Nr. 11/66 EES-vi bætir vi Stjórnartí indi Evrópusambandsins

Transkript

1 Nr. 11/66 EES-vi bætir vi Stjórnartí indi Evrópusambandsins REGLUGER FRAMKVÆMDASTJÓRNARINNAR (EB) nr. 1287/ /EES/11/13 frá 10. ágúst 2006 um framkvæmd tilskipunar Evrópu ingsins og rá sins 2004/39/EB a ví er var ar skyldur fjárfestingarfyrirtækja var andi sk rsluhald, tilkynningar um vi skipti, gagnsæi á marka i, skráningu fjármálagerninga á marka og hugtök sem eru skilgreind a ví er var ar á tilskipun (*) FRAMKVÆMDASTJÓRN EVRÓPUBANDALAGANNA HEFUR, me hli sjón af stofnsáttmála Evrópubandalagsins, me hli sjón af tilskipun Evrópu ingsins og rá sins 2004/39/EB frá 21. apríl 2004 um marka i fyrir fjármálagerninga og um breytingu á tilskipunum rá sins 85/611/EBE og 93/6/EBE og tilskipun Evrópu ingsins og rá sins 2000/12/EB og um ni urfellingu á tilskipun rá sins 93/22/EBE ( 1 ), einkum 4. gr. (2. og 7. li ur 1. mgr. og 2. mgr.), 13. gr. (10. mgr.), 25. gr. (7. mgr.), 27. gr. (7. mgr.), 28. gr. (3. mgr.), 29. gr. (3. mgr.), 30. gr. (3. mgr.), 40. gr. (6. mgr.), 44. gr. (3. mgr.), 45. gr. (3. mgr.), 56. gr. (5. mgr.) og 58. gr. (4. mgr.), og a teknu tilliti til eftirfarandi: 1) Me tilskipun 2004/39/EB er komi á ramma fyrir reglukerfi fyrir fjármálamarka i í Bandalaginu sem kve ur m.a. á um: rekstrarskilyr i sem var a árangur fjárfestingafyrirtækja í fjárfestinga- og vi bótar jónustu og fjárfestingastarfsemi, skipulagskröfur (.m.t. skyldur var andi sk rsluhald) fyrir fjárfestingafyrirtæki sem stunda slíka jónustu og starfsemi í atvinnuskyni og fyrir skipulega marka i, kröfur um uppl singar um vi skipti me fjármálagerninga og kröfur um gagnsæi a ví er var ar vi skipti í hlutabréfum. 3) Til a tryggja sambærileg marka sskilyr i og e lilega starfsemi ver bréfamarka a í gervöllu Bandalaginu og til a au velda skilvirka sam ættingu essara marka a er rétt a setja nákvæmar og fullkomlega samræmdar kröfur um gagnsæi og reglur var andi tilkynningar um vi skipti. Tilteknir ættir skráahalds eru nátengdir ar sem notu eru sömu hugtök ar og skilgreind eru fyrir tilkynningar um vi skipti og gagnsæi. 4) Me tilskipun 2004/39/EB var komi á kerfi, sem st rir kröfum um uppl singar a ví er var ar vi skipti me fjármálagerninga, í ví skyni a tryggja a vi komandi lögbær yfirvöld fái fullnægjandi uppl singar um vi skipti sem au skulu hafa eftirlit me. Í ví skyni er nau synlegt a tryggja a öll fjárfestingarfyrirtæki leggi inn eitt gagnasafn me litlum frávikum milli a ildarríkja til a halda í lágmarki a hve miklu leyti fyrirtæki, sem stunda rekstur yfir landamæri, falli undir mismunandi tilkynningarskyldu og til a hámarka hlutfall gagna í höndum lögbærra yfirvalda sem hægt er a mi la til annarra lögbærra yfirvalda. Rá stöfunum er einnig ætla a tryggja a lögbær yfirvöld geti uppfyllt skyldur sínar samkvæmt eirri tilskipun me eins skjótum og skilvirkum hætti og kostur er. 2) Rétt er a ákvæ i essarar regluger ar séu á ví regluger arformi til ess a tryggja samræmt fyrirkomulag í öllum a ildarríkjunum, stu la a sam ættingu á marka num og fjárfestingum yfir landamæri og vi bótar jónustu og au velda frekari sameiningu innri marka arins. Ákvæ i, sem var a tiltekna ætti sk rsluhalds og tilkynningar um vi skipti, gagnsæi og hrávöruaflei ur, tengjast líti innlendum lögum og nákvæmum lögum sem gilda um tengsl vi skiptavina. (*) essi EB-ger birtist í Stjtí. ESB L 241, , bls. 1. Hennar var geti í ákvör un sameiginlegu EES-nefndarinnar nr. 21/2007 frá 27. apríl 2007 um breytingu á IX. vi auka (Fjármála jónusta) vi EES-samninginn, sjá EESvi bæti vi Stjórnartí indi Evrópusambandsins nr. 38, , bls. 26. ( 1 ) Stjtí. ESB L 145, , bls. 1. Tilskipuninni var breytt me tilskipun 2006/ 31/EB (Stjtí. ESB L 114, , bls. 60). 5) Me tilskipun 2004/39/EB er komi á kerfi til a st ra kröfum um gagnsæi, a ví er var ar vi skipti me hlutabréf sem skrá eru á skipulegan marka, í ví skyni a tryggja a fjárfestar fái fullnægjandi uppl singar um rétt umfang raunverulegra og hugsanlegra vi skipta me slík hlutabréf, hvort sem vi skiptin fara fram á skipulegum marka i, marka storgi (MTF), hjá innmi lunum e a utan slíkra vi skiptakerfa. essar kröfur eru hluti af stærri regluramma sem ætla er a

2 EES-vi bætir vi Stjórnartí indi Evrópusambandsins Nr. 11/67 stu la a aukinni samkeppni milli jónustu vi skiptakerfa í ví skyni a auka val fjárfesta, hvetja til n sköpunar, lækka vi skiptakostna og auka skilvirkni ver myndunarferlisins í gervöllu Bandalaginu. Miki gagnsæi er mikilvægur hluti essa ramma til a tryggja jöfn samkeppnisskilyr i fyrir öll vi skiptakerfi annig a dreifing seljanleika veiki ekki ver ákvör unarkerfi í tengslum vi tiltekin hlutabréf og fjárfestar ska ist ekki vegna essa. Hins vegar er vi urkennt í essari tilskipun a vi tilteknar a stæ ur geti veri nau synlegt a veita undan águ frá gagnsæisskyldu fyrir vi skipti e a fresta gagnsæisskyldu eftir vi skipti. Í essari regluger eru settar fram nánari uppl singar um essar a stæ ur me hli sjón af ví a hvort tveggja er nau synlegt, a tryggja miki gagnsæi og a seljanleiki í vi skiptakerfum og annars sta ar sker ist ekki vegna aflei inga sem lei a óviljandi af skyldu um a greina frá vi skiptum og birta annig áhættustö ur opinberlega. starfi hei arlega, af sanngirni og fagmennsku og á ann hátt sem stu lar a heilleika marka arins í Bandalaginu, a örf er á a ákvar anir byggist á ítarlegri kostna arog ábatagreiningu, a örf er á a tryggja a uppl singar um vi skipti séu einungis nota ar í ví skyni a lögbær yfirvöld geti sinnt hlutverki sínu á réttan hátt og a lokum a örf er á a hafa skilvirkt og árei anlegt stjórnunarfyrirkomulag fyrir hvert sameiginlegt kerfi sem kynni a teljast nau synlegt. 10) Rétt er a setja vi mi anir til a ákvar a hvenær starfsemi skipulegs marka ar er verulega mikilvæg í gistia ildarríki og aflei ingar slíkrar stö u annig a komast megi hjá ví a skuldbinding skapist á skipulegum marka i um a teki sé tillit til e a hann heyri undir fleiri en eitt lögbært yfirvald ef slík skuldbinding væri a ö rum kosti ekki fyrir hendi. 11) ISO-sta all (Classification of financial instruments code) er dæmi um al jó lega vi urkenndan samræmdan sta al fyrir flokkun fjármálagerninga. 6) A ví er var ar ákvæ in um sk rsluhald ber a túlka vísun til tegundar fyrirmæla á á lei a hún vísi til stö u eirra sem skilyrtra fyrirmæla, marka sfyrirmæla e a annarrar sérstakrar tegundar fyrirmæla. A ví er var ar ákvæ in um sk rsluhald ber a túlka vísun til tegundar fyrirmæla e a vi skipta á á lei a a vísi til óska um a gerast áskrifendur a hlutabréfum e a til áskriftar a hlutabréfum, a n ta sér valrétt, til n tingar valréttar, svipa ra fyrirmæla e a vi skipta vi skiptavinar. 12) Ef lögbær yfirvöld veita undan águr í tengslum vi kröfur um gagnsæi fyrir vi skipti e a heimila frestun gagnsæisskyldu eftir vi skipti skulu au veita öllum skipulegum mörku um og marka storgum jafna me fer án mismununar annig a anna hvort sé öllum skipulegum mörku um og marka storgum, sem au heimila samkvæmt tilskipun 2004/39/EB, veitt undan ága e a frestur, e a engum. Lögbær yfirvöld sem veita undan águr e a frest skulu ekki setja vi bótarkröfur. 7) Á essu stigi er ekki nau synlegt a tilgreina e a mæla nákvæmlega fyrir um ger, e li og tækni var andi tilhögun uppl singaskipta á milli lögbærra yfirvalda. 