Sentralbanksjef Svein Gjedrem

Transkript

1 Pengepolitikken og utsiktene for norsk økonomi Sentralbanksjef Svein Gjedrem Næringsforeningen i Trondheim. november Næringsforeningen i Trondheim. november Kapasitetsutnyttelse og produksjonsvekst BNP-vekst i prosent fra foregående år. Produksjonsgap i prosent av trend BNP BNP-vekst - Produksjonsgap Kilde: Statistisk Sentralbyrå og Norges Bank Næringsforeningen i Trondheim. november

2 : Lav inflasjon og balansert aktivitetsnivå Produksjonsgap. Prosentvis avvik fra trend-bnp. Konsumprisene justert for avgiftsendringer og uten energivarer (KPI- JAE) Tolvmånedersvekst. Prosent., Produksjonsgap Inflasjonsmål,, - KPI-JAE, Næringsforeningen i Trondheim. november Kilde: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank Prisveksten på importerte varer har vært lav som følge av sterk krone og lav inflasjon i produsentlandene Konsumprisene justert for avgiftsendringer og uten energivarer Tolvmånedersvekst. Prosent. Norskproduserte varer og tjenester KPI-JAE - - Importerte konsumvarer Kilde: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank Næringsforeningen i Trondheim. november

3 Prisveksten på noen importerte konsumvarer justert for avgiftsendringer. Tolvmånedersvekst. Prosent Biler Audiovisuelt utstyr Klær og skotøy Næringsforeningen i Trondheim. november Kilde: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank Svakere konjunkturer enn ventet i Renteforventninger i USA og euroområdet, faktisk utvikling og forventet styringsrente Styringsrenten i USA Styringsrenten i EMU. juli. juli. okt. okt. sep. sep 9. juni 9. juni Kilde: Bloomberg og Norges Bank Næringsforeningen i Trondheim. november

4 men klare tegn til ny vekst 7, prosent årlig vekstrate i USA,. kvartal. BNP-vekst i USA, Japan, euroområdet og hos handelspartnerne samlet. Renta opp Australia og Storbritannia USA Euroområdet Japan Handelspartnere Næringsforeningen i Trondheim. november Kraftig stimulans fra pengepolitikken Norges Banks foliorente (blå) og kortsiktige, nominelle markedsrenter (rød) Folio -mnd Næringsforeningen i Trondheim. november Kilde: Norges Bank

5 9 Realrente etter skatt 9 -månedersrente -årsrente månedersrente deflatert med KPI uten energivarer fram til 99, Norges Banks beregninger for KPI justert for avgiftsendringer og uten energivarer fra og med 99 til og med juli, deretter KPI-JAE. For -årsrente brukes samme deflatering, men fra og med andre kvartal brukes inflasjonsmålet på, prosent Næringsforeningen i Trondheim. november Kilde: Norges Bank og Statistisk sentralbyrå Rentens virkning på økonomien (transmisjonsmekanismen) Valutakursen Importert prisvekst Norges Banks signalrente Markedsrenter Inflasjon Konsum Investeringer Arbeidsmarked Lønnsvekst Næringsforeningen i Trondheim. november

6 Valutakurskanalen: Lavere rente har ført til at krona har svekket seg Kronekursen og rentedifferansen mot handelspartnerne 9 Trondheim.nov 9 Rentedifferanse mnd, høyre akse Kronekursen (KKI), venstre akse 999 Kilde: Norges Bank Næringsforeningen i Trondheim. november Konkurranseevne Relative lønnskostnader mellom Norge og handelspartnerne. Avvik fra gjennomsnittet fra 97. Prosent. - Lokal valuta Felles valuta Næringsforeningen i Trondheim. november

7 Privat forbruk er en viktig drivkraft Husholdningenes inntekt fordelt på forbruk, sparing, renteutgifter og andre poster Utsikter til sterk vekst i det private forbruket Høy vekst i disponibel inntekt Reduserte renteutgifter på mrd. kroner Spareraten går ned Forbruk Andre Sparing Renteutgifter Reduserte renteutgifter og sparing Næringsforeningen i Trondheim. november Husholdningenes forventningsindikator Totalt Egen økonomi - Landets økonomi - Gir uttrykk for andelen som har en positiv vurdering av dagens situasjon og fremtidig utvikling fratrukket andelen som har en negativ vurdering Næringsforeningen i Trondheim. november Kilde: TNS Gallup

8 En todelt økonomi Tolvmånedersvekst i innenlandsk kreditt (K) fordelt på låntakersektor. Prosent Priser på næringseiendom og boliger. Indeks 99= Husholdninger 8 Boliger 8 Ikke-finansielle foretak Næringseiendom Næringsforeningen i Trondheim. november Kilde: Norges Bank Moderat oppgang i bedriftenes investeringer Bruttoinvesteringer som andel av bruttoprodukt,,, Tjenesteyting og varehandel,,,,,, Industri, bygg og anlegg Gjennomsnitt siste år,, , Næringsforeningen i Trondheim. november

9 Statsbudsjettets underliggende utgiftsvekst og verdivekst i BNP for Fastlands-Norge. Vekst fra året før. Prosent. 8 Underliggende utgiftsvekst 8 Verdivekst i BNP for Fastlands-Norge Næringsforeningen i Trondheim. november Kilde: Finansdepartementet og Statistisk sentralbyrå Endring i strukturell, oljekorrigert budsjettbalanse 8 Bruk av oljepenger ut over -pst. regelen 8 7 Forventet realavkastning (NB) Forventet realavkastning (RNB) Strukturelt underskudd (RNB) Budsjettbalansen i prosent av trend- BNP for Fastlands-Norge, endring fra foregående år Næringsforeningen i Trondheim. november 7 Kilde: Finansdepartementet

10 Lønnsveksten kommer ned Prosentvis vekst i lønn inkl. feriedager 7 Lønnsvekst 7 Arbeidsledighet Kilder: Statistisk sentralbyrå, TBU og Norges Bank Næringsforeningen i Trondheim. november Forutsetninger for rente og valutakurs og anslag på konsumprisveksten justert for avgiftsendringer og uten energivarer (KPI-JAE) og produksjonsgapet. Prosent KPI-JAE 9 9 Pengemarkedsrente (høyre akse) 9 97 Kronekurs, I- (venstre akse) - Produksjonsgap Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank Næringsforeningen i Trondheim. november

11 Konsumprisvekst (KPI-JAE). Anslag og usikkerhet. Tolvmånedersvekst. Prosent % % 7% 9% Båndene i viften angir ulike sannsynligheter for utviklingen i konsumprisveksten. Kilde: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank Næringsforeningen i Trondheim. november Sysselsetting etter næring. Midt-Norge og hele landet I prosent av samlet sysselsetting (. kvartal ) % Offentlig forvaltning Hele landet Midt-Norge % % Varehandel, hotell og restaurant % % Industri Bygg og anlegg Jordbruk, skogbruk, fiske Forretningsmessig tjenesteyting Transport, kommunikasjon Finans, tjenesteyting Kraft- og vannforsyning Utvinning av olje og gass Næringsforeningen i Trondheim. november Kilde: Statistisk sentralbyrå

12 Arbeidsledighet. Oktober Vekst siden oktober Akershus Møre og Romsdal Sogn og Fjordane Vestfold Oslo Telemark Rogaland Norge Nordland Vest-Agder Østfold Buskerud Sør-Trøndelag Hordaland Oppland Troms Hedmark Nord-Trøndelag Aust-Agder Finnmark.... Nivå Kilde: Aetat Næringsforeningen i Trondheim. november