KLAUS MOHN, professor, University of Stavanger Business School http://www.uis.no/mohn NAME, title Twitter: @Mohnitor Klimarisiko og oljeutvinning Tilpassing og respons i marknad og næring Energyworld Stavanger, 14. mars 219 Klimarisiko og oljeutvinning Tilpassing og respons i marknad og næring Utsikter og utfordringar Klimautfordringa aukar uvissa for oljeselskapa Verknad på marknadar Respons og tilpassing blant oljeselskapa 1
Optimisme på kort sikt Etter tre krevjande år er utsiktene litt lysare 15 Oljeprisen Brent blend 197-219 (USD/fat, 218-prisar) 12 9 6 3 197 198 199 2 21 Skyer på horisonten Uvisse rundt reservetilgang og etterspurnad 6 5 Slakke leiteresultat legg ein dempar på investeringsutsiktene Ressurstilvekst frå leiting Utvinning Klimapolitikken legg ein dempar på marknadsutsiktene 4 3 2 1 199 1995 2 25 21 215 2
Klimautfordringa er massiv Paris berre ein opptakt: Hardare lut i vente CO 2 -utslepp for heile verda Milliardar tonn per år Suksess føreset kontinuerleg oppskalering av tiltak og kutt Innan 3 år må nettoutsleppa være lik null for heile verda Etterspurnad og produksjon av fossile brensel må ned Utsetting gjer at utfordringa blir større, ikkje mindre CO 2 -utslepp for < 2 graders oppvarming https://www.cicero.oslo.no/no/posts/klima/stylised-pathways-to-well-below-2c 3/15/219 3
Påminning frå Klimarisikoutvalet http://www.klimarisikoutvalget.no Hovudliner i framstillinga Måling og overvåking Analyse og oppfølgjing Handtering av risiko Hovudliner i tilrådingane Informasjon, kunnskap og rapportering Omforening av interesser og insentiver Legge til rette for heilskap i prosessane for avgjerder Klimarisiko for oljeverksemda Marknadar, prisar, volum og verdiar Klimaendring Klimapolitikk Verdsøkonomi Arbeid Kapital Energi Olje og gass Investeringar Verdsetting Skrinlegging Tol, R. J. (29). The economic effects of climate change. JEL 23 (2), 29-51. Heal, G. (217). The economics of the climate. Journal of Economic Literature 55 (2), 146-133. Mohn, Klaus (217). The gravity of status quo: A review of IEA s World Energy Outlook. Economics of Energy and Environmental Policy (forthcoming). 4
Skattlegging av eksterne ulemper Lågare pris til oljeselskapa, høgare pris til deg og meg Kostnad for samfunnet overstig privat kostnad Eksternalitet kan forsvare offentlege inngrep Skatt eller avgift knytt til CO 2 -utslepp Lågare pris til oljeselskapa Høgare pris til forbrukarane * p p ** p p, c Verknaden av skatt på utslepp Ein enkel marknadsmodell MSC MPC Pigou skatt (CO 2 avgift) D q * q q Klimapolitikk retta mot etterspurnad Det som trengst er ei kraftig auke i kostnaden ved utslepp 15 12 CO 2 -prisar i EU i IEA sine scenario USD/tonn (216-prisar) Current Policies New Policies Sustainable Development CO 2 -utslepp i verda mot 24 og verknad på oljepris 9 6 3 225 24 64 USD/fat 112 USD/fat International Energy Agency. 218. World Energy Outlook 218. IEA. Paris. Nordhaus, William, and Andrew Moffat (217). A Survey of Global Impacts of Climate Change: Replication, Survey Methods, and a Statistical Analysis. NBER Working Paper 23646. Nordhaus, William (214). Estimates of the social cost of carbon: Concepts and results from the DICE-213R Model and alternative approaches. JAERE 1 (1/2), 273-312. Pindyck, Robert S. (213). Climate change policy: What do the models tell us? Journal of Economic Literature 51 (3), 86-872. 5
Det grøne paradokset Karbonlekkasje i rom og over tid Det grøne paradokset Ein Hotelling-modell q Utvinning Pris p 22 23 26 Utilsikta respons på klimapolitikk Auke i oljeproduksjonen Lågare prisar Høgare etterspurnad Modererande faktorar Forventningar Marknadsstruktur Teknologi Regulering Sinn, Hans Werner (212). The Green Paradox: MIT Press. Boston MA. USA. Harstad, Bård (212). Buy coal! A case for supply-side environmental policy. Journal of Poliitical Economy 12 (1), 77-115. Fæhn, Taran, Hagem, Cathrine, Lindholt, Lars, Mæland, Ståle and Knut E. Rosendahl (217). Climate policies in a fossil fuel producing country: Demand vs supply-side policies. The Energy Journal 38 (1), 77-12. Jensen, S., K. Mohlin, K. Pittel og T. Sterner (215). An introduction to the green paradox: The unintended consequences of climate policies. Review of Environmental Economics and Policies 9 (2), 246-265. Meir snakk om klima og CO 2 Indikatorar for klimarisiko: Tekstanalyse Ord-teljing i årsrapportar for 217 Gjennomsnittleg frekvens for climate Total BP Shell Equinor ENI 8 6 4 Åtte internasjonale oljeselskap Fem europeiske oljeselskap Tre amerikanske oljeselskap ConocoPhillips Exxon Chevron Climate Carbon 1 2 3 2 2 22 24 26 28 21 212 214 216 6
Tilpassing av drift og forretningsmodell Respons på kort sikt Klimarisiko er langsiktig, med verknadar her og no Selskapa ser framover, og tilpassar seg umiddelbart Press mot lågare CO2- intensitet og kostnadar Energieffektivisering Elektrifisering Tilpassing av investeringar Auka uvisse, lågare prosjektverdiar, meir atterhald 14 12 1 8 6 4 Eigenkapitalkostnad for oljeselskap Marknadsdata frå USA 23-217 (prosent) Eigenkapitalkostnad for oljeselskap Langsiktig statsobligasjonsrente Lågare investeringar Meir kortsiktig åtferd Meir vekt på fleksibilitet To verknadar for gass Gunstig CO 2 -intensitet Langsiktige kostbare prosjekt 2 23 25 27 29 211 213 215 217 7
Tilpassing av strategi og styring Tiltak med verknad på lenger sikt Selskap med energiframskrivingar Aukande engasjement i ordskiftet om energy og klima Påverknad av rammevilkår Breiare diversifisering Horisontal integrasjon Vertikal integrasjon Utvikling og kjøp av ny verksemd Styring og eigar-oppfølgjing Tilpassing av strategi og styring Tiltak med verknad på lenger sikt Påverknad av rammevilkår Breiare diversifisering Horisontal integrasjon Vertikal integrasjon Utvikling og kjøp av ny verksemd Styring og eigar-oppfølgjing 8
Klimarisiko og oljeutvinning Om oppvarminga skal bremsast, så må oljeproduksjonen ned Klimapolitikken påverkar ressursverdiar og -volum Verknadar i fleire retningar på kort til mellomlang sikt Tilpassinga er i full gang Polarisering aukar uvissa 3/15/219 Takk for at de høyrte på 9