8) Ef ekki er brug ist vi, innan hæfilegra tímamarka, tilkynningu lögbærs yfirvalds um a marka urinn ar sem seljanleiki er mestur hafi teki a ra ákvör un e a ef lögbært yfirvald er ósammála útreikningum hins yfirvaldsins, skulu hluta eigandi lögbær yfirvöld reyna a finna lausn. Lögbærum yfirvöldum er frjálst a ræ a essi mál í samstarfsnefnd evrópskra eftirlitsa ila á ver bréfamarka i ef vi á. 9) Lögbær yfirvöld skulu samhæfa sín á milli útfærslu og innlei ingu tilhögunar var andi uppl singaskipti um vi skipti. Enn fremur er lögbærum yfirvöldum frjálst a ræ a essi mál í samstarfsnefnd evrópskra eftirlitsa ila á ver bréfamarka i. Lögbær yfirvöld skulu senda sk rslu til framkvæmdastjórnarinnar, sem sendir tilkynningu til evrópsku verbréfanefndarinnar, um essa tilhögun. Vi framkvæmd samhæfingarinnar skulu lögbær yfirvöld hafa í huga a örf er á a hafa skilvirkt eftirlit me starfsemi fjárfestingarfyrirtækja til a tryggja a au 13) Rétt er a hafa í huga a vi skiptaútreikningar, sem skipulegur marka ur e a marka storg notar, eru yfirleitt notu í ví skyni a auka vi skiptin eins miki og kostur er en einnig skal vera mögulegt a nota önnur vi skiptareiknirit. 14) Ef lögbært yfirvald veitir undan águ frá gagnsæisskyldum fyrir vi skipti skv. 29. e a 44. gr. tilskipunar 2004/39/EB skal a ekki lei a til essa a fjárfestingarfyrirtæki geti komist hjá slíkum skyldum a ví er var ar vi skipti me seljanleg ver bréf sem au gera á tvíhli a grunni samkvæmt reglum skipulegs marka ar e a marka storgs ar sem essi vi skipti heyra undir kröfur um birtingu ver tilbo a, sem settar eru fram í 27. gr. eirrar tilskipunar, ef au fara fram utan reglna skipulegs marka ar e a marka storgs. 15) Líta ber svo á a starfsemi gegni umtalsver u vi skiptalegu hlutverki fyrir fjárfestingarfyrirtæki ef hún er mikilvæg tekjulind e a mikilvægur kostna arli ur. Vi mat á mikilvægi a essu leyti skal, í öllum tilvikum, taka tillit til ess a hve miklu leyti starfsemin fer fram e a er skipulög á a skilinn hátt, peningalegs

3 Nr. 11/68 EES-vi bætir vi Stjórnartí indi Evrópusambandsins ver mætis starfseminnar og mikilvægis hennar samanbori vi heildarrekstur fyrirtækisins og heildarstarfsemi á marka num fyrir vi komandi ver bréf ar sem fyrirtæki starfar. a ætti a vera mögulegt a líta svo á a starfsemi sé mikilvæg tekjulind fyrir fyrirtæki jafnvel ótt einungis einn e a tveir fyrrnefndra átta eigi vi í tilteknu tilviki. 16) Hlutabréf, sem ekki eru stundu vi skipti me daglega, skulu ekki teljast hafa virkan marka í skilningi tilskipunar 2004/39/EB. Ef vi skipti me hlutabréf eru stö vu af sérstökum ástæ um, sem tengjast var veislu reglulegs marka ar e a óvi rá anlegum atvikum og vi skipti me hlutabréf fara ví ekki fram suma vi skiptadaga, ir a ó ekki a hægt sé a selja hlutabréfin á marka i. 21) Einungis skal líta á aflei usamning sem fjármálagerning, skv. 7. li C- áttar I. vi auka vi tilskipun 2004/39/EB, ef hann tengist hrávöru og uppfyllir skilyr i essarar regluger ar sem notu eru til a ákvar a hvort skuli líta svo á a samningur hafi sömu einkenni og a rir aflei ufjármálagerningar og sé ekki vi skiptalegs e lis. Einungis skal líta á aflei usamning sem fjármálagerning, skv. 10. li C- áttar ess vi auka, ef hann tengist undirliggjandi ver bréfum sem tilgreind eru í 10. li C- áttar e a í essari regluger og uppfyllir skilyr i essarar regluger ar sem notu eru til a ákvar a hvort skuli líta svo á a hann hafi sömu einkenni og a rir aflei ufjármálagerningar. 17) Kröfurnar um a birta opinberlega tiltekin ver tilbo, fyrirmæli e a vi skipti, skv. 27., 28., 29., 30., 44., og 45. gr. tilskipunar 2004/39/EB og samkvæmt essari regluger, skulu ekki koma í veg fyrir a ess sé krafist á skipulegum mörku um og marka storgum a a ilar e a átttakendur birti a rar slíkar uppl singar. 18) Uppl singar, sem krafist er a séu birtar eins nálægt rauntíma og mögulegt er, skulu ger ar a gengilegar eins snarlega og tæknin leyfir a ví gefnu a hluta eigandi a ili sé nægilega skilvirkur og leggi nægilega miki til útgjalda vegna kerfa sinna. Einungis skal í undantekningartilvikum birta uppl singar nálægt hámarkstímamörkum, sem eru rjár mínútur, ef ekki er unnt a birta uppl singar innan styttri tímamarka me fyrirliggjandi kerfum. 22) Vænta má a me undan águnum í tilskipun 2004/39/EB, sem var a vi skipti fyrir eigin reikning e a mi lun e a veitingu annarrar fjárfestingar jónustu sem tengist hrávöruaflei um, sem falla undir 5., 6. og 7. li C- áttar I. vi auka vi framangreinda tilskipun, e a aflei ur sem falla undir 10. li C- áttar I. vi auka, sé verulegur fjöldi framlei enda og notendur orku og annarrar hrávöru,.m.t. orkuframlei endur, hrávörukaupmenn og dótturfyrirtæki eirra, undan eginn gildissvi i framangreindrar tilskipunar og ví ver ur ess ekki krafist a essir átttakendur beiti prófununum í essari regluger til a ákvar a hvort samningar, sem eir eiga vi skipti me, séu fjármálagerningar. 19) A ví er var ar ákvæ i essarar regluger ar var andi skráningu framseljanlegra ver bréfa á skipulegan marka eins og au eru skilgreind í c-li 18. li ar 1. mgr. 4. gr. tilskipunar 2004/39/EB skal liti svo á, ef um er a ræ a ver bréf í skilningi tilskipunar Evrópu ingsins og rá sins 2003/71/EB frá 4. nóvember 2003 um útbo s- og skráningarl singu sem birta skal vi almennt útbo ver bréfa e a egar au eru tekin til skráningar og um breytingu á tilskipun 2001/34/EB ( 1 ), a fullnægjandi uppl singar, sem eru nau synlegar til a ákvar a vir i fjármálagerningsins, séu a gengilegar almenningi. 23) Samkvæmt 7. li B- áttar I. vi auka vi tilskipun 2004/39/EB er fjárfestingarfyrirtækjum heimilt a n ta sér rétt til a veita vi bótar jónustu í ö ru a ildarríki en í heimaa ildarríkinu me ví a annast fjárfestingar- jónustu og -starfsemi og vi bótar jónustu af eirri tegund sem fellur undir A- e a B- átt vi aukans sem tengist undirliggjandi vi mi um aflei anna, sem eru í 5., 6., 7. og 10. li C- áttar vi aukans, ef ær tengjast veitingu fjárfestingar- e a vi bótar jónustu. Á grundvelli essa eiga fyrirtæki, sem annast fjárfestingar jónustu e a -starfsemi og tengd vi skipti me punktsamninga, a geta n tt sé rétt til a veita vi bótar jónustu a ví er var ar essi tengdu vi skipti. 20) Skráning hlutdeildarskírteina, sem gefin eru út af fyrirtækjum um sameiginlega fjárfestingu í framseljanlegum ver bréfum, á skipulegan marka skal ekki gefa möguleika á a sni ganga vi eigandi ákvæ i tilskipunar rá sins 85/611/EBE frá 20. desember 1985 um samræmingu á lögum og stjórns slufyrirmælum um fyrirtæki um sameiginlega fjárfestingu í framseljanlegum ver bréfum ( 2 ), einkum 44. og 48. gr. eirrar tilskipunar. ( 1 ) Stjtí. ESB L 345, , bls. 64. ( 2 ) Stjtí. EB L 375, , bls. 3. Tilskipuninni var sí ast breytt me tilskipun Evrópu ingsins og rá sins 2005/1/EB (Stjtí. ESB L 79, , bls. 9). 24) Skilgreiningin á hrávöru skal ekki hafa áhrif á neina a ra skilgreiningu á ví hugtaki í innlendri löggjöf e a löggjöf Bandalagsins. Prófunum til a ákvar a hvort líta skuli svo á a samningur hafi sömu einkenni og a rir aflei ufjármálagerningar og sé ekki vi skiptalegs e lis er einungis ætla a ákvar a hvort samningar séu í samræmi vi 7. e a 10. li C- áttar I. vi auka vi tilskipun 2004/39/EB.

