E"sk forvaltning av Oljefondet Dag O. Hessen Prof. UiO, SPUs e"kkråd
Rammevilkårene Ecosystem Services Economics Demographics Fra Rich Stathers, Head of responsible investments, Schroders 2
Ecosystem Services Macro Trends Planetary boundaries 1 2.0 Humanity s ecological footprint 2 Number of planets 1.5 1.0 World Biocapacity 0.5 0.0 1961 1971 1981 1991 2001 Year 2007 1 (Source: Planetary Boundaries: exploring the safe operating space for humanity, 2009, resilience Alliance 2 (Source: Living planet report 2010, WWF) Built-up land Cropland Fishing Forest Grazing Carbon Responsible Investment (RI) l February 2012 3
SPU - Fakta om fondet Ø Eid av Finansdepartementet - Forvaltet av Norges Bank Ø Investert i ca 8 000 selskaper Ø Verdi: > 5 500 milliarder kroner Ø Gjennomsnittlig beholdning per selskap i det globale aksjemarkedet : 1-10 %, generelt økende
Rolle- og arbeidsdeling Finansdepartementet - Forskning - Investeringsprogrammer - Deltakelse i internasjonale initiativer Fastsetter grunnleggende prinsipper for utøvelse av eierrettigheter Beslutter uttrekk av enkeltselskaper Kvartalsvis rapportering om eierskapsarbeidet Utøvelse av eierrettigheter i konkrete saker Fastsetter kriterier for filtrering og uttrekk av selskaper Gir råd om observasjon eller utelukkelse av selskaper fra fondet Norges Bank Etikkrådet Utveksling av informasjon
Graverutvalget mente at fondet hadde to e"ske forpliktelser: Frem"dige generasjoner skal ta del i petroleumsformuen Fondet skal gi god avkastning Fondet skal respektere de grunnleggende reqghetene "l dem som berøres av fondets investeringer Fondet skal ikke medvirke "l ue"ske handlinger
Produktbasert og atferdsbasert utelukkelse Exclusion based on products (March 2012: 38 companies) Exclusion from the investment universe Exclusion based on conduct (March 2012: 17 companies) Production of weapons that violate fundamental humanitarian principles through their normal use; Production of tobacco; Sale of weapons or military material to certain states (at present Myanmar). Serious or systematic human rights viol. Serious violations of the rights of individuals in situations of war or conflict; Severe environmental damage; Gross corruption; Other particularly serious violations of fundamental ethical norms. 7
Et selskap kan utelukkes hvis det er en uakseptabel risiko for at det medvirker Al eller er ansvarlig for: Grove eller systema"ske krenkelser av menneskere0ghetene Alvorlige krenkelser av individers re0gheter i krig eller konfliktsituasjoner Alvorlig miljøskade Grov korrupsjon Andre særlig grove brudd på grunnleggende e7ske normer Krever en vurdering av selskapets fremadige aderd
Observasjon av selskaper Observasjon kan benywes hvis det er tvil om vilkårene for utelukkelse er oppfylt, utviklingen framover i "d eller der det av andre årsaker finnes hensiktsmessig. Det skal jevnlig foretas en vurdering av om selskapet fortsaw skal stå "l observasjon Beslutning om observasjon skal som hovedregel offentliggjøres.
Utvelgelse og utredning av selskaper Daglig nyhetssøk på samtlige selskaper i porteføljen Månedsrapport: 30-40 selskaper i måneden, 3 4 vurderes nærmere Videre utredning av selskaper: Hvor ille er normbruddet i forhold "l andre selskaper i sektoren, andre selskaper i landet eller regionen? Hva er fakta? Kan normbruddet dokumenteres? Er normbruddene systema"ske? Bruker gjerne lokale konsulenter / organisasjoner / andre som kan gi ewerprøvbar informasjon om de fak"ske forhold Hvis grunnlag for utelukkelse: Utkast sendes "l selskapet for kommentarer + evt. spørsmål
Miljøskade- kriteriet: Er skaden et brudd på nasjonale eller internasjonale normer? Hva er helsevirkningene? Har selskapet unnlaw å forhindre skade? Har selskapet gjennomført vesentlige "ltak for å redusere skaden? Er det sannsynlig at praksisen vil fortsewe?
Norilsk Nickel Grasberggruven Freeport McMoRan og Rio Tinto
Skogselskaper Skogbruksselskap som har hogstkonsesjoner i Malaysia og Guyana Satellittbilder og feltundersøkelser i Sarawak viste at selskapet: Hogde i verneområde og utenfor konsesjonsområdet
Gruve- og oljeselskaper Ansvarlig drift i vestlige land, dilemmaer i ikke-demokratier eller kleptokratier Juridiske versus normative regler: mange land har svake standarder Regionalt eller lokalt problem Eks. Nigerdeltaet eller Ekvatorial Guinea Tjæresand? Spesielt gruvevirksomhet, men også oljeselskaper har både miljø- og helserisiko
Noen dilemmaer Behandlings"d i e"kkrådet: Oce komplekse saker og eierstrukturer, lokal versus norsk eller internasjonal lovgivning, ewerrewelighet (mange følger SPU ), hvem skal tvilen komme "l gode? Behandlings"d i Finans: oce for lang! Saker poli"seres. Mer offensiv screening? Posi"v og nega"v filtrering. Mer rewet, idealis"sk og langsik"g investering (fornybar versus kull?) Nytenkende i 2004, men er "den inne for revisjon? Klima er ikke vurderingskriterium! NedsaW kullutvalg Asymmetri mellom risiko i nå"d og gevinst i frem"d.
NBIM eierskapsak"viteter i 2012 Publiserte diskusjonsnotater Likebehandling av aksjonærer og styrets ansvar Fundament for velfungerende markeder Database med informasjon om miljø, samfunn og selskapsstyring i 4000 selskaper Barns reqgheter, klimaendringer, vannforvaltning Årlige statusrapporter Inkluderer na ogsa tropisk avskoging Justeringer i aksjeporteføljen
E"sk forvaltning er mer enn uwrekk Kan Finans spille en mer ak"v rolle? Kan Norges Bank? Kan Norge? Vil vi? Kanskje var SPU forut for sin "d i 2004, men ikke nå Ikke bare passivt vurdere uwrekk ved stor risiko for barnearbeid, slavearbeid (elektronikkbransjer) eller helserisiko, men mer proak"v investeringsprofil for miljø og helse!
Er eask forvaltning ulønnsom?
Retningslinjene, alle "lrådninger og andre relevante dokumenter finnes (på norsk og engelsk) på: www.e"kkradet.no