VEIDEKKE KONJUNKTURRAPPORT. 7. mars 2016 Kristoffer Eide Hoen

Transkript

1 VEIDEKKE KONJUNKTURRAPPORT 7. mars 2016 Kristoffer Eide Hoen

2 NYE TIDER I SKANDINAVIA? Faksimile fra Finansavisen 18. februar 2016

3 STØRST INNTEKTSVEKST I SVERIGE REELL ÅRSLØNNSVEKST I 2015, I PROSENT 3 2 2,3 1,6 1 0,5 0 Kilde: Norges Bank, TBU, Konjunkturinstitutet og Finansministeriet

4 NYE VALUTAKURSER SPESIELT SETT MED NORSKE ØYNE - 8% - 8% % % 90 NOK/SEK NOK/DKK 4. kv kv Kilde: Norges Bank

5

6 INNHOLD Makroøkonomiske utviklingstrekk Regionale forskjeller i Norge Prognoser for 2016 og 2017 Sentrale markedsområder: Boligmarkedet i sentrale regioner Private yrkesbygg blandet bilde Ekspansiv offentlig sektor

7 VEIDEKKES KONJUNKTURRAPPORT: BAKGRUNN & METODE Konjunkturrapporten viser konsernets vurdering av utviklingen i de skandinaviske bygg- og anleggsmarkedene i 2016 og 2017 Prognoser makro (BNP, arbeidsmarked, forbruk osv.): Anslag basert på konsensus i etablerte prognosemiljøer i de tre landene SSB (NO), Norges Bank (NO), Konjunkturinstitutet (SE), De Økonomiske Råd (DK) m.fl. Prognoser for bygg og anlegg: Veidekkes egen vurdering basert på makroøkonomiske prognoser, interne kilder, offentlige budsjetter og handlingsplaner samt konjunkturvurderinger fra Byggenæringens landsforening, Sveriges Byggindustrier og Dansk Byggeri

8 ØKONOMISK VEKST: - SVERIGE LEDER AN BNP-vekst Årsvekst i prosent, trendjustert Prosent Norge: svakere utsikter - 0-vekst i 4. kvartal ,5 prosent i 2016 og 2017 (?) Sverige: på vei inn i høykonjunktur - Topper på 4 prosent i Veksten avmattes, men holder seg høy Danmark: Moderat fremgang - BNP svakere enn ventet i Mot 2 prosent vekst i 2017 Kilde: Veidekke, SCB, DST og SSB Forklaring: Rød stiplet linje viser prognoser for 2016 og 2017 Blå stiplet linje viser prognoser fra mars 2015

9 RENTENIVÅER < 0 Historisk lave renter i prognoseperioden Sverige: moderate renteøkninger fra 1. halvår 2017 Norge: mot 0 i løpet av 2016 Danmark: mulig renteheving i 2017 Kilde: Norges Bank, Danmarks sentralbank, Riksbanken

10 ARBEIDSMARKED: - ULIKE RETNINGER Norge: Moderat og gradvis nedkjøling - Økte regionale forskjeller - Ledigheten er 4,5 prosent og økende Sverige: God utvikling i arbeidsmarkedet - Høye vekstanslag for sysselsettingen - Ledigheten er 7,0 prosent og fallende Danmark: God utvikling i arbeidsmarkedet - Sysselsettingsveksten holder seg stabilt god - Ledigheten er 6,2 prosent og fallende Kilde: Veidekke, SCB, DST og SSB Forklaring: Rød stiplet linje viser prognose for 2016 og 2017 Blå stiplet linje viser prognose fra mars 2015

11 REGIONALE FORSKJELLER: KAPASITETSUTNYTTELSE PÅ VEI NED Andel bedrifter med utfordringer med å skaffe arbeidskraft: Nedkjølingen begynte før oljeprisfallet sommeren 2014 Generelt lavere kapasitetsutnyttelse Størst endring i sørvest og nordvest Q Q Q Q Kilde: Norges Bank