4 EES-vi bætir vi Stjórnartí indi Evrópusambandsins Nr. 11/69 25) Líta ber svo á a aflei usamningur tengist hrávöru e a ö rum ætti ef bein tenging er milli samningsins og vi komandi undirliggjandi hrávöru e a áttar. ví ber a líta á aflei usamning um ver á hrávöru sem aflei usamning sem tengist hrávörunni en ekki ber a líta á aflei usamning um flutningskostna vegna hrávörunnar sem aflei usamning sem tengist hrávörunni. Aflei a sem tengist hrávöruaflei u, s.s. valréttur var andi framtí arsamning me hrávöru (aflei a sem tengist aflei u) telst vera óbein fjárfesting í hrávöru og ber ví enn a líta á hana sem hrávöruaflei u í skilningi tilskipunar 2004/39/EB. 2) útgefandi : a ili sem gefur út framseljanleg ver bréf og a ra fjármálagerninga, ef vi á, 3) útgefandi í Bandalaginu : útgefandi sem hefur skrá a skrifstofu í Bandalaginu, 4) útgefandi í ri ja landi : útgefandi sem er ekki útgefandi í Bandalaginu, 26) Hugtaki hrávara skal ekki ná yfir jónustu e a a ra ætti sem ekki eru vörur, s.s. gjaldmi la e a rétt til fasteigna, e a ætti sem eru algjörlega óefnislegir. 27) Leita hefur veri til samstarfsnefndar evrópskra eftirlitsa ila á ver bréfamarka i sem komi var á fót me ákvör un framkvæmdastjórnarinnar 2001/527/EB ( 1 ) um tæknilega rá gjöf. 28) Rá stafanirnar, sem kve i er á um í essari regluger, eru í samræmi vi álit evrópsku ver bréfanefndarinnar. SAM YKKT REGLUGER ESSA: 5) almennur opnunartími vi skiptakerfa e a fjárfestingarfyrirtækja: sá tími er vi skiptakerfi e a fjárfestingarfyrirtæki ákvar ar fyrir fram og augl sir sem afgrei slutíma sinn, 6) vi skipti me eignasafn : vi skipti me fleiri en eitt ver bréf ar sem hlutabréfin eru flokku saman og versla me au eins og eina heild gegn tilteknu vi mi unarver i, 7) vi eigandi lögbært yfirvald fyrir fjármálagerning: lögbært yfirvald ess marka ar ar sem seljanleiki vi komandi fjármálagernings er mestur, I. KAFLI ALMENNT 8) vi skiptakerfi : skipulegur marka ur, marka storg e a innmi lari sem starfar sem slíkur á eigin vegum og, ef vi á, kerfi utan Bandalagsins ar sem starfsemin er sambærileg og á skipulegum marka i e a marka storgi, 1. gr. Efni og gildissvi 1. Í essari regluger er mælt fyrir um ítarlegar reglur um framkvæmd ákvæ a 4. gr. (2. li ur 1. mgr) og 4. gr. (7. li ur 1. mgr.), 13. gr. (6. mgr.), 25., 27., 28., 29., 30., 40., 44., 45., 56. og 58. gr. tilskipunar 2004/39/EB. 2. Ákvæ i 7. og 8. gr. gilda um rekstrarfélög í samræmi vi 4. mgr. 5. gr. tilskipunar 85/611/EBE. 9) velta fjármálagernings : samanlag ar ni urstö ur sem fást me ví a margfalda fjölda eininga vi komandi gernings sem ganga kaupum og sölum á tilteknu tímabili, me vi skiptum í vi skiptakerfi e a á annan hátt, me einingarver inu sem gildir fyrir hver slík vi skipti, 10) fjármögnunarvi skipti me ver bréf : hlutabréfalánveiting e a hlutabréfalántaka, lántaka e a lánveiting annarra fjármálagerninga, endurkaup e a endurhverf endurkaupavi skipti e a vi skipti sem byggjast á kaupum/endursölu e a sölu/endurkaupum. 2. gr. 3. gr. Skilgreiningar Í essari regluger er merking eftirfarandi hugtaka sem hér segir: 1) hrávara : hvers konar skiptanlegar vörur sem hægt er a afhenda,.m.t. málmar og málmgr ti og -blendi, landbúna arafur ir og orka á bor vi rafmagn, Vi skipti sem tengjast einstökum hlutabréfum í vi skiptum me eignasafn og magnvigtu me alver svi skipti 1. Vi skipti, sem tengjast einstöku hlutabréfi í hlutabréfasamvali, teljast, í skilningi ii-li ar b-li ar 1. mgr. 18. gr., til vi skipta sem eru há ö rum skilyr um en gildandi marka sver i. ( 1 ) Stjtí. EB L 191, , bls. 43. Í skilningi b-li ar 1. mgr. 27. gr. teljast au einnig til vi skipta í eim tilvikum ar sem skipti á hlutabréfum ákvar ast af ö rum áttum en gildandi marka smati á hlutabréfinu.

