ELBØRS en god idé NORD POOL ASA ÅRSRAPPORT Nord Pool ASA årsrapport 2001 Elbørs en god idé

Transkript

1 NORD POOL ASA ÅRSRAPPORT 2001 Nord Pool ASA årsrapport 2001 Elbørs en god idé ELBØRS en god idé Norge Sverige Danmark Finland Nord Pool ASA Nord Pool Sverige Nord Pool Danmark EL-EX Nord Pool Finland Vollsveien 19 Barnhusgatan 4Mageløs 7, 2. sal Aleksanterinkatu 19A Postboks 373 Postboks 3293 DK-5000 Odense C Postboks 915 N-1326 Lysaker S Stockholm Fin Helsinki Tlf: (+47) Tlf: (+46) Tlf: (+45) Tlf: (+358) Faks: (+47) Faks: (+46) Faks: (+45) Faks: (+358)

2 visjon Nord Pool den ledende elbørsen bvcxz<<12345poiuytrewqasdfghjkl-.,m xz<< poiuytrewqas+lkjgfszzxcvbnm innhold Nord Pool en god idé 4 Nøkkeltall 6 Et innholdsrikt år 7 Nord Pools produkter 9 Styrets beretning 11 Årsregnskap 16 Resultatregnskap 17 Balanse 18 Kontantstrømanalyse 20 Regnskapsprinsipper 21 Noter til regnskapet 22 Revisors beretning 29 Regnskap Nord Pool filial Sverige 30 Rapportering monopolvirksomhet 31 Virksomhetsområdene 32 Fysisk marked 32 Finansielt marked 34 Clearing 36 Internasjonal virksomhet 38 Statistikk 41 Kraftuttrykk 45 NORD POOL 3

3 en god idé også utenfor norden bvcxz<<12345poiuytrewqasdfghjkl cxz<< poiuytrewqa s+lkjgfs ZZXCV For Nord Pool har 2001 vært nok et år med betydelig volumvekst og godt resultat. Den finansielle handelen er bortimot tredoblet, og Nord Pools markedsandeler er økende både i det fysiske og det finansielle markedet. Samlet ble det i år 2001 handlet og clearet kontrakter over Nord Pool for mer enn 400 milliarder norske kroner. Dette er et betydelig beløp som understreker behovet for og betydningen av de tjenestene Nord Pool tilbyr. Samtidig gir det et klart signal om det potensialet Nord Pools forretningsidé har også i andre europeiske regioner. Den 5. mars i år fikk Nord Pool konsesjon som børs og oppgjørssentral. Tidligere i år ble den fysiske virksomheten skilt ut i et eget selskap med navnet Nord Pool Spot. Nord Pool er her minoritetsaksjonær sammen med de øvrige systemoperatørene i Norden, i første omgang Svenska Kraftnät og Statnett. Den fysiske handelen, som var grunnidéen og utgangspunktet for etableringen av Nord Pool, skilles ved dette fra den finansielle virksomheten. Dette markerer en viktig milepæl i Nord Pools utvikling og åpner for en økt europeisk satsing på den finansielle delen av energimarkedet. Selv om den fysiske virksomheten har fått egen juridisk status, vil samarbeidet mellom de to selskapene være nært, og de vil opptre som én markedsplass for kundene. Uten et velfungerende fysisk marked vil det ikke være grunnlag for å handle finansielle kraftkontrakter, samtidig som et sterkt finansielt marked øker viktigheten av et likvid og tillitvekkende fysisk marked. TILLIT TIL PRISDANNELSEN En grunnleggende forutsetning for et vel fungerende marked er tillit til prisdannelsen og reell konkurranse. For børsen er dette helt fundamentalt, og strukturelle endringer som kan svekke denne tilliten er Nord Pool derfor bekymret for. Det siste året har trenden mot en stadig sterkere konsentrasjon på produsentsiden i Norden fortsatt. Dette er en utvikling vi også ser i det kontinentale Europa. Store enheter er kostnadsbesparende og effektiviserende, og er til gavn for markedet så lenge konsentrasjonen ikke truer konkurransesituasjonen. En forutsetning for en økt konsentrasjon er at overføringsnettet utbygges og forsterkes slik at man får et reelt enhetlig børsområde. Etter min vurdering er det et godt samarbeid mellom de nordiske systemoperatørene. Også myndighetene i de nordiske landene har et ansvar for at tilliten til prisdannelsen og konkurransesituasjonen opprettholdes også i fremtiden. Tilstrekkelig overføringskapasitet, samordnet systemdrift og tilstrekkelig antall aktører til å gi reell konkurranse er absolutte forutsetninger i denne sammenhengen. PRISSIGNALET DIREKTE TIL SLUTTBRUKEREN Det nordiske kraftforbruket er økende, og Norden er nå blitt et område som i noen år vil være avhengig av import av kraft. Dette skyldes at vi har hatt en økende etterspørsel etter kraft, mens tilbudet har vært stabilt. Om denne etterspørselsveksten fortsetter, må man enten øke tilbudet ved å bygge ut produksjonskapasitet, importere mer, eller akseptere at prisene på kraft øker. Elektrisk kraft er ofte omtalt som et lite priselastisk produkt. Forbrukeren bruker det han trenger og betaler det dette måtte koste, har det vært hevdet. Det er min påstand at dette kun er fordi de fleste alminnelige forbrukerne ikke gis anledning eller insentiv til å avpasse forbruket etter prisen. Dagens prispolitikk mot den alminnelige forbruker gir ikke økonomisk drivkraft til å redusere forbruket i de timene det samlede forbruk er høyest. Det viktigste tiltaket for å opprettholde leveringssikkerheten og å unngå en situasjon med effektknapphet er å installere måleutstyr som gir forbruker og leverandør anledning til å inngå avtaler som er tilpasset den leveringsevnen det nordiske kraftproduksjonssystemet har. Dette vil være et meget godt og ikke minst miljøvennlig supplement til bygging av nye kraftverk. VIDERE VEKST UTENFOR NORDEN Nord Pool har vært en meget god idé. Det nordiske markedet er godt utviklet, og Nord Pool er i ferd med å nå de målene vi satte oss for kraftmarkedet i Norden. Ytterligere utvikling og vekst for selskapet må i større grad skje utenfor Nordens grenser og på nye produkter. Dereguleringen i Europa har gått senere enn mange forventet. Samtidig sliter man i det kontinentale Europa med de samme problemstillingene som vi i Norden bekymrer oss for knyttet til produsentkonsentrasjon, og derigjennom redusert konkurranse. En forutsetning for handel med finansielle kraftkontrakter over en børs er at det finnes en underliggende fysisk referanse som markedet har tillit til. Nord Pool ser det som en viktig oppgave å bidra til at slike referanser etableres. Dette er mye av begrunnelsen for vårt engasjement i Tyskland og Frankrike. Når de underliggende fysiske referanseprisene har tilstrekkelig tillit, vil det være naturlig å etablere finansielle kontrakter med tilhørende clearingtjenester basert på disse referansene. Nord Pool ser dette markedet som interessant og en god mulighet for videre vekst. En viktig forutsetning for å få de nødvendige lovmessige rammebetingelsene for å drive slik virksomhet i Europa er at vi har konsesjoner i vårt hjemmemarked som børs og oppgjørssentral. At den norske lovgivningen på dette området nå er etablert, og at det er gitt slike konsesjoner, fjerner et viktig hinder for at Nord Pool skal kunne bli en europeisk aktør innenfor handel og clearing av finansielle energikontrakter. Nord Pool var tidlig ute på dette feltet, og vi har etablert en solid posisjon i hjemmemarkedet. Dette sammen med Nordens sterke posisjon innenfor kraft, gass og olje gir det beste utgangspunktet for at den gode ideen også kan gi Nord Pool vekst utenfor Norden. Administrerende direktør bvcxz<<12345 poiuytrewqasdfghjkl-.,m cxz << poiuyt 4 NORD POOL NORD POOL 5

