Money never sleeps 1

Størrelse: px
Begynne med side:

Download "Money never sleeps 1"

Transkript

1 Money never sleeps 1

2 2 Ingen ulempe å forvalte fra Bergen

3 3 Godt arbeidsvær har vi også

4 Våre forvaltere Hogne Jann Robert Tony Harald Leif Anders Roar Gunnar J. Tyssøy Molnes Lie Olsen Fimreite Jeremiassen Frønningen Tveit Torgersen Holberg Norge Holberg Norden Holberg Global Holberg Rurik Holberg Kreditt Holberg Likviditet Holberg Likviditet 20 Holberg OMF 4

5 Dagens meny - Banksektoren sett fra investors ståsted - På med boblejakken i boligmarkedet? 5

6 Boklöv er tilbake - i rentemarkedet Må Ønsker Solvency II LCR LBI Basel II/III Stresstest Likviditet Avkastning Investor med rammeverk X Statsobligasjoner OMF Aksjer Eiendom Hedge/PE Kredittobligasjoner 6

7 Juristene i bankene har nok å gjøre 7

8 I ubalanse? EIENDELER GJELD OG EGENKAPITAL 50% Boliglån OMF 25% 10% Andre personlån Innskudd 53% 25% Bedriftslån 15% Obligasjoner (stat, OMF, kreditt) Senior obligasjonslån Ansv. lån/fondsobl. EK 15% 1% 6% 8

9 Bankene tilpasser seg et nytt regelverk 9

10 Forsiktige banker leder store selskaper til obligasjonsmarkedet Kilder: Norges Bank, Dagens Næringsliv, DN.no, E24.no 10

11 Obligasjonsmarkedet overtar bankens rolle BANK- INNSKUDD FONDS- ANDELER OBLIGASJONS- FOND L Å N OBLIGASJONS- LÅN 11

12 Source: Reuters EcoWin Bankene benytter selvfølgelig muligheten til å øke inntjeningen 4,25 Boliglånsrenten og bankenes innlånsrente på boliglån 4, , ,00 3,75 3,50 Boliglånsrente 3,75 3,50 % 3,25 3,25 % 3,00 3,00 2,75 2,50 Bankens innlånskostnad på boliglån (5 års OMF) 2,75 2, ,25 Kilde: Norges Bank ,25

13 Vanskeligere å være finanssjef i AS Bedrift 13 Kilde: Sparebank1 Markets

14 Source: Reuters EcoWin Tåken har lettet litt i kredittmarkedet 3,0 Margin over 3 mnd. NIBOR på 5 års obligasjonslån med flytende rente 3,0 2,5 2,5 % 2,0 1,5 1,0 Liten sparebank (BBB) Orkla (BBB+) BKK (A) Stor sparebank (A) DNB (A+) 2,0 1,5 1,0 % 0,5 Boligkreditt/OMF (AAA) 0,5 0, ,0 14 Kilde: DNB Markets

15 Source: Reuters EcoWin Senior obligasjonslån har blitt billigere etter sommerferien % 2,00 1,75 1, ,25 1,00 0,75 margin over NIBOR for 5 års obligasjonslån Ordinær (senior) bankobligasjon 2,00 1,75 1, ,25 1,00 0,75 % % 0,50 Boligkredittforetak (OMF) 0,25 Differanse i risikopremie senior bankobligasjon vs OMF 15 1,5 1,0 0,5 00 0, ,50 0, ,5 1,0 0,5 00 0,0 % 15 Kilde: DNB Markets

16 Mer å gå på før Finanstilsynet setter foten ned? 16

17 Source: Reuters EcoWin Fortsatt dyrt å være liten 3,0 rentemargin over 3 mnd. NIBOR på 5 års obligasjonslån (FRN) 3,0 2,5 Liten 2,0 sparebank 2,5 2,0 % 1,5 1,0 DnB 1,5 1,0 % 0,5 0,5 % 0,0 1,50 1,25 1, ,75 0,50 0,25 0, ,0 1,50 1,25 1, ,75 0,50 0,25 0,00 % 17

18 Vi liker industriobligasjoner bedre nå Meravkastning på en 5 års obligasjon i Orkla (BBB+) vs DnB NOR (A+) 18

19 Bail-in neste? 19

20 20 Finanstilsynet har allerede foretatt en (liten) hair-cut

21 Det Spurs 21

22 22 Investeringsfilosofi for våre rentefond Lav renterisiko Vi tror det er vanskelig å skape meravkastning i renteporteføljer basert på renteveddemål og bruker derfor lite tid på dette. Vi er skeptisk til prognostisering og har derfor ikke et eget rente- eller makrosyn. Alle våre rentefond har lav renterisiko. Klart definert kredittrisiko Vi søker å skape meravkastning i våre rentefond ved å ta kredittrisiko innenfor klart definerte rammer knyttet til kredittkvalitet på selskaper og obligasjoner. Vi baserer våre rammer på offisielle kredittkarakterer (rating) fra internasjonale kredittvurderingsbyråer og såkalte skyggeratinger fra nordiske meglerhus. Fleksibilitet, prognostisering og svarte svaner Vi tror det i noen markedsfaser er viktig å være lett på foten, spesielt i perioder med stor markedsturbulens. Vi prøver å forvente det uventede og søker å utnytte svarte svaner og irrasjonell investoradferd gjennom å være grådig når andre er fryktsomme. Vi tror det er viktigere å tilpasse seg ny informasjon, snarere enn å forsøke å predikere den. Åpen og tydelig markedskommunikasjon Vi mener det er viktig at våre kunder vet hva de eier, hvordan vi tenker og hva vi fokuserer på, og har derfor en ambisjon om å være best på markedskommunikasjon.

23 Det norske rentemarkedet i endring September 2008 I dag 1000 mrd. kroner 1700 mrd. kroner 23 Kilde: Stamdata.no

24 24 OljefondetsMegaFavorittinvestering

25 Ca. halvparten av norske industriobligasjoner er high yield Investment Grade: 130 mrd. High Yield: 120 mrd. 25 Kilde: Stamdata.no, skyggeratinger fra norske analysehus

26 Musikkband som er inspirert av ratingbyråenes bokstavskala 26 Beyond C

27 Vi har tilpasset oss den nye renteverdenen Selskapsrating Sannsynlighet Moodys/ for mislighold Standard&Poors neste 12 mnd. Kredittkvalitet Holberg Likviditet OMF Holberg Likviditet 20 Holberg Likviditet Holberg Kreditt 27

28 Portefølje Holberg Likviditet Cash; 16 % Kraft; 8 % Senior bankobligasjoner; 37 % Bankinnskudd; 22 % Industri; 17 % 28

29 Source: Reuters EcoWin Vi er skeptisk til prognostisering 6,0 5,5 5,0 4,5 4,0 6,0 5,5 5,0 4,5 4,0 % 3,5 3,5 % ,0 2,5 20 2,0 1,5 1,0 Kilde: Norges Banks pengepolitiske rapporter Ny rentebane ,0 2,5 20 2,0 1,5 1,0

30 Litt om usikkerhet Norsk aksjeanalytiker til Dagens Næringsliv Jeg er sjelden sikker på retningen i aksjemarkedet på kort sikt, men akkurat nå er det litt mer usikkert enn vanlig. You know, people talk about this being an uncertain time. You know, all time is uncertain. I mean, it was uncertain back in 2007, we just didn't know it was uncertain. Warren Buffet It was uncertain on September 10th It was uncertain on October 18th You just didn't know it. 30

31 Unknown unknowns There are known knowns. These are things we know that we know. Historiske data Donald Rumsfeldt Tidligere forsvarsminister i USA Pressekonferanse 12. februar 2002 om invasjonen i Afghanistan There are known unknowns. That is to say, there are things that we now know we don t know. But there are also unknown unknowns. These are things we do not know we don t know. Ak Askeskyk PIIGS Inflasjon Boligboble Gadaffi 31

32 Charles Darwin var en klok mann It`s not the strongest species that survive, nor the most intelligent, but the most responsive to change. Charles Darwin 32

33 Tabellplassering Brann Gullet ska hem 500 Oslo Bør s Hovedindeks 33

34 Up where we belong Seriemester Semifinale i Champions League 34

35 35 På med boblejakken i boligmarkedet?