5 Nr. 11/70 EES-vi bætir vi Stjórnartí indi Evrópusambandsins 2. Magnvigtu me alver svi skipti teljast, í skilningi ii-li ar b-li ar 1. mgr. 18. gr., til vi skipta sem eru há ö rum skilyr um en gildandi marka sver i og, í skilningi 25. gr., sem fyrirmæli sem eru há ö rum skilyr um en gildandi marka sver i. Í skilningi b-li ar 1. mgr. 27. gr. teljast au einnig til vi skipta ar sem skipti á hlutabréfum ákvar ast af ö rum áttum en gildandi marka smati á hlutabréfinu. 5. gr. Vísanir í vi skipti A ví er var ar essa regluger er vísun í vi skipti einungis vísun í kaup og sölu á fjármálagerningum. A ví er var ar essa regluger, a undanskildu II. kafla, telst eftirfarandi ekki til kaupa og sölu á fjármálagerningi: a) fjármögnunarvi skipti me ver bréf, 4. gr. b) n ting valréttar e a varins kaupréttar, Vísanir í vi skiptadag 1. Vísun í vi skiptadag í tengslum vi vi skiptakerfi e a uppl singar, sem veittar eru eftir vi skipti og skal birta skv. 30. og 45. gr. tilskipunar 2004/39/EB er var ar hlutabréf, er vísun í hvern ann dag sem vi komandi vi skiptakerfi er opi fyrir vi skipti. c) frummarka svi skipti (s.s. útgáfa, úthlutun e a áskrift) me fjármálagerninga sem falla undir a- og b-li 18. li ar 1. mgr. 4. gr. tilskipunar 2004/39/EB. 6. gr. Fyrsta skráning hlutabréfs á skipulegan marka Vísun í upphaf vi skiptadags er vísun í almennan opnunartíma vi skiptakerfisins. Vísun í hádegi á vi skiptadegi er vísun í hádegi í ví tímabelti ar sem vi skiptakerfi er sta sett. A ví er var ar essa regluger telst fyrsta skráning hlutabréfs á skipulegan marka, sem um getur í 40. gr. tilskipunar 2004/39/EB, ver a egar eitt af eftirfarandi skilyr um er uppfyllt: a) hlutabréfi hefur ekki á ur veri skrá á skipulegan marka, Vísun í lok vi skiptadags er vísun í lok almenns opnunartíma. 2. Vísun í vi skiptadag í tengslum vi ann marka ar sem seljanleiki hlutabréfa er mestur, e a í tengslum vi uppl singar, sem veittar eru eftir a vi skipti hafa fari fram og skal birta skv. 28. gr. tilskipunar 2004/39/EB er var ar hlutabréf, er vísun í hvern ann dag er venjuleg vi skipti fara fram í vi skiptakerfum á essum marka i. b) hlutabréfi hefur á ur veri skrá á skipulegan marka en hlutabréfi hefur veri teki af öllum skipulegum mörku um ar sem a haf i veri skrá. II. KAFLI SK RSLUHALD: FYRIRMÆLI OG VI SKIPTI VI SKIPTAVINAR Vísun í upphaf vi skiptadags er vísun í hvenær venjuleg vi skipti me vi komandi hlutabréf geta fyrst hafist í vi skiptakerfum á essum marka i. 7. gr. (6. mgr. 13. gr. tilskipunar 2004/39/EB) Vísun í hádegi á vi skiptadegi er vísun í hádegi í tímabeltinu ar sem vi komandi marka ur er sta settur. Vísun í lok vi skiptadags er vísun í hvenær sí ustu venjuleg vi skipti me vi komandi hlutabréf fara fram í vi skiptakerfum á vi komandi marka i. 3. Vísun í vi skiptadag í tengslum vi punktsamning, í skilningi 2. mgr. 38. gr, er vísun í hvern ann dag er venjuleg vi skipti me vi komandi samning fara fram í vi skiptakerfum. Sk rsluhald um fyrirmæli og ákvar anir um vi skipti Fjárfestingarfyrirtæki skal tafarlaust gera sk rslu, í tengslum vi öll fyrirmæli vi skiptavina og allar ákvar anir um vi skipti sem eru teknar a ví er var ar eignast ringu, me eftirfarandi uppl singum, a ví marki sem ær eiga vi um vi komandi fyrirmæli e a ákvör un um vi skipti: a) nafn e a anna heiti vi skiptavinar, b) nafn e a anna heiti vi komandi einstaklings sem starfar fyrir hönd vi skiptavinarins,

6 EES-vi bætir vi Stjórnartí indi Evrópusambandsins Nr. 11/71 c) uppl singarnar sem tilgreindar eru í 4. og 6. li, og li í töflu 1 í I. vi auka, d) e li fyrirmælanna ef au fela í sér anna en kaup e a sölu, e) e li fyrirmælanna, f) allar a rar uppl singar, skilyr i og sérstakar lei beiningar frá vi skiptavininum ar sem tilgreint er hvernig skal framkvæma fyrirmælin, g) dagsetning og nákvæm tímasetning ess hvenær fjárfestingarfyrirtæki tók vi fyrirmælunum e a ákva a annast vi skiptin. 8. gr. (6. mgr. 13. gr. tilskipunar 2004/39/EB) Sk rsluhald var andi vi skipti III. KAFLI TILKYNNINGARSKYLDA UM VI SKIPTI 9. gr. (annar undirli ur 3. mgr. 25. gr. tilskipunar 2004/39/EB) Ákvör un um ann marka ar sem seljanleiki er mestur 1. Marka ur ar sem seljanleiki fjármálagernings, sem er skrá ur á skipulegan marka, er mestur hér á eftir nefndur sá marka ur sem best á vi, skal ákvar a ur í samræmi vi mgr. 2. Ef um er a ræ a hlutabréf e a anna framseljanlegt ver bréf, sem fellur undir a-li 18. li ar 1. mgr. 4. gr. tilskipunar 2004/39/EB, e a einingu fyrirtækis um sameiginlega fjárfestingu er sá marka ur sem best á vi a ildarríki ar sem hlutabréfi e a einingin var fyrst skrá á skipulegan marka. 1. Um lei og fyrirmæli frá vi skiptavini hafa veri framkvæmd, e a um lei og borist hefur sta festing á a fyrirmæli hafi veri framkvæmd, ef um er a ræ a fjárfestingarfyrirtæki sem mi la fyrirmælum til annars a ila um framkvæmd, skulu fjárfestingarfyrirtæki skrá eftirfarandi uppl singar um vi komandi vi skipti: a) nafn e a anna au kenni vi skiptavinar, b) uppl singarnar sem tilgreindar eru í 2., 3., 4., 6., og li í töflu 1 í I. vi auka, c) heildarver i, sem er samtala einingarver s og magns, 3. Ef um er a ræ a skuldabréf e a anna framseljanlegt ver bréf, sem fellur undir b-li 18. li ar 1. mgr. 4. gr. tilskipunar 2004/39/EB, e a peningamarka sgerninga, sem í bá um tilvikum eru gefin út af dótturfyrirtæki, í skilningi sjöundu tilskipunar rá sins 83/349/EBE frá 13. júní 1983 um samstæ ureikninga ( 1 ), fyrirtækis sem hefur skrá a skrifstofu í a ildarríki er sá marka ur sem best á vi a ildarríki ar sem skrá skrifstofa mó urfyrirtækisins er sta sett. 4. Ef um er a ræ a skuldabréf e a anna framseljanlegt ver bréf, sem fellur undir b-li 18. li ar 1. mgr. 4. gr. tilskipunar 2004/39/EB, e a peningamarka sgerning, sem útgefandi í Bandalaginu gefur út í bá um tilvikum, og fellur ekki undir 3. mgr essarar greinar, er sá marka ur sem best á vi a ildarríki ar sem skrá skrifstofa útgefanda er sta sett. d) e li vi skiptanna ef au fela í sér anna en kaup e a sölu, e) einstaklingurinn sem anna ist vi skiptin e a ber ábyrg á framkvæmd eirra. 2. Ef fjárfestingarfyrirtæki mi lar fyrirmælum til annars a ila um framkvæmd skal fjárfestingarfyrirtæki tafarlaust skrá eftirfarandi uppl singar eftir a mi lunin hefur fari fram: a) nafn e a anna au kenni vi skiptavinarins sem gaf fyrirmælin sem var mi la, b) nafn e a anna au kenni ess a ila sem fyrirmælunum var mi la til. c) skilmálar mi la ra fyrirmæla, 5. Ef um er a ræ a skuldabréf e a anna framseljanlegt ver bréf, sem fellur undir b-li 18. li ar 1. mgr. 4. gr. tilskipunar 2004/39/EB, e a peningamarka sgerningur, sem útgefandi í ri ja landi gefur út í bá um tilvikum, og fellur ekki undir 3. mgr. essarar greinar, er sá marka ur sem best á vi a ildarríki ar sem hlutabréfi var fyrst skrá á skipulegan marka. 6. Ef um er a ræ a aflei usamning, samning um fjárhagslegan mismun e a framseljanlegt ver bréf, sem fellur undir c-li 18. li ar 1. mgr. 4. gr tilskipunar 2004/39/EB, sá marka ur sem best á vi : a) egar undirliggjandi ver bréf er hlutabréf e a anna framseljanlegt ver bréf, sem fellur undir a-li 18. li ar 1. mgr. 4. gr. tilskipunar 2004/39/EB og er skrá á skipulegan marka, er vi eigandi marka ur a ildarríki sem telst vi eigandi marka ur a ví er var ar seljanleika undirliggjandi ver bréfs í samræmi vi 2. mgr., d) dagsetning og nákvæm tímasetning mi lunar. ( 1 ) Stjtí. EB L 193, , bls. 1.

