Sølvtrans Holding ASA / Rapport 4. kvartal

Sølvtrans Holding ASA Rapport 4. kvartal 2010 Ålesund, 17.02.2011 Hovedpunkter i 4. kvartal Driftsinntekter. Driftsinntekter i 4. kvartal på NOK 64,6 mill., sammenlignet med NOK 66,6 mill. i 4. kvartal 2009 EBITDA. EBITDA på NOK 15,6 mill. i 4. kvartal, sammenlignet med NOK 14,2 mill. i 4. kvartal 2009. EBITDA i 4. kvartal 2010 er negativt påvirket av høyere kostnader enn ventet, blant annet på grunn av spesielle hendelser, samt ytterligere nedskrivninger på operasjonelle balanseposter relatert til tidligere perioder og år. Nedskrivning. Bokført verdi av fartøyet Ronja Carrier er skrevet ned med NOK 10,0 mill. i 4. kvartal. I tillegg er bokført verdi av kontorbygget nedskrevet med NOK 0,8 mill. Resultat før skatt. Resultat før skatt i 4. kvartal på NOK 10,7 mill., sammenlignet med NOK 8,4 mill. i tilsvarende periode i 2009. Skattekostnad og skatteavsetning. Skattekostnaden for 2010 er bokført til NOK 4,2 mill. Dette inkluderer en avsetning på NOK 2,7 mill. p.g.a. for lite beregnet og avsatt skatt for årene 2008 og 2009. Dette er basert på foreløpig rapport fra skattemyndighetene etter bokettersyn høsten 2010. Solid egenkapitalandel. Egenkapitalandel på 30,1 prosent pr. 31.12.2010. (17,9 prosent pr. 31.12.09) Positiv kontantstrømutvikling. Netto kontantstrøm var NOK 23,8 mill. i 4. kvartal, herav positivt påvirket av god kontantstrøm fra driften samt mottatt oppgjør fra salget av Ronja. Brudd med lånebetingelse, men bankene har akseptert unntak. Av fire lånebetingelser var Sølvtrans ved årsskiftet kun i brudd med en. Bankene har akseptert unntak for denne lånebetingelsen. Fortsatt sterk kontraktsdekning. 84 % kontraktsdekning ut 2011 og 63 % dekning for 2012. Ny konstituert administrerende direktør. Ole Peter Brandal gikk av som administrerende direktør i januar 2011. Gründer og tidligere styreformann Roger Halsebakk er konstituert som ny adm. dir. Styret har iverksatt en prosess for å finne en permanent administrerende direktør. Styret foreslår for generalforsamlingen at det ikke betales utbytte for 2010. Generalforsamlingen avholdes 19. mai 2011. Driftsinntekter (NOK mill.) 254.0 220.9 EBITDA (NOK mill.) 84.9 86.7 Egenkapitalandel (i %) 30.1% 17.9% 64.6 66.6 15.6 14.2 Sølvtrans Holding ASA / Rapport 4. kvartal 2010 1 Q4 10 Q4 09 2010 2009 Q4 10 Q4 09 2010 2009 31.12.2010 31.12.2009

Rapport 4. kvartal 2010 vil si henholdsvis 4. kvartal 2009 og pr. 31.12.2009, oppgitt i parentes. OM SØLVTRANS Sølvtrans er verdens ledende brønnbåtrederi for transport av laks og ørret. Med 13 moderne og heleide skip, er og har Sølvtrans vært en toneangivende aktør i brønnbåtbransjen fra starten i 1986 og fram til i dag. Selskapet har utviklet et konsept for frakt av levende fisk i et lukket og nedkjølt miljø som sikrer et bedre sluttprodukt og som hindrer overføring av sykdomssmitte under transport. Ni av skipene til Sølvtrans har dette konseptet med lukket transport. Sølvtrans solgte i juni 2010 fartøyet Ronja med en kapasitet på 650 m3 til kunde i Canada, mens fartøyet Ronjafisk med en kapasitet på 340 m³ ble solgt høsten 2009 til kunde i Russland. Siste nykontrahering er Ronja Atlantic med en kapasitet på 1940 m³, som ble levert i 2009. Gjennomsnittsalderen av Sølvtrans sin flåte er seks år; betydelig lavere enn gjennomsnittet i bransjen for øvrig. Sølvtrans har sitt hovedkontor i Ålesund. SPESIELLE FORHOLD I 4. KVARTAL 2010 Resultatene på EBITDA nivå er negativt påvirket av høyere kostnader enn ventet, blant annet på grunn av tekniske problemer med Ronja Viking, samt nedskrivning på operasjonelle balanseposter relatert til tidligere år. RESULTAT 4. KVARTAL 2010 Selskapet hadde driftsinntekter i 4. kvartal 2010 på NOK 64,6 mill. (NOK 66,6 mill.). Med unntak av fartøyet Ronja Viking som har vært ute av drift grunnet tekniske utfordringer store deler av 4. kvartal, har båtene i all vesentlighet operert ihht planer og avtaler i perioden. Brutto driftsinntekter i 4. kvartal er ikke negativt påvirket av Ronja Vikings girhavari, da det for å minimere ulempe for kunden, ble