36 Bolig fenger 36

37 Bolig fenger fordi nesten 2/3 av formuen vår er der Husholdningenes samlede formue Hytter 500 mrd. 7 % Andre fordringer 482 mrd. 6% 6 % Aksjer Bolig 4000 mrd. 52 % mrd. kroner Annen finanssparing 435 mrd. 6% 374 mrd. 5 % Bankinnskudd 790 mrd.. 10 % Pensjonsforsikring 1107 mrd. 14 % 37 Kilde: SSB, Finansielle sektorregnskap, 1. kvartal 2012 Norges Bank og Verdipapirfondenes Forening

38 En leilighet på 50m² i Bergen har blitt 300% dyrere siden

39 Hva får man for 2 millioner i våre dager, dere? Norge, Bergen Leilighet på 29 m2 på Nygårdshøyden i Bergen med ett soverom og bad. USA, Deerfield Beach, Florida Villa på 218 m2 med 3 soverom og svømmebasseng Spania, Guardamar, Costa Blanca Stor villa med 4 soverom, 3 bad, privat svømmebasseng og jacuzzi. 39

40 Har vi en boligprisboble i Norge? Boligprisutvikling i USA og Norge Realpriser (inflasjonsjustert) 40 Kilde: Federal Reserve Bank of San Fransisco

41 Vi har også grublet på dette en stund 41 Faksimile Bergens Tidende 22. april 2012

42 Har vi en boligboble i Norge? Boligstandarden er bedre Norsk økonomi går godt Nye bygge- forskrifter fordyrer Byggekostnaden har steget Bolig er skattegunstig forskjell på Det er stor by og land Renten er rekordlav Vi bygger for lite NEI, fordi. Foreldre hjelper sine barn ved boligkjøp Boligboble? Vi er svært forgjeldet Andre land har opplevd Vi tror at kraftig prisfall this time på bolig it s different Boligprisene har steget betydelig mer enn inflasjonen de siste 20 årene JA, fordi 42

43 Har vi en boligboble i Norge? NEI, fordi 1. Det er dyrt å bygge-effekten 2. Vi bygger for lite-effekten 3. Byggeforskriftseffekten 4. Boblebadeffekten 5. Hei hvor det går-effekten 6. Skatteeffekten 7. Pappa betaler-effekten 8. Renteeffekten 9. Annerledeslandet-effekten 10. By og land-effekten 43

44 Boligprisene er høye fordi: 1. Det er dyrt å bygge Source: Reuters EcoWin Boligprisene i Byggekostnad enebolig Inflasjon

45 Har vi en boligboble i Norge? NEI, fordi 1. Det er dyrt å bygge-effekten 2. Vi bygger for lite-effekten 3. Byggeforskriftseffekten 4. Boblebadeffekten 5. Hei hvor det går-effekten 6. Skatteeffekten 7. Pappa betaler-effekten 8. Renteeffekten 9. Annerledeslandeteffekten 10. By og land-effekten 45

46 Boligprisene er høye fordi: 2. Vi bygger for lite (i hvert fall i byene) Source: Reuters EcoWin Befolkningsvekst i Norge Boligbyggingen i Norge

47 Har vi en boligboble i Norge? NEI, fordi 1. Det er dyrt å bygge-effekten 2. Vi bygger for lite-effekten 3. Byggeforskriftseffekten 4. Boblebadeffekten 5. Hei hvor det går-effekten 6. Skatteeffekten 7. Pappa betaler-effekten 8. Renteeffekten 9. Annerledeslandeteffekten 10. By og land-effekten 47

48 Boligprisene er høye fordi: 3. Nye byggeforskrifter fordyrer - Livsløpsstandard - Handikaptilpasning - Isolasjonskrav - Energikrav - Ventilasjonskrav - Kvalitetssikring - Saksbehandling Kilde: op.no 48

49 Har vi en boligboble i Norge? NEI, fordi 1. Det er dyrt å bygge-effekten 2. Vi bygger for lite-effekten 3. Byggeforskriftseffekten 4. Boblebadeffekten 5. Hei hvor det går-effekten 6. Skatteeffekten 7. Pappa betaler-effekten 8. Renteeffekten 9. Annerledeslandeteffekten 10. By og land-effekten 49

50 Boligprisene er høye fordi: 4. Boligstandarden har nok blitt litt bedre

51 Har vi en boligboble i Norge? NEI, fordi 1. Det er dyrt å bygge-effekten 2. Vi bygger for lite-effekten 3. Byggeforskriftseffekten 4. Boblebadeffekten 5. Hei hvor det går-effekten 6. Skatteeffekten 7. Pappa betaler-effekten 8. Renteeffekten 9. Annerledeslandeteffekten 10. By og land-effekten 51

52 Boligprisene er høye fordi: 5. Ola Normann har fått betydelig bedre råd Source: Reuters EcoWin Indeks = Norge Eurosonen

53 Har vi en boligboble i Norge? NEI, fordi 1. Det er dyrt å bygge-effekten 2. Vi bygger for lite-effekten 3. Byggeforskriftseffekten 4. Boblebadeffekten 5. Hei hvor det går-effekten 6. Skatteeffekten 7. Pappa betaler-effekten 8. Renteeffekten 9. Annerledeslandeteffekten 10. By og land-effekten 53

54 Boligprisene er høye fordi: 6. Bolig er svært skattegunstig i Norge Boligskattefordeler Skattefri gevinst ved salg av egen bolig Lav formuesverdi ved beregning av formuesskatt Skattefrie leieinntekter ved utleie av deler av egen bolig Ingen skatt på fordel av å bo i egen bolig Mange kommuner uten eiendomsskatt BSU-ordning Kilde: Aftenposten og Dagens Næringsliv 54

55 Har vi en boligboble i Norge? NEI, fordi 1. Det er dyrt å bygge-effekten 2. Vi bygger for lite-effekten 3. Byggeforskriftseffekten 4. Boblebadeffekten 5. Hei hvor det går-effekten 6. Skatteeffekten 7. Pappa betaler-effekten 8. Renteeffekten 9. Annerledeslandeteffekten 10. By og land-effekten 55

56 Boligprisene er høye fordi: 7. Foreldre hjelper barna ved boligkjøp 56 Kilde: Sparebankbladet

57 Har vi en boligboble i Norge? NEI, fordi 1. Det er dyrt å bygge-effekten 2. Vi bygger for lite-effekten 3. Byggeforskriftseffekten 4. Boblebadeffekten 5. Hei hvor det går-effekten 6. Skatteeffekten 7. Pappa betaler-effekten 8. Renteeffekten 9. Annerledeslandeteffekten 10. By og land-effekten 57

