Årsberetning og årsregnskap 2014

Transkript

1 Årsberetning og årsregnskap 2014

2 2 NØKKELTALL OG HØYDEPUNKTER Nøkkeltall og høydepunkter Nøkkeltall Høydepunkter Beløp i millioner NOK med mindre annet indikert Driftsinntekter Underliggende EBIT: a Bauksitt & Alumina (55) (1 057) Primærmetall Metallmarkeder Valsede Produkter Energi Øvrige og elimineringer (717) (502) Total Resultat (839) Underliggende avkastning på gjennomsnittlig sysselsatt kapital (RoaCE), prosent 5,2 % 2,3 % Investeringer b Totalkapital Aksjekurs ved årsslutt, NOK 42,44 27,07 Utbytte per. aksje, NOK 1,00 0,75 Antall ansatte ved årsslutt c Registrerte skader, per. million arbeidstimer 3,2 3,4 Klimagass-utslipp, million tonn CO 2 -ekvivalenter d 7,3 6,9 GODT POSISJONERT Flere år med betydelige driftsrelaterte og kommersielle forbedringer gjennom hele verdikjeden har styrket Hydros evne til å skape verdier i en industri med bedring i de grunnleggende markedsforholdene. Dedikerte programmer i Hydros viktigste forretningsområder har generert betydelige besparelser og økt inntjeningen. Aluminiummarkedet i verden utenom Kina har bedret seg med høyere «all-in» metallpriser og en forbedret balanse mellom tilbud og etterspørsel for primæraluminium. En betydelig svekkelse av norske kroner og brasilianske real mot US-dollar, som begge er viktige kostandsvalutaer for Hydros virksomheter, har styrket selskapets konkurranseposisjon. VERDISKAPING GJENNOM Å BLI BEDRE, STØRRE, GRØNNERE Som et ressurssterkt, globalt aluminiumselskap, satser Hydro på å fortsette styrkingen av drift og lønnsomhet i sine virksomheter, og samtidig ivareta en sikker og bærekraftig forretningspraksis. Hydro vil fortsette forbedringsarbeidet, med fokus på alle aspekter innenfor selskapets egen kontroll, inklusive helse, miljø og sikkerhet, etterlevelse, optimal drift, kommersiell kompetanse og kundetilfredshet. Vi vil følge opp utvalgte, lønnsomme vekstmuligheter, slik som å oppgradere produktporteføljen og modne fram attraktive vekstprosjekter til tiden er inne for disse. Hydro tar sikte på å redusere sine miljøutslipp og styrke sitt samfunnsbidrag gjennom utvalgte tiltak på en rekke områder. a Underliggende EBIT Underliggende EBIT mer enn doblet seg til NOK 5,692 millioner fra NOK 2,725 millioner i 2013, påvirket av en betydelig økning i «all-in» metallpriser og styrkingen av USD mot NOK og BRL. b Investeringer Hydro fortsatte å fokusere på å bevare en solid finansiell posisjon og sterk kapitaldisiplin i Investeringene gjort i løpet av året var i stor grad relatert til vedlikeholdsaktiviteter for å sikre våre produksjonsanlegg. c Antall ansatte Antall ansatte økte i 2014 hovedsaklig på grunn av oppkjøpet av Rio Tinto Alcans andel av Søral (nå Hydro Husnes) og tidligere entreprenøransatte som er blitt fast ansatt i Bauksitt & Alumina. d Klimagasser Klimagassutslipp fra Hydros konsoliderte virksomhet økte med 6 prosent i 2014, hovedsaklig på grunn av økt produksjon i Bauksitt & Alumina. Totale utslipp fra Hydros eierandeler - inklusive indirekte utslipp fra elektrisitetsproduksjon - gikk opp med 4 prosent.