leid inn erstatningsbåt. Driftsinntektene i 4. kvartal er imidlertid negativt påvirket med NOK 1,9 mill. som følge av reduksjon i gevinsten for salget av Ronja. Dette skyldes ekstraordinære kostnader som fremkom i forbindelse med levering og oppgjør for båten. Driftskostnadene i 4. kvartal er på NOK 48,9 mill. (NOK 52,5 mill.). I disse kostnadene er det hensyntatt en rekke spesielle forhold og kostnader i kvartalet utover ordinært driftskostnadsnivå: NOK 5,8 mill. til innleie av erstatningsfartøy, forsikringsegenandel, og andre reparasjonskostnader for Ronja Viking NOK 3,0 mill. i medgåtte prosesskostnader, samt tapsføring av tidligere (2009) balanseført krav i nå avsluttet voldgiftssak NOK 2,0 mill. i kostnadsføring av andre fordringer og poster relatert til tidligere år. NOK 1,4 mill. relatert til nedjustering av bokført reservedelslager per 31.12.2009 Sølvtrans har videre vurdert det som påkrevd å nedskrive den bokførte verdien på Ronja Carrier med NOK 10 mill., samt verdien av eiendommen med NOK 0,8 mill. I tillegg har Sølvtrans gjort en skatteavsetning på NOK 2,7 mill., basert på en foreløpig rapport fra skattemyndighetene etter bokettersyn høsten 2010. Finansiell gjennomgang I resultatgjennomgangen for 4. kvartal 2010 og pr. 31.12.2010 er tall for tilsvarende perioder i fjor, det Det rapporterte driftsresultatet før av og nedskrivninger (EBITDA) i kvartalet ble NOK 15,6 mill. (NOK 14,2 mill.). Inkludert i dette er det en samlet negativ innvirkning fra nedskrivning av operasjonelle balanseposter og andre spesielle forhold utover ordinær drift på ca. NOK 12,5 mill. Sølvtrans har også foretatt en nedskrivning av bokført verdi på skipet Ronja Carrier med NOK 10 mill. i 4. kvartal. Dette skyldes at markedsverdi og nåverdi av skipet var vurdert til å være lavere enn den bokførte verdi. Sølvtrans har videre foretatt en nedskrivning av bokført verdi av kontorbygget med NOK 0,8 mill. Driftsresultatet (EBIT) for 4. kvartal 2010 ble etter dette NOK 5,0 mill. (NOK 7,0 mill.). Sølvtrans Holding ASA / Rapport 4. kvartal 2010 2

Netto finansposter i 4. kvartal 2010 var NOK 5,7 mill., sammenlignet med NOK 1,4 mill. i 4. kvartal 2009. Av netto finansposter i 4. kvartal 2010 er 3,0 mill. relatert til urealisert gevinst knyttet til renteog valuta derivatkontrakter. Resultat før skatt i 4. kvartal 2010 ble NOK 10,7 mill., sammenlignet med NOK 8,4 mill. i 4. kvartal 2009. RESULTAT PR. 31.12.2010 Driftsinntektene pr. 31.12.2010 var NOK 254,0 mill. (NOK 220,9 mill.). Inkludert i dette er den bokførte gevinsten ved salget av Ronja på NOK 7,6 mill. De rapporterte driftskostnadene pr. 31.12.2010 er NOK 169,1 mill. (NOK 134,2 mill.). Inkludert i disse driftskostnadene er det følgende vesentlige engangskostnader, taps og nedskrivninger samt andre spesielle forhold: NOK 7,0 mill. i direkte og indirekte kostnader knyttet til børsnoteringen. NOK 2,0 mill. knyttet til oppstart og etableringskostnader i Canada NOK 1,5 mill. i direkte og indirekte kostnader knyttet til organisasjonsutvikling og etablering av nytt management team NOK 4,1 mill. relatert til medgåtte prosesskostnader, samt tapsføring av tidligere (2009) balanseført krav i avsluttet voldgiftssak NOK 3,0 mill. i taps og vekkføring av kundefordringer relatert til tidligere år NOK 3,5 mill. i kostnader knyttet til opprydding i og føring av andre regnskapog balanse poster fra 2009 Driftsresultatet før avskrivninger (EBITDA) pr. 31.12.2010 ble NOK 84,9 mill. (NOK 86,7 mill.). De ordinære avskrivningene pr 31.12.2010 er NOK 35,6 mill. (NOK 28,5 mill.). I tillegg er det per årsskiftet foretatt en vurdering av bokførte verdier av skipene opp mot innhentede markedsverdier og estimert nåverdi. På den basis er skipet Ronja Carrier nedskrevet med NOK 10 mill. Kontorbygget er videre nedskrevet med NOK 0,8 mill. Driftsresultatet (EBIT) pr. 31.12.2010 ble NOK 38,5 mill. (NOK 58,2 mill.). Netto finansposter pr. 31.12.2010 er 32,2 mill. (NOK 21,1 mill.). Forskjellen i forhold til 2009 skyldes primært at det i første kvartal 2009 ble realisert og inntektsført en stor