Årsregnskap Org. nr

Transkript

1 Årsregnskap 216 Org. nr

2 Årsberetning Konsernet hadde et svakt år og realiserte et resultat etter skatt på NOK -857 mill. for 216 (215: NOK 557 mill.). En rekke av porteføljeselskapene har hatt og har fortsatt en positiv utvikling, noe som vil bidra til god verdiutvikling i konsernet i 217. Konkursen i Bulk Invest ASA har belastet konsernregnskapet med NOK -28 mill., og de svake resultatene i Western Bulk Chartering AS med NOK -39 mill. Engasjementet i tørrbulk har således medført et samlet tap på NOK 589 mill. Viking Supply Ships AB fikk et resultat etter skatt på NOK mill. inkludert nedskrivinger på PSV-flåten på NOK -242 mill. Videre har vi nedskrevet aksjer og fordringer i Atex Group Ltd. med NOK -366 mill. Datterselskapet Advanzia Bank S.A, 6,3 % eiet, fikk et resultat etter skatt på NOK 374 mill. og er for første gang konsolidert i konsernregnskapet. Vi realiserte en gevinst på NOK 22 mill. ved salget av aksjene i Bergmoen AS og Gardermoen Forum AS til Oslo Airport City AS. Konsernet hadde NOK 863 mill. (NOK 98 mill.) i fri likviditet ved utgangen av året, og morselskapets frie likviditet var NOK 261 mill. (NOK 287 mill.). Salget av Phonero er til behandling hos Konkurransetilsynet, og en avklaring forventes i løpet av første halvår 217. Datterselskapet Advanzia Bank har hatt nok et solid år med god utvikling i sine nøkkeltall, og fikk et resultat etter skatt på NOK 374 mill. i 216. Antall aktive kredittkortkunder økte fra 525 ved utgangen av 215 til 614 ved årsslutt 216, tilsvarende en vekst på 17 %. Banken opplever fortsatt god kundetilgang i kjernemarkedet Tyskland, samtidig som satsingen i Østerrike har utviklet seg positivt og på linje med hva Advanzia opplevde under oppstarten i Tyskland. Konkursen i Bulk Invest ASA i første halvår av 216 medførte et tap på NOK 28 mill. for konsernet. Samtidig har Western Bulk Chartering AS opplevd et år med dårlige markedsforhold og svake resultater. Man opplevde en bedring mot slutten av 216, men fikk likevel for året et negativt resultat etter skatt på NOK - 39 mill. Supplyselskapet Viking Supply Ships A/S, datterselskap av og eneste gjenværende aktive virksomhet i det børsnoterte Viking Supply Ships AB etter avviklingen av TransAtlantic AB i 216, har også vært preget av utfordrende markedsforhold innenfor oljerelatert virksomhet i 216. Dette har medført lav aktivitet og tilhørende overkapasitet av fartøyer. Ratene i spotmarkedet reflekterer dette, og for VSS A/S har dette resultert i at to AHTS-fartøy og samtlige fem PSV er var i opplag ved utgangen av året. Resultat etter skatt for 216 i VSS AB konsern var NOK -333 mill., inkludert nedskrivning av de bokførte verdiene av PSV ene med NOK -242 mill. Etter lengre tids forhandlinger kom VSS A/S i juli til endelig enighet med sine banker om en restruktureringsløsning. Mot slutten av 216 ble emisjonene som var avtalt med bankene gjennomført, og morselskapet VSS AB ble tilført USD 36 mill. i egenkapital, hvor Kistefos bidro med USD 23 mill. i kontanter og USD 7 mill. som følge av motregning av krav mot VSS AB. Kistefos investering i Atex Group Ltd. (UK) har ikke utviklet seg som ønsket, og i 216 er det foretatt nedskrivninger av aksjer og tilgodehavendene mot selskapet med totalt NOK -366 mill. Salget av eiendomsutviklingsselskapene Bergmoen og Gardermoen Forum genererte en gevinst på NOK 22 mill. for konsernet i 216. Det annonserte salget av Phonero er til behandling hos Konkurransetilsynet, og en avklaring er forventet i løpet av første halvår 217. De regnskapsmessige resultatene i konsernet er påvirket av de ovennevnte hendelser og driftsresultatet er redusert fra NOK 56 mill. i 215 med NOK 921 mill. til NOK -361 mill. Driftsresultatet i 215 var positivt påvirket med NOK 68 mill. som følge av salg av deler av investeringen i Phonero. Første gangs konsolidering av Advanzia har bidratt med NOK 455 mill. på konsernets

3 driftsresultat for 216. De utfordrende markedsforholdene innen offshore har redusert det konsoliderte driftsresultatet i VSS AB konsern fra NOK 44 mill. i 215 med NOK -264 mill. til NOK -22 mill. i 216. Dette inkluderer en nedskrivning av konsernets fem PSV er med NOK 242 mill. i 216. Western Bulk Chartering AS hadde et driftsresultat på NOK -38 mill., i stor grad som følge av det svake tørrbulkmarkedet. Konsernets netto finansresultat ble i 216 NOK -436 mill. (NOK 61 mill.). Nedskrivning av aksjer i Atex Group har påvirket finansresultatet med NOK -248 mill. Netto rentekostnader for året var NOK -186 mill. (NOK 253 mill.). De lavere rentekostnadene for konsernet er i stor grad en følge av redusert gjeldsnivå i morselskapet og i Viking Supply Ships. Totale balanseførte eiendeler i konsernet er økt fra NOK mill. med NOK 8 66 mill. til NOK mill. Første gangs konsolidering av Advanzia har gitt en økning med NOK mill. på balansen. Konsernets bokførte driftsmidler er redusert fra NOK mill. med NOK 1 14 mill. til NOK 3 28 mill. Salg av eiendomsselskapene Bergmoen og Gardermoen Forum, avvikling av shipping-aktivitetene i TransAtlantic, nedskrivning av PSVfartøyene, samt konkursen i Bulk Invest ASA er hovedårsakene til disse reduksjonene. Langsiktige finansielle eiendeler er redusert fra NOK 719 mill. med NOK 553 mill. til NOK 165 mill., hovedsakelig som følge av nedskrivning relatert til tilgodehavende mot Atex Group og reduksjon i øvrige langsiktige fordringer i Viking Supply Ships. Kortsiktige, finansielle eiendeler har økt fra NOK 1 15 mill. med NOK mill. til NOK mill. Utlån til kunder og finansinstitusjoner gjennom Advanzia Bank står for NOK mill. av endringen. Reduksjon i andre kortsiktige fordringer (NOK - 41 mill.) er i stor grad som følge av poster relatert til konkursen i Bulk Invest ASA. Konsernets investeringer i aksjer og andre finansielle instrumenter er redusert fra NOK 993 mill. med NOK 384 mill. til NOK 69 mill. Dette er i det vesentlige forårsaket av omklassifiseringen av Advanzia Bank fra å være et omløpsmiddel til å være et konsolidert datterselskap. Konsernets langsiktige gjeld er redusert fra NOK 4 7 mill. med NOK 32 mill. til NOK mill. Hoveddelen av reduksjonen er lavere gjeld til kredittinstitusjoner som følge av den finansielle restruktureringen som er gjennomført i VSS. Utestående obligasjonslån i konsernet er økt med NOK 136 mill. fra NOK mill. til NOK mill. Morselskapets utestående obligasjonslån har økt fra NOK 668 mill. ved utgangen av 215 til NOK 8 mill. ved årsslutt 216. Konsolidering av Advanzia har medført en økning i kortsiktig gjeld på NOK 1 14 mill., som følge av innlån fra kunder og finansinstitusjoner. Konsernets bokførte egenkapital er, som følge av de regnskapsmessige resultatene samt andre endringer og omregningsdifferanser og avsetning til utbytte, redusert fra NOK 2 98 mill. med NOK 838 mill., til NOK 2 7 mill. Det vurderes at konsernet har betydelige merverdier utover bokførte verdier Morselskapets finansresultat for 216 ble NOK mill., mot NOK 942 mill. året før. Endringen i netto finansresultat er i stor grad forårsaket av færre store realiseringer i 216 sammenlignet med 215. I 215 var inntekter fra datterselskap og tilknyttede selskap på totalt NOK 955 mill., som i hovedsak bestod av resultat fra realisasjon av Phonero, samt konsernbidrag fra Opplysningen 1881 og utbytter fra Advanzia Bank. I 216 er inntekter fra datterselskap og tilknyttede selskap redusert med NOK 532 mill. til NOK 423 mill., og består i hovedsak av gevinst ved salg av investeringene i Bergmoen og Gardermoen Forum i underliggende datterselskap, samt konsernbidrag fra Opplysningen 1881 og utbytter fra Advanzia Bank. Realiserte netto gevinster på aksjer og andre finansielle instrumenter var i 216 NOK 22 mill., en reduksjon fra NOK 31 mill. i 215. Det alt vesentlige av gevinsten i 215 relaterte seg til salg av eierposten på 29,99 % i ya Bank ASA. Resultat etter skatt for morselskapet var NOK -342 mill. i 216. Totale balanseførte eiendeler for morselskapet er redusert fra NOK mill. med NOK 47 mill. til NOK mill. Bokført verdi av investering i datterselskap er omtrent uendret. Verdien av datterselskap er påvirket av omklassifisering av Advanzia fra omløpsmiddel til anleggsmiddel, og har økt posten med NOK 46 mill. Samtidig er det gjort nedskrivning av bokført verdi i enkelte øvrige datterselskap, hovedsakelig relatert til eierselskapet til Atex Group, samt Viking Invest AS. Investeringer i aksjer og andre finansielle eiendeler er redusert fra NOK 58 mill. med NOK 45 mill. til NOK 13 mill., som i det alt vesentlige representerer omklassifiseringen av Advanzia Bank. Morselskapets langsiktige gjeld er økt fra NOK 1 33 mill. med NOK 196 mill.