12 REGIONALE FORSKJELLER: OLJENÆRHET EN VIKTIG FORKLARING Ansatte i petroleumsrelatert virksomhet Direkte og indirekte, andel av total sysselsetting i % 30% 20% 10% 0% 40% 21% 13% IRIS-beregning av oljerelatert sysselsetting: - Rogaland spesielt høy andel i oljerelatert virksomhet - Mange fylker med lavt innslag av oljerelatert virksomhet Kilde: IRIS (venstre) og NAV (Høyre) Registrert ledighet per februar 2016: - Sterk endringstakt, men lave nivåer - I Rogaland er registrert ledighet økt til 4,9 prosent per februar - Fortsatt 3-3,5 prosent i Oslo, Akershus og Hordaland

13 REGIONALE FORSKJELLER: - UTVIKLING MED MOTSATT FORTEGN Sysselsettingsvekst i 2015 vs Prosent årlig vekst, utvalgte fylker 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 1,7 % 1,9 % 2,1 % -4,4 % -3,6 % -1,2 % 1,6 % 1,0 % 0,0 % 2,6 % -0,4 % 3,0 % Oljenære regioner i sterk vekst til 2014 nødvendig nedjustering nå? Fylker som har ligget i «oljeskyggen» etter finanskrisen opplever bedre tider: Årsak: Svak valutakurs, moderat bedring hos handelspartnere Effekt: Økte investeringer i tradisjonell industri, reiseliv osv Kilde: SSB (AKU) og Veidekke

14 REGIONALE FORSKJELLER: - UTVIKLING MED MOTSATT FORTEGN Oljenære regioner i sterk vekst til 2014 nødvendig nedjustering nå? Fylker som har ligget i «oljeskyggen» etter finanskrisen opplever bedre tider: Årsak: Svak valutakurs, moderat bedring hos handelspartnere Effekt: Økte investeringer i tradisjonell industri, reiseliv osv. Faksimile fra Hegnar.no

15 REGIONALE FORSKJELLER: - UTVIKLING MED MOTSATT FORTEGN Konkurranseulempe norske bedrifter vs. utenlandske: 2012: 57 % 2015: 37 % 2016:?! Kilde: TBU Oljenære regioner i sterk vekst til 2014 nødvendig nedjustering nå? Fylker som har ligget i «oljeskyggen» etter finanskrisen opplever bedre tider: Årsak: Svak valutakurs, moderat bedring hos handelspartnere Effekt: Økte investeringer i tradisjonell industri, reiseliv osv. Faksimile fra Teknisk Ukeblad

16 REGIONALE FORSKJELLER: - BOLIGPRISENE INDIKERER KONTROLLERT NEDKJØLING Per februar 2016 Vekst i % Siste 3 måneder Siste 12 måneder Siste 5 år Oslo 3,5 8,1 40,5 Bergen 1,6 3,6 32,4 Trondheim 2,3 2,8 35,2 Stavanger -0,4-7,4 7,7 Kristiansand 1,4 1,6 6,2 Norge 2,8 4,4 29,5 Kilde: EFF

17 PROGNOSER FOR BYGG OG ANLEGG I

18 INVESTERINGER I BA 2015 I MRD. NOK Bolig 50% % 60 25% Private yrkesbygg Offentlige yrkesbygg Anlegg Kilde: Veidekke, SCB, DST, SSB og Norges Bank % 40% 60% Totalt: 271 Totalt: 355 Totalt: 137 Andel bolig nybygg Andel samferdsel

19 f e 2016f 2017f B/A-INVESTERINGER I SKANDINAVIA Årlig vekst i prosent Milliarder NOK* per år (2013-priser) 10,0 % 5,0 % 0,0 % -5,0 % 3,4 % 3,2 % %** +2 %** -10,0 % %** Kilde: Veidekke, SCB, DST, SSB og Norges Bank Gjennomsnitt: 3,6 % 50 * Valutakurser for 4. kvartal 2015 ** Sammensatt årlig vekstrate (CAGR)

