Makro & bolig. Estate Boligkonferanse, Geilo 6. september Harald Magnus Andreassen

Størrelse: px
Begynne med side:

Download "Makro & bolig. Estate Boligkonferanse, Geilo 6. september 2007. Harald Magnus Andreassen"

Transkript

1 Makro & bolig Estate Boligkonferanse, Geilo 6. september 2007 Harald Magnus Andreassen

2 First og fremst hstort og bra meglerhus Brukthandel med aksjer + innhenting av ny kapital (corporate) Handel med alle renteinstrumenter/valuta - Swedbank 180 ansatte; Oslo, Bergen, Stavanger, Trondheim, deleier i Tromsø 21 analytikere Ca. 7-8% av inntektene på Oslo Børs Swedbank (Föreningssparbanken)/Sparebank1 Gruppen/ansatte eier hvi er flinke til å regne, ikke alltid flinkest til å drømme hvi gir normalt gode råd hvi er godt likt av kundene våre 2

3 Gode råd er ikke dyre! Firsts anbefalinger Juni 1999 = Ukeportefølje OSEBX - jan.99 jan.00 jan.01 jan.02 jan.03 jan.04 jan.05 jan.06 jan.07 Kjøp mnd. Bred portef. Selg 3

4 Norge er et ganske lite land i verden Verden Norge Fed rentekutt skravert Source: EcoWin, First Securities h Vi svinger normalt sammen med de andre h De siste årene har vi fått drahjelp av Asia ++ (og en del krita..) 4

5 5 USA er et ganske stort land i verden

6 Verden er ikke helt som før! BNP i Verden Industriland vs. utviklingsland Bidrag til samlet vekst fra rike land og "fattige", herunder Kina Superoverraskelsen skapte en superoppgang i sykliske markeder 6

7 7 Fortsatt gode tider! (Hvorfor spørre økonomene???)

8 Fra Financial Times, om finanskrisen Towards the end of the party, a fight broke out, so the Federal Reserve ordered another round of drinks to calm the participants Stuart Bishop 8

9 Det har vært en spesiell tid Source: EcoWin, First Securities 9

10 Hvor startet det? h It-boblen sprakk, Federal Reserve i USA kuttet renten hardt h Sterk vekst i husholdningenes gjeld og i boligprisene h Mange flere fikk låne enn før 10

11 Subprime: En ganske utrolig historie Stor andel av nye lån de siste årene til subprime, Alt-A, ca 1/3 av lånene Pakket sammen, delt opp og solgt over hele verden 11 Noe gikk helt galt h Kredittvurderingene h Låneutmålingen h Salgsmåten, agentene h Lokkerenten (2&28) h Flere på flyterente enn før h Avdragsfriheten h Og til slutt, som vanlig: Skurkene

12 Subprime: En ganske utrolig historie 12 Nå får låntakerne trøbbel, uten h trøbbel i makro h høy rente h og før 2005 & 2006-årgangene får rentejustering men nå kommer den! Og långiverne taper 40 cent på dollaren ved tvangssalg h Uten særlig fall i boligprisene h 120 banker konk, store tap i mange fond og mange flere må rapportere snart! h Opptil 60% tap på obligasjonene

13 USA: Boliger & gjeld USD 1000 mrd Verdi av boliger 22 Boliggjeld 10..hvorav subprime, ca 1-1,3 13 Tap på 20% av subprimelån, 40% av pantet tapes: 100 mrd, ¾ % av BNP.. men tapene på 10 mrd samlet gjeld kan bli mye større Savings & loan-krisen ga tap på 150 mrd, 2,5% av BNP Nå: Andre enn bankene (også utlandet) må ta deler av tapene Spredningen av møkka er trolig en fordel mindre trøbbel i hvert segment Er det andre problemer i finanssystemet?

14 Er/blir tapene farlig store? h Ikke fra subprime kanskje USD 100 mrd, ¾% av BNP 1000 mrd i utlån, 10% vil være mye En liten bankkrise, ikke en stor h Tapene fordelt over hele verden, en god ting Ingen sektor blir påført dødelige tap h Men tapene kan bli større om andre ting går galt h OG ANGSTEN HAR BREDD SEG I ANDRE DELER AV FINANSSEKTOREN h DET ER DYRERE FOR ALLE BEDRIFTER Å FINANSERE SEG 14

15 Ikke dramatisk ennå, men det er ikke over h Uro for tap i andre sektorer, dyrere for bedriftene å låne, markeder tørket inn h Bankene mistet troen på hverandre, pengemarkedet tørket inn h Sentralbankene måtte tilføre likviditet, smøre markedet i gang men har ikke klart det ennå h Forventninger om at Fed vil kutte renten aksjemarkedene kommer seg 15

16 Fortsatt store problemer på pengemarkedet Pengemarkedsrente 3 mnd innskuddsrente til bank jun Can EMU UK jul aug sep 07 Norge USA Source: EcoWin, First Securities Samlet, inkl, finans 2.25 Utestående, USA 1000 mrd Source: EcoWin, First Securities h Store likviditetstilførsler fra sentralbankene, men pengemarkedet funker ikke h Vi vet ikke hvem som sitter med Svarte-Per h Mange lån som er løftet ut av balansene vil komme tilbake til bankene h Strukturert finans har ennå ikke bestått testen 16

17 En enkel, men nyttig inndeling? Fordringer & gjeld Realøkonomien Husholdninger Finanssektoren Banker Fond hedge.. Bedrifter (Off. sektor) 17 h Realkrise: Husholdninger og bedrifter klarer ikke å gjøre opp for seg, forsterkes via en krise i finanssektoren Er ofte vanskelig å kurere på en enkel måte h Finanskrise: Omfordeling av tap og gevinster innenfor finanssektoren, skaper friksjon og kan redusere funksjonevnen kredittskvis Kan normalt reddes av myndighetene likviditet, renter, lender of last.., garantier h Er faren for friksjon større enn før? Oppblåste bruttobalanser, også på derivater, mange nye aktører, nye (ingen..) relasjoner mellom låntakere og långivere

18 Fallet i boligprisene tiltar USA Boligpriser Case-Shiller/S&P byer, 2000 = Endring 12m og m/m, årlig rate Source: EcoWin, First Securities 18

19 Realprisen på bolig opp 70% 19 uten særlig realvekst i husleier eller byggekostnader

20 Førte oppgangen i prisene til at det ble bygget mer? 20

21 Førte oppgangen i prisene til at det ble bygget mer? 21

22 Ser vi tegn på overkapasitet? 22

23 USA: Boligprisene faller, men de er ikke lave USA - Boliginvesteringene Investering i nye og brukte boliger i % av BNP Prisoppgang uten høyere husleie eller byggekostnader Kraftig økning i boligbyggingen nå stuper den Det er svært mange boliger for salg Kreditten strupes, langvarig Dypt fall i prisene sannsynlig Source: EcoWin, First Securities 23

24 Boligprisene trenger ikke falle fordi ledigheten stiger vs. arbeidsledigheten 170 Realpris 1990 = FIRST Arbeidsledighet Source: EcoWin, First Securities 24 Arbeidsledigheten kan like gjerne stige fordi boligprisene faller! Lave renter trenger ikke hjelpe boligprisene, hvis de er for høye!