4 til NOK mill. I desember 216 ble det utestående obligasjonslånet KIST2 (NOK 75 mill.) innfridd i sin helhet, og et nytt, usikret obligasjonslån på NOK 8 mill. (KIST4) ble utstedt. Den bokførte egenkapitalen i morselskapet er redusert fra NOK mill. med NOK 545 mill. til NOK mill. som følge av de regnskapsmessige resultatene og avsetning til utbytte. Bokført egenkapitalandel ved årsslutt 216 er 52 %, en reduksjon fra 59 % ved utgangen av 215. Morselskapets likviditet ved årsskiftet er god, og består av bankinnskudd på NOK 261 mill. Morselskapet har ikke forsknings- og utviklingsaktiviteter i 216. De datterselskap som har denne type aktiviteter har beskrevet dette nærmere i deres respektive årsberetninger. Konsernet er eksponert for ulike typer av risiko. Utover den markedsrisiko som ligger iboende i de enkelte selskap eller prosjekt, er det også andre drifts- og finansrisiki forbundet med konsernets aktiviteter. Konsernet er eksponert for valutarisiko gjennom drift og eierposisjoner, og sikrer sine driftsaktiviteter mot valutasvingninger der dette anses formålstjenlig. Konsernet søker å ha langsiktig valutanøytral posisjon i det konsernets gjeld er i forskjellige utenlandske valutaer som gjenspeiler inntekter i de forskjellige valutaer over tid. Det er en iboende risiko forbundet med kortsiktig og langsiktig likviditet i konsernet, og konsernstyret har fokus på at likviditeten til enhver tid skal være tilfredsstillende. Konsernstyrets fokus på likviditet er viktig i dagens dynamiske finansmarked og skal sikre oppfyllelse av selskapets og konsernets forpliktelser, men også for at konsernet skal kunne være i stand til å handle opportunistisk på interessante muligheter når slike eventuelt materialiserer seg. Konsernet er også eksponert mot endringer i rentenivå, da konsernets gjeld har flytende rente. Konsernets styre og ledelse følger aktivt opp de ulike deler av virksomheten som er eksponert mot risiko. For konsernets bankvirksomhet er kredittrisiko den største risikoen. Banken har en egen kredittkomite som overvåker og vurderer risiko. Konsernets virksomheter Advanzia Bank S.A. (6,3 % eierandel) Advanzia Banks netto inntekter økte med EUR 22,3 mill. fra EUR 115,2 mill. til EUR 137,5 mill. i 216. Økningen på 19 % skyldes fortsatt god kundetilgang i bankens kjernemarked i Tyskland og tilsvarende økning i utlån. Netto utlånssaldo økte med EUR 158 mill. fra EUR 732 mill. til EUR 89 mill. i 216, en økning på 22 % fra fjoråret. Antall aktive kredittkortkunder i banken økte med 89 fra 525 til 624 i 216, en økning på 17%. Lønnsomhetsveksten i 216 var 13 % (28 %) og resultat etter skatt i 216 var EUR 4,2 mill. (EUR 35,6 mill.). Den noe lavere veksten i lønnsomhet er en konsekvens av selskapets styrkede vekststrategi hvor strategien er en betydelig økning i markedsføringsaktivitetene og - kostnadene, fra EUR 15, mill. i 215 til EUR 2,2 mill. i 216; en vekst på 35 %. Dette belaster resultatet i det korte tidsrom. Målet med denne økningen er å øke kundetilgangen og utlånsveksten ytterligere fremover, og derigjennom en vekst i nettoresultatet i 218 på nivå med det banken har hatt historisk. Selskapets satsning i Østerrike fortsetter å utvikle seg positivt og på linje med hva Advanzia erfarte under oppstarten i Tyskland, men det er for tidlig å trekke noen endelige konklusjoner. I løpet av 216 har selskapet fått 14 nye aktive kredittkortkunder i Østerrike. Satsingen i Frankrike fortsetter å være utfordrende og selskapet arbeider med alternative strategier for markedsføring og kundetilnærming. Det ble i 216 besluttet å midlertidig holde aktivitetsnivået i Frankrike på et moderat nivå til systemer og prosesser er ytterligere justert og optimalisert. Selskapet forventer i første halvår av 217 å fullføre et oppkjøp av en låneportefølje i Frankrike, som vil gi et fundament for videre vekst. I løpet av 216 har Advanzia betalt ut EUR 29 mill. i utbytte til aksjonærene. Western Bulk Chartering AS (73,9 % eierandel) Western Bulk Chartering (WBC) hadde et svakt år i 216 med et netto TC resultat på USD 4,4 mill (USD 44,5 mill.). Resultat etter skatt for samme periode var USD -36,9 mill. (USD -16,1 mill.). Bulkmarkedet i 216 var det svakeste de siste 3 årene, med et historisk bunnpunkt i februar. Markedsratene styrket seg fra bunnpunktet og man opplevde i fjerde kvartal forholdsvis gode markedsrater, som en følge av et sterkt marked i Atlanterhavet. Markedet har etter oppgangen i slutten av fjerde kvartal falt noe tilbake og forventes å fortsette å være utfordrende også i 217, men på et høyere nivå enn i 216. De dårlige markedsforholdene og uroen som fulgte av konkursen i Bulk Invest i begynnelsen av 216, hadde en negativ innvirkning på WBCs resultater i 216. Dette påvirket spesielt første halvår. De gradvis forbedrede markedsforholdene og oppkapitaliseringen av selskapet ga en positiv utvikling i andre halvår, med en vekst i den opererte flåten samt forbedrede marginer. Målsetningen for