20 e 2015e 2016f 2017f NORGE: - OFFENTLIG SEKTOR DRIVER VEKSTEN Investeringer i BA-markedet Faste priser, mrd. NOK (2013) Bolig Yrkesbygg private Yrkesbygg offentlig Anlegg 0%* +9%* -2%* +3%* Svak utvikling i bolig, fall i private yrkesbygg Offentlig sektor blir vekstmotor Samlet investeringsvekst: - 3 prosent i prosent i 2017 Kilde: SSB og Veidekke * CAGR

21 e 2015e 2016f 2017f SVERIGE: - FORTSATT GOD FART Investeringer i BA-markedet Faste priser, mrd. NOK (2013) %* +4%* +4%* +5%* Boligmarkedet begrenses på tilbudssiden Ekspansive offentlige investeringsbudsjetter Samlet investeringsvekst: - 4 prosent i 2016 og i 2017 Bolig Yrkesbygg private Yrkesbygg offentlig Anlegg Kilde: SCB og Veidekke * CAGR

22 e 2015e 2016f 2017f DANMARK: - SKUFFELSE I 2015, NOE BEDRE I 2016 OG 2017? %* -2%* +5%* Moderat fremgang i private segmenter Stat og kommuner i sparemodus - Men vekst innen sykehus og universitet Bolig Yrkesbygg private Yrkesbygg offentlig Anlegg Kilde: DST og Veidekke * CAGR Samlet investeringsvekst: - 3 prosent i prosent i 2017

23 PROGNOSER FOR BYGG- OG ANLEGGSSEKTOREN 2015 Mrd. NOK 2016 vekst 2017 vekst 2015 Mrd. NOK* 2016 vekst 2017 vekst 2015 Mrd. NOK* 2016 vekst 2017 vekst Bolig % -1 % % 2 % 60 5 % 10 % Yrkesbygg privat 51-2 % -2 % % 4 % 19 3 % 7 % Yrkesbygg offentlig 33 3 % 3 % 41 5 % 5 % 18 5 % 5 % Anlegg % 7 % 77 2 % 6 % 40-2 % -2 % Bygg/anlegg totalt % 1 % % 4 % % 5 % Kilder: SSB, SCB, DST og Veidekke * For omregning til NOK er det brukt gj.snitt for 2015

24 SENTRALE MARKEDSFORHOLD

25 1. STERK ETTERSPØRSEL ETTER BOLIGER I SENTRALE REGIONER PRISER +8%* +4%* +3%* +5%** +2%** +3%** +17%* +11%* +11%* +5%** +5%** +13%** +13%* +7%* +6%** +6%** Etterspørselen har holdt seg god Tosifret pris- (og aktivitetsvekst) Prisene tilbake til nivåer før finanskrisen (nom.) Kilde: Veidekke, EFF, Mäklarforbundet og Realkreditrådet * Siste observerte 12 mnd. (NO: feb.16, SE: jan.16 og DK: 3.kv.15) ** Gjennomsnitt per år i 2016 og 2017 Forklaring: Rød stiplet linje viser prognose for 2016 og 2017 Blå stiplet linje viser prognose fra mars 2015

26 1. STERK ETTERSPØRSEL ETTER BOLIGER I SENTRALE REGIONER BYGGEAKTIVITET Kontrollert nedkjøling? Utflating etter sterk vekst? Utsikter til moderat oppgang Kilde: Veidekke, SSB, SCB, DST og Dansk Byggeri Forklaring: Rød stiplet linje viser prognose for 2016 og 2017 Blå stiplet linje viser prognose fra mars 2015