agio og derivatgevinst. Pr. 31.12.2010 er det bokført NOK 7,8 mill. i agio og derivatgevinster, herav NOK 5,2 mill. urealisert. Resultat før skatt pr. 31.12.2010 ble NOK 6,3 mill. (NOK 79,3 mill.). Det er pr. 31.12.2010 bokført NOK 4,2 mill. i skattekostnad. Inkludert i dette er en avsetning på NOK 2,7 mill. for estimert for lite beregnet og avsatt skatt for årene 2008 og 2009. Dette er basert på en foreløpig rapport fra skattemyndighetene etter bokettersyn høsten 2010. Saken relaterer seg til manglende renteberegninger på enkelte mellomværende mellom selskaper i konsernet, spørsmål knyttet til størrelse på underskudd i 2009 for management selskapet kontra de rederibeskattede selskap, samt manglende belastning av garantiprovisjon for utstedet selvskyldnerkausjon fra Sølvtrans Holding ASA til de skipseiende selskapene. Totalt resultat etter skatt for 2010 ble NOK 3,0 mill. (NOK 86,1 mill.). Justert for salgsgevinsten på NOK 7,6 mill., samt de ovenfor opplistede spesielle forhold og oppryddinger i 2010, fremkommer det en underliggende EBITDA pr. 31.12.2010 på ca NOK 98 mill. For svak drift igjennom året med dertil for høye vedlikeholds og mannskapskostnader, samt for mye off hire relatert til havari og tekniske hendelser, utgjør et ytterligere EBITDA potensiale for 2010. BALANSE OG KONTANTSTRØM Sølvtrans har en bokført egenkapital pr 31.12.2010 på NOK 336,3 mill., noe som gir en egenkapitalandel på 30,1 prosent. Med basis i en ny ekstern verdivurdering av skipene innhentet i desember 2010, er den verdijusterte egenkapitalen estimert til ca NOK 750 850 mill. pr. 31.12.2010. Konsernets netto rentebærende gjeld utgjør NOK 570,6 mill. pr. 31.12.2010. Låneporteføljen ble ved slutten av 2. kvartal refinansiert ved opptrekk av NOK 100 mill. i ytterligere pantegjeld fra hovedbankforbindelsene. Dette sammen med NOK Sølvtrans Holding ASA / Rapport 4. kvartal 2010 3

40 mill. fra egen kontantbeholdning ble brukt til å innløse et obligasjonslån på NOK 140 mill. Brutto pantegjeld og obligasjonsgjeld er nedbetalt med totalt NOK 107,5 mill. i løpet av 2010. Ett av de finansielle krav (covenants) stilt i lånebetingelsene ble ikke møtt av Sølvtrans pr. 31.12.2010. Dette kravet gjaldt forholdet mellom netto rentebærende gjeld og 12 måneders rullerende resultat før avskrivninger (EBITDA). Bankene har innvilget unntak for dette bruddet, og Sølvtrans er således ikke i brudd med lånebetingelsene. På tross av dette, tilsier regnskapsreglene at den langsiktige pantegjelden må føres som kortsiktig gjeld pr. 31.12.2010. Selskapet har for 2011 fått innvilget nye og forbedrede covenants. Kontantbeholdning inklusive høyrente plassering var pr. 31.12.2010 på NOK 111,9 mill. Denne kontantbeholdningen er økt med NOK 23,8 mill. siden utløpet av 3. kvartal, herav hovedsaklig som følge av god kontantstrøm fra driften og mottatt oppgjør for Ronja. De kortsiktige fordringene utgjorde NOK 48,8 mill. pr. 31.12.2010, og er redusert i løpet av 4. kvartal med 66,3 mill. Denne reduksjonen skyldes primært innbetaling av salgssum for Ronja (NOK 42,5 mill.), samt en solid reduksjon i utestående kundefordringer. Den bokførte totalbalanse pr. 31.12.2010 var NOK 1.116 mill. Kontantstrømmen fra drift er på NOK 26,5 mill. i 4. kvartal, herunder positivt påvirket med NOK 22,4 mill. som følge av endringer i kundefordringer, leverandørgjeld og andre kortsiktige tidsavgrensningsposter. Det er nedbetalt NOK 42,5 mill. i pantegjeld, herav NOK 26 mill. i ekstraordinær nedbetaling i samband med mottatt oppgjør for Ronja. Netto kontantstrøm er på NOK 23,8 mill. for 4. kvartal. Kontantstrømmen pr. 31.12.2010 er sterkt påvirket av de omfattende oppgraderinger som ble gjort i flåten i 1. halvår. Investeringene pr. 31.12.2010 på i underkant av NOK 42 mill. omfatter installasjon av luseanlegg på seks båter, utskifting og oppgraderinger av maskineri og utstyr, samt periodiske besiktigelser. På finansieringssiden ble det tilført NOK 143,6 mill. i ny egenkapital etter aksjeemisjonen i mars. Det er pr. 31.12.2010 benyttet NOK 107,5 mill. av kontantbeholdningen