % av sine i en aktivt forvaltet diversifisert portefølje som består av instrumenter med fast inntekt (som definert i prospektet) som er økonomisk knyttet til land med utviklingsmarkeder og instrumenter med fast inntekt som er utstedt av infrastrukturenheter eller andre enheter som gir eksponering til infrastrukturprosjekter eller -.» En overvekt til Indonesia styrket resultatet. Den indonesiske underindeksen gjorde det bedre enn JPMorgan Corporate Emerging Markets Bond Index Diversified ( CEMBI ) ( fondets referanseindeks ) i perioden.» En overvekt til Russland styrket resultatet da den russiske underindeksen gjorde det bedre enn fondets referanseindeks i perioden.» En undervekt til Mexico styrket resultatet da den meksikanske underindeksen gjorde det dårligere enn fondets referanseindeks i perioden.» En overvekt til Brasil forringet resultatet da den brasilianske underindeksen gjorde det dårligere enn fondets referanseindeks i perioden.» En undervekt til Kina forringet resultatet da den kinesiske underindeksen gjorde det bedre enn fondets referanseindeks i perioden. Årsberetning 31. desember 2010 9
Emerging Markets Bond Fund Netto totalavkastning etter gebyrer og utgifter for perioden fram til 31. desember 2010 1 1 år Opprettelse Klasser pålydende i USD Institusjonell klasse vekstandeler (Opprettelse 31 jul. 2001) av fond 12,37 % 13,00 % Institusjonell klasse utbytteandeler (Opprettelse 13 des. 2001) 12,42 % 11,70 % Investorklasse vekstandeler (Opprettelse 25 apr. 2002) 12,01 % 10,59 % Investorklasse utbytteandeler (Opprettelse 18 apr. 2002) 12,04 % 10,51 % Administrativ klasse vekstandeler (Opprettelse 29 mai. 2003) 11,79 % 8,63 % Klasse H institusjonell vekstandeler (Opprettelse 17 okt. 2002) 12,19 % 12,91 % Klasse M vanlig utbytteandeler (Opprettelse 30 nov. 2010) -0,40 % Klasse E vekstandeler (Opprettelse 31 mar. 2006) 11,33 % 7,12 % Klasse E utbytteandeler (Opprettelse 28 okt. 2005) 11,34 % 7,39 % Klasse Z utbytteandeler (Opprettelse 18 nov. 2008) 13,36 % 24,94 % JPMorgan Emerging Markets Bond Index (EMBI) Global 12,04 % 10,92 % Klasser pålydende i EUR Institusjonell EUR-klasse (sikret) vekstandeler (Opprettelse 17 des. 2002) 12,26 % 10,94 % Institusjonell EUR-klasse (sikret) utbytteandeler (Opprettelse 20 des. 2010) 0,60 % Investor EUR-klasse (sikret) vekstandeler (Opprettelse 04 aug. 2009) 11,85 % 14,00 % Klasse E EUR (sikret) vekstandeler (Opprettelse 31 mar. 2006) 11,24 % 6,11 % JPMorgan EMBI Global (EUR-sikret) 11,39 % Klasser pålydende i GBP Institusjonell GBP-klasse (sikret) vekstandeler (Opprettelse 05 feb. 2004) 12,27 % 9,65 % Institusjonell GBP-klasse (sikret) utbytteandeler (Opprettelse 30 des. 2005) 12,33 % 7,88 % JPMorgan EMBI Global (GBP-sikret) 11,84 % Klasser pålydende i CHF Institusjonell CHF-klasse (sikret) utbytteandeler (Opprettelse 16 des. 2005) 11,58 % 5,83 % JPMorgan EMBI Global (CHF-sikret) 11,16 % Klasser pålydende i SGD Klasse E SGD (sikret) vekstandeler (Opprettelse 15 feb. 2007) 11,24 % 4,94 % JPMorgan EMBI Global (SGD-sikret) 11,79 % 1 Annualisert resultat for perioder på minst ett år, ellers kumulativt. Porteføljeinnsikt» Emerging Markets Bond Fund søker å oppnå sitt investeringsmål ved å investere minst 80 % av sine i verdipapirer med fast inntekt (som definert i prospektet) fra utstedere som er økonomisk knyttet til land med fremvoksende verdipapirmarkeder.» En eksponering til russisk bredriftskreditt og kvasistatlig kreditt som ikke var gjenspeilt i referanseindeksen styrket det relative resultatet da de russiske bedrifts- og kvasistatsunderindeksene for JPMorgan Corporate Emerging Markets Bond