27 1. STERK ETTERSPØRSEL ETTER BOLIGER I SENTRALE REGIONER GRUNNER TIL BEKYMRING? Psykologien i markedet Kjøpekraften i Gøteborg og Stockholm Kredittilgangen strammes inn Kilde: FNO (NO), Swedbank (SE) og Finanstilsynet (DK) * Swedbanks Boindex er en indeks som viser 100 når husholdningene har en balansert kjøpekraft i forbindelse med boligkjøp. En høyere indeks viser positiv effekt på kjøpekraft og vica versa. Faksimile Finanstilsynet 2. februar 2016

28 2. PRIVATE YRKESBYGG BLANDET BILDE Fortsatt nedgang Kontor: Økt arealledighet Lav sysselsettingsvekst Varehandel: Trendmessig nedgang i flere år Usikre forbruksprognoser Industribygg: Produksjonsfall, men sterke regionale og næringsvise forskjeller Fortsatt en bred vekst Kontor: Sysselsetting øker, rentene lave Varehandel: God vekst i forbruket Industribygg: Produksjonsvekst, men utfordres av lav kapasitetsutnyttelse Mye tomme lokaler bremser Kontor: Positive drivkrefter, men arealledigheten har bitt seg fast på >10 prosent Varehandel: Arealledigheten lavere, forbruksprognosene positive Industribygg: Produksjonen øker, men arealledigheten må videre ned

29 NOE TILSTRAMMING I KREDITTVILKÅRENE TIL BEDRIFTER Forklaring: Indeksen går fra -100 til En verdi på -100 innebærer at alle banker strammer kraftig til, og vica versa. En indeks på 0 innebærer ingen endring i kredittpraksis

30 3. EKSPANSIV OFFENTLIG SEKTOR

31 Rv 83 Harstadtunnelen E6 Mørsvikbotn - Ballangen E6 Sjømanskirka - Ornes E10 Evenes - Gullesfjord SAMFERDSEL: Mange store prosjekter til anbud i 2016/17 Prosjektene omfatter mer enn NOK 120 milliarder kroner for Norge og Sverige samlet* Fv 17 Steinkjer - Namsos FV659 Nordøyvegen Trønder- og Meråkerbanen E6 Vindåsliene E6 Ringebu - Otta E6 Vingrom - Ensby E6 Moelv - Biri RV555 Sotra RV3 Løten - Elverum E16 Bagn-Bjørgo E16 Eggemoen - Olum Rv4 Roa - Gran E16 Jevnaker E16 Kløfta - Kongsvinger E16 Bjørum - Skaret T-banestasjon Oslo Förbifarten Fornebubanen E134 Kongsberg Sandbukta - Moss Danderyd - Skanstull E39 Rogfast Haug - Onsøy Tunnelbana St.holm E18 Tvedestrand - Arendal E18 Rugtvedt - Dørdal Avloppstunnel Brommal E39 Døle bru - Livold Hisingsbron Sicklaanläggningen E39 Volleberg - Lindelia E45 Lilla Bommen Masmolänken E18/E39 Olskroken/Centralen Haga/Korsvägen/Kvarnberget Nya Hamnbanan Göteborg Varberg Flackarp - Arlöv *Prosjekter over NOK 700 millioner 31 Fra Veidekkes investorpresentasjon for 4. kvartal 2015

32 EKSPANSIV OFFENTLIG SEKTOR NORGE Investeringer i anleggsmarkedet Faste priser, NOK (2013) %* Oljefondet på 7000 mrd. kroner gir handlingsrom - I prognoseperioden 25 +3%* 15 +1%* 5 +25%* -5-10%* Vei Jernbane Øvrige anlegg off. Kraft Øvrige anlegg priv. Kilde: SSB og Veidekke * CAGR Satsingen på offentlig infrastruktur fortsetter Fortsatt vekst i offentlige yrkesbygg - Skole - Omsorg