4 nord pool nøkkeltall et innholdsrikt år poiuy trew qasdf ghj VIRKSOMHETSTALL PROSENTVIS ENDRING Volum fysisk marked (TWh) % Verdi fysisk marked (mrd. NOK) % Volum finansielt marked (TWh) % Verdi finansielt marked (mrd. NOK) % Totalt handelsvolum (TWh) % Total omsetningsverdi (mrd. NOK) % Volum clearing bilateral handel (TWh) % Verdi clearing bilateral handel (mrd. NOK) % Totalt handlet og clearet volum (TWh) % Totalverdi handlet og clearet volum (mrd. NOK) % ANTALL AKTØRER Totalt antall aktører per % FINANSIELLE TALL Driftsresultat (mill. NOK) 71,4 41,8 71 % 35,4 16,2 17,0 12,3 Årsresultat (mill. NOK) 69,3 41,2 68 % 32,9 18,8 16,2 22,6 Driftsmargin % 21,0 % 16,5 % 17,2 % 9,6 % 17,0 % 15,1 % Fortjenestemargin % 20,4 % 16,3 % 15,9 % 11,2 % 16,2 % 27,9 % Totalrentabilitet % 5,1 % 5,6 % 6,9 % 4,2 % 2,8 % 3,1 % Egenkapitalrentabilitet % 39,5 % 31,7 % 33,8 % 23,5 % 22,8 % 31,3 % REKORDER 2001 Timeomsetning Elspot (MWh/h) time 9, 5. februar Dagsomsetning Elspot (TWh) 5. februar 0,46 Ukesomsetning Elspot (TWh) uke 51 2,87 Månedsomsetning Elspot (TWh) desember 11,90 Dagsomsetning Eltermin (TWh) 24. januar 13,22 Ukesomsetning Eltermin (TWh) uke 4 34,18 Månedsomsetning Eltermin (TWh) mars 114,07 Dagsomsetning clearing av bilateral handel (TWh) 20. desember 26,70 Ukesomsetning clearing av bilateral handel (TWh) uke 38 77,00 Månedsomsetning clearing av bilateral handel (TWh) november 241,50 6 NORD POOL 2345poiuywqasdfghj kln xz<<12345 sdfghj l-.,m nbvcxz<< poiu ytr Året 2001 var preget av betydelige forandringer for Nord Pool. Den vesentligste endringen var knyttet til at elbørsens finansielle marked ble underlagt regulering. NYE LOVMESSIGE RAMMEBETINGELSER På det finansielle markedet trådte en ny børslov i kraft, og det ble gjort vesentlige endringer i verdipapirhandelloven. Dette er et arbeid som Nord Pool har støttet aktivt opp om og vurdert som helt nødvendig for videre vekst og utvikling for elbørsen. Den nye børsloven gjorde det mulig for Nord Pool å søke Kredittilsynet om konsesjon som fullverdig børs. Endringene i verdipapirhandelloven innebar at varederivater, deriblant kraftderivater, ble definert som finansielle instrumenter. I tillegg fikk også de norske aktørene gjennom en utvidelse av verdipapirhandelloven rettsvern for netting av varederivater. NYE SELSKAPER OG ØKT EGENKAPITAL Med utgangspunkt i krav i børsloven startet arbeidet med å skille ut Nord Pools clearingvirksomhet i et eget selskap i Den 5. mars 2002 ble det nye clearingselskapet; Nordic Electricity Clearing House ASA (NECH), etablert med en egenkapital på NOK 400 millioner. Spotvirksomheten (handel med fysiske kraftkontrakter) ble skilt ut som eget selskap; Nord Pool Spot AS, den 2. januar Dette ble gjort først og fremst for å legge til rette for at de systemansvarlige selskapene i Finland og Danmark også kan komme inn på eiersiden i spotselskapet. STERKERE POSISJON I EUROPA Nord Pools rolle i dereguleringen av kraftmarkeder i Europa ble forsterket i LPX Leipzig Power Exchange, hvor Nord Pool har en eierandel på 35 %, hadde en betydelig vekst. Nord Pool har vært aktiv i realiseringen av den fusjonen som nå er besluttet mellom de to tyske elbørsene European Energy Exchange (EEX) og LPX. Den nye franske elbørsen Powernext valgte Nord Pool som samarbeidspartner. Powernext inngikk avtale om lisenskjøp og at teknisk drift av handelssystemene som skal benyttes i det deregulerte franske kraftmarkedet skal utføres av Den nordiske elbørsen. EKSAMEN FOR NORD POOL Det amerikanske selskapet Enron var en betydelig aktør hos Nord Pool frem til 29. november da det ble utestengt fra all handel og clearing av finansielle kontrakter på Nord Pool. På ettermiddagen den dagen Enron ble utestengt, foretok Nord Pool stengningshandel av alle Enrons kontrakter som var clearet gjennom elbørsen. Dette ble gjort i henhold til elbørsens avtaleverk og skjedde uten vesentlige tap for markedet, kreditorene og Nord Pool b vcxz<< po iuy tr ewqasdfghjkl-.,m NORD POOL 7

5 nord pools produkter Nord Pools produkter deles inn i tre hovedkategorier: fysisk marked (Elspot og Elbas), finansielt marked (Eltermin og Eloption) og clearing. 345poiu ytrewqasdfghjkl-.,mnbvcxz qasdfg hjkl-.,m nbvc xz<< poiuytr FYSISK MARKED Elspot er et 24-timers marked for kortsiktig handel med fysiske kraftkontrakter for levering neste døgn. Elspot systemprisen er referanseprisen for den finansielle krafthandelen i Norden. Elbas er et fysisk justermarked for handel i Sverige og Finland, med timekontrakter som handles kontinuerlig hele døgnet. Kontraktene tas opp til notering etter at Elspot for neste døgn er stengt, og kontraktene kan handles inntil en time før levering starter. Elbas administreres av EL-EX, som er Nord Pools samarbeidspartner i Finland. kontrakter. Eloption er europeiske opsjonskontrakter som har forwardkontrakter som underliggende produkt. CLEARING Clearing innebærer at Nord Pool trer inn som kontraktsmotpart i kraftkontraktene, og derigjennom reduseres den finansielle risikoen for dem som har handlet kontraktene. Nord Pool trer automatisk inn i alle kontrakter som handles på elbørsen. I tillegg tilbyr Nord Pool også clearing av standardiserte kontrakter som er handlet utenfor elbørsen. I 2001 gjennomførte 295 elbørsaktører handler på Nord Pool til en samlet verdi av nær 178 milliarder norske kroner. FINANSIELT MARKED Eltermin (future- og forwardkontrakter) er finansielle kraftkontrakter som benyttes ved prissikring og risikostyring av handel med elektrisk kraft. Futures og forwards kan handles inntil fire år frem i tid, fordelt på døgn, uker, blokker, sesonger og år. Differansekontrakter, (CfD), gir mulighet til justering og sikring av porteføljer med tanke på prisforskjeller mellom systemprisen og de enkelte områdeprisene i Elspot. Eloption (opsjonskontrakter) er finansielle instrumenter for risikostyring og prissikring av fremtidige inntekter og kostnader knyttet til handel med kraft- 345p oiu ytrewdfg hjkl-,mn 2345poiuywqasdfghjkln xz<<12345 sdfghjkl-.,m cxz<< NORD POOL 9

6 styrets beretning Nord Pool har i 2001 styrket sin posisjon som markedsplassen for handel og clearing av kraftkontrakter i Norden. Selskapet har hatt en betydelig volumvekst og har økt markedsandelene innen alle sine forretningsområder. Den europeiske posisjonen er styrket ved at det er besluttet å fusjonere de to tyske børsene LPX og EEX. Nord Pool vil derved bli en av de større aksjonærene i den nye tyske børsen. Nord Pool har også innledet samarbeid med den nye franske energibørsen, Powernext, gjennom salg av systemer og leveranse av systemtjenester. 2345poiu ytrewq asd fghj kl-,mnbv cxz <<12345qa sdfg jkl-.,m nbvc xz << po iuytr For hver time hver dag hele året siden oppstarten i 1993 har ny strømpris blitt fastsatt på Nord Pool. Det amerikanske energiselskapet Enron, som gikk konkurs mot slutten av fjoråret, var en betydelig aktør hos Nord Pool. Enrons portefølje ble stengt på kort tid, uten vesentlige konsekvenser for prisbildet i markedet, uten tap for Nord Pool og på en akseptabel måte for Enron. Styret registrerer med tilfredshet at Nord Pools clearingvirksomhet håndterte en såvidt viktig og dramatisk situasjon på en tilfredsstillende måte. I løpet av året søkte Nord Pool om tre konsesjoner: Markedsplasskonsesjon for det fysiske markedet, børskonsesjon for den finansielle handelen og konsesjon som oppgjørssentral. Markedsplasskonsesjonen ble innvilget med virkning fra 1. januar Den 5. mars fikk Nord Pool konsesjon som børs og oppgjørssentral fra Finansdepartementet. Nye bestemmelser i verdipapirhandelloven åpnet for netting av finansielle kraftkontrakter fra 1. juli Nord Pool implementerte de nye nettingreglene i avtaleverket fra 4. juli. Arbeidet med å skille ut spot- og clearingvirksomheten som egne selskaper startet opp i løpet av året. Utgangspunktet for etableringen av Nord Pool Spot AS var først og fremst ønsket om å åpne for at alle de systemansvarlige selskapene i Norden skal komme inn på eiersiden. Bakgrunnen for etableringen av selskapet Nordic Electricity Clearing House ASA (NECH) er et krav i den nye børsloven. REGNSKAP ble resultatmessig et meget godt år for Nord Pool. Driftsresultatet ble på NOK 71,4 millioner, som er en økning på NOK 29,6 millioner fra året før. Dette skyldes i hovedsak høyere inntekter fra handel og clearing på grunn av betydelig økte volumer. Regnskapet viser også en ikke ubetydelig kostnadsøkning, noe som skyldes økt satsing innen IT og systemutvikling, en generell heving av kvalitet og sikkerhet, samt ekstraordinære kostnader knyttet til selskapsomdannelser og konsesjonssøknader. Kontantstrømmen har hatt en positiv utvikling gjennom året og var for året NOK 78 millioner. Selskapets likviditet er god, og arbeidskapitalen per var NOK 80 millioner. Ved utgangen av året var balansen NOK 2,4 milliarder. Dette er en økning på NOK 1 milliard i forhold til forrige årsskifte. Økningen skyldes høyere priser og høyere volumer i det fysiske markedet i desember 2001 enn i desember Nord Pools egenkapital per var NOK 200 millioner. Sett i sammenheng med aktørenes sikkerhetsstillelse ved årsskiftet på NOK 6,9 milliarder oiuytrewqasdfgjkl-.,mnbvcx dfghjkl-.,m nbvcxz<< NORD POOL 11

