R A P P O R T F O R FØRSTE KVAR TAL 2006

Transkript

1 R A P P O R T F O R FØRSTE KVAR TAL 2006

2 R A P P O R T F O R FØRSTE KVARTAL 2006 I. Finansielle forhold Første kvartal i 2006 ga et overskudd før skatt på 12,9 MNOK (28,9 MNOK) I) Resultatet fordeler seg på 16,6 MNOK fra realisasjon av selskapets aksjer i ODIM, 2,4 MNOK på endret verdi av selskapets børsnoterte porteføljebedrifter (Powel ASA og Synnøve Finden ASA) og minus 6,1 MNOK som er administrasjon og finanskostnader i perioden. Investeringsporteføljen er verdsatt til estimert virkelig verdi i henhold til International Financial Reporting Standards og hadde en antatt verdi pr. 31. mars 2006 på 663,4 MNOK (558,9 MNOK). Netto rentebærende gjeld var ved utgangen av kvartalet 115,4 MNOK, og bokført egenkapital 544,0 MNOK. På fullt utvannet basis representerer dette en bokført verdi per aksje på NOK 56,57 (NOK 36,17). Forholdet mellom netto rentebærende gjeld og egenkapital var ved utgangen av kvartalet 21,2 % (76,1 %). Selskapet har en likvidreserve på 133,0 MNOK (31,1 MNOK) i form av bankinnskudd på 11,0 MNOK og ubenyttet låneramme på 122,0 MNOK. Regnskapet er avlagt under forutsetning av at det stansede salget av hoveddelen av porteføljen, som omtalt under, ikke gjennomføres. Bokført egenkapital ville vært i underkant av 23 NOK per aksje lavere dersom salget var gjennomført per 31. mars ) Tallene i parentes viser tilsvarende periode i 2005 II. Porteføljen Aksjeposten i porteføljebedriften ODIM ble avhendet i første kvartal for 39,9 MNOK, som ga en regnskapsmessig gevinst på 16,6 MNOK. Salgssummen var nærmere 35 MNOK høyere enn hva aksjeposten var verdsatt til i det avbrutte salget av hoveddelen av Norsk Vekst ASAs investeringsportefølje. Selskapets øvrige børsnoterte aksjer, Powel og Synnøve Finden, er vurdert til børskurser per 31. mars Powel har hatt en videre verdistigning fra 31. desember 2005 på 6,7 % og har meldt om nye kontrakter i USA som er et viktig satsningsområde. Synnøve Finden har falt med 10,4 % fra 31. desember 2005 til 31. mars Selskapet opplever en betydelig etterspørselsvekst, men har hatt økte kostnader i forbindelse med vekstinvesteringer. De unoterte selskapene i porteføljen er vurdert etter en fair value basert verdivurdering fra Pareto Securities pr. 31. desember Styret har ikke funnet grunnlag for å endre verdsettelsen av de unoterte selskapene i første kvartal. Selskapet vil innhente en ny verdivurdering av de unoterte selskapene per 30. juni Styret presiserer at det er usikkerhet knyttet til slike verdivurderinger. Norsk Vekst ASA har i perioden endret styresammensetningen i investeringsfondet KS Norsk Vekst I, hvor Norsk