Index ( CEMBI ) gjorde det bedre enn JPMorgan Emerging Markets Bond Index Global ( fondets referanseindeks ) i perioden.» En undervekt til Ungarn styrket det relative resultatet da den ungarske underindeksen gjorde det dårligere enn fondets referanseindeks i perioden.» En undervekt til Kina styrket det relative resultatet da den kinesiske underindeksen gjorde det dårligere enn fondets referanseindeks i perioden.» En undervekt til Argentina forringet det relative resultatet da den argentinske underindeksen gjorde det bedre enn fondets referanseindeks i perioden.» En undervekt til Ukraina forringet det relative resultatet da den ukrainske underindeksen gjorde det bedre enn fondets referanseindeks i perioden.» En undervekt til Venezuela forringet det relative resultatet da den venezuelanske underindeksen gjorde det bedre enn fondets referanseindeks i perioden. 10 PIMCO Funds: Global Investors Series plc
PIMCO EqS Pathfinder Fund Netto totalavkastning etter gebyrer og utgifter for perioden fram til 31. desember 2010 1 Opprettelse av fond Klasser pålydende i USD Institusjonell klasse vekstandeler (Opprettelse 20 mai. 2010) 10,70 % Institusjonell klasse utbytteandeler (Opprettelse 20 mai. 2010) 10,73 % Investorklasse vekstandeler (Opprettelse 08 jul. 2010) 8,20 % Klasse E vekstandeler (Opprettelse 28 mai. 2010) 9,70 % Klasse E utbytteandeler (Opprettelse 28 mai. 2010) 9,72 % MSCI World Index 21,62 % Klasser pålydende i EUR Institusjonell EUR-klasse (sikret) vekstandeler (Opprettelse 26 jul. 2010) 6,50 % Klasse E EUR (sikret) vekstandeler (Opprettelse 10 nov. 2010) 0,80 % MSCI World (Euro Hedged) Index 1 Annualisert resultat for perioder på minst ett år, ellers kumulativt. Porteføljeinnsikt» PIMCO EqS Pathfinder Fund søker å oppnå sitt investeringsmål ved hovedsakelig å investere, under normale omstendigheter, i aksjerelaterte verdipapirer (som definert i prospektet), inkludert ordinære aksjer og prioritetsaksjer, fra utstedere som investeringsrådgiver anser som undervurderte og som er økonomisk forbundet med minst tre land (hvorav ett kan være USA).» Fondet startet 20. mai 2010.» I løpet av rapporteringsperioden hadde fondets andeler i institusjonell klasse en avkastning på 10,70 % etter gebyrer, og fondets referanseindeks, MSCI World Index, hadde en avkastning på 21,62 %. Fondets resultat, selv om det var positivt, var dårligere enn referanseindeksen med en differanse på 10,92 %.» Aksjevalg i energisektoren, særlig eksponering til offshoreoljeboringsselskap som Seadrill Ltd. og Pride International Inc., bidro til resultater da disse verdipapirene steg i verdi i rapporteringsperioden.» British American Tobacco PLC og Link Real Estate Investment Trust var vesentlige bidragsytere til resultatet da prisene på disse investeringene steg, i likhet med fondets eksponering for investeringer i fusjonsarbitrasje (merger arbitrage).» I et marked som hovedsakelig var positivt, var det få negative bidragsytere. Finansinstitusjonene Bank of America og CBOE (the Chicago Board Option Exchange) gjorde det imidlertid begge dårlig i perioden.» Med hensyn til den raske innhentingen i aksjemarkedene i rapporteringsperioden, bidro fondets sikringstiltak knyttet til markedsrisiko negativt for resultatet i rapporteringsperioden da disse sikringstiltakene knyttet til markedsrisiko sank i verdi mens markedene steg i verdi.» Mot slutten av perioden holdt fondet ca. 67 % i aksjer vi mener er undervurderte, ca. 3 % (kun på lang sikt) i investeringer i fusjonsarbitrasje (merger arbitrage), ca. 26 % i kontantekvivalenter og holdt en balanse i porteføljen mellom valuta og sikringstiltak knyttet til markedsrisiko. Årsberetning 31. desember 2010 11
