Markedsrapport Storebrand Asset Management AS
|
|
- Agnar Thomassen
- 5 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Markedsrapport Storebrand Asset Management AS juli 2018 Handelskrigfrykten henger igjen fra første halvår, og fallet i den kinesiske valutaen gir økte spekulasjoner Dollarstyrkingen fortsetter, med divergens i makroøkonomisk utvikling og pengepolitikk der USA skiller seg ut ECB forlenger pengetrykkingen i 3 måneder til, men varsler slutt i desember Aksjemarkedet - Normalvekt Globale aksjer steg videre i juni, til tross for en ny runde med handelskrigfrykt. Svakere makromomentum med unntak av i USA kombinert med gradvis nedtrapping av pengepolitikk, gjør aksjemarkedet noe mer sårbart. Vi går også fra en overvekt til en normalvekt for globale aksjer. Obligasjoner Undervekt Globale statsobligasjoner steg videre noe i juni, hvor ECB-møtet dominerte. ECB forlenger kjøpsprogrammet litt til som følge av svakere makromomentum, men inflasjonstrykket bygger seg fortsatt opp gradvis globalt. Vi er fortsatt undervektet statsobligasjoner. Pengemarked Overvekt/normalvekt Forklaring til korttidsvarselet Korttidsvarselet er kun et øyeblikksbilde ved månedsslutt. Storebrands markedssyn kan endres ofte og uregelmessig. Figurene er en forenklet illustrasjon for utsiktene i de ulike markedene den nærmeste tiden. For nærmere begrunnelse, se de neste sidene. Aksjemarkedet 55 % Rentemarkedet 35 % Eiendom 10 % Vår anbefaling Som langsiktig investor bør du være tro mot din valgte plasseringsstrategi og det er ikke gitt at du bør gjøre endringer basert på korttidsvarselet. Vi anbefaler en balansert portefølje av ulike aktivaklasser, sektorer og geografiske regioner. Figuren viser vår anbefaling for en langsiktig investor med middels risikovillighet basert på de aktivaklasser som omtales i denne rapporten. Fordelingen reflekterer ikke eventuelle over-/undervekter basert på markedssynet som omtales i rapporten. Innholdet i denne rapporten er kun ment som service til markedet. Storebrand Asset Management AS påtar seg ikke ansvar for eventuelle feil i informasjonen. Uttrykk for forventninger til fremtiden må ikke vurderes som løfter eller garantier fra Storebrand. Omtale av enkeltselskaper er ikke ment som noen kjøpsanbefaling overfor investorer. Storebrand tar ikke ansvar for tap eller skade som følge av bruk av informasjonen i denne rapporten. Storebrand avstår fra investering i selskaper som medvirker til krenkelse av menneskerettigheter, arbeidstakers rettigheter, korrupsjon, alvorlig miljøskade, produksjon av landminer, klasebomber, atomvåpen og tobakk.
2 Fra hard-landing til handel Etter et begivenhetsrikt første halvår, henger fortsatt ett tema igjen inn i andre halvår. Mens Italia- og inflasjonsfrykt delvis er lagt på is, plager handelskrigfrykten fortsatt finansmarkedene. Og det er ikke handelskrig mellom USA og deres allierte rundt toll på stål og aluminium markedene i utgangspunktet er nervøse for, men mellom de økonomiske stormaktene USA og Kina. I tillegg til innføring av toll på varer tilsvarende 50 milliarder dollar fra begge sider som har vært kjent en stund, eskalerer retorikken vekselsvis i klassisk Trump-stil. Det har vært snakk om å doble til firedoble denne summen, samt signaler om å begrense kinesiske investeringer i amerikanske selskaper. Det nye i denne omgangen er at vi har sett et tydelig fall i den kinesiske valutaen og det kinesiske aksjemarkedet, hvor sistnevnte kan ses i sammenheng med kinesiske selskaper rammet av handelskrig. Bevegelsen i valutaen er likevel kanskje en større usikkerhetsfaktor, da man spekulerer i hvor bevisst og styrt valutaen er. Frykten er at valutafallet er bevisst for å motvirke økte tollsatser fra USA, og dermed blir et verktøy i handelskrigen. Den kinesiske sentralbankens kutt i reservekravene kan være en indikasjon på dette. Det har lenge vært stille på Kina-fronten og noe hard landing -frykt, men nå kan handel kan seile opp som den nye Kina-frykten. Investeringsdirektør Dagfin Norum «Allokeringsgruppen ser at handelskrigfrykten kan bli den nye Kina-frykten» Nøkkeltall pr (målt i lokale valutaer) porteføljeforvalter Dollarstyrking og USA-divergens Svekkelsen i den kinesiske valutaen må også ses i sammenheng med generelt sterkere dollar. Siden april har den handelsvektede dollaren styrket seg med hele 7 prosent. Bedre relativ makroøkonomisk utvikling, innstramming i pengepolitikk og generelt noe markedsfrykt er trolig med på gjøre dollaren sterkere. Spesielt ser man en tydelig divergens i makromomentet globalt nå, hvor EU, Japan og fremvoksende økonomier skuffer noe