58 Boligprisene er høye fordi: 8. Renten er rekordlav Source: Reuters EcoWin 17,5 gjennomsnitt alle husholdninger 17,5 15,0 15,0 12,5 12,5 % 10,0 10,0 % 7,5 7,5 5,0 5,0 2, ,5 58 Kilde: SSB

59 Har vi en boligboble i Norge? NEI, fordi 1. Det er dyrt å bygge-effekten 2. Vi bygger for lite-effekten 3. Byggeforskriftseffekten 4. Boblebadeffekten 5. Hei hvor det går-effekten 6. Skatteeffekten 7. Pappa betaler-effekten 8. Renteeffekten 9. Velstandseffekten 10. By og land-effekten 59

60 Boligprisene er høye fordi: 9. Vi har aldri vært rikere Source: Reuters EcoWin 2,5M kroner pr. innbygger i Norge 2,5M 2M 2M "Oljefondet" 1,5M 1,5M 1M Statens verdi av gjenværende olje- og gassreserver 1M 500k Boligformuen i Norge 500k

61 Har vi en boligboble i Norge? NEI, fordi 1. Det er dyrt å bygge-effekten 2. Vi bygger for lite-effekten 3. Byggeforskriftseffekten 4. Boblebadeffekten 5. Hei hvor det går-effekten 6. Skatteeffekten 7. Pappa betaler-effekten 8. Renteeffekten 9. Velstandseffekten 10. By og land-effekten 61

62 Boligprisene er høye: 10. men det er et byfenomen 62

63 Har vi en boligboble i Norge? JA, fordi 1. Realpriseffekten 2. Se på andre land-effekten 3. Vi er forgjeldet 4. Denne gang er det annerledes-effekten 63

64 Vi har en boligboble i Norge fordi: 1. Boligprisene har steget mye mer enn inflasjonen Source: Reuters EcoWin Boligprisene Inflasjon

65 Har vi en boligboble i Norge? JA, fordi 1. Realpriseffekten 2. Se på andre land-effekten 3. Vi er forgjeldet 4. Denne gang er det annerledes-effekten 65

66 Vi har en boligboble i Norge fordi: 2. Boligprisene har falt i mange andre land Source: Reuters EcoWin 160 Norge Sverige UK Danmark 90 Spania USA Irland

67 Har vi en boligboble i Norge? JA, fordi 1. Realpriseffekten 2. Se på andre land-effekten 3. Vi er forgjeldet 4. Denne gang er det annerledes-effekten 67

68 Vi har en boligboble i Norge fordi: 3. Vi er svært forgjeldet Source: Reuters EcoWin milliarder kroner 2250 Husholdningenes gjeld Samlede lønnsinntekter i fastlands-norge

69 Har vi en boligboble i Norge? JA, fordi 1. Realpriseffekten 2. Se på andre land-effekten 3. Vi er forgjeldet 4. Denne gang er det annerledes-effekten 69

70 Vi har en boligboble i Norge fordi: 4. Vi tror at this time it s different Renten vil aldri komme opp igjen Lave renter i verden rundt oss til evig tid vil gjøre det umulig for Norges Bank å sette opp renten. Kanskje bare et lite kvartal over 5% for å få vekk all champagnen før den normaliseres igjen på 2-3%. Norge mangler , eller boliger I alle fall dersom vi skal alle ha to hytter, og svensker, litauere og kaukasusianere fortsetter å strømme til landet i samme tempo som nå. Norge vil aldri oppleve lavkonjunktur igjen. Vi har jo oljen. Oljefondet Kina vil vokse inn i evigheten og sørge for høy oljepris til evig tid. Finanskrisen ble jo bare finansbrisen i oljelandet Norge. Dersom ting mot formodning skulle butte i mot har vi jo et oljefond på milliarder kroner å ta av. Party on. Norske boligpriser er jo så lave Fortsatt er leiligheten dyrere på Manhattan og i Shanghai enn på Frogner. 70

71 Så hva er da konklusjonen? Har vi en boligprisboble i Norge? 71

72 De lærde strides 72

73 Er dette konklusjonen? Hvis vi har en boligboble b bl i Norge - så er norsk økonomi en boble - - og da er råvareprisene en boble - og da er Kina en boble Og det kan det jo være! 73

74 Takk for megg 74

75 .. og for ordens skyld De fleste grafene i denne analysen er utarbeidet i Reuters EcoWin og baserer seg ellers på kilder som vurderes som pålitelige. Holberg Fondene garanterer ikke at informasjonen i analysen er presis eller fullstendig. Uttalelsene i analysen reflekterer Holberg Fondene oppfatning på det tidspunkt analysen ble utarbeidet, og Holberg Fondene forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Denne analyse skal ikke forstås som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. Holberg Fondene påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes forståelsen av og/eller bruken av denne analysen. Ansatte i Holberg Fondene kan eie verdipapirer i selskaper som er omtalt i denne analysen, og kan kjøpe eller selge slike verdipapirer. Mangfoldiggjørelse av innhold i analysen skal skje med tydelig kildehenvisning til Holberg Fondene. 75

Obligasjoner med fortrinnsrett (OMF)

Obligasjoner med fortrinnsrett (OMF) 1 Obligasjoner med fortrinnsrett (OMF) Percent Penge- og kredittmarkedet i Norge siste 12 mnd. Percent Percent Percent 2 Percent Percent Prosent 3 Styringsrenten i Norge Prosent OljefondetsMegaFavorittinvestering

Detaljer

Det nordiske high yield-markedet

Det nordiske high yield-markedet 1 Det nordiske high yield-markedet Det norske og svenske obligasjonsmarkedet 1700 mrd. NOK 2700 mrd. SEK 2 Kilde: Stamdata.no og Sveriges Riksbank Det nordiske high yield-markedet er på ca. kr. 250 mrd.

Detaljer

Månedsrapport Holberg Likviditet 20 November 2014

Månedsrapport Holberg Likviditet 20 November 2014 1 Månedsrapport Holberg Likviditet 20 November 2014 Holberg Fondene utvikler forvalterteamet videre Det har over tid vokst frem et behov for å samle hele kapitalforvaltningen, både innenfor aksjer og renter,

Detaljer

Verden (og Norges Bank) sett fra Bergen

Verden (og Norges Bank) sett fra Bergen 1 Verden (og Norges Bank) sett fra Bergen Holberg Fondene 2 Norwegian boutique asset manager 8 funds (equities, bonds and money market) Assets under management: NOK 20 billion 30 employees Head office

Detaljer

Månedsrapport Holberg Likviditet 20 August 2015

Månedsrapport Holberg Likviditet 20 August 2015 1 Månedsrapport Holberg Likviditet 20 August 2015 Nøkkeltall Holberg Likviditet 20 RISIKOPROFIL NØKKELTALL Markedskurs 31.08.15 : 100,90 Effektiv rente* : 1,4 % Porteføljestørrelse : kr. 1,1 mrd. Rentefølsomhet

Detaljer

Månedsrapport Holberg Likviditet 20 Juli 2015

Månedsrapport Holberg Likviditet 20 Juli 2015 1 Månedsrapport Holberg Likviditet 20 Juli 2015 Nøkkeltall Holberg Likviditet 20 RISIKOPROFIL NØKKELTALL Markedskurs 31.07.15 : 100,80 Effektiv rente* : 1,4 % Porteføljestørrelse : kr. 1,1 mrd. Rentefølsomhet

Detaljer

Månedsrapport Holberg Likviditet

Månedsrapport Holberg Likviditet 1 Månedsrapport Holberg Likviditet Juli 2014 Forvalterteam renter Holberg OMF Holberg Likviditet 20 Holberg Likviditet Holberg Kreditt Roar Tveit (35) Ansvarlig porteføljeforvalter Gunnar J. Torgersen

Detaljer

Konkurransefortrinn: Bergen byr på godt arbeidsvær!