7 Nr. 11/72 EES-vi bætir vi Stjórnartí indi Evrópusambandsins b) egar undirliggjandi ver bréf er skuldabréf e a anna framseljanlegt ver bréf, sem fellur undir b-li 18. li ar 1. mgr. 4. gr. tilskipunar 2004/39/EB e a peningamarka sgerningur, sem er skrá á skipulegan marka, er vi eigandi marka ur a ildarríki sem telst vi eigandi marka ur a ví er var ar seljanleika vi komandi undirliggjandi ver bréfs í samræmi vi e a 5. mgr., c) allir a rir fjármálagerningar. 10. gr. (önnur undirgrein 3. mgr. 25. gr. tilskipunar 2004/39/EB) c) egar undirliggjandi ver bréf er vísitala hlutabréfa, sem vi skipti fara fram me á tilteknum skipulegum marka i, er vi eigandi marka ur a ildarríki ar sem vi komandi skipulegur marka ur er sta settur. 7. Í öllum tilvikum, sem falla ekki undir mgr., er sá marka ur sem best á vi a ildarríki ar sem skipulegi marka urinn, sem skrá i fyrst framseljanlega ver bréfi, aflei usamninginn e a samninginn um fjárhagslegan mismun, er sta settur. 8. Ef fjármálagerningur, sem fellur undir 2., 5. e a 7. mgr., e a fjármálagerningur sem liggur a baki fármálagernings, sem fellur undir 6. mgr. ar sem 2., 5. e a 7. mgr. á vi, var fyrst skrá ur á fleiri en einn skipulegan marka samtímis og allir essir skipulegu marka ir eru í sama heimaa ildarríki, er a a ildarríki sá marka ur sem best á vi. Ef vi komandi skipulegir marka ir eru ekki í sama heimaa ildarríki er sá marka ur sem best á vi, me tilliti til seljanleika vi komandi gernings, marka urinn ar sem velta gerningsins er mest. Í ví skyni a ákvar a ann marka sem best á vi ar sem velta gerningsins er mest skal hvert lögbært yfirvald, sem veitti einum af vi komandi skipulegum marka i starfsleyfi, reikna veltu gerningsins á sínum marka i næstli i almanaksár, a ví tilskildu a gerningurinn hafi veri skrá ur í upphafi ess árs. Val um a ra a fer vi ákvör un um hva a marka ur á best vi a ví er var ar seljanleika 1. Í janúar ár hvert er lögbæru yfirvaldi heimilt a tilkynna vi komandi lögbæru yfirvaldi, a ví er tiltekinn fjármálagerning var ar, a a hyggist andmæla ákvör uninni, sem er tekin í samræmi vi 9. gr., um hva a marka ur á best vi fyrir vi komandi gerning. 2. Innan fjögurra vikna frá ví a tilkynningin er send skulu bæ i yfirvöldin reikna veltu vi komandi fjármálagernings á sínum marka i fyrir næstli i almanaksár. Ef ni urstö ur útreikninganna s na a veltan er meiri á marka i ess lögbæra yfirvalds sem lag i fram andmælin er sá marka ur marka urinn sem best á vi fyrir vi komandi fjármálagerning. Ef fjármálagerningurinn er af tegund sem tilgreind er í a- e a b-li 6. mgr. 9. gr. er sá marka ur einnig sá marka ur sem best á vi fyrir alla aflei usamninga, samninga um fjárhagslegan mismun e a framseljanleg ver bréf, sem falla undir c-li 18. li ar 1. mgr. 4. gr tilskipunar 2004/39/EB og fyrir á gerninga sem vi komandi fjármálagerningur liggur a baki. 11. gr. (3. mgr. 25. gr. tilskipunar 2004/39/EB) Ef ekki er hægt a reikna veltu vi komandi fjármálagernings vegna ess a gögn eru ófullnægjandi e a ekki til og útgefandi hefur skrá a skrifstofu í a ildarríki er sá marka ur sem best á vi marka ur í a ildarríkinu ar sem skrá skrifstofa útgefanda er sta sett. Ef útgefandi hefur hins vegar ekki skrá a skrifstofu í a ildarríki er sá marka ur sem best á vi fyrir vi komandi gerning marka urinn ar sem velta vi komandi flokks gerninga er mest. Í ví skyni a ákvar a hva a marka ur a er skal hvert lögbært yfirvald, sem hefur gefi einum af vi komandi skipulegum mörku um starfsleyfi, reikna veltu gerninga í sama flokki á sínum marka i fyrir næstli i almanaksár. Vi eigandi flokkar fjármálagerninga eru eftirfarandi: a) hlutabréf, b) skuldabréf e a annars konar trygg skuldaskjöl, Skrá yfir fjármálagerninga Vi komandi lögbært yfirvald a ví er var ar einn e a fleiri fjármálagerninga skal tryggja a ger sé skrá yfir á fjármálagerninga sem er uppfær og haldi vi. essi skrá skal ger a gengileg ví lögbæra yfirvaldi, sem hvert a ildarríki hefur tilnefnt sem tengili, í samræmi vi 56. gr. tilskipunar 2004/39/EB. Skráin skal í fyrsta skipti ger a gengileg fyrsta vi skiptadaginn í júní Í ví skyni a a sto a lögbær yfirvöld vi a fara a ákvæ um fyrstu undirgreinar skal hver skipulegur marka ur senda lögbæru yfirvaldi í sínu heimaríki au kennandi vi mi unargögn um hvern fjármálagerning, sem hefur veri tekinn til skráningar á rafrænu og stö lu u formi. Senda skal essar uppl singar um hvern fjármálagerning á ur en vi skipti hefjast me ennan tiltekna gerning. Lögbært yfirvald í heimaríki skal tryggja a gögn um vi komandi fjármálagerning séu send vi eigandi lögbæru yfirvaldi. Uppfæra skal vi mi unargögn egar breytingar ver a á gögnum sem var a gerning. Heimilt er a fella ni ur kröfurnar í essari undirgrein geti vi komandi lögbært yfirvald afla vi eigandi vi mi unargagna á annan hátt a ví er var ar fjármálagerninginn.