i forhold til aktivitetstallene mens USA fortsatt holder koken. Konsensus BNP-vekstforventninger er nå tydelig ned i EU og Japan, men blir fortsatt oppjustert for USA sin del. En eventuell større handelskrig vil selvfølgelig kunne endre dette bildet, men de fleste analytikerne spår likevel at det i så fall vil redusere i global BNP-vekst i størrelsesorden 0.5 prosentpoeng avhengig av tollstørrelser, gjengjeldelser og påvirkning via forventninger samt markedssentiment. Dette fra en global BNP-veksttakt på nesten forventet 4 prosent i 2018 og 2019, som er over trend. ECB forlenger, men varsler slutt Dollarstyrkingen kan også delvis forklares fra en svakere euro, som følge av forventningene som bygget seg opp om at den europeiske sentralbanken (ECB) fortsetter med kvantitative lettelser litt lengre. Fra tidligere forventninger om stopp i september, ble det på rentemøtet i juni varslet om ytterligere 3 måneder med pengetrykking av 15 milliarder euro hver måned. Fra desember skal det dermed være slutt, og renten holdes uendret i hvert fall gjennom sommeren 2019 ifølge ECB. Svakere makromoment med makrotall som har skuffet har trolig bidratt til beslutningen, samt noe Italia-uro i mai kan også ha påvirket retorikken noe. Aksjer globalt (msci) Juni 2018 Alle markeder 0,0 % 0,8 % Utviklede markeder 0,3 % 1,3 % Fremvoksende markeder -2,5 % -2,8 % Regioner (msci) Nord-Amerika 0,7 % 2,6 % Europa -0,3 % -0,4 % Asia og Oceania -0,4 % -2,0 % Norden -0,4 % 1,9 % Land USA (S&P 500) 0,6 % 2,4 % Japan (Nikkei 225) 0,5 % -2,0 % Storbritannia (ETOP 100) -0,6 % -1,4 % Tyskland (GDAX) -2,4 % -4,7 % Sverige (OMXS30GI) 0,6 % 2,4 % Norge (OSEBX) 0,4 % 7,9 % Renteavkastning Norge 3 mnd stat (ST1X) 0,1 % 0,2 % 3 år stat (ST4X) 0,0 % 0,0 % 5 år stat (ST5X) 0,0 % 0,0 % Valuta (økning er NOK-svekkelse) NOK pr EUR -0,4 % -3,1 % NOK pr USD -0,4 % -0,4 % NOK pr GBP -1,2 % -2,8 % NOK pr JPY -2,3 % 1,1 % NOK pr SEK -1,7 % -9,2 %
3 Markedsutsikter Globale aksjer normalvekt Globale aksjer målt ved MSCI World i lokal valuta steg 0.3 prosent i juni. Aksjemarkedene steg til sitt høyeste nivå siden alltime-high nivåene i januar, før det falt tilbake noe som følge av økt handelskrigfrykt igjen. Makromomentet med unntak av i USA har toppet ut, noe som gjør at aksjemarkedene noe mer sårbart. At ECB forlenger litt til er markedspositivt, men nyheten er nå ute. Den amerikanske sentralbanken (Fed) vil likevel fortsette å gradvis å stramme til fremover. Vi reduserte aksjeeksponeringen i midten av juni, og går nå fra en overvekt til en normalvekt i globale aksjer i juli. Aksjemarkedene Norske aksjer normalvekt Oslo Børs steg med 0.4 prosent i juni. Hittil i år er Oslo Børs blant de beste aksjemarkedene og er opp over 7 prosent. I likhet med globale aksjer, steg norske aksjer først til ny alltime-high nivå før det også falt noe tilbake. Oljeprisen holder seg fortsatt høy og stabil, etter å ha falt noe før den steg igjen i juni. Kronen har styrket seg noe. Vi er fortsatt normalvektet norske aksjer. 3 mnd renter Fremvoksende økonomier (EM) normalvekt Aksjemarkedene i EM fortsatte å underprestere industrilandene i juni. Spesielt kinesiske aksjer - som veier tungt i indeksen falt tydelig i juni sammen med aksjer i Brasil. Sterkere dollar er generelt negativt for EM, i tillegg til at den kinesiske valutaen også har falt tydelig blant annet på spekulasjoner rundt handelskrigstiltak. I tråd med den generelle risk-reduseringen, sterkere dollar og frykt rundt tiltak rundt handelskrig, har vi også gått fra en overvekt til en normalvekt for aksjer i EM 10 års renter Globale obligasjoner undervekt Globale statsobligasjoner målt ved JPM GB Index steg med 0.2 prosent i juni. Hittil i år er avkastningen fortsatt negativ. ECB stod i fokus, og fremstod som duete ved å forlenge pengetrykkingen i ytterligere 3 måneder samt skyve på rentehevingen. De amerikanske statsrentene har også falt litt tilbake, noe trolig også som følge av ECB-signalene. Inflasjonen ser likevel ut til å være gradvis på vei oppover. Vi er undervektet globale statsobligasjoner. Sentralbankrenter Norske obligasjoner - undervekt Norske statsobligasjoner målt ved ST4X var omtrent uendret i juni. Som ventet varslet Norges Bank relativt tydelig at renten blir satt opp i september, og oppjusterte rentebanen noe. Makrotallene fortsetter å komme på den positive siden og boligmarkedet tar seg opp igjen. Ikke minst varsler Regionalt Nettverk også omslag innen bygg og anlegg. Vi er fortsatt undervektet norske statsobligasjoner. Oljepris og valutakurser Bevegelsen i kinesiske yuan er kanskje en større usikkerhetsfaktor, da man spekulerer i hvor bevisst og styrt valutaen er