Vekst ASA eier 67 %. Norsk Vekst ASA har utpekt tre av fem styremedlemmer. KS Norsk Vekst I forvaltes av Norsk Vekst Forvaltning AS, som igjen har utkontraktert forvaltningen til Norvestor Equity AS. Partnerne i Norvestor Equity AS er de samme personer som forsøkte å kjøpe hoveddelen av Norsk Vekst ASAs investeringsportefølje. Salget er som kjent stanset, men selskaper kontrollert av partnerne, har valgt å gå til voldgift for å forsøke å få salget gjennomført (se under). KS Norsk Vekst I har siden etableringen 1. juli 1998 innkalt fra eierne 594 MNOK, utbetalt til eierne 108 MNOK, har per en bokført egenkapital på 161 MNOK, og har således et udekket tap på 319 MNOK. Avkastningen på forvaltningen av KS Norsk Vekst I midlene som har vært forestått av Norsk Vekst Forvaltning AS, har vært svært dårlig. Alle fullmakter vedrørende transaksjoner med porteføljebedriftene i KS Norsk Vekst I er inndratt. Dette betyr at det skal arbeides med realisasjoner av porteføljen i KS Norsk Vekst I, men at alle transaksjoner skal godkjennes av styret i selskapet. Videre er selskapsavtalen i KS Norsk Vekst I endret slik at Norsk Vekst Forvaltning AS ikke lenger har rett til å utpeke flertallet av styrets medlemmer. Dette medfører også at regnskapsførselen av eierandelen i KS Norsk Vekst I endres. Fra 2002 og frem til endringen i selskapsavtalen, har Norsk Vekst regnskapsført 67 % andelen i KS Norsk Vekst I som et tilknyttet selskap. Fra og med første kvartal 2006 vil eierandelen bli regnskapsført som virksomhet under avhendelse. Denne beslutning har sammenheng med at KS Norsk Vekst I i henhold til selskapsavtalen skal oppløses i 2006, dersom ikke selskapsmøtet bestemmer noe annet. Noe annet er ikke bestemt. Norsk Vekst ASA har og meddelt de øvrige eierne i KS Norsk Vekst I at dersom de tidligere forvalterne ikke når frem i voldgiftssaken, er Norsk Veksts intensjon å gi et tilbud til de øvrige andelshaverne i KS Norsk Vekst I. III. Aksjonærforhold Kursen på Norsk Vekst aksjen var NOK 35 per aksje pr. 31. mars 2006 mot NOK 30,10 per aksje 31. desember Oppgangen utgjør 16,3 %. Benchmarkindeksen på Oslo Børs steg med 18,9 % i samme periode. Styret tilbød den 20. januar 2006 samtlige aksjonærer å kjøpe inntil aksjer fra hver aksjonær for 35 NOK per aksje. Tilbudet gikk til 949 aksjonærer. Bakgrunnen for tilbudet var den avbrutte salgsprosessen som beskrevet under. Til sammen valgte 248 av de som var aksjonærer da tilbudet ble gitt, å benytte tilbudet. Norsk Vekst ASA eier etter dette aksjer, eller ca. 2,1 % av utstedte aksjer. Styret ønsket å gi alle de mindre aksjonærene en rett til å realisere 2 - RAPPORT FOR FØRSTE KVARTAL 2006