7 2345poiuytrewdfghjkl-.,mn xz<<12345 qasdfghjkl-.,m vcxz<< poiuytr 12 NORD POOL bvcxz<<12 345poiuytrew poiuytrewqasdfghjkl-.,mnbvcxz<< bvcxz<<1234 ytrewqasdfghjkl- anses egenkapitalen som forsvarlig. De to eierne Statnett og Svenska Kraftnät besluttet i 2001 å styrke kapitalen i selskapet gjennom ny egenkapital på NOK 200 millioner og et ansvarlig lån på NOK 100 millioner. Kapitaltilførselen fra eierne på totalt NOK 300 millioner ble gjennomført i februar Styret uttrykker stor tilfredshet med utviklingen til Nord Pool både hva gjelder volumer, markedsandeler og økonomiske resultater. Regnskapet er basert på styrets forutsetning om videre drift av selskapet. VOLUMVEKST I 2001 I 2001 opplevde Nord Pool den største volumveksten i selskapets historie. Dette skyldes i stor grad den underliggende veksten i markedet, men Nord Pool har også økt sine markedsandeler, særlig innen finansiell handel. Som en konsekvens av den positive volumutviklingen og reduserte gebyrer, er både handels- og clearingkostnadene for aktørene blitt lavere i løpet av året. Det fysiske volumet handlet over elbørsen hadde en økning i 2001 på 16 % til 112 TWh. Handelen på Nord Pools fysiske marked utgjorde 29 % av det samlede kraftforbruket i Norden. Markedsandelen varierte noe i det enkelte land. Størst var markedsandelen i Norge med 42,5 %, en økning med 4,1 prosentpoeng fra året før. Det var også en tilsvarende økning av markedsandelen i Sverige til 21,8 %. Øst-Danmark var med et helt år for første gang i 2001, og markedsandelen her ble 37,2 %. Markedsandelene i Finland og Vest- Danmark holdt seg relativt stabile og var på henholdsvis 16,6 % og 34,9 %. I løpet av 2001 økte den svenske og danske andelen av omsetningen på elbørsens spotmarked. Også den finske andelen økte noe, mens den norske gikk ned. Det har i 2001 vært felles pris i hele elbørsområdet i timer. Dette utgjør nær 52 % av totalt antall driftstimer, en økning fra kun 19,5 % året før. Dette skyldes i stor grad den hydrologiske situasjonen i Norden siste år, som var mer lik en normalsituasjon enn det som var tilfellet året før. Åpningen for spothandel av hele kapasiteten på Skagerakforbindelsen mellom Sør-Norge og Vest- Danmark bidro til flere timer med felles pris i Norden. En positiv innvirkning hadde også styrkingen av stamnettene, mer motkjøp i siste halvdel av året og en bedring av overføringskapasiteten mellom Sør-Norge og Sverige. Fra 1. mars ble grensetariffen mellom Sverige og Danmark fjernet. Veksten i det finansielle markedet for elkontrakter som er clearet i Norden var i 2001 på 73 %. Dette er en betydelig underliggende vekst og er i samme størrelsesorden som man har sett de senere år. Den finansielle handelen var i 2001 ca. syv ganger større enn det fysiske forbruket i Norden. Andre derivatmarkeder har forholdstall betydelig over dette, noe som indikerer at det er rom for fortsatt vekst. Veksten for de finansielle produk- VIDERE VEKST UTENFOR NORDEN En viktig forutsetning for en videre satsing utenfor Norden er at Nord Pool har konsesjon som børs og clearingsentral. I 2001 kom de lovmessige forutsetningene i Norge på plass, og Nord Pool er tilkjent konsesjon som børs og clearoiuytrewqasdfgjkl-.,mnbvcxz<qas dfghjkl-.,m nbvcxz<< tene handlet over Nord Pool var i 2001 på 154%, fra 359 TWh i 2000 til 910 TWh i Markedsandelen er økt fra 25 % i 2000 til 35 % i Økningen har i hovedsak funnet sted innenfor terminkontrakter, mens opsjonskontraktene fremdeles i liten grad handles over Nord Pool. Gjennomsnittlige kostnader for å handle i det finansielle markedet ble i løpet av året redusert med 1,5 øre i forhold til hva det var året før. Antall market makere har vært stabilt over året. Innsatsen for å øke antall market makere forventes å gi resultater i Elbørsens clearingvirksomhet har i løpet av 2001 hatt en positiv utvikling, i tråd med den underliggende veksten i markedet. Samlet clearet volum var i 2001 på TWh, som er 69 % høyere enn året før. Som et resultat av veksten i clearet volum ble det gitt en rabatt på clearinggebyrene i fjerde kvartal Et nytt system for elektronisk innmelding av bilaterale finansielle kontrakter til clearing ble lansert i slutten av Det nye systemet, Clearing Desk Application (CDA), gir brukerne bedre sikkerhet og tettere kontroll med clearingprosessen. CDA-applikasjonen vil bli videre utviklet og tilpasset nye og endrede rammebetingelser i markedet. Nord Pool kjøpte våren 2001 en andel på 20 % i NOS ASA (NOS) og er derved største aksjonær i NOS. NOS er en viktig leverandør av tjenester til Nord Pool, og oppkjøpet ble gjort for å styrke og legge til rette for et tettere og mer effektivt samarbeid mellom Nord Pool og NOS i fremtiden. ORGANISASJON OG ARBEIDSMILJØ Nord Pool hadde ved årets utgang 79 ansatte, hvorav 66 i Norge, 11 i Sverige og to i Danmark. Fem ansatte var i permisjon ved årets utgang. I forhold til 2000 er dette en styrking av organisasjonen. Økningen var nødvendig i lys av veksten og myndighetskravene knyttet til konsesjonene. Den vil gi en generell heving av kvaliteten, samt en ekstra styrking av system- og IT-siden. Samtidig vil en slik styrking gi en bedre plattform for satsing i nye markeder og på nye produkter. Sykefraværet gjennom året var på 2,8 %, noe som innebærer en forbedring i forhold til år Det har vært gjennomført en arbeidsmiljøundersøkelse i bedriften i Denne ga et tilfredsstillende resultat og er et godt grunnlag for det igangsatte forbedringsarbeidet. Det har ikke vært skader eller ulykker knyttet til driften som har gitt fravær i Nord Pools virksomhet forurenser verken det indre eller det ytre miljøet poiuytrewqasdfghjkl-.,mnbvcxz<<12345 NORD POOL 13

8 890+bvcxz<<12345poiuytrewqasdfghjkl-.,m poiuytrewqa s+lkjgfs ZZXCVBNM Jan Magnusson Styrets leder Oddmund Larsen Eva Granly Fredriksen ingsentral. Gjennom dette vil Nord Pool kunne oppnå de nødvendige lokale tillatelsene som kreves for å etablere børs og clearingvirksomhet i land utenfor Norden. Samtidig vil de lovmessige rammebetingelsene og de tilhørende tilsynsordningene som konsesjonene innebærer, gi finansielle aktører utenfor Norden en ny og bedre mulighet til å handle og cleare via Nord Pool som regulert børs og regulert clearingsentral. Det volumet som nå handles og cleares over Nord Pool gir selskapet et fortrinn likviditetsmessig og kostnadsmessig når det gjelder å etablere nye finansielle produkter. Elbørsens posisjon er nært knyttet til antallet aktører som handler og clearer, og til at disse representerer det alt vesentligste av aktørene i det samlede nordiske kraftmarkedet. Forutsetningen for at Nord Pool skal kunne tilby nye finansielle produkter tilpasset kunder i det kontinentale Europa, er at det foreligger fysiske referansepriser som har tillit i markedet. Nord Pool ønsker derfor å bidra til at slike referansepriser blir etablert. Dette er en av de viktigste årsakene til at Den nordiske elbørsen er engasjert i Tyskland og Frankrike. Nord Pool vil i 2002 nøye vurdere samarbeidspartnere og tidspunkt for en sterkere europeisk satsing. Hastigheten i utviklingen av lovgivningen og i dereguleringen fra EUs side vil være viktige faktorer i denne sammenheng. Utviklingen og dereguleringen av det europeiske gassmarkedet åpner interes- 14 NORD POOL sante muligheter. Dette, sammen med omstillingene som finner sted i den norske gassbransjen, er årsaken til at Nord Pool har startet et arbeid for å vurdere mulighetene for å posisjonere seg i et deregulert europeisk gassmarked. DISPONERING AV OVERSKUDD* Årsresultatet for 2001 viser et overskudd på NOK 69,3 millioner. Det vil bli utbetalt et utbytte på NOK 20 millioner. Den resterende delen av overskuddet vil bli overført til annen egenkapital for ytterligere å styrke Nord Pool. *Se note 17 vedrørende generalforsamlingens vedtak om resultatdisponering poiuytrewqasdfg hjkl-.,mn bvc <<12345 qasdfghjkl-.,m nbvc << po iuy 12345poiuytrewqasdfghjkl-.,m bvcxz<<12345 qasdfghjkl-. nbvcxz<< poiuy Monica Ulfhielm Ingelise Arntsen Øyvind Hauge Peter Thelin Geir Dvergastein Roger Kearsley Kari Schultz Geier Torger Lien Adm. direktør NORD POOL 15

9 resultatregnskap (Beløp i NOK 1.000) gewre rew qasd ghjkl-.,mnb vcxz<< qasdf ghjk l-.,m nbv cxz<< po iuytr Note Kraftsalg Gebyrinntekter Kurs- og konsulentinntekter Andre driftsinntekter 2,3, Sum driftsinntekter Kraftkjøp Handels- og clearinggebyr 1, Avskrivninger Lønnskostnad Annen driftskostnad 7, Sum driftskostnader Driftsresultat Finansinntekter Finanskostnader Ordinært resultat før skattekostnad Skattekostnad Årsresultat poiuytrewqasdfghjkl-.,mn bvcxz<<12345 qasdfghjkl-.,m nbvcxz<< poiuytr I 2001 gjennomførte aktørene transaksjoner via Nord Pools finansielle marked. NORD POOL 17

10 balanse (Beløp i NOK 1.000) balanse (Beløp i NOK 1.000) EIENDELER Note EGENKAPITAL OG GJELD Note ANLEGGSMIDLER Immaterielle eiendeler Utsatt skattefordel Sum immaterielle eiendeler Varige driftsmidler Finansielle anleggsmidler Investering i tilknyttede selskaper og datterselskap Investering i andre selskaper Sum finansielle anleggsmidler SUM ANLEGGSMIDLER OMLØPSMIDLER Fordringer Kundefordringer 10, Andre fordringer Sum fordringer Bankinnskudd og kontanter SUM OMLØPSMIDLER EGENKAPITAL Innskutt egenkapital Aksjekapital ( aksjer á NOK 1.000) Overkursfond Sum innskutt egenkapital Opptjent egenkapital Annen egenkapital Sum opptjent egenkapital SUM EGENKAPITAL GJELD Avsetning for forpliktelser Pensjonsforpliktelser Sum avsetninger for forpliktelser Kortsiktig gjeld Leverandørgjeld 10, Betalbar skatt Skyldige offentlige avgifter Utbytte Annen kortsiktig gjeld Sum kortsiktig gjeld SUM EIENDELER SUM GJELD SUM EGENKAPITAL OG GJELD Lysaker, 27. februar 2002 Jan Magnusson Kari Schultz Geier Styrets leder Eva Granly Fredriksen Geir Dvergastein Monica Ulfhielm Torger Lien Ingelise Arntsen Øyvind Hauge Adm. direktør Peter Thelin Roger Kearsley Oddmund Larsen 18 NORD POOL NORD POOL 19