PIMCO EqS Pathfinder Europe Fund Netto totalavkastning etter gebyrer og utgifter for perioden fram til 31. desember 2010 1 Opprettelse av fond Klasser pålydende i EUR Institusjonell klasse vekstandeler (Opprettelse 20 mai. 2010) 9,50 % Institusjonell klasse utbytteandeler (Opprettelse 28 mai. 2010) 9,18 % Klasse E vekstandeler (Opprettelse 09 jun. 2010) 9,50 % Klasse E utbytteandeler (Opprettelse 09 jun. 2010) 9,45 % MSCI Europe Index 16,59 % 1 Annualisert resultat for perioder på minst ett år, ellers kumulativt. Porteføljeinnsikt» PIMCO EqS Pathfinder Europe Fund søker å oppnå sitt investeringsmål ved hovedsakelig å investere, under normale omstendigheter, i aksjerelaterte verdipapirer (som definert i prospektet), inkludert ordinære aksjer og prioritetsaksjer, fra utstedere som investeringsrådgiver anser som undervurderte og som er økonomisk forbundet med europeiske land.» Fondet startet 20. mai 2010.» I løpet av rapporteringsperioden hadde fondets andeler i institusjonell klasse en avkastning på 9,50 % etter gebyrer, og fondets referanseindeks, MSCI Europe Index, hadde en avkastning på 16,59 %. Fondets resultat, selv om det var positivt, var dårligere enn referanseindeksen med en differanse på 7,09 %.» Aksjevalg i energisektoren, særlig eksponering for offshoreoljeboringsselskap som Seadrill Ltd., bidro til resultatet da dette verdipapiret steg i verdi i rapporteringsperioden.» British American Tobacco PLC og Philip Morris International var også vesentlige bidragsytere til resultatet da prisene på disse investeringene steg.» I et marked som hovedsakelig var positivt, var det noen negative bidragsytere. Eksponering til energiselskapet E.ON var imidlertid et stort feilgrep som påvirket resultatet negativt da verdipapirene gjorde det dårlig i perioden.» Med hensyn til den raske innhentingen i aksjemarkedene i rapporteringsperioden, bidro fondets sikringstiltak knyttet til markedsrisiko negativt for resultatet i rapporteringsperioden da disse sikringstiltakene knyttet til markedsrisiko sank i verdi mens markedene steg i verdi.» Mot slutten av perioden holdt fondet ca. 72 % i aksjer vi mener er undervurderte, ca. 2 % (kun på lang sikt) i investeringer i fusjonsarbitrasje (merger arbitrage), ca. 22 % i kontantekvivalenter og holdt en balanse i porteføljen mellom valuta og sikringstiltak knyttet til markedsrisiko. 12 PIMCO Funds: Global Investors Series plc
EuriborPLUS Fund Netto totalavkastning etter gebyrer og utgifter for perioden fram til 31. desember 2010 1 1 år Opprettelse av fond Klasser pålydende i EUR Institusjonell klasse vekstandeler (Opprettelse 31 jan. 2006) 2,41 % 2,87 % Investorklasse vekstandeler (Opprettelse 31 mar. 2006) 2,08 % 2,56 % Klasse E vekstandeler (Opprettelse 31 mar. 2006) 1,65 % 2,14 % 1 Month Euribor Rate Index 0,55 % 2,59 % 1 Annualisert resultat for perioder på minst ett år, ellers kumulativt. Porteføljeinnsikt» EuriborPLUS Fund søker å oppnå sitt investeringsmål ved å investere minst to tredjedeler av sine i en diversifisert portefølje med europålydende verdipapirer med fast inntekt (som definert i prospektet) med ulike løpetider, selv om gjennomsnittlig porteføljeløpetid ikke forventes å overskride halvannet år.» Eksponering til varighet i EMU (Den europeiske monetære union) var positivt for fondets avkastning da avkastninger på eurobaserte statspapirer avtok i perioden.» Eksponering til vekstmarkedsobligasjoner ga en beskjeden økning av resultatet da spreads over US Treasuries falt i perioden.» Eksponering til asiatiske vekstmarkedsvalutaer styrket avkastningen da disse valutaene steg mot euroen i løpet av perioden.» Eksponering til aktivastøttede verdipapirer var positivt for avkastninger da sektorspreads ble innstrammet i perioden. Årsberetning 31. desember 2010 13
