KONJUNKTURRAPPORT. Skøyen 15. september 2015 Rolf Albriktsen Kristoffer Eide Hoen

Transkript

1 KONJUNKTURRAPPORT Skøyen 15. september 2015 Rolf Albriktsen Kristoffer Eide Hoen

2 Norge: Utsikter til lavere vekst Moderate prognoser for bygg, stor fart i anlegg Økte regionale forskjeller Sverige: Høy temperatur i markedene Bolig er vekstdriveren Danmark: Positivt i makroøkonomien Fortsatt svakt i B/A-sektoren 2

3 MAKROBILDET Foto: Creative Commons/whiz-ka

4 INTERNASJONALE KONJUNKTURER BNP-VEKST BNP-vekst i % Eurosonen 0,8 1,5 1,7 Tyskland 1,6 1,6 1,7 Storbritannia 2,9 2,4 2,2 USA 2,4 2,5 3,0 Børsuro og svakere vekstsignaler fra Kina Men fortsatt positive vekstprognoser Råvareprisene blir liggende lavt lenge Flat utvikling i europeisk B/A-sektor siste fire kvartaler Store forskjeller mellom landene Kina 7,4 6,8 6,3 Verden 3,4 3,3 3,8 4 Kilde: IMF (9. juli 2015)

5 INTERNASJONALE KONJUNKTURER BNP-VEKST Børsuro og svakere vekstsignaler fra Kina Men fortsatt positive vekstprognoser Råvareprisene blir liggende lavt lenge Flat utvikling i europeisk B/A-sektor siste fire kvartaler Store forskjeller mellom landene 5 Kilde: Eurostat

6 B/A-marked 2. kv kv Produksjonsnivå per 2. kv Nivå i % av 2010 EU 94 Tyskland 107 UK 103 Frankrike 88 Italia 68 Spania 91 Polen 103 Finland 106 Sverige 116 Danmark 112 Norge 124 Kilde: Eurostat

7 NORGE UTSIKTER TIL LAVERE VEKST VEKSTPROGNOSER FOR NORGE En periode med mer moderat vekst i økonomien BNP Fastlands-Norge anslås å vokse med ca. 1 1,5 % i 2015 og 2016 Fortsatt lave renter, ytterligere nedjustering i vente Økt satsing fra offentlig sektor: Kommuneøkonomi Skattelettelser Infrastruktur Regionale forskjeller i utviklingen Oljenærhet er viktig forklaringsfaktor Veidekkes anslag fra mars i stiplet linje 7

8 NORGE UTSIKTER TIL LAVERE VEKST VEKSTPROGNOSER FOR NORGE En periode med mer moderat vekst i økonomien BNP Fastlands-Norge anslås å vokse med ca. 1 1,5 % i 2015 og 2016 Fortsatt lave renter, ytterligere nedjustering i vente Økt satsing fra offentlig sektor Kommuneøkonomi Skattelettelser Infrastruktur Regionale forskjeller i utviklingen Oljenærhet er viktig forklaringsfaktor 8

9

10 SVERIGE - HØY VEKST VEKSTPROGNOSER FOR SVERIGE BNP-veksten er høy, som forventet: Veksttakt på 2,5 3 % i år og neste år Rekordlave renter Positiv utvikling for husholdningene Arbeidsmarkedet utvikler seg positivt God inntekts- og forbruksvekst Men tilliten i husholdningene holder seg moderat Veidekkes anslag fra mars i stiplet linje 10

11 DANMARK POSITIVE UTVIKLINGSTREKK VEKSTPROGNOSER FOR DANMARK Makroprognosene mer positive enn på flere år BNP-vekst på 2 % i 2015, kan øke til 2,5 % i 2016 Boligprisene henter seg inn i de store byene Kan bedre ubalanser fra finanskrisen? Boligformue vs. gjeldsnivå i husholdninger Økt aktivitet vs. overkapasitet Veidekkes anslag fra mars i stiplet linje 11

12 NORSK B/A-MARKED: UTSIKTER TIL LAVERE VEKST Veidekkes nye HK, Skøyen

13 ØKENDE PRODUKSJON PRODUKSJONSINDEKS HOS ENTREPRENØRENE Produksjonsindeksen økte med 1 % i 2. kvartal 1,5 % over samme kvartal 2014 Anlegg: Produksjonen tatt seg kraftig opp i år 5,2 % fra 1. til 2. kvartal Bygg: Boliger og yrkesbygg viser stabil aktivitet Offentlige yrkesbygg står for veksten Private yrkesbygg går litt ned 13