3 INNHOLD 3 Innhold HYDROS RAPPORTERING 2014 Hydros årsberetning er en del av både dette dokumentet og selskapets hovedrapport for 2014, Annual Report Årsregnskap og årsberetning tilfredsstiller kravene til en årsrapport i henhold til norsk lov. Annual Report inneholder i tillegg detaljert informasjon om Hydros virksomhet, livskraftig utvikling, finansielle og driftsmessige esultater, risiko, aksjonærinformasjon samt eierstyring og selskapsledelse. Annual Report er tilgjengelig i PDF-format på på engelsk. Årsregnskap og årsberetning er tilgjengelig som et separat dokument i PDF-format på både norsk og engelsk. Alle deler av rapportene kan lastes ned og skrives ut i PDF-format sammen med noe tilleggsinformasjon. Papirkopier av rapportene kan også bestilles fra våre nettsider. INNHOLD Årsberetning s.7 Aksjonærinformasjon s.24 Norsk anbefaling for eierstyring og selskapsledelse s.26 Årsregnskap s.f1

4 4 BREV TIL AKSJONÆRENE Brev til aksjonærene Vi blir bedre, større og grønnere Etter mange krevende år er det bedre balanse i aluminiummarkedet og våre ambisiøse forbedringsprogrammer gir betydelige resultater som gjør Hydro til en solid aktør som er godt posisjonert for en bedre, større og grønnere fremtid. Det er et sunnhetstegn at etterspørselen etter aluminium har tatt igjen verdensproduksjonen, og begynt å tære på de store lagrene i verden utenfor Kina. Det var tilfredsstillende at høyere totale aluminiumpriser og lavere kostnader gjorde at Hydro i 4. kvartal 2014 kunne rapportere sitt beste kvartal siden vi ble et rendyrket aluminiumselskap i 2007, og både Primærmetall og Bauksitt & Alumina bidro med rekordresultater. Bedre Lavere produksjonskostnader for et tonn aluminium er ikke bare et resultat av kortsiktige kostnadskutt, men en varig effekt av systematiske og målrettede forbedringsprogrammer. Etter hvert som utsiktene forbedres blir det også viktigere å vise styrken i vår forbedringskultur: Å prestere når man må er en ting, men en kultur for kontinuerlig forbedring må uttrykkes i vilje og evne til utvikling også når det ikke er drevet av eksterne kriser. 3,7 milliarder kroner i årlige forbedringer er så langt oppnådd som resultat av forbedringsprogrammene siden ,5 milliarder gjenstår de neste to årene, og det skal vi innfri. Styrets forslag om å øke utbyttet fra 75 øre til 1 krone per aksje gjenspeiler driftsforbedringene gjennom 2014, en solid finansiell stilling og bedrede inntjeningsutsikter for 2015 og vår langsiktige politikk om å gi våre aksjonærer en kontantavkastning. Større Forbedringsarbeidet vil bli supplert med selektiv vekst og å vri produksjonen mot markedsområder med bedre marginer, samt teknologiske forbedringer som skal etablere Hydro som en ledende industriaktør og å modne frem noen av verdens mest konkurransedyktige prosjekter når tiden er inne. Etterspørselen etter aluminium vokser raskere enn noe annet metall. Lav vekt, høy styrke og utmerket resirkulerbarhet gjør vårt aluminium til et foretrukkent materiale for å fremme bærekraftig vekst. Verden forventes å trenge 35 prosent mer aluminium i 2020 enn i Vi ønsker å utvikle selskapet for å møte denne etterspørselen. Samtidig ser vi det som vårt ansvar, men også som vår unike mulighet, å minimere vår direkte påvirkning på miljøet og maksimere fordelene av aluminium i bruk. Grønnere Vårt formål, å skape et mer livskraftig samfunn gjennom nyskapende og effektiv utvikling av naturressurser og produkter, kan i praksis omsettes til å utvikle avanserte teknologiske prosesser, produkter og løsninger som ikke alle kan tilby, til nytte for alle. For oss i Hydro er ikke aluminium bare en handelsvare. Aluminium er der hvor naturressurser møter vår intellektuelle kapasitet. Til aluminiums naturlige egenskaper tilføyer vi våre kunnskapsmessige og teknologiske fortrinn og utvikler løsninger for noen av vår tids store utfordringer som å spare energi og redusere utslippene av drivhusgasser. Karbonnøytral 2020 Vår strategiske beslutning om å være det første metall- og gruveselskap i verden som blir karbonnøytralt i et livsløpsperspektiv er ikke bare et forsøk på