Pengepolitikken og den økonomiske utviklingen Sentralbanksjef Svein Gjedrem SR-banken, Stavanger 9. mars SG 9 SR-Bank Stavanger Mandatet. Pengepolitikken skal sikte mot stabilitet i den norske krones nasjonale og internasjonale verdi, herunder også bidra til stabile forventninger om valutakursutviklingen. Pengepolitikken skal samtidig understøtte finanspolitikken ved å bidra til å stabilisere utviklingen i produksjon og sysselsetting. Norges Bank forestår den operative gjennomføringen av pengepolitikken. Norges Banks operative gjennomføring av pengepolitikken skal i samsvar med første ledd rettes inn mot lav og stabil inflasjon. Det operative målet for pengepolitikken skal være en årsvekst i konsumprisene som over tid er nær,5 prosent. [.] SG 9 SR-Bank Stavanger
Faktisk BNP og trend-bnp i Fastlands-Norge Mrd. kr. faste -priser 9 Trend-BNP 9 7 Faktisk BNP 7 5 9 9 9 9 9 99 99 99 99 99 5 SG 9 SR-Bank Stavanger Kilde: Statistisk Sentralbyrå og Norges Bank Produksjonsgap og lønnsgap Produksjonsgap - - - Lønnsgap - - - - 99 99 995 997 999 - SG 9 SR-Bank Stavanger Kilder: Statistisk sentralbyrå, TBU, IMF og Norges Bank
Gjennomføringen av pengepolitikken Normalt sette renten med sikte på at inflasjonen skal være ½ prosent to år fram i tid Horisonten reflekterer både tidssetterslepet i pengepolitikken og hensynet til realøkonomisk stabilitet Dersom vesentlige realøkonomiske ubalanser: Kan tilsi lengre horisont Men: Dersom tilliten står i fare, kan det være riktig å endre renten raskt og markert Kredittveksten og veksten i formuespriser kan ha betydning for vurderingen av tidshorisonten SG 9 SR-Bank Stavanger BNP-vekst og lange renter internasjonalt. USA Japan Euroområdet Handelspartnerne Norge USA Tyskland - - SG 9 SR-Bank Stavanger 995 99 Kilder: EcoWin, US Department of Commerce, ESRI (JP), EUR-OP/Eurostat og Norges Bank
Kronekursen og rentedifferansen mot handelspartnerne 9 5 95 5 Kronekursen (KKI), venstre akse Rentedifferanse mnd, høyre akse 5 999 - SG 9 SR-Bank Stavanger Kilde: Norges Bank Anslått prisutvikling ute for noen importerte konsumvarer Målt i handelspartnernes valuta. Kvartalstall. Indeks..kv. 99=..kv. 99. kv. Biler Møbler og hvitevarer Andre varer 9 Sko 9 Klær 7 Lyd- og bildeutstyr 99 99 997 7 SG 9 SR-Bank Stavanger Kilde: Norges Bank
KPI-JAE. Totalt og fordelt etter leveringssektorer. Tolvmånedersvekst. Prosent. Jan. des. Norskproduserte varer og tjenester KPI-JAE - Importerte konsumvarer - - - - 5 - SG 9 SR-Bank Stavanger Priser på flyreiser. Avgiftskorrigert Tolvmånedersvekst. Jan -jan. Prosent - - - - SG 9 SR-Bank Stavanger
Produktivitetsvekst og reell vekst i bruttoproduktet i forretningsmessig tjenesteyting¹ Årstall. Prosent. 97- Produktivitet (høyre akse) Produksjon (venstre akse) - - - ¹To års glidende gjennomsnitt. - - 97 97 9 9 9 99 99 - SG 9 SR-Bank Stavanger Renteforventninger i USA og Euroområdet Faktisk utvikling og forventet styringsrente. Dagstall. 7 USA 7 Euroområdet 5 5. des. des. okt. okt 9. mar. 999 5 SG 9 SR-Bank Stavanger 9. mar. 999 5 Kilde: Bloomberg, Reuters og Norges Bank
Reell vekst i husholdningenes disponible inntekt og konsum Årstall. Prosent. 99 -. Reell konsumvekst Reell inntektsvekst 99 99 99 999 5 SG 9 SR-Bank Stavanger Bruttoinvesteringer som andel av bruttoprodukt Årstall. 95-,5,5, Tjenesteyting og varehandel,,5,5,,5 Industri, bygg og anlegg Gjennomsnitt siste år,,5 95 99 995 5 SG 9 SR-Bank Stavanger