4 Storebrand Kombinasjon 30. juni 2018 Storebrand Kombinasjon har som mål å oppnå langsiktig meravkastning utover fondets referanseindeks. Fondets investeringer gjøres primært gjennom å kjøpe andeler i andre fond forvaltet av Storebrand. Hele fondsbredden benyttes; aktive aksje- og rentefond, modellbaserte faktorfond og indeksfond. Forvalter kan skape meravkastning ved å variere aksjeandelen mellom 30 og 70 prosent, med 50 prosent som normalposisjon. Verdipapirfondet gir eksponering i tråd med markedssynet som beskrives i denne rapporten. Derivater kan benyttes for rimeligere eller mer effektiv forvaltning. Fondet forvaltes i tråd med Storebrands prinsipper for bærekraftige investeringer. Fakta om fondet Forvalter Investeringsområde Globalt Referanseindeks MSCI W (34%), OSEBX (16%), ST1X (50%) Minstetegning NOK 100 Forvaltningskapital 616 millioner kroner Forvaltningshonorar (årlig) 0,8 % Valutasikring Nei UCITS-status UCITS ISIN NO Aktivasammensetning Avkastning Fond Indeks Differanse Hittil i år 1,4 % 1,5 % -0,1 % Siste mnd -0,4 % 0,0 % -0,3 % Siste 3 mnd 3,6 % 3,4 % 0,2 % Siste 12 mnd 7,9 % 7,0 % 0,9 % Fondets investeringer Siste 3 år (årlig) 6,0 % 5,6 % 0,5 % siste 5 år (årlig) 9,7 % 8,1 % 1,6 % ,3 % 8,7 % 1,6 % ,6 % 3,9 % 0,7 % ,8 % 7,1 % 1,7 % ,7 % 10,9 % 0,8 % ,4 % 16,5 % 1,9 % ,9 % 6,0 % 0,9 % ,8 % 0,3 % -5,1 % ,8 % 8,6 % 7,2 % Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil bl.a. avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko og kostnader. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap.
5 Om markedsrapporten /2018 Som langsiktig investor bør du ha en balansert portefølje av ulike aktivaklasser, sektorer og geografiskeregioner. Denne vil være forskjellig for ulike investorer avhengig av investeringshorisont og risikovilje. I denne rapporten omtales hoved sakelig aksje-, obligasjons- og pengemarkedene. Alternative investeringer slik som eiendom og private equity, vil ikke bli omtalt systematisk i rapporten, men slike produkter bør også inngå i en langsiktig investeringsportefølje. Valutaeffekter Den anbefalte allokeringen er basert på forventet utvikling målt i norske kroner. Anbefalingene tar utgangspunkt i at investeringene ikke er valutasikret. Skatt og kostnader Avhengig av aktivaklasse og skattemessig plasseringsregime kan det være ulike kostnader knyttet til endring av investors portefølje. Slike kostnader er det ikke tatt hensyn til i våre vurderinger. Rådgivning Kontakt din personlige rådgiver eller vårt kundesenter på telefon valg Institusjonelle kunder kan kontakte oss på ik@storebrand.no eller gå til for mer informasjon. Storebrand Asset Management AS Professor Kohts vei 9 Postboks 484, 1327 Lysaker Telefon storebrand.no
Markedsrapport Storebrand Asset Management AS
Markedsrapport Storebrand Asset Management AS oktober 2018 Den amerikanske sentralbanken Fed hevet renten videre i september. Det er den åttende i rekken og flere vil komme Handelskrigen mellom USA og
DetaljerMarkedsrapport Storebrand Asset Management AS
Markedsrapport Storebrand Asset Management AS september 2018 Det er 10 år siden finanskrisen. Gjeninnhentingen har gått sakte, noe som er et argument i seg selv at veksten kan fortsette Handelskrigen eskalerer
DetaljerMarkedsrapport Storebrand Asset Management AS
Markedsrapport Storebrand Asset Management AS mai 2018 Rapporteringssesongen med gode selskapsresultater løfter aksjemarkedene, mens frykt for inflasjon og handelskrig har dabbet av Den globale økonomien
DetaljerMarkedsrapport Storebrand Asset Management AS
Markedsrapport Storebrand Asset Management AS februar 2019 Resesjonsfrykten i USA prises gradvis ut av markedet, mens rentepause av Fed prises inn Konsensus nedjusterer vekstutsiktene videre - nå også
DetaljerMarkedsrapport Storebrand Asset Management AS
Markedsrapport Storebrand Asset Management AS mars 2019 Globale makrotall faller videre. Nyheter om handelsavtale og Fed trekker markedene opp Mars-fristen i handelskrigen ble utsatt, men det er nå konsensus
DetaljerMarkedsrapport Storebrand Asset Management AS
Markedsrapport Storebrand Asset Management AS januar 2016 Den amerikanske sentralbanken satte opp renten med 0.25 prosentpoeng i desember, som er første renteheving siden 2006 ECB kuttet renten igjen og
DetaljerMarkedsrapport Storebrand Asset Management AS
Markedsrapport Storebrand Asset Management AS februar 2018 Fokuset skifter fra pengepolitikk til finanspolitikk i USA. Skattereformen løfter vekstutsiktene Globale renter stiger videre med utsikter til
DetaljerMarkedsrapport Storebrand Asset Management AS