Konkurransefortrinn: Bergen byr på godt arbeidsvær! Konkurransefortrinn: Bergen byr på godt arbeidsvær! Holberg Fondene ble etablert våren 2000 i Bergen, og våren 2012 åpnet vi en filial i Stockholm. Selskapet er delvis eiet av initiativtagerne i en partnermodell

Detaljer

Månedsrapport Holberg Likviditet

Månedsrapport Holberg Likviditet 1 Månedsrapport Holberg Likviditet Mai 2014 Forvalterteam i Holberg Likviditet Roar Tveit (35) Ansvarlig porteføljeforvalter Siviløkonom fra Høgskolen i Agder og Oregon State University Autorisert finansanalytiker

Detaljer

Månedsrapport Holberg Likviditet 20 Desember 2014

Månedsrapport Holberg Likviditet 20 Desember 2014 1 Månedsrapport Holberg Likviditet 20 Desember 2014 Forvalterteam renter Holberg OMF Holberg Likviditet 20 Holberg Likviditet Holberg Kreditt Roar Tveit (35) Porteføljeforvalter Gunnar J. Torgersen (52)

Detaljer

Månedsrapport Holberg Likviditet 20 Mai 2015

Månedsrapport Holberg Likviditet 20 Mai 2015 1 Månedsrapport Holberg Likviditet 20 Mai 2015 Nøkkeltall Holberg Likviditet 20 RISIKOPROFIL NØKKELTALL Markedskurs 31.05.15 : 100,55 Effektiv rente* : 1,6 % Porteføljestørrelse : kr. 0,9 mrd. Rentefølsomhet

Detaljer

Månedsrapport Holberg Likviditet 20 Juni 2015

Månedsrapport Holberg Likviditet 20 Juni 2015 1 Månedsrapport Holberg Likviditet 20 Juni 2015 Nøkkeltall Holberg Likviditet 20 RISIKOPROFIL NØKKELTALL Markedskurs 30.06.15 : 100,68 Effektiv rente* : 1,5 % Porteføljestørrelse : kr. 0,9 mrd. Rentefølsomhet

Detaljer

Månedsrapport Holberg Likviditet Mai 2015

Månedsrapport Holberg Likviditet Mai 2015 1 Månedsrapport Holberg Likviditet Mai 2015 Nøkkeltall Holberg Likviditet RISIKOPROFIL NØKKELTALL Markedskurs 29.05.15 : 102,22 Effektiv rente* : 1,6 % Porteføljestørrelse : kr. 4,5 mrd. Rentefølsomhet

Detaljer

Månedsrapport Holberg Likviditet 20 August 2014

Månedsrapport Holberg Likviditet 20 August 2014 Månedsrapport Holberg Likviditet 20 August 2014 1 Forvalterteam renter Holberg OMF Holberg Likviditet 20 Holberg Likviditet Holberg Kreditt Roar Tveit (35) Ansvarlig porteføljeforvalter Gunnar J. Torgersen

Detaljer

Månedsrapport Holberg Likviditet Mars 2015

Månedsrapport Holberg Likviditet Mars 2015 1 Månedsrapport Holberg Likviditet Mars 2015 Nøkkeltall Holberg Likviditet RISIKOPROFIL NØKKELTALL Markedskurs 31.03.15 : 101,91 Effektiv rente* : 1,6 % Porteføljestørrelse : kr. 4,8 mrd. Rentefølsomhet

Detaljer

Månedsrapport Holberg Likviditet 20 Oktober 2015

Månedsrapport Holberg Likviditet 20 Oktober 2015 1 Månedsrapport Holberg Likviditet 20 Oktober 2015 Nøkkeltall Holberg Likviditet 20 RISIKOPROFIL NØKKELTALL Markedskurs 30.10.15 : 101,02 Effektiv rente* : 1,6 % Porteføljestørrelse : kr. 1,1 mrd. Rentefølsomhet

Detaljer

Månedsrapport Holberg Likviditet 20 Mars 2016

Månedsrapport Holberg Likviditet 20 Mars 2016 1 Månedsrapport Holberg Likviditet 20 Mars 2016 Nøkkeltall RISIKOPROFIL NØKKELTALL Markedskurs 31.03.16 : 100,43 Effektiv rente* : 1,5 % Porteføljestørrelse : kr. 1,1 mrd. Rentefølsomhet (modifisert durasjon)

Detaljer

Månedsrapport Holberg OMF August 2015

Månedsrapport Holberg OMF August 2015 1 Månedsrapport Holberg OMF August 2015 Nøkkeltall Holberg OMF RISIKOPROFIL NØKKELTALL Markedskurs 31.08.15 : 101,35 Effektiv rente* : 1,30 % Porteføljestørrelse : kr. 1,1 mrd. Rentefølsomhet (modifisert

Detaljer

Månedsrapport Holberg Likviditet Juli 2015

Månedsrapport Holberg Likviditet Juli 2015 1 Månedsrapport Holberg Likviditet Juli 2015 Nøkkeltall Holberg Likviditet RISIKOPROFIL NØKKELTALL Markedskurs 31.07.15 : 102,45 Effektiv rente* : 1,5 % Porteføljestørrelse : kr. 3,6 mrd. Rentefølsomhet

Detaljer

Månedsrapport Holberg Likviditet 20 April 2015

Månedsrapport Holberg Likviditet 20 April 2015 1 Månedsrapport Holberg Likviditet 20 April 2015 Nøkkeltall Holberg Likviditet 20 RISIKOPROFIL NØKKELTALL Markedskurs 30.04.15 : 100,41 Effektiv rente* : 1,6 % Porteføljestørrelse : kr. 1,0 mrd. Rentefølsomhet

Detaljer

Månedsrapport Holberg Likviditet 20 Desember 2015

Månedsrapport Holberg Likviditet 20 Desember 2015 1 Månedsrapport Holberg Likviditet 20 Desember 2015 Nøkkeltall Holberg Likviditet 20 RISIKOPROFIL NØKKELTALL Markedskurs 31.12.15 : 101,09 Effektiv rente* : 1,7 % Porteføljestørrelse : kr. 1,1 mrd. Rentefølsomhet

Detaljer

Månedsrapport Holberg Likviditet Oktober 2015

Månedsrapport Holberg Likviditet Oktober 2015 1 Månedsrapport Holberg Likviditet Oktober 2015 Nøkkeltall Holberg Likviditet RISIKOPROFIL NØKKELTALL Markedskurs 30.10.15 : 102,48 Effektiv rente* : 1,7 % Porteføljestørrelse : kr. 3,8 mrd. Rentefølsomhet

Detaljer

Månedsrapport Holberg OMF Mars 2015

Månedsrapport Holberg OMF Mars 2015 1 Månedsrapport Holberg OMF Mars 2015 Nøkkeltall Holberg OMF RISIKOPROFIL NØKKELTALL Markedskurs 31.03.15 : 100,82 Effektiv rente* : 1,50 % Porteføljestørrelse : kr. 1,3 mrd. Rentefølsomhet (modifisert