25 Det var da voldsomme saker 25 Source: EcoWin, First Securities Ca 20% av BNP i ekstra gjeld

26 Sparingen kan øke 15.0 % USA Boligpriser vs. sparing Prisvekst. vs. finansiell sparing (netto finansinvesteringer) Sparing % inntekt -5.0 Boligpriser (real) % år/år Source: EcoWin, First Securities 26

27 USA er et ganske stort land i verden 27

28 NORSK ØKONOMI & BOLIGMARKEDET 28

29 Norge er et ganske lite land i verden Verden Norge Fed rentekutt skravert Source: EcoWin, First Securities 29 h Vi svinger normalt sammen med de andre h De siste årene har vi fått drahjelp av Asia ++ (og en del krita..)

30 Hva driver Norge? ALT! Husholdningene mest 6 % 4 % 2 % Privat etterspørsel Avvik fra trend, % av Fastlands-BNP Fastlands-bedriftene Husholdningene 0 % -2 % Oljeinvesteringer -4 % -6 %

31 Hva driver husholdningene? Ikke bare økte inntekter.. 8 % 6 % 4 % 2 % 0 % -2 % -4 % -6 % -8 % -10 % -12 % -14 % Husholdningenes netto finansinvesteringer Prosent av disp. inntekt Justert for svingninger i utbytte Sparingen har falt like mye som sist gang 31

32 Sysselsettingen rett til værs 6 Vekst år/år Source: EcoWin, First Securities 32

33 og arbeidsledigheten rett ned h På tross av rekordhøy innvandring h Rekordstor mangel på alle typer arbeidskraft, overalt 33

34 Er det norske folk for lite? het land mangler ikke arbeidskraft! Målet for økonomisk politikk: Utnytte arbeidskraften best mulig, bedriftene skal føle at det er for lite arbeidskraft h.. Selv om bedriftene sier at de gjør det Fordi økonomien er overstimulert (sterk vekst ute, høy oljepris, for lav rente, for svak krone) het land er ikke en bedrift! hland konkurrerer ikke med hverandre, det er det bedriftene som gjør! 34

35 Og hva skjer da? Lønnsveksten tar av! Selvsagt Source: EcoWin, First Securities 35

36 Og veksten i produktiviteten dempes Source: EcoWin, First Securities 36

37 Hva skjer da? MYE høyere vekst i KOSTNADENE! 37 Enten blir prisstigningen høyere Eller så krymper marginene

38 Norges Bank kom seg i gang, til slutt 38 Satte opp farten, selv om prisstigningen var lav!

39 Norges Bank kom seg i gang, til slutt 39 Satte opp farten, selv om prisstigningen var lav!

40 Men økonomien tilsa mye høyere rente 40 Lav rente vs. veksten: Normalt ikke bra, penga blir brukt feil!! Gapet vil bli lukket, ganske sikkert Renteøkningene virker ikke før de virker på noen

41 Rentemarkedet er bekymret for veksten Veksten i verden rundt oss og delvis rentene ute vil være viktig for Norges Bank 41

42 Men hva med kronekursen? 2006 er ikke 2002!! 42 hvi trenger ikke 4 pp høyere rente enn andre som i 02 hnok ikke sterk, men det er verden, oljeprisen, bedriftene og børsen! hbedriftenes konkurranseevne er for god!

43 Ser du en klar sammenheng mellom rente og kronekurs? Fra 1995, uketall Source: Reuters EcoWin 43

44 Det er ikke bare i USA prisene har steget 30.0 Norge: kroner pr kv.m., byer Norge 27.5 USA: Rebasert til Norge i Etter lavrenten Norges Bank/Shiller/First Source: EcoWin, First Securities Hvor mye har husleiene steget? Hvor mye har byggekostnadene steget (permanent)? 44

45 Det er ikke bare i USA prisene har steget Boligpriser USA vs. Norge Norge: kroner pr kv.m., byer USA: Rebasert til Norge 1900 USA Etter lavrenten Norge Norges Bank/Shiller/First Source: EcoWin, First Securities 45

46 Og det er ikke bare i USA og Norge Source: EcoWin, First Securities.. Og vi kunne legge til mange andre land! 46

47 Har det vært boligmangel? 47

48 Bygges det boliger også andre steder? Danm Men nå stuper boligbyggingen i Danmark! Få tak i folk (og plank) derfra? Source: EcoWin, First Securities

49 Prisene er viktig for byggingen, her også 49

50 Bikker det nå? Hva er utfallsrommet? I 1000, sesongjustert Finn.no's markedsandel øker over tid - og utenlandske boliger er med Prisvekst m/m, årlig rate, glattet Source: EcoWin, First Securities

51 Source: EcoWin, First Securities 51

52 Vender kredittsyklen nesen sørover? 15.0 Vekst år/år Danmark Norge USA EMU Sverige Source: EcoWin, First Securities.. selv om rentene fortsatt er lave Fordi gjelden har blitt høy? Tåler vi mindre rente enn før? Ja! Boligmarkedene ikke like spreke --- et mulig felles sjokk?

53 Hvem er høna, hvem er egget? Henger i hop, gjør de Source: EcoWin, First Securities 53

54 Boligmarkedet på kort og lang sikt På kort sikt etterspørselen driver h Inntektsvekst, arbeidsledighet, rente, kredittilgang h Av og til: Forventninger om prisvekst h Tilbudet nesten gitt og det blir raskt dyrt å bygge h Prisutslagene kan blir svært store! På lang sikt tilbudssiden mye viktigere h Hva koster det å bygge nytt i en normal byggekonjunktur? h Hva er betalingsviljen for tomt når alle har kommet med sine prosjekter? Snobben kan ha stor betalingsvilje for å være sammen med annen snobb, men vi andre får tak i en billig tomt en dag 54

55 Den forunderlige beretningen om da mange fikk det for seg at Norge holdt på å gå tom for tomt Geilo, september 2010 Harald Magnus Andreassen

56 Det blir ikke dyrt å bygge, til evig tid h Sement og plank får vi etter hvert laget nok av h Polakker er det flere av h Fete marginer til evig tid kan vi drømme om h Svenskene kan bygge leiligheter for pr kv.m., inkl. tomt, sier de h Byggekost for enebolig i Norge i fjor var neppe over eks råtomt, 20 for leiligheter? Byggekostnader vs. konsumpriser vs. boliginvesteringene - nasjonalregnskapet Boliginvesteringer i % av BNP (volum) 3.0 Byggekostnad/konsumpris Byggekostnadene er sterkt sykliske Nå er vi altså i en høykonjunktur Source: EcoWin, First Securities 56

