Makro & bolig. Estate Boligkonferanse, Geilo 6. september Harald Magnus Andreassen

Størrelse: px
Begynne med side:

Download "Makro & bolig. Estate Boligkonferanse, Geilo 6. september 2007. Harald Magnus Andreassen"

Transkript

1 Makro & bolig Estate Boligkonferanse, Geilo 6. september 2007 Harald Magnus Andreassen

2 First og fremst hstort og bra meglerhus Brukthandel med aksjer + innhenting av ny kapital (corporate) Handel med alle renteinstrumenter/valuta - Swedbank 180 ansatte; Oslo, Bergen, Stavanger, Trondheim, deleier i Tromsø 21 analytikere Ca. 7-8% av inntektene på Oslo Børs Swedbank (Föreningssparbanken)/Sparebank1 Gruppen/ansatte eier hvi er flinke til å regne, ikke alltid flinkest til å drømme hvi gir normalt gode råd hvi er godt likt av kundene våre 2

3 Gode råd er ikke dyre! Firsts anbefalinger Juni 1999 = Ukeportefølje OSEBX - jan.99 jan.00 jan.01 jan.02 jan.03 jan.04 jan.05 jan.06 jan.07 Kjøp mnd. Bred portef. Selg 3

4 Norge er et ganske lite land i verden Verden Norge Fed rentekutt skravert Source: EcoWin, First Securities h Vi svinger normalt sammen med de andre h De siste årene har vi fått drahjelp av Asia ++ (og en del krita..) 4

5 5 USA er et ganske stort land i verden

6 Verden er ikke helt som før! BNP i Verden Industriland vs. utviklingsland Bidrag til samlet vekst fra rike land og "fattige", herunder Kina Superoverraskelsen skapte en superoppgang i sykliske markeder 6

7 7 Fortsatt gode tider! (Hvorfor spørre økonomene???)

8 Fra Financial Times, om finanskrisen Towards the end of the party, a fight broke out, so the Federal Reserve ordered another round of drinks to calm the participants Stuart Bishop 8

9 Det har vært en spesiell tid Source: EcoWin, First Securities 9

10 Hvor startet det? h It-boblen sprakk, Federal Reserve i USA kuttet renten hardt h Sterk vekst i husholdningenes gjeld og i boligprisene h Mange flere fikk låne enn før 10

11 Subprime: En ganske utrolig historie Stor andel av nye lån de siste årene til subprime, Alt-A, ca 1/3 av lånene Pakket sammen, delt opp og solgt over hele verden 11 Noe gikk helt galt h Kredittvurderingene h Låneutmålingen h Salgsmåten, agentene h Lokkerenten (2&28) h Flere på flyterente enn før h Avdragsfriheten h Og til slutt, som vanlig: Skurkene

12 Subprime: En ganske utrolig historie 12 Nå får låntakerne trøbbel, uten h trøbbel i makro h høy rente h og før 2005 & 2006-årgangene får rentejustering men nå kommer den! Og långiverne taper 40 cent på dollaren ved tvangssalg h Uten særlig fall i boligprisene h 120 banker konk, store tap i mange fond og mange flere må rapportere snart! h Opptil 60% tap på obligasjonene

13 USA: Boliger & gjeld USD 1000 mrd Verdi av boliger 22 Boliggjeld 10..hvorav subprime, ca 1-1,3 13 Tap på 20% av subprimelån, 40% av pantet tapes: 100 mrd, ¾ % av BNP.. men tapene på 10 mrd samlet gjeld kan bli mye større Savings & loan-krisen ga tap på 150 mrd, 2,5% av BNP Nå: Andre enn bankene (også utlandet) må ta deler av tapene Spredningen av møkka er trolig en fordel mindre trøbbel i hvert segment Er det andre problemer i finanssystemet?

14 Er/blir tapene farlig store? h Ikke fra subprime kanskje USD 100 mrd, ¾% av BNP 1000 mrd i utlån, 10% vil være mye En liten bankkrise, ikke en stor h Tapene fordelt over hele verden, en god ting Ingen sektor blir påført dødelige tap h Men tapene kan bli større om andre ting går galt h OG ANGSTEN HAR BREDD SEG I ANDRE DELER AV FINANSSEKTOREN h DET ER DYRERE FOR ALLE BEDRIFTER Å FINANSERE SEG 14

15 Ikke dramatisk ennå, men det er ikke over h Uro for tap i andre sektorer, dyrere for bedriftene å låne, markeder tørket inn h Bankene mistet troen på hverandre, pengemarkedet tørket inn h Sentralbankene måtte tilføre likviditet, smøre markedet i gang men har ikke klart det ennå h Forventninger om at Fed vil kutte renten aksjemarkedene kommer seg 15

16 Fortsatt store problemer på pengemarkedet Pengemarkedsrente 3 mnd innskuddsrente til bank jun Can EMU UK jul aug sep 07 Norge USA Source: EcoWin, First Securities Samlet, inkl, finans 2.25 Utestående, USA 1000 mrd Source: EcoWin, First Securities h Store likviditetstilførsler fra sentralbankene, men pengemarkedet funker ikke h Vi vet ikke hvem som sitter med Svarte-Per h Mange lån som er løftet ut av balansene vil komme tilbake til bankene h Strukturert finans har ennå ikke bestått testen 16

17 En enkel, men nyttig inndeling? Fordringer & gjeld Realøkonomien Husholdninger Finanssektoren Banker Fond hedge.. Bedrifter (Off. sektor) 17 h Realkrise: Husholdninger og bedrifter klarer ikke å gjøre opp for seg, forsterkes via en krise i finanssektoren Er ofte vanskelig å kurere på en enkel måte h Finanskrise: Omfordeling av tap og gevinster innenfor finanssektoren, skaper friksjon og kan redusere funksjonevnen kredittskvis Kan normalt reddes av myndighetene likviditet, renter, lender of last.., garantier h Er faren for friksjon større enn før? Oppblåste bruttobalanser, også på derivater, mange nye aktører, nye (ingen..) relasjoner mellom låntakere og långivere

18 Fallet i boligprisene tiltar USA Boligpriser Case-Shiller/S&P byer, 2000 = Endring 12m og m/m, årlig rate Source: EcoWin, First Securities 18

19 Realprisen på bolig opp 70% 19 uten særlig realvekst i husleier eller byggekostnader

20 Førte oppgangen i prisene til at det ble bygget mer? 20

21 Førte oppgangen i prisene til at det ble bygget mer? 21

22 Ser vi tegn på overkapasitet? 22

23 USA: Boligprisene faller, men de er ikke lave USA - Boliginvesteringene Investering i nye og brukte boliger i % av BNP Prisoppgang uten høyere husleie eller byggekostnader Kraftig økning i boligbyggingen nå stuper den Det er svært mange boliger for salg Kreditten strupes, langvarig Dypt fall i prisene sannsynlig Source: EcoWin, First Securities 23

24 Boligprisene trenger ikke falle fordi ledigheten stiger vs. arbeidsledigheten 170 Realpris 1990 = FIRST Arbeidsledighet Source: EcoWin, First Securities 24 Arbeidsledigheten kan like gjerne stige fordi boligprisene faller! Lave renter trenger ikke hjelpe boligprisene, hvis de er for høye!