Euro Bond Fund Netto totalavkastning etter gebyrer og utgifter for perioden fram til 31. desember 2010 1 1 år Opprettelse av fond Klasser pålydende i EUR Institusjonell klasse vekstandeler (Opprettelse 31 des. 1998) 6,52 % 4,26 % Institusjonell klasse utbytteandeler (Opprettelse 07 jan. 2003) 6,49 % 3,81 % Investorklasse vekstandeler (Opprettelse 08 mai. 2002) 2 6,10 % 4,12 % Investorklasse utbytteandeler (Opprettelse 29 apr. 2002) 6,09 % 4,07 % Administrativ klasse vekstandeler (Opprettelse 07 jun. 2001) 5,96 % 3,98 % Klasse E vekstandeler (Opprettelse 31 mar. 2006) 5,49 % 1,87 % Klasse E utbytteandeler (Opprettelse 10 okt. 2005) 5,42 % 1,15 % Citigroup Euro Broad Investment-Grade Index 2,05 % 4,48 % Klasser pålydende i CHF Institusjonell CHF-klasse (sikret) vekstandeler (Opprettelse 30 jun. 2006) 5,84 % 1,59 % Citigroup Euro Broad Investment-Grade Index (CHF-sikret) 1,59 % 1 Annualisert resultat for perioder på minst ett år, ellers kumulativt. 2 Vekstandeler i investorklasse åpnet først 18. januar 2001, stengte 26. juli 2001 og åpnet på nytt 8. mai 2002. Porteføljeinnsikt» Euro Bond Fund søker å oppnå sitt investeringsmål ved å investere minst to tredjedeler av sine i en diversifisert portefølje med europålydende verdipapirer med fast inntekt (som definert i prospektet) med ulike løpetider.» Det brede eurobaserte obligasjonsmarkedet hadde en avkastning på 2,05 % i løpet av året; statsobligasjoner gjorde det dårligere enn det brede markedet med en avkastning på 1,52 %, mens europeiske selskaper gjorde det godt med en avkastning på 4,43 % per 31. desember 2010.» En overvekt til rentesatser i Storbritannia og en undervekt til rentesatser i eurosonen i fjerde kvartal styrket resultatet da avkastninger avtok i Storbritannia i 2010, men steg i eurosonen i fjerde kvartal.» Eurosonelandutvalg, det vil si en undervekt til perifer-europa, styrket avkastningen da spreads økte på grunn av bekymringer vedrørende risiko for statsobligasjoner.» En posisjon for kurvestigning i eurosonen forringet avkastningen da langsiktige obligasjoner gjorde det bedre enn verdipapirer med kortere løpetid.» Eksponering til utvalgte høykvalitets private pantelånsstøttede verdipapirer ( MBS mortgage-backed securities) og aktivastøttede verdipapirer ( ABS assetbacked securities) styrket avkastningen da disse verdipapirene gjorde det bedre enn det brede eurobaserte obligasjonsmarkedet i perioden.» Eksponering til valutaer i utviklingsmarkeder styrket avkastninger da disse valutaene steg mot US dollar i perioden. 14 PIMCO Funds: Global Investors Series plc
Euro Credit Fund Netto totalavkastning etter gebyrer og utgifter for perioden fram til 31. desember 2010 1 1 år Opprettelse av fond Klasser pålydende i EUR Institusjonell klasse vekstandeler (Opprettelse 31 jan. 2008) 8,36 % 5,44 % Klasse E vekstandeler (Opprettelse 25 mai. 2010) 2,40 % Barclays Capital Euro-Aggregate Credit Index 4,78 % 4,93 % 1 Annualisert resultat for perioder på minst ett år, ellers kumulativt. Porteføljeinnsikt» Euro Credit Fund søker å maksimere totalavkastningen, i tråd med kapitalbevaring og forsiktig investeringsforvaltning. Fondet investerer minst to tredjedeler av sine i en diversifisert portefølje av europålydende instrumenter med fast inntekt (som definert i prospektet) med ulike løpetider, som kan representeres av direkte eller indirekte beholdninger