57 Norge går ikke tom for tomt se ned neste gang du flyr over h Det kan bygges boliger i Oslo, sier byplansjefen h Det kan bygges mer i hver av de mange omegnskommunene, sier jeg h I resten av landet er det god plass til å bygge enda mer Bak 100-m sonen og på fjellet kan det bygges uendelig mye h I Oslo har Eiendomsspar identifisert prosjekter for næringsbygg tilsvarende 35% av dagens areal, selv gitt gårsdagens tomtepriser Men tilbudsveksten er moderat i dag (bl.a. fordi det har vært mye mer lønnsomt å bygge næringsbygg) h Det er bare politikere som kan skape allmenn tomtemangel (ikke Gud) 57

58 God plass til hytter også h 201 kv.km i hyttefelt i 2002, sikkert 300 i dag h Tilsvarer 0,1% av landets areal h Mange vil selge tomt til dagens betalingsvillighet 58

59 Konklusjoner h Vi har hatt noen fantastiske år, og kineserne enda bedre h Kina m.fl. skal vokse raskt lenge, men nå overrasker det ingen h Deler av oppgangen har vært drevet av billig krita, i rikelige mengder h.. og en illusjon om at du blir rikere når boligprisene stiger h Jeg er urolig for boligprisene, både der og her Risikoen for betydelige prisfall er stor, fordi prisene har steget uvanlige mye h Lavere boligpriser få konsekvenser for resten av økonomien Fordi folk tror at de blir fattigere når boligprisene faller Fordi noen låntakere og långivere som har strukket seg langt kan komme i en skvis 59

Evig opptur & evig boligmangel?

Evig opptur & evig boligmangel? Evig opptur & evig boligmangel? Finansnæringens syn på boligmarkedet Boligkonferansen Oslo, 14. mai 2013 Harald Magnus Andreassen +47 23 23 82 60 hma@swedbank.no Hva mener eierne? (Bolig)byggerne er i

Detaljer

Europa og Norge etter den store resesjonen

Europa og Norge etter den store resesjonen Europa og Norge etter den store resesjonen SR-Bank Konferanse Stavanger, 7. mai, 2010 Harald Magnus Andreassen Oppgang etter voldsom nedtur Men det er langt opp til gamle høyder 2 Japan verst. Sverige

Detaljer

Boligmarkedet og økonomien etter finanskrisen. Boligkonferansen Gardermoen, 5. mai 2010 Harald Magnus Andreassen

Boligmarkedet og økonomien etter finanskrisen. Boligkonferansen Gardermoen, 5. mai 2010 Harald Magnus Andreassen Boligmarkedet og økonomien etter finanskrisen Boligkonferansen Gardermoen, 5. mai 2010 Harald Magnus Andreassen The World according to First Finanskrisen bidro til en voldsom nedtur Politikksvarene ble

Detaljer

Nye tider. Verden klarer seg nok, trolig Norge også. Men. Harald Magnus Andreassen +47 23 23 82 60 hma@swedbank.no

Nye tider. Verden klarer seg nok, trolig Norge også. Men. Harald Magnus Andreassen +47 23 23 82 60 hma@swedbank.no Nye tider Verden klarer seg nok, trolig Norge også. Men Harald Magnus Andreassen +47 23 23 82 60 hma@swedbank.no 2 Landet vokser, ikke mediemarkedet, sier statistikkene IRM. Swedbank 3 A big swinger Reklame

Detaljer

Evig nedtur ute og evig opptur her hjemme?

Evig nedtur ute og evig opptur her hjemme? Evig nedtur ute og evig opptur her hjemme? Utsikter for verden, Norge og bygg og anlegg Utleiekonferansen 2013 Gardermoen 31. januar 2013 Harald Magnus Andreassen +47 23 23 82 60 hma@swedbank.no Vi blir

Detaljer

Trender i sparemarkedet Sett fra makro og mikro

Trender i sparemarkedet Sett fra makro og mikro Trender i sparemarkedet Sett fra makro og mikro NFF, Oslo, 2. juni 2010 Harald Magnus Andreassen Etter de syv fete år Vi har levd over evne, særlig Europa Statsgjelden for stor, noen vil gå konkurs Statene

Detaljer

Ny nedtur, nå? Neppe ute, og neppe (for ille) her. Bergen, 20. november 2014. Harald Magnus Andreassen +47 23 23 82 60 hma@swedbank.

Ny nedtur, nå? Neppe ute, og neppe (for ille) her. Bergen, 20. november 2014. Harald Magnus Andreassen +47 23 23 82 60 hma@swedbank. Ny nedtur, nå? Neppe ute, og neppe (for ille) her Bergen, 20. november 2014 Harald Magnus Andreassen +47 23 23 82 60 hma@swedbank.no Ny nedtur, nå? Neppe ute, og neppe (for ille) her Bergen, 26. oktober

Detaljer

Torgeir Høien Deflasjonsrenter

Torgeir Høien Deflasjonsrenter Torgeir Høien Deflasjonsrenter Deflasjonsrenter Oslo, 7. januar 2015 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Vi trodde på lave renter i 2014 og fikk rett 4 Skal rentene opp fra disse nivåene? Markedet tror det

Detaljer

Eiendomsmarkedet mot priskrakk eller myk landing? (Eller evig opptur?)

Eiendomsmarkedet mot priskrakk eller myk landing? (Eller evig opptur?) Eiendomsmarkedet mot priskrakk eller myk landing? (Eller evig opptur?) Jubileumsseminar for Knut Boye Bergen, 9. februar 2007 Harald Magnus Andreassen Den forunderlige beretningen om da mange fikk det

Detaljer

Mens vi venter på. Gjeldskrise og annen elendighet Lillehammer/skype, 3. november, 2011

Mens vi venter på. Gjeldskrise og annen elendighet Lillehammer/skype, 3. november, 2011 Mens vi venter på. Gjeldskrise og annen elendighet Lillehammer/skype, 3. november, 2011 Harald Magnus Andreassen Aksjer: Vi har gått på en liten smell 30% ned dyp bunn, når det er skikkelig krise. Men

Detaljer

Ny nedtur ute og evig opptur her hjemme?

Ny nedtur ute og evig opptur her hjemme? Ny nedtur ute og evig opptur her hjemme? Og hvor skal pengene investeres? Oslo Vest Rotary Club, 17. januar 2013 Harald Magnus Andreassen +47 23 23 82 60 hma@swedbank.no Aksjer: Langsiktige fundamentale

Detaljer

Markedskommentar. 2. kvartal 2014

Markedskommentar. 2. kvartal 2014 Markedskommentar 2. kvartal 2 1 Aksjemarkedet Etter en svak start på året for aksjer, har andre kvartal vært preget av bred og solid oppgang på verdens børser som på ny har nådd nye toppnoteringer. Dette

Detaljer

Makrokommentar. November 2015

Makrokommentar. November 2015 Makrokommentar November 2015 Roligere markeder i november Etter en volatil start på høsten har markedsvolatiliteten kommet ned i oktober og november. Den amerikanske VIX-indeksen, som brukes som et mål

Detaljer

Månedens Holberggraf November 2008

Månedens Holberggraf November 2008 Månedens Holberggraf November 28 Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut e r s EcoWin Makroøkonomiske nøkkeltall Norge Arbeidsledighet antall tusen