Detaljer

Månedsrapport Holberg Likviditet 20 November 2015

Månedsrapport Holberg Likviditet 20 November 2015 1 Månedsrapport Holberg Likviditet 20 November 2015 Nøkkeltall Holberg Likviditet 20 RISIKOPROFIL NØKKELTALL Markedskurs 30.11.15 : 101,09 Effektiv rente* : 1,7 % Porteføljestørrelse : kr. 1,1 mrd. Rentefølsomhet

Detaljer

Månedsrapport Holberg OMF Juli 2014

Månedsrapport Holberg OMF Juli 2014 Månedsrapport Holberg OMF Juli 2014 1 Forvalterteam renter Holberg OMF Holberg Likviditet 20 Holberg Likviditet Holberg Kreditt Roar Tveit (35) Ansvarlig porteføljeforvalter Gunnar J. Torgersen (52) Leder

Detaljer

Ukens Holberggraf 12. august 2009

Ukens Holberggraf 12. august 2009 Ukens Holberggraf 12. august 2009 Norges Bank holdt foliorenten uendret på 1,25% men antyder at renten kan bli satt opp allerede i høst Det ser ut til at produksjonen og sysselsettingen i Norge kan avta

Detaljer

Månedsrapport Holberg Likviditet Januar 2015

Månedsrapport Holberg Likviditet Januar 2015 1 Månedsrapport Holberg Likviditet Januar 2015 Forvalterteam Holberg Likviditet Holberg OMF Holberg Likviditet 20 Holberg Likviditet Holberg Kreditt Roar Tveit (35) Porteføljeforvalter Gunnar J. Torgersen

Detaljer

Månedsrapport Holberg OMF Juli 2015

Månedsrapport Holberg OMF Juli 2015 1 Månedsrapport Holberg OMF Juli 2015 Nøkkeltall Holberg OMF RISIKOPROFIL NØKKELTALL Markedskurs 31.07.15 : 101,31 Effektiv rente* : 1,30 % Porteføljestørrelse : kr. 1,1 mrd. Rentefølsomhet (modifisert

Detaljer

Månedsrapport Holberg OMF Mai 2015

Månedsrapport Holberg OMF Mai 2015 1 Månedsrapport Holberg OMF Mai 2015 Nøkkeltall Holberg OMF RISIKOPROFIL NØKKELTALL Markedskurs 29.05.15 : 101,14 Effektiv rente* : 1,50 % Porteføljestørrelse : kr. 1,2 mrd. Rentefølsomhet (modifisert

Detaljer

Månedsrapport Holberg Likviditet Desember 2015

Månedsrapport Holberg Likviditet Desember 2015 1 Månedsrapport Holberg Likviditet Desember 2015 Nøkkeltall Holberg Likviditet RISIKOPROFIL NØKKELTALL Markedskurs 31.12.15 : 102,62 Effektiv rente* : 1,8 % Porteføljestørrelse : kr. 4,6 mrd. Rentefølsomhet

Detaljer

Månedsrapport Holberg OMF Mai 2016

Månedsrapport Holberg OMF Mai 2016 1 Månedsrapport Holberg OMF Mai 2016 Nøkkeltall RISIKOPROFIL NØKKELTALL Markedskurs 31.05.16 : 100,68 Effektiv rente* : 1,30 % Porteføljestørrelse : kr. 1,5 mrd. Rentefølsomhet (modifisert durasjon) :

Detaljer

Månedsrapport Holberg Likviditet November 2014

Månedsrapport Holberg Likviditet November 2014 1 Månedsrapport Holberg Likviditet November 2014 Holberg Fondene utvikler forvalterteamet videre Det har over tid vokst frem et behov for å samle hele kapitalforvaltningen, både innenfor aksjer og renter,

Detaljer

UKENS HOLBERgRAF. 11. april 2008

UKENS HOLBERgRAF. 11. april 2008 UKENS HOLBERgRAF There are two sides of the balance sheet the left side and the right side. On the left side, there is nothing right, and on the right side, there is nothing left. 11. april 2008 Verdipapirmarkedet

Detaljer

Månedsrapport Holberg Likviditet Juni 2015

Månedsrapport Holberg Likviditet Juni 2015 1 Månedsrapport Holberg Likviditet Juni 2015 Nøkkeltall Holberg Likviditet RISIKOPROFIL NØKKELTALL Markedskurs 30.06.15 : 102,32 Effektiv rente* : 1,5 % Porteføljestørrelse : kr. 4,2 mrd. Rentefølsomhet

Detaljer

Månedsrapport Holberg OMF November 2015

Månedsrapport Holberg OMF November 2015 1 Månedsrapport Holberg OMF November 2015 Nøkkeltall Holberg OMF RISIKOPROFIL NØKKELTALL Markedskurs 30.11.15 : 100,97 Effektiv rente* : 1,50 % Porteføljestørrelse : kr. 1,4 mrd. Rentefølsomhet (modifisert

Detaljer

Månedsrapport Holberg Likviditet August 2015

Månedsrapport Holberg Likviditet August 2015 1 Månedsrapport Holberg Likviditet August 2015 Nøkkeltall Holberg Likviditet RISIKOPROFIL NØKKELTALL Markedskurs 31.08.15 : 102,52 Effektiv rente* : 1,5 % Porteføljestørrelse : kr. 3,7 mrd. Rentefølsomhet

Detaljer

Månedsrapport Holberg Likviditet 20 September 2014

Månedsrapport Holberg Likviditet 20 September 2014 1 Månedsrapport Holberg Likviditet 20 September 2014 Forvalterteam renter Holberg OMF Holberg Likviditet 20 Holberg Likviditet Holberg Kreditt Roar Tveit (35) Ansvarlig porteføljeforvalter 2 Gunnar J.

Detaljer

Månedsrapport Holberg OMF September 2014

Månedsrapport Holberg OMF September 2014 1 Månedsrapport Holberg OMF September 2014 Forvalterteam renter Holberg OMF Holberg Likviditet 20 Holberg Likviditet Holberg Kreditt Roar Tveit (35) Ansvarlig porteføljeforvalter Holberg OMF 2 Gunnar J.

Detaljer

Månedsrapport Holberg Likviditet 20 September 2015

Månedsrapport Holberg Likviditet 20 September 2015 1 Månedsrapport Holberg Likviditet 20 September 2015 Nøkkeltall Holberg Likviditet 20 RISIKOPROFIL NØKKELTALL Markedskurs 30.09.15 : 100,79 Effektiv rente* : 1,6 % Porteføljestørrelse : kr. 1,1 mrd. Rentefølsomhet

Detaljer

Månedsrapport Holberg Likviditet November 2015

Månedsrapport Holberg Likviditet November 2015 1 Månedsrapport Holberg Likviditet November 2015 Nøkkeltall Holberg Likviditet RISIKOPROFIL NØKKELTALL Markedskurs 30.11.15 : 102,49 Effektiv rente* : 1,8 % Porteføljestørrelse : kr. 3,9 mrd. Rentefølsomhet

Detaljer

Ukens Holberggraf 30. oktober 2009

Ukens Holberggraf 30. oktober 2009 Ukens Holberggraf 30. oktober 2009 Norges Bank satte renten opp fra 1,25% til 1,50% (som ventet) og jekket opp rentebanen (litt mer enn ventet) Det er ikke lett å spå Kilde: Norges Banks pengepolitiske