14 NYE BOLIG- OG ANLEGGSPROSJEKTER FORTSATT GOD TILGANG PÅ NYE ORDRER 14

15 BOLIGMARKEDET: BOLIGPRISENE ØKTE MER ENN VENTET BOLIGPRISER Boligmarkedet preges fortsatt av økende priser og stabil omsetning Lave renter og god tilgang på kreditt Tilflytning til byområdene Prisene på brukte leiligheter lå i august vel 4 % over nivået i januar 2015 Prognosene om 5 % vekst i 2015 og 3 % i 2016 ligger fast Svekkelsen i norsk økonomi og utsikter til arbeidsledighet vil påvirke veksten i prisene Veidekkes anslag fra mars i stiplet linje 15

16 SVAKERE MARKED I ROGALAND MARKEDET FOR BOLIGER OG PRIVATE YRKESBYGG I ROGALAND BLIR SVAKERE 16

17 BOLIGMARKEDET: ØKENDE REGIONALE FORSKJELLER BOLIGPRISER OG TREND TOM AUGUST 2015 Fortsatt god prisvekst i Oslo- og Bergensområdet Omsetningstiden stabil Situasjonen i oljerelaterte områder svekker boligmarkedet Økende omsetningstid Kilde: Finn/EFF 17

18 BOLIGMARKEDET: IGANGSATTE BOLIGER REGISTRERTE IGANGSETTINGSTILLATELSER FOR BOLIG Veidekkes anslag fra mars i stiplet linje Kraftig vekst i antall igangsatte boliger første halvår Godt boligsalg gjennom vinteren i år Prosjekter satt på vent 2013/2014 er kommet i gang Vi forventer en flatere utvikling gjennom høsten og vinteren Rundt igangsatte i 2015 Ned mot i 2016 Områder med sterk grad av oljeavhengighet, vil få sterk nedgang 18

19 19

20 FLATERE INNEN YRKESBYGG REGISTRERTE IGANGSETTINGSTILLATELSER FOR YRKESBYGG Igangsettingen av yrkesbygg har vist en fallende trend Økende igangsetting av offentlige bygg vil stabilisere igangsettingen Bygg for oljerelatert industri vil falle Andre private bygg vil stabilisere seg Driverne for igangsetting av yrkesbygg Private: Sysselsettingen, renter og inntektsutviklingen Offentlige: Statlig og kommunal økonomi, renter og sentralisering Veidekkes anslag fra mars i stiplet linje 20

21 ANLEGGSINVESTERINGER INVESTERINGER I ANLEGG (VOLUM 2011-PRISER) +3%* +4%* +7%* +2%* +10%* 5 % vekst i anleggsmarkedet i år og neste år Det er fortsatt samferdsel som preger veksten innen anlegg Veksten innen kommunale anlegg vil trolig fortsette fremover Utbygging og oppgradering av el-anlegg fortsetter med en årlig vekst på % Kilde: SSB og Veidekke * Årlig vekstrate (Øvrige anlegg off. over kraft) 21

22 EKSEMPLER PÅ STORE OPPGAVER E10 Evenes-Sortland (3000) E6 Helgeland Sør (3000) En rekke store samferdselsprosjekter kommer til regning Relevante prosjekter (>500 millioner) omfatter mer enn 50 milliarder kroner i Norge Fv659 Nordøyvegen (600) Fv714 Laksevegen (600) Rv555 Sotra (5000) Rv4 Roa-Gran (1000) E134 Kongsberg (2000) E39 Rogfast (8000) E18 Rugtvedt-Dørdal (2500) OPS Løten (3000) Oslo S (1000) E18 Tvedestrand-Arendal (5000)

23 B/A-MARKEDENE I NORGE OPPSUMMERING INVESTERINGER I B/A (VOLUM 2011-PRISER) +2%* +5%* -2%* +3%* Fortsatt høy aktivitet i bygg- og anleggsmarkedet i 2015 og 2016 Vekst på rundt 2 % i totalmarkedet Boliginvesteringene øker med rundt 2 % årlig Private yrkesbygg faller med ca. 2 % årlig Offentlige yrkesbygg med vekst på 3 % årlig Fortsatt vekst fra høyt aktivitetsnivå innen anlegg Kilde: SSB og Veidekke * Årlig vekstrate