Markedsrapport Storebrand Asset Management AS oktober 2017 Den amerikanske sentralbanken starter med nedbyggingen balansen i oktober Opprevisjonene av vekstutsiktene i Eurosonen fortsetter, men den europeiske
DetaljerMarkedsrapport Storebrand Asset Management AS
Markedsrapport Storebrand Asset Management AS desember 2016 Finansmarkedene fokuserer på mer ekspansiv finanspolitikk etter Trump-seieren, som sender rentene og aksjemarkedet opp Mer ekspansiv finanspolitikk
DetaljerMarkedsrapport Storebrand Asset Management AS
Markedsrapport Storebrand Asset Management AS januar 2019 Den globale veksten blir trolig lavere i 2019, hvor spesielt USA også taper momentum En vekstavmatning er ikke det samme som resesjon. Arbeidsledigheten
DetaljerMarkedsrapport Storebrand Asset Management AS
Markedsrapport Storebrand Asset Management AS mars 2017 Finansmarkedene venter fortsatt på detaljer rundt finanspolitikken og spesielt rundt skattereformen i USA Det ligger an til taktskifte og ny renteheving
DetaljerMarkedsrapport Storebrand Asset Management AS
Markedsrapport Storebrand Asset Management AS mars 2018 Økende inflasjonsfrykt som følge av potensiell overoppheting i økonomien av Trumponomics bidrar til markedsuro Økte budsjettunderskudd bidrar til
DetaljerMarkedsrapport Storebrand Asset Management AS
Markedsrapport Storebrand Asset Management AS juli 2019 Sentralbankene kommer nok en gang til unnsetning. ECB følger også etter i Feds fotspor Vekstmessig er ECBs helomvendig enklere å rasjonalisere. Tysk
DetaljerMarkedsrapport Storebrand Asset Management AS
Markedsrapport Storebrand Asset Management AS november 2018 Renteoppgang og sensyklisk frykt bidrar til årets tredje og kraftigste aksjemarkedskorreksjon Powell indikerer at renten vil settes opp til innstrammende
DetaljerMarkedsrapport Storebrand Asset Management AS
Markedsrapport Storebrand Asset Management AS Oktober 2015 Den amerikanske sentralbanken er fortsatt avventende og signaliserer at den ikke har noe hastverk med å heve renten Til tross for omfattende sentral
DetaljerMarkedsrapport Storebrand Asset Management AS
Markedsrapport Storebrand Asset Management AS desember 2018 USA og Kina inngår våpenhvile i handelskrigen, hvor de har gitt seg selv 90 dager til å forhandle videre Signaler om at renten i USA er nær nøytralt
DetaljerMarkedsrapport Storebrand Asset Management AS
Markedsrapport Storebrand Asset Management AS mai 2019 Det er tegn til at makrotallene stabiliserer seg noe, men for tidlig til å konkludere at momentet har snudd Aktiviteten i USA har falt mindre enn
DetaljerMarkedsrapport Storebrand Asset Management AS
Markedsrapport Storebrand Asset Management AS april 2018 Fokuset i markedene skifter fra inflasjon til proteksjonisme. Det går fra valutakrig til handelskrig USAs handelskrig mot Kina trappes tydelig opp.
DetaljerMarkedsrapport Storebrand Asset Management AS
Markedsrapport Storebrand Asset Management AS april 2019 Den amerikanske sentralbanken Fed varsler tidligere stopp i nedsalg av obligasjoner enn ventet Effekten og rasjonaliseringen av dette kan være at
DetaljerMarkedsrapport Storebrand Asset Management AS
Markedsrapport Storebrand Asset Management AS Desember 2015 Det ventes høyere global BNPvekst neste år enn i 2015, men vekstforventningene justeres gradvis ned Blant fremvoksende økonomier forventes Brasil
DetaljerMarkedsrapport Storebrand Asset Management AS
Markedsrapport Storebrand Asset Management AS juni 2017 Det globale makrobildet holder seg fortsatt godt, hvor trenden i Eurosonen er sterkest med oppjusteringer Frykten for riksrett med Trump ble kortvarig,
DetaljerMarkedsrapport Storebrand Asset Management AS
Markedsrapport Storebrand Asset Management AS juni 2019 Handelskrigen eskalerer, hvor Mexico også blir involvert. Risikoappetitten og rentene faller videre Worst-case i handelskrigen vil ramme globale
DetaljerMarkedsrapport Storebrand Asset Management AS
Markedsrapport Storebrand Asset Management AS april 06 De globale finansmarkedene har hentet inn mesteparten av fallet i år, men makrobildet har svekket seg videre Den amerikanske sentralbanken skalerer
DetaljerMarkedsrapport Storebrand Asset Management AS
Markedsrapport Storebrand Asset Management AS mai 2016 BNP-veksten første kvartal var svak i USA, men god i Eurosonen. Eurosonen er tilbake på BNP-nivået som før finanskrisen 2008. Aktiviteten i Kina øker,
DetaljerMarkedsrapport Storebrand Asset Management AS
Markedsrapport Storebrand Asset Management AS oktober 2019 Den europeiske sentralbanken relanserer kvantitative tiltak, med obligasjonsskjøp fra november og uten sluttdato. Konsumentene og servicesektoren