Prisutvikling på kontor- og forretningseiendommer. Halvårlig. Glidende gjennomsnitt. Indeks..halvår =. 997. Oslo og Bærum Hele landet 9 Stavanger, Bergen og Trondheim 9 7 7 997 99 999 SG 9 SR-Bank Stavanger Kilde: Norges Bank Regionalt nettverk - Sørvest Oppsummering av runde (januar - februar) - Oppgangen i økonomien forsterkes og drives primært av en sterkere etterspørsel fra husholdningene - I forhold til perioden før er oppgangen både mer omfattende og betydelig større innenfor de enkelte sektorer. - Markedsutsiktene for neste halvår meget positive. Alle sektorer preges av økende optimisme. - Moderat investeringsvilje - Nyansert bildet for olje- og leverandørindustrien - Stabil sysselsetting i de fleste bedrifter. Kun varehandel og bygg og anlegg øker bemanningen SG 9 SR-Bank Stavanger
% Sysselsetting etter næring Rogaland og hele landet I prosent av samlet sysselsetting (. kvartal ) Off. forvaltning og annen tjenesteyting % Hele landet Rogaland % Varehandel, hotell og restaurant Industri % % Bygg og anlegg Jordbruk, skogbruk, fiske Forretningsmessig tjenesteyting Transport, kommunikasjon Finans, tjenesteyting Kraft- og vannforsyning Utvinning av olje og gass SG 9 SR-Bank Stavanger Kilde: Statistisk sentralbyrå Endring i sysselsetting fra året før i prosent Arbeidsledighet i prosent av arbeidsstyrken. Lønnsvekst. Årstall. 9 -. Sysselsatte (høyre akse) - AKU arbeidsledighetsraten (venstre akse) 9 95 99 995 5 - SG 9 SR-Bank Stavanger
Sysselsetting og arbeidsstyrke Antall i millioner. Månedstall. Jan. 999 des.. Sesongjustert.,, Arbeidsstyrke,5,5, Sysselsetting,,5,5, 999, SG 9 SR-Bank Stavanger Kilde: Statistisk sentralbyrå Årslønnsvekst ) og arbeidsledighetsrate Prosent. Årstall. 99 - Årslønnsvekst Arbeidsledighetsrate, AKU ) Gjennomsnitt alle grupper. Inkludert kostnader knyttet til økt ferie 99 995 997 999 5 SG 9 SR-Bank Stavanger Kilde: TBU, Statistisk Sentralbyrå og Norges Bank
Tolvmånedersvekst i innenlandsk kreditt (K) fordelt på låntakersektor. Prosent Ikke-finansielle foretak Husholdninger - - 997 99 999 SG 9 SR-Bank Stavanger Kilde: Norges Bank Kortsiktige renter i Norge Faktiske og markedets forventninger. Prosent Faktisk rente Markedets forventning 99 SG 9 SR-Bank Stavanger Kilde: Norges Bank
Husholdningenes eie- og gjeldsposter 99- Prosent vekst Eie Boligkapital ( %) Gjeld Brutto gjeld (9 %) Brutto finansformue ( %) Memo: Disponibel inntekt (5%) SG 9 SR-Bank Stavanger 5 Boligpriser og husholdningenes gjeld Årlig vekst. Prosent 5 5 Husholdningenes gjeld 5 5 Boligpriser 5-5 -5-9 97 99 995 999 - SG 9 SR-Bank Stavanger Kilde: NEF, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank
Anslag på KPI-JAE og produksjonsgapet ) Prosent KPI-JAE - Produksjonsgap - ) Produksjonsgapet måler forskjellen mellom faktisk og trendmessig produksjon. Se utdyping i IR / - 5 - SG 9 SR-Bank Stavanger Norges Banks rentemøte. mars Norges Banks hovedstyre vedtok å sette ned bankenes innskuddsrente i Norges Bank, foliorenten, med,5 prosentenheter til,75 prosent med virkning fra. mars. D-lånsrenten reduseres tilsvarende. Det var Norges Banks vurdering at med en foliorente nå på,75 prosent er det mer sannsynlig at inflasjonen på to års sikt blir lavere enn ½ prosent enn at den blir høyere. SG 9 SR-Bank Stavanger