25 Det var da voldsomme saker 25 Source: EcoWin, First Securities Ca 20% av BNP i ekstra gjeld

26 Sparingen kan øke 15.0 % USA Boligpriser vs. sparing Prisvekst. vs. finansiell sparing (netto finansinvesteringer) Sparing % inntekt -5.0 Boligpriser (real) % år/år Source: EcoWin, First Securities 26

27 USA er et ganske stort land i verden 27

28 NORSK ØKONOMI & BOLIGMARKEDET 28

29 Norge er et ganske lite land i verden Verden Norge Fed rentekutt skravert Source: EcoWin, First Securities 29 h Vi svinger normalt sammen med de andre h De siste årene har vi fått drahjelp av Asia ++ (og en del krita..)

30 Hva driver Norge? ALT! Husholdningene mest 6 % 4 % 2 % Privat etterspørsel Avvik fra trend, % av Fastlands-BNP Fastlands-bedriftene Husholdningene 0 % -2 % Oljeinvesteringer -4 % -6 %

31 Hva driver husholdningene? Ikke bare økte inntekter.. 8 % 6 % 4 % 2 % 0 % -2 % -4 % -6 % -8 % -10 % -12 % -14 % Husholdningenes netto finansinvesteringer Prosent av disp. inntekt Justert for svingninger i utbytte Sparingen har falt like mye som sist gang 31

32 Sysselsettingen rett til værs 6 Vekst år/år Source: EcoWin, First Securities 32

33 og arbeidsledigheten rett ned h På tross av rekordhøy innvandring h Rekordstor mangel på alle typer arbeidskraft, overalt 33

34 Er det norske folk for lite? het land mangler ikke arbeidskraft! Målet for økonomisk politikk: Utnytte arbeidskraften best mulig, bedriftene skal føle at det er for lite arbeidskraft h.. Selv om bedriftene sier at de gjør det Fordi økonomien er overstimulert (sterk vekst ute, høy oljepris, for lav rente, for svak krone) het land er ikke en bedrift! hland konkurrerer ikke med hverandre, det er det bedriftene som gjør! 34

35 Og hva skjer da? Lønnsveksten tar av! Selvsagt Source: EcoWin, First Securities 35

36 Og veksten i produktiviteten dempes Source: EcoWin, First Securities 36

37 Hva skjer da? MYE høyere vekst i KOSTNADENE! 37 Enten blir prisstigningen høyere Eller så krymper marginene

38 Norges Bank kom seg i gang, til slutt 38 Satte opp farten, selv om prisstigningen var lav!

39 Norges Bank kom seg i gang, til slutt 39 Satte opp farten, selv om prisstigningen var lav!

40 Men økonomien tilsa mye høyere rente 40 Lav rente vs. veksten: Normalt ikke bra, penga blir brukt feil!! Gapet vil bli lukket, ganske sikkert Renteøkningene virker ikke før de virker på noen

41 Rentemarkedet er bekymret for veksten Veksten i verden rundt oss og delvis rentene ute vil være viktig for Norges Bank 41

42 Men hva med kronekursen? 2006 er ikke 2002!! 42 hvi trenger ikke 4 pp høyere rente enn andre som i 02 hnok ikke sterk, men det er verden, oljeprisen, bedriftene og børsen! hbedriftenes konkurranseevne er for god!

43 Ser du en klar sammenheng mellom rente og kronekurs? Fra 1995, uketall Source: Reuters EcoWin 43

44 Det er ikke bare i USA prisene har steget 30.0 Norge: kroner pr kv.m., byer Norge 27.5 USA: Rebasert til Norge i Etter lavrenten Norges Bank/Shiller/First Source: EcoWin, First Securities Hvor mye har husleiene steget? Hvor mye har byggekostnadene steget (permanent)? 44

45 Det er ikke bare i USA prisene har steget Boligpriser USA vs. Norge Norge: kroner pr kv.m., byer USA: Rebasert til Norge 1900 USA Etter lavrenten Norge Norges Bank/Shiller/First Source: EcoWin, First Securities 45

46 Og det er ikke bare i USA og Norge Source: EcoWin, First Securities.. Og vi kunne legge til mange andre land! 46

47 Har det vært boligmangel? 47

48 Bygges det boliger også andre steder? Danm Men nå stuper boligbyggingen i Danmark! Få tak i folk (og plank) derfra? Source: EcoWin, First Securities

49 Prisene er viktig for byggingen, her også 49

50 Bikker det nå? Hva er utfallsrommet? I 1000, sesongjustert Finn.no's markedsandel øker over tid - og utenlandske boliger er med Prisvekst m/m, årlig rate, glattet Source: EcoWin, First Securities

51 Source: EcoWin, First Securities 51

52 Vender kredittsyklen nesen sørover? 15.0 Vekst år/år Danmark Norge USA EMU Sverige Source: EcoWin, First Securities.. selv om rentene fortsatt er lave Fordi gjelden har blitt høy? Tåler vi mindre rente enn før? Ja! Boligmarkedene ikke like spreke --- et mulig felles sjokk?

53 Hvem er høna, hvem er egget? Henger i hop, gjør de Source: EcoWin, First Securities 53

54 Boligmarkedet på kort og lang sikt På kort sikt etterspørselen driver h Inntektsvekst, arbeidsledighet, rente, kredittilgang h Av og til: Forventninger om prisvekst h Tilbudet nesten gitt og det blir raskt dyrt å bygge h Prisutslagene kan blir svært store! På lang sikt tilbudssiden mye viktigere h Hva koster det å bygge nytt i en normal byggekonjunktur? h Hva er betalingsviljen for tomt når alle har kommet med sine prosjekter? Snobben kan ha stor betalingsvilje for å være sammen med annen snobb, men vi andre får tak i en billig tomt en dag 54

55 Den forunderlige beretningen om da mange fikk det for seg at Norge holdt på å gå tom for tomt Geilo, september 2010 Harald Magnus Andreassen

56 Det blir ikke dyrt å bygge, til evig tid h Sement og plank får vi etter hvert laget nok av h Polakker er det flere av h Fete marginer til evig tid kan vi drømme om h Svenskene kan bygge leiligheter for pr kv.m., inkl. tomt, sier de h Byggekost for enebolig i Norge i fjor var neppe over eks råtomt, 20 for leiligheter? Byggekostnader vs. konsumpriser vs. boliginvesteringene - nasjonalregnskapet Boliginvesteringer i % av BNP (volum) 3.0 Byggekostnad/konsumpris Byggekostnadene er sterkt sykliske Nå er vi altså i en høykonjunktur Source: EcoWin, First Securities 56