8 EES-vi bætir vi Stjórnartí indi Evrópusambandsins Nr. 11/ gr. (5. mgr. 25. tilskipunar 2004/39/EB) Lei ir til sk rslugjafar 1. Sk rslurnar um vi skipti me fjármálagerninga skulu vera á rafrænu formi, nema í undantekningartilvikum en á mega ær vera á mi li sem geymir uppl singar á ö ru formi en rafrænu formi og annig a lögbær yfirvöld geti nálgast ær til nota í framtí inni, og skulu a fer irnar vi ger essara sk rslna uppfylla eftirfarandi skilyr i: a) ær tryggja öryggi og leynd gagnanna í sk rslunum, b) ær fela í sér kerfi til a greina og lei rétta villur í sk rslu um vi skipti, c) ær fela í sér kerfi til a sta festa uppruna sk rslu um vi skipti, lögbært yfirvald heimaa ildarríkis, og allra annarra fyrirtækja sem eru mi lægir móta ilar fyrir slíka skipulega marka i og marka storg. 3. A ildarríki geta krafist ess a í sk rslum, sem ger ar eru í samræmi vi 3. og 5. mgr. 25. gr. tilskipunar 2004/39/EB, séu nánari uppl singar var andi vi skiptin sem um ræ ir en ær, sem tilgreindar eru í töflu 1 í I. vi auka, ef essar uppl singar eru nau synlegar til a lögbært yfirvald geti haft eftirlit me starfsemi fjárfestingarfyrirtækja til a tryggja a au starfi hei arlega, af sanngirni og fagmennsku og annig a a stu li a heilleika marka arins og a ví tilskildu a eitt af eftirfarandi skilyr um sé uppfyllt: a) a fjármálagerningurinn, sem sk rslan fjallar um, hafi eiginleika sem eru einkennandi fyrir ess konar gerning og falla ekki undir uppl singali ina sem eru tilgreindir í eirri töflu, b) a vi skiptaa fer ir, sem eru einkennandi fyrir vi skiptakerfi ar sem vi skiptin fóru fram, feli í sér ætti sem falla ekki undir uppl singali ina í eirri töflu. d) ær fela í sér vi eigandi varú arrá stafanir annig a hægt sé a halda sk rslugjöf áfram sem fyrst ef bilun ver ur í kerfinu, e) ær gera kleift a skrá uppl singarnar, sem krafist er skv. 13. gr., á ví formi sem lögbært yfirvald krefst og í samræmi vi ákvæ i essarar málsgreinar innan eirra tímamarka sem sett eru fram í 3. mgr. 25. gr. tilskipunar 2004/39/EB. 4. A ildarríkin geta einnig krafist ess a í sk rslu um vi skipti, sem ger er í samræmi vi 3. og 5. mgr. 25. gr. tilskipunar 2004/39/EB séu tilgreindir eir vi skiptavinir sem fjárfestingarfyrirtæki anna ist vi skiptin fyrir. 14. gr. (3. og 5. mgr. 25. gr. tilskipunar 2004/39/EB) 2. Lögbær yfirvöld skulu sam ykkja samanbur arvi skiptae a tilkynningarkerfi í skilningi 5. mgr. 25. gr. tilskipunar 2004/39/EB ef rá stafanir var andi tilkynningar um vi skipti sem komi er á me ví kerfi eru í samræmi vi 1. mgr. essarar greinar og lögbært yfirvald hefur eftirlit me ví a au uppfylli áfram essi skilyr i. 13. gr. (3. og 5. mgr. 25. gr. tilskipunar 2004/39/EB) Skipti á uppl singum um vi skipti 1. Lögbær yfirvöld skulu gera rá stafanir sem mi a a ví uppl singar, sem berast í samræmi vi 3. og 5. mgr. 25. gr. tilskipunar 2004/39/EB, séu ger ar a gengilegar eftirfarandi yfirvöldum: a) vi eigandi lögbæru yfirvaldi fyrir vi komandi fjármálagerning, Innihald sk rslu um vi skipti 1. Sk rslur um vi skipti, sem um getur í 3. og 5. mgr. 25. gr. tilskipunar 2004/39/EB, skulu innihalda uppl singarnar sem tilgreindar eru í töflu 1 í I. vi auka vi essa regluger sem eiga vi um vi komandi tegund fjármálagernings og sem lögbært yfirvald hefur ekki undir höndum, samkvæmt yfirl singu ess e a eru ví ekki a gengilegar á annan hátt. 2. Í ví skyni a au kenna móta ila vi skiptanna, sem er skipulegur marka ur, marka storg e a annars konar mi lægur móta ili sem tilgreindur er í töflu 1 í I. vi auka, skal hvert lögbært yfirvald birta opinberlega skrá yfir au kenniskó a skipulegra marka a og marka storga, sem hvor tveggja eru b) ef um útibú er a ræ a, lögbæru yfirvaldi sem hefur gefi fjárfestingarfyrirtækinu, sem veitti uppl singarnar, starfsleyfi án ess a hafa áhrif á rétt yfirvaldsins til a taka ekki vi essum uppl singum, skv. 6. mgr. 25. gr. tilskipunar 2004/39/EB, c) hverju ö ru lögbæru yfirvaldi sem óskar eftir uppl singum til a geta sinnt eftirlitsskyldum sínum í samræmi vi 1. mgr. 25. gr. tilskipunar 2004/39/EB. 2. Uppl singarnar, sem gera skal a gengilegar í samræmi vi ákvæ i 1. mgr., skulu innihalda uppl singali ina sem l st er í töflum 1 og 2 í I. vi auka.

9 Nr. 11/74 EES-vi bætir vi Stjórnartí indi Evrópusambandsins 3. Uppl singarnar, sem vísa er til í 1. mgr, skal gera a gengilegar eins fljótt og au i er. Frá og me 1. nóvember 2008 skulu essar uppl singar ger ar a gengilegar eigi sí ar en vi lok næsta virka dags hjá lögbæru yfirvaldi sem fékk uppl singarnar e a bei nina daginn eftir a ví lögbæra yfirvaldi bárust vi komandi uppl singar e a bei ni. 4. Lögbær yfirvöld skulu samhæfa eftirfarandi: a) útfærslu og innlei ingu rá stafana var andi uppl singaskipti á milli lögbærra yfirvalda eins og kve i er á um í tilskipun 2004/39/EB og essari regluger, b) hugsanlegar sí ari endurbætur á tilhöguninni. 5. Lögbær yfirvöld skulu, fyrir 1. febrúar 2007, senda sk rslu til framkvæmdastjórnarinnar, sem sendir evrópsku ver bréfanefndinni tilkynningu, um útfærslu tilhögunarinnar sem koma skal á í samræmi vi ákvæ i 1. mgr. Vi komandi lögbært yfirvald skal einnig gera lögbæra yfirvaldinu, sem sendi bei nina, grein fyrir ástæ um ess a a sendi ekki umbe nar uppl singar tafarlaust. 16. gr. (2. mgr. 56. gr. tilskipunar 2004/39/EB) Ákvör un var andi verulegt mikilvægi starfsemi skipulegs marka ar í gistia ildarríki Starfsemi skipulegs marka ar í heimaa ildarríki telst verulega mikilvæg fyrir starfsemi ver bréfamarka a og vernd fjárfesta í gistia ildarríkinu ar sem eitt eftirfarandi skilyr a er uppfyllt: a) gistia ildarríki var á ur heimaa ildarríki vi komandi skipulegs marka ar, b) vi komandi skipulegur marka ur hefur me samruna, yfirtöku e a annars konar yfirfærslu teki vi vi skiptum skipulegs marka ar sem hefur skrá a skrifstofu e a a alskrifstofu í gistia ildarríkinu. IV. KAFLI au skulu einnig senda sk rslu til framkvæmdastjórnarinnar, sem sendir evrópsku ver bréfanefndinni tilkynningu, ef verulegar breytingar á essari tilhögun eru fyrirhuga ar. 15. gr. (1. mgr. 58. gr. tilskipunar 2004/39/EB) Bei ni um samstarf og uppl singaskipti 1. Ef lögbært yfirvald óskar eftir a anna lögbært yfirvald veiti e a skiptist á uppl singum, í samræmi vi 1. mgr. 58. gr. tilskipunar 2004/39/EB, skal a leggja skriflega bei ni fyrir vi komandi lögbært yfirvald me nægilega miklum uppl singum til a a geti veitt ær uppl singar sem óska er eftir. Í br num tilvikum er heimilt a bera bei ni fram munnlega a ví tilskildu a hún sé sta fest skriflega. GAGNSÆI Á MARKA I 1. ÁTTUR Gagnsæi á skipulegum marka i og marka storgum fyrir vi skipti 17. gr. (29. og 44. gr. tilskipunar 2004/39/EB) Gagnsæisskylda fyrir vi skipti 1. Fjárfestingarfyrirtæki e a marka srekandi, sem starfrækir marka storg e a skipulegan marka, skal, a ví er var ar hvert hlutabréf sem skrá er á skipulegan marka og vi skipti me fara fram innan kerfis sem fyrirtæki e a marka srekandinn starfrækir og er tilgreint í töflu 1 í II. vi auka, birta opinberlega uppl singarnar sem um getur í 2. og 6. mgr. Lögbært yfirvald, sem tekur vi bei ni, skal sta festa vi töku eins fljótt og au i er. 2. Ef uppl singarnar, sem óska er eftir skv. 1. mgr., liggja fyrir hjá lögbæru yfirvaldi sem tekur vi bei ninni skal a yfirvald senda uppl singarnar, sem óska er eftir, tafarlaust til lögbæra yfirvaldsins sem lag i fram bei nina. Ef lögbært yfirvald, sem tekur vi bei ninni, b r hvorki yfir né stjórnar eim uppl singum sem óska er eftir skal a tafarlaust gera nau synlegar rá stafanir til a afla uppl singanna og ver a a fullu vi bei ninni. 2. Ef einn af a ilunum, sem um getur í 1. mgr., rekur samfellt uppbo svi skiptakerfi me tilbo sskrá skal a, fyrir hvert hlutabréf sem tilgreint er í 1. mgr., birta samfellt á almennum opnunartíma samanlag an fjölda fyrirmæla og hlutabréfa, sem essi fyrirmæli eiga vi um á hverju ver bili, fyrir fimm hagstæ ustu tilbo s- og útbo sver. 3. Ef einn af a ilunum, sem um getur í 1. mgr., rekur tilbo sdrifi vi skiptakerfi skal hann, fyrir hvert hlutabréf sem tilgreint er í 1. mgr., birta samfellt á almennum opnunartíma besta tilbo s- og útbo sver hvers vi skiptavaka a ví er var ar vi komandi hlutabréf ásamt fjölda vi skipta á essu ver i.