33 3. EKSPANSIV OFFENTLIG SEKTOR DRIFT OG VEDLIKEHOLD VEI OG BANE Budsjetter drift og vedlikehold* i mrd B Måloppnåelse av NTP ** etter 3 av 4 år Vei 10,1 10,5 11,0 78,1% Bane 6,5 6,8 8,0 78,9% en sannsynlig kandidat for motkonjunkturelle tiltak? * Bredere aktivitetsområde enn Veidekkes forretningsområde Drift og vedlikehold Kilde: Samferdselsdepartementet og Finansdepartementet

34 e 2016f 2017f 3. EKSPANSIV OFFENTLIG SEKTOR SVERIGE Investeringer i anleggsmarkedet Faste priser, SEK (2013) Vei Jernbane Kraft Andre anlegg +3%* +18%* -2%* -4%* Innstrammingene utsatt - Økte skatteinntekter og antallet flyktninger er sentrale årsaker Veiprosjektene i gang i Stockholm og Gøteborg Veksten vedvarer også i yrkesbygg Kilde: SSB og Veidekke * CAGR

35 AVRUNDING

36 SENTRAL FORUTSETNING: POSITIVE GLOBALE UTSIKTER I 2016 OG 2017 BNP-vekst i % * Eurosonen 0,7 1,8 2,0 Tyskland 1,2 1,9 2,0 Storbritannia 2,5 2,4 2,2 USA 2,1 2,6 2,6 Kina 7,3 6,4 6,0 Globalt 3,3 3,5 3,7 Kilde: Konjunkturinstitutet

37 OPPSUMMERING Skandinavia: Det skandinaviske BA-markedet vokser med om lag 3 prosent i 2016 og 2017, noe svakere enn i Norge: Generell avkjøling i økonomien med regionale forskjeller, også i BA-markedet. Offentlig sektors etterspørsel vil være en drivkraft i prognoseperioden. Sverige: Høykonjunktur og rekordlav rente, også i 2016 og Bred oppgang i B/A-markedet, men veksten avtar Danmark: Moderat bedring i økonomien og forventninger om økt etterspørsel fra husholdninger og næringsliv. Fortsatt fremgang i boligmarkedet.

38 VEDLEGG PROGNOSER

39 PROGNOSER LOKAL VALUTA Nivå 2015 Mrd. NOK 2015 Vekst 2016 Vekst 2017 Vekst Vekstrate Bolig 120 3% 0% -1% 0% Yrkesbygg privat 51-2% -2% -2% -2% Yrkesbygg offentlig 33 3% 3% 3% 3% Anlegg 67 3% 12% 7% 9% BA totalt 271 2% 3% 1% 2% Igangsatte boliger Antall enheter Kilde: SSB og Veidekke Forklaring: Uendret prognose fra KR september 2015 Nedjustert/oppjustert prognose fra KR september 2015

40 PROGNOSER LOKAL VALUTA Nivå 2015 Mrd. SEK 2015 Vekst 2016 Vekst 2017 Vekst Vekstrate Bolig % 5% 2% 3% Yrkesbygg privat 104 9% 4% 4% 4% Yrkesbygg offentlig 42 6% 5% 5% 5% Anlegg 80 6% 2% 6% 4% B/A-totalt % 4% 4% 4% Igangsatte boliger Antall enheter Kilde: SCB og Veidekke Forklaring: Uendret prognose fra KR september 2015 Nedjustert/oppjustert prognose fra KR september 2015

41 PROGNOSER LOKAL VALUTA Nivå 2015 Mrd. DKK 2015 Vekst 2016 Vekst 2017 Vekst Vekstrate Bolig 50 0% 5% 10% 7% Yrkesbygg privat 16-2% 3% 7% 5% Yrkesbygg offentlig 17-3% 5% 5% 5% Anlegg 38 5% -2% -2% -2% B/A-totalt 119 1% 3% 5% 4% Igangsatte boliger Antall enheter * Forklaring: Uendret prognose fra Nedjustert/oppjustert prognose Kilde: DST og Veidekke * Anslag fra Dansk Byggeri per februar 2016 KR september 2015 fra KR september 2015