Detaljer

Aksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK

Aksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK Aksjemarkedet var preget av uro knyttet til gjeldskrisen i PIIGS-landene. Dette ga seg spesielt utslag i avkastningen i aksjemarkedene i. kvartal, etter at gjeldssituasjonen i Hellas ble avdekket. I tillegg

Detaljer

Konjunktur- og boligrapport med prognoser til 2018

Konjunktur- og boligrapport med prognoser til 2018 Konjunktur- og boligrapport med prognoser til 2018 Boligkonferansen 19. mars 2015 Roger Bjørnstad Samfunnsøkonomisk analyse Roger.bjornstad@samfunnsokonomisk-analyse.no BNP-vekst 2014 (IMF) Investeringer

Detaljer

Om Norge, oljepengene, oljeprisen og oljeinvesteringene

Om Norge, oljepengene, oljeprisen og oljeinvesteringene Om Norge, oljepengene, oljeprisen og oljeinvesteringene CME, BI 17. desember 2013 Harald Magnus Andreassen +47 23 23 82 60 hma@swedbank.no Norge har tjent gode penger på oljeøkonomien Oljesektoren krever

Detaljer

Internasjonal finanskrise

Internasjonal finanskrise Internasjonal finanskrise Universitetet i Oslo 11. november 28 Birger Vikøren Temaer: Hvordan oppstod finansuroen? Hvordan spredte den seg? Hvilke virkninger har den for Norge? 1 Internasjonalt bakgrunnsteppe

Detaljer

Norge - en oljenasjon i solnedgang?

Norge - en oljenasjon i solnedgang? Norge - en oljenasjon i solnedgang? Sjeføkonom Elisabeth Holvik, 25. november 2014 The big picture 6 år siden finanskrisen i USA Veksten holdt oppe av ekstreme virkemidler USA og England på vei ut av krisen

Detaljer

Ukens Holberggraf 12. august 2009

Ukens Holberggraf 12. august 2009 Ukens Holberggraf 12. august 2009 Norges Bank holdt foliorenten uendret på 1,25% men antyder at renten kan bli satt opp allerede i høst Det ser ut til at produksjonen og sysselsettingen i Norge kan avta

Detaljer

Ukens Holberggraf 30. oktober 2009

Ukens Holberggraf 30. oktober 2009 Ukens Holberggraf 30. oktober 2009 Norges Bank satte renten opp fra 1,25% til 1,50% (som ventet) og jekket opp rentebanen (litt mer enn ventet) Det er ikke lett å spå Kilde: Norges Banks pengepolitiske

Detaljer

Rike land OK, framvoksende svakere. Kina joker. Og Norge??

Rike land OK, framvoksende svakere. Kina joker. Og Norge?? Rike land OK, framvoksende svakere. Kina joker. Og Norge?? Smarte Beslutninger 2015 Gdansk 12. september Harald Magnus Andreassen +47 23 23 82 60 hma@swedbank.no 3 4 Source: Swedbank First Securities,

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 20 Aksjemarkedet Til tross for en turbulent start på 20, hvor jordskjelvet i Japan og den politiske uroen i Nord- Afrika og midtøsten har preget nyhetsbildet, så har verdens aksjemarkeder

Detaljer

Europa i krise hvordan påvirker det oss? Sjeføkonom Elisabeth Holvik

Europa i krise hvordan påvirker det oss? Sjeføkonom Elisabeth Holvik Europa i krise hvordan påvirker det oss? Sjeføkonom Elisabeth Holvik 17 oktober 2012 En klassisk kredittdrevet finanskrise Finanskrisens sykel drevet av psykologi: Boom: Trigget av lav rente og (ofte)

Detaljer

Gjeldskrise og annen elendighet Er det håp?

Gjeldskrise og annen elendighet Er det håp? Gjeldskrise og annen elendighet Er det håp? Norske Interne Revisorers Forening Ålesund, 3. juni, 2012 Harald Magnus Andreassen De siste 100 år: Det går rett vei, stort sett Trend Faktisk Finanskrisen var

Detaljer

Markedskommentar 2014 1

Markedskommentar 2014 1 Markedskommentar jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. Aksjemarkedet Aksjer har levert god avkastning i, og grunnet den kraftige kronesvekkelsen har norske investorer

Detaljer

Markedskommentar. 3. kvartal 2014

Markedskommentar. 3. kvartal 2014 Markedskommentar 3. kvartal Aksjemarkedet Etter en svært sterkt. kvartal, har 3. kvartal vært noe svakere. MSCI World steg var opp,5 prosent dette kvartalet målt i NOK. Oslo Børs nådde all time high i

Detaljer

Makrokommentar. Oktober 2014

Makrokommentar. Oktober 2014 Makrokommentar Oktober 2014 Turbulent oktober Finansmarkedene hadde en svak utvikling i oktober, og spesielt Oslo Børs falt mye i første del av måneden. Fallet i oljeprisen bidro i stor grad til den norske

Detaljer

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Stasjonssjefsmøtet 2012 21. august 2012

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Stasjonssjefsmøtet 2012 21. august 2012 Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi Sentralbanksjef Øystein Olsen Stasjonssjefsmøtet. august Fortsatt uro i finansmarkedene -års statsrenter for utvalgte land. Prosent 8 8 USA Tyskland Storbritannia

Detaljer

Finansuroen og Norge hva kan vi lære? Sentralbanksjef Øystein Olsen Eiendomsdagene Norefjell 19. januar 2012

Finansuroen og Norge hva kan vi lære? Sentralbanksjef Øystein Olsen Eiendomsdagene Norefjell 19. januar 2012 Finansuroen og Norge hva kan vi lære? Sentralbanksjef Øystein Olsen Eiendomsdagene Norefjell 19. januar 1 Hvordan oppstod finanskrisen? 1. Kraftig vekst i gjeld og formuespriser lave lange renter 1 Renteutvikling,

Detaljer

Europa i krise hvordan påvirker det oss? Sjeføkonom Elisabeth Holvik

Europa i krise hvordan påvirker det oss? Sjeføkonom Elisabeth Holvik Europa i krise hvordan påvirker det oss? Sjeføkonom Elisabeth Holvik 17 september 2012 En klassisk kredittdrevet finanskrise Finanskrisens sykel drevet av psykologi: Boom: Trigget av lav rente og (ofte)

Detaljer

Finanskrisen årsaker og konsekvenser

Finanskrisen årsaker og konsekvenser Finanskrisen årsaker og konsekvenser Steinar Holden Økonomisk institutt, UiO http://folk.uio.no/sholden/ Forelesning ECON 1310 17. mars Veikart Makroøkonomiske ubalanser Svakheter i finansmarkeder og regulering

Detaljer

Innhold. Tilbake til normalen. Fremskrivning til 2018. Nordnorske satsinger. Stramt arbeidsmarked. Hva kan vi påvirke?