i kredittrelaterte verdipapirer med fast inntekt eller derivative instrumenter som opsjoner, futures, bytteavtaler eller kredittmisligholdsbytteavtaler (en form for gjeldsforsikringskontrakter).» En overvekt til banker forringet avkastningen da banksektoren gjorde det dårligere enn kredittmarkedet i perioden.» En undervekt til forsikringssektoren var negativt for resultatet da forsikringsgjeld gjorde det bedre enn kredittindeksen i perioden.» En undervekt til overstatlig gjeld styrket porteføljeavkastninger da overstatlig gjeld gjorde det dårligere enn sine selskapsmotparter i perioden.» En undervekt til offentlig virksomhet styrket resultatet da sektoren for offentlig virksomhet hang etter i kredittmarkedet i perioden.» Varighet i eurosonen som lå over indeksnivå var positivt for relative avkastninger da avkastninger falt i løpet av perioden.» En strategi for avkastningskurvestigning i Europa forringet resultatet da avkastningskurven flatet ut i Europa i perioden. Årsberetning 31. desember 2010 15
Euro Liquidity Fund Netto totalavkastning etter gebyrer og utgifter for perioden fram til 31. desember 2010 1 1 år Opprettelse av fond Klasser pålydende i EUR Institusjonell klasse vekstandeler (Opprettelse 16 des. 2008) 0,30 % 0,59 % Institusjonell klasse utbytteandeler (Opprettelse 13 mai. 2008) 0,29 % 1,33 % Klasse E vekstandeler (Opprettelse 01 jul. 2008) 0,00 % 0,83 % Eonia Euro OverNight Index Average 0,44 % 1,37 % 1 Annualisert resultat for perioder på minst ett år, ellers kumulativt. Porteføljeinnsikt» Euro Liquidity Fund søker å oppnå sitt investeringsmål ved kun å investere i europålydende instrumenter med løpetid på mindre enn 397 dager og opprettholder en vektet gjennomsnittlig løpetid på 60 dager eller mindre.» Eksponering til lengre løpetider styrket avkastninger da avkastningskurven for pengemarkedet forble på en positiv kurve i perioden.» Eksponering for dekkede obligasjoner tilførte avkastning til porteføljen i perioden.» Eksponering for utvalgte kortfristede statspapirer i Tyskland, Frankrike og Nederland ga kvalitetsfokus for porteføljen. 16 PIMCO Funds: Global Investors Series plc
Euro Long Average Duration Fund Netto totalavkastning etter gebyrer og utgifter for perioden fram til 31. desember 2010 1 1 år Opprettelse Klasser pålydende i EUR Institusjonell klasse vekstandeler (Opprettelse 21 apr. 2006) av fond 9,45 % 5,10 % Institusjonell klasse utbytteandeler (Opprettelse 03 apr. 2008) 9,45 % 8,77 % Citigroup Euro Broad Investment-Grade (EuroBIG) Bond > 15 Years Index 3,09 % 3,81 % 1 Annualisert resultat for perioder på minst ett år, ellers kumulativt. Porteføljeinnsikt» Euro Long Average Duration Fund søker å oppnå sitt investeringsmål ved å investere minst to tredjedeler av sine i en diversifisert portefølje med europålydende verdipapirer med fast inntekt (som definert i prospektet) med ulike løpetider.» En overvekt til amerikansk varighet styrket resultatet da US Treasury-avkastninger avtok i perioden.» En gjennomsnittlig undervekt til varighet i kjerneeuroland forringet resultatet da avkastninger på tyske bund avtok i perioden.» En overvekt til britiske varighet styrket resultatet da britiske avkastninger avtok i perioden.» En posisjon for avkastningskurvestigning for tyske bund forringet resultatet i første halvdel av perioden da avkastningskurven for tyske bund flatet ut. I løpet av andre halvdel av perioden styrket imidlertid en posisjon for avkastningskurvestigning for tyske bund resultatet da avkastningskurven for tyske bund steg.» En lang posisjon i australsk dollar mot euro styrket resultatet da euro gjorde det dårligere enn den australske dollaren i perioden.» Porteføljefordeling til selskapsobligasjoner styrket det absolutte resultatet da selskapsobligasjoner gjorde det godt i perioden.» Aktive posisjoner i eurosonelandutvalg, hvor fondet var undervektig i periferland og overvektig i kjerneland, styrket resultatet da periferlandspreads økte i perioden. Årsberetning 31. desember 2010 17