11 kontantstrømanalyse (Beløp i NOK 1.000) regnskapsprinsipper Kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter Resultat etter skatter Ordinære avskrivninger Gevinst/tap ved salg av driftsmidler Endring i pensjonsforpliktelser Endring i kundefordringer og leverandørgjeld Endring i andre tidsavgrensningsposter Netto kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter Kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter Endring i langsiktige investeringer Investeringer i varige driftsmidler Salg av varige driftsmidler Netto kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter Utbetalt utbytte Netto kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter Netto endring i bankinnskudd og kontanter Beholdning av bankinnskudd og kontanter per Beholdning av bankinnskudd og kontanter per poiuytrewqasdfghjkl-,mnbvcxz<<12345 qasdfghjkl-.,m nbvcxz<< poiuytr KRAFTOMSETNINGEN Kjøp og salg av kraft omsettes til lik pris. Omsetningen i kroner gir dermed ingen resultateffekt for Nord Pool. I det finansielle markedet er det omsatt kontrakter for inntil fire år frem i tid. Dette markedet ble i 1995 endret fra et forwardmarked med fysisk levering til et futuremarked med finansielt oppgjør. Fra dette tidspunkt er ikke terminmarkedet med i kraftomsetningen i regnskapet. GEBYRINNTEKTER Inntektsgrunnlaget til Nord Pool består av: etableringsgebyr årsgebyr volumgebyr handelsgebyr clearinggebyr Etableringsgebyret inntektsføres i sin helhet ved tidspunktet for avtaleinngåelse. Volumgebyret i det fysiske markedet er knyttet til handlet kraft (MWh) og faktureres sammen med krafthandelen etter leveranse. Handels- og clearinggebyret i det finansielle markedet inntektsføres på handelstidspunktet ved kontraktsinngåelse. Clearinggebyret for bilaterale kontrakter inntektsføres på innmeldingstidspunktet. VALUTA Kundefordringer og leverandørgjeld i valuta er vurdert til sikringskurs per 31. desember Omregning av eiendeler og gjeld i filial Sverige er gjort til sikringskurs per 31. desember INVESTERINGER I TILKNYTTEDE SELSKAPER OG DATTERSELSKAP Investeringer i tilknyttede selskaper og datterselskap er vurdert etter kostmetoden i Nord Pools regnskap. VARIGE DRIFTSMIDLER Varige driftsmidler balanseføres og avskrives over driftsmiddelets forventede levetid. Direkte vedlikehold av driftsmidler kostnadsføres løpende under driftskostnader, mens påkostninger eller forbedringer tillegges driftsmiddelets kostpris og avskrives i takt med driftsmiddelet. OMLØPSMIDLER OG KORTSIKTIG GJELD Omløpsmidler og kortsiktig gjeld er vurdert til laveste/høyeste verdi av anskaffelsesverdi og virkelig verdi. PENSJONSKOSTNADER OG PENSJONSFORPLIKTELSER Selskapet har pensjonsordninger som gir de ansatte rett til avtalte fremtidige pensjonsytelser (ytelsesplaner). Ytelsene er basert på antall opptjeningsår og lønnsnivå ved oppnådd pensjonsalder. Opptjente pensjonsrettigheter er i hovedsak sikret gjennom pensjonsordninger i Statnett SFs pensjonskasse. I tillegg har selskapet AFP-ordning som dekkes over driften. Tilskudd til pensjonskassen skjer i overensstemmelse med den aktuarmessige beregningsmetoden. Pensjonsmidlene i pensjonskassen er primært investert i verdipapirer. Pensjonsforpliktelsene beregnes i henhold til NRS norske regnskapsstandard om pensjonskostnader. Selskapet har en tilskuddsbasert pensjonsordning for ansatte i Sverige og Danmark. Årets pensjonskostnad for denne ordningen tilsvarer årets premieinnbetaling. Pensjonsforpliktelsene er vurdert til nåverdien av de fremtidige pensjonsforpliktelsene som er opptjent på balansedagen, og som skal dekkes gjennom egen pensjonskasse eller finansieres over driften. Pensjonsforpliktelser fratrukket virkelig verdi av pensjonsmidler er tatt inn i balansen under langsiktig gjeld. Årets netto pensjonskostnad inngår som lønnskostnad i resultatregnskapet. Innbetalte premier behandles som investering i pensjonsmidler. SKATTER Skatter kostnadsføres når de påløper, dvs. at skattekostnaden er knyttet til det regnskapsmessige resultatet før skatter. Skattekostnaden består av betalbar skatt (skatt på årets skattepliktige inntekt) og endring i (netto) utsatt skatt. Utsatt skatt i balansen beregnes på grunnlag av midlertidige forskjeller mellom regnskapsmessige og skattemessige verdier. Utsatt skatt og utsatt skattefordel oppstår som følge av at skattemessig resultat kan avvike fra det regnskapsmessige. Selskapet har per 31. desember 2001 netto negative midlertidige forskjeller mellom regnskapsmessige og skattemessige verdier. Den tilhørende utsatte skattefordelen er balanseført som eiendel. Skatteavtalen mellom Norge og Sverige er basert på kredittmetoden for beregning av skatt i virksomhet som er skattepliktig både til Norge og Sverige. Dette innebærer at skattepliktig resultat blir beskattet fullt ut i Norge basert på norske skatteregler. Skatt betalt i Sverige refunderes i norsk skatt ved betaling. KONTANTSTRØM Kontantstrømoppstillingen er utarbeidet etter den indirekte metoden. Modellen tar utgangspunkt i årsresultatet som justeres slik at netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter fremkommer. Kontantstrømmene fra investerings- og finansieringsaktivitetene vises brutto. 20 NORD POOL NORD POOL 21

12 noter til regnskapet (Beløp i mill. NOK) noter (Beløp i NOK 1.000) Note 1 Virksomhetsområder Note 2 Andre driftsinntekter FYSISK HANDEL FINANSIELL HANDEL CLEARING (NEC) Driftsinntekter 68,8 65,3 57,3 86,2 76,7 67,6 185,0 110,6 81,4 Driftskostnader 53,4 53,2 46,6 75,0 65,3 57,4 140,3 92,3 66,9 Driftsresultat 15,4 12,1 10,7 11,2 11,4 10,2 44,7 18,3 14,5 Kontraktsverdi , , , , , , , , ,8 Omsetning i TWh 111,2 96,9 75,9 909,9 358,9 215, , ,5 683,6 ANDRE DRIFTSINNTEKTER BESTÅR AV: Viderefakturering av kostnader til teletjenester Tjenester til nærstående parter eiere Abonnementsinntekter Diverse andre driftsinntekter Sum Note 3 Tilknyttede selskaper og datterselskap NAVN EIERANDEL ANTALL AKSJER PÅLYDENDE BOKFØRT VERDI Sikkerhetsstillelse CLEARING All handel som foretas i elbørsens fysiske og finansielle marked cleares av Nord Pool. I tillegg clearer Nord Pool finansielle, standardiserte, bilaterale kontrakter som elbørsens aktører melder inn for clearing. Clearingfunksjonen innebærer at Nord Pool trer inn i alle handlede og innmeldte kontrakter og derigjennom overtar motpartsansvaret overfor både kjøper og selger. Som aktørenes juridiske motpart garanterer Nord Pool alltid for korrekt oppgjør og levering. FYSISK HANDEL Aktørene forplikter seg gjennom Avtaleverket for Fysiske Elkontrakter til å stille tilfredsstillende sikkerhet for sin krafthandel. Sikkerhetskravet i henhold til Avtaleverkets Regler for oppgjør og sikkerhetsstillelse reflekterer Nord Pools oppgjørsrisiko og beregnes løpende til aktørens siste tre ukers netto handel i Elspot. Minimumskravet for å kunne handle er en bunnsikkerhet på NOK Sikkerheten skal være registrert hos Nord Pool før handel starter. Sikkerheten stilles i form av påkravsgaranti eller kontanter på pantsatt bankkonto, eller på annen måte godkjent av 22 NORD POOL Nord Pool i henhold til Avtaleverket. Reglene for sikkerhetsstillelse kan endres med en ukes varsel. Utestående fordringer i det fysiske markedet per 31. desember 2001 var NOK 1,3 mrd., mens sikkerhetskravet mot aktørene på samme tidspunkt var NOK 1,5 mrd. Alle aktørene på det fysiske markedet hadde ved årsskiftet stilt tilfredsstillende sikkerhet i henhold til Avtaleverket. FINANSIELL HANDEL Ved inngåelsen av Avtaleverket for Finansielle Elkontrakter aksepterer aktørene Standardvilkårene med tilhørende bilag, bl.a. Clearingreglene, som regulerer sikkerhetsstillelsen for Eltermin og Eloption. Nord Pool krever bunnsikkerhet og daglig sikkerhetsstillelse ut fra aktørenes posisjoner. Daglig sikkerhetskrav beregnes i et risikobasert porteføljesystem og består blant annet av marginkrav som skal ivareta forventet prisvariasjon fra dag til dag, samt kravet til sikkerhet for aktørens eventuelle urealiserte tap. Sikkerheten stilles i form av kontantdepot og eventuelt bankgaranti, eller på annen måte godkjent av Nord Pool i henhold til Avtaleverket. Det kan kreves ekstraordinær sikkerhet med en times varsel dersom særlige forhold tilsier det. Sikkerhetsreglene kan endres med en ukes varsel. Ved årsskiftet hadde Nord Pool en åpen balanse (fremtidige kontraktsforpliktelser) i det finansielle markedet på NOK 27,0 mrd. Sikkerhetskravet mot aktørene var per på NOK 5,4mrd. Alle aktørene i det finansielle markedet hadde ved årsskiftet stilt tilfredstillende sikkerhet i henhold til Avtaleverket. 45 poiuytrewqa s h jkl-.,mnbv << qasdfgh jkl-.,m vcxz<< poi uytr LPX Leipzig Power Exchange GmbH 34,87 % Nord Pool Consulting AS 33,3 % , Nordic Electricity Clearing House AS 100 % , LPX Leipzig Power Exchange GmbH ble overskudd på NOK 0,4 mill. i Nord Pool. Til sammen utgjør dette for stiftet 3. juni Selskapets hovedkontor Nordic Electricity Clearing House AS 2001 NOK 0,7 mill. mot NOK 0,9 mill. i er i Leipzig, Tyskland. LPX er eta- ble stiftet 10. desember Det har Nord Pool har i 2001 kjøpt tjenes- blert som energibørs med et fysisk spotmarked ikke vært drift i selskapet. Det er ikke ter fra Nord Pool Consulting for som ble operativt i juni utarbeidet konsernregnskap, da datter- NOK 1,9 mill. Selskapets egenkapital per er selskapet anses å ha uvesentlig betydning NOK 44 mill./eur 5,5 mill. Årsresultat i forhold til Nord Pools virksomhet. TJENESTER OG OPPDRAG SOM etter skatt for 2001 viser et underskudd De tilknyttede selskapene og datterselskapet NORD POOL UTFØRER FOR LPX på NOK 23,9 mill./eur 2,98. er vurdert i henhold til kost- LEIPZIG POWER EXCHANGE Nord Pool Consulting AS ble stiftet metoden i regnskapet for LPX kjøper administrative tjenester og 22. september 1998 og har hovedkontor IT-tjenester inkludert linjeleie fra Nord på Lysaker, Bærum. Andel av stemmeberettiget TJENESTER OG OPPDRAG SOM Pool, og for 2001 utgjør dette NOK 1,6 kapital er lik eierandel. NORD POOL UTFØRER FOR mill. mot NOK 0,8 mill. i I tillegg Selskapets egenkapital er NOK 6 mill. NORD POOL CONSULTING har Nord Pool lisensinntekter som for Årsresultat etter skatt for 2001 er et Nord Pool Consulting leier kontorlokaler 2001 utgjør NOK 2,0 mill. underskudd på NOK 0,5 mill. mot et og kjøper administrative tjenester fra Note 4 Investering i andre selskaper SELSKAPSNAVN VERDI I BALANSEN MARKEDSVERDI ANSKAFFELSESKOSTNAD FORRETNINGSKONTOR EIERANDEL NOS ASA 59,253 59,253 59,253 Oslo 19,96 TJENESTER OG OPPDRAG SOM NOS UTFØRER FOR NORD POOL NOS inngikk i 1999 et strategisk samarbeid med OM Gruppen AB om clearing av finansiell krafthandel. Det felleseide selskapet Power Clearing Systems AS leverer clearingtjenester til Nord Pool i form av clearingsystem og infrastruktur. NORD POOL 23