57 Norge går ikke tom for tomt se ned neste gang du flyr over h Det kan bygges boliger i Oslo, sier byplansjefen h Det kan bygges mer i hver av de mange omegnskommunene, sier jeg h I resten av landet er det god plass til å bygge enda mer Bak 100-m sonen og på fjellet kan det bygges uendelig mye h I Oslo har Eiendomsspar identifisert prosjekter for næringsbygg tilsvarende 35% av dagens areal, selv gitt gårsdagens tomtepriser Men tilbudsveksten er moderat i dag (bl.a. fordi det har vært mye mer lønnsomt å bygge næringsbygg) h Det er bare politikere som kan skape allmenn tomtemangel (ikke Gud) 57

58 God plass til hytter også h 201 kv.km i hyttefelt i 2002, sikkert 300 i dag h Tilsvarer 0,1% av landets areal h Mange vil selge tomt til dagens betalingsvillighet 58

59 Konklusjoner h Vi har hatt noen fantastiske år, og kineserne enda bedre h Kina m.fl. skal vokse raskt lenge, men nå overrasker det ingen h Deler av oppgangen har vært drevet av billig krita, i rikelige mengder h.. og en illusjon om at du blir rikere når boligprisene stiger h Jeg er urolig for boligprisene, både der og her Risikoen for betydelige prisfall er stor, fordi prisene har steget uvanlige mye h Lavere boligpriser få konsekvenser for resten av økonomien Fordi folk tror at de blir fattigere når boligprisene faller Fordi noen låntakere og långivere som har strukket seg langt kan komme i en skvis 59

Evig opptur & evig boligmangel?

Evig opptur & evig boligmangel? Evig opptur & evig boligmangel? Finansnæringens syn på boligmarkedet Boligkonferansen Oslo, 14. mai 2013 Harald Magnus Andreassen +47 23 23 82 60 hma@swedbank.no Hva mener eierne? (Bolig)byggerne er i

Detaljer

Europa og Norge etter den store resesjonen

Europa og Norge etter den store resesjonen Europa og Norge etter den store resesjonen SR-Bank Konferanse Stavanger, 7. mai, 2010 Harald Magnus Andreassen Oppgang etter voldsom nedtur Men det er langt opp til gamle høyder 2 Japan verst. Sverige

Detaljer

Boligmarkedet og økonomien etter finanskrisen. Boligkonferansen Gardermoen, 5. mai 2010 Harald Magnus Andreassen

Boligmarkedet og økonomien etter finanskrisen. Boligkonferansen Gardermoen, 5. mai 2010 Harald Magnus Andreassen Boligmarkedet og økonomien etter finanskrisen Boligkonferansen Gardermoen, 5. mai 2010 Harald Magnus Andreassen The World according to First Finanskrisen bidro til en voldsom nedtur Politikksvarene ble

Detaljer

Nye tider. Verden klarer seg nok, trolig Norge også. Men. Harald Magnus Andreassen +47 23 23 82 60 hma@swedbank.no

Nye tider. Verden klarer seg nok, trolig Norge også. Men. Harald Magnus Andreassen +47 23 23 82 60 hma@swedbank.no Nye tider Verden klarer seg nok, trolig Norge også. Men Harald Magnus Andreassen +47 23 23 82 60 hma@swedbank.no 2 Landet vokser, ikke mediemarkedet, sier statistikkene IRM. Swedbank 3 A big swinger Reklame

Detaljer

Torgeir Høien Deflasjonsrenter

Torgeir Høien Deflasjonsrenter Torgeir Høien Deflasjonsrenter Deflasjonsrenter Oslo, 7. januar 2015 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Vi trodde på lave renter i 2014 og fikk rett 4 Skal rentene opp fra disse nivåene? Markedet tror det

Detaljer

Evig nedtur ute og evig opptur her hjemme?

Evig nedtur ute og evig opptur her hjemme? Evig nedtur ute og evig opptur her hjemme? Utsikter for verden, Norge og bygg og anlegg Utleiekonferansen 2013 Gardermoen 31. januar 2013 Harald Magnus Andreassen +47 23 23 82 60 hma@swedbank.no Vi blir

Detaljer

Trender i sparemarkedet Sett fra makro og mikro

Trender i sparemarkedet Sett fra makro og mikro Trender i sparemarkedet Sett fra makro og mikro NFF, Oslo, 2. juni 2010 Harald Magnus Andreassen Etter de syv fete år Vi har levd over evne, særlig Europa Statsgjelden for stor, noen vil gå konkurs Statene

Detaljer

Eiendomsmarkedet mot priskrakk eller myk landing? (Eller evig opptur?)

Eiendomsmarkedet mot priskrakk eller myk landing? (Eller evig opptur?) Eiendomsmarkedet mot priskrakk eller myk landing? (Eller evig opptur?) Jubileumsseminar for Knut Boye Bergen, 9. februar 2007 Harald Magnus Andreassen Den forunderlige beretningen om da mange fikk det

Detaljer

Det går jo ikke så aller verst?

Det går jo ikke så aller verst? Det går jo ikke så aller verst? Gardermoen, 26. januar 2017 Harald Magnus Andreassen +47 23 23 82 60 hma@swedbank.no Hvor bør pengene være, på sikt? 2 Hvor bør pengene være, på sikt? Men trenden for aksjer

Detaljer

Ny nedtur, nå? Neppe ute, og neppe (for ille) her. Bergen, 20. november 2014. Harald Magnus Andreassen +47 23 23 82 60 hma@swedbank.

Ny nedtur, nå? Neppe ute, og neppe (for ille) her. Bergen, 20. november 2014. Harald Magnus Andreassen +47 23 23 82 60 hma@swedbank. Ny nedtur, nå? Neppe ute, og neppe (for ille) her Bergen, 20. november 2014 Harald Magnus Andreassen +47 23 23 82 60 hma@swedbank.no Ny nedtur, nå? Neppe ute, og neppe (for ille) her Bergen, 26. oktober

Detaljer

Mens vi venter på. Gjeldskrise og annen elendighet Lillehammer/skype, 3. november, 2011

Mens vi venter på. Gjeldskrise og annen elendighet Lillehammer/skype, 3. november, 2011 Mens vi venter på. Gjeldskrise og annen elendighet Lillehammer/skype, 3. november, 2011 Harald Magnus Andreassen Aksjer: Vi har gått på en liten smell 30% ned dyp bunn, når det er skikkelig krise. Men

Detaljer

Løsningsforslag kapittel 11

Løsningsforslag kapittel 11 Løsningsforslag kapittel 11 Oppgave 1 Styringsrenten påvirker det generelle rentenivået i økonomien (hvilke renter bankene krever av hverandre seg i mellom og nivået på rentene publikum (dvs. bedrifter,

Detaljer

RENTEKOMMENTAR 27.MARS Figurer og bakgrunn

RENTEKOMMENTAR 27.MARS Figurer og bakgrunn RENTEKOMMENTAR 27.MARS 2014 Figurer og bakgrunn Norges Banks beslutning Styringsrenten uendret på 1,5 prosent Minimale endringer i rentebanen Første renteoppgang anslås til sommeren 2015 Veksten i norsk

Detaljer

Ny nedtur ute og evig opptur her hjemme?