24 SVENSK B/A-MARKED HØY TEMPERATUR I MARKEDENE Brf Hovås Park, Göteborg

25 MARKEDSVURDERING I B/A-BEDRIFTENE 25

26 GODT BOLIGMARKED IGANGSETTING AV BOLIGER Sterk markedsutvikling så lang i 2015 Igangsettingstakten har passert boliger Prisveksten har tiltatt i de store byene Underliggende drivkrefter positive Bedring i arbeidsmarkedet Lave renter god kjøpekraft Vekstanslag for boliginvesteringer oppjustert til 15 % i 2015 Uendret på 3 % i 2016 Veidekkes anslag fra mars i stiplet linje 26

27 GODT BOLIGMARKED BOLIGPRISER OG PROGNOSER Sterk markedsutvikling så lang i 2015 Igangsettingstakten har passert boliger Prisveksten har tiltatt i de store byene Underliggende drivkrefter positive Bedring i arbeidsmarkedet Lave renter god kjøpekraft Vekstanslag for boliginvesteringer oppjustert til 15 % i 2015 Uendret på 3 % i 2016 Veidekkes anslag fra mars i stiplet linje 27

28 GODT BOLIGMARKED BEFOLKNING. ÅRLIG VEKST I PROSENT Sterk markedsutvikling så lang i 2015 Igangsettingstakten har passert boliger Prisveksten har tiltatt i de store byene Underliggende drivkrefter positive Bedring i arbeidsmarkedet Lave renter god kjøpekraft Vekstanslag for boliginvesteringer oppjustert til 15 % i 2015 Uendret på 3 % i 2016 Veidekkes anslag fra mars i stiplet linje 28

29 GODT BOLIGMARKED UTGIFTSBELASTNING VED BOLIGKJØP Sterk markedsutvikling så lang i 2015 Igangsettingstakten har passert boliger Prisveksten har tiltatt i de store byene Underliggende drivkrefter positive Bedring i arbeidsmarkedet Lave renter god kjøpekraft Vekstanslag for boliginvesteringer oppjustert til 15 % i 2015 Uendret på 3 % i * Swedbanks Boindex viser husholdningenes kjøpekraft etter låneutgifter til bolig. Indeks = 100 er forenlig med god kjøpekraft, høyere er bedre.

30 GODT BOLIGMARKED UTGIFTSBELASTNING VED BOLIGKJØP Sterk markedsutvikling så lang i 2015 Igangsettingstakten har passert boliger Prisveksten har tiltatt i de store byene Underliggende drivkrefter positive Bedring i arbeidsmarkedet Lave renter god kjøpekraft Vekstanslag for boliginvesteringer oppjustert til 15 % i 2015 Uendret på 3 % i * Swedbanks Boindex viser husholdningenes kjøpekraft etter låneutgifter til bolig. Indeks = 100 er forenlig med god kjøpekraft, høyere er bedre.

31 FREMGANG I PRIVATE YRKESBYGG Markedsutviklingen moderat positiv i 2015 Investeringstall viser +4 % i H vs. H Næringslivets investeringsanslag for 2015 viser solid vekst Registrerte igangsettingstall henger imidlertid ikke med Underliggende drivkrefter taler for gode prognoser ut 2016 Sysselsettingen økte med over 1,5 % per 2. kvartal Detaljomsetning med «kjørefart» 4 % år/år Generell konjunktursituasjon øker kapasitetsbehovet Positive prognoser ligger fast for perioden 5 % vekst i 2015, økende til 7 % i 2016 Pyramiden SEBs nye kontorer i Stockholm 31

32 FREMGANG I PRIVATE YRKESBYGG INVESTERINGER I B/A FOR UTVALGTE NÆRINGER Anslag avgitt mai i samme år Endr. % Industri 6,1 mrd. 5,9 mrd. -3% Varehandel 2,0 mrd. 3,8 mrd. +80% Transport og lager 9,6 mrd. 10,3 mrd. +7% Eiendomsselskaper næring 30,3 mrd. 39,0 mrd. +29% Kilde: SCB Markedsutviklingen moderat positiv i 2015 Investeringstall viser +4 % i H vs. H Næringslivets investeringsanslag for 2015 viser solid vekst Registrerte igangsettingstall henger imidlertid ikke med Underliggende drivkrefter taler for gode prognoser ut 2016 Sysselsettingen økte med over 1,5 % per 2. kvartal Detaljomsetning med «kjørefart» 4 % år/år Generell konjunktursituasjon øker kapasitetsbehovet Positive investeringsprognoser ligger fast for perioden 5 % vekst i 2015, økende til 7 % i

