OMF DYNAMISK INSTRUMENT MED NASJONAL BETYDNING Adm. dir. Idar Kreutzer, Finans Norge OMF-forum, 20. januar 2016
Viktige forhold nå og fremover Rentenivå OMFregulering OMF Kapital- og likviditetsregulering Markedsinitiativer 2
Over 1000 milliarder utestående 1200 1000 800 600 400 Utestående volum (mrd. NOK) 60 % i utenlandsk valuta 42 % av nye lån i 2015 (til 3. kv.) i utenlandsk valuta Verdivekst siden 2013 sterkt påvirket av svakere NOK 200 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 OMF (NOK) OMF (Valuta) Statsobligasjoner OMF ekskl. valutaendring* Totalvolum nå 3x det norske statsobligasjonsmarkedet *Illustrasjon for å vise utviklingen i utestående volum ved fast valutakurs fra 31.12.2012 og ingen endring i markedsaktivitet (forutsetter all finansiering i euro) 3 Kilde: Norges Bank, ECBC, Finans Norge
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Mrd. kroner Finansiering av realøkonomien 8 000 7 000 6 000 5 000 4 000 3 000 2 000 Nettofordringer på utlandet Norges Bank og statsforvaltningen Banker og kredittforetak Ikke-finansielle foretak (inkl. avstemmingssektor) Livs-, pensjons- og skadeforsikring Pengemarkedsfond og andre verdipapirfond Annet Totalt for norske sektorer Finansinvesteringer ute overstiger Norges finansielle sparing (inkl. omvurderinger) Finansiering av realinvesteringer krever utenlandsk kapital 1 000 0-1 000-2 000 Kilde: SSB Kapitalinngang både gjennom finanssektor og ikke-finansielle foretak 4
Viktig å tiltrekke utenlandsk kapital Mrd. kroner 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 5 2012 K4 2013 K4 2014 K4 2015 K3 Sertifikater og obligasjoner Bankinnskudd Lån Egenkapital Kilde: SSB Utlandet viktig finansieringskilde for norsk økonomi Utlandets bruttofordringer på Norge 6200 mrd. kroner En vesentlig del plassert i omsettelige verdipapirer
jul.07 des.07 mai.08 okt.08 mar.09 aug.09 jan.10 jun.10 nov.10 apr.11 sep.11 feb.12 jul.12 des.12 mai.13 okt.13 mar.14 aug.14 jan.15 jun.15 nov.15 Basispunkter OMF har trukket kostnadene ned 900 800 700 600 500 400 Renter og finansieringskostnader Grunnlag for lavere utlånsrenter Redusert rentekostnader for Norge som nasjon 300 200 100 Har gitt økt handlingsrom i pengepolitikken 0 Utlånsrente til ikke-finansielle foretak Boliglånsrente Gjennomsnittlig finansieringskostnad senior Gjennomsnittlig finansieringskostnad OMF Styringsrente Rentenivå 6 Kilder: Norges Bank, Oslo Børs, DNB Markets, SSB
God regulering har gitt et dynamisk instrument Norske myndigheter har forstått viktigheten av OMFinstrumentet og lytter til næringens råd og ønsker Perfekt timing (finanskrisen og bytteordningen) Covered Bonds høyt på agendaen også i EU Felles rammeverk vurderes som del av EUs Capital Markets Union (CMU) Utfordring fremover - sikre godt regelverk Ikke forstyrre etablerte markeder Hensynta derivater som sikringsinstrumenter Tillate intra-group hedging OMFregulering 7
Institusjonsregulering påvirker instrumenter og markeder Kapitalkrav Kredittinstitusjon: Lavere kapitalkrav på OMF-beholdning Livsforsikring: God rating gir lavere kapitalkrav Liquidity Coverage Requirement (LCR) Fremhever styrken i OMF relativt til andre instrumenter Har skapt et skille mellom små og store OMF Net Stable Funding Ratio (NSFR) Fordelaktig med seniorfinansiering (finansierer ikke-bundne aktiva) Kapital- og likviditetsregulering 8
Markedseffektivitet krever sammenlignbare produkter Oslo Børs Covered Bond Benchmark Nordic Bond Pricing ECBC Covered Bond Label og Harmonised Transparency Template Norsk informasjonsstandard under revisjon Regelverksinitiativer Næringen er proaktiv Overpantsettelseskrav mulig med ny finansforetakslov Markedstiltak Standardisert repomarked bør vurderes Markedsinitiativer 9
OMF er viktig for Norge! Rentenivå God dialog mellom myndigheter og næring er avgjørende OMFregulering OMF Kapital- og likviditetsregulering Markedsinitiativer 10
Takk for oppmerksomheten Adm. dir. Idar Kreutzer, Finans Norge 11 OMF-forum, 20. januar 2016