til nedbetaling av langsiktige lån. Netto kontantstrøm pr. 31.12.2010 var NOK 87,0 mill., noe som gir en kontantbeholdning ved utløpet av året 2010 på NOK 111,9 mill. REGNSKAPSPRINSIPPER Denne delårsrapporten er utarbeidet i samsvar med dagens International Financial Reporting Standard (IFRS) og tolkninger, og den tilhørende standarden for delårsrapportering (IAS 34 "Interim Financial Reporting") og følger de samme regnskapsprinsipper som er benyttet i årsregnskapet. De presenterte regnskapstall for 2010 i denne delårsrapport har vært gjenstand for midlertidig årsoppgjørsrevisjon. Rapporten bør ved lesing sammenholdes med årsrapporten for 2009. Kontraktsstatus og drift Majoriteten av selskapets flåte er engasjert på lange kontrakter, mens noen skip pt. er uten kontrakt eller opererer i spotmarkedet. Ronja Carrier som opererer i Canada, gikk ut av kontrakt i slutten av 4. kvartal 2010. Sølvtrans har i påvente av ny kontrakt besluttet å legge skipet i midlertidig opplag. Ved å legge skipet i opplag minimeres driftskostnadene i venteperioden. Det anses å være gode utsikter til snarlig ny beskjeftigelse for skipet. Frøyhav gikk av kontrakt med Villa Organic i slutten av 3. kvartal 2010 og opererer nå i spotmarkedet. Roy Kristian opererer for tiden i spotmarkedet, men vil påbegynne kontrakt med The Scottish Salmon Company i april 2011. Frøyfisk begynner på en syv måneders kontrakt med Northern Harvest Sea Farms i Canada i april 2011. Skipet er i løpet av vinteren 2011 blitt oppgradert med luseanlegg og opererer i øyeblikket i spotmarkedet. Denne investeringen beløper seg til ca. NOK 2,0 mill. Selskapets øvrige flåte går på kontrakter med varighet ut 2011 eller lenger. Sølvtrans Holding ASA / Rapport 4. kvartal 2010 4

Sølvtrans har i 2010 reforhandlet avtaler med Scottish Sea Farm (angående skipene Ronja Skye og Ronja Settler), samt med The Scottish Salmon Company (angående skipene Roy Kristian og Ronja Viking), og Marine Harvest Scotland (angående skipene Ronja Commander og Ronja Pioneer). De reforhandlede avtalene reflekterer den generelle rate økning som har vært i markedet de siste årene, samt båtenes foretrukne teknologi, og følger den prognose for rateutvikling som Sølvtrans selv har forutsett vil være gjeldende i årene fremover. For inntektsåret 2011 medfører dette en inntektsøkning for de langsiktige avtalene på vel NOK 20 mill. Nedenstående graf viser den sterke rateutvikling oppnådd senere år for Sølvtrans sine faste charter avtaler: 25 000 20 000 Rateutvikling kunde skal betale for dette gjennom økte charter rater. Automatiske tankvaskeanlegg sikrer jevn, forutsigbar og sporbar kvalitet på vaskeprosessen av brønnene, og dette er iferd med å bli en markedsstandard for moderne brønnbåter. Endringer i ledelsen og styre Gründer og tidligere styreleder Roger Halsebakk har fra midten av januar 2011 blitt konstituert som ny administrerende direktør for Sølvtrans, etter at tidligere administrerende direktør gikk av. Styret har startet en prosess for å finne en permanent administrerende direktør. Som følge av at Roger Halsebakk tok til som konstituert administrerende direktør, gikk han samtidig ut av Styret. Styremedlem Anders Hvide ble innsatt som ny styreleder. Styret består etter dette av seks medlemmer, hvorav 3 menn og 3 kvinner. Pris per m3 15 000 10 000 Aksjonærinformasjon 5 000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Selskapet har en god ordresituasjon med god beskjeftigelse basert på langsiktige kontrakter. Pr 01.01.2011 er 84 % av kapasiteten sikret for 2011, 63 % er sikret for 2012 og 15 % er sikret for 2013. Kundeporteføljen består i all hovedsak av større og solide selskaper. Selskapet har 13 båter, hvorav seks opererer i Norge, seks i Skottland/Shetland og en opererer i Canada. En båt (Ronja) ble solgt i juni 2010 til Northern Harvest Sea Farms i Canada, men operert av Sølvtrans til ultimo 2010. Flåten er fleksibel og gir mulighet for en god kombinasjon av langsiktige og kortsiktige kontrakter. Sølvtrans Holding ASA ble notert på Oslo Axess 30. mars 2010 med en