5 217 er å levere positivt resultat etter skatt. WBC har i 216 arbeidet med å reetablere selskapets posisjon i markedet etter konkursen i Bulk Invest ASA. I juni og september ga selskapet et tilbud til de tidligere aksjonærene i Bulk Invest ASA om å tegne seg for aksjer i WBC. Dette tilførte selskapet USD 22 mill. i ny egenkapital. I forbindelse med rekapitaliseringen av selskapet har Kistefos stilt en garanti på USD 8 mill. knyttet til en kassekreditt- og garantilinje i Western Bulk Chartering. For å styrke selskapets balanse ytterligere vedtok styret i WBC i slutten av februar 217 å gjennomføre en rettet emisjon på USD 18 mill. mot de største eksisterende eierne. Emisjonen er garantert av selskapets største aksjonærer; Kistefos og Ojada. Emisjonen forventes å være gjennomført innen utløpet av mars 217. Viking Supply Ships AB (75,3 % eierandel) Viking Supply Ships AB konsernet hadde en nettoomsetning på USD 127,6 mill. i 216 (USD 238,9 mill.). Nedgangen i omsetning skyldes redusert aktivitet innenfor de fleste av selskapets virksomhetsområder. Virksomheten i datterselskapet TransAtlantic AB er avviklet, og etter denne avviklingen består morselskapet Viking Supply Ships ABs virksomhet kun i å eie aksjer i det heleide datterselskapet Viking Supply Ships A/S, som eier alle AHTS-fartøyene og PSV ene. Omsetningen for den videreførte enheten Viking Supply Ships A/S ble i 216 USD 89 mill. (USD 133 mill.) EBITDA for konsernet endte på USD 19,7 mill. mot USD 31 mill. i 215. Nedgangen i resultat skyldes hovedsakelig utfordrende markedsforhold og opplegging av fartøy. Resultat etter skatt for konsernet endte på USD -47,5 mill. mot USD -52 mill. i samme periode 215. Resultatet for 216 inkluderer en nedskrivning av PSV-flåten på USD 29 mill. Supplyselskapet VSS A/S ble i juli enig med selskapets banker om en restruktureringsløsning som resulterte i forlenget løpetid, reduserte avdrag og justerte lånebetingelser frem til første kvartal 22. I september ble selskapet enig med obligasjonseierne i VSS1 PRO (NOK 199 mill. utestående) om en omforent løsning. Løsningen innebar at obligasjonslånet i sin helhet ble kansellert mot at obligasjonseierne mottok NOK 35 mill. i kontanter og 37,7 millioner aksjer i morselskapet VSS AB som kompensasjon. Aksjekompensasjonen utgjorde 9,2% av de utestående aksjene i VSS AB. Denne løsningen ga en regnskapsmessig gevinst på USD 12,7 mill., som vil bli inntektsført i første kvartal 217. Gjennom fjerde kvartal ble samtlige emisjoner som inngikk som betingelser i den globale restruktureringen gjennomført. VSS AB ble tilført USD 36 mill. i egenkapital. Kistefos har i emisjonene tilført VSS AB USD 23 mill. i kontanter og USD 7 mill. som følge av motregning av krav mot VSS AB. Kistefos eierandel har økt fra 7,4 % til 75,3 % som et resultat av disse transaksjonene. Den gjennomsnittlige dagraten for våre AHTS-fartøy for året var USD 5 5 (USD 55 3) og utnyttelsesgraden var 54 % (7%). Dette ekskluderer fartøy i opplag. Ratene i spotmarkedet fortsetter å være preget av lav aktivitet og overkapasitet av fartøyer. Det oppnås tidvis høyere rater for korte perioder drevet av høyere aktivitet og flåteutnyttelse. Ved utgangen av året opererte seks av selskapets AHTSfartøy i spotmarkedet i Nordsjøen og to AHTS-fartøy var i opplag. Samtlige fem PSV-fartøy var ved utgangen av året i opplag. De utfordrende markedsforholdene har medført at samtlige offshoreaktører har vært nødt til å evaluere sine operasjoner. VSS har på bakgrunn av dette besluttet å flagge fire AHTS-fartøy fra dansk til norsk flagg. Avgjørelsen gjenspeiler et ønske om å videreføre satsningen både på markedet i Norge og nordområdene, og understreker også satsingen på den kompetansen som VSS skandinaviske mannskap besitter. Omflaggingen vil videre medføre både et redusert kostnadsnivå og en sterkere kommersiell stilling mot det norske markedet. Russland er et av VSS viktigste markeder og for å styrke sin tilstedeværelse i det russiske markedet har selskapet inngått et strategisk samarbeid med Sevnor Ltd., et shipping- og offshoreselskap med omfattende tilstedeværelse i det russiske offshoremarkedet. Som følge av dette har VSS besluttet å legge ned sine egne kontorer i Moskva og Sakhalin Group AS (1 % eierandel) Opplysningen 1881 hadde i 216 en omsetning på NOK 27 mill. (NOK 291 mill.). Volumnedgangen i opplysningstjenestene er lavere enn tidligere år og vekst i nye tjenester oppveier delvis for et fallende marked innenfor kjernetjenestene. Virksomhetens markedsandel har vært stabil gjennom året. Selskapet oppnådde et EBITDA-resultat på NOK 87 mill. (NOK 94 mill.) i 216. I desember annonserte 1881 Group AS, eierselskapet til Opplysningen 1881, at de kjøper 1 % av Digitale Medier 1881 AS. Selskapet omsetter for NOK 183 mill. i 216 og man forventer noe synergi med Opplysningen 1881, og en styrket satsning på felles merkevare i forbindelse med oppkjøpet. Transaksjonen ble gjennomført 1. februar, 217.

6 Morselskapet Kistefos AS Driften i morselskapet har vært som forventet med et driftsresultat på NOK -118 mill. (NOK -87 mill.). De høyere driftskostnadene er i hovedsak forårsaket av regnskapsmessige avsetninger. Finansresultatet for perioden er NOK -222 mill. (NOK 942 mill.) og består i hovedsak av inntektsføring av konsernbidrag og utbytter fra datterselskap på NOK 423 mill., tapsføring av investering i Bulk Invest ASA med NOK -136 mill., og nedskrivninger relatert til Atex med NOK -366 mill. Netto eksterne rentekostnader var i 216 NOK - 6 mill. (NOK - 18 mill.). I 215 var finansresultatet i stor grad påvirket av gevinst på NOK 68 mill. ved salg av Phonero i underliggende datterselskap. Resultat etter skatt for morselskapet ble NOK -343 mill. (NOK 873 mill.). Morselskapets frie likviditet ved utgangen av året var NOK 261 mill. (NOK 287 mill.) I desember tilbakebetalte Kistefos AS et usikret obligasjonslån på NOK 75 mill., og et nytt usikret obligasjonslån på NOK 8 mill. ble utstedt. Den bokførte egenkapital-andelen i morselskapet var ved utgangen av %, en reduksjon fra 59 % ved utgangen av 215. Utviklingen i ikke konsoliderte porteføljeselskaper Infront AS (31,3 %) Infront har hatt en positiv utvikling gjennom 216, og som følge av både organisk vekst og oppkjøp økte omsetningen for året til NOK 212 mill. (NOK 193 mill.) Veksten har vært lønnsom, med en økning i EBITDA på NOK 3,9 mill, til NOK 3 mill. Selskapet gjennomførte oppkjøp av TDN Finans AS fra NHST (Dagens Næringsliv) og SIX News, og har inngått et omfattende partnersamarbeid med SIX Financial Information i Sveits. Det forventes at oppkjøpene vil bidra til betydelig vekst i omsetning og resultat. Selskapet arbeider med ytterligere oppkjøp for å styrke sin posisjon. Kappa Bioscience AS (56,3 %) Kappa utvikler og leverer syntetisk vitamin K2. I løpet av året gjennomførte Kappa oppkjøp av analyseselskapet Synthetica i Norge og distribusjonsselskapet PPM Ingredients i Tyskland. Kappa har hatt sterk organisk vekst gjennom 216 og det ventes videre vekst i 217. Omsetningen for året ble NOK 9 mill. (NOK 34 mill.) og EBITDA ble 11 mill. (NOK 4 mill.). Ostomycure AS (66,8 %) Ostomycure utvikler et titaniumimplantat for stomi-pasienter og fikk etter 1 år sitt gjennombrudd i juni 216 da selskapets hovedprodukt fikk CE merke i Europa, hvilket innebærer at kommersialisering av løsningen kan starte. Staben styrkes nå for kommersialiseringen, og vi forventer ikke positive regnskapsmessige resultater de nærmeste par årene. Promon AS (35,5 %) Promon driver innenfor cyber security og fikk et strategisk gjennombrudd i juli da man fikk en amerikansk industriell investor inn på eiersiden, som også distribuerer Promons produkter. Omsetningen for året ble NOK 19,3 mill. (14,6 mill.). Selskapet vil nå fokusere på nye markeder, flere partnere samt skalere opp organisasjonen både på salgs- og produktutviklingssiden. Det forventes ikke positive regnskapsmessige resultater i 217, men fortsatt betydelig vekst. Oslo Airport City AS (3,%) Søsterselskapene Bergmoen og Gardermoen Forum, hvor Kistefos eide 57,4%, ble i oktober 216 solgt til Oslo Airport City AS, med oppgjør i kontanter og aksjer i Oslo Airport City. Transaksjonen tilførte konsernet NOK 21 mill. i kontanter og ga en regnskapsmessig gevinst på NOK 22 mill. Kistefos er største enkeltaksjonær i Oslo Airport City, med en eierandel på 3 %. Phonero AS (2,1 % eierandel) Etter salget av Phonero til Norvestor i desember 215, ble Kistefos eierandel i Phonero redusert til 2,1 % og Phonero er ikke lenger konsolidert i Kistefoskonsernets regnskap. Phoneros omsetning i 216 økte med NOK 4 mill. fra NOK 1 15 mill. til NOK 1 19 mill. EBITDA ble NOK 26 mill. I november 216 inngikk Phonero Holding AS en avtale om salg av sine aksjer i Phonero AS til Telia Company AB. Transaksjonen er til behandling hos Konkurransetilsynet, og endelig avklaring ventes i løpet av første halvår 217. Atex Group Ltd. (85,3 % eierandel) Selskapet fortsetter å levere positiv EBITDA som en følge av tidligere års omfattende restruktureringer. I 216 hadde Atex en omsetning på USD 2,9 mill. (USD 24,1 mill.) og EBITDA på USD 1,7 mill. (USD 3,1 mill.). Markedet må fortsatt betegnes som krevende på bakgrunn av kundenes omstilling fra tradisjonelle papirmedier til digitale medier og selskapets fokus er på salg og produktutvikling tilpasset dette markedet.