Euro Real Return Fund Netto totalavkastning etter gebyrer og utgifter for perioden fram til 31. desember 2010 1 1 år Opprettelse av fond Klasser pålydende i EUR Institusjonell klasse utbytteandeler (Opprettelse 03 apr. 2008) 3,73 % 4,94 % Institusjonell klasse vekstandeler (Opprettelse 31 jan. 2006) 3,78 % 2,96 % Barclays Capital Euro Inflation-Linked Bond Index 1,06 % 2,86 % 1 Annualisert resultat for perioder på minst ett år, ellers kumulativt. Porteføljeinnsikt» Euro Real Return Fund søker å oppnå sitt investeringsmål ved å investere minst to tredjedeler av sine i en diversifisert portefølje med europålydende, inflasjonskoblede verdipapirer med fast inntekt (som definert i prospektet) med ulike løpetider utstedt av stater, deres institusjoner eller organer og selskaper.» Europeisk nominell varighet over indeksnivå styrket resultatet da tiårig europeisk avkastning avtok.» Eksponering til amerikansk nominell varighet styrket resultatet da tiårig US Treasuryavkastning falt.» Beholdninger i britisk nominell varighet styrket resultatet da tiårig britisk avkastning avtok.» Beholdninger av utvalgte asiatiske valutaer, som kinesiske yuan, indiske rupier og Singapore dollar, styrket resultatet da disse valutaene steg i verdi mot US dollar.» Europeisk reell varighet som lå under indeksnivå i løpet av størstedelen av året forringet resultatet da tiårig europeisk effektiv avkastning avtok.» Britisk reell varighet som lå under indeksnivå forringet resultatet da tiårig britisk effektiv avkastning avtok. 18 PIMCO Funds: Global Investors Series plc
Euro Ultra-Long Duration Fund Netto totalavkastning etter gebyrer og utgifter for perioden fram til 31. desember 2010 1 1 år Opprettels Klasser pålydende i EUR Institusjonell klasse vekstandeler (Opprettelse 29 jan. 2007) e av fond 17,19 % 10,11 % 1/3 each Barclays Capital 25 Yr, 30 Yr, and 35 Yr Zero Coupon Nominal Swap Index (EUR-usikret) 17,68 % 11,26 % 1 Annualisert resultat for perioder på minst ett år, ellers kumulativt. Porteføljeinnsikt» Euro Ultra-Long Duration Fund søker å maksimere totalavkastningen, i tråd med fastsatte varighetsmål og forsiktig investeringsforvaltning. Fondet investerer minst to tredjedeler av sine i en diversifisert portefølje av europålydende instrumenter med fast inntekt (som definert i prospektet).» En forsiktig overvekt til amerikansk varighet styrket resultatet da avkastninger avtok i perioden.» En overvekt til canadisk varighet styrket resultatet da canadiske avkastninger tok seg opp i perioden.» En undervekt til varighet for bytteavtalespreads i eurosonen styrket resultatet da spreads økte.» Eksponering til lange posisjoner i asiatiske utviklingsmarkedsvalutaer mot euro styrket avkastningen da euro gjorde det relativt dårlig i sammenligning med disse valutaene.» Posisjoner i forhåndsavkastningskurven forringet først porteføljens resultat i første halvdel av perioden da avkastningskurven for eurosonen flatet ut. I løpet av siste halvdel av året steg imidlertid avkastningskurven for eurosonen, og dette styrket resultatet.» Porteføljefordeling til selskapsobligasjoner styrket det absolutte resultatet da selskapsobligasjoner gjorde det godt i perioden. Årsberetning 31. desember 2010 19