13 noter (Beløp i NOK 1.000) noter (Beløp i NOK 1.000) Note 5 Nærstående parter eiere Nord Pool eies med henholdsvis 50 % b) Clearingadministrasjon for regulerkraftmarkedet TJENESTER OG OPPDRAG SOM av Svenska Kraftnät og Statnett. Nord STATNETT UTFØRER: Pool utfører ingen oppdrag/tjenester for Nord Pool utfører på oppdrag fra a) Administrative tjenester Svenska Kraftnät. Alle transaksjoner Statnett sikkerhetsstillelse og clearingadministrasjon Statnett utfører oppgaver for Nord Pool med Statnett er gjennomført til markedsverdi. for regulerkraftmarkedet. innenfor personaltjenester og nettleie i Godtgjørelsen for 2001 utgjør NOK 1,4 henhold til avtaler. Nord Pool har i tillegg mill. mot NOK 1,2 mill. i Avtalen en felles forsikringsordning med Statnett. TJENESTER OG OPPDRAG SOM NORD ble inngått i 2000 og løper inntil den Totalt utgjør dette NOK 0,7 mill. i 2001 POOL UTFØRER FOR STATNETT: sies opp av en av partene. mot NOK 0,8 mill. i Avtalene a) Balanseavregningen og regulerkraftmarkedet gjelder for ett år av gangen. c) NORDEL statistikk/informasjon Nord Pool utfører vedlikehold og beredskap Nord Pool utfører på oppdrag fra b) Pensjonsordning på Statnetts IT-systemer for balanse- Statnett arbeid knyttet til utførelsen av Nord Pool er medlem av Statnetts avregning og regulerkraft. Disse oppgavene Nordelsekretariatets statistikkarbeid. Pensjonskasse med tilhørende pen- overføres gradvis til Statnetts egen Godtgjørelsen for 2001 utgjør NOK sjonsforpliktelser. Statnetts Pensjons- organisasjon. Samlet inntekt for ,4 mill. Avtalen ble fornyet i kasse er også kontofører for pensjonskassen. utgjør NOK 0,8 mill. mot NOK 1,5 mill. i Se punkt om pensjonskostnader Avtalene ble reforhandlet i 1999 og og pensjonsforpliktelser under løper inntil de sies opp av en av partene. Regnskapsprinsipper. Note 6 Lønnskostnader, antall ansatte, godtgjørelser, m.m. LØNNSKOSTNADER Lønninger Folketrygdavgift Pensjonskostnader Andre ytelser Sum Antall ansatte YTELSER TIL LEDENDE PERSONER DAGLIG LEDER STYRE (*) Lønn Pensjonsutgifter 1) 0 Note 7 Annen driftskostnad ANNEN DRIFTSKOSTNAD BESTÅR AV: IT-kostnader (PowerClick) Fremmedtjenester Utvikling av spesialprogramvare (EDB) Diverse administrative kostnader Totalt Note 8 Leiekontrakter bygg Selskapet har en leiekontrakt på leie av kontorbygg i Granfos Næringspark på Lysaker. Leiekontrakten går ut 1. juli Årlig leiebeløp for 2001 utgjør NOK 2,8 mill. mot NOK 2,7 mill. i Leien justeres årlig med utviklingen i konsumprisindeksen. Selskapet har også en leiekontrakt for kontorer i Stockholm for Nord Pool filial Sverige. Leiekostnaden utgjør SEK 1,1 mill. for 2001 og indeksjusteres årlig. Note 9 Bankinnskudd Bundne bankinnskudd vedrørende skattetrekk utgjør NOK Det er ikke bundet midler i garantier. Selskapet har trekkrettigheter på til sammen NOK 50 mill. Det er ikke trukket på disse per Note 10 Valuta Nord Pool har kundefordringer og leverandørgjeld i spotmarkedet i SEK, DKK, og EUR i tillegg til NOK. Disse er sikret løpende med terminforretninger. Kundefordringer og leverandørgjeld i valuta er vurdert til sikringskurs per Note 11 Kundefordringer Fakturert salg Opptjent ikke fakturert salg Bokført verdi Det er ikke konstatert tap på kundefordringer i perioden Kundefordringer er per bokført til pålydende. *) Styrehonorar gis ikke til ansatte i Statnett, Svenska Kraftnät eller Nord Pool, kun til eksterne styremedlemmer. 1) Daglig leder inngår i Nord Pools ordinære pensjonsordning og har ingen rettigheter utover dem som knyttes til denne ordningen. Dersom styret initierer daglig leders avgang, har han avtale om en årslønn i etterlønn. Note 12 Leverandørgjeld BONUS Nord Pool har en bonusordning for de ansatte med uttelling på ulike parametere, blant annet volumer og resultat. Maksimalt oppnåelig bonus tilsvarer 15 % av årslønnen. Bonusen for 2001 ble 13,3 % tilsvarende NOK 4,7 mill. I 2000 ble bonusen 7,4 % tilsvarende NOK 2 mill. Fakturert kjøp Påløpt ikke fakturert kjøp Bokført verdi REVISOR Revisjonshonorar for 2001 utgjør NOK Clearingrevisjon og teknisk revisjon utgjør NOK I tillegg kommer honorar for andre tjenester med NOK NORD POOL NORD POOL 25

14 noter (Beløp i NOK 1.000) noter (Beløp i NOK 1.000) Note 13 Pensjonsforpliktelser Note 14 Varige driftsmidler YTELSESPLAN FORSIKREDE USIKREDE Estimert pensjonsforpliktelse Pensjonsmidler til markedsverdi (andel forsikringsfond) Fondsfinansierte pensjonsforpliktelser (midler) arbeidsgiveravgift 14,1 % Netto pensjonsforpliktelse Beregningsforutsetninger - Diskonteringsrente 6,00 % 6,00 % 6,00 % 6,00 % 6,00 % 6,00 % - Forventet avkastning 7,00 % 7,00 % 7,00 % 7,00 % 7,00 % 7,00 % - Vekst i lønn 3,50 % 3,50 % 2,50 % 3,50 % 3,50 % 2,50 % - Vekst i grunnbeløp 3,00 % 3,00 % 2,50 % 3,00 % 3,00 % 2,50 % - Frivillig avgang (fratredelseshyppighet) 2-3 % 2-3 % 2-3 % 2-3 % 2-3 % 2-3 % EDB OG KONTORUTSTYR BILER SUM Anskaffelseskost Tilgang Avgang til anskaffelseskost Anskaffelseskost Akkumulerte ordinære avskrivninger Årets ordinære avskrivninger Avgang (avskrivninger solgte driftsmidler) Akkumulerte ordinære avskrivninger Bokført verdi Avskrivningsperiode 2 5 år 3 år INVESTERING SALG INVESTERING SALG INVESTERING SALG Antall personer omfattet Aktive medlemmer Pensjonister Sum antall personer omfattet SAMMENSETNING AV PERIODENS PENSJONSKOSTNADER FORSIKREDE USIKREDE Nåverdi av årets pensjonsopptjening Rentekostnad av påløpt pensjonsforpliktelse Forventet avkastning på pensjonsmidler Estimatendring pensjonsforpliktelser Endring arbeidsgiveravgift Periodens pensjonskostnad EDB og kontorutstyr Biler Totalt Note 15 Annen kortsiktig gjeld Annen kortsiktig gjeld består av: Påløpne andre driftskostnader Påløpt forbruksavgift på elektrisk kraft Påløpt grenseavgift Danmark-Sverige Påløpt handels- og clearinggebyr Sum Avsetning til pensjonsforpliktelser er basert på estimerte pensjonsforpliktelser per Estimatendringer er resultatført. Selskapet har en tilskuddsbasert pensjonsordning for ansatte i Sverige. Denne pensjonsordningen omfatter elleve ansatte. Årets pensjonskostnad for ansatte i Sverige utgjør NOK 0,413 mill. mot NOK 0,415 mill. i poiuytrewqasdfghjkl-.,mnbvcxz<<12345 qasdfghjkl-.,m nbvcxz<< p 26 NORD POOL NORD POOL 27