10 EES-vi bætir vi Stjórnartí indi Evrópusambandsins Nr. 11/75 Ver tilbo in sem ger eru opinber eru au tilbo sem fela í sér skuldbindingu um a kaupa og selja hlutabréfin og ar sem tilgreint er ver og fjöldi hlutabréfa sem skrá ir vi skiptavakar eru rei ubúnir a kaupa e a selja. Vi sérstakar a stæ ur á marka i má heimila lei beinandi ver e a einstreymisver í takmarka an tíma. 4. Ef einn af a ilunum, sem um getur í 1. mgr., rekur tímabundi uppbo svi skiptakerfi skal hann, fyrir hvert hlutabréf sem tilgreint er í 1. mgr., birta samfellt á almennum opnunartíma a ver sem best uppfyllir vi skiptaútreikninga kerfisins ásamt ví magni sem átttakendurnir í kerfinu geta mögulega framkvæmt á essu ver i. 5. Ef einn af a ilunum, sem um getur í 1. mgr., rekur vi skiptakerfi sem fellur ekki a öllu leyti undir 2., 3. e a 4. mgr., anna hvort vegna ess a a er blanda kerfi sem fellur undir fleiri en eina af essum málsgreinum e a vegna ess a ver ákvör unarferli er af ö rum toga, skal hann vi halda gagnsæi fyrir vi skipti sem tryggir a fullnægjandi uppl singar séu birtar um ver bil fyrirmæla e a tilbo a fyrir hvert hlutabréf, sem tilgreint er í 1. mgr., auk umfangs vi skiptaáhuga á vi komandi hlutabréfi. Einkum skal birta fimm hagstæ ustu tilbo s- og útbo sver og/e a tvístreymistilbo hvers vi skiptavaka í vi komandi hlutabréf ef eiginleikar ver ákvör unarkerfisins heimila a. b) au geri umsamin vi skipti formleg og sérhver vi skipti uppfylli anna eftirfarandi skilyr a: i. au eru stundu á e a innan gildandi magnvegins ver bils sem fram kemur í tilbo askrá e a ver tilbo um vi skiptavaka skipulegs marka ar e a marka storgs sem rekur kerfi e a, ef vi skipti me hlutabréfi eru ekki stö ug, innan hundra shluta af vi eigandi vi mi unarver i ar sem kerfisstjórinn ákvar ar hundra shlutann og vi mi unarver i fyrir fram. ii. au eru há ö rum skilyr um en gildandi marka sver i hlutabréfsins. A ví er var ar b-li ver a önnur skilyr i, sem tilgreind eru í reglum skipulega marka arins e a marka storgsins, fyrir essa tegund vi skipta a hafa veri uppfyllt. Ef hlutverk kerfa er anna en a sem l st er í a- og b-li gildir undan ágan ekki um a hlutverk. 2. Undan águr sem byggjast á ví hvers e lis fyrirmælin eru má einungis veita í tengslum vi fyrirmæli sem geymd eru í st ringarkerfi fyrirmæla skipulegs marka ar e a marka storgs fyrir fyrirmæli ar til au eru birt á marka i í samræmi vi 2. mgr. 29. gr. og 2. mgr. 44. gr. tilskipunar 2004/39/EB. 19. gr. (2. mgr. 29. gr. og 2. mgr. 44. gr. tilskipunar 2004/39/EB) 6. Samantekt á uppl singunum sem ber a birta í samræmi vi mgr. eru tilgreindar í töflu 1 í II. vi auka. Vísanir í umsamin vi skipti 18. gr. (2. mgr. 29. gr. og 2. mgr. 44. gr. tilskipunar 2004/39/EB) A ví er var ar b-li 1. mgr. 18. gr. skal merking hugtaksins umsamin vi skipti vera vi skipti a ila e a átttakenda á skipulegum marka i e a marka storgi sem sami er um á einkavettvangi en fara fram á skipulegum marka i e a marka storgi og a ilinn e a átttakandinn annast eitt af eftirfarandi verkefnum: Undan águr sem byggjast á marka slíkani og e li fyrirmæla e a vi skipta a) vi skipti fyrir eigin reikning vi annan a ila e a átttakanda sem stundar vi skipti fyrir reikning vi skiptavinar, 1. Lögbærum yfirvöldum er heimilt, í samræmi vi 2. mgr. 29. gr. og 2. mgr. 44. gr. tilskipunar 2004/39/EB, a veita kerfum, sem marka storg e a skipulegur marka ur rekur, undan águr, a ví tilskildu a essi kerfi uppfylli eitt af eftirfarandi skilyr um: b) vi skipti vi annan a ila e a átttakanda ar sem bá ir framkvæma fyrirmæli fyrir eigin reikning, c) annast vi skipti fyrir hönd bæ i kaupanda og seljanda, a) au byggjast á vi skiptaa fer um sem ver i ákvar ast af í samræmi vi vi mi unarver sem anna kerfi myndar ar sem a vi mi unarver er birt ví a og marka sa ilar telja a a jafna i árei anlegt vi mi unarver, d) annast vi skipti fyrir hönd kaupanda ef annar a ili e a átttakandi annast vi skipti fyrir reikning seljanda, e) vi skipti fyrir eigin reikning samkvæmt fyrirmælum vi skiptavinar.