7 Organisasjon og miljø Kistefos-konsernet inkludert portefølje- bedriftene sysselsatte ved utgangen av 216 totalt årsverk. Morselskapets hovedkontor er i Oslo. Konsernet driver en global virksomhet. I morselskapet er antall årsverk ved utgangen av året 13, hvorav 3 kvinner og 1 menn. Arbeidsmiljøet i Kistefos er godt. I 216 har det vært et sykefravær på 21 dager (,6 %) i morselskapet. Det er ikke rapportert om skader eller ulykker i konsernet eller i morselskapet i 216. Konsernet er opptatt av å legge til rette for å gi begge kjønn like muligheter relatert til kompetanseheving, lønn og utviklingsmuligheter. Konsernet praktiserer en personal- og rekrutteringspolitikk som ikke diskriminerer. Morselskapet og konsernet praktiserer likestilling ved ansettelser, og søker en balansert fordeling mellom kjønnene. Kistefoskonsernet har utarbeidet en egen «code of conduct» som beskriver de retningslinjer som ligger til grunn for bl.a. å hindre diskriminering og også sørge for tilrettelegging av arbeidsoppgaver ved særskilte behov. Kistefos driver ikke miljøforurensende virksomhet av betydning. Konsernet er imidlertid engasjert i virksomheter hvor det kan være potensielle kilder til forurensning. De respektive styrer i disse selskapene er ansvarlig for å påse at virksomheten drives forsvarlig og i tråd med de retningslinjer som foreligger for å forhindre og begrense miljøforurensning. Vesentlige hendelser etter balansedagen og forutsetning om fortsatt drift Årsregnskapet er utarbeidet under forutsetning om fortsatt drift. Styret bekrefter at forutsetningen om fortsatt drift er tilstede. Salg av Phonero er ved regnskapsavleggelse til behandling hos Konkurransetilsynet, og endelig avklaring forventes i løpet av første halvår 217. Oslo, 21. mars 217 Forventet utvikling i 217 I 217 forventer styret fortsatt fremgang for Advanzia Bank. Vi forventer også at Western Bulk Chartering i løpet av året vil levere et positivt nettoresultat. Supplyselskapet Viking Supply Ships A/S vil også i 217 ha utfordringer i et meget vanskelig marked. Vi forventer også betydelig fremgang for 1881 Group etter kjøpet av Digitale Medier. I de øvrige porteføljeselskapene forventer vi stort sett god fremgang og til dels betydelig verdiskapning. Disponering av årets resultat Styret foreslår følgende disponering av årets resultat (tall i NOK mill.): Årsresultat (342,85) Overført fra annen EK 342,85 Sum disponert (342,85) Styret foreslår at det gis NOK 38,9 mill. i konsernbidrag til datterselskaper. Christen Sveaas Erik Wahlstrøm Martin Reimers Tom Ruud Styrets formann Styremedlem Styremedlem Styremedlem Ragnhild M. Wiborg Styremedlem Bengt A. Rem Adm. Direktør

8 Morselskap KISTEFOS KONSERN RESULTATREGNSKAP For perioden 1. januar desember Konsern (Beløp i NOK 1 ) Note DRIFTSINNTEKTER Fraktinntekter skip Salgsinntekter, øvrige Inntekter bankvirksomhet Gevinst /(tap) ved avgang anleggsmidler / virksomhet Annen driftsinntekt Sum driftsinntekter DRIFTSKOSTNADER Variable salg- og varekostnader Driftskostnader skip Rentekostnader og tapsavsetninger bankvirksomhet Lønnskostnader Av- og nedskrivninger på varige driftsmidler og imm. eiendeler Annen driftskostnad Sum driftskostnader (87 1) ( ) DRIFTSRESULTAT ( ) FINANSINNTEKTER OG -KOSTNADER Inntekt/(kostnad) fra konsernselskap og tilknyttet selskap (8 449) (51 38) Renteinntekter fra selskap i samme konsern () Annen renteinntekt Realiserte gevinster (tap) aksjer og andre fin. instrumenter ( ) Annen finansinntekt ( ) ( ) Verdiendring av aksjer og andre fin. instrumenter (urealisert) (2 352) (12 318) (24 85) Rentekostnader til selskap i samme konsern (11 717) (64 37) Annen rentekostnad (21 45) ( ) (8 46) (15 88) Annen finanskostnad 2 (186 7) ( ) ( ) Netto finansinntekter / (-kostnader) ( ) ( ) Ordinært resultat før skattekostnad (797 56) (2 914) Skatter 7 (6 7) (64 1) (342 85) ÅRSRESULTAT (857 63) Minoritetens andel av årsresultat ( ) (183 77) Majoritetens andel av årsresultat ( )

9 KISTEFOS KONSERN BALANSE Konsern (Beløp i NOK 1 ) EIENDELER ANLEGGSMIDLER 6 67 Utsatt skattefordel Goodwill/(negativ goodwill) (5 886) (36 112) Andre immaterielle eiendeler Sum immaterielle eiendeler Fast eiendom Skip, PSV og AHTS Skip, Shipping Skip, Bulk carriers Driftsløsøre, inventar, maskiner o.l Sum varige driftsmidler Investering i datterselskap Lån til selskap i samme konsern Investering i tilknyttet selskap Bundne bankinnskudd Andre langsiktige fordringer Sum finansielle anleggsmidler Sum anleggsmidler OMLØPSMIDLER Varelager / beholdninger Kundefordringer Utlån til kunder og finansinstitusjoner - bankvirksomhet Fordring på selskap i samme konsern Andre fordringer Sum varelager og fordringer Aksjer og andre finansielle instrumenter Innskudd bankvirksomhet Bankinnskudd og kontanter Sum omløpsmidler SUM EIENDELER