å dra nytte av lettvektingstrenden som drives frem av strengere utslippskrav, men en strategi for å gjøre aluminium til en del av løsningen på klimautfordringene. Våre innovative løsninger forbedrer drivstofforbruk gjennom lettere kjøretøy, muliggjør energipositive bygninger og fremmer lett og ressurseffektiv emballasje som beskytter mat og drikke og krever mindre energi å transportere. Allerede i dag bistår vi de største og viktigste bilprodusentene i Europa, blant verdens mest krevende industrielle kunder, i deres innsats for å lage lettere biler som bruker mindre drivstoff og slipper ut mindre CO2. Intim kjennskap til aluminiums egenskaper på atomnivå gjør at vi kan utvikle skreddersydde løsninger både med og for kundene, og omsette fagekspertise på alle stadier gjennom verdikjeden til optimale løsninger for sluttbrukeren. Den klare sammenhengen mellom å utvikle nye og avanserte

5 BREV TIL AKSJONÆRENE Brev til aksjonærene 5 aluminiumløsninger og å oppnå en høyere inntjening på metallet vi produserer, er en vinn-vinn-situasjon for Hydro og samfunnet vi er en del av. Grønt er det nye Svart Siden lanseringen av Hydros klimastrategi i 2013 har vi tatt mange kommersielt motiverte beslutninger som også passer perfekt med klimastrategien: Den økte produksjonen ved Sunndal og konsolideringen av Husnes bringer andelen av vårt metall som er produsert på vannkraft til over 70 prosent Vår egen produksjon av vannkraft har nådd 10 TWh årlig Investering i en ny produksjonslinje for aluminiumplater til bil i Tyskland som øker vår produksjonskapasitet til tonn per år, og innføringen av ny støpeteknologi ved to verk i Norge, setter oss i stand til å innfri nye behov i bilindustrien. Et nytt resirkuleringsanlegg for drikkebokser i aluminium ved Hydro Neuss i Tyskland vil doble den årlige resirkuleringskapasiteten til mer enn tonn Enova, som støtter energi- og klimarelatert teknologiutvikling, støtter pilotprosjektet som skal utvikle verdens mest energieffektive aluminiumteknologi på Karmøy i Å jobbe for et grønnere Hydro og en grønnere fremtid står ikke i motsetning til å jobbe for svarte tall på bunnlinjen tvert imot går det hånd i hånd. For aluminium vil jeg hevde at grønt er det nye «Svart». Ansvarlighet er ikke en kostnad På samme måte ser jeg en forretningsmessig begrunnelse for å opptre ansvarlig og være en god samfunnsborger. Hydro har sluttet seg til FN-initiativet Global Compact, deltar i World Business Council for Sustainable Development og International Council on Mining and Metals (ICMM), og er inkludert i Dow Jones bærekraftindekser og FTSE4Good. Sikker drift er stadig det aller viktigste for Hydro, og en rekke forbedringer i fjor er oppmuntrende; ingen dødsulykker, færre alvorlige ulykker og 27 prosent færre høyrisikohendelser enn i Vi hadde en lavere skaderate for både egne og innleide ansatte, med en TRI på 3,2. For å styrke sikkerhetsinnsatsen ytterligere fortsetter vi å forbedre vår evne til å identifisere skaderisiko før hendelser inntreffer. Jeg vil fremheve en milepæl i sikkerhetsarbeidet i fjor, da verdens største aluminaraffineri, Alunorte, kunne markere 365 dager uten skader som førte til tap av arbeidstid blant egne ansatte. Det illustrerer at nullmålet er mulig. Klar for nye 100 år Vår vilje til igjen å investere selektivt reflekterer ikke bare en lettelse over bedrede markeder, men enda mer vår ambisjon om å posisjonere Hydro for å erobre nye markedsmuligheter. Mange store utfordringer i vår tid kan avhjelpes gjennom smart anvendelse av aluminium. I 2015 kan vi feire Hydro Høyangers 100-årsjubileum og markere innledningen til hundre nye år med omdannelse av ren, fornybar vannkraft til energi i fast form, som aluminium. Jeg føler meg trygg på at våre dyktige og erfarne medarbeidere til sammen utgjør en Hydroorganisasjon med et naturlig forretningsinstinkt, en iver etter å optimalisere, den nysgjerrighet som trengs for å være innovativ og et ønske om å utgjøre en forskjell med evne til å gjøre Hydro like viktig i aluminiumindustrien som jeg mener aluminium er viktig for verden og samfunnet. Grønnere står ikke i motsetning til svarte tall på bunnlinjen. For aluminium vil jeg hevde at Grønt er det nye Svart. Svein Richard Brandtzæg Konsernsjef