15 noter (Beløp i NOK 1.000) revisors beretning Note 16 Skattekostnad TIL GENERALFORSAMLINGEN I NORD POOL ASA Spesifikasjon av forskjeller mellom regnskap og skatt ENDRING Skattereduserende midlertidige forskjeller Driftsmidler Avsetninger etter god regnskapsskikk Pensjonsforpliktelser Sum skattereduserende midlertidige forskjeller Utsatt skatt (skattefordel) 28 % Resultat før skatt Permanente forskjeller Endring midlertidige forskjeller Grunnlag betalbar skatt Betalbar skatt Endring utsatt skatt For lite avsatt skatt tidligere år Årets skattekostnad REVISJONSBERETNING FOR 2001 Vi har revidert årsregnskapet for Nord Pool ASA for regnskapsåret 2001, som viser et overskudd på NOK Vi har også revidert opplysningene i årsberetningen om årsregnskapet, forutsetningen om fortsatt drift og forslaget til anvendelse av overskuddet. Årsregnskapet består av resultatregnskap, balanse, kontantstrømoppstilling og noteopplysninger. Årsregnskapet og årsberetningen er avgitt av selskapets styre og daglig leder. Vår oppgave er å uttale oss om årsregnskapet og øvrige forhold i henhold til revisorlovens krav. Vi har utført revisjonen i samsvar med revisorloven og norsk god revisjonsskikk. God revisjonsskikk krever at vi planlegger og utfører revisjonen for å oppnå betryggende sikkerhet for at årsregnskapet ikke inneholder vesentlig feilinformasjon. Revisjon omfatter kontroll av utvalgte deler av materialet som underbygger informasjonen i årsregnskapet, vurdering av de benyttede regnskapsprinsipper og vesentlige regnskapsestimater, samt vurdering av innholdet i og presentasjonen av årsregnskapet. I den grad det følger av god revisjonsskikk, omfatter revisjon også en gjennomgåelse av selskapets formuesforvaltning og regnskaps- og intern kontroll-systemer. Vi mener at vår revisjon gir et forsvarlig grunnlag for vår uttalelse. VI MENER AT årsregnskapet er avgitt i samsvar med lov og forskrifter og gir et uttrykk for selskapets økonomiske stilling 31. desember 2001 og for resultatet og kontantstrømmene i regnskapsåret i overensstemmelse med norsk god regnskapsskikk ledelsen har oppfylt sin plikt til å sørge for ordentlig og oversiktlig registrering og dokumentasjon av regnskapsopplysninger i samsvar med norsk lov og god regnskapsskikk opplysningene i årsberetningen om årsregnskapet, forutsetningen om fortsatt drift og forslaget til anvendelse av overskuddet er konsistente med årsregnskapet og er i samsvar med lov og forskrifter. Da skatteavtalen mellom Norge og Sverige er basert på kredittmetoden, vil skatt betalt i Sverige refunderes i utlignet skatt i Norge. Årets skattekostnad er beregnet i forhold til norske skatteregler. Note 17 Egenkapital Oslo, 27. februar 2002 PricewaterhouseCoopers DA AKSJEKAPITAL OVERKURSFOND ANNEN EGENKAPITAL SUM Egenkapital per Årsresultat Egenkapital per Generalforsamlingen har besluttet at det ikke skal deles ut utbytte for Einar Westby Statsautorisert revisor poiuyt re wq asd fghjkl-.,m nb v cxz << 2345 qas df ghj k -.,m nbvc xz<< poi uytr 28 NORD POOL NORD POOL 29

16 regnskap filial sverige (Beløp i NOK 1.000) monopolvirksomhet (Beløp i NOK 1.000) REGNSKAP NORD POOL FILIAL SVERIGE Nord Pool er etablert med egen filial i Sverige fra 1. januar Filialen utfører tjenester for selskapets aktører i Sverige og Finland. Fra og med 1. oktober 1998 ble all handel i spotmarkedet utført av svenske aktører fakturert fra filialen. Filialens inntekter består av svenske aktørers gebyrinntekter, kursinntekter for arrangerte kurs i Sverige og andre driftsinntekter. Filialens kostnader består av direkte kostnader relatert til filialen og indirekte kostnader for fellestjenester utført på hovedkontoret i Norge. RESULTATREGNSKAP Kraftsalg Gebyrinntekter Kursinntekter Andre driftsinntekter Sum driftsinntekter Kraftkjøp Handels- og clearinggebyr Avskrivninger Lønnskostnad Annen driftskostnad Sum driftskostnader Driftsresultat Netto finansposter Ordinært resultat før skattekostnad Skattekostnad RAPPORTERING AV MONOPOLVIRKSOMHET Nord Pool ble den 2. desember 1994 tildelt omsetningskonsesjon fra Norges vassdrags- og energidirektorat (NVE). I punkt 8 om regnskapsrapportering ble selskapet pålagt å skille mellom konkurranseutsatt virksomhet og monopolvirksomhet. I henhold til en definisjon avstemt med NVE i begynnelsen av 1995, inngår avregningen, regulerkraftmarkedet og spotmarkedet i Nord Pools monopolfunksjon. Regulerkraft/avregning ble 1. januar 1997 regnskapsmessig flyttet til Statnett. Spotmarkedet er konkurranseutsatt og kan derfor ikke defineres som monopolvirksomhet. Vi vil likevel i henhold til avtale med NVE rapportere spotmarkedet som monopolvirksomhet også i På bakgrunn av at alle avdelingene i Nord Pool har overlappende aktiviteter, vil fordelingen mellom monopolvirksomhet og konkurranseutsatt virksomhet måtte baseres på en nøkkelfordeling av kostnadene. Selskapets kapital er ikke fordelt. Nord Pool har derfor funnet det mest korrekt og hensiktsmessig å rapportere driftsresultatet for spotmarkedet DRIFTSINNTEKTER Kraftsalg Gebyrinntekter Andre driftsinntekter Sum driftsinntekter DRIFTSKOSTNADER Kraftkjøp Avskrivninger Lønnskostnad Annen driftskostnad Sum driftskostnader DRIFTSRESULTAT Årsresultat BALANSE Anleggsmidler Omløpsmidler Sum eiendeler Egenkapital Avsetning for forpliktelser Kortsiktig gjeld Sum egenkapital og gjeld poiuyt re wq asd fghjkl-.,m nb v cxz <<1 2345qas df ghj kl -.,mnbvcxz<< poi uytr 30 NORD POOL NORD POOL 31

17 virksomhetsområdene Nord Pool hadde en positiv utvikling for alle sine fire virksomhetsområder i Innen såvel det fysiske markedet, det finansielle markedet og clearing var det en vekst i både omsatte volumer og markedsandeler. Internasjonal virksomhet styrket sin posisjon gjennom positiv utvikling for LPX (Leipzig Power Exchange) og gjennom systemsalg til den nye franske elbørsen Powernext bvcxz<<12345poiuytrewqasdfghjkl cxz<< poiuytrewqa s+lkjgfs ZZXCV fysisk marked nærmere et integrert nordisk marked Fundamentet for all handel i det nordiske kraftmarkedet er elbørsens marked for fysiske kontrakter, som i 2001 hadde en økning i omsatt volum på 16 % sammenlignet med året før. Verdien på kontraktene over elbørsens spotmarked var i fjor NOK 21 milliarder. Handelen på Nord Pools fysiske marked utgjorde 29 % av det samlede kraftforbruket i Norden i ØKT HANDEL I 2001 Omsetningen på spotmarkedet økte med 16 % fra 96 TWh i år 2000 til 111 TWh i Som følge av høyere elpriser økte verdien fra NOK 11 milliarder til NOK 21 milliarder. Systemprisen var i gjennomsnitt 186,49 NOK/MWh (103,33 NOK/MWh i år 2000). Andelen av totalforbruket i Norden handlet over Nord Pool var 29 % i 2001 (25 % i år 2000). Driftsresultatet for det fysiske markedet var NOK 15,4 millioner mot NOK 12,1 millioner i år Volumgebyret for spothandel ble 1. juli 2001 redusert fra 30 øre/mwh til 25 øre/mwh. En medvirkende årsak til den økte spothandelen i 2001 var bedre rammebetingelser for handel mellom Tyskland og Danmark. De nye rammebetingelsene har muliggjort at en vesentlig del av eksporten til, og importen fra Tyskland kjøpes/selges i Danmark. For Nord Pool er det en viktig strategisk oppgave å få til en ytterligere forbedring av rammebetingelsene for handel mellom Norden og kontinentet. Elbas er et fysisk balansemarked for handel i Sverige og Finland med timekontrakter som handles kontinuerlig. Kontraktene noteres etter at Elspot for neste døgn er avsluttet, og kontraktene kan handles inntil en time før levering starter. Elbashandelen startet i mars 1999 og organiseres av EL-EX. Omsetningen i 2001 ble 0,7 TWh. Totalt ble det gjort transaksjoner i Elbas i ETABLERING AV NORD POOL SPOT AS Den fysiske spotvirksomheten i Nord Pool har gjennom en fisjon blitt skilt ut i et eget selskap. Det nye selskapet Nord Pool Spot AS ble den 2. januar 2002 etablert og registrert som egen organisasjon i Brønnøysundregistrene (Foretaksregisteret i Norge). Utskillelsen omfatter både organiseringen av og motpartsansvaret i handelen med kraftkontrakter med fysisk levering. Nord Pool Spot AS er av Norges vassdrags- og energidirektorat (NVE) gitt konsesjon for organisering og drift av markedsplass for handel med elektrisk energi med fysisk levering. Nord Pool Spot AS er også blitt tildelt konsesjon for tilrettelegging av kraftutveksling med utlandet fra Olje- og energidepartementet. Nord Pool Spot AS eies med en tredjedel hver av Statnett, Svenska Kraftnät og av Nord Pool. Det tas sikte på at de finske og danske systemansvarlige selskapene i en senere emisjon kommer inn som eiere i Nord Pool Spot AS. REKORDFORBRUK 5. FEBRUAR Mandag den 5. februar 2001 var elforbruket rekordhøyt både i Norge, Sverige og Finland. Til tross for dette ble ikke systemprisen den dagen høyere enn 633 NOK/MWh. Den høyeste timeprisen ble NOK/MWh kl Ytterligere MW var innmeldt til høyere priser den morgenen. Nord Pool har aldri tidligere hatt en så omfattende budgivning. Basert på erfaringene fra 5. februar har Nord Pool utviklet nye blokkprodukter og det nye produktet fleksibel timesanmelding. Den 5. februar var det likevel mange gunstige forutsetninger for spotmarkedet. Det var ingen feil i produksjons- eller overføringsanleggene i Norden. Flere dager i forveien viste prognosene at det skulle bli et rekordforbruk den 5. februar. Produsenter og forbrukere, som for eksempel store industriforetak, hadde derfor tid til å forberede seg og tenke gjennom sine eventuelle tilpasningsmuligheter ved svært høye priser. Et avgjørende spørsmål for elmarkedets videre utvikling er hvordan det kan skapes incitamenter som får alle elforbrukere til å redusere forbruket ved høye elpriser. Endringer i såvel spilleregler som kontraktsutforminger bør her diskuteres. ET INTEGRERT NORDISK SPOTMARKED Visjonen om en nordisk elbørs ble virkelighet ved integrasjonen av Øst- Danmark høsten Den 1. januar 2001 ble Skagerak-kablene mellom Sør- Norge og Vest-Danmark helt åpne for spothandel. Gjennom ulike tiltak har også overføringskapasiteten mellom Sør-Norge og Sverige blitt større enn i foregående år. Også i 2001 forekom det likevel problemer knyttet til områdeprisen, men forskjellen i områdepris var mye mindre enn i Forskjellen mellom laveste gjennomsnittlige områdepris (Finland) og høyeste (Vest-Danmark) var på årsbasis 7 NOK/MWh. Tiltakene ovenfor forklarer en del av reduksjonen, men hovedårsaken er at det ikke var den samme ekstraordinære hydrologiske situasjonen som i Et arbeid vedrørende strukturelle prisområder og økt bruk av motkjøp foregår i Nordels regi. Nord Pools oppfatning er at det er svært uheldig for det nordiske elmarkedet når interne flaskehalser i et land fører til redusert eller annullert eksportkapasitet til nabolandene. Spesielt uheldig er det når dette skjer ved effekttopper. Grensene i prisområdet bør ligge der de strukturelle flaskehalsene ligger. I de situasjonene der systemoperatørene ikke finner mulighet for motkjøp eller utbygging som løsning på kapasitets- og overføringsproblemer, må en prisområdegrense defineres der disse problemene forekommer. Dette for å unngå at man kun flytter problemet fra ett sted til et annet. Paradokset er at en ny prisområdegrense leder til et mer integrert nordisk kraftmarked dersom reduksjoner i overføringskapasiteter derved kan unngås. NORD POOLS SPOTMARKED FORDELT PÅ LAND Elspot 2001 (111,2 TWh) Norge 46,3 % Sverige 31,7 % Finland 10,9 % Danmark 11,2 % Björn Hagman Elspot 2000 (96,3 TWh) b vcxz<<123 45poiuytrewqasdfghjkl- Norge 57,5 % Sverige 26,6 % Finland 10 % Danmark 5,9 % 32 NORD POOL NORD POOL 33