Ny nedtur ute og evig opptur her hjemme? Ny nedtur ute og evig opptur her hjemme? Og hvor skal pengene investeres? Oslo Vest Rotary Club, 17. januar 2013 Harald Magnus Andreassen +47 23 23 82 60 hma@swedbank.no Aksjer: Langsiktige fundamentale

Detaljer

Konjunktur- og boligrapport med prognoser til 2018

Konjunktur- og boligrapport med prognoser til 2018 Konjunktur- og boligrapport med prognoser til 2018 Boligkonferansen 19. mars 2015 Roger Bjørnstad Samfunnsøkonomisk analyse Roger.bjornstad@samfunnsokonomisk-analyse.no BNP-vekst 2014 (IMF) Investeringer

Detaljer

Markedskommentar. 2. kvartal 2014

Markedskommentar. 2. kvartal 2014 Markedskommentar 2. kvartal 2 1 Aksjemarkedet Etter en svak start på året for aksjer, har andre kvartal vært preget av bred og solid oppgang på verdens børser som på ny har nådd nye toppnoteringer. Dette

Detaljer

Månedens Holberggraf November 2008

Månedens Holberggraf November 2008 Månedens Holberggraf November 28 Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut e r s EcoWin Makroøkonomiske nøkkeltall Norge Arbeidsledighet antall tusen

Detaljer

Om Norge, oljepengene, oljeprisen og oljeinvesteringene

Om Norge, oljepengene, oljeprisen og oljeinvesteringene Om Norge, oljepengene, oljeprisen og oljeinvesteringene CME, BI 17. desember 2013 Harald Magnus Andreassen +47 23 23 82 60 hma@swedbank.no Norge har tjent gode penger på oljeøkonomien Oljesektoren krever

Detaljer

Makro & Markeder Normal, hard landing eller depresjon

Makro & Markeder Normal, hard landing eller depresjon Makro & Markeder Normal, hard landing eller depresjon Økonomisk Institutt, Blindern 9. oktober 2008 Harald Magnus Andreassen Liten tue er i ferd med å velte stort, ustøtt lass Finanskrisen er reell, dette

Detaljer

Makrokommentar. November 2015

Makrokommentar. November 2015 Makrokommentar November 2015 Roligere markeder i november Etter en volatil start på høsten har markedsvolatiliteten kommet ned i oktober og november. Den amerikanske VIX-indeksen, som brukes som et mål

Detaljer

Aksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK

Aksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK Aksjemarkedet var preget av uro knyttet til gjeldskrisen i PIIGS-landene. Dette ga seg spesielt utslag i avkastningen i aksjemarkedene i. kvartal, etter at gjeldssituasjonen i Hellas ble avdekket. I tillegg

Detaljer

På vei inn i, eller ut av skogen? Bergen 23. oktober 2002

På vei inn i, eller ut av skogen? Bergen 23. oktober 2002 På vei inn i, eller ut av skogen? Bergen 23. oktober 2002 Harald Magnus Andreassen Går det galt i 2013? Det norske aksjemarkedet krasjer hvert 5. år. Faller 40 70% - Sist gang var i 2008 Hvorfor trenger

Detaljer

Internasjonal finanskrise

Internasjonal finanskrise Internasjonal finanskrise Universitetet i Oslo 11. november 28 Birger Vikøren Temaer: Hvordan oppstod finansuroen? Hvordan spredte den seg? Hvilke virkninger har den for Norge? 1 Internasjonalt bakgrunnsteppe

Detaljer

Ukens Holberggraf 30. oktober 2009

Ukens Holberggraf 30. oktober 2009 Ukens Holberggraf 30. oktober 2009 Norges Bank satte renten opp fra 1,25% til 1,50% (som ventet) og jekket opp rentebanen (litt mer enn ventet) Det er ikke lett å spå Kilde: Norges Banks pengepolitiske

Detaljer

Ukens Holberggraf 12. august 2009

Ukens Holberggraf 12. august 2009 Ukens Holberggraf 12. august 2009 Norges Bank holdt foliorenten uendret på 1,25% men antyder at renten kan bli satt opp allerede i høst Det ser ut til at produksjonen og sysselsettingen i Norge kan avta

Detaljer

Europa i krise hvordan påvirker det oss? Sjeføkonom Elisabeth Holvik

Europa i krise hvordan påvirker det oss? Sjeføkonom Elisabeth Holvik Europa i krise hvordan påvirker det oss? Sjeføkonom Elisabeth Holvik 17 oktober 2012 En klassisk kredittdrevet finanskrise Finanskrisens sykel drevet av psykologi: Boom: Trigget av lav rente og (ofte)

Detaljer

De økonomiske utsiktene og pengepolitikken

De økonomiske utsiktene og pengepolitikken De økonomiske utsiktene og pengepolitikken Sentralbanksjef Svein Gjedrem Oslo, 9. november Bytteforhold til utlandet Varer. Indeks,. kv. 99 =,, I alt,, Tradisjonelle varer, 99 997 999, Kilder: Statistisk

Detaljer

Makrokommentar. Oktober 2014

Makrokommentar. Oktober 2014 Makrokommentar Oktober 2014 Turbulent oktober Finansmarkedene hadde en svak utvikling i oktober, og spesielt Oslo Børs falt mye i første del av måneden. Fallet i oljeprisen bidro i stor grad til den norske

Detaljer

Norge - en oljenasjon i solnedgang?

Norge - en oljenasjon i solnedgang? Norge - en oljenasjon i solnedgang? Sjeføkonom Elisabeth Holvik, 25. november 2014 The big picture 6 år siden finanskrisen i USA Veksten holdt oppe av ekstreme virkemidler USA og England på vei ut av krisen

Detaljer

Gjeldskrise og annen elendighet Er det håp?

Gjeldskrise og annen elendighet Er det håp? Gjeldskrise og annen elendighet Er det håp? Norske Interne Revisorers Forening Ålesund, 3. juni, 2012 Harald Magnus Andreassen De siste 100 år: Det går rett vei, stort sett Trend Faktisk Finanskrisen var

Detaljer

NORSK ØKONOMI OG OMSTILLING VISESENTRALBANKSJEF JON NICOLAISEN OSLO 16. DESEMBER 2016

NORSK ØKONOMI OG OMSTILLING VISESENTRALBANKSJEF JON NICOLAISEN OSLO 16. DESEMBER 2016 NORSK ØKONOMI OG OMSTILLING VISESENTRALBANKSJEF JON NICOLAISEN OSLO 6. DESEMBER 6 Svak utvikling ute BNP. Sesongjustert volumindeks. Sverige USA Storbritannia Euroområdet Fastlands-Norge 9 6 8 6 Kilder:

Detaljer

Renter og finanskrise

Renter og finanskrise Renter og finanskrise Steinar Holden Økonomisk institutt, UiO http://folk.uio.no/sholden/ 12. februar Disposisjon Realrenten bestemt ved likevekt på kapitalmarkedet Realrente og pengepolitikk Finanskrise

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 20 Aksjemarkedet Til tross for en turbulent start på 20, hvor jordskjelvet i Japan og den politiske uroen i Nord- Afrika og midtøsten har preget nyhetsbildet, så har verdens aksjemarkeder

Detaljer

Rike land OK, framvoksende svakere. Kina joker. Og Norge??