Detaljer

Månedsrapport Holberg Likviditet April 2016

Månedsrapport Holberg Likviditet April 2016 1 Månedsrapport Holberg Likviditet April 2016 Nøkkeltall Holberg Likviditet RISIKOPROFIL NØKKELTALL Markedskurs 30.04.16 : 102,01 Effektiv rente* : 1,6 % Porteføljestørrelse : kr. 5,6 mrd. Rentefølsomhet

Detaljer

Månedsrapport Holberg Likviditet September 2015

Månedsrapport Holberg Likviditet September 2015 1 Månedsrapport Holberg Likviditet September 2015 Nøkkeltall Holberg Likviditet RISIKOPROFIL NØKKELTALL Markedskurs 30.09.15 : 102,31 Effektiv rente* : 1,6 % Porteføljestørrelse : kr. 4,0 mrd. Rentefølsomhet

Detaljer

Holberggrafene 31.10.2014

Holberggrafene 31.10.2014 Holberggrafene 31.10.2014 1 Makroøkonomi og sånn 2 Vekstutsiktene går sørover i nord 3 Varsellampene blinker 4 Litt trøblete over Kjølen 5 Ikke akkurat EUforisk 6 Fortsatt fyr i kjelen i verdens største

Detaljer

UKENS HOLBERgRAF. 14. mars 2008

UKENS HOLBERgRAF. 14. mars 2008 UKENS HOLBERgRAF 14. mars 2008 Norges Bank holdt renten uendret på 5,25 men løftet rentetoppen 0,25 prosentpoeng Norges Bank besluttet på rentemøtet i går å holde folioinnskuddsrenten uendret på 5,25-poeng.

Detaljer

Hvorfor eie aksjer 1

Hvorfor eie aksjer 1 Hvorfor eie aksjer 1 Vi har over halvparten av formuen vår i bolig og kun 10% i aksjer Husholdningenes samlede formue Bolig 4.400 mrd. 50 % Hytter 500 mrd. 6 % 8.800 mrd. kroner Bankinnskudd 1.000 mrd.

Detaljer

Månedsrapport Holberg OMF Mai 2014

Månedsrapport Holberg OMF Mai 2014 Månedsrapport Holberg OMF Mai 2014 1 Forvalterteam i Holberg OMF Roar Tveit (35) Ansvarlig porteføljeforvalter Siviløkonom fra Høgskolen i Agder og Oregon State University Autorisert finansanalytiker NHH/NFF

Detaljer

Månedsrapport Holberg Kreditt Februar 2015

Månedsrapport Holberg Kreditt Februar 2015 1 Månedsrapport Holberg Kreditt Februar 2015 Nøkkeltall Holberg Kreditt RISIKOPROFIL NØKKELTALL Markedskurs 27.02.15 : 104,36 Effektiv rente (yield to maturity)* : 5,5 % Porteføljestørrelse : 4,3 mrd.

Detaljer

Månedens Holberggraf November 2008

Månedens Holberggraf November 2008 Månedens Holberggraf November 28 Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut e r s EcoWin Makroøkonomiske nøkkeltall Norge Arbeidsledighet antall tusen

Detaljer

Månedsrapport Holberg Kreditt Mars 2015

Månedsrapport Holberg Kreditt Mars 2015 1 Månedsrapport Holberg Kreditt Mars 2015 Nøkkeltall Holberg Kreditt RISIKOPROFIL NØKKELTALL Markedskurs 31.03.15 : 105,21 Effektiv rente (yield to maturity)* : 5,75 % Porteføljestørrelse : 4,6 mrd. Rentefølsomhet

Detaljer

Holberggrafene. 20. mars 2015

Holberggrafene. 20. mars 2015 1 Holberggrafene 20. mars 2015 QE(r) i USA, Japan og Europa preger finansmarkedene - Høyere aksjepriser, lave renter og store valutabevegelser ECBs plan for kjøp av obligasjoner (Volum pr. mnd. inntil

Detaljer

Månedsrapport Holberg Kreditt April 2015

Månedsrapport Holberg Kreditt April 2015 1 Månedsrapport Holberg Kreditt April 2015 Nøkkeltall Holberg Kreditt RISIKOPROFIL NØKKELTALL Markedskurs 30.04.15 : 107,14 Effektiv rente (yield to maturity)* : 5,5 % Porteføljestørrelse : 5,0 mrd. Rentefølsomhet

Detaljer

Månedsrapport Holberg Kreditt August 2014

Månedsrapport Holberg Kreditt August 2014 Månedsrapport Holberg Kreditt August 2014 1 Forvalterteam renter Holberg OMF Holberg Likviditet 20 Holberg Likviditet Holberg Kreditt Roar Tveit (35) Ansvarlig porteføljeforvalter Gunnar J. Torgersen (52)

Detaljer

Månedsrapport Holberg Kreditt August 2015

Månedsrapport Holberg Kreditt August 2015 1 Månedsrapport Holberg Kreditt August 2015 Nøkkeltall Holberg Kreditt RISIKOPROFIL NØKKELTALL Markedskurs 31.08.15 : 106,09 Effektiv rente (yield to maturity)* : 6,0 Porteføljestørrelse : 5,0 mrd. Rentefølsomhet

Detaljer

Månedsrapport Holberg Likviditet Oktober 2014

Månedsrapport Holberg Likviditet Oktober 2014 1 Månedsrapport Holberg Likviditet Oktober 2014 Forvalterteam renter Holberg OMF Holberg Likviditet 20 Holberg Likviditet Holberg Kreditt Roar Tveit (35) Ansvarlig porteføljeforvalter Holberg Likviditet

Detaljer

Månedsrapport Holberg Kreditt Juni 2014

Månedsrapport Holberg Kreditt Juni 2014 Månedsrapport Holberg Kreditt Juni 2014 1 Forvalterteam Holberg Kreditt Roar Tveit (35) Ansvarlig porteføljeforvalter Siviløkonom fra Høgskolen i Agder og Oregon State University Autorisert finansanalytiker

Detaljer

Månedsrapport Holberg Kreditt Oktober 2014

Månedsrapport Holberg Kreditt Oktober 2014 1 Månedsrapport Holberg Kreditt Oktober 2014 Forvalterteam renter Holberg OMF Holberg Likviditet 20 Holberg Likviditet Holberg Kreditt Roar Tveit (36) Ansvarlig porteføljeforvalter Holberg Kreditt Gunnar

Detaljer

Månedsrapport Holberg Kreditt November 2014

Månedsrapport Holberg Kreditt November 2014 1 Månedsrapport Holberg Kreditt November 2014 Holberg Fondene utvikler forvalterteamet videre Det har over tid vokst frem et behov for å samle hele kapitalforvaltningen, både innenfor aksjer og renter,

Detaljer

Månedsrapport Holberg Kreditt Mai 2014

Månedsrapport Holberg Kreditt Mai 2014 Månedsrapport Holberg Kreditt Mai 2014 1 Forvalterteam Holberg Kreditt Roar Tveit (35) Ansvarlig porteføljeforvalter Siviløkonom fra Høgskolen i Agder og Oregon State University Autorisert finansanalytiker

Detaljer

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Oktober 2009 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Oktober 2009 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft Fiskere trækker vod på Skagen Nordstrand. Sildig eftermiddag. 1883. Utsnitt: Av P. S. Krøyer, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Oktober 2009