noteringskurs på NOK 25,00. Den siste sluttkursen før 31.12.2010 var NOK 20,40, som basert på 18,16 mill. utestående aksjer verdsetter selskapets egenkapital ved utgangen av kvartalet til om lag NOK 370 mill.. Selskapet hadde pr. 31.12.2010 i overkant av 200 aksjonærer. De 20 største aksjonærene eier omlag 84 prosent av totalt antall utestående aksjer. I en ekstraordinær generalforsamling i Sølvtrans Holding ASA, avholdt 17. september 2010, ble det vedtatt å gi styret fullmakt til å erverve selskapets egne aksjer opptil en samlet verdi tilsvarende 10 prosent av aksjekapitalen i selskapet. Styret har foreløpig ikke benyttet seg av fullmakten. I samme ekstraordinære generalforsamling ble også styret gitt fullmakt til å forhøye aksjekapitalen ved utstedelse av inntil 1 815 500 aksjer. Fullmakten gjelder frem til ordinær generalforsamling for 2011 avholdes. En oversikt over konsernets flåte, samt kontraktsstatus på hvert enkelt skip er tilgjengelig på side 12 i denne kvartalsrapporten. Når det gjelder oversikten over konsernets flåte, kan det i tillegg nevnes at flere av selskapets skip som går på Styret har besluttet å foreslå for tidsbefraktningsavtale med Marine Harvest vil få generalforsamlingen at det ikke betales utbytte for montert automatiske tankvaskeanlegg i løpet av første halvår 2011. Det er inngått avtale om at Sølvtrans Holding ASA / Rapport 4. kvartal 2010 5

2010. Forslaget blir behandlet på den ordinære generalforsamlingen som avholdes 19. mai 2011. Hendelser etter kvartalets utgang Endringene i ledelse og styret, som ble meldt i januar 2011 er omtalt under avsnittet Endringer i ledelsen og styret ovenfor. I tillegg gikk selskapet ut med et resultatvarsel knyttet til 4. kvartalsresultatet i en børsmelding 26. januar. De hendelser børsmeldingen omfattet er utførlig forklart under den finansielle gjennomgangen ovenfor i denne rapporten. Markedsvurdering Det globale markedet for brønnbåttjenester har vist kontinuerlig vekst de siste årene, samtidig som oppdrettsnæringen har gjennomgått en strukturendring ved at aktørene har blitt færre og større. Konsolidering og effektivisering har også medført at det har blitt større og færre slakterier. Dette har bidratt til at fraktavstandene fra oppdrettsanleggene til slakteriene har økt. På generell basis erfarer selskapet en økt etterspørsel etter en større, mer effektiv og miljømessig sikker brønnbåttjeneste. I Norge er etterspørselen etter alle typer brønnbåttjenester sterk og voksende. Sølvtrans har seks fartøy som opererer i Norge, hvorav fire med lukket teknologi og to konvensjonelle. Fire av fartøyene i Norge går på langtidskontrakter, mens to fartøyer går i spot kjøring. Frøyfisk (som opererer i spot markedet) vil i april 2011 overflyttes til Canada og starte på en seks måneders kontrakt med Northern Harvest Sea Farms. Sølvtrans anser Norge som den geografiske regionen med det største vekstpotensialet, og strategisk sett er det i Norge selskapet satser sterkest på å styrke sine markedsandeler. Pr. i dag har Sølvtrans ikke ledig kapasitet å tilføre markedet, men utvidelse av selskapets flåte gjennom kjøp av moderne brukt tonnasje med lukket teknologi og bygging av nye moderne fartøy med miljømessig sikker brønnbåtteknologi vurderes kontinuerlig. Sølvtrans brønnbåter er utstyrt med luseanlegg som kan brukes i bekjempelse av lakselus. I Skottland har Sølvtrans i en årrekke hatt en markedsandel på mellom 70 og 80 prosent av brønnbåtmarkedet. Selskapet har i dag seks fartøy som opererer i det skotske markedet. Kontraktene på alle disse skipene har blitt reforhandlet i løpet av 2010, med vesentlig økning i fartøyenes charterinntekter fra januar 2011 som resultat. Reforhandlingene har bidratt til å befeste selskapets sterke markedsposisjon i Skottland. I Chile var slaktevolumet av atlantisk laks ca. 122 000 tonn i 2010, ned fra ca. 390 000 tonn i 2008. Det forventes en vesentlig volumøkning i de kommende år, og Sølvtrans regner med å gå inn igjen i det chilenske markedet så snart markedet er klar for å benytte og betale for fartøy med lukket