6 6 HYDRO I KORTE TREKK Hydro i korte trekk Vår virksomhet Hydro er et ressurssrikt og fullt integrert aluminiumselskap med virksomhet i alle de viktigste delene av aluminiumindustriens verdikjede. Vår virksomhet består blant annet av en av verdens største bauksittgruver og verdens største aluminaraffineri, som begge ligger i Brasil. Vi har smelteverk for produksjon av primærmetall i Europa, Australia, Brasil, Canada og Qatar. Vi er en ledende, global leverandør av videreforedlede støperiprodukter, så som pressbolt, valseblokker og støpelegeringer. I 2014 leverte vi om lag 3,3 millioner tonn produkter til interne og eksterne kunder, hovedsakelig fra støperier som er integrert med smelteverkene og fra et omfattende nettverk av spesialiserte omsmelteanlegg som ligger nær våre kunder i Europa og USA. Vi er en ledende aktør i bransjen som leverandør til en rekke nedstrømsmarkeder, spesielt emballasje, litografiske plater, bygg, bil- og transportsektoren. Vi leverer energibesparende aluminiumsprodukter og -løsninger av høy kvalitet og har en solid posisjon i markeder som gir muligheter for god lønnsomhet. Gjennom etableringen av samarbeidsselskapet Sapa, har vi forandret vår pressverksvirksomhet og generert betydelige synergieffekter. The Hydro Way The Hydro Way er vår tilnærming til forretningsdrift. Den har eksistert i selskapet helt fra starten av og har styrket selskapets positive utvikling i årenes løp. The Hydro Way definerer vår identitet - vårt unike sett med egenskaper - og danner en måte å gjøre ting på som skiller oss fra andre selskaper. The Hydro Way beskriver også hvordan vi driver vår virksomhet gjennom vårt formål, verdier, talenter, driftsmodell og strategisk retning. Ansatte Hydros organisasjon består av om lag ansatte involvert i aktiviteter i 50 land og representerer et stort mangfold i form av kompetanse, kjønn, alder og kulturell bakgrunn. Vi ser på dette mangfoldet som en viktig ressurs, ikke minst for å fremme innovasjon. For å kunne arbeide godt sammen som et lag er vi avhengig av en effektiv organisasjon med felles verdier og mål. Godt lederskap, passende organisasjonsstruktur og riktig verktøy er avgjørende for å oppnå dette. Dette innebærer også å kunne tiltrekke seg og beholde de riktige medarbeiderne. Med mer enn 100 års erfaring fra vannkraftproduksjon er Hydro den nest største operatøren av vannkraft i Norge. Vi har betydelig egenproduksjon av kraft til vår produksjon av primærmetall, og vi er engasjert i en rekke initiativer for å sikre konkurransedyktig kraftforsyning til vår aluminiumproduksjon. Geografisk fordeling av driftsinntekter Millioner kroner 77,907 Norge 5.3 % Tyskland 16.2 % Storbritannia 6.8 % Italia 3.8 % Spania 3.6 % Frankrike 3.4 % Polen 3.2 % Nederland 2.1 % Østerrike 1.9 % Danmark 1.7 % Belgia 1.3 % EU for øvrig 5.1 % Sveits 4.5 % Tyrkia 2.4 % Europa 1.0 % USA 7.0 % Canada 0.6 % Brasil 5.0 % Amerika for øvrig 0.7 % Qatar 1.7 % Japan 6.0 % Singapore 3.9 % Sør-Korea 2.5 % Saudi Arabia 2.0 % Taiwan 1.0 % Kina 0.8 % Asia for øvrig 4.8 % Australia og New Zealand 1.3 % Afrika 0.4 % Produksjon av primæraluminium 1,000 tonn 2,000 1,600 1,

7 ÅRSBERETNING Årsberetning 7 Viktigste utviklingstrekk og strategisk retning Sterk posisjon i en industri med bedre markedsforhold Flere år med betydelige driftsrelaterte og kommersielle forbedringer gjennom hele verdikjeden har styrket Hydros evne til å skape verdier i en industri med bedring i de grunnleggende markedsforholdene. Forbedringsprogrammet "Fra B til A" i Bauksitt & Alumina er i rute igjen, med en årlig forbedring på rundt 700 millioner kroner i Etter at produksjonen ved Alunorte tok seg opp igjen etter driftsproblemene året før, var bauksittproduksjonen ved Paragominas 10,2 millioner tonn i fjerde kvartal 2014 (omregnet til årsbasis), og Hydro fortsetter også å øke aluminaproduksjonen ved Alunorte opp mot beregnet kapasitet på 6,3 millioner tonn i året. I 2013 lanserte Primærmetall nye tiltak