10 KISTEFOS KONSERN BALANSE Konsern (Beløp i NOK 1 ) EGENKAPITAL OG GJELD EGENKAPITAL Innskutt egenkapital Aksjekapital Annen innskutt egenkapital Opptjent egenkapital Annen egenkapital Minoritetsinteresse Sum egenkapital LANGSIKTIG GJELD Utsatt skatt Avsetninger for pensjonsforpliktelser Gjeld til kredittinstitusjoner Gjeld til selskap i samme konsern Obligasjonslån Ansvarlig lån bankvirksomhet Øvrig langsiktig gjeld Sum langsiktig gjeld KORTSIKTIG GJELD Innlån fra kunder og finansinstitusjoner - bankvirksomhet Leverandørgjeld Betalbar skatt Skyldig offentlige avgifter Gjeld til selskap i samme konsern Avsatt til utbytte Annen kortsiktig gjeld Sum kortsiktig gjeld Sum gjeld SUM EGENKAPITAL OG GJELD Oslo, 21. mars 217 Christen Sveaas Styrets formann Ragnhild M. Wiborg Styremedlem Erik Wahlstrøm Styremedlem Martin Reimers Styremedlem Tom Ruud Styremedlem Bengt A. Rem Adm. Direktør

11 KISTEFOS KONSERN Morselskap KONTANTSTRØMOPPSTILLING Konsern (Beløp i NOK 1 ) KONTANTSTRØM FRA OPERASJONELLE AKTIVITETER ( ) Resultat før skattekostnad (797 56) Periodens (betalte) / tilbakebetalte skatt (14 576) Avskrivninger/nedskrivninger (Gevinst)/tap ved avgang driftsmidler (9 911) ( ) (31 213) (22 18) Netto (gevinst)/tap ved salg av aksjer og andre finansielle instrumenter (347 11) (156) (293) Endring kundefordringer* ( ) (791) 53 Endring leverandørgjeld* ( ) ( ) (26 858) Inntekt på investering i datterselskap og tilknyttet selskap Verdiregulering av aksjer og andre finansielle instrumenter () (1 68) Endring andre tidsavgrensningsposter * (5 162) (15 84) (35 24) A = Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter KONTANTSTRØM FRA INVESTERINGSAKTIVITETER Reduksjon/(økning) driftsløsøre, inventar, bygninger/tomter o.l (42 474) Reduksjon/(økning) skip (86 679) (218 89) Reduksjon/(økning) immaterielle eiendeler (86 54) (5) (139 24) Reduksjon/(økning) investering i datterselskaper/tilknyttet selskap (1 29) Reduksjon/(økning) aksjer og andre finansielle instrumenter (4 642) Endring bundne bankinnskudd (42 172) Endring i andre langsiktige fordringer (136 25) Nettoeffekt ved salg/(kjøp) av datterselskap/ tilknyttet selskap (19 755) Reduksjon (økning) i fordring til selskap i samme konsern (37 735) ( ) B = Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter KONTANTSTRØM FRA FINANSIERINGSAKTIVITETER (292 24) Økning/(reduksjon) gjeld til kredittinstitusjoner (123 18) (73 231) (592 ) Økning/(reduksjon) obligasjonsgjeld ( ) (48 564) Økning/(reduksjon) øvrig gjeld ( ) (129 7) (125 ) (278 ) Emisjon/(utbytte) ( ) ( ) Økning/(reduksjon) gjeld til selskap i samme konsern (7 942) (34 177) C = Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter ( ) ( ) ANDRE ENDRINGER Kontanter i nye datterselskaper i konsernet Andre endringer, prinsippendringer og valutaeffekt (27 39) D = Netto andre endringer (26 28) A+B+C+D = Netto endring av bankinnskudd og kontanter ( ) Beholdning av bankinnskudd og kontanter pr Beholdning av bankinnskudd og kontanter pr Beholding av bankinnskudd og kontanter består av: Innskudd bankvirksomhet Bankinnskudd og kontanter *: Postene er påvirket av første gangs konsolidering av Advanzia Bank i 216.

12 REGNSKAPSPRINSIPPER Regnskapet er satt opp i samsvar med regnskapsloven og god regnskapsskikk for øvrige foretak i Norge. Beskrivelsen av regnskapsprinsipper er begrenset til beskrivelser som er pliktige iht. regnskapsloven eller regnskapsstandardene og som er nødvendige for å kunne bedømme regnskapet og som ikke fremgår av regnskapet eller notene direkte, samt beskrivelser der regnskapsloven eller regnskapsstandardene gir valgmulighet for anvendelse av regnskapsprinsipp. Konsolideringsprinsipper Konsernregnskapet omfatter morselskapet Kistefos AS og virksomhet hvor selskapet har bestemmende innflytelse, direkte eller indirekte, uavhengig av selskapsform. Konsernregnskapet utarbeides etter ensartede prinsipper for hele konsernet. Interne transaksjoner, fortjenester, fordringer og gjeld elimineres. Kostprisen for aksjer og andeler i datterselskaper elimineres i konsernregnskapet mot egenkapitalen i datter på etablerings- eller kjøpstidspunktet (oppkjøpsmetoden). Merverdier fordeles på de eiendeler merverdiene refererer seg til og avskrives over eiendelenes antatte levetid. Merverdier som ikke kan henføres til materielle eller immaterielle eiendeler klassifiseres som goodwill og avskrives. Goodwill balanseføres kun med majoritetenes andel. Minoritetsinteresser vises som egen post i resultatregnskapet og balansen. Minoritetens andel av resultatet beregnes av datterselskapets resultat etter skatter. I balansen er minoritetsinteresser beregnet som en andel av datterselskapets egenkapital før konserninterne elimineringer. Ved konsolidering av utenlandske datterselskaper er balanseposter omregnet etter balansedagens kurs. Resultatposter er omregnet til gjennomsnittskurs for året. Omregningsdifferansen er ført direkte mot konsernets egenkapital. Vurdering og klassifisering av eiendeler og gjeld Første års avdrag på langsiktig gjeld er inkludert i langsiktig gjeld. Eiendeler og gjeld i utenlandsk valuta Balanseposter i utenlandsk valuta som ikke er sikret mot valutakursendringer er vurdert til balansedagens kurs. Transaksjoner i utenlandsk valuta regnes om til dagskurs på transaksjonstidspunktet. Finansielle instrumenter Regnskapsmessig behandling av finansielle instrumenter følger intensjonen bak inngåelsen av avtalene. Ved inngåelsen defineres avtalen enten som sikringsforretning eller handelsforretning. Finansielle instrumenter i konsernet er derivater knyttet til frakt, bunkers, valuta og rente. Derviatene skal sikre kontantstrømmer og fremtidige resultater. Gevinst/tap på finansielle sikringsinstrumenter bokføres samtidig med resultateffekten av sikringsobjektene. Immaterielle eiendeler Egenutviklede driftssystemer Utgifter til vedlikehold av internt utviklede driftssystemer kostnadsføres etter hvert som de påløper. Utviklingsutgifter som er direkte henførbare til design og testing av et identifiserbart og unikt driftssystem som kontrolleres av konsernet, blir balanseført som en immateriell eiendel når gitte kriterier er oppfylt. Varige driftsmidler Innredning i leide lokaler avskrives over leiekontraktens løpetid. Datterselskaper, tilknyttede selskaper og felles kontrollert virksomhet Datterselskap og tilknyttede selskap er inntatt etter kostmetoden i morselskapet. Investeringer i virksomheter hvor deltakerne i henhold til avtale utøver felles kontroll, er inntatt etter bruttometoden. Nedskrivning av anleggsmidler I tilfeller der gjenvinnbart beløp (høyeste av bruksverdi og salgsverdi/megleranslag) av anleggsmidler er lavere enn bokført verdi foretas nedskrivning til gjenvinnbart beløp. Nedskrivningen reverseres dersom grunnlaget for nedskrivningen ikke lenger er til stede. Bunkers og andre beholdninger Bunkers og andre beholdninger oppføres i balansen under andre omløpsmidler og vurderes til laveste av kostpris og virkelig verdi.