Rike land OK, framvoksende svakere. Kina joker. Og Norge?? Rike land OK, framvoksende svakere. Kina joker. Og Norge?? Smarte Beslutninger 2015 Gdansk 12. september Harald Magnus Andreassen +47 23 23 82 60 hma@swedbank.no 3 4 Source: Swedbank First Securities,

Detaljer

Europa i krise hvordan påvirker det oss? Sjeføkonom Elisabeth Holvik

Europa i krise hvordan påvirker det oss? Sjeføkonom Elisabeth Holvik Europa i krise hvordan påvirker det oss? Sjeføkonom Elisabeth Holvik 17 september 2012 En klassisk kredittdrevet finanskrise Finanskrisens sykel drevet av psykologi: Boom: Trigget av lav rente og (ofte)

Detaljer

Makrokommentar. August 2016

Makrokommentar. August 2016 Makrokommentar August 2016 Aksjer opp i august Aksjemarkedene har kommet tilbake og vel så det etter britenes «nei til EU» i slutten av juni. I august var børsavkastningen flat eller positiv i de fleste

Detaljer

Differanse mellom pengemarkedsrenter og forventede styringsrente Prosentenheter. 5-dagers glidende gjennomsnitt 1. juni februar ,5

Differanse mellom pengemarkedsrenter og forventede styringsrente Prosentenheter. 5-dagers glidende gjennomsnitt 1. juni februar ,5 .. Hovedstyremøte. februar Differanse mellom pengemarkedsrenter og forventede styringsrente Prosentenheter. -dagers glidende gjennomsnitt. juni. februar, mnd USA mndeuro mnd Storbritannia mnd Norge, mnd

Detaljer

ODIN Konferansen 2010. Jarl Ulvin - Investeringsdirektør

ODIN Konferansen 2010. Jarl Ulvin - Investeringsdirektør Aksjemarkedet i dag og fremover ODIN Konferansen 2010 Jarl Ulvin - Investeringsdirektør Kursutvikling Oslo Børs Hittil i år 5 5 0 0 Fall på 17 % -5-5 -10 7 14 21 28 januar2010 Norge 4 11 18 25 4 11 18

Detaljer

Markedskommentar 2014 1

Markedskommentar 2014 1 Markedskommentar jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. Aksjemarkedet Aksjer har levert god avkastning i, og grunnet den kraftige kronesvekkelsen har norske investorer

Detaljer

Finanskrisen årsaker og konsekvenser

Finanskrisen årsaker og konsekvenser Finanskrisen årsaker og konsekvenser Steinar Holden Økonomisk institutt, UiO http://folk.uio.no/sholden/ Forelesning ECON 1310 17. mars Veikart Makroøkonomiske ubalanser Svakheter i finansmarkeder og regulering

Detaljer

Makrokommentar. November 2016

Makrokommentar. November 2016 Makrokommentar November 2016 Store markedsbevegelser etter valget i USA Finansmarkedene ble overrasket over at Donald Trump vant det amerikanske presidentvalget, og det var store markedsreaksjoner da valgresultatet

Detaljer

Innhold. Tilbake til normalen. Fremskrivning til 2018. Nordnorske satsinger. Stramt arbeidsmarked. Hva kan vi påvirke?

Innhold. Tilbake til normalen. Fremskrivning til 2018. Nordnorske satsinger. Stramt arbeidsmarked. Hva kan vi påvirke? Innhold Tilbake til normalen Fremskrivning til 2018 Nordnorske satsinger Stramt arbeidsmarked Hva kan vi påvirke? Tilbake til normalen Fallende vekstrater ute Europa og USA kommer ned på 1% vekst i 2008-09

Detaljer

HOVEDSTYRET 11. MAI 2016

HOVEDSTYRET 11. MAI 2016 HOVEDSTYRET. MAI Utviklingen ute: BNP hos handelspartnerne Årsvekst. Prosent. Eksportvekter. ) 8 - - - 7 9 ) Anslag for (stiplet linje) Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank Fremvoksende økonomier Industriland

Detaljer

DE ØKONOMISKE UTSIKTENE SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN ARCTIC SECURITIES 19. JUNI

DE ØKONOMISKE UTSIKTENE SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN ARCTIC SECURITIES 19. JUNI DE ØKONOMISKE UTSIKTENE SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN ARCTIC SECURITIES 9. JUNI BNP handelspartnerne Sesongjustert volumindeks.. kv. 8 = 8 Storbritannia Euroområdet Sverige USA 8 9 7 Storbritannia Euroområdet

Detaljer

Finansuroen og Norge hva kan vi lære? Sentralbanksjef Øystein Olsen Eiendomsdagene Norefjell 19. januar 2012

Finansuroen og Norge hva kan vi lære? Sentralbanksjef Øystein Olsen Eiendomsdagene Norefjell 19. januar 2012 Finansuroen og Norge hva kan vi lære? Sentralbanksjef Øystein Olsen Eiendomsdagene Norefjell 19. januar 1 Hvordan oppstod finanskrisen? 1. Kraftig vekst i gjeld og formuespriser lave lange renter 1 Renteutvikling,

Detaljer

Boligfinansiering og gjeldsproblemer

Boligfinansiering og gjeldsproblemer Boligfinansiering og gjeldsproblemer Penger til besvær 2012 Oslo 30. 31. oktober Emil R. Steffensen Direktør Finans- og Forsikringstilsyn, Finanstilsynet Agenda Bakgrunn Boligpriser og husholdningsgjeld

Detaljer

ØKONOMISKE UTSIKTER SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN KONGSVINGER 16. DESEMBER 2016

ØKONOMISKE UTSIKTER SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN KONGSVINGER 16. DESEMBER 2016 ØKONOMISKE UTSIKTER SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN KONGSVINGER. DESEMBER Vekstanslagene ute er lite endret BNP globalt og handelspartnere. Årsvekst. Prosent ),,,,, Globalt Handelspartnere Anslag PPR / Anslag

Detaljer

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Stasjonssjefsmøtet 2012 21. august 2012

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Stasjonssjefsmøtet 2012 21. august 2012 Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi Sentralbanksjef Øystein Olsen Stasjonssjefsmøtet. august Fortsatt uro i finansmarkedene -års statsrenter for utvalgte land. Prosent 8 8 USA Tyskland Storbritannia

Detaljer

Uro i kredittmarkedene boligfinansiering ute og hjemme

Uro i kredittmarkedene boligfinansiering ute og hjemme Uro i kredittmarkedene boligfinansiering ute og hjemme Foredrag på Sparebankforeningens årsmøte 11. oktober 7 Sentralbanksjef Svein Gjedrem 1 Vekst i boligpriser i USA 1) 1-månedersvekst. Prosent 5 5 15