Detaljer

Makrokommentar. Mai 2014

Makrokommentar. Mai 2014 Makrokommentar Mai 2014 Positive aksjemarkeder i mai Mai måned startet med at det kom meget sterke arbeidsmarkedstall fra USA hvilket støtter opp om at den amerikanske økonomien er i bedring. Noe av den

Detaljer

Månedsrapport Holberg Kreditt Desember 2015

Månedsrapport Holberg Kreditt Desember 2015 1 Månedsrapport Holberg Kreditt Desember 2015 Nøkkeltall Holberg Kreditt RISIKOPROFIL 10 STØRSTE UTSTEDERE Aker ASA BB+ 7,0% PGS B+ 6,8% Arion Banki BBB- 5,4% BW Offshore BB 5,0% Teekay Offshore Partners

Detaljer

UKENS HOLBERgRAF. 25. april 2008

UKENS HOLBERgRAF. 25. april 2008 UKENS HOLBERgRAF 25. april 28 Manipulasjonssirkelen (eller wheel of fortune) Norsk penge- og finanspolitikk styres fra Kina Kunstig lav valutakurs for å gi kinesiske varer lett tilgang på internasjonale

Detaljer

Makrokommentar. Oktober 2014

Makrokommentar. Oktober 2014 Makrokommentar Oktober 2014 Turbulent oktober Finansmarkedene hadde en svak utvikling i oktober, og spesielt Oslo Børs falt mye i første del av måneden. Fallet i oljeprisen bidro i stor grad til den norske

Detaljer

Ukens Holberggraf 8. mai 2009

Ukens Holberggraf 8. mai 2009 Ukens Holberggraf 8. mai 9 Sour ce: Re ut e r s EcoWin Norges Bank kuttet som ventet foliorenten fra til,5 og gjentok at den mest sannsynlig skal ned til i år Norges Banks folioinnskuddsrente med Norges

Detaljer

Markedsuro. Høydepunkter ...

Markedsuro. Høydepunkter ... Utarbeidet av Obligo Investment Management August 2015 Høydepunkter Markedsuro Bekymring knyttet til den økonomiske utviklingen i Kina har den siste tiden preget det globale finansmarkedet. Dette har gitt

Detaljer

HolbergGrafen. Navn på presentasjon. Forsidemal 14-2008 for HolbergGrafen og kundepresentasjoner 30. mai 2008

HolbergGrafen. Navn på presentasjon. Forsidemal 14-2008 for HolbergGrafen og kundepresentasjoner 30. mai 2008 HolbergGrafen Navn på presentasjon Forsidemal 14-2008 for HolbergGrafen og kundepresentasjoner 30. mai 2008 Opportunity knocks i pengemarkedet Vi har gjennom en rekke kundeseminarer i vår satt søkelyset

Detaljer

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Mai 2010 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Mai 2010 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft Fiskere trækker vod på Skagen Nordstrand. Sildig eftermiddag. 1883. Utsnitt: Av P. S. Krøyer, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Mai 2010

Detaljer

Holberggrafene. 31. juli 2015

Holberggrafene. 31. juli 2015 Holberggrafene 31. juli 2015 1 USA ikler seg den økonomiske klatretrøyen 2 Det ruller på med nye jobber i USA 3 4 Kapital forbedring rundt Capitol Hill Gresk salat og tysk schnitzel gir ulike signaler

Detaljer

Månedsrapport Holberg Kreditt September 2014

Månedsrapport Holberg Kreditt September 2014 Månedsrapport Holberg Kreditt September 2014 1 Forvalterteam renter Holberg OMF Holberg Likviditet 20 Holberg Likviditet Holberg Kreditt Roar Tveit (36) Ansvarlig porteføljeforvalter Holberg Kreditt Gunnar

Detaljer

SKAGENs pengemarkedsfond

SKAGENs pengemarkedsfond SKAGENs pengemarkedsfond Innhold: Nøkkeltall og kommentarer Side 2 SKAGEN Høyrente Side 7 SKAGEN Høyrente Institusjon Side 12 Desember 2012 Nøkkeltall 31 desember 2012 SKAGEN Høyrente SKAGEN Høyrente Institusjon

Detaljer

Makrokommentar. September 2015

Makrokommentar. September 2015 Makrokommentar September 2015 Volatil start på høsten Uroen i finansmarkedene fortsatte inn i september, og aksjer falt gjennom måneden. Volatiliteten, her målt ved den amerikanske VIXindeksen, holdt seg

Detaljer

Navn på presentasjon Ukens Holberggraf 28. august 2009

Navn på presentasjon Ukens Holberggraf 28. august 2009 Ukens Navn påholberggraf presentasjon 28. august 2009 Markedspykologien i 2009 ligner veldig på 2003 Utviklingen på Oslo Børs i år har mange likhetstrekk med det 2003. I begge tilfeller bunnet børsen ut

Detaljer

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Desember 2009 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Desember 2009 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft Fiskere trækker vod på Skagen Nordstrand. Sildig eftermiddag. 1883. Utsnitt: Av P. S. Krøyer, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Desember

Detaljer

NORCAP Markedsrapport. April 2010

NORCAP Markedsrapport. April 2010 NORCAP Markedsrapport April 2010 Utvikling i Mars Oslo Børs S&P 500 FTSE All World FTSE Emerging Olje (Brent) NORCAP Aksjefondsp. Mars 4,7% 4,8% 5,5% 6,1% 5,8% 9,27% Hittil i år 1,4% 4,9% 2,7% 3,4% 4,5%

Detaljer

Makrokommentar. August 2015

Makrokommentar. August 2015 Makrokommentar August 2015 Store bevegelser i finansmarkedene Det kinesiske aksjemarkedet falt videre i august og dro med seg resten av verdens børser. Råvaremarkedene har falt tilsvarende, og volatiliteten

Detaljer

SKAGEN Høyrente Institusjon

SKAGEN Høyrente Institusjon Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Institusjon Desember 20 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand Sammen for bedre renter Skagen Sønderstrand. Septemberdag. 1893. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av

Detaljer

Navn på presentasjon Ukens Holberggraf 27. november 2009

Navn på presentasjon Ukens Holberggraf 27. november 2009 1 Ukens Navn påholberggraf presentasjon 27. november 2009 Hollandsk syke eller norsk psyke? Antall trygdede i Norge i yrkesaktiv alder Kilde: NOU 2009:10 (Fordelingsutvalget) 2 40% av alle 60-åringer er

Detaljer

SKAGEN Høyrente Statusrapport september 2014

SKAGEN Høyrente Statusrapport september 2014 SKAGEN Høyrente Statusrapport september 2014 Nøkkeltall pr 30. september SKAGEN Høyrente siste måned 0,20 % Referanseindeks* siste måneden 0,11% 3 mnd NIBOR siste måneden 0,14 % SKAGEN Høyrente siste 12

Detaljer

Makrokommentar. November 2015

Makrokommentar. November 2015 Makrokommentar November 2015 Roligere markeder i november Etter en volatil start på høsten har markedsvolatiliteten kommet ned i oktober og november. Den amerikanske VIX-indeksen, som brukes som et mål

Detaljer

Makrokommentar. Mars 2015

Makrokommentar. Mars 2015 Makrokommentar Mars 2015 QE i gang i Europa I mars startet den europeiske sentralbanken sitt program for kjøp av medlemslandenes statsobligasjoner, såkalte kvantitative lettelser (QE). Det har bidratt