13 REGNSKAPSPRINSIPPER Aksjer, andeler og andre finansielle instrumenter Finansielt motiverte investeringer i aksjer, andeler og andre finansielle instrumenter er klassifisert som omløpsmidler og vurderes etter porteføljeprinsippet. Porteføljen vurderes samlet og blir verdikorrigert dersom den samlede beholdning har lavere verdi enn anskaffelseskost. Aksjer med et varig og permanent verdifall nedskrives til virkelig verdi. Tilordning av anskaffelseskost gjøres etter en gjennomsnittsbetraktning. Kortsiktige investeringer i selskaper der konsernet eier over 5 % er ikke konsolidert og anses som midlertidig eie når formålet med investeringene er å avhende hele eller deler av den enkelte investering etter gjennomført strukturering og utvikling. Utbytte på aksjer avsettes og inntektsføres når det anses sannsynlig at utbytte vil bli vedtatt på generalforsamling. For bulkvirksomheten foretas nedskrivning dersom markedsverdien av konsernets leiekontrakter, fraktavtaler og frakt-/bunkersderivater samlet er negativ. Dersom negativ verdi overstiger balanseførte eiendeler knyttet til porteføljen, avsettes overskytende som en forpliktelse. For bankvirksomhet så skrives kredittkortlån og andre utlån ned når det er objektive bevis på at tap har inntrådt etter opprinnelig balanseføring, og når tapet på fremtidige kontantstrømmer knyttet til dette kan måles pålitelig. Alle lån og forskudd som er individuelt vesentlige vurderes for nedskriving. Alle individuelle, vesentlige utlån og fordringer som ikke vurderes for nedskrivning alene ses deretter samlet i forhold til verditap som kan ha oppstått men som ikke er identifisert. Kredittkortlån som er ubetalt 6 dager etter forfallsdato vurderes som svekket. Låneavtaler knyttet til lån som har forfalt med over 9 dager blir kansellert, og hele det utestående beløpet faller til betaling. Lån hvor forfalt beløp vurderes uinnkallelig nedskrives i sin helhet. Leieforpliktelser Alle vesentlige leieforpliktelser er klassifisert som operasjonell leasing. Leiebeløpet klassifiseres som ordinær driftskostnad. Inntektsføringsprinsipper Salg resultatføres når inntekten kan måles pålitelig, det er sannsynlig at de økonomiske fordelene knyttet til transaksjonen vil tilflyte konsernet og spesielle kriterier knyttet til de ulike formene for salg som er nevnt under er oppfylt. Konsernet baserer estimatene for inntektsføring på historikk, vurdering av type kunde og transaksjon samt eventuelle spesielle forhold knyttet til den enkelte transaksjonen. Renteinntekter og andre finansinntekter inntektsføres etter hvert som de opptjenes. Offshore og shipping Reiseavhengige inntekter og kostnader fra offshore- og shippingvirksomhet periodiseres ut fra det antall dager reisen varer før og etter hver regnskapsperiode. Fraktinntekter på bareboat-basis behandles som fraktinntekter. Telecom Kunder faktureres av telekom-operatørene (operatørene) over den ordinære telefonregningen. Konsernet fakturerer operatørene. Opptjent inntekt, ikke fakturert, presenteres som kundefordringer. Inntekter måles til virkelig verdi av vederlag mottatt fra operatører, mao. netto for operatørandel, og ikke til virkelig verdi av vederlag betalt av sluttkunde. For manuelle nummeropplysningstjenester anses tjenesten levert på det tidspunkt telefonsamtalen gjennomføres. Bankvirksomhet Renteinntekter - og kostnader bokføres etter effektiv rentes-metode. Ved beregning av effektiv rente hensyntas alle kontraktuelle betingelser utenom fremtidige tap. Kalkulasjon av effektiv rente inkluderer gebyr, provisjon og betalte eller mottatte punkter som er en integrert del av den effektive renten. Banken fortsetter å bokføre renteinntekter basert på effektiv rentes metode også for usikre eiendeler. Vedlikeholds- og klassifikasjonskostnader Periodisk vedlikehold og dokking av skip balanseføres og kostnadsføres over perioden frem til neste periodiske vedlikehold. Faktiske utgifter til løpende vedlikehold belastes driftsresultatet når vedlikehold finner sted.

14 NOTER TIL REGNSKAPET (Beløp i NOK 1 ) NOTE 1 - VIRKSOMHETSOMRÅDER Industriell Bank Bulk Offshore shipping Driftsinntekter Driftsinntekter IT/Telecom Eiendom Øvrig Konsern Driftsinntekter Driftsinntekter Driftsinntekter fordelt på geografisk område Norden Øvrige Europa Nord-amerika Øvrige verden Totalt NOTE 2 - POSTER SOM ER SAMMENSLÅTT Morselskap Konsern Aksjeutbytte Valutagevinster Annen finansinntekt Sum annen finansinntekt Valutatap (1 595) (1 611) (15 664) (14 78) Annen finanskostnad (14 285) (6 795) (8 343) (42 481) Sum annen finanskostnad (15 88) (8 46) (186 7) ( ) NOTE 3 - LØNNSKOSTNADER, ANTALL ÅRSVERK, GODTGJØRELSER M.V. Morselskap Konsern Lønn, feriepenger, honorarer o.l Arbeidsgiveravgift Pensjonskostnader, ytelsesbasert pensjon Pensjonskostnader, innskuddsbasert pensjon Andre personalkostnader Sum lønnskostnader Antall årsverk Lønnskostnader for mannskaper er inkludert i driftskostnader skip.

15 NOTER TIL REGNSKAPET Godtgjørelse til selskapets tillitsvalgte og administrerende direktør Styrets formann, NOK, øvrige styrehonorar NOK 75 Lønn, bonus, pensjon og andre godtgjørelser til administrerende direktør utgjorde i alt NOK i 216. Administrerende direktør har bonusavtale basert på innsatselementer, verdiutvikling mv., samt avtale om 6 måneder etterlønn etter eventuell fratreden. Utover nevnte ytelser til administrerende direktør og styremedlemmer foreligger det ikke avtaler om bonus, etterlønn, tegningsretter eller opsjoner. Honorar til revisor (ekskl. mva) Morselskap Konsern Andre Morselskapets revisor revisorer Lovpålagt revisjon Bistand med utarbeidelse av årsregnskap og ligningspapirer, samt skatterådgivining Andre tjenester utenfor revisjon SUM Morselskapet og enkelte av datterselskapene har en pensjonsordning som omfatter i alt 14 (14) ansatte i morselskapet og 467 (437) ansatte i konsernet pr , hvorav 3 er pensjonerte i morselskapet og 356 (347) i konsernet. Ordningene gir rett til definerte fremtidige ytelser. Disse er i hovedsak avhengig av antall opptjeningsår, lønnsnivå ved oppnådd pensjonsalder, fremtidig avkastning på pensjonsmidler og størrelsen på ytelsene fra folketrygden. Den kollektive pensjonsavtalen er finansiert ved fondsoppbygning i et livsforsikringsselskap. Endringer i pensjonsplanens ytelser klassifiseres som netto pensjonskostnad i sin helhet i regnskapet. Estimatavvik som skyldes ny informasjon eller endringer i de aktuarmessige forutsetningene blir regnskapsført mot annen egenkapital. Kistefos AS er pliktig til å ha tjenestepensjonsordning etter lov om obligatorisk tjenestepensjon, og ordningen tilfredsstiller de aktuelle krav. Morselskap Konsern Sammensetning av årets pensjonskostnad: Nåverdi av årets pensjonsopptjening Rentekostnad av påløpt pensjonsforpliktelse Forventet avkastning på pensjonsmidlene (295) (275) (819) (653) Endring pensjonsordning (1 4) (2 17) Arbeidsgiveravgift og administrasjonskostnad Netto pensjonskostnad innskuddsplaner Årets pensjonskostnad Pensjonsmidler/(-forpliktelser): Beregnede pensjonsforpliktelser (1 157) (1 113) ( ) ( ) Pensjonsmidler (til markedsverdi) Ikke resultatført virkning av estimatavvik 853 Estimert arbeidsgiveravgift (2) (195) (4 568) (4 326) Justering IFRS til NGAAP (34) (42) Netto pensjonsforpliktelser for konsernet (1 615) (1 579) (22 53) (26 681) Ordninger med netto forpliktelse klassifisert som avsetning (36 15) (35 936) Pensjonsmidler som inngår i andre fordringer Beregningsforutsetninger: Diskonteringsrente 2,1 % 2,7 % 2,1-2,8% 2,7-3,3% Forventet avkastning 3, % 3,3 % 2,6-3,% 2,7-3,3% Lønnsregulering 2,25 % 2,5 % 2,25-3,% 2,5-3,% G-regulering 2, % 2,25 % 2,-2,25% 2,25 %

