Pensjonskassekonferansen 2018 Forvaltningen i Statnett SFs Pensjonskasse Tor Bredo Gotfredsen Sandefjord, 17. april 2018
Agenda Hvordan ser pensjonskassa ut? Kapitalutvikling Medlemsutvikling Balansen (forpliktelsessiden) Fripoliser Kapitalforvaltningen Allokeringsrammer Investeringsråd Allokering Avkastning Stresstest I Case: Vurdering av globale aksjer
Tusen kroner Forvaltningskapital 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Antall medlemmer Medlemmer 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Aktive ytelsesordning Aktive risikodekning Pensjonsister Fripoliser
Premiereserve ca. 2 milliarder 582 millioner kroner 655 millioner kroner Pensjonister Aktive Fripoliser 768 millioner kroner
Egenkapital og forpliktelser (tall i 000 kroner) Innskutt egenkapital 75.000 Opptjent egenkapital 165.888 Sum egenkapital 240.888 Premiereserve 2.008.477 Tilleggsavsetninger 119.150 Kursreguleringsfond 399.292 Premiefond 140.912 Sum forsikringsforpliktelser 2.667.831 Andre forpliktelser 27.633 Sum egenkapital og forpliktelser 2.936.352
Kapitalforvaltningen Kapitalforvaltningsstrategi Allokeringsrammer mm Etiske rammer Investeringsråd Uavhengig oppfølging
Kapitalforvaltningsstrategi Investeringer i aksjer, globale obligasjoner og høyrenteobligasjoner Hovedsakelig UCITS fond, men "nasjonale fond" også tillat Eiendom som hovedregel gjennom norske fond o.l. God diversifisering Maks 25% i et forvaltningsmiljø Globale renter sikres (hovedregel) Globale aksjer kan sikres (p.t. er ca. 50% sikret)
Allokeringsrammer Minimum Normal Maksimum Bank 0% 2% 5% Pengemarked 2% 4% 7% Anleggsobligasjoner 5% 10% 15% Norske omløpsobligasjoner 5% 17,5% 25% Globale omløpsobligasjoner 5% 17,5% 25% Høyrenteobligasjoner 0% 4% 6% Sum renter 40% Eiendom 5% 10% 35% Alternative investeringer 0% 5% 10% Globale aksjer 14% 18% 23% Norske aksjer 4% 6% 8% EM aksjer 4% 6% 8% Sum aksjer 25% 30% 35%
Fordeling mellom renter og realaktiva 100 % 90 % 19 17 17 23 26 29 31 80 % 45 45 44 70 % 60 % 50 % 40 % 81 83 83 77 74 71 69 Realaktiva Renter 30 % 55 55 56 20 % 10 % 0 % 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Investeringsråd Råd på tre medlemmer Rådgiver for daglig leder og styret Alle saker av forvaltningsmessig karakter behandles i rådet Daglig leder har ingen frihetsgrader/handlingsrom Innenfor vedtatte rammer beslutter investeringsrådet 4 +/- møter i året
Fordeling på aktivaklasser 100 % 90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % Alternative investeringer Norske aksjer Emerging markets aksjer Globale aksjer Eiendom Høyrenteobligasjoner Globale obligasjoner Norske anleggsobligasjoner Norske obligasjoner Pengemarked 0 % 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Allokering pr. 31.12.17 6,4 % 1,8 % 2,0 % 5,2 % 20,0 % 6,6 % 8,1 % 22,8 % Bank Pengemarked Norske anleggsobligasjoner Norske omløpsobligasjoner Globale omløpsobligasjoner Eiendom Globale aksjer Emerging markets aksjer Norske aksjer Alternative investeringer 9,2 % 17,9 %
Fondsallokering pr. 31.12.17 2,2 % 2,0 % 3,5 2,9 0,4 % 0,1 % 0,3 % 0,5 % % % 0,7 % 1,2 % 2,5 % 1,9 % 5,4 % 2,7 % 5,7 % 4,2 % 2,7 % 3,4 % 3,1 % 3,1 % 3,2 % 6,4 % 8,1 % 5,3 % 9,5 % 6,9 % 6,4 % 2,0 % 4,0 % Nordea Bank C WorldWide Pengemarked DnB Likviditet Danske Invest anlegg C WorlWide Obligasjon DnB Obligasjon 20 (III) DnB Obligasjon 20 (IV) Danske Invest European Corporate DnB Global Credit Short Nordea 1 US Corporate Bond Nordea Europeiske Kredittobl Aberdeen Eiendomsfond DnB Scand. Prop Storebrand Eiendomsfond Aberdeen World Smaller Com C WorldWide Etisk KLP AksjeGlobal Indeks I KLP AksjeEuropa Indeks I Nordea Stabile Aksjer Etisk C WorldWide Asia Danske Invest Global EM Skagen Kon-Tiki Danske Invest Norske Aksjer Inst KLP AksjeNorge Indeks Nordea Global PE Storebrand PE SIPE 13 Storebrand PE SIPE 17 Storebrand PE SIPE X Storebrand PE SIPE XI
Avkastning siste 10 år 10,0 % 9,0 % 8,0 % 9,0 % 9,1 % 9,6 % 7,0 % 6,0 % 6,3 % 6,3 % 6,4 % 5,7 % 5,6 % 5,0 % 4,0 % 3,0 % 2,6 % 2,9 % 3,8 % 2,0 % 1,0 % 0,0 % 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Geo. Snitt
Akkumulert meravkastning
Bufferkapitalutnyttelse Stresstest I 160,0 % 148,7 % 140,0 % 120,0 % 100,0 % 80,0 % 80,2 % 102,5 % 96,7 % 90,6 % 60,0 % 40,0 % 20,0 % 0,0 % 2013 2014 2015 2016 2017
Case: Vurdering globale aksjer Investeringsrådet hadde i november en gjennomgang av globale aksjer Totalporteføljen av globale aksje Faktaark Vurderer om fondene presterer som forventet Passer fondene sammen? Behov for endringer? Bruker Morningstar Direct og Bloomberg i seleksjon og analyse
Hva har vi vært igjennom? Hvordan ser pensjonskassa ut? Kapitalutvikling Medlemsutvikling Balansen (forpliktelsessiden) Fripoliser Kapitalforvaltningen Allokeringsrammer Investeringsråd Allokering Avkastning Stresstest I Case: Vurdering av globale aksjer