med mål om å redusere kostnadene med 180 US-dollar per tonn i den globale porteføljen av deleide smelteverk. I tillegg skal det gjennomføres flere besparelser i de heleide smelteverkene utover målet på 300 US-dollar per tonn som ble oppnådd ved utgangen av Ved utgangen av 2014 hadde disse programmene til sammen gitt om lag 2,3 milliarder kroner i årlige forbedringer. Forbedringsprogrammet Climb i Valsede Produkter har bidratt med rundt 600 millioner kroner, mens fortsatt satsing på operasjonelle og kommersielle forbedringer også har styrket virksomheten i Energi. Siden 2009 har programmene nevnt ovenfor generert stadig større forbedringer, som nå utgjør til sammen rundt 3,7 milliarder kroner ved utgangen av 2014, inkludert kostnadsbesparelser ved hovedkontoret. Det ventes at vi vil kunne realisere ytterligere 1,5 milliarder kroner i besparelser gjennom disse programmene innen utgangen av ) I tillegg er det mål om å oppnå 1 milliard kroner (Hydros andel 500 millioner kroner) i forbedringer gjennom omstrukturering og synergieffekter i samarbeidsselskapet Sapa innen utgangen av Programmet ligger foran planen, og om lag halvparten av de forventede besparelsene er reflektert i underliggende resultater for Det å sikre langsiktig og konkurransedyktig kraftforsyning har vært avgjørende for å sikre en levedyktig smelteverksportefølje i Norge. I 2014 inngikk Hydro langsiktige avtaler om en årlig forsyning av 2,7 TWh til de norske smelteverkene i ti år fra Etter flere år med krevende markedsforhold, har det globale aluminiummarkedet bedret seg med høyere "all-in" metallpriser 2) på grunn av bedre balanse mellom tilbud og etterspørsel etter primæraluminium, med et markedsunderskudd på rundt en million tonn i verden utenom Kina. En betydelig svekkelse av norske kroner og brasilianske real i forhold til US-dollar, som begge er viktige kostnadsvalutaer i Hydros virksomhet, har styrket selskapets konkurranseposisjon. Det er imidlertid fortsatt betydelig usikkerhet knyttet til den generelle økonomiske utviklingen, spesielt i Europa. I Kina var det et overskudd på en million tonn i aluminiummarkedet i Et overskudd i Kina kombinert med store forskjeller på metallpriser kan øke eksporten av fabrikerte og videreforedlede produkter, og resultere i ytterligere eksport av primærmetall. Verdiskaping gjennom å bli bedre, større og grønnere Hydro satser på en proaktiv forretningsstrategi som skal styrke selskapets evne til å skape verdier. Hydro vil fortsette arbeidet for å skape større forbedringer, og fokusere på alle aspekter innenfor selskapets egen kontroll, blant annet helse, miljø og sikkerhet, etterlevelse, optimal drift, kommersiell kompetanse og kundetilfredshet. Vi vil fortsatt prioritere stram kapitaldisiplin, og jobbe for å opprettholde selskapets robuste finansielle stilling. Vi vil følge opp utvalgte, lønnsomme vekstmuligheter for å forbedre Hydros relative posisjon i bransjen, slik som å oppgradere produktporteføljen og modne fram attraktive vekstprosjekter, som i stor grad vil avhenge av balansen mellom industriens produksjonskapasitet og etterspørselen i markedet. Hydro mener at en bærekraftig forretningspraksis øker selskapets evne til å skape aksjonærverdier, samtidig som vi gir et positivt bidrag til lokalsamfunnene der vi har vår virksomhet. Hydro tar sikte på å redusere sine miljøutslipp, og har som mål å bli karbonnøytral innen Selskapet har også til hensikt å styrke sitt samfunnsbidrag gjennom utvalgte tiltak på en rekke områder, blant annet biologisk mangfold, resirkulering, forvaltning av vannressurser, involvering av interessegrupper og fremme samfunnsansvar i forsyningskjeden. Driftsresultater I 2014 har underliggende EBIT mer enn doblet seg til millioner kroner, sammenliknet med millioner kroner 1) Beregnet i reelle termer med 2014 som referanseår. 2) "All-in"-metalprisen viser til aluminiumprisen på LME pluss premium Beløp som gjelder årlige forbedringer oppnådd innen utgangen av 2014 er basert på en sammenlikning med kostnads- og inntektsnivået i 2011, med unntak av 300 dollar-programmet, som sammenliknes med 2009.