teknologi. Selskapet følger markedsutviklingen i Chile tett, og har opprettholdt en liten stab i landet i den hensikt å kunne starte opp igjen virksomhet i landet raskt når markedssituasjonen tilsier at det er riktig. Canada er et nytt marked for Sølvtrans, og selskapet gikk i 2. og 3. kvartal 2010 inn med to fartøy i dette markedet, hvorav det ene (Ronja) er solgt. I tillegg ble det i 3. kvartal 2010 inngått tidsbefraktningsavtale for et tredje fartøy (Frøyfisk), gjeldende fra mai 2011. Ronja Carrier som har operert i Canada fra mai 2010, ble ved utgangen av desember 2010 lagt i midlertidig opplag i påvente av ny kontrakt. Fremtidsutsikter Vekst i lakseproduksjon, økt miljøfokus og konsolidering og profesjonalisering blant oppdretterne er de viktigste vekst og utviklingsdriverne for brønnbåtmarkedet. Fremtidsutsiktene for transport av laks og ørret er positive, ettersom det globalt forventes videre vekst i produksjonen. Det er også sterkt og økende fokus på bekjempelse av lakselus og smittespredning i laksenæringen, herav gradvis økt etterspørsel etter lukket teknologi for frakt av levende fisk. Diskusjonen omkring lakselus blusset på ny opp i Samtidig er tilbudet av brønnbåter ikke tilstrekkelig Norge høsten 2010. Dette har gitt økt etterspørsel til å hindre rateøkninger. Denne situasjonen ser ut etter brønnbåter som tilbyr avlusning. Seks av til å vedvare i 2011 og 2012, ettersom ordreboken bare viser en beskjeden vekst i totalflåten de Sølvtrans Holding ASA / Rapport 4. kvartal 2010 6

kommende år. Kun to nye fartøy med totalt ca 4.000m3 lastekapasitet ble levert i 2010. I 2011 er det ytterligere to fartøy med samlet 2.400m3 kapasitet som skal leveres. For 2012 leveranse er det så langt kun registrert en kontrahering av en 1.500 m3 brønnbåt. Sølvtrans har en moderne flåte med fremtidsrettet teknologi for effektiv og miljøvennlig frakt av levende fisk i et lukket og nedkjølt miljø, noe som sikrer et bedre sluttprodukt og hindrer overføring av sykdomssmitte under transport. Selskapets strategi tar sikte på kontinuerlig fornyelse av flåten med sikte på å stå enda sterkere konkurransemessig i et langsiktig perspektiv. Kjøp av nyere brukt tonnasje og / eller kontrahering av nye fartøy blir derfor kontinuerlig evaluert opp imot de kundeforventninger og krav som selskapet ser. Selskapet er godt rustet til å svare på den økte etterspørselen etter frakt med moderne brønnbåter. Hovedprioriteringen for selskapet den nærmeste tiden vil være å sikre en mer kostnadseffektiv drift, herav fremover klare å synliggjøre selskapets inntjeningspotensial. Styret forventer en positiv utvikling med bedring i driftsinntekter og EBITDA for året 2011, sammenlignet med året 2010. Det gjøres oppmerksom på at 1. kvartal er et sesongmessig svakere kvartal for selskapet, på grunn av at en stor andel av årlig vedlikehold på selskapets flåte faller i dette kvartalet. Risiko og usikkerhetsfaktorer Nedenfor diskuteres de mest sentrale risiko og usikkerhetsfaktorene for selskapet i nærmeste seks måneders periode: Markedsrisiko. Markedsrisikoen er vurdert til å være begrenset, ettersom selskapet har god kontraktsdekning ut året. Kontraktsdekningen for 2011 er pr 31.12.2010 på 84 % av flåtens kapasitet. Finansiell risiko. Renterisiko Selskapet er ikke vesentlig eksponert for endringer i rentenivået, da en overveiende andel av den rentebærende gjelden er sikret med rentesikringsinstrument. Kunde og kredittrisiko Kundene er få og solide, noe som gir en lav kreditt og likviditetsrisiko. Utestående fordringer følges til enhver tid opp fortløpende. Valutarisiko Sølvtrans er ikke vesentlig eksponert for endringer i valutakursene, da kun ca 8 prosent av driftsinntektene faktureres i annen valuta enn NOK. Dette er sikret gjennom forward kontrakter. All langsiktig gjeld er i NOK. Operasjonell risiko. Der vil til enhver tid være risiko for uforutsette driftsproblemer og havari, noe som kan medføre høyere driftskostnader og lavere inntjening enn forutsatt og forventet. Ålesund, 16. februar 2011 Styret og konstituert administrerende direktør i Sølvtrans Holding ASA Anders Hvide, styreleder Leif Holst, styremedlem Oddbjørn Lende, styremedlem Kristin Alm, styremedlem Marit Dille, styremedlem Kristin Krohn Devold, styremedlem Roger Halsebakk, konstituert administrerende direktør Sølvtrans Holding ASA / Rapport 4. kvartal 2010 7