3 sine poster til tilnærmet den verdi det avbrutte salget ville gitt. Når et klart flertall av de mindre aksjonærene valgte å si nei til å selge på denne prisen, kan dette sees på som ytterligere en bekreftelse på aksjonær-fellesskapets motstand mot den påtenkte transaksjonen. Norsk Vekst Forvaltning AS solgte 6. april aksjer i Norsk Vekst ASA, tilsvarende 6,49 % av aksjene i selskapet. Norsk Vekst Forvaltning AS eier etter dette ingen aksjer i Norsk Vekst ASA. Vicama AS kjøpte 6. april aksjer i Norsk Vekst ASA. Samlet beholdning etter kjøpet utgjør aksjer, tilsvarende 5,22 % av aksjene i selskapet. Selskapets 20 største aksjonærer per 21. april 2006 er: Beholdning Andel Navn ,19 Arendals Fossekompani ,48 Ola Rustad A.S ,22 Vicama AS ,81 Hafslund Venture AS ,71 Agrippina Invest as ,7 Skogan Gård AS v/kjell Ulrichsen ,57 Fondsavanse AS ,46 Norsk Hydros pensjonskasse ,35 Mustad Industrier v/morten Aasheim ,12 Norsk Vekst ASA ,75 Bjørgum Jan Sigmund ,72 Arbjø as v/arne Laeskogen ,28 Aanonsen Industrier c/o Investorforvaltning ,16 Kunz Stephen G. c/o Auto Industri AS ,07 A/S Skarv ,97 Tanja A/S c/o Investorforvaltning ,94 Snefonn AS ,82 Astrup A/S Ebbe C ,76 Straen A/S ,73 Cap Neus AS ,82 Selskapet vil avholde generalforsamling 12. juni Selskapets valgkomité består av Tore Schiøtz, leder, Ebbe Astrup og Christian Falk-Pedersen. Aksjonærer som har forslag til styrets sammensetning bes ta kontakt med valgkomiteens leder. IV. Voldgiftssaken Norsk Vekst ASA inngikk 25. august 2005 en såkalt Conditional Sale Agreement ( salgsavtalen ) med Norvestor Equity AS vedrørende salg av hoveddelen av Norsk Vekst ASAs investeringsportefølje til Norsk Vekst Secondary AS. Saken ble behandlet av det tidligere styret i Norsk Vekst ASA. Norsk Vekst Secondary AS er et nystiftet aksjeselskap eiet av partnere i Norsk Vekst Equity Partners AS, som i henhold til en utkontrakteringsavtale med Norsk Vekst Forvaltning AS foresto forvaltningen av Norsk Vekst ASAs investeringsportefølje. Det ble i forbindelse med avtaleinngåelsen opplyst at det var meningen å overdra salgsavtalen til et investeringsselskap som skulle etableres og ville bli forvaltet av Norsk Vekst Equity Partners AS. Overdragelsen av salgsavtalen fant sted i oktober Det ble 20. september 2005 avholdt ekstraordinær generalforsamling i Norsk Vekst ASA hvor det bl.a. ble valgt nytt styre. Generalforsamlingen instruerte det nye styret om ikke å gjennomføre salgsavtalen før saken hadde vært forelagt ny ekstraordinær generalforsamling etter at styret hadde undersøkt faktum i saken og vurdert hvorvidt selskapet burde erklære seg ubundet av eller heve salgsavtalen. Styret la frem sin innstilling til aksjonærene 20. oktober 2005 og anbefalte der generalforsamlingen å fatte vedtak om at selskapet skulle erklære seg ubundet av salgsavtalen. I sin innstilling la styret bl.a. vekt på at selskapets juridiske rådgiver, Wiersholm, Mellbye & Bech, mente at selskapet var berettiget til å erklære seg ubundet av avtalen og på en verdivurdering fra Pareto Securities, som konkluderte med at markedsverdien av den aktuelle investeringsporteføljen var vesentlig høyere enn den kjøpesummen som var fastsatt i salgsavtalen. I ekstraordinær generalforsamling 26. oktober 2005 ble det fattet vedtak i samsvar med styrets innstilling. Vedtaket ble fattet med tilslutning fra aksjer av i alt aksjer som avga stemme på generalforsamlingen, dvs. med et flertall på 88,5 % av de avgitte stemmer. Umiddelbart før generalforsamlingen var Norsk Vekst ASA blitt varslet om at salgsavtalen var blitt overført til Norsk Vekst Private Equity Secondary LP og at dette selskapet sammen med Norsk Vekst Secondary AS krevde voldgift med påstand om dom for gjennomføring av salgsavtalen og erstatning for uspesifisert og ukvantifisert tap som følge av angivelig urettmessig hevning av avtalen. Forberedelser til slik voldgift er i gang, og hovedforhandlinger er berammet til mai 2006, dog slik at erstatningskravet er droppet. Styrets vurdering er at de beste grunner taler for at Norsk Vekst ASA vinner saken, men det er en viss prosessrisiko. Saksforberedelsene til voldgiften har ikke avdekket forhold som ansees å svekke Norsk Veksts sak, snarere tvert i mot. V. Utsikter I tillegg til den enkelte bedrifts strategiske posisjon og drift er verdiutviklingen av porteføljen avhengig av de generelle kapitalmarkedsforhold. Enkelte av porteføljebedriftene, har behov for ytterligere forbedringsprogrammer for å oppnå tilfredsstillende lønnsomhet. Generelt er porteføljen inne i en fin utvikling, men tempoet i forbedringsarbeidet bør økes i flere av bedriftene. VI. Regnskapsavleggelsen Regnskapet er avlagt under forutsetning av at det stansede salget av hoveddelen av porteføljen, som omtalt over, ikke gjennomføres. International Financial Reporting Standards (IFRS) Presentasjonen er i samsvar med standarden for delårsrapportering IAS 34. RAPPORT FOR FØRSTE KVARTAL