Innhold. Tilbake til normalen. Fremskrivning til 2018. Nordnorske satsinger. Stramt arbeidsmarked. Hva kan vi påvirke? Innhold Tilbake til normalen Fremskrivning til 2018 Nordnorske satsinger Stramt arbeidsmarked Hva kan vi påvirke? Tilbake til normalen Fallende vekstrater ute Europa og USA kommer ned på 1% vekst i 2008-09

Detaljer

Makrokommentar. Januar 2015

Makrokommentar. Januar 2015 Makrokommentar Januar 2015 God start på aksjeåret med noen unntak Rentene falt, og aksjene startet året med en oppgang i Norge og i Europa. Unntakene var Hellas, der det greske valgresultatet bidro negativt,

Detaljer

ODIN Konferansen 2010. Jarl Ulvin - Investeringsdirektør

ODIN Konferansen 2010. Jarl Ulvin - Investeringsdirektør Aksjemarkedet i dag og fremover ODIN Konferansen 2010 Jarl Ulvin - Investeringsdirektør Kursutvikling Oslo Børs Hittil i år 5 5 0 0 Fall på 17 % -5-5 -10 7 14 21 28 januar2010 Norge 4 11 18 25 4 11 18

Detaljer

Makrogjennomgang «Det Europeiske toget har startet» allegrokapital.no

Makrogjennomgang «Det Europeiske toget har startet» allegrokapital.no Makrogjennomgang «Det Europeiske toget har startet» allegrokapital.no Den globale forbrukeren 7% vekst i detaljhandel i USA i januar 3,2% vekst i EU Kina med 9,5% Globalt ender vi på 6,5% Bedre enn vi

Detaljer

Hovedstyremøte 22. september 2004

Hovedstyremøte 22. september 2004 Hovedstyremøte. september Forutsetninger for rente og valutakurs og anslag på konsumprisene justert for avgiftsendringer og uten energivarer (KPI-JAE) og produksjonsgapet i Inflasjonsrapport /. Prosent

Detaljer

Island en jaget nordatlantisk tiger. Porteføljeforvalter Torgeir Høien, 23. mars 2006

Island en jaget nordatlantisk tiger. Porteføljeforvalter Torgeir Høien, 23. mars 2006 Island en jaget nordatlantisk tiger Porteføljeforvalter Torgeir Høien, 2. mars 2 Generelt om den økonomiske politikken og konjunkturene Island innførte inflasjonsmål i 21. Valutakursen flyter fritt. Sentralbanken

Detaljer

Boligfinansiering og gjeldsproblemer

Boligfinansiering og gjeldsproblemer Boligfinansiering og gjeldsproblemer Penger til besvær 2012 Oslo 30. 31. oktober Emil R. Steffensen Direktør Finans- og Forsikringstilsyn, Finanstilsynet Agenda Bakgrunn Boligpriser og husholdningsgjeld

Detaljer

Uro i kredittmarkedene boligfinansiering ute og hjemme

Uro i kredittmarkedene boligfinansiering ute og hjemme Uro i kredittmarkedene boligfinansiering ute og hjemme Foredrag på Sparebankforeningens årsmøte 11. oktober 7 Sentralbanksjef Svein Gjedrem 1 Vekst i boligpriser i USA 1) 1-månedersvekst. Prosent 5 5 15

Detaljer

Den økonomiske situasjonen og pengepolitikken

Den økonomiske situasjonen og pengepolitikken Den økonomiske situasjonen og pengepolitikken Sentralbanksjef Svein Gjedrem Sandnessjøen,. september Konjunkturbarometer for industrien Indikator på ressursknapphet. Glattet. Prosent.. kv. 9. kv. 9 9 99

Detaljer

Årsaken til den norske bankkrisen på 1920- tallet

Årsaken til den norske bankkrisen på 1920- tallet Årsaken til den norske bankkrisen på 1920- tallet Første verdenskrig dro med seg mye uro og satt virkelig preg på finansen. Svært mange banker gikk konkurs, Norge hadde store realøkonomiske problemer og

Detaljer

Den norske økonomien og det norske hus HMA, Edinburgh, 15.okt. 2014

Den norske økonomien og det norske hus HMA, Edinburgh, 15.okt. 2014 Den norske økonomien og det norske hus HMA, Edinburgh, 15.okt. 2014 OK, dere vant! Igjen (men på seierens store dag ) 2 Leie er lav vs pris Pris høy vs. inntekt Financial Times, 9. mai 2014 Financial Times,

Detaljer

Tallet er Abelias lønnskonferanse Oslo 4. mai 2012

Tallet er Abelias lønnskonferanse Oslo 4. mai 2012 Tallet er Abelias lønnskonferanse Oslo 4. mai 2012 Harald Magnus Andreassen Tallet er fire! Abelias lønnskonferanse Oslo 4. mai 2012 Harald Magnus Andreassen Tallet er fire! (Eller litt over) Abelias lønnskonferanse

Detaljer

Boligpriser, kreditt og finansiell stabilitet Polyteknisk forening 18. november 2013 Finanstilsynsdirektør Morten Baltzersen

Boligpriser, kreditt og finansiell stabilitet Polyteknisk forening 18. november 2013 Finanstilsynsdirektør Morten Baltzersen Boligpriser, kreditt og finansiell stabilitet Polyteknisk forening 18. november 213 Finanstilsynsdirektør Morten Baltzersen INNHOLD Boligmarkedet Husholdningenes finanser Den norske bankkrisen Risikofaktorer

Detaljer

Verden (og Norges Bank) sett fra Bergen

Verden (og Norges Bank) sett fra Bergen 1 Verden (og Norges Bank) sett fra Bergen Holberg Fondene 2 Norwegian boutique asset manager 8 funds (equities, bonds and money market) Assets under management: NOK 20 billion 30 employees Head office

Detaljer

Finanskrisen. Statssekretær Ole Morten Geving 12. november 2008

Finanskrisen. Statssekretær Ole Morten Geving 12. november 2008 Finanskrisen Statssekretær Ole Morten Geving 12. november 2008 Internasjonalt bakgrunnsteppe The world economy is entering a major downturn in the face of the most dangerous financial shock in mature financial

Detaljer

Makrokommentar. Mars 2015

Makrokommentar. Mars 2015 Makrokommentar Mars 2015 QE i gang i Europa I mars startet den europeiske sentralbanken sitt program for kjøp av medlemslandenes statsobligasjoner, såkalte kvantitative lettelser (QE). Det har bidratt

Detaljer

Konjunkturbarometer For Sør- og Vestlandet

Konjunkturbarometer For Sør- og Vestlandet Konjunkturbarometer For Sør- og Vestlandet Publisert 06. januar 2016 Kyrre M. Knudsen, sjeføkonom Vekst i verden nær normalt og blir noe høyere i 2016 enn 2015. «USA har kommet godt tilbake og det går

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 212 P. Date Aksjemarkedet Man har, etter et svakt 2, vært vitne til en oppgang i aksjemarkedene i første kvartal i 212. Sterkere tiltro til verdensøkonomien har økt risikovilligheten