DetaljerMarkedsrapport Storebrand Asset Management AS
Markedsrapport Storebrand Asset Management AS november 2016 Det går mot Clinton-seier, men ingen tar det for gitt med BREXIT friskt i minne. Finanspolitikk og handel er viktige økonomiske spørsmål En Trump-seier
DetaljerMarkedsrapport Storebrand Asset Management AS
Markedsrapport Storebrand Asset Management AS juli 2016 BREXIT skaper markedsuro, men frykten avtar noe i håp om at sentralbankene står klare BNP-vekstforventninger for Storbritannia og Eurosonen justeres
DetaljerMarkedsrapport Storebrand Asset Management AS
Markedsrapport Storebrand Asset Management AS November 2015 Den europeiske sentralbanken varsler opptrapping av pengepolitisk stimuli og den kinesiske sentralbanken kutter renten videre Service- og tjenestesektoren
DetaljerMarkedsrapport Storebrand Asset Management AS
Markedsrapport Storebrand Asset Management AS oktober 2016 Vekstbildet globalt stabiliseres etter en periode med nedrevisjoner av vekstutsiktene og BREXIT Bank of Japan går foran og endrer fokuset noe
DetaljerMarkedsrapport Storebrand Asset Management AS
Markedsrapport Storebrand Asset Management AS september 2019 Det kraftige rentefallet både skremmer og stimulerer finansmarkedene. Inverteringen av rentekurven er et sensyklisk tegn. Den amerikanske sentralbanken
DetaljerMarkedsrapport Storebrand Asset Management AS
Markedsrapport Storebrand Asset Management AS februar 2017 Trumponomics tar form og de første sakene går i retning av mer proteksjonisme Opptrapping i finanspolitikken i USA har foreløpig fått like fokus,
DetaljerMakrokommentar. Juni 2018
Makrokommentar Juni 2018 Handelskrig er hovedtema 2 Handelspolitiske spenninger mellom USA og en rekke andre land er fortsatt et viktig tema, og frykt for handelskrig tynget aksjemarkedene i juni. Spesielt
DetaljerMakrokommentar. November 2015
Makrokommentar November 2015 Roligere markeder i november Etter en volatil start på høsten har markedsvolatiliteten kommet ned i oktober og november. Den amerikanske VIX-indeksen, som brukes som et mål
DetaljerMarkedskommentar. 3. kvartal 2014
Markedskommentar 3. kvartal Aksjemarkedet Etter en svært sterkt. kvartal, har 3. kvartal vært noe svakere. MSCI World steg var opp,5 prosent dette kvartalet målt i NOK. Oslo Børs nådde all time high i
DetaljerMakrokommentar. Mars 2018
Makrokommentar Mars 2018 Handelskrig truer finansmarkedene I likhet med februar var mars preget av aksjefall og høy markedsvolatilitet. Denne måneden har det vært utviklingen i retning av handelskrig mellom
DetaljerMarkedskommentar P.1 Dato 15.10.2012
Markedskommentar P. 1 Dato 15.1.2 Aksjemarkedet Aksjemarkedene har steget i 3. kvartal og nyheter fra Euro-sonen har fortsatt å prege bevegelsene i markedene. Siden utgangen av 2. kvartal har frykten for
DetaljerMakrokommentar. September 2015
Makrokommentar September 2015 Volatil start på høsten Uroen i finansmarkedene fortsatte inn i september, og aksjer falt gjennom måneden. Volatiliteten, her målt ved den amerikanske VIXindeksen, holdt seg
DetaljerMakrokommentar. Desember 2017
Makrokommentar Desember 2017 Aksjer og kryptovaluta opp i desember Det var aksjeoppgang i USA også i desember, og nye toppnoteringer for de amerikanske børsene. Oppgangen var imidlertid mer begrenset enn
DetaljerMarkedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date
Markedsrapport 1. kvartal 212 P. Date Aksjemarkedet Man har, etter et svakt 2, vært vitne til en oppgang i aksjemarkedene i første kvartal i 212. Sterkere tiltro til verdensøkonomien har økt risikovilligheten
DetaljerMakrokommentar. April 2019
Makrokommentar April 2019 Nye toppnoteringer i april Det var god stemning i finansmarkedene i april, med nye toppnoteringer på flere av de amerikanske børsene. Både S&P500 og Nasdaq satte nye rekorder
DetaljerMarkedsuro. Høydepunkter ...
Utarbeidet av Obligo Investment Management August 2015 Høydepunkter Markedsuro Bekymring knyttet til den økonomiske utviklingen i Kina har den siste tiden preget det globale finansmarkedet. Dette har gitt
DetaljerMakrokommentar. Oktober 2014
Makrokommentar Oktober 2014 Turbulent oktober Finansmarkedene hadde en svak utvikling i oktober, og spesielt Oslo Børs falt mye i første del av måneden. Fallet i oljeprisen bidro i stor grad til den norske
DetaljerMakrokommentar. Mai 2018
Makrokommentar Mai 2018 Italiensk uro preget markedene i mai Den politiske uroen i Italia påvirket de europeiske finansmarkedene negativt i mai, og det italienske aksjemarkedet falt hele 9 prosent i løpet
Detaljer2016 et godt år i vente?