33 FREMGANG FOR PRIVATE YRKESBYGG BYGGETILLATELSER FOR PRIVATE YRKESBYGG Markedsutviklingen moderat positiv i 2015 Investeringstall viser +4 % i H vs. H Næringslivets investeringsanslag for 2015 viser solid vekst Registrerte igangsettingstall henger imidlertid ikke med Underliggende drivkrefter taler for gode prognoser ut 2016 Sysselsettingen økte med over 1,5 % per 2. kvartal Detaljomsetning med «kjørefart» 4 % år/år Generell konjunktursituasjon øker kapasitetsbehovet Positive investeringsprognoser ligger fast for perioden 5 % vekst i 2015, økende til 7 % i 2016 Veidekkes anslag fra mars i stiplet linje 33

34 FREMGANG I PRIVATE YRKESBYGG ARBEIDSMARKED Markedsutviklingen moderat positiv i 2015 Investeringstall viser +4 % i H vs. H Næringslivets investeringsanslag for 2015 viser solid vekst Registrerte igangsettingstall henger imidlertid ikke med Underliggende drivkrefter taler for gode prognoser ut 2016 Sysselsettingen økte med over 1,5 % per 2. kvartal Detaljomsetning med «kjørefart» 4 % år/år Generell konjunktursituasjon øker kapasitetsbehovet Positive investeringsprognoser ligger fast for perioden 5 % vekst i 2015, økende til 7 % i 2016 Veidekkes anslag fra mars i stiplet linje 34

35 FREMGANG I PRIVATE YRKESBYGG ARBEIDSMARKED Markedsutviklingen moderat positiv i 2015 Investeringstall viser +4 % i H vs. H Næringslivets investeringsanslag for 2015 viser solid vekst Men registrerte igangsettingstall henger ikke med Underliggende drivkrefter taler for gode prognoser ut 2016 Sysselsettingen økte med over 1,5 % per 2. kvartal Detaljomsetning med «kjørefart» 4 prosent år/år Generell konjunktursituasjon øker kapasitetsbehovet Positive investeringsprognoser ligger fast for perioden 5 % vekst i 2015, økende til 7 % i 2016 Veidekkes anslag fra mars i stiplet linje 35

36 OFFENTLIGE YRKESBYGG MER MODERAT BYGGETILLATELSER OFFENTLIGE YRKESBYGG Et varslet fall ser ut til å være i gang Byggetillatelser ned i H Investeringer i H på -4 % Svakt utgangspunkt for perioden ut 2015 og 2016 Lang oppgangsperiode ligger bak oss Innstrammingsbehov i flere deler av offentlig sektor Prognosene er nedjustert for 2015 til 0 % investeringsvekst Nedgang på 5 % i 2016 ligger fast Veidekkes anslag fra mars i stiplet linje Kilde: SCB 36

37 ANLEGGSMARKEDET INVESTERINGER I ANLEGG (VOLUM 2011-PRISER) Kilde: SCB og Veidekke * Årlig vekstrate Positiv markedsutvikling i anlegg i 2015 Investeringsvekst på 5 % i H vs. H Jernbane og kraft positive drivere, veiutbygging ned Moderate anslag for anleggsinvesteringer i Utvinningsindustrien rammes av svake råvarepriser Kommunaltekniske anlegg utsatt ved budsjettinnstramminger Kraftsektoren moderer sine investeringsplaner etter mange år med høye investeringer Samferdsel øker som følge av jernbanevekst Veiinvesteringer moderat i perioden ut 2016 Prognosen nedjustert til 2 % i 2015 Flatt i

38 ANLEGGSMARKEDET INVESTERINGER I ANLEGG (VOLUM 2011-PRISER) Positiv markedsutvikling i anlegg i 2015 Investeringsvekst på 5 %i H vs. H Jernbane og kraft positive drivere, veiutbygging ned Moderate anslag for anleggsinvesteringer i Utvinningsindustrien rammes av svake råvarepriser Kommunaltekniske anlegg utsatt ved budsjettinnstramminger Kraftsektoren moderer sine investeringsplaner etter mange år med høye investeringer Samferdsel øker som følge av jernbanevekst Veiinvesteringer moderat i perioden ut 2016 Prognosen nedjustert til 2 % i 2015 Flatt i