Detaljer

DE ØKONOMISKE UTSIKTENE SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN BERGEN 19. NOVEMBER 2014

DE ØKONOMISKE UTSIKTENE SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN BERGEN 19. NOVEMBER 2014 DE ØKONOMISKE UTSIKTENE SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN BERGEN 19. NOVEMBER 1 Eidsvoll mai 181 «Ingen stat kan bestå uten et velfungerende pengevesen. En egen valuta ville være et symbol på landets suverenitet

Detaljer

Finanskrisen i historisk perspektiv

Finanskrisen i historisk perspektiv Finanskrisen i historisk perspektiv 19.05.2009 Ola H Grytten Professor NHH Hva er en finansiell krise? Signifikant reduksjon i finansielle nøkkelstørrelser, som pengemengde, aksjer, obligasjoner, forventninger,

Detaljer

Makrokommentar. September 2015

Makrokommentar. September 2015 Makrokommentar September 2015 Volatil start på høsten Uroen i finansmarkedene fortsatte inn i september, og aksjer falt gjennom måneden. Volatiliteten, her målt ved den amerikanske VIXindeksen, holdt seg

Detaljer

Norsk økonomi i en turbulent tid. Elisabeth Holvik Sjeføkonom

Norsk økonomi i en turbulent tid. Elisabeth Holvik Sjeføkonom Norsk økonomi i en turbulent tid Elisabeth Holvik Sjeføkonom Norsk økonomi rammet av 4 strukturelle endringer Oljealder på hell Eldrebølge Svakere produktivitetsvekst Lavere kredittvekst som følge av allerede

Detaljer

Forelesningsnotat 1, desember 2007, Steinar Holden Makroøkonomi omhandler hovedstørrelsene og hovedsammenhengene i økonomi, som

Forelesningsnotat 1, desember 2007, Steinar Holden Makroøkonomi omhandler hovedstørrelsene og hovedsammenhengene i økonomi, som Forelesningsnotat 1, desember 2007, Steinar Holden Makroøkonomi omhandler hovedstørrelsene og hovedsammenhengene i økonomi, som Økonomisk vekst, konjunkturer, arbeidsledighet, inflasjon, renter, utenriksøkonomi

Detaljer

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012 Markedskommentar P. 1 Dato 15.1.2 Aksjemarkedet Aksjemarkedene har steget i 3. kvartal og nyheter fra Euro-sonen har fortsatt å prege bevegelsene i markedene. Siden utgangen av 2. kvartal har frykten for

Detaljer

CME SSB 12. juni. Torbjørn Eika

CME SSB 12. juni. Torbjørn Eika CME SSB 12. juni Torbjørn Eika 1 Konjunkturtendensene juni 2014 Økonomiske analyser 3/2014 Norsk økonomi i moderat fart, som øker mot slutten av 2015 Små impulser fra petroleumsnæringen framover Lav, men

Detaljer

Makrokommentar. Juni 2015

Makrokommentar. Juni 2015 Makrokommentar Juni 2015 Volatiliteten opp i juni Volatiliteten i finansmarkedene økte i juni, særlig mot slutten av måneden, da uroen rundt situasjonen i Hellas nådde nye høyder. Hellas brøt forhandlingene

Detaljer

Finanskrisen og utsiktene for norsk og internasjonal økonomi - Er krisen over? Roger Bjørnstad, Statistisk sentralbyrå Norsk stål, 27.

Finanskrisen og utsiktene for norsk og internasjonal økonomi - Er krisen over? Roger Bjørnstad, Statistisk sentralbyrå Norsk stål, 27. 1 Finanskrisen og utsiktene for norsk og internasjonal økonomi - Er krisen over? Roger Bjørnstad, Statistisk sentralbyrå Norsk stål, 27. oktober 2009 1 Amerikansk økonomi har vokst på stadig flere finansielle

Detaljer

Markedskommentar. 1. kvartal 2014

Markedskommentar. 1. kvartal 2014 Markedskommentar. kvartal des. jan. jan. jan. jan. feb. feb. feb. feb. mar. mar. mar. mar. Aksjemarkedet Utviklingen i aksjemarkedene har vært relativt flat dersom man ser. tertial under ett. Oslo Børs

Detaljer

Makrokommentar. April 2014

Makrokommentar. April 2014 Makrokommentar April 2014 Blandete markeder i april Det var god stemning i aksjemarkedene i store deler av april, men mot slutten av måneden førte igjen konflikten i Ukraina til negative markedsreaksjoner.

Detaljer

Kjell Senneset, Prognosesenteret

Kjell Senneset, Prognosesenteret Krise i utlandet? Hva så??? Utsiktene for byggemarkedene i Norge Norsk Ståldag november 211 Kjell Senneset, Prognosesenteret SSBs siste prognoser, fra september: Litt svakere enn i juni-prognosen, men

Detaljer

Finansiell stabilitet og boligmarkedet

Finansiell stabilitet og boligmarkedet Finansiell stabilitet og boligmarkedet Direktør Birger Vikøren Boligkonferansen 5. mai 21 Disposisjon Hvorfor er boligmarkedet viktig for norsk økonomi? Analyser av boligmarkedet Hvordan vil endringer

Detaljer

Makrokommentar. August 2015

Makrokommentar. August 2015 Makrokommentar August 2015 Store bevegelser i finansmarkedene Det kinesiske aksjemarkedet falt videre i august og dro med seg resten av verdens børser. Råvaremarkedene har falt tilsvarende, og volatiliteten

Detaljer

Byggebørsen 2015. Hvordan påvirker fallende oljepriser norsk økonomi, norske renter og boligmarkedet (næringseiendommer)? Petter E.

Byggebørsen 2015. Hvordan påvirker fallende oljepriser norsk økonomi, norske renter og boligmarkedet (næringseiendommer)? Petter E. Byggebørsen 2015 Hvordan påvirker fallende oljepriser norsk økonomi, norske renter og boligmarkedet (næringseiendommer)? Petter E. de Lange SpareBank 1 SMN Trondheim 9.2.2015 SpareBank 1 SMN Oljevirksomhetens

Detaljer

Nasjonale og næringsmessige konsekvenser av nedgangen i oljeinntekter og investeringer. Ådne Cappelen Forskningsavdelingen Statistisk sentralbyrå

Nasjonale og næringsmessige konsekvenser av nedgangen i oljeinntekter og investeringer. Ådne Cappelen Forskningsavdelingen Statistisk sentralbyrå 1 Nasjonale og næringsmessige konsekvenser av nedgangen i oljeinntekter og investeringer Ådne Cappelen Forskningsavdelingen Statistisk sentralbyrå 1 Mange studier av «oljen i norsk økonomi» St.meld nr.

Detaljer

Brent Crude. Norges Bank kuttet renten med 0,25 prosentpoeng til 1,25 % og NOK svekkelse i kjølvannet. Rentemøtet i Norges Bank

Brent Crude. Norges Bank kuttet renten med 0,25 prosentpoeng til 1,25 % og NOK svekkelse i kjølvannet. Rentemøtet i Norges Bank Norges Bank kuttet renten med 0,5 prosentpoeng til,5 % og NOK svekkelse i kjølvannet. Rentemøtet i Norges Bank Rentemøtet. desember medførte at Norges Bank (NB) kuttet styringsrenten fra,50 % til,5 %.