2016 et godt år i vente? Investment Strategy & Advice Det nærmer seg slutten av 2015 og den tiden av året vi ser oss tilbake og forsøker å oppsummere markedsutviklingen, og samtidig prøver å svare på hva
DetaljerMakrokommentar. August 2018
Makrokommentar August 2018 Blandete markeder i august Mens amerikanske aksjer steg i august hadde de europeiske aksjemarkedene en dårlig måned. Spesielt i Italia var det betydelige utslag, og totalindeksen
DetaljerMakrokommentar. Oktober 2017
Makrokommentar Oktober 2017 Nye børsrekorder i oktober Oktober ble innledet med folkeavstemningen i Catalonia, der katalanerne stemte for uavhengighet. Den tilspissete situasjonen mellom Catalonia og Spania
DetaljerBREV TIL INVESTORENE: NOVEMBER 2014
BREV TIL INVESTORENE: NOVEMBER 2014 Markedsutvikling November så lenge ut til å bli en bli en måned uten store hendelser i finansmarkedene. Mot slutten av måneden ga imidlertid Oslo Børs etter for trykket
DetaljerMarkedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date
Markedsrapport 1. kvartal 20 Aksjemarkedet Til tross for en turbulent start på 20, hvor jordskjelvet i Japan og den politiske uroen i Nord- Afrika og midtøsten har preget nyhetsbildet, så har verdens aksjemarkeder
DetaljerMakrokommentar. Juni 2015
Makrokommentar Juni 2015 Volatiliteten opp i juni Volatiliteten i finansmarkedene økte i juni, særlig mot slutten av måneden, da uroen rundt situasjonen i Hellas nådde nye høyder. Hellas brøt forhandlingene
DetaljerMakrokommentar. November 2014
Makrokommentar November 2014 Blandet utvikling i november Oslo Børs var over tre prosent ned i november på grunn av fallende oljepris, mens amerikanske børser nådde nye all time highs sist måned. Stimulans
DetaljerMakrokommentar. Juli 2017
Makrokommentar Juli 2017 Flere børsrekorder i juli Oslo Børs var en av børsene som steg mest i juli, med en månedlig oppgang på 4,9 prosent og ny toppnotering ved utgangen av måneden. Høyere oljepris og
DetaljerMakrokommentar. Januar 2015
Makrokommentar Januar 2015 God start på aksjeåret med noen unntak Rentene falt, og aksjene startet året med en oppgang i Norge og i Europa. Unntakene var Hellas, der det greske valgresultatet bidro negativt,
DetaljerMakrokommentar. August 2016
Makrokommentar August 2016 Aksjer opp i august Aksjemarkedene har kommet tilbake og vel så det etter britenes «nei til EU» i slutten av juni. I august var børsavkastningen flat eller positiv i de fleste
DetaljerMakrokommentar. Mai 2015
Makrokommentar Mai 2015 Relativt flatt i mai Verdens aksjemarkeder hadde en relativt flat utvikling på aggregert basis, til tross for at flere markeder beveget seg mye i mai. Innen fremvoksende økonomier
DetaljerMakrokommentar. Desember 2016
Makrokommentar Desember 2016 God måned i aksjemarkedet Desember var en god måned i de fleste aksjemarkeder, og i Europa var flere av de brede aksjeindeksene opp 7-8 prosent. Også i USA og i Japan ga markedene
DetaljerMarkedskommentar. 2. kvartal 2014
Markedskommentar 2. kvartal 2 1 Aksjemarkedet Etter en svak start på året for aksjer, har andre kvartal vært preget av bred og solid oppgang på verdens børser som på ny har nådd nye toppnoteringer. Dette
DetaljerMakrokommentar. April 2015
Makrokommentar April 2015 Aksjer opp i april April var en god måned for aksjer, med positiv utvikling for de fleste store børsene. Fremvoksende økonomier har gjort det spesielt bra, og særlig kinesiske
DetaljerMakrokommentar. Januar 2018
Makrokommentar Januar 2018 Januaroppgang i år også Aksjemarkeder verden over ga god avkastning i årets første måned, og særlig blant de fremvoksende økonomiene var det flere markeder som gjorde det bra.