18 virksomhetsområdene NORD POOLS FINANSIELLE MARKED FORDELT PÅ LAND Eltermin/Eloption 2001 (909,8 TWh) Eltermin/Eloption 2000 (358,9 TWh) finansielt marked tillit ga volumvekst Norge 52 % Sverige 21,7 % Finland 8,7 % Danmark 2,3 % Øvrige 15,3 % Øvrige Björn Hagman Norge 56,4 % Sverige 27,9 % Finland 6,8 % Danmark 0,4 % Øvrige 8,5 % Geir Dvergastein b Året 2001 var preget av store prissvingninger i markedet for finansielle kraftkontrakter. Dette resulterte i flere omsetningsrekorder i første kvartal. Nord Pool styrket i løpet av året sin posisjon som den mest likvide markedsplassen for omsetning av standardiserte finansielle kraftkontrakter. ØKTE VOLUMER Totalt for året ble det omsatt 909,8 TWh over Nord Pools finansielle marked. Nord Pools markedsandel i forhold til samlet clearet volum var på 35 % mot 25 % året før. Markedsandelene fordelt på produktene var 56,5 % av futuremarkedet, 38,8 % av forwardmarkedet og 1,7 % av opsjonsmarkedet. Verdien av det samlede handelsvolumet i 2001 var på NOK 157,1 milliarder. Utviklingen i 2001 har vært positiv for Nord Pool, med en volumøkning på 551 TWh eller 154 % i forhold til Driftsresultatet for handel med finansielle kontrakter ble i 2001 NOK 11,2 millioner. DRIFTSSIKRE OG FLEKSIBLE HANDELSSYSTEMER Omsatt volum på Nord Pools finansielle marked i januar 2001 var 102 TWh, nær fire ganger så mye som samme måned året før. Høyeste dagsomsetning gjennom tidene inntraff 24. januar med over 13 TWh. Ukevolumet ble også det høyeste gjennom tidene i uke fire med 34 TWh omsatt. Markedet var i januar 2001 preget av høy volatilitet og store dagsomsetninger. Januar var også starten på en betydelig prisøkning i det finansielle markedet, en utvikling som varte frem til sommeren. 34 NORD POOL Statistikken viser at Nord Pool hadde en betydelig høyere markedsandel i januar enn det som var tilfelle for 2001 sett under ett. I situasjoner med høy volatilitet og stor aktivitet i markedet handles det mer over elbørsens elektroniske handelssystem PowerCLICK enn det som er tilfelle i mer normale situasjoner. Det er flere årsaker til dette. En viktig faktor er at prisene i markedet gjennom PowerCLICK er direkte tilgjengelig i realtid. Prisinformasjon fra Nord Pools finansielle marked blir også distribuert som realtidsfeed fra sanntids nyhetsdistributører. Både i situasjoner med høy volatilitiet og ved stor aktivitet i markedet er tidsfaktoren avgjørende. Det er i slike situasjoner mer effektivt og tidsbesparende å benytte et elektronisk handelssystem enn å handle via en megler eller via børsens manuelle handelssystem (helpdesken). Påliteligheten og fleksibiliteten i Nord Pools elektroniske handelssystem er også en viktig faktor i denne sammenhengen. I 2001 ble det gjennomført transaksjoner over elbørsens finansielle marked. Det elektroniske handelssystemet er stabilt, og hadde gjennom hele 2001 en oppetid på over 99,9 % av Nord Pools åpningstid. En fordel med PowerCLICK er den fleksibiliteten som ligger i at den enkelte har anledning til selv å gjøre individuelle tilpasninger. Dette omfatter bl.a. muligheten til å definere eget oppsett og egen produktgruppering, samt til å velge ulike måter å handle på. Nord Pool fokuserer på forbedringer og startet i 2001 en prosess for å vurdere en videreutvikling av handelssystemet for det finansielle markedet. Målsettingen er å komme frem til løsninger som gir aktørene et enda mer driftssikkert, kostnadseffektivt og fleksibelt handelssystem. Nord Pool har i en periode arbeidet med å utvikle en egen internettapplikasjon for handel i det finansielle markedet. Applikasjonen, som har fått navnet NPTrade, vil etter planen bli lansert i løpet av første halvår NPTrade vil være et alternativ tilpasset aktører som er mindre aktive i den daglige handelen, men som ønsker å følge med i markedet. Gjennom bruk av det web-baserte NPTrade vil kostnadene for linjeleie bli redusert sammenlignet med en fastlinje tilknytning til det elektroniske handelssystemet. Introduksjonen av en web-basert handelsapplikasjon vil også være en reserveløsning i situasjoner hvor telekommmunikasjonslinjer faller ut. EURO SOM HANDELSVALUTA En viktig forutsetning for utvikling og videre vekst for Nord Pool er innføringen av euro som noteringsvaluta for handel med finansielle kraftkontrakter på børsen. Et analysearbeid hvor også børsens medlemmer er involvert er startet opp for å utarbeide et beslutningsgrunnlag for overgangen til euro. En av de kritiske faktorene knyttet til en overgang fra norske kroner til euro er tidsperioden som velges for overgangen. Et annet viktig element er om notering i euro vil påvirke likviditeten i de produktene som omsettes via Nord Pools finansielle marked. I vurderingprosessen blir elbørsens etablerte kanaler mot markedet (Markedsrådet og produktgruppen for finansiell handel) involvert slik at introduksjonen av euro som handelsvaluta kan skje i tråd med markedets ønsker og behov. I situasjoner med stor aktivitet i markedet er det spesielt viktig å ha en markedsplass med tilstrekkelig likviditet. Gjennom dette sikres anonymitet i handelen, samt likebehandling av alle. Tilliten til den underliggende systemprisen er en viktig forutsetning for den veksten som Nord Pool opplevde i det finansielle markedet i poiuewqasdfgh - nbvcxz<<1 5 sdfghjkl-.,m n bv c HANDEL I 2001 FORDELT PÅ PRODUKTENE TWh Opsjoner Futures Forwards Totalt ELSPOT SYSTEMPRIS OG SLUTTPRIS ELTERMIN PR UKE 2001 NOK/MWh 300 Sluttpris Systempris jan feb mar apr mai jun jul aug sep okt nov des NORD POOL 35