4 RESULTATSAMMENDRAG (Beløp i kr 1.000) 1. kv kv DRIFTSINNTEKTER Aksjeutbytte Verdiendring og realisering investeringer SUM DRIFTSINNTEKTER DRIFTSKOSTNADER Administrasjonskostnader Verdiendring og realisering investeringer SUM DRIFTSKOSTNADER DRIFTSRESULTAT FINANSPOSTER Finansinntekter Finanskostnader NETTO FINANSPOSTER RESULTAT FØR SKATTEKOSTNAD SKATTER Skattekostnad på resultat (estimert) RESULTAT ETTER SKATTEKOSTNAD RESULTAT PR. AKSJE (KR) 1,54 3,41 28,30 UTVANNET RESULTAT PR. AKSJE (KR) 1,19 2,70 22, RAPPORT FOR FØRSTE KVARTAL 2006

5 BALANSESAMMENDRAG (Beløp i kr 1.000) 1. kv kv EIENDELER: ANLEGGSMIDLER: Varige driftsmidler FINANSIELLE EIENDELER: Finansielle investeringer i aksjer Finansielle investeringer i tilknyttede foretak og foretak holdt for salg SUM FINANSIELLE EIENDELER OMLØPSMIDLER: Fordringer Kontanter, bankinnskudd SUM OMLØPSMIDLER SUM EIENDELER GJELD OG EGENKAPITAL: EGENKAPITAL: Aksjekapital Pålydende egne aksjer Overkursfond Annen innskutt egenkapital Annen egenkapital Minoritetsinteresser SUM EGENKAPITAL LANGSIKTIGE FORPLIKTELSER: Utsatt skatt Pensjonsforpliktelser Ansvarlig konvertibelt lån Rentebærende langsiktige forpliktelser SUM LANGSIKTIGE FORPLIKTELSER KORTSIKTIGE FORPLIKTELSER: Andre kortsiktige forpliktelser SUM KORTSIKTIGE FORPLIKTELSER SUM EGENKAPITAL OG FORPLIKTELSER RAPPORT FOR FØRSTE KVARTAL

6 KONTANTSTRØMOPPSTILLING (Beløp i NOK 000) 1. kv kv Tilført fra årets virksomhet (1) Netto likviditetsendring fra investeringer Netto likviditetsendring fra investeringer /- Netto likviditetsendring fra finansiering = Netto endring likvider gjennom året Likviditetsbeholdning pr Likviditetsbeholdning pr Trekkfasilitet pr (1) Tilført fra årets virksomhet: Resultat før skattekostnad Investert i varige driftsmidler Endring i aksjer i porteføljebedrifter Endring i fordringer Endring i forpliktelser Endring i andre poster Betalbar skatt = Tilført fra årets virksomhet EGENKAPITALBEVEGELSER (Beløp i NOK 000) Egenkapital Egenkapitaltransaksjoner Årets resultat Egenkapital RAPPORT FOR FØRSTE KVARTAL 2006