16 NOTER TIL REGNSKAPET NOTE 4 - VARIGE DRIFTSMIDLER OG IMMATERIELLE EIENDELER Morselskap Konsern Inventar, Inventar, Bygninger, tomter Skip, offshore maskiner o.l. maskiner o.l. og lignende Anskaffelseskost pr Omklassifisering Omregningsdifferanse valuta (3 137) (13 981) Tilganger i året Avganger i året (436) (42 955) (432 63) Anskaffelseskost Av-og nedskrivninger pr Omklassifisering Omregningsdifferanse valuta (2 767) Årets avskrivninger Årets nedskrivninger Tilganger i året Avganger i året (198) (41 677) Akkumulerte av-og nedskrivninger Balanseført verdi Økonomisk levetid 5-1 år 3-1 år 5 år 2-25 år Avskrivningsplan Lineær Lineær Lineær Lineær Tomt avskrives ikke Øvrige immaterielle Skip Skip, Goodwill / Sum eiendeler Industriell shipping Bulk carriers (Negativ goodwill) Konsern Anskaffelseskost pr (162 96) Omklassifisering Omregningsdifferanse valuta (3 39) (21 475) (41 92) Tilganger i året (57 891) Avganger i året (7 842) ( ) ( ) (8 754) ( ) Anskaffelseskost (229 65) Av-og nedskrivninger pr ( ) Omklassifisering Omregningsdifferanse valuta (1 595) (16 994) (14 45) Årets avskrivninger (4 15) Årets nedskrivninger Tilganger i året Avganger i året (7 842) (482 79) ( ) (11 766) ( ) Akkumulerte av-og nedskrivninger ( ) Balanseført verdi (5 886) Økonomisk levetid 2-99 år 25 år 25 år 5-2 år Lineær / Avskrivningsplan 1 % saldo Lineær Lineær Lineær Netto negativ goodwill består av negativ goodwill etter oppkjøp av eierandeler i Viking Supply Ships AB i 216 med NOK , samt goodwill fra oppkjøp av Western Bulk Chartering AS (NOK 29 41). Postene avskrives etter regnskapslovens regler. Immaterielle eiendeler: Immaterielle eiendeler skriver seg fra oppkjøpet av Opplysningen 1881 AS i 211, samt egenutviklede IT-systemer i konsernet. Leieavtaler: Western Bulk Chartering AS har inngått enkelte langsiktige T/C avtaler med løpetid lenger enn 12 mnd. Dette representerer en leieforpliktelse på USD 96,1 mill. eksklusiv opsjoner. I tillegg har selskapet enkelte lengre T/C avtaler som ut-charterer. Disse representerer leieinntekter på USD 11,5 mill. Viking Supply Ships AB's datterselskaper har leieforpliktelser for innleide skip med en fremtidig forpliktelse på SEK 28 mill. Fremtidige timecharter-inntekter, inklusiv egeneide båter, er minimum SEK 185 mill.

17 NOTER TIL REGNSKAPET NOTE 5 - INVESTERING I DATTERSELSKAPER OG TILKNYTTEDE SELSKAP Morselskapet har følgende direkte eierandeler i konsoliderte datterselskap Eierandel / stemmeandel Forretnings-kontor AS Bagatelle (under avvikling) 1, % Oslo Kistefos Eiendom AS 1, % Oslo Kistefos Venture Capital AS 1, % Oslo Kistefos International Equity AS 1, % Oslo Oktant Invest AS 1, % Oslo Viking Invest AS 1, % Oslo Advanzia Holding AS 1, % Oslo Kistefos Equity Holdings AS 1, % Oslo Advanzia Bank S.A. 6,3 % Luxembourg Odin Viking SPV AS 1, % Oslo Holding Akvaservice AS 1, % Oslo Kistefos Equity Holding AS 1, % Oslo Samlet bokført verdi på datterselskap er Vesentlige underliggende konsernselskap Morselskap Eierandel / stemmeandel Forretnings-kontor Viking Supply Ships AB Viking Invest AS 75,3 % / 71,2 % Gøteborg, Sverige Opplysningen 1881 AS Kistefos Venture Capital AS 1, % Oslo Western Bulk Chartering AS Kistefos Equity Operations AS/ 73,9 % Oslo Kistefos Equity Holdings AS NOTE 6- AKSJER OG ANDRE FINANSIELLE INSTRUMENTER MORSELSKAP Balanseført Antall aksjer Eierandel (%) verdi Kappa Bioscience AS * ,3 % OstomyCure AS* ,8 % Alliance Venture Andre aksjer og finansielle instrumenter 1 88 Sum aksjer og andre finansielle instrumenter - Morselskap AKSJER OG FINANSIELLE INSTRUMENTER EID AV DATTERSELSKAPER Balanseført Antall aksjer Eierandel (%) verdi Atex Media Group Limited - ordinære aksjer * ,3 % Atex Media Group Limited - preferanseaksjer * ,3 % Oslo Airport City AS , % Promon AS ,5 % Infront AS ,3 % Line2 Inc ,1 % Phonero Holding AS ,1 % Andre aksjer og finansielle instrumenter 3 69 Sum aksjer og andre finansielle instrumenter - eid av datterselskap Sum aksjer og andre finansielle instrumenter - Konsern *: Ikke konsolidert grunnet midlertidig eie.

18 NOTER TIL REGNSKAPET NOTE 7 - SKATT Morselskap Konsern Årets skattekostnad fremkommer slik: Endring utsatt skatt/utsatt skattefordel* (16 812) (26 194) (9 63) Betalbar skatt Skatt av resultatført konsernbidrag (9 94) Andre endringer (1 112) (194) Korrigering skattekostnad 215 (endring est. for utsatt skattefordel) (161) Årets skattekostnad / (-inntekt) (18 85) *: Endring utsatt skatt avviker fra skatteeffekt av endring midlertidige forskjeller fordi skatteeffekten av deler av mottatt konsernbidrag er ført direkte mot utsatt skattefordel i balansen. Betalbar skatt i årets skattekostnad: Ordinært resultat før skattekostnad ( ) Permanente forskjeller ( ) Endring midlertidige forskjeller (4 761) Grunnlag betalbar skatt (13 626) (194 56) Skatt (25 %/ 25 %) Spesifikasjon av grunnlag for utsatt skatt: Morselskap Konsern Forskjeller som utlignes Midlertidige forskjeller omløpsmidler/kortsiktig gjeld (2 14) (2 14) (4 646) (2 232) Midlertidige forskjeller anleggsmidler/langsiktig gjeld Midlertidige forskjeller, andre (12 876) (134 75) Skattemessig fremførbare underskudd (8 383) (52 551) (14 566) ( ) Grunnlag utsatt skatt / (utsatt skattefordel) (26 429) Skattesats 24 % 25 % 22% - 24% 22% - 25% Utsatt skatt / (utsatt skattefordel) 5 4 (6 67) Ikke balanseført skattefordel (5 97) (53 284) Netto balanseført utsatt skatt/ (skattefordel) 5 4 (6 67) (17 894) Balanseført utsatt skatteforpliktelse Balanseført utsatt skattefordel (6 67) (12 43) (25 447) Netto utsatt skattefordel balanseføres i den grad det er sannsynlig at fordelen kan utnyttes. Utsatt skattefordel og utsatt skatt er nettoført i den grad de kan utnyttes mot hverandre. NOTE 8 - EGENKAPITAL Annen innskutt Annen Sum MORSELSKAP Aksjekapital egenkapital egenkapital egenkapital Inngående balanse Årets resultat (342 85) (342 85) Avsatt utbytte * (2 ) (2 ) Andre endringer og omregningsdifferanser (1 76) (1 76) Utgående balanse Selskapets aksjekapital er NOK fordelt på aksjer á kr 14. Alle aksjer har like rettigheter. Selskapets aksjer eies av Kistefos Holding AS (63,2%), AS Holding (32,3%) og Portfolio Management AS (4,5%), alle selskapene indirekte eiet av Christen Sveaas. Annen innskutt Annen Minoritets- Sum KONSERN Aksjekapital egenkapital egenkapital interesse egenkapital Inngående balanse Årets resultat ( ) ( ) (857 63) Avsatt utbytte * (2 ) (2 ) Andre endringer og omregningsdifferanser Utgående balanse * : Utbyttet vedtatt i generalforsamling i desember 216.