19 virksomhetsområdene clearing økt fokus på risikostyring bvcxz<<12345poiuytrewqasdfg.,m cxz<< poiuytrewqa s+lkj 2001 har med sine endringer i markedsbetingelsene vært et utfordrende år for Nord Pools clearingvirksomhet. Store prissvingninger, lovendringer, mislighold og konkurs hos aktører i tillegg til lansering av det nye elektroniske clearingsystemet, Clearing Desk Application, er blant de viktigste hendelsene. Erfaringene har vist at Nord Pool har robuste og effektive rutiner som håndterer nye situasjoner på en effektiv måte. Det var også i 2001 en betydelig vekst i volum av clearede finansielle kontrakter. Totalt for året clearet Nord Pool TWh, en vekst på nær 70 % sammenlignet med Dette ble markert med rabatter på clearinggebyrene i 4. kvartal. Resultatet for Nord Pools clearingvirksomhet i 2001 var på NOK 44,7 millioner. I 2001 ble Nord Pools rutiner for risikohåndtering ved flere anledninger gjenstand for testing. I alle situasjonene viste de etablerte rutinene seg å fungere godt, og spesielt erfarte elbørsen dette ved suspensjonen av Enron i november. Stengningshandelen ble gjennomført uten vesentlige konsekvenser eller tap verken for aktørene i markedet eller for Nord Pool. Rutinene for oppfølging og sikring av Nord Pools motpartsansvar er utviklet over en årrekke. Formålet med disse rutinene er å redusere risikoen knyttet til de forskjellige elementene som inngår i motpartsansvaret, og å skape tillit til Nord Pools evne til å være garantist for oppgjøret. En kontinuerlig videreutvikling av systemer og rutiner gir økt trygghet for alle aktører som clearer finansielle kraftkontrakter gjennom Nord Pool. 36 NORD POOL STYRKET EGENKAPITAL Eierne i Nord Pool vedtok i 2001 å skyte inn NOK 300 millioner i ny kapital i selskapet, fordelt på NOK 200 millioner i ny egenkapital og NOK 100 millioner i ansvarlig lån. Kapitalen ble innbetalt i februar 2002 og er brukt til å oppkapitalisere Nord Pools clearingvirksomhet. Clearingvirksomheten ble skilt ut som et 100 % eid datterselskap i mars 2002, Nordic Electricity Clearing House ASA (NECH). Kapitaløkningen gjør det enklere for markedsaktørene å vurdere NECHs evne til å påta seg motpartsansvar, og skaper større sikkerhet rundt en mulig fremtidig krisesituasjon. Et av formålene med å cleare finansielle kraftkontrakter er å sikre at et mislighold hos en markedsaktør ikke får negative konsekvenser for andre aktører i markedet. For å unngå at en systemkrise oppstår, er det også viktig at clearingvirksomheten har en betryggende likviditet. Halvparten av kapitalen i NECH vil derfor i fremtiden bli plassert som likvide midler. Størrelsen på den ansvarlige kapitalen vil bli vurdert løpende, slik at den til enhver tid er forsvarlig i forhold til omfanget av clearingvirksomheten og dermed også tilfredsstiller kravene i verdipapirhandelloven. Krav til konsesjon for å drive virksomhet som clearingsentral innebærer at Kredittilsynet i Norge blir den regulerende myndigheten. Nord Pools vurdering er at denne plikten til offentlig tilsyn sammen med høyere kapital vil bidra positivt til å skape ytterligere tillit til NECH som clearingsentral. ELEKTRONISK CLEARING Mot slutten av året ble det lansert et nytt elektronisk system for innmelding av bilaterale finansielle kontrakter; Clearing Desk Application (CDA). Gjennom egen tilgang til CDA kan aktørene selv registrere, bekrefte og fordele sine kontrakter. CDA bidrar til en sikrere og mer effektiv clearing ved at aktørene får en tettere kontroll med hele clearingprosessen. Dette innebærer også at eventuelle registreringer av feilaktig kontraktsinformasjon rettes opp tidligere på dagen. Aktørene har dermed løpende en oppdatert oversikt over dagens bekreftede og clearede kontrakter. Senere versjoner av CDA-systemet vil inneholde muligheter for elektronisk kommunikasjon med øvrige systemer hos aktørene. CDA vil være utgangspunktet for videre systemutvikling, spesielt knyttet til muligheten for å gjennomføre intraday clearing. Dette vil også kunne bidra til ytterligere å øke tilliten til clearingvirksomhetens garantistrolle. ÅPEN BALANSE Åpen balanse er et sentralt begrep innenfor risikostyring hos Nord Pool. Analyserutinene knyttet til vurdering og overvåking av åpen balanse er under stadig utvikling. Sammenhengen mellom åpen balanse, prisendringer og aktørenes andel av åpen balanse er viktige forhold som vurderes løpende. Åpen balanse økte fra NOK 21,6 milliarder ved årets inngang til NOK 27,0 milliarder ved årets utgang. Imidlertid var årets høyeste åpen balanse notert i juni, med NOK 38,0 milliarder. Utvikling i pris og handlet volum, samt innløsing av opsjoner, har medført at verdien på åpen balanse falt i løpet av høsten poiuytrewdfghjklnbvcxz<<12345 dfghjkl-.,m nbvc < poiu- NORD POOLS CLEARINGVOLUM AV BILATERAL HANDEL FORDELT PÅ LAND Clearing 2001 (1,748 TWh) Norge 49,5 % Sverige 16,3 % Finland 11,7 % Danmark 2,3 % Øvrige 20,2 % ÅPEN BALANSE GJENNOM ÅRET I 2000 OG 2001 NOK NOK mrd NOK mrd Clearing 2000 (1,179,5 TWh) jan feb mar apr mai jun jul aug sep okt nov des Geir Reigstad Norge 52,4 % Sverige 24,3 % Finland 8 % Danmark 1,4 % Øvrige 13,9 % NORD POOL 37

20 virksomhetsområdene internasjonal virksomhet styrket posisjon i europa Nord Pools internasjonale virksomhet har i 2001 hatt sitt første hele driftsår og har dette året bidratt til å styrke den nordiske elbørsens posisjon i Europa. Hovedfokus har vært rettet mot LPX Leipzig Power Exchange der Nord Pool eier 35 % av aksjene. Nord Pools handelssystem SAPRI ble også valgt av Powernext, den nye franske elbørsen. Produktspekteret for statistikk og markedsinformasjon ble utvidet i løpet av året. Innenfor handel med CO 2 -kvoter og sertifikater for fornybar energi følges utviklingen nøye med tanke på en børslansering av produktene. VIDERE VEKST FOR LPX Nord Pool deltok i 1999/2000 i etableringen av LPX. LPX startet 15. juni 2000 som en spotbørs. LPX bruker handelssystemet SAPRI, det samme handelssystemet som anvendes til spothandel ved Nord Pool. LPX hadde i 2001 en omsetning på 13,8 TWh. Daglig omsetning steg i løpet av året fra ca MWh opp til ca MWh, med høyeste dagsomsetning på MWh den 12. november. LPX har i løpet av året doblet antall aktører til over 80. Siste halvår var preget av fusjonsforhandlinger mellom LPX og EEX (European Energy Exchange) med målsettingen å etablere én tysk elbørs. I påvente av en nærmere avklaring om fusjonen besluttet LPX å utsette oppstart av finansiell handel med kraftkontrakter. FRANSK ELBØRS VALGTE NORD POOLS HANDELSSYSTEM I 2001 inngikk Nord Pool en facility management service avtale med Powernext, den første franske elbørsen, om operasjon av et fransk spotmarked for elkraft. Også Powernext benytter SAPRI som handelssystem. Selve prisfastsettelsen foregår hos Nord Pool på Lysaker. Powernexts spotmarked startet opp 27. november 2001 med seks aktører. Ved årets utløp var antall aktører steget til åtte. Omsetningen i 2001 var relativt beskjeden, og totalt ble det omsatt MWh. MARKEDSINFORMASJON FRA ÉN KILDE Nord Pool er sentral i formidlingen av alle typer markedsinformasjon for det nordiske kraftmarkedet. EMIS (Energy Market Information and Statistics), Nord Pools avdeling for markedsinformasjon og statistikk, har utviklet et system som løpende samler, oppdaterer og videreformidler handelsrelevant informasjon fra ulike kilder i Norden. EMIS samarbeider tett med systemoperatørene (TSOene) i Norden og har påtatt seg ansvaret for å distribuere handelsrelevant informasjon også på vegne av disse. Denne informasjonen er tilgjengelig på Nord Pools hjemmesider. EMIS samarbeider også med nyhetsbyråer som distribuerer informasjon fra Nord Pool i sanntid. Informasjonen EMIS distribuerer er i hovedsak tilgjengelig via internettbasert teknologi. Tjenestene har hittil vært gratis for Nord Pools aktører og tilgjengelig som abonnementstjenester for alle andre som ønsker tilgang til dataene. EMIS har valgt hjemmesiden som distribusjonskanal for informasjon. All informasjon EMIS samler lagres på en egen server, ftp.nordpool.com, som er en lukket tjeneste som krever ID og passord. Elspot prisene for neste døgn sendes i tillegg ut som SMS-melding og på wap.nordpool.com. Særlig viktige hendelser i markedet sendes ut som egen e-postmelding. EMIS tilbyr også eksplisitte søk i databasen og produserer en rekke rapporter som markedet bruker i analyseøyemed. STYRKET POSISJON FOR NORD POOL CONSULTING Nord Pool Consulting AS (NPC) eies med 1/3 hver av Nord Pool, Svenska Kraftnät og Statnett. Forretningsideen er å tilby konsulenttjenester innen utvikling av kraftmarkeder fra forstudier, analyse, design og utvikling av infrastruktur, til videreutvikling og implementering av systemløsninger, samt opplæring. NPCs marked er i hovedsak utenfor Norden med en betydelig del også utenfor Europa. Kundene er i hovedsak myndighet/regulator, systemoperatør, børs eller aktør i markedet bvcxz<<12345poiuytrewqasdfghj cxz<< poiuytrewqa s+lkjgfs ZZX Fra 2001 kan følgende land hvor NPC hadde oppdrag nevnes spesielt: Japan, Slovenia, Frankrike, England og Sør- Afrika. I tillegg er det en lang rekke mindre oppdrag/seminarer i land spredt over hele verden. Det er fortsatt stor internasjonal interesse for den nordiske kraftkompetansen. NPC har gjennom 2001 økt synligheten i markedet, og så mot slutten av året tegn som tydet på at dette var i ferd med å gi resultater. NPC går derfor inn i 2002 med betydelig optimisme. GRØNNE PRODUKTER ET MULIG SATSINGSOMRÅDE Børshandel med sertifikater for fornybar energi og CO 2 -kvoter ligger nær opp til Nord Pools kjerneområde og vurderes som interessant i et langsiktig perspektiv. Frem til nå har rammeforutsetningene ikke vært avklart innenfor dette området, men både i Sverige og Danmark er prosessen med utvikling av et lovverk i ferd med å nå en avklaring som muliggjør etablering av børshandel med sertifikater. Også i flere europeiske land utenfor Norden er rammeforutsetningene for handel med sertifikater i ferd med å komme på plass. I flere land planlegges det å innføre forbrukskvoter med fornybar energi, samtidig med at det utvikles retningslinjer for eksport og import av sertifikater. Nord Pool følger denne utviklingen nøye med tanke på å starte børshandel med sertifikater når dette vurderes som økonomisk interessant. Morten Johnsrud DET TYSKE SPOTMARKEDET, LPX OG EEX HANDLET VOLUM PER UKE MWh/uke LPX EEX bvcxz<<12345poi uytrewqasdfghjkl-.,m 38 NORD POOL NORD POOL 39