8 8 ÅRSBERETNING Viktigste utviklingstrekk og strategisk retning året før. Resultatutviklingen er påvirket av en betydelig økning i "all-in" metallprisene i tillegg til en styrking av USdollar mot norske kroner og brasilianske real. Høyere realiserte aluminapriser, høyere salgsvolum for alumina og lavere driftskostnader i Bauksitt & Alumina ga også et betydelig bidrag til det underliggende resultatet for året. Hydro nådde sitt viktigste mål om null dødsulykker i 2014, og antall alvorlige ulykker var på et historisk lavt nivå. Hydros sikkerhetsresultater er blant de beste i hele bransjen. I 2014 reduserte vi TRI-raten (samlet antall registrerte personskader per million arbeidstimer) med seks prosent til 3,19, men nådde likevel ikke målet vårt for året. Prioriteringer for 2015 Som et ressursrikt, globalt aluminiumselskap tar Hydro sikte på å fortsette forbedringen av resultater og lønnsomhet for virksomheten, samtidig som vi skal sikre en trygg og bærekraftig forretningspraksis. Prioriterte områder i 2015 vil inkludere å: Styrke prestasjonen innenfor helse, miljø, sikkerhet og sikring (HMS), compliance og samfunnsansvar. Forbedre prestasjoner og engasjement av arbeidsstyrken Levere planlagte kostnadsreduksjoner og forbedringsprogrammer, samt identifisere ytterligere forbedringsmuligheter Forfølge muligheter innenfor resirkulering for å øke inntjeningen og redusere miljøpåvirkningen Videreutvikle vekstmuligheter innenfor høymarginssegmenter gjennom nyskapende og differensierende produkter Utnytte potensialet innenfor våre eierandeler i kraftmarkedet og fortsette arbeidet med langsiktig forsyning Videreutvikle selskapets ledende posisjon på teknologiutvikling og innovasjon Opprettholde kapitaldisiplin og en sterk finansiell stilling Fortsette å jobbe proaktivt med utfordringer knyttet til lovgivning, inklusive ICMS-avgift, gjennom systematisk dialog med viktige interessegrupper i Brasil Hydro vil trappe opp arbeidet for å forbedre TRI-raten i 2015, basert på lederskap, involvering av medarbeidere og konkrete risikodempende tiltak. En fortsatt styrking av selskapets aktiviteter for å sikre etterlevelse er også et viktig mål i 2015, og vil inkludere allokering av flere ressurser, økt bevisstgjøring gjennom opplæring og større vekt på styring av integritetsrisiko i forsyningskjeden. Implementeringen av Hydros personalstrategi vil fortsette i 2015, med vekt på prosesser for prestasjonsoppfølgning og utvikling av medarbeidere, som My Way og Hydro Monitor. Vi jobber også med strategisk medarbeiderplanlegging for å dekke framtidige behov for ledere og tekniske spesialister og for å oppfylle Hydros ambisjoner om mangfold. Hydro vil fortsette å øke aluminaproduksjonen ved Alunorte opp mot beregnet kapasitet på 6,3 millioner tonn i året, og samtidig jobbe for å nå forbedringsmålet på 1 milliard kroner innen utgangen av I løpet av året som kommer vil Hydro fortsatt konsentrere seg om økt produksjon, høyere produktivitet, lavere driftskostnader og bemanning, og videre optimalisering av selskapets salgsportefølje. Aktuelle tiltak er blant annet forsyningsmodeller som reduserer logistikkostnadene og forbedrer marginene. Hydro tar også sikte på å øke andelen alumina solgt på indeks etter som de gamle LME-tilknyttede kontraktene gradvis utløper. Hydro forplikter seg til å opprettholde allrede realiserte forbedringer og identifisere ytterligere muligheter til besparelser utover 300 US-dollar programmet som ble fullført i 2013 for Primærmetalls globale portefølje av heleide smelteverk. Det er også et viktig mål i året som kommer at vi fortsetter framskritt mot målet om å spare 180 US-dollar per tonn i Hydros portefølje av deleide smelteverk. Dette programmet skal etter planen fullføres innen utgangen av 2016, og ventes å gi årlige forbedringer på rundt 1,2 milliarder kroner (Hydros andel) sammenliknet med kostnadsnivået i Produktpremiene utgjør stadig større del av den samlede prisen på aluminium, og nådde et rekordhøyt nivå i løpet av Optimalisering av marginer ved å satse på produkter med høye produktpremier vil fortsatt stå høyt på dagsorden for Metallmarkeder. Implementering av ny teknologi i støperiene i Høyanger