Detaljer

Island en jaget nordatlantisk tiger. Porteføljeforvalter Torgeir Høien, 23. mars 2006

Island en jaget nordatlantisk tiger. Porteføljeforvalter Torgeir Høien, 23. mars 2006 Island en jaget nordatlantisk tiger Porteføljeforvalter Torgeir Høien, 2. mars 2 Generelt om den økonomiske politikken og konjunkturene Island innførte inflasjonsmål i 21. Valutakursen flyter fritt. Sentralbanken

Detaljer

Markedskommentar. 3. kvartal 2014

Markedskommentar. 3. kvartal 2014 Markedskommentar 3. kvartal Aksjemarkedet Etter en svært sterkt. kvartal, har 3. kvartal vært noe svakere. MSCI World steg var opp,5 prosent dette kvartalet målt i NOK. Oslo Børs nådde all time high i

Detaljer

Makrokommentar. Desember 2016

Makrokommentar. Desember 2016 Makrokommentar Desember 2016 God måned i aksjemarkedet Desember var en god måned i de fleste aksjemarkeder, og i Europa var flere av de brede aksjeindeksene opp 7-8 prosent. Også i USA og i Japan ga markedene

Detaljer

Makrokommentar. Januar 2015

Makrokommentar. Januar 2015 Makrokommentar Januar 2015 God start på aksjeåret med noen unntak Rentene falt, og aksjene startet året med en oppgang i Norge og i Europa. Unntakene var Hellas, der det greske valgresultatet bidro negativt,

Detaljer

Uten virkemidler? Makroøkonomisk politikk etter finanskrisen

Uten virkemidler? Makroøkonomisk politikk etter finanskrisen Uten virkemidler? Makroøkonomisk politikk etter finanskrisen Steinar Holden Økonomisk institutt, UiO http://folk.uio.no/sholden/ 20. januar Rentekutt til tross for gamle planer Riksbanken: renteprognose

Detaljer

Hovedstyremøte 17. desember 2003

Hovedstyremøte 17. desember 2003 Hovedstyremøte 7. desember 3 Hovedstyremøte 7. desember 3 Tolvmånedersveksten i KPI-JAE ble i Inflasjonsrapport 3/3 anslått å øke til rundt ¼ prosent neste sommer og stabiliseres på målet fra høsten 5

Detaljer

Verden (og Norges Bank) sett fra Bergen

Verden (og Norges Bank) sett fra Bergen 1 Verden (og Norges Bank) sett fra Bergen Holberg Fondene 2 Norwegian boutique asset manager 8 funds (equities, bonds and money market) Assets under management: NOK 20 billion 30 employees Head office

Detaljer

Finansiell stabilitet 2/08

Finansiell stabilitet 2/08 Finansiell stabilitet 2/8 Pressekonferanse 2. desember 28 Fra uro til krise 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1,,5 Differanse mellom tremåneders pengemarkedsrente og forventet styringsrente. Prosentenheter. 1. jun.

Detaljer

Makrogjennomgang «Det Europeiske toget har startet» allegrokapital.no

Makrogjennomgang «Det Europeiske toget har startet» allegrokapital.no Makrogjennomgang «Det Europeiske toget har startet» allegrokapital.no Den globale forbrukeren 7% vekst i detaljhandel i USA i januar 3,2% vekst i EU Kina med 9,5% Globalt ender vi på 6,5% Bedre enn vi

Detaljer

Hovedstyremøte 22. september 2004

Hovedstyremøte 22. september 2004 Hovedstyremøte. september Forutsetninger for rente og valutakurs og anslag på konsumprisene justert for avgiftsendringer og uten energivarer (KPI-JAE) og produksjonsgapet i Inflasjonsrapport /. Prosent

Detaljer

Makrokommentar. Mars 2016

Makrokommentar. Mars 2016 Makrokommentar Mars 2016 God stemning i mars 2 Mars var en god måned i de internasjonale finansmarkedene, og markedsvolatiliteten falt tilbake fra de høye nivåene i januar og februar. Oslo Børs hadde en

Detaljer

Finanskrisen. Statssekretær Ole Morten Geving 12. november 2008

Finanskrisen. Statssekretær Ole Morten Geving 12. november 2008 Finanskrisen Statssekretær Ole Morten Geving 12. november 2008 Internasjonalt bakgrunnsteppe The world economy is entering a major downturn in the face of the most dangerous financial shock in mature financial

Detaljer

Frokostmøte i Husbanken Konjunkturer og boligmarkedet. Anders Kjelsrud

Frokostmøte i Husbanken Konjunkturer og boligmarkedet. Anders Kjelsrud 1 Frokostmøte i Husbanken 19.10.2016 Konjunkturer og boligmarkedet Anders Kjelsrud Oversikt Kort om dagens konjunktursituasjon og modellbaserte prognoser Boligmarkedet Litt om prisutviklingen Har vi en

Detaljer

Finanskrisen i historisk perspektiv

Finanskrisen i historisk perspektiv Finanskrisen i historisk perspektiv 19.05.2009 Ola H Grytten Professor NHH Hva er en finansiell krise? Signifikant reduksjon i finansielle nøkkelstørrelser, som pengemengde, aksjer, obligasjoner, forventninger,

Detaljer

Den norske økonomien og det norske hus HMA, Edinburgh, 15.okt. 2014

Den norske økonomien og det norske hus HMA, Edinburgh, 15.okt. 2014 Den norske økonomien og det norske hus HMA, Edinburgh, 15.okt. 2014 OK, dere vant! Igjen (men på seierens store dag ) 2 Leie er lav vs pris Pris høy vs. inntekt Financial Times, 9. mai 2014 Financial Times,

Detaljer

Boligpriser, kreditt og finansiell stabilitet Polyteknisk forening 18. november 2013 Finanstilsynsdirektør Morten Baltzersen

Boligpriser, kreditt og finansiell stabilitet Polyteknisk forening 18. november 2013 Finanstilsynsdirektør Morten Baltzersen Boligpriser, kreditt og finansiell stabilitet Polyteknisk forening 18. november 213 Finanstilsynsdirektør Morten Baltzersen INNHOLD Boligmarkedet Husholdningenes finanser Den norske bankkrisen Risikofaktorer

Detaljer

Makrokommentar. Mars 2015

Makrokommentar. Mars 2015 Makrokommentar Mars 2015 QE i gang i Europa I mars startet den europeiske sentralbanken sitt program for kjøp av medlemslandenes statsobligasjoner, såkalte kvantitative lettelser (QE). Det har bidratt

Detaljer

Den økonomiske situasjonen og pengepolitikken

Den økonomiske situasjonen og pengepolitikken Den økonomiske situasjonen og pengepolitikken Sentralbanksjef Svein Gjedrem Sandnessjøen,. september Konjunkturbarometer for industrien Indikator på ressursknapphet. Glattet. Prosent.. kv. 9. kv. 9 9 99