19 NOTER TIL REGNSKAPET NOTE 9 - GJELD, PANTSTILLELSER, GARANTIER, BUNDNE BANKINNSKUDD OG TVISTEMÅL Gjeld og pantstillelser: Morselskapet har ved årsslutt 216 og 215 ingen pantesikret gjeld. Konsernet har gjeld på NOK (215: NOK ) som er pantsatt med bokførte verdier på NOK (215: NOK ). Obligasjonslån i Advanzia Bank (NOK 85 ) er utstedt uten forfallsdato. Ut over dette har ikke konsernet gjeld som forfaller senere enn 5 år. Morselskapet har ikke gjeld som forfaller senere enn 5 år. Bankinnskudd: Av morselskapets og konsernets bankinnskudd er NOK 7 61 (215: NOK ) innestående på depot-konto som sikkerhet for terminfinansierte aksjer. Disse kan frigjøres ved realisasjon av terminene. I tillegg er NOK 1 1 (215: NOK 1 917) innestående på skattetrekkskonto for morselskapet. Morselskapet og konsernet har covenantkrav om et minimumsnivå på tilgjengelig likviditet. Morselskapet og konsernet er i compliance med disse kravene pr Garantier o.l.: Kistefos AS har til fordel for långiver avgitt en betinget garanti for et lån tatt opp av det heleide datterselskapet Opplysningen 1881 AS. Utestående lån er NOK 14 ved årsskiftet. Kistefos garanti er ved regnskapsavleggelsen ikke tapsutsatt. Kistefos AS har garantert for kassekreditt og garanti-linje i Western Bulk Chartering AS, begrenset til USD 8. Kistefos AS har stilt garanti på NOK for emisjon i Western Bulk Chartering AS i løpet av første kvartal 217. Opplysningen 1881 AS har stilt garantier som sikkerhet for ulike driftsrelaterte forpliktelser. Som sikkerhet for forpliktelsene ligger bank-garantier og pantsettelser til en total verdi på NOK 6 6. Tvistemål: Datterselskapet Western Bulk Chartering AS er involvert i tvistesaker både som saksøkt og som saksøker. Selskapet gjør regnskapsmessige avsetninger basert på den enkelte sak. Avsetninger gjort i selskapets regnskap er vurdert å være tilstrekkelige og anses som ikke vesentlige for konsernet. Grunnet pågående saker ønsker ikke konsernet å beskrive detaljer av avsetningene. NOTE 1 - FINANSIELLE RISIKOFAKTORER Driftsrelatert risiko: Konsernets virksomheter innenfor shipping og offshore er eksponert overfor det globale fraktmarkedet, og resultater vil varirere med rater og utnyttelsesgrad. Der det er formålstjenelig brukes fraktderviater for å sikre eller justere risikoeksponeringen mot markedet. Konsernet påvirkes også i stor grad av endringer i oljeprisen som kan gi store svingninger i bunkerskostnader. For å redusere bunkersrisikoen inngås swap eller terminkontrakter på drivstoff. Valutarisiko: Konsernet har betydelig operasjonell drift i utlandet, og har behov for løpende eksponering i utenlandsk valuta for å betjene den daglige drift. Majoriteten av virksomhetene har både sine inntekter og kostnader i samme valuta. Totalt sett utgjør dermed valutarisiko på kontantposter en relativt beskjeden post. Enkelte mindre poster i datterselskaper er sikret gjennom valuta-terminer Konsernets regnskap avlegges i norske kroner. Balanserisiko oppstår når datterselskapenes balanser omregnes fra deres regnskap i lokale valutaer til norske kroner. Konsernets gjeld er trukket opp basert på valutasammensetningen av eiendeler i balansen. Renterisiko: Konsernets renterisiko er i hovedsak knyttet til langsiktige lån. Lån med flytende rente medfører en renterisiko for konsernets kontantstrøm. Enkelte poster i datterselskaper er sikret gjennom rente-terminer Likviditetsrisiko: Konsernet har fokus på likviditetsreservene og nødvendig likviditet for å dekke løpende forpliktelser knyttet til driften. Likviditetskrav i forbindelse med lånecovenants overvåkes fortløpende. Det er videre fokus på nødvendig likviditet for bruk av deriviater i sikringsøyemed. Kredittrisiko: For bankvirksomheten er kredittrisiko den individuelt største risikoen. Kredittrisiko er risikoen for finansielt tap hvis en kunde eller motpart ikke klarer å oppfylle sine kontraktuelle forpliktelser, og oppstår i hovedsak i bankens utlån og forskudd til kunder og andre banker, samt investeringer i gjeldspapirer. Banken har en egen kredittkommitté som overvåker og vurderer risiko. Dette inkluderer blant annet utarbeidelse av kredittretningslinjer, etablering av godkjenningsstrukturer for godkjennelse og fornyelse av kredittfasilititer og vurdering og estimering av kredittrisiko.

20 NOTER TIL REGNSKAPET NOTE 11 - TRANSAKSJONER MED NÆRSTÅENDE, STORE ENKELTTRANSAKSJONER OG HENDELSER ETTER BALANSEDAGEN Western Bulk Chartering AS ble solgt av Western Bulk ASA til Kistefos Equity Operations AS i februar 216. Western Bulk ASA endret navn til Bulk Invest AS etter salget og meldte oppbud i april. Som følge av dette har konsernet de-konsolidert Bulk Invest og bokført et tap på ca NOK 28. Kistefos Eiendom AS solgte sine aksjer i Bergmoen AS og Gardermoen Forum AS til Oslo Airport City AS i oktober. Konsernet har inntektsført en gevinst på omtrent NOK 22 i forbindelse med salget. Kistefos Eiendom AS reinvesterte samtidig med en 3 % eierandel i Oslo Airport City AS. Morselskapet har i desember nedbetalt sitt obligasjonslån KIST2 på NOK 75. Samtidig ble det utstedt et nytt obligasjonslån (KIST4) på NOK 8. Lånet ble utvidet med NOK 2 til NOK 1 i februar 217. I november inngikk Phonero Holding AS en avtale om selge sine aksjer i Phonero AS til Telia Company AB. Kistefos eier 2,1 % av Phonero Holding AS via heleid datterselskap. Saken er til behandling hos konkurransetilsynet som har varslet at de vurderer å stanse transaksjonen. Endelig vedtak er ventet i løpet av første halvår 217. I desember inngikk Kistefos en avtale med Amedia vedrørende kjøp av Digitale Medier 1881 AS via et heleid datterselskap. Saken ble godkjent av konkurransetilsynet i januar 217 og selskapet ble overtatt i februar. Morselskapet har gjeld og fordringer på øvrige konsernselskap. Hovedregelen er at lån til heleide datterselskap renteberegnes med NIBOR + 1,75 % margin. I tillegg utfører Kistefos enkelte administrative oppgaver for øvrige konsernselskap. Disse faktureres basert på armlengdes avstand-prinsippet. Morselskapet Kistefos AS har inngått en gaveavtale med Stiftelsen Kistefos-museet om tilskudd til oppføring av nytt museumsbygg. Advanzia Bank S.A. er for første gang konsolidert i 216. Dersom selskapet var konsolidert i 215 ville det medført høyere inntekter i konsernet med ca NOK 1 191

21

22

23