Detaljer

Hovedstyremøte. 12. desember 2007. Pengepolitisk rapport 3/07 Konklusjoner. Hovedstyrets strategi

Hovedstyremøte. 12. desember 2007. Pengepolitisk rapport 3/07 Konklusjoner. Hovedstyrets strategi Hovedstyremøte. desember Pengepolitisk rapport / Konklusjoner Hovedstyrets strategi Styringsrenten bør ligge i intervallet ¾ - ¾ prosent i perioden fram til neste rapport legges fram. mars, med mindre

Detaljer

Makrokommentar. Mai 2014

Makrokommentar. Mai 2014 Makrokommentar Mai 2014 Positive aksjemarkeder i mai Mai måned startet med at det kom meget sterke arbeidsmarkedstall fra USA hvilket støtter opp om at den amerikanske økonomien er i bedring. Noe av den

Detaljer

Nye tider økonomi og eiendom

Nye tider økonomi og eiendom Nye tider økonomi og eiendom Holder Kina, går det greit ute. Vi har vårt eget å stri med Eiendomsmegler 1 Düsseldorf, 21. oktober 2015 Harald Magnus Andreassen +47 23 23 82 60 hma@swedbank.no Børsen går

Detaljer

Utfordringer for pensjonskasser og tilsyn som følge av finanskrisen

Utfordringer for pensjonskasser og tilsyn som følge av finanskrisen Utfordringer for pensjonskasser og tilsyn som følge av finanskrisen Direktør Bjørn Skogstad Aamo, Kredittilsynet Pensjonskasseforeningenes konferanse 22. april 2009 Hovedtema Litt om krisen, dens årsaker

Detaljer

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad Gjøvik, 1. november 2013

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad Gjøvik, 1. november 2013 Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad Gjøvik, 1. november 13 Oversikt Internasjonal økonomi Norsk økonomi Kapitalkrav og samspill med pengepolitikken Internasjonal

Detaljer

Økonomiske perspektiver, årstalen 2009 Figurer til tale av sentralbanksjef Svein Gjedrem

Økonomiske perspektiver, årstalen 2009 Figurer til tale av sentralbanksjef Svein Gjedrem Økonomiske perspektiver, årstalen 9 Figurer til tale av sentralbanksjef Svein Gjedrem Penger og Kreditt /9 Figur Aksjekurser. Fall i alle land og markeder. Indeks.. januar = a. Aksjekurser Fremvoksende

Detaljer

Makrokommentar. Juli 2015

Makrokommentar. Juli 2015 Makrokommentar Juli 2015 Store svingninger i juli 2 Etter at 61 prosent av det greske folk stemte «nei» til forslaget til gjeldsavtale med EU, ECB og IMF i starten av juli, gikk statsminister Tsipras inn

Detaljer

Økonomisk utsyn over året 2014 og utsiktene framover Økonomiske analyser 1/2015

Økonomisk utsyn over året 2014 og utsiktene framover Økonomiske analyser 1/2015 Økonomisk utsyn over året 2014 og utsiktene framover Økonomiske analyser 1/2015 2014: Moderat økning i internasjonal vekst Store negative impulser fra petroleumsnæringen, positive impulser fra finans-

Detaljer

5,8 % 1,5 % 3,7 % 4. kvartal 2009 1. kvartal 2010 2. kvartal 2010 3. kvartal 2010 Kilde: Reuters Ecowin/Gabler Wassum

5,8 % 1,5 % 3,7 % 4. kvartal 2009 1. kvartal 2010 2. kvartal 2010 3. kvartal 2010 Kilde: Reuters Ecowin/Gabler Wassum Aksjer Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK 20,0 % 15,0 % 14,9 % 16,2 %,7 %,0 % 5,0 % 0,0 % 5,0 % 5,9 % 7,6 % 45% 4,5 1,7 % 8,7 % 7,5 % 2,1 % 5,8 % 46% 4,6 1,4 % 0,3 %

Detaljer

Snart 4 år med kursoppgang hva nå?

Snart 4 år med kursoppgang hva nå? Snart 4 år med kursoppgang hva nå? Stavanger 15. november 2006 Investeringsdirektør Jarl Ulvin Investeringsstil ODIN er indeksuavhengige Vi investerer i selskaper fordi vi mener de er gode, undervurderte

Detaljer

Kapittel 1 Internasjonal økonomi

Kapittel 1 Internasjonal økonomi Kapittel Internasjonal økonomi Hovedstyret august. BNP-anslag for og spredning i anslagene Prosentvis vekst fra foregående år. Spredning i CF-anslag skravert ) Consensus Forecasts Norges Bank Consensus

Detaljer

Boligmarkedsrapport og prisstatistikk NBBL 2. kvartal 2015. www.nbbl.no

Boligmarkedsrapport og prisstatistikk NBBL 2. kvartal 2015. www.nbbl.no Boligmarkedsrapport og prisstatistikk NBBL 2. kvartal 2015 Innhold NBBLs prisstatistikk Fortsatt stigende boligpriser s. 3 Sterkest prisvekst i Bergen og Oslo det siste året s. 5 Siden 2009 har Tromsø

Detaljer

Hovedstyremøte 28. januar 2004

Hovedstyremøte 28. januar 2004 Hovedstyremøte. januar Hovedstyremøte. januar Foliorenten og importvektet valutakurs (I-) ) Dagstall.. jan. jan. Foliorenten (venstre akse) I- ) (høyre akse) 9 9 ) Stigende kurve betyr styrking av kronekursen

Detaljer

Lav inflasjon. Sterk økonomisk vekst

Lav inflasjon. Sterk økonomisk vekst Renter, valutakurs og utsikter for norsk økonomi Sentralbanksjef Svein Gjedrem Næringsforeningen i Trondheim. november Inflasjon Glidende års gjennomsnitt og variasjon i KPI. Prosent KPI Variasjon i KPI

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN Makroøkonomiske utsikter 1.10.2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Hovedpunktene Uroen i det internasjonale kredittmarkedet, som har preget den globale

Detaljer

Dette resulterte i til dels kraftige bevegelser i rente og valutamarkedet i perioden etter annonseringen. 6,4 6,2 6 5,8 5,6 7,2 7

Dette resulterte i til dels kraftige bevegelser i rente og valutamarkedet i perioden etter annonseringen. 6,4 6,2 6 5,8 5,6 7,2 7 Månedsrapport 7/14 Den svenske Riksbanken overasket markedet Som vi omtalte i forrige månedsrapport ble markedet overasket av SSB s oljeinvesteringsundersøkelse og sentralbankens uttalelser på sist rentemøte