Detaljer

Tallet er Abelias lønnskonferanse Oslo 4. mai 2012

Tallet er Abelias lønnskonferanse Oslo 4. mai 2012 Tallet er Abelias lønnskonferanse Oslo 4. mai 2012 Harald Magnus Andreassen Tallet er fire! Abelias lønnskonferanse Oslo 4. mai 2012 Harald Magnus Andreassen Tallet er fire! (Eller litt over) Abelias lønnskonferanse

Detaljer

Renteanalyse i forbindelse med Norges Banks rentemøte

Renteanalyse i forbindelse med Norges Banks rentemøte Renteanalyse i forbindelse med Norges Banks rentemøte 13.08.08 Sour c e: Reut er s EcoWin Norges Bank holdt som ventet renten uendret på 5,75% og følger dermed referansebanen fra Pengepolitisk Rapport

Detaljer

Makrokommentar. Juni 2015

Makrokommentar. Juni 2015 Makrokommentar Juni 2015 Volatiliteten opp i juni Volatiliteten i finansmarkedene økte i juni, særlig mot slutten av måneden, da uroen rundt situasjonen i Hellas nådde nye høyder. Hellas brøt forhandlingene

Detaljer

DE ØKONOMISKE UTSIKTENE VISESENTRALBANKSJEF JON NICOLAISEN

DE ØKONOMISKE UTSIKTENE VISESENTRALBANKSJEF JON NICOLAISEN DE ØKONOMISKE UTSIKTENE VISESENTRALBANKSJEF JON NICOLAISEN Sogndal,. mars 17 Oljeprisfallet bremser veksten BNP Fastlands-Norge. Volum. Årsvekst. Prosent 4 3 1 11 1 13 14 15 16 Kilder: Statistisk sentralbyrå

Detaljer

Hovedstyremøte. 29. juni Pengepolitisk strategi Inflasjonsrapport 2/06

Hovedstyremøte. 29. juni Pengepolitisk strategi Inflasjonsrapport 2/06 Hovedstyremøte 9. juni Pengepolitisk strategi Inflasjonsrapport / Hovedstyrets vurdering er at foliorenten bør ligge i intervallet ¾ - ¾ prosent i perioden fram til neste inflasjonsrapport legges fram.

Detaljer

Hovedstyremøte 3. november 2004

Hovedstyremøte 3. november 2004 Hovedstyremøte. november Den økonomiske utviklingen Industriproduksjon i USA, Japan og euroområdet Tremåneders glidende gjennomsnitt. Sesongjustert. Volum USA Euroområdet - - - - - Japan - - - - 7 - Kilde:

Detaljer

Lav rente for evig? Svein Gjedrem 11. januar 2017

Lav rente for evig? Svein Gjedrem 11. januar 2017 Lav rente for evig? Svein Gjedrem 11. januar 2017 1 Tidsperioder 1950 og -60 årene: Friere varehandel. «Financial Repression». 1970 og inn på -80 årene: «The Great Inflation». 1980 årene: Disinflasjon

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 212 P. Date Aksjemarkedet Man har, etter et svakt 2, vært vitne til en oppgang i aksjemarkedene i første kvartal i 212. Sterkere tiltro til verdensøkonomien har økt risikovilligheten

Detaljer

Makrokommentar. Oktober 2016

Makrokommentar. Oktober 2016 Makrokommentar Oktober 2016 Blandete markeder i oktober Oslo Børs hadde en god utvikling i oktober, med en oppgang på drøye 2 prosent. Internasjonalt var bildet noe blandet - i Kina og Japan var Shanghai-

Detaljer

Hovedstyremøte. 27. september BNP for Fastlands-Norge. Sesongjustert, annualisert vekst fra forrige halvår. Prosent.

Hovedstyremøte. 27. september BNP for Fastlands-Norge. Sesongjustert, annualisert vekst fra forrige halvår. Prosent. Hovedstyremøte 7. september BNP for Fastlands-Norge Sesongjustert, annualisert vekst fra forrige halvår. Prosent. Med kraft Uten kraft - -. halvår. halvår. halvår. halvår Kilde: Statistisk sentralbyrå

Detaljer

Konjunkturbarometer For Sør- og Vestlandet

Konjunkturbarometer For Sør- og Vestlandet Konjunkturbarometer For Sør- og Vestlandet Publisert 06. januar 2016 Kyrre M. Knudsen, sjeføkonom Vekst i verden nær normalt og blir noe høyere i 2016 enn 2015. «USA har kommet godt tilbake og det går

Detaljer

USA

USA Hovedstyremøte. desember BNP. Volumvekst fra forrige kvartal Prosent. Sesongjustert.. kv. -. kv., USA,, UK, -, Japan Euroområdet -, - - Kilder: EcoWin, Statistics Japan, National Statistics (UK), EUR-OP/Eurostat,

Detaljer

Forelesningsnotat 1, desember 2007, Steinar Holden Makroøkonomi omhandler hovedstørrelsene og hovedsammenhengene i økonomi, som

Forelesningsnotat 1, desember 2007, Steinar Holden Makroøkonomi omhandler hovedstørrelsene og hovedsammenhengene i økonomi, som Forelesningsnotat 1, desember 2007, Steinar Holden Makroøkonomi omhandler hovedstørrelsene og hovedsammenhengene i økonomi, som Økonomisk vekst, konjunkturer, arbeidsledighet, inflasjon, renter, utenriksøkonomi

Detaljer

Markedsrapport 3. kvartal 2016

Markedsrapport 3. kvartal 2016 Markedsrapport 3. kvartal 2016 Oppsummering 3. kvartal Kvartalet startet bra og juli ble en god måned i aksjemarkedene. Etter at britene besluttet å tre ut av EU i slutten av juni, falt aksjemarkedene

Detaljer

Norges Bank Norges Bank

Norges Bank Norges Bank Hovedstyremøte. august 7 Vekstanslag Consensus Forecasts BNP. Prosentvis vekst fra året før 9 8 7 7 8 9 anslag juni 8 anslag juni anslag juli Asia uten Japan 7 anslag juli Asia uten Japan Verden Nord-

Detaljer

Finanskrisen og utsiktene for norsk og internasjonal økonomi - Er krisen over? Roger Bjørnstad, Statistisk sentralbyrå Norsk stål, 27.

Finanskrisen og utsiktene for norsk og internasjonal økonomi - Er krisen over? Roger Bjørnstad, Statistisk sentralbyrå Norsk stål, 27. 1 Finanskrisen og utsiktene for norsk og internasjonal økonomi - Er krisen over? Roger Bjørnstad, Statistisk sentralbyrå Norsk stål, 27. oktober 2009 1 Amerikansk økonomi har vokst på stadig flere finansielle

Detaljer

Forskrift om pengepolitikken (1)

Forskrift om pengepolitikken (1) Forskrift om pengepolitikken (1) Pengepolitikken skal sikte mot stabilitet i den norske krones nasjonale og internasjonale verdi, herunder også bidra til stabile forventninger om valutakursutviklingen.