11 Nr. 11/76 EES-vi bætir vi Stjórnartí indi Evrópusambandsins 20. gr. (2. mgr. 29. gr., 2. mgr. 44. gr. og fimmta undirgrein 1. mgr. 27. gr. tilskipunar 2004/39/EB) Undan águr í tengslum vi umfangsmikil vi skipti Fyrirmæli teljast vera umfangsmikil í samanbur i vi e lilega marka sstær ef hún er jafn umfangsmikil e a umfangsmeiri en lágmarksumfang fyrirmæla sem tilgreint er í töflu 2 í II. vi auka. Til a ákvar a hvort fyrirmæli eru umfangsmikil í samanbur i vi e lilega marka sstær skal flokka öll hlutabréf, sem skrá eru á skipulegan marka, í samræmi vi me aldagsveltu eirra sem skal reiknu me a fer inni sem sett er fram í 33. gr. 2. ÁTTUR Gagnsæisskylda innmi lara á ur en vi skipti fara fram 3. Vi skipti fyrir eigin reikning me ví a framkvæma fyrirmæli vi skiptavinar teljast ekki stundu á skipulegan, tí an og kerfisbundinn hátt ef eftirfarandi skilyr i gilda: a) vi skiptin eru sértæk og óregluleg og eru vi móta ila sem fást vi almenna sölu sem er hluti af vi skiptatengslum sem einkennast af vi skiptum sem eru yfir sta la ri marka sstær, b) vi skiptin fara fram utan marka skerfa sem hluta eigandi fyrirtæki notar venjulega fyrir vi skipti sín sem innmi lari. 4. Hvert lögbært yfirvald skal tryggja a skrá yfir alla innmi lara sé haldi vi og hún birt me tilliti til hlutabréfa, sem skrá eru á skipulegan marka, sem a hefur gefi starfsleyfi sem fjármálafyrirtæki. a skal sjá til ess a skráin sé uppfær me endursko un, a.m.k. árlega. 21. gr. (7. li ur 1. mgr. 4. gr. tilskipunar 2004/39/EB) Samstarfsnefnd evrópskra eftirlitsa ila á ver bréfamarka i skal fá a gang a skránni. Hún telst birt egar samstarfsnefnd evrópskra eftirlitsa ila á ver bréfa-marka i hefur birt hana í samræmi vi 5. mgr. 34. gr. Vi mi anir til a ákvar a hvort fjárfestingarfyrirtæki sé innmi lari 22. gr. 1. Ef fjárfestingarfyrirtæki stundar vi skipti fyrir eigin reikning me ví a framkvæma fyrirmæli vi skiptavina utan skipulegs marka ar e a marka storgs skal fara me a sem innmi lara ef a uppfyllir eftirfarandi skilyr i sem s nir a a sinnir starfseminni á skipulegan, tí an og kerfisbundinn hátt: a) starfsemin gegnir umtalsver u vi skiptalegu hlutverki fyrir fyrirtæki og fer hún fram í samræmi vi ófrávíkjanlegar reglur og málsme fer, (27. gr. í tilskipun 2004/39/EB) Ákvör un seljanlegra hlutabréfa 1. Hlutabréf, sem skrá er á skipulegan marka, telst hafa virkan marka ef vi skipti me hlutabréfi eru stundu daglega, flot er ekki undir 500 milljónum evra og eitt af eftirfarandi skilyr um er uppfyllt: b) anna hvort annast starfsfólk starfsemina e a hún fer fram me hjálp sjálfvirks tæknikerfis, sem er sérstaklega ætla til essara nota óhá ví hvort starfsfólki e a kerfi er nota í essum eina tilgangi, c) vi skiptavinir hafa reglubundinn e a stö ugan a gang a starfseminni. 2. Fjárfestingarfyrirtæki telst ekki lengur vera innmi lari me eitt e a fleiri hlutabréf ef a hættir starfseminni sem tilgreind er í 1. mgr. me tilliti til essara hlutabréfa, a ví tilskildu a a hafi tilkynnt fyrir fram a a hyggist hætta starfseminni ar sem a notar sömu lei ir til a birta tilkynningar og a notar til a birta ver tilbo sín e a, ef a er ekki mögulegt, og notar lei ir sem eru jafn a gengilegar fyrir vi skiptavini fyrirtækisins og a ra átttakendur á marka i. a) me alfjöldi vi skipta me hlutabréfi er ekki undir 500 á dag, b) me aldagsvelta hlutabréfsins er ekki minni en 2 milljónir evra. A ildarríki er ó heimilt, me tilliti til hlutabréfa sem a er vi eigandi marka ur fyrir, a tilkynna a bæ i skilyr in gildi. Tilkynningin skal ger opinber. 2. A ildarríki er heimilt a tilgreina lágmarksfjölda seljanlegra hlutabréfa a ví er a a ildarríki var ar. Lágmarksfjöldinn skal ekki vera yfir fimm. Forskriftin skal ger opinber.

12 EES-vi bætir vi Stjórnartí indi Evrópusambandsins Nr. 11/77 3. Ef a ildarríki er, skv. 1. mgr., vi eigandi marka ur fyrir færri seljanleg hlutabréf en sem nemur lágmarksfjöldanum sem tilgreindur er í samræmi vi 2. mgr. er lögbæru yfirvaldi í vi komandi a ildarríki heimilt a bæta vi einu e a fleiri seljanlegum hlutabréfum, a ví tilskildu a heildarfjöldi hlutabréfa, sem ar af lei andi teljast vera handbær hlutabréf ar sem vi komandi a ildarríki er vi eigandi marka ur, sé ekki meiri en lágmarksfjöldinn sem a ildarríki tilgreinir. 24. gr. (1. mgr. 27. gr. tilskipunar 2004/39/EB) Ver tilbo sem endurspegla ríkjandi marka sa stæ ur Lögbært yfirvald skal bæta seljanlegu hlutabréfunum vi í fallandi rö mi a vi me aldagsveltu hlutabréfa ar sem a er vi komandi lögbært yfirvald, hlutabréfin eru skrá á skipulegan marka og vi skipti eru stundu me au daglega. 4. A ví er var ar fyrstu undirgrein 1. mgr. útilokar útreikningur á floti hlutabréfs eignarhlutdeild sem nemur meira en 5% af heildaratkvæ isrétti útgefanda nema slík eignarhlutdeild sé í höndum fyrirtækis um sameiginlega fjárfestingu e a í höndum lífeyrissjó s. Reikna skal atkvæ isrétt á grundvelli allra hlutabréfa sem atkvæ isréttur fylgir jafnvel ótt n ting slíks réttar falli ni ur. Innmi lari skal, fyrir hvert seljanlegt hlutabréf sem hann er innmi lari fyrir, vi halda eftirfarandi: a) ver tilbo i e a ver tilbo um sem liggja nálægt ver i sambærilegra tilbo a í sama hlutabréfi í ö rum vi skiptakerfum, b) skrá yfir ver tilbo, sem hann skal var veita í 12 mánu i e a lengur, eftir ví sem honum finnst vi eigandi. Sú skylda, sem mælt er fyrir um í b-li, hefur ekki áhrif á skyldu fjárfestingarfyrirtækis, skv. 2. mgr. 25. gr tilskipunar 2004/39/EB., um a hafa tiltæk handa lögbæru yfirvaldi í a.m.k. fimm ár vi eigandi gögn var andi öll vi skipti sem a hefur annast. 5. Hlutabréf telst ekki hafa virkan marka í skilningi 27. gr. tilskipunar 2004/39/EB fyrr en sex vikum eftir a a var fyrst skrá á skipulegan marka ef áætla heildarmarka sver mæti vi komandi hlutabréfs er minna en 500 milljónir evra vi upphaf fyrsta vi skiptadags eftir skráninguna, í samræmi vi 3. mgr. 33. gr. 25. gr. (fimmta undirgrein 3. og 6. mgr. 27. gr. tilskipunar 2004/39/EB) Innmi larar sem framkvæma fyrirmæli 6. Hvert lögbært yfirvald skal tryggja a skrá yfir öll seljanleg hlutabréf, sem a er vi eigandi lögbært yfirvald fyrir, sé haldi vi og birt. a skal sjá til ess a skráin sé uppfær me endursko un, a.m.k. árlega. Samstarfsnefnd evrópskra eftirlitsa ila á ver bréfamarka i skal fá a gang a skránni. Hún telst birt egar samstarfsnefnd evrópskra eftirlitsa ila á ver bréfamarka i hefur birt hana í samræmi vi 5. mgr. 34. gr. 23. gr. 1. A ví er var ar fimmtu undirgrein 3. mgr. 27. gr. tilskipunar 2004/39/EB teljast vi skipti me nokkur ver bréf hluti af sömu vi skiptunum ef essi einu vi skipti eru vi skipti me eignasafn sem var ar 10 e a fleiri ver bréf. A ví er var ar sömu ákvæ i eru fyrirmæli sem eru há ö rum skilyr um en gildandi marka sver i au fyrirmæli sem eru hvorki fyrirmæli um vi skipti me hlutabréf á ríkjandi marka sver i né skilyrt fyrirmæli. 2. A ví er var ar 6. mgr. 27. gr. tilskipunar 2004/39/EB telst fjöldi e a umfang fyrirmæla töluvert meiri en e lilegt má telja ef innmi lari getur ekki framkvæmt essi fyrirmæli án ess a taka ó arfa áhættu. (Fjór a undirgrein 1. mgr. 27. gr. tilskipunar 2004/39/EB) Stö lu marka sstær Í ví skyni a ákvar a sta la a marka sstær fyrir seljanleg hlutabréf skal flokka au eftir me alver mæti eirra fyrirmæla sem eru framkvæmd í samræmi vi töflu 3 í II. vi auka. Innmi lari skal vi halda og hrinda í framkvæmd stefnu, án mismununar, sem li í áhættustjórnunarstefnu sinni, skv. 7. gr. tilskipunar framkvæmdastjórnarinnar 2006/73/EB ( 1 ), í ví skyni a tilgreina fjölda og umfang fyrirmæla sem hann getur framkvæmt án ess a taka ó arfa áhættu og skal stefnan taka mi af magni vi skiptanna, ví fjármagni sem fyrirtæki á til a mæta eirri áhættu sem fylgir slíkum vi skiptum og hva a a stæ ur eru ríkjandi á marka num ar sem fyrirtæki starfar. ( 1 ) Stjtí. ESB L 241, , bls. 26.