DetaljerMakrokommentar. Juli 2018
Makrokommentar Juli 2018 God sommer også i aksjemarkedet Juli var en god måned i de internasjonale finansmarkedene, og til tross for uro rundt handelskrig og «Brexit» var det oppgang på børsene i USA,
DetaljerMakrokommentar. November 2017
Makrokommentar November 2017 Amerikanske aksjer videre opp Aksjeoppgangen fortsatte i USA i november, og det var nye toppnoteringer på de amerikanske børsene. Forventninger til lavere skatter, bedre lønnsomhet
DetaljerMakrokommentar. Januar 2017
Makrokommentar Januar 2017 Rolig start på aksjeåret Det var få store bevegelser i finansmarkedene i januar, men aksjer hadde i hovedsak en positiv utvikling. Markedsvolatiliteten, her vist ved den amerikanske
DetaljerMakrokommentar. August 2015
Makrokommentar August 2015 Store bevegelser i finansmarkedene Det kinesiske aksjemarkedet falt videre i august og dro med seg resten av verdens børser. Råvaremarkedene har falt tilsvarende, og volatiliteten
DetaljerMakrokommentar. Februar 2019
Makrokommentar Februar 2019 Oppgangen fortsetter Den positive utviklingen i finansmarkedene fortsatte i februar, med god oppgang på mange av verdens børser. Spesielt det kinesiske markedet utmerket seg,
DetaljerMakrokommentar. September 2018
Makrokommentar September 2018 Septemberoppgang på Oslo Børs Oslo Børs hadde en god utvikling i september og steg 3,5 prosent, ikke minst takket være oljeprisen som økte fra 77 til 83 USD pr. fat i løpet
DetaljerRapport til representantskapsmøte i Oslo/Akershus Handel og Kontor 25. september Ole-Kristian Nilsen
Rapport til representantskapsmøte i Oslo/Akershus Handel og Kontor 25. september 2018 Ole-Kristian Nilsen Status marked og portefølje 2017 ble et meget godt år i aksjemarkedet og for alle s fond Porteføljen
DetaljerMakrokommentar. Januar 2016
Makrokommentar Januar 2016 Svak åpning på børsåret 2 Det nye året startet med mye turbulens og dårlig stemning i finansmarkedene. Igjen var det uro omkring den økonomiske situasjonen i Kina og fallende
DetaljerMakrokommentar. September 2014
Makrokommentar September 2014 Svake markeder i september Finansmarkedene var også i september preget av geopolitisk uro, og spesielt Emerging Markets hadde en svak utvikling. Oslo Børs holdt seg relativt
DetaljerMakrokommentar. August 2019
Makrokommentar August 2019 Svake august-markeder Det ble en dårlig start på måneden da det 1. august, via Twitter, kom nyheter om eskalering av handelskrigen mellom USA og Kina. Markedsvolatiliteten økte,
DetaljerStorebrand Innskuddspensjon. Kvartalspresentasjon 4. kvartal 2016
Storebrand Innskuddspensjon Kvartalspresentasjon 4. kvartal 2016 Innhold Markedsutvikling Porteføljeinformasjon og porteføljeutvikling Utvikling aksje- og valutamarkedet Aksjer Valutaeffekt globale aksjer
DetaljerMakrokommentar. Oktober 2016
Makrokommentar Oktober 2016 Blandete markeder i oktober Oslo Børs hadde en god utvikling i oktober, med en oppgang på drøye 2 prosent. Internasjonalt var bildet noe blandet - i Kina og Japan var Shanghai-
DetaljerMarkedskommentar 2014 1
Markedskommentar jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. Aksjemarkedet Aksjer har levert god avkastning i, og grunnet den kraftige kronesvekkelsen har norske investorer
DetaljerMakrokommentar. Mai 2017
Makrokommentar Mai 2017 Nok en god måned i aksjemarkedet 2 De globale aksjemarkedene hadde også i mai en positiv utvikling, riktignok med enkelte geografiske forskjeller. Blant indeksene som steg mest
DetaljerMarkedskommentar. 1. kvartal 2014
Markedskommentar. kvartal des. jan. jan. jan. jan. feb. feb. feb. feb. mar. mar. mar. mar. Aksjemarkedet Utviklingen i aksjemarkedene har vært relativt flat dersom man ser. tertial under ett. Oslo Børs
DetaljerMakrokommentar. September 2016
Makrokommentar September 2016 Markedsuro i september Aksjemarkedene hadde i sum en tilnærmet flat utvikling i september, til tross for perioder med markedsuro. Aktørene i finansmarkedet etterlyser flere
DetaljerMakrokommentar. April 2017
Makrokommentar April 2017 God stemning i finansmarkedene De globale aksjemarkedene hadde i hovedsak en positiv utvikling i april. Gode makroøkonomiske nøkkeltall, samt gode kvartalsresultater fra mange
DetaljerPB Aktiv Forvaltning. Porteføljerapport juni 2017
PB Aktiv Forvaltning Porteføljerapport juni 2017 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning per 30.06.2017 Markedskommentar for juni De globale aksjemarkedene beveget seg sidelengs i juni og måneden
DetaljerMakrokommentar. Mars 2016
Makrokommentar Mars 2016 God stemning i mars 2 Mars var en god måned i de internasjonale finansmarkedene, og markedsvolatiliteten falt tilbake fra de høye nivåene i januar og februar. Oslo Børs hadde en
DetaljerMakrokommentar. Januar 2019
Makrokommentar Januar 2019 Januaroppgang i 2019 2 Det ble en frisk start på aksjeåret 2019, med god oppgang på børsene verden over. Spesielt var det amerikanske markedet sterkt, med mellom 7 og 10 prosent
DetaljerMakrokommentar. Februar 2017
Makrokommentar Februar 2017 Positive markeder i februar Aksjer hadde i hovedsak en god utvikling i februar, med oppgang både for utviklede og fremvoksende økonomier. Et unntak var Oslo Børs, som falt 0,4
DetaljerKunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus
Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for mai 2. juni 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Avkastningen målt i euro SKAGEN Tellus hadde en avkastning på 2,4 prosent i mai. Referanseindeksens
DetaljerMakrokommentar. Februar 2018
Makrokommentar Februar 2018 Volatilt i finansmarkedene Februar var en måned preget av aksjefall og høy markedsvolatilitet. Amerikanske renter fortsatte å stige. Renteoppgang og inflasjonsfrykt var en viktig
DetaljerMakrokommentar. August 2017
Makrokommentar August 2017 Flatt i aksjemarkedet August var en måned med forholdsvis flat utvikling i aksjemarkedene, men med til dels store forskjeller mellom de ulike regionene. Generelt var Europa og
DetaljerMarkedskommentar P. 1 Dato 14.09.2012
Markedskommentar P. 1 Dato 14.9.212 Aksjemarkedet Det siste kvartalet har det det franske og greske valget, i tillegg til den spanske banksektoren, stått i fokus. 2. kvartal har vært en turbulent periode
DetaljerMakrokommentar. Mai 2019
Makrokommentar Mai 2019 Fallende markeder i mai Finansmarkedene hadde en svak måned i mai, og aksjemarkedene falt 6-7 prosent både i USA, Europa og Kina. I Italia var børsfallet på over 9 prosent, mens
DetaljerAvkastningsrapport 2. tertial 2012 Birkenes kommune 31-12-2011 31-08-2012 18-09-2012
Avkastningsrapport 2. tertial 2012 Birkenes kommune 31-12-2011 31-08-2012 18-09-2012 P. 1 Date 18.09.2012 Avkastningsrapport 2. tertial 2012 Innhold Markedsrapport Porteføljesammendrag.. 3 9 Aktivaallokering
DetaljerSKAGEN Avkastning Statusrapport mars 2017
SKAGEN Avkastning Statusrapport mars 2017 Ser til andre kontinenter I mars hadde SKAGEN Avkastning en månedsavkastning på 0,36 prosent, mens referanseindeksen fikk en avkastning på 0,09 prosent. Kursgevinster
DetaljerMakrokommentar. April 2014
Makrokommentar April 2014 Blandete markeder i april Det var god stemning i aksjemarkedene i store deler av april, men mot slutten av måneden førte igjen konflikten i Ukraina til negative markedsreaksjoner.
