Norge mot 2025: Fra gullalder til oljebrems litt mindre annerledes enn før Årskonferanse NBF

Transkript

1 Norge mot 5: Fra gullalder til oljebrems litt mindre annerledes enn før Årskonferanse NBF Sjeføkonom Øystein Dørum, NHO Onsdag. april 17

2 Syklisk: Verste trolig bak oss, men svakt oppsving Seks «støtdempere»: Skjevt sjokk. Innvandring. Lønn. NOK. Rente. Oljepenger Norge: Fastlands-BNP og ledighet Prosent Fastlands-BNP, år/år Kilde: Statistisk sentralbyrå/thomson Datastream/NHO AKU-ledighet Reg. nettverk: Produksjon. Endring Siste 3m og neste m. Skala -5 til +5. Prod. ha jul.7 jul.9 jul.11 jul.13 jul.15 jul.17 Oljelev. B/A Varehandel BB Kilde: Norges Bank/Thomson Datastream/NHO TOP NOR END NBF,..17, side

3 slik også vårt eget økonomibarometer tyder på TOP NOR END NBF,..17, side 3

4 Skjevt sjokk fleksibelt arbeidstilbud Registrert ledighet. Regioner Pst. Sesongjustert vha nasjonale ses.faktorer 5,,5, 3,5 3,,5, 1,5 Mar-1 Mar-13 Mar-1 Mar-15 Mar-1 Mar-17 - Riket x V5 Østland-7 Innland- Vestland-5 Nord-Norge Rogaland Kilde: NAV/Thomson Datastream/NHO Nettoinnvandring etter landbakgrunn TOP NOR END NBF,..17, side Danmark Sverige Litauen Polen Kilde: Finansdepartementet NB17/NHO

5 Partene har levert. Og kronen ga medvind (Men kronen har snudd, og lav lønnsvekst er tveegget.) Norge: Årslønn og ledighet* Prosentvis endring og nivå i prosent Reallønn KPI AKU-ledighet *) TBU-anslag og norm 17, SSBs anslag for årslønn og konsumpriser 18- Kilde: Statistisk sentralbyrå/thomson Datastream/NHO Timelønnskostnader i industrien Norge/handelspartnerne, indeks = Kilde: TBU Nasjonal valuta Felles valuta TOP NOR END NBF,..17, side 5

6 (Perioden med høy forbruksvekst er over) 1,7-1,9% årlig fremover, og ned mot,%/innbygger: Lav vekst i bilsalget Privat forbruk og forventningsindikator Forbrukertillit: Standardavvik fra hist.gjennomsnitt (ha) Q Q1 Q1 7 Q1 1 Q1 17 Forbruk å/å Forv.indikator Sparelyst (gl.) Kilde: Thomson Datastream/NHO Norge: Privat forbruk Prosentvis endring fra året før 7 TOP NOR END NBF,..17, side Forbruk/capita Befolkning %Fastlands-BNP (ha) Kilde: Statistisk sentralbyrå/thomson Datastream/NHO, ØO

7 Ikke på tørt land ennå TOP NOR END NBF,..17, side 7

8 Fra gullalder til oljebrems: Store omstillinger forut Norge: Oljepris og bytteforhold Bytteforhold, 1995=1 Oljepris, 15-$/fat (ha) Kilde: RNB1/OECD EO/DatstreamevNHO Oljeproduksjon og ressursbruk Prosent av Fastlands-BNP og Mill Sm3 o.e Vareinnsats Lønn Inv. Prod. (ha) Kilde: Statistisk sentralbyrå/ifin, PM17/NHO TOP NOR END NBF,..17, side 8

9 Mindre drahjelp utenfra enn før Lavere vekstpotensial. Brexit, Trump og globalisering i revers? (Tvihold på EØS!) BNP Prosentvis endring år/år Industriland Vekstøkonomier Globalt Kilde: IMF WEO/Consensus Forecasts/Thomson Datastream/NHO Globalt BNP og import Volum, å/å i pst. Gjennomsnitt TOP NOR END NBF,..17, side Kilde: IMF WEO 1-II/NHO BNP Import

10 Rentebunnen er (heldigvis) nådd NB: Første heving des-19. Rekordhøy gjeld. Inntekt -1½%. Lavere boligpriser Renter Prosent 5 Gjelds- og rentebelastning Prosent av disponibel inntekt* mar.1 mar.1 mar.1 mar.1 mar.18 mar. Boliglån 3m Folio 3m HP Kilde: Norges Bank, PPR 17-I/NHO mar. mar.3 mar. mar.9 mar.1 mar.15 mar.18 TOP NOR END NBF,..17, side 1 Rentebelastning Gjeldsbelastning *) Rentebelastning i pst av disponibel inntekt + renteutgifter. Inntekt korrigert for aksjeutbytte Kilde: Norges Bank, PPR 17-I/NHO

11 Avkastningsjakt har gitt NB bang for the bucks Men ingen bør tro at det som skjer i Oslo skyldes at det bygges for få boliger Boligpriser Prosentvis endring år/år jan.1 jan.1 jan.1 jan.1 Norge Oslo Akershus Sør Trøndelag Hordaland Rogaland Kilde: Eiendom Norge, Eiendomsverdi/Finn.no/Norges Bank, PPR 17-I/NHO Norge: Boligbygging 1 enheter, 1m sum Mar-77 Mar-87 Mar-97 Mar-7 Mar-17 Igangsatt Fullført, lagget ett år TOP NOR END NBF,..17, side Kilde: Thomson Datastream/NHO