og Årdal vil også styrke selskapets evne til å betjene mer avanserte markedssegmenter, slik som kunder innenfor bilindustrien. Resirkulering utgjør et viktig bidrag til selskapets ambisjon om å bli karbonnøytralt innen Hydro har som mål å bli en ledende aktør i dette voksende markedssegmentet for å utnytte kommersielle muligheter og redusere miljøpåvirkningen fra selskapets virksomhet. Det er blant annet planer om å øke evnen og kapasiteten til å resirkulere skrapmetall etter forbruksfasen og andre typer forurenset skrap, og å øke salget av resirkuleringsvennlige legeringer. De viktigste aktuelle prosjektene er en ny produksjonslinje for gjenvinning av brukte drikkebokser ved Hydros aluminiumverk i Neuss i Tyskland, og økt resirkuleringskapasitet ved omsmelteverket i Clervaux i Luxemburg. Hydro tar sikte på å øke marginene gjennom å oppgradere produktporteføljen og differensiere gjennom innovasjon, kvalitet og pålitelighet. Basert på stor forventet etterspørsel i

9 ÅRSBERETNING Viktigste utviklingstrekk og strategisk retning 9 segmentet for karosserideler (body-in-white), investerer Valsede Produkter i en ny produksjonslinje for å firedoble kapasiteten for slike produkter til tonn i året. Tiltakene i Valsede Produkters forbedringsprogram Climb vil fortsette, med mål om å skape forbedringer i årlige inntekter og kostnader tilsvarende 800 millioner kroner innen 2016, sammenliknet med kostnadsnivået i slutten av Et hovedelement i Energis forbedringsstrategi vil være å utnytte potensialet som ligger i Hydros norske vannkraftverk, i tillegg til å bruke selskapets kompetanse til å sikre konkurransedyktig energiforsyning til sine globale aktiviteter. Optimal drift er fortsatt en viktig prioritering for å sikre kostnadseffektiv, trygg og pålitelig produksjon. Hydro har som mål å gi sine aksjonærer konkurransedyktig avkastning sammenliknet med alternative investeringer i konkurrerende selskaper, gjennom løpende kostnadsreduksjoner, optimalisering av produktporteføljen, effektivitetsforbedringer og produktinnovasjon. Selskapet vil fortsatt fokusere på å sikre sin finansielle posisjon gjennom streng kapitaldisiplin, og samtidig opprettholde et bærekraftig investeringsnivå som sikrer den operasjonelle porteføljen. En sterk kontantstrøm og bevaring av Hydros kredittvurdering på investeringsklassenivå vil være viktige prioriteringer. Hydro fører systematisk dialog med lokale, statlige og føderale myndigheter, bransjeorganisasjoner, frivillige organisasjoner og lokalsamfunn om utfordringer knyttet til lovgivningen for virksomheten i Brasil. Dialogen dreier seg om Hydros bidrag til en bærekraftig verdikjede for aluminium i staten Para, og understreker behovet for konkurransedyktige og forutsigbare rammebetingelser for Hydros virksomhet. Godt posisjonert i en industri med attraktivt potensial Hydro er godt posisjonert med sterke posisjoner gjennom hele verdikjeden og en svært attraktiv portefølje, blant annet en bauksitt- og aluminavirksomhet med svært høy kvalitet, egen vannkraftvirksomhet, konkurransedyktige aluminiumverk, lederposisjon i Europa på valsede produkter, en sterk posisjon innenfor resirkulering og en verdensledende virksomhet innenfor ekstrudering gjennom investeringen i joint venture-selskapet Sapa. Etter flere år med svært lav inntjening og utilfredsstillende avkastning for bransjen som helhet, har bedrede markedsforhold og flere år med iherdig forbedrings- og omstruktureringsarbeid gitt grunnlag for mer bærekraftig lønnsomhet. Disse faktorene har gitt Hydro et bedre utgangspunkt for å utnytte muligheter etter hvert som verdensøkonomien utvikler seg. Hydros satsing på teknologisk lederskap vil bli videreført for å øke konkurranseevnen, styrke miljøarbeidet og støtte selskapets langsiktige vekstambisjoner. Vi planlegger et pilotanlegg på tonn på Karmøy for å få en fullskala test av verdens mest energieffektive smelteverksteknologi. Prosjektet er tildelt 1,5 milliarder kroner i støtte fra Enova, en offentlig organisasjon som støtter ny energi og klimarelatert teknologiutvikling. Gjennomføring av prosjektet forutsetter en bærekraftig løsning når det gjelder kraftforsyning til anlegget. Hydro har