39 ANLEGGSMARKEDET INVESTERINGER I ANLEGG (VOLUM 2011-PRISER) Kilde: SCB og Veidekke * Årlig vekstrate Positiv markedsutvikling i anlegg i 2015 Investeringsvekst på 5 %i H vs. H Jernbane og kraft positive drivere, veiutbygging ned Moderate anslag for anleggsinvesteringer i Utvinningsindustrien rammes av svake råvarepriser Kommunaltekniske anlegg utsatt ved budsjettinnstramminger Kraftsektoren moderer sine investeringsplaner etter mange år med høye investeringer Samferdsel øker som følge av jernbanevekst Veiinvesteringer moderat i perioden ut 2016 Prognosen nedjustert til 2 % i 2015 Flatt i

40 B/A-MARKEDENE I SVERIGE OPPSUMMERING INVESTERINGER I B/A (VOLUM 2011-PRISER) Fortsatt sterkt svensk marked i prognoseperioden Investeringsvekst på 7 % i 2015, 3 % i 2016 Privat sektor er viktigste drivkraft for Boligmarked +9 % Yrkesbygg +6 % Moderat utvikling i offentlig sektors etterspørsel Yrkesbygg ned 3 % Samferdsel med moderat vekst i perioden, men med store regionale satsinger i startfase Kilde: SCB og Veidekke * Årlig vekstrate

41 DANSK B/A-MARKED VEKST I ØKONOMIEN, MEN FORTSATT KREVENDE B/A-MARKEDER Frederiksberg Centret

42 PRIVATE YRKESBYGG VEKST FRA LAVT NIVÅ PRIVATE YRKESBYGG K Bedre makrokonjunkturer har ikke smittet over på B/Aforeløpig Nedgangen har fortsatt i markedet for private yrkesbygg Fortsatt mye ledige arealer, spesielt innenfor kontor, som må absorberes før det skapes ny dynamikk Vekstprognosen for investeringer nedjustert Nedjustering til 0 prosent for 2015 pga. svake tall så langt i år. Uendret på 10 % oppgang i 2016 Til tross for noe vekst i 2016 vil markedet fortsette å være krevende ut prognoseperioden Veidekkes anslag i stiplet linje 42

43 DANMARK VEKST FRA LAVT NIVÅ INVESTERINGER I B/A. FASTE PRISER (DKK) Fortsatt markeder med svært lav aktivitet Private segment tar seg noe opp i 2016 som følge av bedring i konjunkturene Nedjustering for 2015 etter svake tall så langt i år Offentlige segmenter innen anlegg og yrkesbygg ventes å gå ned i perioden pga. behov for budsjettinnstramminger Kilde: DST og Veidekke * Årlig vekstrate

44 44 OPPSUMMERING

45 e 2015f 2016f SKANDINAVISK B/A-MARKED MOT 2016 Investeringer i B/A. mrd. nok* 2011-priser (volum) %** +2 %** %** Kilde: Veidekke, SCB, DST og SSB * Valutakurser for 2. kvartal 2015 ** Sammensatt årlig vekstrate i (CAGR) 45

46 46 VEDLEGG

47 PROGNOSER Nivå 2013 Mrd. NOK 2014 Vekst 2015 Vekst 2016 Vekst Vekstrate Bolig 114-5% 3% 1% 2% Y.bygg privat 50 5% -2% -1% -2% Y.bygg offentlig 25 5% 3% 3% 3% Anlegg 59 6% 6% 5% 5% B/A totalt 248 1% 3% 2% 2% Antall boliger Forklaring: Uendret prognose Nedjustert/oppjustert Kilde: SSB og Veidekke

48 PROGNOSER Nivå 2013 Mrd. SEK 2014 Vekst 2015 Vekst 2016 Vekst Vekstrate Bolig 97 20% 15% 3% 9% Y.bygg privat 73 12% 5% 7% 6% Y.bygg offentlig 32 13% 0% -5% -3% Anlegg 67 7% 2% 1% 1% B/A-totalt % 7% 3% 5% Antall boliger Forklaring: Uendret prognose Nedjustert/oppjustert Kilde: SCB og Veidekke

49 PROGNOSER Nivå 2013 Mrd. DKK* 2014 Vekst 2015 Vekst 2016 Vekst Vekstrate Bolig 47 9% 0% 10% 5% Y.bygg privat 17-4% 0% 10% 5% Y.bygg offentlig 17-3% -5% 0% -3% Anlegg 32 8% -5% 0% -3% B/A-totalt 112 5% -2% 6% 2% Forklaring: Uendret prognose Nedjustert/oppjustert Kilde: DST og Veidekke