7 PORTEFØLJEBEDRIFTENE (Oversikten inneholder de vesentligste eierandelene). Investeringer via Norsk Vekst ASA Selskap Eierandel Kostpris *) Investerings- (beløp i MNOK) (%) år AKVAsmart ASA 28,98 35, Cogen ASA 45,42 42, EFD ASA 26,80 34, OHI ASA 9,90 40, MMC Tendos AS 25,00 7, Powel ASA 20,03 17, Synnøve Finden ASA 16,64 30, Trema Holding NV 15,43 111, Investeringer via KS Norsk Vekst I **) Selskap Eierandel Kostpris *) Investerings- (beløp i MNOK) (%) år Component Sofware Group ASA 23,11 54, Component Sofware Group ASA 23,11 54, Dropzone ASA 21,57 7, Powel ASA 6,50 20, Sonans AS 88,75 76, Wega AS 9,14 38,4 - *) Kostpris aksjekjøp og opptrukne lån **) Oversikten viser KS Norsk Vekst I s eierandel og investeringer. Norsk Vekst eier 67 % i KS Norsk Vekst I. RAPPORT FOR FØRSTE KVARTAL

8 PORTEFØLJEBEDRIFTENE VII. Virksomhetsbeskrivelse for porteføljebedriftene i Norsk Vekst ASA Virksomhetsbeskrivelse for porteføljebedriftene i KS Norsk Vekst I AKVAsmart ASA Selskapet er en teknologibedrift som har sin virksomhet innenfor havbruksnæringen. Selskapet leverer virksomhetskritiske produkter, som for eksempel foringssystemer, til oppdrettsnæringen over hele verden. Cogen ASA Cogen er leverandør av energi til næringsliv, institusjoner og konsumenter gjennom å tilby strøm og varme fra lokale cogeneration (strøm og varme) kraftstasjoner. Selskapet har en betydelig virksomhet i Spania. EFD ASA EFD er en ledende internasjonal leverandør av avanserte industrielle varmeprosesser basert på induksjonsteknologi. Selskapet utvikler og leverer komplette installasjoner inkludert varmekilder, mekanisk håndteringsutstyr og kontrollsystemer. Innenfor sine satsningsområder er EFD-konsernet det største induksjonsselskapet i Europa. MMC Tendos (tidl. Optimar) MMC Tendos leverer komplett utstyr for håndtering av fisk om bord på fiskebåter og brønnbåter samt mottak i land. Component Software Group ASA Component Software Group ASA Selskapet utvikler og distribuerer markedsledende programvareløsninger innen fagområdene integrasjon, analyse & rapportering og elektronisk dokumentstyring Dropzone ASA Dropzone er et B2B e-handelsselskap som leverer IT og kommunikasjon, mobil- og kontorprodukter til næringslivet. Selskapets avanserte e-handelsløsning tilbyr produkter fra et bredt utvalg av markedsledende leverandører. Sonans AS Sonans er landets største privatskolekjede innenfor allmennfaglig videregående opplæring. Sonans vektlegger moderne lærekonsepter og er ledende når det gjelder integrering av e-læring og tradisjonelle undervisningsformer. For nærmere presentasjon av våre porteføljebedrifter henvises til vår hjemmeside, hvor man vil finne linker til de enkelte porteføljebedriftene. Powel ASA Powel er en internasjonal softwareleverandør rettet mot aktører i energibransjen og offentlig infrastruktur. Selskapet er i dag markedsleder i Norden med sine løsninger. Powel ASA er notert på Oslo Børs. Synnøve Finden ASA Næringsmiddelkonsern som produserer meieriprodukter, kylling og ferdige måltidsløsninger. Synnøve Finden er notert på Oslo Børs. Trema Holding NV Trema tilbyr integrerte systemer til sentralbanker, finansinstitusjoner og større finansavdelinger for å håndtere verdipapirhandel, risikostyring og cash management. NORSK VEKST ASA Postboks 2033 Vika 0125 Oslo Telefon Telefaks post@norskvekst.com RAPPORT FOR FØRSTE KVARTAL 2006