DetaljerMakrokommentar. November 2018
Makrokommentar November 2018 Blandete novembermarkeder 2 November var i likhet med oktober en måned med store svingninger i finansmarkedene, og temaene er stadig politisk usikkerhet, handelskrig og svakere
DetaljerMakrokommentar. Mars 2015
Makrokommentar Mars 2015 QE i gang i Europa I mars startet den europeiske sentralbanken sitt program for kjøp av medlemslandenes statsobligasjoner, såkalte kvantitative lettelser (QE). Det har bidratt
DetaljerMakrokommentar. Mai 2016
Makrokommentar Mai 2016 Norske aksjer opp i mai 2 Oslo Børs hadde også i mai en positiv utvikling, med en oppgang på 1,8 prosent. Oljeprisen fortsatte opp, og Iå ved utgangen av måneden på rundt 50 USD
DetaljerKvartalsrapport for Pensjon 3 kvartal 2017
Super avkastning i 3. kvartal Det ble en meget god start på kvartalet for aksjeinvestorer. Oslo Børs i juli steg hele 4,9. Mye av dette kan tilskrives oppgangen i oljeprisen og i sum greie kvartalsrapporter
DetaljerMakrokommentar. September 2017
Makrokommentar September 2017 Septemberoppgang på Oslo Børs Oslo Børs steg med hele 5,8 prosent i september, godt hjulpet av en oljepris som steg fra 53 til 57 USD per fat. Også i Europa forøvrig var det
DetaljerMakrokommentar. Oktober 2018
Makrokommentar Oktober 2018 Rød oktober Oktober var preget av kraftige fall i aksjemarkedene, og normalen denne måneden var en nedgang på mellom 5 og 10 prosent. I flere fremvoksende økonomier falt aksjekursene
DetaljerMakrokommentar. Juli 2015
Makrokommentar Juli 2015 Store svingninger i juli 2 Etter at 61 prosent av det greske folk stemte «nei» til forslaget til gjeldsavtale med EU, ECB og IMF i starten av juli, gikk statsminister Tsipras inn
DetaljerMarkedsrapport 3. kvartal 2016
Markedsrapport 3. kvartal 2016 Oppsummering 3. kvartal Kvartalet startet bra og juli ble en god måned i aksjemarkedene. Etter at britene besluttet å tre ut av EU i slutten av juni, falt aksjemarkedene
DetaljerNORCAP Markedsrapport
NORCAP Markedsrapport April 2009 Endelig bedring å spore! Oslo børs: +5,5% S&P 500: +3,9% FTSE World: +3,4% FTSE Emerging: +9,7 % Oljepris: +7,6% Mars ga et etterlengtet mini-rally Diverse ledende indikatorer
DetaljerMakrokommentar. Mars 2017
Makrokommentar Mars 2017 Marsoppgang i Europa Økonomiske nøkkeltall som har kommet hittil i 2017 har i stor grad overrasket positivt og bidratt til god stemning i finansmarkedene. Spesielt har det vært
DetaljerNordea Private Banking Aktiv Forvaltning. Porteføljerapport januar 2017
Nordea Private Banking Aktiv Forvaltning Porteføljerapport januar 2017 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning per 31.01.2017 Markedskommentar for januar Aksjemarkedsoppgangen fra slutten av 2016
DetaljerMakrokommentar. Mai 2014
Makrokommentar Mai 2014 Positive aksjemarkeder i mai Mai måned startet med at det kom meget sterke arbeidsmarkedstall fra USA hvilket støtter opp om at den amerikanske økonomien er i bedring. Noe av den
DetaljerSKAGEN Tellus Statusrapport for januar 2008. Porteføljeforvalter Torgeir Høien
SKAGEN Tellus Statusrapport for januar 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Investeringsfilosofien SKAGEN Tellus investerer i kredittsikre obligasjoner utstedt av myndigheter i land med sunn pengepolitikk
Detaljer