en attraktiv prosjektportefølje, som blant annet består av et mulig nytt aluminaraffineri i Barcarena, rett ved Alunorte, en mulig utvidelse av bauksittgruven Paragominas, en potensiell dobling av kapasiteten ved smelteverket Qatalum og muligheten for å utvide smelteverket Alouette i Canada. Samarbeid- og joint venture-selskaper gjennom hele verdikjeden gir muligheter for videre utvikling av Hydros portefølje. Investeringer i disse prosjektene er i stor grad avhengig av hvordan balansen mellom industriens produksjonskapasitet og etterspørselen i markedene utvikler seg. Hydro har som mål at selskapets globale virksomhet fortsatt skal være livskraftig, og arbeider systematisk for å sikre stabile og forutsigbare rammebetingelser i alle land der selskapet har virksomhet. Investorinformasjon Kursen på Hydro-aksjen var 42,44 kroner ved utgangen av Hydros styre foreslår å utbetale et utbytte på én krone per aksje for Forslaget reflekterer selskapets langsiktige politikk om å gi sine aksjonærer en kontantavkastning. Utbyttet reflekterer selskapets driftsresultater for 2014, en sterk finansiell stilling og bedre utsikter til inntjening i Den nåværende utbyttepolitikken i Hydro er at utbyttet til våre aksjonærer i gjennomsnitt skal utgjøre om lag 40 prosent av selskapets nettoresultat over tid. Denne politikken ble revidert av Hydros styre i 2015, fra 30 prosent til 40 prosent av selskapets nettoresultat over forretningsyklusen. Aksjekursutvikling i 2014 NOK Jan. Feb. Mar. Apr. Mai Jun. Jul. Aug. Sept. Okt. Nov. Des. Hydro Oslo Børs Benchmark Index LME 3-month USD/mt

10 10 ÅRSBERETNING Finansielle forhold Finansielle forhold Underliggende resultater Nøkkeltall Millioner kroner, unntatt tall per aksje Året 2014 Året 2013 Driftsinntekter Rapportert resultat før finansposter og skatt (EBIT) Poster ekskludert 1) Underliggende EBIT Underliggende EBIT: Bauksitt & Alumina (55) (1 057) Primærmetall Metallmarkeder Valsede Produkter Energi Øvrig og elimineringer 2) (717) (502) Underliggende EBIT Underliggende EBITDA Underliggende resultat fra avhendet virksomhet 2) Resultat (839) Underliggende resultat Resultat per aksje 3) 0.39 (0.45) Underliggende resultat per aksje 3) Finansielle data: Investeringer 4) Justert netto rentebærende gjeld (kontanter) ved periodens slutt 5) (13 587) (10 128) Nøkkeltall fra driften 6) % endring forrige år Produksjon av bauksitt (1 000 tonn) % Produksjon av alumina (1 000 tonn) % Produksjon av primæraluminium (1 000 tonn) % Realisert aluminiumpris LME (USD/tonn) 7) (3) % Realisert aluminiumpris LME (kroner/tonn) 7) % Realisert NOK/USD vekslingskurs % Totalt salg av metallprodukter (1 000 tonn) 8) % Salg av valseverkprodukter til eksternt marked (1 000 tonn) Kraftproduksjon (GWh) ) Se nedenfor for mer informasjon om poster som er utelatt fra underliggende EBIT og resultat etter skatt. 2) Øvrige og elimineringer omfatter Hydros eierandel på 50 prosent av underliggende resultat fra Sapa fra og med 1.september Underliggende resultat fra avhendet virksomhet omfatter resultatet fra Hydros forretningsområde Ekstruderte produkter i alle tidligere perioder. 3) "Resultat per aksje" og "underliggende resultat per aksje" er beregnet ved å bruke henholdsvis resultat etter skatt og underliggende resultat etter skatt som tilfaller aksjonærene. Det brukes et veid gjennomsnitt av antall utestående ordinære aksjer. Det er ingen utvannende elementer av betydning. 4) Investeringer ekskluderer beløp knyttet til Ekstruderte Produkter for alle perioder som er presentert. Investeringer for året 2013 som helhet inkluderer poster uten likviditetseffekt knyttet til balanseførte leieforpliktelser og oppkjøpet av Vigeland. Investeringer for 2014 inkluderer elementer uten likviditetseffekt på om lag 200 millioner kroner. 5) Se note 39 om kapitalstyring i Hydros årsregnskap 2014 for definisjon av justert rentebærende gjeld. 6) Beløpene inkluderer Hydros forholdsmessige andel av produksjon i investeringer konsolidert etter egenkapitalmetoden. 7) Inkludert effekten av strategisk LME-sikring (sikringsbokføring anvendt). 8) Salg fra støperier (inklusive Neuss), omsmelteverkene, tredjepartsleveranser og flytende metall.