Detaljer

Månedsrapport Holberg Kreditt Desember 2014

Månedsrapport Holberg Kreditt Desember 2014 1 Månedsrapport Holberg Kreditt Desember 2014 Forvalterteam renter Holberg OMF Holberg Likviditet 20 Holberg Likviditet Holberg Kreditt Roar Tveit (36) Ansvarlig porteføljeforvalter Holberg Kreditt Gunnar

Detaljer

Månedsrapport Holberg Kreditt Januar 2015

Månedsrapport Holberg Kreditt Januar 2015 1 Månedsrapport Holberg Kreditt Januar 2015 Forvalterteam Holberg Kreditt Holberg OMF Holberg Likviditet 20 Holberg Likviditet Holberg Kreditt Roar Tveit (36) Ansvarlig porteføljeforvalter Holberg Kreditt

Detaljer

Arbeidsledighet i % Ingen olje - smurt «dipp» i rentefastsettelsen

Arbeidsledighet i % Ingen olje - smurt «dipp» i rentefastsettelsen Ingen olje - smurt «dipp» i rentefastsettelsen Det sterke fokuset på nedgang og innstramning i oljesektoren har ikke påvirket nivået i rentefastsettelsen til Norges Bank. Styringsrenten ble 3. oktober

Detaljer

Trender i sparemarkedet Sett fra makro og mikro

Trender i sparemarkedet Sett fra makro og mikro Trender i sparemarkedet Sett fra makro og mikro NFF, Oslo, 2. juni 2010 Harald Magnus Andreassen Etter de syv fete år Vi har levd over evne, særlig Europa Statsgjelden for stor, noen vil gå konkurs Statene

Detaljer

Makrokommentar. Juni 2015

Makrokommentar. Juni 2015 Makrokommentar Juni 2015 Volatiliteten opp i juni Volatiliteten i finansmarkedene økte i juni, særlig mot slutten av måneden, da uroen rundt situasjonen i Hellas nådde nye høyder. Hellas brøt forhandlingene

Detaljer

Høyrente Institusjon. Sammen for bedre renter. August 2010 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft

Høyrente Institusjon. Sammen for bedre renter. August 2010 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Institusjon August 2010 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand Sammen for bedre renter Skagen Sønderstrand. Septemberdag. 1893. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av

Detaljer

SKAGEN Avkastning Statusrapport for september 2013 4 oktober 2013

SKAGEN Avkastning Statusrapport for september 2013 4 oktober 2013 SKAGEN Avkastning Statusrapport for september 2013 4 oktober 2013 Jane S. Tvedt Sammen for bedre renter Hva er SKAGEN Avkastning? SKAGEN Avkastning er et unikt norsk rentefond. Det er aktivt forvaltet

Detaljer

SKAGENs pengemarkedsfond

SKAGENs pengemarkedsfond SKAGENs pengemarkedsfond Innhold: Nøkkeltall og kommentarer Side 2 SKAGEN Høyrente Side 6 SKAGEN Høyrente Institusjon Side 11 Mars 2013 Nøkkeltall pr. 27. mars SKAGEN Høyrente SKAGEN Høyrente Institusjon

Detaljer

NORCAP Markedsrapport. Mai 2010

NORCAP Markedsrapport. Mai 2010 NORCAP Markedsrapport Mai 2010 Utvikling i April Oslo Børs S&P 500 FTSE All World FTSE Emerging Olje (Brent) NORCAP Aksjefondsp. April 1,7% 0,7% -1,1% -0,4% 3,3% -1,44% Hittil i år 3,1% 6,4% 2,6% 4,7%

Detaljer

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Februar 2012 Porteføljeforvaltere Ola Sjöstrand Tomas Nordbø Middelthon Elisabeth Gausel (i permisjon)

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Februar 2012 Porteføljeforvaltere Ola Sjöstrand Tomas Nordbø Middelthon Elisabeth Gausel (i permisjon) Fiskere trækker vod på Skagen Nordstrand. Sildig eftermiddag. 1883. Utsnitt: Av P. S. Krøyer, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Februar 2012

Detaljer

Makrokommentar. Juli 2015

Makrokommentar. Juli 2015 Makrokommentar Juli 2015 Store svingninger i juli 2 Etter at 61 prosent av det greske folk stemte «nei» til forslaget til gjeldsavtale med EU, ECB og IMF i starten av juli, gikk statsminister Tsipras inn

Detaljer

Det internasjonale pengefondet (IMF) nedjusterer sine vekstanslag for 2003

Det internasjonale pengefondet (IMF) nedjusterer sine vekstanslag for 2003 Det internasjonale pengefondet (IMF) nedjusterer sine vekstanslag for 2003 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 BNP (brutto nasjonalprodukt) i OECD årlig vekst (%) MAKRO 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0

Detaljer

MÅNEDENS HOLBERgRAF. Mars 2008

MÅNEDENS HOLBERgRAF. Mars 2008 MÅNEDENS HOLBERgRAF Mars 28 Sour c e: Re u t e r s EcoWi n Sour c e: Re u t e r s EcoWi n So ur c e : R e u t e r s EcoWi n Sour c e: Re u t e r s EcoWi n Makroøkonomiske nøkkeltall Norge Arbeidsledighet

Detaljer

Markedsrapport. Mars 2010

Markedsrapport. Mars 2010 Markedsrapport Mars 2010 Utvikling i Februar Oslo Børs S&P 500 FTSE All World FTSE Emerging Olje (Brent) NORCAP Aksjefondsp. Februar -3,4% 2,9% 1,0% -0,2% 8,5% -1,2% Hittil i år -5,7% -1,0% -3,4% -3,8%

Detaljer

SKAGEN Høyrente Statusrapport mai 2014

SKAGEN Høyrente Statusrapport mai 2014 SKAGEN Høyrente Statusrapport mai 2014 Ny hovedforvalter men liten endring Ola Sjöstrand Elisabeth A. Gausel I forbindelse med lanseringen av vårt nye obligasjonsfond SKAGEN Credit, har Elisabeth Gausel

Detaljer

SKAGEN Høyrente Institusjon

SKAGEN Høyrente Institusjon Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Institusjon November 2009 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand Sammen for bedre renter Skagen Sønderstrand. Septemberdag. 1893. Utsnitt. Av Michael Ancher, en

Detaljer

SKAGEN Høyrente Statusrapport august 2015

SKAGEN Høyrente Statusrapport august 2015 SKAGEN Høyrente Statusrapport august 2015 Nøkkeltall pr 31. august Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Referanseindeks* Avkastning august 0,09 % 0,16 % 0,10 % Avkastning siste 12 mnd 1,70 % 1,29 % 1,45 % 3 mnd

Detaljer

Evig opptur & evig boligmangel?

Evig opptur & evig boligmangel? Evig opptur & evig boligmangel? Finansnæringens syn på boligmarkedet Boligkonferansen Oslo, 14. mai 2013 Harald Magnus Andreassen +47 23 23 82 60 hma@swedbank.no Hva mener eierne? (Bolig)byggerne er i

Detaljer

Makrokommentar. Juni 2014

Makrokommentar. Juni 2014 Makrokommentar Juni 2014 Positive aksjemarkeder i juni Juni var en god måned for aksjer, og flere av de store markedene endte måneden et par prosent opp. Geopolitiske spenninger har igjen vært fremtredende

Detaljer