Konsernregnskap Sølvtrans Holding ASA 4. kvartal og pr. 31.12.2010 Sølvtrans Konsern Resultatregnskap 4. kvartal 4. kvartal 1.1-31.12 1.1-31.12 NOK 1000 2010 2009 2010 2009 Fraktinntekter 65,412 60,207 244,819 217,197 Andre driftsinntekter (860) 6,436 9,201 3,688 Sum driftsinntekter 64,552 66,643 254,020 220,885 Mannskapskostnader 17,778 14,375 69,072 55,462 Driftskostnader skip 21,941 21,873 67,785 47,413 Lønnskostnader administrasjon 4,398 2,940 14,048 11,310 Andre driftskostnader 4,811 13,263 18,222 19,980 Sum driftskostnader 48,928 52,451 169,127 134,165 Resultat før avskrivninger (EBITDA) 15,624 14,192 84,893 86,720 Avskrivninger 9,809 7,198 35,585 28,537 Nedskrivninger 10,800 10,800 Driftsresultat (EBIT) (4,985) 6,994 38,508 58,183 Renteinntekter 3,037 341 11,963 1,364 Andre finansinntekter 5,769 28,901 8,502 80,391 Rentekostnader (14,507) (10,762) (52,584) (43,048) Andre finanskostnader - (17,058) (87) (17,638) Sum finansposter (5,701) 1,422 (32,206) 21,069 Resultat før skatt (10,686) 8,416 6,302 79,252 Skattekostnad 4,544 6,676 4,168 (3,567) Resultat etter skatt (15,230) 1,740 2,134 82,819 Andre inntekter og kostnader Omregningsdifferanser 837 (40) 837 3,257 TOTALT RESULTAT (14,393) 1,700 2,971 86,076 Sølvtrans Holding ASA / Rapport 4. kvartal 2010 8

Sølvtrans Konsern IFRS IFRS NOK 1000 31.12.2010 31.12.2009 EIENDELER Balanse Goodw ill 31,986 31,986 Sum immaterielle eiendeler 31,986 31,986 Bygninger 6,102 7,056 Skip 878,684 911,258 Periodisk vedlikehold 22,037 25,139 Driftsløsøre, inventar og lignende 2,818 3,530 Sum varige driftsmidler 909,641 946,982 Aksjer og andeler 20 Andre langsiktige fordringer 6,936 1,438 Sum finansielle eiendeler 6,936 1,458 Sum anleggsmidler 948,563 980,426 Varebeholdning 3,285 5,037 Kundefordringer 36,297 34,158 Derivater kortsiktige 3,618 - Andre kortsiktige fordringer 12,478 15,130 Bankinnskudd, kontanter 111,893 24,931 Sum omløpsmidler 167,571 79,256 SUM EIENDELER 1,116,134 1,059,682 Sølvtrans Konsern IFRS IFRS NOK 1000 31.12.2010 31.12.2009 EGENKAPITAL OG GJELD Balanse Aksjekapital 7,262 4,862 Egne aksjer (55) (57) Overkursfond 201,961 60,819 Annen egenkapital 124,122 124,037 Årets resultat 2,971 - Sum egenkapital 336,261 189,661 Pensjonsforpliktelser - 3 Utsatt skattegjeld 26,736 26,217 Langsiktig gjeld til kredittinstitusjoner 5,250 5,625 Langsiktig betalbar skatt 10,333 12,917 Sum langsiktig gjeld 42,319 44,762 Gjeld til kredittinstitusjoner 677,226 644,968 Obligasjonslån - 139,417 Leverandørgjeld 18,936 10,132 Betalbar skatt 7,534 8,374 Skyldig offentlige avgifter 18,243 11,209 Derivater og andre fin.instrument - 2,023 Annen kortsiktig gjeld 15,615 9,135 Sum kortsiktig gjeld 737,554 825,258 TOTAL EGENKAPITAL OG GJELD 1,116,134 1,059,681 Sølvtrans Holding ASA / Rapport 4. kvartal 2010 9

Sølvtrans Konsern Endringer i egenkapital NOK 1000 Aksjekapital Egne aksjer Overkursfond Omregningsdif feranser A nnen egenkapital Sum egenkapital Egenkapital 1.1.2009 4,862 0 60,819-2,439 43,763 107,005 Årets resultat 82,819 82,819 Omregningsdifferanser valuta 3,257 3,257 Kjøp av egne aksjer -57-3,363-3,420 Egenkapital 31.12.2009 4,862-57 60,819 818 123,219 189,661 Emisjonskostnader -6,458-6,458 Kapitalutvidelse 2,400 147,600 150,000 Salg av egne aksjer til ansatte 2 78 80 Omregningsdifferanser valuta 837 837 Årets resultat 2,134 2,134 Egenkapital 31.12.2010 7,262-55 201,961 1,655 125,438 336,261 Sølvtrans Konsern Kontantstrømoppstilling 4. kvartal 4. kvartal 1.1-31.12 1.1-31.12 NOK 1000 2010 2009 2010 2009 Kontantstrøm fra drift Resultat før skatt (10,686) 8,417 6,302 79,253 Periodens betalte skatt (3,423) - (3,423) - Avskrivninger og nedskrivninger 20,609 7,198 46,385 28,537 Gevinst/tap ved salg av driftsmidler 1,911 1,922 (7,573) 1,922 Urealisert gevinst / tap av derivater og