12 Bygger vei og bolig, ikke bedrifter for fremtiden Samme «misforhold» rundt 199, men da var krisen dypere og annerledes Norge: Fastlandsinvesteringer Faste 1-priser. Fire kv. sum. Prosentandel Q1 198 Q1 199 Q1 Q1 1 Offentlig + bolig Kilde: Statistisk sentralbyrå/thomson Datastream/NHO Bedrifter Norge: Sysselsatte Sesongjustert. t-8= Q 8 Q 1 Q 1 Q 1 Q 1 Offentlig Reiseliv Bygg/anlegg Industri Øvrige bedr. Kilde: Statistisk sentralbyrå, KNRThomson Datastream/NHO TOP NOR END NBF,..17, side 1

13 Stor underdekning på sikt Kortsiktig: 1 ->3 /år. Haikjeften består: 1,7%/tiår, 5 /år. Dette styrer vi ikke Budsjettindikatorer Prosent av trend-bnp for Fastlands-Norge Inndekningsbehov i offentlige finanser Prosent av Fastlands-BNP. Per tiår 3- Basisforløp 1,7 1 1 Olje- og gaspris +1 Olje- og gaspris -1 Realavkastning SPU +1% Realavkastning SPU -1%,9 1,3,1, SOBU Oljeinntekter 3% uttak Pensjoner Kilde: Finansdepartementet, PM17 og NB17 (oljeinntekter)/nho Økt privat prod.vekst* Lavere privat prod.vekst* Syssels. +1% i Mer effektiv forvaltning** TOP NOR END NBF,..17, side 13,, *) Hhv.,5% høyere/lavere produktivitetsvekst i privat sektor **) Offentlig effektivitet økes med,5%/år Kilde: Kilde: Finansdeparrtementet, Thomson PM17/NHO 1, 1,8,,5 1, 1,5,,5

14 1) Timeverk +1%. Vinn-vinn. Pilene peker gal vei Utfordringen er å unngå videre fall. Velstandsvekst er også fritid Inndekning ved økt arbeidsinnsats Timeverk/innbygger 15-7 år 115 Yrkesandel 15-7 år og arbeidstid Prosent og timer/år Demografi M pensjonsreform Nødvendig Kilde: Thomson Kilde: Finansdeparrtementet, PM17/NHO Menn Kvinner Timer/sysselsatt (ha) Kilde: Thomson Kilde: Finansdepartementet, PM17NHO 13 TOP NOR END NBF,..17, side 1

15 ) Off. effektivitet +,3%/år. Vinn-vinn Men ressursbruken økte 1,8%/år Og produktivitetsveksten er sjaber Inndekning gjennom økt effektivisering Timeverk/innbygger i off. sivil forvaltning Basisforløp Nødvendig effektivitet Demografi Kilde: Thomson Kilde: Finansdeparrtementet, PM17/NHO Timeverksproduktivitet Årlig endring i prosent Glattet Norge Kilde: Thomson Kilde: Finansdeparrtementet, PM17/NHO Europa TOP NOR END NBF,..17, side 15

16 3) Doblet brukerbetaling? ) Eller 3% mer i skatt? Inndekning gjennom økt brukerbetaling Prosent av Fastlands-BNP Basisforløp Kilde: Thomson Kilde: Finansdeparrtementet, PM17/NHO Nødvendig brukerbetaling Inndekning gjennom økte skatter Direkte skatter bertalt av husholdninger, %F -BNP Med tilbakevirkning på arbeidstilbud Kilde: Thomson Kilde: Finansdeparrtementet, PM17/NHO Uten TOP NOR END NBF,..17, side 1

17 5) & ) Flaks? Eller elefanten i rommet? Flaks: Oljepris > 11, rente 5%. Fra 1 /år til 3 /år: Hvor lenge består HR? Strukturelt, oljekorrigert underskudd Endring fra året før ved 3 prosent uttak 5 3 1,5, 1,5 1,,5, Statens pensjonsfond utland Mrd. kroner ,5 - -1, Mrd. 17-kroner Prosent av trend-bnp, F-Norge (ha) Kilde: FIN, Perspektivmeldingen 17/Thomson Datastream/NHO Kilde: Finansdepartementet NB17/NHO TOP NOR END NBF,..17, side 17

18 «Sin egen verste fiende»: Dette må dekkes inn 3 =1% av F-BNP. Enten ved avgift på nullutslipp, eller ved økte bruksavgifter Bilrelaterte avgifter* Mrd. 17-kroner *) Forutsatt atg alle nye biler er utslippsfrie etter Kilde: Kilde: Finansdeparrtementet, Thomson PM17/NHO CO-avgift autodiesel CO-avgift bensin Veibr.avg. autodiesel Veibr.avg. bensin Omreg. avgift Vektårsavgift Engangsavgift Årsavgift Engangsavgiften* Mrd. 17-kroner TOP NOR END NBF,..17, side Kilde: Thomson *) Forutsatt atg alle nye biler er utslippsfrie etter Kilde: Finansdeparrtementet, PM17/NHO

19 Ikke lengre annerledeslandet: Trangere tider forut «Krise» avverget, det verste trolig bak oss Men medvinden (oljepenger, rente, krone) løyer Lavere underliggende vekst og stort omstillingsbehov Godt utgangspunkt: Rikt. Homogent. Veldrevet. Har omstilt tidligere Men har ikke kommet i gang. Oljepenger som sovepute? TOP NOR END NBF,..17, side 19