Detaljer

DE ØKONOMISKE UTSIKTENE SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN BERGEN 19. NOVEMBER 2014

DE ØKONOMISKE UTSIKTENE SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN BERGEN 19. NOVEMBER 2014 DE ØKONOMISKE UTSIKTENE SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN BERGEN 19. NOVEMBER 1 Eidsvoll mai 181 «Ingen stat kan bestå uten et velfungerende pengevesen. En egen valuta ville være et symbol på landets suverenitet

Detaljer

Finanskrise - Hva gjør Regjeringen?

Finanskrise - Hva gjør Regjeringen? Finanskrise - Hva gjør Regjeringen? Finansforbundet. august Statssekretær Henriette Westhrin 1 Disposisjon Den internasjonale finanskrisen Kort om utvikling og tiltak Hva gjør Regjeringen for å dempe utslagene

Detaljer

Pengepolitikk etter finanskrisen. 9. forelesning ECON oktober 2015

Pengepolitikk etter finanskrisen. 9. forelesning ECON oktober 2015 Pengepolitikk etter finanskrisen 9. forelesning ECON 1310 5. oktober 2015 1 Finanskrisen i 2008-09 førte til kraftig økonomisk nedgang i industrilandene. Anslag på potensielt BNP i USA på ulike tidspunkt,

Detaljer

Makrokommentar. September 2016

Makrokommentar. September 2016 Makrokommentar September 2016 Markedsuro i september Aksjemarkedene hadde i sum en tilnærmet flat utvikling i september, til tross for perioder med markedsuro. Aktørene i finansmarkedet etterlyser flere

Detaljer

Kjell Senneset, Prognosesenteret

Kjell Senneset, Prognosesenteret Krise i utlandet? Hva så??? Utsiktene for byggemarkedene i Norge Norsk Ståldag november 211 Kjell Senneset, Prognosesenteret SSBs siste prognoser, fra september: Litt svakere enn i juni-prognosen, men

Detaljer

DE ØKONOMISKE UTSIKTENE SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN HAMMERFEST 23. JUNI

DE ØKONOMISKE UTSIKTENE SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN HAMMERFEST 23. JUNI DE ØKONOMISKE UTSIKTENE SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN HAMMERFEST. JUNI BNP handelspartnerne Sesongjustert volumindeks.. kv. 8 = 8 Storbritannia Euroområdet Sverige USA 8 9 7 Storbritannia Euroområdet Sverige

Detaljer

Aktuelle pengepolitiske spørsmål

Aktuelle pengepolitiske spørsmål Aktuelle pengepolitiske spørsmål Sentralbanksjef Svein Gjedrem Tromsø. september SG Tromsø.9. Hva er pengepolitikk Pengepolitikken utøves av Norges Bank etter retningslinjer (forskrift) fastsatt av Regjeringen.

Detaljer

Årsaken til den norske bankkrisen på 1920- tallet

Årsaken til den norske bankkrisen på 1920- tallet Årsaken til den norske bankkrisen på 1920- tallet Første verdenskrig dro med seg mye uro og satt virkelig preg på finansen. Svært mange banker gikk konkurs, Norge hadde store realøkonomiske problemer og

Detaljer

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad Gjøvik, 1. november 2013

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad Gjøvik, 1. november 2013 Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad Gjøvik, 1. november 13 Oversikt Internasjonal økonomi Norsk økonomi Kapitalkrav og samspill med pengepolitikken Internasjonal

Detaljer

Hovedstyremøte. 12. desember 2007. Pengepolitisk rapport 3/07 Konklusjoner. Hovedstyrets strategi

Hovedstyremøte. 12. desember 2007. Pengepolitisk rapport 3/07 Konklusjoner. Hovedstyrets strategi Hovedstyremøte. desember Pengepolitisk rapport / Konklusjoner Hovedstyrets strategi Styringsrenten bør ligge i intervallet ¾ - ¾ prosent i perioden fram til neste rapport legges fram. mars, med mindre

Detaljer

Hovedstyremøte. 30. mai Vekstanslag Consensus Forecasts BNP. Prosentvis vekst fra året før. anslag april 7. anslag mai 6

Hovedstyremøte. 30. mai Vekstanslag Consensus Forecasts BNP. Prosentvis vekst fra året før. anslag april 7. anslag mai 6 Hovedstyremøte. mai Vekstanslag Consensus Forecasts BNP. Prosentvis vekst fra året før 9 anslag april anslag april anslag mai anslag mai Japan Asia uten Japan Japan Asia uten Japan Verden Nord- Vest- Amerika

Detaljer

Boligmarkedsrapport 2. kvartal 2017 «Boligprisene synker ikke»

Boligmarkedsrapport 2. kvartal 2017 «Boligprisene synker ikke» Boligmarkedsrapport 2. kvartal 2017 «Boligprisene synker ikke» de flyter på lav rente og bedrede utsikter i norsk økonomi Siden forrige rapport har det vært et tydelig omslag i boligmarkedet. Euforien

Detaljer

Brent Crude. Norges Bank kuttet renten med 0,25 prosentpoeng til 1,25 % og NOK svekkelse i kjølvannet. Rentemøtet i Norges Bank

Brent Crude. Norges Bank kuttet renten med 0,25 prosentpoeng til 1,25 % og NOK svekkelse i kjølvannet. Rentemøtet i Norges Bank Norges Bank kuttet renten med 0,5 prosentpoeng til,5 % og NOK svekkelse i kjølvannet. Rentemøtet i Norges Bank Rentemøtet. desember medførte at Norges Bank (NB) kuttet styringsrenten fra,50 % til,5 %.

Detaljer

Økonomiske perspektiver, årstalen 2009 Figurer til tale av sentralbanksjef Svein Gjedrem

Økonomiske perspektiver, årstalen 2009 Figurer til tale av sentralbanksjef Svein Gjedrem Økonomiske perspektiver, årstalen 9 Figurer til tale av sentralbanksjef Svein Gjedrem Penger og Kreditt /9 Figur Aksjekurser. Fall i alle land og markeder. Indeks.. januar = a. Aksjekurser Fremvoksende

Detaljer

Makrokommentar. Juli 2015

Makrokommentar. Juli 2015 Makrokommentar Juli 2015 Store svingninger i juli 2 Etter at 61 prosent av det greske folk stemte «nei» til forslaget til gjeldsavtale med EU, ECB og IMF i starten av juli, gikk statsminister Tsipras inn

Detaljer

Hovedstyremøte. 17. desember Vekstanslag for 2009 Gitt av IMF ved ulike tidspunkt i April November 2008

Hovedstyremøte. 17. desember Vekstanslag for 2009 Gitt av IMF ved ulike tidspunkt i April November 2008 Hovedstyremøte. desember - Vekstanslag for Gitt av IMF ved ulike tidspunkt i April Oktober November Verden Industriland Fremvoksende økonomier og utviklingsland ) - ) IMF har uttalt at det i lys av den

Detaljer