agio (2,968) (5,193) (5,641) (43,661) Endring i lager, kundefordringer og leverandørgjeld 22,394 2,634 8,417 8,533 Endring pensjonsforpliktelse (3) (184) (3) (184) Endring i andre avsetninger og forpliktelser (1,318) 19,400 149 13,224 Kontantstrøm fra drift 26,516 34,194 44,613 87,624 Kontantstrøm fra investeringer Kjøp av anleggsmidler (7,808) (31,666) (41,737) (146,639) Salgssum solgte anleggsmidler 42,500 15,300 42,500 15,300 Endring andre langsiktige fordringer 5,118 15 5,498 1,506 Øvrige investeringer - (20) - (20) Kontantstrøm fra investeringer 39,810 (16,371) 6,261 (129,853) Kontantstrømmer fra finansaktiviteter Tilgang pante- og obligasjonsgjeld - - 100,000 88,075 Nedbetaling pante- og obligasjonsgjeld (42,557) (10,255) (207,534) (38,050) Innbetalinger av egenkapital - - 143,621 - Kjøp av egne aksjer - - - (3,420) Netto kontantstrøm fra finansaktiviteter (42,557) (10,255) 36,087 46,605 Valutajusteringer kontanter og bank - (1,651) (1,651) Netto kontantstrøm for perioden 23,769 5,917 86,961 2,725 Kontanter og bank ved periodens begynnelse 88,125 19,013 24,932 22,205 Kontanter og bank ved periodens slutt 111,893 24,930 111,893 24,932 Sølvtrans Holding ASA / Rapport 4. kvartal 2010 10

Sølvtrans Konsern 4. kvartal 4. kvartal 1.1-31.12 1.1-31.12 NOK 1000 2010 2009 2010 2009 DRIFTSINNTEKTER Segmentrapportering Norge / Canada 44,644 37,063 168,931 115,591 UK 19,909 25,278 85,089 89,618 Chile - 181 11,555 Annet - 4,122 4,122 Totalt 64,552 66,644 254,020 220,886 DRIFTSRESULTAT (EBIT) Norge / Canada (5,673) 17,512 34,332 52,411 UK (184) 2,254 4,714 20,091 Chile 872 55 (538) (1,492) Annet - (12,827) (12,827) Totalt (4,985) 6,994 38,508 58,183 SKIPSVERDIER Norge / Canada 608,235 641,751 UK 292,486 294,646 Chile - Skip under bygging - Totalt 900,721 936,397 Sølvtrans Holding ASA / Rapport 4. kvartal 2010 11

Konsernets flåte Skip Eierandel Kap. (m 3 ) Byggeår Type * Lusebehandling Ronja Atlantic 100% 1,940 2009 Lukket system X Ronja Harvester 100% 1,940 2007 Lukket system X Ronja Nordic 100% 1,040 2008 Lukket system X Ronja Pioneer 100% 1,040 2006 Lukket system Ronja Viking 100% 1,040 2006 Lukket system Ronja Superior 100% 1,040 2007 Lukket system X Ronja Commander 100% 940 2003 Lukket system Ronja Carrier 100% 660 2003 X Frøyhav 100% 660 2003 Roy Kristian 100% 660 2001 Frøyfisk 100% 660 2001 X Ronja Skye 100% 600 2001 Lukket system Ronja Settler 100% 600 2002 Lukket system Totalt 12,820 6 * Med "Lukket system" menes i lukket og kontrollert system uten utslipp og med kontroll på temperatur og oksygen for å sikre dyrevelferd og best mulig kvalitet på slaktefisk Kontraktsstatus 2010 2011 2012 2013 Skip 4.kv 1.kv 2.kv 3.kv 4.kv 1.kv 2.kv 3.kv 4.kv 1.kv 2.kv 3.kv 4.kv Land Ronja Atlantic MHG Norge Ronja Harvester MHG Norge Ronja Nordic MHG Norge Ronja Pioneer MHG Skottland Ronja Viking SSC Skottland Ronja Superior MHG Norge Ronja Commander MHG Skottland Ronja Carrier Opplag inntil videre Canada Frøyhav Spot Norge Roy Kristian Spot SSC Skottland Frøyfisk Spot NHSF Norge/Canada Ronja Skye SSF Skottland Ronja Settler SSF Skottland SSF = Scottish Seafarm, MHG = Marine Harvest Group, SSC = The Scottish Salmon Company, NHSF = Northern Harvest Sea Farms Sølvtrans Holding ASA / Rapport 4. kvartal 2010 12

Største aksjonærer pr. 31.12.2010 Aksjonær pr. 31.12.2010 Antall aksjer % Dolstein Invest AS 5 200 000 28,6 Sinberg Ltd AS 1 992 500 11,0 Skipsaktieselskapet Widan 1 060 000 5,8 Peter Wilhelm Neuman Rederi AS 944 400 5,2 KLP LK Aksjer 721 575 4,0 Loco A/S 555 000 3,1 Storebrand Verdi 543 240 3,0 Farstad Sverre Andreas 542 500 3,0 KLP Aksje Norge 523 855 2,9 Goldman Sachs 483 600 2,7 DnB NOR SMB 440 265 2,4 Terje Linga Gilje 368 700 2,0 KLP Aksjenorden 319 200 1,8 Trafalgar 259 900 1,4 Warrenwicklund Norge 258 829 1,4 Morud Minerals AS 250 000 1,4 Panema AS 207 500 1,1 Bergen Kommunale Pensjonskasse 199 600 1,1 Pareto AS 199 600 1,1 Terra Norge VPF 165 825 0,9 Sum 20 største aksjonærer 15 236 089 83,9 Andre aksjonærer 2 918 911 16,1 Totalt 18 155 000 100,0 Sølvtrans Holding ASA / Rapport 4. kvartal 2010 13