Detaljer

Norsk økonomi vaksinert mot

Norsk økonomi vaksinert mot CME 21. juni 2011 Andreas Benedictow Torbjørn Eika Norsk økonomi vaksinert mot nedturer i utlandet? Eller tegner SSB et for optimistisk bilde? SSBs prognoser juni 2011: Internasjonal lavkonjunktur trekker

Detaljer

UTSIKTER FOR FINANSIELL STABILITET (FORTSETTELSE FRA FORRIGE HØSTKONFERANSE) Bankenes Sikringsfonds Høstkonferanse 20. september 2010 Arne Skauge

UTSIKTER FOR FINANSIELL STABILITET (FORTSETTELSE FRA FORRIGE HØSTKONFERANSE) Bankenes Sikringsfonds Høstkonferanse 20. september 2010 Arne Skauge UTSIKTER FOR FINANSIELL STABILITET (FORTSETTELSE FRA FORRIGE HØSTKONFERANSE) Bankenes Sikringsfonds Høstkonferanse 20. september 2010 Arne Skauge Verden slik den så ut! Hva har skjedd? 1. Finansuro sensommeren

Detaljer

Norsk økonomi i en kortvarig motbakke? Konjunkturtendensene juni 2015 Økonomiske analyser 2/2015 Torbjørn Eika, SSB. CME 16.

Norsk økonomi i en kortvarig motbakke? Konjunkturtendensene juni 2015 Økonomiske analyser 2/2015 Torbjørn Eika, SSB. CME 16. Norsk økonomi i en kortvarig motbakke? Konjunkturtendensene juni 2015 Økonomiske analyser 2/2015 Torbjørn Eika, SSB CME 16. juni 2015 Internasjonal etterspørsel tar seg langsomt opp Litt lavere vekst i

Detaljer

OPEC ingen kutt i produksjonen oljeprisen seiler sin egen sjø.

OPEC ingen kutt i produksjonen oljeprisen seiler sin egen sjø. OPEC ingen kutt i produksjonen oljeprisen seiler sin egen sjø. Torsdag 7.11 meldte OPEC at der ikke kommer noen kutt i produksjonen fra deres side. Dette påvirker kraftig en allerede fallende oljepris,

Detaljer

Markedsrapport. 4. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 4. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 4. kvartal 20 P. Date Aksjemarkedet 20 var stort sett et svakt år på verdens børser. Foruten en svak oppgang i USA, falt de sentrale aksjemarkedene i resten av verden. Målt i NOK var det

Detaljer

Den økonomiske situasjonen Per Richard Johansen, Srategikonferanse Hordaland, 24/1-12

Den økonomiske situasjonen Per Richard Johansen, Srategikonferanse Hordaland, 24/1-12 Den økonomiske situasjonen Per Richard Johansen, Srategikonferanse Hordaland, 24/1-12 Europeisk konjunkturnedgang hvordan rammes Norge? Moderat tilbakeslag som først og fremst rammer eksportindustrien

Detaljer

Likviditetsstyringen i Norges Bank. Olav Syrstad, Norges Bank, 5.november 2009

Likviditetsstyringen i Norges Bank. Olav Syrstad, Norges Bank, 5.november 2009 Likviditetsstyringen i Norges Bank Olav Syrstad, Norges Bank, 5.november 2009 Dagens agenda Målet med likviditetspolitikken Virkemidlene i likviditetspolitikken Hva er likviditet? Finanskrisen og Norges

Detaljer

UKENS HOLBERgRAF. 14. mars 2008

UKENS HOLBERgRAF. 14. mars 2008 UKENS HOLBERgRAF 14. mars 2008 Norges Bank holdt renten uendret på 5,25 men løftet rentetoppen 0,25 prosentpoeng Norges Bank besluttet på rentemøtet i går å holde folioinnskuddsrenten uendret på 5,25-poeng.

Detaljer

Markedskommentar P. 1 Dato 14.09.2012

Markedskommentar P. 1 Dato 14.09.2012 Markedskommentar P. 1 Dato 14.9.212 Aksjemarkedet Det siste kvartalet har det det franske og greske valget, i tillegg til den spanske banksektoren, stått i fokus. 2. kvartal har vært en turbulent periode

Detaljer

Makrokommentar. Mai 2015

Makrokommentar. Mai 2015 Makrokommentar Mai 2015 Relativt flatt i mai Verdens aksjemarkeder hadde en relativt flat utvikling på aggregert basis, til tross for at flere markeder beveget seg mye i mai. Innen fremvoksende økonomier

Detaljer

Hvem er vi? Vi har brukt store ressurser på å utvikle det vi mener er markedsledende rapportering.

Hvem er vi? Vi har brukt store ressurser på å utvikle det vi mener er markedsledende rapportering. Hvem er vi? Vi er Norges ledende investeringsrådgiver for institusjonelle kunder. Løpende aktiva- og passivarapportering for nærmere 50 institusjonelle kunder. Vi sikrer optimal styring gjennom den beste

Detaljer

Norsk Betongdag 2014: Markedsutsiktene mot 2016. Vel, anlegg gjør det i hvert fall ikke. Der er det

Norsk Betongdag 2014: Markedsutsiktene mot 2016. Vel, anlegg gjør det i hvert fall ikke. Der er det Norsk Betongdag 2014: Markedsutsiktene mot 2016 Sender oljeprisfall norsk økonomi ned i knestående? Går i så fall byggemarkedene samme vei? Vel, anlegg gjør det i hvert fall ikke. Der er det sånn Kjell

Detaljer

Verdensøkonomien Endelig stabilisering og vekst? Sjeføkonom Inge Furre Børs og Bacalao 27. februar 2013

Verdensøkonomien Endelig stabilisering og vekst? Sjeføkonom Inge Furre Børs og Bacalao 27. februar 2013 Verdensøkonomien Endelig stabilisering og vekst? Sjeføkonom Inge Furre Børs og Bacalao 27. februar 2013 Wall Street styrer utviklingen på Oslo Børs 28.02.2013 side 2 og veksten er avgjørende for børsutviklingen

Detaljer

Makrokommentar. April 2015

Makrokommentar. April 2015 Makrokommentar April 2015 Aksjer opp i april April var en god måned for aksjer, med positiv utvikling for de fleste store børsene. Fremvoksende økonomier har gjort det spesielt bra, og særlig kinesiske

Detaljer

8.3.4 Garantier for banker og finanspolitikk... 8 9.0 Konklusjon... 9

8.3.4 Garantier for banker og finanspolitikk... 8 9.0 Konklusjon... 9 Innhold Forklar følgende begrep/utsagn:... 3 1.1... 3 Fast valutakurs... 3 Flytende valutakurs... 3 2.1... 3 Landet er i en realøkonomisk ubalanse hvor både statsbudsjettet og handelsbalansen viser underskudd...

Detaljer

SKAGEN Høyrente august 2005

SKAGEN Høyrente august 2005 SKAGEN Høyrente august 2005 Målsettingen til SKAGEN Høyrente SKAGEN Høyrente skal gi bedre avkastning enn de beste høyrentetilbudene i bank, og samtidig være like trygt som bankinnskudd. Over tid skal

Detaljer